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L’analyse de la rentabilité

Compte de résultat

Annuel

Produits et charges comptables Différentes normes et

différentes options

Stratégie comptable et comptabilité créative

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Différentes notions de rentabilité

-Profit

-Rentabilité économique (EBE / Actif économique)

-Rentabilité financière (Résultat / Fonds propres)

-Création de valeur (Economic Value Added)

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Un lien direct entre les processus de gestion et la rentabilité

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Trois cycles

-exploitation : clients, fournisseurs, salariés, états et organismes sociaux

-Gestion commerciale et marketing, logistique, approvisionnements et achats, GRH, organisation du travail et de la production

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Trois cycles

-d’investissement : politique d’investissement et gestion comptable

-Dotations aux amortissements

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Pourquoi l’amortissement?

Une entreprise achète une usine pour un millions d’euros. Elle fonctionne pendant dix ans et rapporte un résultat de cent cinquante mille euros par an

L’actionnaire A est présent les trois premières années et l’actionnaire B est présent les sept années suivantes

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Sans amortissement :

A paye 1000 000 et gagne 3 * 150 000 soit un résultat

de – 550 000 euros

B ne paye rien et gagne 7* 150 000 soit un résultat

de + 1 050 000 euros

Avec amortissement :

A paye 3* 100 000 et gagne 3 * 150 000 soit un résultat

de + 150 000 euros

B paye 7 * 100 000 et gagne 7* 150 000 soit un résultat

de + 350 000 euros

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Trois cycles

-de financement : stratégie financière, gestion financière et gestion de trésorerie

-Charges financières

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Différents types de charges

-charges réelles et charges fictives

-Charges fixes et charges variables

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Investissement

Salaires

Frais Financiers

Amortissements

(Charges fixes)

Activité donc :

Approvisionnement et charges externes

(Charges variables)

Hausse du seuil de rentabilité

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Notion d’inertie de la structure de rentabilité

Notion d’usure de la structure de rentabilité

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La structure du compte de résultat et ses limites

Cycle d’exploitation

Cycle de financement

Cycle d’investissement

Chiffre d’affaires

Résultat d’exploitation

Résultat financier

Résultat courant avant impôt

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Les soldes intermédiaires de gestion

La marge commerciale

Vente de marchandises – coût d’achat des marchandises vendues

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Solde / Chiffre d’affaires

Évolution d’une année sur l’autre

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Les soldes intermédiaires de gestion

La production de l’exercice

Production vendue +

Production stockée +

Production immobilisée

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Les soldes intermédiaires de gestion

La valeur ajoutée

Une première mesure de la productivité :

Productivité du capital

Valeur ajoutée

Actif immobilisé brut

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Les soldes intermédiaires de gestion

La valeur ajoutée

Une deuxième mesure de la productivité :

Productivité du travail

Valeur ajoutée

Charges de personnel

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Les soldes intermédiaires de gestion

La valeur ajoutée

Une troisième mesure de la productivité :

Productivité l’organisation du travail

AI corporel

Charges de personnel

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Les soldes intermédiaires de gestion

L’excédent brut d’exploitation

réel

Cycle d’exploitation

CRM, marketing, supply chain management, GRH, organisation

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Les soldes intermédiaires de gestion

Une première mesure de la rentabilité :

Rentabilité économique

EBE

Actif économique

AE = AI net + BFRE

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Les soldes intermédiaires de gestion

Une deuxième mesure de la rentabilité :

Taux de marge d’exploitation

EBE

Chiffre d’affaires

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Les soldes intermédiaires de gestion

Résultat d’exploitation

Risque d’exploitation

(Variation REX) / REX

(Variation CA) / CA

Pour avoir une mesure d’un risque économique on peut retrancher, dans ce ratio les charges financières du résultat d’exploitation

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Les soldes intermédiaires de gestion

Résultat financier

RCAI

Résultat exceptionnel

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Les soldes intermédiaires de gestion

Résultat net

Une troisième mesure de la rentabilité :

Rentabilité financière

RN

Capitaux propres

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Les soldes intermédiaires de gestion

En complément et en complément de la capacité de remboursement :

RN + intérêts des dettes LMT

Capitaux permanents

Rendement des capitaux permanents

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Au-delà de la rentabilité financière : la création de valeur

Notion de ROIC : return on invested capital ou encore la rentabilité sur les capitaux investis

Notion de WACC : Weignted Average Cost of Capital ou coût moyen pondéré des capitaux *

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Ri = Rf + ß (Rm – Rf)

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EVA = capital investi x (ROIC – WACC)

le résultat opérationnel de l’entreprise après impôt diminué de la rémunération du capital utilisé pour son activité

La mesure classique de la création de valeur : l’EVA

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Trois leviers principaux pour améliorer la création de valeur :

-Améliorer le résultat d’exploitation grâce à une productivité ou des économies accrues

-Réduire les capitaux investis dans l’exploitation

-L’entreprise peut également chercher à réduire les coûts des capitaux engagés

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Les concepts anglo-saxons

Earning before interests and taxes (EBIT) : une sorte de RCAI sans prise en compte des charges financières

Earning before depreciation interests and taxes (EDBIT) : EBIT sans prise en compte des dotations, une sorte d’EBE