lbe-2004omslag · 2018. 3. 21. · NCC. Lundbergs har också ett betydande aktieinnehav i Industrivärden. Ekonomisk information Följande ekonomiska rapporter publiceras på svenska

2004

2004

Innehåll

På dessa sidor redovisas Lundbergs ur ett kassaflödes- och substansperspektiv där endast de helägda dotterföretagen, och i förekommande fall, deras koncerner konsoliderats enligt årsredovisningslagen.

Kort om Lundbergs 2

Året i sammandrag 3

VD har ordet 4

Substansvärde 6

Lundbergsaktien 8

Femårsöversikt 9

Lundbergs 10

Ekonomisk rapportering 14

Fastighets AB L E Lundberg 18

Cardo 22

Holmen 24

Hufvudstaden 26

Industrivärden 28

NCC 29

Förvaltningsberättelse 30

Redovisningsprinciper

och kommentarer 39

Definitioner 44

Resultaträkningar 45

Balansräkningar 46

Kassaflödesanalyser 48

Noter 49

Förslag till vinstdisposition 62

Revisionsberättelse 63

Styrelse 64

Ledande befattningshavare 66

Fastighetsförteckning 68

Adresser 74

Inbjudan till bolagsstämma 75

Dotterbolag och övriga större aktieinnehav

Årsredovisning och koncernredovisning

Redovisning av Lundbergs enligt årsredovisningslagen (ÅRL).

Information

2

Lundbergs

Huvudaktieägare Övriga större aktieinnehav Siffror anger andel av kapital (röster) i procent per den 21 februari 2005.

Fastighets AB L E Lundberg

100

Hufvudstaden

45 (88)

Industrivärden

10 (14)

NCC

13 (19)

Holmen

28 (52)

Cardo

36 (36)

Lundbergs är ett investeringsföretag som, genom att vara aktiv och långsiktig ägare, förvaltar och utvecklar ett antal företag. I portföljen av tillgångar finns ett helägt onoterat fastighetsbolag, Fastighets AB L E Lundberg, de börsnoterade dotterbolagen Holmen och Hufvudstaden samt intresseföretagen Cardo och NCC. Lundbergs har också ett betydande aktieinnehav i Industrivärden.

Ekonomisk informationFöljande ekonomiska rapporter publiceras på svenska och engelska på vår hemsida www.lundbergs.se

31 maj 2005 Delårsrapport januari – mars 200530 augusti 2005 Delårsrapport januari – juni 200523 november 2005 Delårsrapport januari – september 2005februari 2006 Bokslutskommuniké för 2005

Årsredovisning sänds till aktieägare som till VPC anmält att de vill ha denna.

Fastighets AB L E Lundberg 23%

Cardo 9%

Holmen 25%

Hufvudstaden 20%

Industrivärden 15%

NCC 5%Övrigt 3%

Andelen av Lundbergs totala tillgångar, cirka 23 mdr kronor, i procent per den 21 februari

Kort om Lundbergs

3

• Substansvärdet efter uppskjuten skatt uppgick den 31 december 2004 till 21,5 mdr kronor (347 kronor per aktie) jämfört med 18,0 mdr kronor (290 kronor per aktie) vid förra årsskiftet.

• Resultatet efter full skatt uppgick till 1 694 Mkr (910),

vilket motsvarar 27:32 kronor (14:65) per aktie.

• Under året har aktier i Industrivärden förvärvats för 701 Mkr och i Holmen för 344 Mkr.

• Utdelningen föreslås höjd till 7:00 kronor (6:50) per aktie.

Resultat och nyckeltal 2004 2003

Substansvärde efter uppskjuten skatt, mdr kronor 21,5 18,0Substansvärde per aktie efter uppskjuten skatt, kr 347 290Eget kapital per aktie, kr 185 165 Nettoomsättning, Mkr 2 945 2 552Resultat efter finansiella poster, Mkr 1 781 984Resultat efter full skatt, Mkr 1 694 910 Vinst per aktie, kr 27:32 14:65Utdelning per aktie, kr 7:00 1 6:50 Skuldsättningsgrad 0,22 0,22Soliditet, procent 78 77Medelantal anställda 199 208

1) Styrelsens förslag.

RedovisningsprinciperLundbergs äger röstmajoriteten i Holmen respektive Hufvud-staden, vilket innebär att dessa skall konsolideras som dotter-företag (förvärvsmetoden) enligt årsredovisningslagen (ÅRL). Lundbergs kapitalandel var vid årsskiftet 45,2 procent i Hufvudstaden och 27,9 procent i Holmen vilket resulterar i en stor minoritetsandel i koncernen vid tillämpning av ÅRL. Innehaven i Cardo, NCC, Ramirent och Stadium skall enligt ÅRL konsolideras som intresseföretag (kapitalandelsmetoden).

För att ge en mer rättvisande bild av verksamheten redovisas innehaven i ovan nämnda företag ur ett kassaflödes- och substansperspektiv. På sidorna 1-29 redovisas därför Lundberg-koncernen där enbart de helägda dotterföretagen och i förekommande fall deras koncerner konsoliderats enligt ÅRL medan övriga aktieinnehav enligt ovan har redovisats enligt anskaffningsvärdemetoden.

3Året i sammandrag

4 VD har ordet

Lundbergs 60 årHösten 1944 startade min far Lars ErikLundberg en byggnadsrörelse i Norrköping. Inriktningen blev bostadsbyggnation. Under 1950- och 1960-talen tog urbaniseringen fart ordentligt, och människor flyttade till städerna för att skaffa sig sin utkomst. Samtidigt var bostadsstandarden mycket låg. Detta skapade en stor efterfrågan på nya bostäder. Geo-grafiskt etablerades verksamhet på många håll i Mellan- och Sydsverige. En rad företagsförvärv gjordes, särskilt i Stockholmsområdet. Byggnadsverk-samheten breddades så småningom också till att omfatta även kontors- och affärshus.

Intresset för att investera i egna förvaltningsfastigheter väcktes tidigt hos min far. Härigenom skapades en större stabilitet i företaget, där bero-endet av byggnadsrörelsen gradvis kunde minska. Detta är grunden till

den fastighetsrörelse som vi bedriver i Fastighets AB L E Lundberg i dag.

I början av 1980-talet breddades Lundbergs verksamhet också till andra områden. Vi förvärvade och byggde upp finansbolag och ett flertal mindre industriföretag. Vidare började vi att investera i aktier i vissa börsnoterade företag.

Koncernens verksamhet blev allt-mer diversifierad, och vi fann under andra hälften av 1980-talet att det var riktigt att koncentrera våra inves-teringar utanför bygg- och fastighets-delen till ett begränsat antal börs-noterade företag.

1983 börsnoterades Lundbergs. Från att ha varit ett helägt familje-företag togs nu steget ut i offentlig-hetens ljus.

I början av 1990-talet drabbades vi i Sverige av den så kallade finanskrisen. Som huvudägare till Östgöta Enskilda Bank föll ansvaret tungt på oss. Genom mycket stora kapitalinsatser och hårt arbete lyckades vi rädda banken och därefter expandera verksamheten. 1997 avyttrades banken till Danske Bank. 1994 överlät vi vår byggnads-rörelse till vårt intressebolag Siab, som 1997 gick samman med NCC.

Under 1990-talet och hittills under 2000-talet har vi gjort stora investe-ringar och blivit huvudägare i Holmen, Hufvudstaden och Cardo och stora aktieägare i Industrivärden och NCC.

Under de 60 år som vi varit verksamma har vi utvecklats från ett byggföretag till ett investeringsföretag med intressen inom ett flertal olika områden.

Lundbergs affärsidé är att som aktiv och långsiktig ägare förvalta och utveckla ett begränsat antal invester-ingar i främst svenska, börsnoterade företag. Vårt resultatmål är att uppnå en absolut avkastning i form av värdestegring och direktavkastning på investerat kapital, som över tiden väl överstiger riskfri ränta. Min tro

och förhoppning är att vi också under kommande år skall lyckas motsvara de förväntningar som våra aktieägare har på oss.

2004Lundbergs redovisar ett resultat efter skatt på 1 6941 Mkr (910), en ökning jämfört med året innan på 86 procent. De främsta förklaringarna till det förbättrade resultatet är högre extraut-delningar och reversering av tidigare nedskrivning av aktierna i NCC.

Substansvärdet per aktie efter upp-skjuten skatt ökade med 20 procent till 347 kronor (290). Lundbergsaktien steg med 22 procent, vilket gav aktieägarna en totalavkastning på 26 procent under 2004. Under de senaste fem åren har aktieägarna i Lundbergs erhållit en genomsnittlig totalavkastning på 24 procent per år. Motsvarande avkastning under den senaste tioårsperioden är 18 procent per år.

Vår finansiella ställning är fortsatt stark. Nettoskuldsättningen uppgick vid utgången av 2004 till 2,5 mdr kronor (2,3), motsvarande en skuld-sättningsgrad på 0,22 (0,22). Marknadsvärdet på Lundbergs totala tillgångar, inklusive fastigheterna i det helägda dotterbolaget Fastighets AB L E Lundberg, var vid årsskiftet cirka 25 mdr kronor. I relation till tillgång-arnas marknadsvärde uppgick sålunda skulderna till cirka 10 procent.

Fastighets AB L E LundbergRörelseresultatet sjönk något till 404 Mkr (414). Detta förklaras främst av ökade underhålls- och repara-tionskostnader. Hyresmarknaden för kontor stabiliserades under 2004. Detta gäller särskilt i Stockholm där den ekonomiska tillväxten nu tagit fart igen.

Vad gäller butiker noterar vi en fortsatt stark efterfrågan såväl i Stock-holm som i övriga landet. Marknads-hyrorna är stabila eller stigande.

1) Se sidan 14.

Bostadsefterfrågan är fortsatt stark, även i mindre städer, vilket lett till rekordlåga vakansgrader. I vårt fast-ighetsbestånd uppgår i februari 2005 vakansgraden för kommersiella lokaler till 4,7 procent och för bostäder till 1,1 procent.

Under våren 2004 förvärvades en butiksfastighet i centrala Norrköping för 73 Mkr. Sedan tidigare äger vi den övriga delen i kvarteret. Under 2005 kommer cirka 80 Mkr att investeras i en ombyggnad. Syftet är att skapa ett modernt och tilltalande butikskvarter och därigenom också stärka cityhan-deln i Norrköping.

I centrala Stockholm har en större ombyggnad av en bostads- och kon-torsfastighet för totalt cirka 100 Mkr påbörjats under 2004. Detta projekt beräknas avslutas först under 2006.

PortföljbolagenUnder första halvåret 2004 fortsatte vi att investera i aktier i Industrivärden. Totalt förvärvades aktier för 701 Mkr, och vår ägarandel uppgår nu till 10,5 procent av kapitalet och 14,4 procent av röstetalet. Genom investeringen i Industrivärden får vi en riskspridning utanför de för oss traditionella om-rådena fastigheter och skogsindustri. Innehavet svarar nu för cirka 15 procent av våra tillgångar.

Industrivärdenaktiens totalavkast-ning under 2004 uppgick till 46 procent jämfört med 21 procent för avkastningsindex. Substansvärdet ökade med 22 procent.

Holmen redovisar för 2004 ett lägre resultat än året innan. Dock kan no-teras att Holmen fortfarande uppvisar de bästa marginalerna i branschen. Holmen Papers (tryckpapper) resultat sjönk, främst på grund av lägre priser, negativa valutaeffekter och högre kost-nader för ved och energi.

Iggesund Paperboards (kartong) resultat sjönk, från rekordnivån året innan, på grund av ändrad produkt-

och marknadsmix, negativa valuta-effekter och högre kostnader i sam-band med ombyggnads- och under- hållsstopp av en kartongmaskin under fjärde kvartalet.

Den pågående investeringen i en ny returpappersbaserad tidningspap-persmaskin i Holmen Paper Madrid fortskrider enligt plan. Investeringen uppgår till knappt 3 mdr kronor, och produktionsstart beräknas till början av 2006.

Hufvudstadens resultat ökade kraftigt under 2004 beroende på vinster vid två fastighetsförsäljningar. Projektet Norrmalmstorg 1 färdigställ-des under året. Hyresmarknaden för kontor i Stockholm stabiliserades, och detta bidrog till att hyresvakansgraden för Hufvudstaden sjönk något under 2004.

Mot bakgrund av det goda re-sultatet och den starka finansiella ställningen föreslår Hufvudstadens styrelse att utdelningen höjs till 4 kronor per aktie (1:20), varav extra utdelning utgör 2:70 kronor per aktie. Utdelningen tillför Lundbergs cirka 370 Mkr.

Cardos resultat 2004 sjönk jämfört med 2003. Detta förklaras av den svaga byggkonjunkturen i stora delar av Europa samt omstruktureringskost-nader inom Pump. En fortsatt satsning på nya produkter och uppbyggnad av marknadsorganisationen i östra Europa och Asien bidrog också till resultatnedgången. Cardos finansiella ställning är fortsatt god.

NCC redovisar ett gott resultat för 2004. Nettoskuldsättningen mins-kade kraftigt beroende på, förutom resultatet, fastighetsförsäljningar och avyttring av vissa verksamheter. Det arbete som den nya ledningen med VD Alf Göransson i spetsen gjort under senare år ger nu resultat.Verksamheten koncentreras geo-grafiskt till de nordiska länderna och Östersjöområdet och fokuseras på

lönsamhet i stället för volym. NCCs styrelse föreslår en höjd utdelning till 14:50 kronor per aktie (2:75), varav extra utdelning 10:00 kronor per aktie. Lundbergs erhåller härmed en utdelning om cirka 200 Mkr.

Stadium fortsatte att etablera nya butiker i såväl Sverige som i Danmark. Resultatet för det senaste verksam-hetsåret låg på samma nivå som året innan.

En viktig förutsättning när Lund-bergs inträdde som aktieägare i Stadium 2001 var att bolaget skulle börsnoteras inom fem till sju år. Huvudägaren, familjen Eklöf, har nu kommit fram till att man ej önskar detta utan låta det förbli ett privatägt företag. Mot denna bakgrund träffades i februari 2005 avtal innebärande att Lundbergs avyttrade sin 20-procentiga ägarandel till familjen Eklöf för 400 Mkr. Realisationsvinsten uppgår till 150 Mkr och redovisas under första kvartalet 2005.

Förväntad utveckling 2005Resultatet i Fastighets AB L E Lund-berg bedöms bli lägre än 2004, beroende på högre kostnader för underhåll, hyresgästanpassningar och ombyggnader.

Aktieförvaltningens resultat bedöms också minska beroende på lägre extrautdelningar jämfört med året innan.

Sammantaget betyder detta att jag förväntar mig ett lägre resultat 2005 jämfört med 2004.

Stockholm den 23 februari 2005

Fredrik Lundberg

5

6 Substansvärde

7

0

50

100

150

200

250

300

350

Kr/aktie

20042003200220012000

Lundbergs substansvärde beräknas genom att värdera tillgångarna till verkligt värde med avdrag för skulder och uppskjuten skatt i övervärden. Vid utgången av 2004 beräknades substansvärdet efter avdrag för uppskjuten skatt till 21 520 Mkr (347 kronor per aktie) jämfört med 18 024 Mkr (290 kronor per aktie) vid förra årsskiftet. Av substansvärdet utgjorde det redovisade egna kapitalet 185 kronor per aktie (165).

Per den 21 februari 2005 har substansvärdet efter uppskjuten skatt uppskattats till 355 kronor per aktie.

1) Noterade tillgångar har upptagits till aktuell börskurs eller till lösenkurs för utställda optioner i de fall dessa är lägre.

2) Aktierna i Fastighets AB L E Lundberg har värderats som summan av eget kapital och skillnaden mellan marknadsvärde och bokfört värde på i bolaget ingående fastigheter minskat med en schablonmässig skattesats på 10 procent. Marknadsvärdet på fastigheterna baseras på interna och externa värderingar (Svefa och Forum Fastighetsekonomi). Förvaltningsobjekten har värderats individuellt. I de fall externa värderingar finns har dessa använts. Av marknadsvärdet på förvaltningsfastigheter-na är cirka 35 procent värderat av externa värderare. Värde-ringarna har genomförts på likartat sätt för alla fastigheter och baseras såväl på ortprismetoden som avkastningsme-toden. Fastigheterna har därefter ett bedömt verkligt värde per den 31 december 2004 på 7 361 Mkr ( 6 911), varav exploateringsfastigheter utgjorde 257 Mkr (197).

3) Stadium, vars aktier är onoterade, har upptagits till bokfört värde. Innehavet avyttrades den 18 februari 2005 för 400 Mkr.

4) Övriga tillgångar, avsättningar (exkl. uppskjuten skatt) och skulder är upptagna till bokförda värden per 31 december 2004 respektive 2003.

5) Den räntebärande nettoskulden, inklusive Fastighets AB L E Lundbergs räntebärande nettoskuld, uppgick till

2 477 Mkr.6) Uppskjuten skatt m m har beräknats på skillnaden mellan

marknadsvärde och skattemässigt värde. Till följd av ny lagstiftning från och med 1 juli 2003 har uppskjuten skatt inte beräknats på skillnaden mellan marknadsvärden och skattemässiga värden på näringsbetingade andelar.

Substansvärdeutveckling

Substansvärdets genomsnittliga tillväxt (efter uppskjuten skatt) under den senaste femårsperioden uppgår till 12 procent.

7

Substansvärdeberäkning

2004-12-31 2003-12-31 Mkr Kr/aktie Mkr Kr/aktieAltima 1 - - 98 2Cardo 1 2 057 33 2 155 35Fastighets AB L E Lundberg 2 5 207 84 4 666 75Holmen 1 5 616 91 5 709 92Hufvudstaden 1 4 470 72 3 264 53Industrivärden 1 3 432 55 1 815 29NCC 1 1 223 20 764 12Ramirent 1 151 2 - -Stadium 3 250 4 250 4Övriga noterade tillgångar 1 382 6 272 4

Summa noterade och icke noterade tillgångar 22 790 368 18 992 306

Räntebärande tillgångar 4 5 0 24 0Räntebärande skulder 4 -1 115 -18 -747 -12

Summa räntebärande nettoskuld5 -1 110 -18 -722 -12

Ej räntebärande skulder, netto 4 -83 -2 -83 -1

Substansvärde före uppskjuten skatt 21 597 348 18 186 293

Uppskjuten skatt 6 -77 -1 -162 -3

Substansvärde efter uppskjuten skatt 21 520 347 18 024 290 varav redovisat eget kapital 11 482 185 10 212 165

Börsvärde 17 639 284:50 14 432 232:50

Kurs/substans, procent 82 80

Lundbergs B-aktie är noterad på Stockholms-börsens O-lista. En handelspost är 50 aktier. Under år 2004 omsattes i genomsnitt 23 791 B-aktier per börsdag. Den totala omsätt-ningen uppgick till 6 miljoner B-aktier vilket motsvarar 15 procent av det totala antalet B-aktier. Aktien betalades under år 2004 till lägst 221:50 kronor och högst 290:00 kronor. Börsvärdet var vid årets utgång 17 639 Mkr (14 432). Aktiekursen steg under året med 22 procent.

Aktiekapital Aktiekapitalet i L E Lundbergföretagen AB (publ) uppgick under året till 621 Mkr (621). Antalet aktier per den 31 december 2004 uppgick till 62 145 483 (62 145 483), var och en med ett nominellt värde av 10 kronor. Aktierna är fördelade på 24 000 000 (24 000 000) aktier av serie A med tio röster vardera samt 38 000 000 (38 075 083) aktier av serie B med en röst vardera samt 145 483 (70 400) återköpta B-aktier.

Återköp av egna aktier Styrelsen har ett bemyndigande att förvärva aktier i bolaget. För mer detaljerad information, se sidan 31.

Ägarstruktur Antalet aktieägare i Lundbergs uppgår till cirka 10 800 (9 000). Av aktieägarna har cirka 7 100 (5 500) förvaltarregistrerat respektive cirka 3 700 (3 500) ägarregistrerat sina aktier. Andelen utländskt ägande uppgår till 4 procent (2).

Lundbergsaktien

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

7 000

8 000

KrTusental/månad

Lundbergs B-Aktie SIX Generalindex SIX Investment och förvaltningsbolag Omsatt antal aktier

0

50

100

150

200

250

300

350

400

200520042003200220012000

Aktiefördelning

Antalägare

i % av alla ägare

Äger antalaktier

i % av aktie-

kapitaletMedeltal

aktier/ägare1 - 500 8 378 77,8 1 213 894 2,0 145501 - 2 000 1 722 16,0 1 862 292 3,0 1 0822 001 - 5 000 329 3,1 1 143 390 1,8 3 4755 001 - 20 000 228 2,1 2 355 332 3,8 10 33020 001 - 50 000 57 0,5 1 848 189 3,0 32 42450 001 - 56 0,5 53 722 386 86,4 959 328

TOTALT 10 770 100,0 62 145 483 100,0 5 770

Aktiekapitalets utveckling, Mkr

AktiekapitalTotalt inbetalt/

utbetalt beloppTillskjutet/

indraget Totalt1981 Fondemission 3:1 75 1001982 Fondemission 1:1 100 2001983 Nyemission 300 30 2301984 Fondemission 1:1 230 4601989 Nyemission 412 46 5061990 Fondemission 1:2 253 7592000 Indragning av återköpta aktier -909 -76 6832002 Indragning av återköpta aktier -884 -62 621

De största aktieägarna

Feb 2005Andel i % av

Feb 2004Andel i % av

aktiekapital röster aktiekapital rösterFredrik Lundberg inklusive bolag 51,9 89,3 51,9 89,3Louise Lundberg 7,5 1,7 7,5 1,7Katarina Lundberg 7,5 1,7 7,5 1,7FPG 2,3 0,5 2,4 0,5AMF Pension 2,0 0,4 1,9 0,4Stiftelsen för Kunskaps- och Kompetensutveckling 1,1 0,3 1,1 0,3Fonden Zenit 1,1 0,2 1,9 0,4Robur Fonder 1,0 0,2 2,0 0,4Skandia 1,0 0,2 1,0 0,2SEB Fonder 1,0 0,2 1,5 0,3Övriga 23,4 5,3 21,2 4,8

Summa 99,8 100,0 99,9 100,0

Återköpta egna aktier1 0,2 - 0,1 -

TOTALT 100,0 100,0 100,0 100,0

Svenska aktieägare 96,5 99,2 98,4 99,7Utländska aktieägare 3,5 0,8 1,6 0,3

TOTALT 100,0 100,0 100,0 100,0

1) Det egna innehavet av återköpta B-aktier uppgår till 145 483 st (70 400).

8

Mkr 2004 2003 2002 20012 20001

RESULTATRAPPORTNettoomsättningAktieförvaltning 2 062 1 680 779 2 380 848 Fastighets AB L E Lundberg 883 872 852 815 762 Summa nettoomsättning 2 945 2 552 1 631 3 195 1 610

RörelseresultatAktieförvaltning 1 509 675 358 1 686 627 Fastighets AB L E Lundberg 404 414 400 315 277 Centrala administrationskostnader m m - 26 - 11 - 8 - 8 20 Summa rörelseresultat 1 887 1 078 750 1 994 923

Finansiella poster - 105 - 94 - 98 - 96 - 65 Resultat efter finansiella poster 1 781 984 652 1 898 858

Skatter - 87 - 74 - 55 88 - 66 Årets resultat 1 694 910 597 1 986 792

BALANSRAPPORTTillgångarAnläggningstillgångar 14 167 12 855 12 444 11 533 8 589 Omsättningsfastigheter 130 124 126 133 2 835 Omsättningstillgångar 414 361 231 461 120

Eget kapital och skulderEget kapital 11 482 10 212 9 675 9 447 8 286 Långfristiga skulder 1 919 1 742 1 495 483 2 530 Kortfristiga skulder 1 310 1 385 1 631 2 197 728 Balansomslutning 14 711 13 339 12 801 12 127 11 544

NYCKELTALEget kapital, Mkr 11 482 10 212 9 675 9 447 8 286Soliditet, % 78 77 76 78 72Avkastning på eget kapital, % 16 9 6 22 9Räntebärande nettoskuld, Mkr 2 500 2 300 2 400 1 750 2 500Skuldsättningsgrad 0,22 0,22 0,25 0,19 0,30Direktavkastning förvaltningsfastigheter, % 19 19 18 18 13Nettoinvesteringar i hel- och delägda fastigheter, Mkr 97 -18 24 24 59Nettoinvesteringar i aktieförvaltning, Mkr 1 134 835 883 455 704Marknadsvärde noterade aktier, Mkr 17 333 14 076 11 008 10 517 11 827Medelantal anställda 199 208 211 212 227

DATA PER AKTIEVinst, kr 27:32 14:65 9:62 31:48 11:36Utdelning, kr 7:00 3 6:50 6:00 5:75 5:25Utdelningsandel, % 26 44 62 18 46 Eget kapital, kr 185 165 156 152 127 Kassaflöde 4, kr -0:23 0:27 -1:08 1:61 -1:46Börskurs vid årets utgång, kr 284:50 232:50 195:00 158:00 142:00P/E-tal, ggr 10 16 20 5 13 Direktavkastning, % 2,5 2,8 3,1 3,6 3,7 Börskurs/substansvärde % 82 80 88 72 69

1) Fr o m år 2000 beräknas värdena i enlighet med Redovisningsrådets rekommendation RR 9 Inkomstskatter.2) Fr o m år 2001 tillämpas RR 12 Materiella anläggningstillgångar.3) Enligt styrelsens förslag.4) Kassaflöde avser förändringen av kassa och bank under året enligt kassaflödesanalys. Kassaflödet per aktie har beräknats efter genomsnittligt antal utestående aktier.

DEFINITIONERAvkastning på eget kapital – Årets resultat i procent av genomsnittligt eget kapital under året.Direktavkastning – Utdelning per aktie i procent av börskursen den 31 december.Direktavkastning förvaltningsfastigheter – Driftsnettot i förhållandet till fastigheternas bokförda värden vid periodens utgång.P/E-tal – Börskursen den 31 december i relation till vinsten per aktie.Utdelningsandel – Utdelning i procent av vinsten per aktie.

Femårsöversikt 9

10 Lundbergs

Lundbergs är ett investeringsföretag som, genom att vara aktiv och lång-siktig ägare, förvaltar och utvecklar ett antal företag. I portföljen av tillgångar finns ett helägt onoterat fastighets-bolag, Fastighets AB L E Lundberg, de börsnoterade dotterbolagen Holmen och Hufvudstaden samt intresse-företagen Cardo och NCC. Lundbergs äger också ett betydande aktieinnehav i Industrivärden.

Lundbergs målsättning är att över tiden skapa avkastning, som med god marginal överstiger avkastningen på riskfria räntebärande placeringar. Lundbergs strategi är att uppnå avkastning och värdetillväxt med låg risk. Investeringar görs främst i företag som kännetecknas av goda marknads-positioner, stabilt starka kassaflöden samt egna produkter och varumärken. Den finansiella risken hålls på en låg nivå genom låg skuldsättning och god likvid beredskap.

Lundbergs tidsperspektiv på ägandet möjliggör för företagen och dess ledningar att arbeta långsiktigt för att utveckla marknadspositioner och konkurrenskraft. Ett engagerat styrelsearbete är viktigt för att tillföra kompetens och stabilitet på ägarnivå.

Lundbergs har styrelserepresentation med en eller flera ledamöter i Cardo, Holmen, Hufvudstaden, Industrivär-den och NCC.

TillgångarnaLundbergs tillgångar är koncentrerade till ett fåtal större innehav. Fastighets-tillgångar, bestående av aktier i Fastighets AB L E Lundberg och Hufvudstaden, representerade vid utgången av 2004 ett värde om 9,7 mdr kronor eller 42 procent av de totala tillgångarna. Aktieinnehaven i Cardo, Holmen, Industrivärden och NCC stod för 12,3 mdr kronor eller 54 procent av tillgångarna.

OrganisationLångsiktigt investerings- och ägar-arbete kräver ingen stor organisation. Sammantaget är Lundbergsorganisa-tionen i denna del, inklusive medar-betare anställda i dotterbolaget L E Lundberg Kapitalförvaltning, ett tiotal personer. Den 1 januari 2004 renodlades strukturen i Lundbergs. Det helägda fastighetsinnehavet fri-kopplades organisatoriskt från moder-bolaget och jämställdes med övriga större investeringar. Den organisation

som från och med 2004 arbetar i Lundbergs är uteslutande fokuserad på investeringsverksamheten och det aktiva ägandet. Organisationen är väl dimensionerad för den uppgiften.

L E Lundberg Kapitalförvaltning ABL E Lundberg Kapitalförvaltning är ettdotterbolag som bedriver handel medvärdepapper. Verksamhetens målsätt-ning är att med hjälp av analys påsåväl makroekonomisk nivå som företagsnivå skapa en god avkastning på utnyttjat kapital. Vid sidan av vär-depappershandeln svarar företaget föranalys och uppföljning av övrigainvesteringar i koncernen.

Värdepappershandeln omfattaraktier, obligationer samt derivat avdessa tillgångar. Huvuddelen av in-vesteringarna görs i aktier noterade påStockholmsbörsen, men investeringarkan även göras på andra marknader i Europa och Nordamerika. Brutto-exponeringen, beräknad som summan av marknadsvärdet av långa och korta aktiepositioner samt exponering via derivat, var vid årets slut 402 Mkr. Organisationen består av fem med-arbetare.

11

0

50

100

150

200

250

300

350

400

Övrigt Industrivärden NCC Cardo Holmen HufvudstadenFastighets AB L E Lundberg1

2004200320022001200019991998199719961995

Kr/aktieFÖRDELNING AV TOTALA TILLGÅNGAR, KRONOR PER AKTIE

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

ÖvrigtIndustrivärdenNCC Cardo Holmen HufvudstadenFastighets AB L E Lundberg1

2004200320022001200019991998199719961995

%ANDEL AV TOTALA TILLGÅNGAR, PROCENT

1) Marknadsvärderade tillgångar minus nettoskuld och schablonmässig skatt. Värden för 1995 till 2001 är proformaberäknade.

12

InvesteringsaktiviteterUnder 2004 har Lundbergs ökat innehavet i Industrivärden. Drygt 5,2 miljoner aktier har under året förvärvats för 701 Mkr. Samtliga aktier köptes under första halvåret. Den genomsnittliga anskaffningskursen för de förvärvade aktierna uppgår till 134 kronor.

Under tredje kvartalet förvärvades knappt 1,6 miljoner aktier i Holmen för 344 Mkr.

Den 18 februari 2005 avyttrade Lundbergs sitt aktieinnehav i Stadium till huvudägarna Ulf och Bo Eklöf för 400 Mkr. Försäljningen är en följd av att huvudägarna nu kommit fram till

att ej börsnotera bolaget, vilket var en viktig förutsättning när Lundbergs inträdde i bolaget 2001.

Den 25 februari 2005 avyttrades aktieinnehavet i det på Helsingfors-börsen noterade maskinuthyrnings-företaget Ramirent Oyj. Försäljnings-summan uppgick till 175 Mkr.

Försäljningarna under februari ger Lundbergs en realisationsvinst om 150 Mkr respektive 81 Mkr under första kvartalet 2005.

AvkastningLundbergs uppgift är att skapa absolut avkastning. Ambitionen är att över tiden redovisa en god totalavkastning1

i form av såväl substansvärdetillväxt som utdelning. Under 2004 ökade substansvärdet per aktie efter upp-skjuten skatt med 20 procent. Sedan 1995 har årlig genomsnittlig tillväxt i substansvärde per aktie efter upp-skjuten skatt varit 12 procent. Aktiens totalavkastning har under den senaste tioårsperioden varit i genomsnitt 18 procent per år och under den senaste femårsperioden 24 procent. År 2004 var totalavkastningen 26 procent.

Större köp i MoDo, nuvarande Holmen. Innehavet i Skaraborgs- banken avyttras.

Accepterar Tetra Paks uppköpserbjudande av Alfa Laval. Större nyemission i Östgöta Enskilda Bank.

