Master 203Industrie de la Gestion d’Actifs

François JUBIN

Séance 0 – Présentation du cours

INTRODUCTION

Remerciements à Philippe ZAOUATI (NATIXIS AM)

PRESENTATION PERSONNELLE

CDC Gestion Economiste Ingénieur financier/Actuaire

SGAM Marketing support

WITAM (www.witam.fr) Conseil en Investissements Financier 3 piliers : Patrimoine, Finance, Actuariat Positionnement HNWI

ROLE ACTUEL Sélection de gérant Allocation d’actifs Conseil aux investisseurs

OBJECTIFS DU COURS

La gestion d’actifs vue par un professionnel La gestion d’actifs un métier à part entière Un élément de la boucle épargne investissement

Contenu du Cours Pratique plus que théorique : les techniques de gestion a travers

des exemples de produits

Interactif Présentez vous! www.gestiondactifs.canalblog.com

www.gestiondactifs.canalblog.com

PLAN DU COURS

1- Le marché de la gestion d’actifs la gestion pour compte de tiers le marché de la gestion d’actifs : en France, en Europe, dans le

Monde : encours gérés, évolution, répartition par grandes classes d’actifs

les acteurs de la gestion d’actifs : les sociétés de gestion, les dépositaires, les valorisateurs, les régulateurs

les investisseurs : individuels, institutionnels, « packageurs » … et leurs objectifs

déontologie, sécurité, contrôle des risques et conseil : les nouvelles exigences de régulation

2- Quelques notions de base : le fonctionnement d’un OPCVM

la gestion collective : qu’est-ce qu’un OPCVM ? le cadre réglementaire : en France, en Europe (Directive UCITS) ;

de la notice d’information au prospectus les différents types d’OPCVM valorisation, valeur liquidative : du portefeuille à la valeur commissions et frais démarchage financier et commercialisation

3- Les outils théoriques : théorie moderne du portefeuille

prime de risque – couple rentabilité/risque

le risque : matière première de la gestion ; volatilité, tracking error, value at risk ; allocation d’un budget de risque

efficience des marchés – efficacité informationnelle

Capm : bêta

Optimisation de portefeuille – frontière efficiente diversification

4- Typologie des méthodes de gestion

les différentes classes d’actifs et type de gestion gestion traditionnelle (fondamentale) vs gestion quantitative hedge funds et utilisation de l’effet de levier produits structurés, fonds à formule répondre aux objectifs des investisseurs : passif (LDI),

benchmark, aversion pour le risque …

qu’est-ce qu’un processus de gestion ?

les grandes phases de la gestion d’un portefeuille L’analyse L’exécution Le suivi des risques

Les déclinaisons gestion active vs gestion passive ; gestion indicielle et trackers (ETF) gestion « benchmarkée » vs gestion active ;

5 - Gérer un portefeuille d’actions

sélection de titres : le rôle de l’analyse financière ; les prévisions de croissance des bénéfices

le modèle de référence : Dividend Discount Model Ratio de valorisation

les mesures du risque : CAPM – bêta – approches multi-factorielles

styles de gestion : value, growth contrarian vs trend follower Approche pays/secteurs/thématique bottom up vs top-down

Organisation et tendances du marché

6 - Allocation d‘actifs / gestion diversifiée

Définitions – objectifs

Gestion actif/passif Modèle continental :

Caisse de retraite Cie d’assurance

Modèle anglo saxon Pension funds Fonds garantis

Les points clés de l’allocation d’actifs Analyse statistiques des classes d’actifs Analyse prospective Model de décision

Organisation et tendances du marché Rôle des consultants La gestion diversifiée

7 - Gestion alternative

Définition, principes, bref historique

Stratégies/typologies Méthodes et instruments utilisés Single / Multi manager Mono / Multi strategies

Organisation et tendances du marché

La régulation de la gestion alternative

Utilisation des produits dérivés dans les gestions traditionnelles

8- Evaluer des gérants

Comprendre le positionnement de la gestion Etude du process Modèles factoriels Cohérence entre ce qui est dit et ce qu’on voit

Mesures de performance méthodes de mesure des performances : comment

évaluer la valeur ajoutée de la gestion active ? ratio d’information, de Sharpe, alpha … notations, classements, prix : comment s’y retrouver ? attribution de performance normes GIPS

Le reporting et client servicing

9- Quelles tendances ?

Produits / techniques open architecture et multigestion Développement durable private equity

Organisation du marché Global player / Spécialiste / Boutiques Concurrence des salle de marché Des investisseurs plus complexes

Les hommes de la gestion d’actifs : pourquoi pas vous ?