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Mecanismos novedosos de financiamiento a la agricultura en países subdesarrollados Titulo
Molina, Elda - Autor/a; Victorero, Ernesto - Autor/a; Autor(es)
-- En:
La Habana Lugar
CLACSO Editorial/Editor
2016 Fecha
Colección
Cadenas de valor; Financiamiento agrícola; Agricultura; Temas
Artículo Tipo de documento
"http://biblioteca.clacso.edu.ar/Cuba/ciei-uh/20160505112632/Financiamiento_Agricultura.pdf" URL
Reconocimiento-No Comercial-Sin Derivadas CC BY-NC-ND
http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.0/deed.es
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Mecanismos novedosos de financiamiento a la agricultura en
países subdesarrollados
Dra. Elda Molina Centro de Investigaciones de Economía Internacional Universidad de La Habana [email protected] Lic. Ernesto Victorero Facultad de Economía Universidad de La Habana [email protected]
Febrero 2016
Mecanismos novedosos de financiamiento a la agricultura en países subdesarrollados
RESUMEN
El artículo ofrece una síntesis de los principales mecanismos alternativos de
financiamiento a la agricultura usados en la actualidad en varios países
subdesarrollados, ante las limitaciones que presenta el sector para su
financiamiento a través de fuentes tradicionales.
Palabras Clave: agricultura, financiamiento innovador, financiamiento a través de
cadenas de valor.
Novel financing mechanisms for Agriculture in Undeveloped Countries
ABSTRACT
The article offers a summary of the main non-traditional financing mechanisms for
agriculture currently used in several undeveloped countries, considering the
shortcomings the sector faces for its financing through traditional sources.
Key words: agriculture, innovative financing, value chain financing.
1
INTRODUCCIÓN
Debido a que el financiamiento para la agricultura en países subdesarrollados
proveniente de fuentes formales o tradicionales ha resultado insuficiente, como
se mostró en un artículo anterior publicado en este sitio, se han comenzado a
usar algunos mecanismos e instrumentos novedosos que constituyen una
alternativa viable para el sector.
Las iniciativas son llevadas a cabo por una amplia gama de agentes y adquieren
diversas modalidades. Además, no solo se trata de mecanismos de
financiamiento propiamente, sino también se incluyen instrumentos que mejoran
las potencialidades de los agricultores de recibir créditos, entre los que se
encuentran los de garantías, aseguramiento y cobertura de riesgos.
1. MECANISMOS E INSTRUMENTOS DE FINANCIAMIENTO
Financiamiento Localizado
1. Microfinanciamiento
Para resolver algunas de las limitaciones del financiamiento a la agricultura,
surge el financiamiento localizado, cuya principal relevancia es su proximidad a
las comunidades rurales. En lugar de los grandes bancos de desarrollo agrícolas,
con un enfoque del financiamiento rural de arriba hacia abajo, en las dos últimas
décadas el énfasis ha estado en la creación de bancos en los pueblos y zonas
rurales, cooperativas/uniones de crédito, grupos de autoayuda e instituciones de
tipo Organizaciones No Gubernamentales (ONG), con diversas formas y
estructuras, que se especializan en diferentes variantes de microfinanciamiento.
Muchas de estas instituciones de microfinanciamiento (IMF) pertenecen y son
administradas por los propios usuarios de los servicios que ellas prestan, pero
casi siempre están reguladas a nivel nacional por un organismo oficial.
2
Aunque este tipo de financiamiento presenta sus limitaciones, en la actualidad
constituye una de las vías más factibles para los pequeños propietarios
campesinos en las áreas remotas.
Financiamiento de instituciones tipo ONG
Las instituciones de tipo ONG operan con un amplio rango de modelos de ahorro
y préstamo, aunque la entidad reguladora a menudo restringe sus operaciones
(por ejemplo, no pueden recibir depósitos de ahorro, se establecen topes a las
tasas de interés que pueden cobrar). La mayoría empiezan siendo instituciones
de crédito, y más adelante añaden los ahorros a sus actividades.
Asimismo, por lo general comienzan ofreciendo préstamos a grupos de
campesinos que pueden ofrecer mayores garantías, pero con el tiempo pasan a
brindar créditos individuales. Esto las obliga a asumir las funciones de evaluación
de préstamos cual si fueran bancos (deben evaluar la capacidad de devolución
de los préstamos, buscar colaterales o garantías personales, etc.). De esta
manera, dichas instituciones se han ido transformando en microbancos con un
repertorio completo de instrumentos y productos financieros, licencias totales o
parciales de bancos, nuevos estatus legales, mayor capacidad de manejo y
mitigación de riesgos, y control centralizado.