Avyttrar Incentive. Ytterligare kapital-tillskott till Östgöta Enskilda Bank.

Strukturaffär där bygg-rörelsen i Lundbergs slås samman med Siab.

Blir huvudägare i Cardo och Hufvud- staden. Koncentration av det helägda fastig-hetsbeståndet genom avyttring till Realia.

Förvärvar 20 procent av Stadium genom riktad nyemission.

Fortsatta förvärv av aktier

i Industrivärden. Med-

verkar i strukturaffär

när Ramirent förvärvar

Altima.

Huvudägare i MoDo, nuvarande Holmen.

Danske Bank förvärvar Lundbergs aktier i Östgöta Enskilda Bank. Lundbergs blir stor ägare i NCC genom att NCC förvärvar Siab. Lundbergs förvärvar större innehav i Cardo.

Lundbergs påbörjar återköpsprogram.

Förvärv av aktier i Industrivärden.

Lundbergs

1) Aktiens totalavkastning definieras som summan av aktiekursens förändring och återinvesterad utdelning.

1992 199419911990 1993 1997 1998 2000 2001 2002 2003 2005

Avyttrar aktieinnehaven i Stadium och i Ramirent.

1988

Nyckeltal

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004Substansvärde, Mkr 7 899 9 748 11 892 10 783 14 874 13 380 13 665 13 692 18 024 21 520Substansvärde/aktie, kronor 104 128 157 142 196 205 220 221 290 347Substansvärdeförändring/aktie, % -10 23 23 -10 38 5 7 0 32 20Utdelning/aktie, kronor 3:00 3:25 3:75 4:25 4:75 5:25 5:75 6:00 6:50 7:001Utdelningstillväxt, % 9 8 15 13 12 11 10 4 8 8Direktavkastning, % 4,1 3,4 3,2 4,5 5,1 4,6 3,6 3,1 2,8 2,5Totalavkastning, % -0,3 35,3 25,4 -17,0 27,9 28,6 15,4 27,2 23,1 25,9Börskurs, kronor 73:00 95:00 116:00 94:00 94:00 115:00 158:00 195:00 232:50 284:50

1) Enligt styrelsens förslag.

0

50

100

150

200

250

300

350Kr

-04-03-02-01-00-99-98-97-96-95

SUBSTANSVÄRDE PER AKTIE EFTER SKATT

-20

-10

0

10

20

30

%

40

-04-03-02-01-00-99-98-97-96-95

TOTALAVKASTNING

-20

-10

0

10

20

30

%

40

-04-03-02-01-00-99-98-97-96-95

SUBSTANSVÄRDEFÖRÄNDRING PER AKTIE

0

1

2

3

4

5

6

7

-04-03-02-01-00-99-98-97-96-95

Utdelning/aktie, kr Direktavkastning, %

0

1

2

3

4

5

6

7

%Kr/aktie

UTDELNING OCH DIREKTAVKASTNING

13

Ekonomisk rapportering

Resultatrapport

Mkr 2004 2003

AKTIEFÖRVALTNING Utdelningar 1 221 952Resultat värdepapper 23 59Reversering/nedskrivning av aktier i NCC 282 - 311Omkostnader - 16 - 24

RESULTAT 1 509 675 FASTIGHETS AB L E LUNDBERG Rörelsens intäkter 850 845Fastighetskostnader - 423 - 405Försäljning anläggningsfastigheter 7 8Centrala administrationskostnader m m - 30 - 33

RESULTAT 404 414 Centrala administrationskostnader m m - 26 - 11

RÖRELSERESULTAT 1 887 1 078 Finansiella poster - 105 - 94

RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER 1 781 984 Skatter - 87 - 74

ÅRETS RESULTAT 1 694 910 VINST PER AKTIE 27:32 14:65

Kassaflödesrapport Mkr 2004 2003

Kassaflöde från rörelsen 1 488 1 285Kassaflöde från investeringsaktiviteter - 1 166 - 684Kassaflöde från finansieringsaktiviteter - 336 - 628

Förändring av kassa och bank - 14 - 26

Kassa och bank vid årets början 17 43Kassa och bank vid årets slut 3 17

DEFINITIONER

Fastighetskostnader – Driftskostnader, fastighetsskatt, kostnadsfört underhåll och kostnadsförda hyresgästanpassningar, direkta försäljnings- och administrationskostna-der samt avskrivningar.

Nettoomsättning, Aktieförvaltning – Utdelningar, försäljningsintäkter sålda aktier samt resultat från övrig verksamhet.

Nettoomsättning, Fastighets AB L E Lundberg – Hyresintäkter och räntebidrag, försäljningsintäkter från omsättningsfastigheter och andelar samt övriga intäkter.

Rörelsens intäkter, Fastighets AB L E Lundberg – Hyresintäkter och räntebidrag, resultat från försäljningar av omsättningsfastigheter samt från övrig verksamhet.

Skatter – Aktuell skatt och uppskjuten skatt.

Vinst per aktie – Årets resultat dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier.

14

15

KommentarerI denna rapportering har enbart de helägda dotterföretagen och i förekommande fall deras kon-cerner konsoliderats enligt års-redovisningslagen (ÅRL) medan övriga aktieinnehav, av skäl som anges nedan, har redovisats enligt anskaffningsvärdemetoden.

Lundbergs äger röstmajoriteten i Holmen respektive Hufvudstaden, vilket innebär att dessa skall konso-lideras som dotterföretag (förvärvs-metoden) enligt ÅRL. Lundbergs kapitalandel var vid årsskiftet 45,2 procent i Hufvudstaden och 27,9 procent i Holmen vilket resulte-rar i en stor minoritetsandel i koncer-nen vid tillämpning av ÅRL. Inne-haven i Cardo, NCC, Ramirent och Stadium skall enligt ÅRL konsolideras som intresseföretag (kapitalandelsme-toden). För att ge en mer rättvisande bild av verksamheten redovisas innehaven i ovan nämnda företag ur ett kassaflödes- och substansperspek-tiv. Redovisning av Lundbergkoncer-nen enligt ÅRL, se sidorna 30-63.

ResultatrapportAktieförvaltningI resultatet ingår utdelningar med 1 221 Mkr (952). Ökningen förklaras av extrautdelning från Holmen och utdelning från det utökade innehavet i Industrivärden. Tidigare nedskrivning av aktier i NCC har reverserats med 282 Mkr.

Fastighets AB L E Lundberg Resultatet före finansiella poster minskade till 404 Mkr (414). Se vidare sidan 18 för utförligare beskrivning av fastighetsrörelsen. Resultat efter finansiella poster upp-gick till 287 Mkr (350).

NettoomsättningKoncernens nettoomsättning uppgick till 2 945 Mkr (2 552) varav aktieför-valtningen svarar för 2 062 Mkr (1 680) och Fastighets AB L E Lund-berg för 883 Mkr (872).

RörelseresultatRörelseresultatet uppgick till 1 887 Mkr (1 078) varav resultatet från aktie-förvaltningen uppgick till 1 509 Mkr (675) och resultatet från Fastighets AB L E Lundberg till 404 Mkr (414) samt centrala administrationskostnader m m till -26 Mkr (-11).

Finansiella poster och årets resultatFinansiella poster uppgick till -105 Mkr (-94), varav räntenettot utgjorde -143 Mkr (-97). Ökningen beror på kostnader för förtida lösen av fastig-hetslån på 1 200 Mkr i december 2004. Samtidigt upptogs nya fastig-hetslån på 1 400 Mkr med en genom-snittlig räntebindningstid på 6,5 år. Genom denna åtgärd minskade den genomsnittliga räntesatsen med 0,8 procent och den genomsnittliga rän-tebindningstiden ökade med 3,8 år på fastighetslånen. Resultatet före skatt uppgick till 1 781 Mkr (984) och årets resultat efter skatt blev 1 694 Mkr (910), vilket motsvarar 27:32 kronor (14:65) per aktie.

KassaflödesrapportKassaflödet från rörelsen uppgick till 1 488 Mkr (1 285). I kassaflödet ingår betald skatt med 26 Mkr (29). Erlagda räntor uppgick till 152 Mkr (114). Erhållna räntor uppgick till 2 Mkr (8). Investeringarna uppgick till totalt 1 166 Mkr (684). Erhållna utdelningar uppgick till 1 221 Mkr (952) för koncernen och 1 109 Mkr (849) för moderbolaget. Utdelning till aktie-ägarna uppgick till 403 Mkr (372).

FinansieringLundbergs strategi är att skapa en långsiktig värdetillväxt med bibehållen finansiell balans. Eftersom Lundbergs till en betydande del är ett aktieför-valtande företag ställs höga krav på en stark finansiell ställning. Den finansiella risken hålls på en låg nivå genom en låg skuldsättningsgrad samt god likvid beredskap. Vidare eftersträ-vas en låg ränte- och refinansierings-risk. Kreditrisken begränsas genom att räntebärande tillgångar enbart utgörs av instrument med hög kreditvärdighet.

Kreditratinginstitutet Standard & Poor’s har för Lundbergs fastställt en rating på lång sikt till A/stable outlook och på kort sikt till A-1 respektive K-1. Den höga ratingen möjliggör billigare finansiering och effektivare tillgång till penning- och obligationsmarknaden.

Den löpande finansieringen har skett genom emission av företagscerti-fikat på den svenska penningmarkna-den. Avtalad emissionsram uppgår till nominellt högst 2 000 Mkr varav 250 Mkr (150) var utnyttjat per den 31 december 2004.

Lundbergs hade per den 31 decem-ber 2004, utöver upptagna långa krediter om cirka 1 500 Mkr, avtalade långfristiga lånelöften på sammanlagt 1 000 Mkr. Därutöver hade Lundbergs kreditlöften på 100 Mkr med förfall inom 12 månader. I januari 2005 utökades avtalade långfristiga kredit-löften med 500 Mkr till sammanlagt 3 000 Mkr (varav 1 400 Mkr utnyttjats).

RÄNTEBINDNINGGenomsnittlig

räntesatsMkr %

2005 986 2,52008 100 4,72009 700 3,82012 700 4,3

Ekonomisk rapportering

Balansrapport Mkr 2004-12-31 2003-12-31

TILLGÅNGAR

ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark 2 664 2 603Andra materiella anläggningstillgångar 17 31

2 681 2 634Finansiella anläggningstillgångar Långfristiga värdepappersinnehav 11 473 10 181Andra långfristiga fordringar 13 39

11 486 10 221

SUMMA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 14 167 12 855

OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Exploateringsfastigheter 130 124Värdepapper 328 254Rörelsefordringar 38 45Kassa och bank samt kortfristiga placeringar 47 62

SUMMA OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR 544 485 SUMMA TILLGÅNGAR 14 711 13 339

EGET KAPITAL OCH SKULDER

EGET KAPITAL

Bundet eget kapital Aktiekapital (62 145 483 aktier) 621 621Bundna reserver 665 744

1 287 1 365Fritt eget kapital Fria reserver 8 500 7 937Årets resultat 1 694 910

10 195 8 847

SUMMA EGET KAPITAL 11 482 10 212

Avsättningar 406 426Långfristiga skulder 1 513 1 315Kortfristiga skulder 1 310 1 385

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 14 711 13 339

STÄLLDA SÄKERHETER 2 057 2 062

ANSVARSFÖRBINDELSER 179 224

DEFINITIONER

Avsättningar – Avsättningar består av PRI-pension, avsättning för garantier, uppskjuten skatteskuld i obeskattade reserver och temporära skillnader.

Likvida medel – Kassa och bank samt räntebärande kortfristiga placeringar.

Räntebärande nettoskuld – Räntebärande skulder minskat med räntebärande tillgångar.

Skuldsättningsgrad – Räntebärande nettoskuld i förhållande till eget kapital och minoritetsintressen.

Soliditet – Redovisat eget kapital i procent av balansomslutningen.

16

17

KommentarerAnläggningstillgångarMateriella anläggningstillgångar utgörs i huvudsak av byggnader och mark. Förvaltningsfastigheterna har ett bokfört värde om 2 664 Mkr (2 603), ett bedömt verkligt värde om 7 103 Mkr (6 715) och ett taxerings-värde om 4 755 Mkr (5 032).

Finansiella anläggningstillgångar utgörs av långfristiga värdepappers-innehav som till den största delen be-står av innehav i börsnoterade företag. Röstandel, kapitalandel, bokfört värde och marknadsvärde på aktieinnehaven framgår av tabellerna nedan. Under 2004 har aktier i Industrivärden (serie A) förvärvats för 701 Mkr och aktier i Holmen (serie B) för 344 Mkr. Röst- och kapitalandelen i Holmen har påverkats av nyemission och för-värv av aktier. Röstandelen i NCC har påverkats av omstämpling av aktier och röst- och kapitalandelen har på-verkats av att återköpta aktier levere-rats enligt gällande optionsprogram. I Ramirent har röst- och kapitalandelen påverkats av nyemission av aktier. Innehavet i Ramirent avyttrades i februari 2005.

Bland övriga långfristiga värdepap-per ingår det onoterade intressebo-laget Stadium med ett bokfört värde om 250 Mkr (250). Röst- respektive kapitalandel uppgår till 20 procent. Innehavet avyttrades i februari 2005.

OmsättningstillgångarExploateringsfastigheterna har ett bokfört värde om 130 Mkr (124), ett

bedömt verkligt värde om 257 Mkr (197) och ett taxeringsvärde om 143 Mkr (145). Värdepapper innehades per årskiftet till ett bokfört värde av 328 Mkr (254) och ett marknadsvärde på 361 Mkr (272). Den 21 februari 2005 uppgick motsvarande värden till 312 Mkr respektive 355 Mkr.

Finansiell ställningKassa och bank samt kortfristiga pla-ceringar uppgick per årsskiftet till 47 Mkr (62). Likvida medel (exklusive kreditlöften) minskade med 14 Mkr till 3 Mkr (17). Koncernens redovisade egna kapital uppgick den 31 decem-ber 2004 till 11 482 Mkr (10 212). Soliditeten uppgick per årsskiftet till 78 procent (77). Räntebärande skul-der ökade till 2 486 Mkr (2 324). De räntebärande skulderna förde-lade sig med 1 500 Mkr (1 303) på fastighetslån och 986 Mkr (1 021) på övriga räntebärande skulder. Lån med säkerhet i fastigheter uppgick till totalt 53,7 procent (47,8) av bokfört värde på fastighetsbeståndet i koncernen. Skuldsättningsgraden var vid årsskif-tet 0,22 (0,22) och den räntebärande nettoskulden uppgick till 2 477 Mkr (2 296). Per den 31 december var den genomsnittliga räntebindningstiden cirka 47 månader och den genom-snittliga räntesatsen 3,4 procent (4,2).

LÖPTID RÄNTEBÄRANDE SKULDER

Mkr2005 9862006 0Senare 1 500SUMMA 2 486

2005-02-21 2004-12-31 2003-12-31 Röst- Kapital- Röst- Kapital- Röst- Kapital- Procent andel andel andel andel andel andel

Altima 1 – – – – 13,6 13,6Cardo 36,0 36,0 36,0 36,0 36,0 36,0Holmen 51,9 27,9 51,9 27,9 52,2 27,5Hufvudstaden 88,0 45,2 88,0 45,2 88,0 45,2Industrivärden 14,4 10,5 14,4 10,5 10,7 7,8NCC 18,7 13,2 18,5 13,6 17,7 13,6Ramirent 1 6,5 6,5 6,5 6,5 – –

2005-02-21 2004-12-31 2003-12-31 Bokfört Marknads- Bokfört Marknads- Bokfört Marknads- Mkr värde värde2 värde värde 2 värde värde 2

Altima 1 – – – – 94 98Cardo 2 021 1 976 2 021 2 057 2 021 2 155Holmen 2 941 5 635 2 941 5 616 2 597 5 709Hufvudstaden 2 828 4 665 2 828 4 470 2 828 3 264Industrivärden 2 280 3 382 2 280 3 432 1 579 1 815NCC 1 046 1 531 1 046 1 223 764 764Ramirent 1 94 175 94 151 – –

SUMMA 11 209 17 364 11 209 16 949 9 882 13 805

1) I januari 2004 accepterades erbjudandet om utbyte av aktier i Altima mot aktier i Ramirent. Aktierna i Ramirent erhölls den 30 januari. Innehavet avyttrades den 25 februari 2005.2) Noterade tillgångar är upptagna till aktuella börskurser eller till lösenkurser för utställda optioner i de fall dessa är lägre.

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

12 000

14 000

16 000

Balansomslutning

20042003200220012000

Mkr

60

65

70

75

80

85

90

95

100

Soliditet

%

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

12 000

Nettoskuld Eget kapital

200420032002200120000,0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

Skuldsättningsgrad

Mkr

BALANSOMSLUTNING OCH SOLIDITET

EGET KAPITAL, NETTOSKULD OCH SKULDSÄTTNINGSGRAD


Illustrationsbild över ny taklanternin i Linden Köpcentrum, Norrköping. Färdigställes hösten 2005.

Bostäder 49%Kontor 26%

Butiker 13%

Övrigt 12%

Öst 26%

Stockholm 24%

Väst 22%

Mälardalen 17%

Göteborg 11%

VakansgraderFördelning årshyror per lokaltyp

Fördelning årshyror per region

Andel av Lundbergs totala tillgångar

Fastighets AB L E Lundberg 23%

0

1

2

3

4

5

6

feb 2005

20042003200220012000

BostäderLokaler Totalt

%

18

Fastighets AB L E Lundberg är en av de stora privata fastighetsägarna i Sverige. Fastighetsbeståndet omfattar 155 hel- och delägda förvaltnings-fastigheter samt cirka 100 exploate-ringsobjekt. Dessutom finns ett antal externa förvaltningsuppdrag. Totalt förvaltas cirka 1,3 miljoner kvm lägenhetsyta. De hel- och delägda fastigheterna, inklusive exploaterings-fastigheterna, har ett bedömt verkligt värde om 7 361 Mkr (6 911) och ett bokfört värde om 2 794 Mkr (2 727).

Fastighetsbeståndet utgörs av cirka en miljon kvm som ytmässigt fördelar sig med 54 procent (54) på bostäder och 46 procent (46) på kommersiella lokaler m m. Förvaltningsfastighe-terna består huvudsakligen av centralt belägna bostadshyreshus samt större affärs- och kontorshus. Den äldsta byggnaden är uppförd omkring 1750, den senaste 1998. Huvuddelen av fastighetsbeståndet härrör från de byggintensiva åren på 1960- och 70-talen och har till övervägande del byggts i egen regi. Kompletteringar har skett med framför allt kommer-siella fastigheter under 1980- och 90-talen. Fastighetsförteckning återfinns på sidan 68.

Affärsidé och strategi Affärsidén är att förvalta och utveckla bostads- och kommersiella fastighe-ter i kommuner med förväntad god tillväxt. Strategin är att genom en decentraliserad, effektiv och mark-nadsanpassad organisation ha god kännedom om kundernas behov och därigenom erbjuda välskötta fastigheter med god service. Inom exploateringsverksamheten skall bästa möjliga drifts- och förädlingsresultat erhållas utifrån de enskilda fastig-heternas förutsättningar.

Marknad Hyresmarknaden för kontor stabilise-rades under 2004. Detta gäller särskilt

i Stockholm, medan efterfrågan på kontor i övriga landet fortfarande är relativt svag.

Efterfrågan på bostäder och butiker i storstadsregionerna och universitets-städerna är fortsatt god. Att fastig-heterna är centralt belägna inom respektive kommun medför konkur-rensfördelar jämfört med lokaler och bostäder i ytterområden. Den jämna fördelningen mellan bostäder och lokaler gör verksamheten mindre kon-junkturkänslig. Fastighetsförvaltningen har en stark lokal förankring, vilket ger god kännedom om marknadsför-utsättningarna. God marknadskänne-dom kombinerat med en långtgående erfarenhet av fastighetsförvaltning och byggnadsverksamhet innebär att organisationen på ett effektivt sätt kan kombinera förvaltarrollen med en hög servicenivå till hyresgästerna.

Under året har en hyresgästunder-sökning genomförts bland bostads-hyresgästerna. Undersökningen be-kräftar att kunderna är nöjda med den produkt och service som levereras. Mer än 90 procent rekommenderar gärna Fastighets AB L E Lundberg som hyresvärd och hela 94 procent tycker bra eller mycket bra om sitt boende. Organisation och verksamhet Beståndet av förvaltningsfastigheter finns i 17 kommuner. Av den ut-hyrbara ytan finns 77 procent (76) i kommuner med mer än 75 000 invånare. Inom respektive kommun är såväl bostads- som lokalfastigheterna huvudsakligen centralt belägna, med god tillgång till service och kommu-nikationer. Antalet bostadslägenheter uppgår till 7 482 stycken (7 559) och uppvisar totalt sett en uthyrningsgrad över 99 procent. Den löpande förvalt-ningen och uthyrningsverksamheten bedrivs lokalt i respektive kommun.

Exploateringsverksamheten bedrivs centralt från huvudkontoret i Norr-köping där även resurser för bland

annat administration, drift, ekonomi, inköp, information, IT samt miljö- och kvalitetsfrågor finns.

Medarbetarnas engagemang och kompetens är viktiga faktorer vad gäller relationen till hyresgästerna och det decentraliserade sättet att arbeta på fungerar bra.

Fastighetsförvaltningens verksamhet är indelad i fem regioner, med tillhö-rande förvaltningskontor.

Region Öst utgörs av Linköping och Norrköping, där Norrköping svarar för 89 procent av regionens uthyrbara yta. Uthyrningsläget för bostäder och butiker är bra inom hela regionen, medan efterfrågan på kontorsytor är svag.

Region Väst består av Arvika, Jön-köping, Karlstad och Örebro. Jönkö-ping och Karlstad svarar tillsammans för 71 procent av regionens totala uthyrbara yta. Fastighetsbeståndet inom regionen består till 68 procent av bostäder. Den goda efterfrågan på bostäder har medfört att uthyrnings-läget är mycket bra i hela regionen.

Till Region Mälardalen räknas Enköping, Eskilstuna, Katrineholm, Motala samt Nyköping. Huvuddelen av regionens fastighetsbestånd, 76 pro-cent, utgörs av bostäder, där de flesta av kommunernas närhet till Stockholm bidrar till en god utveckling.

Region Stockholm utgörs av Solna, Stockholm, Södertälje och Upp-sala. Regionen har generellt en bra efterfrågan på bostäder. Läget för de kommersiella lokalerna är fortsatt bra, främst vad gäller butiksytor.

Region Göteborg består av Göte-borg och Landskrona. Fastigheterna i centrala Göteborg utgörs av tre relativt stora enheter med kontorslo-kaler, varav en har inslag av bostäder. Efterfrågan på bostäder är mycket bra men svagare på kontor. Fastighets-beståndet i Landskrona utgörs av en större industrifastighet.

19

20

Exploateringsfastigheterna är i huvudsak belägna i Mellansverige och utgörs av åkermark eller skogsbe-vuxen mark. Därutöver finns ett antal centralt belägna tomter i mellansven-ska kommuner. Den totala arealen, cirka 3 000 hektar, fördelar sig på knappt hundratalet objekt. Det bok-förda värdet är 130 Mkr (124) och ett bedömt verkligt värde 257 Mkr (197).

Exploateringsverksamheten syftar till att utveckla fastigheterna till bygg-bar mark samt till att skapa projekt för försäljning. Detta sker genom att aktivt agera i plan- och fastighetsbild-ningsfrågor samt genom att samarbeta med aktörer som har behov av bygg-bar mark. De exploateringsområden som utgörs av brukbar åkermark är i väntan på planläggning utarrende-rade, medan drift på skogsmarken bedrivs av entreprenörer.

Detaljplanläggning pågår för om-kring 600 småhus i Enköping, Eskils-tuna, Nacka, Norrköping, Nyköping, Strängnäs, Svedala och Örebro. Det största exploateringsprojektet genom-förs i Ekeby-Almby utanför Örebro. Hittills har 145 byggklara småhus-tomter färdigställts där.

Kvalitet och miljö Verksamheten inom Fastighets AB L E Lundberg är sedan 1998 kvalitets-certifierad, nu enligt ISO 9001:2000.

De viktigaste miljöfrågorna är integre-rade i kvalitetssystemet där trygg-het, säkerhet och miljötänkande är ledande begrepp.

Fastighets AB L E Lundbergs största miljöpåverkan uppstår från inköpt värme, som till 98 procent utgörs av fjärrvärme. Miljöpåverkan från fjärr-värmen är beroende av det bränsle fjärrvärmeleverantörerna använder vid värmeproduktionen. De senaste åren har cirka 80 procent av den inköpta fjärrvärmen producerats av förnyelsebart bränsle.

Rörelsens intäkter Under 2004 uppgick rörelsens intäk-ter till 850 Mkr (845). I dessa ingår förutom hyresintäkter och räntebidrag även resultat från försäljningar av ex-ploateringsfastigheter samt från övrig verksamhet. Hyresintäkterna (inklu-sive räntebidrag) uppgick till 845 Mkr (831). Av dessa svarar bostäder för 417 Mkr (406), kommersiella lokaler för 395 Mkr (395), övriga hyror för 29 Mkr (28) och exploateringsfastig-heter för 4 Mkr (3).

Vakansgraden var i genomsnitt 2,8 procent (2,7) under 2004. Bo-städernas vakansgrad var 0,8 procent (0,6) medan de kommersiella lokaler-nas vakansgrad var 4,7 procent (4,7). I februari 2005 uppgick vakansgraden till 3,0 procent fördelat med 1,1 pro-

cent på bostäder och 4,7 procent på kommersiella lokaler.

Under året har exploateringsfas-tigheter sålts för 15 Mkr (24), med ett resultat om 2 Mkr (10).

Fastighetskostnader Driftskostnaderna ökade med 9 Mkr till 184 Mkr (175), främst beroende på högre kostnader för uppvärmning och fastighetsskötsel. Fastighetsskatten uppgick till 34 Mkr (38). Kostnadsfört underhåll och kostnadsförda hyres-gästanpassningar ökade med 14 Mkr till 132 Mkr (118). Driftsnettot upp-gick till 494 Mkr (500). Förvaltnings-fastigheterna gav en direktavkastning om 18,8 procent (19,2) på bokfört värde. De direkta försäljnings- och administrationskostnaderna uppgick till 46 Mkr (42). Avskrivningar enligt plan motsvarande 1-2 procent av byggnadernas anskaffningsvärde upp-gick till 29 Mkr (29).

Fastigheterna tas i bokföringen upp till det lägsta av anskaffningsvärdet och bedömt verkligt värde. Under år 2004 har nedskrivningar/reverseringar skett med 10 Mkr (1).

Till grund för genomförda ned-skrivningar respektive reverseringar ligger externa värderingar. Dessa har utförts av Svefa och Forum Fastighets-ekonomi.


Hyreskontraktens storlek

Mkr Antal

Andel i %av hyres-

intäkterna

< 1 821 171 - 3 66 123 - 5 12 7> 5 11 10Summa lokaler 910 46Bostäder 7 482 49Övrigt 10 945 5Summa 19 337 100

Hyreskontraktens förfallotid fördelat efter hyresintäkter

%

2005 6,12006 10,22007 9,12008 7,82009 3,82010 - 10,3Summa lokaler 47,3Bostäder 49,3Garage 2,2Annat 1,2Summa 100,0

Öst 28%Stockholm 17%

Väst 22%

Mälardalen 22%

Göteborg 11%

Ytfördelning per regioncirka 1,0 miljon kvm

Rubrik 21

Administrationskostnader Centrala administrationskostnader inkluderar kostnaderna för fastig-hetsrörelsens centrala resurser inom bland annat administration, ekonomi, information och IT. Dessa kostnader uppgick till 30 Mkr (33).

Resultat vid försäljning av förvaltningsfastigheter Förvaltningsfastigheter har under året sålts för 11 Mkr (5) med ett resul-tat om 7 Mkr (5). Årets försäljning avser den hälftenägda fastigheten Kronhjorten 22 i Falköping med en total uthyrningsbar yta på sju tusen kvadratmeter.

Under 2004 uppgick den sålda fastighetens hyresintäkter till 3 Mkr och driftsnettot till 1 Mkr. Lägenhets-ytorna uppgick sammanlagt till tre tusen kvm.

Rörelseresultat Rörelseresultatet för bolaget upp-gick till 404 Mkr (414). Före av- och nedskrivningar samt reverseringar uppgick resultatet till 431 Mkr (447).

Investeringar I mars 2004 förvärvades butiksfas-tigheten Linden 14 i centrala Norrkö-ping för en köpeskilling av 73 Mkr. Linden 14 innehåller cirka tio tusen kvm butiksytor. Sedan tidigare äger bolaget den övriga delen av kvarteret. Totalt innehåller Linden köpcentrum cirka nitton tusen kvm butiksytor. Under 2005 kommer cirka 80 Mkr att investeras i en ombyggnad med syfte att skapa ett modernt och tilltalande butikskvarter och därigenom också stärka cityhandeln i Norrköping.

Under 2004 har dessutom 24 Mkr (33), exklusive resultatförda kostna-der, investerats i förvaltningsfastig-heterna. Av dessa investeringar utgör hyresgästanpassningar 11 Mkr (11). Den enskilt största investeringen, 5 Mkr, har varit färdigställandet av kvarteret Braxen i Linköping. Fastig-hetens butiksytor har förädlats och i juni 2004 flyttade butikskedjan Clas Ohlson in.

Under 2005 kommer också en mindre tillbyggnad av Spiralen köp-centrum i Norrköping för cirka 20 Mkr att ske.

I centrala Stockholm har en större ombyggnad, av kontors- och bostads-fastigheten Klippan, för totalt cirka 100 Mkr påbörjats under 2004. Detta projekt beräknas avslutas under 2006.

21

Bostad 54 %Butik 9%

Kontor 16%

Övrigt 21%

% av total yta

före1950

40

35

30

25

20

15

10

5

01950-1959

1960-1969

1970-1979

1980-1989

1990-2005

Antal bostäder

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

1 rok 2 rok 3 rok

20032004

4 rok större

Definitioner

Direktavkastning förvaltningsfastigheterDriftsnettot i förhållande till fastigheternas bokförda värden vid periodens utgång.

DriftskostnaderFastighetsskötsel, vatten, värme, el, sotning m m.

Driftsnetto Hyresintäkter inklusive räntebidrag minskat med fastighetsskatt, kostnadsfört underhåll och kostnadsförda hyresgästanpassningar samt driftskostnader. I driftsnettot ingår varken direkta försäljnings- och administrationskostnader eller centrala administrationskostnader.

VakansgradVakant yta uppskattad till marknadshyra i förhållande till total årshyra.

Övriga definitionerSe sidorna 14 och 16.

Bokförda värden och avskrivningar på fastigheter baseras på värden utan hänsyn tagen till tidigare interna försäljningar från moderbolaget till Fastig-hets AB L E Lundberg.

Ytfördelning per kategoricirka 1,0 miljon kvm

Ålderssammansättningförvaltningsfastigheter

Bostadslägenheter per lägenhetstyp

22 Cardo

CardoDoor 63%

CardoPump 37%

Europa 85%

Nordamerika 7%Asien 4%

Övriga 2%Mellanöstern 2%

CardoaktienFördelning av nettoomsättning per affärsområde

Geografisk fördelning av nettoomsättning


Cardo 9%

100

150

200

250

300

SIX Industriella konglomeratCardo

Kr

FebJan 05NovSeptJuliMajMarsJan 04

23

Cardo är en internationell verk-stadskoncern med starka positioner på marknaderna för portar och pum-par. Cardo är huvudsakligen verksamt i Europa som står för 85 procent av nettoomsättningen. Koncernen har tillverkning i 12 länder och försälj-ningsbolag i 29 länder. Medelantalet anställda i koncernen var 2004 cirka 5 900, varav cirka 80 procent arbetar utanför Sverige.

