Mbs

Securitization

การแปลงสินทร�พย์�ให้�เป�นสินทร�พย์� ห้มาย์ถึ�ง กระบวนการในการน�าทร�พย์�สินของบรษั�ทห้ร อสิถึาบ�นการเงนในร!ปแบบต่#างๆ ซึ่�&งถึ อว#าเป�นสินทร�พย์�ท'&ม'สิภาพคล#องต่�&ามารวมก�นเป�นกองทร�พย์�สิน (pool of

Assets ซึ่�&งถึ อว#าม'สิภาพคล#องสิ!งเพ &อขาย์ให้�แก#น�กลงท*นต่#อไป สิามารถึแบ#งได้� 2 ประเภท1. Asset - backed securitization (ABS)

การน�าสินทร�พย์�ท*กประเภทย์กเว�นสินเชื่ &อท'&อย์!#อาศั�ย์มารวมก�นเป�นกองสินทร�พย์�แล�วแปลงเป�นห้ล�กทร�พย์�2. Mortgage - backed securitization (MBS)

การน�าล!กห้น'/ประเภทสินเชื่ &อท'&อย์!#อาศั�ย์มารวมก�นเป�นกองสินทร�พย์�แล�วแปลงเป�นห้ล�กทร�พย์�

ขั้��นตอนขั้อง Securitization โดยทั่� วไป

องค์�กรต�างๆทั่� เก� ยวขั้�องกบการแปลงสิ�นทั่ร�พย�เป!นหล�กทั่ร�พย�

1. เจ้�าหน��เด�ม (originatior) ค อองค�กรท'&ให้�สินเชื่ &อห้ร อปล#อย์เงนก!�ให้�ก�บล!กห้น'/เป�นราย์แรกถึ อเป�นต่ลาด้แรกของการก!�ย์ มซึ่�&งเจ้�าห้น'/

Originator

Trustee

Servicer

SPV

Credit

Investor

สิ�นทั่ร�พย�เง�นทั่%น

หล�กทั่ร�พย�เง�นทั่%น

Remote Bankrup

tcyฃ

เด้มจ้ะท�าห้น�าท'&ให้�บรการ(Servicer)ในการเก1บกระแสิราย์ได้� น�/นค อ เงนต่�นและด้อกเบ'/ย์ให้�ก�บ Trustee เพ &อท'& Trustee จ้ะสิ#งราย์ได้�น�/นให้�ก�บน�กลงท*นท'&ถึ อห้ล�กทร�พย์� MBS

2. ต�วการเฉพาะก�จ้ (Special Purpose

Vehicle :SPV) เป�นองค�กรท'&ม'ว�ต่ถึ*ประสิงค�เฉพาะ ค อ ท�าธุ*รกรรมเฉพาะด้�านการออกห้ล�กทร�พย์� เพ &อน�าเงนมาซึ่ /อสินทร�พย์� โด้ย์ต่�วกลางเฉพาะกจ้จ้ะม'ล�กษัณะเป�นต่�วกลางท'&ท�าห้น�าท'&ร �บโอนสินทร�พย์�ท'&เจ้�าห้น'/เด้มได้�ขาย์ออกจ้ากงบด้*ลแล�วน�ามาขาย์ให้�แก#น�กลงท*นต่#อไป

3. Trustee ห้มาย์ถึ�ง ผู้!�ท'&ท�าห้น�าท'เป�นผู้!�ด้!แลผู้ลประโย์ชื่น�ให้�แก#น�กลงท*น โด้ย์ท�าการด้!แลให้�องค�กรต่#างๆ ให้�ปฏิบ�ต่ห้น�าท'&ห้ร อเง &อนไขท'&ได้�ก�าห้นด้ไว�ในสิ�ญญาการออกต่ราสิารทางการเงนอย์#างเคร#งคร�ด้

4. ผู้*�ร�บประก�นการจ้�ดจ้+าหน�าย (Underwriter) ผู้!�ม'ห้น�าท'&ในการร�บประก�นการจ้�ด้จ้�าห้น#าย์ ค อ Investment bank จ้ะท�าห้น�าท'&เป�นนาย์ห้น�าในการเสินอขาย์ห้ล�กทร�พย์�ให้�ก�บน�กลงท*น

