LF, LFSN e LFSC€¦ · Letras Financeiras Material Explicativo / 3 As possibilidades de recompra e resgate, em especial das LFSN e das LFSC, devem observar limites e requisitos estabelecidos

Material Explicativo

LetrasFinanceiras

LF, LFSN e LFSC

Material ExplicativoLetras Financeiras

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A Letra Financeira é um título de crédito nominativo que pode seremitido por: 1) bancos múltiplos, comerciais, de desenvolvimento e deinvestimento; 2) sociedades de crédito, financiamento e investimento;3) caixas econômicas; 4) companhias hipotecárias; 5) sociedades decrédito imobiliário; 6) cooperativas de crédito; e 7) o BNDES. Sãoinstrumentos que visam alongar o perfil de captação dos bancos, eassim facilitar o gerenciamento de ativos e passivos das instituições.

As letras financeiras podem ser sêniores (“LF Sênior”), subordinadasnível II (“LFSN”) (para compor o capital nível II da instituição emitente)ou subordinadas complementar (“LFSC”) (para compor o capitalcomplementar da instituição emitente).

A LF pode ter como remuneração taxa de juros prefixada, combinadaou não com taxas flutuantes ou com índice de preços, sendo proibidoatrelá-la à variação cambial.

O pagamento de juros das LFs pode ser feito periodicamente emintervalos de, no mínimo, 180 dias.

As LFs Sênior devem: ter prazo mínimo de dois anos e preço unitário(“PU”) mínimo de R$ 150.000,00.

Por outro lado, as LFSN devem: (i) ter prazo mínimo de cinco anos,não podendo prever o pagamento de amortizações antes dedecorrido esse intervalo; (ii) PU mínimo de R$ 300.000,00; (iii) ter oseu pagamento subordinado ao pagamento dos demais passivos dainstituição (com exceção do pagamento dos elementos quecompõem o Capital Principal e o Capital Complementar), na hipótesede dissolução da instituição emissora; (iv) ser resgatáveis apenas poriniciativa do emissor; (v) não ser objeto de garantia, seguro ouqualquer outro mecanismo que obrigue ou permita pagamento outransferência de recursos, direta ou indiretamente, da instituiçãoemissora, de entidade do conglomerado ou de entidade nãofinanceira controlada, para o detentor do instrumento, de forma acomprometer a condição de subordinação, (vi) prever sua extinção ouconversão em ações da instituição emissora em determinadassituações, entre outras características previstas na Resolução doCMN nº 4192.

Já as LFSC devem: (i) ter caráter de perpetuidade, ou seja, semamortização ou data de vencimento, sem prejuízo da possibilidade derecompra ou resgate pelo emissor (desde que transcorrido um prazomínimo de 5 anos da emissão e que haja aprovação do BACEN); (ii)PU mínimo de R$ 300.000,00; (iii) ter o seu pagamento subordinadoao pagamento dos demais passivos da instituição, com exceção dopagamento dos elementos que compõem o Capital Principal, nahipótese de dissolução da instituição emissora; (iv) prever opagamento de sua remuneração apenas com recursos provenientesde lucros e reservas de lucros passíveis de distribuição no últimoperíodo de apuração; (v) prever a suspensão do pagamento daremuneração que exceder os recursos disponíveis para essafinalidade; (vi) não ser objeto de garantia, seguro ou qualquer outromecanismo que obrigue ou permita pagamento ou transferência derecursos, direta ou indiretamente, da instituição emissora, de entidadedo conglomerado, ou de entidade não financeira controlada, para odetentor do instrumento, de forma a comprometer a condição desubordinação; (vii) prever sua extinção ou conversão em ações dainstituição emissora em determinadas situações, entre outrascaracterísticas previstas na Resolução do CMN nº 4192.

CaracterísticasGerais


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As possibilidades de recompra e resgate, em especial das LFSN e dasLFSC, devem observar limites e requisitos estabelecidos na Resoluçãodo CMN nº 4192 e o potencial investidor deve verificar os termos econdições dos títulos para ter maiores detalhes.

Não há direito de resgate antecipado pelo investidor, de modo que aliquidez do título depende da existência de comprador e vendedor nomercado secundário. A XP Investimentos não tem qualquer obrigaçãode prover liquidez ao título.

As LFSN e as LFSC apresentam, geralmente, uma remuneração maisatrativa em comparação às LF Sênior, ou um prêmio de riscoadicional, devido a sua condição de subordinação e os riscosassociados a suas características.

O papel deverá ser registrado em sistema de registro e de liquidaçãofinanceira autorizado a funcionar pelo Banco Central. As principaisvantagens do registro são: 1) possibilidade de controlar o volume detítulos emitidos e; 2) facilitar a negociação eletrônica.

As corretoras que contam com o Selo Cetip|Certifica garantem, aoinvestidor, o registro individualizado, por CPF ou CNPJ, de cadaoperação realizada.

As Letras Financeiras não contam com garantia do Fundo Garantidorde Créditos – FGC.

