MEJORANDO LA CALIFICACIÓN DE GUATEMALA · de riesgo político, de riesgo financiero de riesgo económico y de riesgo externo, que se componen de una serie de indicadores, a los

MEJORANDO MEJORANDO LA CALIFICACIÓN LA CALIFICACIÓN DE GUATEMALADE GUATEMALA

Presentación de la MesaPresentación de la Mesapara la Calificación de Riesgopara la Calificación de Riesgo--PaísPaís

Qué es la calificación de Qué es la calificación de RiesgoRiesgo--PaísPaís

La calificación (La calificación (creditcredit ratingrating):):ll es es una una opinión opinión sobre el riesgo crediticio sobre el riesgo crediticio

(de no(de no--pago)pago)ll basada en una evaluación cuantitativa y basada en una evaluación cuantitativa y

cualitativa del emisorcualitativa del emisorll en cuanto a su en cuanto a su capacidad capacidad e intencióne intención

de honrar sus obligaciones según los de honrar sus obligaciones según los términos y condiciones pactadastérminos y condiciones pactadas

ll así como su capacidad para afrontar así como su capacidad para afrontar eventuales problemas eventuales problemas o cambios en el o cambios en el entorno.entorno.

Qué es la calificación de Qué es la calificación de RiesgoRiesgo--País (País (cont.cont.))

ll Incorpora toda Incorpora toda fuente de fuente de incertidumbreincertidumbre que juegue un rol en las que juegue un rol en las transacciones comerciales y transacciones comerciales y financieras.financieras.

ll Representa opinión sobre el Representa opinión sobre el desempeño del país en el largo plazo, desempeño del país en el largo plazo, observando observando aspectos políticos, aspectos políticos, sociales, económicos e sociales, económicos e internacionalesinternacionales, así como las fuerzas , así como las fuerzas (internas y externas) que afectan dicho (internas y externas) que afectan dicho desempeño.desempeño.

Factores PolíticosFactores Políticosll Grado Grado de Institucionalidad.de Institucionalidad.ll Marco Legal y Estado de Derecho.Marco Legal y Estado de Derecho.ll Estructura y legitimidad de las instituciones Estructura y legitimidad de las instituciones

políticas.políticas.ll Calendario electoral y perspectivas.Calendario electoral y perspectivas.ll Cómo se dan las sucesiones de liderazgo.Cómo se dan las sucesiones de liderazgo.ll Grupos de presión.Grupos de presión.ll Corrupción.Corrupción.ll Gobernabilidad y Grados de Consenso.Gobernabilidad y Grados de Consenso.ll Duración de las tendencias políticas.Duración de las tendencias políticas.ll Reformas económicas.Reformas económicas.ll Efectividad fiscal.Efectividad fiscal.ll Seguridad (internaSeguridad (interna--externa).externa).

Factores SocialesFactores Sociales

ll Factores demográficos y estructurales.Factores demográficos y estructurales.ll Estructura étnica, racial y religiosa.Estructura étnica, racial y religiosa.ll Niveles y calidad de la educación.Niveles y calidad de la educación.ll Salud pública y vivienda.Salud pública y vivienda.ll Acceso a servicios públicos.Acceso a servicios públicos.ll Análisis del mercado laboral.Análisis del mercado laboral.ll Dinamismo del sector privado.Dinamismo del sector privado.ll Estructura de la Sociedad Civil (Estructura de la Sociedad Civil (ONGsONGs).).

Factores EconómicosFactores Económicos

ll Inflación.Inflación.ll Crecimiento del PIB y su composición.Crecimiento del PIB y su composición.ll Balanza de pagos.Balanza de pagos.ll Restricciones al crecimiento en el mediano Restricciones al crecimiento en el mediano

plazo.plazo.ll Política macroeconómica.Política macroeconómica.ll Política de comercio e inversión extranjera.Política de comercio e inversión extranjera.ll Banca y finanzas.Banca y finanzas.ll Nivel de RIN y obligaciones externas.Nivel de RIN y obligaciones externas.ll Competitividad.Competitividad.ll Análisis del mercado laboral.Análisis del mercado laboral.