Verksamheten är uppdelad i två affärsområden: Cardo Door och Cardo Pump. Cardo Doors verksam-het bedrivs inom områdena Industri och Garage. Område Industri omfattar industriportar, dockningssystem och service. Område Garage omfattar ga-rageportar för privat bruk. Cardo Door är en av världens största tillverkare av industriportar och Europas ledande leverantör av dockningsutrustning. Exempel på varumärken som dessa produkter marknadsförs under är Crawford och Hafa. En omfattande serviceverksamhet har utvecklats och Cardo Door är marknadsledande inom service av industriportar. Vidare är Cardo Door en av Europas största tillverkare av garageportar, med varu-märken som Crawford, Normstahl och Henderson.

Cardo Pumps verksamhet bedrivs inom områdena Pump och Mätinstru-ment. Cardo Pump är en global leve-rantör av pumpar, omrörare, luftare, kompressorer samt styr- och övervak-ningssystem för avlopps- och vatten-reningsapplikationer, massa- och pap-persindustrin samt byggmarknaden. Produkterna marknadsförs under hu-vudvarumärkena ABS och Scanpump. Område Mätinstrument utgörs av

Lorentzen & Wettre, världens största leverantör av kvalitetsmätutrustning till pappersbrukens laboratorier. Lorentzen & Wettre tillverkar också sensorer och mätgivare som används för att göra mätningar vid tillverkning av såväl papper som pappersmassa.

Cardos strategi är att vara en ledande leverantör av högkvalita-tiva produkter och system med god eftermarknad. Eftermarknaden omfattar såväl reservdelsförsäljning som repa-ration, underhåll och uppgradering.

Styrelsens målsättning är att, med beaktande av koncernens resultat-utveckling, finansiella ställning och framtida utvecklingsmöjligheter, föreslå aktieutdelningar som motsva-rar minst 40 procent av årets resultat efter skatt för koncernen.

FINANSIELLA NYCKELTAL

2004 2003Nettoomsättning (Mkr) 7 686 7 687Resultat efter finansnetto (Mkr) 336 428Vinst/aktie efter skatt (kr) 8:32 10:28Utdelning/aktie (kr) 8:001 8:00Börskurs 31 december (kr) 190:50 199:501) Enligt styrelsens förslag.

STÖRSTA AKTIEÄGARE 2004-12-31% av kapital

och rösterLundbergs 36,0Tredje AP-fonden 6,1Robur Fonder 4,3SEB Fonder 2,9Skandia Fonder 2,3SHB/SPP Fonder 1,4

LUNDBERGS AKTIEINNEHAV 2004-12-31

Antal aktier 10 800 000

Viktiga händelser

• Under året aviserades en omorganisation inom område Pump, som dels syftade till att öka konkurrenskraften, dels öka takten i den geografiska expan-sionen. Kostnaden för åtgärderna uppgick till 70 Mkr och belastade 2004 års resultat. Åtgärderna beräknas ge en årlig nettobe-sparing på cirka 40 Mkr varav huvuddelen från och med 2005.

• Försäljning av aktier i SAB WABCO har under året givit en reavinst om 40 Mkr. Aktierna hade erhållits genom utnyttjande av en teckningsoption, vilken utgjorde en del av försäljningspriset vid avyttringen av affärsområde Cardo Rail i september 2002.

• I Cardo Door genomfördes stora delar av det omfattande aktivitetsprogram som påbörjades 2003 inom område Industri. Förutom rationaliseringar omfattar programmet ökade aktiviteter inom försäljning och produktutveckling.

• Cardo Door startade en ny tillverkningslinje i Kina och tecknade avtal med en distributör i Ryssland. En utbyggnad av Cardo Pumps organisation i Asien har genomförts.

Sverige 23%

Storbritannien 16%

Tyskland 12%Spanien 6%Frankrike 5%

Holland 5%

Italien 4%

Övriga EU-länder 13%

Övriga Europa 3%

Övriga världen 13%

HolmenaktienFördelning av extern nettoomsättning

per affärsområde

Fördelning av extern nettoomsättning

per marknad


150

180

210

240

270

300


SIX SkogHolmen B

Kr

Holmen Paper 50%

Holmen Skog 14%

IggesundPaperboard 31%

Iggesund Timber 3%

Holmen Kraft 2%

Holmen 25%

Holmen24

I mars avskiljdes en extrautdelning om 30 kronor per aktie.Kursdiagrammet är inte justerat för detta.

25

Holmen är en specialiserad skogsin-dustrikoncern med en årlig produk-tionskapacitet om 2,4 miljoner ton papper och kartong. Den klart domi-nerande marknaden är Europa med 90 procent av omsättningen. Antalet anställda i Holmenkoncernen uppgår till 4 900, varav drygt 20 procent arbetar utanför Sverige.

Holmen är uppdelat i fem affärs-områden. Holmen Paper tillverkar och säljer tidnings-, journal- och kata-logpapper med nyfiber och returfiber som råvara. Produkterna används främst till dagstidningar, tidskrifter, kataloger och reklam. Inom produkt-områdena förbättrat tidningspapper, telefonkatalogpapper och färgat tid-ningspapper är marknadspositionen särskilt stark. Produktionskapaciteten uppgår till 1,8 miljoner ton per år. Affärsområdets största marknader är Sverige, Storbritannien och Tyskland.

Iggesund Paperboard tillverkar och säljer solid- och falskartong med enbart nyfiber som råvara. Produk-terna används till förpackningar för bland annat livsmedel, kosmetika, läkemedel, tobak och konfektyr samt för grafiska ändamål. Produktionska-paciteten uppgår till drygt 500 tusen ton per år. De största marknaderna är Storbritannien, Tyskland och Frankrike. Inom högkvalitativ solidkartong är Iggesund Paperboard marknadsledare.

Iggesund Timber tillverkar och säljer trävaror av furu till industrier som tillverkar konsumentprodukter. Huvudmarknaderna är Storbritannien och Skandinavien.

Holmen Skog ansvarar för virkes-försörjningen till koncernens svenska enheter och skötseln av drygt en miljon hektar produktiv skogsmark. Holmen förbrukar årligen cirka 4,5 miljoner kubikmeter virke och den årliga avverkningen i egen skog är cirka 2,5 miljoner kubikmeter.

Holmen Kraft ansvarar för koncer-nens innehav av vattenkraft samt elförsörjning till de svenska enheterna.

Koncernens skogs- och krafttill-gångar, sågverk och returpappersbo-lag ska, förutom finansiell avkastning, ge kunskap om och kontroll över viktiga råvaror vad gäller inköp, pris, tillgänglighet och kvalitet.

Inom koncernens huvudprodukt-områden, tidnings- och journalpapper samt kartong, har Holmen starka marknadspositioner. Holmens mål är att växa mer än marknaden inom dessa områden. Tillväxten ska ske or-ganiskt samt genom selektiva förvärv.

Holmen ska ha en stark finansiell ställning med en skuldsättningsgrad som uppgår till 0,3–0,8. Ordinarie utdelning ska årligen uppgå till 5–7 procent av eget kapital. Extra utdel-ning och återköp av aktier genomförs när kapitalstrukturen och verksam-hetens finansieringsbehov möjliggör detta. Holmens lönsamhet ska vara god med en avkastning som långsik-tigt och uthålligt överstiger marknads-mässig kapitalkostnad.

FINANSIELLA NYCKELTAL2004 2003

Nettoomsättning (Mkr) 15 653 15 816Resultat efter finansnetto (Mkr) 1 654 2 126Vinst/aktie efter skatt (kr)1 14:49 18:14Utdelning/aktie (kr) 10:002 40:003Börskurs 31 dec (kr), B-aktien 230:00 255:501) Före utspädning.2) Enligt styrelsens förslag.3) 10:00 kr i ordinarie utdelning samt 30:00 kr i extrautdelning.

STÖRSTA AKTIEÄGARE 2004-12-31% av

kapital% av

rösterLundbergs 27,9 51,9Kempestiftelserna 6,2 16,4Alecta 3,3 1,0Handelsbanken med pensionsstiftelser 2,9 8,5Robur Fonder 2,0 0,6SHB/SPP fonder 2,0 0,6


Antal A-aktier 14 010 196Antal B-aktier 9 598 720

Viktiga händelser

• Under 2004 fick Holmens aktieägare en extrautdelning om 30 kronor per aktie utöver den ordinarie utdelningen om 10 kronor.

• Magnus Hall efterträdde i april 2004 Göran Lundin som VD och koncernchef. Magnus Hall har varit anställd i Holmen sedan 1985 och verksam som VD i affärsområdet Holmen Paper sedan 2001.

• I september påbörjades byggnationen av den nya retur-fiberbaserade tidningspappers-maskinen, PM62, vid Holmen Paper Madrid. Maskinens kapacitet kommer att bli 300 tusen ton per år och produktions-start planeras till början av 2006. Investeringskostnaden beräknas bli knappt 3 mdr kronor. Efter genomförd investering kommer brukets totala kapacitet att uppgå till 470 tusen ton per år, fördelat på två maskiner.

• Under tredje kvartalet på-började Hallsta Pappersbruk ett besparingsprogram motsvarande en årlig kostnadssänkning på 50 Mkr, som beräknas få fullt genomslag andra halvåret 2005.

Hufvudstaden

Stockholm Västra City 34%

Stockholm Östra City 30%

NK 25%

Göteborg 11%

HufvudstadenaktienFördelning årshyrorper lokaltyp

Fördelning årshyrorper affärsområde



25

30

35

40

45

50

SIX FastigheterHufvudstaden A

Kr

Kontor 56%Butik och restaurang 36%

Lager/Garage 7%Övrigt 1%

Hufvudstaden 20%

26

27

Hufvudstaden är ett av Sveriges största fastighetsbolag med ett mycket specialiserat och koncentrerat fastig-hetsbestånd. Hufvudstadens affärsidé är att i egna fastigheter i de centrala delarna av Stockholm och Göteborg erbjuda högkvalitativa kontors- och butikslokaler. Verksamheten är inde-lad i fyra affärsområden: Stockholm Östra City, Stockholm Västra City, NK och Göteborg.

Affärsområde Stockholm Östra City omfattar 16 fastigheter i området öster om Sveavägen samt två fastigheter i Gamla stan. Merparten av fastighe-terna är belägna vid Biblioteksgatan, Norrmalmstorg och angränsande gator. Affärsområde Stockholm Västra City omfattar fastigheterna i området kring Sveavägen och väster ut. Affärsområdet omfattar åtta fastig-heter. Fastigheterna är belägna i hörnet av Kungsgatan/Sveavägen, på Drottninggatan samt Klarabergsgatan. Från och med den 1 januari 2005 ingår dotterbolaget Parkaden i detta affärsområde. Parkaden bedriver par-keringsrörelse i två av Hufvudstadens fastigheter i Stockholm. Fastighetsbe-stånden i dessa två affärsområden är kommersiella och består av kontors- och butiksfastigheter.

Affärsområde NK omfattar NK- varuhusen i Stockholm och Göte-borg. NK-varuhusen marknadsförs utåt under ett gemensamt varumärke, NK, men samtliga butiker drivs av privata näringsidkare. Målet är att NK-varuhusen ska upplevas som en marknadsplats i världsklass avseende utbud, bemötande, atmosfär och funktion.

Affärsområde Göteborg omfattar fyra fastigheter, belägna i Göteborgs centrala affärsdistrikt. I den största fastigheten ingår köpmannavaruhuset Femman, som är en del av Nordstans affärscentrum. Fastighetsbeståndet är helt kommersiellt och består av

kontors- och butiksfastigheter. Butiks-ytor svarar för närmare 60 procent av hyresintäkterna.

Hufvudstadens kunder utgörs av företag som värdesätter centralt belägna högkvalitativa lokaler. Den största andelen av hyresintäkterna kommer från butiker, advokatbyråer, företag inom bank och finanssek-torn samt reklam- och mediabolag. Hufvudstaden arbetar långsiktigt och strävar efter att vårda och utveckla fastighetsbeståndet. Hufvudstaden skall successivt öka resultatet från den löpande verksamheten.

Hufvudstaden avser att dela ut mer än hälften av nettovinsten från den löpande verksamheten, om inte inves-teringar eller bolagets finansiella ställ-ning i övrigt motiverar en avvikelse. Den justerade soliditeten ska uppgå till minst 40 procent över tiden.


Omsättning (Mkr) 1 358 1 369Resultat efter finansnetto (Mkr) 747 431Vinst/aktie efter skatt (kr) 3:22 1:78Utdelning/aktie (kr) 4:001 1:20Börskurs 31 dec (kr), A-aktien 47:60 34:701) Enligt styrelsens förslag, inklusive extrautdelning om 2:70 kronor per aktie.


kapital% av

rösterLundbergs 45,2 88,0SEB Trygg Liv 10,9 2,2Skandia Liv 3,6 0,7SPP Livförsäkring AB 3,0 0,6Boston Safe Deposit and Trust Co. 2,6 0,5Robur 2,5 0,5


Antal A-aktier 85 141 229Antal C-aktier 8 177 680

Viktiga händelser

• I maj såldes fastigheten Schön-borg 6, Södermalm i Stockholm. Köpeskillingen inklusive det upparbetade resultatet för året t o m den 31 maj uppgick till 168 Mkr. Försäljningen gav en resultat-påverkan efter skatt om cirka 100 Mkr.

• I juni såldes kontors- och bostadsfastigheten Roddaren 58, Kungsholmen i Stockholm. Köpeskillingen inklusive det upparbetade resultatet t o m den 4 augusti uppgick till 295 Mkr. Försäljningen gav en resultat-påverkan efter skatt om cirka 210 Mkr.

• Den anrika Birger Jarlspassagen i Stockholm har renoverats och fått ett nytt koncept med i huvud-sak små trendiga svenska buti-ker inom mode. Glasdörrar har installerats för att ge ett behagligt klimat året om. Nyinvigningen ägde rum under hösten 2004.

• Hufvudstaden har värderat hela sitt fastighetsbestånd per den 31 december 2004 till 15,0 mdr kronor. För att säkerställa värde-ringen har externa värderingar inhämtats från två värderings-bolag, DTZ Värderingshuset AB och FS Fastighetsstrategi AB.

• Styrelsen har föreslagit en höjning av den ordinarie utdel-ningen till 1:30 kronor per aktie och därutöver en extra utdelning om 2:70 kronor per aktie. Total utdelning föreslås därmed bli 4:00 kronor per aktie.

Industrivärden

Industrivärden är ett av Nordens största investmentbolag med ägande i ett koncentrerat urval av börsbolag med god utvecklingspotential. Affärsidén är att skapa aktieägarvärde baserat på en professionell investeringsverksamhet och aktivt ägande. Det aktiva ägandet utövas genom styrelserepresentation.

Aktieportföljen är väl diversifierad och balansräkningen är stark. Under de senaste fem åren har nettoskuld-sättningsgraden varierat mellan 5 och 17 procent.

Industrivärden har stora aktieinne-hav i några av Sveriges ledande före-tag. Aktieportföljen består till drygt 90 procent av börsnoterade bolag varav ungefär fyra femtedelar utgörs av Ericsson, Handelsbanken, SCA och Sandvik. Industrivärden är även

största ägare i Skanska, SSAB, Munters, och det isländska företaget Össur. De onoterade innehaven består främst av de två helägda företagen, Indutrade och Isaberg Rapid.

Industrivärdens målsättning är att över tiden generera en hög substanstillväxt med syftet att total-avkastningen skall överstiga genom-snittet för Stockholmsbörsen. Indu-strivärdens utdelningspolicy är att ge sina aktieägare en direktavkastning som är högre än genomsnittet för Stockholmsbörsen. Under den senaste tioårsperioden uppgick den årliga ge-nomsnittliga substansvärdestillväxten till 9 procent per år. Totalavkastningen under samma period var 19 procent per år.


Justerat eget kapital (Mkr) 36 563 31 827Substansvärde (kr/aktie) 189 156Nettoskuldsättningsgrad (%) 11,5 7,4Utdelning/aktie (kr) 6:001 5:50Börskurs 31 dec (kr), A-aktien 169:50 121:001) Enligt styrelsens förslag.


kapital% av

rösterAMF Pension 11,8 4,6Lundbergs 10,5 14,4Handelsbankens Pensionsstiftelse 6,7 9,2Handelsbankens Pensionskassa 6,6 9,1Wallander och Hedelius stiftelse 5,9 8,1SCA Pensionsstiftelse 4,6 6,4Oktogonen 3,4 4,6


Antal A-aktier 20 250 000

Handelsbanken 28%

SCA 13%

Sandvik 17%

Ericsson 19%

Skanska 6%

SSAB 5%Övriga 6%

Onoterat 6%

IndustrivärdenaktienAktieportföljens sammansättning,marknadsvärden



120

140

160

180

200

SIX Investment och förvaltningsbolagIndustrivärden A

Kr

Industrivärden 15%

28

29NCC

NCC är ett av Nordens ledande bygg- och fastighetsutvecklingsföretag. Om-sättningen år 2004 var 45 mdr kronor och medelantalet anställda 22 000.

Koncernen utvecklar bostads- och fastighetsprojekt, bygger kontor, industrilokaler, bostäder, vägar och anläggningar samt övrig infrastruktur. NCC erbjuder även insatsvaror för produktion samt svarar för belägg-ning, drift och underhåll av vägar. Geografiskt fokus är Norden och den största marknaden är Sverige.

NCCs byggrörelse, Construction, är geografiskt organiserad. NCC Construction finns i Sverige, Danmark, Finland, Norge och Tyskland. Cons-tructionenheterna utvecklar bostads-projekt samt bygger bostäder, kontor, övriga hus, industrilokaler, vägar, anläggningar och övrig infrastruktur.

Affärsområdet NCC Property Development utvecklar kommersiella fastigheter för investerare, och NCC Roads kärnverksamhet är krosspro-dukter, asfalt, beläggning och väg-underhåll. NCC Roads finns förutom i Norden även i Polen, Baltikum och S:t Petersburgsområdet i Ryssland. Affärsområdet NCC International Projects avvecklades under inled-ningen av 2005.

NCCs lönsamhetsmål är en av-kastning på eget kapital efter skatt på 15 procent. Nettoskulden ska inte överstiga eget kapital och koncernens kassaflöde ska vara positivt. Utdel-ningspolicyn innebär att minst hälften av den årliga vinsten efter full skatt skall delas ut till aktieägarna.


Nettoomsättning (Mkr) 45 437 45 252Resultat efter finansnetto (Mkr) 955 -323Vinst/aktie efter skatt (kr) 8:35 -4:10Utdelning/aktie (kr) 14:501 2:75Börskurs 31 dec (kr), B-aktien 88:00 55:501) Enligt styrelsens förslag, inklusive extrautdelning om 10:00 kronor per aktie.


kapital% av

rösterNordstjernan 35,3 54,6Lundbergs 13,6 18,5Robur Fonder 5,8 5,5Eikos Fond 2,2 2,3SIF 2,1 0,4


Antal A-aktier 10 721 140Antal B-aktier 3 242 860

Construction Sweden 37%

Construction Denmark 11%Construction Finland 11%

Construction Norway 8%

Construction Germany 3%

International Projects 6%

Property Development 7%

Roads 17%

NCCaktienFördelning av nettoomsättning per affärsområde



40

60

80

100

120

SIX Bygg och anläggningsrelateratNCC B

Kr

NCC 5%

Förvaltningsberättelse

Styrelsen och verkställande direktören

för L E Lundbergföretagen AB (publ)

får härmed avge årsredovisning

och koncernredovisning

för verksamhetsåret 2004.

30

31

Koncernens verksamhet består av fastighetsförvaltning, tillverkning och försäljning av tidnings- och journalpapper, kartong, trävaror, skogs- och kraftrörelse samt aktieför-valtning (inklusive handel med värdepapper). Koncernen innehar röstmajoriteten i Holmen respektive Hufvudsta-den, vilket innebär att dessa konsolideras som dotterföre-tag (förvärvsmetoden). Koncernen har dessutom betydande innehav i intressebolagen Cardo, NCC, Ramirent och Stadium vilka konsolideras som intresseföretag (kapital-andelsmetoden). Utöver dessa äger koncernen ett större aktieinnehav i Industrivärden.

Koncernens verksamhet beskrivs nedan. Information om koncernens verksamhetsgrenar (Lundbergs, Hufvudstaden och Holmen) redovisas på sidorna 32-34. Den finansiella riskhanteringen för respektive verksamhet finns beskriven på sidorna 34-37. Moderbolaget beskrivs på sidan 37.

Koncernens omsättning och resultatKoncernens nettoomsättning uppgick till 18 835 Mkr (18 857) varav Lundbergs utgjorde 1 824 Mkr (1 672), Hufvudstaden 1 358 Mkr (1 369) och Holmen 15 653 Mkr (15 816). Rörelseresultatet blev 3 445 Mkr (3 438). För verksamhetsgrenarna blev motsvarande resultat 720 Mkr (514) för Lundbergs, 918 Mkr (613) för Hufvudstaden och 1 832 Mkr (2 322) för Holmen.

Finansiella poster var -535 Mkr (-495) varav räntenettot utgjorde -573 Mkr (-497). Resultatet efter finansiella poster blev 2 909 Mkr (2 944). Resultatet efter skatt och minori-tetens andel uppgick till 1 010 Mkr (822), vilket motsvarar 16:28 kronor (13:25) per aktie.

InvesteringarInvesteringar redovisas under respektive verksamhetsgren och moderbolaget nedan.

FinansieringDen räntebärande nettoskulden ökade med 1 286 Mkr till 10 539 Mkr (9 253), främst beroende på extrautdelning från Holmen till minoriteten. Räntebärande skulder upp-gick till 11 021 Mkr (10 119) och räntebärande tillgångar till 482 Mkr (866). Soliditeten uppgick till 54 procent (56). Skuldsättningsgraden var 0,41 (0,36). Koncernens egna kapital uppgick till 12 596 Mkr (12 054) och minoritets-intresset utgjorde 12 875 Mkr (13 790).

SkattKoncernens skattekostnad uppgick till 662 Mkr (867) vilket motsvarar 23 procent (29) av resultatet före skatt.

LundbergsLundbergs har till kammarrätten överklagat ett beslut från november 2004 från länsrätten där moderbolaget inte medges avdrag för lämnat koncernbidrag till ett dotterbolag. Till länsrätten har Lundbergs överklagat ett beslut där skatteverket vägrat att undanta leasingintäkter från beskattning. Målen har sin grund i tidigare vägrade värdeminskningsavdrag vid 1989-1991 års taxeringar. De överklagade besluten ska ses i ett sammanhang. Det sammanlagda beloppet för skatter och avgifter uppgår till totalt 96 Mkr. Reservering har tidigare skett med 52 Mkr. Någon reservering för resterande belopp har inte ansetts nödvändig.

HolmenLänsrätten har bifallit dotterbolaget MoDo Capitals över-klagande och undanröjt skattemyndighetens beslut att eftertaxera bolaget med ett belopp för skatter och avgifter om 538 Mkr. Holmen har inte reserverat för några skatte-kostnader avseende det aktuella målet. Länsrättens dom medför därför ingen resultateffekt. Skatteverket har över-klagat länsrättens dom till kammarrätten.

Skatteverkets beslut i december 2003, innebärande ökad skatt med drygt 700 Mkr, har omprövats och tagits tillbaka av Skatteverket som dock återkommit i ärendet med framställan till länsrätten om att skatten för taxerings-åren 1999-2002 ska ökas med cirka 400 Mkr. Holmen kommer att bestrida framställan. Holmen har inte heller här reserverat för några skattekostnader.

Återköp av egna aktierVid ordinarie bolagsstämma den 1 april 2004 fattades beslut om ett förnyat bemyndigande för styrelsen att under perioden fram till nästa ordinarie bolagsstämma besluta om förvärv av B-aktier i bolaget. Styrelsen beslöt vid sitt konstituerande sammanträde att utnyttja det förnyade bemyndigandet, vilket möjliggör återköp av egna aktier upp till högst 10 procent av samtliga emitterade aktier om och när så bedöms lämpligt. Innehavet av egna B-aktier uppgick den 31 december 2004 till 145 483 aktier. Dessa aktier har återköpts för 30 Mkr eller i genomsnitt 205:09 kronor per aktie. Återköpen motsvarar 0,23 procent av kapitalet och 0,05 procent av röstvärdet. Under 2004 har 75 083 aktier återköpts. Den genomsnittliga utestående aktiestocken har under året varit 62 013 093. Den 31 de-cember 2004 var antalet utestående aktier 62 000 000.

Koncernen

32

Styrelsen föreslår att bolagsstämman bemyndigar styrel-sen att före nästa ordinarie bolagsstämma 2006 förvärva högst så många aktier av serie B att bolagets innehav vid var tid inte överstiger 10 procent av samtliga aktier i bolaget. Förvärven skall göras på Stockholmsbörsen och får ske vid ett eller flera tillfällen. För förvärvade aktier ska betalas vid förvärvstillfället gällande börskurs. Syftet med återköpet är att ge styrelsen möjlighet att justera bolagets kapitalstruktur.

Återköpsprogram finns även beslutade i Cardo, Hufvud-staden, Holmen, NCC och Ramirent.

Övergång till IFRS/IASEffekterna av övergången till IFRS/IAS redovisas enligt rekommendation från Stockholmsbörsen på sidan 38. Vid en tillämpning av dessa principer på redovisningen för 2004 skulle eget kapital exklusive minoriteten öka per 1 januari 2004 med 3 826 Mkr. Resultatet för 2004 exklu-sive minoriteten skulle bli 514 Mkr högre och eget kapital vid utgången av 2004 blir då 4 340 Mkr högre. Per 1 januari 2005 skulle eget kapital öka med ytterligare 1 174 Mkr.

Styrelsens arbeteLundbergs styrelse består av åtta ledamöter. I styrelsen ingår majoritetsägaren och externa ledamöter. Tjänste-män i bolaget deltar vid styrelsens sammanträden som föredragande. Styrelsen höll under 2004 åtta samman-träden och ägnade särskild uppmärksamhet åt strategiska, finansiella och redovisningsmässiga frågor. Revisor deltar vid två tillfällen per år i styrelsen, dels i februari då års-redovisningen behandlas och godkännes, dels i augusti månad. Vid dessa tillfällen lämnar revisorn en redogörelse för revisionens inriktning och omfattning och en diskussion förs om iakttagelser som gjorts. Styrelsen har antagit en skriftlig finanspolicy, informationspolicy och arbetsordning samt utfärdat skriftliga instruktioner avseende dels arbets-fördelning mellan styrelsen och verkställande direktören dels information som styrelsen löpande skall erhålla.

Händelser under 2005Innehavet i Stadium avyttrades den 18 februari 2005.

Koncernens resultat- och balansräkning samt moder-bolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fast-ställelse på ordinarie bolagsstämma den 7 april 2005.

Redovisning av verksamhetsgrenar

Lundbergs Med Lundbergs avses här moderbolaget L E Lundbergföre-tagen AB, de helägda dotterföretagen och i förekommande

fall deras koncerner inom fastighets- och aktieförvaltning (inklusive handel med värdepapper) samt intressebolagen. Hufvudstaden och Holmen redovisas nedan som egna verksamhetsgrenar.

Omsättning och resultatNettoomsättningen uppgick till 1 824 Mkr (1 672) varav Fastighetsförvaltningen utgjorde 883 Mkr (872) och Aktie-förvaltningen 941 Mkr (800). Den ökade omsättningen kan hänföras till aktieförvaltningen. Rörelseresultatet blev 720 Mkr (514). FastighetsförvaltningRörelseresultatet uppgick till 404 Mkr (414). I april 2004 såldes en fastighet i Falköping med en resultateffekt före skatt på 7 Mkr.

InvesteringarPer den 1 mars 2004 förvärvades en butiksfastighet i cen-trala Norrköping till ett värde av 73 Mkr. Utöver nämnda förvärv har under perioden 24 Mkr (33) investerats i hel- och delägda fastigheter. Fastigheterna har ett bokfört värde på 2 794 Mkr (2 727). Marknadsvärdet har per den 31 december 2004 bedömts till 7 361 Mkr (6 911). Taxerings-värdet uppgick till 4 898 Mkr (5 177).

AktieförvaltningRörelseresultatet blev 316 Mkr (100). Holmen emitterade 1998 ett konvertibelt förlagslån och teckningsoptioner till personalen till marknadsmässigt pris. Under första kvartalet 2004 har konvertering till respektive teckning av 4,8 miljo-ner aktier skett, vilket medfört en negativ resultateffekt på 64 Mkr.

Resultat från andelar i intresseföretag uppgick till 293 Mkr (-6) varav Cardo utgjorde 59 Mkr (88), NCC 209 Mkr (-105), Ramirent 10 Mkr (-) och Stadium 15 Mkr (11). I resultatet ingår en reversering av tidigare nedskrivning av kapitalandelen i NCC med 80 Mkr.

Noterade större innehavFörvärv, röst- och kapitalandelar framgår av noterna 14-16.

Övriga noterade innehavInnehavet av värdepapper hade ett bokfört värde av 341 Mkr (254) och ett marknadsvärde om 382 Mkr (272). Den 21 februari 2005 uppgick motsvarande värden till 325 Mkr respektive 375 Mkr.

Onoterade innehavBland finansiella anläggningstillgångar ingår intresseföreta-get Stadium med ett bokfört värde om 257 Mkr (250). Den 18 februari 2005 avyttrades aktieinnehavet i Stadium för 400 Mkr.


33

FinansieringDen räntebärande nettoskulden ökade till 2 477 Mkr (2 296). Räntebärande skulder uppgick till 2 486 Mkr (2 324) och räntebärande tillgångar till 9 Mkr (28).

Miljö Inga verksamheter, för vilka tillstånd eller anmälan krävs enligt Förordningen (1998:899) om miljöfarlig verksamhet och hälsoskydd, bedrevs under 2004.

År 2005Resultatet i fastighetsförvaltningen bedöms bli lägre än 2004 beroende på högre kostnader för underhåll, hyres-gästanpassningar och ombyggnader.

HufvudstadenHufvudstadens verksamhet består i att äga och förvalta kommersiella kontors- och butiksfastigheter i centrala Stockholm och centrala Göteborg.

Omsättning och resultatNettoomsättningen uppgick till 1 358 Mkr (1 369). Rörelseresultatet blev 918 Mkr (613).

FastighetsförvaltningVakansgraden var vid årets slut 8,2 procent (8,3 för jämför-bart bestånd). Under andra kvartalet har två kontors- och bostadsfastigheter avyttrats i Stockholm med en resultat-effekt före skatt på 216 Mkr.

InvesteringarInvesteringar uppgick till 61 Mkr (138). Fastigheterna har ett bokfört värde på 11 313 Mkr (11 641). Marknadsvär-det på fastighetsbeståndet uppgick per den 31 december 2004 till 15,0 mdr kronor (15,1 eller 14,7 vid jämförbart fastighetsbestånd).

FinansieringDen räntebärande nettoskulden uppgick till 3 121 Mkr (3 588). Räntebärande skulder uppgick till 3 135 Mkr (3 751) och räntebärande tillgångar till 14 Mkr (163).

Miljö Inga verksamheter, för vilka tillstånd eller anmälan krävs enligt Förordningen (1998:899) om miljöfarlig verksamhet och hälsoskydd, bedrevs under 2004.

År 2005Hufvudstaden kommer även under 2005 att främst ägna sig åt kärnverksamheten, dvs förvalta, förädla och ut-veckla fastighetsbeståndet så att största möjliga avkastning

erhålles. Den ekonomiska tillväxten i Sverige förväntas öka något under 2005, vilket bedöms leda till minskade hyresförluster och fler nyuthyrningar. Detta innebär ökade kostnader för lokalanpassningar. Strategiska förvärv och försäljningar av enstaka fastigheter kan inte uteslutas.

HolmenHolmens verksamhet består av tillverkning och försäljning av tidnings- och journalpapper (Holmen Paper), kartong (Iggesund Paperboard), trävaror samt skogs- och kraft-rörelse.