Muchas de estas instituciones tienen una orientación rural, pero a menudo dudan
al brindarle financiamiento a la agricultura. En otros casos, aun cuando sus
servicios se dirigen a la agricultura, se concentran en actividades de comercio y
no en la producción primaria.
Por lo general, en los países subdesarrollados estas instituciones disponen de
fondos muy reducidos y están controladas por los bancos de mayor importancia,
por lo que enfrentan limitaciones en cuanto a autonomía, control interno, manejo
de riesgos y cobro de deudas.
Cooperativas o uniones de ahorro y crédito
3
En ocasiones surgen instituciones de grupos no formales (empleados,
campesinos, o pequeños empresarios locales), que varían en cuanto a tamaño y
alcance, incluyendo desde pequeños grupos de autoayuda hasta grandes
instituciones cooperativas que operan en una red nacional. Las asociaciones de
ahorro y crédito, las asociaciones de servicios financieros, las sociedades
cooperativas de ahorro y crédito, los bancos de pueblos y otras instituciones
similares, están fuertemente ligadas a las localidades. En ocasiones la visión de
largo plazo es que se conviertan en bancos cooperativas, ligados al sistema
bancario general.
En contraste con las instituciones tipo ONG movidas por el crédito, el
microfinanciamiento administrado por los propietarios se obtiene en la fase de
arranque a partir de los aportes y los ahorros de los miembros. En una segunda
fase, las asociaciones con exceso de liquidez comienzan a prestarle a otras
sociedades con oportunidades de negocios y de inversión. Cuando alcanzan un
mayor desarrollo, reciben préstamos de los bancos y de instituciones
internacionales a nombre de sus miembros, todo ello supervisado por la entidad
oficial designada, conformándose una red de bancos locales y rurales. Esta red
financia toda clase de actividades rurales, no solo a la agricultura (Athmer, 2008).
La característica fundamental de las formas de financiamiento antes
mencionadas es que funcionan de manera descentralizada, cuyos propietarios
son a la vez los administradores y los beneficiarios de su actividad, y participan
activamente en la toma de decisiones.
Crear y mantener funcionando correctamente estas instituciones no es sencillo,
aun contando con la ayuda de instituciones internacionales y de las
organizaciones oficiales de regulación. Existen numerosos ejemplos de
organizaciones manejadas por los propietarios que han colapsado por errores de
administración, pérdida de préstamos, fraudes, liderazgo abusivo y desvío de
recursos, entre otras causas.
2. Banca Móvil
4
Existen varias modalidades que permiten llevar el servicio financiero al campo,
conocidas como banca móvil, las cuales se erigen básicamente sobre una red de
telecomunicaciones que facilita la transferencia de fondos desde largas
distancias.
En algunos casos se trata de un servicio que se ofrece literalmente a través de
autos (sucursales de bancos sobre ruedas) con ordenadores portátiles para
registrar las transacciones, que llegan hasta las regiones más intrincadas.
En los últimos cinco años se ha producido una ola de nuevas tecnologías que
han incrementado considerablemente el acceso a financiamiento de los clientes
rurales, no sólo porque se lleva el servicio al campo sino además porque se
reduce el costo de brindar el financiamiento. Uno de los adelantos más
revolucionarios ha sido la banca a través de telefonía móvil.
Esta modalidad comenzó como un simple servicio mediante el cual una persona
podía transferir el saldo de su cuenta telefónica a otra persona, por ejemplo, un
vendedor. De esta manera el dinero digital se podía materializar y actuar como
un sustituto del efectivo. En la actualidad ha evolucionado hasta convertirse en
un sistema donde miles de vendedores aceptan dinero electrónico (digital) en sus
transacciones o incluso lo cambian por efectivo.
Aunque la mayoría de estos proyectos fueron iniciados por compañías
telefónicas, los bancos y las IMF se han ido incorporando paulatinamente, ya sea
como socios o por su cuenta.
A través de los vínculos de los operadores móviles con los bancos e IMF, los
clientes también pueden acceder a sus cuentas de ahorro o de crédito: realizar
depósitos, retirar dinero y pagar préstamos mediante sus celulares, ahorrándose
el inconveniente y el costo de trasladarse hacia la institución financiera más
cercana.
Esta modalidad requiere de una inversión inicial pero considerablemente menor
que la de establecer una institución fija con servicio completo.
