Memoria 2002

2 0 0 2M E M O R I A A N U A L

M e m o r i a A n u a l 2 0 0 2

0303

I n d i c e

Carta del Presidente 4Directorio 6Principales Ejecutivos 7Hechos Relevantes 8

Gestión ComercialVisión General Año 2002 8Productos Deshidratados 11Jugos Concentrados 12Nuevos Negocios 13

Gestión Agrícola 14Area Hortícola 14Invertec Agrofood 16Competitividad de Invertec en el Mundo 17

Gestión Producción y Procesos 18Gestión de Administracion y Finanzas 20Capital Humano 21Estados Financieros 23

Con mucho orgullo, presento a ustedes la Memoria y Estados Financieros de Invertec Foods, correspondientes al ejercicio 2002. Esta nos muestra un resultado de MUS$ 2.125 de utilidad, después de impuestos. Esto significa un 15,21% de retorno sobre el capital de reservas, siendo superior a la del año anterior en un 38%. Esta tendencia de crecientes resultados, esperamos se mantendrá para este año 2003.

Estos buenos resultados se pueden explicar a través de cinco grandes acciones que se han llevado a cabo en la compañía:

1-Alineamiento al MercadoEn éste, hemos desarrollado la capacidad de sistematizar las necesidades de nuestros clientes, para responder a ellas y también valorar y calcular sus márgenes específicos. Hemos desarrollado un segundo programa llamado “afecto al cliente”, en el cual aprendimos a pensar, o tratamos de aprender su forma de comportarse. También desarrollamos al interior de nuestra organización, una forma de identificar las distintas especificaciones de nuestros productos, fabricadas en forma flexible y eficiente por nuestra gente.

Desarrollamos toda la trazabilidad que se expresa en códigos de barra, caja a caja, para dar seguridad a nuestros compradores, del alimento que están recibiendo.

También nos preocupamos de la capacidad digital para que minuto a minuto a través de una extranet, disponible para nuestros clientes, ellos puedan acceder a reportes de calidad, reportes de embarques, especificaciones, y toda información relacionada con sus contratos.

Todo este alineamiento, nos ha permitido mantener en el tiempo a nuestros clientes tradicionales, y adquirir otros nuevos. Nuestra política es lograr contratos para mantener relaciones comerciales estables y de confianza. Creemos que uno de nuestros mayores activos son nuestros clientes de calidad, tales como: Quaker Oats, The Coca-Cola Company (Minute Maid), Pepsi Cola (Tropicana), Kagome, Rahal Foods, Sumitomo Co., Rieber & Sons, Conagra (Gilroy Foods), Bestfoods, Kellogg´s, Zentis, KJ Lovering, Alfalfa, Sherman A. Carlson, James Finlay, entre otros.

2-Visión Completa del Sistema ProductoNuestra organización reconoce su quehacer dentro de un sistema alimentario que tiene múltiples relaciones, aumentando su capacidad de interactuar en cada una de ellas.

Carta del Presidente

Alberto Montanari Mazzarelli

3-Cultura y Articulación de RelacionesHemos logrado que nuestra empresa se relacione con los clientes a distintos niveles. A la tradicional relación vendedor-comprador, hemos agregado importantes nexos con las distintas áreas, como por ejemplo: el área de control de calidad de nuestros compradores, se interrelaciona directamente con el asegurador de calidad de nuestras plantas. Los departamentos de Investigación y Desarrollo de nuestros clientes, se relacionan con las personas de nuestro departamento comercial, y mejor aún, con nuestros departamentos de Desarrollo. Otro ejemplo que podemos mencionar es que el departamento legal de nuestros clientes se comunica directamente con nuestros departamentos ambientales, para asegurarse de las regulaciones sanitarias. En resumen, Invertec Foods ha asumido la complejidad, y ésta nos ha cambiado la manera de ver y enfrentar nuestros negocios. Lo que queremos, es desarrollar un sistema adaptable complejo que dé cuenta de este punto. Nos sentimos orgullosos que nuestros sistemas interactúen en distintos niveles y sobre diferentes temas.

4-Capital HumanoPara Invertec Foods, este es un esfuerzo permanente. Estamos muy contentos de que hoy día, más del 15% de nuestra gente es profesional con título universitario, la cual ha entendido que su permanencia en la compañía, es la base de nuestra competitividad global.Durante el año 2002, el libro de Capital Humano, ha sido una constante realidad y sentimos que este aporte está empezando a plasmar una clara realidad de una manera de hacer las cosas propias de Invertec, a lo cual le llamamos el “Invertec Way”. Este “Invertec Way” ya se está masificando no sólo a nivel profesional, sino que también a otros niveles, tales como, a nuestros operarios, que han entendido que existe una forma y metodología para lograr los objetivos de la empresa, los cuales están cumpliendo orgullosamente.

5-InnovaciónLa estrategia de buscar requerimientos específicos de nuestros clientes y tener la disposición de hacerlos, nos ha convertido en una empresa muy innovadora, con una gran necesidad de buscar soluciones imaginativas y únicas para resolver distintas situaciones. Esto explica el por qué tenemos más de ochenta productos distintos, cuarenta de los cuales tienen menos de dos años de vida; y que tengamos un retorno sobre la inversión crecientemente en aumento.

Para terminar, los invito a leer los Hechos Relevantes donde se expresan las actividades específicas en cada una de las áreas de la compañía, y que ponen en práctica la estrategia antes descrita.

