83
[ B U R S A B U R S A B U R S A B U R S A B U R S A ] Redaksi THE INVESTOR GROUP: Presiden Komisaris Presiden Komisaris Presiden Komisaris Presiden Komisaris Presiden Komisaris Markus Parmadi CEO CEO CEO CEO CEO Wim Tangkilisan Direktur Produksi Direktur Produksi Direktur Produksi Direktur Produksi Direktur Produksi Primus Dorimulu Direktur Bisnis Direktur Bisnis Direktur Bisnis Direktur Bisnis Direktur Bisnis Ali Basyah Suryo Pemimpin Redaksi Pemimpin Redaksi Pemimpin Redaksi Pemimpin Redaksi Pemimpin Redaksi Taufik Darusman Wakil Pemimpin Redaksi Wakil Pemimpin Redaksi Wakil Pemimpin Redaksi Wakil Pemimpin Redaksi Wakil Pemimpin Redaksi Komang Darmawan Redaktur Pelaksana Redaktur Pelaksana Redaktur Pelaksana Redaktur Pelaksana Redaktur Pelaksana Frans S Imung, Putu Anggreni Redaktur Redaktur Redaktur Redaktur Redaktur Jaka Eko Cahyono, Pitan Daslani Sekretariat Redaksi Sekretariat Redaksi Sekretariat Redaksi Sekretariat Redaksi Sekretariat Redaksi Aris Munandar, Entin Kartini, Harni Kinasih, Nina Yuniati Sidang Redaksi Sidang Redaksi Sidang Redaksi Sidang Redaksi Sidang Redaksi Primus Dorimulu, Taufik Darusman Komang Darmawan, Frans S Imung, Putu Anggreni, Jaka Eko Cahyono, Pitan Daslani, Novi Nuryanti, Windarto, Mashud Toarik, Fajar Widhiyanto, Parina Theodora Wartawan Foto Wartawan Foto Wartawan Foto Wartawan Foto Wartawan Foto Uthan A Rachim Desain Desain Desain Desain Desain & T T T T Tata L ata L ata L ata L ata Letak etak etak etak etak Kiki Nugraha, Erwin Noor Yanto, Aruna Lanang, Okky Widhyarta, Agustinus Wiwib Manajer Manajer Manajer Manajer Manajer Produksi Produksi Produksi Produksi Produksi/QC /QC /QC /QC /QC Suhendi Promosi Promosi Promosi Promosi Promosi Enot Indarnoto Iklan / Event Organizer Iklan / Event Organizer Iklan / Event Organizer Iklan / Event Organizer Iklan / Event Organizer M. Nadjib Usman (General Manager), Djemmy Piether, Melinda Pane, Betty Sinaga M. Fadil, Mahendra Atmaja, Syarifuddin, Ulfi AS (Admin.) Sirkulasi Sirkulasi Sirkulasi Sirkulasi Sirkulasi Ihsan Zuyadi Novikha Adhi Perkasa, Ahmad Safari, Mira Yana, Muhrodi. Keuangan Keuangan Keuangan Keuangan Keuangan Sherly Lidjaja (Manajer Penagihan), Sri Rinawati Penerbit Penerbit Penerbit Penerbit Penerbit PT Media Investor Indonesia SIUPP No. 533/SK/MENPEN/SIUPP/1998 Redaksi & Marketing Redaksi & Marketing Redaksi & Marketing Redaksi & Marketing Redaksi & Marketing Jl. Padang No. 21 Manggarai Jakarta 12970 Telp. (021) 828.0000 (Hunting) Fax. (021) 831.1329, 8370.2249 e-mail: [email protected] [email protected] Sirkulasi Sirkulasi Sirkulasi Sirkulasi Sirkulasi Jl. Padang No. 21 Manggarai Jakarta 12970 Telp. (021) 8311326 Fax. (021) 8313406, 8370 2249 Percetakan Percetakan Percetakan Percetakan Percetakan PT Temprint (isi di luar tanggung jawab percetakan) .............................................................................................. ........................................................................... K ................................................. ............................................................................... ........................................................................... .................................................................................................. ..................................................................................... ........................................................................... ................................................. ................................................. ................................................. ............................................................................... ........................................................................... ........................................................................... INVESTOR SERAMBI 2 l INVESTOR l 28 Februari - 13 Maret 2007 MOHAMMAD DEFRIZAL ..................................................................................... ......................................................................................................... .................................................................................................. ......................................................................................................... ........................................................................... ALI INI, MAJALAH INVESTOR TIDAK SENDIRIAN MELAKUKAN pemeringkatan reksa dana. Kami menggandeng Infovesta Utama, sebuah lembaga penyedia informasi reksa dana terpadu. Sejak setahun terakhir, Infovesta secara rutin mengisi kolom reksa dana di majalah ini. Berbagai analisis menarik seputar industri, plus rating reksa dana menjadi suguhan khas Infovesta. Atas pertimbangan itu pula kami menyambut baik ajakan Infovesta untuk bersama-sama membuat pemeringkatan reksa dana tahun 2007 yang hasilnya bisa dibaca pada rubrik Investama. Seperti tahun-tahun lalu, sebelum menentukan kriteria pemeringkatan, kami berdiskusi dengan para manajer investasi untuk mendapatkan masukan positif. Kriteria pemeringkatan yang digunakan tahun ini untuk menobatkan Reksa Dana Terbaik 2007 merupakan penyempurnaan dari tahun sebelumnya. Selain memperhitungkan risk and return berdasarkan Sharpe Ratio, kami menilai kinerja AUM (Asset Under Management) reksa dana, dan struktur biaya. Harapan kami, pemeringkatan ini bisa bermanfaat untuk para pemodal dan calon pemodal untuk membantu mengambil keputusan ketika memilih produk reksa dana. Namun, bukan berarti reksa dana yang mendapatkan predikat terbaik pasti akan menghasilkan performance yang baik pula di masa mendatang. Pemodal tetap harus mengumpulkan informasi tambahan, dan menanyakan lebih detail mengenai produk yang akan dipilih, langsung kepada sang pengelola, manajer investasi. Selamat buat para peraih predikat Reksa Dana Terbaik 2007. Kolaborasi dengan Infovesta Komang Dharmawan (kiri) dan Jaka E Cahyono (kedua dari kanan) mengamati data reksa dana yang diinput tim Infovesta.

Majalah investor

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Majalah investor

Citation preview

[[[[[ B U R S AB U R S AB U R S AB U R S AB U R S A ]]]]]

Redaksi

THE INVESTOR GROUP:

P r e s i d e n K o m i s a r i sP r e s i d e n K o m i s a r i sP r e s i d e n K o m i s a r i sP r e s i d e n K o m i s a r i sP r e s i d e n K o m i s a r i sMarkus Parmadi

C E OC E OC E OC E OC E OWim Tangki l i san

D i r e k t u r P r o d u k s iD i r e k t u r P r o d u k s iD i r e k t u r P r o d u k s iD i r e k t u r P r o d u k s iD i r e k t u r P r o d u k s iPr imus Dor imulu

D i r e k t u r B i s n i sD i r e k t u r B i s n i sD i r e k t u r B i s n i sD i r e k t u r B i s n i sD i r e k t u r B i s n i sAli Basyah Suryo

P e m i m p i n R e d a k s iP e m i m p i n R e d a k s iP e m i m p i n R e d a k s iP e m i m p i n R e d a k s iP e m i m p i n R e d a k s iTaufik Darusman

Waki l Pemimpin Redaks iWaki l Pemimpin Redaks iWaki l Pemimpin Redaks iWaki l Pemimpin Redaks iWaki l Pemimpin Redaks iKomang Darmawan

R e d a k t u r P e l a k s a n aR e d a k t u r P e l a k s a n aR e d a k t u r P e l a k s a n aR e d a k t u r P e l a k s a n aR e d a k t u r P e l a k s a n aFrans S Imung, Putu Anggreni

R e d a k t u rR e d a k t u rR e d a k t u rR e d a k t u rR e d a k t u rJaka Eko Cahyono, Pitan Daslani

S e k r e t a r i a t R e d a k s iS e k r e t a r i a t R e d a k s iS e k r e t a r i a t R e d a k s iS e k r e t a r i a t R e d a k s iS e k r e t a r i a t R e d a k s iAr is Munandar,

En t in Kar t in i , Harn i K inas ih, Nina Yuniati

S i d a n g R e d a k s iS i d a n g R e d a k s iS i d a n g R e d a k s iS i d a n g R e d a k s iS i d a n g R e d a k s iPr imus Dor imulu, Taufik Darusman

Komang Darmawan, Frans S Imung,Pu tu Anggren i , Jaka Eko Cahyono, Pitan Daslani,

Nov i Nuryant i , Windar to , Mashud Toar ik ,Fa jar Widhiyanto , Parina Theodora

W a r t a w a n F o t oW a r t a w a n F o t oW a r t a w a n F o t oW a r t a w a n F o t oW a r t a w a n F o t oUthan A Rachim

D e s a i n D e s a i n D e s a i n D e s a i n D e s a i n &&&&& T T T T Ta t a La t a La t a La t a La t a L e t a ke t a ke t a ke t a ke t a kKik i Nugraha, Erwin Noor Yanto,

Aruna Lanang, Okky Widhyarta,Agustinus Wiwib

Manajer Manajer Manajer Manajer Manajer P r o d u k s iP r o d u k s iP r o d u k s iP r o d u k s iP r o d u k s i /QC/QC/QC/QC/QCSuhendi

P r o m o s iP r o m o s iP r o m o s iP r o m o s iP r o m o s iEnot Indarnoto

Ik lan / Event OrganizerIk lan / Event OrganizerIk lan / Event OrganizerIk lan / Event OrganizerIk lan / Event OrganizerM. Nadjib Usman (General Manager),

Djemmy P ie ther, Melinda Pane, Be t t y S inagaM. Fadi l , Mahendra Atmaja, Syarifuddin,

Ulfi AS (Admin.)

S i r k u l a s iS i r k u l a s iS i r k u l a s iS i r k u l a s iS i r k u l a s iIhsan Zuyadi

Nov ikha Adhi Perkasa,Ahmad Safari, Mira Yana, Muhrodi .

K e u a n g a nK e u a n g a nK e u a n g a nK e u a n g a nK e u a n g a nSher ly L id ja ja (Manajer Penagihan) ,

Sr i R inawat i

P e n e r b i tP e n e r b i tP e n e r b i tP e n e r b i tP e n e r b i tPT Media Inves tor Indones ia

SIUPP No. 533/SK/MENPEN/SIUPP/1998

R e d a k s i & M a r k e t i n gR e d a k s i & M a r k e t i n gR e d a k s i & M a r k e t i n gR e d a k s i & M a r k e t i n gR e d a k s i & M a r k e t i n gJ l . Padang No. 21 Manggara i

Jakar ta 12970Te lp. (021) 828.0000 (Hunt ing)

Fax. (021) 831.1329, 8370.2249e -mai l : redaks i@inves tor.co .id

marke t ing@inves tor.co .id

S i r k u l a s iS i r k u l a s iS i r k u l a s iS i r k u l a s iS i r k u l a s iJ l . Padang No. 21 Manggara i

Jaka r ta 12970Te lp . (021) 8311326

Fax. (021) 8313406, 8370 2249

P e r c e t a k a nP e r c e t a k a nP e r c e t a k a nP e r c e t a k a nP e r c e t a k a nPT Tempr in t

( i s i d i luar tanggung jawab perce takan)

..............................................................................................

........................................................................... K

.................................................

...............................................................................

...........................................................................

..................................................................................................

.....................................................................................

...........................................................................

.................................................

.................................................

.................................................

...............................................................................

...........................................................................

...........................................................................

INVESTOR SERAMBI

2 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

MO

HA

MM

AD

DEFR

IZA

L

.....................................................................................

.........................................................................................................

..................................................................................................

.........................................................................................................

...........................................................................

ALI INI, MAJALAH INVESTOR TIDAK SENDIRIAN MELAKUKANpemeringkatan reksa dana. Kami menggandeng Infovesta Utama, sebuahlembaga penyedia informasi reksa dana terpadu. Sejak setahun terakhir, Infovesta

secara rutin mengisi kolom reksa dana di majalah ini. Berbagai analisis menarik seputarindustri, plus rating reksa dana menjadi suguhan khas Infovesta. Atas pertimbanganitu pula kami menyambut baik ajakan Infovesta untuk bersama-sama membuatpemeringkatan reksa dana tahun 2007 yang hasilnya bisa dibaca pada rubrik Investama.

Seperti tahun-tahun lalu, sebelum menentukan kriteria pemeringkatan, kamiberdiskusi dengan para manajer investasi untuk mendapatkan masukan positif. Kriteriapemeringkatan yang digunakan tahun ini untuk menobatkan Reksa Dana Terbaik 2007merupakan penyempurnaan dari tahun sebelumnya.

Selain memperhitungkan risk and return berdasarkan Sharpe Ratio, kami menilaikinerja AUM (Asset Under Management) reksa dana, dan struktur biaya. Harapankami, pemeringkatan ini bisa bermanfaat untuk para pemodal dan calon pemodaluntuk membantu mengambil keputusan ketika memilih produk reksa dana. Namun,bukan berarti reksa dana yang mendapatkan predikat terbaik pasti akan menghasilkanperformance yang baik pula di masa mendatang. Pemodal tetap harus mengumpulkaninformasi tambahan, dan menanyakan lebih detail mengenai produk yang akan dipilih,langsung kepada sang pengelola, manajer investasi.

Selamat buat para peraih predikat Reksa Dana Terbaik 2007.

Kolaborasi dengan Infovesta

Komang Dharmawan (kiri) dan Jaka E Cahyono (kedua dari kanan) mengamati data reksa dana yang diinputtim Infovesta.

6 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

KONTAK

Banjir dan Bang YosBeasiswa Limas

PT Limas Centric Indonesia Tbk(LMAS) memberikan beasiswa kepadalima mahasiswa Universitas Indonesia(UI) berprestasi namun kurang mampusecara finansial dengan nilai total Rp 400juta. Beasiswa ini diberikan kepada maha-siswa jenjang S-1 dari Fakultas Ilmu Kom-puter (Fasilkom) dan Fakultas Ekonomi(FE) UI selama satu tahun atau dua se-mester. Limas akan menanggung semuabiaya pendidikan dan pengeluaran aka-demis para mahasiswa (full scholarship).Program ini merupakan wujud tanggung-jawab sosial kemasyarakatan.

-Baso AmirPublication & CommunicationManager

Menunggu Kehadiran UUPenanaman Modal

Media massa pernah melaporkanrencana penerbitan UU Penanaman Modalyang kini sedang digodok di DPR. Kalautidak salah, rencana ini sudah lama digulir-kan oleh pemerintah. Namun sampai saatini UU yang dimaksud belum juga tampakbatang hidungnya. Yang ingin saya tahudimana letak persoalan sehingga UU inibelum juga digulirkan. Padahal keberada-an peraturan ini sangat diperlukan untukmemicu kedatangan investasi asing di In-donesia. Yang mengherankan lagi, mediamassa tidak banyak mengupas soal renanaini.

-Lidia NirwanaRegency CimoneTangerang, Banten

Banjir belum surut, namun tudingan demitudingan bernada menyalahkan sudah mulaidisampaikan oleh para opinion leader. Baik darikalangan masyarakat maupun partai dan lembagaswadaya masyarakat. Bahkan, ada yang sampaimenggelar demo segala. Seperti biasa, tudingandiarahkan telak kepada Sutiyoso alias Bang Yos,Gubernur DKI Jakarta yang bertanggungjawabterhadap permasalahan di kota metropolitan ini.Persoalannya, apakah dengan menyalahkan BangYos kemudian banjir akan mereda, dan tidak akanada banjir lagi?

Banjir saat ini maupun banjir bandang yang(mudah-muadahan) tidak terjadi di masamendatang dapat dipastikan tidak mungkin bisadiselesaikan oleh Pemda DKI semata-mata. Peranserta masyarakat yang berada di daerah rawanbanjir pun perlu terlibat aktif, melakukanantisipasi menjelang banjir. Simulasi antisipasi banjir perlu dilakukan disaat-saattidak banjir agar saat terjadi bencana jumlah korban pun bisa diminimalisir.

Pemerintah pusat juga harus turun tangan melakukan koordinasi antarwilayah,karena asal usul dan penyebab banjir bukan hanya oleh orang-orang maupunsumber daya alam di Jakarta saja. Banjir kiriman dari Bogor, Cianjur atau Depokmenunjukkan bahwa perlu ada koordinasi dengan pemerintah daerah setempat.Antisipasi banjir perlu melibatkan pihak terkait dengan jalan memperbaikiinfrastruktur di wilayah tersebut. Begitu juga jika sungai terbesar di Tangerangmeluap, imbasnya juga dirasakan di Jakarta.

Bang Yos dalam berbagai kesempatan menggulirkan ide penanganan masalahIbukota dengan konsep megapolitan. Artinya, perlu ada penanganan terpadu ataswilayah di Jabodetabek agar persoalan-persoalan di Ibukota dapat diselesaikanlebih cepat dan lebih baik. Koordinasi antarwilayah yang menjadi daerah penyanggaharus dilakukan untuk menghapus egoisme wilayah yang hanya menambah bebanpersoalan Ibukota.

-Budi PurnomoKoordinator JEJAK (Jaringan Epistoholik Jakarta)PO Box 3454 Jakarta 10034Telp (021) 70877788 Fax (021) 73881181

Data SBIData SBIData SBIData SBIData SBIPada Rubrik Visi halaman 9 Majalah Investor No 163 13-27 Februari 2007, tercantum kalimat: “Tapi, saat ini ada Rp 110,3

triliun dana masyarakat yang dibenamkan dalam bentuk surat berharga (SBI dan Fasbi)”.Angka Rp 110,3 triliun yang dimaksud adalah dana masyarakat di perbankan saja. Sementara posisi SBI per minggu

pertama Februari 2007 menurut data BI adalah Rp 235,401 triliun. Dengan demikian kesalahan tersebut dikoreksi.

Pertanyaan KLIPPertanyaan KLIPPertanyaan KLIPPertanyaan KLIPPertanyaan KLIPPada rubrik KLIP, Investor Nomor 163, edisi 13-27 Februari 2007, terdapat kekeliruan penempatan pertanyaan. Yang

dimuat pertanyaan pada edisi sebelumnya. Untuk tidak menimbulkan kebingungan pembaca, maka KLIP 163 dimuat kembalidengan pertanyaan yang sesuai.

UTH

AN

A R

ACH

IM

[ R A L AT ]

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

928 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

endati sudah direvisi turun, target laju pertumbuhan ekonomiakhirnya gagal juga dicapai. Seperti diumumkan Badan PusatStatistik (BPS) pekan silam, laju pertumbuhan ekonomi In-

donesia 2006 hanya 5,5%. Angka itu bukan saja lebih rendah dibandingpertumbuhan 2005 sebesar 5,6%, melainkan juga di bawah revisi targettahun 2006.

APBN 2006 disusun dengan asumsi laju pertumbuhan ekonomi6,2%. Namun pada pertengahan tahun direvisi turun menjadi 5,8%akibat kenaikan harga bahan bakar minyak (BBM) yangmelumpuhkan daya beli masyarakat dan mendongkrakkenaikan suku bunga.

Kenyataan ini, paling tidak, membuktikan kebenaranwarning para pengamat ekonomi yang dilontarkan setelahpemerintah menaikkan harga BBM hingga rata-rata 126%pada Oktober 2005. Kritik yang sama juga disampaikanpara ekonom setelah melihat langkah pemerintah yangtidak jelas dalam memperbaiki iklim usaha danmenggerakkan sektor riil. Target pertumbuhan ekonomidi atas 6% sudah sejak awal dianggap utopia.

Laju pertumbuhan ekonomi yang mulai sedikit membaik pada kuartalkedua dan ketiga 2006 terjungkal pada kuartal keempat akibat lambannyapertumbuhan pada semua sektor, terutama sektor pertanian. Pertumbuhansektor pertanian -19,8%. Kelesuan juga terjadi pada sektor perdagangan,hotel, dan restoran yang bertumbuh –0,6%. Pertumbuhan industrimanufaktur pun tidak seperti dua kuartal sebelumnya, terbukti pada kuartalkeempat 2006 bertumbuh –1,9%.

Kelesuan sektor pertanian ditandai oleh jatuhnya produksi berasnasional. Defisit beras bakal terjadi pada kuartal pertama 2007 akibatkelambanan pemerintah dalam mengantisipasi perkembangan. Denganbencana banjir yang melanda sejumlah sentra produksi beras, pemerintahmestinya sudah bisa memprediksi keadaan terburuk denganmempercepat impor dan mendiversisikasi tanaman pangan.

Pertumbuhan ekonomi di bawah 6% sangat tidak memadai untukmenekan angka penganggur terbuka yang pada Agustus 2006 sudah mencapai11 juta (10,3%). Juga untuk memangkas angka kemiskinan yang padapertengahan 2006 sebesar 39,1 juta atau 17,5% dari jumlah penduduk.

Dengan laju pertumbuhan ekonomi 2005 dan 2006, yang masing-masing, hanya 5,6% dan 5,5%, target pertumbuhan ekonomi 2005-2009 rata-rata 6,6% takkan tercapai. Tahun ini, laju pertumbuhanekonomi sulit mencapai target 6,3%, dan pada 2008, suasana pemilumenenggelamkan semua rencana pembangunan.

Jika laju pertumbuhan ekonomi 2005-2009 tidak lebih dari 6%,target pemerintah untuk menurunkan angka kemiskinan hingga 8,2%dan angka pengangguran hingga 5,1% pada akhir 2009 takkan tercapai.

Setidaknya, terdapat enam faktor yang membuat laju pertumbuhanekonomi 2006 hanya 5,5%. Pertama, investasi 2006 turun tajamdibanding 2005. Pembangunan infrastruktur yang dijanjikan takkunjung terealisasi. Pelaku usaha masih mengeluhkan hal yang sama,yakni peraturan ketenagakerjaan yang terlalu merugikan bisnis,ketentuan perpajakan yang tidak menempatkan pelaku usaha sejajardengan fiskus, jenis pungutan yang terlalu banyak, birokrasi yangterlampau lamban, dan tidak adanya kepastian hukum.

Kedua, janji pemerintah untuk memperbaiki peraturan perpajakan,ketenagakerjaan, investasi, dan sebagainya belum juga terealisasi.Sejumlah ekonom asing seperti Michael Porter sudah menegaskan bahwaselama iklim investasi seperti sekarang ini, investasi asing takkan masuk

Memacu Pertumbuhanke Indonesia.

Ketiga, kontraksi moneter yang mulai longgar, tidak diimbangi olehlaju ekspansi kredit. Dana masyarakat menumpuk di perbankan dan diBank Indonesia (BI). Penurunan BI rate dari 12,75%, April 2006, kelevel 9,50%, Desember 2006, mestinya sudah bisa mendorong lajuekspansi kredit perbankan.

Tapi, tahun lalu, kredit bank hanya bertumbuh 12%, jauh dari target18%. Dana masyarakat akhirnya diparkir di Sertifikat Bank Indonesia

(SBI). Pada pekan kedua Februari 2006, posisi SBI mencapaiRp 236 triliun, meningkat dari Rp 207,4 triliun, Desember2006, dan Rp 110 triliun akhir 2005.

Keempat, membaiknya kondisi ekonomi makro padatahun 2006 dibayangi oleh gejala buble financial. Parapengusaha pun tidak yakin lebih untung denganmengembangkan usahanya, sehingga menggunakan danasegar untuk memburu surat berharga SBI di pasar uang danSurat Utang Negara, saham, dan reksa dana di pasar modal.

Posisi undisbursed loan di perbankan saat ini yangmencapai Rp 165 triliun lebih menunjukkan bahwa bukan

hanya kalangan perbankan yang khawatir mengucurkan kredit lebihbesar ke sektor riil. Perusahaan yang sudah mengajukan kredit punkhawatir tak mampu memaksimalkan penjualan.

SBI juga digelembungkan oleh dana asing berjangka pendek, yangjumlahnya meningkat dari Rp 18 triliun akhir Desember 2006 menjadiRp 28,5 triliun, pekan kedua Februari 2007. Sangat berbahaya jika danaasing berjangka pendek ini ditarik serentak. Petinggi BI sudah melontarkansikap untuk tidak menerapkan kebijakan lock up dana asing seperti diThailand. Tapi, kebijakan lain yang lebih soft mungkin diperlukan.

Penerbitan surat perbendaharaan negara (SPN) sebagai penggantiSBI perlu dipercepat agar dana idle yang hanya ditempatkan di SBI bisadigunakan untuk dana pembangunan. Rencana BI menerbitkan SBIberjangka enam dan 12 bulan di samping satu dan tiga bulan perludikaji lebih matang lagi. Akan lebih berguna BI menjadi pembeli siagaSPN karena dana hasil penerbitan treasury bills (T-bills) itu bisa digunakanuntuk belanja APBN.

Kelima, daya beli masyarakat menurun tajam. Pada tahun lalu, ketikaekonomi bertumbuh hanya 5,5%, inflasi melaju 6,6%. Setahunsebelumnya, 2005, masyarakat dihantam inflasi 17,11%. Dengan dayabeli rendah yang menimpa 80% masyarakat, permintaan terhadap produkindustri dan ritel perusahaan nasional menurun.

Keenam kebijakan fiskal kurang mendukung. Hingga akhir 2006,belanja modal pemerintah baru 80%. Ini lebih disebabkan incompetencepemerintah. Para menteri umumnya tidak memberikan clear direction.

DPR beberapa tahun terakhir tidak lagi galak seperti pada lima tahunpertama reformasi. Dengan gaji besar, hampir menyamai menteri, DPRlebih mudah dilobi dan diajak bekerjasama membangun bangsa.

Semua sepakat, termasuk pemerintah, bahwa 2007 adalah tahunmenentukan. Jika laju pertumbuhan ekonomi tahun ini tidak bisa dipacudi atas 6%, pemerintahan ini kehilangan momentum pembangunan.

Lantas, apa langkah yang perlu segera diambil untuk memacupertumbuhan ekonomi? Ibarat permainan bola, materi pemain yangada saat ini tidak menunjang pemerintah untuk meraih kinerja lebihbaik. Maka tak ada solusi lain yang lebih jitu saat ini selain merombaktim ekonomi.

-OLEH: PRIMUS DORIMULU-

VISI

K

10 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

2 SERAMBIKolaborasi dengan Infovesta

6 KONTAKBanjir dan Bang Yos

9 VISIMemacu Pertumbuhan

42 MANAJEMEN‘How Big Does Emotional Intelli-gence Control Your Bizz?’

44 BUANAMemborgol Kebebasan Individu

46 EKSPOSIANASelebritas dan investasi

48 EMITENMobile-8 Bertarung di Jalur FWA

62 BANKMenghentikan Laju SBI

66 ASURANSIAsuransi Pun ‘Kebanjiran’ Klaim

69 KOLOM IDA KURAENYKesulitan Agen Pemula

70 KOLOM MDRT‘Small Thing, Big Closing’

14 - 28 Maret 2007 l Vol. IX l NO. 165

INVESTAMA

Mewaspadai ‘Bubble’Reksa Dana

WAWANCARA

Merangkul SemuaPihak

72 BURSA[ BEJ ] Bersandar pada Sentimen

Global[ BBJ ] Upaya Berantas Aksi

Penipuan[ BES ] Mengatasi Risiko Melalui

Imunisasi Obligasi[ ISU ] Poros Seteru Bapepam-DPR

90 INVESTASI‘Quo Vadis’ Natuna D Alpha?

92 INVESNETMengubah Pertikaian Menjadi‘Bonanza’

94 SOSOK[ Krisdayanti ]Diva Pertama Reksa Dana

Meski tak segemerlap dua tahunlalu, industri reksa dana di TanahAir mulai menunjukkan tanda-tanda bergairah. Selama setahunterakhir, dana kelolaan reksadana tumbuh 110%, dari Rp 27triliun menjadi Rp 57 triliun.Pertumbuhan yang sehat atauhanya ‘gelembung balon’?

HOTBONAR SINAGA

Tokoh senior di industri asuransi inidipercaya menahkodai Jamsostekuntuk menyelesaikan polemik yangterjadi di tubuh kapal besar ini. Adatiga strategi yang dibawanya untukmemperbaiki citra perusahaan dimata para pekerja dan masyarakat.

DIREKTUR UTAMAPT JAMSOSTEK (PERSERO)

PERSONAL INVESTING

Bank Indonesia meluncurkan aturanbaru tentang penilaian kesehatanperbankan syariah untuk meng-antisipasi meningkatnya risiko.

Penilaian BaruPerbankan Syariah

82

Ilmu fengshui telah melekat dalamkehidupan masyarakat Tionghoasejak ribuan tahun silam. Fengshuimenganalisa gerakan magnetik alamyang bisa mempengaruhi kehidupanseseorang. Bagaimana caramengaplikasikan warisan kuno iniuntuk kepentingan bisnis?

Memilih Usaha SesuaiFengshui

ETALASE

UPDATES51

11

86

96 KLIP[ Michael T Tjoajadi ]Reksa Dana Bagi Pemula

12 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

Meski tak segemerlap dua tahun lalu,industri reksa dana di Tanah Air mulaimenunjukkan tanda-tanda bergairah.Selama setahun terakhir, aset kelolaanaset kelolaanaset kelolaanaset kelolaanaset kelolaanreksa dana tumbuh 110%, dari Rp 27reksa dana tumbuh 110%, dari Rp 27reksa dana tumbuh 110%, dari Rp 27reksa dana tumbuh 110%, dari Rp 27reksa dana tumbuh 110%, dari Rp 27triliun menjadi Rp 57 triliun. triliun menjadi Rp 57 triliun. triliun menjadi Rp 57 triliun. triliun menjadi Rp 57 triliun. triliun menjadi Rp 57 triliun. Pertumbuhanyang sehat atau hanya ‘gelembung balon’?-OLEH: KOMANG DARMAWAN-

MEWASPADAI‘BUBBLE’REKSA DANA

INVESTAMA

12 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

1328 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l 1328 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

ILU

STRA

SI: O

KKY

WID

HYA

RTA

14 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

EMASUKI TAHUN BARUImlek 2558, pelaku industrireksa dana di Tanah Air tam-paknya bisa bernapas lega.Pasalnya, pada tahun yang

dipercaya masyarakat Tionghoa sebagai shioBabi Api ini, industri reksa dana diyakini bakalterus membaik. Indikasinya, terlihat dari trenyang terjadi selama setahun terakhir. Danakelolaan reksa dana terus menggelembung.

“Mengacu pada konsensus pelaku indus-tri, dana kelolaan reksa dana tahun ini akantumbuh antara 30-50%. Kami di internal punmemiliki proyeksi pertumbuhan sekitar40%,” papar Wawan Dewanto, direktur PNMInvestment kepada Parina Theodora dari In-vestor. Optimisme serupa juga dilontarkanPresdir Manulife Aset Manajemen IndonesiaNaresh Krisnan dan Presdir MandiriManajemen Investasi Abiprayadi. Mereka tak

menampik kalau pertum-buhan reksa dana tahun inibisa melaju lebih tinggi darikonsensus pelaku industri.

Menoleh ke belakang,dana kelolaan reksa danapada Februari 2006 hanya Rp27 triliun. Ini merupakan ti-tik dasar dari tren penurunandana kelolaan reksa danayang terjadi sejak Oktober2005. Padahal, saat industri reksa dana tengahberjaya, Februari 2005, dana kelolaan reksadana sempat bertengger di posisi Rp 113triliun.

Sebenarnya, banyak analis pesimistisindustri reksa dana akan melaju pesat diTahun 2006 atau Tahun Anjing Api.Maklumlah, akibat keterpurukan yang terjadipada semester dua 2005, para pelaku industri

dan pemodal dilingkupi trau-ma mendalam.

Namun, di luar dugaan, da-na kelolaan reksa dana terusmeningkat, bahkan lebih cepatdari perkiraan. Pada Februari2007, dana kelolaan reksa danamencapai Rp 57 triliun. Berarti,selama setahun terakhir, terjadipeningkatan dana sekitar Rp 30triliun atau tumbuh 110%.

Suku bunga yang rendah memang mem-buat pemodal terdorong untuk melirik reksadana sebagai alternatif investasi. Soalnya,dibanding deposito yang hanya menawarkansuku bunga sekitar 8 – 9%, reksa dana bisamenjanjikan return lebih tinggi.

Berdasarkan data Litbang Investor, rata-rata return reksa dana saham selama setahun(29 Desember 2005 – 28 Desember 2006)mencapai 50,5%. Sedangkan, rata-rata returnreksa dana campuran dan pendapatan tetapselama periode sama, masing-masing 30, 2dan 17,8%.

Namun, harus diakui, tingkat return yangcukup tinggi di reksa dana saham dancampuran tahun 2006 memang di-drive olehkegairahan di pasar saham. Selama tahun2006, indeks harga saham gabungan (IHSG)di Bursa Efek Jakarta (BEJ) melesat hingga55%.

Meski menyambut gembira perkem-bangan positif di industri reksa dana ini,sebagian pelaku industri tetap merisaukanterjadinya arus balik. Karena itulah, sepertidikemukakan Cholis Baidowi, manajer inves-tasi dari PT Trimegah Securities Tbk, pelakuindustri harus mewaspadai kemungkinan itu.“Soalnya, saya amati, edukasi masih minim.Baik dari agen penjual maupun pemodalnya,”urai Cholis kepada Mashud Toarik dan FajarWidhiyanto.

Hal itu tergambar dari perilaku sebagianpemodal yang bersifar jangka pendek. Bukanhanya nasabah kecil, juga nasabah besar.Kalau mereka kecewa melihat perkembangannilai aktiva bersih (NAB) per unit yang mero-sot, bukan tak mungkin terjadi redemptionbesar-besaran. Potensi itu ada, mengingatproyeksi pertumbuhan indeks harga sahamtahun 2007 jauh lebih rendah dibanding2006. Banyak pemodal berbondong-bon-dong masuk ke reksa dana saham, dengan ha-rapan bisa mendapat return tinggi seperti

M

2000 5,52 - 699,86 - 0,79

2001 8,00 45,10 797,36 13,93 1,00

2002 46,61 482,40 835,78 4,82 5,58

2003 69,48 49,05 888,57 6,32 7,82

2004 104,04 49,74 963,11 8,39 10,80

2005 29,41 (71,74) 1.127,94 17,11 2,61

Jan 06 28,56 (2,88) 1.122,40 (0,49) 2,54

Feb 06 27,14 (4,97) 1.134,61 1,09 2,39

Mar 06 29,04 7,01 1.129,45 (0,46) 2,57

Apr 06 29,80 2,59 1.133,45 0,35 2,63

Mei 06 32,29 8,36 1.172,01 3,40 2,75

Juni 06 33,90 4,99 1.179,47 0,64 2,87

Juli 06 35,83 5,70 1.170,73 (0,74) 3,06

Ags 06 37,98 6,00 1.199,21 2,43 3,17

Sep 06 39,95 5,18 1.216,80 1,47 3,28

Okt 06 44,47 11,33 1.244,93 2,31 3,57

Nov 06 47,71 7,28 1.263,14 1,46 3,78

Des 06 51,43 7,80 1.298,76 2,82 3,96

Jan 07 56,53 9,92 - - -

20 Feb 07 57,72 2,11 - - -

% NAB Reksa Dana% NAB Reksa Dana% NAB Reksa Dana% NAB Reksa Dana% NAB Reksa Danaterhadap DPKterhadap DPKterhadap DPKterhadap DPKterhadap DPK

PPPPPerbankanerbankanerbankanerbankanerbankanNilaiNilaiNilaiNilaiNilai

(Rp triliun)(Rp triliun)(Rp triliun)(Rp triliun)(Rp triliun)P^ (%)

DPK Industri PDPK Industri PDPK Industri PDPK Industri PDPK Industri Perbankanerbankanerbankanerbankanerbankan

NilaiNilaiNilaiNilaiNilai(Rp triliun)(Rp triliun)(Rp triliun)(Rp triliun)(Rp triliun)

P^ (%)

NAB Reksa DanaNAB Reksa DanaNAB Reksa DanaNAB Reksa DanaNAB Reksa Dana

PPPPPeriodeeriodeeriodeeriodeeriode

Perbandingan NAB Reksa Danadengan DPK Perbankan

P^. Perubahan Sumber: Sumber: Sumber: Sumber: Sumber: Bapepam, e-monitoring Bapepam, diolah (Research: Aris Munandar)

Per Februari 2007,aset kelolaan reksadana mencapai Rp57 triliun. Berarti,selama setahunterakhir, terjadi

peningkatan sekitarRp 30 triliun atautumbuh 110%.

INVESTAMA

1528 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

pengalaman tahun 2006. “Ini tidak sehat.Padahal, pemodal mestinya memiliki hori-zon investasi jangka menengah dan panjang,”ujarnya.

Kegundahan juga menghinggapi regula-tor. Soalnya, sejalan dengan perkembanganpositif di industri ini, perusahaan yang inginbermain di industri reksa dana membludak.Produk reksa dana baru terus bermunculan.Ketua Bapepam LK Fuad Rahmany khawatirhal ini akan memicu terjadinya persaingantidak sehat yang dapat menghancurkanindustri.

Berdasarkan data Bapepam-LK perJanuari 2007, tercatat 68 manajer investasi(MI) yang mengelola reksa dana 68, dengantotal produk reksa dana mencapai 396.Padahal, pada awal 2005 jumlah produk reksadana masih 250. Karena itulah, pihaknyatengah mengkaji kemungkinan pembatasanizin Manajer Investasi dan perlambatanpenerbitan produk reksa dana baru.

Guna mencegah terjadinya redemption

besar-besaran seperti dua tahun lalu, KepalaBiro Pengelolaan Investasi Bapepam-LKDjoko Hendratto berharap pelaku industridan pemodal belajar dari pengalaman. Disatu sisi, pelaku industri harus memberipenjelasan yang benar kepada nasabah dandi sisi lain, pembeli juga perlu bersikap kritisdalam pembelian produk reksa dana. “Kitajuga mendorong dilakukannya standarisasisertifikasi bagi agen penjual, sehingga kasusmisselling bisa dihindari,” ujarnya.

Ketua Umum Asosiasi Wakil ManajerInvestasi Indonesia (AWMII) Putut E Anda-nawarih menekankan perlunya sosialisasi danpeningkatan kompetensi agen penjual.Menurut dia, standardisasi kualifikasi agenpenjual sudah menjadi kebutuhan mendesaksaat ini.

Meski mengakui masih banyak pembe-nahan yang harus dilakukan, Djoko Hen-dratto cukup gembira melihat perkemba-ngan industri reksa dana dalam setahun ter-akhir. Peningkatan dana kelolaan, menurutdia, menunjukkan kepercayaan investormulai meningkat.

REKSA DANREKSA DANREKSA DANREKSA DANREKSA DANA TERBA TERBA TERBA TERBA TERBAIKAIKAIKAIKAIKMembaiknya kondisi reksa dana di dalam

negeri, selain terlihat dari jumlah dana kelo-

Djoko Hendratto.Kepercayaan investor

mulai meningkat.

Sumber: Sumber: Sumber: Sumber: Sumber: Bapepam, e-monitoring Bapepam, diolah (Research: Aris Munandar)

UTH

AN

A R

ACH

IM

16 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

Kinerja 1 Tahun

1 Panin Dana Utama Plus PT Panin Sekuritas Reksa Dana Pendapatan Tetap

2 Danamas Dollar PT Sinarmas Sekuritas Reksa Dana Pendapatan Tetap Dollar

3 Batasa Syariah PT Batasa Capital Reksa Dana Campuran

4 Reksa Dana PNM PUAS PT PNM Investment Management Reksa Dana Pasar Uang

5 First State Indoequity Sectoral Fund PT First State Investment Indonesia Reksa Dana Saham

Kinerja 3 Tahun

6 Nikko Bond Nusantara PT Nikko Securities Indonesia Reksa Dana Pendapatan Tetap

7 Fortis Pesona PT Fortis Investments Reksa Dana Campuran

8 MR CASH PT Kresna Graha Sekurindo Reksa Dana Pasar Uang

9 TRIM Kapital PT Trimegah Securities Reksa Dana Saham

Kinerja 5 Tahun

10 Phinisi Dana Tetap Pemerintah PT Manulife Aset Manajemen Indonesia Reksa Dana Pendapatan Tetap

11 Fortis Pesona PT Fortis Investments Reksa Dana Campuran

12 Schroder Dana Prestasi Plus PT Schroder Investment Management Reksa Dana Saham

No.No.No.No.No. Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana Manajer InvestasiManajer InvestasiManajer InvestasiManajer InvestasiManajer Investasi KKKKKategoriategoriategoriategoriategori

REKSA DANA TERBAIK 2007

rasi, hanya 5 reksa dana yang memiliki danakelolaan di atas Rp 100 miliar.

Berdasar data Bapepam-LK, jumlah reksadana yang ada di Indonesia per Januari 2007sebanyak 396, yang dikelola oleh 68 peru-sahaan manajer investasi. Produk reksa danaitu terdiri atas 148 reksa dana pendapatantetap (RDPT) rupiah, 10 reksa dana penda-patan tetap dolar, 92 reksa dana campuran,33 reksa dana pasar uang, 36 reksa danasaham dan 76 reksa dana terproteksi.

Meski jumlah dana kelolaan terus me-ningkat, para pemodal tampaknya harus te-tap waspada. Prahara yang terjadi di industrireksa dana tentu membuat mereka harusberhati-hati dalam menetapkan pilihan rek-sa dana yang tepat. Apalagi, bagi pemodalyang kurang memiliki akses informasi ten-tang perkembangan kinerja reksa dana.

Guna membantu memberi informasikepada masyarakat, Investor mencobamelakukan pemeringkatan terhadap reksadana dan memaparkan kinerja dari sejumlahreksa dana. Pemeringkatan yang dilakukanbekerjasama dengan Infovesta ini menggu-nakan empat unsur penilaian, yaitu sharperatio, nilai dana kelolaan, pertumbuhan dana

laan yang terus menggelembung, juga ditandaidengan bertambahnya produk reksa dana.Makin banyak MI yang menerbitkan produkreksa dana baru.

Hal ini sangat berbeda dengan kondisitahun lalu. Ketika itu, sejumlah didera re-

demption, dana yang dikelola terus menyu-sut. Misalnya, dari 155 reksa dana pendapa-tan tetap yang beroperasi, hanya 19 reksadana yang masih memiliki dana kelolaan diatas Rp 100 miliar. Begitu juga di reksa danacampuran. Dari 76 reksa dana yang berope-

- Reksa dana memperoleh izin dari Bapepam per Desember 2006 ada 403.- Reksa dana memperoleh izin dari Bapepam per Januari 2007 ada 396.- Reksa dana aktif menurut PT Infovesta Utama per Desember 2006 ada 310.- Reksa dana diikutkan dalam pemeringkatan 260.

- Reksa dana dengan dana kelolaan dibawah Rp 1 miliar tidak diikutkan dalam pemeringkatan ada 15.- Reksa dana dengan umur belum 1 tahun tidak diikutkan dalam pemeringkatan ada 35.- Reksa dana terproteksi tidak diikutkan dalam pemeringkatan ada 78.- Reksa dana indeks tidak diikutkan dalam pemeringkatan ada 1.

Catatan :

1 PT Schroder Investment Management 15.414,58 11.743,73 3.670,86 19

2 PT Manulife Aset Manajemen Indonesia 12.365,20 4.855,65 7.509,55 13

3 PT Fortis Investments 6.745,06 5.168,02 1.577,04 24

4 PT ABN AMRO Manajemen Investasi 5.592,02 711,15 4.880,87 10

5 PT Bahana TCW Investment Management 4.150,41 3.152,92 997,49 25

6 PT. Danareksa Investment Management 3.508,93 1.836,58 1.672,34 22

7 PT. Mandiri Manajemen Investasi 2.922,53 2.570,85 351,67 22

8 PT. Sinarmas Sekuritas 2.384,41 2.259,37 125,04 11

9 PT. Panin Sekuritas 2.185,67 2.063,16 122,51 12

10 PT. Trimegah Securities 2.108,30 2.049,30 59,00 14

RD dikelolaRD dikelolaRD dikelolaRD dikelolaRD dikelola(20/0(20/0(20/0(20/0(20/02/02/02/02/02/07)7)7)7)7)

TTTTTotal Kotal Kotal Kotal Kotal KelolaanelolaanelolaanelolaanelolaanMIMIMIMIMI

DiscrDiscrDiscrDiscrDiscretionaryetionaryetionaryetionaryetionaryFundFundFundFundFund

AUM ReksaAUM ReksaAUM ReksaAUM ReksaAUM ReksaDanaDanaDanaDanaDana

(Rp Miliar)(Rp Miliar)(Rp Miliar)(Rp Miliar)(Rp Miliar)Nama PNama PNama PNama PNama Perusahaanerusahaanerusahaanerusahaanerusahaan

dengan Dana Kelolaan TerbesarPer Desember 2006

ResearResearResearResearResearch : ch : ch : ch : ch : Aris MunandarSumber : Sumber : Sumber : Sumber : Sumber : e-monitoring Bapepem, Infovesta.com, diolah

INVESTAMA

10 MI

1728 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

kelolaan dan biaya reksa dana. Untuk itu, In-vestor memberi penghargaan pada reksadana yang dinilai memiliki kinerja terbaik,sesuai kategori masing-masing.

Penghargaan diberikan pada 12 reksadana berdasarkan kinerja selama satu tahun,tiga tahun dan lima tahun. Terdiri atas, tigareksa dana saham, tiga reksa dana pendapa-tan tetap, tiga reksa dana campuran, dua reksadana pasar uang dan satu reksa dana dolar.