CaracterísticasGerais

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As operações de crédito (empréstimos e financiamentos) realizadaspor uma instituição financeira são limitadas pelo tamanho do seupatrimônio de referência (“PR”). O Banco Central permite que algunstítulos componham o PR dos bancos, desde que apresentem algumascondições.

As dívidas subordinadas podem aumentar o PR dos bancos, desdeque o instrumento utilizado na emissão da dívida respeite algunscritérios, entre os quais um prazo mínimo de cinco anos semamortização ao longo da vida do papel.

A LFSN poderá ser adquirida, a qualquer tempo, pela instituiçãoemissora, para permanência em tesouraria e venda posterior, nomontante de até 3% do saldo total de Letras FinanceirasSubordinadas por ela emitidas, utilizadas para composição do PR. Apossibilidade de aquisição mencionada deve ser formalmentemanifestada no momento da solicitação de autorização, junto aoBanco Central, para que os recursos captados possam compor o PR.

Vale ainda ressaltar que, na hipótese de liquidação ou falência doemissor, o titular da LFSN tem preferência ao pagamento sobre ostitulares de dívidas subordinadas perpétuas e sobre os acionistas.

Para informações adicionais, sugerimos consultar a Resolução doCMN nº 4.123 e a Resolução do CMN nº 4.192 para maiorentendimento sobre a metodologia para apuração do Patrimônio deReferência e das características que as LFSN e LFSC devem ter parase adequar aos diferentes níveis de capital da Instituição financeira.

Patrimônio de Referência


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Composição do Patrimônio de

Referência


• LF Subordinada• Bonds Subordinados• Ações preferenciais que não se

qualificam como capital Nível I

• LFS Perpétuas• Bonds Perpétuos

• Capital Social• Reservas de Capital, Reservas de

Reavaliação, Reservas de Lucro• Lucros Acumulados

Patrimônio de

Referência Nível I

Nível II

Principal

Nível II

Complementar

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Evolução do Mercado de LF

R$0

R$50

R$100

R$150

R$200

R$250

R$300

R$350

R$400

R$450

set-

10

mar

-11

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11

mar

-12

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mar

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-14

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set-

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Bilh

ões

LF LFS

Imposto de Renda (“IR”): rendimentos e ganho de capital produzidospor letras financeiras para pessoas físicas ou pessoas jurídicas sãotributados segundo às seguintes alíquotas:

22,5% para aplicações até 180 dias corridos;

20,0% para aplicações de 181 a 360 dias corridos;

17,5% para aplicações de 361 a 720 dias corridos;

15,0% para aplicações acima de 721 dias corridos;

Imposto sobre Operações Financeiras (“IOF”): não há incidência.

Tributação


Principais Fatores de Risco

Letra Financeira Senior

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Existe risco de crédito do emissor. Problemas de qualquer natureza com o emissor

podem causar a não devolução do valor investido, tanto do principal, quando da

rentabilidade pactuada. As informações cadastrais e contábeis das instituições

financeiras autorizadas a funcionar pelo Banco Central estão disponíveis no site do

Banco Central do Brasil em http://www4.bcb.gov.br/fis/cosif/principal.asp;

A LF não conta com a garantia do FGC e/ou qualquer tipo de garantia do emissor ou

da intermediária;



Letra Financeira Subordinada Nova

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As Letras Financeiras Subordinadas, de acordo com a resolução 4.123/2012, e outras

resoluções subsequentes do Banco Central do Brasil podem prever:

I - suspensão do pagamento da remuneração estipulada;

II - extinção permanente do direito de crédito por ela representado ou,

alternativamente, conversão desse direito em ações elegíveis ao Capital Principal da

instituição emitente;

III - vencimento condicionado somente à ocorrência da dissolução da instituição

emitente ou do inadimplemento da obrigação de pagar a remuneração estipulada,

caso em que ambas as condições deverão constar do título;






A LFSN não conta com a garantia do FGC e/ou qualquer tipo de garantia do emissor

ou da intermediária;



Letra Financeira Subordinada

Complementar

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Por conta das características do produto, em especial a natureza de perpetuidade do

título, o investidor deve avaliar e ter certeza sobre todos os aspectos de riscos e de

liquidez antes de efetuar a compra do ativo.

A rentabilidade do título pode não ser paga se o banco emissor não tiver lucro ou tiver

prejuízo, uma vez que o pagamento da remuneração do título está atrelada, por força

legal, aos recursos provenientes de lucros e reservas de lucros passíveis de

distribuição no último período de apuração do emissor, nos termos da resolução

4.192. No caso de não pagamento da remuneração por conta da ausência de lucro, a

obrigação devida e não paga, será extinta;

O pagamento da remuneração do título pode ser suspenso no caso de insuficiência

de capital do banco emissor, em especial nas seguintes hipóteses:

A. Quando a remuneração exceder os recursos disponíveis para essa finalidade,

sendo que a capacidade de pagamento possui a restrição prevista no item

acima;

B. Quando o Banco Central do Brasil impor restrição à distribuição de dividendos

ou de outros resultados relativos às ações, quotas ou quotas-partes, elegíveis ao

Capital Principal, sendo este um termo definido prevista na Resolução 4.192;

C. Caso a instituição emissora apresente insuficiência no cumprimento do Adicional

de Capital Principal ou o pagamento acarrete desenquadramento em relação aos

requerimentos mínimos de Capital Principal, Nível I e Patrimônio de Referência,

sendo estes termos definidos na Resolução 4.192.

