La valutazione delle

partecipazioni CORSO DI BILANCIO CLE – A.A. 2017/2018

Aspetti introduttivi

Definizione

Investimenti nelle quote o azioni rappresentative del capitale sociale di

altre imprese.

È possibile distinguere 4 tipologie di partecipazioni a seconda della funzione rivestita

nell’economia di un’azienda:

1) Partecipazioni detenute per conseguire il controllo e la direzione della partecipata;

2) Partecipazioni possedute per conseguire opportunità di natura contrattuale o legate allo

svolgimento della gestione;

3) Valori deputati ad offrire un rendimento finanziario di medio/lungo periodo legato alla

percezione di dividendi;

4) Investimenti a breve termine volti a lucrare una plusvalenza tra prezzo di vendita e di

acquisto

Collocazione in bilancio (I) Art. 2424

ATTIVITÀ A) Crediti Vs soci per versam. ancora dovuti B) Immobilizzazioni Materiali Immateriali Finanziarie C) Attivo circolante Rimanenze Crediti Attività finanziarie Disponibilità liquide

D) Ratei e risconti

PASSIVITÀ A) Patrimonio netto

Capitale sociale Riserve di capitali Riserve di utili Utile (perdita)

B) Fondi per rischi e oneri

C) TFR

D) Debiti

E) Ratei e risconti

Il criterio alla

base della

differente

rappresentazione

è quello della

DESTINAZIONE

Collocazione in bilancio (II)

Per DESTINAZIONE ECONOMICA, si distinguono in:

→ B III Immobilizzazioni finanziarie

1) Partecipazioni in: a) Imprese controllate

b) Imprese collegate

c) Imprese controllanti

d) Altre imprese

→ C II Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni

1) Partecipazioni in imprese controllate

2) Partecipazioni in imprese collegate

3) Partecipazioni in Imprese controllanti

4) Altre partecipazioni

Impieghi con funzione economia

durevole, destinati ad essere

mantenuti nel patrimonio aziendale

a scopo di stabile investimento

Attività finanziarie che, per scelta

degli amministratori, sono destinate

alla negoziazione

Immobilizzazioni finanziarie

Sono considerate CONTROLLATE

Le società in cui si dispone della maggioranza dei voti esercitabili nell’assemblea

ordinaria (controllo legale) – Art. 2359 n.1

Le società in cui si dispone dei voti sufficienti per esercitare un’influenza dominante

nell’assemblea ordinaria – Art. 2359 n.2

Le Società nelle quali si è in grado di esercitare un’influenza dominante in base a

particolari vincoli contrattuali – Art. 2359 n.3

Immobilizzazioni finanziarie

Sono considerate COLLEGATE

Le società in cui si è in grado di esercitare un’influenza notevole

Tale influenza notevole si presume quando si è in grado di esercitare

nell’assemblea ordinaria:

Almeno I/5 (20%) dei voti nelle società non quotate

Almeno 1/10 (10%) dei voti in società quotate in mercati regolamentati

Criteri generali di valutazione

Immobilizzazioni Art. 2426, 1° comma, n. 1 e 3

Iscrizione al costo di acquisto comprensivo degli oneri accessori (costi di mediazione, spese notarili, compensi professionali, etc)

Nel caso di perdite durevoli di valore delle partecipazioni, devono essere svalutate. Tale svalutazione non può essere mantenuta in bilancio al venir meno dei motivi della svalutazione e quindi si procede al ripristino nel limite del valore del costo

Attivo circolante Art. 2426, 1° comma, n. 9 e 10

Iscrizione al minore tra il costo di acquisto e il valore di realizzazione desumibile dall’andamento del mercato

Poiché le società possono acquistare un numero consistente di valori mobiliari, è concessa la facoltà di determinare il costo, invece che in maniera puntuale, ricorrendo ad uno dei seguenti metodi di valutazione: CMP; LIFO; FIFO

NB. Per quanto riguarda il valore di presumibile realizzo, se si stratta di titoli quotati, il riferimento è al prezzo di borsa alla chiusura dell’esercizio

Attività finanziarie che non

costituiscono immobilizzazioni

Se nell’arco di tempo che intercorre tra la data di chiusura dell’esercizio e la data di redazione del bilancio si evidenzia una flessione dei valori, occorre fare riferimento a tali minor valori

Se i titoli sono venduti prima della redazione del bilancio ad un prezzo superiore a quello alla chiusura dell’esercizio, il valore di mercato è rappresentato dal prezzo di vendita

Il valore di presumibile realizzo non può essere mantenuto quando vengono meno i motivi della precedente iscrizione

Criteri di Valutazione

Partecipazioni Immobilizzate (Art. 2426, 1° comma, n. 1-3-4)