Pada pemeringkatan berdasarkan kinerjasatu tahun, First State Indoequity Sectoral Fundyang dikelola First State Investment munculsebagai juara untuk kategori reksa dana saham,mengalahkan Manulife Dana Saham dan PaninDana Maksima dari Panin Sekuritas. Untukkategori Reksa Dana Pendapatan Tetap, PaninDana Utama Plus dari Panin Sekuritasmemimpin dengan skor total 9,75.

Reksa dana campuran kinerja satu tahundimenangkan Batasa Syariah yang dikelolaBatasa Capital. Dengan sharpe ratio 0,6387,skor totalnya tercatat paling tinggi. Di kate-gori reksa dana pasar uang, Reksa Dana PNMPUAS yang dikelola PT PNM ManagementInvestment nangkring di posisi puncak.

Untuk RDPT dolar satu tahun, DanamasDollar tampil sebagai jawara, dengan skortotal 8,95 dan sharpe ratio 0,5287. Di urutanbawahnya ada Danareksa Melati Dollar AS

yang dikelola PT Danareksa Sekuritas.Berdasarkan kinerja tiga tahun, TRIM Kapital yang

dikelola Trimegah Securities mencuat sebagaipemenang untuk kategori reksa dana saham, mengalahkan Panin Dana Maksimadan Manulife Dana Saham. Untuk kategori RDPT, Nikko Bond Nusantara beradadi urutan atas, dengan skor total 9,95.

Pada kategori reksa dana campuran, kinerja tiga tahun, Fortis Pesona yangdikelola Fortis Investments tampil sebagai reksa dana terbaik. Dengan skor total9,20, reksa dana ini mampu mengungguli 26 reksa dana lainnya. Sedangkan, untukkategori pasar uang, reksa dana Mr Cash yang dikelola PT Kresna GrahaSekurindo mampu meraih skor tertinggi.

Schroder Dana Prestasi Plus (SDPP) terpilih sebagai reksa dana terbaik 2007untuk kategori reksa dana saham berdasarkan kinerja lima tahun. Reksa danayang dikelola Schroder Investment Management Indonesia ini berhasil mem-bukukan skor total sebesar 9,9. Sharpe ratio reksa dana ini tercatat tertinggi diantara 14. reksa dana yang diperingkat. SDPP dibayangi Si Dana Saham yangdikelola PT Batavia Prosperindo Aset Manajemen dan Panin Dana Maksima yangdikelola PT Panin Sekuritas.

Dua reksa dana lain yang juga terpilih sebagai reksa dana terbaik untuk kinerjalima tahun adalah Phinisi Dana Tetap Pemerintah dan Fortis Pesona. Reksa danaPhinisi Dana Tetap Pemerintah adalah RDPT yang dikelola Manulife AsetManajemen Indonesia, sedangkan Fortis Pesona merupakan reksa dana campuranyang dikelola Fortis Investment.n

�������������� ����������������

�����������������������

����������������

�� !��������������

�"�� �#�����������

��!!$��%"&��������������

'���%"��������������

()$%"&�("��*�)$)���%"����������������

�$�)�("���*�)$)������!���"�������)�����������!&)& ������������ ��� ����������� ���������������� ����������

�������������� ��������������

������������+,���������

������,���������

�� !�����,�������

�"�� �#������������

��!!$��%"&����������

()$%"&�("��*�)$)���%"�����������������

�$�)�("���*�)$)������!���"�������)�����,�����!&)& ������������ ��� ����������� ���������������� ����������

Putut E Andanawarih.Harus ada kualifikasiagen penjual.

UTH

AN

A R

ACH

IM

18 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

menggunakan Sharpe Ratio. Mengingatpentingnya unsur RAR dalam kinerja reksadana, maka unsur ini mendapat bobotpenilaian paling tinggi (50%), dibandingkandengan nilai AUM (30%), pertumbuhanAUM (10%) dan biaya reksa dana (10%).

Sebelum pemeringkatan ada beberapaseleksi awal yang diterapkan. Reksa dana ituharus memiliki AUM Rp 1 miliar ke atas,beroperasi lebih dari satu tahun, memilikidata lengkap, dan aktif. Sementara itu, RDterproteksi tidak diikutkan dalam peme-ringkatan.

Cakupan reksa dana yang dinilai jugadiperluas. Bila tahun lalu, kinerja reksa danayang dinilai hanya periode satu tahun dantiga tahun, kali ini ditambah dengan kinerjalima tahun. Reksa dana yang dinilai dipi-sahkan atas lima kategori, yaitu reksa danapendapatan tetap, reksa dana saham, reksadana campuran, reksa dana pasar uang danreksa dana dolar.

ARI INI HARUS LEBIH baikdari hari kemarin. Itulahsemangat yang diusung In-vestor setiap menjalankan

kegiatan pemeringkatan. Tak terke-cuali, dalam pemeringkatan reksadana 2007 ini.

Sejalan dengan semangat itu, In-vestor berupaya menjaring masukandari berbagai pihak, seperti pelakuindustri, pemodal dan analis. Masu-kan itu diserap melalui berbagai fo-rum, antara lain diskusi terbatas danwawancara dengan sejumlah nara-sumber.

Dari diskusi dan wawancara de-ngan narasumber, diperoleh beberapamasukan yang sangat berharga.Antara lain, meliputi kriteria peni-laian reksa dana, cakupan reksa danayang dinilai dan hal-hal penting yangberkaitan dengan perkembangan terbaru diindustri reksa dana.

Maka, penyempurnaan pemeringkatanpun dilakukan. Selain itu, untuk penggarapanyang lebih cepat, Investor juga bekerjasamadengan Infovesta Utama, lembaga yangselama ini biasa melakukan research tentangreksa dana.

UNSUR PENILAIANUNSUR PENILAIANUNSUR PENILAIANUNSUR PENILAIANUNSUR PENILAIANPenyempurnaan yang dilakukan dalam

pemeringkatan kali ini meliputi kriteriapenilaian dan cakupan reksa dana yangdinilai. Tahun lalu, penilaian kinerja hanyamenggunakan risk-adjusted return (RAR).Namun, dalam pemeringkatan reksa dana2007, ada tiga unsur baru yang ditambahkan.Ketiga unsur itu adalah besarnya AUM (assetunder management), pertumbuhan AUMdan biaya reksa dana.

Dalam pemeringkatan ini, RAR dihitung

PANDUPANDUPANDUPANDUPANDUANANANANANMeski mengakui adanya bebe-

rapa kelemahan dalam pemering-katan, sebagian besar narasumberberpendapat bahwa pemeringka-tan reksa dana tetap dibutuhkan,baik oleh pemodal maupun penge-lola reksa dana. Menurut PresdirManulife Aset Manajemen Indone-sia Naresh Krisnan, publikasi ten-tang reksa dana sangat diperlukanuntuk sosialisasi kepada masya-rakat. Pemodal, kata dia, perlumendapat informasi yang benartentang produk reksa dana, sehing-ga mereka berminat berinvestasi diinstrumen ini.

Pemeringkatan dinilai pen-ting sebagai panduan investasidan untuk memperkaya penge-

tahuan pemodal. Karena itulah, MichaelTjoajadi, direktur PT Schroder InvestmentManagement Indonesia mendorong terusterselenggaranya pemeringkatan reksadana ini. “ Pemeringkatan perlu terusdilakukan untuk menjaga konsistensi,”ujarnya. Presdir PT Mandiri ManajemenInvestasi Abiprayadi juga sepakat. Hanyasaja, ia mewanti-wanti agar kriteria peme-ringkatan ditetapkan dengan hati-hati “Ja-ngan sampai terjadi missleading,” ujarnya.

Pemeringkatan reksa dana telah dilaku-kan Investor sejak tahun 2000. Pemering-katan itu terus dievaluasi dan disempur-nakan. Dalam sebuah diskusi terbatas, paranarasumber berharap portofolio reksa danabisa dibedah lebih dalam. Karena, informasiportofolio dapat memberi indikasi apakahreksa dana itu dikelola dengan benar atautidak. Sayangnya, saat ini informasi detailportofolio reksa dana belum dapat diperolehsecara terbuka.n

Dalam pemeringkatanreksa dana 2007, ada ada ada ada ada

empat unsur yangempat unsur yangempat unsur yangempat unsur yangempat unsur yangmenjadi acuanmenjadi acuanmenjadi acuanmenjadi acuanmenjadi acuan

penilaian:penilaian:penilaian:penilaian:penilaian: risk adjustedreturn, nilai dana

kelolaan,pertumbuhan danakelolaan, dan biaya

reksa dana.-OLEH: KOMANG DARMAWAN-

PERINGKATREKSA DANA 2007H

INVESTAMA

1928 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

1 Panin Dana Utama Plus 0,687 10 595 10 8 9,5 9,752 Trimegah Dana Stabil 0,465 10 733 10 8 9 9,703 Danamas Stabil 0,516 10 801 10 6 9,5 9,554 Danamas Pasti 0,503 10 466 10 4 9,5 9,355 BIG Dana Likuid 0,524 10 127 8 4 9,5 8,756 Danamas Mantap 0,573 10 228 8 4 9,5 8,757 Optima Obligasi 0,510 10 264 8 4 9,5 8,758 Berlian 0,449 10 60 6 8 10 8,609 Dana Pasti 0,415 10 103 6 8 9,5 8,5510 Dana Tetap Optima 0,445 10 83 6 8 9,5 8,5511 NISP Dana Tetap 0,370 8 810 10 6 9 8,5012 PERMATAINVES 0,359 8 156 8 8 10 8,2013 Mahanusa Dana Lestari 0,335 8 189 8 8 9,5 8,1514 Mahanusa Obligasi Pemerintah 0,286 8 169 8 8 9,5 8,1515 Jiwasraya Fixed Income 0,490 10 79 6 6 7,5 8,1516 Fortis Prima 0,321 8 294 8 10 6,5 8,0516 Schroder Dana Mantap Plus 0,252 6 2.318 10 10 9,5 7,9517 Mahanusa Obligasi Plus 0,288 8 221 8 6 9,5 7,9518 Nikko Indah Nusantara 0,208 6 329 10 8 9,5 7,7519 I-Hajj Syariah Fund 0,467 10 23 4 6 9,5 7,7520 GMT Dana Pasti 0,289 8 72 6 8 9,5 7,5521 Nikko Bond Nusantara 0,215 6 399 10 6 9,5 7,5522 LIPPO Dana Mantap 0,583 10 5 4 4 9,5 7,5523 AAA Bond Fund 0,388 8 39 6 6 10 7,4024 EKOFIX 0,304 8 87 6 6 10 7,4025 Brivestama Pasti 0,296 8 73 6 6 9,5 7,3526 Paramitra Platinum 0,321 8 37 6 6 9,5 7,3527 Niaga Pendapatan Tetap C 0,339 8 37 6 6 9 7,3028 Phinisi Dana Tetap Pemerintah 0,187 6 489 10 4 9 7,3029 Si Dana Obligasi Plus 0,196 6 301 8 10 8,5 7,2530 RD PNM Amanah Syariah 0,307 8 63 6 6 8,5 7,2531 SiDana Obligasi Prima 0,407 8 83 6 6 8,5 7,2532 Mandiri Investa Dana Obligasi 0,226 6 181 8 8 10 7,2033 Mandiri Investa Dana Obligasi Seri II 0,209 6 145 8 8 10 7,2034 Nikko Bunga Nusantara 0,173 6 176 8 8 9,5 7,1535 BNI Dana Syariah 0,387 8 71 6 4 9,5 7,1536 PNM Dana Sejahtera II 0,298 8 47 6 4 9,5 7,1537 Dana Tetap Harapan 0,207 6 887 10 6 5 7,1038 Niaga Smart Fund 0,287 8 5 4 8 10 7,0039 Pendapatan Tetap Abadi 0,210 6 159 8 8 8 7,0040 Smart Invest 0,183 6 149 8 8 8 7,0041 Mahanusa Obligasi Negara 0,208 6 286 8 6 9,5 6,9542 Mahanusa Pend. Tetap Negara 0,213 6 180 8 6 9,5 6,9543 BNI Dana Merah Putih 0,335 8 31 6 4 7,5 6,9544 REKSA PANIN PLUS 0,068 4 610 10 10 9 6,9045 Manulife Obligasi Negara Ind. 0,208 6 196 8 6 9 6,9046 BNI Dana Plus 0,242 6 150 8 4 10 6,8047 Ganesha Abadi 0,268 6 190 8 6 8 6,8048 Dana Hasil Bertahap 0,398 8 61 6 2 8 6,8049 Mahanusa Dana Optimum 0,353 8 23 4 6 9,5 6,7550 Nikko Swarnadwipa 0,306 8 14 4 6 9,5 6,7551 NISP Dana Mantab 0,049 4 683 10 8 9 6,7052 Dana Likuid Kombinasi 0,315 8 16 4 6 9 6,7053 Dana Obligasi Stabil 0,166 4 537 10 8 8,5 6,6554 Nikko Gebyar Indonesia 0,261 6 84 6 8 10 6,6055 ABN AMRO Dana Hasil Berkala 0,254 6 84 6 8 9,5 6,5556 Semesta Obligasi Indonesia 0,339 8 6 4 4 9,5 6,5557 RD Pdpt Tetap Bunga Bangsa 0,282 6 88 6 10 7,5 6,5558 Fortis Rupiah Plus 0,267 6 171 8 4 7,5 6,5559 Niaga Pendapatan Tetap B 0,245 6 37 6 8 8,5 6,4560 Panin Gebyar Indonesia 0,239 6 78 6 6 10 6,4061 REKSA V-PLUS 2 0,192 6 30 6 6 10 6,4062 Nikko Cemerlang Nusantara 0,064 4 253 8 10 9,5 6,35

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio1 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio1 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

Peringkat Reksa Dana Pendapatan TPeringkat Reksa Dana Pendapatan TPeringkat Reksa Dana Pendapatan TPeringkat Reksa Dana Pendapatan TPeringkat Reksa Dana Pendapatan Tetap 2007etap 2007etap 2007etap 2007etap 2007

63 Mahanusa Dana Stabil 0,222 6 35 6 6 9,5 6,3564 BNI Dana Berbunga Dua 0,315 8 8 4 2 9,5 6,3565 Investasi Reksa Premium 0,362 8 10 4 2 9,5 6,3566 TRIM Dana Tetap 0,397 8 25 4 2 9,5 6,3567 Pendapatan Tetap Utama 0,212 6 42 6 6 9 6,3068 Fortis Lestari Dua 0,152 4 190 8 10 8,5 6,2569 Danareksa Gebyar Indonesia 0,264 6 73 6 4 10 6,2070 First State Ind Bond Fund 0,149 4 300 8 10 8 6,2071 ITB-Niaga 0,239 6 44 6 6 8 6,2072 Prospera Obligasi Plus 0,238 6 34 6 6 8 6,2073 Optima Pendapatan Abadi 0,134 4 195 8 8 9,5 6,1574 Prestasi Gebyar Indonesia 0,253 6 62 6 6 7,5 6,1575 Pendapatan Tetap Utama 2 0,202 6 32 6 4 9 6,1076 Bahana Dana Arjuna 0,242 6 48 6 4 8 6,0077 Optima Fund 0,179 6 21 4 8 9,5 5,9578 Lautandhana Fixed Income 0,392 8 4 2 4 9,5 5,9579 X-tra Dana Tetap 0,180 6 16 4 8 8 5,8080 Dhanawibawa Stabil 0,047 4 34 6 10 9,5 5,7581 Sulut Fund Stabil 0,048 4 66 6 10 9,5 5,7582 Nikko Kalbar Fund 0,196 6 12 4 6 9,5 5,7583 Samuel Dana Pasti 0,215 6 23 4 6 9,5 5,7584 MR BOND 0,169 4 123 8 4 9,5 5,7585 Nikko Tron 0,076 4 170 8 4 9,5 5,7586 BNI Dana Lancar 0,300 8 1 2 2 9,5 5,7587 TRIM Sejahtera 0,256 6 6 4 6 9 5,7088 Reksadana ORI 0,049 4 31 6 8 10 5,6089 Pendapatan Tetap Abadi 2 0,106 4 32 6 10 8 5,6090 Pendapatan Tetap Sentosa 0,157 4 64 6 10 8 5,6091 Capital Tetap 0,274 6 14 4 4 9,5 5,5592 Telur Emas 0,236 6 10 4 4 9,5 5,5593 Mandiri Dana Pend. Tetap 0,263 6 16 4 4 9 5,5094 Manulife Obligasi Unggulan 0,250 6 17 4 4 9 5,5095 Mega Dana Obligasi 0,163 4 40 6 6 10 5,4096 Pundi Reksa Rupiah 0,272 6 19 4 2 9 5,3097 Platinum Tetap 0,071 4 42 6 6 8,5 5,2598 Berlian Plus 0,216 6 5 2 6 10 5,2099 Panin Dana Optima 0,078 4 33 6 4 9,5 5,15100 Star Fixed Income 0,037 4 31 6 6 6,5 5,05101 Dana Tetap Arjuna 0,162 4 18 4 8 10 5,00101 Reksadana RIDO DUA 0,029 2 121 6 10 10 4,80102 Dana Sejahtera Optima 0,155 4 9 4 8 8 4,80103 CIMB-GK Rupiah 0,156 4 25 4 6 9,5 4,75104 Manulife Pendapatan Bulanan 0,030 2 200 8 4 9,5 4,75105 Schroder Dana Andalan 0,024 2 180 8 6 7,5 4,75106 Reksa V-Plus 0,161 4 23 4 6 8,5 4,65107 Surya 0,058 4 20 4 6 8 4,60108 Reksa Dana Gadjah Mada* 0,256 6 2 2 2 8 4,60109 Jisawi Fix Plus 0,163 4 14 4 4 9,5 4,55110 Manulife Dana Tetap Stabil Seri 1 -0,032 2 25 6 6 9 4,30111 Tiga Pilar Dana Tetap 0,024 2 32 6 4 9,5 4,15112 Brent Dana Tetap -0,023 2 74 6 6 7,5 4,15113 Riau Income Fund 0,026 2 19 4 8 8,5 3,85114 AA-Man Pendapatan Tetap -0,112 2 6 4 6 10 3,80115 Jatim Treasury Fund 0,090 4 3 2 4 8 3,80116 Prime Fund -0,042 2 21 4 6 9,5 3,75117 Lautandhana Syariah 0,073 4 3 2 2 9,5 3,75118 Reksa Dana MaestroPundi 0,139 4 3 2 2 9,5 3,75119 CorfinaCapital Pend. Tetap 0,128 4 1 2 2 8,5 3,65120 Pavilion Dana Anugrah 0,085 4 2 2 2 8,5 3,65121 Reksa PG Sejahtera 0,020 2 4 2 4 10 3,00122 ANAM Pendapatan Tetap 0,028 2 4 2 4 8 2,80123 Batasa Investa Haji -0,031 2 1 2 2 6,5 2,45

(1) (2) (3) (4) (1) (2) (3) (4)

A. Kinerja 1 Tahun

20 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

1 Phinisi Dana Tetap Pemerintah 0,071 8 489 10 8 9 8,70

2 TRIM Dana Tetap 0,079 10 25 6 8 9,5 8,55

3 Mega Dana Obligasi 0,035 6 40 8 6 10 7,00

4 Reksa Dana MaestroPundi 0,076 8 3 4 4 9,5 6,55

5 BIG Dana Likuid 0,021 4 127 8 10 9,5 6,35

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio5 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagemaentManagemaentManagemaentManagemaentManagemaent TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio5 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

6 Panin Dana Optima 0,024 6 33 6 6 9,5 6,35

7 BNI Dana Berbunga Dua 0,032 6 8 6 2 9,5 5,95

8 Reksa Dana Gadjah Mada* 0,024 6 2 4 4 8 5,40

9 Mandiri Dana Pendapatan Tetap -0,003 2 16 6 6 9 4,30

10 BNI Dana Lancar 0,015 4 1 2 6 9,5 4,15

Peringkat Reksa Dana Pendapatan TPeringkat Reksa Dana Pendapatan TPeringkat Reksa Dana Pendapatan TPeringkat Reksa Dana Pendapatan TPeringkat Reksa Dana Pendapatan Tetap 2007etap 2007etap 2007etap 2007etap 2007 C. Kinerja 5 Tahun

1 Nikko Bond Nusantara 0,283 10 399 10 10 9,5 9,95

2 NISP Dana Tetap 0,526 10 810 10 6 9 9,50

3 Optima Obligasi 0,560 10 264 8 10 9,5 9,35

4 Nikko Bunga Nusantara 0,290 10 176 8 8 9,5 9,15

5 Nikko Indah Nusantara 0,328 10 329 8 8 9,5 9,15

6 Danamas Mantap 0,739 10 228 8 6 9,5 8,95

7 Mahanusa Obligasi Plus 0,129 8 221 8 10 9,5 8,35

8 MR BOND 0,415 10 123 6 6 9,5 8,35

9 Mahanusa Pend. Tetap Negara 0,094 8 180 8 8 9,5 8,15

10 Nikko Tron 0,081 8 170 8 8 9,5 8,15

11 Fortis Prima 0,066 8 294 8 8 6,5 7,85

12 Dana Pasti 0,123 8 103 6 10 9,5 7,75

13 Panin Dana Utama Plus 0,051 6 595 10 8 9,5 7,75

14 Schroder Dana Mantap Plus 0,043 6 2.318 10 8 9,5 7,75

15 Danamas Pasti 0,042 6 466 10 6 9,5 7,55

16 GMT Dana Pasti 0,243 8 72 6 8 9,5 7,55

17 Sulut Fund Stabil 0,092 8 66 6 8 9,5 7,55

18 PERMATAINVES 0,098 8 156 6 6 10 7,40

19 Dhanawibawa Stabil 0,108 8 34 6 6 9,5 7,35

20 Manulife Obligasi Negara Ind. 0,031 6 196 8 10 9 7,30

21 Phinisi Dana Tetap Pemerintah 0,038 6 489 10 4 9 7,30

22 Berlian 0,210 8 60 6 4 10 7,20

23 Brivestama Pasti 0,082 8 73 6 4 9,5 7,15

24 Fortis Lestari Dua 0,049 6 190 8 8 8,5 7,05

25 REKSA V-PLUS 2 0,076 8 30 4 8 10 7,00

26 REKSA PANIN PLUS -0,009 4 610 10 10 9 6,90

27 Capital Tetap 0,145 8 14 4 6 9,5 6,75

28 Jisawi Fix Plus 0,064 8 14 4 6 9,5 6,75

29 Telur Emas 0,201 8 10 4 6 9,5 6,75

30 Fortis Rupiah Plus 0,020 6 171 8 4 7,5 6,55

31 Reksa V-Plus 0,071 8 23 4 4 8,5 6,45

32 Danareksa Gebyar Indonesia 0,051 6 73 6 6 10 6,40

33 Panin Gebyar Indonesia 0,045 6 78 6 6 10 6,40

34 Jiwasraya Fixed Income 0,063 6 79 6 8 7,5 6,35

35 Paramitra Platinum 0,016 6 37 6 6 9,5 6,35

36 Prestasi Gebyar Indonesia 0,055 6 62 6 8 7,5 6,35

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio3 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio3 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

37 Smart Invest 0,028 6 149 6 6 8 6,20

38 Dana Tetap Optima 0,034 6 83 6 4 9,5 6,15

39 Mahanusa Obligasi Pemerintah 0,004 4 169 8 8 9,5 6,15

40 Niaga Pendapatan Tetap B 0,024 6 37 6 4 8,5 6,05

41 SiDana Obligasi Prima 0,046 6 83 6 4 8,5 6,05

42 Manulife Pendapatan Bulanan 0,004 4 200 8 6 9,5 5,95

43 Mandiri Investa Dana Obligasi -0,003 4 181 8 4 10 5,80

44 CIMB-GK Rupiah 0,028 6 25 4 6 9,5 5,75

45 Nikko Swarnadwipa 0,043 6 14 4 6 9,5 5,75

46 Panin Dana Optima 0,042 6 33 4 6 9,5 5,75

47 Samuel Dana Pasti 0,019 6 23 4 6 9,5 5,75

48 Schroder Dana Andalan -0,002 4 180 8 6 7,5 5,75

49 AAA Bond Fund 0,007 4 39 6 6 10 5,40

50 Reksadana RIDO DUA 0,001 4 121 6 6 10 5,40

51 BIG Dana Likuid 0,001 4 127 6 6 9,5 5,35

52 TRIM Dana Tetap 0,061 6 25 4 2 9,5 5,35

53 Pundi Reksa Rupiah 0,051 6 19 4 2 9 5,30

54 Berlian Plus 0,033 6 5 2 6 10 5,20

55 BNI Dana Plus -0,001 4 150 6 4 10 5,20

56 ITB-Niaga 0,016 4 44 6 6 8 5,20

57 Mega Dana Obligasi -0,001 4 40 6 4 10 5,20

58 Manulife Obligasi Unggulan -0,005 4 17 4 10 9 5,10

59 Pendapatan Tetap Abadi 0,010 4 159 6 4 8 5,00

60 Reksadana ORI 0,000 4 31 4 8 10 5,00

61 Reksa Dana MaestroPundi 0,062 6 3 2 4 9,5 4,95

62 CorfinaCapital Pend. Tetap 0,030 6 1 2 4 8,5 4,85

63 Si Dana Obligasi Plus -0,051 2 301 8 6 8,5 4,85

64 Reksa Dana Gadjah Mada* 0,023 6 2 2 2 8 4,60

65 BNI Dana Berbunga Dua 0,007 4 8 4 2 9,5 4,35

66 ABN AMRO Dana Hasil Berkala -0,034 2 84 6 4 9,5 4,15

67 Prime Fund -0,060 2 21 4 8 9,5 3,95

68 RD Pdpt Tetap Bunga Bangsa -0,009 2 88 6 4 7,5 3,95

69 BNI Dana Lancar -0,005 4 1 2 2 9,5 3,75

70 Mandiri Dana Pend. Tetap -0,050 2 16 4 2 9 3,30

71 AA-Man Pendapatan Tetap -0,068 2 6 2 6 10 3,20

72 LIPPO Dana Mantap -0,030 2 5 2 2 9,5 2,75

(1) (2) (3) (4) (1) (2) (3) (4)

Peringkat Reksa Dana Pendapatan TPeringkat Reksa Dana Pendapatan TPeringkat Reksa Dana Pendapatan TPeringkat Reksa Dana Pendapatan TPeringkat Reksa Dana Pendapatan Tetap 2007etap 2007etap 2007etap 2007etap 2007 B. Kinerja 3 Tahun

INVESTAMA

2128 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

1 Batasa Syariah 0,639 10 118 10 6 10 9,602 Dana Selaras Dinamis 0,211 10 146 10 6 8,5 9,453 Capital Syariah Fleksi 0,217 10 61 8 6 10 9,004 Fortis Pesona 0,147 8 1.424 10 10 9 8,905 Manulife Dana Campuran 0,146 8 327 10 6 9 8,506 AAA Amanah Syariah Fund 0,324 10 27 6 6 10 8,407 BRIVESTAMA CAMPURAN 0,193 10 22 6 6 10 8,408 Investasi Reksa Plus 0,154 8 43 8 10 10 8,409 Prospera Balance 0,150 8 68 8 10 8,5 8,2510 Schroder Dana Kombinasi 0,172 8 125 10 4 8,5 8,2511 First State Ind Balanced Fund 0,189 10 39 6 4 8,5 8,0512 Portfolio Dinamis Plus 0,207 10 29 6 4 8 8,0013 Reksa Dana PNM Syariah 0,158 8 88 8 8 7,5 7,9514 CIMB-GK Arjuna Berkembang 0,157 8 46 8 4 8,5 7,6515 First State Liquid Plus Fund 0,269 10 6 4 6 8,5 7,6516 AAA Balanced Fund 0,154 8 22 6 8 10 7,6017 First State MultiStrategy Fund 0,165 8 29 6 10 8 7,6018 Schroder Dana Prestasi 0,118 6 333 10 6 9 7,5019 Bahana Kombinasi Arjuna 0,184 8 32 6 8 8,5 7,4520 Dana Investasi Bersama 0,135 8 21 6 6 10 7,4021 Bahana Dana Selaras 0,161 8 30 6 6 9 7,3022 Mandiri Investa Syariah Berimbang 0,161 8 14 6 6 9 7,3023 AAI Emerald Dana Campuran 0,159 8 18 6 6 8,5 7,2524 Danareksa Anggrek 0,130 6 59 8 8 9,5 7,1525 Fortis Equitra 0,133 6 52 8 8 9,5 7,1526 Mandiri Investa Aktif 0,121 6 56 8 8 9 7,1027 Danamas Fleksi 0,081 4 136 10 10 9,5 6,9528 Panin Dana Unggulan 0,124 6 66 8 6 9,5 6,9529 Fortis Spektra 0,163 8 17 6 2 8,5 6,8530 NAM Investasi Unggulan 0,107 6 43 8 6 8 6,8031 X-tra Dana Dinamis 0,131 6 19 6 10 9,5 6,7532 Premier Citra Optima 0,117 6 55 8 4 9 6,7033 RD MaestroBerimbang 0,132 6 24 6 10 9 6,7034 Si Dana Dinamis 0,108 6 44 8 4 9 6,7035 Danareksa Syariah Berimbang 0,112 6 31 6 8 9,5 6,5536 Jisawi Mix 0,108 6 13 6 8 9 6,5037 ANAM Pendapatan Kombinasi 0,158 8 10 4 4 8,5 6,4538 Schroder Dana Terpadu 0,116 6 44 8 2 8,5 6,4539 Star Balanced 0,182 8 9 4 4 7,5 6,35

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio1 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio1 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

40 Dana Fleksi 0,116 6 13 6 6 8,5 6,2541 Jisawi Flexi 0,126 6 30 6 8 6,5 6,2542 SAM Dana Berkembang 0,117 6 24 6 4 9,5 6,1543 Capital Fleksi 0,123 6 21 6 2 10 6,0044 Optima Fleksi 0,054 2 901 10 10 9,5 5,9545 RD Paramitra Optimum 0,120 6 6 4 8 9 5,9046 Makinta Fleksi 0,132 6 7 4 8 8,5 5,8547 Lautandhana Balanced Fund 0,106 6 10 4 6 10 5,8048 BIG Palapa 0,113 6 5 4 6 9,5 5,7549 Dhanawibawa Progresif 0,093 4 88 8 4 9,5 5,7550 Garuda Satu 0,076 4 61 8 6 7,5 5,7551 EURO Peregrine Berimbang Plus 0,110 6 8 4 8 6,5 5,6552 Platinum Berimbang 0,104 4 39 8 4 8,5 5,6553 AA-MAN Dinamis 0,119 6 9 4 8 5 5,5054 Bahana Dana Infrastruktur 0,132 6 8 4 4 9 5,5055 Semesta Dana Maxima 0,111 6 1 2 8 9,5 5,3556 Brent Dana Fleksi 0,073 4 32 6 8 6,5 5,2557 Simas Satu 0,065 4 28 6 8 6,5 5,2558 Reksadana PG Synergy 0,103 4 19 6 4 10 5,2059 Tiga Pilar Dana Flexi 0,116 6 5 2 6 10 5,2060 MR FLEX 0,089 4 20 6 4 9,5 5,1561 Mega Dana Kombinasi 0,109 6 3 2 6 9 5,1062 BNI Dana Plus Syariah 0,070 4 5 4 6 9,5 4,7563 GoldMany Dana Fleksi 0,085 4 6 4 6 9,5 4,7564 Reksa Dana Prima 0,012 2 70 8 4 8,5 4,6565 IPB Syariah 0,062 2 16 6 8 9,5 4,5566 Premier Optima 0,101 4 5 4 4 9 4,5067 TRIM Kombinasi 0,100 4 9 4 2 10 4,4068 Mahanusa Dana Kapital 0,072 4 8 4 2 7,5 4,1569 Portofolio Optimal 0,088 4 4 2 6 9 4,1070 BNI Dana Flexible 0,060 2 12 6 2 9,5 3,9571 Bangun Indonesia 0,024 2 29 6 6 5 3,9072 Reksadana DANA TIRTA 0,085 4 4 2 6 7 3,9073 Si Dana Fleksi 0,084 4 2 2 4 9 3,9074 AAA Syariah Fund 0,082 4 1 2 2 10 3,8075 Harvestindo Maxima -0,025 2 5 4 6 6 3,4076 Natpac Dana Tumbuh 0,009 2 5 4 2 9,5 3,3577 IPB Kresna 0,035 2 4 2 6 9,5 3,15

(1) (2) (3) (4) (1) (2) (3) (4)

Peringkat Reksa Dana Campuran 2007Peringkat Reksa Dana Campuran 2007Peringkat Reksa Dana Campuran 2007Peringkat Reksa Dana Campuran 2007Peringkat Reksa Dana Campuran 2007 A. Kinerja 1 Tahun

1 Fortis Pesona 0,121 10 1.424 10 10 9 9,902 Batasa Syariah 0,443 10 118 8 8 10 9,203 Manulife Dana Campuran 0,116 8 327 10 8 9 8,704 Schroder Dana PrestasiA 0,106 8 333 10 8 9 8,705 Bangun Indonesia 0,123 10 29 6 6 5 7,906 Reksa Dana PNM Syariah 0,119 8 88 8 6 7,5 7,757 Reksadana PG Synergy 0,107 8 19 6 6 10 7,408 Bahana Dana Selaras 0,105 8 30 6 6 9 7,309 Danareksa Anggrek 0,098 6 59 8 8 9,5 7,1510 Schroder Dana Terpadu 0,113 8 44 6 2 8,5 6,8511 Reksa Dana MaestroBerimbang 0,091 6 24 6 10 9 6,7012 Danareksa Syariah Berimbang 0,085 6 31 6 8 9,5 6,5513 MR FLEX 0,097 6 20 6 6 9,5 6,3514 Si Dana Dinamis 0,078 4 44 8 10 9 6,30

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio3 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio3 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

(1) (2) (3) (4) (1) (2) (3) (4)

15 Jisawi Mix 0,102 6 13 4 8 9 5,9016 TRIM Kombinasi 0,096 6 9 4 6 10 5,8017 Garuda Satu 0,059 4 61 8 4 7,5 5,5518 Mahanusa Dana Kapital 0,092 6 8 4 6 7,5 5,5519 SAM Dana Berkembang 0,082 4 24 6 6 9,5 5,3520 Premier Optima 0,082 6 5 2 4 9 4,9021 Si Dana Fleksi 0,090 6 2 2 4 9 4,9022 Simas Satu 0,052 4 28 6 4 6,5 4,8523 Bahana Dana Infrastruktur 0,080 4 8 4 6 9 4,7024 Reksa Dana Prima -0,007 2 70 8 4 8,5 4,6525 BIG Palapa 0,038 4 5 4 4 9,5 4,5526 BNI Dana Flexible 0,026 2 12 4 2 9,5 3,3527 Mega Dana Kombinasi 0,021 2 3 2 2 9 2,70

Peringkat Reksa Dana Campuran 2007Peringkat Reksa Dana Campuran 2007Peringkat Reksa Dana Campuran 2007Peringkat Reksa Dana Campuran 2007Peringkat Reksa Dana Campuran 2007 B. Kinerja 3 Tahun

22 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio5 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

(1) (2) (3) (4)

11 SAM Dana Berkembang 0,076 6 24 6 6 9,5 6,35

12 Simas Satu 0,064 6 28 6 6 6,5 6,05

13 Si Dana Fleksi 0,090 8 2 2 4 9 5,90

14 Mahanusa Dana Kapital 0,081 6 8 4 8 7,5 5,75

15 Reksa Dana MaestroBerimbang 0,063 4 24 6 8 9 5,50

16 Bahana Dana Infrastruktur 0,081 6 8 4 2 9 5,30

17 TRIM Kombinasi 0,064 4 9 4 8 10 5,00

18 BNI Dana Flexible 0,051 2 12 6 6 9,5 4,35

19 Mega Dana Kombinasi 0,059 4 3 2 2 9 3,70

20 BIG Palapa 0,033 2 5 4 4 9,5 3,55

1 Fortis Pesona 0,110 8 1.424 10 10 9 8,90

2 Schroder Dana Terpadu 0,117 10 44 8 6 8,5 8,85

3 Schroder Dana Prestasi 0,100 8 333 10 8 9 8,70

4 Reksa Dana PNM Syariah 0,096 8 88 8 8 7,5 7,95

5 Bangun Indonesia 0,122 10 29 6 6 5 7,90

6 Bahana Dana Selaras 0,096 8 30 6 4 9 7,10

7 Danareksa Anggrek 0,088 6 59 8 6 9,5 6,95

8 Danareksa Syariah Berimbang 0,065 6 31 8 6 9,5 6,95

9 Jisawi Mix 0,082 6 13 6 10 9 6,70

10 Garuda Satu 0,075 6 61 8 4 7,5 6,55

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio5 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

(1) (2) (3) (4)

Peringkat Reksa Dana Campuran 2007Peringkat Reksa Dana Campuran 2007Peringkat Reksa Dana Campuran 2007Peringkat Reksa Dana Campuran 2007Peringkat Reksa Dana Campuran 2007 C. Kinerja 5 Tahun

1 First State Indoequity Sectoral Fund 0,147 10 454 8 8 8 9,00

2 Manulife Dana Saham 0,134 8 949 10 8 9,5 8,75

3 Panin Dana Maksima 0,176 10 166 6 8 10 8,60

4 TRIM Kapital 0,136 8 467 8 10 9 8,30

5 Makinta Mantap 0,245 10 30 4 10 8,5 8,05

6 Mandiri Investa Atraktif 0,135 8 88 6 10 8,5 7,65

7 Schroder Dana Istimewa 0,119 6 663 10 6 10 7,60

8 Schroder Dana Prestasi Plus 0,129 6 3.487 10 6 9 7,50

9 Rencana Cerdas 0,132 8 42 6 6 9,5 7,35

10 First State Dividend Yield F 0,146 8 41 6 6 8 7,20

11 Platinum Saham 0,129 6 286 8 8 9 7,10

12 Fortis Ekuitas 0,130 6 527 8 8 8 7,00

13 Dana Ekuitas Andalan 0,120 6 314 8 6 9 6,90

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio1 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

(1) (2) (3) (4)

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio1 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

(1) (2) (3) (4)

14 Bahana Dana Prima 0,123 6 100 6 6 9 6,30

15 Si Dana Saham 0,118 6 148 6 6 9 6,30

16 Phinisi Dana Saham 0,127 6 73 6 2 9,5 5,95

17 ABN AMRO Ind Equity Value Fund 0,119 6 16 4 4 9 5,50

18 NAM Investasi Agresif 0,108 4 41 6 6 8,5 5,25

19 Danareksa Mawar 0,115 4 58 6 4 10 5,20

20 Reksa Dana MaestroDinamis 0,118 6 3 2 6 9 5,10

21 BNI Dana Berkembang 0,101 4 106 6 2 10 5,00

22 Nikko Saham Nusantara 0,113 4 5 4 6 10 4,80

23 Dana Sentosa 0,061 4 5 4 4 10 4,60

24 BIG Nusantara -0,038 2 4 4 4 10 3,60

25 Reliance Equity Fund 0,012 2 1 2 4 10 3,00

26 Saham BUMN 0,055 2 3 2 2 8 2,60

Peringkat Reksa Dana Saham 2007Peringkat Reksa Dana Saham 2007Peringkat Reksa Dana Saham 2007Peringkat Reksa Dana Saham 2007Peringkat Reksa Dana Saham 2007 A. Kinerja 1 Tahun

Risk & RaeturnRisk & RaeturnRisk & RaeturnRisk & RaeturnRisk & Raeturn

SharpeRatio3 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

(1) (2) (3) (4)

9 Bahana Dana Prima 0,093 6 100 6 6 6 6,00

10 Phinisi Dana Saham 0,106 6 73 6 4 6 5,80

11 BNI Dana Berkembang 0,068 4 106 6 6 6 5,00

12 Reksa Dana MaestroDinamis 0,103 6 3 2 6 6 4,80

13 Nikko Saham Nusantara 0,076 4 5 4 4 6 4,20

14 ABN AMRO Ind Equity Value Fund 0,075 4 16 4 4 6 4,20

15 Dana Sentosa 0,024 2 5 4 2 6 3,00

16 BIG Nusantara -0,018 2 4 2 2 6 2,40

1 TRIM Kapital 0,124 10 467 8 10 6 9,00

2 Panin Dana Maksima 0,126 10 166 8 6 6 8,60

3 Manulife Dana Saham 0,119 8 949 10 10 6 8,60

4 Schroder Dana Prestasi Plus 0,112 6 3.487 10 8 6 7,40

5 Si Dana Saham 0,113 8 148 6 8 6 7,20

6 Rencana Cerdas 0,120 8 42 6 6 6 7,00

7 Fortis Ekuitas 0,111 6 527 8 8 5,5 6,75

8 Danareksa Mawar 0,096 6 58 6 6 6 6,00

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio3 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

(1) (2) (3) (4)

Peringkat Reksa Dana Saham 2007Peringkat Reksa Dana Saham 2007Peringkat Reksa Dana Saham 2007Peringkat Reksa Dana Saham 2007Peringkat Reksa Dana Saham 2007 B. Kinerja 3 Tahun

INVESTAMA

2328 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

KKKKKeteretereteretereterangan Skor:angan Skor:angan Skor:angan Skor:angan Skor:(1). Sharpe Ratio 1 tahun, 3 tahun dan 5 tahun sesuai dengan kategorinya (50%)(2). Jumlah Dana Kelolaan per 29 Desember 2006 (30%)(3). Pertumbuhan Jumlah Dana Kelolaan periode 1 tahun, 3 tahun dan 5 tahun terakhir

per 28 Desember 2006 sesuai dengan kategorinya (10%)(4). Biaya Masuk Maksimum, Biaya Manajer Investasi dan Bank Kustodian dan Biaya Keluar Minimum (10%)

PERLU DIPERHATIKAN BAHWA KINERJA MASAA LALU TIDAK MENCERMINKAN KINERJA MASA DEPAN. PT INFOVESTA UTAMA DAN MAJALAH INVESTOR YANG BEKERJA SAMADALAM MEMBERIKAN PEMERINGKATAN INI TIDAK BERTANGGUNG JAWAB ATAS SEGALA KONSEKUENSI DARI KEPUTUSAN INVESTASI YANG TIMBUL DARI PUBLIKASI TERSEBUTSERTA TIDAK MENGANJURKAN UNTUK MENJUAL ATAU MEMBELI REKSA DANA TERTENTU.

Rumus Sharpe Ratio:Rumus Sharpe Ratio:Rumus Sharpe Ratio:Rumus Sharpe Ratio:Rumus Sharpe Ratio: Rata-rata Return Harian RD - Rata-rata Return Harian Risk FreeStandard Deviasi Return Harian RD

!