5. ผู้*�ร�บประก�นค์วามเสิ� ยง (Credit Enhancer) เป�นกลไลเพ&มความม�&นใจ้ให้�แก#น�กลงท*นท'&จ้ะลงท*นในห้ล�กทร�พย์�ท'&เกด้จ้ากการแปลงทร�พย์�สินเป�นห้ล�กทร�พย์� โด้ย์ผู้!�ร �บประก�นความเสิ'&ย์งจ้ะท�าห้น�าท'&ในกรณ'ท'&ต่�วกลางเฉพาะกจ้ไม#สิามารถึชื่�าระเงนค นให้�ก�บน�กลงท*นได้� โด้ย์ผู้!�ร �บประก�นความเสิ'&ย์งจ้ะเป�นผู้!�จ้#าย์เงนให้�ก�บน�กลงท*นแทนต่�วกลางเฉพาะกจ้ต่ามวงเงนท'&ได้�ท�าประก�นไว� โด้ย์ห้ล�กทร�พย์�จ้ะได้�ร�บการจ้�ด้อ�นด้�บความน#าเชื่ &อถึ อในระด้�บเด้'ย์วก�นก�บผู้!�เข�ามาท�าห้น�าท'&ร �บประก�นความเสิ'&ย์ง

6. สิถาบ�นจ้�ดอ�นด�บค์วามน�าเชื่. อถ.อ (Credit Rating

Agency) เป�นห้น#วย์งานท'&ท�าห้น�าท'&ในการจ้�ด้อ�นด้�บความน#าเชื่ &อถึ อของห้ล�กทร�พย์�ท'&จ้ะออกเสินอขาย์ต่#อน�กลงท*น ท�าให้�น�กลงท*นได้�ทราบถึ�งข�อม!ลระด้�บความเสิ'&ย์งของห้ล�กทร�พย์�น�/นๆ เพ &อใชื่�ประกอบการต่�ด้สินใจ้ในการลงท*น ในกรณ'ท'&ห้ล�กทร�พย์�เสินอขาย์แก#น�กลงท*นต่#างประเทศั ก1จ้ะใชื่�สิถึาบ�นจ้�ด้อ�นด้�บความน#าเชื่ &อถึ อท'&เป�นสิากล เชื่#น Moody’s

Invester Service , S&P เป�นต่�น แต่#ถึ�าห้ล�กทร�พย์�น�/นจ้�าห้น#าย์ให้�ก�บ

น�กลงท*นภาย์ในประเทศัอาจ้จ้ะม'การจ้�ด้อ�นด้�บความน#าเชื่ &อถึ อห้ร อไม#ม'ก1ได้� สิถึาบ�นการจ้�ด้อ�นด้�บความน#าเชื่ &อถึ อของประเทศัไทย์ซึ่�&งเป�นแห้#งแรก ค อ TRIS จ้�ด้ต่�/งข�/นเพ &อประโย์ชื่น�ในการชื่#วย์เห้ล อสิ#งเสิรมการพ�ฒนาต่ลาด้ต่ราสิารห้น'/แห้#งประเทศัไทย์

การแปลงสิ�นทั่ร�พย�ในกล%�มสิ�นเชื่. อประเภทั่อสิ�งหาร�มทั่ร�พย�ให�เป!นหล�กทั่ร�พย� (Mortgage - backed Securitization)

การแปลงสิภาพสินเชื่ &อประเภทอสิ�งห้ารมทร�พย์�ให้�เป�นห้ล�กทร�พย์� สิามารถึท�าได้� 3 วธุ' ต่ามโครงสิร�างการท�า โด้ย์แต่#ละวธุ'จ้ะม'ชื่ &อเร'ย์กต่#างก�นด้�งน'/

1. การแปลงสิภาพสิ�นเชื่. อประเภทั่อสิ�งหาร�มทั่ร�พย�ให�เป!นหล�ก ทั่ร�พย�ประเภทั่สิ�งผู้�าน (Mortgage Pass Through Securitization)