Factores InternacionalesFactores Internacionales

ll Política exterior.Política exterior.ll Probabilidades de conflictos.Probabilidades de conflictos.ll Intervención de terceros países.Intervención de terceros países.ll Pertenencia a organizaciones Pertenencia a organizaciones

internacionales.internacionales.ll Tratados Internacionales. Perspectivas.Tratados Internacionales. Perspectivas.ll Relaciones con los países inversores.Relaciones con los países inversores.ll Principales socios comerciales Principales socios comerciales

y sus relaciones con éstos.y sus relaciones con éstos.

Las Calificaciones:Las Calificaciones:

ll Standard & Standard & PoorPoor’s’sll MoodyMoody’s’sll FitchRatingsFitchRatings

Las tres son las agencias rLas tres son las agencias reconocidaseconocidas por la SECpor la SEC((SecuritiesSecurities andand Exchange Exchange CommissionCommission de USA)de USA)y por la y por la “NRSRO” (“Nationally Recognized“NRSRO” (“Nationally RecognizedStatisticalStatistical RatingRating OrganizationOrganization”)”)

ll InversionistasInversionistasll Emisores (Países)Emisores (Países)ll ReguladoresReguladoresll Intermediarios, Agentes y AsesoresIntermediarios, Agentes y Asesoresll Medios de ComunicaciónMedios de Comunicación

Quién las hace

Quién las utiliza

Escala internacionalEscala internacionalde calificaciónde calificación

IncumplimientoIncumplimientoDsDsDsDs

CCCC

CaCaCCCCAlto riesgo de Alto riesgo de incumplimientoincumplimiento

CaaCaaCCCCCC

Altamente especulativoAltamente especulativoBBBB

EspeculativoEspeculativoBaBaBBBB

Buena calidad crediticiaBuena calidad crediticiaBaaBaaBBBBBB

Alta calidad crediticiaAlta calidad crediticiaAAAA

Muy alta calidad crediticiaMuy alta calidad crediticiaAaAaAAAA

La más alta calidad La más alta calidad crediticiacrediticia

AaaAaaAAAAAA

interpretacióninterpretaciónMoodyMoody’s’sS&PS&P y y FitchFitch

Grado de Grado de InversiónInversión

Grado Grado especulativoespeculativo

Riesgo Riesgo comcom--prometidoprometido

Los signos “+” y “–” se añaden a la calificación e indican la posiciòn relativa dentro de la categoría. Estos signos no se añaden a la categoría AAAni a inferiores a CCC.

11

22

3344

55

66

77

88

99

1010

La Calificación de GuatemalaLa Calificación de Guatemala

ll El proceso de calificación por parte de las El proceso de calificación por parte de las agencias, se orienta a establecer la voluntad y agencias, se orienta a establecer la voluntad y capacidad de pago de la economía. capacidad de pago de la economía.

En su cálculo se construyen subíndices: En su cálculo se construyen subíndices: de riesgo político, de riesgo financiero de de riesgo político, de riesgo financiero de riesgo económico y de riesgo externo, que se riesgo económico y de riesgo externo, que se componen de una serie de indicadores, a los componen de una serie de indicadores, a los cuales se asigna cierta ponderación.cuales se asigna cierta ponderación.

ll ACTUALMENTE GUATEMALA TIENE:ACTUALMENTE GUATEMALA TIENE:

ll “BB“BB--” según S&P” según S&Pll “Ba2” según Moody’s“Ba2” según Moody’s

Importancia de mejorar la Importancia de mejorar la calificacióncalificación

3

5

7

9

11

13%

EEUU

Chile

MéxicoEl Salvador

PanamáCosta Rica

ColombiaPerú

Brasil

Venezuela

UruguayEcuador

Guatemala

calificación

tasa

de

inte

rés

Uno de los determinantes de la tasa de interés de los Uno de los determinantes de la tasa de interés de los bonos soberanos es la calificación de riesgo ya que ésta bonos soberanos es la calificación de riesgo ya que ésta puede ser utilizada como uno de los elementos en el puede ser utilizada como uno de los elementos en el proceso de toma de decisiones de inversiónproceso de toma de decisiones de inversión

Importancia de mejorar la Importancia de mejorar la calificación (cont.)calificación (cont.)