1 MR CASH 1,469 10 79 6 6 5 7,902 Optima Pasar Uang 0,843 8 8 4 8 5 6,503 Seruni Pasar Uang 0,431 6 277 8 6 5 6,504 Si Dana Kas Plus 0,220 4 252 8 10 5 5,905 TRIM Kas 0,227 6 113 6 8 5 6,106 Manulife Dana Kas -0,125 4 341 10 6 5 6,107 AA Investa Reksa 0,260 6 55 6 4 5 5,708 Dhanawibawa Kas 0,890 8 1 2 6 5 5,709 Danamas Rupiah 0,294 6 12 4 2 5 4,9010 Prima Reksa Pasar Uang -0,532 2 16 6 4 5 3,70

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio3 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

Peringkat Reksa DanaPeringkat Reksa DanaPeringkat Reksa DanaPeringkat Reksa DanaPeringkat Reksa DanaPasar Uang 2007Pasar Uang 2007Pasar Uang 2007Pasar Uang 2007Pasar Uang 2007

(1) (2) (3) (4)

1 Danamas Dollar 0,5287 10 14 8 6 9,5 8,952 Danareksa Melati Dollar AS 0,1673 8 43 10 6 9,5 8,553 NISP Dana Idola 0,0989 6 9 8 10 6,5 7,054 Optima Dollar 0,2332 8 2 4 8 9,5 6,955 RD CIMB GK Smart Dollar 1 0,0636 6 6 6 6 9,5 6,356 Pundi Reksa Dollar 0,1439 6 3 6 4 10 6,207 GK GOH Dollar 0,0097 4 2 4 8 10 5,008 MR Dollar -0,0716 2 3 6 4 9,5 4,159 AA Investa Reksa Dollar AS 0,0411 4 0 2 2 9,5 3,75

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio1 Thn

SkorAUM

28/12/O6($ Juta)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

Peringkat Reksa DanaPeringkat Reksa DanaPeringkat Reksa DanaPeringkat Reksa DanaPeringkat Reksa DanaPendapatan TPendapatan TPendapatan TPendapatan TPendapatan Tetap Dolar AS 2007etap Dolar AS 2007etap Dolar AS 2007etap Dolar AS 2007etap Dolar AS 2007

(1) (2) (3) (4)

A. Kinerja 1 TahunB. Kinerja 3 Tahun

1 Reksa Dana PNM PUAS 1,382 8 152 8 10 7,5 8,152 Riau Liquid Fund 1,479 10 19 6 8 5 8,103 Si Dana Kas Plus 1,392 8 252 8 6 10 8,004 FlexInvest 0,569 6 1.352 10 8 7,5 7,555 NAM Pasar Uang 0,687 8 39 6 6 10 7,406 TRIM Kas 1,395 8 113 6 8 7,5 7,357 Jakarta Cash Fund 1,914 10 2 4 2 7,5 7,158 Mandiri Investa Pasar Uang 0,457 6 122 8 8 7,5 6,959 AAA Money Market Fund 0,652 6 28 6 10 10 6,8010 Seruni Pasar Uang 0,576 6 277 8 6 7,5 6,7511 Schroder Dana Likuid -0,636 4 411 10 6 10 6,6012 Manulife Dana Kas -0,010 6 341 8 6 5 6,50

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio1 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

(1) (2) (3) (4)

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio1 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

(1) (2) (3) (4)

13 BRIVESTAMA PASAR UANG 0,428 6 13 6 6 10 6,4014 Optima Pasar Uang 0,759 8 8 4 4 7,5 6,3515 AA Investa Reksa 0,312 6 55 6 8 7,5 6,3516 Danamas Rupiah -0,041 6 12 4 2 10 5,4017 Prima Reksa Pasar Uang -0,689 4 16 6 4 10 5,2018 MR CASH -0,232 4 79 6 4 7,5 4,9519 Fortis Likuid -0,453 4 11 4 6 10 4,8020 Dhanawibawa Kas 0,114 6 1 2 4 7,5 4,7521 NISP Dana Siaga -1,966 2 32 6 6 7,5 4,1522 BIG Dana Lancar -0,147 4 1 2 4 7,5 3,7523 Bahana Dana Likuid -0,918 2 6 4 6 5 3,30

Peringkat Reksa Dana Pasar Uang 2007Peringkat Reksa Dana Pasar Uang 2007Peringkat Reksa Dana Pasar Uang 2007Peringkat Reksa Dana Pasar Uang 2007Peringkat Reksa Dana Pasar Uang 2007 A. Kinerja 1 Tahun

1 Schroder Dana Prestasi Plus 0,122 10 3.487 10 10 6 9,602 Si Dana Saham 0,099 8 148 8 8 6 7,803 Panin Dana Maksima 0,114 8 166 8 6 6 7,604 Danareksa Mawar 0,094 8 58 6 6 6 7,005 TRIM Kapital 0,082 6 467 8 8 6 6,806 Fortis Ekuitas 0,093 6 527 8 8 5,5 6,757 Rencana Cerdas 0,105 8 42 4 4 6 6,20

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio5 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

(1) (2) (3) (4)

Risk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & ReturnRisk & Return

SharpeRatio5 Thn

SkorAUM

28/12/O6(miliar Rp)

SkorAUM

Asset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderAsset UnderManagementManagementManagementManagementManagement TTTTTotalotalotalotalotal

SkorSkorSkorSkorSkor

SkorSkorSkorSkorSkorStrukturStrukturStrukturStrukturStruktur

BiayaBiayaBiayaBiayaBiayaSkorGrowth

NoNoNoNoNo

Nama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa DanaNama Reksa Dana

(1) (2) (3) (4)

8 Phinisi Dana Saham 0,092 6 73 6 6 6 6,009 Bahana Dana Prima 0,093 6 100 6 6 6 6,0010 BNI Dana Berkembang 0,058 4 106 6 8 6 5,2011 ABN AMRO Ind Equity Value Fund 0,072 4 16 4 4 6 4,2012 Reksa Dana MaestroDinamis 0,064 4 3 2 2 6 3,4013 Nikko Saham Nusantara 0,051 2 5 4 4 6 3,2014 BIG Nusantara 0,000 2 4 2 2 6 2,40

Peringkat Reksa Dana Saham 2007Peringkat Reksa Dana Saham 2007Peringkat Reksa Dana Saham 2007Peringkat Reksa Dana Saham 2007Peringkat Reksa Dana Saham 2007 C. Kinerja 5 Tahun

- Reksa dana memperoleh izin dari Bapepam per Desember 2006 ada 403.- Reksa dana memperoleh izin dari Bapepam per Januari 2007 ada 396.- Reksa dana aktif menurut PT Infovesta Utama per Desember 2006 ada 310.- Reksa dana diikutkan dalam pemeringkatan 260.- Reksa dana dengan dana kelolaan dibawah Rp 1 miliar tidak diikutkan dalam pemeringkatan ada 15.- Reksa dana dengan umur belum 1 tahun tidak diikutkan dalam pemeringkatan ada 35.- Reksa dana terproteksi tidak diikutkan dalam pemeringkatan ada 78.- Reksa dana indeks tidak diikutkan dalam pemeringkatan ada 1.

Catatan :

24 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

INVESTAMA

TERBAIKdi Tahun Pemulihan

Inilah 11 jawara reksa dana11 jawara reksa dana11 jawara reksa dana11 jawara reksa dana11 jawara reksa dana yang meraihpredikat terbaik berdasarkan pemeringkatan

majalah Investor. Apa keunggulan parapemenang?

Yang

SEPANJANG TAHUN 2006 REKSA DANAFortis Pesona (RDFS) berhasil membukukanreturn hingga 69,98% atau jauh meningkatdibanding perolehan return tahun 2005 yangtercatat sebesar 22,88%. Pertumbuhan hasilinvestasi itu tidak terlepas dari kinerja indeksharga saham gabungan (IHSG) Bursa EfekJakarta yang meningkat hingga 55,29% darilevel 1.162,635 akhir 2005 menjadi 1.805,523di penghujung 2006.

Besarnya pengaruh kinerja pasar saham

terhadap perolehan return reksa dana cam-puran ini, tak lain karena alokasi portofolioRDSF dominan ditempatkan di pasar sa-ham. Per 31 Januari 2007 RDSF menempat-kan sebanyak 91,81% asetnya di pasar sa-ham, sisanya 8,19% di pasar uang. Kebija-kan investasi RDSF yang tercantum dalamprospektus awal penerbitan RDSB yaknipasar obligasi maksimal 20%, kemudianpasar uang 5 – 30%. Sedangkan pasar saham50 – 95%.

RDFS tidak hanya berhasil mencatat ki-nerja mengagumkan selama tiga tahun ter-akhir, tetapi juga menjadi reksa dana cam-puran terbaik pula untuk kinerja lima ta-hun. Nilai aktiva bersih RDSF tercatatsebanyak Rp 1,45 triliun pada akhir Januari2007.[MT][MT][MT][MT][MT]

○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○

○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○

[ Fortis Pesona ]

TerdongkrakPesona Saham

UTH

AN

A R

ACH

IM

2528 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

REKSA DANA YANG DILAHIRKAN PT BATASA CAPITAL INImemang terbilang istimewa. Saat terjadi redemption massaltahun 2005, reksa dana ini tetap mampu membukukan hasilinvestasi yang stabil. Di tahun suram itu, Reksa Dana SyariahBatasa (RDSB) bahkan mampu menunjukkan prestasinya dipanggung international sebagai reksa dana pencetak returntertinggi kedua dari 413 bond fund di Asia Pacific.

Prestasi itu menunjukan prinsip syariah yang melekat padapengelolaan dana RDSB bukan penghalang untuk menjadi yangterbaik, termasuk mengungguli reksa dana konvensional. Per 31Januari 2007 reksa dana campuran terbaik untuk kinerja satutahun ini mengalokasikan dana investasi sebanyak 86,48% padaobligasi syariah, sisanya 13,52% pada instrumen pasar uang.

Komposisi aset alokasi yang tercantum dalam fund fact sheetterakhirnya agak melenceng dari kebijakan investasi yang terteradalam prospektus RDSB yaitu saham sebanyak 30-70%, danpasar uang 30%. Sepanjang tahun 2006 RDSB menghasilkanreturn sebesar 12,37%. Total dana kelolaan RDSB per 31 Januari2007 tercatat sebanyak Rp 122,64 miliar.[MT][MT][MT][MT][MT]

MINAT MASYARAKAT TERHADAP REKSAdana kayaknya memang mulai pulih seiringdengan kecenderungan penurunan bunga.Buktinya, Danamas Dollar yang diluncurkanPT Sinarmas Sekuritas mampu mengumpulkandana US$ 13,86 juta pada 28 Desember 2006.Meski angka itu sebenarnya lebih rendahketimbang dana kelolaan per 29 Desember 2005yang mencapai US$ 23,005 juta.

Danamas Dollar merupakan reksa dana pendapatan tetapalias fixed income. Investasi Danamas ditempatkan diinstrumen pasar utang. Antara lain, UBS Jersey Note, dan suratutang yang dikeluarkan PT Bank Negara Indonesia Tbk, PTIndosat Tbk, dan PT Arpeni Pratama Ocean Line Tbk. Juga diPT Bank Danamon Tbk, Excelcom Finance, dan MTN Bank

[ Danamas Dollar ]

Pencetak‘RAR’ Tertinggi

Mandiri. Keunggulan Danamas Dollar terletak pada skor risk ad-

justed return (RAR) tertinggi berdasarkan Sharpe Ratiodibanding reksa dana dolar lain. Danamas Dollar mengalah-kan reksa dana dolar milik Danareksa Investment Manage-ment yang menjadi pemenang tahun lalu.[NN][NN][NN][NN][NN]

[ Batasa Syariah ]

Sang Pionir

PROFIL REKSA DANA TERBAIK

MO

HA

MM

AD

DEFR

IZA

L

UTH

AN

A R

ACH

IM

26 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

INVESTAMA

SCHRODER DANA PRESTASI PLUS (SDPP)menjadi jawara untuk reksa dana sahamdengan kinerja lima tahun. Reksa dana yangditerbitkan oleh PT Schroder InvestmentManagement Indonesia ini mengalokasikanlebih dari 80% asetnya ke saham, dan sisa-nya ke pasar uang. Lima saham berkinerjatertinggi di pasar saham, menjadi sasaranalokasi reksa dana ini. Sebut saja sahamTelkom dengan alokasi sekitar 8,48%, laluBank Mandiri sebesar 8,42%, Bank CentralAsia sebesar 8,03%, BRI sebesar 7,91%, dansaham Astra International 4,8%.

Produk dengan total dana kelolaan per31 Januari 2007 sebesar Rp 3,84 triliun iniberhasil mencatatkan kenaikan returnsebesar 57,52% pada tahun 2006. Produkyang mulai ditawarkan pada 25 Septemberenam tahun silam ini mencatat dana kelola-an terbesar di kelompok reksa dana saham.

REKSA DANA KELUARAN PT PANINSekuritas Tbk ini sudah memasuki tahunkelima, dan menjadi reksa dana pendapatantetap terbaik untuk kinerja satu tahun.Menurut Presiden Direktur Panin Asset Man-agement Winston Sual, reksa dana PaninDana Utama Plus berhasil menjaga trackrecord. Dari catatan kinerjanya, sejak Oktober2002 hingga Januari 2007, reksa dana ini selalumemberikan return yang lebih tinggidibandingkan rata-rata return reksa danapendapatan tetap.

Menurut Winston, strategi diversifikasidalam penempatan portofolio yang berim-bang membuat reksa dana ini cukup stabil.Komposisi penempatan obligasi pun tidakterlalu besar selisihnya. Berdasarkan alokasiportofolio terakhir, Panin Dana Utama Plusmenempatkan dana di obligasi pemerintahsebesar 36,7%, obligasi korporasi 55,9 %,pasar uang 6,2%, dan sisanya kas. Obligasiterbesar yang dimiliki pun hanya memegangporsi 5,26%. Artinya, Panin sangat meng-utamakan diversifikasi portofolio.

Nilai aktiva bersih Panin Aset Manage-ment hingga Januari 2007 sebesar Rp566,299 miliar. Return yang diberikanreksa dana ini sebesar 18,41% selamasetahun, padahal rata-rata reksa danapendapatan tetap hanya memberikanreturn 15,73%.[WI]

SDPP mencatat RAR selama lima tahunberdasarkan Sharpe Ratio sebesar 0,122,mengungguli rival terdekatnya SI DanaSaham dan Panin Dana Maksima. [FW]

[ Schroder Dana Prestasi ]

Jawara Saham5 Tahun

[ Panin Dana Utama Plus ]

Menjaga ‘TrackRecord’

Winston Sual

UTH

AN

A R

ACH

IM

UTH

AN

A R

ACH

IM

2728 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

REKSA DANA DENGAN TOTAL DANAkelolaan sebesar Rp 556,86 miliar ini,seperti dikatakan Cholis Baidowi,fund manager dari PT Trimegah Se-curities Tbk sang pengelola, termasukreksa dana dengan tingkat return yangtinggi pada tahun 2006. Rahasia ting-kat return yang tinggi, kata Cholis,karena Trimegah tak pernah neko-neko. “Policy investasi kita sebagianbesar blue chips stock, kita nggak mau pilih saham yang aneh-anehyang nggak di-cover sama analis,” paparnya.

[ Trim Kapital ]

Melesat KarenaTak ‘Neko-Neko’

Pada tahun ini, Trimegahberusaha melampaui 1,5 kalireturn yang dibukukan indekssaham gabungan. Sepanjangtahun 2006, tingkat returnyang dihasilkan Trim Kapitalsebesar 74,2%. TRIM Kapitalmampu memberikan tingkatsharpe ratio tiga tahun sebesar0,124. Dengan tingkat per-tumbuhan yang juga fantastis,didukung oleh dana kelolaanyang cukup besar, Trim Ka-pital dinyatakan layak mem-peroleh angka tertinggi untukjenis reksa dana saham kinerjatiga tahunan, melampaui

rivalnya, Panin Dana Maksima dan Manulife Dana Saham.[FW]

DENGAN BOBOT RAR (RISK ADJUSTEDreturn) sebesar 1,4693, MR CASH berhasilmengungguli reksa dana pasar uanglainnya dengan kinerja tiga tahun.Penilaian yang juga memperhitungkanrisiko selain return ini, ternyata sudahlama dianut para pengelola dana di PTKresna Graha Sekurindo Tbk. Hal iniditegaskan oleh Direktur merangkap Cor-porate Secretary Kresna Graha Sekurindo

Andreas Tanadjaya. “Prinsipnya kitamengutamakan keamanan dulu baruuntung,” tukasnya.

Andreas menambahkan, pihaknyasangat hati-hati dalam memilih portofoliosebagai underlying asset. Karena meng-utamakan tingkat risiko itulah, maka timmanagement mengutamakan underlyingasset yang cukup aman dengan rating yangbaik. “Kita sudah memilah-milah dari

awal. Seperti memilih obligasi di bawahsatu tahun dan mendekati jatuh tempodan rating-nya bagus. Jadi risikonya sangatkecil,” ujar Andreas.

Reksa dana yang pertama kalidiluncurkan tanggal 8 April 2002 ini,menghasilkan return sebesar 9,82%selama satu tahun. Sedangkan danakelolaan per 31 Januari 2007 sebesar Rp85,35 miliar. [TH]

[ MR CASH ]

Selektif Memilih Portofolio

Cholis Baidowi

UTH

AN

A R

ACH

IM

UTH

AN

A R

ACH

IM

PROFIL REKSA DANA TERBAIK

28 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

INVESTAMA

FIRST STATE INDOEQUITY SECTORAL FUNDbaru ditawarkan PT First State Investments In-donesia pada awal Januari 2005. Namun berkatkeunikan dari produk yang menekankanalokasinya pada saham sektoral, First StateIndoequity Sectoral Fund berhasil mencatatkenaikan tingkat return sebesar 59,44% padatahun lalu.

Disampaikan Presdir PT First State Invest-ments Indonesia, Legowo Kusumonegoro,produk ini lebih mencari saham sektor-sektortertentu yang diuntungkan dalam kondisiekonomi, misalnya ketika harga minyak naik,maka fund manager akan sigap mengalokasikandana nasabah ke saham sektor pertambanganmigas. “Selanjutnya setiap tiga bulan bisa kamireview kembali alokasinya, dan setiap kuartalakan kita evaluasi kembali strateginya,” kataLegowo. Dana kelolaan FS Sectoral Fund saatini tercatat sebesar Rp 583,93 miliar. [FW]

PHINISI DANA TETAP PEMERINTAHmenjadi yang terbaik untuk reksa danapendapatan tetap berdasarkan risk adjustedreturn selama lima tahun. Reksa danaterbitan PT Manulife Aset Manajemen In-donesia (MAMI) ini menumpukan inves-tasinya pada obligasi pemerintah sebanyak95,9%. Dominasi pada obligasi pemerintahtersebut membuat reksa dana ini memilikirisiko minimal, namun memberikan returnstabil. Pilihan ini cocok buat investor yangmenyukai keamanan dalam berinvestasi.

Asset Under Management (AUM) reksadana ini hingga 31 Januari 2007 sebesar Rp489 miliar dengan tingkat return setahunterakhir sebesar 18,91%. Sharpe ratio produkini sebesar 0,071%. Produk yang ditawarkanMAMI ini bisa dikatakan cukup kompetitif.Terbukti, hingga saat ini jumlah investoryang menanamkan dananya di anak usahaManulife Financial cukup banyak, inisebanyak, 5.046 investor. [WI]

[ First State Indoequity Sectoral Fund ]

Melejit LewatSaham-SahamSektoral

Stabil untukJangka Panjang

Legowo Kusumonegoro

[ PHINISI DANA TETAP PEMERINTAH ]

UTH

AN

A R

ACH

IM

UTH

AN

A R

ACH

IM

2928 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

BERDASARKAN KINERJA SELAMA TIGAtahun, Nikko Bond Nusantara (NBN) menjadireksa dana terbaik di kelompok reksa dana pen-dapatan tetap. Reksa dana kelolaan Nikko Se-curities ini mengalahkan 71 reksa dana penda-patan tetap lain. Sepanjang tahun lalu, NBNmemberikan return sebesar 15,36%.

Dari total dana kelolaan senilai Rp 399,1miliar, lebih dari 93% dananya diinvestasikan keinstrumen obligasi dan sisanya dilempar ke pasaruang. Beberapa obligasi utama yang mengisiportofolio NBN yakni Swadharma Indotama Fi-nance III, Indofood SM II Tahun 2003, Indomo-bil Finance IC 2004, Indosiar I 2003, dan Ultra-jaya III 2004. Sharpe ratio reksa dana ini selamatiga tahun terhitung sebesar 0,283%.[WI]

PNM PUAS BERHASIL MENGAMBILtempat pertama untuk kategori reksadana pasar uang dengan kinerja satutahun. Reksa dana yang diluncurkanpada 1 September 2004 ini, selainmenghasilkan return yang baik, danberhasil meminimalkan risiko. Terbuktidari pencapaian RAR atau risk adjustedreturn berdasarkan Sharpe Ratiomencerminkan nilai yang positif, yaitusebesar 1,3818. Sedangkan dari sisi re-

turn, reksa dana pasar uang kelolaan PTPermodalan Nasional Madani ini,membukukan return sebesar 11,84%selama setahun.

Perimbangan yang tepat antara risikodan return ini, diakui oleh DirekturPNM Investment Management WawanDewanto, sebagai suatu ukuran PNMdalam mengelola dana. “Kita mengelolarisiko secara prudent. Secara internal,kita sudah memakai ukuran itu (RAR-

Red) untuk benchmarking fund. Semuafund kita dikelola dengan basis itu,” jelasWawan.

Pencapaian RAR yang positif diikutipertumbuhan dana kelolaan PNMPUAS. Terhitung dari 29 Desember 2005sampai dengan 28 Desember 2006, AUM(asset under management) bertumbuhhingga 1.424,03%, dari Rp 9,99 miliarpada akhir tahun 2005 menjadi Rp152,19 miliar per Desember 2006. (TH)

[ PNM PUAS ]

Mengoptimalkan‘Return’ &MeminimalkanRisiko

[ NIKKO BOND NUSANTARA ]

Pertama dari 72

Wawan Dewanto

UTH

AN

A R

ACH

IMU

THA

N A

RA

CHIM

PROFIL REKSA DANA TERBAIK

30 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

INVESTAMA

ALAM SEBUAH TRAINING WEALTHmanagement (WM) di Jakartapertengahan Februari, seorangpeserta mengadu kepada pejabat

Bapepam-LK (Badan Pengawas PasarModal dan Lembaga Keuangan) yangmenjadi fasilitator pelatihan. Pokok ke-luhannya berkisar tentang proses pe-ngurusan perizinan penerbitan reksa danayang lebih sulit. Si peserta, yang bekerja disebuah perusahaan pengelola reksa danamengatakan, beberapa dokuman yangoleh pejabat lama diloloskan kini dipersoal-kan lagi.

Pejabat Bapepam-LK memeriksa katademi kata kalimat yang tertera dalamprospektus reksa dana sehingga dirinyaharus bolak-balik ke Lapangan Banteng.“Padahal kalimat tersebut sudah disusunoleh tim penasihat kami,” keluhnya.Memang, si peserta pelatihan tersebutpantas menjadi kesal dengan perubahansikap Bapepam-LK tersebut. Selainmemakan waktu lebih lama, prosespengurusan izin yang berkepanjangan inimembuat biaya penerbitan reksa danamenjadi lebih mahal. Pasalnya, tagihanyang akan diajukan konsultan hukum akanlebih besar karena mereka bekerja lebihlama.

Sebanarnya, kata Nur Sigit Warsidi,kepala Divisi Pengembangan KebijakanInvestasi Bapepam-LK, persoalan yangdihadapi peserta pelatihan tadi ada kaitandengan kebijakan yang akan diambilBapepam-LK dalam membenahi industri

Otoritas PerketatAktivitas Manajer Investasi

D

Setelah memperketat persyaratan waperd dan bank agen penjualmemperketat persyaratan waperd dan bank agen penjualmemperketat persyaratan waperd dan bank agen penjualmemperketat persyaratan waperd dan bank agen penjualmemperketat persyaratan waperd dan bank agen penjual, kiniBapepam-LK berencana memasang rambu-rambu lebih banyak buatmanajer investasi. -OLEH: JAKA EKO CAHYONO-

reksa dana. Kebijakan ini dikemukakanKetua Bapepam-LK Ahmad Fuad Rah-many dalam diskusi terbatas di Jakartaempat hari setelah peristiwa di ruang kelaspelatihan standar profesi WM. Dalamkesempatan itu, Fuad mengatakan pihak-nya tengah mempertimbangkan untukmembatasi jumlah manajer investasi danjumlah reksa dana dengan memperketatpersyaratan.

Fuad menambahkan, pihaknya akhir-akhir ini menerima surat permohonanpernyataan efektif reksa dana baru. “Setiappekan pasti ada yang masuk ke meja saya,”katanya. Sebagai catatan, di pasar saat iniberedar 386 reksa dana yang aktifberoperasi. Pendek kata, Fuad khawatirkalau lembaganya menyetujui semuapermohonan reksa dana maka jumlahnya

berlimpah dan tidak sebanding dengandaya serap pasar. Akibatnya, ungkap Fuad,banyak reksa dana yang beroperasi tidakefisien. Yang lebih buruk lagi, memban-jirnya reksa dana di tengah pasar yangsempit berpotensi memicu praktik persai-ngan tidak sehat yang dapat merugikanmanajer investasi (MI).

Untuk mencegah hal tersebut, Sigitmengatakan kini Bapepam-LK akanmengetatkan persyaratan baik untukmendirikan perusahaan manajemeninvestasi baru atau untuk menerbitkanreksa dana baru. Untuk itu Bapepam-LKsedang menyusun kriteria yang akanberlaku umum untuk meningkatkankualitas MI tanpa ada unsur diskriminasi.Intinya, ke depan MI dapat mengelolareksa dana sesuai dengan kemampuannya,apakah dari segi permodalan, atau sumberdaya manusianya sehingga tak berpotensimerugikan pemodal.

Eko Prio Pratomo, presiden direkturPT Fortis Investments menilai, upayatekad untuk meningkatkan kualitasBapepam-LK itu sebagai bentuk kehati-hatian dari otoritas pasar modal.“Bapepam-LK tahu apa yang dilakukan,”katanya. Menurut Eko sendiri, jumlahreksa dana ideal untuk Indonesia sifatnyarelatif. Di negara lain, jumlah reksa danabisa ribuan atau bahkan puluhan ribu.Yang lebih penting dari jumlah reksa dana,tambah Eko, adalah kinerja, dalam artiapakah reksa dana mereka bisa dikeloladan memenuki skala ekonomi atau tidak.

“INTINYA, KE DEPAN MIDAPAT MENGELOLA

REKSA DANA SESUAIDENGAN

KEMAMPUANNYA,APAKAH DARI SEGI

PERMODALAN, ATAUSUMBER DAYA

MANUSIANYA SEHINGGATAK BERPOTENSI

MERUGIKAN PEMODAL”

3128 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

ATURAN BARUMenurut Sigit, upaya memperketat

persyaratan menjadi pengelola reksa danaadalah bagian dari upaya Bapepam-LKmemperkuat suprastruktur reksa danadalam rangka melaksanakan komitmenpemerintah untuk memperkuat industrireksa dana sebagaimana dituangkandalam Paket Kebijakan Sektor Keuanganyang diluncurkan pada bulan Juli 2006.Sebelumnya, atau tepatnya pada tanggal30 Agustus 2006, Bapepam-LK telah telahmenerbitkan tiga peraturan yangberkaitan dengan pelaku industri ReksaDana.

Penerbitan peraturan tersebut dibuatdengan dengan pertimbangan semakinbesarnya peran Agen Penjual Efek ReksaDana (APERD) dan Wakil Agen PenjualEfek Reksa Dana (WAPERD) dalamkegiatan pemasaran dan penjualan EfekReksa Dana. Ketiga peraturan tersebutadalah: Peraturan Nomor V.B.2 tentangPerizinan Wakil Agen Penjual Efek ReksaDana (WAPERD), Peraturan Nomor V.B.3tentang Pendaftaran Agen Penjual EfekReksa Dana, dan Peraturan Nomor V.B.4tentang Perilaku Agen Penjual Efek ReksaDana. Inti dari peraturan ini adalah untukmemberikan kepastian hukum bagikeberadaan APERD dan WAPERD, sekali-gus meningkatkan kualitas mereka

sehingga mereka bisa melayani kebutuhanpemodal dengan optimal.

Menurut Naresh Krisnan, direkturutama PT Manulife Aset Manajemen In-donesia, peraturan untuk meningkatkankulitas waperd sangat penting dan padawaktu yang tepat. Peraturan itu, kataNaresh, memenuhi tiga tujuan. Yaitupertama, mengakui peran distributorreksa dana dan memasukkan mereka dibawah pengawasan Bapepam melaluimekanisme perizinan. Kedua, memberikankerangka kerja bagi distributor, membatasiexposure manajer investasi dan mem-perluas akuntabilitas distributor institu-sional. Dan ketiga, melindungi investordengan memastikan bahwa hanyaindividu yang berkualitas dan telahmemiliki izin yang akan terlibat dalamproses penjualan reksa dana.

Sebagai perwujudan dari peraturantersebut, otoritas pasar modal sudahmemberikan wewenang kepada AsosiasiPengelola Reksa Dana Indonesia (APRDI)untuk untuk menguji calon waperd. “Kamisudah membuat persiapan dan akanmenyelenggarakan ujian kecakapan padabulan Maret,” ucap Eko yang juga menjadipengurus APRDI. Mereka yang lulus dapatmengajukan permohonan untuk memper-oleh lisensi dari Bapepam.

Perwujudan lain dari Peraturan V.B.3

adalah surat edaran bertanggal12 Desember 2006 yangmelarang MI bekerjasamadengan agen penjual yang tidakterdaftar di Bapepam-LK. Di sisilain, Bapepam-LK mewajibkanMI untuk memiliki proseduruntuk melakukan uji kelayakandan prosedur pengawasanterhadap agen penjual.

Untuk mendorong per-tumbuhan industri reksa danake depan, Naresh memandangperlu bagi Bapepam-LK untukmembuat peraturan yang mem-buka peluang bagi perusahaan-perusahaan manajer investasidomestik untuk menciptakanproduk yang dapat berinvestasi

100% di luar negeri. “Kita dapat membatasimasing-masing perusahaan manajerinvestasi dengan maksimum dana kelolaansebesar US$ 100 juta sebagai permulaandan kemudian memperbesarnya ber-dasarkan pengalaman,” tulis Nareshmelalui jawaban wawancara tertulis.

Gagasan Naresh sebetulnya sejalandengan tekad Bapepam. Seperti di-kemukakan Sigit, pihaknya kini sedangmerancang peraturan baru yang dapatmenjadi dasar bagi beroperasinya reksadana khusus, seperti reksa dana yangberinsvestasi di instrumen yang tidakmerusak lingkungan, yang mendukungpendidikan dan lain-lain. “Saat ini sedangdalam tahap finalisasi draf,” katanya,seraya menambahkan setelah draf finaltersedia, akan diumumkan ke publikuntuk dimintakan pandangan.

Sigit menolak anggapan pihaknyalemah dalam penegakan hukum. “Dimana-mana hukum is subject to interpre-tation,” katanya. Ia menjelaskan, mungkinpihak lain menilai bahwa yang dilakukanBapepam-LK sejauh ini dalam penegakanhukum terasa kurang, tetapi langkahdalam menangani pelanggar peraturandan memberikan sanksi kepada pelakuyang terbukti bersalah selama inimerupakan interpretasi Bapepam-LKtentang peraturan yang ada. n

Eko P Pratomo. Memenuhi skala ekonomi Naresh Krisnan. 100% ke luar negeri

UTH

AN

A R

ACH

IM

UTH

AN

A R

ACH

IM

32 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

INVESTAMA

1 PT Schroder Investment Management 9,305.18 9,057.23 8,514.82 9,318.58 9,704.85 9,662.21 10,040.162 PT Manulife Aset Manajemen Indonesia 9,130.00 8,642.00 8,755.60 8,988.00 9,289.80 9,434.70 9,580.20

3 PT Fortis Investments 1,803.63 1,671.54 1,739.73 2,192.12 2,365.69 2,595.43 4,157.534 PT ABN AMRO Manajemen Investasi 3,966.05 4,964.57 5,993.32 6,232.48 8,374.19 9,157.74 9,525.75

5 PT Bahana TCW Investment Management 2,958.24 3,155.10 3,181.90 2,893.93 3,000.98 2,928.83 2,929.746 PT. Danareksa Investment Management 1,222.60 1,278.38 1,309.50 1,317.50 1,309.75 1,313.16 1,277.01

7 PT. Mandiri Manajemen Investasi 279.66 317.38 295.43 315.63 558.58 1,769.02 1,717.408 PT. Sinarmas Sekuritas 2,713.69 2,551.95 2,445.93 2,511.48 2,461.12 2,292.01 2,384.50

9 PT. Panin Sekuritas 628.61 599.63 616.03 619.08 672.55 655.97 1,253.8110 PT. Trimegah Securities 2,167.36 1,917.06 1,357.23 1,463.38 1,484.87 1,487.03 1,429.79

11 PT. NISP Sekuritas 812.25 829.05 848.91 863.43 869.27 1,017.97 1,056.4312 PT. Optima Kharya Capital Management 574.66 680.67 683.82 763.14 791.10 796.93 824.32

13 PT. Nikko Securities Indonesia 1,214.71 1,337.88 1,498.90 1,588.73 1,493.90 1,471.05 1,454.4614 PT. Mahanusa Investment Management 744.38 763.42 782.94 813.10 829.27 816.15 813.72

15 PT. MLC Investment Indonesia 1,221.18 1,195.69 1,079.84 1,059.08 1,042.07 1,073.71 1,099.6716 PT. First State Investments Indonesia 421.32 366.37 373.37 378.82 403.28 455.89 508.27

17 PT. Kresna Graha Sekurindo 535.83 550.38 550.38 672.45 680.08 662.27 616.7818 PT. Batavia Prosperindo Aset Manajemen 353.97 455.29 546.31 597.97 714.86 764.23 747.07

19 PT. Andalan Artha Advisindo Sekuritas 269.49 365.85 349.76 347.16 350.45 361.82 340.4520 PT. PNM Investment Management 276.01 282.73 301.10 336.56 379.72 394.94 417.83

21 PT. BNI Securities 1,215.00 1,181.00 1,109.00 1,078.00 972.00 919.00 805.0022 PT. Samuel Aset Manajemen 404.71 405.74 405.60 298.55 301.06 429.24 426.16

23 PT. Bhakti Asset Management 412.63 459.71 467.23 499.08 496.37 490.02 482.0824 PT. Niaga Aset Manajemen 534.21 592.47 567.45 522.39 513.56 461.97 400.59

25 PT. TDM Aset Manajemen 1,025.20 1,005.59 987.70 1,059.47 1,063.79 1,045.95 1,013.88Jumlah 93 Manajer Investasi 48,066.19 48,561.82 48,941.60 51,229.79 54,799.19 57,302.84 59,984.82

No. Nama Perusahaan

Manajer Investasi Desember 2005 - Desember 2006

Des 05 Jan 06 Feb 06 Mar 06 Apr 06 Mei 06 Jun 06

P^. Pertumbuhan

ERTAMBAHNYA JUMLAH MANAJERinvestasi ternyata tak diimbangi de-ngan produktivitas para pengelola

dana. Bayangkan, dari 93 perusahaan mana-jer investasi atau perusahaan efek yang me-ngantongi izin manajer investasi (MI), hanya26% yang memiliki dana kelolaan di atas Rp500 miliar.

Sebanyak 25 manajer investasi dengandana kelolaan di atas setengah triliun itumenguasai 93,39% dana kelolaan senilai Rp72,69 triliun. Total nilai aktiva bersih (NAB)manajer investasi per Desember 2006 Rp78,68 triliun. Artinya, ada 68 manajer inves-tasi yang hanya menguasai 6,6% dana, senilaiRp 5,99 triliun.

Tak heran jika Badan Pengawas PasarModal dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) mulai berniat meninjau kembali pem-berian izin manajer investasi. Bapepam-LK,seperti diungkapkan Fuad Rahmany dalam

Schroder, Manulife, dan Fortis, tiga besarpengelola dana investasi menguasai 44% pangsamenguasai 44% pangsamenguasai 44% pangsamenguasai 44% pangsamenguasai 44% pangsadana kelolaandana kelolaandana kelolaandana kelolaandana kelolaan seluruh manajer investasi.Sementara 25 manajer investasi mewakili 93,39%dana kelolaan. -OLEH: PUTU ANGGRENI-

MANAJERINVESTASI

B25TERKAYA

2525Peringkat Dana Kelolaan

3328 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

10,312.57 10,461.15 11,814.51 12,976.42 14,108.77 15,414.58 65.669,522.00 9,851.10 10,262.30 10,851.10 11,535.10 12,365.20 35.43

5,183.16 5,343.97 5,328.65 5,506.74 6,486.88 6,745.06 273.979,348.54 8,922.62 8,811.77 8,207.62 6,905.01 5,592.02 41.00

2,940.87 3,286.08 3,181.16 3,753.25 3,851.14 4,150.41 40.301,228.72 2,034.93 2,148.61 2,271.00 2,777.45 3,508.93 187.01

2,252.44 2,220.58 2,307.78 3,186.18 3,214.54 2,922.53 945.052,286.99 2,364.12 2,031.06 2,505.57 2,434.48 2,384.41 -12.13

1,663.01 1,919.50 1,889.42 1,831.28 2,045.25 2,185.67 247.701,248.38 1,336.99 1,391.23 1,411.62 1,605.02 2,108.30 -2.72

997.18 1,023.88 1,246.29 1,459.67 1,710.81 1,895.78 133.40895.83 884.05 982.95 1,155.44 1,320.94 1,512.19 163.14

1,313.48 1,350.57 1,324.32 1,197.25 1,265.58 1,496.36 23.19873.12 938.28 1,005.01 1,005.78 1,032.62 1,238.72 66.41

1,109.84 1,088.97 1,132.47 1,154.21 1,182.39 1,175.37 -3.75549.23 565.69 638.30 851.86 917.13 1,049.33 149.06

709.45 789.77 889.41 1,044.15 1,062.85 1,030.94 92.40649.41 777.57 821.00 817.96 818.59 1,029.19 190.76

108.99 595.21 633.21 639.80 657.72 1,006.81 273.60443.64 460.90 580.36 613.94 740.58 825.25 198.99

813.00 789.00 776.00 725.00 692.00 747.00 -38.52439.43 442.11 449.18 462.13 481.62 617.33 52.54

514.05 563.33 549.57 642.46 572.38 598.47 45.04379.24 363.92 341.59 635.16 599.73 586.51 9.79

1,021.20 1,054.00 1,098.67 1,080.10 1,045.10 505.54 -50.6961,140.05 64,096.70 66,410.77 71,146.82 74,556.20 78,678.02 63.69

Jul 06 Agust 06 Sept 06 Okt 06 Nop 06 Des 06 P^. (%)Des 05 - 06

[ Rp Miliar ]

Sumber: Bapepam LK

19 reksa dana dengan NAB Rp11,74 triliun.Selebihnya dana kelolaan dalam bentuk dis-cretionary fund Rp 3,67 triliun. Selama iniSchroder dikenal sebagai MI yang andalmengelola reksa dana saham di Indonesia.Michael Tjoajadi, direktur SIMI menargetkanpertumbuhan dana kelolaan tahun 2007sebesar 25%. Relatif rendah bila dibandingpertumbuhan dana SIMI tahun lalu. Tetapiia mengatakan peluang menghasilkankenaikan dana yang lebih besar dari targetyang dibuat.

Bila SIMI lebih banyak mengelola danareksa dana dibanding discretionary fund, takdemikian dengan MAMI, yang berada diperingkat kedua setelah SIMI. Pengelola danaasal Kanada ini hanya mengelola 39,2% reksadana senilai Rp 4,86 triliun dari total danakelolaan sebesar Rp 12,37 triliun. SebanyakRp 7,51 triliun dalam bentuk dana tailormade alias discretionary fund. MAMI me-ngelola 12 reksa dana, dan termasuk pionirdalam mengelola reksa dana pendapatantetap berbasis obligasi pemerintah.

Sementara FI, di posisi ketiga mencatatpertumbuhan dana kelolaan yang spektaku-ler sepanjang tahun 2006, yaitu 273,97%, di-tutup pada posisi Rp 6,75 triliun per Desem-ber 2006. Akhir tahun 2005, manajer investasiasal Belanda ini baru mengelola Rp 1,803triliun dana kelolaan. Fortis mengelola 18reksa dana senilai Rp 5,17 triliun, dan dis-cretionary fund sebesar Rp 1,58 triliun. n

sebuah acara diskusi, juga berencanamemperlambat pemberian izin reksa danabaru.

Tiga manajer investasi terbesar yaituSchroder Investment Management Indone-sia (SIMI), Manulife Asset Management In-donesia (MAMI), dan Fortis Investments (FI)menguasai nyaris separuh dana kelolaan, atausenilai Rp 34,52 triliun. Ketiganya adalahmanajer investasi multinasional yangberkantor pusat di luar negeri.

SIMI berhasil mempertahankan posisipuncak dengan dana kelolaan Rp 15,41 triliunper Desember 2006. Tahun lalu perusahaanpengelola dana asal Inggris ini juga menem-pati peringkat tertinggi dengan NAB Rp 9,305triliun. SIMI membukukan pertumbuhandana kelolaan sebesar 65,66% sepanjangtahun lalu.

SIMI yang mulai memasarkan reksa danadi Indonesia sejak tahun 1996 kini mengelola Schroder Investment Management.

Mencatat dana kelolaan terbesar.

UTH

AN

A R

ACH

IM

34 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

INVESTAMA

Pengalaman pahit crash reksadana dua tahun lalu membuatbank lebih hati-hatibank lebih hati-hatibank lebih hati-hatibank lebih hati-hatibank lebih hati-hatimemasarkan reksa dana.memasarkan reksa dana.memasarkan reksa dana.memasarkan reksa dana.memasarkan reksa dana.Sebagai agen penjual, bankpun kian selektif memilihmanajer investasi.-OLEH: NOVI NURYANTI-

Bank UtamakanEdukasi Nasabah

ISA DIBILANG TAHUN 2006 MENJADI AWAL KEBANG-kitan industri reksa dana setelah sempat ‘sakit’ akibatpenarikan besar-besaran tahun sebelumnya. Bayangkan, danakelolaan reksa dana tahun lalu tembus angka Rp 50 triliun.Itu artinya, nyaris dua kali lipat ketimbang posisi akhir tahun2005 yang sekitar Rp 27 triliun.

Kalangan pelaku industri optimistis pertumbuhan reksa dana bakalberlanjut tahun ini. Total dana kelolaan reksa dana diyakini bakal terkerek30%-40% tahun ini. Malah ada perkiraan pertumbuhan reksa dana bisalebih tinggi. Lantaran hingga Januari 2007, reksa dana sudah mencatatkanpertumbuhan 10% dibanding tahun lalu. “Tidak ada masalah denganperkiraan pertumbuhan itu. Yang penting tidak membahayakan industriseperti yang terjadi tahun 2005,” tutur Eko P Pratomo, presiden direkturPT Fortis Investments kepada Jaka E Cahyono dari Investor.

B

Salah satu bank agen penjual reksa dana

UTH

AN

A R

ACH

IM

3528 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

INVESTAMA

Beberapa Manajer Investasi yang MemasarkanReksa Dana lewat Bank

NoNoNoNoNo

Ket : *) akan segera menjadi distributor semester I 2007.

BankBankBankBankBankManajer InvestasiManajer InvestasiManajer InvestasiManajer InvestasiManajer Investasi

Sumber : Masing-masing perusahaan.

1 PT Schroders Investment Citibank, HSBC, ABN AMRO Bank, Standard Chartered Bank,Management Indonesia Deutsche Bank, Bank Permata Tbk, UBS Bank, Credit Suisse,

Bank Commonwealth, American Express Bank, DBS Bank,Bank Buana Tbk, Bank Mandiri Tbk, Bank Central Asia Tbk,Bank Niaga Tbk*), Bank Internasional Indonesia Tbk*)

2 PT Manulife Aset Manajemen Indonesia Standard Chartered Bank, HSBC, ABN AMRO Bank,Bank Commonwealth, DBS Bank, Bank Mandiri Tbk,Bank Niaga Tbk, Deutsche Bank, American Express Bank.

3 PT ABN AMRO Manajemen Investasi ABN AMRO Bank, Standard Chartered Bank,DBS Bank, Bank Commonwealth, Deutsche Bank,Bank Mandiri Tbk, Bank Rakyat Indonesia Tbk

4 PT First State Investment Indonesia Standard Chartered Bank, Bank Commonwealth,Bank Niaga Tbk, Bank Permata Tbk, Bank DBS, HSBC.

5 PT Trimegah Securities Tbk Bank Internasional Indonesia Tbk, Bank Niaga Tbk,Bank Danamon Tbk, Bank Bmiputera Tbk, Bank Bukopin Tbk,Bank Negara Indonesia Tbk

6 PT Mandiri Manajemen Investasi Bank Mandiri Tbk, Bank Commonwealth, Bank Niaga Tbk,ABN AMRO Bank, Bank Syariah Mandiri,Standard Chartered Bank.

7 PT Sinarmas Sekuritas Bank Sinarmas, Bank InternasionaI Indonesia Tbk,Bank Century Tbk, Bank Mayapada Tbk

8 PT NISP Sekuritas Bank NISP Tbk

9 PT Niaga Aset Manajemen Bank Niaga Tbk

10 PT Optima Kharya Capital Securities Bank Commonwealth

Peluang reksa dana tumbuh makin bongsor kianmenganga. Sebab, reksa dana menjadi instrumeninvestasi yang menarik di tengah kecenderungan tingkatbunga. Suku bunga panduan alias BI Rate sudah satudigit, yakni 9,25%. Pasar memperkirakan BI Rate bisaberkisar pada level 8%-9% tahun ini.

Itu artinya, suku bunga deposito kian menciut.Dengan asumsi bunga deposito sama dengan BI Ratemaka secara riil bunga deposito hanya cukup untukmenutup pajak dan inflasi. Daya tarik deposito sebagaiinstrumen pembiakan dana juga kian luruh, sebab,mulai 22 Maret 2007, Lembaga Penjaminan Simpanan (LPS) hanyaakan menjamin simpanan di bank maksimal Rp 100 juta. “Misal,bunga deposito katakanlah 9%, dipotong pajak dan inflasi. Jadi takada margin lagi,” kata Heri Gunardi, senior vice president Wealth Man-agement Group PT Bank Mandiri Tbk.

Tak bisa dipungkiri peranan bank sebagai agen penjual cukupbesar dalam menumbuhkan reksa dana. Dengan jaringan yang luas,bank lebih mudah menjangkau masyarakat. Ke depan, antusiasmeperbankan menjalin kerjasama dengan manajer investasi untukmenjual reksa dana tetap besar.

Namun perbankan rata-rata mengaku kini lebih hati-hati denganbisnis reksa dana. Mereka berkomitmenlebih aktif mengedukasi calon investor.Misalnya, dengan menjelaskan bahwa reksadana tidak sama dengan simpanan deposito.Reksa dana tidak termasuk dalam programpenjaminan pemerintah seperti simpananpihak ketiga bank. Karena itu, risiko investasireksa dana ditanggung sepenuhnya oleh in-vestor.

Investor juga harus sadar bahwainvestasi reksa dana akan berfluktuasi sesuaidengan perkembangan pasar. “Kejadianpenarikan reksa dana besar-besaran di masalalu telah memberikan pelajaran yang cukupbagi bank untuk hati-hati dan takmemberikan janji berlebihan” ujar DirekturPT BII Tbk, Sukatmo Padmosukarso.

Sebagai upaya edukasi, PT Bank NISPTbk misalnya, menurut Eddy Widjianto,Wealth Management Division Head, rutinmenggelar pertemuan dengan investor dancalon investor. Dalam kesempatan itu,mereka diberikan penjelasan soal reksa danatermasuk perkembangan ekonomi makro.“Rata-rata investor kini sudah tahu risikoinvestasi di reksa dana” kata Eddy.

Tak hanya itu, perbankan jugamelengkapi tenaga pemasaran reksa danadengan sertifikat dari Waperd. Mereka jugamelakukan seleksi untuk memilih manajerinvestasi (MI) yang bagus dari sisi reputasi.Agar kerja sama antara bank dengan MI tak

merugikan bank sebagai agen penjual. “Dalammemilih MI, kami cukup rigid. Tak hanya masalahreputasi kami juga melihat dari sisi orang-orangnyaselain profesionalisme masing-masing,” tambahSukatmo.