05

06

Presidente Alberto Montanari Mazzarelli

Vicepresidente Mario Montanari Mazzarelli

Director Mario Waissbluth Subelman

Director Patricio Reyes Osorio

Director Ricardo Merino Goycoolea

Gerente General Francisco Lathrop Velasco

Directorio

07

Gerente General Francisco Lathrop VelascoGerente de Planta Víctor Moreno BassoGerente Comercial Fernando Rioseco ZornGerente de Ventas Bernardita Bezanilla GranelloGerente de Finanzas Carlos Vásquez RosalesGerente Técnico Andrés Fuenzalida VargasGerente Abastecimiento Raúl Sandoval MartínezSubgerente Frutícola Cristóbal Iglesis EtchegaraySubgerente Hortícola Miguel Iturralde Castelo

Principales Ejecutivos

9

52

870

680

Ejecutivos

Profesionales y técnicos

Empleados totales

Promedio anual

Dentro del marco estratégico de la compañía, basado en el “Alineamiento al Mercado”, durante el año 2002, se formuló el plan maestro de crecimiento de sus ventas en un 50%, para un período de 4 años. Esto significa que para el año 2005, Invertec Foods consolidado, deberá alcanzar ventas por sobre los MMUS$ 38. Este crecimiento se sustenta basado en las oportunidades de expansión de las ventas en dos áreas de productos.

Estas áreas de productos sin duda representan una tremenda oportunidad real de crecimiento y han obligado a la organización a adecuarse e identificar en forma específica la demanda de cada uno de los clientes y satisfacer la entrega de los nuevos productos bajo sus especificaciones.

I. Área de Manzanas DeshidratadasEl mercado Norte Americano de la manzana deshidratada ha experimentado una concentración total de la oferta local, debido a que la empresa Tree-Top absorbió al resto de la competencia de ese país, llegando a producir 18000 toneladas anuales. Esto generó una demanda por productos chilenos, dando la oportunidad de crecer con este producto. Invertec Foods se propuso como meta pasar de un nivel de venta de MMUS$ 5 el año 2001, a MMUS$ 12, en un período de cuatro años.

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

Estrategía de Expansión Total en Ventas de Manzana Deshidratada

(Millones de US$)

2001 2002 2003 2004 2005

pro

yecta

do

pro

yecta

do

pro

yecta

do

08

15

20

25

30

35

40

Tot al Ventas ( Deshidratados y Jugos )(Millones de US$)

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

pro

yecta

do

pro

yecta

do

pro

yecta

do

Hechos Relevantes

09

II. Área de Jugos de Vegetales

Debido a la demanda creciente que existe hoy día en el mundo por alimentos cada vez más saludables, Invertec decidió aprovechar esta oportunidad y entregar productos de frutas y vegetales con beneficios reales. Un ejemplo de esto, es el jugo de Pimentón Rojo, que contiene Capsantina (antioxidante, Carotenoid Pigment), este pigmento es el que entrega el mayor poder de antioxidante entre los vegetales. El año 2002 la compañía vendió MMUS$ 3,2 en el área de jugos de vegetales y el objetivo para el año 2005, es alcanzar un nivel de venta de MMUS$ 10,5.

0

0,5

1,0

1,5

Efecto Antioxidante de Capsantina

Lycopene Carotene Capsantina

A continuación, se procede a destacar lo hechos más relevantes por cada una de las áreas de la compañía para la temporada 2002

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

Estrategía de Expansión Venta de Jugos de Vegetales

(Millones de US$)

2001 2002 2003 2004 2005

pro

yecta

do

pro

yecta

do

pro

yecta

do

0

10

VISIÓN GENERAL AÑO 2002

Durante este año, las ventas consolidadas de Invertec Foods aumentaron en un 5% con respecto al año anterior, manteniendo la tendencia creciente de los últimos años, en línea con nuestro plan de crecimiento.

Todas las áreas de negocios mostraron esta tendencia alcista, destacando un aumento del 11% en las ventas de jugos concentrados.

La compañía comercializó sus productos en los principales mercados alimentarios del mundo. Estos mercados cada año se tornan más complejos y competitivos, con clientes que poseen necesidades individuales y específicas. Invertec Foods, entendiendo esta creciente realidad, continuó diferenciándose de su competencia a través del desarrollo de nuevos productos a la medida. Para ello, fue creada una unidad de investigación y desarrollo especialmente orientada al mercado.

Gestióóon Comercial

Mercados de Invertec Foods(deshidratados y jugos)

Ventas por Áreade Negocio

Otros 1%

Deshidratados 49%

Jugos Concentrados 50%

Otros 1%

Europa 20%

Norteamérica 47%

Oceanía 4%

Asia 28%

40

30

Productos Elaborados porInvertec Foods

(Unidades de Productos)

1998 1999 2000 2001 2002

50

60

70

80

90

100

110

11

Mercado de Deshidratados

Otros 2%

Europa 40%

Norteamérica 33%

Oceanía 9%

Asia 16%

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

Ventas de Manzana USA

(Millones de US$)

2001 2002 2003 2004 2005

pro

yecta

do

pro

yecta

do

pro

yecta

do

0

Otros 1%

Manzana 53%

Pimentón Rojo 35%

Pimentón Verde 6%

Ventas de Productos Deshidratados

Tomate 5%

Area de Productos Deshidratados

Las ventas de frutas y vegetales deshidratados representaron durante el 2002 el 49% de los ingresos de la compañía, teniendo como principales destinos a Europa y Estados Unidos.

Entre los mercados, destaca el de Norteamérica, con manzana deshidratada, como el de mayor potencial de crecimiento. La contratación en exclusiva de un ejecutivo experto, con una vasta experiencia en este mercado, más un programa de apoyo total y la incorporación de más de 15 productos nuevos, comenzó a dar los resultados esperados. Se registró un aumento del 300% en los despachos. Para el año 2003, se esperan ventas de US$ 2.5 millones con una meta de US$ 6 millones para el 2005.

12

Area de Jugos Concentrados

Las ventas de jugos concentrados representaron durante el año 2002, el 50% de las ventas de la compañía, con envíos a Asia y Norte América.

Dentro de los jugos de frutas, Invertec Natural Juice se consolidó como el segundo productor nacional de jugo concentrado de manzana, al exportar 1.5 millones de galones.

El jugo de Pimentón Rojo merece ser destacado en forma especial ya que tuvo un aumento en las ventas del 30% en el mercado de Japón. Dado el éxito inicial obtenido con este producto se decidió explorar el mercado Norte Americano y Europeo.

Durante el 2002, se concluyó el estudio encargado a Wharton Business School, University of Pennsylvania. La conclusión de trabajo identificó y entregó un amplio abanico de nuevas potenciales aplicaciones para el concentrado de pimentón rojo, como son los productos marinados y los aliños para ensaladas entre otros.