PARA EL SECTOR PÚBLICO:PARA EL SECTOR PÚBLICO:ll Se Se abarata el costoabarata el costo del endeudamiento del endeudamiento

público externo e internopúblico externo e internoll Se facilita el acceso a financiamiento Se facilita el acceso a financiamiento

de de largo plazolargo plazoll Se liberan recursos para una mayor Se liberan recursos para una mayor

inversión socialinversión social..

Importancia de mejorar la Importancia de mejorar la calificación (cont.)calificación (cont.)

PARA EL SECTOR PRIVADOPARA EL SECTOR PRIVADOll Ayuda a mejorar la calificación de las Ayuda a mejorar la calificación de las

empresas y de las emisiones privadasempresas y de las emisiones privadasll Sobre todo, abarata el costo del Sobre todo, abarata el costo del

financiamiento externo (de fuentes financiamiento externo (de fuentes oficiales y privadas) y facilita el oficiales y privadas) y facilita el acceso acceso a créditoa crédito de largo plazo.de largo plazo.

La calificación de riesgoLa calificación de riesgo--país constituye, generalmente, un país constituye, generalmente, un “techo” de referencia a partir del cual se califica “techo” de referencia a partir del cual se califica internacionalmente a las empresas de un paísinternacionalmente a las empresas de un país

Importancia de mejorarImportancia de mejorarla calificación (cont.)la calificación (cont.)

Para el mismo tipo de operación, resulta mucho más Para el mismo tipo de operación, resulta mucho más barato el financiamiento cuanto mejor es la barato el financiamiento cuanto mejor es la calificación de riesgocalificación de riesgo--país.país.

PAÍS RIESGO-PAÍS 1/ PRIMA A 5 AÑOS

Guatemala 6 8.90%El Salvador 4 4.74%Costa Rica 3 3.17%

1/: nivel de exposición al riesgo por país, según el Ex-Im Bank

EX-IM BANK (EE.UU.)% DE CARGO EN FINANCIAMIENTO A OPERACIONES PRIVADAS

Por país a junio de 2005

Importancia de mejorarImportancia de mejorarla calificación (cont.)la calificación (cont.)

ImplicacionesImplicaciones

S. PÚB.S. PÚB.

Más créditoMás crédito

Más baratoMás barato

S. PÚB.S. PÚB.

Libera Libera recursos p/ recursos p/

inversinvers. social. social

S. PrivadoS. Privado

Más crédito Más crédito Más barato Más barato Más IEDMás IED

S. PrivadoS. Privado

Aumenta Aumenta inversión inversión

productivaproductiva

CompetitividadCompetitividad

CrecimientoCrecimiento

EmpleoEmpleo

Combate a la Combate a la pobrezapobreza

MEJOR MEJOR CALIFICACIÓNCALIFICACIÓN

Aunque aún queda mucho Aunque aún queda mucho por avanzar…por avanzar…

PolíticoPolítico--socialessociales1/1/::ll Marco institucional Marco institucional

débildébill Debate político

cada vez más polarizado

l Indicadores sociales débiles

l Bajo Índice de Desarrollo Humano

InternacionalesInternacionales1/1/::l Creciente

vulnerabilidad frente a shocks externos

l Reducción secular de las exportaciones afecta déficit externo

Económicos1/1 /:• Modesto crecimiento• Concentración del

ingreso• Bajo ingreso per capita• Baja carga tributaria

1/: Factores negativos de Guatemala según últimos reportes de las calificadoras.

……Guatemala podría Guatemala podría estar mejor calificada...estar mejor calificada...

ll Por la estabilidad de sus indicadores Por la estabilidad de sus indicadores económicos, que no han sido afectados económicos, que no han sido afectados por condiciones políticas.por condiciones políticas.

ll Por la mejora gradual de sus indicadores Por la mejora gradual de sus indicadores sociales.sociales.

ll Por la mejora del entorno general Por la mejora del entorno general ⇒⇒Acuerdos de Paz, combate a la corrupción, Acuerdos de Paz, combate a la corrupción, CAFTA.CAFTA.