ล�กษัณะของต่ราสิารประเภทสิ#งผู้#าน เม &อสิถึาบ�นการเงนให้�ก!�แก#ล!กค�าไปแล�วในแต่#ละเด้ อน ล!กค�าต่�องชื่�าระเงนค นแก#ผู้!�ก!�เป�นงวด้ๆไป โด้ย์แต่#ละงวด้ประกอบด้�วย์เงนต่�นบวกด้อกเบ'/ย์ ซึ่�&งบางคร�/งล!กค�าอาจ้ชื่�าระห้น'/ก#อนก�าห้นด้ห้ร อล#าชื่�าบ�าง เม &อสิถึาบ�นการเงนท'&ให้�ก!�ท�าการขาย์ห้น'/เพ &อท�าการแปลงสินทร�พย์�ให้�เป�นห้ล�กทร�พย์� เงนท'&ได้�ร�บจ้ากล!กห้น'/ในแต่#ละงวด้จ้ะถึ!กสิ#งผู้#านไปให้�ก�บน�กลงท*นห้ล�งห้�กค#าใชื่�จ้#าย์ในการบรห้ารเก1บห้น'/แล�ว ซึ่�&งผู้!�ท�าห้น�าท'&น'/อาจ้ะเป�นสิถึาบ�นการเงนห้ร อจ้�างบ*คคลท'&สิามท�าห้น�าท'&แทน

การออกห้ล�กทร�พย์�ประเภทน'/ จ้ะลด้ป:ญห้าจ้ากการ Prepayment ของล!กห้น'/ เน &องจ้ากล�กษัณะของต่ราสิารประเภทน'/ จ้ะเป�นการน�าสินทร�พย์�มารวมก�นเป�นกองสินทร�พย์� ถึ�าห้ากกอง

สินทร�พย์�ม'ขนาด้ให้ญ# การ Prepayment ของล!กห้น'/ แต่#ละราย์ ก1จ้ะไม#สิ#งผู้ลกระแสิเงนท'&ได้�ร�บในแต่#ละเด้ อน

2. การแปลงสิ�นทั่ร�พย�สิ�นเชื่. อประเภทั่อสิ�งหาร�มทั่ร�พย�ให�เป!นหล�ก ทั่ร�พย� ประเภทั่ม�หล�กทั่ร�พย�ค์+�าประก�นแบบม�พ�นธะ (Collateralized Mortgage Obligation : CMO)

ล�กษัณะห้ล�กของ CMO ค อ การแย์กสินทร�พย์�ท'&น�ามาค�/าประก�นออกเป�นชื่�/นๆ (Tranches) ห้ล�งจ้ากน�/นออกห้ล�กทร�พย์�ห้น*นห้ล�งโด้ย์สินเชื่ &อท'&อย์!#อาศั�ย์ห้ลาย์ชื่�/น ซึ่�&งม'ความแต่กต่#างก�นในเร &องระย์ะเวลาในการจ้#าย์ค นเงนต่�นและด้อกเบ'/ย์ เพ &อให้�สิอด้คล�องก�บล�กษัณะของการชื่�าระค นห้น'/ก#อนก�าห้นด้ ห้ล�งจ้ากน�/นผู้!�ออกต่รงสิารจ้ะจ้#าย์ด้อกเบ'/ย์ให้�แก#ผู้!�ลงท*นใน CMO แต่#ละชื่�/น และจ้ะทย์อย์ไถึ#ถึอนห้ล�กทร�พย์�ในชื่�/นท'& 1 ไปจ้นถึ�งชื่�/นสิ*ด้ท�าย์ต่ามล�าด้�บของอาย์*ห้ล�กทร�พย์�แต่#ละชื่�/น ป:จ้จ้*บ�นการออกห้ล�กทร�พย์�แบบน'/เป�นท'&นย์มสิ!งสิ*ด้ในกระบวนการแปลง สินทร�พย์�เป�นห้ล�กทร�พย์�

CMO น�บได้�ว#าเป�นพ�ฒนาการท'&สิ�าค�ญอย์#างห้น�&งในกระบวนการแปลงสินทร�พย์�เป�นห้ล�กทร�พย์� โด้ย์เฉพาะอย์#างย์&งในสิห้ร�ฐอเมรกาสิามารถึต่อบสินองความต่�องการของน�กลงท*นกล*#มต่#างๆได้�อย์#างห้ลากห้ลาย์ท�/งท'&ต่�องการลงท*นระย์ะย์าวห้ร อต่�องการเคร &องม อสิ�าห้ร�บป<องก�นความเสิ'&ย์งจ้ากการข�/นลงของอ�ต่ราด้อกเบ'/ย์ และผู้!�ท'&ต่�องการระด้มท*นก1สิามารถึใชื่�เคร &องน'/ระด้มเงนได้� อย์#างกว�างขวาง