5
Financiamiento directo a los productores
Las variantes de financiamiento directo a los productores surgen a partir de la
necesidad de estos, en particular de los pequeños campesinos, de acceder a
recursos e insumos para garantizar sus producciones. Constituyen alternativas
beneficiosas tanto para los prestatarios (productores) como para los prestamistas
(proveedores, procesadores, intermediarios, vendedores, etc.). En la actualidad
muchas de las producciones agrícolas en el mundo se desarrollan a través de
esta clase de arreglos.
1. Crédito de intermediarios
Este instrumento consiste en que los comerciantes (intermediarios) adelantan
fondos a los productores para que éstos se los devuelvan, usualmente en
especie, en el momento de la cosecha. Esto les asegura a los primeros obtener
los productos y a los segundos el financiamiento que necesitan (ya sea para
garantizar sus medios de vida o para la producción en la granja), así como una
venta garantizada de sus productos. Aunque es menos común, este tipo de
financiamiento también puede ser otorgado por los comerciantes, cuando
entregan productos a los compradores y estos los pagan a plazos.
2. Financiamiento de proveedores de insumos
En este caso es un proveedor el que adelanta los insumos agrícolas a los
campesinos (u otros negocios agrícolas), para que se los paguen en el momento
de la cosecha u otro momento acordado. El costo del crédito (interés) está
generalmente contenido en el precio. De esta manera los campesinos garantizan
los insumos que necesitan para producir y los proveedores aseguran e
incrementan sus ventas.
3. Crédito de comercializadoras
Tiene lugar cuando una empresa comercializadora (puede ser también una
procesadora u otra empresa) es la que proporciona el crédito en efectivo o en
especies a los campesinos, los comerciantes locales u otros implicados en el
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negocio agrícola. El pago de este financiamiento se hace mayormente en
especie. Esto les permite a los prestamistas obtener productos y fijar los precios
de compra; a cambio, los campesinos y otros agentes pueden acceder a crédito e
insumos, y asegurar un mercado para sus productos.
Es de destacar, en particular, el protagonismo de las Empresas Transnacionales
comercializadoras como proveedoras de financiamiento a los productores y otros
actores de las cadenas globales que controlan.
4. Financiamiento de una empresa líder
Una empresa líder del sector también puede proporcionar financiamiento directo
a los productores (particularmente a los campesinos), o firmar acuerdos de venta
garantizada que faciliten el acceso a financiamiento proveniente de terceras
instituciones. Este tipo de financiamiento, a menudo en la forma de contratos
para producir y vender (“contract farming”) con una cláusula de compra incluida,
le proporciona a los campesinos financiamiento, asistencia técnica y acceso al
mercado; mientras que la empresa líder asegura la obtención de productos de
calidad y en el momento adecuado.
5. Esquemas de expansión (Outgrower Schemes)
Los esquemas de expansión son un caso especial de financiamiento a los
productores, en los que se incluyen otros aspectos además del simple
otorgamiento de recursos financieros. Estos a menudo evolucionan alrededor de
una granja líder, conocida como núcleo, que expande su producción pidiéndoles
a los pequeños campesinos vecinos que produzcan lo mismo que ella. En otros
casos el núcleo no es una granja sino una compañía agro procesadora, un
exportador, o incluso una cadena de supermercados.
Típicamente la firma núcleo proporciona a los campesinos del esquema todo lo
que necesitan, desde insumos, tecnología y créditos operativos, hasta un
mercado donde colocar sus productos. Sin embargo, el financiamiento para
inversiones generalmente sigue dependiendo de los bancos y las instituciones de
microfinanciamiento.
7
Los campesinos no son simplemente empleados en estos esquemas. A pesar de
que brindan su fuerza de trabajo y sus tierras, y la granja núcleo les paga en
función de sus resultados y los ayuda a mitigar los riesgos de la cosecha, estos
continúan siendo su responsabilidad.
La granja núcleo tiene incentivos para involucrarse en este tipo de esquemas,
pues le permiten satisfacer la demanda o expandir sus producciones (es común
cuando la granja núcleo tiene poca extensión de tierra); asegurar la calidad y el
suministro estable de productos; crecer rápidamente sin necesidad de
inversiones significativas (con poco capital); diversificar riesgos; ayudar a
desarrollar la zona en que están ubicadas y alcanzar mejoras sociales.
Por su parte, los agricultores pequeños obtienen acceso a nuevos mercados;
mejores precios; insumos de la calidad adecuada, a tiempo y a crédito; asistencia
técnica y práctica, entre otras ventajas. Todo esto les permite incrementar sus
producciones, la productividad, la calidad, los precios y, por lo tanto, sus
ingresos.