Dengan bertindak hati-hati bank merasa mantapberkolaborasi dengan MI. Maklum, penghasilan yangditerima bank dalam bentuk non bunga (fee basedincomed) cukup lezat. Meski bisnis reksa dana ini bagibank sebenarnya lebih memberikan penawaranproduk yang beragam kepada nasabah. “Sehingga

nasabah tak lari meninggalkan kita,” lanjut Sukatmo. Bank NISP kini berencana menjalin kerjasama dengan beberapa

MI. Selama ini, Bank NISP hanya menjual reksa dana yang dikelolaanak perusahaannya, yakni PT NISP Sekuritas. “Kini tengah dalamtaraf penjajakan dengan MI lain,” kata Eddy.

Keterlibatan bank sebagai agen penjual reksa dana sebenarnyasudah dimulai tahun 1999. Ditandai dengan aliansi PT MeespiersonInvestment Management (kini PT Fortis Investments) dan AmericanExpress Bank menjual reksa dana Investa Emas. Sukses ini meng-inspirasi MI yang lain untuk menggaet bank untuk memasarkan reksadana. Kerjasama seperti ini kian menjamur dan tumbuh subur.n

“Dalam memilihMI, kami cukuprigid. Tak hanyamasalah reputasikami juga melihatdari sisi orang-orangnya selainprofesionalismemasing-masing”

1

2

3

4

5

6

7

8910

36 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

INVESTAMA

KOLOM INFOVESTA

*)Research Analyst PT Infovesta Utama

ANYAKNYA JUMLAH PRODUKreksa dana yang ada saat ini menun-jukkan makin kompetitifnya industri

reksa dana di Indonesia. Manajer Investasi(MI) tentunya akan berlomba-lombauntuk menjadi yang terbaik agar menjadipilihan utama para investor. Data per 31Januari 2007 menunjukkan jumlah danakelolaan reksa dana telah mencapai Rp55.903 triliun, dengan 68 Manajer Investasiyang masih aktif dan jumlah produk reksadana yang mencapai 378 produk. Jumlahini tentunya akan terus bertambah seiringdengan banyaknya varian produk yangditawarkan.

Karena itu, ajang peng-hargaan reksa dana terbaik2007 dari Majalah Investorini dapat menjadi salah satuajang pembuktian untukmenjawab siapa yang terba-ik. Tentu saja, predikat “ter-baik” ini didasarkan padakriteria-kriteria yang telahditetapkan sebelumnya.

Pemeringkatan reksa dana Majalah Investordapat menjadi salah satu ajang pembuktianmenjadi salah satu ajang pembuktianmenjadi salah satu ajang pembuktianmenjadi salah satu ajang pembuktianmenjadi salah satu ajang pembuktianbagi reksa dana yang mampu mengukirprestasi terbaik.

‘Invest withConfidence’

Lebih jauh lagi, hasil pemeringkatan inidiharapkan dapat memberikan gambarankepada investor tentang kinerja dari reksadana yang dimilikinya.

Ada tiga kriteria penilaian yang digu-nakan untuk menentukan mana reksa danayang memiliki kinerja terbaik. Pertama,kinerja risk and return yang diukur denganmenggunakan metode Sharpe Ratio (SR).Indikator SR ini menunjukkan seberapaoptimal tingkat keuntungan yang diperolehsuatu reksa dana atas risiko yang ditang-gungnya.

Kedua, kinerja Asset Under Manage-ment [AUM / Jumlah Dana Kelolaan], baikdalam hal pertumbuhan maupun jumlahabsolut. Reksa dana yang dipercaya oleh in-vestor tentu memiliki kinerja pertumbuhanAUM yang positif dan jumlah absolut yangrelatif di atas rata-rata. Kriteria terakhir, fak-tor biaya. Mahal murahnya biaya yangdikenakan saat investor membeli atau men-jual suatu reksa dana serta biaya penge-

lolaan, turut menjadi per-timbangan dalam melaku-kan pemeringkatan reksadana ini.

Penggunaan tiga kriteriaini merupakan suatu kema-juan yang signfikan dari ke-giatan pemeringkatan yangpernah dilakukan sebelum-nya, dimana hanya satu fak-tor yang diperhitungkan

INVESTAMA

B

Rudiyanto*

Oleh:Ignasius SK Purnomo &

“HASILPEMERINGKATANINI JUGA DAPAT

MENJADISEMACAM ACUAN

UNTUK TERUSMEMPERBAIKIKINERJA REKSA

DANA”.

3728 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

Manajer Investasi bah-kan hanya mencantumkan‘Top 5 Holdings’ atau ’10 besar’ darisisi portofolio reksa dana mereka. Kamiberharap di masa mendatang informasimengenai isi dan komposisi portofoliodapat semakin terbuka sehingga kita sebagai

investor dapat memperoleh gambaran yanglebih jelas, kemana saja dana hasil kerjakeras kita diinvestasikan

Kami juga ingin menekankan bahwasemua kriteria yang digunakan dalampemeringkatan kali ini menggunakan data-data yang bersifat kuantitatif. Tidak dapatdipungkiri bahwa hasil pemeringkatan initentu mempengaruhi keputusan investordalam berinvestasi. Namun di luar itu adasatu lagi faktor yang sangat penting tetapi

sulit untuk diukur dengan data yangsifatnya kuantitatif, seperti kenya-manan dalam berinvestasi,kemudahan dalam bertransaksi.Pertimbangan lain, tentunya nama

besar, pelaya-nan, dankepercayaan

kita kepadasang pengelola

dana. Keputusaninvestasi yang idealadalah keputusan yang

dilandasi dengankeyakinan penuh

bahwa investasi ter-sebut tidak hanya bagus

secara kuantitatif tapi juga secarakualitatif. n

yaitu kinerja risk and return.Bagi MI, selaku pengeloladana, hasil pemeringkatan inijuga dapat menjadi semacamacuan untuk terus memper-baiki kinerja reksa dana. Baikdari sisi pengelolaan dana(risk and return) ataupun darisisi jumlah dana yang di-himpun (AUM), yang nota-bene merupakan salah satucermin dari kepercayaaninvestor terhadap MI. Bobotkedua faktor ini mencapai90% dari keseluruhan bobotpemeringkatan.

Perlu diingat bahwa me-tode pemeringkatan yangkami lakukan saat ini masihjauh dari sempurna. Ditahun-tahun mendatang,kami berharap satu kriteriapenting seperti kinerja ‘under-lying asset’ atau portofolio dari reksa danadapat menjadi salah satu faktor utamadalam pemeringkatan. Kendala utamadalam memasukkan faktor ini adalahketerbatasan akan informasi portofoliolengkap dari suatu reksa dana.

Dalam fund fact sheet sekalipun, banyak

38 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

INVESTAMA

ursa saham Asia ex-Jepang sepanjang 2006 menjadi bursadengan kinerja terbaik di dunia dengan return rata-rata24,1%. Sejalan dengan pertumbuhan indeks saham itu, reksadana yang berinvestasi di kawasan ini tampil mengesankan.

Menurut Supermart, agen penjual reksa dana terkemuka diSingapura, secara rata-rata reksa dana saham (RDS) yang berinvestasi

di Asia ex-Jepang memberikan return terbaik dibandingkan denganreksa dana yang berinvesatasi di kawasan lain, yakni 24,1%. Returnini di atas pertumbuhan tolok ukur indeks Morgan Stanley CapitalInternational (MSCI) Asia ex-Japan, yang tumbuh 20,1% tahun 2006.

Menyusul RDS Asia ex-Jepang, RDS yang berinvestasi di Eropamemberikan return rata-rata 19,7%, dibandingkan dengan tolok ukurMSCI Eropa yang tumbuh 20,3%. Kinerja ini ditopang olehserangkaian aktivitas merger dan acquisition, yang menurut The In-ternational Herald Tribune (IHT), senilai US1,7 triliun tahun 2006.Ini angka terbesar sejak 1998.

Sementara itu, RDS yang berinvestasi di emerging marketmemberikan return rata-rata 16,6%, dibandingkan dengan MSCIEmerging Markets 19,2%. Sedangkan RDS yang berinvestasi di ASmemberikan return 2,8%, dibandingkan dengan Indeks S&P 500 yangtumbuh 4,8%. RDS teknologi memberikan return 2,6% versus indeksNasdaq 100 yang turun 1,5%. RDS yang berinvestasi di bursa sahamJepang tumbuh negatif 7,1% ketika Nikkei 225 turun 2,3% tahun 2006.

Dari daftar 20 reksa dana penghasil return terbesar di duniamenunjukkam bahwa RDS yang berinvestasi di Cina Raya (CinaDaratan, Hong Kong, dan Taiwan) mendominasi daftar reksa danaterbaik tahun 2006. Kinerja tersebut tidak terlepas dari kinerja under-lying asset-nya, yakni saham. Saham di Cina mengungguli saham dipasar Asia lain. Indeks Hang Seng Mainland Chinese (HSMLCI),tumbuh 58,9% tahun 2006.

Menyusul Cina, bursa saham yang kinerjanya bagus adalah Indo-

Reksa DanaAsia Ex-Jepangdi Atas AnginBerkat guyuran dana dari negara Baratdana dari negara Baratdana dari negara Baratdana dari negara Baratdana dari negara Barat, bursasaham Asia melejit pada 2006. Bagaikandurian runtuh, reksa dana yang berinvestasidi kawasan ini pun meraup return terbaik.-OLEH: JAKA EKO CAHYONO-

Cina. Salah satu tempat berinvestasi dengan return terbesar.

B

PUTU

AN

GGRE

NI

3928 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

DWS China Equity Fund Class A SGD 73,7% CinaSGAM Golden China Fund SGD 66,8% Greater ChinaHSBC Chinese Growth 66,8% CinaUOB United Greater China Fund 57,5% Greater ChinaHenderson HPE Property Equity EUR 54,5% Properti EropaUOB Unifund 53,0% Mal. & Sing. FidelityIndonesia USD 52,8% IndonesiaLion Capital China Growth 51,1% Greater ChinaUnited Asian Growth Opportunities 50,7% Asia ex-JapanLegg Mason SEA Special Situations 48,8% Asia TenggaraAberdeen Indonesia Equity 48,0% IndonesiaABN AMRO Russia Equity Fund A EUR 48,0% RussiaLion Capital Philippines 47,6% FilipinaDBS Shenton Twin City 45,9% Singapura/HKLion Capital Singapore Trust 44,8% SingapuraDBS Asia Knowledge 42,8% Asia ex-JapanDWS Invest BRIC Pl LC EUR 39,8% BRICLion Capital Singapore/Malaysia 39,0% SngG/MalFirst State Regional China 38,6% Cina RayaPRU Dragon Peacock Fund 37,1% India/Cina

Sumber: Fundsupermart.comCatatan: Return dihitung dalam denominasi dolar Singapora.BRIC singkatan dari Brasil, Russia, India dan Cina.

Reksa Danadengan Kinerja Terbaik 2006

Return Kawasan/SektorNama Reksa Dana

PRU Japan Smaller Co Fund -31.1% UKM Jepang

Schroder Japanese Equity Alpha Fund -12.3% Jepang

AllianzGI Global Internet -11.0% Internet

Lion Cap. Gl. Health Inv. (Class A) -11.0% Healthcare

Franklin Templeton F-Japan -9.8% Japan

UBS IF-Biotech -9.5% Bioteknologi

ABIF International Health Care A SGD -9.4% Healthcare

UOB United Japan Growth Fund -8.3% Jepang

Schroder Japanese Equity Fund -8.0% Jepang

ABN AMRO Multi Strategy Fund -7.3% Investasi Alternatif

Return Kawasan/SektorNama Reksa Dana

Reksa dana Sahamdengan Kinerja Terburuk 2006

nesia. Tolok ukur pasar, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), naik55,8%. Maka tidak mengherankan kalau dua dari 20 RDS dalam daftaradalah yang berinvestasi di Indonesia. Sementara the Straits TimesIndex (STI) tumbuh 27,3% dan the Kuala Lumpur Composite Index(KLCI) tumbuh 19,9% tahun 2006.

ALIRALIRALIRALIRALIRAN DANAN DANAN DANAN DANAN DANA GLA GLA GLA GLA GLOBOBOBOBOBALALALALALNYT melaporkan pada 7 Januari 2007 reksa dana pendapatan tetap

yang terdaftar di AS dan berinvestasi di pasar obligasi negaraberkembang. Reksa dana pendapatan tetap negara berkembangmenjadi pengumpul return terbesar, baik yang menempatkanportofolio di obligasi korporat maupun pemerintah yakni rata-rata11,1%. “Obligasi negara berkembang, yang dulu banyak default ataudiselamatkan kini mampu memberikan hasil terbaik di antara kelasaset di AS, termasuk indeks indeks Standard & Poor’s 500-stock,” tulisEmerging Portfolio Fund Research (EPFR), lembaga riset berbasis diBoston, AS, yang memantau 15.000 reksa dana di dunia.

Menurut EPFR, bagusnya kinerja saham dan RDS dan RDPT dinegara berkembang sebagian ditunjang oleh aliran dana dari negaramaju termasuk AS. EPFR mencatat pada tahun 2006, ada aliran danasenilai $6.2 miliar ke pasar surat utang negara berkembang, diban-dingkan $5,7 miliar tahun 2005, $1,9 miliar tahun 2004, $3,1 miliartahun 2003 dan $672 juta tahun 2002. “Reksa dana obligasi di ASmenyentuh ke level terendah mendekati kupon treasury bill sehinggapemodal yang ingin hasil tinggi lebihsuka membeli obligasi yang diterbitkandi negara sedang berkembang,” tulisEPFR.

Masih menurut EPFR, sepanjang2006 bursa saham di negara berkem-bang (emerging market) menerimalimpahan dana sekitar US$22,4 miliar(sekitar Rp 201,6 triliun) dari pemodallembaga global, termasuk reksa dana.Aliran dana ke emerging market tahun2005 adalah $20,3 miliar. Dari jumlah ini hampir 60% di antaranyamasuk ke Cina Raya. EPFR memperkirakan dana yang mengalir keAmerika Latin tahun 2006 sekitar US$4,02 triliun, atau 82% dari angkatahun 2005. Ini karena ketidakpastian politik akibat pemilihan umumdi Brasil, Meksiko, Kolombia, Peru dan Venezuela.

EPFR mengemukakan RDS di AS yang berinvestasi di pasar glo-bal tahun 2006 mencatat tambahan dana sebesar US$ 29,7 miliar, ataunaik 51% dari tahun 2005 dan merupakan angka tertinggi sepanjangsejarah. “Jelas, pemodal global terus mencari peluang investasi glo-bal,” tulis EPFR. Kebanyakan reksa dana di AS yang memiliki kebijakaninvestasi di pasar berkembang umumnya memiliki alokasi ke emerg-ing market antara 10% dan 15% dari dana kelolaan mereka.

Memasuki tahun 2007, pelaku industri reksa dana duniaumumnya berpandangan bahwa RDS akan tetap memberikan returnlebih baik daripada reksa dana pendapatan tetap. Mereka tetapberpandangan positif terhadap pasar modal negara berkembangkhususnya Asia ex-Japan. Ini karena potensi pertumbuhan ekonomidi kawasan ini.

Bloomberg melaporkan pada 22 Januari 2007 Cina menjadi pasar

modal paling mahal di Asia. Saham di bursa Cina Daratan kinimemiliki PER 37 kali, naik dari 14,4 kali pada Juli 2005 setelah adanyarally panjang tahun 2006 sehingga kapitalisasi pasar menembus US$1triliun untuk pertam akalinya. Bahkan pejabat pemerintah Cinasendiri memperingatkan para pemodal untuk berhati-hati bahwa gaindi pasar modal Cina selama ini didorong oleh blind optimism.

“Saya tidak mengharapkan return super ke depan. Return masihpositif, tetapi lebih wajar,” ungkap Brad Durham, managing directorEPFR. Ini berarti RDS di kawasan Asia ex-Jepang masih menjadipilihan investasi yang layak dipertimbangkan.n

“Sepanjang 2006bursa saham di

negaraberkembangmenerima

limpahan danasekitar US$22,4

miliar”

10

10

40 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

INVESTAMAINVESTAMA

ALAH SATU TARGET KERJAyang diusung PT KustodianSentral Efek Indonesia (KSEI)

tahun ini adalah mengimplementasikanThe Central Trust Fund Settlement Sys-tem (C-TRUST). Platform elektronik itudisiapkan untuk memfasilitasi pencata-tan, transaksi, serta penyimpanan unitpenyertaan reksa dana.

Untuk menunjang target tersebut,lembaga yang mengatur diri sendiri (self-regulatory organization/SRO) ini terusaktif melakukan sosialisasi fasilitaslayanan C-TRUST. “Kami berharap da-pat mengimplementasikannya secepatmungkin,” kata Trisnadi Yulrisman,direktur PT KSEI.

Kalau target tercapai, maka KSEIakan menjadi pusat (hub) yang akanmenjadi fasilitator bagi pelaku reksadana seperti selling agent, manajer inves-tasi, dan bank kustodian. Kalau selamaini data mengenai reksa dana tersimpansecara terpisah di bank kustodian, sell-ing agent, dan manajer investasi (MI),maka KSEI melalui C-TRUST akanmenyatukannya.

Kalau jadi diterapkan, C-TRUSTmerupakan kontribusi lain dari KSEI dalammenunjang industri reksa dana. Sejak Januari2004, untuk kepentingan Badan pengawaspasar Modal-Lembaga Keuangan (BapepamLK), KSEI membangun sistem e-monitoringreksa dana.

Trisnadi menambahkan, kalau diterap-kan, C-TRUST akan mendukung prosespelaporan secara elektronik (e-monitoring)

ke Bapepam seperti yang selama ini berlang-sung. “C-trust lebih menekankan pada prosesuntuk mendukung pelaporan tersebut,”katanya seraya menambahkan bahwa C-TRUST akan mampu mengurangi risikooperasional, biaya, serta meningkatkanefisiensi pelaku pasar.

C-trust juga akan mengakomonasi pe-modal reksa dana baik ketika membeli,

Sudah lebih dari setahun PT KSEI menawarkan diri untukmenjadi fund hubfund hubfund hubfund hubfund hub buat mengefisienkan industri buat mengefisienkan industri buat mengefisienkan industri buat mengefisienkan industri buat mengefisienkan industri reksa dana.Sayang, meski telah membangun sistem elektronik, niat itutak kunjung terealisasi. -OLEH: JAKA EKO CAHYONO-

melakukan redemption atau tukar menukarefek reksa dana (switching). Melalui C-TRUST, order pemesanan dimasukkan sell-ing agent ke dalam sistem melalui terminal-nya dan sistem akan mengecek dana pembe-lian secara elektronis ke terminal induk.Artinya, proses pembelian bisa menjadi lebihcepat dan efisien.

Menurut Trisnadi, melalui C-TRUSTtransparansi transaksi juga terjaga dan sistemini akan membantu pemodal meng-administrasikan investasinya di reksa dana. C-TRUST, kata Trisnadi, memungkinkan pemo-dal menerima satu account statement yangberisi beberapa reksa dana yang dia pegang.

Sebenarnya program ini sudah dilakukanKSEI sejak tahun lalu namun nampak-nya tidak berjalan semulus yang KSEIharapkan. Trisnadi menjelaskan, saatini KSEI sedang dalam proses mencarikesepakatan dengan pelaku industrireksa dana. Kalau pelaku industri su-dah sepakat, KSEI akan melapor-kannya ke Bapepam-LK untuk me-minta izin. Nah, setelah mendapat izinBapepam barulah sistem C-TRUSTakan dioperasikan. Pemanfaatan C-TRUST nantinya akan bersifatopsional. Boleh ikut boleh tidak.

Eko Pratomo, presiden direktur PTFortis Investments, menyambut baikupaya untuk mengintegrasikan datareksa dana. Kalau diterapkan, C-TRUST tidak akan berpengaruh padaoperasi manajer investasi. Ia menyirat-kan, fungsi selling agent dan bankkustodian lah yang akan dibantu olehKSEI. Menurutnya, biaya C-TRUSTakan diambil dari komisi penjualandan biaya penyimpanan yang selamaini dinikmati oleh selling agent danbank kustodian.

Nur Sigit Warsidi, kepala Divisi Pe-ngembangan Kebijakan InvestasiBapepam-LK berpendapat, aspek

bisnis yang akan menghambat penerapan C-TRSUT. “Fund hub ini bukan isu gampangkarena terkait dengan bisnis,” katanya. KalauC-TRUST diterapkan, maka akan ada pihakyang untung dan ada yang buntung. MenurutSigit, Bapepam-LK akan mengeluarkan izinoperasional C-TRUST kalau KSEI sudahmencapai kesepakatan dengan pelakuindustri reksa dana. n

Menanti C-TRUST

Upaya MenciutkanBeban Industri

S UTH

AN

A R

ACH

IM

42 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

‘How Big Does

A—————————————————————————————————-

Keinginan setiap orang untukmendapatkan hal-hal yang diinginkannyadi dalam hidup adalah sesuatu yang wajar.Namun, seringkali kita terbentur pada

kemampuan dankapabilitas kita untukmencapainya, sehinggaseringkali keinginan kitaterasa jauh dan tidakmungkin untuk diraih.Bisa saja mungkindengan bekerja keras,belajar setiap saat, dantekun dalammengerjakannya, kitabisa mencapai keinginankita, tapi butuh waktu

berapa lama agar itu semua bisa tercapai ?Ingat, kita punya keterbatasan waktu,tenaga, dan sumber daya.

Di dunia ini, ada hal-hal yang bisa kita

‘THE POWER OF LEVER-AGE’

Oleh: Sonny Vinn*

Box kutipan :

“If you are smart enough in leveraging,you can produce in oneyear, something that nor-mally done in one decade”

- John Livingstone –

Melalui leverage, berartikita mengunakan sumberdaya dari luar diri kitauntuk mencapai keinginankita. Dengan external re-source tersebut, bukan sajakeinginan kita yang bisa tercapai, tapi jugabisa mempercepat terwujudnya harapanitu.

———————————————

Kerja keras tidakselalu membawa kitamenuju kesuksesan.Kerja keras akanakanakanakanakansia-sia, jika kitasia-sia, jika kitasia-sia, jika kitasia-sia, jika kitasia-sia, jika kitabekerja di tempatbekerja di tempatbekerja di tempatbekerja di tempatbekerja di tempatyang salah, yang salah, yang salah, yang salah, yang salah, ataudengan cara yangsalah. It is not the

strongest of thespecies who

survive, nor themost intelligent,

but those who aremost adaptive

“-Charles Darwin-

MANAJEMEN

Emotional Intelligence

SONNY VINNOLEH:

Control Your Bizz?’

4328 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

SONNY VINN: Motivational Speaker, Associate PartnerThe Acesia

capai seorang diri. Tapi untukmencapai sesuatu hal yang lebihbesar, yang mungkin diluarkapabilitas kita, dibutuhkansumber daya dari luar, baikberupa suatu alat (tools) ataubantuan orang lain, yangsering diistilahkan denganleverage. Melalui lever-age, berarti kitamengunakan sumberdaya dari luar diri kitauntuk mencapaikeinginan kita. Denganexternal resource tersebut,bukan saja keinginan kita bisatercapai, tapi juga bisa tercapailebih cepat. Bahkan terkadang,bisa memberikan inovasi-inovasi,yang memberikan hasil lebih tinggidaripada yang kita harapkan.

Tapi jangan salah mengerti,menggunakan sumber daya disini bukanberarti kita memanipulasi ataumemanfaatkan pihak lain begitu saja, tapibagaimana kita bisa bekerja sama satu samalain, sehingga masing-masing pihak bisamendapatkan keuntungan dari kerjasamatersebut. Ada beberapa jenis leverage yangbisa kita gunakan untuk membuat sumberdaya kita lebih besar, yaitu :

1.IDEA

Bingung memikirkan suatu ide untukpengembangan bisnis kita ? Gunakan sajaide orang lain. Lihat saja di berbagai media

masa, saat inib a n y a kp e r u s a h a a n

yang mengadakan semacamsayembara untukmenciptakan inovasi produk.

Terkadang memang kita perlumenggunakan ide orang lain

yang masih orisinil, yang masihberpikir ‘out of the box’. Di beberapa

perusahaan besar, bahkan adasemacamt h i n k -t a n k ,

kreatif departemen yangmemang tugas sehari-harinya

memikirkan inovasi-inovasi baruyang tidak terpikirkan

sebelumnya.2. ‘TIME’Misalkan dalam waktu kerja

delapan jam sehari Anda mampumemproduksi 100 barang, berapa

banyak waktu yang anda butuhkanuntuk memproduksi 500 barang? Tentu,butuh waktu 5 hari. Tetapi apabila kita bisamencari lima orang dengan kualitas yangsama dengan kita, dan mau bersama-samamengerjakannya, maka kita bisamenyingkatnya hanya dalam waktu satuhari kerja. Dengan menggunakan leveragewaktu dari orang lain, hal yang tadinyabutuh waktu lama, bisa dikerjakan dalamwaktu yang jauh lebih singkat.

‘Self-Awareness’

‘Transparency’

‘Adaptability’

44 l I N V E S TOR l 28 Februari - 13 Maret 2007

BUANA

ENTERI KEHAKIMAN DARInegara-negara anggota Masyara-kat Eropa (ME) mencetuskansebuah deklarasi di Brussels pada

20 Februari 2007 tentang kewajiban bagisemua perusahaan penyedia layanan Internetdan telepon untuk memonitor dan merekammobilitas semua pelanggan.

Informasi ini wajib disimpan selama 24bulan dan diberikan kepada aparat kepolisianatau penyidik apabila dibutuhkan. Dengandemikian, setiap pengguna Internet danponsel akan mudah dilacak keberadaan sertajati dirinya.

Upaya ini dimaksudkan untuk meme-rangi terorisme internasional di kawasanEropa. Kebijakan baru ini juga merupakanrespons negara-negara Eropa terhadapinsiden pengeboman yang terjadi di Madridpada 2004.

Di Jerman, misalnya, RUU yang disusunoleh Departemen Kehakiman melarangpengguna jasa Internet untuk menggunakanemail dengan nama samaran atau namapalsu. Mereka yang tidak memakai namaresmi sesuai kartu identitas yang dikeluarkan

MemborgolKebebasanIndividuPengguna Internet dan telepon genggam diEropa semakin tak bebas bergerak. Semua datapengakses dan identitas serta lokasi tempatpenggunaan ponsel mulai dilacak dan direkam.penggunaan ponsel mulai dilacak dan direkam.penggunaan ponsel mulai dilacak dan direkam.penggunaan ponsel mulai dilacak dan direkam.penggunaan ponsel mulai dilacak dan direkam.Memerangi terorisme dengan cara memborgolkebebasan individu? -OLEH: PITAN DASLANI-

oleh negara akan dianggap kriminal.RUU sejenis yang disusun di Belanda

lebih parah lagi. Semua perusahaan teleko-munikasi diwajibkan menyimpan data rincitentang jati diri setiap pengguna telepongenggam berikut lokasi tempat seseorangmelakukan atau menerima panggilan.Dengan demikian, setiap pengguna ponseldapat dimonitor keberadaannya walaupunsedang berpindah tempat.

Negara-negara anggota ME diwajibkanuntuk menerapkan aturan hukum yang baruini paling lambat pada bulan Agustus 2007,menurut laporan cnet news.com.

Konkretnya, semua pengguna email diEropa nantinya mesti mendaftar ulang untukmenggunakan nama asli. Ketika mendaftarulang, mereka akan diminta untuk mema-sukkan nama seperti yang tertulis pada kartuidentitas warga negara, atau kartu tandapenduduk, atau paspor.

Menurut Peter Fleischer, penasihatGoogle untuk urusan privacy yang berbasisdi Paris, monitoring dimaksud mencakuprekaman data tentang siapa yang melakukankomunikasi email, transaksi secara online,

MIL

UST

RASI

OKK

Y W

IDH

YART

A

4528 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

percakapan telepon lokal, interlokal danantarnegara, dan juga lokasi tempat terjadikoneksi antara pengguna telepon genggam.Tapi, menurut The New York Times, isipembicaraan atau pesan komunikasi tidakakan disadap.

ME sendiri telah mewajibkan semuaanggotanya untuk mengadopsi peraturanyang disebut Data Retention Directive (DRD)atau petunjuk tentang penyimpanan datatelekomunikasi, khusus untuk penggunaantelepon fixed line sebelum deklarasi paramenteri kehakiman itu dicetuskan.

Sementara pemerintah negara-negaraME sibuk merampungkan legislasi DRDtersebut, konsumen mulai protest. Rencanaini dianggap mengebiri hak dan kebebasanindividu—suatu nilai yang justru sangatdijunjung tinggi di Eropa.

Fleischer sendiri menggerutu: “Ini sesu-atu yang sangat buruk karena memperkosahak dan kebebasan individu termasuk hakuntuk menggunakan nama samaran dalamemail. Bagaimana caranya menerapkankebijakan seperti ini? Rasanya tak akan bisadilaksanakan.”

Dengan kebijakan ini, orang yang mela-kukan pembayaran tunai untuk kartu pre-paid ponsel akan dianggap melakukan per-buatan ilegal, ujar Jörg Hladjk, pengacara dariHunton & Williams di Brussels.

Fleischer katakan rencana kebijakan baruini akan “membuat Jerman menjadi negarapaling tertinggal di dunia dalam hal perlin-dungan hak dan kebebasan individu.”

Tapi, pengguna ponsel dan Internet diEropa masih bisa berkelit dengan caramembatalkan semua account email dari pro-vider Eropa lalu membuat account email barudi provider Amerika Utara atau tempat lain.Gmail, Yahoo, dan Hotmail akan kebanjiranorder karena tidak mengharuskan pengaksesuntuk memberikan data pribadi secara rinci.

Lembaga Proteksi Data di Belanda me-ngeluh bahwa rencana kebijakan baru iniakan membuat semua warga negara merasatidak bebas berbicara termasuk warga negarayang inosen dan tak tertarik dengan urusanpolitik, terorisme dan sebagainya.

Lembaga ini menyimpulkan bahwarencana kebijakan ini merupakan pelanggar-an terhadap Konvensi Eropa tentang Perlin-dungan Hak Azasi Manusia.

Semenara itu asosiasi teknologi Jerman,

Bitkom, secara tegas mengu-mumkan bahwa rencana inimerupakan pemerkosaan ter-hadap UUD Jerman.

Ketika RUU ini sedangdiperdebatkan di ParlemenEropa, para pengusaha tekno-logi Internet dan teleponmengajukan keberatan ten-tang jenjang waktu yangdibutuhkan untuk menyimpan data pelang-gan serta kompensasi apa yang akan merekaterima dari pemerintah untuk semua biayayang dikeluarkan guna menyimpan begitubanyak data komunikasi.

Parlemen Eropa kemudian menyerahkandilema ini kepada pemerintah masing-ma-sing negara anggota ME untuk membuatperaturan khusus tentang kompensasi yangsudah mesti diterapkan dalam kurun waktu

paling lambat dua tahun.Jerman memerlukan enam

bulan, Spanyol menghabiskansatu tahun dan Belanda 18bulan untuk membereskanmasalah ini.

Pemerintah negara-negaraME tampak kokoh pada pen-diriannya untuk segera meng-adopsi UU tersebut walaupun

protes terus bermunculan di berbagai negaraanggota.

“Banyak orang tak suka aturan sepertiini,” ujar jurubicara Bitkom, Christian Spahr.Para analis telekomunikasi Eropa memper-kirakan, banyak orang akan menyiasati per-aturan baru tersebut karena teknologi untukmenyiasatinya pun mudah diciptakan. Tapi,apabila ketahuan, hukuman yang akanditanggung pun tidaklah ringan.n

Austria 8.213.947 4.650.000 56,6 % 1,9 % 121,4 %Belgia 10.516.112 5.100.000 48,5 % 2,0 % 155,0 %Bulgaria 7.673.215 2.200.000 28,7 % 12,3 % 411,6 %Siprus 971.391 298.000 30,7 % 0,1 % 148,3 %Republik Ceko 10.209.643 5.100.000 50,0 % 2,0 % 410,0 %Denmark 5.438.698 3.762.500 69,2 % 1,5 % 92,9 %Estonia 1.332.987 690.000 51,8 % 0,3 % 88,2 %Finlandia 5.275.491 3.286.000 62,3 % 1,3 % 70,5 %Perancis 61.350.009 30.837.592 50,3 % 12,3 % 262,8 %Jerman 82.509.367 50.616.207 61,3 % 20,2 % 110,9 %Yunani 11.338.624 3.800.000 33,5 % 1,5 % 280,0 %Hungaria 10.037.768 3.050.000 30,4 % 1,2 % 326,6 %Irlandia 4.104.354 2.060.000 50,2 % 0,8 % 162,8 %Italia 59.546.696 30.763.848 51,7 % 12,3 % 133,1 %Latvia 2.279.366 1.030.000 45,2 % 0,4 % 586,7 %Lithuania 3.403.871 1.221.700 35,9 % 0,5 % 443,0 %Luxembourg 463.273 315.000 68,0 % 0,1 % 215,0 %Malta 386.007 127.200 33,0 % 0,1 % 218,0 %Belanda 16.447.682 10.806.328 65,7 % 4,3 % 177,1 %Polandia 38.109.499 11.400.000 29,9 % 4,5 % 307,1 %Portugal 10.539.564 7.782.760 73,8 % 3,1 % 211,3 %Romania 21.154.226 4.940.000 23,4 % 27,7 % 517,5 %Slovakia 5.379.455 2.500.000 46,5 % 1,0 % 284,6 %Slovenia 1.962.856 1.090.000 55,5 % 0,4 % 263,3 %Spanyol 45.003.663 19.204.771 42,7 % 7,7 % 256,4 %Swedia 9.107.795 6.800.000 74,7 % 2,7 % 68,0 %Inggris Raya 60.363.602 37.600.000 62,3 % 15,0 % 144,2 %Masyarakat Eropa 493.119.161 251.031.906 50,9 % 100,0 % 165,9 %

NegarNegarNegarNegarNegaraaaaa PPPPPendudukendudukendudukendudukenduduk(200(200(200(200(2007)7)7)7)7)

JumlahJumlahJumlahJumlahJumlahPPPPPendudukendudukendudukendudukenduduk

PPPPPenetrenetrenetrenetrenetrasiasiasiasiasi(% P(% P(% P(% P(% Penduduk)enduduk)enduduk)enduduk)enduduk)

PPPPPemakaianemakaianemakaianemakaianemakaian% di ME% di ME% di ME% di ME% di ME

PPPPPertumbuhanertumbuhanertumbuhanertumbuhanertumbuhan(2000-200(2000-200(2000-200(2000-200(2000-2007)7)7)7)7)

Pengguna Internet di Masyarakat Eropa

- Data ini disusun berdasarkan statistik Masyarakat Eropa per 11 Januari 2007.- Jumlah penduduk ditabulasikan oleh world-gazetteer.com.

Sumber: internetworldstats.com.

“MEREKA YANGTIDAK MEMAKAI

NAMA RESMISESUAI KARTU

IDENTITAS YANGDIKELUARKAN OLEH

NEGARA AKANDIANGGAPKRIMINAL”

46 l I N V E S TOR l 28 Februari - 13 Maret 2007

EKSPOSIANA

LABA BANK DANAMONRP1,3 TRILIUN

PT Bank Danamon Tbk mencatatkanlaba Rp 1,32 triliun selama tahun 2006. Ber-dasarkan perhitungan yang dinormalisasi,perolehan itu meningkat 16% ketimbangtahun sebelumnya. Kredit Bank Danamonjuga tumbuh 17%, lebih tinggi ketimbangekspansi industri sebesar 14%. Kendatigencar menyalurkan kredit, NPL kotorBank Danamon terjaga pada level cukuprendah, yakni 3,3%. Sementara itu NPLbersih 0% lantaran penyisihan NPL-nyamencapai Rp 1,93 triliun.

Untuk mendukung ekspansi kredit,Bank Danamon akan menerbitkan obligasiRp 15 triliun berjangka waktu tiga dan limatahun. “Ini mencerminkan pandanganpositif atas kondisi fundamental makroekonomi yang telah menunjukkan trenperbaikan” ujar Wakil Direktur Utama BankDanamon, Jerry Ng. [MA/NN]

PROGRAM BUNGA TETAP BIIPT Bank Internasional Indonesia Tbk

menawarkan progam bunga tetap denganjangka waktu hingga lima tahun bagi fasi-litas BII KPR Ekspres dan Kredit RumahMaxima. Menurut Rudy N Hamdani, direk-tur BII, dalam siaran persnya, program iniberlaku bagi nasabah pembeli rumah baru,rumah second dan yang memindahkanfasilitas KPR dan Kredit Multiguna ke BIIdengan tenor maksimum 15 tahun.

NISP KANTONGI LABARP 237 MILIAR

PT Bank NISP Tbk memperoleh ke-untungan Rp 237 miliar sepanjang tahun2006, naik 16% ketimbang tahun lalu. Bilatanpa memasukkan hasil penjualan sahamBank Resona Perdania Rp127,3 miliar, laba NISP me-ningkat 105%. Penyaluran kre-dit bank ini sebesar Rp 15,6 tri-liun naik dari Rp 124 triliun.Meski ekspansif dalam kredit,NPL NISP terjaga pada tingkatyang cukup rendah yakni1,99% bersih.

Menurut Pramukti Sur-jaudaja, direktur NISP, bank inibertekad menjadi bank nasio-

nal dengan modal Rp 10 triliun pada tahun2010 sesuai Arsitektur Perbankan Indone-sia (API). Tekad ini telah dirintis antara laindengan melebarkan jaringan kantor yangditargetkan menjadi 350 kantor tahun inidari 259 kantor tahun 2006. [NN]

TERBITKTERBITKTERBITKTERBITKTERBITKAN OBLIGASIAN OBLIGASIAN OBLIGASIAN OBLIGASIAN OBLIGASIDirut PT Bank Victoria International Tbk (BVIC)

Daroel Oeloem Aboebakar (kedua dari kanan)berbincang-bincang dengan Direktur KepatuhanOliver Simorangkir (kanan) disaksikan DirekturSuwito Ayub serta Direktur Tamunan Kiting usaipaparan publik dalam rangka penerbitan Obligasi IIdan Obligasi Subordinasi I Bank Victoria tahun 2007di Jakarta, Rabu (14/2). BVIC menerbitkan obligasisenilai Rp 400 miliar. [UR]

Program ini berlaku pada Februari -Mei 2007. Suku bunga tetap ditawarkandalam dua opsi yakni bunga tetap 12,5%efektif selama lima tahun atau 10,9% efektifuntuk setahun pertama dan bunga 13,5%efektif untuk empat tahun berikutnya.Sedangkan untuk nasabah yang me-mindahkan fasilitas KPR atau KreditMultiguna ke BII, diberikan bunga tetap12,98% selama lima tahun dan dibebaskan

biaya provisi administrasi danappraisal. [NN]

KPR BERSUBSIDIBANK BUMIPUTERA

Bank Bumiputera meng-gelar program baru KPR Ber-subsidi untuk mendukungperwujudan program satu jutarumah. Bumiputera akanmemfokuskan pemberianKPR bagi masyarakat ber-penghasilan kurang dari Rp2,5 juta dengan harga rumahkurang dari Rp 42 juta. “Kamisedang menunggu revisiKeputusan Menteri untuk me-naikkan harga rumah denganKPR bersubsidi menjadi se-harga kurang dari Rp 48 juta,”kata Ferial Fahmi, mortgageloan group head Bank Bumi-putera dalam siaran pers.Untuk target KPR Bersubsidi,

Bumiputera menargetkan penyaluran KPRBersubsidi hingga Rp 100 miliar atau sekitar2.500 unit rumah sederhana sehat tahun2007. [NN]

RNI IKUT TENDER IMPOR GULAPT Rajawali Nusantara Indonesia

mengadakan tender pengadaan gula kristalimpor sebanyak 45.000 ton tahun ini, sesuaikuota yang diberikan pemerintah dengan

JOGJAKARTA PLAZA HOTELTAMBAH 30 KAMAR

Jogjakarta Plaza Hotel (JPH) luncur-kan fasilitas kamar baru dengan nama,desain, interior, konsep, dan atmosferserba baru. Kamar yang diberi namaDeluxe Executive, Deluxe Executive PoolView, dan Executive Parlour Suite inimengusung konsep modern minimalismengikuti tren arsitektur terkini.

Disampaikan Yustianti Risnasari,PR Manager JPH dalam siaran persnyapekan lalu mengungkapkan, penam-bahan 30 kamar ini nantinya akan leng-kap pembangunannya pada 1 April2007, bertepatan dengan HUT PrimePlaza Hotel & Resorts selaku induk usa-ha dari JPH. [FW]

UTH

AN

A R

ACH

IM

UTH

AN

A R

ACH

IM

4728 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

SELEBRITAS DANINVESTASI

Dirut Bursa Efek Ja-karta (BEJ) Erry Firman-syah menyalami sejumlahselebritas diantaranyaKrisdayanti dan Elma The-ana sebelum diskusi inves-tasi saham pada instrumenpasar modal di galeri BEJ,Jakarta, Senin (20/2). [UR]

KARTU KREDITKELUARGA

GE Money Indonesiasalah satu perusahaan jasakeuangan, meluncurkanpositioning baru kartu GEMoney Gold Card nyasebagai “Family CreditCard”. Tampak dari kananke kiri CEO GE Money In-donesia Harry Sasongko,Card Leader GE MoneyIndonesia Jenny Tjandra dan Sales and Distribution Head GE Money Indonesia DellaR Abdullah (kanan) menunjukan Gold Card saat peluncurannya di Jakarta, Selasa(20/2). [UR]

batas waktu kedatangan 30 April 2007. Ten-der yang digelar dua pekan lalu (13/2),diikuti 16 perusahaan pemasok.

Disampaikan Deputi Direktur Agro PTRNI, Agung P Murdanoto, dua pemasokyakni Tate & Lyle, Wee Thiong telah di-tetapkan menjadi pemenang tender, ber-dasarkan kualifikasi yang sudah ditetapkan.Menurut Agung, di bursa gula dunia di Lon-don dan New York akan terjadi perubahanharga (switching) gula putih impor antaraharga untuk kedatangan Maret ke hargaMei. Selisih harga antara kedatangan Maretdan Mei saat ini berkisar antara US$ 6-10untuk setiap ton. [FW]

DATASCRIP JADI DIS-TRIBUTOR MANHATTAN®

Manhattan® dan INTEL-LINET NETWORK SOLU-TIONS™ kini hadir di Indo-nesia lewat PT Datascrip.Manhattan® merupakan pe-nyedia PC comp & peripherals,cables & data communication,office accessories, computernetworking peripherals, sertaactive networking & passivenetworking. Ia memiliki ke-unggulan berupa kelengkapanjajaran, sangat up to date ter-hadap perkembangan tekno-logi, dan memiliki lifetimewarranty untuk seluruh pro-duknya.

GuestGate™, salah satuproduk Manhattan® adalahsolusi akses internet bagi hostnetwork, network data dan

PERINGATAN 95 TAHUN

Direktur Utama Asuransi Jiwa Bersama (AJB)

Bumiputera 1912, Madjdi Ali (tengah) didampingi

dua direksi lain, Hadi Priyasmoro (kiri) dan

Maryoso Sumaryono, menyampaikan keterangan

kepada wartawan dalam rangka peringatan 95 ta-

hun di Jakarta, Senin (12/2). Bumiputera

menargetkan pendapatan premi tahun 2007 sebesar

Rp 4,5 triliun atau tumbuh sekitar 32% dari tahun

lalu. [UR]

akses internet yang aman bagi parapengunjung. Dengan fitur keamanan yangcanggih maka kemudahan pengoperasianplug-and-play maupun instalasi sertakoneksi yang tidak diinginkan antarakomputer ‘guest’ ke network pribadi dapatdilakukan. Hingga kini GuestGate™ belummemiliki kompetitor di pasaran, demikianketerangan Datascrip dalam siaranpersnya. [FW]

ASING INCAR BISNIS RITELINDONESIA

Industri ritel dunia saat ini dikuasai olehpemain asal Eropa. Kalangan peritel asingini berkembang pesat di Indonesia. Namundisampaikan Yongky Surya Susilo, direkturRetailer Service and Bussines DevelopmentAC Nielsen, pangsa pasar dunia dari 50perusahaan ritel besar ternyata masihsekitar 20%. Jumlah itu masih jauh lebihkecil dibandingkan industri bidang energi,otomotif, obat-obatan, serta elektronikayang persentasenya di atas 90%. “Peluanguntuk masuk ke industri ritel masih sangatlowong,” ujar Yongky.

Pesatnya bisnis ritel di Indonesia, me-nurut Yongki, disebabkan oleh perubahangaya hidup masyarakat Indonesia serta seg-men pasar. Berdasar data AC Nielsen per 15Juni 2006, Indonesia berada pada urutan kedua setelah Hongkong sebagai negara yangpenduduknya gemar belanja. Sebanyak 93%masyarakat Indonesia sudah menganggapbelanja sebagai hiburan. Inilah yang mem-buat asing melihat peluang yang sangat baikpada industri ritel Indonesia. [MA]

UTH

AN

A R

ACH

IM

EKO

S H

ILM

AN

UTH

AN

A R

ACH

IM

44 l I N V E S T O R l 14 - 26 Maret 2007

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]EMITEN

GOBROL TERUUUSS…! DEMI-kian jargon dalam tayangan iklanyang menyajikan sepasang muda-

mudi yang tengah asyik menggunakan layananselular Fren. Meski berkomunikasi cukuplama, pulsa ponsel keduanya diklaim takbanyak tergerus. Duit pun tidak lantas mem-bengkak untuk biaya komunikasi. Maklum,dengan tarif Rp 7 per 30 detik, Fren menge-nakan tarif termurah di banding operator lain.Tarif yang sama berlaku untuk seluruhjaringan Fren di Indonesia.