El déficit fiscal en Guatemala es de los más bajos del El déficit fiscal en Guatemala es de los más bajos del Hemisferio. Nunca ha excedido del 3% del PIB durante el Hemisferio. Nunca ha excedido del 3% del PIB durante el período democrático.período democrático.

a/ Cifras estimadas.

1.501.33 1.39

2.94

2.07

-0.01

0.02

1.47 1.41

0.66

0.07

0.77

2.17

2.81

1.80 1.87

0.97

2.31

0.96

1.80

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005 a

/

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

-0.50

Porcentaje

Gobierno Central Déficit Fiscal respecto del PIB

Años: 1986 - 2005 a/

……por sus variables por sus variables económicaseconómicas

El nivel récord de RIN representa más de 5 meses de El nivel récord de RIN representa más de 5 meses de importaciones y más de 5 veces el monto del servicio de importaciones y más de 5 veces el monto del servicio de la deuda externa, señal de una gran solidez externa.la deuda externa, señal de una gran solidez externa.

1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

0.0

500.0

1,000.0

1,500.0

2,000.0

2,500.0

3,000.0

3,500.0

4,000.0

-500.0

Millones de US dólares

277.3 169.8 121.8 -72.4 24.7 556.2 531.0 736.6 796.4 639.1 815.5 1,102.5 1,345.1 1,219.7 1,874.1 2,347.9 2,369.6 2,919.3 3,528.0 3,808.8

*/ Datos al 26 de julio

1986 - 2005 */

RESERVAS MONETARIAS INTERNACIONALES


La deuda externa no sólo es de las más bajas del La deuda externa no sólo es de las más bajas del Hemisferio, sino que su reducción como % del PIB Hemisferio, sino que su reducción como % del PIB evidencia una mejora en la calidad de su contratación y en evidencia una mejora en la calidad de su contratación y en su utilización para el desarrollo del país.su utilización para el desarrollo del país.

1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 20050.0

6.0

12.0

18.0

24.0

30.0

36.0Porcentaje

34.2 34.4 29.6 29.5 32.7 25.5 21.6 18.3 16.7 14.4 13.2 12.0 12.3 14.4 13.7 13.9 13.4 13.9 14.1 12.3

1986 - 2005 */

Nivel de Sostenibilidad = 35%

DEUDA PÚBLICA EXTERNACOMO PORCENTAJE DEL PIB


SERVICIO DE LA DEUDA PÚBLICA EXTERNASERVICIO DE LA DEUDA PÚBLICA EXTERNASOBRE EL NIVEL DE EXPORTACIONESSOBRE EL NIVEL DE EXPORTACIONES

DE BIENES Y SERVICIOSDE BIENES Y SERVICIOS

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

40.00%

45.00%

50.00%

Indice 11.80% 11.50% 9.90% 7.20% 6.90% 6.40% 6.70% 7.90% 7.90% 11.20% 9.50%

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004a/ 2005b/

a/ Cifras preliminares.a/ Cifras preliminares.

b/ Cifras proyectadas.b/ Cifras proyectadas.

Valor Crítico 25%Valor Crítico 25%

Período 1995-2005(%)


RELACIÓN SALDO DEUDA PÚBLICA /PIB AL 2005RELACIÓN SALDO DEUDA PÚBLICA /PIB AL 2005Países Seleccionados Países Seleccionados a/a/

0.00%

20.00%

40.00%

60.00%

80.00%

100.00%

120.00%

140.00%

Indice 122.40% 121.10% 76.60% 74.70% 68.20% 57.50% 42.70% 42.70% 41.90% 39.20% 26.50% 20.00%

ARG JAM URU BRA PAN COL RD CR PER ELS MEX GUA

a/ Cifras proyectadas.a/ Cifras proyectadas.

