Manajemen keuangan Manajemen keuangan mm-1mm-1Oleh wahyudin

Bio dataBio dataNama : wahyudinLahir : Sumedang 1962Pendidikan : S-1 ekonomi unpad

1986 S-2 TI –ITB 1993Pejerjaan : Staf Tetap Ikopin

1987Alamat : Cileunyi

Rasio-Rasio KeuanganRasio-Rasio Keuangan

1. Rasio-Rasio Likuiditas2. Rasio-Rasio Solvabilitas3. Rasio-Rasio Aktivitas4. Rasio-Rasio Profitabilitas ada pula yang menambahkan

dengan5. Rasio Pertumbuhan6. Rasio Perkembangan

Rasio LikuiditasRasio LikuiditasLikuiditas adalah kemampuan

perusahaan (koperasi) dalam memenuhi kewajibanya yang harus segera dipenuhi.

a. Current Ratio (Rasio Lancar) : (aktiva lancar/hutang lancar) X

100 %b. Kas Rasio : (Kas + Bank) / Hutang lancar) X

100 %

Rasio SolvabilitasRasio Solvabilitasa. Total hutang terhadap total aktiva : (Total hutang/total aktiva)X 100 %b. Times interest earned : (EBIT/bunga) =……..Xc. Fixed Charge coverage : (EBIT+ biaya Sewa/bunga +sewa)Solvabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajibannya

Rasio AktivitasRasio Aktivitasa. Perputaran Aktiva tetap : (Penjualan /Total aktiva

tetap)=……..Xb. Perputaran Total Aktiva : (Penjualan / Total Aktiva)=………….

X

Rasio aktivitas mengukur penggunaan aktiva, asset perusahaan. Atau efektivitas penggunaan dana

Rasio AktivitasRasio Aktivitasc. Perputaran Piutang : (Penjualan kredit/ Piutang) =

…..Xd. Rata-rata Piutang tertagih : 360 / perputaran piutang =

…….harie. Perputaran modal kerja : (Penjualan / modal

kerja)=………..X

Rasio ProfitabilitasRasio Profitabilitas• Rasio ini mengukur kemampuan

perusahaan dalam memperoleh laba (profit).

• a. Profit Margin :• (Laba bersih/ Penjualan)=………….%• b. ROI (Return on Investment):• (EBIT/ Total Aktiva)• c. ROE (Return on Equity) :• (Laba bersih/Modal