Konsep tarif tersebut cukup efektifmendongkrak jumlah pelanggan Fren. Sejakdikenalkan awal 2006, hingga bulan Novem-ber, pelanggan Fren meningkat tajam menjadi1,7 juta. Padahal hingga akhir 2005 totalpelanggan masih sekitar 795 ribu.

Brand besutan PT Mobile-8 Telecom Tbk(Mobile-8) tersebut menjadi alternatif bagikonsumen yang mengingin-kan layanan selular bertarifmurah namun memilikijangkauan dan kapasitasakses data cukup besar. Frenhadir mengusung teknologicode division multiple access(CDMA). Di Indonesia lebihdikenal sebagai sarana komu-nikasi bergerak dengan area

Mobile-8Bertarungdi Jalur FWATanpa pesaing pada layanan selular berbasis CDMA, belumbelumbelumbelumbelummembuat manajemen Mobile-8 puas.membuat manajemen Mobile-8 puas.membuat manajemen Mobile-8 puas.membuat manajemen Mobile-8 puas.membuat manajemen Mobile-8 puas. Bisnis telekomunikasiberbasis FWA pun ikut digarap. -OLEH: WINDARTO-

terbatas atau telepon tetap bergerak (fixedwireless access/FWA).

Operator lain seperti PT Telkom Tbkdengan Telkom Flexi, PT Indosat Tbk denganStarOne, dan PT Bakrie Tel dengan Esia punmenggunakan konsep FWA. Sementara Frenmeski berbasis CDMA tapi menerapkan kon-sep murni selular. Ini membuat tarif yangditawarkan Fren sedikit di atas pesaingnya diCDMA. Tapi untuk jangkauan atau ko-munikasi jarak jauh (SLJJ), Fren lebih murah.

Jor-joran tarif murah di FWA kelihatanlebih menarik dan menjanjikan. Tidak heranbila Mobile-8 pun kepincut menggaraplayanan FWA tersebut. Setelah mengantongiizin dari pemerintah, rencananya, kuartalketiga tahun ini Mobile-8 akan membukalayanan FWA. Menurut Hidajat Tjandradjaja,presiden direktur Mobile-8, ekspansi kelayanan FWA tidak akan mengganggu capital

expenditure (Capex) peru-sahaan tahun ini.

Rencananya layanantersebut akan dirilis di 10kota besar. Langkah bisnis iniakan membuat pergerakanMobile-8 lebih lincah. Mak-lum, saat ini market shareanak perusahaan PT Biman-tara Citra Tbk ini secara

nasional baru sekitar 3%. Untuk mening-katkan market share, pada 2007, kata Hidajat,Mobil-8 akan memperluas jaringan ke seluruhIndonesia. Dana hasil IPO (initial public offer-ing) November lalu dipakai untuk mendanaipembangunan 1.408 base transceiver stations(BTS) baru.

Manajemen mengaku tidak mengalamikesulitan masuk ke bisnis berbasis FWA,karena basis teknologinya sama. Hidajat opti-mistis potensi bisnisnya masih cukup besar.Faktanya, teledensitas komunikasi di Indonesiaterbilang masih rendah dibandingkan bebe-rapa negara di Asia Tenggara seperti Singapura,Malaysia, dan Thailand. Angka penjualanponsel, saat ini belum tergolong besar, namun

N

“UNTUK MENING-KATKAN MARKET

SHARE, PADA 2007MOBIL-8 AKANMEMPERLUASJARINGAN KE

SELURUH INDONESIA”.

MUH

AMM

AD Y

ASIN

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

4514 - 26 Maret 2007 l I N V E S T O R l

EMITEN

akan terus meningkat. “Pada tahun 2010diperkirakan pangsa pasar ponsel CDMAsebesar 35% dari total penjualan ponsel. Saatini baru sekitar 7-8%,” ujarnya.

Dari sisi potensi, menurut Ibnu AnjarWidodo, analis dari PT Mega Capital Indone-sia, Mobile-8 bisa berkembang lebih baik.Sayangnya, Fren kalah bersaing dengan Esiadari sisi harga. Karenanya banyak kalanganterutama anak muda atau mahasiswa lebihmemilih produk lain. Upaya masuk ke jalurFWA dinilai bakal membuat persaingan se-makin ketat.

Agar laju Fren bisa lebih baik, menurutAnjar, sebaiknya operator ini lebih gencar dibidang promosi dan pemasaran. “Saya kira itu

akan membuat brand image-nya lebih dikenalmasyarakat,” tambahnya.

STRATEGI BERSAINGUntuk bisa meningkatkan pangsa pasar,

ada beberapa strategi yang ditempuh Mobile-8. Pertama, program pemasaran Rp 7 per 30detik antarsesama pelanggan Fren dianggapmasih menjadi daya tarik.

Rencana lain yang akan dilakukan adalahekspansi nasional yang dibagi dalam dua fase.Fase pertama, tahun 2007, dengan mening-katkan cakupan layanan area di Jawa dari70% menjadi 90%-95%. Ekspansi tahap inipun akan merambah ke Sumatera, Ka-limantan, Sulawesi dan Bali. Pada fase ke dua

tahun 2008, akan mencakup Nusa Tenggara,Maluku, dan Papua. Mobile-8 menargetkanbisa mencakup 80% wilayah di Indonesiapada tahun 2010. Saat ini baru menjangkau42% wilayah Indonesia.

Dari sisi pemasaran, Mobile-8 berencanamemperbanyak jaringan pemasaran dandistribusi handset CDMA ke luar Jawa. Sinergidengan Grup Bimantara ditingkatkan, terma-suk dalam kemasan konten, promosi, maupunpemasaran. Langkah-langkah tersebut diha-rapkan bisa memperbesar pangsa pasar. Darisegi pemasaran, Mobile-8 beberapa kali me-lakukan kerjasama dengan vendor ponselCDMA dengan sistem bundling, misalnyadengan Samsung dan ZTE.

46 l I N V E S T O R l 14 - 26 Maret 2007

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]EMITEN

Aktiva 2.138.663 2.365.416Aktiva Lancar 154.934 113.775Aktiva Tidak Lancar 1.983.728 2.251.641Kewajiban 1.405.120 1.641.277Ekuitas 732.874 722.885Pendapatan Usaha 408.011 482.600Laba (Rugi) Usaha (7.150) (179.211)Laba (Rugi) Sebelum Pajak 50.167 (330.048)Laba (Rugi) Bersih 9.857 (286.700)ROA (%) 0,46 (12,12)ROE (%) 1,35 (39,66)DER (x) 1,92 2,27BV (Rp) 37,42PBV (x) 7,62Tanggal Listing 29 November 2006Harga Perdana 225Harga Saham (21/2/07) 285Saham Tercatat (21/2/07) 19.585.360.160Kapitalisasi Pasar (21/2/07) 5.581.827.645.600

KKKKKeteranganeteranganeteranganeteranganeterangan

Kinerja KeuanganPT Mobile-8 Telecom Tbk

333331-Des-051-Des-051-Des-051-Des-051-Des-05333331-Sep-061-Sep-061-Sep-061-Sep-061-Sep-06

dalam juta rupiah (unaudited)

Sumber:Sumber:Sumber:Sumber:Sumber: PT Mobile-8 Telecom Tbk dan BEJ

Mobile-8 pun telah memiliki layanan 3Gdengan platform CDMA2000 1x EVDO sejakMei 2006. Dari produk yang ditawarkan,sesungguhnya Mobile-8 pun punya ke-unggulan, misalnya untuk layanan TV Mobi.Layanan ini menawarkan siaran televisimelalui ponsel. Produk ini salah satu unggulanyang tidak dimiliki pesaingnya.

Mobile-8 mencatatkan saham di BursaEfek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya pada 29November 2006. Perusahaan ini berdiri tahun2002 dan memiliki izin nasional penyelenggaralayanan selular CDMA di jalur 800 Mhz.Lisensi jaringan bergerak selular dimiliki tigaanak perusahaan, Komselindo, Metrosel, danTelesera. Lebih dari 60% sahamnya dimilikiPT Bimantara Citra Tbk.

Mobile-8 pun memiliki tiga mitra utamayakni Qualcomm sebagai pengembang danpemasok infrastruktur CDMA, KTF pemberijasa konsultasi untuk operasi dan perawatan

kepada Mobile-8, dan Samsung corporationsebagai pemasok peralatan CDMA20001xuntuk wilayah Jawa.

KINERJA PERUSAHAANMenilik langkah bisnis Mobile-8 sejak

tahun 2003, perusahaan ini memiliki peluangberkembang lebih baik. Buktinya kinerja yangdibukukan cenderung membaik. Pendapatanusaha tahun 2003 baru sebesar Rp 46,3 miliarmeningkat signifikan menjadi Rp 750 miliarpada tahun 2006. Jumlah pelanggan hinggatahun 2006 sebanyak 1,8 juta dan ditargetkanmenjadi 4 juta pelanggan tahun ini.

Selama tiga tahun, antara 2003 sampai2005, perusahaan ini masih didera kerugianbersih ratusan miliar. Namun perlahan-lahanberhasil diturunkan dan pada tahun 2006malah sudah positif. EBITDA (earning before

interest, tax, depreciation, and amortization)per November 2006 sudah mencapai Rp 209,5miliar, padahal tahun 2005 masih mencatatkerugian Rp 11,9 miliar. Laba bersih per No-vember 2006 mencapai Rp 24 miliar, padahaltahun 2005 masih didera kerugian bersihsebesar Rp 286,7 miliar.

Selain meningkatkan pendapatan,perusahaan pun berupaya menekan bebankewajiban. Salah satu upaya yang dilakukanadalah dengan menerbitkan obligasi senilai Rp550 miliar. Hasil penjualan obligasi ini sepe-nuhnya akan dipakai untuk membayar utangvalas kepada Samsung Corporation sebesarUS$ 58,3 juta. Upaya ini bertujuan mengu-rangi beban utang valas. “Untuk menghindarifluktuasi nilai tukar, ke depan kita akan me-ngurangi expenditure valas,” kata Hidajat.

Meski sepenuhnya digunakan untukmenutupi utang, bila obligasi yang ditawarkanpada 7-9 Maret mendatang masih bisamemenuhi permintaan hingga Rp 750 miliar.Bila ada kelebihan untuk membayar utang,sisanya akan digunakan untuk modal kerja.Menurut Hidajat perusahaan pun berhasilmenekan Capex 2007 yang semula US$ 140juta menjadi kurang dari US$ 130 juta.

Prayoga Achmad Triyono, analis PTHenan Putihrai Sekuritas mengatakan, dari sisipeluang mengembangkan bisnis, Mobile-8lebih besar dibandingkan pesaingnya.Menurutnya, di bawah bendera baru MNCgrup usaha tersebut ini lebih serius masuk kebisnis media dan multimedia. Adanya kom-binasi bisnis media dan multimedia dengantelekomunikasi memberikan nilai tambah bagiMobile-8. “Dia (FREN-Red) tidak perlukhawatir dengan market,” tambahnya.

Menurut Willy Sanjaya, analis dari PTMahakarya Artha Securities, saham FRENberpeluang menembus level Rp 450. “Dayatarik itu ada setelah obligasinya terbit, dan bisamengembangkan jaringan ke seluruh Indone-sia,” katanya memberi alasan.

Menurutnya, investor yang belummemiliki saham ini bisa mengambil ancang-ancang pada kisaran Rp 280-285. Bagi merekayang sudah memiliki saham ini sebaiknya holdsampai perusahaan tersebut mengembangkanjaringan ke seluruh Indonesia. Hal senadadiungkapkan Prayoga, menurutnya untukjangka panjang saham ini boleh dikoleksi.“Pada harga Rp 270-285 itu saatnya masuk kesaham FREN,” tambahnya. n

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

5128 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

PersonalInvesting

FER

I

‘Rendezvous’Ala Maroko

[ Ayu Hakim ]

‘Rendezvous’Ala Maroko

Memilih UsahaSesuai FengshuiMemilih Usaha

Sesuai Fengshui51 I N V E S T O R l

52 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

AYU HAKIMPERSONAL INVESTING

AK PERLU JAUH-JAUH TERBANG KE MIDDLE EASTuntuk menikmati sajian teh ala Maroko di sore hari sambilmenikmati suasana Mediterranean. Cukup datang ke RumahMaroko di Kawasan Menteng, Jakarta Pusat.

Marocco House dan Casa Andalucia, dua bangunan unikini awalnya hanya digunakan untuk menjamu tamu-tamu dan

rekan bisnis keluarga almarhum Datuk Hakim, pendiri Thaha Group. Ditangan Ayu Hakim, sang putri, kedua rumah bergaya Maroko dan Spanyolini sejak dua tahun yang lalu difungsikan untuk kepentingan publik. “ Peluangbisnis terbuka karena banyak yang tertarik untuk menyewa tempat ini,”ungkap putri pertama Datuk Hakim yang menyelesaikan program masterbidang entrepreneur di Boston College, Amerika Serikat.

Ayu yang kini juga mengelola Thaha Group bersama sang adik menyebutbisnis kedua rumah ini sebagai event places. Dengan bangunan seluas 3.000meter persegi Marocco House dan CasaAndalucia terlihat menonjol dengan ornamenkhas Mediterranean . Ada beberapa ruanganyang bisa digunakan untuk berbagai acaraseperti pertemuan bisnis, pesta, dan berbagaijenis event .

Para penyewa bisa menggunakan seluruhruangan di dalam dan di luar rumah, atau ha-nya memakai ruang tertentu saja. Di MarrocoHouse ada Casablanca Room, dengan kubahbesar di tengah ruangan, Marakesh Room &Terrace di lantai kedua yang lebih private, serta Quarzazale Lounge di lantaibasement dengan fasilitas bar, panggung, lighting, disco ball, dan DJ mixer.

Sementara di Casa Andalucia yang bisa diakses secara langsung dariMarrocco House, menyediakan function room dua lantai. Para penggunaruangan juga bisa memanfaatkan Riyad & Pool, area outdoor yang tak kalahindah, dihiasi sejumlah kolam air mancur dengan desain Maroko dan Spanyol,plus berbagai jenis pohom palem yang biasa ditemui di daerah Padang Pasir.“Kalau semua ruangan digunakan, bisa untuk menampung 300 orang,”ungkap mantan profesional di sejumlah perusahaan besar di New York, Bos-ton, dan Sydney itu.

T

Pertemuan bisnis kini tidak melulu harusdiadakan di hotel berbintang atau gedungperakantoran. Rumah Maroko bisa dijadikanalternatif yang unik untuk menjamualternatif yang unik untuk menjamualternatif yang unik untuk menjamualternatif yang unik untuk menjamualternatif yang unik untuk menjamutamu-tamu istimewa. -OLEH : PUTU ANGGRENI-

“PELUANG BISNISTERBUKA

KARENA BANYAKYANG TERTARIK

UNTUKMENGGUNAKAN

TEMPAT INI”

‘Rendezvous’Ala Maroko

FERI

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

5328 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

Menurut Ayu, kelebihan Rumah Maroko danAndalucia dibanding event places lain, terletak padadesain arsitektur dan interiornya yang unik. Untukmewujudkan rumah impian bergaya Maroko yangdibangun bertahap mulai 1997, sang Ayah, menurutAyu, mengirim seorang arsitek untuk mempelajaridesain bangunan ke Maroko. Keunggulan kedua, padalokasi, yang berada di pusat kota.

Meski tak menutup kemungkinan siapa saja bisa menyewaRumah Maroko, Ayu lebih banyak menyasarkan event places yangdikelolanya buat para mature audience, atau para pebisnis untuk

menggelar event-event perusahaan. Medi-Terra Incognita, bendera yang dipakai Ayuuntuk bisnis ini, juga menyediakan food andbeverage, mulai dari makanan dan minumankhas Maroko, Spanyol, dan hidangan darinegara lain serta makanan tradisonal Indone-sia.

Ke depan, Ayu punya impian membangunevent places di sejumlah tempat di luar kota Jakarta. “Saya inginmembangun rumah bergaya Country yang tak kalah unik,” ungkappenggemar yoga ini dengan senyum.n

Medi-Terra Incognita,menyediakan food andbeverage, mulai dari

makanan dan minumankhas Maroko, Spanyol,

dan hidangan darinegara lain

54 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

Ilmu fengshui telah melekat dalamkehidupan masyarakat Tionghoa sejakribuan tahun silam. FengshuiFengshuiFengshuiFengshuiFengshuimenganalisa gerakan magnetik alammenganalisa gerakan magnetik alammenganalisa gerakan magnetik alammenganalisa gerakan magnetik alammenganalisa gerakan magnetik alamyang bisa mempengaruhi kehidupanseseorang. Bagaimana caramengaplikasikan warisan kuno ini untukkepentingan bisnis? -OLEH: PUTU ANGGRENI-

FengshuiD

I USIA YANG RELATIF MUDA, 38 TAHUN, WIBISONOberhasil meraih posisi bergengsi di perusahaannya, seorangdirektur bisnis. Setelah empat tahun memangku jabatan itu,ia mulai berpikir untuk beralih menjadi entrepreneur.Pertimbangannya, ia tak mungkin meraih posisi puncak

lantaran jabatan tertinggi akan selalu dipegang oleh keluarga pemilikperusahaan.

Master finance dari universitas ternama di Amerika ini memba-yangkan kesuksesan yang akan diraihnya bila membangun perusa-haan sendiri berbekal pengalaman sebagai profesional selama 20 tahun.

Memilih UsahaSesuai

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

5528 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

TIPS PERSONAL INVESTING

Tekad bulat mengambil pensiun dini di usia 42 tahun ditempuhnyatahun lalu. Ia kemudian menyewa sebuah kantor, merekrut karyawan,dan mengusung bendera perusahaan konstruksi.

Sayang, kesuksesan di perusahaan tempat ia menjadi profesionaltak terulang di perusahaan miliknya sendiri. Calon klien lebih memilihperusahaan lama yang memiliki track record dibanding perusahaanbaru. Para relasi ternyata tak cukup yakin pada Wibisono. Merekalebih percaya pada nama besar perusahaan. Tak sampai setahun, ianyaris gulung tikar karena harus menutupi beban perusahaan,membayar sewa, listrik, telepon, menjamu calon nasabah, danmenggaji karyawan, sementara proyek tak kunjung diperoleh.

Gara-gara kondisi keuangannya memburuk, ia pun sering ber-selisih paham dengan sang istri. Nina, istrinya menyalahkan Wibiso-no karena buru-buru mengambil pensiun. Kini Wibisono berada diambang kebimbangan. Meneruskan usaha, atau melikuidasiperusahaan.

Dalam analisa ahli fengshui, Akino W Azzaro yang juga menyan-dang gelar doktor manajemen dari Fakultas Ekonomi UniversitasIndonesia, kondisi buruk bisa diantisipasi bila Wibisono meman-faatkan ilmu fengshui.

Fengshui menurut Akino, adalahmodel untuk memahami dunia.Miniatur dari kompleksitas kehidu-pan. Keberuntungan setiap orangberbeda-beda, tergantung dari ba gua(baca: pa-kua) masing-masing.“Belum tentu orang yang suksessebagai profesional akan berhasil pulamembangun usaha sendiri, bila mo-mentumnya tidak pas. Untuk mengetahui kapan momentum emasseseorang akan datang, bisa dihitung dan dianalisa melalui ba-gua,”ungkapnya.

Ba-gua adalah lambang yang dipengaruhi delapan mata angin.Wibisono contohnya, menurut Akino, berdasarkan tahun kelahi-rannya, 1965, ayah dua orang putri itu memiliki ba-gua 7 yang di-lambangkan dengan logam. Usaha yang cocok untuknya, yang ber-kaitan dengan logam atau tanah, seperti properti, elektronik, ataubidang keuangan.

Untuk meneropong lebih detail tentang kepribadian seseorang,digunakan ba-zi (baca: pa-tse). Setelah dihitung ba-zi Wibisono memilikiunsur api yang bersifat visioner. “Ia adalah tipe orang yang memandangjauh ke depan, tetapi tidak segera melakukan action,” papar Akino. Untuklebih mendalam lagi, digunakan hitungan zi-wei (baca: tse-wei).

Zi- wei menggunakan data tahun, bulan, tanggal, hari, dan jamlahir seseorang, untuk menentukan kapan waktu yang tepat orangtersebut memulai membangun sebuah usaha. Ternyata untuk Wibi-sono berdasarkan perhitungan fengshui dengan menganalisa ba-gua,ba-zi dan zi-wei, waktu yang pas untuk ia mendirikan sebuah usahaada pada usia 52 tahun, atau di tahun 2017.

Apakah artinya Wibisono sama sekali tak boleh memulai usaha diusia yang lebih muda? Menurut Akino, keputusan tetap ada pada se-tiap orang yang hendak mendirikan usaha. “Tetapi paling tidak, jika iatetap nekat membangun bisnis sendiri, dia sudah mengantisipasi adanyakemungkinan terburuk,” paparnya. Hasil analisa fengshui kata Akino,

Artis yang juga pemilik ESSII Laundry yangtelah membuka sembilan cabang ini mengakusangat percaya ilmu fengshui. Menurutnya, apayang disarankan berdasarkan perhitunganfengshui umumnya bisa diterima secara rasional.Ia mencontohkan letak ruangan yang menurutfengshui tidak diperkenankan secara logika bisadibenarkan.

Wanita bernama lengkap Anya Dwi NovitaPahlawanti ini juga banyak belajar mengelolausaha dengan mengamati kiat sukses parapengusaha keturunan Tionghoa. “Danumumnya, orang-orang Tionghoa sangat percayafengshui,” ungkap lajang kelahiran 1 November1982 ini. [PA]

[ Anya Dwinov ]

Percaya Fengshuiuntuk Kebaikan

“BELUM TENTU ORANGYANG SUKSES SEBAGAI

PROFESIONAL AKANBERHASIL PULA

MEMBANGUN USAHASENDIRI.BILA

MOMENTUMNYATIDAK PAS”.

FERI

56 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

TIPSPERSONAL INVESTING

Wanita cantik ini tidak menolak fengshui sebagai per-timbangan ketika membangun usaha. Menurutnya, berba-gai ilmu boleh saja diterapkan asalkan tidak menyalahi prin-sip keyakinan. “Fengshui kan ilmu yang sudah ribuan tahundijalankan bangsa Cina, jadi kalau memang untuk tujuanyang positif menurut saya boleh saja diikuti,” ungkap kon-sultan lukisan yang tengah mempersiapkan membangunsebuah galeri lukis di Kawasan Jakarta Selatan.

Estherida Soleiman mencontohkan, menurut fengshuikatanya, tidak bagus kalau mendirikan bangunan lebihrendah dari jalan. “Rasanya logis-logis saja, karena memangada kelemahan dengan posisi seperti itu, apalagi di musimhujan seperti saat ini terbukti kebanjiran,” ungkapnya.

Selama ini, ibu tiga orang anak remaja ini mengu-tamakan ilmu manajemen dalam berbisnis. Tetapi ia bilang,sah-sah saja menggunakan fengshui untuk mempelancarusaha. [PA]

[ Estherida Soleiman ]

Bisa Diterima Logika

akan menjabarkan kendala-kendala yang bakal dihadapi di tahuntertentu untuk setiap orang, berdasarkan ba-gua masing-masing.

LOKLOKLOKLOKLOKASI USAHAASI USAHAASI USAHAASI USAHAASI USAHASelain untuk menetapkan timing, fengshui digunakan untuk

menentukan lokasi yang tepat buat mendirikan usaha. Memilih lokasi,lagi-lagi berdasarkan ba-gua. Misalnya, berdasarkan angka ba-guamilik Wibisono, ia harus mendirikan bangunan menghadap arahUtara. “Buat seseorang yang sudah memiliki perusahaan dan ternyataarahnya tidak tepat, bisa disiasati dengan mengubah letak pintu masuksesuai arah mata angin yang menjadi keberuntungannya,” ujarAkino.

Lebih baik lagi, lanjut pengisi acara Fengshui di Trans TV ini, letakruangan pimpinan perusahaan dan direktur keuangan yang merupakanjabatan strategis, disesuaikan dengan arah mata angin yang paling sesuaiuntuk membangkitkan energi positif masing-masing.

Selain mempertimbangkan posisi, pengusaha keturunan Tionghoaterbiasa meletakkan benda-benda yang mengandung unsur-unsur danlambang yang mempengaruhi energi seseorang. Benda-benda itu, kataAkino bermanfaat untuk melengkapi energi yang dianggap kurangagar menjadi seimbang. Orang denganba-gua (1) misalnya, dilambangkandengan air yang sifatnya tidak stabil,punya karakter moody. “Nah, di ruangkerja orang dengan karakter seperti itu,akan baik bila diimbangi dengan unsurlogam misalnya. Logam melambangkankarakter seseorang yang cepatmengambil keputusan”, ujarnya.

“Sebaliknya, orang dengan unsurlogam yang berkarakter keras, perludiimbangi dengan unsur lain disekitarnya seperti kayu yang punya karakter lemah lembut atau tanahyang umumnya memiliki spiritualitas yang tinggi”, lanjut Akino.

Meski dasarnya dipengaruhi delapan mata angin, menurut Akino,ba-gua sangat multi- interpretation. Ba-gua bisa dipecah menjadi 64jenis karakter, dan kelipatannya, hingga secara keseluruhan menjadi12.960.000 sifat manusia. “Perlu orang yang ahli untuk bisa membacaba-gua seseorang secara detail, atau perlu waktu yang cukup untukmempelajarinya,” papar Akino.

Eka Setyawibawa seorang perencana keuangan mengatakan, darisisi perencana keuangan membangun bisnis disusun berdasarkanpertimbangan rasional. “Tetapi saya tak mengatakan fengshui takrasional, karena ada yang bisa dipahami secara nalar juga,” ungkapnya.

Selain itu menurut Eka, dalam berbisnis memang tidak didasaripertimbangan rasional saja. Ada unsur keyakinan. “Bila seseorang yakinpada sesuatu panduan atau pedoman, dan keyakinan itu mampumemotivasi dirinya sehingga lebih yakin dalam melangkah itu tidakbisa dikesampingkan, bahkan bisa dijadikan faktor utama,” urainya.

Jadi, Eka lebih menyarankan untuk memisahkan antara faktorpertimbangan keuangan dalam membangun bisnis, dan faktor laindiluar financial analysis. “Misalnya, kapan kantor sebaiknya dibuka,ke arah mana bangunan didirikan, bagaimana susunan kursi, dansebagainya, boleh menggunakan panduan apapun yang dipercayaoleh sang pengusaha. Asalkan, pertimbangan non-keuangan itu,tak membuat faktor rasional menjadi hilang,” tandasnya.n

ISTI

MEW

A

“BILA SESEORANGYAKIN PADA SESUATU

PANDUAN ATAUPEDOMAN, DANKEYAKINAN ITU

MAMPU MEMOTIVASIDIRINYA SEHINGGALEBIH YAKIN DALAM

MELANGKAH, ITU BISADIJADIKAN FAKTOR

UTAMA”

58 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

PERSONAL INVESTING INFO CWMA

Bertempat di Kampus MM-UGM Jakarta pada tanggal 12–16 Februari 2007, Pengurus Bidang Pendidikan CWMA bekerjasamadengan MM-UGM telah menyelenggarakan Program Pendidikan Sertifikasi Wealth Management untuk Modul WM02: Investments ofPortfolio Management. Yang diikuti oleh 22 Orang Peserta dari 15 perusahaan di Industri Jasa Keuangan dan Masyarakat Umum.

DEPARTEMEN PENDIDIKAN CWMA

(Ki – K(Ki – K(Ki – K(Ki – K(Ki – Ka Berdiri): a Berdiri): a Berdiri): a Berdiri): a Berdiri): Christian Hermawan (CRM, Jakarta), Dyah Kumalasari (CRM, Jakarta), Feby Parera (CRM, Surabaya), Yani Mulyani Asmawinata (TL PC Dago, Jawa Barat), DindaMitradhiany (CRM, Jakarta), Dewi Sartika Pribadi (CRM, Jakarta), Yulia Safitri (CRM, Jakarta), RR. Setyorini Widianingsih (CRM, Jakarta), Dewi Milasari (RA II, Jakarta), I Dewa G.Erwin Jaya (SM, Surabaya), Rina Rianawati (CRM, Bandung), Ika Veari Rochandayani (CRM, Riana Wulandari (ARM, Medan), Tuty Amalia (RA II, Jakarta), Dwi Kurniati Tuwo (CRM,Bintaro), Fanny Soraya (ARM, Medan), Temy Adji Iman Santosa (CRM, Surabaya), Tanda Sirait (CRM, Sumatera). (Ki – K(Ki – K(Ki – K(Ki – K(Ki – Ka Duduk): a Duduk): a Duduk): a Duduk): a Duduk): Agus Maiyo (Bagian PAgus Maiyo (Bagian PAgus Maiyo (Bagian PAgus Maiyo (Bagian PAgus Maiyo (Bagian Pengembangan Pengembangan Pengembangan Pengembangan Pengembangan Produkrodukrodukrodukroduk– Bapepam LK)– Bapepam LK)– Bapepam LK)– Bapepam LK)– Bapepam LK), Retno D. Susie (Asst VP, Bintaro), Daria Furqoni Rawung (PCM, Jakarta), Maikel Sajangbati, CWM (Dewan Pendiri CWMA), Boedi Soekamto (KBoedi Soekamto (KBoedi Soekamto (KBoedi Soekamto (KBoedi Soekamto (Kepala Bagianepala Bagianepala Bagianepala Bagianepala BagianPPPPPengembangan Pengembangan Pengembangan Pengembangan Pengembangan Produk Investasi – Bapepam LK)roduk Investasi – Bapepam LK)roduk Investasi – Bapepam LK)roduk Investasi – Bapepam LK)roduk Investasi – Bapepam LK), Windrati Wiwara (PCM, Jawa Timur), Nadia Fransiska (CRM, Jakarta), Ria Sari Dewi (CRM, Jakarta).

A. KELAS PUBLIK JAKARTA, ANGKATAN 4 Modul WM02: Investment & Portfolio Management

l Bank1. PT. Bank Mandiri (Persero), Tbk2. PT. Bank Tabungan Negara3. PT. Bank AGRO

l Pasar Modal1. PT. Manulife Aset Manajemen Indo.

2. PT. Nikko Securities Indonesia3. PT. Batasa Capital4. PT. NatPac Group

l Asuransi & Reasuransi1. PT. Bank BNI Life2. PT. AXA Mandiri Financial Services

(Ki – K(Ki – K(Ki – K(Ki – K(Ki – Ka Depan):a Depan):a Depan):a Depan):a Depan): Nyoman B. Nugraha, Aff. WM, Lie Surya Wahana,Aff. WM, Erwantri, Aff. WM, Sjane Like Kaawoan, Aff. WM, Imas S.Sihombing, Aff. WM, Daessy Dian Wibawa, Aff. WM, VonnyLengkong, Aff. WM, Nadia Handayani, Aff. WM, Parluhutan, Aff.WM.

(Ki – K(Ki – K(Ki – K(Ki – K(Ki – Ka Ta Ta Ta Ta Tengah): engah): engah): engah): engah): Marican Hartowardoyo, Aff. WM, Paulus Puspo,Aff. WM, Roan Rizal, Aff. WM, Kristina Kawihardja, Lilya Maulita,Aff. WM, M. Rusli, Aff. WM, Jaka Eko Cahyono, Aff. WM, RonnyWazier, Aff. WM.

(Ki –K(Ki –K(Ki –K(Ki –K(Ki –Ka Belakang) : a Belakang) : a Belakang) : a Belakang) : a Belakang) : Riza Dewa, Aff. WM, Wim Al Fatih, Aff. WM,Mahmuddin, Aff. WM, Bianto Surodjo, CWM (Bid. KBianto Surodjo, CWM (Bid. KBianto Surodjo, CWM (Bid. KBianto Surodjo, CWM (Bid. KBianto Surodjo, CWM (Bid. Kode Etik &ode Etik &ode Etik &ode Etik &ode Etik &Standard PStandard PStandard PStandard PStandard Profesi CWMA)rofesi CWMA)rofesi CWMA)rofesi CWMA)rofesi CWMA), Firman Koerniawan, Aff. WM, PoerwantoPrawoto, Aff. WM.

B. IN HOUSE PT. Bank Niaga, Tbk (Angkatan 3), Modul WM02: Investments & Portfolio Management

Dalam rangka meningkatkan kompetensi dan profesionalisme para Bankir Spesialis di PT. Bank Niaga, Tbk khususnya di bidang Wealth Manage-ment, maka pada tanggal 15 – 17 Februari yl, telah diadakan Program In House untuk Pendidikan Sertifikasi Wealth Management Angkatan 3modul WM02: Investment & Portfolio Management.

Program Sertifikasi yang bekerjasama dengan MM-UGM tersebut di selenggarakan di Hotel Ambhara, diikuti oleh total 22 peserta, terdiri dari paraCustomer Relationship Manager, Preffered Circle Manager,Senior Manager, Assistant Relationship Manager,Team Leader dari kantor- kantor cabangJakarta, Tangerang, Surabaya, Jawa Tengah, Jawa Barat, Sumatera, Jawa Timur dan Medan.

3. PT. Sun Life Financial Indonesia4. PT. Reasuransi Internasional Indonesia5. PT. Indolife Pensiontama

l Lain – lain1. Investor Group2. PD. Mitra Usaha3. PT. Datacraft Indonesia

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

5928 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

DEPARTEMEN KOMUNIKASI CWMA

Dalam rangka mengoptimalisasikan Program Sosialisasi dan Program Edukasi kepada masyarakat tentang pentingnya Pengelolaan Investasi& Keuangan, maka CWMA telah bekerjasama dengan Radio Smart FM (Frekuensi 95,9 FM ) dan Trijaya FM (Frekuensi 104,6 FM) denganmengeluarkan 2 jenis program ditahun 2007 yaitu:

1. RADIO SMART FM (FREKUENSI 95,9 FM)

v Program Talkshow dengan judul “Wealth Clinic”, yang membahas tentang “Pengelolaan Investasi dan Keuangan” yang disiarkan setiap hari Rabu,pukul 15.00 – 16.00 wib dan direlay di 9 kota – kota besar di Indonesia.

· Bertempat di: Gedung Bumi Daya Plaza Lt. 2, Jl. Imam Bonjol No. 61, Jakarta

v Rekaman Capsule Program, yang disiarkan setiap hari Senin s/d Sabtu, pada pukul 11:40 WIB, 13:40 WIB, 17:05 WIB dan 20:40 WIB

2. RADIO TRIJAYA (FREKUENSI 104,6 FM)

v Program Talkshow yang membahas tentang “Pengelolaan Investasi dan Keuangan” yang disiarkan setiap hari Senin, pukul 19.00 – 20.00 wib dandirelay di Jakarta dan Bandung.

· Bertempat di: Menara Kebon Sirih Lt. 2, Jl. Kebon Sirih No. 17, Jakarta

Untuk suksesnya program –program tersebut diatas, maka Pengurus CWMA mengundang dan mengharapkan partisipasi aktif dari Bapak/Ibu seluruh anggota CWMA untuk kiranya dapat menjadi“Pembicara” pada program – program Talkshow tersebut serta dapat “Membuat /mengisi Rekaman Capsule Program” Untuk informasi lebih lanjut mohon menguhubungi Sekretariat CWMA di (021)7331745 / 73447645 (Shelie / Retno), E-mail: [email protected].

JADWAL PENDIDIKAN SERTIFIKASI: MARET 2007

1.Kelas Publik di Jakarta:

l Modul WM01 – Jakarta (Angkatan 9)Tanggal : 06 – 10 Maret 2007Pukul : 14.00 – 21.00 WIB (Selasa - Jumat)

14.00 – 16.00 WIB (Sabtu)Tempat : Kampus MM-UGM,

Gondangdia – Cikini, Jakarta Modul : Fundamentals of Wealth Management

l Modul WM03 – Jakarta (Angkatan 2)Tanggal : 12 – 16 Maret 2007

Pukul : 14.00 – 16.00 WIB (Senin – Kamis)

CWMA & MM-UGM kembali membuka Kelas-kelas Publik untuk Program Pendidikan SertifikasiWealth Management dengan jadwal sbb:

14.00 – 16.00 WIB (Jumat)Tempat : Kampus MM-UGM, Gondangdia – Cikini, JakartaModul : Risk Management & Insurance

2.Kelas Publik di Yogyakartal Modul WM01 – Yogyakarta (Angkatan 3)

Tanggal : 23 – 26 Maret 2007Pukul : 08.00 – 18.00 WB (Jum’at - Minggu)

10.00 – 12.00 WIB (Senin)Tempat : Kampus MM-UGM, YogyakartaModul : Fundamentals of Wealth Management

MMUGM, Yogyakarta:Rizky (Hp. 0813 92609866) &Erna (Hp. 0816 4269491)Phone : 62.274. 562222/511035,Fax: 62. 274. 564388,E- Mail: [email protected] /[email protected]

UNTUK NFORMASI HUBUNGI:Sekretariat CWMA:Retno (Hp. 0812 8762 652)& Shelie (Hp. 0813 1028 7826)Phone: 62.21.7331745 / 73447645Fax: 62.21.73447645/7330485,E-mail: [email protected]

RAPAT KERJA PENGURUS CWMA

DEPARTEMEN PENELITIAN & PENGEMBANGAN CWMA

Hadir pada Rapat Kerja tsb, adalah : (Ki – Ka) M.Isnaeni, CWM (Angg. Bid. PengembanganOrganisasi & Keanggotaan CWMA, Bianto Surodjo,CWM (Angg. Bid. Kode Etik & Standard ProfesiCWMA), Irman A. Zahiruddin, CWM (Ketua Bid.Komunikasi CWMA), Elwin Karyadi, CWM (KetuaBid. Pengembangan Organisasi & KeanggotaanCWMA), Jeffrey Turangan,CWM (Ketua DewanPendiri CWMA), Martha Bambang P., CWM (KetuaCWMA), Maikel Sajangbati, CWM (Dewan PendiriCWMA), Desi Armadiani, CWM (Sekjen CWMA,tidak tampak dalam gambar).

v Menindaklanjuti Program Kerja Pengurus Litbang CWMA tahun 2007, maka pada tanggal 08 Februari 2007 yl, Dewan PengurusCWMA telah mengadakan Rapat Kerja yang bertempat di Restoran Sari Kuring, Jakarta. Untuk membahas Program Kerja Bid.Litbang CWMA, tentang “Survey Wealth Management dan Pemeringkatan Wealth Management 2007 serta Program KerjaBid.Pendidikan CWMA tentang “Executive Class 2007: International Wealth Management Certification Program ”.

60 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

6128 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

62 l I N V E S TOR l 28 Februari - 13 Maret 2007

ALAM KURUN WAKTU SEKITAR EMPAT TAHUN,NILAI Sertifikat Bank Indonesia (SBI) menggelembung200%. Akhir 2002, total nilai SBI yang diterbitkan banksentral masih berada di posisi Rp 78,48 triliun. Pertengahan

Februari 2007 melambung menjadi Rp 235,4 triliun.Bertambahnya angka surat utang jangka pendek keluaran Bank

Indonesia (BI) ini menunjukkan, makin banyak dana segar yangtak terpakai untuk kegiatan produktif. Terutama dana-dana yangberasal dari bank.

Padahal, BI sudah beberapa kali melonggarkan aturan untukmenggeber kredit perbankan, agar ketergantungan bank pada SBIberkurang.Sebelum meluncurkan ketentuan pelonggaran kreditawal tahun ini, BI melansir Paket Oktober 2006. Tak hanya itu, BIjuga terus menurunkan tingkat bunga hingga kini berada di level

Menghentikan Laju SBINilai SBI yang kian menggelembungsemakin mengkhawatirkan bankmengkhawatirkan bankmengkhawatirkan bankmengkhawatirkan bankmengkhawatirkan banksentral.sentral.sentral.sentral.sentral. Senjata penghambat lajuinstrumen pengendali moneter kinitengah disiapkan. -OLEH: NOVI NURYANTI-

satu digit. Harapannya, lagi-lagi agar kredit perbankan yang seretmengalir lebih deras ke sektor riil.

Walaupun sejumlah insentif sudah diberikan, pertumbuhankredit bank tahun 2006 hanya sebesar 14%. Padahal sebelumnya, rata-rata kredit bank mencatat pertumbuhan di kisaran 20%. Namun,Deputi Gubernur Bank Indonesia Muliaman Hadad mengatakan,kenaikan angka kredit bank sebesar 14% tahun lalu cukup lumayandi tengah iklim investasi yang memang kurang kondusif. MalahDirektur PT BNI Tbk Bien Subiantoro mencemaskan potensikenaikan kredit bermasalah bila ekspansi kredit tahun lalu di atas14%. “Itu optimal dengan kondisi dan risiko bisnis seperti itu padawaktu itu,” lanjutnya.

Meski demikian, mereka sepakat pertumbuhan kredit perludidorong lebih kencang untuk menggulirkan perekonomian. Karenaitu, penyaluran kredit tahun ini diharapkan bisa mencapai 18%.Itupun dengan catatan, jangan hanya kredit konsumsi yang melajupesat. Perlu diimbangi dengan pertumbuhan kredit investasi ataupaling tidak kredit modal kerja.

Ekspansi kredit yang masih tersendat sampai saat ini menurutbankir ini bukan lantaran mereka enggan merespons kebijakan banksentral. Tapi, disebabkan sejumlah faktor. “ Seperti risiko kredit, dandaya serap sektor rill yang rendah. Banyak calon debitor yang

D

Bank mengeluh daya serapkredit masih lemah.

UTH

AN

A R

ACH

IM

6328 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

mengajukan kredit, tapi, yang layak (feasible) belumbanyak,” ujar Bien.

Sementara di mata Muliaman, penyaluran kredityang belum sesuai harapan terkadang hanya disebabkanfaktor sepele. Ia mencontohkan bank kurang memilikiinformasi soal potensi sektor tertentu. Untuk itu, BImencoba mengatasi dengan menjadi lembaga riset yangmenyediakan berbagai informasi. Upaya bank sentral inisempat disindir Faisal Basri, ekonom yang menjadi salahsatu kandidat gubernur DKI Jakarta. “BI menjelmasebagai lembaga riset itu sanking kesalnya kepada pe-merintah. Sekaligus nyentil-nyentil bank yangseharusnya melakukan riset,” ujarnya.

Yang menjadi pertanyaan, kemana para bankirmenempatkan dana kalau tak mampu melemparkankredit ke debitor? Jawabannya klise. Bank-bankmengatasi kembungnya dana pihak ketiga denganmemanfaatkan Sertifikat Bank Indonesia (SBI). Karenaitu, jangan heran bila posisi SBI terus naik.

Kalangan perbankan umumnya berkilah, penempatan dana diSBI hanya sebagai pilihan di tengah lemahnya penyerapan kredit.“Itu karena bank hanya kepepet aja. Kita sebenarnya juga inginmelempar dana dalam bentuk kredit yang lebih menguntungkan,”ujar Suwito Ayub, direktur PT Bank Victoria Tbk. Pendapat senadadisampaikan Bien Subiantoro. “Bank itu bukannya nggak mau me-mindahkan SBI ke kredit. Bank sangat ingin menyalurkan dana kesektor usaha yang memberikan hasil yang jauh lebih besar, bisa SBIplus 1,5% atau 2%” papar bankir senior itu.

Lantas, bila bank seolah kecanduan SBI maka bank sentral yangmemakan getahnya. Sebab, mereka kudu membayar bunga SBI yangjumlahnya bisa diatas Rp 20 triliunan. Beban ini yang seringkalidikeluhkan Gubernur BI Burhanuddin Abdullah dalam berbagai ke-sempatan. “Bank-bank dan pemilik modal cenderung menempatkandana di instrumen berisiko rendah misal SBI dan SUN. Sehinggapembiayaan ke sektor riil menjadi sangatberkurang,” katanya.

Tak aneh bila bank sentral ingin perbankan bisamengurangi kegemaran menyimpan dana di SBI.Untuk itu mereka berharap pemerintah dapatsegera menerbitkaan obligasi jangka pendek, me-nengah atau panjang sebagai alternatifpenempatan dana bagi perbankan. Dengan begitu,beban bank sentral dalam bentuk pembayaranbunga SBI bisa berkurang.

Keinginan ini sebenarnya sudah direspons

pemerintah. Antara lain dengan rencana menerbitkan suratperbendaharaan negara (SPN) alias surat utang negara jangka pendek.“Pemerintah memang berencana menerbitkan SPN untuk menjadiinstrumen moneter yang bisa dimanfaatkan BI untuk keperluanoperasi pasar moneter,” ujar Rahmat Waluyanto, dirjen PengelolaanSurat Utang Departemen Keuangan.

OPTIMISTISSaat ini, dengan membaiknya stabilitas makro, optimisme ka-

langan bankir atas ekspansi kredit tumbuh lagi. Manajemen banksudah bersiap-siap lebih agresif menyalurkan kredit. Lantaran pen-dapatan yang diperoleh bank dari kegiatan ini lebih lezat ketimbangmenempatkan dana di surat berharga.

Manajemen PT Bank NISP Tbk misalnya, memperkirakan ada tam-bahan kredit sebesar Rp 6 triliun sepanjang tahun ini. Untuk tahun

lalu, ekspansi kredit bank ini sebenarnya cukupciamik yakni sebesar 26%. Angka itu jauh lebihtinggi ketimbang rata-rata industri yang hanya 14%itu tadi.