Omsättning och resultat Nettoomsättningen uppgick till 15 653 Mkr (15 816). Efter-frågan på tidnings- och journalpapper har fortsatt att öka. Holmen Papers leveranser ökade med fem procent jämfört med föregående år. Efterfrågan på nyfiberkartong var fortsatt stabil. Iggesund Paperboards leveranser ökade med fyra procent jämfört med föregående år.

Rörelseresultatet blev 1 832 Mkr (2 322). Högre leve-ransvolymer påverkade resultatet positivt medan lägre pri-ser, valutaeffekter samt högre kostnader inverkade negativt.

Investeringar Investeringarna uppgick till 1 291 Mkr (755) varav 597 Mkr avsåg den pågående investeringen i en ny pappersmaskin i Madrid.

FinansieringDen räntebärande nettoskulden uppgick till 4 941 Mkr (3 369). Utöver positivt kassaflöde har skuldsättningen påverkats av utbetalning av utdelning, -3 199 Mkr, samt konvertering av konvertibelt förlagslån och teckning av aktier, 474 Mkr. Räntebärande skulder uppgick till 5 400 Mkr (4 044) varav 2 408 Mkr (2 130) var kortfristiga. Räntebärande tillgångar uppgick till 459 Mkr (675).

Säkring av valutakurser och elpriserResultatet från valutasäkringar uppgick till 218 Mkr. För 2005 är 83 procent av flödena i euro säkrade till kurs 9:37. Den bedömda nettoförbrukningen av el i Sverige är säkrad till cirka 85 procent för 2005. För 2006 är cirka 40 procent säkrat och för 2007- 2011 cirka en tredjedel.

Miljö Vid årsskiftet 2004/2005 bedrevs tillståndspliktig verk-samhet vid sju anläggningar. För tre av dessa finns miljö-tillstånd enligt Miljöskyddslagen och för ytterligare tre tillstånd enligt Miljöbalken. Den sjunde anläggningen, Ströms Bruk, väntas under 2005 bli omklassad till en

34

anmälningspliktig verksamhet. Anläggningarnas försäljning motsvarade 67 procent av koncernens nettoomsättning. Den huvudsakliga miljöpåverkan från anläggningarna sker genom utsläpp till luft och vatten samt genom uppkomst av buller och avfall. Massa- och pappersbruken Braviken och Wargön tillståndsprövades under 2002 enligt Miljöbal-ken. Skärnäs Hamnterminal har tillstånd enligt Miljöbalken sedan 1999. Hallsta har sedan 2000 nytt tillstånd enligt Miljöskyddslagen. Iggesunds Bruk fick 2003 nytt tillstånd enligt samma lag. Bolaget förde till Högsta Domstolen frågan om utsläpp till vatten. Prövningstillstånd beviljades inte varför domen från 2003 står fast. Iggesunds Sågverk har sedan 1994 tillstånd enligt Miljöskyddslagen. Holmen Kraft producerar elkraft vid Holmens egna och delägda vattenkraftverk. I tillstånd enligt Vattenlagen, som finns för samtliga anläggningar, ingår miljövillkor.

De svenska verksamheterna i skogen och vid massa- och pappersbruken var vid årsskiftet 2004/2005 certi-fierade enligt ISO 14001. Skogsbruket var dessutom certifierat enligt FSC och PEFC. Under året förekom ett fåtal överskridanden, incidenter och klagomål i den industriella och skogliga verksamheten. Avvikelserna var inte resultatpåverkande och omhändertogs med hjälp av korrigerande åtgärder inom miljöledningssystemen.

Av verksamheterna utanför Sverige har anläggningarna i Workington, England och i Fuenlabrada (Holmen Paper Madrid), Spanien, någon form av miljöpåverkan. Anlägg-ningarnas försäljning motsvarade 14 procent av koncer-nens nettoomsättning. Workington erhöll under 2002 miljötillstånd för verksamheten enligt EUs IPPC-direktiv. Holmen Paper Madrid fick under 2002 tillstånd från den lokala miljömyndigheten i Madrid. Sedan hösten 2002 pågår en anpassning av tillståndet till IPPC-direktivet. Beslutet, vilket ska innefatta både befintlig och nybyggd verksamhet, väntas under första halvåret 2005. Verksam-heterna i Workington och vid Holmen Paper Madrid är certifierade enligt ISO 14001.

År 2005Den starkare efterfrågan på tidnings- och journalpapper i Europa under 2004 har inneburit att kapacitetsutnyttjandet är mycket högt. Det pågår prisförhandlingar och det kan konstateras att det blir en höjning för 2005. Kartong har haft en fortsatt stabil efterfrågan och även här förhandlas det för närvarande om prishöjningar.

Den globala efterfrågan har varit stark vilket skapar förutsättningar för en fortsatt relativt hög export från europeiska producenter, främst till Asien. Trots pris-höjningar har dock lönsamheten i exporten försämrats som en följd av den svaga dollarutvecklingen.

På kostnadssidan påverkas Holmen bland annat av sti-gande elpriser och de effekter som ett högre oljepris får på kostnaderna för övrig energi, transporter och vissa kemika-lier. Vad gäller virkeskostnaderna antas betydande osäker-het uppstå efter de omfattande stormskadorna i Sydsverige. Även om Holmens skogar bara drabbades av små skador blir de indirekta följderna på svensk virkesmarknad stora. Kortsiktigt sjunker vedpriserna, men på medellång sikt blir det sannolikt en obalans i marknaden som gör effekterna svårbedömda.

Hantering av finansiella risker

Lundbergkoncernens riskhantering beslutas av respektive styrelse i Lundbergs, Holmen och Hufvudstaden. Risk-hanteringen bedrivs enligt den finanspolicy som styrelsen i respektive bolag har fastställt och har det gemensamt att de syftar till en låg risknivå. Hos samtliga tre bolag är riskhanteringen centraliserad till en särskild avdelning. De risker som primärt hanteras är ränte- och refinansierings-risk kopplad till finansieringen. Hos Holmen hanteras även valutarisker härrörande från rörelsen (transaktionsexpone-ringar), finansieringen och nettoinvesteringar i utlandsverk-samheten.

Finansieringsrisk Finansieringsrisk är risken för att vid en given tidpunkt inte kunna erhålla nödvändig finansiering för verksamheten.

LUNDBERGS strategi är att skapa en långsiktig värdetill-växt med bibehållen finansiell balans. Den finansiella risken begränsas genom en låg skuldsättningsgrad samt god likvid beredskap. Eftersom verksamheten i Lundbergs till en betydande del består av aktieförvaltning ställs höga krav på en stark finansiell ställning. Den starka finansiella ställningen bekräftas av att kreditratinginstitutet Standard & Poor’s för Lundbergs har fastställt en rating på lång sikt till A/stable outlook och på kort sikt till A-1 respektive K-1. Den höga ratingen möjliggör billigare finansiering och ef-fektivare tillgång till penning- och obligationsmarknaden.

Lundbergs räntebärande nettoskuld uppgick den 31 december 2004 till 2 477 Mkr (2 296), fördelat på räntebärande skulder 2 486 Mkr (2 324) och räntebärande tillgångar 9 Mkr (28). Förfallostrukturen framgår av tabel-len nedan. Utöver upptagna långa krediter om cirka 1 500 Mkr fanns avtalade långfristiga lånelöften om sammanlagt 1 000 Mkr samt kortfristiga kreditlöften på 100 Mkr med förfall inom 12 månader. I januari 2005 utökades avtalade långfristiga kreditlöften med 500 Mkr till sammanlagt 3 000 Mkr (varav 1 400 Mkr utnyttjats). Den


35

löpande finansieringen har skett genom emission av före-tagscertifikat på den svenska penningmarknaden. Avtalad emissionsram uppgår till nominellt högst 2 000 Mkr, varav 250 Mkr (150) var utnyttjat per den 31 december 2004.

Kapitalbindningsstruktur Lundbergs, 31 december 2004

Förfalloår Volym, Mkr Andel, %2005 986 402008 100 42009 700 282012 700 28

Totalt 2 486 100

HUFVUDSTADEN har beslutat att det måste finnas låne-löften som täcker finansieringsbehovet. Dessa lånelöften säkerställer att behövlig finansiering kan erhållas och att kostnaden för upplåningen kan minimeras. Hufvudstaden strävar efter att ha en kreditportfölj med spridda kreditför-fall som möjliggör eventuella amorteringar. Överskotts-likviditet, som inte används till amortering, får endast placeras i instrument med hög likviditet och låg risk. Upplåningen uppgick vid årsskiftet till 3 135 Mkr jämfört med 3 751 Mkr vid utgången av 2003. Den genomsnittliga kapitalbindningstiden var 19 månader (26). Nettoskulden var 3 121 Mkr jämfört med 3 588 Mkr vid utgången av 2003. Kapitalbindningsstrukturen framgår av nedanstående tabell.

Kapitalbindningsstruktur Hufvudstaden, 31 december 2004

Förfalloår Volym, Mkr Andel, %2005 955 312006 790 252007 790 252008 600 19

Totalt 3 135 100

HOLMEN har ett outnyttjat kontrakterat kreditlöfte om 500 MEUR som löper till 2007. Därutöver finns ett löfte om kredit på 80 MEUR kopplat till den pågående investe-ringen i Spanien. Den löpande finansieringen hanterades under år 2004 främst genom Holmens svenska certifikat-program med ett rambelopp om 6 000 Mkr samt genom ett svenskt s k Medium Term Note-program med ett rambelopp om 4 000 Mkr. Per årsskiftet var 1 096 Mkr utestående under certifikatprogrammet och 2 266 Mkr under MTN-programmet. Den räntebärande nettoskulden uppgick per 31 december 2004 till 4 941 Mkr, fördelat på räntebärande skulder 5 400 Mkr, kortfristiga placeringar och kassa och bank 401 Mkr samt räntebärande tillgångar 58 Mkr. Förfallostruktur på nettoskulden framgår av nedan-stående tabell.

Holmen har en lång rating BBB+ och en kort rating A-2/K-1 med stabila utsikter från kreditratingsinstitutet Standard & Poor’s.

Kapitalbindningsstruktur Holmen, 31 december 2004

Förfalloår Volym, Mkr Andel, %Outnyttjade kreditlöften

2005 2 445 45 -2006 1 056 20 1002007 567 11 4 6002008 37 0 1002009- 1 295 24 400

Totalt 5 400 100 5 200

RänteriskRänterisk är risken för att koncernens finansieringskostnad påverkas av förändring i marknadsräntan.

LUNDBERGS har låg skuldsättning och således även begränsad ränterisk. Derivatinstrument används inte. Den genomsnittliga räntebindningstiden var 47 månader per den 31 december 2004. Beräknat utifrån räntebind-ning och nettoskuld per den 31 december 2004 skulle en procentenhets förändring av marknadsräntan påverka 2005 års resultat med cirka 10 Mkr. På längre sikt slår ränteför-ändringen igenom på hela nettoskulden. Räntebindnings-struktur den 31 december 2004 framgår av tabellen nedan.

Räntebindningsstruktur Lundbergs, 31 december 2004

Förfalloår Volym, Mkr Andel, %Genomsnittlig

effektiv ränta, %2005 986 40 2,52008 100 4 4,72009 700 28 3,82012 700 28 4,3

Totalt 2 486 100 3,4

HUFVUDSTADEN hanterar ränterisken genom att ränte-bindningstiden anpassas efter förfallostrukturen på hyresav-talen. Utgångspunkten är att förfallostrukturen på hyres-avtalen beaktas vid bestämmande av räntebindningstid samt en avvägning mellan bedömd löpande kostnad för upplåningen och risken att få en signifikant negativ påver-kan på resultatet vid en plötslig större ränteförändring.

Den genomsnittliga räntebindningstiden var 27 må-nader (29) och den genomsnittliga räntekostnaden 4,2 procent (5,3). Utan hänsyn tagen till räntebindning med derivat skulle en förändring i räntenivån med en pro-centenhet medföra en resultateffekt före skatt på 31 Mkr för 2004.

Räntebindningsstruktur Hufvudstaden, 31 december 2004

Förfalloår Volym, Mkr Andel, %Genomsnittlig

effektiv ränta, %

2005 755 24 3,82006 1 080 35 4,22007 200 6 3,52008 600 19 4,82009 - - -2010 5001 16 4,1

Totalt 3 135 100 4,2

1) Derivat tecknat 2004 med startdatum 2005.

HOLMENS räntebindning är normalt kort. Den kan för-längas för att begränsa effekterna av en ränteuppgång. Ränteswapar används för att förlänga räntebindningen utan att underliggande lån ändras. Under året har räntebind-ningen varierat mellan 16 och 25 månader och uppgick vid utgången av 2004 till 24 månader. Beräknat utifrån räntebindning och nettoskuld per 31 december 2004 skulle en procentenhets förändring av marknadsräntan påverka 2005 års resultat med cirka 17 Mkr.

Skuldernas räntebindning, valutafördelning samt ge-nomsnittlig ränta för olika bindningstider framgår av ned-anstående tabell. Posterna i kolumnen Övriga avser främst avsättningar för pensioner i England samt lån i SEK med räntesats kopplade till framtida inflation. Andra kostnader för lån än räntekostnaderna periodiseras över respektive låns löptid.

Räntebindningsstruktur Holmen , 31 december 2004

Totalt 0-1 år 1-3 år 3-5 år >5 år ÖvrigaSEK -2 576 -1 188 -400 -650 -338EUR -2 842 -1 942 -900GBP -2 328 -330Övriga 20 20

Totalt -5 400 -2 782 -400 -1 550 0 -668

Snittränta, % 4,0 3,2 5,9 3,8 0 6,5

KreditriskLUNDBERGS har en begränsad exponering för kreditrisker. I huvudsak hänförs dessa risker till utestående kund-/hyres-fordringar. Riskerna begränsas genom ett medvetet urval av kunder med god betalningsförmåga och förskottsfaktu-rering av hyror. Kreditrisken begränsas även genom att finansiella tillgångar enbart utgörs av instrument med hög kreditvärdighet.

HUFVUDSTADEN är begränsat exponerad för kreditrisker. I huvudsak hänförs dessa risker till utestående kund-/ hyresfordringar samt finansiella derivatavtal med positiva värden. Riskerna begränsas genom att Hufvudstaden med-vetet väljer kunder med dokumenterad affärskompetens och konkurrenskraftig verksamhet. Hufvudstaden har som huvudregel att kräva bankgaranti eller borgensförbindelse vid nyuthyrning. Hyror förskottsfaktureras. Exponeringar avseende finansiella derivatavtal begränsas genom att koncernen som policy endast ingår sådana avtal med stora finansiella institut med hög rating. Dessutom finns ram-avtal med dessa institut om kvittning av olika derivatavtal, som ytterligare minskar kreditriskexponeringen.

HOLMENS kundkreditrisk begränsas genom kreditkontroll där information om kundernas finansiella ställning in-hämtas från kreditupplysningsföretag och genom att i vissa fall försäkra kundfordringar mot kreditförluster. Per den 31 december 2004 var cirka 15 procent av koncernens kundfordringar försäkrade mot kreditförluster. Finansiella transaktioner ger upphov till kreditrisker gentemot finan-siella motparter. Risken för att en motpart inte fullgör sin förpliktelse begränsas genom val av kreditvärdiga motpar-ter, begränsning av engagemang per motpart samt använ-dande av ISDA- och FEMA-avtal. Den 31 december 2004 hade Holmen utestående derivatkontrakt med ett nominellt belopp om 12 500 Mkr och ett marknadsvärde om 70 Mkr.

Valutarisk HOLMEN har en väsentlig del av försäljningen i andra valutor än kostnaderna. För att minska resultatpåverkan av förändrade valutakurser säkrar Holmen nettoflödet med valutaterminer och valutaoptioner. Nettoflödet i euro, pund och dollar för de närmaste fyra månaderna säkras alltid. Detta motsvarar normalt kundfordringar och utestående order. Styrelsen kan besluta att säkra flöden för en längre period om det bedöms lämpligt med hänsyn till produkter-nas lönsamhet, konkurrenskraft och valutasituationen.

Vid ingången av 2004 hade större delen av de bedömda betalningsflödena i euro valutasäkrats för 2004 samt delar av flödena i pund och dollar. Resultatet av valutasäkringar redovisas i rörelseresultatet i takt med att de förfaller och uppgick för 2004 till 218 Mkr (460). Valutasäkringar av-seende 2005 års bedömda kommersiella betalningsflöden framgår av tabell nedan. Värdet av ännu ej resultatförda säkringar uppgick till 145 Mkr.

Förvaltningsberättelse36

37

Transaktionsexponering Holmen, 31 december 2004, Mkr

12 månadersbedömda

nettoflöden NominelltSäkringar

% av flöde1

SnittkursEUR 4 950 4 100 83 9,37GBP 950 300 32 12,89USD 900 300 34 7,16Övriga 350 0

Totalt 7 150 4 700 65

1) Samtliga säkringar avser 2005.

Holmens resultat påverkas av valutakursförändringarna när de utländska dotterbolagens resultat omräknas till svenska kronor. Denna exponering säkras normalt inte. Det egna kapitalet påverkas av valutakursförändringarna när de utländska dotterbolagens tillgångar och skulder omräknas till svenska kronor. Säkring av denna exponering (så kallad equity-hedge) bedöms från fall till fall och görs då med utgångspunkt från koncernmässigt värde av nettotillgång-arna. Säkring sker med valutaterminer eller lån i utländsk valuta.

Nettotillgångar och equity-hedge, Holmen, 31 december 2004, Mkr

Nettotillgångar Equity-hedgeEUR 1 275 1 270GBP 1 364 127Övriga 26

Kursdifferensen från omräkning av utländska nettotill-gångar uppgick under 2004 till -13 Mkr och resultatet från equity-hedge till 10 Mkr, vilka redovisas direkt mot eget kapital.

Övrig finansiell riskhantering

Elderivat Holmen hanterar exponeringen mot förändringar i elpriset genom fysiska leveransavtal med fast pris samt finansiella säkringar. Marknadsvärdet på utestående finansiella säk-ringar uppgick per 31 december 2004 till -37 Mkr. FörsäkringarSamtliga fastigheter hos Lundbergs och Hufvudstaden är fullvärdeförsäkrade. Holmen försäkrar sina anläggningar mot egendoms- och avbrottskador. Den egna risken va-rierar mellan olika anläggningstillgångar men uppgår som mest till 46 Mkr för enskild skada. Koncernens skogsinne-hav försäkras inte, eftersom arealerna är spridda över stora delar av landet och risken för omfattande samtidiga skador på stora delar av beståndet därför bedöms vara liten.

Moderbolaget

Nettoomsättningen i L E Lundbergföretagen AB (publ) upp-gick till 1 109 Mkr (1 021). Årets resultat var 1 515 Mkr (574). Den högre omsättningen och det högre resultatet beror i huvudsak på extrautdelning från Holmen med 661 Mkr och utdelning från det utökade innehavet i Indu-strivärden. Resultatet har även påverkats av reversering av tidigare nedskrivning av aktier i NCC med 282 Mkr. Likvi-diteten i moderbolaget är tillfredsställande. Investeringarna uppgick till 1 061 Mkr (806).

Investeringar i aktierAktier i Industrivärden (serie A) och Holmen har under 2004 förvärvats för 701 Mkr respektive för 344 Mkr. Aktierna i Industrivärden förvärvades under de två första

kvartalen och aktierna i Holmen under tredje kvartalet 2004. Röstandelen i NCC har påverkats av omstämpling av aktier och röst- och kapitalandelen har påverkats av att återköpta aktier levererats mot gällande optionspro-gram. I Ramirent har röst- och kapitalandelen påverkats av nyemission av aktier. Röstandel, kapitalandel, bokfört värde och marknadsvärden på aktieinnehaven framgår av noterna 14-16.

Händelser under 2005Den 18 februari överlät Lundbergs sina aktier i Stadium till huvudägarna, familjen Eklöf. Försäljningspriset var 400 Mkr och därmed uppstår en realisationsvinst på 150 Mkr som redovisas i första kvartalet.

38

Från och med den 1 januari 2005 kommer Lundbergs i sin koncernredovisning att tillämpa International Financial Reporting Standards (IFRS) och International Accounting Standards (IAS). Detta är en följd av en EU-förordning som gäller för samtliga noterade bolag inom EU.

Vid rapportering 2005 ska även jämförelsesiffror för 2004 omräknas i enlighet med dessa regler. Nedan redovisas de väsentligaste effekterna som övergången ger upphov till samt hur öppningsbalansen 1 januari 2004 och resultatet för 2004 skulle påverkas om IFRS/IAS tillämpats i stället för nuvarande principer. Värdena redovisas efter att hänsyn tagits till skatteeffekter och avdrag gjorts för minoritetsandelar.

IFRS 3 Företagsförvärv och samgåendenRekommendationen innebär att goodwill som uppstått vid företagsförvärv inte längre kommer att skrivas av enligt plan. I stället kommer goodwill att årligen prövas för even-tuellt nedskrivningsbehov. Resultatet för 2004 förbättras med 159 Mkr. Enligt den nya standarden skall minoritetens andel av ett dotterföretags eget kapital i fortsättningen redovisas under särskild rubrik inom det egna kapitalet.

IAS 12 Inkomstskatter Tidigare har uppskjuten skatt i samband med fastighetsrö-relseförvärv redovisats till det värde skatten åsatts i förvär-vet i enlighet med RR 9 Inkomstskatter. Enligt IAS 12 skall uppskjutna skatter redovisas till nominella belopp, vilket för svenska bolag innebär 28 procent. Effekten av omräk-ning till full uppskjuten skatteskuld uppgår till 369 Mkr och belastar eget kapital i öppningsbalansen.

IAS 19 Ersättningar till anställda Koncernen tillämpar från och med 1 januari 2004 Redo-visningsrådets rekommendation RR 29, Ersättningar till anställda, vilken väl överensstämmer med IAS 19. Inom koncernen finns pensionsåtaganden som finansieras på olika sätt. Vissa delar tryggas genom premier till Alecta. Enligt Redovisningsrådets Akutgrupps uttalande är detta en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För 2004 har koncernen inte haft tillgång till sådan informa-tion som gör det möjligt att redovisa denna plan som en förmånsbestämd plan varför den tillsvidare redovisas som en avgiftsbestämd plan. För denna plan uppstår därför inga effekter i öppningsbalansen.

Vissa pensionsåtaganden ingår i PRI/FPG-systemet, som är en förmånsbestämd plan. Övergången till RR 29 har redovisats som en ändrad redovisningsprincip för 2004 och har påverkat det egna kapitalet negativt med 5 Mkr. Resultatet 2004 påverkas av aktuariella förluster med 1 Mkr.

Inom dotterföretaget Holmen övergick man till RR 29 redan 2003. Vid tillämpning av IAS 19 har oredovisade aktuariella vinster och förluster nollställts enligt övergångs-reglerna. Detta medför att öppningsbalansens egna kapital ökar i Lundbergs med 13 Mkr.

IAS 28 Redovisning av innehav i intresseföretag Effekterna av övergången till IFRS/IAS i de noterade intres-seföretagen påverkar också resultat- och kapitalandelarna i Lundbergs till den del som motsvarar den procentuella ägarandelen. Eget kapital i öppningsbalansen påverkas med - 4 Mkr. Resultatet 2004 exklusive goodwillavskrivningar, som redovisas under IFRS 3 ovan, minskar med 15 Mkr.

IAS 32 Finansiella instrument (Upplysning och klassificering) samt IAS 39 (Finansiella instrument) Dessa rekommendationer ska tillämpas från och med 1 januari 2005. Omräkning av jämförelsetal görs inte för 2004. Vid ingången av 2005 beräknas detta medföra att koncernens egna kapital ökar med 1 174 Mkr. Av detta belopp utgör 1 161 Mkr skillnaden mellan bokfört värde och verkligt värde på kapitalplaceringsaktier.

IAS 40 Förvaltningsfastigheter Lundbergs har valt att redovisa sina förvaltningsfastigheter till verkligt värde. Eget kapital per 1 januari 2004 ökar med 3 691 Mkr.

Värdeförändringen av fastighetsbeståndet per 31 de-cember jämfört med föregående års värdering uppgår till 252 Mkr, vilket tillgodogörs resultatet 2004.

Avskrivningar skall inte göras när förvaltningsfastigheter upptas till verkligt värde. Resultatet för 2004 påverkas med 59 Mkr.

I enlighet med IAS 40 får utgifter för planerat underhåll, hyresgästanpassningar och särskilda projekt endast kost-nadsföras om de uppfyller standardens krav på kostnads-föring. I annat fall aktiveras utgiften som tillgång. Resultatet förbättras under 2004 med 46 Mkr.

IAS 41 Jord och Skogsbruk Växande skog ska vid varje bokslutstillfälle redovisas till verkligt värde. Förändringar av värdet inkluderas i perio-dens resultat. Värderingen av växande skog ska återspegla nuvärdet av framtida nettokassaflöden. För öppningsbalan-sen 2004 beräknas detta innebära att skogstillgångar ökar med 2,5 mdr kronor och samtidigt ökar uppskjuten skatte-skuld med 0,7 mdr kronor. Det egna kapitalet ökar med 0,5 mdr kronor i Lundbergs. Förändringar av värdet i skogstillgångar under 2004 uppgår till 14 Mkr.

Övergång till IFRS/IAS


39Redovisningsprinciper och kommentarer

Allmänna redovisningsprinciperÅrsredovisningen har upprättats i enlighet med Årsredo-visningslagen och Redovisningsrådets rekommendationer och Akutgruppsuttalanden. Från och med 1 januari 2004 trädde följande rekommendation i kraft: RR 29 Ersättningar till anställda. Effekten framgår på sidan 44 och av noten 26. Jämförelseåret för Lundbergs har inte omarbetats.

UppställningsformKoncernen omfattar verksamhet inom områden, där olika branschpraxis om uppställningsform utvecklats och där den för konsumenten av årsredovisningsinformation så viktiga jämförbarheten med övriga branschaktörer kräver såväl funktions- som kostnadsslagsindelad presentation av resultaträkningen. Lundbergs och Hufvudstaden har en funktionsindelad uppställningsform, medan Holmen har en kostnadsslagsindelad. Den valda presentationsformen ger en tydligare bild, eftersom Holmens verksamhet är så väsensskild från övrig verksamhet.

Bolagets säte m mL E Lundbergföretagen AB bedriver verksamhet i asso-ciationsformen aktiebolag och har sitt säte i Stockholm i Sverige. Huvudkontorets adress är Box 14048, 104 40 Stockholm.

Rapportering för segmentDen primära indelningsgrunden för koncernens segment är rörelsegrenar. Koncernens interna rapporteringssystem är uppbyggt med tanke på uppföljning av avkastningen på koncernens varor och tjänster varför rörelsegrenar är den primära indelningsgrunden.

Klassificering m mAnläggningstillgångar, långfristiga skulder och avsättningar består i allt väsentligt enbart av belopp som förväntas åter- vinnas eller betalas efter mer än tolv månader räknat från balansdagen. Omsättningstillgångar och kortfristiga skul-der består i allt väsentligt enbart av belopp som förväntas återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen.

Värderingsprinciper m mTillgångar, avsättningar och skulder har värderats till anskaffningsvärden om inget annat anges nedan.

Immateriella tillgångarUtgifter för forskning redovisas som kostnad då de upp-kommer. Utgifter för utveckling aktiveras i den mån dessa bedöms komma att ge framtida ekonomiska fördelar. Det redovisade värdet inkluderar utgifter för material, direkta

utgifter för löner och indirekta utgifter som kan hänföras till tillgången på ett rimligt och konsekvent sätt. Övriga utgifter för utveckling, redovisas i resultaträkningen som kostnad när de uppkommer. I balansräkningen redovisade utvecklingskostnader är upptagna till anskaffningsvärde minus ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar. Till immateriella tillgångar hör också goodwill, patent och licenser. Vid förvärv av sådana tillgångar redovisas an-skaffningsvärdet som tillgång, vilken skrivs av linjärt under förväntad nyttjandeperiod.

Tillkommande utgifter för en immateriell tillgång läggs till anskaffningsvärdet endast om de ökar de framtida eko-nomiska fördelarna. Alla andra utgifter kostnadsförs när de uppkommer.

Materiella anläggningstillgångarMateriella anläggningstillgångar värderas till anskaffnings-värde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Anskaffningsvärdet för fastig-heter uppförda i egen regi utgörs av direkta kostnader jämte skälig andel av indirekta kostnader. Tillkommande utgifter aktiveras endast om de genererar ekonomiska fördelar som överstiger den ursprungliga prestandan för tillgången. Ombyggnadskostnader av underhållskaraktär belastar resultatet. Redovisade uppskrivningar av fastig-heter har gjorts till verkliga värden. Uppskjuten skatt på uppskrivningar redovisas under uppskjuten skatteskuld. Koncernen tillämpar RR 24 Förvaltningsfastigheter. Verk-liga värdet på förvaltningsfastigheterna anges i not 13.

Avskrivningsprinciper Avskrivningar enligt plan baseras på ursprungliga anskaff-ningsvärden minskat med beräknat restvärde och med beaktande av upp- och nedskrivningar. Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. I samband med förvärven av intresseföretagen Cardo och Stadium uppstod goodwill. Mot bakgrund av förvärvens långsiktiga karaktär och strategiska natur skrivs denna goodwill av linjärt över 20 år. Samma principer gäller för Holmens innehav i Holmen Paper Madrid.

Avskrivningar görs med följande procentsatser: Byggnader 1 - 5 %Markanläggningar 3,75 - 5 %Produktionsmaskiner 5 - 8 %Maskiner och inventarier 10 - 33 %Byggnadsinventarier 5 - 10 %Leasinginventarier, annuitetsavskrivningar 10 - 20 %Skogsbilvägar 10 %Goodwill 5 - 20 %Övriga immateriella tillgångar 10 - 33 %

40

NedskrivningarDe redovisade värdena för koncernens tillgångar kontrol-leras vid varje balansdag för att utröna om det finns någon indikation på nedskrivningsbehov. Om någon sådan indi-kation finns, beräknas tillgångens återvinningsvärde som det högsta av nyttjandevärdet och nettoförsäljningsvärdet. Nedskrivning görs om återvinningsvärdet understiger det redovisade värdet. Vid beräkning av nyttjandevärdet dis-konteras framtida kassaflöden till en räntesats före skattsom är tänkt att beakta marknadens bedömning av riskfri ränta och risk förknippad med den specifika tillgången. För en tillgång som är beroende av andra tillgångar anses den inte generera några oberoende kassaflöden. En sådan tillgång hänförs istället till den minsta kassagenererande enhet där de oberoende kassaflödena kan fastställas. En nedskrivning reverseras om det har skett en förändring av beräkningarna som användes för att bestämma återvin-ningsvärdet. En reversering görs endast i den utsträck-ning som tillgångens bokförda värde inte överstiger det bokförda värdet som skulle ha redovisats, med avdrag för avskrivning, om ingen nedskrivning skulle gjorts.

VarulagerVarulagret är upptaget till det lägsta av anskaffnings- eller tillverkningskostnad efter avdrag för schablonmässig inkurans med tre procent eller nettoförsäljningsvärde. För egentillverkade färdigvaror består anskaffningsvärdet av direkta tillverkningskostnader och skälig andel av indirekta tillverkningskostnader.

Redovisning av entreprenaduppdrag och liknandePågående entreprenaduppdrag redovisas i enlighet med Redovisningsrådets rekommendation RR 10, Entreprenader och liknande uppdrag. Rekommendationen innebär att successiv vinstavräkning tillämpas på alla de uppdrag där utfallet kan beräknas på ett tillfredställande sätt. Intäkter och kostnader redovisas i resultaträkningen i förhållande till uppdragets färdigställandegrad. Färdigställandegraden bestäms på basis av nedlagda uppdragskostnader i förhål-lande till beräknade uppdragskostnader för hela uppdraget. På uppdrag där utfallet inte kan beräknas på ett tillfred-ställande sätt redovisas intäkt motsvarande nedlagda kostnader på balansdagen. Befarade förluster kostnadsförs omedelbart. Redovisning enligt successiv vinstavräkning tillämpas enbart i koncernredovisningen.