Moody´sMoody´s y Ministerio de Finanzas Públicasy Ministerio de Finanzas Públicas


INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDORRITMO INFLACIONARIO

Datos de 2005 a junio

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

0

2

4

6

8

10

12

Porcentaje 8.61 10.85 7.13 7.48 4.92 5.08 8.91 6.33 5.85 9.23 8.8


TASA DE INTERÉS ACTIVA (M/N)EN EL SISTEMA BANCARIO

Para 2005 datos a junio

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 20050

5

10

15

20

25

porcentaje 22.23 22.4 16.36 17.91 20.62 20.05 17.9 16.2 14.11 13.5 12.95


ll Nunca ha dejado de pagar deuda con Nunca ha dejado de pagar deuda con entes privados (record sin paralelo en entes privados (record sin paralelo en Latinoamérica)Latinoamérica)

ll Aunque Aunque restructurórestructuró deuda pública con el deuda pública con el Club de París (única vez en 1993) Club de París (única vez en 1993) jamásjamásha incurrido en ha incurrido en defaultdefault ni solicitado ni solicitado condonacionescondonaciones

ll Único país con el mecanismo de “Fondo Único país con el mecanismo de “Fondo Global de Amortizaciones” que asegura Global de Amortizaciones” que asegura desde 1993 el pago puntual de sus desde 1993 el pago puntual de sus obligaciones externas e internasobligaciones externas e internas

……por su excelente por su excelente récord crediticiorécord crediticio

ll Existencia de dos marcos rectores y guías Existencia de dos marcos rectores y guías del quehacer nacionaldel quehacer nacional

ll Constitución Política de la República Constitución Política de la República 19851985

ll Acuerdos de Paz 1996Acuerdos de Paz 1996ll Agenda Nacional Compartida 2003Agenda Nacional Compartida 2003

ll Poder civil acentuadoPoder civil acentuado

ll Creación de Policía Nacional Civil Creación de Policía Nacional Civil ll Reducción efectiva del ejército en un Reducción efectiva del ejército en un

50%50%

……por sus variables por sus variables políticaspolíticas

ll Institucionalidad democrática fortalecidaInstitucionalidad democrática fortalecidall 10 eventos electorales sin tacha 10 eventos electorales sin tacha

realizados por el TSE desde 1985 (y realizados por el TSE desde 1985 (y reconocidos así por la comunidad reconocidos así por la comunidad internacional)internacional)

ll Juego político plural en Congreso Juego político plural en Congreso (aprobación CAFTA (aprobación CAFTA –– aprobación Ley aprobación Ley Marco Acuerdos de Paz)Marco Acuerdos de Paz)

ll Continuidad Continuidad de políticasde políticas desde 1986 desde 1986 (apertura comercial, disciplina macro, (apertura comercial, disciplina macro, descentralización, descentralización, etcetc))

ll Agenda Nacional CompartidaAgenda Nacional Compartida


ll Transparencia y Transparencia y AntiAnti--corrupcióncorrupciónll Denuncia y persecuciónDenuncia y persecuciónll Programas en marcha (SIAF, Programas en marcha (SIAF,

Guatecompras)Guatecompras)

ll Amplio proceso de descentralizaciónAmplio proceso de descentralización

ll Política Nacional de DescentralizaciónPolítica Nacional de Descentralizaciónen marchaen marcha

ll Aportes a las municipalidades Aportes a las municipalidades garantizadosgarantizados

ll Consejos de Desarrollo funcionalesConsejos de Desarrollo funcionales


ll Mayor inclusión de pueblos indígenasMayor inclusión de pueblos indígenasll Instalación del Consejo Asesor Instalación del Consejo Asesor

Presidencial sobre PPIIPresidencial sobre PPIIll Efectiva participación política (más Efectiva participación política (más

de 100 alcaldes; representación en de 100 alcaldes; representación en CDUR)CDUR)

ll Instalación de oficina del ACNUDHInstalación de oficina del ACNUDH

ll Libertad de prensaLibertad de prensa

ll Acuerdo MFC entre Guatemala y Acuerdo MFC entre Guatemala y Belice (7/IX/2005)Belice (7/IX/2005)


ll Reducción de la Pobreza en el centro de la Reducción de la Pobreza en el centro de la política públicapolítica públicall Consenso nacional sobre la importancia Consenso nacional sobre la importancia

de abatir la pobrezade abatir la pobrezall Cifras del BM indican reducción de 6% Cifras del BM indican reducción de 6%

al 2000al 2000ll Mejora en el IDHMejora en el IDHll “Guate Solidaria” como componente “Guate Solidaria” como componente

estratégico del programa “Vamos estratégico del programa “Vamos Guatemala”Guatemala”