ล�กษณะการออกหล�กทั่ร�พย�ประเภทั่ CMOs

3. Stripped Mortgage – Backed Security (SMBS)

SMBS ค อ MBS ท'&ม'วธุ'การออกท'&น�ากระแสิเงนสิด้ของกองสิอนเชื่ &อท'&อย์!#อาศั�ย์มาแบ#งแย์กออกเป�น 2 สิ#วน ค อ กระแสิเงนสิด้จ้ากด้อกเบ'/ย์จ้#าย์ของกองสินเชื่ &อท'&อย์!#อาศั�ย์ และกระแสิเงนสิด้จ้ากเงนต่�นท'&ได้�ร�บชื่�าระของกองสินเชื่ &อท'&อย์!#อาศั�ย์ แล�วน�าออกขาย์เป�นห้*�นก!�แย์กจ้ากก�นด้�งน'/

Interest Only (IO) ผู้!�ท'&ลงท*นจ้ะได้�ร�บกระแสิเงนสิด้จ้ากด้อกเบ'/ย์เท#าน�/น จ้ากล�กษัณะด้�งกล#าวของ IO จ้�งท�าให้�ผู้!�ลงท*นท'&คาด้การณ�ว#าอ�ต่ราด้อกเบ'/ย์จ้ะสิ!งข�/นในอนาคต่ จ้ะห้�นมาลงท*นใน IO เน &องจ้าก เม &ออ�ต่ราด้อกเบ'/ย์สิ!งข�/น ม'ผู้ลท�าให้�ความเป�นไปได้�น�อย์ท'&ผู้!�ก!�มาชื่�าระห้น'/ค นก#อนก�าห้นด้ สิ#งผู้ลให้�ผู้!�ลงท*นได้�ร�บผู้ลต่อบแทนในร!ปของด้อกเบ'/ย์เป�นระย์ะเวลานาน ด้�งน�/น ราคาของ IO จ้ะสิ!งข�/นเม &ออ�ต่ราด้อกเบ'/ย์สิ!งข�/น และลด้ลงเม &ออ�ต่ราด้อกเบ'/ย์ลด้ลง

Pricipal Only (PO) ผู้!�ท'&ลงท*นจ้ะได้�ร�บกระแสิเงนสิด้จ้ากเงนต่�นเท#าน�/น จ้ากล�กษัณะด้�งกล#าวของ PO จ้�งท�าให้�ผู้!�ลงท*นท'&คาด้การณ�ว#าอ�ต่ราด้อกเบ'/ย์จ้ะลด้ลงในอนาคต่ จ้ะห้�นมาลงท*นใน PO เน &องจ้ากกองสินทร�พย์�ท'&น�ามาแปลงเป�นห้ล�กทร�พย์�น�/นเป�นล!กห้น'/เงนก!�อสิ�งห้ารมทร�พย์�

Loan#1

Loan#2

Loan#3

InterestScheduled RepaymentPrepayment



Investors

Class A

Class B

Class C

A% ด้อกเบ'/ย์และเงนต่�นB% ด้อกเบ'/ย์และเงนต่�นห้ล�งจ้ากถึอน Class AC% ด้อกเบ'/ย์และเงนต่�นห้ล�งจ้ากถึอน Class A,B

Monthly Cash Flow

เม &ออ�ต่ราด้อกเบ'/ย์ลด้ลง ม'สิ#วนท'&จ้ะท�าให้�ผู้!�ก!�มาชื่�าระห้น'/ค นก#อนก�าห้นด้มากข�/น สิ#งผู้ลให้�ผู้!�ลงท*นได้�ร�บเงนต่�นค นเร1วข�/น ด้�งน�/น ราคาของ PO จ้ะสิ!งข�/นเม &ออ�ต่ราด้อกเบ'/ย์ลด้ลง และลด้ลงเม &ออ�ต่ราด้อกเบ'/ย์สิ!งข�/น