No obstante, estos esquemas no están exentos de riesgos. Entre ellos, los de
desempeño (relacionados con factores meteorológicos y con la calidad de los
insumos); los de venta paralela (si el marco legal y regulatorio no está bien
establecido); riesgos de mercado (precios y tipo de cambio); riesgos de crédito (si
los campesinos no pagan); por último, el riesgo de que los campesinos se vean
atrapados en relaciones cuasi-monopolísticas y explotadoras por el poder que
adquiere el núcleo sobre ellos.
Intermediación financiera
Consiste en que un intermediario ayuda a negociar los contratos de venta entre
campesinos y compradores (que pueden ser exportadores, comercializadores,
supermercados o procesadores), en los cuales se fijan las condiciones de
entrega y los precios. Con este contrato, el intermediario recurre a un banco o
IMF para obtener financiamiento para los campesinos. La institución financiera
transfiere el dinero a los vendedores de insumos, que se los facilitan a los
8
campesinos (financiamiento en especie). En el momento de la cosecha se
verifica que los productos tengan la calidad acordada y se envían a los
compradores, que le pagan al intermediario. El intermediario se encarga
entonces de pagar al banco, cobra una comisión por sus servicios y entrega el
resto a los campesinos.
En esencia, el esquema se basa en la obtención de financiamiento mediante
contratos, pero con la particularidad de que una parte independiente se encarga
de servir de intermediario y conducir el proceso. El hecho de que los campesinos
obtengan el financiamiento en la forma de insumos directamente (en especie), y
que el pago se derive del contrato de venta de la cosecha, minimiza los riesgos
para el banco. El intermediario también se encarga de minimizar los costos de
transacción, brindar asistencia técnica, complementar el financiamiento y facilitar
la comercialización.
Entre las ventajas que ofrece el intermediario están:
• Canalización de créditos y financiamiento.
• Agilizar las gestiones de venta y de pago.
• Negociar los contratos entre los campesinos y los compradores.
Para que el esquema funcione, se requiere una infraestructura tecnológica y legal
adecuada, que permita al intermediario brindar este servicio combinándolo todo
en un enfoque único (World Bank, 2005).
Financiamiento respaldado por obligaciones
1. Factoraje (Factoring) agrícola
El factoring agrícola es una transacción financiera según la cual una empresa o
ente económico del sector le vende sus cuentas por cobrar o sus contratos de
venta de bienes (productos) con un determinado descuento a una empresa
especializada, conocida como “factor”. Esta empresa le paga el valor nominal
menos un factor de descuento y se encarga de cobrar la cuenta o el contrato en
el momento que corresponda. El factoring acelera la reposición del capital de
9
trabajo, disminuye el tiempo de cobro de facturas y brinda protección ante el
riesgo de crédito.
2. Compra de derechos (Forfaiting)
La compra de derechos constituye un instrumento similar al factoring, pero menos
común. Consiste en que una agencia especializada (“forfaitor”) le compra con
descuento a una empresa exportadora sus cuentas e instrumentos libremente
negociables (tales como cartas de crédito irrevocables confirmadas o letras de
cambio “a la orden”). Esta variante de financiamiento mejora el flujo de caja del
exportador y elimina los riesgos asociados a cuentas por cobrar.
3. Financiamiento a través de cuentas por cobrar
El financiamiento a partir de cuentas por cobrar consiste en que un banco (u otra
institución financiera) adelanta capital de trabajo a empresas del sector
(proveedores, productores, procesadores, gestores de marketing y exportadores),
tomando como colateral cuentas por cobrar o pedidos confirmados a los
productores. Este tipo de financiamiento tiene en cuenta el peso del pedido del
comprador y el historial de devolución de créditos.
Estas variantes resultan útiles cuando los períodos de cobro son muy largos. A
menudo los campesinos enfrentan dificultades financieras porque se demoran
mucho en cobrar las ventas que realizan. Esto puede deberse a que los
procesadores o exportadores a los que les venden a su vez tengan que esperar
porque sus clientes les paguen. En esas circunstancias, los campesinos incluso
pueden verse forzados a vender sus productos localmente a precios poco
favorables para obtener efectivo rápidamente.
El financiamiento a través de estos instrumentos es más factible cuando los
productos están asegurados y se considera que el comprador es confiable.
Aunque son ideales para productos no perecederos, también pueden utilizarse en
otra clase de productos (como los agrícolas) tomando las precauciones
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adecuadas. Para ello es importante la existencia de un adecuado marco legal y
regulatorio, que cubra a los proveedores de crédito en caso de impago.