La creciente demanda de productos cada vez más saludables, incentiva a la organización a expandir a otros jugos concentrados de vegetales que aportan beneficios a la salud, complementarios al pimentón rojo. Basándose en esto, se desarrollaron 4 nuevos jugos de vegetales: pimentón verde, berro, espárrago y repollo.

Esta área de jugos de vegetales entregará a Invertec la oportunidad de crecer en sus ventas. La meta para el año 2005 es alcanzar un nivel de venta en torno a MMU$10, similar al nivel actual de venta que se tiene en los jugos de frutas.

Norteamérica 61%Asia 39%

Mercado Jugos Concentrados

Ventas de Jugos Concentrados

Otros 6%

Frambuesa4%

ManzanaClarificada 53%

Pimentón Rojo26%

Manzana No Clarificada 8%

Ciruela3%

13

Nuevos Negocios

En línea con nuestra política de búsqueda, desarrollo y prospección de nuevas oportunidades de negocios, es que, durante el año se inició la producción a escala piloto de vegetales y frutas IQF (Individually Quick Frozen). Esta prospección también aprovecha importantes sinergías de Invertec, tal como, las comerciales, agrícolas y productivas. Durante el año 2003 se llevará a cabo una completa evaluación del proyecto IQF para determinar si se continuará desarrollando esta nueva área de productos congelados.

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

11,0

Evolución Venta Jugos Concentrados

02001 2002 2003 2004 2005

proyectado

Frutas

Vegetales

0

10.000

Volúmenes Recepcionados PimentónRecepción Pimentón

20.000

30.000

2000 2001 2002

100

Variación Precio del Pimentón

2000 2001 2002

105

110

115

120US$/Ton

Area Hortícola

El Pimentón Rojo es él principal producto de Invertec y representa un 88% dentro del total de las hortalizas. Este cultivo ha experimentado un sostenido aumento en los rendimientos agrícolas, llegando a volúmenes de 35 toneladas por hectárea, esto permitió disminuir en un 20% el costo de la materia prima destinada al proceso industrial en la temporada año 2001-2002. Un tercio del programa del volumen total de producción de Pimentón Rojo del año 2002, se destinó a la elaboración de jugo concentrado.

Se desarrolló un modelo gestión llamado “Programa Trianual Hortícola”, el cual consiste en la redefinición, modificación e implementación, tanto en las distintas etapas de producción, como en el control de la gestión global del programa, para lo cual se destacan los siguientes puntos:

Plataforma de gestión agrícola “I-Foods”, la cual permite evaluar on-line las diferentes etapas de los distintos cultivos de hortalizas, con la generación de los reportes de gestión.

Programa de “Modernización del Cultivo del Pimentón”, éste tiene como objetivo la disminución sostenida del costo unitario de producción y así mantener la competitividad mundial del cultivo. Para lo cual, se incorporó un paquete tecnológico con la fabricación de almácigos en contenedores, incorporación de sistemas de riego tecnificado, plantación mecánica, hasta el apoyo de la cosecha con equipos semiautomáticos.

14

Para el cultivo del Pimentón Rojo se realizaron ensayos en la estación experimental de Rengo, con el objetivo de elevar el potencial productivo del cultivo tal como plantación en mesas, medir curvas de extracción de nutrientes y fertilización racional, como también desinfección de suelos para disminuir rotación de cultivos.

En conjunto con clientes japoneses, se están llevando a cabo los ensayos del cultivo de hortalizas para la producción de jugos verdes, contando en esta etapa con crucíferas (repollos y repollitos de Brusellas), implementando las técnicas aportadas por los asesores de Japón, desde las semillas, almácigos, plantación, desarrollo del cultivo, para así adaptarlas a nuestras condiciones agrícolas.

En el área de transferencia tecnológica y capacitación, se dio inicio al segundo programa de desarrollo de proveedores (PDP), el cual está orientado a tener producciones que cumplan con los requisitos de inocuidad de los productos, siguiendo las normas de las Buenas Prácticas Agrícolas. Con este programa se está llegando a capacitar del orden de 100 agricultores.

Programa de mejoramiento genético, éste tiene como objetivo obtener líneas de pimentones con un alto potencial de producción y de frutos con características óptimas para el proceso industrial. En el año se logró obtener el material genético en semillas de pimentón, necesarias para cubrir el 100% de las necesidades del programa agrícola del año siguiente y se definió el trabajo a desarrollar en los próximos cuatro años.

En el área de investigación y desarrollo agrícola, se pudo concluir en forma exitosa la incorporación de una nueva variedad de ají jalapeño, con un alto nivel de pungencia de los frutos, con lo cual se pudo elevar de 12.000 a sobre 25.000 los grados Scoville, atributo (pungencia) necesario y muy buscado por los clientes de los mercados más exigentes.

15

0

Producciones por Temporada

proyectado

2000 2001 2002 2003 2004 2005

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

Los Lirios Coltauco Colbun Totales

Invertec Agrofood:

A partir de este séptimo año, los huertos de Agrofood, logran la meta productiva de 8.000 toneladas de fruta, lo que le permitió superar el break even productivo, generando con esto, flujos de caja positivos.

16

Las proyecciones para esta subsidiaria son muy auspiciosas. Lo anterior, dado por: los niveles de producción ya alcanzados, por las altas calidades de la fruta obtenida, y por la estrategia de incorporar como nicho de negocios de alta rentabilidad, el destino de fruta fresca a la exportación.

Esta nueva estrategia de negocios ha traído consigo dos relevantes beneficios:1- Incrementar en un 70% el precio de retorno a huerto2- Generar acuerdos con exportadoras tales como:

DoleUnifruttiChiquitaFrusanRucaray

Estos acuerdos a su vez han permitido a Invertec Foods e Invertec Natural Juice: a. Obtener fruta de excelencia para su propia utilización.b. Extender los períodos productivos.