I juridisk person har pågående arbeten till fastpris värderats till det lägsta av nedlagda direkta kostnader med tillägg för skälig andel av indirekta kostnader och nettoför-säljningsvärdet med hänsyn tagen till återstående kostna-der för färdigställande. Pågående arbeten på löpande räk-ning intäktsförs i takt med att fakturering sker och nedlagda utgifter kostnadsförs i samma period som de uppstår.

OmsättningsfastigheterOmsättningsfastigheter har värderats enligt lägsta värdets princip per fastighet eller per värderingsenhet. Erforderlig nedskrivning och återföring av tidigare nedskrivningar enligt denna princip redovisas som ”nedskrivningar/rever-seringar”.

Finansiella instrument I balansräkningen tas samtliga finansiella instrument upp med undantag för derivatinstrument som säkrar prognos-tiserade flöden. En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i balansräkningen när bolaget blir avtalspart till det finansiella instrumentet. Kundfordran tas upp i balans-räkningen när faktura har skickats. Hyresfordran tas dock upp då respektive hyresperiod påbörjats. Skuld tas upp när motparten har presterat och avtalsenlig skyldighet förelig-ger att betala, även om faktura ännu inte mottagits.

En finansiell tillgång (eller del därav) tas bort från ba-lansräkningen när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller bolaget förlorat kontrollen över dem. En finansiell skuld (eller del därav) tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt upphör.

Lån redovisas initialt till anskaffningsvärde motsvarande det verkliga värdet av vad som mottagits med avdrag för transaktionskostnader. Lånen redovisas därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektiv-räntemetoden varvid värdet justeras genom att eventuella rabatter, premier och kostnader i samband med att lånet togs upp periodiseras över lånets löptid. För lån som har räntesäkrats tillämpas säkringsredovisning.

Vinst och förlust som uppkommer när lån löses redo-visas i resultaträkningen.

Ränteintäkter och räntekostnader på finansiella instru-ment redovisas i resultaträkningen för den period till vilken beloppen hänförs. Således aktiveras inte räntekostnader.

För säkring av ränterisk i upplåningen används ränte-swapar. Belopp som skall betalas eller mottas enligt ränteswap redovisas löpande som ränteintäkt eller ränte-kostnad.

Finansiella instrument som är avsedda att stadigvarande innehas i verksamheten klassificeras som anläggningstill-gångar. Finansiella anläggningstillgångar, som utgörs av aktier, redovisas till anskaffningsvärdet eller till verkligt värde efter eventuella nedskrivningar. Bedömningen görs aktieslag för aktieslag och en nedskrivning till verkligt värde görs när börskursen understiger anskaffningsvärdet. Nedskrivning återförs när börskursen överstiger det redovi-sade värdet före återföring av nedskrivning.

Räntebärande fordringar och värdepapper värderas till upplupet anskaffningsvärde efter avdrag för nedskrivningar. Upplupet anskaffningsvärde bestäms utifrån den effektiv-

Redovisningsprinciper och kommentarer

41

ränta som beräknades vid anskaffningstidpunkten. Det innebär att över- och undervärden liksom direkta trans-aktionskostnader periodiseras över instrumentets löptid. Nedskrivningsprövning görs post för post mot bedömt återvinningsvärde.

Kortfristiga placeringar värderas till det lägsta av anskaff-ningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet på balansdagen.

Kundfordringar har kort löptid och redovisas utan dis-kontering till det belopp som förväntas inflyta efter avdrag för osäkra fordringar. Nedskrivningsbehovet bedöms indi-viduellt. Leverantörsskulder har kort förväntad löptid och värderas utan diskontering till nominellt belopp.

Fordringar och skulder i utländsk valuta omräknas till balansdagens kurs. Kursdifferenser på rörelsefordringar och rörelseskulder ingår i rörelseresultatet, medan differenser på finansiella fordringar och skulder redovisas bland finan-siella poster. I den mån fordringar och skulder i utländsk valuta har terminssäkrats omräknas de till dagskursen när säkringen gjordes eller terminskurs. Skillnaden mellan terminskursen och dagskursen när säkringen görs periodi-seras över valutaterminens löptid. För rörelsefordringar och rörelseskulder används terminskurs.

Valutaterminer som skyddar prognostiserade flöden (s k transaktionsexponeringar) tas inte upp i balansräk-ningen. Värdeförändringar på terminerna redovisas i ba-lans- och resultaträkningen vid samma tidpunkt och efter samma principer som den säkrade posten.

Derivatinstrument utgörs av terminsavtal, optioner och swapar som utnyttjas för att täcka risker för valutakursför-ändringar eller exponering av ränterisker. Derivatinstru-mentet klassificeras antingen som säkringsinstrument eller som övriga derivat. Derivat som inte innehas för säkrings-ändamål värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet.

Säkringsredovisning kan tillämpas när det finns en koppling till den säkrade posten och säkringen effektivt skyddar den säkrade positionen. Värdeförändringar avse-ende säkringar redovisas i resultaträkningen vid samma tidpunkt som värdeförändringar på de poster som säkrats.

PensionerKoncernens tjänstemän i Sverige omfattas av den s k ITP-planen. Åtaganden för ålderspension och familjepension för dessa har tryggats genom en försäkring i Alecta. Enligt ett uttalande från Redovisningsrådets Akutgrupp, URA 42, är detta en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbets-givare. Redovisning skall ske av koncernens proportionel-la andel av den förmånsbestämda förpliktelsen samt av de förvaltningstillgångar och kostnader som är förbundna med planen. För räkenskapsåret 2004 har bolaget inte haft till-gång till sådan information som gör det möjligt att redovisa

denna plan som en förmånsbestämd plan. Pensionsplanen enligt ITP som tryggas genom en försäkring i Alecta redo-visas därför som en avgiftsbestämd plan. Alectas överskott kan fördelas till försäkringstagarna och/eller de försäkrade. Vid utgången av 2004 uppgick Alectas överskott i form av den kollektiva konsolideringsnivån till 128 procent (2003: 120). Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av mark-nadsvärdet på Alectas tillgångar i procent av försäkrings-åtagandena beräknade enligt Alectas försäkringstekniska be-räkningsantaganden, vilka inte överensstämmer med RR 29.

Pension för de tjänstemän som valt möjligheten till alternativ ITP samt tjänstepension för arbetare är avgifts-bestämd.

Utöver nämnda åtaganden finns förmånsbestämda förpliktelser enligt PRI/FPG-systemet. Pensionsskuld och kostnad för dessa är beräknade med hjälp av ”projected unit credit method”. Beräkningarna utförs av aktuarier som genomför omvärderingar av pensionsplanerna årligen. Pensionsåtagandena beräknas som nuvärdet av de upp-skattade framtida utbetalningarna med hjälp av räntan på förstklassiga företagsobligationer med en återstående löptid som ungefär ska motsvara de aktuella åtagandena. Aktuariella vinster och förluster, utöver den så kallade korridoren som uppgår till 10 procent av det största av förvaltningstillgångar och pensionsåtaganden vid räken-skapsårets ingång, kan resultatföras eller periodiseras över de anställdas genomsnittliga återstående yrkesaktiva tid.

Aktuariella vinster och förluster i Lundbergs faller inom korridoren.

Inom Holmen finns olika pensionsplaner i olika länder, där tillgångarna vanligtvis har avskilts för särskild förvalt-ning. Pensionsplanerna finansieras normalt genom inbetal-ningar från respektive koncernbolag samt i vissa fall från de anställda. Inbetalningarnas storlek bestäms på inrådan av fristående behöriga aktuarier. Holmen kostnadsför av-gifter avseende avgiftsbestämda pensionsplaner under den period som de anställda utfört de tjänster avgiften avser. Aktuariella vinster och förluster i Holmen periodiseras över de anställdas genomsnittliga återstående yrkesaktiva tid.

SkattFöretaget och koncernen tillämpar Redovisningsrådets rekommendation RR 9 Inkomstskatter. Total skatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt.

Skatter redovisas i resultaträkningen utom då underlig-gande transaktion redovisas direkt mot eget kapital varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i eget kapital. Aktuell skatt är skatt som skall betalas eller erhållas avseende aktuellt år. Hit hör även justering av aktuell skatt hänför-lig till tidigare perioder. Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångspunkt i temporära

42

skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder.

Beloppen beräknas baserade på hur de temporära skillnaderna förväntas bli utjämnade och med tillämpning av de skattesatser och skatteregler som är beslutade eller aviserade per balansdagen. Temporära skillnader beaktas ej i koncernmässig goodwill och inte heller i skillnader hänförliga till andelar i dotter- och intresseföretag som inte förväntas bli beskattade inom överskådlig framtid. I juridisk person redovisas obeskattade reserver inklusive uppskju-ten skatteskuld. I koncernredovisningen delas däremot obeskattade reserver upp på uppskjuten skatteskuld och eget kapital.

Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla tem-porära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att medföra lägre skatteutbetalningar i framtiden.

Temporära skillnader vid substansförvärv redovisas ut-ifrån det värde som åsattes i samband med förvärvet.

Avsättningar (förutom negativ goodwill och uppskjuten skatt)En avsättning redovisas i enlighet med RR 16 Avsättningar, ansvarsförbindelser och eventualtillgångar i balans-räkningen när företaget har ett formellt eller informellt åtagande som en följd av en inträffad händelse och det är troligt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera åtagan-det och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras. Nuvärdesberäkningar görs för att ta hänsyn till tidseffekten för väsentliga framtida betalningar.

Kostnader för återställande av miljö Kostnader för miljöinsatser som sammanhänger med tidi-gare verksamhet och som inte bidrar till nuvarande eller framtida intäkter kostnadsförs när de uppkommer. Reserver för framtida skogsvårdutgifter beräknas utifrån tolkningar av gällande miljölagstiftningar och miljöregleringar, när-helst det är sannolikt att betalningsansvar uppkommer och när beloppet i rimlig utsträckning kan uppskattas.

Konvertibelt förlagslån och teckningsoptioner i HolmenKonvertering och teckning har skett under 2004.

Optioner utställda till anställda i dotterföretagOptioner upptas till erhållen premie vilken skuldförs. I de fall premie jämte lösenkurs understiger börskursen på balansdagen för aktuell aktie redovisas mellanskillnaden i resultatet och som skuld i balansräkningen.

AnsvarsförbindelserEn ansvarförbindelse redovisas inom linjen när det finns:- ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser

och vars förekomst bekräftas av att en eller flera osäkra framtida händelser, som inte helt ligger inom företagets kontroll, inträffar eller uteblir, eller

- ett åtagande som härrör från inträffade händelser men som inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av att det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas för att reglera åtagandet eller att åtagandets storlek inte kan beräknas med tillräcklig nog-grannhet. Ingen redovisning krävs när sannolikheten för ett utflöde av resurser är ytterst liten.

Redovisning av intäkterRedovisning av intäkter sker enligt Redovisningsrådets rekommendation RR 11, Intäkter. Intäktsredovisning sker i resultaträkningen när det är sannolikt att de framtida eko-nomiska fördelarna kommer att tillfalla bolaget och dessa fördelar kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Intäkterna redovisas i takt med att väsentliga risker och förmåner som är förknippade med koncernens tjänster och produkter överförs till hyresgästen eller köparen och att koncernen inte heller utövar någon reell kontroll över de sålda tjäns-terna eller produkterna. Intäkterna redovisas till det verk-liga värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas. Utdelningsintäkt redovisas när utdelning har fastställts och rätten att erhålla betalning bedöms som säker. Koncernens huvudintäkter utgörs av hyror, utdelningar, värdepappers-försäljning, försäljning av omsättningsfastigheter samt försäljning av produkter (tidnings- och journalpapper och kartong), virke och energi.

Övriga rörelseintäkterSom övriga rörelseintäkter i Holmen redovisas aktiviteter utanför ordinarie verksamhet. Huvudsakligen ingår hyres- och arrendeintäkter, fraktverksamhet, intäkter från tillde-lade elcertifikat i takt med produktion av el som uppfyller tilldelningskraven, försäljning av biprodukter samt resultat vid försäljning av anläggningstillgångar.

LeasingLeasing klassificeras i koncernredovisningen antingen som finansiell eller operationell leasing. De finansiella avtal som finns inom koncernen uppgår till icke väsentliga belopp och redovisas därför som operationella. Som leasetagare uppgår de operationella leasingavtalen inte till några väsentliga belopp. Som leasegivare ingår alla hyres-avtal i fastighetsförvaltningen. För specifikation se not 13.

Jämförelsestörande posterRedovisningsrådets rekommendation RR 4 tillämpas, vilket innebär att resultateffekter av särskilda händelser och transaktioner av väsentlig betydelse specificeras inom respektive resultatbegrepp. Exempel på sådana händelser och transaktioner är realisationsresultat vid avyttring av verksamhetsgrenar och betydande anläggningstillgångar, nedskrivningar och omstruktureringskostnader.

Redovisningsprinciper och kommentarer

43

KoncernredovisningKoncernredovisning har upprättats i enlighet med Redovis-ningsrådets rekommendation RR 1:00.

DotterföretagDotterföretag är företag i vilka moderföretaget direkt eller indirekt innehar mer än 50 procent av röstetalet eller på annat sätt har ett bestämmande inflytande över den drifts-mässiga och finansiella styrningen. Dotterföretag redovi-sas enligt förvärvsmetoden. Förvärvsmetoden innebär att ett förvärv av dotterföretag betraktas som en transaktion varigenom moderföretaget indirekt förvärvar dotterföre-tagets tillgångar och övertar dess skulder. Från och med förvärvstidpunkten inkluderas i koncernredovisningen det förvärvade företagets intäkter och kostnader, identifier-bara tillgångar och skulder liksom eventuell uppkommen goodwill eller negativ goodwill. Övervärden avskrivs enligt principerna för respektive tillgångsslag.

GoodwillKoncernmässig goodwill uppkommer när anskaffnings-värdet vid förvärv av andelar i dotterföretag överstiger det verkliga värdet på det förvärvade företagets identifierbara nettotillgångar. Goodwill redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuell nedskrivning.

IntresseföretagAktieinnehav i intresseföretag, i vilka koncernen har lägst 20 procent och högst 50 procent av rösterna eller på an-nat sätt har ett betydande inflytande över den driftsmässiga och finansiella styrningen, redovisas enligt kapitalandels-metoden. Kapitalandelsmetoden innebär att det i koncer-nen bokförda värdet på aktierna i intresseföretagen mot-svaras av koncernens andel i intresseföretagens egna kapital samt eventuella restvärden på koncernmässiga över- och undervärden. Övervärden skrivs av på 5 - 20 år. I koncernens resultaträkning redovisas som ”Andel i intres-seföretags resultat” koncernens andel i intresseföretagens resultat efter finansiella intäkter och kostnader justerat för eventuella avskrivningar på eller upplösningar av förvärva-de över- respektive undervärden.

Koncernens andel i intresseföretagens redovisade skat-ter ingår i koncernens skattekostnader. Vinstandelar upp-arbetade efter förvärven av intresseföretagen som ännu inte realiserats genom utdelning, avsätts till kapitalandelsfon-den som utgör en del av koncernens bundna egna kapital. Om intresseföretaget upptas till ett lägre värde än enligt anskaffningsvärdemetoden, belastar skillnaden koncernens egna fria kapital.

Joint ventures Innehav i joint ventures konsolideras med hjälp av klyv-ningsmetoden. Klyvningsmetoden innebär att bolagen redovisas som om de vore dotterföretag med den skillna-den att endast koncernens ägarandel av företagens intäkter och kostnader respektive tillgångar och skulder redovisas i koncernens resultat- och balansräkningar.

Omräkning av utländska dotterföretag eller andra utlandsverksamheterUtländska koncernföretag definieras som självständiga bolag och omräknas därför enligt dagskursmetoden.Dagskursmetoden innebär att samtliga tillgångar, avsätt-ningar och skulder omräknas till balansdagens kurs och att samtliga poster i resultaträkningen omräknas till genom-snittskurs. Uppkomna kursdifferenser förs direkt till eget kapital. Vid avyttring av självständigt bedriven utlandsverk-samhet, realiseras de till verksamheten hänförliga ackumu-lerade omräkningsdifferenserna efter avdrag för eventuell valutasäkring, i koncernens resultaträkning.

Lån och terminskontrakt i utländska valutor kan an-vändas i syfte att reducera valutaeffekten vid omräkning av utländska nettotillgångar till kronor. Sådana lån och terminskontrakt omvärderas till balansdagskurs och kurs-differenser, efter beaktande av skatt, elimineras direkt mot eget kapital till den del de motsvaras av kursdifferenser på utländska nettotillgångar. Säkringarna baserar sig på netto-tillgångarnas koncernmässiga värde per valuta.

Vid avyttring av självständigt bedriven utlandsverksam-het realiseras de till verksamheten hänförliga ackumule-rade omräkningsdifferenserna efter avdrag för eventuell valutasäkring i koncernens resultaträkning.

KoncernuppgifterModerföretaget har köpt för 3 Mkr (3) från andra koncern-företag. Försäljning till sådana företag uppgick till 0 Mkr (0). Interna hyror förekommer inom koncernen i mindre omfattning. Någon eliminering har inte skett av hyrorna.

Koncernbidrag och aktieägartillskottKoncernbidrag och aktieägartillskott redovisas i moder-bolaget direkt mot eget kapital och med hänsyn till skatt.

KassaflödesanalyserKassaflödesanalyserna har upprättats enligt indirekt metod.

44

NärståendeNärståenderelationer som innebär ett bestämmande inflytande

KoncernenFredrik Lundberg innehar direkt och indirekt via det hel-ägda bolaget Byggnads AB Karlsson & Wingesjö (inklusive dotterbolag) 89,4 procent av rösterna och 52,4 procent av kapitalet i L E Lundbergföretagen AB (publ).

ModerföretagUtöver de närståenderelationer som anges för koncernen har moderföretaget närståenderelationer, som innefattar ett bestämmande inflytande, med sina dotterföretag, se not 14.

NärståendetransaktionerKoncernenVad gäller löner och ersättningar, kostnader och förpliktel-ser som avser pensioner och liknande förmåner samt avtal avseende avgångsvederlag, se not 2.

Med aktieägare och bolag, som denne har ett bestämmande inflytande i:Lån från dessa uppgår per 31 december till 684 Mkr (818). Räntor har under året utgått med 21 Mkr (29) på mark-nadsmässiga villkor. Tekniska och administrativa förvalt-nings- och konsulttjänster har tillhandahållits av Lund-bergkoncernen under året med 8 Mkr (8). Tjänsterna har prissatts enligt marknadsmässiga villkor.

Med intresseföretag:Varor och tjänster har inköpts med 30 Mkr (19). Inköpen har skett enligt marknadsmässiga villkor. Skuld per 31 december uppgick till 1 Mkr (1).

Byte av redovisningsprinciperÖvergång har skett till Redovisningsrådets rekommen-dation RR 29, Ersättning till anställda. Detta har medfört en negativ påverkan direkt på eget kapital efter hänsyn till skatt med 5 Mkr (75) för Lundbergkoncernen. Holmen till-lämpade RR 29 redan 2003 vilket gav en negativ påverkan på eget kapital med 75 Mkr.

Övrigt De siffror som redovisas har i vissa fall avrundats vilket innebär att tabeller och beräkningar inte alltid summerar. I texter och tabeller redovisas siffror mellan 0 och 0,5 med 0. Saknas värde anges ett streck (-).

DefinitionerLikvida medelKassa och bank samt kortfristiga placeringar.

Nettoomsättning, FastighetsförvaltningHyresintäkter och räntebidrag, försäljningsintäkter från om-sättningsfastigheter och andelar samt övriga intäkter.

Nettoomsättning, AktieförvaltningUtdelningar, försäljningsintäkter sålda aktier samt resultat från övrig verksamhet.

Nettoomsättning, HolmenFakturerad försäljning som omfattar produkter, virke och energi, (exklusive mervärdeskatt, lämnade varurabatter och liknande intäktsreduktioner samt växelkursdifferenser vid försäljning i utländsk valuta).

Räntebärande tillgångarRäntebärande fordringar, kortfristiga placeringar samt kassa och bank.

Räntebärande nettoskuldRäntebärande skulder och räntebärande avsättningar redu-cerat med räntebärande tillgångar.

Rörelsens intäkter m m - LundbergsHyresintäkter och räntebidrag (hyresintäkter m m), resultat från försäljningar av omsättningsfastigheter samt från övrig verksamhet.

SkatterAktuell skatt, uppskjuten skatt och skatt på resultatandelar i intresseföretag.

SkuldsättningsgradRäntebärande nettoskuld dividerad med summan av eget kapital och minoritetsintressen.

SoliditetEget kapital plus minoritetsintressen uttryckt i procent av balansomslutningen.

VakansgradBortfall av hyresintäkter i procent av totalt möjliga hyres-intäkter.

Vinst per aktieÅrets resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier.

Redovisningsprinciper och kommentarer - Definitioner

45

Koncernen ModerbolagetMkr 2004 2003 2004 2003

LUNDBERGSFastighetsförvaltning 1 Not 3

Rörelsens intäkter m m 850 845 Driftskostnader - 184 - 175 Fastighetsskatt - 34 - 38 Underhåll och hyresgästanpassningar - 132 - 118 Direkta försäljnings- och administrationskostnader m m - 46 - 42 Avskrivningar Not 4 - 37 - 34 Nedskrivningar/reverseringar 10 1

Bruttoresultat 427 439 - -

Centrala administrationskostnader m m Not 4 - 30 - 33 Resultat försäljning förvaltningsfastigheter 7 8

Rörelseresultat 404 414 - -

Aktieförvaltning 1 Not 3Utdelningar 100 72 100 72 Resultat värdepapper - 61 58 - 1 37 Rörelsekostnader Not 4 - 16 - 24 - 13 - 11 Resultat från andelar i koncernföretag Not 5 881 242 Resultat från andelar i intresseföretag Not 5 293 - 6 410 224

Rörelseresultat 316 100 1 376 564

RÖRELSERESULTAT LUNDBERGS 720 514 1 376 564

HUFVUDSTADENNettoomsättning Not 3 1 358 1 369 Driftskostnader Not 4 - 197 - 198 Fastighetsskatt - 106 - 129 Underhåll och hyresgästanpassningar - 81 - 162 Övrig verksamhet, kostnader Not 4 - 74 - 74 Direkta försäljnings- och administrationskostnader m m - 58 - 58 Avskrivningar Not 4 - 110 - 106

Bruttoresultat 732 642 - -

Centrala administrationskostnader m m Not 4 - 29 - 29 Resultat försäljning förvaltningsfastigheter 216

RÖRELSERESULTAT HUFVUDSTADEN 918 613 - -

HOLMENNettoomsättning Not 3 15 653 15 816 Övriga rörelseintäkter Not 6 414 423 Råvaror, handelsvaror och förnödenheter - 7 534 - 7 392 Förändring lager av färdiga varor 95 - 73 Personalkostnader - 2 420 - 2 365 Övriga externa kostnader - 3 185 - 2 899 Avskrivningar Not 4 - 1 216 - 1 182 Resultat från andelar i intresseföretag Not 5 25 - 6

RÖRELSERESULTAT HOLMEN 1 832 2 322 - -

Centrala administrationskostnader m m Not 4 - 26 - 11 - 13 - 10

RÖRELSERESULTAT Not 2 3 445 3 438 1 364 553

RESULTAT FRÅN FINANSIELLA POSTERResultat från andelar i koncernföretag (anticipativ utdelning) 41 Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar Not 4, 7 38 2 37 0 Ränteintäkter och liknande resultatposter Not 8 32 35 12 10 Räntekostnader och liknande resultatposter Not 9 - 605 - 532 - 35 - 42

RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER 2 909 2 944 1 419 521

Bokslutsdispositioner Not 10 167 92

RESULTAT FÖRE SKATT 2 909 2 944 1 586 614

Skatter Not 11 - 662 - 867 - 72 - 40 Minoritetens andel av årets resultat - 1 237 - 1 254

ÅRETS RESULTAT 1 010 822 1 515 574

VINST PER AKTIE EFTER SKATT, KR (någon utspädning föreligger inte) 16:28 13:25 24:43 9:24

1) Nettoomsättning: Fastighetsförvaltning 883 872 Aktieförvaltning 941 800 1 109 1 021

Resultaträkningar

46 Balansräkningar

Koncernen ModerbolagetTILLGÅNGAR Mkr 2004-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2003-12-31

ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Immateriella anläggningstillgångar Goodwill, hyresrätter och liknande rättigheter Not 12 620 586

620 586 - -

Materiella anläggningstillgångar Not 13Byggnader och mark 22 160 22 528 Pågående ny-, till- eller ombyggnad 764 236 Fastighetsinventarier 386 285 Maskiner och inventarier 9 038 9 505 3 2

32 349 32 553 3 2

Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag Not 14 4 275 3 930 Andelar i intresseföretag Not 15 4 805 4 748 3 411 3 129 Andra långfristiga värdepappersinnehav Not 16 2 379 1 715 2 293 1 628 Uppskjuten skattefordran Not 25 411 414 Andra långfristiga fordringar Not 17 155 183 5 25

7 750 7 059 9 983 8 711

SUMMA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 40 719 40 199 9 986 8 714 OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Omsättningsfastigheter Not 18 130 124 - -

Varulager m m Not 19 2 727 2 458 - -

Kortfristiga fordringar Hyres- och kundfordringar 2 350 2 206 0 1 Fordringar hos koncernföretag 916 983 Fordringar hos intresseföretag 4 Övriga fordringar 344 292 33 27 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 20 139 142 1 1 2 833 2 644 951 1 011

Kortfristiga placeringar 34 60 - -

Kassa och bank Not 21 428 794 80 37

SUMMA OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR 6 153 6 081 1 030 1 048

SUMMA TILLGÅNGAR Not 30 46 872 46 280 11 016 9 761

STÄLLDA SÄKERHETERFör egna skulder och avsättningar Fastighetsinteckningar 3 539 3 846 Aktier i dotterföretag 1 608 1 589 Bankräkningar 44 45 Andra långfristiga fordringar 46 46

5 238 5 526 - -

47

Koncernen ModerbolagetEGET KAPITAL OCH SKULDER Mkr 2004-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2003-12-31

EGET KAPITAL Not 22

Bundet eget kapital Aktiekapital (62 145 483 aktier à nom 10 kr) 621 621 621 621 Bundna reserver 676 744 344 344

1 297 1 365 965 965

Fritt eget kapital Fria reserver 10 289 9 866 6 587 6 481 Årets resultat 1 010 822 1 515 574

11 299 10 688 8 102 7 054

SUMMA EGET KAPITAL 12 596 12 054 9 067 8 019

Minoritetsintresse 12 875 13 790

Obeskattade reserver Ackumulerade avskrivningar utöver plan Not 23 0 0 Periodiseringsfonder Not 24 190 357

- - 190 358 AvsättningarAvsättningar för uppskjuten skatt Not 25 6 719 6 826 Avsättningar för pensioner Not 26 409 418 Övriga avsättningar Not 27 424 482

7 552 7 726 - -Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut Not 28 4 039 5 472 Övriga skulder Not 29 2 280 54

6 319 5 526 - -Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut Not 28 2 191 1 650 Leverantörsskulder 1 610 1 284 1 1 Skulder till koncernföretag 963 402 Skulder till intresseföretag 23 19 Skatteskulder 310 210 109 153 Övriga skulder Not 29 2 448 2 896 680 823 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 32 947 1 125 6 5

7 530 7 184 1 760 1 385

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER Not 30 46 872 46 280 11 016 9 761

ANSVARSFÖRBINDELSER

Ansvarsförbindelser till förmån för dotterföretag 1 091 904 Ansvar som komplementär 126 130 Kapitalvärdet av pensionsåtaganden utöver vad som upptagits bland skulderna 1 1 Borgensförbindelser och övriga ansvarsförbindelser Not 31 1 302 1 767 44 93

1 429 1 898 1 135 998

Koncernen ModerbolagetFÖRÄNDRING EGET KAPITAL Mkr Not 22 2004-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2003-12-31

Vid årets början 12 054 11 780 8 019 7 708 Utdelning - 403 - 372 - 403 - 372 Återköp av egna aktier - 17 - 17 Effekt av ny redovisningsprincip - 41 - 75 Omräkningsdifferenser m m - 6 - 101 - 47 111 Årets resultat 1 010 822 1 515 574

12 596 12 054 9 067 8 019

48

Koncernen ModerbolagetMkr 2004 2003 2004 2003

KASSAFLÖDE RÖRELSEN Resultat Fastighetsförvaltning exkl avskrivningar, nedskrivningar och fastighetsförsäljningar 1 244 1 148Fastighetsförsäljningar 28 50Resultat Aktieförvaltning exkl avskrivningar och resultat aktier 1 215 462 1 124 705 Resultat Holmen exkl avskrivningar 2 941 3 507Finansiella poster 1 - 493 - 477 66 - 32 Betalda skatter - 579 - 843 - 83 - 26 Förändring av kortfristiga fordringar - 321 705 - 6 - 6 Förändring av kortfristiga skulder - 96 11 - 140 103

KASSAFLÖDE FRÅN RÖRELSEN 2 940 4 562 960 744

KASSAFLÖDE INVESTERINGSAKTIVITETER Byggnader och mark - 529 - 50Omsättningsfastigheter 201 - 99Maskiner och inventarier - 562 - 751 - 1 - 0 Försäljning av andelar 8 174 171 Förvärv av andelar - 716 - 831 - 1 060 - 805 Långfristiga fordringar 72 - 354 4 - 0

KASSAFLÖDE FRÅN INVESTERINGSAKTIVITETER - 1 526 - 1 909 - 1 058 - 635

KASSAFLÖDE FINANSIERINGSAKTIVITETER Koncernmellanhavanden 561 256 Finansiella placeringar - 165 - 359Lån mot säkerhet i fastigheter - 291 - 6Övriga lån 604 - 355Långfristiga skulder 219 - 311 1 Återköp av egna aktier - 17 Utdelning till aktieägare - 403 - 373 - 403 - 372 Minoritetsintresse - 1 743 - 982

KASSAFLÖDE FRÅN FINANSIERINGSAKTIVITETER - 1 779 - 2 386 141 - 116

ÅRETS KASSAFLÖDE - 365 268 43 - 7

Kassa och bank vid årets början 794 528 37 44 Valutaeffekter - 1 - 2

Kassa och bank vid årets slut 428 794 80 37

1) Erhållna utdelningar 228 607 1 109 849

Koncernen ModerbolagetRÄNTOR Mkr 2004 2003 2004 2003

Erhållna räntor 18 20 12 10 Erlagda räntor - 592 - 529 - 35 - 41

- 574 - 509 - 23 - 32

Kassaflödesanalyser

49Noter

Not 1 - Information om rörelsegrenar, Mkr

Den primära indelningsgrunden för koncernens segment är rörelsegrenar. Koncernen och styrelsen följer avkastningen på verksamhetsgrensnivå vad avser Holmen och Hufvudstaden. RÖRELSEGRENAR Lundbergs Lundbergs Fastighetsförvaltning Aktieförvaltning Hufvudstaden Holmen Summa 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003

Rörelsens intäkter 850 845 941 800 1 358 1 369 15 653 15 816 18 802 18 830 Rörelsens kostnader - 409 - 397 - 918 - 695 - 329 - 648 - 12 630 - 12 306 - 14 285 - 14 046 Avskrivningar - 37 - 34 - 111 - 108 - 1 216 - 1 182 - 1 364 - 1 324 Resultatandelar i intresseföretag 293 25 318

Resultat per rörelsegren 404 414 316 106 918 613 1 832 2 328 3 471 3 461

Ofördelade kostnader - 26 - 23

Rörelseresultat 404 414 316 106 918 613 1 832 2 328 3 445 3 438 Finansiella poster, netto - 536 - 494 Skatter - 662 - 867 Minoritetens andel - 1 237 - 1 254

Årets resultat 1 010 822 Övriga upplysningar Operativa tillgångar 2 843 2 793 2 700 1 987 11 435 11 793 24 227 23 736 41 205 40 309Kapitalandelar 3 137 3 068 1 668 1 680 4 805 4 748Ofördelade tillgångar 862 1 223

46 872 46 280 Operativa skulder 204 247 330 462 2 842 2 391 3 376 3 100Ofördelade skulder 30 899 31 126

34 276 34 226 Investeringar 97 33 1 133 793 57 135 1 291 755 2 578 1 716Avskrivningar 39 36 0 0 111 108 1 216 1 182 1 366 1 326

GEOGRAFISKA MARKNADER Sverige Storbritannien Spanien Övriga områden Summa 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003

Extern försäljning 6 806 6 744 2 460 2 444 951 1 026 8 585 8 616 18 802 18 830Nettotillgångar 38 843 38 708 1 103 1 072 2 625 2 075 63 102 42 634 41 957Investeringar 1 781 1 532 167 81 623 101 7 2 2 578 1 716 Den externa försäljningen redovisas efter var kunderna är lokaliserade. Nettotillgångarna och investeringarna redovisas efter de länder där verksamheten är lokaliserad. Koncernens produkter och tjänster framgår på sidorna 31 och 42.