Colateralización de activos físicos
1. Arrendamiento (Leasing) Agrícola
El leasing es una variante de financiamiento para inversiones, que toma dos
formas básicas. En una, la propiedad del objeto alquilado pasa al usuario cuando
se realiza el último pago (leasing financiero), por lo que es en esencia un contrato
de compra. En este caso el arrendatario tiene garantizado el mantenimiento y el
seguro mientras está pagando el activo. Este tipo de contrato es el más utilizado
en los países en desarrollo.
La otra variante es que la compañía arrendadora retiene la propiedad
indefinidamente (leasing operacional), por lo que es un contrato de
arrendamiento a largo plazo. Para la mayoría de los contratos de arrendamiento
no se requiere ningún colateral aparte del objeto rentado.
En ambos casos, los pagos deben realizarse periódicamente y si se incumplen el
equipo regresa al proveedor.
En la agricultura, es más común el leasing financiero. Generalmente se utiliza
para adquirir equipos con una larga vida útil, como maquinarias, bombas de
agua, equipos para lecherías, herramientas y equipos similares. Se trata de
contratos promovidos por los bancos en colaboración con los suministradores,
que ofrecen estos activos con un descuento. De esta forma, los campesinos que
no tienen muchos recursos no hacen un gran desembolso de una sola vez; los
proveedores incrementan las ventas, y el banco obtiene una ganancia por la
diferencia entre la sumatoria de las cuotas que paga el campesino y el precio con
descuento que le ofrece el proveedor.
En ocasiones, este instrumento se ha empleado con fines realmente innovadores
como la adquisición de animales (por ejemplo, vacas en Kenya) (Schrieken,
2007).
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En algunos países esta práctica no puede ser aprovechada porque están poco
desarrollados los mercados de capitales, la infraestructura legal y las técnicas
para su aplicación. En muchos su utilización está aún en fase experimental, pero
representa una gran oportunidad para mejorar el acceso a financiamiento de los
pequeños propietarios. Para los productores de equipos también resulta atractivo,
pues les permite expandirse a nuevos mercados y reduce la necesidad de brindar
créditos riesgosos a los campesinos.
2. Recibos de Almacén (Warehouse Receipts)
Estos esquemas permiten a los campesinos depositar sus productos en un
almacén certificado y asegurado, hasta que puedan venderlos. A cambio, el
almacén les entrega un recibo que pueden entregar como colateral para pedir un
préstamo al banco (el préstamo generalmente es por un monto entre el 70 y el
80% del valor del recibo). Cuando los productos se venden, el campesino lo
notifica al banco, el cual recibe el pago del comprador a cambio del recibo. Con el
recibo, los compradores pueden dirigirse al almacén para retirar los productos y,
a su vez, el banco transfiere a los campesinos el balance de la transacción luego
de descontar el monto del préstamo y los intereses (AFD, 2012).
Estos arreglos aseguran la calidad del inventario y permiten a los productores
conservar los productos para poder venderlos a un precio favorable (en la
temporada baja, contra-estación o en cualquier otra fecha). Pueden emplearse
con productos agrícolas almacenables (preferiblemente no perecederos) como
cereales y granos, café, algodón, lana, papas, etc. También se ha usado con
algunas variedades de frutas, vegetales e incluso carnes.
La tasa de pérdida del financiamiento a través de recibos de almacén tiende a ser
baja porque los productores devuelven el préstamo con los ingresos obtenidos en
la venta. En ese sentido, se dice que es un producto financiero que se liquida
automáticamente, y que puede resolver (al menos en parte) las necesidades de
financiamiento y de colaterales de los campesinos. No obstante, su principal
limitación es que sólo puede aplicarse después de que los campesinos realizan la
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cosecha, por lo que el ciclo de producción inicial debe ser financiado por otras
vías.
Este mecanismo no es nuevo, aunque de manera rudimentaria, prácticas
similares han existido prácticamente desde las sociedades medievales. No
obstante, su uso se ha expandido en los últimos años y ha comenzado a tomar
auge en regiones donde antes no era utilizado.
3. Acuerdos de recompra
Este instrumento se basa en acuerdos entre dos partes, en los cuales un
productor le vende a otro agente sus productos a un determinado precio, y
asume el compromiso de comprarlos nuevamente en el futuro, a un precio (por lo
general superior) previamente acordado. Las ventas que se realizan con
obligaciones de recompra pretenden asegurar los préstamos mediante la
posesión del activo o producto (que cumple la función de colateral). Estos
acuerdos abaratan los costos del financiamiento, pues reducen los riesgos de
impago. Por ello resultan atractivos para empresas comerciales que buscan
acceder a créditos más baratos.