Fuente:Competitiveness Rankingsof Major World Apple Suppliers, 2003

World Apple Review 2003 Edition A Publication of Belrose, Inc.Publishers of the World Apple ReportWeb site: www.e-belrose.com

17

Rank Overall Production Infrastructure Financial Efficiency & Inputs & Markets

1 Chile Netherlands Chile France 2 New Zealand Austria United States Belgium3 France South Africa New Zealand United Kingdom4 Austria Belgium Argentina Japan 5 Belgium New Zealand France Italy6 Netherlands Poland Canada Chile 7 United States France Italy New Zealand8 Italy Brazil South Africa Austria9 Japan Germany Turkey Netherlands10 Germany Italy Austria Canada11 Canada Japan Australia United States12 Australia Chile Brazil Germany13 South Africa Australia Germany Spain14 United Kingdom Hungary Belgium Australia

Competitividad de la Produccióonde Manzanas en el Mundo

El año 2002 se caracterizó por la consolidación de distintos proyectos a escala industrial, como resultado de un trabajo sistemático en el área de desarrollo de nuevos productos. Dentro de éstos se puede destacar la producción de manzana deshidratada orientada al mercado Norte Americano (color&sabor, nuggets, lascas, polvos, etc.), y la producción de jugo concentrado de pimentón verde. Además, durante este año, se dio inicio al proyecto de hortalizas congeladas, cuyo objetivo es evaluar la factibilidad técnico-económica de una futura línea de productos.

Adicionalmente, Invertec Natural Juice fue distinguido con el Premio Nacional a la Innovación Tecnológica, por el proyecto “Jugo Concentrado de Pimentón Rojo”, otorgado anualmente por el Ministerio de Agricultura. Esto ratifica el carácter innovador y la flexibilidad tecnológica de la organización, ante los distintos requerimientos de nuestros clientes.

Dentro de los proyectos realizados durante el 2002, se puede destacar el rediseño del lay-out de la planta de jugos, cuyo principal objetivo es incrementar la capacidad de extracción de jugo en términos de volumen y rendimiento, para los distintos productos elaborados. El monto total de inversión para este proyecto alcanzó los US$ 550.000, con un beneficio esperado de US$ 450.000 durante el primer año.

18

Gestion Produccion y Procesos

Por otra parte, a nivel de la planta de deshidratados, se destaca la construcción de la sala de inspección “Premium”, por un monto total de inversión de US$ 40.000. El objetivo principal de esta línea de proceso, es garantizar la óptima calidad, orientado a los mercados más exigentes . Esto representa un 38% de la producción anual de pimentón rojo deshidratado.

También es importante destacar el grado de estandarización de los procesos productivos en ambas plantas. Estos se ven reflejados en el nivel de “Excelencia” alcanzado, por segundo año consecutivo, en la auditoría de calidad realizada por The American Institute of Baking (AIBI). Otro indicador importante lo constituye el nivel de aprobación de las distintas auditorías de calidad realizadas por nuestros clientes, tal es el caso de Minute Maid (Fully Authorized), Signature Fruit (Above Standard), Gilroy (Supplier Commitment Agreement), entre otros.

En términos de nuestro compromiso con el medio ambiente, durante el año 2002, se elaboró un programa de trabajo a mediano plazo, cuyo objetivo es dar cumplimiento a la normativa medioambiental vigente e iniciar la implementación de un Sistema Integrado de Gestión de Calidad ISO. Este trabajo consta de tres etapas: Primero, un diagnóstico de la situación actual (2003); Segundo, un estudio y evaluación de alternativas de mitigación (2004); Tercero, la implementación de la alternativa seleccionada (2005),

19

En el año 2002, Invertec Foods S.A., incrementa su nivel de ventas en un 5.5% respecto del año anterior. Nuestra utilidad crece en forma importante, en un 38.19%, pasando de MUS$1.538 a MUS$2.125, dado esto, principalmente por el cumplimiento de las metas presupuestarias.

En materia financiera, nuevamente mejoran los índices consolidados de gastos financieros desde un 6,3% el 2001 a un 4,17% el 2002. Lo último, por una disminución en los niveles de deuda y por un manejo óptimo de nuestros flujos de caja. Nuestros índices de endeudamiento se encuentran hoy en una muy buena posición.

Característica de las empresas Invertec, es la permanente innovación en materias financieras, económicas y administrativas.

Uno de los logros más destacados del año 2002, es haber obtenido a través de la Clasificadora Fitchrating , luego de una exhaustiva evaluación de riesgos, la clasificación BBB-, lo que ha significado, incorporar a Invertec Foods al selecto grupo de las empresas denominadas como “Investment Grade”.

Otro de los desafíos innovadores, aprobados en el año 2002, es el proyecto del market place “Artikos”, empresa perteneciente a los Bancos de Chile y BCI, y que permite optimizar integralmente el proceso de compras. Este proyecto, según nuestra carta Gantt se implementará el primer semestre del 2003.

En el año 2002, Invertec Foods consolida el manejo de sus sistemas de información, con la implementación total del world class Oracle Financials. Esta potente herramienta involucró al 100% de la organización con niveles de gestión y autocontrol determinados para cada usuario a través de Internet.

Asímismo, en el ámbito de los sistemas de gestión para RRII, se incorporaron los softwares Winnergroup y Preven 2000, para la administración eficiente del personal y seguridad laboral.

2.000

Patrimonio Anual(MUS$)

1998 1999 2000 2001 20020

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

Leverage Consolidado(MUS$)

1998 1999 2000 2001 20020,60%

0,80%

1,00%

1,20%

1,40%

1,60%

1,80%

Gestion de Administracion y Finanzas

20

Utilidades Anuales

(MUS$)

1999 2000 2001 20020

500

1.000

1.500

2.000

2.500

Capital Humano

Nuestra Mayor Ventaja Competitiva

Hace unos cuantos años, palabras como “competitividad”, “capacitación”, “cambios contínuos”, “desarrollo personal”, “globalización”, y otras por el estilo, no tenían la fuerza de hoy ni estaban en el vocabulario diario de la gran mayoría de los chilenos. Esta situación no era muy ajena a la realidad de Invertec. Esto, hasta que provocamos el cambio y se realizó el lanzamiento de las políticas INVERTEC, de eso hace ya un año a la fecha. Lo cierto es que desde aquél instante nos propusimos firmemente convertirnos en una Empresa abierta al tiempo, pero siempre teniendo presente que este camino lo recorreríamos en colaboración mutua y estrecha con la Gente que conforma la Familia Invertec.