……por sus variables por sus variables socialessociales

ll Renovado impulso al desarrollo ruralRenovado impulso al desarrollo rural

ll Ley de Información Catastral Ley de Información Catastral aprobada por el Congresoaprobada por el Congreso

ll Política de Desarrollo Rural en Política de Desarrollo Rural en construcción con base en amplio construcción con base en amplio proceso participativoproceso participativo

ll Programas innovadores en marcha: Programas innovadores en marcha: Guate Invierte Guate Invierte –– Reverdecer Reverdecer GuatemalaGuatemala


ll Inversión creciente en sectores socialesInversión creciente en sectores sociales

ll Presupuesto General de la Nación Presupuesto General de la Nación con aportes consolidados y en con aportes consolidados y en aumento para educación, salud y aumento para educación, salud y nutriciónnutrición

ll Nuevos modelos de gestión para Nuevos modelos de gestión para los ministerios de Educación y Saludlos ministerios de Educación y Salud

ll Ley de Seguridad Nutricional Ley de Seguridad Nutricional y y AlimentariaAlimentaria aprobada por el aprobada por el CongresoCongreso


6.06.020082008

5.85.8200720075.75.7200620065.65.620052005

Gasto socialGasto social1/1/AñoAño

Administración CentralAdministración CentralAsignaciones sectoriales en Cumplimiento de los Acuerdos de PazAsignaciones sectoriales en Cumplimiento de los Acuerdos de Paz

Presupuesto aprobado 2005 y techos 2006Presupuesto aprobado 2005 y techos 2006--20082008(EN PORCENTAJES DEL PIB)(EN PORCENTAJES DEL PIB)

1/: En los sectores de Salud y Asistencia Social; Educación, Ciencia y Tecnología; Vivienda; Seguridad Interna; y, OJ, CC y MP.

Fuente: Sistema Integrado de Administración Financiera


……porque así lo estiman porque así lo estiman expertos externosexpertos externos

ll El El FMI afirma que Guatemala es FMI afirma que Guatemala es ““pilar de la pilar de la estabilidad en Centroamestabilidad en Centroamééricarica””

ll BearBear StearnsStearns estima que Guatemala estima que Guatemala ““estestáásubsub--calificadacalificada””

ll SegSegúún n InstitutionalInstitutional InvestorInvestor, Guatemala es , Guatemala es el pael paíís centroamericano que ms centroamericano que máás ha s ha mejorado su calificacimejorado su calificacióón riesgon riesgo--papaíís desde s desde 20032003

……porque así lo indica laporque así lo indica lacotización de los bonoscotización de los bonos

ll Tiene la economía más grande de Centroamérica Tiene la economía más grande de Centroamérica (1/3 del PIB regional)(1/3 del PIB regional)

ll Uno de los déficit fiscales más bajosUno de los déficit fiscales más bajosll La menor deuda externa como % del PIBLa menor deuda externa como % del PIBll El nivel más alto de reservas (en términos absolutos El nivel más alto de reservas (en términos absolutos

y como % de la deuda externa)y como % de la deuda externa)

10.810.849.449.49.79.728.628.640.140.191.891.8Reservas Reservas IntlsIntls (% (% dedudadeduda ext.ext.))

1.01.01.91.90.50.51.71.71.91.93.53.5Reservas Reservas IntlsIntls ((US$US$millardosmillardos))

73.073.021.121.1102.5102.577.077.030.030.014.114.1Deuda Deuda extext, (, (%PIB%PIB))

9.29.23.93.94.74.75.85.84.74.73.83.8Deuda externa (Deuda externa (US$US$millardosmillardos))

5.05.02.62.65.65.63.43.41.11.11.01.0Déficit fiscal (Déficit fiscal (%PIB%PIB))

12.612.618.418.44.64.67.57.515.815.827.327.3PIB (PIB (US$US$ millardosmillardos))

PANPANC.RC.R..NICNICHONHONE.SE.S..GUAGUA

Fuente: Consejo Monetario Centroamericano, cifras para 2004

……porque tiene mejores porque tiene mejores indicadores en C.A.indicadores en C.A.