En estos acuerdos a menudo se utilizan productos básicos. Los productos son
almacenados por administradores de colaterales acreditados (por ejemplo,
almacenes certificados), que aseguran la cantidad y calidad de los productos y
emiten un recibo que generalmente se transfiere a un intermediario encargado de
comercializarlo. Estos esquemas funcionan mejor cuando existe un mercado de
futuros, pero sólo requieren que exista un mercado corriente (spot) en que los
productos puedan ser vendidos cuando se necesite (una bolsa de productos).
2. MECANISMOS E INSTRUMENTOS DE ASEGURAMIENTO Y REDUCCIÓN DE RIESGOS
Aseguramiento
Los productores agrícolas enfrentan muchos riesgos que les provocan pérdidas,
y sobre los que no tienen control, por lo que necesitan cubrirse. Tradicionalmente
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las cosechas han podido asegurarse contra riesgos específicos (por ejemplo
contra sequías, inundaciones o plagas) o contra todos los riesgos, pero esa
variante rara vez se utiliza porque suele ser demasiado costosa. Así, los
campesinos tratan de asegurarse contra los eventos que consideran más
probables, aunque de todos modos, si existe una alta probabilidad de ocurrencia,
el seguro puede ser muy elevado, resultando imposible o poco práctico de pagar.
Los instrumentos más comunes son formales, o sea, brindados por compañías
de seguro, y consisten en la unión de los pagos regulares de muchos clientes,
permitiendo resarcir a los afectados por alguna pérdida. Los planes de pago se
fijan de acuerdo a datos estadísticos sobre la ocurrencia de pérdidas y posibilitan
mitigar los efectos de las pérdidas derivadas de desastres naturales y otras
calamidades para los campesinos y el resto de actores relacionados con el
sector.
Sin embargo, los pequeños agricultores tienen escaso acceso a ellos por las
mismas razones que les impiden acceder a financiamiento, a lo que se suman
otros problemas como el riesgo moral y la selección adversa, así como la falta de
conocimiento sobre el concepto y la forma en que funciona el seguro. De hecho,
el aseguramiento agrícola es más conveniente cuando se brinda a grupos de
campesinos organizados o productores de mayor escala.
Así, las opciones de aseguramiento de los pequeños campesinos aislados se han
limitado en muchos casos a ahorros (en efectivo o en especie), diversificación de
producciones, ayuda solidaria (puede de ser de parte de la familia), trabajos
secundarios (para complementar sus ingresos), y la ayuda del gobierno. Pero la
mayoría de estas estrategias no son eficientes económicamente y tienden a
dispersar los esfuerzos de los campesinos, manteniendo su actividad en un nivel
de subsistencia. Además, estos mecanismos de manejo de riesgo tienden a ser
inefectivos cuando se producen eventos catastróficos de gran magnitud.
Por otra parte, los campesinos incurren en costos de oportunidad al no utilizar de
manera óptima los recursos agrícolas sólo por el hecho de reducir riesgos. En
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ese sentido, los que logran acceder a mejores y más novedosos instrumentos de
manejo de riesgos pueden tomar decisiones de producción más eficientes,
aunque sean más riesgosas, y sobreponerse a los impactos de eventos
negativos (EFSE, 2009).
A continuación se presentan algunos instrumentos que constituyen una
alternativa novedosa de aseguramiento para los pequeños productores.
1. Seguro Agrícola Indexado
El seguro indexado es una innovación reciente, derivada del seguro tradicional.
Este instrumento consiste en que cuando se sobrepasa el umbral de un indicador
de riesgo subyacente (previamente fijado-indexado) se debe efectuar un pago a
los campesinos, sin necesidad de comprobar el daño real ocasionado a sus
cultivos o propiedades. Esta medida reduce considerablemente los costos de
transacción y operativos del aseguramiento, así como los problemas de riesgo
moral y selección adversa, incrementando las posibilidades de los pequeños
campesinos de utilizarlo.
En la mayoría de las políticas de aseguramiento indexadas se definen múltiples
umbrales, de manera que los pagos a los campesinos aumentan a medida que
se incrementa la severidad de los eventos de riesgo. El índice se puede basar en
la cantidad de lluvia registrada (el exceso o falta de precipitaciones), los niveles
de humedad, la llegada de plagas, los niveles de agua en un río o un embalse, la
ocurrencia y la fuerza de huracanes, la caída de nieve o granizo, etc.