Metodo del Costo

possibile per tutte le partecipazioni immobilizzate

Metodo del Patrimonio netto (Equity Method)

possibile solo per le immobilizzate consistenti in partecipazioni in

imprese controllate e collegate

Il valore di iscrizione della partecipazione è «legata» al patrimonio netto

della partecipata (pro-quota)

Metodo del costo (I)

Se la partecipazione è valutata con il Metodo del costo:

L’art. 2426 n.3 afferma «L’immobilizzazione che, alla data di chiusura

dell’esercizio risulti durevolmente di valore inferiore a quello determinato secondo i

numeri 1) e 2) deve essere iscritta a tal minor valore. Il minor valore non può essere

mantenuto nei successivi bilanci se sono venuti meno i motivi di rettifica effettuata»

È infatti obbligo degli amministratori verificare, nel rispetto del principio della prudenza, che le

partecipazioni immobilizzate non abbiano subito perdite di valore permanenti (derivanti ad esempio da

perdite d’esercizio strutturali che possono erodere la consistenza patrimoniale della partecipata)

Metodo del costo (II)

Se le perdite di valore permanenti si verificano è necessario procedere a svalutare le partecipazioni in modo

diretto così da far risultare in bilancio il minor valore accertato

Si usa il conto: svalutazione partecipazioni (CE; D.«rettifiche di valore di att. e pass. Finanziarie»; 19) svalutazioni)

Se vengono meno i motivi della rettifica occorrerà ripristinare il valore originario

Si usa il conto: ripristino di valore partecipazione (CE; D.«rettifiche di valore di att. e pass. Finanziarie»; 18) rivalutazioni

Dopo l’acquisto iniziale, la partecipazione può subire incrementi/decrementi di valore in conseguenza a:

Operazioni di aumento di capitale

Riduzione del capitale della partecipata

In caso di cessione delle partecipazioni immobilizzate, possono infine generarsi plusvalenze o minusvalenze se il

valore di vendita è differente dal valore contabile

Metodo del Patrimonio Netto (I)

L’applicazione del metodo del Patrimonio Netto permette di aggiornare, negli esercizi

successivi a quello di acquisto, il valore originario di iscrizione della partecipazione in

considerazione delle variazioni del netto della partecipata. Il costo originario, quindi, è

sostituito dalla corrispondente quota di patrimonio netto desunta dall’ultimo bilancio

dell’impresa controllata o collegata.

Se la partecipazione è iscritta al Patrimonio Netto, occorre depurare il Patrimonio Netto

della partecipata di:

Proventi ed oneri infragruppo

Utili e perdite infragruppo

Dividendi infragruppo

Metodo del Patrimonio Netto (II)

Per l’adozione di tale metodo è necessario distinguere il momento della

prima applicazione dai successivi esercizi

Prima Applicazione:

Iscrizione iniziale all’acquisto costo di acquisto

Determinazione del valore derivante dall’applicazione del metodo Confronto con la

frazione di P.N. della

partecipata

Trattamento delle

differenze tra costo

e frazione di P.N.

Metodo PN – prima applicazione

Identificazione e trattamento in bilancio della differenza tra il prezzo di acquisto delle

partecipazioni e il corrispondente valore contabile del Patrimonio Netto

Differenza Positiva (C > Pn)

Diversità valori [storici ↔ correnti] Avviamento positivo (Goodwill) Incluso nel valore della partecipazione

Condizioni di prezzo Sfavorevoli svalutazione della partecipazione

Differenza Negativa (C < Pn)

Diversità valori [storici ↔ correnti] Raro

Avviamento negativo (Badwill) Incluso nel valore della partecipazione

Condizioni di prezzo Favorevoli Incluso nel valore della partecipazione

Metodo PN – esercizi successivi

Negli anni successivi al primo la partecipazione valutata al

Patrimonio netto subirà probabilmente un cambiamento di valore:

Se il valore aumenta si dovrà in contropartita iscrivere una riserva non disponibile in PN

Se il valore diminuisce si procederà direttamente ad una svalutazione D. 19) a Conto Economico

La nota integrativa indicherà se le partecipazioni in imprese controllate o collegate sono valutate al costo o con il metodo del PN; qualora siano adottati ambedue i criteri, la nota integrativa indicherà quali siano le circostanze al ricorrere delle quali viene adottato un metodo anziché l’altro

Metodo PN – esercizi successivi

Applicazione dell’Art. 2426, n.4

1. Corrispondente quota PN «ultimo bilancio approvato»

Al netto di dividendi

Effettuate le rettifiche richieste dai principi di redazione del

bilancio consolidato

Effettuate le rettifiche necessarie per il rispetto dei principi degli

artt. 2423 e 2423-bis

2. Necessario confronto tra Costo d’acquisto e frazione di PN

3. Plusvalenza su partecipazione: iscrizione riserva non distribuibile