Begitupun dengan manajemen PT BankVictoria Tbk yang tak mau kalah trengginasdalam melempar kredit. Sepanjang tahun inimereka memperkirakan penyaluran kredit akanmenjadi Rp 1,9 triliun dari Rp 1,1 triliun tahun2006. “Kami bertekad menggenjot kinerja” kataDirektur Bank Victoria, Oliver Simorangkir. n

“PEMERINTAH MEMANGBERENCANA

MENERBITKAN SPNUNTUK MENJADI

INSTRUMEN MONETERYANG BISA

DIMANFAATKAN BI UNTUKKEPERLUAN OPERASIPASAR MONETER.”

BANK

64 l I N V E S TOR l 28 Februari - 13 Maret 2007

ANYAK BANK KINI SIBUK MEMBURU PASANGANuntuk meningkatkan modal. Tetapi PT Bank Victoria Tbkkayaknya lebih suka ‘menjomblo’. Bank publik ini belum

tertarik mencari pasangan untuk merger lantaran modal merekasudah melampaui ketentuan bank sentral. Bank Indonesia (BI)mengultimatum modal minimal bank kudu Rp 80 miliar pada akhirtahun 2007, sementara modal Bank Victoria sekarang sudah sekitarRp 200 miliar. Angka itu bisa membengkak lagi lewat penerbitanobligasi senilai Rp 400 miliar yang dilansir awal Februari 2007.

“Kita masih suka sendiri, belum berencana mencari pasangan,”ujar Dirut Bank Victoria, Daroel O Aboebakar. Dengan modal yanggembung itu, Bank Victoria leluasa melempar kredit.Untuk tahun ini, manajemen mematok target penya-luran kredit hingga Rp 1,9 triliun, lebih tinggi ketim-bang tahun 2006 Rp 1,1 triliun. Manajemen optimistisdengan target itu, lantaran stabilitas makro ekonomidirasakan cukup mendukung. Apalagi sepanjang ta-hun 2006, mereka mampu mencatatkan angka eks-pansi kredit hingga sekitar 40%.

Dan seperti tahun-tahun sebelumnya, komposisikredit ritel dan UMKM bakal dijaga pada kisaran60%:40%. “Kita memang ingin menjadi bank yangfokus di ritel,” tambah Daroel. Meski cukup ekspansif, manajemenmampu mengendalikan kredit bermasalah (non performing loans/NPL) pada level rendah antara lain berkat kemampuannya me-nyeleksi debitor. Untuk tahun 2006, NPL kotor 3,65% dan diupa-yakan turun lagi pada tahun ini.

Manajemen juga siap menghadapi sengitnya persaingan pasca-penjaminan simpanan yang maksimal tinggal Rp 100 juta mulai 22

MasihInginSendiri

Maret 2007. Namun di luar modal, manajemen me-ngaku sudah menyiapkan sejumlah strategi untukmempertahankan nasabah. Yakni, meningkatkan laya-nan seperti yang umum dilakukan industri perbankan.Memperluas jaringan di lokasi-lokasi strategis demi pe-ngembangan fungsi intermediasi. Saat ini, Bank Victoriadidukung oleh 26 cabang pembantu, lima kantor kasdan layanan ATM.

Selain itu perseroan juga berkomitmen untukterus memperbaiki pengelolaan berdasarkan kaidah kehati-hatiansesuai amanat good corporate governance (GCG). Dan tentu sajamanajemen juga akan menggenjot kinerja agar makin ciamik. Darisisi laba, manajemen mentnagetkan memperoleh sebesar Rp 54,9miliar pada tahun 2007. Berdasarkan laporan yang belum diaudit,keuntungan perseroan sebelum pajak pada tahun 2006 tercatat Rp40,7 miliar. Perolehan dana pihak ketiga ditargetkan sebesar Rp 2,8triliun dari Rp 2,2 triliun.n

B

Di tengah persaingan yang kiansengit, Bank VBank VBank VBank VBank Victoria Tbk tak berictoria Tbk tak berictoria Tbk tak berictoria Tbk tak berictoria Tbk tak berniatniatniatniatniatmencari pasanganmencari pasanganmencari pasanganmencari pasanganmencari pasangan dan semakinmantap menjadi bank fokus di bidangritel. -OLEH: NOVI NURYANTI-

MANAJEMENSUDAH

MENYIAPKANSEJUMLAH

STRATEGI UNTUKMEMPERTAHANKAN

NASABAH.

PROFILBANKDIRUT PT BANK VICTORIA TBK, DAROEL O ABOEBAKAR

UTH

AN

A R

ACH

IM

66 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

PA YANG TERJADI KETIKA KITAmengukur dua hal berbeda denganalat ukur yang sama? Hasil yangdiperoleh bisa jadi bias atau tidak

mencerminkan kondisi yang sebenarnya.Boleh dibilang, itulah yang kini tengahdihadapi asuransi syariah. Pelaku asuransimenilai, RBC yang digunakan untuk

ditindaklanjuti dan diusulkan ke regulatoragar digodok menjadi regulasi.

Selama ini asuransi syariah atau cabangsyariah menggunakan perhitungan RBCyang ditetapkan untuk asuransikonvensional. Padahal, menurut KetuaUmum AASI Muhaimin Iqbal, adaperbedaan makna kekayaan atau aset antarasistem konvensional dan syariah. Diasuransi syariah, premi yang masuk keperusahaan asuransi tidak dianggap sebagaikekayaan perusahaan atau penghasilankekayaan, tetapi sebagai dana tabarru (danabersama/gotong royong). Karenanya, ketikaterjadi klaim, sebenarnya uang yang dipakaimembayar adalah uang titipan tertanggung.

Menurut Iqbal, RBC asuransi syariahterutama dipakai pada perusahaan yangmenerapkan konsep wakalah. Konsep inilahyang sekarang banyak dipakai asuransisyariah di dunia. “Konsep ini yang palingfair dan dijadikan rujukan,” tutur PresdirPT Asuransi Bintang Tbk tersebut. Dalamkonsep wakalah, perusahaan asuransi hanyabertindak sebagai pengelola dana nasabah,bukan penjamin risiko nasabah. Pen-dapatannya bukan dari premi yangdibayarkan tertanggung untuk menutupsuatu risiko, tapi fee dari jasa mengeloladana tersebut.

MenggagasFormulaRBC Syariah

mengukur kesehatan asuransi konvensionalkurang tepat diterapkan pada asuransisyariah.

Wacana merumuskan risk base capital(RBC) syariah mengemuka dalam MunasII Asosiasi Asuransi Syariah indonesia(AASI) beberapa waktu lalu. Hasil Munasmengamanatkan beberapa hal untuk

Pelaku asuransi syariah keberatanasuransi syariah keberatanasuransi syariah keberatanasuransi syariah keberatanasuransi syariah keberatan bila RBCkonvensional digunakan untuk mengukurkesehatan asuransi syariah. Mungkinkah dibuatrumusan khusus? -OLEH: WINDARTO-

A

UTH

AN

A R

ACH

IM

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

6728 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

Nantinya, kata Iqbal, yang dijadikanukuran kesehatan atau RBC adalah danatabarru tadi, bukan kekayaan perusahaan.Bila dana tabarru tidak bisa mencukupiketentuan yang disyaratkan, maka danasisanya bisa ditambahkan dari ekuitasperusahaan sebagai penyelenggara. Cara iniyang sudah diterapkan misalnya di Bahrain.“Semestinya arah asuransi syariah kitamenuju ke sana karena lebih adil”, tambah-nya.

Menurut Iqbal, hal yang akan dibenahisebagai landasan menerapkan RBC syariahadalah membenahi standar akuntansisyariah dulu. Hal ini perlu untuk menen-tukan mana yang diakui sebagai kekayaan,mana yang diakui sebagai income, liabilitydsb. Bila standar tersebut disepakati parapelaku maka RBC syariah bisa dirumuskan.

Delil Khaerat, kepala Divisi Syariah PTReasuransi Internasional Indonesia meng-ungkapkan, RBC asuransi syariah diper-lukan untuk menilai jalannya perusahaantersebut sehat atau tidak. Dengan laporankeuangan yang dipakai sekarang kesehatancabang asuransi syariah kurang tercermin.Karena dalam laporan keuangan RBC-nyadigabungkan dengan induk perusahaanyang konvensional. “Akan banyakperubahan yang bisa terjadi bila rumusanitu dipakai. Bisa saja ukuran sehat asuransisyariah sekarang ini semu,” ujarnya.

Bagi Kepala Cabang Syariah PT Asu-ransi Tri Pakarta, Abdul Manan, penerapanrumusan tersebut, sejauh memang menjadiketentuan regulasi, tentu harus dijadikanpatokan. Hanya saja seberapa mendesak haltersebut dilakukan. Manan lebih menyorotiperang tarif yang terjadi juga di asuransisyariah. “Sebaiknya masalah jor-joran tarifdi syariah dibenahi dulu, karena itu jugacukup mengkhawatirkan,” urainya.

Agak berbeda, Presiden Direktur PTAsuransi Takaful Umum Shakti Agustonomenilai penerapan RBC syariah belumterlalu urgen dijalankan saat ini.Menurutnya, regulasi mengenai asuransisyariah dulu yang sebaiknya dibenahikarena regulasi yang ada saat ini belumsepenuhnya mendukung industri. Halurgen lain yang mesti dilakukanmenyangkut audit asuransi syariah. Auditini perlu dilakukan karena ada perusahaanyang belum sepenuhnya menerapkan

ASURANSI

standar syariah dalam auditnya.Soal dampak yang mungkin terjadi buat

industri, Shakti menilai sisi positif penerap-an RBC syariah tersebut bisa menjadibenchmark bagi asuransi syariah. Namunbila hal itu menyulitkan operasional per-usahaan dan belum terlalu urgen diterap-kan akhirnya yang dilihat hanya kesehatandari satu sisi saja. “Batasan RBC kan sudahada, kenapa harus diperdalam lagi disyariah,” katanya. Padahal untuk konsepakad seperti mudharabah atau wakalahbelum ada standar yang dipakai dan dalampraktiknya belum ada yang diterapkansecara paripurna. “Mungkin hal ini yanglebih perlu dibereskan dulu,” ujarnya me-negaskan.

Bagi Iqbal rumusan RBC menjadi

penting karena menyangkut operasionalyang benar dari perusahaan asuransisyariah. Meski demikan, bukan berarti inimenjadi kendala bagi perkembanganindustri.

Mendesak atau tidak, toh wacana inibakal menggelinding menjadi tema yangmesti dibahas antara pelaku industri danregulator. Upaya berasuransi syariah secarakaffah memang banyak dituntut kalanganyang memiliki komitmen tinggi terhadapperkembangan asuransi syariah agar tidaksaja berorientasi bisnis, juga praktik yangbenar. “Kami sedang menjadwalkan pem-bicaraan ini dengan regulator minggu-minggu ini,” tutur Iqbal.

Menanggapi rencana penerapan RBCsyariah tersebut, Kepala Biro PerasuransianBapepam LK Isa Rachmatarwata mengakuisudah melakukan pembicaraan tentang haltersebut, meskipun belum secara khususdibahas. “Soal RBC ini masalah serius, kitasedang mengkaji hal ini,” katanya. Isamengakui hal ini bukan hal yang mudahkarena di syariah pun ada dua model yangdipakai, yakni model Bahrain dan Malay-sia. Bicara asuransi syariah pun tidakterlepas dari kontrak yang dipakai masing-masing perusahaan. “Artinya bila kita mem-buka aturan kontrak yang beragam, makaaturan yang dibuat pun harus luas, karenaharus bisa mengatur beberapa mazhab ter-sebut,” tambahnya.

Ditanya kapan target yang ingin dise-lesaikan Isa hanya menjawab secepatnya.Soal dampak yang bisa terjadi, Isa mengakubelum bisa memperkirakan apakah menjadiringan atau berat buat industri. “Yang jelastujuan kita agar lebih fair saja karakteruntuk syariah, jadi jangan karakternya Adiukur dengan ukuran B,” lanjutnya.

Regulator, kata Isa akan membenahiaturan terkait asuransi syariah baik ukurankesehatan, praktik bisnis, juga cara pen-jualan. “Masih banyak yang harus kita sem-purnakan,” paparnya.

Dalam Munas lalu memang ada be-berapa amanat yang disampaikan para pe-laku industri terkait pengembanganasuransi syariah. Selain masalah RBC, per-modalan pun menjadi usulan yang menge-muka. Selama ini ketentuan permodalanasuransi syariah dinilai terlalu minimsehingga ada kesan perusahaan asuransiyang membuka cabang syariah berangkatdengan modal yang seadanya. Akibatnyameski pertumbuhan asuransi syariah cukupbesar dalam prosentase, nyatanya darinominal dan kontribusi secara nasionalmasih kecil dibandingkan total indusriasuransi. Usulan angka Rp 10 miliar me-ngemuka sebagai syarat permodalan asu-ransi syariah untuk menggantikan keten-tuan sebelumnya yang hanya mensyaratkanmodal Rp 2 miliar. Ada banyak peluangyang bisa digarap industri ini meski belumbisa dimaksimalkan seperti yang diharap-kan. “Masih banyak pembenahan yangperlu dilakukan untuk mengembangkanasuransi syariah,” ujar Iqbal.n

Muhaimin Iqbal. Banyak pembenahan perludilakukan untuk asuransi syariah.

MUH

AMM

AD Y

ASSI

N

68 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

AMAH DAN MURAH SENYUM,demikian kesan yang tampak dariwanita asal Menado ini. Meski

membawahi tanggung jawab yang tidakringan, Claudia merasa enjoy menjalaninya.Padahal ia membawahi jalannya perusahaan,mulai dari terbitnya polis sampai klaim. Jugapersoalan implementasi dan pengembangansistem teknologi informasi (TI) yang

digunakan. Bahkan masalah finance, ac-counting, HRD, GA, dan aktuaria pun masukdalam lingkup tanggung jawabnya. “Sayamerasa dunia saya itu asuransi. Di asuransiitu banyak hal yang bisa kita kerjakan,termasuk peran dalam sosialisasi,” ujarnyatentang pengalaman berkiprah di asuransi.

Bagi lulusan Sekolah Tinggi IlmuKomputer Bina Nusantara ini, hidup harusbisa memberi manfaat bagi ling-kungan di mana kita berada, dirumah maupun di kantor. Seke-cil apapun yang bisa diperbuatuntuk orang lain itu tetap me-miliki arti. Prinsip yang dipe-gangnya itu rupanya ditularkanjuga kepada tim kerjanya. “Sayaselalu memotivasi mereka agar

apa yang dilakukan itu berguna buat keluargaatau lingkungan sekitar mereka,” tandasnya.

Hal itu pula dimaknai Claudia sebagaisebuah kesuksesan, manakala kehadiaran kitamemberi arti, minimal buat keluarga. “Suk-ses buat saya bisa diukur dengan kebahagianyang dirasakan keluarga saya,” tambahnya.Sementara pencapaian karier merupakanhasil dari apa yang kita kerjakan. “Tapi kariertidak akan membuat saya merasa sukseskalau tidak membuat orang-orang yang sayacintai merasa bahagia,” tuturnya berfilosofi.Akan lebih indah bila kesuksesan berkarierditopang kebahagiaan lingkungan sekitarkarena keberadaan kita.

Tidak mengherankan bila di luar kesi-bukan bekerja Claudia masih menyempatkanmengajar anak-anak di Sekolah Surya Bangsayang didirikannya untuk membantu mencer-daskan anak-anak yang kurang mampu.Bersama rekan-rekannya, setiap SabtuClaudia mengajar baca tulis, bahasa Inggris,dan matematika di sekolah tersebut. “Sayapunya murid tetap sebanyak 20 orang,” ceritaibu dua anak ini tentang komitmen terhadapsocial responsibility. Sebelumnya ia punmendirikan One Two Three Preschool danmemiliki lima kantor cabang.

Ada satu keinginan Claudia untukmenulis buku tentang parenting dan

ASURANSI

KESUKSESAN YANG INDAHasuransi. Hal ini untuk membagi pengalamandan ilmu yang diperolehnya pada orang lain.Menurutnya, amat sedikit buku-buku yangmembahas bagaimana mendidik anak-anakagar sukses. “Saat ini saya sudah mulaimengumpulkan tulisan-tulisan dalambentuk artikel. Namun belum dipublikasi-kan,” cetusnya bersemangat.

Claudia memulai karier asuransinya diPT Lippo Life (sekarang AIGLife) dari tahun 1999-2003, ke-mudian singgah ke PT Wana-artha Life tahun 2003-2004,dan menambatkan kariernya diPT Asuransi Jiwa Mega Lifesebagai direktur operasionaldan TI dari tahun 2004 sampaisekarang.n

PROFIL

Bentuk kesuksesan tak selalutak selalutak selalutak selalutak selaludiukur dengan hal-hal besardiukur dengan hal-hal besardiukur dengan hal-hal besardiukur dengan hal-hal besardiukur dengan hal-hal besar.....Membuat lingkungansekitar bahagia karenakeberadaan kita pun bisadikatakan sukses.

-OLEH: WINDARTO-

R

Claudia Ingkiriwang,Direktur Operasional dan TIPT Asuransi Jiwa Mega Life,

Hidup harus bisamemberi manfaatbagi lingkungan dimana kita berada,di rumah maupun

di kantor.

UTH

AN

A R

ACH

IM

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

6913 Desember 2006 - 12 Januari 2007 l I N V E S T O R l

KOLOM

Rubrik ini membahas tentang masalahRubrik ini membahas tentang masalahRubrik ini membahas tentang masalahRubrik ini membahas tentang masalahRubrik ini membahas tentang masalahseputar agen dan pema-seputar agen dan pema-seputar agen dan pema-seputar agen dan pema-seputar agen dan pema-saran asuransi.saran asuransi.saran asuransi.saran asuransi.saran asuransi. Bagi pembaca Bagi pembaca Bagi pembaca Bagi pembaca Bagi pembacayang ingin berpar t i s ipas i , dapatyang ingin berpar t i s ipas i , dapatyang ingin berpar t i s ipas i , dapatyang ingin berpar t i s ipas i , dapatyang ingin berpar t i s ipas i , dapatm e n g i r i m k a n p e r t a n y a a n k em e n g i r i m k a n p e r t a n y a a n k em e n g i r i m k a n p e r t a n y a a n k em e n g i r i m k a n p e r t a n y a a n k em e n g i r i m k a n p e r t a n y a a n k eI d a KI d a KI d a KI d a KI d a K u r a e n yu r a e n yu r a e n yu r a e n yu r a e n y & Associates (E & Associates (E & Associates (E & Associates (E & Associates (E-mail:-mail:-mail:-mail:-mail:kuraeny@idakuraenykuraeny@idakuraenykuraeny@idakuraenykuraeny@[email protected]) atau redaksi) atau redaksi) atau redaksi) atau redaksi) atau redaksiInves tor (Inves tor (Inves tor (Inves tor (Inves tor (asuransi@investorasuransi@investorasuransi@investorasuransi@[email protected]. id.co. id.co. id.co. id.co. id,,,,,FFFFFax: ax: ax: ax: ax: (021) 831 1329, 8370 2249).(021) 831 1329, 8370 2249).(021) 831 1329, 8370 2249).(021) 831 1329, 8370 2249).(021) 831 1329, 8370 2249).

Yth Ibu Ida,Sebagai seorang agen baru, ada bebe-

rapa hal yang ingin saya tanyakan. Apakahkita harus membuat janji dahulu untuk me-nerangkan asuransi? Lalu, bagaimana carayang baik untuk menawarkan asuransi?Terus terang, saya merasa kesulitan, karenasemua yang saya tawarkan tidak ada yangmau membeli.

Anita08179172xxx

Samarinda

JAJAJAJAJAWWWWWABANABANABANABANABAN

Saudari Anita, terima kasih ataspertanyaannya. Saya yakin ini adalahmasalah yang sering dihadapi agen pemula.Kalau mau berbicara mengenai geografissuatu daerah, kadang – kadangpola kerja berdasarkanperjanjian tidak bisa diterimasepenuhnya. Ada saat di manaseorang agen datang ke calonnasabah tidak secara formal.

Yang terpenting di siniadalah bagaimana menyiapkanmental calon nasabah kita untuksiap membicarakan mengenaiasuransi. Dengan demikian,calon nasabah akan memiliki kesiapanuntuk melakukan bisnis. Bangun terussecara konsisten profil diri Anda sebagaiagen sukses. Artinya, walaupun pertemuankali ini ditolak bukan berarti dia selamanyatidak akan membeli asuransi kan?

Sadari dengan baik produk yang Andajual adalah produk yang memerlukan waktuuntuk dapat dimengerti dan dipahamidengan detail, mengingat yang diterimacalon nasabah nantinya hanyalah beberapalembar kertas dengan hukum polis tertentu.Bagi sebagian orang, mempelajari hukumpolis yang tertera sama sulitnya dengan

Kesulitan Agen Pemulamereka membangun bisnisnya, misalnya.Oleh karena itu penting buat Anita me-mahami isi dari perjanjian polis yang akanditawarkan, bahkan berusahalah untukmentransfer ilmu tersebut kepada calonnasabah.

Pada saat calon nasabah memahamikonsep dan arti dari asuransi itu sendirimaka dengan lebih mudah sebagai agenatau konsultan asuransi Anda akan bergeserdan berusaha untuk meyakinkan merekamengenai konsep tersebut apabila diterap-kan di dalam membangun kehidupan yanglebih baik di masa akan datang.

Taruh di dalam pikiran Anda bahwayang kita jual sebagai agen asuransibukanlah sekadar produk, tapi lebih dariitu. Anda bayangkan kalau seorang nasabahbaru berhasil Anda yakinkan untukbergabung menjadi nasabah perusahaan, ia

harus tetap konsistenmembayar premi asuransinyadalam kurun waktu yang tidaksebentar.

Artinya, untuk sampaimereka mengambil keputusantersebut, mereka harus merasayakin terlebih dahulu dalambeberapa aspek. Salah satunya,apakah Anda termasuk salahsatu agen yang dapat bertang-

gung jawab kepada profesi dan pekerjaan?Apakah seluruh presentasi yang Anda laku-kan benar – benar sudah sesuai dengan per-janjian yang ada di polis?

Bila belum siap untuk terjun langsungmenekuni karier keagenan ini, jangan ter-buru – buru ingin langsung berjualan(istilah di kalangan agen). Lebih baik siap-kan terlebih dahulu seluruh kemampuanAnda, baik pengetahuan umum, penge-tahuan asuransi, pengetahuan teknis pen-dukung, ketrampilan approaching, factfinding, presentation dan masih banyak lagiyang harus dikuasai. Banyak bergaul

MENJADI AGEN PROFESIONAL

Salam AsuransiIda Kuraeny Bestio

Ida Kuraeny*Bersama

YANG KITA JUALSEBAGAI AGEN

ASURANSIBUKANLAHSEKADAR

PRODUK, TAPILEBIH DARI ITU

dengan rekan agen yang ada di sekelilingAnda akan sangat membantu untuk me-ngetahui dan mengamati agen sepertiapakah yang akan berhasil? Dengan demiki-an Anda dapat membuat profil agen suksesdalam diri Anda sendiri. Artinya, sikaptertentu yang dimiliki agen gagal tidak perluAnda tiru dan kembangkan.

Selamat menjadi agen profesional dikota Samarinda, semoga Anda ikut sertamembangun perekonomian masyarakatsekitar sehingga profesi agen semakin dihar-gai di mata masyarakat Indonesia.

6928 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

70 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

ATanyakan apa kabar mereka, dan apakahada hal-hal lain yang dapat Anda atauperusahaan lakukan untuk mereka.

Kreatif dalam mengikuti perkembangannasabah. Biasakan me-review dan buatcatatan tahunan mereka, jadwalkan per-temuan di kalendar Anda.

Ketika menelpon untuk membuatperjanjian, jangan bertanya kepada klienapakah dapat bertemu atau tidak. Katakanpada mereka bahwa Anda butuh untukbertemu. Anda bisa membiarkan merekamenyusun jadwal untuk pertemuanselanjutnya di akhir pertemuan yangpertama. Contoh : Dokter gigi sayameminta saya menuliskan nama danalamat di kartu pos. Selanjutnya merekamencetak perjanjian saya yang berikutnya.Dua minggu sebelum saya menjadwalkanuntuk bertemu, mereka mengirimkan kartupos tersebut kepada saya.

Membagi pengetahuan yang Andaketahui tentang klien Anda dan meng-komunikasikannya. Seorang penasihatmerekam kegemaran kliennya ke dalamsebuah database. Setiap musim semi iamengirim surat untuk klien yang menyukaicamping. Hal-hal sederhana semacam itumembuat klien tahu bahwa sang agentmemperhatikan kliennya ketika berkomu-nikasi kepadanya.

Itulah kiat sederhana. Strategi umumini akan membedakan Anda dari kompe-titor, dan Anda akan mendapatkan pen-jualan yang lebih banyak dan ber-kualitas.n

KOLOM MDRT

Assosiasi Terkemuka para PraktisiAsuransi Jiwa dan Jasa Keuangan○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○

Website: www.mdrt.org atauwww.mdrtindonesia.org. Komunikasi

melalui:[email protected]○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○

‘Small Thing,Big Closing’

Jeannette Sulindro Ma,SH,ChFC *Oleh:

Anda tidak harus menghabiskan uang ratusan juta atauberinvestasi mencetak berbagai macam brosur penjualan.Cukup mengikuti beberapa strategi sederCukup mengikuti beberapa strategi sederCukup mengikuti beberapa strategi sederCukup mengikuti beberapa strategi sederCukup mengikuti beberapa strategi sederhanahanahanahanahana, Anda akanberhasil mendapatkan penutupan besar.

*) ZONECHAIR MDRT FOR SOUTH EAST ASIA

da beberapa kiat yangbisa dijadikan acuanuntuk menghasilkan pe-nutupan yang besar.

Cara ini merupakan dasar untukmengembangkan kemampuan pe-masaran para agen asuransi.

Mempererat hubungan denganklien/nasabah.

Mulailah dengan membuat notulenhasil pertemuan/diskusi dengan nasabahyang isinya dengan jelas menunjukanmaksud dari perencanaan keuangan. Pasti-kan nasabah memiliki salinannya.

Jika Anda menjadi pembicara dalamsebuah seminar, undang klien Anda danmasukkan topik yang akan membuat klienmendapat manfaat. Anda dapat memberi-kan apa yang mereka inginkan lebih darisekadar nasihat finansial. Anda mengikatmereka secara personal dan menciptakanpengalaman-pengalaman yang nyata. Padaakhirnya, terciptalah ’trustworthy relation-ship’

Komunikasi yang EfektifSalah satu cara yang mudah untuk

mencapai komunikasi yang efektif adalahdengan pendekatan yang sistematis.(MDRT) mengembangkan strategi yangdisebut Client Delight System (Sistem Pem-bahagia-an Klien).

Bagian pertama dari pendekatan iniadalah membuat kontak telepon denganklien secara berkala dan sistematis. Hal inidilakukan agar mereka mengetahui bahwaAnda peduli dan memikirkan mereka.

1.

2.

BURSA EFEK JAKARTABURSA

72 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

ENCANA BANJIR YANG MELAN-da Jakarta selama sepekan memangtelah berlalu. Namun dampak

ekonomi yang ditimbulkan belum kunjungsurut terbawa arus. Pasar saham masihenggan dikunjungi sebagian investor karenakhawatir kenaikan harga akan memiculonjakan inflasi bulan Februari. Sebab, jikainflasi terjadi, akan merontokkan nilaiportofolio.

Di tengah kegalauan itu, sejumlah pihakdisinyalir telah memanfaatkan situasi bencanauntuk meraih keuntungan. Caranya denganmengumbar rumor tak sedap ke pasar. Salah

Sumber : Sumber : Sumber : Sumber : Sumber : BEJ diolah Investor

2006 140.558.026 123.257.675 17.300.351 305.173.153 322.473.504 (17.300.351) 131.907.850 313.823.328 445.731.179 29,59 70,41

Jan 8.907.775 6.722.819 2.184.956 18.884.643 21.069.599 (2.184.956) 7.815.297 19.977.121 27.792.419 28,12 71,88

Feb 8.697.492 8.012.145 685.348 16.623.251 17.308.598 (685.348) 8.354.819 16.965.925 25.320.743 33,00 67,00

Mar 12.232.983 10.296.795 1.936.188 22.876.984 24.813.173 (1.936.188) 11.264.889 23.845.078 35.109.968 32,08 67,92

April 14.240.882 11.228.303 3.012.579 25.217.500 28.259.288 (3.041.788) 12.734.592 26.738.394 39.487.590 32,25 67,75

Mei 17.814.303 17.095.038 719.265 43.296.364 44.015.629 (719.265) 17.454.670 43.655.996 61.110.667 28,56 71,44

Juni 8.680.673 9.286.503 (605.831) 20.396.712 19.790.881 605.831 8.983.588 20.093.796 29.077.384 30,90 69,10

Juli 10.712.059 9.841.084 870.974 19.016.799 19.887.773 (870.974) 10.276.571 19.452.286 29.728.857 34,57 65,43

Ags 11.106.328 9.242.898 1.863.430 24.184.417 26.047.847 (1.863.430) 10.174.613 25.116.132 35.290.745 28,83 71,17

Sep 11.609.568 10.689.203 920.365 24.561.264 25.481.628 (920.365) 11.149.386 25.021.446 36.170.832 30,82 69,18

Okt 8.994.688 7.276.933 1.717.754 22.228.034 23.945.789 (1.717.754) 8.135.810 23.086.912 31.222.722 26,06 73,94

Nov 13.695.691 11.910.485 1.785.206 32.620.159 34.405.364 (1.785.206) 12.803.088 33.512.761 46.315.849 27,64 72,36

Des 13.813.319 11.632.412 2.180.907 35.267.027 37.447.935 (2.180.907) 12.722.866 36.357.481 49.080.347 25,92 74,08

2007 23.556.842 22.235.947 1.320.895 71.130.586 72.451.481 (1.320.895) 22.896.394 71.791.033 94.687.427 24,18 75,82

Jan 13.995.854 13.443.449 552.405 43.149.221 43.701.626 (552.405) 13.719.651 43.425.424 57.145.075 24,01 75,99

1-22 Feb 9.560.988 8.792.498 768.490 27.981.365 28.749.854 (768.490) 9.176.743 28.365.610 37.542.352 24,44 75,56

% dari total tr% dari total tr% dari total tr% dari total tr% dari total transaksiansaksiansaksiansaksiansaksiTTTTTotal Total Total Total Total TrrrrransaksiansaksiansaksiansaksiansaksiTTTTTrrrrransaksi Lokalansaksi Lokalansaksi Lokalansaksi Lokalansaksi LokalTTTTTrrrrransaksi Asingansaksi Asingansaksi Asingansaksi Asingansaksi Asing

BeliBeliBeliBeliBeli JualJualJualJualJual SelisihSelisihSelisihSelisihSelisih BeliBeliBeliBeliBeli JualJualJualJualJual SelisihSelisihSelisihSelisihSelisih AsingAsingAsingAsingAsing LokalLokalLokalLokalLokal TTTTTotalotalotalotalotal AsingAsingAsingAsingAsing LokalLokalLokalLokalLokalPPPPPeriodeeriodeeriodeeriodeeriode

Kontribusi Asing & Lokal dalam Transaksi Saham (Periode 2006 - 22 Feb 2007)(dalam juta Rp)

Bersandar padaSentimen Global

isu tentang kehilangan pendapatan PTTelekomunikasi Indonesia Tbk akibat banjir.

Padahal, menurut Rifki Isnaini Hassan,analis dari PT Paramitra Alfa Sekuritas, barusebatas potential loss. Nilainya pun samasekali tidak signifikan dibanding revenueemiten yang terkena bencana seperti Telkommaupun Bank Mandiri. Di saat para inves-tor yang umumnya ritel melepas saham,beberapa pihak justru mengakumulasi. “Ma-kanya rumor semakin digembor-gemborinsehingga menimbulkan pesimisme yang overreacting,” ujar Rifki.

Catatan pergerakan pasar menunjukkan

B

Rifki Isnaini Hassan.Saham pertambangan lebih menjanjikan.

UTH

AN

A R

ACH

IMBerita tentang kinerja emiten baru akan diresponspasar akhir Maret 2007. Likuiditas pasar saham punLikuiditas pasar saham punLikuiditas pasar saham punLikuiditas pasar saham punLikuiditas pasar saham pundiprdiprdiprdiprdiprediksi cenderediksi cenderediksi cenderediksi cenderediksi cenderung tidak menonjol.ung tidak menonjol.ung tidak menonjol.ung tidak menonjol.ung tidak menonjol. Tetapi masihditopang sentimen global. -OLEH: MASHUD TOARIK-

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

7328 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

periode bearish berlangsung cukup panjang.Pada 2 Februari indeks berada pada level1.780,381, namun pada 13 Februari telahmelorot ke level 1.727,360. Saat itu likuiditasperdagangan juga terlihat sepi. Volumetransaksi hanya 1,6 miliar lembar sahamdengan nilai transaksi Rp 1,8 triliun. Aksi beliberantai beberapa pihak saat harga turun mu-lai terlihat pada tanggal 14 Februari hinggapenutupan perdagangan tanggal 22 Februari,indeks telah bertengger pada level 1.816,566.

Di mata Rifki, penguatan itu hanyabersifat jangka pendek. Pasalnya, para in-vestor ritel yang memiliki horizon investasijangka pendek umumnya akan kembali me-lakukan aksi profit taking sebagai antisipasikenaikan inflasi Februari yang diumumkanpada tanggal 1 Meret. Penguatan indeksdiyakininya akan tertahan di level 1.825. Se-mentara posisi support akan dijaga di level1.790. “Konsolidasi pasar akan terjadihingga akhir Februari,” ujarnya.

Pendapat senada diungkapkan DidiKurniawan periset dari PT Trust Secu-rities. Menurutnya posisi inflasi Februariyang diperkirakan berada di atas angka1% merupakan sentimen buruk yangdihindari investor. Pada sisi lain, laporankinerja emiten papan atas yangdiharapkan dapat membawa angin segarbaru marak dipublikasikan perte-ngahan Maret 2007. Dalam masapenantian itu pasar diyakininya akanbergerak mixed dengan rentang indeksantara level 1.750 hingga 1.830.

“Memang ada laporan keuanganemiten yang sudah keluar tetapi secarakeseluruhan IHSG belum bisamenyimpulkan arah market akankemana, jadi IHSG akan melihat duluapa rata-rata saham blue chips inimenghasilkan data-data yang positif atauyang kurang bagus. Jadi market cenderungbullish itu pada akhir Maret,” ujarnya.

Berbeda dengan dua sejawatnya, SatrioUtomo, kepala riset PT Recapital Indone-sia justru optimistis. Menurutnya, secarateknikal pasar justru menuju periode bul-lish. Sentimen global yang cenderung positifdipandang akan menjadi trigger penguatanpasar. Sentimen positif itu di antaranya po-sisi harga minyak dunia yang cukup amanpada kisaran US$ 57 dolar per barel. Hargaminyak diprediksi akan terus turun hingga

di bawah US$ 50 dolar.Kalau itu terjadi pemerintah akan me-

nurunkan harga bahan bakar minyak dalamnegeri. Dampaknya akan luar biasa bagiperekonomian Indonesia. “Kalau BBM ituturun tentu akan men-drive pasar sahamuntuk jangka menengah,” ujarnya.

Satrio juga melihat kondisi ekonomiAmerika Serikat (AS) yang kian stabil akanmempengaruhi kebijakan bank sentral AS,Federal Reserve untuk menurunkan sukubunga. Sedangkan soal penurunan pertum-buhan ekonomi Indonesia menjadi 5,5%tahun 2006 dibanding tahun 2005 sebesar5,6%, menurutnya tidak perlu dikha-watirkan. Alasannya, pasar memiliki persep-si sendiri tentang pertumbuhan ekonomisebesar 5,4%. Itu berarti terjadi kenaikandari persepsi pasar tersebut.

Berdasarkan asumsi itu, Satrio berani

menargetkan selama posisi support indeksberada pada level 1.785, pada akhir Maretatau awal April, indeks akan mencapai level1.950 hingga 1975. Kendati begitu, Satriotetap mengingatkan investor untukmencermati posisi inflasi Februari. “Kalauinflasi Februari di atas 0,8% atau di atas1,0% baru saya khawatir,” ujarnya.

Asumsi itu dibantah Didi. Menurutnyapasar justru telah merefleksikan pergerakanekonomi AS yang membaik. Sebaliknyapasar lebih suka mengamati indikatorekonomi domestik. “Jadi faktor global tidak

akan membuat pasar bereaksi positif,”tandas Didi.

HINDARI SAHAM PERBANKANSentimen positif yang minim akan

memicu pola investasi spekulatif. Investordisarankan untuk menghindari transaksidengan pola trading. Sebaliknya, untukjangka menengah dan panjang, kondisi pa-sar cukup kondusif untuk masuk pasar.Tentu saja faktor fundamental emiten sertaprospek bisnis sektoral tetap harus menjadipertimbangan.

Saham-saham di sektor pertambangankhususnya yang menggarap bisnis logamseperti PT Timah (TINS), PT AnekaTambang (ANTM) dan PT InternationalNickel Indonesia (INCO) menjadi pri-madona analis. Pasalnya, harga komoditastimah dan nikel di pasar dunia saat ini

tengah melambung.TINS disebut Rifki akan menjadi

produsen timah terkemuka di dunia. Iajuga menjagokan saham PT MedcoEnergi Tbk yang baru menemukancadangan minyak di Libya dan di TelukMexico.

Tak ketinggalan Rifki juga mereko-mendasikan saham TLKM. Menurut-nya, perubahan jajaran direksi TLKMpada RUPSLB tanggal 28 Februari akankondusif bagi kinerja emiten plat merahtersebut karena akan mengakhiridisharmoni manajemen.

Saham PT United Tractors (UNTR)difavoritkan Didi, sebab sektor alatberat dianggap in line dengan pergerak-an komoditas batu bara yang tengahmenjadi primadona dunia. Saham PTBumi Resources (BUMI) dan PT Tam-bang Batu Bara Bukit Asam (PTBA)

ikut direkomendasikan, ditambah sahamPT Citra Marga Nusapala (CMNP).

Didi mengingatkan para investor untukmenghindari saham-saham perbankan, ter-kait dengan tren kenaikan inflasi. “Saham per-bankan akan naik bila inflasi turun sebaliknyabila inflasi naik akan terkoreksi,” ujarnya.

Sementara Satrio menilai dalam kondisibullish, semua saham berkapitalisasi besarpantas dikoleksi. Namun menurutnya, yangakan naik lebih dulu biasanya saham-sahamsektor telekomunikasi, semen, dan pertam-bangan. n

74 l I N V E S TOR l 28 Februari - 13 Maret 2007

BURSA BERJANGKA JAKARTABURSA

Olein (Ole) 284 340 84Indeks Emas (KIE) 2.492 1.394 355Emas (Gold) 6 6 -Sub TSub TSub TSub TSub Totalotalotalotalotal 2.7822.7822.7822.7822.782 1.7401.7401.7401.7401.740 439439439439439Indeks SahamIndeks SahamIndeks SahamIndeks SahamIndeks SahamIndeks Hongkong (ISH) 112.894 110.061 64.241Indeks Jepang (ISJ) 36.713 30.714 20.525Indeks Korea (ISK) 13.388 7.748 5.545Indeks Amerika (ISA) 1.685 81Sub TSub TSub TSub TSub Totalotalotalotalotal 164.680164.680164.680164.680164.680 148.604148.604148.604148.604148.604 90.390.390.390.390.31111111111Mata Uang AsingMata Uang AsingMata Uang AsingMata Uang AsingMata Uang AsingUSD/CHF 11.709 5.298 2.890USD/JPY 20.499 9.455 7.520AUD/JPY 211 155 55CHF/JPY 2 6.091 10GBP/JPY 3.765 363 4.079EUR/JPY 194 22 325AUD/USD 2.746 1.071 622EUR/USD 44.645 10.951 8.306GBP/USD 255.595 97.235 88.606EUR/GBP 2 - 6Sub TSub TSub TSub TSub Totalotalotalotalotal 339.368339.368339.368339.368339.368 130.64130.64130.64130.64130.6411111 1111112.412.412.412.412.41919191919TTTTTotalotalotalotalotal 506.830506.830506.830506.830506.830 280.985280.985280.985280.985280.985 203.169203.169203.169203.169203.169

Feb’0Feb’0Feb’0Feb’0Feb’07*7*7*7*7*Jan’0Jan’0Jan’0Jan’0Jan’077777Des’06Des’06Des’06Des’06Des’06VVVVVolume Lotolume Lotolume Lotolume Lotolume LotKKKKKontrakontrakontrakontrakontrak

Ket : *) 1-21 Februari 2007 Sumber : BBJ

Perkembangan VolumeTransaksiInstrumen di BBJ

Upaya BerantasAksi Penipuan

EBERADAAN SISTEM PERDA-gangan Alternatif (SPA) masihmenjadi polemik. Di satu sisi, dengan

adanya SPA Bursa Berjangka Jakarta (BBJ)berhasil meningkatkan volume transaksinya.Tetapi di sisi lain, di sistem perdagangan yangterjadi di luar bursa inilah banyak terjadipenipuan uang nasabah.

Banyaknya aksi manipulasi dalam SPAini sempat memicu wacana dari Badan Pe-ngawas Pedagangan Berjangka Komoditi(Bappebti) untuk menghentikan SPA. Niattersebut urung, mengingat dampaknya yanglebih besar jika transaksi derivatif ini di-biarkan beroperasi tanpa pengawasan.

Kepala Bappebti Titi Hendrawati be-berapa waktu lalu mengemukakan tiga opsitentang SPA. “Pilihannya ada tiga. Diatur,dilarang, atau dibiarkan,” ungkap Titi ketikaitu. Dari ketiga alternatif tersebut, opsi me-ngatur akhirnya dipilih Bappebti.Namun,karena penipuan dalam SPA terus terjadi,Bappebti semakin gerah. Lewat EdaranBappebti No. 385/BAPPEBTI/12/2006, oto-ritas terpaksa mencabut persetujuan ter-hadap kontrak-kontrak dengan lot size kecilatau kontrak mini dalam SPA.

Tadinya, kontrak mini ini memangditujukan bagi investor yang ingin belajarperdagangan berjangka. Namun melihatbanyaknya pengaduan nasabah yangdisinyalir Bappebti kebanyakan bersumberdari kontrak mini, akhirnya otoritas perda-gangan berjangka ini, menarik kembali per-setujuannya. Melihat risiko yang besardalam perdagangan berjangka, menurutBappebti, hanya nasabah yang sudah profe-sional yang layak bertransaksi. Oleh karenaitu, investor yang bisa bertransaksi kudu in-

Bappebti mengakhiri persetujuan transaksi kontrakmengakhiri persetujuan transaksi kontrakmengakhiri persetujuan transaksi kontrakmengakhiri persetujuan transaksi kontrakmengakhiri persetujuan transaksi kontrakmini dalam SPmini dalam SPmini dalam SPmini dalam SPmini dalam SPA.A.A.A.A. Kebijakan ini dibuat untuk mengurangiaksi penipuan para pialang nakal. -OLEH: PARINA THEODORA-

K

vestor yang mempunyai modal yang besardan mengetahui risikonya.

Direktur Bursa Berjangka Jakarta (BBJ)JW Sudomo sebenarnya menyayangkan ada-nya pelarangan transaksi kontrak mini. Me-nurutnya, kontrak mini efektif buat meng-akomodir kebutuhan investor yang inginmengenal perdagangan berjangka. Namunatas keputusan Bappebti tersebut, BBJ tidakmenentangnya. Sedangkan bagi investor yangingin mengenal transaksi derivatif, menurutSudomo, tidak perlu kecewa. Sebab, BBJ saat

ini sedang mempersiapkan simulasiperdagangan berjangka sebagai saranaedukasi.

“Larangan Bappebti boleh saja, toh kitaganti dengan simulasi. Karenakalau untuk belajar tidak perludengan uang beneran. Kita tidakmenentang keputusan Bappebtitapi kita ganti,” katanya. Saat iniBBJ memang tengah mem-persiapkan teknologi yang tepatuntuk simulasi.

Peraturan yang berlaku efektifpada 31 Desember 2006 ini, nya-tanya lumayan berpengaruh padavolume perdagangan. Efeknya,tercermin dalam volume transaksiyang tercatat di BBJ. Pada Desem-ber 2006, tercatat volume tran-saksi mata uang asing sebesar339.368 lot dan pada bulan Ja-nuari 2007 menurun tajam men-jadi 130.641 lot. Penurunan sebe-sar 61,50% ini diduga akibat pen-cabutan kontrak mini.

Penurunan ini diakui pula olehSudomo. Menurutnya, dampaknegatif dari pelarangan kontrakmini salah satunya adalah penuru-nan volume transaksi. “Kalau di-ambil satu tahun, penurunannyahampir tidak ada. Tapi kalau

diambil bulan-bulan terakhir dan bulanpertama sepertinya besar, yaitu 30%. Tapi,kalau diambil satu tahun 2006 dan 2007 nanti,rasanya impact-nya 1%-2%,” tukasnya.