Capacitación

Adicional a la capacitación realizada en instituciones de educación externas, la compañía ha destinado recursos cercanos a los MUS$25, para entregar herramientas y conocimientos a la gente Invertec, potenciando con esto el actual modelo de gestión, este es “Compañía Alineada al Mercado”. En esta inversión se han desarrollado programas de capacitación por un total de 4000 horas/hombre.

Invertec y la Comunidad

Se ha impartido, por cuarto año consecutivo, y con un éxito total, los cursos de “Economía Personal” y “La Compañía”, involucrando con esto a la comunidad de Rengo, específicamente a través del Liceo Luis Urbina Flores, institución donde ejecutivos de Invertec Foods en conjunto con Fundación Educación Empresa, entregaron a más de 130 niños de educación media, conocimientos y habilidades que les permita insertarse con mayor facilidad en el mundo social y laboral.

Nombre Empresa RentabilidadRubro Nro. Socios (alumnos)

22

22 20%

70%

Elaboración demote con huesillos

Elaboración degalletas caseras

FUTURO S.A.

JUVENTUDEMPRENDEDORA S.A

21

MES ACTIVIDAD

Enero Firma compromiso Capital Humano por parte de jefaturasContratación de un seguro complementario de salud

Febrero Explicación al personal intencionalidad de correo con el gerenteAbril Se entregan 2 becas Invertec a hijos de trabajadores (enseñanza básica y media)Mayo Celebración fiesta fin de temporadaJunio Inicio programa Junior AchievementJulio Hijos de trabajadores visitan la PlantaAgosto Concurso artístico para hijos de trabajadores “Mi impresión de Invertec”

Encuesta de opinión Capital Humano a JefaturasOctubre Concurso para hijos de trabajadores, diseño tarjeta de navidadNoviembre Premio trabajador destacado del año

Premio mejor idea aportada a través del correo con el gerenteDiciembre Fiesta de Navidad

22

Políticas - Capital Humano

Luego del lanzamiento oficial en diciembre de 2001, del libro Capital Humano, durante el año 2002, se han realizado una serie de actividades tendientes a implementar y transmitir los valores, políticas y prácticas allí señaladas. Durante este año se han puesto en marcha 25 prácticas y realizado 15 eventos.

Consecuente con lo anterior y en la convicción de construir una Empresa Competitiva, es que durante el año 2002 desarrollamos varias actividades.

Estados Financieros

Estados Financieros Consolidados 24- Notas a los Estados Financieros Consolidados 31

Estados Financieros Individuales 44

INVERTEC FOODS S.A.

Estados Financieros Individuales 52

INVERTEC NATURAL JUICE S.A.

INVERTEC AGROFOOD S.A.Estados Financieros Individuales 60

Estados Financieros Consolidados

INVERTEC FOODS S.A.

Diciembre 31, 2002 y 2001

Santiago, febrero 14 de 2003

Informe de los Auditores Independientes

SeñoresAccionistas Invertec Foods S.A.

Hemos efectuado una auditoría a los balances generales consolidados de Invertec Foods S.A., y filiales al 31 de diciembre de 2002 y 2001 y a los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la administración de Invertec Foods S.A.. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en las auditorías que efectuamos.

Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Compañía, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opin ión.

En nuestra opinión, los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Invertec Foods S.A., y filiales al 31 de diciembre de 2002 y 2001, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

Héctor Delgado Ñ.

Diciembre 31,2002 2001 US$ US$

ACTIVOS

Activo Circulante

Disponible 149.737 184.086Deudores por ventas 5.426.176 4.359.461Deudores varios 1.754.370 1.718.714Existencias 1.984.938 2.622.813Impuestos por recuperar 275.150 430.852Gastos pagados por anticipado 442.641 224.100Otros activos circulantes 175.247 114.333

Total activo circulante 10.208.259 9.654.359

Activo Fijo

Terrenos 3.517.739 4.149.993Construcciones y obras de infraestructura 8.508.518 8.345.717Maquinarias y equipos 15.443.144 13.377.715Otros activos fijos 1.374.937 2.513.976Mayor valor retasación técnica

del activo fijo 2.066.016 2.066.016Depreciación acumulada ( 7.447.511) ( 6.332.350)

Total activo fijo 23.462.843 24.121.067

Otros activos

Impuestos diferidos por cobrar (neto) 73.569 18.377Menor valor de inversiones 192.296 203.382Inversión empresa relacionada 8.766 -

Total otros activos 274.631 221.759

Total Activos 33.945.733 33.997.185

INVERTEC FOODS S.A.Balances Generales Consolidados

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.

pag 26

INVERTEC FOODS S.A. EST. FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Diciembre 31,2002 2001 US$ US$

PASIVOS Y PATRIMONIO

Pasivo Circulante

Obligaciones con bancos e instituciones financierascorto plazo 8.360.802 4.255.998 Obligaciones con bancos e instituciones financierasPorción del largo plazo 864.762 1.864.762Documentos por pagar 63.065 -Cuentas por pagar 268.670 1.342.778Acreedores varios 1.415.243 1.287.688Provisiones 301.123 419.392Retenciones 320.011 263.260Impuesto a la renta 157.691 33.454Impuesto diferidos por pagar (neto) 60.087 17.945

Total pasivo circulante 11.811.454 9.485.277

Pasivo Largo Plazo

Obligaciones con bancos e instituciones financieras 2.406.097 5.027.347Acreedores varios 874.198 2.256.908Acreedores por deuda subordinada 3.000.000 3.000.000

Total pasivo largo plazo 6.280.295 10.284.255

Interés minoritario 339.824 256.174

Patrimonio

Capital pagado 11.223.214 11.223.214Otras Reservas ( 587.582) ( 466.056)Utilidades retenidas 2.752.868 1.676.142Utilidad del ejercicio 2.125.660 1.538.179