50

Not 2 - Anställda, personalkostnader och arvoden till styrelse och revisorer Varav Varav Medelantalet anställda 2004 män (%) 2003 män (%)

Moderbolaget - Sverige 9 79 7 72

Totalt i moderbolaget 9 79 7 72Helägda dotterföretag - Sverige 190 74 201 72Hufvudstaden - Sverige 122 44 123 46Holmen

- Sverige 3 811 83 3 872 83 - Australien 3 33 3 33 - Belgien 4 50 4 50 - Danmark 3 33 3 33 - Estland 22 82 20 80 - Frankrike 29 72 29 72 - Hongkong 4 75 4 75 - Irland 1 100 1 100 - Italien 4 25 3 - - Nederländerna 130 63 135 62 - Polen 4 25 4 25 - Portugal 2 50 2 50 - Schweiz 10 70 8 63 - Singapore 6 50 6 50 - Spanien 293 84 259 83 - Storbritannien 539 89 542 90 - Tyskland 18 61 19 63 - USA 14 57 13 54

Totalt i dotterföretag 5 209 81 5 251 81Totalt i koncernen 5 218 81 5 258 81

2004 2003Löner, andra ersättningar Löner och Sociala Löner och Sociala och sociala kostnader, Mkr ersättningar kostnader ersättningar kostnader

Moderbolaget 9,7 5,2 5,5 3,2 - varav pensionskostnader1 1,5 1,1 Helägda dotterföretag 67,3 34,0 66,0 33,3 - varav pensionskostnader 9,0 8,9

Totalt i moderbolaget och de helägda dotterföretagen 77,1 39,1 71,5 36,5 - varav pensionskostnader 10,5 10,0 Hufvudstaden 50,9 28,9 49,5 27,6 - varav pensionskostnader 7,8 7,2 Holmen 1 732,0 688,0 1 685,0 680,0 - varav pensionskostnader 199,0 216,0

Totalt i övriga dotterföretag 1 782,9 716,9 1 734,5 707,6 - varav pensionskostnader 206,8 223,2 Totalt i koncernen 1 859,9 756,1 1 805,9 744,1 - varav pensionskostnader2 217,3 233,2

Löner och andra ersättningar fördelade per land och 2004 2003mellan styrelse och VD samt Styrelse Övriga Styrelse Övriga övriga anställda3, Mkr och VD anställda och VD anställda

Moderbolaget - Sverige 6,5 3,2 3,1 2,4

Totalt i moderbolaget 6,5 3,2 3,1 2,4

Löner och andra ersättningar fördelade per land och 2004 2003mellan styrelse och VD samt Styrelse Övriga Styrelse Övriga övriga anställda3, Mkr och VD anställda och VD anställda

Helägda dotterföretag - Sverige 7,3 60,0 4,3 61,7 Hufvudstaden - Sverige 4,2 46,7 3,6 45,9 Holmen

- Sverige 16,0 1 324,0 15,0 1 297,0 - Övriga Norden 1,0 1,0 1,0 1,0 - Frankrike 1,0 11,0 1,0 10,0 - Nederländerna 5,0 43,0 4,0 44,0 - Spanien 1,0 84,0 3,0 78,0 - Storbritannien 4,0 196,0 5,0 181,0 - Tyskland 1,0 11,0 1,0 11,0 - Östeuropa 1,0 3,0 1,0 2,0 - Övriga Europa 4,0 10,0 3,0 10,0 - Övriga länder 3,0 12,0 2,0 15,0

Totalt i koncernen 55,0 1 804,9 47,0 1 759,0 1) Av moderbolagets pensionskostnader avser 1,2 Mkr (0,8) styrelse och VD. 2) Av koncernens pensionskostnader avser 11,0 Mkr (13,2) styrelse och VD. Koncernens utestående

pensionsförpliktelser avseende styrelse och VD uppgår till 5,5 Mkr (3,6). 3) Vice VD jämställs med VD.

Utöver lämnade uppgifter om löner och ersättningar 2004 lämnas följande information angående ledande befattningshavares ersättningar och förmåner enligt rekommendation från Näringslivets Börskommitté, NBK.

Koncernen Lundbergs utfärdade 2003 sammanlagt 256 000 optioner till ledande befattningshavare i Holmen mot marknadsmässigt vederlag. Erlagd premie uppgick till 25 kr per option. Antalet återstående optioner vid utgången av 2004 uppgår till 246 000. Varje option medför rätt att under perioden 1 februari 2007 till 15 mars 2007 förvärva 1,12 aktier av serie B i Holmen för 194:70 kronor per aktie. Det beräknade värdet vid en fiktiv lösen per 2004-12-31 uppgår till 9,7 Mkr. Reducerat för erlagda optionspremier skulle nettovinsten för optionsinnehavarna uppgå till 3,6 Mkr. Ovanstående optionsprogram har inte beaktats i föregående tabell. Moderföretag och helägda dotterföretag Styrelseordföranden i moderbolaget har erhållit styrelsearvode om 0,3 Mkr (0,3). Övriga styrelsearvoden i moderbolaget uppgår till 0,8 Mkr (0,6). I dotterbolag uppgår styrelsearvo-den till 0,1 Mkr (-). Till verkställande direktören tillika styrelseledamot i moderbolaget har totalt utbetalats 1,5 Mkr (1,5). Avtal om rörlig eller annan typ av ersättning finns inte. Till VD i dotterbolag och vice verkställande direktörer i moderbolag och dotterbolag har 11,2 Mkr (4,9) utbetalats. Under 2004 har någon ersättning inte utgått till styrelseordföranden eller styrelseledamot i moderbolaget för konsulttjänster som inte har samband med styrelseupp-draget (2,1 Mkr).

Bonus till verkställande och vice verkställande direktörer i dotterbolag har utgått med 1,5 Mkr (0,6).

Ersättningar och förmåner till övriga ledande befattningshavare uppgick till sammanlagt 7,2 Mkr (7,3), varav 1,5 Mkr (1,1) utgjorde bonus.

Företagen har ett tillikaanställningssystem vilket innebär att lönekostnader och lönebikostnader fördelas mellan berörda koncernföretag i relation till nedlagd tid och utförda arbetsprestationer.

För all personal i Fastighets AB L E Lundberg finns ett bonusprogram för 2004, som baserats på resultat- och lönsamhetsmål. Ersättningen är maximerad till två månadslöner för ledande befattningshavare och tre månadslöner för VD. För övrig personal utgår maximalt en alternativt en halv månadslön. För all personal i L E Lundberg Kapitalförvalt-ning AB finns bonusavtal som baseras på aktivitetsmässigt resultat. Total bonus är maximerad till cirka 15 procent av uppnått resultat över tiden. Bonus utgör inte pensionsgrundande belopp.

Pensionsåtaganden omfattas av ITP-planen och är förmånsbestämda. Pension utgår till VD och övriga ledande befattningshavare från 65 år enligt gällande ITP-plan. Pensionsgrun-dande lön är maximerad till 30 basbelopp.

Något särskilt avtal avseende avgångsvederlag för VD i moderbolaget finns inte. För övriga ledande befattningshavare kan, i förekommande fall, vid uppsägning från bolagets sida avgångsvederlag motsvarande sex månadslöner utgå. Vid uppsägning från bolagets sida gäller för VD i moder bolaget en uppsägningstid på sex månader och för övriga ledande

Noter

51

befattningshavare 4-12 månader. Vid egen uppsägning från VD i moderbolaget gäller en uppsägningstid på sex månader. För övriga ledande befattningshavare gäller, vid egen uppsägning, kollektivavtalsenliga villkor där uppsägningstid påverkas av ålder och anställningstid.

Ersättning till verkställande direktören i moderbolaget bereds av en ersättningskom-mitté, bestående av styrelsens ordförande och en övrig styrelseledamot, och beslutas av styrelsen i sin helhet. Verkställande direktören förhandlar och avtalar med övriga ledande befattningshavare om deras ersättningar. Hufvudstaden Styrelseordföranden erhöll styrelsearvode på 0,3 Mkr (0,3). Övriga ej anställda ledamöter erhöll tillsammans 0,9 Mkr (0,8).

Hufvudstadens verkställande direktör har erhållit en ersättning om 3,0 Mkr (2,6), varav 0,4 Mkr (0,1) utgjorde bonus.

Ersättning och förmåner till övriga ledande befattningshavare uppgick till sammanlagt 7,8 Mkr (5,9), varav 1,2 Mkr (0,6) utgjorde bonus.

Vid uppsägning av verkställande direktören från bolagets sida har denne rätt till en uppsägningstid om två år. Vid uppsägning från verkställande direktörens sida gäller en uppsägningstid om sex månader. I båda fallen skall eventuell ersättning från ny arbetsgivare avräknas. Koncernens inklusive verkställande direktörens pensioner omfattas av ITP-planen och är förmånsbestämda. Pensionsålder för verkställande direktören är 65 år enligt gällande pensionsplan.

Vid uppsägning av övriga ledande befattningshavare från bolagets sida gäller en uppsägningstid om ett år. Vid uppsägning från ledande befattningshavares sida gäller en uppsägningstid om sex månader. I båda fallen skall eventuell ersättning från ny arbetsgivare avräknas.

Styrelsens ordförande har styrelsens uppdrag att förhandla med verkställande direktören om dennes ersättning, varefter beslut fattas av styrelsen. Verkställande direktören har styrelsens uppdrag att förhandla och avtala med övriga ledande befattningshavare om deras ersättningar, varefter återrapportering till styrelsens ordförande sker.

Tillsvidareanställda medarbetare i koncernen omfattades under året av ett bonuspro-gram. Bonus utfaller enligt kriterierna verksamhetsresultat och kundnöjdhet. För chefer med personalansvar tillkommer även personlig bedömning. För tillsvidareanställda utgick bonus med maximalt en halv månadslön, dock lägst 15 000 kronor för heltidsanställda. För chefer utgick bonus med maximalt en månadslön. För företagsledningen fanns under året ett bonusprogram, som bygger på resultat, kundnöjdhet och personliga mål. Bonus kan för året maximalt uppgå till 500 tkr för verkställande direktören och totalt 1 750 tkr för övriga ledande befattningshavare inklusive bonus till avgående ledande befattningshavare.

I bokslutet har bonus reserverats för resultatmål och kundnöjdhet med verkligt utfall. För personliga mål görs en reservering motsvarande hälften av maximalt utfall (476 tkr). För båda bonusprogrammen gäller att beslut fattas av styrelsen för ett år i taget och att bonusen har ett tak. Skulle bolaget uppvisa negativt resultat, utgår ingen bonus. För 2004 utgick en total bonus om 3,8 Mkr (1,3) eller med i genomsnitt 19 000 kronor per med-arbetare och för företagsledningen i genomsnitt 198 000 kronor per person. Bonusen är ej pensionsgrundande. Holmen Styrelsens ordförande erhöll 0,4 Mkr (0,4) i ersättning. Under året har ny VD utsetts. Nuvarande verkställande direktör har erhållit 4,0 Mkr i lön och övriga förmåner (april-dec). Tidigare verkställande direktör erhöll 2,3 Mkr (5,8) i lön och övriga förmåner.

Samtliga ledande befattningshavare har avtalad fast årslön. Någon rörlig lönedel eller ersättning i form av optioner eller liknande förekommer inte.

Uppsägningstiden är tolv månader från bolagets sida och sex månader från VD:s sida. Vid uppsägning från bolagets sida utbetalas ett avgångsvederlag motsvarande två årslöner. Bolaget äger rätt att göra avräkning för ersättning från annat håll. Avtal med VD om framtida pension innebär pension vid 65 år, men med en rätt för endera parten att aktualisera pension tidigast från 60 år. Pensionen är förmånsbestämd och utgår intill 65 år med 60 procent av pensionsmedförande lön och därefter motsvarande ITP-plan kompletterad med ålderspension om 32,5 procent och familjepension om 16,25 procent på den del av lönen som ligger mellan 20 och 50 basbelopp. Med pensionsmedförande lön avses ett genomsnitt av de tre senaste årens totala årslön.

Styrelsen har inom sig utsett en ersättningskommitté som ska bereda frågor rörande VD:s lön och övriga anställningsvillkor och förelägga styrelsen förslag till beslut. Kommittén har vidare fastställt en lönepolicy för övriga ledande befattningshavare.

Koncernledningen består, förutom av VD, av de tio personer som rapporterar direkt till VD, fem affärsområdeschefer och fem stabschefer. Löner och övriga förmåner för dessa (exkl. VD) uppgick till sammanlagt 15,7 Mkr (14,5).

För dessa ledande befattningshavare är uppsägningstiden tolv månader från bolagets sida och sex månader från den anställdes sida. Vid uppsägning från bolagets sida kan avgångsvederlag utgå med motsvarande 1,0 till 2,5 årslöner beroende på ålder.

Avtal om framtida pension för ledande befattningshavare innebär pension vid 65 år, men med rätt för endera parten att aktualisera pension efter uppnådda 60 år. Pension utgår mellan 60 och 65 år med ett belopp motsvararande 65 procent av den pensionsmedförande lönen upp till 30 basbelopp och 32,5 procent mellan 30 och 50 basbelopp. Ordinarie pension vid 65 år följer ITP-planen. Därutöver lämnas kompletterande ålderspension om 32,5 procent och familjepension om 16,25 procent på den del av lönen som ligger mellan 20 och 50 basbelopp. Med pensionsmedförande lön avses ett genomsnitt av de tre senaste årens totala årslön.

Redovisning av könsfördelning i företagsledningar

Koncernen ModerbolagetAndel kvinnor i procent 2004-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2003-12-31

Styrelsen 11 - 13 -Övriga ledande befattningshavare 6 6 - -

Ohälsostatistik, procent 1,2 Moderbolaget 2004-12-31 2003-12-31

Total sjukfrånvaro - -Långtidssjukfrånvaro - -Sjukfrånvaro män - -Sjukfrånvaro kvinnor - -Ålderskategori - 29 år - -Ålderskategori 30-49 år - -Ålderskategori 50 år - - -

1) Informationskrav avseende ohälsa infördes 1 juli 2003. Uppgifter avseende tid före 1 juli redovisas ej.

2) I tabell angivna streck (-) menas uppgift som ej ska lämnas om antalet anställda i gruppen är högst 10 personer eller om uppgiften kan hänföras till enskild individ.

OPTIONER OCH KONVERTIBLERLundbergs ställde 2003 ut köpoptioner för ledande befattningshavare i Holmen att förvärva aktier i Holmen. Per 2004-12-31 var 246 000 optioner utestående. Under 2004 återköptes samtliga optioner i Hufvudstaden och under 2003 återköptes respektive inlöstes optioner i Cardo och Holmen utställda före 2003.

Optioner Holmen Hufvudstaden Cardo 2004 2003 2004 2003 2004 2003

Förändring av antalet aktieoptioner som innehas av anställda Utestående vid periodens ingång 256 000 198 000 160 000 160 000 471 000 Emitterade 256 000 Inlösta - 3 000 - 24 000Återköpta - 10 000 - 195 000 - 160 000 - 447 000

Utestående vid periodens utgång 246 000 256 000 0 160 000 0

Upplysningar om tilldelade aktieoptioner under perioden Förfallodag 2007-03-15 Lösenpris per aktie, kr 219:00 Belopp redovisat i balans- räkningen, tkr 6 400 Upplysningar om inlösta aktieoptioner under perioden Förfallotidpunkt 2003-06-30 2003-09-30Lösenpris per aktie, kr 180:60 140:40 1Belopp redovisat i resultaträkningen, tkr 478 17

1) Lösenkurs är omräknad för att kompensera för extrautdelning 2003.

52

Not 2, fortsättning Holmen Hufvudstaden Cardo 2004 2003 2004 2003 2004 2003

Upplysningar om återköpta aktieoptioner under perioden Förfallotidpunkt 2007-03-15 2003-06-30 2004-12-31 2003-09-30Pris per option, kr 44:20 33:40-60:34 7:30 - 17:40 40:70-49:60 Sammanlagda utbetalningar, tkr 442 10 681 1 442 18 229 Belopp redovisat i resultat- räkningen, tkr - 192 - 4 246 - 962 - 9 487 Villkor för de optioner som är utestående vid periodens utgång Förfallotidpunkt 1/2-15/3 2007 1/7-31/12 2004Lösenpris, kr 194:70 2 219:00 29:50Antal 246 000 256 000 160 000 2) Lösenkurs är omräknad för att kompensera för extrautdelning 2004.

Konvertibler Holmen emitterade 1998 ett konvertibelt förlagslån och teckningsoptioner för personalen till marknadsmässigt pris. Konverteringen till respektive teckning av Holmen B-aktier skedde under första kvartalet 2004. Det egna kapitalet i Holmen ökade i samband med detta med 474 Mkr. Härefter finns inga utestående konvertibler eller teckningsoptioner i Holmen. REVISION På bolagsstämman 2003 omvaldes Bo Ribers och Hans Wilhelmsson, KPMG Bohlins, till revisorer i moderbolaget för en tid om 4 år. Nedan redovisas ersättningar till KPMG Bohlins, dels avseende revisionsuppdrag, dels avseende andra uppdrag.

Arvoden och andra Koncernen Moderbolagetersättningar till revisorer, Mkr 2004 2003 2004 2003

Revisionsuppdrag 7,9 7,3 0,2 0,2 Andra uppdrag 10,6 8,5 1,5 1,2

18,5 15,8 1,8 1,4

Not 3 - Nettoomsättning, Mkr

Koncernen Moderbolaget 2004 2003 2004 2003

Fastighetsförvaltning Hyresintäkter m m 843 830 Räntebidrag 2 2 Försäljningar omsättningsfastigheter och andelar, intäkter 15 24 Övriga intäkter 23 16

883 872 - -

Aktieförvaltning Försäljning värdepapper m m 833 724 171 Utdelning på aktier upptagna som anläggningstillgångar 100 72 100 72 Utdelning på aktier upptagna som omsättningstillgångar 8 5 Resultat från andelar i koncernföretag, utdelningar 881 242 Resultat från andelar i intresseföretag, utdelningar 128 536

941 800 1 109 1 021


Hufvudstaden Fastighetsförvaltning 1 273 1 286 Övrig verksamhet 85 83

1 358 1 369 - -Holmen Tidnings- och journalpapper 7 814 7 788 Kartong 4 745 4 760 Massa 106 133 Trävaror 492 510 Virke 2 141 2 077 Kraft 344 537 Övrigt 11 11

15 653 15 816 - -

18 835 18 857 1 109 1 021

Not 4 - Avskrivningar, Mkr


Avskrivningar enligt plan fördelade per tillgång

Goodwill, hyresrätter och liknande rättigheter - 63 - 48 Byggnader och mark

Rörelsefastigheter - 126 - 127 Förvaltningsfastigheter - 113 - 114

Fastighetsinventarier - 31 - 23 Maskiner och inventarier - 1 043 - 1 030 - 0 - 0

- 1 377 - 1 343 - 0 - 0

Avskrivningar enligt plan fördelade per rörelsegren/funktion

Lundbergs Fastighetsförvaltning

- Avskrivningar - 37 - 34 - Centrala administrationskostnader - 2 - 2

Aktieförvaltning - Rörelsekostnader - 0 - 0

Hufvudstaden - Administration - 2 - 2 - Avskrivningar - 110 - 106 - Övrig verksamhet - 1 - 1

Holmen - Avskrivningar - 1 216 - 1 182

Centrala administrationskostnader - 0 - 0 - 0 - 0 Finansiella poster - 9 - 15

- 1 377 - 1 343 - 0 - 0

Noter

53

Not 5 - Resultat från andelar i koncern- och intresseföretag, Mkr


Koncernföretag Holmen AB (publ)

Erhållen utdelning 881 242

- - 881 242

Intresseföretag Cardo AB (publ)

Erhållen utdelning 86 402 Resultatandel 121 148 Avskrivning goodwill - 62 - 60

59 88 86 402

NCC AB (publ) Erhållen utdelning 38 132 Reversering/nedskrivning 80 - 80 282 - 311 Resultatandel 130 - 25

209 - 105 320 - 179

Ramirent Oyj Erhållen utdelning 2 Resultatandel 1 11 Avskrivning goodwill - 1

10 - 2 -

Stadium ABErhållen utdelning 1 1 Resultatandel 24 20 Avskrivning goodwill - 9 - 9

15 11 1 1

Indirekt ägda intresseföretag via Holmen Resultatandel 25 - 6

318 - 12 1 290 466 1) Grundar sig på bedömd prognos.

Not 6 - Övriga rörelseintäkter, Mkr

Koncernen 2004 2003

Försäljning biprodukter 163 220 Elcertifikat 67 38 Försäljning anläggningstillgångar 61 18 Hyres- och arrendeintäkter 22 19 Skogsvårdsuppdrag 51 43 Övrigt 50 85

414 423

Statligt stöd om 67 Mkr (38) enligt RR 28 har uppburits i form av intäkter avseende elcertifikat.

Not 7 - Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar, Mkr


Utdelningar 89 89 Realisationsresultat 0 0 0 0 Nedskrivningar - 51 - 0 - 51 - 0 Leasingintäkter 1 Övrigt - 0 2 - 1 - 0

38 2 37 0

Not 8 - Ränteintäkter och liknande resultatposter, Mkr


Ränteintäkter, koncernföretag 11 7 Ränteintäkter, övriga 27 26 1 3 Övrigt 5 10

32 35 12 10

Not 9 - Räntekostnader och liknande resultatposter, Mkr


Räntekostnader, koncernföretag - 13 - 9 Räntekostnader, övriga - 255 - 271 - 22 - 32 Räntekostnader, fastighetslån - 243 - 259 Ränteskillnadsersättning, fastighetslån - 107 Övrigt - 1 - 1 - 1 - 1

- 605 - 532 - 35 - 42

Not 10 - Bokslutsdispositioner, Mkr

Moderbolaget 2004 2003

Skillnad mellan bokförd avskrivning och avskrivning enligt plan 0 - 0 Periodiseringsfond, årets avsättning - 49 - 102 Periodiseringsfond, återföring 216 194

167 92

Not 11 - Skatter, Mkr


Aktuell skattekostnad Årets skattekostnad - 483 - 679 - 58 - 42 Skatt hänförlig till tidigare år 8 45 2 1

Uppskjuten skattekostnad/skatteintäkt - avseende temporära skillnader - 127 - 151 - 16 1 - till följd av tidigare aktiverat skattevärde i underskottsavdrag - 26

Skatt på andelar i intresseföretags resultat - 61 - 56

- 662 - 867 - 72 - 40

Redovisat resultat före skatt 2 909 2 944 1 586 614

Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget - 815 - 824 - 444 - 172 Effekt av andra skattesatser för utländska dotterbolag - 18 - 26 Avskrivning av koncernmässig goodwill - 43 - 25 Andra icke avdragsgilla kostnader - 20 - 45 - 15 - 92 Ej skattepliktiga intäkter 220 38 401 233 Skattemål 26 - 41 Skatt hänförlig till tidigare år 8 46 2 1 Utnyttjande av tidigare ej aktiverade underskottsavdrag 0 31 Skatt i intresseföretag 19 - 22 Övrigt - 40 2 - 16 - 10

- 662 - 867 - 72 - 40

Redovisad effektiv skatt 22,8% 29,5% 4,5% 6,5%

Skatteposter som redovisats direkt mot eget kapital Erhållna/lämnade koncernbidrag 18 - 43

- - 18 - 43

54

Not 11, fortsättning

Pågående skatteprocesserLundbergs - Lundbergs har till kammarrätten överklagat ett beslut från november 2004 från länsrätten där moderbolaget inte medges avdrag för lämnat koncernbidrag till ett dotterbolag. Till länsrätten har Lundbergs överklagat ett beslut där skattemyndigheten vägrat att undanta leasingintäkter från beskattning. Målen har sin grund i tidigare vägrade värdeminskningsavdrag vid 1989 - 1991 års taxeringar. De överklagade besluten skall ses i ett sammanhang. Det sammanlagda beloppet för skatter och avgifter uppgår till totalt 96 Mkr. Reservering har tidigare skett med 52 Mkr. Någon reservering för resterande belopp har inte ansetts nödvändig.Holmen - Länsrätten har bifallit dotterbolaget MoDo Capitals överklagande och undanröjt skattemyndighetens beslut att eftertaxera bolaget med ett belopp för skatter och avgifter på 538 Mkr. Holmen har inte reserverat för några skattekostnader avseende det aktuella målet. Länsrättens dom medför därför ingen resultateffekt. Skatteverket har överklagat länsrättens dom till kammarrätten.

Skatteverkets beslut i december 2003, innebärande ökad skatt med drygt 700 Mkr, har omprövats och tagits tillbaka av Skatteverket som dock återkommit i ärendet med fram-ställan till länsrätten om att skatten för taxeringsåren 1999 - 2002 skall ökas med cirka 400 Mkr. Holmen kommer att bestrida framställan. Holmen har inte heller här reserverat för några skattekostnader.

Not 12 - Goodwill, hyresrätter och liknande rättigheter, Mkr

Koncernen 2004 2003

Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 848 832 Årets omräkningsdifferenser - 6 - 5 Årets anskaffningar 102 21

943 848

Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början - 261 - 213 Årets omräkningsdifferenser 1 0 Årets avskrivningar - 63 - 49

- 324 - 261

PLANENLIGT RESTVÄRDE 620 586

Av planenligt restvärde utgör goodwill 583 Mkr (556).

Not 13 - Materiella anläggningstillgångar, Mkr


BYGGNADER OCH MARK RÖRELSEFASTIGHETER

Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 10 763 10 778 Årets anskaffningar 14 35 Årets avyttringar och utrangeringar - 12 - 14 Årets omräkningsdifferenser 2 - 36

10 767 10 763 - -

Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början - 2 014 - 1 924 Årets avyttringar och utrangeringar 7 11 Årets omräkningsdifferenser 6 26 Årets avskrivningar - 126 - 127

- 2 127 - 2 014 - -

PLANENLIGT RESTVÄRDE 8 640 8 749 - -varav skogsmark 6 301 6 301

Uppskrivning av skogsmark ingår med 2 423 (2 425).


FÖRVALTNINGSFASTIGHETER

Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 10 000 9 996 Årets anskaffningar 91 42 Omklassificering 40 9 Årets avyttringar och utrangeringar - 283 - 47

9 848 10 000 - -

Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början - 891 - 805 Årets avyttringar och utrangeringar 3 1 Årets avskrivningar - 88 - 87

- 977 - 891 - -

Ackumulerade uppskrivningar Vid årets början 4 758 4 785 Årets avskrivningar - 25 - 27

4 733 4 758 - -

Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början - 87 - 93 Årets återförda nedskrivningar 4 6 Årets nedskrivningar - 1 - 0

- 84 - 87 - -

PLANENLIGT RESTVÄRDE 13 520 13 779 - -varav mark 5 070 5 060

PÅGÅENDE NY-, TILL- ELLER OMBYGGNAD

Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 236 248 Årets anskaffningar 668 125 Omklassificering - 140 - 137

PLANENLIGT RESTVÄRDE 764 236 - -

FASTIGHETSINVENTARIER

Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 504 426 Omklassificering 99 66 Nyanskaffningar 33 13 Årets avyttringar och utrangeringar - 0 0

636 504 - -

Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början - 220 - 196 Årets avyttringar och utrangeringar 0 Årets avskrivning enligt plan - 31 - 23

- 251 - 220 - -

PLANENLIGT RESTVÄRDE 386 285 - -

Noter

55


MASKINER OCH INVENTARIER Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 21 080 20 778 4 4 Årets anskaffningar 628 724 1 0 Årets omräkningsdifferenser - 67 - 225 Årets avyttringar och utrangeringar - 148 - 197 - 0 - 1

21 493 21 080 5 4

Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början - 11 575 - 10 879 - 2 - 2 Årets avyttringar och utrangeringar 131 178 0 1 Årets omräkningsdifferenser 33 157 Årets avskrivning enligt plan - 1 044 - 1 030 - 0 - 0

- 12 454 - 11 575 - 2 - 2

PLANENLIGT RESTVÄRDE 9 038 9 505 3 2

I ackumulerade avskrivningar ingår nedskrivning med -532 Mkr (-539). Omfattningen av operationella leasingavtal i koncernen är av liten omfattning. Av väsentlighetsskäl lämnas därför ej tilläggsupplysningar avseende dessa. LEASINGINVENTARIER Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 1 Årets avyttringar och utrangeringar - 1

- - - -

Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början - 1 Årets avyttringar och utrangeringar 1

- - - -

PLANENLIGT RESTVÄRDE - - - -

Taxeringsvärde för som anläggnings- tillgångar redovisade fastigheter Rörelsefastigheter

Skogs- och jordbruksfastigheter 8 117 7 702 Byggnader, övrig mark m m 3 728 3 487

11 845 11 189 - -

Förvaltningsfastigheter Byggnader 8 701 14 241 Mark 5 686 3 221

14 387 17 463 - -

I koncernen har under tidigare år verkställd uppskrivning av aktier i dotterföretag på totalt 110 Mkr tillagts värdet av byggnader och mark.

FÖRFALLOSTRUKTUR HYRESINTÄKTER Årets hyresintäkter (brutto minus vakanser) uppgår till 2 118 Mkr (2 117). Framtida hyror som hänför sig till icke uppsägningsbara operationella hyresavtal förfaller till betalning enligt nedan. Koncernen Förfallostruktur , Mkr 2004 2003

Inom ett årKommersiella lokaler 268 220 Bostäder 424 421 Övrigt 76 64

Mellan ett och fem år Kommersiella lokaler 1 048 1 104 Övrigt 94 88

Senare än fem år Kommersiella lokaler 139 184 Övrigt 3 17

2 052 2 097

INFORMATION OM VERKLIGT VÄRDE PÅ FÖRVALTNINGSFASTIGHETER

Koncernen 2004 2003

Vid årets början 1 21 841 21 931 Vid årets slut 22 103 21 841 1) Hufvudstadens värde för 2003 utgår från en värdering per 31 mars 2003. Verkliga värdet baseras till 11 procent på värderingar av utomstående oberoende värderingsmän med erkända kvalifikationer och med aktuella kunskaper i värdering av fastigheter av den typ och med de lägen som är aktuella. Övriga värderingar har utförts av interna värderare. Verkliga värden har fastställts genom en kombination av ortspris- och avkastningsmetod.

För fastigheter i Hufvudstaden har avkastningsvärdering använts. Denna bygger på driftsöverskott utifrån marknadsanpassade hyresintäkter med en långsiktig hyresvakansgrad om 5-7 procent och schablonmässiga kostnader för drift och underhåll samt fastighetsadmi-nistration. Avkastningskraven varierar mellan olika områden och ligger mellan 5,75 och 7,0 procent. För fastigheter med tomträtt har avkastningskravet höjts med 0,5 procentenheter. För övriga fastigheter bygger avkastningsvärdeberäkningen på diskonterade kassaflöden under kommande tioårsperiod och därefter på en beräkning av evig direktavkastning. Diskonteringsfaktorn varierar mellan 6,0 och 12,9 procent. Beräkningen av kassaflödena baseras på en antagen inflation på 2-2,5 procent, schabloniserade underhållskostnader och en normaliserad vakansgrad. Denna beräkning vägs sedan samman med olika ortsprisfakto-rer i en slutlig värdering per fastighet.