Alfred Pakasi, chief research PT AsiaKapitalindo Komoditi Berjangka punmengakui sepinya transaksi mata uangasing saat ini disebabkan oleh pelarangankontrak mini dari Bappebti. “Perdaganganrelatif lebih sepi. Mungkin pasarnya belumpulih lagi. Sebab ada yang mundur akibatlarangan tersebut,” ujar Alfred. n

76 l I N V E S TOR l 28 Februari - 13 Maret 2007

BURSA EFEK SURABAYABURSA

NTUK MENUTUP ANGGARANBelanja dan Pendapatan Negarapemerintah dijadwalkan menerbit-kan serangkaian obligasi, termasuk

obligasi republik Indonesia (ORI), senilai Rp40,6 tilliun. Di sisi lain, perusahaan swastatahun ini juga akan menerbitkan obligasiyang oleh pelaku pasar diperkirakan bernilaiRp 15-20 triliun. Jelas emisi tersebut mem-beri peluang investasi bagi pemodal institusi.

Sebenarnya, obligasi dapat menjadi pilihaninvestasi bagi pemodal individu. Disadari atautidak, obligasi sangat digemari pemodalindividu di Indonesia. Hanya saja merekamembeli obligasi secara tidak langsung, yaknimelalui reksa dana. Sebagai ilustrasi, sejumlahRp 92,244 triliun atau 83,27% dari nilaikelolaan reksa dana tertinggi sepanjang sejarahIndonesia yang terjadi pada 28 Februari 2005adalah reksa dana pendapatan tetap (RDPT).Underlying asset RDPT adalahobligasi baik pemerintah mau-pun swasta.

Per tanggal 22 Februari2007 RDPT tetap menyum-bang porsi terbesar terhadapseluruh dana kelolaan reksadana, yakni Rp 21,38 triliunatau 37% dari total reksa danasebesar Rp 57,15 triliun. Inibelum lagi sumbangan darireksa dana terproteksi (RDT)dengan underlying assetutama adalah obligasi. Per 22

Mengatasi Risiko MelaluiImunisasi Obligasi

Februari 2007 RDT menyumbang Rp 11,857triliun atau hampir 21% dari total asetkelolaan reksa dana.

Mengapa individu tajir di Indonesia tidakbanyak yang berinvestasi di obligasi secaralangsung? Padahal, sebagaimana dilaporkanwww.morningstar.com penduduk AmerikaSerikat misalnya sudah lazim memilikiportofolio obligasi untuk mencapai tujuan ke-uangan dengan prioritas tinggi seperti meng-himpun dana pendidikan. Bahkan kebanyak-an penasehat finansial merekomendasikan agarpemodal mempunyai obligasi dalam portofolioinvestasi mereka selain saham. Tujuannyaadalah diversifikasi karena nilai obligasi bisabergerak berlawanan arah dengan aset lain.

Obligasi menarik sebagai instrumeninvestasi sedikitnya karena dua alasan utama.Pertama, obligasi menjanjikan pemegangnyapendapatan bunga, bisa dalam bentuk kupon

atau diskonto. Besarankupon ditetapkan di de-pan sebagai persentasedari jumlah prinsipalobligasi. Dengan demi-kian aliran arus bungadan pokok dapat dipre-diksi jumlah dan waktu-nya. Kedua, nilai bungaobligasi lebih tinggi darisegala macam bentuksimpanan perbankandan surat utang jangkapendek lain.

Memang, return dari investasi di obligasi,yang oleh pelaku pasar disebut yield,mengandung risiko investasi. Namunsebenarnya risiko ini bisa dikelola, atau lebihtepatnya diminimalisir. Pengelolaan risikoinilah yang membedakan berinvestasi denganberjudi. Dalam berjudi, peluang untuk menangdan jumlah kemenangan sepenuhnya di luarkendali penjudi. Bagaimana mengelola risikoobligasi?Pada dasarnya ada dua risiko utamaberinvestasi di obligasi. Pertama, risiko wan-prestasi (default). Dalam hal ini emiten obligasigagal memenuhi kewajibannya kepadapemodal, apakah itu membayar kupon ataupokok investasi. Risiko ini bisa diturunkandengan memilih obligasi yang diterbitkan olehemiten yang peluangnya default-nya kecil sekaliatau bahkan bisa dibilang tidak ada, yakniobligasi pemerintah. Dalam sejarah pasarmodal Indonesia belum pernah ada obligasiBadan Usaha Milik Negara (BUMN) yangmengalami default. Kalau menyangkut obligasikorporat biasa, pemodal bisa memilih yangditerbitkan oleh perusahaan besar atau obligasiyang memiliki kolateral.

Salah satu risiko yang dihadapi pemodalobligasi adalah risiko suku bunga. Risiko yangkedua adalah market risk. Risiko ini munculjika ada perubahan suku bunga yang akanmemiliki dua dampak langsung kepadapemodal obligasi. Pertama, perubahan sukubunga akan mengubah harga obligasi secarabertolak belakang. Jika suku bunga menurunseperti yang berlangsung selama ini maka hargaobligasi di pasar modal akan meningkatharganya. Begitu sebaliknya. Kedua, perubahansuku bunga akan menentukan tingkat hasilreinvestasi yang pemodal terima dari pokokatau kupon yang jatuh tempo.

Risiko suku bunga juga bisa dikelola.Untuk meminimalkan risiko suku bunga, pe-modal bisa memilih obligasi tertentu. Hal inikarena pengaruh perubahan suku bunga padaharga obligasi berbeda-beda tergantung pada

Di Amerika Serikat banyak pendudukmenghimpun dana pendidikan anak dengan mem-pendidikan anak dengan mem-pendidikan anak dengan mem-pendidikan anak dengan mem-pendidikan anak dengan mem-bentuk portofolio obligasi.bentuk portofolio obligasi.bentuk portofolio obligasi.bentuk portofolio obligasi.bentuk portofolio obligasi. Mereka menciptakanberbagai strategi untuk mengatasi risiko investasi.Berikut adalah strategi mereka untuk mengatasirisiko suku bunga. -OLEH: JAKA EKO CAHYONO-

U

“TEKNIK IMUNISASIPORTOFOLIO

OBLIGASI YANGPALING UMUM

DIGUNAKAN ADALAHMENCOCOKKAN

CAKRAWALA WAKTUINVESTASI (TIME

HORIZON) DENGANDURASI”.

7728 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

karakteristik obligasi seperti tenordan besaran kupon bunga. Dalamhal tenor misalnya. Jika semua faktorlain konstan, semakin panjang tenorsebuah obligasi semakin sensitifharga obligasi tersebut terhadapperubahan suku bunga. Tinggirendahnya kupon bunga sebuahobligasi juga akan mempengaruhitingkat sensitivitas harga obligasitersebut pada perubahan suku bungapasar. Semakin tinggi kupon obligasiakan semakin tahan terhadapperubahan suku bunga.

Dengan demikian, obligasidengan yield lebih rendah akan lebihfluktuatif baik dalam perubahanharga absolut dan secara persentase,sepanjang karakteristik lain obligasitersebut sama. Implikasi dari iniadalah bahwa dengan perubahansuku bunga pasar tertentu, hargaobligasi yang menawarkan kuponbunga lebih rendah akan lebihsensitif terhadap perubahan levelsuku bunga pasar.

Cara lain untuk mengatasirisiko suku bunga disebut imu-nisasi. Teknik imunisasi portofolioobligasi yang paling umum digu-nakan adalah dengan menco-cokkan cakrawala waktu investasi (time ho-rizon) dengan apa yang oleh pelaku pasarsebut durasi, sebuah konsep untuk mengu-kur sensitivitas harga obligasi terhadap sukubunga. Dalam praktik, durasi dinyatakandalam tahun dari saat pembelian. Sebagaicontoh, jika suku bunga naik 1%, makaobligasi atau portofolio obligasi yang me-miliki durasi dua tahun akan menurun ni-lainnya sebesar 200 basis poin. Durasi dihi-tung dengan rumus matematika yang rumit.Tetapi pemodal tidak perlu repot, karenapara pialang dan bahkan penyedia jasainformasi seketika seperti Bloomerg, DowJones atau Reuters menyediakan data ini.

Portfolio obligasi bisa dikatakan kebal (im-munized) terhadap perubahan suku bunga jikadurasi sama dengan cakrawala waktu investasi.Teknik ini sangat merepotkan dan bisa jadimahal bagi pemodal individu. Pasalnya, karenasuku bunga berubah maka pemodal harusmelakukan rebalancing agar rata-rata durasiportfolio setiap kali suku bunga berubahsehingga rata-rata durasi tetap sama dengancakrawala waktu pemodal. Pemodal obligasiyang aktif seperti reksa dana menggunakandurasi ini untuk mengejar capital gain. Ketikasuku bunga menurun, mereka mengejarobligasi yang memiliki durasi lebih panjangdemi memperoleh kenaikan harga paling besar

yang diakibatkan oleh penurunan sukubunga.

Teknik imunisasi lain adalahdengan mencocokkan arus kas dariobligasi dengan kewajiban yang akanjatuh tempo. Misalnya untuk mem-biayai uang kuliah anak, misalnyapemodal bisa membeli obligasi yangakan membayar kupon sekitar bulanJuli ketika saatnya membayar uangkuliah semesteran. Dengan teknik ini,pemodal bisa mengatasi risikioreinvestasi, karena setiap arus kas yangmasuk akan digunakan untukmenutup kewajiban.

Teknik imunisasi terakhir inimengasumsikan bahwa pemodaltidak menjual obligasinya sebelumjatuh tempo. Strategi ini sering di-sebut strategi pasif atau strategi buyand hold. Jangan remehkan strategiini. Banyak dana pensiun besar di In-donesia yang menggunakan strategiini dan sangat sukses. Merekamembeli obligasi di pasar perdanadan kemudian menyimpannyasampai jatuh tempo. Untuk meme-nuhi kewajibannya kepada pesertadana pensiun, mereka mengandalkankupon bunga. Sumber kas lain adalahpenjualan obligasi yang jatuh tempo.

Hal ini dimungkinkan karena merekamenyebar asetnya ke serangkaian obligasiyang memiliki tenor berbeda-beda. Dengandemikian ada saja obligasi yang jatuh temposetiap tahun.

Secara praktik, membangun portofolioobligasi bagi pemodal indivisu sangatdimungkinkan. Hanya saja ada kendala bagipemodal individu, yakni pajak.

Jika ke depan pemerintah benar-benarmencabut insentif pajak bagi reksa danamaka tidak akan ada bedanya bagi pemodalapakah membeli obligasi secara langsungatau tidak langsung. Pada waktu itu, strategidi atas bisa diterapkan.n

UTH

AN

A R

ACH

IM

BURSA

78 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

ISU BURSA

ISRUH ANTARA KOMISI XIDewan Perwakilan Rakyat (DPR-RI)dengan Badan Pengawas Pasar Modal

& Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) kianmemanas. Penjelasan Bapepam-LK perihalpenanganan aksi korporasi tiga emiten dalamrapat tertutup dengan Komisi XI tanggal 13Februari 2007, rupanya tak memuaskan parawakil rakyat.

Poros SeteruBapepam-DPRTidak puas atas penjelasan Bapepam-LK soal aksisoal aksisoal aksisoal aksisoal aksikorporasi tiga emiten,korporasi tiga emiten,korporasi tiga emiten,korporasi tiga emiten,korporasi tiga emiten, Komisi XI DPR-RImenebarkan ancaman. Panitia Khusus atau PanitiaKerja bakal dibentuk. -OLEH: MASHUD TOARIK-

K

MUH

AMM

AD Y

ASIN

Fuad Rahmany. Proses legal sudah dipenuhi.

Permintaan dapar dengar pendapat olehKomisi XI dipicu sejumlah kasus pasar modalyang menjadi sorotan publik. Tiga kasusdianggap paling menonjol di mata DPR.Pertama, transaksi reverse take over (RTO)atau back door listing anak perusahaan PTIndofood Sukses Makmur Tbk di Singapura.

Kedua, rencana akusisi 29,5% saham PTTrimegah Securities Tbk oleh Overseas Chi-

nese Corporation Limited (OCBC) melaluianak perusahaannya Excel Holding PrivateLimited. Ketiga, dugaan insider trading sahamPT Perusahaan Gas Negara yang berindikasimerugikan negara hingga Rp 22 triliun.

Melchias Markus Mekeng, anggota KomisiXI DPR dari Fraksi Partai Golkar, mengatakan,pihaknya kecewa atas keputusan Bapepammeloloskan aksi korporasi Indofood danTrimegah. Sedangkan soal dugaan insidertrading PGN, DPR mensinyalir ada campurtangan yang kuat antara pemegang kekuasaan,pemegang modal, dan manajemen.

“Penjelasan Bapepam atas tiga kasus itukami anggap belum cukup. Makanya kitaakan kembali meminta penjelasan Bapepamsebelum kami putuskan membentuk Panjaatau Pansus,” tandas Melchias.

Dalam transaksi RTO anak usaha Indo-food, DPR melihat ada upaya pemindahancapital dari pihak Salim Group ke luar negeri.Transaksi itu, menurut Melchias, harusdicurigai sebagai indikasi Salim akanmemindahkan seluruh perusahaannya keluar negeri untuk menghindari tuntutan soal

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

7928 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

“Penjelasan Bapepam atas tiga kasus itu kami anggap belum cukup. Makanya kita akankembali meminta penjelasan Bapepam sebelum kami putuskan membentuk

Panja atau Pansus.”- MELCHIAS MARKUS MEKENG, Anggota Komisi XI DPR RI -

Bantuan Likuiditas Bank Indonesia (BLBI).Sebagaimana diketahui, saat ini, sengketa

antara Salim soal Sugar Group Companies(SGC) dengan PT Garuda Panca Arta (GPA),memanas lagi. Depertemen Keuangan kabar-nya didesak untuk membatalkan Surat Kete-rangan Lunas atas kucuran dana BLBI kepadaSalim Group. Alasannya, telah terjadi pelang-garan atas sejumlah pasal dalam MasterSettlement Acquisition Agreement (MSAA)yang telah ditandatangani. Termasuk dugaanpenggembosan aset SGC yang sekarangdimiliki GPA.

Transaksi RTO juga dinilai DPR tidaktransparan, dengan alasan beberapa unsurmaterial tidak dilaporkan ke Bapepam. Lebihdari itu, DPR menuding transaksi pembelian60% saham tiga perusahaan perkebunanmilik Rascal Holding Ltd yang juga milikSalim Group kepada PT Salim IvomasPratama telah membuat negara kehilanganpotensi pajak. Alasannya, tidak adanya

pembayaran tunai.Atas dalih itu, Komisi XI mendesak Ba-

pepam untuk membatalkan transaksi. “Yangkita curigai karena penjualan saham SalimIvomas itu, dia menerbitkan saham baru atauright issue, dibeli oleh perusahaan di Singa-pura yang notabene juga dibeli oleh per-usahaan Salim Group. Nah, itu kenapa mestidi sana,” tuding Melchias.

Wakil Presiden Direktur PT IndofoodSukses Makmur Tbk, Franky Welirang, me-nanggapi semua tudingan itu dengan santai,saat dikonfirmasi Investor. Menurutnya,wajar bila anggota DPR tidak mengerti prosestransaksi itu kalau hanya mengikutinya se-pintas. Jauh hari sebelum transaksi benturankepentingan itu, kata Frangky, pihaknya telahmengumumkannya ke publik.

Indofood juga meminta restu Bapepammelaksanakan rapat umum pemegang sahamluar biasa yang meminta persetujuan inves-tor independen. “Adalah sesuatu yang palingbodoh bagi Indofood sebagai perusahaan

publik, bila tidak mau memenuhi ketentuan-ketentuan legal,” ujarnya.

Soal pajak, menurut Franky, tidak ber-alasan sebab Indonesia justru yang menerimapajak, karena perusahaan beroperasi di In-donesia. Sementara Singapura hanya me-nerima dividen. Begitu pula dengan tudinganbakal dialihkannya perusahaan ke Singapura.“Jadi nggak ada yang perlu dikhawatirkan. Se-mentara soal transaksi benturan kepentingankan telah diketahui Bapepam. Saya anggapmereka kebetulan tidak mengerti saja ataukarena DPR terlalu cinta sama Indofoodmakanya diperhatikan,” ujarnya berseloroh.

Sementara pengamat Pasar Modal, Pol-tak Hotradero menilai, sangat tidak masukakal bila DPR mengkaitkan transaksi RTOdengan kasus BLBI. Sebab BLBI sudah ma-suk wilayah hukum. Karena itu Poltak me-nilai DPR hanya mencoba mengkaitkan ma-salah dengan motif keuntungan tertentu.

TUDINGAN BALIKTak hanya diam, pihak Bapepam pun

berupaya membela diri. Bahkan badan oto-ritas pasar modal ini balik mempertanyakantudingan DPR yang terkesan memiliki ke-pentingan tertentu. “Bagi yang menuduh Ba-pepam secara negatif, saya pikir harus di-curigai, ada apa gerangan kok mendadak me-miliki kepentingan begitu besar terhadapemiten-emiten tertentu,” ujar Ketua Ba-pepam&LK, Fuad Rahmany. Sehubunganaksi korporasi yang dilakukan para emiten,Fuad mengatakan tidak berwenang meng-hambat jika telah mengikuti perundang-undangan yang berlaku.

Mengenai dugaan insider trading atas sa-ham PGN, menurut Fuad, tidak gampang di-buktikan. Setidaknya, kata Fuad, pihaknya me-nyimpulkan terjadinya beberapa pelanggaran,tanpa merinci bentuk pelanggaran dimaksud.Perlu waktu ekstra untuk menyingkap lebihdetail dugaan tersebut. “Jika Bapepam sajayang memiliki sumber daya tidak bisa dengan

cepat membuka tabir transaksi tersebut,bagaimana dengan DPR?” tanya Poltak.

Oleh karena itu, Poltak berharap, DPRtidak terlalu jauh mencampuri urusaneksekutif, melainkan lebih fokus padatugasnya sebagai badan pembuat undang-undang. Keterlibatan DPR dalam berbagaikasus dipandang Poltak sebagai sesuatu yangmerusak dan menjadi preseden buruk bagiperkembangan industri pasar modal.

Preseden buruk yang dimaksud ter-masuk permintaan penundaan transaksipenjualan saham Trimegah kepada OCBColeh DPR. DPR berdalih, penjualan sahamtersebut bisa menyulitkan pengusutan kasusreksa dana yang sedang dilakukan oleh Pan-ja reksa dana oleh Komisi XI DPR. “Kita me-minta Bapepem menunda dulu persetujuanpenjualan saham Trimegah ke pihak asing.Karena jangan sampai nanti setelah pindahtangan diketahui keputusannya kurang me-nguntungkan buat Trimegah nanti yang

pihak asing merasa kecewa,” kata Melchias.Seorang praktisi pasar modal menilai

arumen DPR tersebut kurang kuat. Sebab,kasus reksa dana masih tetap bisa diusutwalaupun terjadi perubahan kepemilikansaham. “Tergantung pada SPA (Sales andPurchase Agreement) kalau dicantumkan disitu tidak masalah,” ujar sumber tersebut.

Di tengah tarik ulur masalah ini, isu soalpermintaan setoran menyeruak. Seorang sum-ber yang dekat dengan Trimegah menyebutada permintaan setoran yang nilainya men-capai miliaran rupiah. Namun sumber terse-but menolak membahas lebih jauh soal ini.

Pembentukan panja menurut Melchiaslebih dimungkinkan, karena DPR dapatmemanggil emiten secara langsung. NamunPoltak mempertanyakan wacana tersebut.Menurutnya seharusnya anggota DPRsebatas pembuat UU, tidak lebih dari itu. Jikapun mau menegur, yang ditegur adalahbadan pemerintah, bukannya perusahaanpublik seperti Indofood atau Trimegah. n

BURSA ISU BURSA

[[ [[[P

ER

EN

CA

NA

AN

K

EU

PE

RE

NC

AN

AA

N

KE

UP

ER

EN

CA

NA

AN

K

EU

PE

RE

NC

AN

AA

N

KE

UP

ER

EN

CA

NA

AN

K

EU

AN

GA

NA

NG

AN

AN

GA

NA

NG

AN

AN

GA

N]] ]]]

80

[ Investo

r l Ed

isi 11

6

l 25

Jan

ua

ri 7 Feb

rua

ri- 20

05

]

IND

IKA

TO

RI N D I K A T O R P O K O K E K O N O M I I N D O N E S I A

JanJanJanJanJan

20042004200420042004KeteranganKeteranganKeteranganKeteranganKeterangan20052005200520052005

JanJanJanJanJan FebFebFebFebFeb MarMarMarMarMar AprilAprilAprilAprilApril

FebFebFebFebFeb MarMarMarMarMar AprAprAprAprApr MeiMeiMeiMeiMei JunJunJunJunJun JulJulJulJulJul20062006200620062006KeteranganKeteranganKeteranganKeteranganKeterangan

AgsAgsAgsAgsAgs

MeiMeiMeiMeiMei

SepSepSepSepSep

JuniJuniJuniJuniJuni JuliJuliJuliJuliJuli AgsAgsAgsAgsAgs SepSepSepSepSep

OktOktOktOktOkt

OktOktOktOktOkt

NovNovNovNovNov DesDesDesDesDes20062006200620062006 Keterangan:Keterangan:Keterangan:Keterangan:Keterangan:

1. Uang primer atau M0 terdiriatas:uang kertas dan uanglogam yang diedarkan, saldogiro bank, dan saldo giroperusahaan pada BankIndonesia.

2. Uang kartal terdiri atas uangkertas dan logam yang berlaku.

3. Uang giral terdiri atas rekeninggiro, kiriman uang, simpananberjangka, dan tabungan dalamrupiah yang sudah jatuh waktu.

4. Uang kuasi terdiri atassimpanan berjangka dantabungan penduduk baik dalamrupiah maupun dalam valutaasing (valas) pada bank umum.

Sumber : Bank Indonesia, BadanPusat Statistik.

NovNovNovNovNov DesDesDesDesDes20052005200520052005

20020020020020077777JanJanJanJanJan

1 Produk Domestik Bruto (PDB) a. PDB berdasarkan harga yang berlaku (triliun Rp) 2.261,7 2.785,0 b. PDB per kapita atas dasar harga berlaku (ribu Rp) 10.453,4 1.320,6 c. PDB atas dasar harga konstan 2000 (triliun Rp) 1.656,8 1.750,7

2 Pertumbuhan Ekonomi (%) 5,13 5,603 Laju Inflasi (%) 6,40 1,43 -0,17 1,91 0,34 0,21 0,50 0,78 0,55 0,69 8,70 1,31 -0,04 17,114 Cadangan devisa

a. Aktiva LN bruto (juta dolar AS) 36.320,5 36.092,2 36.542,1 36.030,1 36.428,8 34.612,6 33.865,4 32.208,4 31.180,3 30.318,3 32.646,1 33.239,8 34.723,7 34.723,7 b. Aktiva LN Bersih (juta dolar AS) 24.406,6 24.639,4 24.928,7 24.754,7 25.029,0 23.845,4 23.394,3 21.985,9 21.015,7 20.221,1 22.577,7 23.292,9 24.829,4 24.829,4

5 Uang Beredar (miliar Rp) a. Uang primer 199.446 183.747 180.034 184.878 182.863 189.232 198.427 193.586 195.008 224.414 256.912 226.108 239.781 239.781 b. Uang Kartal 109.265 101.790 99.375 98.584 101.525 101.211 106.125 109.772 109.126 114.998 134.245 114.130 124.316 124.316 c. Uang Giral 144.553 146.385 151.058 151.908 144.771 151.289 161.510 157.098 165.715 158.956 152.470 162.599 157.589 157.589 d. Uang Kuasi 779.709 767.699 761.711 770.201 797.957 793.692 806.111 821.506 841.033 876.497 879.026 891.538 921.310 921.310 e. M1 253.818 248.175 250.433 250.492 246.296 252.500 267.635 266.870 274.841 273.954 286.715 276.729 281905 281.905 f. M2 1.033.527 1.015.874 1.012.144 1.020.693 1.044.253 1.046.192 1.073.746 1.088.376 1.115.874 1.150.451 1.165.741 1.168.267 1.203.215 1.203.215

6 Neraca Perdagangan (juta dolar AS) 23.534,1 2.010,9 2.395,1 2.384,6 1.766,7 2.220,7 2.012,2 2.177,0 1.630,9 2.482,5 2.967,9 2.787,7 3.300,5 27.959,1 a. Ekspor (juta dolar AS) 69.713,8 6.132,3 6.378,6 7.364,7 6.790,8 7.185,3 6.728,0 6.992,7 7.032,0 7.379,2 7.760,7 6.825,8 8.089,1 85.660,0 b. Ekspor Non migas (juta dolar AS) 54.126,3 4.907,7 5.040,3 5.589,9 5.221,7 5.781,8 5.218,5 5.417,5 5.237,0 5.666,4 5.944,1 5.229,9 6.228,6 66.428,4 c. Impor (juta dolar AS) 46.179,7 4.121,4 3.983,5 4.980,1 5.024,1 4.964,6 4.715,8 4.815,7 5.401,1 4.896,7 4.792,8 4.038,1 4.788,6 57.700,9 d. Impor non migas(juta dolar AS) 34.554,5 3.062,4 2.987,0 3.348,5 3.544,0 3.695,0 3.425,9 3.327,1 3.370,2 3.123,9 3.262,5 2.813,2 3.477,8 40.243,2

7 Posisi Kredit Perbankan (miliar Rp) 553.548 549.017 560.753 576.380 587.805 609.330 622.602 635.959 659.571 673.242 678.351 679.466 689.669 689.6698 Posisi Dana Masyarakat (miliar Rp) 965.079 951.157 949.361 961.074 981.109 988.693 1.013.267 1.018.958 1.050.300 1.083.151 1.077.794 1.097.683 1.134.086 1.134.0869 Tagihan bersih BI kepada Pemerintah (miliar Rp) 226.620 218.253 207.105 187.045 174.399 178.755 197.653 200.939 201.349 210.909 205.471 203.607 239.148 239.14810 Tagihan bersih BI kepada BPPN (miliar Rp) 13.771 9.604 9.607 9.607 9.607 9.607 9.607 9.607 9.607 9.607 9.607 9.607 9.607 9.60711 Operasi Pasar Terbuka (miliar Rp) -144.548 -153.785 -149.876 -130.783 -123.156 -109.020 -115.143 -104.181 -95.257 -61.917 -46.385 -86.531 -121.325 -121.325

1 Produk Domestik Bruto (PDB) a. PDB berdasarkan harga yang berlaku (triliun Rp) 3.338,2 b. PDB per kapita atas dasar harga berlaku (ribu Rp) 1.663,0 c. PDB atas dasar harga konstan 2000 (triliun Rp) 1.846,7

2 Pertumbuhan Ekonomi (%) 5,53 Laju Inflasi (%) 1,36 0,58 0,03 0,05 0,37 0,45 0,45 0,33 0,38 0,86 0,34 1,21 6,60 1,044 Cadangan devisa

a. Aktiva LN bruto (juta dolar AS) 35.076,7 35.525,1 40.081,6 42.811,6 44.169,2 40.107,1 41.125,8 41.995,4 42.352,9 39.895,4 41.578,6 42.586,3 42.586,3 43.266,3 b. Aktiva LN Bersih (juta dolar AS) 24.895,4 25.709,7 30.504,3 32.729,6 33.843,7 33.969,9 34.819,4 35.882,9 36.454,6 36.874,0 38.226,9 39.242 39.242 40.059

5 Uang Beredar (miliar Rp) a. Uang primer 232.691 229.141 233.878 230.626 236.382 247.743 251.143 250.053 257.843 275.395 264.483 297.080 297.080 274.714 b. Uang Kartal 114.318 110.567 112.625 113.935 116.569 123.761 125.219 123.777 129.969 136.259 129.702 151.009 151.009 c. Uang Giral 167.094 166.698 164.668 168.465 188.094 189.392 186.603 205.595 203.936 210.155 212.943 210.064 210.064 d. Uang Kuasi 909.422 916.599 917.774 915.613 932.841 940.604 936.414 941.006 957.491 979.244 995.910 1.021.000 1.021.000 e. M1 281.412 277.265 277.293 282.400 304.663 313.153 311.822 329.372 333.905 346.414 342.645 361.073 361.073 f. M2 1.190.834 1.193.864 1.195.067 1.198.013 1.237.504 1.253.757 1.248.236 1.270.378 1.291.396 1.325.658 1.338.555 1.382.073 1.382.073

6 Neraca Perdagangan (juta dolar AS) 3.245,8 2.840,7 3.112,4 2.845,4 3.280,9 2.815,2 3.438,0 3.268,3 3.125,2 4.222,2 3.067,2 4.561,8 39.612,2 a. Ekspor (juta dolar AS) 7.514,6 7.350,3 7.448,4 7.598,1 8.342,0 8.483,4 8.822,9 8.887,6 8.782,3 8.716,3 8.923,2 9.496,9 100.690,3 b. Ekspor Non migas (juta dolar AS) 5.697,4 5.719,1 5.750,5 5.929,4 6.552,9 6.709,0 6.766,7 7.042,5 7.190,4 7.132,3 7.173,2 7.622,5 79.502,0 c. Impor (juta dolar AS) 4.268,8 4.509,6 4.336,0 4.752,7 5.061,1 5.668,2 5.384,9 5.619,3 5.657,1 4.494,1 5.856,0 4.935,1 61.078,1 d. Impor non migas(juta dolar AS) 3.181,5 3.296,0 3.121,5 3.340,8 3.367,7 3.529,1 3.560,0 3.950,5 3.735,1 2.820,9 4.430,2 3.593,8 42.103,0

7 Posisi Kredit Perbankan (miliar Rp) 673.232 674.698 682.113 687.382 699.906 710.104 712.004 723.727 741.087 749.852 761.563 787.136 787.1368 Posisi Dana Masyarakat (miliar Rp) 1.122.396 1.134.608 1.129.445 1.133.455 1.172.014 1.179.467 1.170.728 1.199.206 1.216.804 1.244.933 1.263.137 1.298.755 1.298.7559 Tagihan bersih BI kepada Pemerintah (miliar Rp) 247.857 255.470 209.557 202.718 212.881 218.033 215.698 219.384 219.538 243.684 221.338 265.919 265.919 251.40710 Tagihan bersih BI kepada BPPN (miliar Rp) 94 94 94 94 94 94 94 94 94 94 94 94 94 9411 Operasi Pasar Terbuka (miliar Rp) -128.309 -148.380 -142.637 -158.676 -177.373 -174.258 -173.653 -189.838 -189.131 -200.530 -223.308 -242.001 -242.001 -261.222

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

8128 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

Harapan Buat DirutBaru JamsostekISAH KISRUH DI BUMN BAGAI CERITA BERSAMBUNGyang tak ada habisnya. Jarang kita dengar ada kabar baikkeluar dari 139 perusahaan plat merah yang dapat kita

banggakan. Dan setiap kali terjadi kekacauan di sana, dua masalahyang paling mengemuka: penyelewengan dana dan perebutan kursikepemimpinan. Padahal, perusahaan-perusaha-an itu adalah milik negara yang sudah puluhantahun dikelola demi kepentingan bangsa.

Sangat masuk akal apabila Pemerintah kinimerencanakan untuk menciutkan jumlahBUMN menjadi 69 perusahaan saja dalam be-berapa tahun ke depan agar lebih mudah me-ngontrolnya. Penciutan itu juga diharapkan ber-dampak pada peningkatan kinerja perusahaansebagai mesin uang dan bukan beban bagi ang-garan negara.

Sementara khalayak menunggu dengan penuhperhatian peningkatan kinerja manajemen yangdiharapkan terjadi di Perusahaan Gas Negara(PGN) dan PT Telkom Tbk, satu BUMN yang kinidisoroti secara tajam adalah PT Jamsostek.

Dengan 115 kantor cabang di seluruh Indonesia, Jamsostekberhasil menjaring peserta aktif sebanyak 78.000 perusahaan dengan7,4 juta pekerja di samping peserta pasif yang berjumlah 66.000perusahaan dengan lebih dari 12 juta pekerja.

BUMN yang memungut iuran jutaan pekerja ini bangga denganasetnya yang bernilai di atas Rp 47 triliun. Tapi kinerja keuangannyabelum sehebat nilai aset itu. Contoh, dari Rp7,2 triliun dana pekerjayang dihimpun tahun lalu, laba yang dicetak hanya Rp 775 miliar.Hal ini menunjukkan bahwa pengelolaan dana pekerja yangtriliunan rupiah itu belum maksimal, atau pengawasannya sangatlemah.

Sampai di situ kita pahami mengapa Menteri BUMN Sugihartotampak gemes melihat kinerja Jamsostek. Lalu, apa yang mestidiperbuat? Bagaimana semestinya dana pekerja itu dikelola secaratransparan dan profesional sesuai kaidah bisnis dan investasi agardalam waktu singkat Jamsostek berkibar sebagai BUMN teladanuntuk dicontohi BUMN lainnya?

Persoalannya kemudian beralih ke kawasan manajemen danleadership, dua isyu terbesar yang dalam beberapa tahun terakhirini membuat Jamsostek bergolak. Padahal, ironisnya, modalutamanya adalah kepercayaan publik.

Setelah mantan direktur utama Ahmad Djunaedi dan mantandirektur investasi Andi Rahman Alamsyah diseret ke penjara, konflikinternal terus memanas sampai terjadi pencopotan terhadap Iwan

- OLEH: TAUFIK DARUSMAN -

Pontjowinoto dari jabatan dirut. Andi Achmad kemudian menjadipelaksana tugas dirut dan kini Hotbonar Sinaga dipercayamenduduki kursi panas yang diincar banyak pihak.

Rasanya tak akan ada figur yang sangat cocok untuk kursi ter-sebut apabila lingkungan manajemen dan budaya saling jegal di

Jamsostek tidak dibersihkan sampai pada su-atu fase di mana profesionalisme dan inde-pendensi perusahaan menjadi panglima. Sebab,siapa pun yang menduduki kursi panas itu akanterjungkal pula apabila dua masalah mendasartersebut tidak segera dibenahi.

Lebih dari gejolak internal di Jamsostek,masalah paling besar yang belum lagi diprio-ritaskan Pemerintah adalah menciptakan me-kanisme pergantian kepemimpinan perusaha-an negara yang profesional menurut standarinternasional, aplikabel menurut kebutuhandan kondisi bangsa dan negara, serta bebas dariberbagai kepentingan non-bisnis. Sebab,sejatinya BUMN adalah agent of developmentyang mestinya hanya loyal terhadap

kepentingan bangsa dan negara.Oleh sebab itu, kita ingin melihat apakah di tangan Hotbonar

Sinaga Jamsostek mampu eksis sebagai perusahaan negara yangbebas dari berbagai tarik-menarik kepentingan politik. Kita jugaingin melihat dirut yang baru ini bertahan sampai selesai masajabatannya dan mengukir prestasi gemilang agar Jamsostek tidakdijuluki BUMN yang mengabadikan kursi panas bagi nakhodanya,atau menjadi the wrong place for every right man.

Itulah sebagian dari misi yang perlu diemban Hotbonar—justrudalam masa di mana pundi-pundi Jamsostek sedang dilirik banyakpihak menjelang agenda nasional lima tahunan. Keberhasilan dirutbaru dalam mengemban misi tersebut akan menambah gairahpekerja dan juga perusahaannya untuk terus mempercayaiJamsostek sebagai alamat yang tepat untuk menyetorkan iuransetiap bulan. Kebalikannya pun benar: kegagalannya dapat mengikishabis kepercayaan publik terhadap perusahaan negara—dan ini takboleh terjadi.

Mengingat pentingnya posisi dirut Jamsostek seperti itulahmaka dalam edisi ini kami sajikan wawancara dengan Hotbonarperihal pergantian kepemimpinan di BUMN tersebut. Kamiterbitkan juga laporan khusus tentang pemeringkatan reksa danaterbaik 2007 yang mungkin bermanfaat bagi Jamsostek dan semuapesertanya, baik individu maupun korporasi. n

KKITA INGIN MELIHATAPAKAH DI TANGANHOTBONAR SINAGAJAMSOSTEK MAMPU

EKSIS SEBAGAIPERUSAHAAN NEGARA

YANG BEBAS DARIBERBAGAI TARIK-

MENARIK KEPENTINGANPOLITIK.

82 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

UTHA

N A

RACH

IM

82 l I N V E S T O R

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

8328 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

T“Saya ingin

menjadipimpinan yangdidambakan

karyawan, parapekerja, dan

negara”

Tokoh senior di industri asuransi ini dipercaya menahkodaiJamsostek untuk menyelesaikan polemikuntuk menyelesaikan polemikuntuk menyelesaikan polemikuntuk menyelesaikan polemikuntuk menyelesaikan polemik yang terjadi di tubuhkapal besar itu. Ada tiga strategi yang dibawanya untukmemperbaiki citra perusahaan di mata para pekerja danmasyarakat.

HOTBONAR SINAGADirektur Utama PT Jamsostek(Persero)

WAWANCARA

AK ADA YANG BERUBAH DARI SOSOK PRIAkelahiran 57 tahun lalu ini. Ia masih terlihat penuhhumor dan banyak tersenyum. Meskipun, kesibuk-annya kini pasti bertambah, termasuk harus siapmenz2ghadapi terpaan angin yang lebih keras.

Memimpin perusahaan asuransisosial milik negara sebesar Jamsostek

tentu bukan pekerjaan mudah. Dari sisi kemampuanteknis, kapabilitas Hotbonar Sinaga tak diragukan.Ia punya pengalaman panjang di industri asuransisosial, asuransi umum dan jiwa. Ia punya kariercemerlang sebagai broker asuransi. Aktif di berbagaiorganisasi perasuransian. Yang menjadi persoalanadalah hambatan non-teknis. Citra BUMN pengeloladana besar lekat dengan idiom ‘sapi perah’.

Akademisi yang masih aktif mengajar di Fakultas

Ekonomi Universitas Indonesia ini bertekad memperbaiki citraJamsostek. Mantan ketua umum Dewan Asuransi Indonesia inimeminta berbagai pihak untuk tidak meminta apapun yang bukanhaknya pada Jamsostek. Oknum yang membocorkan kapalJamsostek dari dalam pun akan ia tertibkan. “Saya yakin masih

banyak orang yang memiliki hati nurani dan akanmendukung niat saya membersihkan lembaga inidari citra negatif,” ungkapnya.

“Saya ingin menjadi pimpinan yang didam-bakan karyawan, para pekerja, dan negara,” lanjutayah dua orang putra ini kepada Windarto, PutuAnggreni, Komang Dharmawan, dan perwata fotoUthan A Rachim dari Investor, dalam sebuahwawancara khusus sehari setelah pelantikandirinya sebagai direktur utama Jamsostek. Berikutpetikan wawancara.

8328 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

SEMUA PIHAKSEMUA PIHAKMERANGKULMERANGKUL

84 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

DDDDDiririririreksi bareksi bareksi bareksi bareksi baru Ju Ju Ju Ju Jamsostamsostamsostamsostamsostek yek yek yek yek yang dilantang dilantang dilantang dilantang dilantik paik paik paik paik padadadadada22 F22 F22 F22 F22 Feeeeebbbbbrrrrruaruaruaruaruari diti diti diti diti ditunjunjunjunjunjuk untuk untuk untuk untuk untuk meuk meuk meuk meuk mennnnnyyyyyeeeeela-la-la-la-la-matkan Jmatkan Jmatkan Jmatkan Jmatkan Jamsostamsostamsostamsostamsostek?ek?ek?ek?ek?

Sebetulnya bukan penyelamatan, tapiperbaikan citra. Agar para peserta dapatmendapatkan benefit yang betul-betul opti-mal. Tahun ini, akan mulai diberlakukan me-tode baru yang lebih fair. Jamsostek hanyaakan menerima management fee dari danayang dikelola. Bagian yang diambil Jamsosteksebagai penyelenggara, persentasenya men-jadi lebih kecil dibandingkan cara tahun-tahun sebelumnya.

DDDDDeeeeengngngngngan hanan hanan hanan hanan hanyyyyya mea mea mea mea mengngngngngantantantantantooooongngngngngi i i i i managmanagmanagmanagmanageeeeememememementntntntntfffffeeeeee e e e e dardardardardari dana yi dana yi dana yi dana yi dana yang dikang dikang dikang dikang dikeeeeelola,lola,lola,lola,lola, a a a a ada kda kda kda kda keeeeemmmmmung-ung-ung-ung-ung-kinan laba Jkinan laba Jkinan laba Jkinan laba Jkinan laba Jamsostamsostamsostamsostamsostek tek tek tek tek turururururun?un?un?un?un?

Justru itu yang dipacu supaya hasil inves-tasinya optimal. Dananya berkembang lebihcepat dan lebih besar dengan meminimalisirkebocoran-kebocoran.

BBBBBagagagagagaimana pandangaimana pandangaimana pandangaimana pandangaimana pandangan an an an an AAAAAnda tnda tnda tnda tnda teeeeerrrrrhahahahahadapdapdapdapdapkaskaskaskaskasus yus yus yus yus yang meang meang meang meang menimpa Jnimpa Jnimpa Jnimpa Jnimpa Jamsostamsostamsostamsostamsostek,ek,ek,ek,ek, t t t t teeeeerrrrruuuuutamatamatamatamatamapppppeeeeenolakan karnolakan karnolakan karnolakan karnolakan karyyyyyaaaaawan twan twan twan twan teeeeerrrrrhahahahahadap pimpinandap pimpinandap pimpinandap pimpinandap pimpinansesesesesebbbbbeeeeelllllumnumnumnumnumnyyyyya?a?a?a?a?

Kalau menurut saya, selama ini kondisiinternal itu terkendali. Kualitas SDM-nyabagus, sistem sudah berjalan, tetapi mungkinmasih ada yang harus disempurnakan. Soalpenolakan karyawan, pangkalnya adalahtidak ada komunikasi antara dirut, dengan

WAWANCARA HOTBONAR SINAGA

direktur yang lain, dan juga dengan karyawan.Jadi, direksi baru ini harus bisa merangkulsemua pihak. Menjalin komunikasi denganserikat pekerja, dan menerima saran-sarandari karyawan.

BBBBBagagagagagaimana aimana aimana aimana aimana AAAAAnda menda menda menda menda mengngngngnghahahahahadapi tangdapi tangdapi tangdapi tangdapi tanggunggunggunggunggungjjjjjaaaaawab bwab bwab bwab bwab besar seesar seesar seesar seesar sebagbagbagbagbagai nakhoai nakhoai nakhoai nakhoai nakhoda Jda Jda Jda Jda Jamsostamsostamsostamsostamsostek?ek?ek?ek?ek?

Saya melihatnya sebagai tantangan, ka-rena saya terlibat di dalam penyusunanrencana jangka panjang penjaminan sosialtenaga kerja sewaktu namanya masih ASTEK(Asuransi Sosial Tenaga kerja). Saya terlibatdalam penyusunan SJSN (Sistem JaminanSosial Nasional). Jadi secara emosional sayapunya keterikatan dengan Jamsostek dan sayamerasa terpanggil untuk membenahi.

AAAAApa targpa targpa targpa targpa targeeeeet t t t t AAAAAnda dalam lima tahnda dalam lima tahnda dalam lima tahnda dalam lima tahnda dalam lima tahun kun kun kun kun keeeeedddddeeeeepan?pan?pan?pan?pan?

Meningkatkan citraJamsostek.

BBBBBagagagagagaimana staimana staimana staimana staimana strrrrratatatatateeeeegggggi unti unti unti unti untukukukukukmememememendapatkan hasil inndapatkan hasil inndapatkan hasil inndapatkan hasil inndapatkan hasil invvvvves-es-es-es-es-tasi ytasi ytasi ytasi ytasi yang oang oang oang oang oppppptttttimal?imal?imal?imal?imal?

Saat ini selain ada di-rektur investasi ada jugadirektur kepatuhan. Jadimasalah kehati-hatian danpengendalian risiko sudahada yang menangani.

BBBBBagagagagagaimana baimana baimana baimana baimana bila aila aila aila aila ada pda pda pda pda peeeeerrrrrmintaan untmintaan untmintaan untmintaan untmintaan untukukukukukbbbbbeeeeerrrrrinininininvvvvvestasi di testasi di testasi di testasi di testasi di teeeeempat tmpat tmpat tmpat tmpat teeeeerrrrr ttttteeeeentntntntntu atauu atauu atauu atauu atauinstinstinstinstinstrrrrrumeumeumeumeumen tn tn tn tn teeeeerrrrrttttteeeeentntntntntu?u?u?u?u?

Itu akan saya lawan. Misalnya, ada oknumpejabat atau siapa pun, menawarkan untukinvestasi di bank ABC, dan dia bilang kepadapimpinan bank tersebut kalau ada dana dariJamsostek sekian miliar you kasih saja 10%padahal you keluarkan 11%. Kan ada ke-mungkinan begitu. Hal itu akan saya tolak,karena aturannya sudah ada.

AAAAAnda jnda jnda jnda jnda juguguguguga akan ta akan ta akan ta akan ta akan teeeeegggggas meas meas meas meas melarlarlarlarlarang karang karang karang karang karyyyyyaaaaawanwanwanwanwanJJJJJamsostamsostamsostamsostamsostek meek meek meek meek menenenenenerrrrrima ima ima ima ima ‘‘‘‘‘kickickickickick bak bak bak bak baccccckkkkk’?’?’?’?’?

Saya bersama direktur investasi dandirektur kepatuhan akan bicara langsungdengan pimpinan bank, dan mengatakanbahwa dana kami ini ingin dioptimalkan re-turn-nya. Kami tidak tahu masa lalu. Jadi,kalau bank Anda sudah masuk rankingpertama di daftar kami berdasarkan analisakomite investasi, jangan Anda keluarkan lagidana apapun juga. Hal yang sama sayaterapkan pula di pasar modal. Saya akansampaikan kepada perusahaan-perusahaansekuritas dan manajer investasi.