Existe a possibilidade de extinção permanente do direito de crédito emitido pelo

emissor nas hipóteses previstas na resolução 4.192, em especial na situações

elencadas abaixo:

A. Divulgação pela instituição emitente, na forma estabelecida pelo Banco Central

do Brasil, de que seu Capital Principal está em patamar inferior a 5,125% do

montante RWA, apurado na forma estabelecida pela Resolução nº 4.193, de

2013;

B. Assinatura de compromisso de aporte para o emissor, caso se configure a

exceção prevista no caput do art. 28, da Lei Complementar nº 101, de 4 de maio

de 2000;

C. O Banco Central do Brasil decretar regime de administração especial temporária

ou intervenção na instituição; ou

D. Decretação, pelo Banco Central do Brasil, de regime de administração especial

temporária ou de intervenção na instituição emitente; ou



Letra Financeira Subordinada

Complementar

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E. O Banco Central do Brasil, em avaliação discricionária das circunstâncias de

cada caso, segundo critérios estabelecidos em regulamento específico editado

pelo Conselho Monetário Nacional, considerar necessária a extinção ou

conversão do instrumento para viabilizar a continuidade da instituição e mitigar

riscos relevantes para o regular funcionamento do sistema financeiro.

F. Determinação, pelo Banco Central do Brasil, de extinção ou conversão, segundo

critérios estabelecidos em regulamento específico editado pelo Conselho

Monetário Nacional;

Não existe a possibilidade de resgate por iniciativa do cliente, salvo no mercado

secundário. A recompra do título pelo emissor está condicionada à autorização do

Banco Central do Brasil e somente poderá ocorrer por iniciativa da instituição

emitente;

O vencimento está condicionado somente à ocorrência da dissolução da instituição

emitente ou do inadimplemento da obrigação de pagar a remuneração estipulada,

desde que ambas as condições constem do título emitido.

A LFSC não conta com a garantia do FGC e/ou qualquer tipo de garantia do emissor

ou da intermediária;






Quaisquer perdas, inclusive no que se refere ao não pagamento da rentabilidade e/ou

do valor investido, deverão ser reivindicadas pelo cliente diretamente contra o

emissor;


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Tabela Comparativa

LF Sênior LF Subordinada Nova LF Subordinada Complementar

Prazo Mínimo 2 anos 5 anos Perpétua

P.U. Mínimo R$150 mil R$ 300 mil R$ 300mil

Suspensão do Pagamento da Remuneração

Não há Não há Pode ocorrer

Resgate ouRecompra

Se prazo for superior a 48 meses e não tenha como

indexador DI

Sim – Apenas por parte do emissor com autorizaçãopelo BC e se não tiver DI

como indexador

Sim – Apenas por parte do emissor com autorização pelo

BC e se não tiver DI comoindexador

Liquidez A Mercado* A Mercado* A Mercado*

Extinção ouConversão

Não há

Sim – (CP/RWA) < 4,5%, intervenção pelo BC ou

Regime de AdministraçãoEspecial Temporária

(RAET)

Sim – (CP/RWA) < 5,125%, intervenção pelo BC ou Regime

de Administração Especial Temporária (RAET)


* A liquidez depende da existência de comprador e vendedor no mercado secundário. A XP Investimentos não tem qualquer obrigação de prover liquidez ao título.

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Este material foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (“XP Investimentos” ou “XP”) e não deve serconsiderado um relatório de análise para os fins da Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018. Estematerial tem caráter meramente informativo, não constitui e nem deve ser interpretado como sendo materialpromocional, solicitação de compra ou venda, oferta ou recomendação de qualquer ativo financeiro,investimento, sugestão de alocação ou adoção de estratégias por parte dos destinatários. Os prazos, taxase condições aqui contidas são meramente indicativas. As informações contidas neste relatório foramconsideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradasconfiáveis. A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita,sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem aintenção de ser uma relação completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados. Osinstrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados para todos os investidores.Este material não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidadesespecíficas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, combase em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A XP Investimentosnão se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informaçõesdivulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, quevenham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. Os desempenhos anteriores não sãonecessariamente indicativos de resultados futuros. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para arede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendotambém ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa,no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XPInvestimentos. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que osclientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. Ocontato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. Para maiores informações sobre produtos,tabelas de custos operacionais e política de cobrança, favor acessar o nosso site: www.xpi.com.br.

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