Laba, Kas Dan Modal

7/30/2019 Laba, Kas Dan Modal

http://slidepdf.com/reader/full/laba-kas-dan-modal 1/4



Dengan perkataan lain, laba ex ante dari perusahaan dapat dihitung dengan

menggabungkan arus kas perusahaan yang diharapkan dengan perubahan yang diperkirakan dari

total nilainya. Perumusan individu dan perusahaan keduanya dapat diubah dari ex ante ke ex post

dengan memusatkan pada arus kas yang direalisasi.

Kapitalisasi dalam ketidakpastian

Dua kasus terjadi di sini. Pertama, pasar dikatakan lengkap. Secara formal, ini berarti

bahwa perdagangan dapat dilakukan untuk semua komoditi dan di semua Negara di dunia. Yang

kedua, pasar dikatakan tak lengkap. Dengan perkataan lain, perdagangan tak dapat dilakukan

untuk barang – barang tertentu di dunia. Apabila kasus kedua terjadi, dan beberapa menganggap

ini merupakan hal yang normal, maka secara teknis menjadi tak layak untuk mendefinisikan

angka laba ex ante perusahaan atas dasar nilai kapitalisasi. Inti permasalahannya adalah bahwa

dengan tidak adanya pasar bisa tidak ada kesepakatan tentang nilai aliran manfaat masa depan

dari aktiva – aktiva.

Dalam kasus ketidakpastian, kebanyakan pengarang mendefinisikan tingkat yang tepat

sebagai tingkat subyektif yang disyaratkan untuk investasi dengan resiko yang sama atau tingkat

imbalan target, juga dikenal sebagai biaya kesempatan. Tetapi jika antisipasi pada akhir periode

berubah sejak periode awal, laba subjektif ex post untuk periode ini akan berbeda dari laba

subjektif yang diantisipasi atau ex ante. Sementara laba subjektif yang dianisipasi didasarkan

pada nilai subjektif dari aktiva – aktiva perusahaan pada awal periode, laba subjektif actual atau

ex post mencakup perubahan dalam nilai subjektif aktiva pada akhir periode.

Kesimpulan.

Pendekatan kapitalisasi arus kas masa depan untuk mendefinisikan laba menghasilkan

sejumlah konsep yang berguna. Misalnya, diperagakan bahwa:

1. Bagian utama dari laba itu adalah bunga subjektif pada nilai kapitalisasi perusahaan. Ini

merupakan fungsi dari waktu, tingkat bunga yang diharapkan di masa depan. Arus kas

yang diharapkan berasal dari produksi sekarang atau masa mendatang dan upaya –

upaya penjualan.



2. Perubahan dalam pengharapan berkenaan dengan arus kas masa depan timbul karena

perubahan baik dalam penaksiran efisiensi atau kekurangan manajemen, atau

pengharapan mengenai kondisi – kondisi ekonomi (seperti perubahan selera). Hal itu

dapat disebabkan oleh optimism atau pesimisme secara umum.

3. Perbedaan antara kas actual yang tersedia untuk dibagikan dan yang diharapkan dapat

disebabkan oleh keuntungan atau kerugian mendadak dari penyebab eksternal atau

salah kalkulasi dalam pengharapan semula.

Meskipun konsep kapitalisasi ini mempunyai manfaat sebagai konsep laba ekonomi, ia

mempunyai beberapa kekurangan spesifik dari segi konseptual dan praktis untuk tujuan

akuntansi. Kekurangan praktis timbul terutama dari sifat subjektif dari pengharapan itu.

Banyak yang berpendapat bahwa konsep kapitalisasi juga mempunyai kekurangan karena

alasan sebagai berikut:

1. Pengharapan mengenai arus kas masa depan tak dapat dikonversikan menjadi

nilai tunggal atau ekuivalen kepastian tanpa mengetahui preferensi resiko dari

pemakai informasi itu.

2. Penekanan dapat dilakukan pada factor waktu dan arus kas yang diharapkan;

semua kejadian dan aktivitas ekonomi lain diabaikan

3. Pengukuran laba tidak mengungkapkan apakah itu karena tindakan yang

dianjurkan manajemen atau hanya situasi yang bersifat kebetulan; yaitu, hal itu

tidak memberikan informasi yang berguna untuk mengukur efisiensi manajemen.

4. Nilai perusahaan ditentukan dengan mendiskontokan semua arus kas yang

diharapkan secara tak terbatas ke masa depan, banyak daripadanya tidak

mempunyai hubungan pada aktivitas kini atau masa lalu.

5. Konsep ini menaruh kereta di depan kuda. Karena prediksi harus didasarkan

sekurang – kurangnya pada aktivitas ekonomi masa kini dan masa lalu, pemakaidata keuangan harus diberi beberapa pengukuran aktivitas masa lalu guna

membuat prediksinya sendiri atau mengevaluasi prediksi pihak lain.

6. Akhirnya, dalam dunia ketidakpastian, pengharapan tergantung paling tidak

sebagian pada keadaan optimism atau pesimisme pada suatu saat.



Penilaian pasar dari perusahaan

Nilai pasar dari perusahaanlah yang menjadi kepentingan dari total nilai pasar.

Dinyatakan dengan cara lain, itu adalah nilai pasar dari semua pos kewajiban dan ekuitas pemilik

pada laporan posisi keuangan. Dengan perkataan lain:

TMVj = MVj (uang) + MVj (ekuitas pemilik) + MVj (kepentingan minoritas)

Untuk perusahaan yang sahamnya beredar luas nilai – nilai ini tersedia dalam publikasi

seperti The Wall Street Journal dan dari sumber – sumber seperti Moody’s. Angka laba satuan

usaha yang dihasilkan adalah perumusan ex ante dan dapat dituliskan sebagai berikut:

ENINCj = ENCFj + ∆ TMVj

Ada beberapa manfaat dalam penggunaan nilai pasar. Pertama pengharapan untuk pasar

menggantikan pengharapan dari individu. Karena itu penilaian yang dapat diuji diperoleh, yaitu

didasarkan pada evaluasi pasar atau arus kas masa depan kepada pemegang saham. Ini berbeda

dengan metode kapitalisasi karena tingkat imbalan kesempatan (opportunity rate of return) dan

penyesuaian untuk resiko di pasar dapat berbeda dengan tingkat diskonto subjektif akuntan.

Kedua, itu merupakan satu – satunya ukuran modal yang secara semantic dapat

ditafsirkan, yaitu orang dapat mengacu pada harga pasar actual sebagai sumber dari ukuran ini.

Beberapa menyatakan bahwa harga pasar yang tercatat merupakan harga dari hanya

beberapa harga saham dan karenanya tidak menyiratkan bahwa semua saham dapat dibeli pada

harga itu. Namun demikian, merupakan praktik standar untuk menyamakan harga marjinal

dengan total harga pada situasi – situasi tersebut. Yang lain berpendapat bahwa harga saham

dipengaruhi oleh factor – factor eksternal dan impulsive. Mereka menyimpulkan bahwa segi

dapat diuji dapat diofset oleh tidak adanya bebas dari bias. Akan tetapi, hasil – hasl teori pasar

yang efisien membantah kesimpulan ini karena mereka menunjukan bahwa harga pasar

ditetapkan secara cepat dan tanpa bias.

Documents

Laba, Kas Dan Modal