Total patrimonio 15.514.160 13.971.479

Total Pasivos y Patrimonio 33.945.733 33.997.185

INVERTEC FOODS S.A.Balances Generales Consolidados

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Por los años terminados al31 de diciembre de

2002 2001 US$ US$Resultado Operacional

Ingresos de explotación 26.421.664 25.049.986Costos de explotación ( 17.854.035) (16.993.843)

Margen de explotación 8.567.629 8.056.143Gastos de administración y ventas ( 4.970.655) ( 4.215.894)

Resultado operacional 3.596.974 3.840.249

Resultado no Operacional

Otros ingresos fuera de explotación 75.293 100.691Utilidad inversión empresa relacionada 8.766 -Gastos financieros ( 1.101.970) ( 1.579.271)Amortización menor valor inversiones ( 11.086) ( 7.258)Otros egresos fuera de explotación ( 247.188) ( 119.683)Corrección Monetaria 70.841 80.178Diferencias de cambio 40.677 ( 388.751)

Resultado no operacional ( 1.164.667) ( 1.914.094)

Resultado antes de impuesto a la renta 2.432.307 1.926.155

Impuesto a la renta ( 222.948) ( 325.680)Interés minoritario ( 83.699) ( 62.296)

Utilidad del ejercicio 2.125.660 1.538.179

INVERTEC FOODS S.A.Estados Consolidados de Resultados

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2002 2001 US$ US$

FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO

Flujo Originado por Actividades de la Operación


Resultado en venta de activos

Utilidad en venta de activos fijos 35.239 3.746

Cargos (abonos) a resultados que no representan flujo de efectivo

Depreciación del ejercicio 1.194.514 1.190.417Corrección monetaria neta ( 70.841) ( 80.178)Utilidad inversión en empresa relacionada ( 8.766) -Amortización menor valor inversión 11.086 7.258Otros cargos (abonos) a resultados que no representan flujo de efectivo ( 27.849) 841.161Pérdida venta activo fijo 220.288 -

Variación de activos, que afectan al flujo de efectivo (Aumento) Disminución

Deudores por venta ( 1.067.981) ( 789.228)Existencias 637.875 ( 1.212.560)Otros activos ( 122.644) ( 599.391)

Variación de pasivos, que afectan al flujo de efectivoAumento (Disminución)

Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación ( 1.065.180) 983.281Cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación ( 193.983) ( 583.893)Interés minoritario 83.699 62.296

Flujo neto positivo originado por actividades de la operación 1.751.117 1.361.088

INVERTEC FOODS S.A.Estados Consolidados de Flujos de Efectivo


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2002 2001 US$ US$

Flujo Originado por Actividades de Financiamiento

Obtención de préstamos 22.595.205 21.700.999Pago de préstamos ( 22.927.344) (22.295.178)Pago Dividendos ( 461.453) -

Flujo neto negativo originado poractividades de financiamiento ( 793.592) ( 594.179)

Flujo Originado por Actividades de Inversión

Venta de activo fijo 294.711 8.760Incorporación de activos fijos ( 1.286.042) ( 813.706)Inversión empresa relacionada ( 696) -

Flujo neto negativo originado por actividades de inversión ( 992.027) ( 804.946)

Flujo Neto Total Negativo del Período ( 34.502) ( 38.037)

Efecto Inflación sobre Efectivo y Efectivo Equivalente 153 935

Variación Neta Efectivo y Efectivo Equivalente ( 34.349) ( 37.102)

Saldo Inicial de Efectivo y Efectivo Equivalente 184.086 221.188

Saldo Final de Efectivo y Efectivo Equivalente 149.737 184.086

INVERTEC FOODS S.A.Estados Consolidados de Flujos de Efectivo


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Nota 1

Invertec Foods S.A.

Con fecha 19 de enero de 1988, ante el Notario Público de Santiago Sr. Fernando Méndez Amunátegui se constituyó la Sociedad mediante Escritura Pública bajo la razón social de "Invertec Deshidratados S.A.". Se estableció con el carácter de Sociedad Anónima Cerrada, con lo cual se rige por las disposiciones que como tal, le son aplicables.

Con fecha 24 de junio de 1994, se modificó la escritura social ampliando el giro de la empresa y cambió su razón social por Invertec Foods S.A..

Las sociedades filiales incluidas en la consolidación son las siguientes:

Invertec Agrofood S.A.

Sociedad Anónima Cerrada constituida con fecha 31 de mayo de 1995, ante el Notario Público de Santiago, Sr. Julio García Encina.

La participación de Invertec Foods S.A. en esta Sociedad asciende a 99,99% en ambos ejercicios.

Invertec Natural Juice S.A.

Sociedad Anónima Cerrada, constituida con fecha 29 de octubre de 1997, ante el Notario Público de Santiago, Sr. Jaime Morandé Orrego.

La participación de Invertec Foods S.A. en esta Sociedad asciende a 93,66% en ambos ejercicios.

Nota 2

a) General

Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

b) Moneda de Cuenta

La contabilidad de la Sociedad matriz es registrada en dólares de los Estados Unidos de América.

Los activos y pasivos en pesos, constituidos principalmente por disponible, cuentas por

Notas a los Estados Financieros ConsolidadosINVERTEC FOODS S.A.


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INVERTEC FOODS S.A. EST. FINANCIEROS CONSOLIDADOSNOTAS A LOS

Constitución de las Sociedades en Consolidación y sus Modificaciones

Resumen de los Principales Criterios Contables Aplicados

cobrar, inversiones en sociedades en Chile, obligaciones y provisiones, han sido expresados en dólares al tipo de cambio observado al cierre del ejercicio ascendente a $ 718,61 por dólar (2001 $ 654,79).

Los gastos e ingresos en moneda nacional como asimismo las existencias, activo fijo y patrimonio, han sido expresados en dólares al tipo de cambio observado correspondiente al día del registro contable de cada operación. Las diferencias de cambio se cargan o abonan a resultados, según corresponda.