ล�กษณะการออกหล�กทั่ร�พย�ประเภทั่ SMBS

ประโยชื่น�ขั้องการแปลงสิ�นทั่ร�พย�เป!นหล�กทั่ร�พย�เป!นหล�กทั่ร�พย� (Securitization)

การท�าธุ*รกรรมการแปลงสินทร�พย์�เป�นห้ล�กทร�พย์� ห้ากเกด้ข�/นในประเทศัไทย์อย์#างต่#อเน &อง จ้ะก#อให้�เกด้ประโย์ชื่น�ต่#อสิถึาบ�นการเงนท'&ปล#อย์สินเชื่ &อท'&อย์!#อาศั�ย์ และม'สิ#วนชื่#วย์ให้�การพ�ฒนาระบบการเงนเคห้การของชื่าต่และการพ�ฒนาต่ลาด้ท*นโด้ย์สิ#วนรวมให้�ม'ประสิทธุภาพมากข�/น พอสิร*ปได้�ด้�งน'/

1.ประโยชื่น�ต�อภาพรวมทั่างเศรษฐก�จ้

Loan#1

Loan#2

Loan#3




Investors

Interest

Principal

ชื่�าระสิ#วนด้อกเบ'/ย์ด้อกเบ'/ย์ชื่�าระสิ#วนเงนต่�นMonthly

Cash Flow

IO

PO

1.1 กระบวนการท�าการแปลงสินทร�พย์�เป�นห้ล�กทร�พย์� (Securitization) ท�าให้�เกด้การก!�ย์ มเงนโด้ย์ต่รงระห้ว#างผู้!�ก!�ก�บผู้!�ท'&ต่�องการลงท*น โด้ย์ไม#ต่�องผู้#านต่�วกลาง ค อสิถึาบ�นการเงนจ้�งชื่#วย์ให้�การจ้�ด้สิรรทร�พย์ากรทางการเงนม'ประสิทธุภาพมากข�/น และท�าให้�ม'แนวโน�มท�าให้�อ�ต่ราด้อกเบ'/ย์ต่�&าลง

1.2 ม'สิ#วนชื่#วย์สิน�บสิน*นต่ลาด้สินเชื่ &อเพ &อท'&อย์!#อาศั�ย์ให้�ม'สิภาพคล#องมากข�/น ซึ่�&งสิอด้คล�องก�บนโย์บาย์ของร�ฐท'&บรรจ้*ไว�ในแผู้นพ�ฒนาเศัรษัฐกจ้ท'&จ้ะสิ#งเสิรมให้�ประชื่าชื่นม'ท'&อย์!#อาศั�ย์เป�นของต่นเองมากข�/น

1.3 ชื่#วย์ให้�ม'ต่ราสิารทางการเงนระย์ะย์าวสิ�าห้ร�บการลงท*นระย์ะย์าวของน�กลงท*นท'&เป�นสิถึาบ�น เชื่#น กองท*นสิ�ารองเล'/ย์งชื่'พ กองท*นบ�าเห้น1จ้บ�านาญข�าราชื่การ บรษั�ทประก�นชื่'วต่

1.4 การแปลงสินทร�พย์�เป�นห้ล�กทร�พย์� (Securitization) จ้ะชื่#วย์จ้�ด้สิรรเงนออมไปสิ!#สิ#วนต่#างๆ ของระบบเศัรษัฐกจ้ได้�อย์#างม'ประสิทธุภาพ ท�าให้�สิถึาบ�นการเงนม'ความคล#องต่�ว สิามารถึปล#อย์สินเชื่ &อให้�ธุ*รกจ้กล*#มให้ม#ๆ ได้�มากข�/น โด้ย์กล*#มสินเชื่ &อท'&จ้�ด้จ้ะม'ค*ณสิมบ�ต่และความเสิ'&ย์งคล�าย์คล�งก�นเพ &อความสิะด้วกในการรวมกล*#มของสินทร�พย์�เพ &อท�าการแปลงสินทร�พย์�เพ &อท�าการแปลงสินทร�พย์�เป�นห้ล�กทร�พย์� (Securitization) เพ &อออกน�าต่ราสิารทางการเงนมาระด้มท*นจ้ากน�กลงท*น ซึ่�&งท�าให้�เกด้การพ�ฒนาชื่#องทางในการระด้มท*นในต่ลาด้ต่ราสิารทางการเงน ท�าให้�ต่ลาด้ต่ราสิารห้น'/ของประเทศัม'สิภาพคล#องมากย์&งข�/น