Puntos clavePuntos clavell La mayor economía de CentroaméricaLa mayor economía de Centroaméricall Gobierno comprometido con la transparencia, el libre Gobierno comprometido con la transparencia, el libre

comercio y la disciplina macroeconómicacomercio y la disciplina macroeconómicall El mejor récord crediticio en LatinoaméricaEl mejor récord crediticio en Latinoaméricall Los mejores indicadores de deuda externa en la Los mejores indicadores de deuda externa en la

RegiónRegiónll Relaciones de trabajo bien establecidas con Relaciones de trabajo bien establecidas con

organismos multilaterales (FMI, BIRF, BCIE, BID) organismos multilaterales (FMI, BIRF, BCIE, BID) ll Crecimiento económico sostenido durante más de 15 Crecimiento económico sostenido durante más de 15

añosañosll Moneda estable e inflación de un dígito por más de 15 Moneda estable e inflación de un dígito por más de 15

años, resultado de políticas fiscal y monetaria años, resultado de políticas fiscal y monetaria disciplinadasdisciplinadas

ll Déficit en cuenta corriente manejableDéficit en cuenta corriente manejablell Nivel récord (y creciente) de reservas monetarias Nivel récord (y creciente) de reservas monetarias

internacionalesinternacionalesll Miembro del CAFTAMiembro del CAFTAll Marco constitucional y Acuerdos de PazMarco constitucional y Acuerdos de Pazll Aumento sostenido en la inversión socialAumento sostenido en la inversión social

Los indicadores Los indicadores sugieren que…sugieren que…

Aunque aún debe mejorar en muchos Aunque aún debe mejorar en muchos campos (en particular sociales y políticos), campos (en particular sociales y políticos), Guatemala es un país estable, con Guatemala es un país estable, con continuidad de políticas y que muestra continuidad de políticas y que muestra progresos graduales pero sostenidos en progresos graduales pero sostenidos en todas las áreas que determinan la calificación todas las áreas que determinan la calificación de riesgo.de riesgo.

Metas factiblesMetas factibles

ll Para 2006:Para 2006: elevar a grado “positivo” elevar a grado “positivo” la perspectiva de calificación.la perspectiva de calificación.

ll Para 2007:Para 2007: elevar en un nivel la calificación elevar en un nivel la calificación de riesgo soberano (a BB y Ba1).de riesgo soberano (a BB y Ba1).

ll Para 2008:Para 2008: alcanzar el “grado de inversión” alcanzar el “grado de inversión” (BBB(BBB-- y Baa3).y Baa3).

Mesa para la Calificación Mesa para la Calificación de Riesgode Riesgo--PaísPaís

•• CPPG:CPPG:Mario MarroquínMario Marroquín

•• FUNDESA:FUNDESA:Humberto Olavarría,Humberto Olavarría,Luis Fernando PradoLuis Fernando Prado

•• PRONACOM:PRONACOM:Rubén MoralesRubén Morales

•• CACIF:CACIF:José PivaralJosé PivaralSergio De La TorreSergio De La Torre

•• INVESTINVESTIN GUATEMALA:IN GUATEMALA:Emmanuel SeidnerEmmanuel Seidner

•• MINFIN: MINFIN: Julio SuárezJulio SuárezSergio RecinosSergio Recinos

• • MINECO:MINECO:Luis Óscar EstradaLuis Óscar Estrada

•• BANGUAT:BANGUAT:Mario GarcíaMario García--LaraLara

Estrategias propuestasEstrategias propuestas

1.1. Esfuerzo inmediato: mejorar la “venta” del Esfuerzo inmediato: mejorar la “venta” del país país ⇒⇒ con los indicadores actuales con los indicadores actuales Guatemala Guatemala deberdeberííaa estar mejor calificada.estar mejor calificada.

2.2. Esfuerzo sostenido: mejorar los Esfuerzo sostenido: mejorar los indicadores mediante programas indicadores mediante programas adad--hochoc⇒⇒ Pronacom, Vamos Guatemala, etc.Pronacom, Vamos Guatemala, etc.