Sendiri)=…………%

NERACA PT ABC 31 DES NERACA PT ABC 31 DES 20082008AKTIVA PASSIVA

KAS Rp 2.540,- HUTANG DAGANG

Rp 9.721,-

SURAT BERHARGA

1.800,- HUTANG WESEL

8.500,-

PIUTANG 18.320,- HUTANG PAJAK

3.200,-

PERSEDIAAN 27.530,- HUTANG GAJI 4.102,-

TOTAL AKT LANCAR

50.190,- TOTAL HT LANCAR

25.523,-

TOTAL HT JK PANJG

22.000,-

BANGUNAN 43100,- MODAL SAHAM

13.000,-

AKUM.DEPRESIASI

(11.400,-) CAPITAL SURPLUS

10.000,-

TOTAL AKT TETAP

31.700,- LABA DITAHAN

11.367,-

TOTAL MOD SENDR

34.367

TOTAL AKTIVA 81.890,- TOTAL PASSIVA

81.890,-

LAPORAN RUGI-LABA PT LAPORAN RUGI-LABA PT ABC 2008ABC 2008PENJUALAN BERSIH Rp 112.760,-

HARGA POKOK PENJUALAN

85.300,-

LABA KOTOR 27.460,-

BIAYA PEMASARAN RP 6.540,-

BIAYA ADM +UMUM 9.400,-

BIAYA OPERASI 15.940,-

LABA SBL BUNGA+PAJAK

11.520

BUNGA HUTANG 3.160,-

LABA SBLM PAJAK 8.360,-

PAJAK 4.013,-

LABA BERSIH 4.347,-

PEMBAYARAN DEVIDE

2.800,-

LABA DITAHAN 1.547,-

RASIO PERHITUNGAN HASIL

LIKUIDITAS

CURRENT RATIO 50.190/25.533 196 %

QUICK RATIO (50190-27530)/25.533

88 %

AKTIVITAS PERPUTARAN PIUTANG 112 760/18 320 6,15 x

PERIODE PENGUMPLN 360 / 6,15 58 HARI

PERPUTARAN PERSEDIAAN

85 300/ 27 530 3,16 x

PERSEDIAAN DI GUDANG

360 /3,16 115 HARI

PPERPUTARAN AKTIVA TETAP

112 760 /31 700 3,56 x

PERPUTARAN TOTAL AKTV

112 760 /81.890 1,38 x

LEVERAGE DEBT RATIO 47.523 / 81 890 58,03 %

DEBT TO EQUITY RATIO 47 523 / 34 367 138,28 %

PROFITABILTS

GROSS PROFIT MARGIN 27 460 /112 760 24,35 %

NET PROFIT MARGIN 4 347 / 112 760 3,86 %

R O I 4 347 / 81 890 5,31 %

R O E 4 347 / 34 367 12,65 %

RENTABLTS EKONOMIS 11 520 / 81 890 14,07 %

DU PONT SYSTMDU PONT SYSTME P = ATO X NPMEP = Earning PowerATO = Asset Turn OverNPM = Net Profit Margin

ATO = Sales / Total AssetNPM = Net income / SalesEP = Net Income / Total Asset

Selain earning power ada pula yang menyebut dengan ROA (Return on Asset)

ROA = PM X TATOLaba bersih = laba bersih X penjualan aktiva penjualan Aktiva

ROE = ROA X FLMLaba bersih = Laba bersih X Total

aktivaTotal ekuitas total aktiva Total ekuitasFLM = Finacial leverage multiflier

E P

NPM

ATO

S

NI

S

T A

S

T C

C A

F A

RASIO NILAI PASARRASIO NILAI PASAR1. Prie earning Ratio (PER) PER = harga saham biasa perlemba laba per lembar saham

biasa

2. market book ratio (MBR) MB = Haraga saham biasa per

lembar nilai buku saham biasa per

lembar

Contoh kasusContoh kasusBerikut ini adalah informasi

keuangan ringkas dari perusahanan Putra Makmur (juta rupiah)

Neraca :- Total Aktiva : Rp 12 500,-- Total Hutang ; Rp 5 000,-- Total Ekuitas : Rp 7 500,-Laporan Rugi-Laba :- EBIT Rp 1 450,-

Laporan Laba- rugiLaporan Laba- rugiEBIT Rp 1450,-Bunga 200,-Laba sebelum Pajak 1250,-Pajak (40 %) 500,-Laba Bersih 750,-Putra Makmur merencanakan untuk

membangun pabrik baru pada tahun depan.

Pembangunan pabrik ini akan menambah aktiva

Pembangunan pabrik baru ini akan menambah aktiva menjadi Rp 20 000,- sementara itu ratio hutang (Debt Ratio) akan tetap dipertahankan sebesar 40 %.

Akibat belum optimalnya kapasitas pabrik baru pihak manajemen memperkirakan return on asset (ROA) akan turun dari 11,6 % menjadi 9 % pada ahun depan.

Akibat lainnya dari pabrik baru ini adlah bertambahnya beban bunga jadi Rp 300 per tahun. Hitunglah ROE sebelum dan setelah pembangunan pabrik baru.

jawabjawabROE sebelum pembangunan pabrik : 750 : 7500 = 10 %ROA setelah pembangunan pabrik = 9

%Laba usaha : 20 000 = 9 %Maka laba usaha = 20 000 X 9 % =

1800Total hutang setelah pembangunan

pabrik : 40 % X 20 000 = 8 000,-Total Ekuitas setelah pembangunan

pabrik :20 000 – 8 000 = 12 000,-

Laporan laba-rugi setelah Laporan laba-rugi setelah pabrik barupabrik baruLaba sebelum bunga dan pajak : Rp 1800,-Bunga ( 300,-)Laba sebelum Pajak 1500,-Pajak (40 %) ( 600,-)Laba Bersih Rp

900,-

ROE setelah pembangunan pabrik : 900/12000= 7,5 % berarti ada penurunan ROE dari 10 %

Time value of moneyTime value of moneyNialai uang hari ini lebih berharga dari

pada nilai uang tersebut pada hari esok.