Para efectos de consolidación, se ha procedido a convertir a dólares según el tipo de cambio observado al cierre del ejercicio, el balance general y el estado de resultados de la filial Invertec Agrofood S.A., que lleva su contabilidad en pesos chilenos.

c) Bases de preparación de los estados financieros consolidados

Los estados financieros consolidados incluyen la consolidación con sus subsidiarias Invertec Agrofood S.A. e Invertec Natural Juice S.A.. La consolidación considera la eliminación de los saldos, t ransacciones y ut i l idades no real izadas entre compañías.

d) Existencias

Los inventarios de materiales, productos en proceso y de productos terminados se presentan a sus valores de adquisición y/o producción, corregidos monetariamente, los cuales no exceden los respectivos valores netos de realización.

e) Activo Fijo

El activo fijo se presenta a su costo de adquisición al 31 de diciembre de cada ejercicio, al cual se le adicionó la retasación técnica realizada en ejercicios anteriores.

f) Depreciaciones

La depreciación del activo fijo se calcula linealmente de acuerdo a los años de vida útil estimada para los distintos grupos de bienes. Las depreciaciones del ejercicio, para los períodos finalizados al 31 de diciembre de 2002 y 2001, ascienden a US$ 1.194.514 y US$ 1.190.417, respectivamente.

g) Valorización de inversiones

Inversiones en acciones con o sin cotización bursátil y en derechos en sociedades con capacidad de ejercer influencia significativa sobre la sociedad emisora, se valorizan de acuerdo al método del valor patrimonial proporcional (VPP), que consiste en asignar a la inversión un valor equivalente a la proporción que le corresponde a la inversionista en el patrimonio de la emisora y reconocer proporcionalmente, los resultados que ésta experimenta.

h) Vacaciones del Personal

Las vacaciones del personal son regis t radas sobre base devengada.

i) Impuestos a la renta y diferidos

El impuesto a la renta se determina sobre base devengada, de acuerdo a las disposiciones tributarias vigentes.

A contar del 1° de enero de 2000, los impuestos diferidos se registran de acuerdo a lo señalado en los boletines técnicos N° 60 y 68 del Colegio de Contadores de Chile A.G., determinados sobre las diferencias temporarias entre la base tributaria de activos y pasivos y su base contable.

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j) Reclasificaciones

Para una mejor comparación con las cifras del año 2002, algunos saldos del año 2001 han sido reclasificados.

Nota 3

Se presentan bajo este rubro las cuentas por cobrar provenientes de operaciones comerciales de la Sociedad, según el siguiente detalle:

2002 2001US$ US$

Clientes por ventas exportación 5.337.353 4.126.579Clientes por ventas nacionales 77.616 243.290Documentos por cobrar 18.200 12.422Provisión deudores incobrables ( 6.993) ( 22.830)

Total 5.426.176 4.359.461

Nota 4

Este rubro se compone de la siguiente manera :

2002 2001US$ US$

Anticipo a proveedores 301.963 531.100Deudores varios 15.074 64.803Anticipo a productores 1.367.218 1.066.594Reintegro exportación 118.221 91.176Provisión deudores incobrables ( 48.106) ( 34.959)Total 1.754.370 1.718.714

Nota 5

La composición del rubro existencias, valorizadas de acuerdo a la Nota 2. d), es la siguiente:

2002 2001US$ US$

Materias primas 28.726 105.923Productos en proceso 314.432 189.375Productos terminados 1.177.504 1.819.784Materiales e insumos 464.276 507.731

Total 1.984.938 2.622.813

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Deudores por Ventas

Deudores Varios

Existencias

Nota 6

El detalle del rubro es el siguiente:

2002 2001US$ US$

IVA Crédito Fiscal 83.588 145.102Pagos provisionales mensuales 15.542 14.304Crédito Sence 48.157 30.911Crédito 4% activo fijo 36.231 45.196Impuestos pagados por anticipado 91.632 195.339Total 275.150 430.852

Nota 7

Se incluyen en este rubro los seguros vigentes y otros gastos pagados por anticipado, según el siguiente detalle:

2002 2001US$ US$

Seguros pagados por anticipado 31.368 936Gastos anticipados varios 411.273 223.164Total 442.641 224.100

Nota 8

El detalle del rubro es el siguiente:

2002 2001US$ US$

Gastos anticipados próxima temporada 175.247 114.333

Total 175.247 114.333

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Impuestos por recuperar

Gastos Pagados por Anticipado

Otros Activos Circulantes

Nota 9

La composición del rubro activo fijo es la siguiente:

2002 2001US$ US$

Terrenos 3.517.739 4.149.993Edificio, bodegas, cámaras de frío 8.508.518 8.345.717Maquinarias y equipos 15.443.144 13.377.715Otros Activos 580.647 514.558Obras en ejecución 449.617 283.862Activos fijos en leasing 344.673 1.715.556Mayor valor retasación técnica 2.066.016 2.066.016

Subtotal 30.910.354 30.453.417

Depreciación acumulada ( 7.447.511) ( 6.332.350)

Total 23.462.843 24.121.067

a) Activos en leasing

Los activos en leasing han sido contabilizados de acuerdo al Boletín Técnico Nº 22 del Colegio de Contadores de Chile A.G..