1.1. Estrategia de Estrategia de “venta”“venta”(esfuerzo inmediato)(esfuerzo inmediato)

a)a) Campaña de concienciación internaCampaña de concienciación interna•• Enfatizar los beneficios para el país a Enfatizar los beneficios para el país a todos los sectores representativostodos los sectores representativos

•• AgostoAgosto--octubre 2005: presentación octubre 2005: presentación inicial (Gabinete Económico, cámaras inicial (Gabinete Económico, cámaras empresariales, representantes de empresariales, representantes de OFIsOFIs, , medios de comunicación, CONAPEX, medios de comunicación, CONAPEX, Conferencia Episcopal, Congreso, Conferencia Episcopal, Congreso, ONGsONGs, cuerpo diplomático, etc.), cuerpo diplomático, etc.)


b)b) Construir el discurso de “venta” del paísConstruir el discurso de “venta” del país§§ Identificar los indicadores “clave”Identificar los indicadores “clave”§§ Comparar con calificación anteriorComparar con calificación anterior§§ Comparar con países similaresComparar con países similares§§ Elaborar documento base y Elaborar documento base y

presentaciónpresentación

c)c) SeptiembreSeptiembre--diciembre 2005: divulgación diciembre 2005: divulgación inicial en el exterior (inicial en el exterior (Reuniones anuales Reuniones anuales del BMdel BM--FMI, ExFMI, Ex--Im Bank (USA), Im Bank (USA), Calificadoras y bancos de inversiCalificadoras y bancos de inversióón)n)

d)d) 2006: divulgaci2006: divulgacióón sistemn sistemáática al exteriortica al exterior§§ RelaciRelacióón sistemn sistemáática con:tica con:

§§ Calificadoras Calificadoras ⇒⇒ MoodyMoody’’s, S&P, Fitchs, S&P, Fitch§§ Agencias oficiales de crAgencias oficiales de créédito a la dito a la

exportaciexportacióón (ECAs) n (ECAs) ⇒⇒ ExEx--Im Bank y CCC Im Bank y CCC (EE.UU.), EDC (Canad(EE.UU.), EDC (Canadáá), COFACE ), COFACE (Francia), etc.(Francia), etc.§§ Organismos Multilaterales (FMI, BM, MIGA, Organismos Multilaterales (FMI, BM, MIGA,

etc.)etc.)§§ Medios Internacionales Medios Internacionales ⇒⇒ EIU, Institutional EIU, Institutional

Investor, Euromoney, etc.Investor, Euromoney, etc.§§ Afinar el documento base y presentaciAfinar el documento base y presentacióón.n.§§ Conformar delegaciConformar delegacióón (n (multisectorialmultisectorial) )

de muy alto nivelde muy alto nivel


2.2. Mejora de indicadores Mejora de indicadores (Esfuerzo Sostenido)(Esfuerzo Sostenido)

ll Identificar y priorizar indicadores que Identificar y priorizar indicadores que deben ser mejorados.deben ser mejorados.

ll Incorporar estrategia de mejora de Incorporar estrategia de mejora de indicadores en programas indicadores en programas adad--hochoc((PronacomPronacom, Vamos Guatemala, etc.), Vamos Guatemala, etc.)

ll Incluir indicadores mejorados en una Incluir indicadores mejorados en una estrategia de “venta contínua” del país.estrategia de “venta contínua” del país.

Elementos de éxito Elementos de éxito para ambas estrategiaspara ambas estrategias

ll InvolucramientoInvolucramiento de las más altas de las más altas autoridades y de la sociedad.autoridades y de la sociedad.

ll Relación sistemática con las calificadoras: Relación sistemática con las calificadoras: consistencia, persistencia y pacienciaconsistencia, persistencia y paciencia..

ll Equipo técnicoEquipo técnico permanente para analizar permanente para analizar reportes de las agencias, generar contrareportes de las agencias, generar contra--argumentos según indicadores, y preparar argumentos según indicadores, y preparar la posición del país.la posición del país.

ll Priorizar Priorizar mejora permanentemejora permanente de de indicadores: incorporar riesgoindicadores: incorporar riesgo--país a la país a la agenda pública.agenda pública.

Guatemala, octubre de 2005Guatemala, octubre de 2005

Documents

MEJORANDO LA CALIFICACIÓN DE GUATEMALA · de riesgo político, de riesgo financiero de riesgo económico y de riesgo externo, que se componen de una serie de indicadores, a los