Los esquemas de aseguramiento indexados exitosos se caracterizan por altos
niveles de transparencia y por pagar rápidamente una vez que el indicador de
riesgo se activa. Esto resuelve algunos de los problemas asociados al
aseguramiento tradicional (que requiere que un experto evalúe las pérdidas
reales; mayor tiempo para hacer la evaluación; y que se puedan presentar
problemas de fraude y de alteración de los resultados). La limitante está en que
la medición de estos eventos requiere el uso de instalaciones meteorológicas de
gran precisión y satélites.
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Para que sean efectivos, el índice debe fijarse con mucho cuidado y debe tener
una alta correlación con el nivel de daño real en que incurren los campesinos, por
lo que se necesita estudiar los daños que puede provocar cada evento.
El mayor beneficio que ofrece este tipo de aseguramiento para la agricultura es
que puede combinarse con los productos crediticios brindados por los bancos e
IMFs para incrementar las oportunidades de acceso a financiamiento de los
campesinos.
2. Alisamiento de precios
El alisamiento de precios es una técnica experimental que busca reducir el
impacto de las fluctuaciones anuales de precios de los productos agrícolas. El
esquema consiste en que al inicio de la temporada los productores fijan un precio
objetivo para un producto determinado, basándose en un promedio móvil de los
precios en los últimos cinco años. Si el precio real en el mercado mundial en el
momento de la cosecha es superior al precio fijado, la diferencia se deposita en
un fondo de alisamiento que se crea y maneja a través de una institución
financiera. Si el precio real es menor que el fijado, la diferencia se extrae del
fondo (AFD, 2010). Esta técnica es, en esencia, una variante de aseguramiento
ante el riesgo de variación de precios.
Las experiencias con este tipo de fondos hasta el momento han sido positivas,
debido a que los precios de los productos básicos han tenido una tendencia
ascendente. No obstante, queda por comprobar si los fondos se comportarán
favorablemente cuando la tendencia sea a la inversa.
Mejoras financieras
Para atenuar los riesgos crediticios y de mercado asociados a la agricultura, han
surgido mecanismos e instrumentos que pueden ser usados por los productores,
los comerciantes y los proveedores de financiamiento.
1. Garantías de Créditos
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Las garantías de créditos pueden ser otorgadas por fuentes públicas o privadas,
a los bancos o las IMFs que brindan financiamiento a la agricultura, haciéndolo
más atractivo, pues reducen los riesgos crediticios. Estas pueden emplearse de
manera combinada con diferentes instrumentos de financiamiento.
Para que estas garantías funcionen bien, es necesario que:
• Los campesinos involucrados utilicen las tecnologías adecuadas, tengan
acceso a mercados y proyectos prometedores para los que pedir
financiamiento (proyectos que generen flujos de caja).
• Los bancos e IMFs tengan un buen desempeño y acceso a capitales.
• Las decisiones de préstamos sean tomadas por personal capacitado y con
conocimientos agrícolas.
• Las instituciones financieras tengan procedimientos eficientes de mitigación de
riesgos.
Cuando todos los requisitos anteriores se cumplen, las instituciones financieras
están interesadas en otorgar financiamiento a la agricultura. El principal
impedimento es que los campesinos no tienen los colaterales necesarios para
satisfacer sus requerimientos.
No obstante, en la mayoría de los casos las condiciones anteriores no se
cumplen (al menos no todas), por lo que muchos fondos para garantías de
préstamos a la agricultura han sido subutilizados. En algunos casos los bancos
han determinado que, incluso con las garantías, los préstamos a la agricultura
son demasiado riesgosos.
Otro problema crítico tiene que ver con el monto de la garantía. Si se fija una
garantía muy baja, los bancos pueden encontrarla poco práctica; pero si se fija
una muy alta los bancos tendrán incentivos para dejar de cobrar la deuda. Las
garantías introducen además problemas morales ya que al saber que sus
préstamos están asegurados, los prestatarios pueden decidir negarse a pagar.
2. Financiamiento compartido entre socios (joint-venture finance)
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Los esquemas de financiamiento compartido constituyen una alternativa para
incrementar el flujo de recursos hacia la agricultura, mediante la disminución de
los riesgos a que están expuestos los prestamistas e inversionistas.
Estas variantes se basan en compartir equitativamente el financiamiento entre
socios o accionistas públicos o privados; permitiéndoles dividir la propiedad, las
responsabilidades, los beneficios y los riesgos asociados a las actividades en que
se involucran. De esta forma se incrementa el atractivo de los negocios agrícolas,
pues los interesados en participar no están obligados a desembolsar una gran
cantidad de recursos.