2. ประโยชื่น�สิ+าหร�บน�กลงทั่%น

2.1 สิถึาบ�นการเงนบางแห้#งห้ร อผู้!�ลงท*นจ้�านวนห้น�&ง ได้�แก# ธุนาคารออมสิน กองท*นรวม กองท*นสิ�ารองเล'/ย์งชื่'พ บรษั�ทประก�บชื่'วต่ เป�นต่�น อาจ้ม'สิภาพคล#องทางการเงนห้ร อม'เงนเก1บออมสิ!ง จ้�าเป�นต่�องน�าเงนสิ#วนเกนไปลงท*นซึ่ /อต่ราสิารการเงนท'&ห้น*นห้ล�งโด้ย์สินทร�พย์�เงนก!�ท'&อย์!#อาศั�ย์

2.2 ต่ราสิารการเงนท'&ห้น*นห้ล�งโด้ย์สินทร�พย์�เงนก!�ท'&อย์!#อาศั�ย์ท'&ขาย์ในต่ลาด้รองนอกจ้ากให้�ผู้ลต่อบแทนท'&ใกล�เค'ย์งห้ร อสิ!งกว#าต่ราสิารอ &นๆแล�ว โด้ย์เฉพาะให้�ผู้ลต่อบแทนสิ!งกว#าการลงท*นในร!ปเงนฝาก นอกจ้ากน�/นย์�งม'ความปลอด้ภ�ย์สิ!ง เพราะการค�/าประก�นจ้ากผู้!�ออกห้ล�กทร�พย์� และย์�งม'ความคล#องต่�วสิ!งสิามารถึน�าออกขาย์ในต่ลาด้รองได้�ง#าย์

3. ประโยชื่น�แก�ประชื่าชื่นและระบบเค์หการโดยรวม

3.1 ชื่#วย์ให้�ระบบการเงนเคห้การม'เงนท*นจ้ากต่ลาด้ท*นไห้ลเข�ามาในระบบ

3.2 ชื่#วย์ท�าให้�อ�ต่ราด้อกเบ'/ย์เงนก!�ท'&อย์!#อาศั�ย์ในต่ลาด้แรกม'แนวโน�มลด้ลง

3.3 ชื่#วย์ให้�ระบบสินเชื่ &อเพ &อท'&อย์!#อาศั�ย์ม'เสิถึ'ย์รภาพมากข�/น เน &องจ้ากเป�นการระด้มท*นระย์ะ ย์าวจ้ากต่ลาด้ท*นมาปล#อย์ก!�ระย์ะย์าว

3.4 กระต่*�นให้�ม'การแข#งข�นในการปล#อย์สินเชื่ &อท'&อย์!#อาศั�ย์มากย์&งข�/น

4. ประโยชื่น�ต�อธนาค์ารอาค์ารสิงเค์ราะห�

4.1 ท�าให้�ธุนาคารฯ สิามารถึบรการทร�พย์�สินได้�อย์#างม'ประสิทธุภาพ ลด้ภาวะความไม#สิอด้คล�องระห้ว#างการปล#อย์ก!�เงนระย์ะย์าว และท'&มาของแห้ล#งเงนท*นของสิถึาบ�นการเงน (Funding Mismatch)

ท'&ท�าให้�เกด้ความเสิ'&ย์ง เน &องจ้ากการม'ภาระด้�านเงนก!�ห้ร อเงนฝากซึ่�&งสิ#วนให้ญ#เป�นระย์ะเวลาสิ�/น ขณะเด้'ย์วก�นต่�องปล#อย์สินเชื่ &อท'&เป�นระย์ะเวลาย์าว และในกรณ'ท'&ประชื่าชื่นขาด้ความม�&นใจ้ในสิถึาบ�นการเงน ท�าให้�ม'การเบกถึอนจ้�านวนมากก1อาจ้ท�าให้�ธุนาคารฯประสิบป:ญห้าสิภาพคล#องได้� การขาย์สินทร�พย์�เพ &อน�าออกไปเป�นห้ล�กทร�พย์�จ้ะชื่#วย์ให้�ธุนาคารเงนม'เงนท*นห้ม*นเว'ย์นเข�ามามากข�/น