Pinjam uang (Pokok) hari ini Rp 1 000 000,- dikembalikan setahun kemudian Rp 1 200 000

Apakah Rp 1 juta hari ini = Rp 1,2 juta setahun lagi ?

bunga Rp 200 000,-Menutup inflasi dan kompensasi waktu

Konsep dasar time value of money (nilai waktu uang) meliputi :

1.Future value (Nilai waktu mendatang)- FV

2.Present Value (nilai sekarang)- PV

Proses perhitungan nilai mendatang disebut pemajemukan (Compounding)

Proses perhitungan nilai sekarang disebut pendiskontoan ( discounting)

Nilai tunggal dan nilai anuitas

Future Value (FV)Future Value (FV)Nilai mendatang (Future value)Contoh tuan A menyimpan uang Rp

100 jt pada awal tahhun ke 1, berapa uang tuan A pada akhir tahun ke 1, ke 2 dan ke 3 bila tingkat bunga 10 %

100 jt ? ? ? 0 1 2 3 th

nFV = P ( 1 + I ) 1FV 1 = 100 ( 1 + 0,1 ) = 110 JT 2FV 2 = 100 ( 1 + 0,1 ) = 121 JT 3FV 3 = 100 ( 1 + 0,1 ) = 133,10

FUTURE VALUE ANUITASFUTURE VALUE ANUITASSuatu pembayaran atau penerimaan

dikatakan anuitas bila mengandung dua unsur :

1. jumlah uang yang sama 2. periode waktu yang sama ( 1 th, 6

bl,….

Anuitas akhir tahun ( ordinary annuity)

Anuitas awal tahun (annuity due)

Annuitas biasa (ordinary )Contoh tuan A menyimpan uang Rp 100

setiap akhir tahun, dari akhir tahun ke 1 sampai tahun ke 3, berapa uang tersebut sampai akhir tahun ke 3 bunga 10 % pe tahun.

100 100 100 0 1 2 3 ( 1 + k )n -- 1Rumus FVA = P X-------------------- =

331 k

Anuitas jatuh tempo :Bila tuan A menyimpan uangnya diawal

tahun, berapa nilai uang di akhir tahun ke 3 ?

100 100 100 ?0 1 2 3

Rumus : (1+k)n - 1FVA = P X ---------------X (1-k) =

364.10 k

Present ValuePresent ValueNilai sekarang (present value)

merupakan kebalikan dari nilai masa mendatang.

Contoh : tuan A akan menerima uang Rp 133,10 pada akhir tahun ke 3 mendatang. Bila tingkat bunga 10 % per tahun dan besarnya tetap selama 3 tahun, berapa nilai uang tersebut pada hari ini (sekaeang) ?

? 133,10 0 1 2 3

Seperti telah dihitung dengan future value di muka maka besarnya nilai uang tersebut hari ini sama dengan Rp 100,-

Rumus PV : 1 PV = (1 + I ) n

3 100 = 133,10 X 1/ (1+0,1 )

Lihat tabel keuangan PV

PV AnuitasPV AnuitasPV anuitas biasaContoh Tuan A akan menerima uang

sebesar Rp 100,- setiap akhir tahun selama tiga tahun berturut-turut. Berapa nilai sekarang dari anuitas tersebut ? Bila bunga 10 % p a

? 100 1 00 100 0 1 2 3

=248,69

Rumus PV Anuitas biasa : 1 – 1/(1 + I ) n I = kPVA = I

Menggunakan tabel anuitas, 10 %, 3 tahun

= 2,4869 jadi 100,- X 2,4869 = 248,69

PV Anuitas jatuh tempo, penerimaan pembayaran dia awal tahun, PVA (1 +k)

kasuskasus1. Dewi ingin memiliki uang

sebesar 1 milliar pada 5 tahun yad. Tingkat bunga deposito 6 % per tahun dan diperkirakan tetap selama 5 th.

Ditanyakan :A. berapa ia harus menabung

setiap akhir tahun selama 5 tahunB. Berapa ia harus menabung

selama 5 tahun setiap awal tahun ?

jawabjawabA. F = P X FVIFA 6%,5 th P = 1 Milliar : 5,6371 = 177.396.178,90

B. F = P X FVIFA 6%,5th X ( 1 + 6 %)

1 Milliar = P X 5,6371 X 1,06 P = 167.354.885,70

Kasus-2Kasus-2Tuan Budi akan segera pensiun dari

pekerjaannya, ia ditawari untuk mendapat pensiun setiap tahun atau uangnya diambil sekaligus diawal pensiunnya.

Bila diambil sekaligus akan memperoleh pesangon Rp 50 juta.

Bila diambil setiap akhir tahun dalam masa pensiunnya diperoleh Rp 3 juta per tahun, diperkirakan jangka waktu 25 tahun, bunga 5 %