FÖRVALTNINGSFASTIGHETER – PÅVERKAN PÅ PERIODENS RESULTAT Alla förvaltningsfastigheter genererar hyresintäkter. Se därför resultaträkning beträffande intäkter och direkta kostnader.

56

Not 14 - Andelar i koncernföretag, Mkr


Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 3 930 3 921 Årets anskaffningar 344 9 Årets avyttringar - 1

BOKFÖRT VÄRDE 4 275 3 930

Specifikation av moderbolagets innehav av andelar i koncernföretag Antal andelar Andel i % 1 Marknadsvärde Bokfört värde Org nr Säte 2004 2004 2003 2004-12-31 2004 2003

Fastighets AB L E Lundberg (publ) 556049-0483 Norrköping 250 000 100 100 165 165 L E Lundberg Kapitalförvaltning AB 556188-2290 Stockholm 150 000 100 100 15 15 L E Lundberg Invest AB 556033-7171 Stockholm 16 419 018 100 100 0 0 L E Lundberg Holding AB 556563-2477 Stockholm 1 000 100 100 1 153 1 153 Förvaltnings AB L E Lundberg 556036-2260 Stockholm 1 000 100 100 0 0 Östgöta Holding AB 556330-0895 Stockholm 1 000 100 100 0 0

1 333 1 333

Holmen AB (publ) 556001-3301 Stockholm 23 608 916 27,9 27,5 5 626 2 941 2 597 (51,9) (52,2)

4 275 3 930 Indirekt ägda koncernföretag (större innehav) Ägda av L E Lundberg Holding AB Hufvudstaden AB (publ) 556012-8240 Stockholm 93 318 909 45,2 45,2 4 470 (88,0) (88,0) - AB Citypalatset 556034-7246 Stockholm 1 200 100 100 - AB Nordiska kompaniet 556008-6281 Stockholm 19 460 666 100 100 - Aktiebolaget Hamngatsgaraget 556068-6601 Stockholm 3 000 100 100 - Fastighetsaktiebolaget Medusa 556018-7238 Stockholm 300 100 100 - Vasaterminalen AB 556118-8722 Stockholm 2 022 000 100 100 - Parkaden AB 556085-3599 Stockholm 5 000 100 100

Ägda av Holmen AB (publ) Fiskeby AB 556000-9218 Norrköping 2 000 000 100 100 Holmens Bruk AB 556002-0264 Norrköping 49 514 201 100 100 AB Iggesunds Bruk 556000-8053 Hudiksvall 6 002 500 100 100 Junkaravan AB 556227-3630 Örnsköldsvik 1 537 398 100 100 MoDo Holding AB 556537-6281 Örnsköldsvik 100 100 100 Holmen UK Ltd, Storbritannien Workington 1 197 100 100 100 Holmen Suecia Holding Sl, Spanien Madrid 9 448 557 100 100

1) Röstandel anges i parentes under kapitalandel i de fall den ej överensstämmer med kapitalandel.

Not 15 - Andelar i intresseföretag, Mkr


Anskaffnings- och bokförda värden Vid årets början 4 991 4 814 3 129 3 216 Inköp 178 131 Avyttring - 11 Reversering/nedskrivning 80 - 94 282 - 311 Omklassificering m m 94 94

5 060 4 991 3 411 3 129 Ackumulerade resultatandelar m m Vid årets början - 244 320 Årets andel i intresseföretags nettoresultat 119 - 441 Förändringar i intresseföretagens egna kapital - 43 - 53 Årets avskrivningar på goodwill - 72 - 69 Avyttring - 15

- 255 - 244

BOKFÖRT VÄRDE 4 805 4 748 3 411 3 129

Noter

57

Specifikation av moderbolagets och koncernens innehav av andelar i intresseföretag Antal andelar Andel i % 1 Marknadsvärde Koncernen Moderbolaget 2 Org nr Säte 2004 2004 2003 2004-12-31 2004 2003 2004 2003

Direkt ägda Altima AB (publ) 556223-6371 Solna - - 13,6 - 94 - 94 Cardo AB (publ) 556026-8517 Malmö 10 800 000 36,0 36,0 2 057 1 866 1 960 2 021 2 021 NCC AB (publ) 556034-5174 Solna 13 964 000 13,6 13,6 1 223 918 764 1 046 764 (18,5) (17,7) Ramirent Oyj 3 Helsingfors 845 380 6,5 - 151 98 - 94 -Stadium AB 556187-3299 Norrköping 25 000 20,0 20,0 257 250 250 250

3 137 3 068 3 411 3 129

Indirekt ägda Harrsele AB 556036-9398 Sundsvall 9 886 49,4 49,4 1 488 1 489 Industriskog AB 556193-9470 Falun 25 000 33,3 33,3 0 0 Les Bois de la Baltique SA Rouen 33,3 - 20 Cartón y Papel Reciclado SA Madrid 1 100 098 50,0 50,0 91 91 Ets Emilie Llau SA Lorp-Sentaraille 7 381 38,0 38,0 28 28 Peninsular Cogenaracion SA Madrid 4 500 50,0 50,0 56 48 Diverse aktier 5 5

4 805 4 748 3 411 3 1291) Röstandel anges i parentes under kapitalandel i de fall den ej överensstämmer med kapitalandel.2) Bokfört värde på NCCs B-aktier understiger anskaffningsvärdet med 27 Mkr (135). Föregående år understeg bokfört värde anskaffningsvärdet för A-aktier med

176 Mkr. Återvinningsvärdet bedöms med ledning av börskurs på aktierna. 3) Koncernmässig goodwill vid förvärvet var 5 Mkr.

I koncernens resultaträkning redovisas resultatandelarna från intresseföretag i två poster. Dels resultatet före skatt inklusive eventuella avskrivningar på övervärden, vilket ingår i rörelseresultatet och dels andelen i intresseföretagens skatt vilken redovisas tillsammans med koncernens skatter.

Icke utdelade ackumulerade vinstandelar i intresseföretagen avsätts till kapitalandelsfonden som utgör en del av koncernens bundna reserver. Kapitalandelsfonden för direktägda intresseföretag uppgår till 10 Mkr (0). Ackumulerade förluster på 284 Mkr (61) belastar koncernens fria egna kapital. Koncernens egna kapital är 272 Mkr (59) lägre jämfört med om andelarna redovisats till anskaffningsvärde.

Not 16 - Andra långfristiga värdepappersinnehav, Mkr


Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 1 774 1 296 1 671 1 181 Årets anskaffningar 716 654 716 666 Årets avyttringar - 0 - 176 0 - 176

2 490 1 774 2 387 1 671 Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början - 60 - 115 - 43 - 98 Årets avyttringar 0 55 0 55 Årets nedskrivningar - 51 0 - 51 0

- 111 - 60 - 94 - 43

BOKFÖRT VÄRDE 2 379 1 715 2 293 1 628

Andel i % Marknadsvärde Koncernen Moderbolaget 2004 2003 2004-12-31 2004 2003 2004 2003

MODERBOLAGET Större innehav Industrivärden A Kapitalandel 10,5 7,8 3 432 2 280 1 579 2 280 1 579 Röstandel 14,4 10,7

Övriga andelar Industrial Development & Investment Equity KB 0 49 0 49Övriga andelar 13 0 13 0

13 49 13 49KONCERNEN Övriga andelar Brännälvens Kraft AB 36 36 Papeles Allende SA, Spanien 49 49Övriga andelar 0 1

86 86 - -

2 379 1 715 2 293 1 628

58

Not 17 - Andra långfristiga fordringar, Mkr


Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 187 219 25 25 Tillkommande fordringar 13 1 0 20 Reglerade fordringar - 45 - 32 - 20 - 20

156 187 5 25 Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början - 4 - 4 - 1 - 1 Reglerade fordringar 4 0 0 Årets nedskrivningar - 0 - 0 - 0 - 0

- 1 - 4 - 1 - 1

BOKFÖRT VÄRDE 155 183 5 25

Not 18 - Omsättningsfastigheter, Mkr

Koncernen 2004 2003

ExploateringsfastigheterVid årets början 124 126 Årets anskaffningar 6 11 Omklassificeringar 1 0 Avyttringar och utrangeringar - 8 - 14 Nedskrivningar/reverseringar 7 - 0

BOKFÖRT VÄRDE 130 124 Taxeringsvärdet på koncernens omsättningsfastigheter uppgår till 143 Mkr (145). Bedömt verkligt värde enligt intern värdering uppgår till 257 Mkr (197).

Not 19 - Varulager m m, Mkr

Koncernen 2004 2003

Aktier i noterade bolag 328 254 Avverkningsrätter 285 234 Färdiga varor, handelsvaror och produkter i arbete 1 157 1 062 Förskott till leverantörer 6 4 Råvaror och förnödenheter 808 772 Timmer och massaved 143 132

2 727 2 458

Marknadsvärdet för aktier i noterade bolag uppgår per balansdagen till 361 Mkr (272).

Not 20 - Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter, Mkr


Förutbetalda kostnader 118 106 1 1 Upplupna hyresintäkter m m 12 18 Upplupna intäktsräntor 3 10 Övrigt 6 9

139 142 1 1

Not 21 - Kassa och bank, Mkr


Beviljad checkräkningskredit 2 160 2 165 100 100 Utnyttjad checkräkningskredit - 70 - 55 -70 - 55

Disponibelt belopp 2 090 2 110 30 45

Not 22 - Eget kapital, Mkr Fritt Bundet eget kapital Totalt eget Aktie- Bundna eget kapital kapital reserver kapital

Koncernen Ingående balans 2003-01-01 10 067 621 1 092 11 780Utdelning - 372 - 372Effekt av ny redovisningsprincip - 75 - 75Årets omräkningsdifferenser - 88 - 88Förändringar i koncernens sammansättning bl a till följd av återköp av egna aktier i övriga koncernföretag - 13 - 13Förskjutning mellan bundet och fritt eget kapital 348 - 348 0Årets resultat 822 822

UTGÅENDE BALANS PER 2003-12-31 10 688 621 744 12 054

Utdelning - 403 - 403Återköp av egna aktier i moderbolaget - 17 - 17Effekt av ny redovisningsprincip - 41 - 41Årets omräkningsdifferenser - 6 - 6Förskjutning mellan bundet och fritt eget kapital 68 - 68 0Årets resultat 1 010 1 010


Moderbolaget Ingående balans 2003-01-01 6 743 621 344 7 708Utdelning - 372 - 372Erhållna/lämnade koncernbidrag 154 154Skatteeffekt koncernbidrag - 43 - 43Årets resultat 574 574


Utdelning - 403 - 403Återköp av egna aktier - 17 - 17Erhållna/lämnade koncernbidrag - 65 - 65Skatteeffekt koncernbidrag 18 18Årets resultat 1 515 1 515


BUNDNA RESERVER Bundna fonder får inte minskas genom vinstutdelning. Reservfond - Syftet med reservfonden är att spara en del av nettovinsten, som inte går åt för täckning av balanserad förlust. Övrigt som kan ingå i bundna reserver är t ex kapitalandelsfond, överkursfond, uppskriv-ningsfond och kursdifferenser. FRITT EGET KAPITAL Balanserade vinstmedel - Utgörs av föregående års fria egna kapital efter en eventuell reserv-fondsavsättning och efter att en eventuell vinstutdelning lämnats. Utgör tillsammans med årets resultat summa fritt eget kapital, dvs det belopp som finns tillgängligt för utdelning till aktieägarna.

Aktieslag A Aktieslag B Antal emitterade aktier 24 000 000 38 145 483(samtliga aktier är fullt betalda)

Antal utestående aktier vid periodens början 24 000 000 38 075 083 Antal utestående aktier vid periodens slut 24 000 000 38 000 000Antal röster per aktie 10 1

Genomsnittligt antal utestående aktier under 2004 uppgår till 62 013 093 (62 075 083). B-aktierna är noterade på Stockholmsbörsens O-lista. Aktieägare har rätt att begära omvandling av A-aktier till B-aktier. Under året har ingen sådan omvandling skett.

Noter

59

Not 23 - Ackumulerade avskrivningar utöver plan, Mkr


Maskiner och inventarier 0 0

0 0

Av obeskattade reserver utgör 0 Mkr (0) uppskjuten skatt. Uppskjuten skatt ingår ej i moderbolagets balansräkning men däremot i koncernens.

Not 24 - Periodiseringsfonder, Mkr


Periodiseringsfond, avsatt vid taxering 1999 36 Periodiseringsfond, avsatt vid taxering 2000 174 Periodiseringsfond, avsatt vid taxering 2001 14 14 Periodiseringsfond, avsatt vid taxering 2002 25 30 Periodiseringsfond, avsatt vid taxering 2003 1 1 Periodiseringsfond, avsatt vid taxering 2004 101 102 Periodiseringsfond, avsatt vid taxering 2005 49

190 357

Av obeskattade reserver utgör 53 Mkr (100) uppskjuten skatt. Uppskjuten skatt ingår ej i moderbolagets balansräkning men däremot i koncernens.

Not 25 - Avsättningar för uppskjuten skatt, Mkr

Koncernen 2004 Koncernen 2003 Fordran Skuld Netto Fordran Skuld Netto

Byggnader och mark - 3 701 - 3 701 - 3 760 - 3 760 Maskiner och inventarier - 1 564 - 1 564 - 1 615 - 1 615 Pensionsavsättningar 100 100 109 109 Obeskattade reserver - 858 - 858 - 894 - 894 Underskottsavdrag 299 299 271 271 Övriga avsättningar 12 - 595 - 583 34 - 557 - 523

411 - 6 719 - 6 308 414 - 6 826 - 6 412 Inga underskottsavdrag som inte motsvaras av uppskjutna skattefordringar finns per balansdagen. Vid substansförvärv uppgår skattesatsen till 10 procent.

Not 26 - Avsättningar för pensioner, Mkr

För beskrivning av pensionsåtaganden i koncernen se redovisningsprinciper, sidan 41. Tjänstepensionsplaner i Sverige (ITP-plan) för vilka premier betalas till Alecta och alterna-

tiv ITP uppgår till 52 Mkr (54). Posten avsättningar för pensioner uppgår till totalt 409 Mkr, varav Lundbergs 38 Mkr, Holmen 367 Mkr och Hufvudstaden 5 Mkr.

Lundbergs – Inom verksamhetsgrenen finns också tjänstepensionslösning enligt FPG/PRI. För dessa förmånsbestämda pensionsplaner ges information nedan. Koncernen Pensionskostnad 2004 2003

Kostnad för anställdas pensioner 1 2Räntekostnad 2 1

3 3

Kostnad för anställdas pensioner redovisas som rörelsekostnad. Räntekostnaden redovisas i finansnettot.

I den utsträckning den totala vinsten eller förlusten av ändrade aktuariella antaganden faller utanför en korridor motsvarande 10 procent av det högsta av antingen pensionsåta-gandet eller verkliga värdet av förvaltningstillgångarna, kommer vinsten eller förlusten att resultatföras.

Nettovärdet av de förmånsbestämda Koncernen pensionsåtagandena, Mkr 2004

Förmånsbaserade åtaganden 39 Oredovisade aktuariella vinster och förluster netto -1

Avsättning till pensioner, netto 38

Härav kreditförsäkrat via FPG/PRI 33

Pensionsskuldens utveckling, Mkr Ingånde balans 30 Effekt vid övergång till RR 29 per 2004-01-01 5

34

Pensionskostnad 3 Pensionsutbetalningar 0 Inlösta förmåner 0

3

38

Väsentliga aktuariella antaganden i % 2004-12-31 2004-01-01

Diskonteringsränta 4,5 5,0Framtida löneökningar 3,0 3,5Framtida inflation 2,0 2,0

Holmen – Inom verksamhetsgrenen finns pensionsåtaganden i England vilka ligger i s k trusts. Åtaganden utöver ITP-planen för koncernledningen i Sverige tryggas via stiftelser. Nedan ges information avseende de planer som redovisas som förmånsbestämda.

KoncernenPensionskostnad, Mkr 2004 2003

Kostnad för anställdas pensioner exklusive premier betalda av de anställda 28 26 Räntekostnad 75 70 Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar - 69 - 57

34 39

Kostnad för anställdas pensioner redovisas som rörelsekostnad. Nettot av räntekostnad och förväntad avkastning på förvaltningstillgångar redovisas i finansnettot som räntekostnad. I den utsträckning den totala vinsten eller förlusten av ändrade aktuariella antaganden faller utanför en korridor motsvarande 10 procent av det högsta av antingen pensionsåtagandet eller verkliga värdet av förvaltningstillgångarna, kommer vinsten eller förlusten att resultat-föras jämnt periodicerat över de anställdas återstående genomsnittliga anställningstid. Den faktiska avkastningen på förvaltningstillgångar under 2004 uppgick till 97 Mkr. Huvuddelen av åtagandena nedan avser pensionsplanerna i England.

Nettovärdet av de förmånsbestämda Koncernenpensionsåtagandena, Mkr 2004 2003

Förmånsbaserade åtaganden 1 474 1 358 Verkligt värde av förvaltningstillgångarna - 1 138 - 1 039

336 319

Oredovisade aktuariella vinster och förluster netto 31 65

Avsättning för pensioner, netto 367 384

I förvaltningstillgångarna ingår inga finansiella instrument utgivna av koncernbolag och inga tillgångar som används av koncernen. Koncernen Pensionsskuldens utveckling, Mkr 2004 2003

Ingående balans fonderade planer 362 - Effekt vid övergång till RR 29 per 2003-01-01 - 392

362 392

Pensionskostnad 34 39 Tillskjutna medel från arbetsgivaren - 58 - 37 Omräkningseffekter - 3 - 32

335 362

Övriga pensioner 32 22

Avsättning för pensioner, netto 367 384

60

Väsentliga aktuariella antaganden i % (viktade genomsnitt) 2004-12-31 2003-12-31 2003-01-01

Diskonteringsränta 5,1 5,4 5,4Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar 5,8 6,0 6,3Framtida löneökningar 3,7 3,6 3,3Framtida inflation 2,7 2,6 2,3

Not 27 - Övriga avsättningar, Mkr

Personal och omstruktur- Fastig- Skogsvårds- erings- hets- reservering 1 kostnader skatt 2 Skatter Övrigt Summa

Koncernen Vid årets början 142 27 163 85 65 482 Avsättningar under året 85 28 2 2 24 141 Ianspråktaget under året - 82 - 17 - 94 - 5 - 199

145 38 70 87 84 424

Kort del 85 32 1 118 Lång del 60 6 70 87 83 306

145 38 70 87 84 424

1) Skogsvårdsreservering avser avsättning för framtida åtgärder för återbeskogning efter gjorda slutavverkningar.

2) Hufvudstadens dotterbolag Vasaterminalen AB har tidigare erhållit prövningstillstånd i Regeringsrätten om huruvida bolagets fastighet Terminalen 1 vid fastighetstaxering skall indelas som hyreshusenhet eller ej. Målet har nu avgjorts och bolagets yrkande har avslagits. Reservering har tidigare gjorts för belopp motsvarande skattemyndighetens krav jämte respitränta på tillkommande skatt. Under 2004 har taxeringsåren 1991 - 1993 slutligen reglerats.

Not 28 - Skulder till kreditinstitut, Mkr

Koncernen 2004 2003

Lån i förvaltningsfastigheter 3 680 3 984 Övriga skulder till kreditinstitut 359 1 488

4 039 5 472

Kortfristig del av lån i förvaltningsfastigheter 955 1 071 Kortfristig del av skulder till kreditinstitut 1 236 579

2 191 1 650

Summa skulder kreditinstitut 6 230 7 121

Förfallotidpunkt, 1-5 år från balansdagen 3 339 5 160 Förfallotidpunkt, senare än 5 år från balansdagen 700 312

4 039 5 472

Ställda säkerheter Fastighetsinteckningar 3 539 3 846

3 539 3 846

Not 29 - Övriga skulder, Mkr


Långfristiga Förlagslån 42 Övriga skulder 2 280 12

2 280 54 - -Kortfristiga Företagscertifikat 1 346 1 243 Förlagslån 358 Övriga skulder 1 102 1 295 680 823

2 448 2 896 680 823 Ställda säkerheter Bankräkningar 44 45

44 45 - -

Bland övriga skulder ingår utställda köpoptioner avseende aktier till ledande befattnings-havare i Holmen AB (publ) med 10 Mkr (marknadsvärde). Motsvarande belopp föregående år var 10 Mkr och innefattade då även optioner i Hufvudstaden AB (publ).

Avtal finns om att emittera företagscertifikat på den svenska penningmarknaden med ett sammanlagt nominellt belopp för Lundbergs på högst 2 000 Mkr. Holmen har kontrakterat ett kreditlöfte om 500 MEUR som löper till 2007. Därutöver finns ett löfte om kredit på 80 MEUR kopplat till den pågående investeringen i Spanien. Den löpande finansieringen hanterades främst genom Holmens svenska certifikatprogram med ett rambelopp om 6 000 Mkr samt genom ett s k Medium Term Note-program med ett rambelopp om 4 000 Mkr. Per årsskiftet var 250 Mkr i Lundbergs och 1 096 Mkr i Holmen utestående under certifikatprogrammet samt 2 266 Mkr i Holmen under MTN-programmet.

Noter

61

Not 30 - Upplysningar om verkliga värden, finansiella instrument, Mkr

Koncernen Koncernen Moderbolaget Moderbolaget Värde 2004-12-31 Värde 2003-12-31 Värde 2004-12-31 Värde 2003-12-31 Bokfört Verkligt Bokfört Verkligt Bokfört Verkligt Bokfört Verkligt

Tillgångar Finansiella fordringar 135 138 139 143 1 1 4 4 Kundfordringar och övriga fordringar 2 675 2 675 2 459 2 459 4 4 3 3 Kortfristiga placeringar samt Kassa och bank 428 428 832 832 80 80 37 37 Orealiserat resultat räntederivat/ränteswapar 7 20 3 50 Orealiserat resultat valutaderivat 8 8 19 17 Fordringar koncernföretag - - - - 916 916 986 986

3 253 3 269 3 452 3 501 1 001 1 001 1 030 1 030

Skulder Långfristiga skulder 6 313 6 408 5 526 5 644 Pensioner 409 378 384 319 Leverantörer 1 610 1 610 1 284 1 284 1 1 1 1 Övriga kortfristiga skulder 4 587 4 600 4 458 4 497 680 680 823 823 Orealiserat resultat räntederivat/ränteswapar 37 154 35 148 Orealiserat resultat valutaderivat 10 12 30 28 Skulder koncernföretag - - - - 963 963 402 402

12 965 13 161 11 717 11 920 1 644 1 644 1 227 1 227

Skillnaden mellan verkligt värde och bokfört värde kommer av att skulder och tillgångar inte marknadsvärderas i balansräkningen utan tas upp till anskaffningsvärde. Verkligt värde baseras på diskonterade nuvärden samt marknadspriser för valutaterminer och ränteswapar.

Not 31 - Ansvarsförbindelser

I ansvarsförbindelser för moderbolaget och koncernen har 44 Mkr upptagits till följd av vägrat avdrag för lämnat koncernbidrag till dotterbolag och vägran att undanta leasing-intäkter från beskattning. Koncernens övriga ansvarsförbindelser avser främst de pågående skatteprocesserna beskrivna i not 11.

Med stöd av miljöbalkens bestämmelser aktualiserar de svenska miljömyndigheterna frågor om markundersökningar och efterbehandling vid nedlagda verksamheter. Ansvaret för efterbehandling avgörs i det enskilda fallet ofta med hjälp av skälighetsbedömning. Holmen kan därför ha miljörelaterade ansvarsförbindelser som idag inte kan kvantifieras men som i framtiden kan komma att innebära kostnader eller investeringar.

Not 32 - Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, Mkr


Löner och sociala kostnader 618 613 4 3 Hyresintäkter 274 299 Räntekostnader 19 98 Aktielikvider 0 37 Övrigt 37 78 3 2

947 1 125 6 5

62 Förslag till vinstdisposition

Koncernen Koncernens fria egna kapital uppgår till 11 299 Mkr (10 688). Till bundna fonder föreslås avsättning med sammanlagt 10 tkr.

L E Lundbergföretagen AB (publ)Styrelsen och verkställande direktören föreslår att de till bolagsstämmans förfogande stående vinstmedlen, 8 102 Mkr (8 101 597 445:61 kronor) disponeras enligt följande:

Till aktieägarna utdelas 7:00 kronor per aktie 434 MkrI ny räkning överföres 7 668 Mkr 8 102 Mkr

Som avstämningsdag för utdelning föreslås den 12 april 2005. Beslutar stämman enligt förslaget beräknas utdel-ningen utsändas av VPC den 15 april 2005.

Stockholm den 23 februari 2005

Per Welin Gunilla Berg Lennart Bylock Ordförande

Tom Hedelius Sten Peterson Bengt Pettersson

Christer Zetterberg Fredrik Lundberg Verkställande direktör

63Revisionsberättelse

Vi har granskat årsredovisningen, koncernredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direk-törens förvaltning i L E Lundbergföretagen AB (publ) för år 2004. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att årsredovisningslagen tillämpas vid upprättan-det av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen, koncernredo-visningen och förvaltningen på grundval av vår revision.

Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisio-nen för att i rimlig grad försäkra oss om att årsredovisningen och koncernredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räken-skapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som styrelsen och verkstäl-lande direktören gjort när de upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen samt att utvärdera den samlade informationen i årsredovisningen och koncernredovisningen.

Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan.

Årsredovisningen och koncernredovisningen har upp-rättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger därmed en rättvisande bild av bolagets och koncernens resultat och ställning i enlighet med god redovisningssed i Sverige. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker att bolagsstämman fastställer resultaträk-ningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen, disponerar vinsten i moderbolaget enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Stockholm den 4 mars 2005

Bo Ribers Hans Wilhelmsson Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor

64

Per WelinFödd 1936Tekn lic. Styrelsens ordförandeInvald i styrelsen 1990Styrelseledamot i AutolivAntal aktier (inklusive bolag): 12 700

Gunilla BergFödd 1960Invald i styrelsen 2004Styrelseledamot i Alfa Laval

Lennart BylockFödd 1940Invald i styrelsen 1997Styrelseordförande i Swede Ship Marine ABStyrelseledamot i Malfors Promotor, Stiftelsen Natur och Kultur och Svenfeltska StiftelsenAntal aktier (inklusive bolag): 35 000

Tom HedeliusFödd 1939Ekon dr h c.Invald i styrelsen 2004Styrelseordförande i Industrivärden, Bergman & Beving och Anders Sandrews stiftelseStyrelseledamot i Addtech, Lagercrantz Group, SCA,Jan Wallanders och Tom Hedelius stiftelse samt VolvoHedersordförande i Handelsbanken

Fredrik LundbergFödd 1951Ekon dr h c. VD i L E Lundbergföretagen ABInvald i styrelsen 1975Styrelseordförande i Cardo, Holmen och HufvudstadenStyrelseledamot i Handelsbanken, Industrivärden och NCCAntal aktier (inklusive bolag): 32 250 047

Sten PetersonFödd 1956Invald i styrelsen 2001Antal aktier: 4 000

Bengt PetterssonFödd 1938Invald i styrelsen 1999Styrelseordförande i BabyBjörnStyrelseledamot i Cardo, Econova och HolmenAntal aktier: 1 000

Christer ZetterbergFödd 1941Invald i styrelsen 1990Styrelseordförande i Mekonomen ABStyrelseledamot i bl a D Carnegie & Co, Ekman Co, Boo Forssjö AB, Micronic Laser Systems, Swedfund och Swede Ship Marine ABMedlem i IVA Kungliga IngenjörsvetenskapsakademienAntal aktier: 5 000

RevisorerBo RibersFödd 1942, auktoriserad revisor KPMG

Hans WilhelmssonFödd 1944, auktoriserad revisor KPMG

SUPPLEANTERCarl Lindgren Född 1958, auktoriserad revisor KPMGHans Åkervall Född 1953, auktoriserad revisor KPMG

Per Welin, Fredrik Lundberg

Styrelse

65

Övre bild: Christer Zetterberg, Tom Hedelius, Lennart Bylock. Nedre bilder: Sten Peterson, Bengt Pettersson, Gunilla Berg.

65

66

L E Lundbergföretagen ABFredrik Lundberg (1)Född 1951, anställd 1977VDAntal aktier (inklusive bolag): 32 250 047

Ulf Lundahl (2)Född 1952, anställd 2004vVD, VDs ställföreträdareAntal aktier: 10 000

Bernt-Olof Jalkner (3)Född 1942, anställd 1989vVD, administration, ekonomi och finans

Claes Boustedt (4)Född 1962, anställd 1991vVD, VD i L E Lundberg Kapitalförvaltning AB

Michael Grundberg (5)Född 1961, anställd 2002Portföljförvaltare

45

3

12

Ledande befattningshavare

67

Fastighets AB L E LundbergPeter Whass (1)Född 1954, anställd 1989VD

Roger Ekström (2)Född 1961, anställd 2001Informationschef i L E Lundbergföretagen ABoch vVD i Fastighets AB L E Lundberg

Ingvar Nordén (3)Född 1943, anställd 1992vVD, chef exploateringsfastigheterAntal aktier: 700

Bertil Eskilstorp (4)Född 1936, anställd 1970Regionchef GöteborgAntal aktier: 1 000

Lars Johansson (5)Född 1966, anställd 1991Chef administration och ekonomi

Lars Klint (6)Född 1946, anställd 1970Regionchef Stockholm

Peter Landin (7)Född 1963, anställd 1995Regionchef Mälardalen

Dag Sundqvist (8)Född 1945, anställd 1968Regionchef VästAntal aktier: 600

Lars Svensson (9)Född 1958, anställd 1999Regionchef Öst

Antal aktier avser L E Lundbergföretagen.

3

7

9

6

8

1

5

4

2

67

68

Lundbergs fastighetsrörelse utgörs av 155 hel- ochdelägda förvaltningsfastigheter, cirka 100 exploaterings-objekt samt ett antal externa förvaltningsuppdrag. Deegna fastigheterna inklusive exploateringsfastigheternahar ett bedömt verkligt värde om 7 361 Mkr (6 911)och ett bokfört värde om 2 794 Mkr (2 727). Totaltförvaltas cirka 1,3 miljoner kvm lägenhetsyta. Det egnafastighetsbeståndet fördelar sig med 54 (54) procentpå bostäder och 46 (46) procent på kommersiellalokaler m m.

Årshyror för 2005 utgörs av faktiska hyresintäkteroch bedömda marknadshyror för ej uthyrda ytor.Taxeringsvärden, ytor och årshyror är för delägdafastigheter upptagna till ägd andel. Delägd andelanges inom parentes. I de fall en fastighet har fler äntvå värdeår är endast det äldsta och senaste redovisati denna sammanställning.