4.2 ท�าให้�ธุนาคารฯ ๆได้�แห้ล#งเงนท*นท'&ม'อ�ต่ราด้อกเบ'/ย์ต่�&า (และคงท'&) และระย์ะย์าวเพราะสินทร�พย์�ท'&ใชื่�ค�/าประก�นเป�นสินทร�พย์�ท'&ม'ค*ณภาพ ซึ่�&งจ้ะเป�นผู้ลด้'ก�บการบรห้ารเงนและสิามารถึระด้มท*นท'&ม'ม'ต่�นท*นต่�&ากว#าต่ราสิารประเภทอ &น

4.3 ลด้ความเสิ'&ย์งทางการเงน (Financial Leverage) ของธุนาคารฯ เน &องจ้ากสิามารถึโอนล!กห้น'/เงนก!�ออกจ้ากงบด้*ล ท�าให้�ลด้ภาระในการเพ&มท*นภาย์ใต่�ข�อบ�งค�บของ BIS และย์�งเป�นการลด้ภาระในการด้�ารงกองท*นต่#อสินทร�พย์�เสิ'&ย์งของธุนาคารฯ ความสิามารถึในการขย์าย์สินเชื่ &อให้�เพ&มมากข�/น โด้ย์ไม#ต่�องท�าการเพ&มท*นบ#อย์ๆ

4.4 ลด้ความเสิ'&ย์งในต่�วสินทร�พย์�และท�าให้�ผู้ลต่อบแทนต่#อสินทร�พย์� (Return on Asset) ด้'ข�/น เน &องจ้ากสินทร�พย์�ถึ!กท�าให้�ม'สิภาพคล#องและก#อให้�เกด้ราย์ได้�

4.5 ชื่#วย์ให้�ธุนาคารฯ ม'ราย์ได้�จ้ากค#าธุรรมเน'ย์มมากข�/น ซึ่�&งในภาวการณ�แข#งข�นในป:จ้จ้*บ�น ท�าให้�ม'ความจ้�าเป�นในการเปล'&ย์นแปลงโครงสิร�างราย์ได้�ของสิถึาบ�นการเงนไปสิ!#ราย์ได้�จ้ากค#าธุรรมเน'ย์มมากข�/น

4.6 การท'&ธุนาคารฯ ขาย์ล!กห้น'/ของต่นออกไป เท#าก�บเป�นการเปล'&ย์นสินทร�พย์�ประจ้�าเป�นสินทร�พย์�ห้ม*นเว'ย์นห้ร อเงนสิด้ ชื่#วย์ให้�ธุนาคารฯม'สิภาพคล#องทางการเงนเพ&มข�/น สิามารถึน�าเงนสิด้จ้ากการขาย์ต่ราสิารมาห้าประโย์ชื่น�ต่#อไป

4.7 ฐานะทางการเงนของธุนาคารฯ ด้'ข�/น เชื่#นอ�ต่ราสิ#วนเงนท*นห้ม*นเว'ย์นสิ!งข�/น อ�ต่ราสิ#วนก�าไรต่#อสินทร�พย์�ประจ้�าเพ&มข�/น

4.8 เป�นการกระจ้าย์ความเสิ'&ย์งของแห้ล#งเงนท*น (Source of

fund) และลด้การพ�&งพากระแสิเงนฝากลง เพราะสิามารถึระด้มท*นจ้ากแห้ล#งเงนอ &นๆได้�กว�างขวางข�/น

ป6ญหาและอ%ปสิรรค์ในการขั้ายกล%�มสิ�นเชื่. อขั้องธนาค์ารฯ

จ้ากการท'&ธุนาคารอาคารสิงเคราะห้�เคย์ขาย์กล*#มสินเชื่ &อให้�ก�บบรรษั�ทต่ลาด้รองท'&อย์!#อาศั�ย์ จ้�านวน 400 ล�านบาท ในป?พ.ศั.2542 ท�าให้�ธุนาคารฯประสิบป:ญห้าและอ*ปสิรรคต่#างๆซึ่�&งสิร*ปได้�ด้�งน'/