AAAAApa pa pa pa pa AAAAAnda tnda tnda tnda tnda tidak takuidak takuidak takuidak takuidak takut at at at at ada rda rda rda rda resistesistesistesistesisteeeeensi darnsi darnsi darnsi darnsi dariiiiidalam ddalam ddalam ddalam ddalam deeeeengngngngngan kan kan kan kan keeeeebbbbbiiiiijjjjjakan ini?akan ini?akan ini?akan ini?akan ini?

Diantara 100% karyawan, saya yakin 90%masih sehat dan punya hati nurani. Kalaumereka punya hati nurani, pasti bisa mem-bedakan mana yang halal dan mana yang ha-ram. Kita kan mau meningkatkan pelayanan,saya bilang kepada mereka, salah satu carauntuk meningkatkan pelayanan adalahkesejahteraan pekerja harus ditingkatkandulu.

SSSSSeeeeelain melain melain melain melain meningningningningningkatkan manfaat pkatkan manfaat pkatkan manfaat pkatkan manfaat pkatkan manfaat peseeseeseeseeserrrrrta,ta,ta,ta,ta,stststststrrrrratatatatateeeeegggggi apa lagi apa lagi apa lagi apa lagi apa lagi yi yi yi yi yang ang ang ang ang AAAAAnda siapkan dalamnda siapkan dalamnda siapkan dalamnda siapkan dalamnda siapkan dalammemememememimpin Jmimpin Jmimpin Jmimpin Jmimpin Jamsostamsostamsostamsostamsostek?ek?ek?ek?ek?

Berikutnya, menyangkut organisasi. Sayaingin menciptakan kondisi internal yang

kondusif. Dengan merang-kul semua pihak, memanu-siakan manusia, dan me-ningkatkan kesejahteraanmereka (karyawan, Red).Sudah pasti ini butuh waktu.Saya kira paling cepat seta-hun. Kalau masalah citra tadibisa lima tahun. Satu hal lagi,meningkatkan komunikasidengan para stakeholder,misalnya dengan asosiasi

Bersama direksi Jamsostekusai pelantikan.

“TAWAKAL,BERDOA, DANRAJIN SHALAT.

MUDAH-MUDAHANDENGAN ITU

ANGIN KENCANGYANG DATANG

BISA BERBELOK KEARAH LAIN”.

U GA

GARI

N

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

8528 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

pekerja, asosiasi pengusaha, DepartemenTenaga Kerja, dan media massa.

JJJJJamsostamsostamsostamsostamsostek seek seek seek seek selama ini banlama ini banlama ini banlama ini banlama ini banyyyyyak diman-ak diman-ak diman-ak diman-ak diman-faatkan pihak lfaatkan pihak lfaatkan pihak lfaatkan pihak lfaatkan pihak luar untuar untuar untuar untuar untuk kuk kuk kuk kuk keeeeepppppeeeeentntntntntinginginginginganananananttttteeeeerrrrr ttttteeeeentntntntntu,u ,u ,u ,u , apa j apa j apa j apa j apa jurururururus us us us us AAAAAnda menda menda menda menda mengngngngngatasiatasiatasiatasiatasimasalah ini?masalah ini?masalah ini?masalah ini?masalah ini?

Harus dilakukan secara bertahap danpraktis, tanpa melakukan hal-hal yang fron-tal. Artinya, dengan memberi pengertian.

Saya mengimbau pihak yang tidak berkepen-tingan, tapi merasa perlu mendapatkan ba-gian dengan alasan apapun, untuk tidak men-datangi Jamsostek. Jadi mereka harusmengerti, bahwa uang yang dikelola Jam-sostek ini adalah milik peserta, dan pesertaitu adalah rakyat.

AAAAAnda tnda tnda tnda tnda teeeeerrrrrlihat siap melihat siap melihat siap melihat siap melihat siap mengngngngnghahahahahadapi bdapi bdapi bdapi bdapi beeeeerrrrrbagbagbagbagbagaiaiaiaiaitttttekanan darekanan darekanan darekanan darekanan dari pihak li pihak li pihak li pihak li pihak luar?uar?uar?uar?uar?

Saya sih tidak peduli, karena saya havenothing to lose. Saya tidak di backed-uppartai tertentu untuk mencapai posisi ini.

OOOOObsesi bsesi bsesi bsesi bsesi AAAAAnda knda knda knda knda ke de de de de deeeeepan?pan?pan?pan?pan?

Bisa berhasil memimpin Jamsostek kare-na ini suatu tugas mulia. Dari lubuk hati yangterdalam kalau saya bisa berhasil walaupunmungkin hanya 80% saja, dan kalau orangappreciate, saya akan sangat bahagia. Karenatujuan saya bukan lagi mengejar materi.Kalau mengikuti teori Maslow, fase itu sudahsaya lewati.

DarDarDarDarDari pi pi pi pi peeeeerjrjrjrjrjalanan karalanan karalanan karalanan karalanan karieieieieierrrrr,,,,, AAAAAnda cukup puasnda cukup puasnda cukup puasnda cukup puasnda cukup puasdddddeeeeengngngngngan yan yan yan yan yang dicapai sekarang dicapai sekarang dicapai sekarang dicapai sekarang dicapai sekarang?ang?ang?ang?ang?

Banyak yang mengatakan saya ini men-dapatkan blessing in disguise, dalam usia 57tahun terpilih lagi menjadi direktur utama.Itu betul-betul suatu berkah, karena mungkintidak terjadi pada semua orang. Di ujung usiaproduktif masih dipercaya. Kalau sudahberhasil saya merasa puas, kalau sekarang sihbelum.

BBBBBagagagagagaimana caraimana caraimana caraimana caraimana cara mea mea mea mea menjnjnjnjnjagagagagaga ka ka ka ka keseeseeseeseesehatan danhatan danhatan danhatan danhatan dankkkkkeeeeebbbbbugugugugugarararararan sean sean sean sean sehinghinghinghinghingggggga a a a a AAAAAnda tnda tnda tnda tnda teeeeerrrrrlihat selihat selihat selihat selihat selallallallallalu u u u u fitfitfitfitfit?????

Saya kira itu muncul dari sikap. Banyaksenyum, easy going, dan positive thinking.

BBBBBagagagagagaimana tangaimana tangaimana tangaimana tangaimana tanggggggapan kapan kapan kapan kapan keeeeellllluarguarguarguarguarga da da da da deeeeengngngngnganananananjjjjjabatan barabatan barabatan barabatan barabatan baru ini?u ini?u ini?u ini?u ini?

Keluarga khawatir sekali. Dari segi waktu,kesehatan, godaan, dan ancaman. Mudah-mudahan saya bisa tegar.

AAAAApa ypa ypa ypa ypa yang disiapkan untang disiapkan untang disiapkan untang disiapkan untang disiapkan untuk meuk meuk meuk meuk menahan angnahan angnahan angnahan angnahan anginininininkkkkkeeeeencang tncang tncang tncang tncang teeeeerrrrrsesesesesebbbbbuuuuut?t?t?t?t?

Tawakal, berdoa, dan rajin shalat. Mudah-mudahan dengan itu angin kencang yang da-tang bisa berbelok ke arah lain, atau berubahmenjadi angin sepoi-sepoi. Dalam sebuahseminar ketika saya berbicara di forum sayakatakan, mohon doanya supaya misi sayaberhasil. Dari SMS yang masuk memberikanucapan selamat kepada saya, 90% disertaidoa. Saya merasa terpacu, bahkan sejumlahprofesional senior menyatakan siap mendu-kung secara moral dan teknis. n

DIANTARA 100%KARYAWAN, SAYA YAKIN90% MASIH SEHAT DAN

PUNYA HATI NURANI.

Menulis buku MembangunAsuransi, Membangun Indonesia.

UTHA

N A

RACH

IM

86 l I N V E S TOR l 28 Februari - 13 Maret 2007

DA KABAR GEMBIRA BAGIperbankan syariah. Bank Indonesia(BI) mengeluarkan aturan baru

tentang penilaian kesehatan bank syariah yangmemisahkan aspek manajemen dengan aspekfinansial. Beleid ini diluncurkan untukmengantisipasi meningkatnya risiko lantaranproduk dan jasa bank syariah yang kianberagam. Ketentuan tersebut juga berlaku bagiunit usaha syariah (UUS) yang selama inipenilaiannya bergabung ke bank induk.

“Sistem penilaian ini memberikan gam-baran yang lebih tepat tentang kesehatanperbankan syariah karena tak lagi nyantolpada bank konvensional,” kata Kepala BiroPengembangan Perbankan Syariah BI, Mu-lia Siregar.

Penilaian terhadap faktor manajemen,di antaranya mencakup penerapan mana-jemen risiko dan kepatuhan atas prinsipsyariah. Sementara penilaian untuk aspekfinansial meliputi permodalan, kualitas aset,rentabilitas, dan sensitivitas atas risiko pasar.

Kalangan bankir umumnya meresponspositif aturan itu meski ada beberapa yangmengaku masih mempelajarinya. “Karenaitu, kami belum bisa banyak berkomentarkarena masih mengkajinya,” kata DirekturBank Danamon, Hendarin Sukarmadji.

Sedangkan Direktur Bank Negara Indo-nesia (BNI), Bien Subiantoro, berpendapataturan itu bakal memacu profesionalismemanajemen bank syariah yang diperlukan

Penilaian BaruPerbankan SyariahBank Indonesia meluncurkan aturan baru tentang penilaiankesehatan perbankan syariah untuk mengantisipasi mengantisipasi mengantisipasi mengantisipasi mengantisipasimeningkatnya risiko.meningkatnya risiko.meningkatnya risiko.meningkatnya risiko.meningkatnya risiko. -OLEH: NOVI NURYANTI-

untuk mempercepat pengembangan banksyariah. “Divisi syariah BNI akan mengikutipenilaian itu, meski secara internal kamijuga menilai UUS,” tambahnya.

Selama ini, menurut Bien, manajemenUUS bertanggung jawab kepada direksi

bank konvensional sebagai induknya.“Sehingga yang dinilai adalah direksi bankinduknya” tambahnya.

Asal tahu saja, bank sentral inginmendongkrak pangsa pasar bank syariahmenjadi 5% tahun 2008 dari posisi saat inisekitar 1,56%. Target itu dipersingkat darijadwal semula tahun 2010. Untuk itu, banksentral telah mengeluarkan sejumlah aturanuntuk mendorong bank syariah makinbongsor. Sebut saja aturan kerjasama antaraperbankan syariah dan perbankan konven-sional untuk menjual produk syariah alias

office chanelling. Atau aturanpelonggaran modal pendirianbank syariah yang hanya Rp 1triliun, lebih rendah ketimbangpersyaratan bank umum yangRp 3 triliun. Di luar regulasi,bank sentral juga menggeberpromosi.

Pangsa pasar perbankansyariah yang saat ini sekitar1,56% terbilang imut bila diban-ding total perbankan nasional.Angka itu terlihat makin kecilbila dibandingkan denganpangsa perbankan syariah Ma-laysia yang mencapai 22%.

Kendati mungil, perbankansyariah tak kalah trengginasdalam pembiayaan. Sepanjangtahun 2006, total pembiayaanperbankan syariah mencapai Rp20,4 triliun. Artinya, angka itumelesat sekitar 34% ketimbangpembiayaan selama tahun sebe-lumnya. Selain itu, angkapertumbuhan pembiayaansebesar itu jauh lebih besar ke-timbang ekspansi kredit bank

konvensional yang hanya 14% tahun 2006.Meski cukup ekspansif, kredit bermasa-

lah bank syariah terkendali pada level5,24%. Angka itu lebih rendah ketimbangkredit bermasalah bank konvensional yangdi atas 8%. n

A

MO

HA

MM

AD

DEFR

IZA

L

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

8728 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

ISAMPAIKAN MENTERI PENER-bangan Federal India, Praful Patel,merger antara maskapai penerba-

ngan Indian dan Air India akan membentuksatu entitas yang lebih kompetitif, dan bakalmenghemat pengeluaran tahunan sebesar5 miliar Rupee atau sekitar Rp 1,02 triliun.“Kepentingan para pekerja Air India dan In-dian akan kami urus setelah merger,” kataPraful Patel seperti dilansir BBC News pe-kan lalu (22/2).

Menurutnya proses penggabungan iniakan selesai dalam waktu dua hingga tigabulan ke depan. “Kami berharap akan melihatmaskapai penerbangan nasional yang besardan kuat. Inilah niatan kami,” paparnya.

Pemerintah India juga berharap ber-gabungnya dua maskapai pelat merah ini akanmenciptakan satu maskapai baru yangmampu masuk dalam jajaran 30 maskapaidunia. Dua maskapai ini mengoperasikan 122pesawat, dan mempekerjakan 34.000karyawan, termasuk 1.315 pilot. Keduanyamasing-masing menguasai 20% pangsa pasardomestik dan penerbangan ke luar negeri, danmengangkut 12 juta penumpang tiap tahun.

Sejumlah analis mengemukakan bahwamerger ini akan membentuk satu maskapaiyang besar, mengacu pada jumlah pesawatyang dioperasikan. Namun merger bukan-nya tanpa kendala. Penggabungan dua

Dua MaskapaiIndia Merger

D

kultur korporasi yang berbeda diperkirakanakan jadi ganjalan.

Didirikan pada tahun 1932, Air Indiamerupakan flagship airline India, yangmelayani lebih dari 40 tujuan di seluruhdunia. Sementara Indian yang memulai ope-rasinya tahun 1953, awalnya menggunakannama Indian Airlines. Maskapai ini fokusdalam melayani pasar domestik, danmemiliki turnover sekitar US$ 1,4 miliar.

Naiknya tingkat pendapatan masya-rakat dan makin ramainya pemain baru diindustri ini membuat dua maskapai peme-rintah ini harus mampu menyiasati per-saingan. Sejak lama pemerintah India

REU

TER

Maskapai penerbangan India belanja mencapai US$ 12 miliar dan menjadi pembeli terbesardalam ajang pameran dirgantara internasional, Paris Air Show.

prihatin terhadap persaingan antara mas-kapai, yang berbuntut pada banting hargatiket. Bahkan, pada tahun 2005, salah satumaskapai setempat hanya memungut biayaperjalanan sebesar 1 rupee untuk satu seat.

Maskapai penerbangan India jugamenjadi pembeli terbesar dalam ajangpameran dirgantara internasional, Paris AirShow beberapa tahun lalu. Total nilaibelanja mencapai US$ 12 miliar.

Menurut Praful Patel, masyarakat saat inidimanjakan dengan biaya perjalanan udarayang rendah. Konektivitas pun kian meluaslewat sejumlah perusahaan penerbanganyang menerapkan konsep low cost carrier.“Penerbangan adalah industri yang padatmodal, dan biaya tinggi. (Tapi) pasar pener-bangan kami belum matang,” ungkap Patel.

Pemerintah, kata Patel, berharap persai-ngan yang fair di India bisa berlangsung

kendati dorongan pasar hanya akan menyi-sakan pemain yang kuat. Pada tahun 2005,India mencatatkan pertumbuhan 25% padajumlah perjalanan lewat udara. Di negeriHindustan ini, masyarakat mulai memilihperjalanan lewat udara ketimbang jalandarat. Bahkan jumlah penumpang pesawatudara hampir mendekati jumlah penum-pang kereta api.

Pada Juni tahun lalu, hadir maskapaibaru bernama Indigo. Maskapai ini ikutmeramaikan udara India, bersaing dengansejumlah maskapai swasta lain yang telahhadir, seperti Kingfisher Airlines, Jet Air-ways, dan Spicejet. n

Dua maskapai penerbangan utama milikpemerintah India akan dimerger. Strategi untukStrategi untukStrategi untukStrategi untukStrategi untukmencapai posisi 30 besar dunia.mencapai posisi 30 besar dunia.mencapai posisi 30 besar dunia.mencapai posisi 30 besar dunia.mencapai posisi 30 besar dunia.-OLEH: FAJAR WIDHIYANTO-

88 l I N V E S TOR l 28 Februari - 13 Maret 2007

EMERINTAH MENYATAKAN AKANmenyiapkan opsi lain pascatenderhak tagih Grup Texmaco sebesar Rp

29,37 triliun, yang oleh PT PerusahaanPengelola Aset (PPA) ditetapkan tanpapemenang. Disampaikan Menteri Ke-uangan Sri Mulyani Indrawati pekan laludi Jakarta, pihaknya mempertimbangkanpenyelesaian utang Grup Texmaco melaluijalur hukum, sebagai bentuk upaya peme-rintah dalam memaksimalkan tingkat pe-ngembalian utang perusahaan.

Selain kemungkinan menyelesaikan lewatjalur hukum, pemerintah juga mempersiap-kan opsi berupa tender ulang, atau tetapmenjalankan beberapa unit usaha yang masihproduktif. Dengan demikian, tidak perlu men-jual saham unit terkait. “Proses penyelesaianini tanpa batas waktu. Bagi pemerintah,semakin cepat semakin baik,” ujar Sri Mulyani.

Sebelumnya, Direktur Utama PPA Mo-hammad Syahrial, melalui siaran pers, me-nyatakan, pihaknya menetapkan tidak adapemenang atas program penjualan aset kre-dit dan saham Grup Texmaco yang dilak-sanakan melalui mekanisme lelang terbuka.

Penyebabnya, tiga calon investor yang ber-minat memberikan penawaran di bawah har-ga dasar yang ditetapkan. “Berdasarkan pe-nawaran yang masuk, ditetapkan bahwa tidakada pemenang atas program penjualan asetkredit dan saham Grup Texmaco karena hargapenawaran masih di bawah harga dasar yangditetapkan oleh Menteri Keuangan RI, dan ter-dapat calon investor tertentu yang mengaju-kan penawaran bersyarat (conditional bid)yang tidak sesuai dengan tata cara penawaranyang telah ditetapkan,” kata Syahrial.

Opsi LainBuat TEXMACO

Pemerintah menyiapkan opsi lain dalam penyelesaianhak tagih Grup Texmaco. Pilihannya, penyelesaian lewatpenyelesaian lewatpenyelesaian lewatpenyelesaian lewatpenyelesaian lewatjalur hukum, tender ulang,jalur hukum, tender ulang,jalur hukum, tender ulang,jalur hukum, tender ulang,jalur hukum, tender ulang, atau mengoperasikan unitusaha yang masih produktif. -OLEH: FAJAR WIDHIYANTO-

P Program penjualan aset kredit dan sahamGrup Texmaco, kata Syahrial, telah diumum-kan melalui media massa tanggal 22 Desem-ber 2006 dan 4 Januari 2007. PPA telah me-nerima penawaran dari tiga investor, yaitu PTCipta Raharja Investama BV, Bhakti Asset Ma-nagement, dan Amerasia Internasional Ltd.

Dalam kesempatan berbeda, Wadirut PPARaden Pardede menolak mengemukakanberapa angka yang diajukan ketiga peminattersebut dalam tender. Namun ia menegaskanbahwa harga yang diajukan jauh di bawahyang telah ditetapkan oleh Badan Pengawas

Keuangan dan Pembangunan. “Maaf, kami ti-dak bisa memberitahukan kepada publik ka-rena berkaitan harga dasar pemerintah. Yangjelas harga penawarannya jauh sekali di bawahharga yang ditetapkan pemerintah,” katanya.

Dua pekan lalu, Wapres Jusuf Kallamenyempatkan diri untuk datang melihatlangsung fasilitas produksi Grup Texmaco diSubang Jawa Barat. Ia sempat menyatakanbahwa restrukturisasi kembali utang Tex-maco bakal menjadi beban seluruh rakyat.

Sementara Manimanen Sinivasan, salahseorang direksi Texmaco yang juga adikMarimutu Sinivasan mengatakan agarpemerintah segera menyelesaikan restruk-turisasi Texmaco. n

HSBC Biayai UsahaBerkelanjutan

NTUK MENDUKUNG KEPE-dulian terhadap lingkungan,HSBC Indonesia, unit usaha The

Hongkong and Shanghai Banking Corpo-ration Ltd, akan fokus untuk menyalur-kan kredit ke perusahaan yang ramahlingkungan. “HSBC Indonesia harusmemastikan bahwa proses pengambilankeputusan bisnis meliputi penilaian ke-adaan lingkungan hidup serta membuatprosedur yang sesuai mengenai transaksiyang berhubungan dengan lingkunganhidup,” ungkap Chief Execustive Officer(CEO) HSBA Indonesia RichardMcHowat dalam diskusi tentang sustain-able lending di Jakarta, 13 Februari 2007.

Untuk mendukung komitmen terse-but HSBC Indonesia telah bekerjasamadengan lembaga independen untuk me-ngembangkan kriteria peminjaman yangsustainable. “Baru-baru ini kami telahmenerapkan kebijakan tentang sektorenergi dan kebijakan sektor pertamba-ngan, akan segera menyusul,” tambahnya.

Sehari sebelumnya, di Hong kong,HSBC mengumumkan langkah mem-bentuk kemitraan dengan SmithsonianInstitution Tropical Research Institute.Kemitraan ini bertujuan membiayai ujicoba lapangan tentang dampak jangkapanjang perubahan iklim dan implika-sinya pada hutan. [JE]

U

Sri Mulyani Indrawati.

UTH

AN

A R

ACH

IM

INVESTASI

90 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

‘Quo Vadis’

MBISI PERTAMINA UNTUK DA-pat mengelola lapangan gas NatunaD Alpha dengan porsi lebih besar

sepertinya harus dikubur dalam-dalam. Iro-nisnya, Pemertamina telah berencanamenggandeng perusahaan migas pelatmerah asal Norwegia, Statoil.

Setidaknya perusahaan minyak dan gasnasional ini harus bersabar menunggu hasilnegosiasi yang bakal dilakukan antarapemerintah dan operator blok Natuna D Al-pha, ExxonMobil Oil Indonesia (EMOI).Sebelumnya, pemerintah, dalam hal iniKantor Kementerian Energi dan Sumber DayaMineral (ESDM), menyatakan lapanganNatuna D Alpha sebagai wilayah terbuka.EMOI selaku operator lama pun telah habismasa kontraknya pada 9 Januari 2005.

Saat itu, Menteri ESDM PurnomoYusgiantoro memberikan indikasi bahwa

suatu kontrak, lapangan ini terbuka.Siapapun yang berminat terbuka, silakanasalkan memang memiliki kemampuanpendanaan dan teknologi,” ujar Purnomoakhir Januari (25/1).

Pernyataan ini disampaikan menyusuladanya usulan dari Badan Pelaksana Kegia-tan Hulu Minyak dan Gas (BP Migas)medio September 2006, agar pemerintahmelakukan pemutusan kontrak atau ter-minasi terhadap EMOI di blok tersebut per9 September 2006. Kantor ESDM saat itumenyetujui usulan tersebut, dengan syaratBP Migas melakukan kajian dan pembi-caraan dengan pihak EMOI terlebih dahulu.

Direktur Pembinaan Usaha Hulu Direk-torat Jenderal Migas DESDM R Priyonomengatakan, setelah kajian yang dilakukan BPMigas, setidaknya pada Juni tahun ini akanada keputusan resmi soal terminasi dan proses

ngelolaan blok Natuna. “Negosiasi kanmasih belum dimulai, jadi kami belum bisabicara detail,” kilahnya.

Saat mengumumkan Natuna sebagaiwilayah terbuka, sebenarnya tercermin si-kap ambigu pemerintah. Pada satu sisi inginmengelola sendiri blok tersebut, namunpada sisi lain khawatir EMOI bakal kebe-ratan jika blok tersebut diserahkan kepadapihak lain.

Purnomo sempat mengemukakan

A

Natuna D Alpha?Setelah menyatakan Natuna D Alpha sebagai wilayah terbuka,sebagai wilayah terbuka,sebagai wilayah terbuka,sebagai wilayah terbuka,sebagai wilayah terbuka, pemerintah

justru membuka negosiasi dengan ExxonMobil. Kasus Cepu kembaliberulang? -OLEH FAJAR WIDHIYANTO-

Pertamina atau pihak manapun punyapeluang untuk mengelola blok yangkabarnya memiliki cadangan gas sebesar 46trillion cubic feet/TCF (triliun kaki kubik).EMOI pun terindikasi bakal terlempar darigugusan blok yang berbatasan denganwilayah Cina dan kawasan SemenanjungMalaya tersebut.

“Tolong digarisbahawi, lapangan NatunaD Alpha ini sekarang sudah menjadi wilayahterbuka. Sebelum ada binding (ikatan) dalam

lebih lanjut. Setelah proses itu selesai, danterminasi resmi diputuskan Menteri ESDM,blok Natuna akan disebut sebagai wilayahterbuka dalam arti dikembalikan ke peme-rintah. Saat itu Priyono sempat mengemu-kakan bahwa Pertamina akan kembalidilibatkan, kendati porsinya hanya 24%.

JALAN MUNDURJALAN MUNDURJALAN MUNDURJALAN MUNDURJALAN MUNDURBelakangan seperti terjadi gerak mun-

dur dari semangat yang sempat menguat

saat itu. Natuna D Alpha malah akan kem-bali ditawarkan kepada para peminat baru.Pasalnya kini pemerintah membuka jalannegosiasi kembali dengan pihak EMOI.

Disampaikan Deva Rahman, corporatesecretary EMOI pekan lalu, manajemenEMOI tengah dalam persiapan untukmenjalani negossiasi kembali denganpemerintah Indonesia. “Kami berpendapatkontrak kami masih valid hingga Januari2009, namun ada niatan dua belah pihak,kita sepakat untuk mengevaluasi kembali isikontrak tersebut. Kita buka semua pintuagar tahapan negosisai ini bisa beri keun-tungan dua belah pihak,” ujarnya saatdihubungi Investor.

Ia menolak menyebut klausul apa sajayang akan menjadi bahan negosiasi. Ia jugamenolak mengemukakan kemungkinanEMOI meminta perpanjangan waktu pe-

9128 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

bahwa blok dengan status terbuka tak harusditenderkan. Ia berpendapat karenakarakteristik dari blok Natuna yang beradadi lepas pantai, belum tentu akan me-ngundang banyak peminat. “Ini kan lepaspantai, butuh teknologi dan investasi tinggi.Kalaupun open bidding, itu juga (peminat-nya, red) nggak banyak,” ujarnya beberapawaktu lalu.

Tekanan pun datang dari berbagaipihak. Salah satunya dari Komite NasionalPenyelamat Industri Strategis. Lembaga inimendesak pemerintah untuk bersikapkonsisten dalam pengelolaan blok Natunakarena kontrak dengan ExxonMobil telahberakhir. Komite yang beranggotakantokoh-tokoh dari Dewan PerwakilanDaerah dan Dewan Perwakilan Rakyat sertalembaga swadaya masyarakat ini menilaiPurnomo Yusgiantoro telah bersikap tidakkonsisten dalam memutuskan kontrakdengan ExxonMobil.

Marwan Batubara, anggota DPD, me-ngatakan, Purnomo tidak konsisten karenatelah menyatakan kontrak EMOI diNatuna telah diputus. Namun, pada sisilain ia menyatakan masih membuka ke-sempatan bagi EMOI untuk bernegosiasi.“Menteri Energi jangan buat pernyataanyang plin plan dan membingungkan,”katanya kepada pers dua pekan lalu diJakarta (15/2).

Namun sebelum banyak berharap padaproses yang sedang berjalan saat ini, adabaiknya melihat sejarah “kekuatan” EMOIdalam bernegosiasi denganpemerintah. Beberapawaktu lalu Pertaminasempat memutuskan takakan memperpanjangkontrak ExxonMobil di BlokCepu, Jawa Tengah, sebelumberakhir pada tahun 2010.Tetapi lewat negosiasi pan-

jang, belakangan perusahaan yang berbasisdi negeri Paman Sam ini kembalimemperoleh hak pengelolaannya di Cepu.

PEMINPEMINPEMINPEMINPEMINAAAAAT MUNDURT MUNDURT MUNDURT MUNDURT MUNDURDi luar Pertamina, Medco Energi juga

merupakan salah satu perusahaan yang ber-minat atas Natuna. Namun melihat per-kembangan sikap pemerintah terhadapEMOI, perusahaan milik keluarga Panigoroini juga mengurungkan niatnya untukmasuk.

“Sebenarnya kami punya minat untukmengambil alih blok ketika pe-merintah menyatakan kontrakExxon tak akan diperpanjang.Tapi belakangan kami melihatsituasi telah berubah, begitu puladengan rencana kami,” kata Cor-porate Secretary Medco Energi,Andy Karamoy pada salah satumedia.n

EMOI diharapkan segera memasukitahap produksi di Natuana.

“NEGOSIASIKAN MASIH

BELUM DIMULAI,JADI KAMI

BELUM BISABICARA DETAIL”

-Deva Rahman,corporate secretary EMOI-

TINO OKTAVIANO

92 l I N V E S TOR l 28 Februari - 13 Maret 2007

INVESNET

AGI PERUSAHAAN MULTINASIO-nal sekelas Apple dan Cisco SystemsInc., strategi paling menguntungkan

untuk mengatasi perselisihan tentang merekdagang ternyata bukan mencari siapa salahdan siapa benar di pengadilan, melainkanmemanfaatkan potensi teknologi dan pasaryang dimiliki masing-masing perusahaanraksasa itu untuk mengais keuntunganbersama.

Ketika Cisco mendaftarkan perkaranya diPengadilan Negeri California, argumentasinyasederhana: iPhone adalah merek dagangnyasejak tahun 2000. Dan pengadilan harusmengeluarkan keputusan untuk melarangApple menggunakan merek yang sama.

Ketika itu banyak ahli hukum mem-perkirakan Cisco akan memenangkan per-tarungan. Sentimen pasar lain lagi. Bagipembeli, yang penting apakah dua produkdengan nama yang sama itu mutunya baikdan harganya terjangkau, tak peduli siapayang membuatnya.

Cisco menjual produk yang memung-kinkan pembeli melakukan percakapan te-lepon internasional melalui Internet. Tek-nologi untuk itu dinamakan Voice-over In-ternet Protocol (VoIP). Sementara produkApple adalah semacam prangkat seluleruntuk mengirim email, mengakses situs

B

MengubahPERTIKAIAN

‘BONANZA’Menjadi

Web, mendengarkan musik dan menontonvideo melalui Singular Wireless Network.

Masalahnya kemudian beralih ke pi-lihan pasar. Apakah pembeli akan bingungmemilih produk yang diinginkan? Ternyatatidak demikian, sebab kebutuhan pembelitoh berbeda untuk masing-masing produktersebut.

“Kasus ini sama seperti saya menjual banmobil kemudian ada orang lain menjualkarburator dengan nama yang sama. Duaproduk itu dijual di tempat yang sama. Tapitentu berbeda tujuannya sebab ban dan kar-burator toh tidak bersaing di pasar,” ujar Da-vid Radack, kepala Departemen PerlindunganHak Kekayaan Intelektual di Seamans Cherin& Mellott LLC yang berbasis di Pittsburgh.

Dari kejadian ini dapat disimpulkan,bahwa bagi perusahaan bertaraf internasio-nal seperti Cisco dan Apple, justru kesama-an merek dagang itu dianggap sebagai fak-tor promosi yang saling menunjang kinerjamasing-masing produk itu di pasar. Artinya,bukan lagi masalah ada-tidaknya pelangga-ran hak paten yang dipersoalkan, tetapi ba-gaimana memanfaatkan peluang promosiuntuk masing-masing produk tersebut ka-rena kedua produk itu justru dapat salingmendukung.

Kejadian ini menggulirkan diskursus

Tidak selamanya pertikaian mesti berdampak negatif. Apple dan Ciscomembuktikan bahwa perselisihan tentang merek dagang iPhone dapat diubahperselisihan tentang merek dagang iPhone dapat diubahperselisihan tentang merek dagang iPhone dapat diubahperselisihan tentang merek dagang iPhone dapat diubahperselisihan tentang merek dagang iPhone dapat diubahmenjadi kekuatan bersamamenjadi kekuatan bersamamenjadi kekuatan bersamamenjadi kekuatan bersamamenjadi kekuatan bersama untuk mengais keuntungan. -OLEH: PITAN DASLANI-

9328 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

baru bagi para ahli hukum dagang interna-sional untuk menyesuaikan diri dengan visijangka panjang suatu perusahaan. Bukan ti-dak mungkin bahwa kasus Cisco-Apple inimembuka peluang bagi produk-produkbaru untuk menunggangi nama besar dariberbagai merek dagang di pasar in-ternasional, apabila dapat diupayakan ke-sepakan untuk melakukan sinergi produkdi pasar.

Filosofi inilah yang mendasari pikiranjajaran manajemen kedua perusahaan ituuntuk mengakhiri pertikaian mereka ketikakedua kubu memutuskan untuk berdamaidemi bonanza masa depan.

Cisco telah selama enam minggumenggulirkan proses hukum, menuntut apayang ia namakan pembajakan hak patennyaoleh Apple. Tapi dengan kesepakatan ber-sama pada 5 Februari lalu, kedua perusa-haan itu kini dibolehkan menggunakan me-rek iPhone, bahkan akan bekerjasama me-ningkatkan sinergi di bidang teknologi demi

“JUSTRU KESAMAANMEREK DAGANG ITUDIANGGAP SEBAGAIFAKTOR PROMOSI

YANG SALINGMENUNJANG

KINERJA MASING-MASING PRODUKITU DI PASAR”.

keuntungan bersama.Dengan kesepakatan itu, anak perusa-

haan Apple yang berbasis di California kinidapat leluasa memasarkan produk kom-binasi iPod musik player dan ponsel dengannama iPhone mulai Juni 2007.

Keputusan ini dicetus-kan hanya dua pekan sete-lah Apple mengakhiri liti-gasi yang sudah berlang-sung bertahun-tahun me-ngenai hak menggunakannama dan logo Appleuntuk produk yang me-nyimpan lagu-lagu TheBeatles.

Pengumuman bersamaitu langsung mendongkrakharga saham Apple US$3,30 menjadi $89,20pada hari itu di Indeks Nasdaq, suatukenaikan sebesar 29% dalam 12 bulanterakhir; sementara harga saham Cisco,walau sempat jatuh 28 sen menjadi $27,38,

tetap terangkat lagi 40% secara akumulatifdalam 12 bulan terakhir, menurut laporanbloomberg.com.

Cisco, perusahaan teknologi terbesar didunia yang memasarkan produk-produk ja-ringan komputer, Januari silam mengklaim

bahwa iPhone yang dipa-sarkan Apple merupakanpelanggaran hak patennyayang terdaftar atas namaCisco San Jose, sebuahanak perusahaan Ciscoyang berbasis di Californiasejak tahun 2000.

Sementara itu, Appleyang merilis produkterbarunya pada 9 Januaridi San Fransisco, mengang-

gap tuduhan itu “konyol” karena iPhoneyang ia pasarkan toh tak sama denganproduk sejenis yang dipasarkan Cisco untuktelepon rumah berbasis Internet.

“IPhone lebih berharga bagi Appledibanding bagi Cisco,” ucap John Daniel, se-orang mitra bisnis pada Kramer LevinNaftalis & Frankel LLP di New York. Di sinisebetulnya mereka tidak terlibat, karena awa-lan “i” adalah ciri khas produk Apple. Sayatak percaya orang masih mau mengaitkaniPhone dengan Cisco,” imbuhnya.

Tapi kubu Cisco menangkis. Katanya,selama setahun terakhir Apple telah “bebe-rapa kali mendekati Cisco untuk menggu-nakan merek dagang yang sama sebelumterjadi kesepakatan,” menurut penjelasan diblog Internet yang ditulis Marck Chandler,konsultan hukum Cisco.

Dengan berakhirnya pertikaian itu,CEO Apple, Steve Jobs, menjelaskan bahwakini Apple merencanakan untuk menjual 10juta produk iPhone sampai 2008 denganlabel harga $599 per keping. Langkah inimenempatkan Apple sebagai pesaing utamaterhadap produk BlackBerry buatan Re-search In Motion Ltd. dan Treo buatan PalmInc.

iPhone buatan Cisco adalah bagian darisistem home routing Linksys yang dibelinyapada 2003 untuk menggarap pasar konsu-mer. Produk berharga kurang dari $100 itumemungkinkan pemakai untuk melakukanpanggilan telepon melalui Web, misalnyamelalui Skype milik EBay Inc. atau YahooMessanger. n

94 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

SOSOK

I TENGAH-TENGAH KESIBUKAN-nya bermusik, Krisdayanti yangbiasa disapa KD, menyempatkanhadir di acara “Selebriti dan Inves-

tasi” yang diadakan Bursa Efek Jakartapertengahan Februari. Diva musik Indone-sia ini ternyata bukan orang awam di pasarmodal. Ia sudah menyandang status inves-tor pasar modal. Selain memiliki portofolioreksa dana, KD juga membeli saham secaralangsung di pasar sekunder, dan menjadipemilik obligasi ritel Indonesia (ORI).

Menurutnya, sang suami yang men-dorong untuk berinvestasi sekaligus menjadipengawas keuangannya. “Dia (Anang Her-mansyah, Red) selalu meminta saya meng-antisipasi masalah keuangan dan memberi-kan saran-saran untuk berinvestasi,” ucapKD yang didaulat membagi pengalamanberinvestasi bersama presenter kondangFarhan pada dialog interaktif itu.

Penyanyi yang terkenal dengan hitsingle “menghitung hari” ini, mencerita-kan pengalamannya ketika memasukidunia pasar modal. “Pada awalnya sayapikir seperti judi, tetapi setelah dijelaskanlebih dalam ternyata berbeda,” ungkapnyapenuh semangat. [M[M[M[M[Muhammauhammauhammauhammauhammad d d d d AAAAAhmahmahmahmahmad]d]d]d]d]

K

Diva PertamaReksa Dana

FERI

[ Titi DJ ][ Krisdayanti ]

Megasari Rustianty

D

UTHA

N A

RACH

IM

[[[[[ E M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E NE M I T E N ]]]]]

9528 Februari - 13 Maret 2007 l I N V E S T O R l

AKAR MARKETING NASIONAL HERMAWANKartajaya berkolaborasi dengan Bapak marketingdunia Philip Kotler, dan Hooi Den Huan, tokoh mar-keting Asia meluncurkan buku berjudul “Think Asia!”.

Selain memperkenalkan buku terbarunya, pendiri Mark Plus inimenggelar public seminar di salah satu toko buku di mal ternamaJakarta akhir Februari.

Philip Kotler, Hermawan Kartajaya, dan Hooi Den Huanmenggagas perspektif yang segar kepada seluruh pelakupemasaran bahwa yang akan menjadi tren berikutnya adalahregionalization, bukan globalization. “Karena jika berpikir glo-bal, maka perusahaan harus menyiapkan diri berhadapandengan Cina, dan India yang menjadi negara superpower baru,”ungkap Hermawan. Menurutnya, buku ini ditulis untukmendorong pelaku usaha agar memandang ASEAN sebagaisatu pasar, sehingga tercipta suatu brand baru, yaitu “ASEANBrand”. [A[A[A[A[Angngngngngggggga]a]a]a]a]

ALAM KONDISI SEKA-rang ini, menurut Titi DJ,berasuransi merupakanlangkah paling bijak

untuk menjaga risiko yangmungkin terjadi di masa depan.Termasuk risiko bencana. Bukti iaconcern pada perlindungan masadepan diwujudkannya denganmembeli beberapa polis asuransi.“Saya punya asuransi pendidikanuntuk anak, asuransi jiwa, jugaproperti,” tambah ibu dari Salmaadan Salwaa ini.

Menanggapi banjir yang belumlama ini melanda Ibu Kota, divamusik Tanah Air ini kembalimenyebutkan asuransi sebagaiperlindungan. “Korban banjir yangmemiliki polis asuransi tentu lebihringan bebannya karena adapergantian biaya kerusakan dankehilangan harta benda,” ungkappemilik hits lagu Ekspresi tersebut.[W[W[W[W[Windarindarindarindarindarttttto]o]o]o]o]

UTHA

N A

RACH

IM

95

[ Titi DJ ]

Menciptakan ‘ASEAN Brand’

I HARI VALENTINE LALU, MEGA-sari Rustianty tampak sibuk menyambutkehadiran para profesional dariKawasan Sudirman dan Kuningan yang

datang ke Hotel Sahid Jaya Jakarta (HSJ) untukmendonorkan darah. Untuk pertama kalinya, HSJmenggelar kegiatan Aksi Donor Darah untukmasyarakat umum dengan tema “Februari BerbagiKasih”.

Public relation manager HSJ ini sangat bersyukurpada besarnya animo masyarakat yang berpartisipasipada kegiatan yang rencananya akan digelar tiap tigabulan sekali itu. Ibu seorang putri ini baru bergabungdengan HSJ sejak awal Februari. Tetapi ia bukanorang baru di industri perhotelan. Sebelumnya,wanita kelahiran 7 Mei 1976 ini sudah enam kaliberpindah-pindah hotel.

Lulusan Akademi Pariwisata Trisaksi inipertama kali berkarier di Radisson Hotel yangkini berubah nama menjadi Red Top. Megakini tengah merintis usaha sambilan penya-luran baby sitter dan pembantu rumah tang-ga (PRT). “Ini karena terpacu pengalamanpribadi sulit mencari baby sitter dan PRT yangsesuai harapan. Dengan pengalaman saya dansuami di bisnis hotel, saya ingin mendidikpara calon pekerja di rumah seperti parapegawai hotel,” ucapnya dengan se-nyum.[Putu Anggreni][Putu Anggreni][Putu Anggreni][Putu Anggreni][Putu Anggreni]

DPentingnyaPayung Asuransi

[Hermawan Kartajaya]

[ Megasari Rustianty ]

Berbagi Kasih

D

P UTHA

N A

RACH

IM

96 l I N V E S T O R l 28 Februari - 13 Maret 2007

Reksa Dana Bagi Pemula

96

PEMBACA DAPAT BERPARTISIPASI DALAM RUBRIK INI DENGAN MENGIRIM PERTANYAAN KE ‘REDAKSI INVESTOR’. APABILAPERTANYAAN PEMBACA DIMUAT. AKAN MEMPEROLEH HADIAH BERLANGGANAN MAJALAH INVESTOR SELAMA SATU BULAN.EMAIL: [email protected], FAX: (021) 831 1329, 8370 2249.

Pak Michael Yth,Saya seorang ibu rumah tangga yang memiliki simpanan

dalam jumlah memadai di bank. Saya mendengar dan membacabahwa mulai April tahun ini jumlah penjaminan akan berkurangmenjadi hanya Rp 100 juta. Kabar ini membuat kami sedikitkhawatir tentang keamanan dana kami di bank. Pernah sayadihubungi petugas bank yang menawari produk reksa danadan menjelaskan berbagai jenis reksa dana. Sebelum membuatkeputusan saya ingin mendengar pendapat dari Pak Michaeltentang cara berinvestasi di reksa dana yang aman karena uangsimpanan saya sebenarnya adalah penghasilan dari suamiselama dua puluh tahun ini. Semoga pak Michael berkenanmenjawab. Sebelumnya saya menghaturkan banyak terimakasih.

Terima kasih- NY. NOVARIYANTI RM -Klender – Jakarta Timur

Ibu Nova,Memang benar bahwa penjaminan jumlah

deposito mulai Akhir Maret ini akan berkurangsesuai dengan rencana pemerintah. Hal ini telah pernah sayabahas pada edisi sebelumnya). Untuk memulai berinvestasi diReksa Dana ibu harus mengetahui untung ruginya. Reksa danapada dasarnya tidak dijamin oleh Pemerintah sehingga sangattepat bahwa ibu mengenali resiko sebelum melakukan investasi.Selain mengenali resiko investasi ibu harus mengetahui reksadana mana yang cocok dengan profil resiko yang dapat ibutanggung. Setiap orang memiliki tingkat resiko yang berbeda-beda yang dapat ditanggungnya pada suatu waktu.

Untuk mengetahui reksa dana mana yang cocok, ibu harusmelihat: MICHAEL T TJOAJADI Direktur Schroder Investment Management Indonesia

KLIP K L I N I K I N F O R M A S I P A S A R F I N A N S I A L

MOH

AMM

AD D

EFRI

ZAL

1. Umur. Apabila umur sudah menjelang pensiun ada baiknyatidak berinvestasi pada reksa dana saham karena resiko yangdapat ibu terima sangat minim. Harus diingat bahwa semuainvestasi, termasuk investasi di reksa dana, memiliki resiko.Resiko produk investasi reksa dana berbeda berdasarkaninvestasi yang dilakukannya. Reksa dana saham memilikitingkat resiko yang lebih tinggi dibandingkan dengan reksadana campuran. Reksa dana campuran memiliki tingkatresiko yang lebih tinggi dibandingkan dengan reksa danapendapatan tetap dan tingkat resiko reksa dana pendapatantetap lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat resiko reksadana pasar uang.

2. Jumlah dana investasi. Semakin besar dana yang dapat di-investasikan umumnya semakin besar pula tingkat resikoyang dapat bapak/ibu terima. Jika kelebihan dana yang dapat

diinvestasikan cukup besar maka ibu dapatberinvestasi ke instrumen reksa dana yanglebih tinggi resiko dan untuk jangka waktuyang lebih panjang3. Jangka waktu pemakaian dana yangdiinvestasikan. Apabila ibu menilai bahwadana sekarang akan segera dipakai (kurangdari satu tahun) maka ibu harus menem-patkannya pada reksa dana yang beresikorendah seperti reksa dana pasar uang. Apabila

dana yang ada masih akan dipakai lebih dari 1 tahun sampai3 tahun kedepan maka ibu dapat memecah investasi ibu padareksa dana pasar uang dan reksa dana obligasi ataumenempatkannya pada reksa dana campuran. Dan Apabilaibu tidak akan memakai dana tersebut sampai 5 tahun kedepan maka dana yang ada dapat ditempatkan pada reksadana saham.n

“Semua investasi,termasuk investasi

di reksa dana,memiliki resiko”