Uthyrningsbar yta 2005-01-01 i tusen kvm Region Bostad Kontor Butik Industri Övrigt Garage Summa %Öst 111 35 47 15 31 42 281 28Väst 154 24 23 0 6 21 226 22Mälardalen 171 9 13 0 8 19 221 22Stockholm 104 40 9 0 6 17 176 17Göteborg 6 51 2 32 4 11 106 11Totalt 546 158 94 47 56 110 1 010 100Totalt i procent 54 16 9 5 5 11 100 Årshyror 2005-01-01 i Mkr Region Bostad Kontor Butik Industri Övrigt Garage Summa %Öst 89 38 59 6 28 7 227 26Väst 123 24 28 0 7 3 185 22Mälardalen 120 8 11 0 7 3 149 17Stockholm 87 89 13 0 13 4 206 24Göteborg 5 65 2 15 3 2 93 11Totalt 424 224 113 21 58 19 859 100Totalt i procent 49 27 12 3 7 2 100

Fastighetsbeteckning AdressTaxerings-

värde tkr 2004 Värdeår

Uthyrbara ytor kvm Årshyror tkr 2005Bostad Kontor Butik Industri Övrigt Garage Summa

Region ÖstLINKÖPINGBlåklockan 24 Storg. 7-9

Snickareg. 13 25 745 1956 1 987 0 0 0 2 631 400 5 018 3 890Braxen 19 Åg. 12

Storg. 13-19Snickareg. 18-24 Repslagareg. 21 59 400 1967 0 1 015 7 014 0 1 403 2 500 11 932 12 918

Brushanen 8 Klosterg. 7-9Vasav. 3 39 808 1960 6 239 455 0 0 89 1 020 7 803 5 458

Flodhästen 17 Västanåg. 16 11 277 1962 1 989 0 0 0 83 85 2 157 1 630Forskaren 7 Västanåg. 15-17 16 251 1969-70 2 796 0 0 0 17 1 144 3 957 2 280Summa Linköping 152 481 13 011 1 470 7 014 0 4 223 5 149 30 867 26 176

NORRKÖPINGAnkarstocken 17(51,9%) Repslagareg. 1 889 1978 0 0 0 0 0 2 803 2 803 441Asken 42 Tunnbindareg. 18-24

Vatteng. 7 40 674 1979 7 362 88 0 0 839 1 420 9 709 7 243Bomullsspinneriet 1 Holmeng. 26(50,0%) Holmentorget 10 0 1998 0 0 0 0 3 855 0 3 855 5 525Bron 3 Hamng. 2-4

Flemingg. 1Drottningg. 2-4 19 947 1940 2 682 1 140 679 0 810 0 5 311 4 221

Djupet 19 S:t Persg. 86, 90-92 Hörng. 2 Nyg. 79-81Bryggareg. 1-7 38 251 1949/77 7 708 40 1 164 0 431 470 9 813 7 411

Eken 8 Skolg. 9-11Generalsg. 20-26 Knäppingsborgsg. 18 28 385 1974 6 255 0 351 0 0 0 6 606 5 227

Enväldet 9 Bråddg. 7-15 58 000 1964 0 8 003 2 635 0 3 343 4 570 18 551 12 876Exportzonen 1 Terminalg. 787 1989 0 0 0 0 3 440 0 3 440 1 025

Fastighetsförteckning

69Fastighetsbeteckning Adress

Taxerings-värde tkr 2004 Värdeår


Gamlabron 17 (50%) Västgöteg. 7 6 900 1982 0 0 0 0 1 476 0 1 476 1 141Gladan 18 Trozellig. 20-22

Askebyg. 3Petter Swartzg. 24 23 517 1960 5 377 247 0 0 284 349 6 257 4 353

God Vän 17 Nyg. 35 7 832 1960 1 913 0 0 0 0 330 2 243 1 523Gropen 6 Holmentorget 1(50,0%) Källvindsg. 3-5 0 1959 0 0 0 0 2 104 460 2 564 3 320Gropen 8 Holmentorget 3(50,0%) Källvindsg. 1 98 1930 0 0 0 0 590 0 590 606Gördeln 14 Vatteng. 14

Tunnbindareg. 25-31Bråddg. 33-39 Kungsg. 19-21 75 996 1983 14 985 68 389 0 57 3 288 18 787 13 941

Johannes 21(51,9%) Repslagareg. 1 556 1970 0 0 0 0 0 2 811 2 811 441Konstantinopel 15 (50,0%) G:a Rådstugug. 42-44 2 471 1998 257 0 132 0 0 0 389 428Kopparkypen 34(50,0%) Kungsg. 57-59 2 656 1929/54 0 63 0 0 848 0 911 87Kopparn 1 Kopparg. 9 9 934 1973 0 1 320 0 4 565 0 0 5 885 3 405Kromen 3 Kopparg. 7 25 662 1966/98 0 250 0 10 454 0 0 10 704 5 685Kvarnholmen 3 (50,0%) Holmeng. 8,14

Dalsg. 11-13 13 502 1992-93 0 1 887 257 0 252 0 2 396 2 349Linden 13 Drottningg. 41

Hantverkareg. 23-29Prästg. 14-16 93 200 1976 0 0 9 052 0 1 502 300 10 854 18 594

Linden 14 Prästgatan 22 45 000 1977 0 0 10 239 0 0 0 10 239 8 554Linjen 1 Spjutg. 1-35 41 419 1964 9 689 0 0 0 0 588 10 277 7 721Lybeck 24 Trädgårdsg. 49

Styrmansg. 10 14 687 1980 2 787 311 0 0 0 994 4 092 2 785Lyckan 14 (50%) Olai Kyrkog. 35-37 2 528 1960 415 0 126 0 77 0 618 509Nyckeln 3 Skolg. 39

Östra Prom. 24 6 003 1959 1 458 0 0 0 0 0 1 458 1 151Paraden 8 (50%) Dalsg. 18-20 2 377 1975 0 840 0 0 0 0 840 347Spinnrocken 1 Olai Kyrkog. 39 2 348 1930 350 0 354 0 0 0 704 504Spiran 9 G:a Rådstugug. 35

Drottningg. 54-62S:t Persg. 95-97 83 002 1969/79 0 6 264 4 460 0 4 010 14 000 28 734 18 406

Stabben 9 (50%) Källvindsg. 2-4 5 033 1959 0 0 0 0 1 502 0 1 502 885Staren 14 Skeppareg. 44-48

Generalsg. 43-47 49 957 1961 10 321 946 830 0 156 1 656 13 909 9 693Torget 6 Nya Rådstugug. 1-3

G:a Rådstugug. 1BFlemingg. 2Drottningg. 6 30 274 1960 1 342 5 679 519 0 138 0 7 678 6 164

Tulpanen 18 Drottningg. 55Hantverkareg. 24-26 S:t Persg. 101-105Olai Kyrkog. 36-38 95 483 1965/80 0 4 663 8 859 0 892 1 679 16 093 22 379

Västra Huken 10 Repslagareg. 39-43Skeppareg. 37-41Styrmansg. 38 30 510 1959/74 7 071 0 0 0 0 0 7 071 5 695

Vinpipan 12 Bråddg. 38-42Luntg. 24-26Slottsg. 137-143 44 935 1980 8 344 1 426 133 0 0 1 251 11 154 8 572

Ärlan 14 Hantverkareg. 60-68S:t Persg. 149-153Skeppareg. 45-47Östra Prom. 36-38 39 676 1959/77 9 166 0 295 0 99 0 9 560 7 587

Diverse mindre fastigheter 3 241 589 0 0 0 0 0 589 60Summa Norrköping 947 730 98 071 33 235 40 474 15 019 26 705 36 969 250 473 200 854

Summa Region Öst 1 100 211 111 082 34 705 47 488 15 019 30 928 42 118 281 340 227 030

69




Region VästARVIKABagaren 2 Östra Torgg. 1 9 870 1970 809 1 552 474 0 0 740 3 575 2 426Filaren 9 Norra Esplanaden 5-7

Jakobsg. 6-8 12 939 1968 5 118 44 0 0 0 464 5 626 3 579Fogden 2 Kyrkog. 33 935 1935 143 0 207 0 0 0 350 327Fogden 8 Magasinsg. 6

Storg. 36 5 583 1974 361 0 1 450 0 40 0 1 851 1 366Hammaren 5, 6 Parkg. 13-19 30 244 1975-76 11 122 0 0 0 0 1 510 12 632 8 056Juvelen 8 Storg. 30 8 941 1961 1 338 0 1 409 0 55 733 3 535 2 494Långdansen 6 Hagag. 4 - 6

Västra Kyrkog. 52-54 14 299 1970 5 476 0 0 0 0 474 5 950 3 809Skepparen 9 Kyrkog. 14-16 16 110 1983 4 515 751 0 0 0 1 216 6 482 4 198Vakten 9 Kyrkog. 22 4 700 1970 243 69 1 105 0 213 0 1 630 964Summa Arvika 103 621 29 125 2 416 4 645 0 308 5 137 41 631 27 219

JÖNKÖPINGAlmen 13 Östra Storg. 20

Smedjeg. 15 Borgmästargr. 8 26 458 1964 0 796 2 864 0 0 0 3 660 5 159

Astern 9 Borgmästargr. 3Östra Storg. 24 Smedjeg. 21 1959 0 706 1 595 0 0 0 2 301 3 537

Björnen 10 Oskarsg. 10 Tormenåsg. 13 9898 1969 2 454 0 0 0 0 260 2 714 1 865

Cedern 1 Föreningsg. 7 11 322 1964 2 735 0 0 0 10 0 2 745 2 077Censorn 10 Norra Strandg. 74

Östra Storg. 75 11 061 1963 2 048 0 244 0 0 61 2 353 1 798Cikadan 6 Norra Strandg. 70-72

Östra Storg. 73 Strandgr. 2 23 808 1960 4 646 0 286 0 0 155 5 087 3 799

Farkosten 3 Östra Storg. 155-161 31 400 1965 7 228 0 0 0 0 0 7 228 5 763Farkosten 4 Östra Storg. 151-153 16 704 1975 3 746 0 0 0 0 0 3 746 2 915Faust 1 Mellang. 35 5 181 1965 1 212 0 0 0 0 130 1 342 960Färgen 9 Östra Storg. 116

Rosenbergsg. 1-5 17 735 1962 3 760 0 448 0 0 450 4 658 3 179Gasellen 6 Barnarpsg. 23

Nyg. 11Smålandsg. 20 19 907 1965 0 2 325 958 0 135 1 184 4 602 3 346

Grundlagen 5 Kyrkog. 34 Brunnsg. 5 41 000 1987 0 5 740 0 0 0 1 520 7 260 7 241

Hinden 8 Brunnsg. 14A-BBarnarpsg. 30-34 23 196 1998 2 427 0 289 0 0 516 3 232 3 207

Klubban 1 Braheg. 18 7 300 1968 1 491 0 0 0 0 170 1 661 1 173Korallen 5 Tegnérg. 17-25 16 464 1975 3 264 0 0 0 0 0 3 264 2 557Laxen 10 Tormenåsg. 24-26 10 558 1967 2 706 0 0 0 0 150 2 856 2 019Summa Jönköping 271 992 37 717 9 567 6 684 0 145 4 596 58 709 50 595

KARLSTADBokhållaren 2 Rudsv. 12

Svarvareg. 2-4 20 631 1964 3 876 120 224 0 20 0 4 240 3 590Bokhållaren 3 Skeppareg. 5-7

Svarvareg. 6-8 26 800 1980 5 098 0 0 0 0 0 5 098 4 380Bävern 1 Östra Kanalg. 4 9 179 1967 1 695 0 0 0 107 663 2 465 1 608Glasberget 19 Karlag. 1 42 541 1970 8 389 104 0 0 0 1 501 9 994 7 139Grodan 11 Fabriksg. 3-5 8 492 1962 1 691 0 0 0 22 100 1 813 1 427Grävlingen 5 Herrhagsg. 41

Mellqvistg. 4 10 502 1965 1 789 105 134 0 49 545 2 622 1 885Hjorten 7 Mellqvistg. 6-8 12 595 1966 2 522 0 0 0 0 283 2 805 2 186

Järnvägsg. 3 Fredsg. 6 147 000 1962/91 0 10 259 8 588 0 2 519 0 21 366 27 189

Karlsvik 1 Södra Kyrkog. 2 16 406 1960 3 203 0 0 0 0 0 3 203 2 860




Krokodilen 1 Garvareg. 7Åttkantsg. 6 23 745 1960 4 411 0 426 0 0 125 4 962 4 184

Kusken 5 Kvarnbergsg. 52 14 610 1968 2 942 0 0 0 0 465 3 407 2 554Orren 24, 26 Stinsg. 1-7

Vänersg. 10-12Vikeng. 1-3 43 048 1961-62 8 410 0 23 0 0 596 9 029 7 447

Potatisen 1 Solviksg. 6-32 37 886 1969 6 665 0 0 0 1 330 0 7 995 6 446Sleipner 12 Geijersg. 4

Långg. 10-16 Vasag. 5 26 902 1975 5 125 0 0 0 0 1 550 6 675 4 376

Sleipner 5 Vasag. 3 5 060 1986 894 0 62 0 0 0 956 825Staren 10 Malmtorpsg. 14

Norra Klarag. 5 10 208 1963 2 002 56 0 0 0 107 2 165 1 726Trätälja 6 Fredsg. 1 15 554 1963 1 744 371 338 0 252 680 3 385 2 803Ödlan 5 Hagag. 14-16

Garvareg. 9 39 164 1959 8 146 0 0 0 0 510 8 656 7 030Ässjan 6 748 0 0 0 0 690 0 690 50Summa Karlstad 511 071 68 602 11 015 9 795 0 4 989 7 125 101 526 89 705

ÖREBROBetan 23 Malmg. 10-18 32 000 1981 4 951 0 0 0 0 0 4 951 4 072Kråkan 20 Kristinag. 18

Engelbrektsg. 37-39Sankta Birgittag. 5-7 20 870 1940/65 2 801 293 556 0 0 0 3 650 2 988

Melonen 1 Markg. 21-23 20 776 1965 3 301 205 350 0 135 0 3 991 2 955Tulpanen 10 Ekersg. 3-7

Ringg. 22-24Angelg. 2-6 Vasatorget 4 51 800 1976 7 021 364 501 0 138 3 810 11 834 7 222

Summa Örebro 125 446 18 074 862 1 407 0 273 3 810 24 426 17 237

Summa Region Väst 1 012 130 153 518 23 860 22 531 0 5 715 20 668 226 292 184 756

Region MälardalenENKÖPINGAlbäck 3:107 Lövstigen 1-35 4 572 1993 1 800 0 0 0 0 0 1 800 1 063Centrum 12;1, 12;6 Källg. 7

Kungsg. 25 3 059 1929 0 351 198 0 0 0 549 539Centrum 16:5 Källg. 14

Västra Ringg. 21-23 12 461 1969 171 0 2 121 0 0 401 2 693 2 144Centrum 20:1 Kryddgårdsg. 22-24

Källg. 4 Eriksg. 23 21 643 1981 1 553 2 285 0 0 85 0 3 923 3 835

Gånsta 10:2 Fannag. 28 8 267 1992 0 0 0 0 3 159 0 3 159 2 219Summa Enköping 50 002 3 524 2 636 2 319 0 3 244 401 12 124 9 800

ESKILSTUNAFrisören 13 Norra Knoopg. 1-3

Norra Brog. 6-10 Bergsg. 12-18 Nyforsg. 19-27 57 177 1970 14 068 271 0 0 718 5 321 20 378 11 731

Hökaren 26 Rosenhällsg. 3-5Snopptorpsg. 6 23 213 1961 6 066 90 205 0 154 351 6 866 4 817

Nystanet 6 Klosterg. 2-4 Alfeltsg. 7 Strandg. 4 35 405 1963 8 562 113 889 0 0 1 538 11 102 7 127

Saxen 36 Stenkvistav. 13-19 24 480 1965 6 424 166 395 0 113 346 7 444 5 079Skräddaren 23 Andbergsg. 14 8 703 1967 2 393 0 0 0 101 184 2 678 1 803Steglitsan 9 Köpmang. 22 23 938 1981 6 267 0 0 0 0 0 6 267 4 788Stämjärnet 3 Kvarngärdesg. 10

Noreusg. 1 12 568 1949/79 3 379 0 0 0 40 0 3 419 2 583

71




Ättlingen 4 Bruseng. 1-9Backanäsg. 1-7 Vårgärdesg. 1-3 43 113 1967-69 18 362 0 0 0 673 809 19 844 13 288

Summa Eskilstuna 228 597 65 521 640 1 489 0 1 799 8 549 77 998 51 216

KATRINEHOLMApeln 5 Brogr. 2 11 985 1970 3 501 0 0 0 43 187 3 731 2 606Hagtornen 11 Brogr. 1 11 199 1964 3 342 0 0 0 0 336 3 678 2 489Humlen 1 Köpmang. 8 6 182 1940 834 692 170 0 239 51 1 986 1 358Hämplingen 18 Fortunag. 8-10 1967

Florag. 3-7 18 568 1969-70 5 806 65 0 0 90 0 5 961 4 138Hämplingen 3 Fortunag. 6 685 1940 224 0 0 0 0 22 246 163Linden 22 Storg. 27

Tingshusg. 4 18 873 1962 4 067 19 1 143 0 85 898 6 212 4 142Nejlikan 4 Drottningg. 7

Fredsg. 28 1 464 1939 0 0 568 0 0 0 568 306Nejlikan 16, 17 Djulög. 33-37

Drottningg. 13 20 173 1956/59 3 855 965 1 269 0 303 1 450 7 842 4 325Nålen 5 Blomsterv. 5-7

Tulpanv. 1-3 18 794 1966 5 776 0 0 0 94 378 6 248 4 286Oliven 3 Bondeg. 32 3 885 1975 1 148 0 0 0 0 0 1 148 842Pionen 4 Fabriksg. 4-8

Stortorget 2-6 Köpmang. 5 24 748 1992 3 158 622 1 116 0 23 1 250 6 169 4 871

Prästkragen 28 Trädgårdsg. 7-11 25 788 1967-68 7 578 37 0 0 0 664 8 279 5 603Syrenen 8 Gersnäsg. 9-13

Stensättersg. 10-20 19 306 1960 5 731 0 0 0 0 599 6 330 4 243Sädesärlan 11 Florag. 6 126 1987 0 0 0 0 0 133 133 28Summa Katrineholm 181 776 45 020 2 400 4 266 0 877 5 968 58 531 39 400

MOTALAGarvaren 5 Kungsg. 1-3

Prästg. 6-8Bispmotalag. 6-8 47 274 1963 1 624 3 171 3 231 0 2 157 0 10 183 9 438

Repslagaren 10 Kungsg. 16-20 11 216 1965 908 73 1 388 0 0 863 3 232 2 444Tellus 1 Agneshögsg. 31-57 105 940 1969-71 36 352 188 0 0 0 1 680 38 220 22 367Summa Motala 164 430 38 884 3 432 4 619 0 2 157 2 543 51 635 34 249

NYKÖPINGElektrikern 1 Höglundav. 14-18 6 144 1970 1 664 0 0 0 0 0 1 664 1 241Mekanikern 1 Runebergsg. 24-38 22 225 1969 5 622 53 0 0 40 789 6 504 4 379Svarvaren 4 Höglundav. 4 2 948 1970 840 0 0 0 0 0 840 559Svetsaren 8, 9 Runebergsg. 44-50 28 451 1967-68 10 069 0 715 0 0 712 11 496 7 860Summa Nyköping 59 768 18 195 53 715 0 40 1 501 20 504 14 039

Summa Region Mälardalen 684 573 171 144 9 161 13 408 0 8 117 18 962 220 792 148 704

Fastighetsbeteckning AdressTaxerings-

värde tkr 2004 Värdeår


Region StockholmSOLNAValnöten 2 Strandv. 21-23

Korta Gatan 7-9 110 800 1964/87 0 12 465 0 0 386 1 300 14 151 19 043

STOCKHOLMKlippan 12 Strandv. 7A

Artillerig. 2 181 000 1929 1 638 4 136 1 217 0 1 351 0 8 342 22 218Käpplingeholmen 6 Blasieholmsg. 2

Hovslagarg. 5Nybrokajen 3 347 000 1950 0 10 390 0 0 553 173 11 116 38 228

Skogsfrun 1 Strömkarlsv. 60 23 288 1965 2 426 234 0 0 52 112 2 824 2 650Sumpen 8 Kungsg. 3 104 000 1929 0 1 972 853 0 0 0 2 825 10 823Vattuormen 43 Garvareg. 9-11 74 800 1950 1 230 2 830 0 0 1 483 0 5 543 9 737Summa Stockholm 730 088 5 294 19 562 2 070 0 3 439 285 30 650 83 656

SÖDERTÄLJEFasaden 5 Förvaltarv. 1,2

Skogvaktarv. 1,2 45 995 1996-97 6 629 245 2 676 0 486 2 593 12 629 8 633Gäddan 6 Värdsholmsg. 1 35 588 1978 4 674 1 045 0 0 240 2 116 8 075 5 499Kupolen 1,2,3,4,5 Förmansv. 1-3, 2-28 141 450 1968-70 35 798 0 0 0 7 3 978 39 783 30 103Petunian 1,2 ochLobelian 1 Bodast. 1-17, 2-54 180 119 1966-67 44 963 217 0 0 478 4 284 49 942 37 266Tulpanen 1 Syreng. 6-10 10 022 1970 1 983 0 0 0 0 0 1 983 1 679Vinkeln 5 Torekällg. 36-38 8 867 1968 1 752 0 0 0 0 195 1 947 1 479Summa Södertälje 422 041 95 799 1 507 2 676 0 1 211 13 166 114 359 84 659

UPPSALADragarbrunn 10:3 Svartbäcksg. 12-14

Klosterg. 4 Östra Åg. 9-11 S:t Olofsg. 9-11 133 630 1960/65 2 930 6 234 4 120 0 1 455 2 360 17 099 18 798

Summa Region Stockholm 1 396 559 104 023 39 768 8 866 0 6 491 17 111 176 259 206 156

Region GöteborgGÖTEBORGGårda 8:6 Anders Perssonsg. 18

Källhusg. 3 89 000 1973 0 9 304 164 0 262 2 800 12 530 10 777Krokslätt 149:16 Mölndalsv. 22-34 195 600 1989/92 0 21 365 1 423 0 450 5 904 29 142 30 982Stampen 9:31 Färgareg. 6-10

Stampg. 28-34Folkungag. 15-17 257 000 1974-75 5 791 19 986 0 0 3 636 2 048 31 461 35 744

Älvsborg 32:98 Lavettg. 11 1 743 1929 175 0 0 0 0 0 175 0Summa Göteborg 543 343 5 966 50 655 1 587 0 4 348 10 752 73 308 77 503

LANDSKRONABromsregulatorn 1 Instrumentg. 15 50 352 1968/96 0 0 0 31 939 0 0 31 939 15 155Summa Region Göteborg 593 695 5 966 50 655 1 587 31 939 4 348 10 752 105 247 92 658

Total alla regioner 4 787 168 545 733 158 149 93 880 46 958 55 599 109 611 1 009 930 859 304

73

Adresser

L E Lundbergföretagen AB (publ)

Org nr 556056-8817Säte StockholmBox 14048, 104 40 StockholmBesöksadress Hovslagargatan 5 BTel 08-463 06 00, Fax 08-611 66 09E-post [email protected]

L E Lundberg Kapitalförvaltning AB

Org nr 556188-2290Box 14048, 104 40 StockholmBesöksadress Hovslagargatan 5 BTel 08-463 06 00, Fax 08-611 38 76E-post [email protected]

Region GöteborgFastighets AB L E Lundberg Mölndalsvägen 26412 63 GöteborgTel 031-83 07 35, Fax 031-83 18 24E-post [email protected]

Region MälardalenFastighets AB L E Lundberg Västra Åsgatan 1632 25 EskilstunaTel 016-16 60 00, Fax 016-51 13 47E-post [email protected]

Region StockholmFastighets AB L E Lundberg Box 14048, 104 40 StockholmBesöksadress Hovslagargatan 5 BTel 08-463 06 00, Fax 08-679 55 33E-post [email protected]

Region VästFastighets AB L E Lundberg Drottninggatan 27652 25 KarlstadTel 054-15 67 55, Fax 054-15 87 90E-post [email protected]

Region ÖstFastighets AB L E Lundberg 601 85 NorrköpingBesöksadress S:t Persgatan 105Tel 011-21 65 00, Fax 011-10 44 17E-post [email protected]

Fastighets AB L E Lundberg (publ)

Org nr 556049-0483601 85 NorrköpingBesöksadress S:t Persgatan 105Tel. 011-21 65 00Fax 011-10 44 17, Fax 011-21 65 65 E-post [email protected]

www.lundbergs.sePå Lundbergs hemsida finns, förutom allmän informationom företaget, finansiell information och aktuell aktiekurs.Det finns även länkar till företagen där Lundbergs har ett större aktieinnehav. Du kan också gå direkt in på respek-tive företags hemsida:

www.cardo.sewww.holmen.comwww.hufvudstaden.sewww.industrivarden.sewww.ncc.se

74

Bolagsstämman inbjudan (un-gefär som föreg år)

I N B J U D A N T I L L L U N D B E R G S

BOLAGSSTÄMMAT O R S D A G E N D E N 7 A P R I L , 2 0 0 5 I W O R L D T R A D E C E N T E R

Aktieägarna i L E Lundbergföretagen AB (publ)kallas härmed till ordinarie bolagsstämma i World Trade Center,

Klarabergsviadukten 70, Stockholm, torsdagen den 7 april 2005 kl 16.00

A N M Ä L A N O C H R E G I S T R E R I N G

Aktieägare som vill delta i bolagsstämman skall dels vara

införd i den av VPC förda aktieboken per måndagen den

28 mars 2005 (införande måste dock, p g a mellankommande

veckoslut, ske senast torsdagen den 24 mars 2005), dels

anmäla sitt deltagande i bolagsstämman senast fredagen

den 1 april 2005 kl 12.00.

Anmälan skall ske antingen:• per post med nedanstående talong

• per telefon 011-21 65 00

• per fax 011-21 65 65 eller

• per e-post till [email protected]

Vid anmälan skall uppges namn, adress, telefon, personnum-

mer/organisationsnummer, antal aktier samt antal biträden.

Sker deltagandet med stöd av fullmakt, bör fullmakten insändas

i original i samband med anmälan.

Aktieägare, som genom banks notariatavdelning eller

enskild fondhandlare låtit förvaltarregistrera sina aktier, måste

– för att kunna utöva rösträtt på bolagsstämman – tillfälligt

inregistrera aktierna i eget namn. Sådan inregistrering skall

vara verkställd senast torsdagen den 24 mars 2005. Detta

innebär att aktieägare i god tid före denna dag måste lämna

förvaltaren meddelande om den önskade åtgärden.

A N M Ä L A N Var god texta

AKTIEÄGARENS NAMN

UTDELNINGSADRESS

ORTSADRESS

TELEFON

AKTIEÄGARENS PERSONNUMMER

FÖR BOLAG: ORGANISATIONSNUMMER

ANTAL AKTIER

Deltager själv i L E Lundbergföretagen AB bolagsstämma den 7 april 2005 kl 16.00.

Företrädes genom ombud enligt vidstående fullmakt.

Medför biträde/n NAMN PÅ BITRÄDE/N

F U L L M A K T F Ö R

NAMN

UTDELNINGSADRESS

ORTSADRESS

TELEFON

Ovanstående får vid L E Lundbergföretagen AB bolagsstämma den 7 april 2005, då jag själv icke är närvarande eller representerad genom annat ombud, föra min talan och utöva min rösträtt.

ORT DATUM

AKTIEÄGARENS UNDERSKRIFT

NAMNFÖRTYDLIGANDE

Vik längs den streckade linjen och tejpa ihop.

Frankeras ej.

Mottagaren

betalar portot.

L E LUNDBERGFÖRETAGEN AB

Svarspost Kundnummer 600014100 608 01 NORRKÖPING

FÖRSLAG TILL FÖREDRAGNINGSLISTA1. Stämmans öppnande.2. Val av ordförande vid stämman.3. Upprättande och godkännande av röstlängd.4. Val av en eller två justeringsmän.5. Godkännande av föredragningslista.6. Prövning av om stämman blivit behörigen sammankallad.7. VDs anförande.8. Framläggande av årsredovisningen och revisionsberättelsen samt koncernredovisningen och koncernrevisionsberättelsen.9. Beslut om a) fastställelse av resultaträkningen och balansräkningen samt koncernresultaträkningen och koncernbalansräkningen b) ansvarsfrihet för styrelseledamöter och verkställande direktör c) dispositioner beträffande bolagets vinst enligt den fastställda balansräkningen.10. Fastställande av antalet styrelseledamöter och eventuella suppleanter som skall utses av stämman.11. Fastställande av arvoden åt styrelsen och revisorer.12. Upplysning om styrelsekandidaters uppdrag i andra företag samt val av styrelseledamöter och revisor.13. Beslut om bemyndigande för styrelsen att förvärva aktier i bolaget.14. Stämmans avslutande.

UTDELNING(punkt 9c på föredragningslistan)Styrelsen föreslår bolagsstämman en utdelning för verksamhetsåret 2004 om 7:00 kronor per aktie. Som avstämningsdag föreslår styrelsen tisdagen den 12 april 2005. Beslutar stämman enligt förslaget, beräknas utdelningen komma att utsändas av VPC fredagen den 15 april 2005.

VAL AV STYRELSELEDAMÖTER, REVISOR OCH FASTSTÄLLANDE AV ARVODEN(punkt 10, 11 och 12 på föredragningslistan)Aktieägare som representerar drygt 90 procent av rösterna har föreslagit följande:

Antalet styrelseledamöter skall vara åtta ledamöter, utan suppleanter. Omval av nuva-rande styrelseledamöter Gunilla Berg, Lennart Bylock, Tom Hedelius, Fredrik Lundberg, Sten Peterson, Bengt Pettersson, Per Welin och Christer Zetterberg.

Auktoriserade revisorn Hans Wilhelmsson, som har två år kvar på sin mandattid, har avsagt sig uppdraget p g a pensionering. Till revisor föreslås auktoriserade revisorn Kjell Bidenäs.

Arvode till styrelsen skall utgå med tillhopa 1 200 000 kronor att fördelas mellan ledamöterna enligt styrelsens beslut. Arvode till revisorerna skall utgå enligt räkning.

STYRELSENS FÖRSLAG TILL BEMYNDIGANDE FÖR STYRELSEN ATT FÖRVÄRVA AKTIER I BOLAGET(punkt 13 på föredragningslistan)Styrelsens förslag innebär att styrelsen bemyndigas att före nästa ordinarie bolags-stämma förvärva högst så många aktier av serie B att bolagets innehav vid var tid inte överstiger 10 procent av samtliga aktier i bolaget. Förvärv skall ske på Stockholmsbör-sen till vid förvärvstillfället gällande börskurs. Syftet med återköpet är att ge styrelsen möjlighet att under perioden fram till nästa ordinarie bolagsstämma justera bolagets kapitalstruktur. Beslut enligt ovan förutsätter för sin giltighet att det biträds av aktieägare med minst två tredjedelar av såväl de avgivna rösterna som de vid stämman företrädda aktierna.

Om ovanstående föreslagna åtgärder genomförs och under förutsättning att Fredrik Lundberg med bolag samt maka inte avyttrar några aktier, kommer deras röstandel att överstiga 90 procent. Fredrik Lundberg har därför meddelat bolagets styrelse att han är beredd att omvandla A-aktier till B-aktier i sådan omfattning att den angivna gemensamma röstandelen understiger 90 procent.

Årsredovisning och revisionsberättelse liksom styrelsens fullständiga förslag till beslut under punkt 13 hålls tillgängliga hos bolaget från och med måndagen den 21 mars 2005. Förslaget kommer att skickas till aktieägare som kontaktar bolaget och uppger sin adress.

Stockholm i februari 2005STYRELSEN

Form och produktion: Anfang Reklambyrå, NorrköpingText: LundbergsTryck och repro: Ekotryck Redners ABPapper: Omslag Impressions Colours Dragoon snow white 300 g, inlaga Silverblade Silk 150 gFoto: Rolf Andersson: sid 24, Jäger Arens: sid 26, Bruno Ehrs: sid 29, Nino Monastra: sid 6, 10, 30, 68-73, 75 Dag Sundberg: sid 4, 64-67, Q-Image: sid 28Tryckdatum: 2005-03-10

2004

2004

Documents

lbe-2004omslag · 2018. 3. 21. · NCC. Lundbergs har också ett betydande aktieinnehav i Industrivärden. Ekonomisk information Följande ekonomiska rapporter publiceras på svenska