1. การแปลงสินทร�พย์�เป�นห้ล�กทร�พย์�ของธุนาคารอาคารสิงเคราะห้�น�/น เกด้จ้ากนโย์บาย์ของร�ฐบาลท'&ต่�องการพ�ฒนาต่ลาด้ท*น โด้ย์น�ากล*#มสินเชื่ &อท'&อย์!#อาศั�ย์ของธุนาคารฯท'&ม'อย์!#ขาย์ให้�ก�บบรรษั�ทต่ลาด้รองสินเชื่ &อท'&อย์!#อาศั�ย์ แต่#จ้ากสิภาพในป:จ้จ้*บ�นธุนาคารฯไม#ได้�ม'ป:ญห้าสิภาพคล#อง ห้ร อการขาย์โด้ย์สิม�ครใจ้ของธุนาคารฯเอง

2. การให้�บรการแก#ล!กห้น'/ของธุนาคารฯ2.1 กล*#มสินเชื่ &อท'&ขาย์ให้�ก�บบรรษั�ทต่ลาด้รองฯ ย์�งใชื่�เลขท'&

บ�ญชื่'เงนก!�ของธุนาคารอย์!# เม &อล!กค�าขอเปล'&ย์นแปลงสิ�ญญาต่#างๆ ธุนาคารฯไม#สิามารถึทราบได้�ว#าล!กค�าราย์ใด้ขาย์ให้�ก�บบรรษั�ทต่ลาด้รองฯ ท�าให้�เกด้ความสิ�บสินในการปฏิบ�ต่งานล#าชื่�า ซึ่�&งสิ#งผู้ลให้�ล*กค�าไม#พอใจ้

2.2 ในกรณ'ท'&ล!กค�าเปล'&ย์นสิ�ญญาโด้ย์ไม#ต่�องไปกรมท'&ด้น แต่#เน &องจ้ากธุนาคารฯขาย์ให้�ก�บบรรษั�ทต่ลาด้รองฯไปแล�ว ท�าให้�เกด้ป:ญห้าในการซึ่ /อค นล!กห้น'/น� /น

2.3 ล!กค�าไม#ทราบสิถึานะบ�ญชื่'เงนก!�ของต่นเองว#าได้�ถึ!กขาย์ให้�บรรษั�ทต่ลาด้รองฯไปแล�ว

3. ด้�านกฎห้มาย์ ม'การต่'ความในสิ�ญญาการซึ่ /อขาย์ไม#ต่รงก�น ห้ร อล�กษัณะคล*มเคร อ ก#อให้�เกด้ความล#าชื่�าในการปฏิบ�ต่งาน ซึ่�&งสิ#งผู้ลกระทบต่#อล!กห้น'/ของธุนาคารฯ

4. ขาด้การประชื่าสิ�มพ�นธุ� เผู้ย์แพร#ความร! �และประโย์ชื่น�ท'&จ้ะได้�ร�บจ้ากการแปลงสินทร�พย์�เป�นห้ล�กทร�พย์� เพ &อให้�ประชื่าชื่นร�บทราบ

ท�าให้�เกด้ป:ญห้าเม &อธุนาคารฯน�ากล*#มสินทร�พย์�ขาย์ให้�ก�บบรรษั�ทต่ลาด้รองฯ

จ้ากป:ญห้าท�/งห้มด้ข�างต่�น ห้ากม'การห้าร อก�นท�/งสิองห้น#วย์งาน ค อ ธุนาคารอาคารสิงเคราะห้�และบรรษั�ทต่ลาด้รองสินเชื่ &อท'&อย์!#อาศั�ย์ เพ &อแก�ไขป:ญห้าและอ*ปสิรรคข�างต่�น น#าจ้ะเป�นห้นทางในการสิ#งเสิรมให้�ม'การแปลงสินทร�พย์�เป�นห้ล�กทร�พย์�ได้�ด้'ย์&งข�/น

Documents

Mbs