Además, en estos esquemas los socios a menudo aportan experiencia técnica
complementaria, así como acceso a recursos naturales, de mercado e
información.
3. Titularización
Consiste en agrupar los activos financieros que producen flujos de caja,
combinando obligaciones de distinta naturaleza (con diferentes niveles de
riesgo), convirtiéndolos en títulos que son vendidos a los inversionistas. Ello
disminuye los riesgos de crédito y les permite a los proveedores de
financiamiento disponer de nuevos recursos para seguir prestando.
Entre los productos financieros estructurados más comunes se encuentran los
bonos de titularización de activos (conocidos en inglés como ABS) y las
obligaciones de deuda colateralizadas (CDO por sus siglas en inglés).
Aun cuando estos instrumentos permiten reducir la probabilidad de impago, la
eventual inclusión o enmascaramiento de activos riesgosos en su composición
podría generar un nuevo riesgo. Por tanto, para que cumplan sus objetivos debe
garantizarse la transparencia y una adecuada supervisión de la confección de los
paquetes de deuda que luego serán vendidos.
4. Derivados financieros
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Otro de los instrumentos no tradicionales muy utilizados en la actualidad para la
cobertura de riesgos de mercado y crediticios son los derivados, contratos que se
negocian en los mercados financieros. Los más conocidos son los contratos a plazo
(forwards), los futuros, las opciones y los swaps, pero también existen otros como
los caps, floors, collars, así como estrategias que combinan diferentes instrumentos
y posiciones. Entre sus principales ventajas están la variedad y flexibilidad, lo que
permite a los usuarios trazar disímiles estrategias, con diferentes grados de
complejidad y riesgos.
En el caso de la agricultura los instrumentos más usados son los forwards y futuros,
que son útiles para manejar riesgos estacionales y asegurar precios. No obstante,
sus potencialidades no se reducen sólo a la cobertura de riesgos, sino que también
permiten obtener recursos adicionales, manejar deudas, aumentar los rendimientos
de una cartera, entre otras ventajas (Molina, 2000). Por otra parte, los derivados
crediticios, al proteger contra posibles impagos, pueden favorecer el acceso de
prestatarios riesgosos a financiamiento.
Si bien es cierto que estos instrumentos son más comunes en los países
desarrollados, en los últimos años se ha producido un incremento significativo de su
uso en algunos países en desarrollo, aunque en general aún se trata de una
práctica reducida por varias razones. Entre ellas, porque el montaje de las
estrategias puede resultar complejo, costoso y arriesgado, por el escaso desarrollo
de los mercados financieros en estos países, la falta de información y
desconocimiento acerca de los instrumentos entre potenciales usuarios, la falta de
formación de los agentes, existencia de suspicacia sobre la especulación, entre
otras (Molina, 2014).
Lo anterior explica también que dichas estrategias sean más viables para ser
aplicadas por grandes empresas o cooperativas y no por pequeños campesinos
aislados.
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CONSIDERACIONES FINALES
Los mecanismos innovadores han introducido cambios en el panorama de la
agricultura subdesarrollada. Sin embargo, presentan limitaciones, pues no están
a disposición de todos los actores; no abarcan por igual a todas las regiones; y
algunos son muy sofisticados o requieren de mercados desarrollados y
tecnologías avanzadas. Por otra parte, para que contribuyan de manera
significativa a la solución de los problemas de la agricultura y de la alimentación
en el mundo, deben formar parte de una estrategia de desarrollo para lograr una
contribución significativa. Resulta imprescindible además que los gobiernos no
sólo favorezcan el uso de las prácticas innovadoras, sino que también se
involucren en el apoyo al sector.
No debe olvidarse además, que en la actualidad las cadenas de valor han
adquirido un papel protagónico en la producción, el comercio y el financiamiento
de la actividad agrícola a nivel mundial. En ese contexto, aunque los mecanismos
e instrumentos novedosos presentados anteriormente pueden emplearse al margen
de las cadenas de valor, tienen más oportunidades de desarrollarse y ser más
efectivos cuando se benefician de las fortalezas de dichos esquemas.
No obstante, la inserción en cadenas no es un proceso sencillo y sus beneficios
no son siempre seguros o automáticos. Existen límites a la entrada de agentes
poco competitivos y la inserción no garantiza el acceso a tecnologías y
financiamiento a todos los participantes. El monto y las condiciones de acceso a
éste dependen de la naturaleza de la cadena de valor y de los agentes
involucrados. Además, los flujos financieros tienden a concentrarse en los
eslabones que más convienen a quienes controlan la cadena.
REFERENCIAS
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