2002 2001US$ US$

Galpones 292.042 292.042Vehículos 52.631 123.851Maquinarias y Equipos - 1.192.026Bins - 107.637

Total 344.673 1.715.556

Estos bienes no son jurídicamente de propiedad de la empresa, por lo cual, mientras no ejerza la opción de compra, no puede disponer libremente de ellos.

b) Retasación técnica

2002 2001Rubro del activo fijo US$ US$

Terrenos 2.066.016 2.066.016

Total 2.066.016 2.066.016

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Activo Fijo

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Inversión en Empresa Relacionada

Menor valor inversiones

Nota 10

La inversión de carácter permanente proviene de la filial Invertec Agrofood S.A.. Su detalle es el siguiente:

Porcentaje Monto Utilidadde de la (Pérdida)

Participación Inversión DevengadaSociedad 2002 2001 2002 2001 2002 2001

% % US$ US$ US$ US$

Invertec Corporativo Asesorías 50,00 - 8.766 - 8.070 -e Inversiones Limitada

Total - - 8.766 - 8.070 -

Nota 11

El menor valor inversiones corresponde a la siguiente sociedad:

AmortizaciónMenor Valor Menor Valor Saldos

Sociedad 2002 2001 2002 2001 2002 2001US$ US$ US$ US$ US$ US$

Invertec Natural Juice S.A. 203.382 210.640 11.086 7.258 192.296 203.382

Total 203.382 210.640 11.086 7.258 192.296 203.382

Nota 12

Las obligaciones con instituciones bancarias y financieras de corto plazo y la porción del largo plazo que vence en el corto plazo, se detallan a continuación:

Bancos e Instituciones Financieras 2002 2001US$ US$

Dresdner BNP 1.896.635 1.455.703B.C.I. 1.510.960 906.207Security 847.343 762.274A.Edwards (del Banco de Chile) - 402.072Corp Banca 2.337.332 119.332Chile 864.762 1.864.762Bhif 1.387.580 610.410Corporación Interamericana de Inversiones 380.952 -

Total 9.225.564 6.120.760

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras Corto Plazo

Nota 13

Bancos e Instituciones Financieras 2002 2001US$ US$

Chile 424.873 2.332.930Corporación Interamericana de Inversiones 1.363.753 2.036.252Security 617.471 658.165

Total 2.406.097 5.027.347

Nota 14

El detalle es el siguiente:

2002 2001Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo

US$ US$ US$ US$

Banestado Leasing S.A. - - 159.349 -Bancrédito Leasing S.A. 91.845 - 90.997 71.763Banedwards Sogeleasing S.A. 3.542 - 5.242 3.542Raboinvestment Chile S.A. 1.319.856 874.198 1.032.100 2.181.603

Total 1.415.243 874.198 1.287.688 2.256.908

Nota 15

La composición de cada rubro es la siguiente:

2002 2001US$ US$

Provisiones:

Provisiones varias 252.081 333.375Provisión materia prima 26.338 71.175Provisión vacaciones personal 22.704 14.842

Total 301.123 419.392

Retenciones :

Retenciones legales 82.311 128.788IVA débito fiscal 237.700 134.472

Total 320.011 263.260

Cuentas por pagar:

Proveedores 268.670 1.342.778Documentos por pagar 63.065 -

Total 331.735 1.342.778

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Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras Largo Plazo

Acreedores varios

Provisiones, Retenciones y Cuentas por Pagar

Nota 16

El detalle es el siguiente:

Largo plazo2002 2001US$ US$

Corporación Interamericana de inversiones 3.000.000 3.000.000

Total 3.000.000 3.000.000

Corresponde a crédito otorgado por la Corporación Interamericana de Inversiones (C.I.I.) por la suma de USS$ 3.000.000 el 20 de diciembre de 1999. Este crédito fue otorgado a un plazo de 7 años, con amortización de USS$ 1.500.000 al sexto y séptimo año respectivamente. El costo del crédito esta relacionado directamente con la utilidad de la Compañía, con un mínimo del 5,75% y un máximo del 16% de interés.

Nota 17

a) Impuesto a la Renta

El detalle de los impuestos a la renta provisionados es el siguiente:

a.1 Invertec Foods S.A. (Matriz)

La sociedad no ha provisionado impuesto a la renta por presentar renta líquida imponible negativa al 31 de diciembre de 2002 y 2001.

Los gastos de capacitación, US$ 46.160 en 2002 y US$ 30.911 en 2001, se presentan incluidos en el rubro “Impuestos por recuperar”.

a.2 Invertec Agrofood S.A.

La sociedad no ha provisionado impuesto a la renta por presentar renta líquida imponible negativa al 31 de diciembre de 2002 y 2001.

a.3 Invertec Natural Juice S.A.

El detalle de los impuestos a la renta provisionados es el siguiente:

2002 2001US$ US$

Provisión impuesto a la renta 247.174 75.161

Total 247.174 75.161

La provisión de impuesto a la renta se presenta neta de pagos provisionales mensuales, gastos de capacitación, donaciones y crédito 4% activo fijo por US$ 89.483 en 2002 y US$41.707 en 2001, en el rubro “Impuesto a la Renta”.

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Acreedores por Deuda Subordinada

Impuestos a la Renta y Diferidos

pag 39


b) La utilidad (pérdida) líquida imponible por Sociedad asciende a lo siguiente:

-Invertec Foods S.A. US$ ( 1.133.547 )-Invertec Agrofood S.A. (Filial) M$ ( 702.551 )-Invertec Natural Juice S.A. (Filial) US$ 1.544.840

c) El saldo de utilidades (pérdidas) tributarias retenidas al 31 de diciembre de 2002 por cada Sociedad asciende a lo siguiente:

-Invertec Foods S.A. US$ ( 659.037 )-Invertec Agrofood S.A. (Filial) M$ ( 693.721 )-Invertec Natural Juice S.A. (Filial) US$ 2.552.405

d) Impuestos diferidos

Los impuestos diferidos acumulados al 31 de diciembre de 2002, representan un valor de activo neto total de US$ 13.482, según se detalla a continuación:

Activo Diferido Pasivo DiferidoDiferencias Temporarias C/Plazo L/Plazo C/Plazo L/Plazo

US$ US$ US$ US$

Existencias - - 76.841 -Provisión vacaciones 4.329 - - -Depreciación activo fijo - - - 285.922Acreedores por leasing 12.425 49.657 - -Pérdida tributaria - 309.834 - -

Total 16.754 359.491 76.841 285.922

e) Saldos acumulados al inicio y final del ejercicio de activos y pasivos por Impuestos diferidos y sus respectivas cuentas complementarias:

e.1) Invertec Foods (Matriz)

Activo Pasivo Activo Pasivo Diferido Diferido Complementario Complementario

C/Plazo L/Plazo C/Plazo L/Plazo C/Plazo L/Plazo C/Plazo L/PlazoUS$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$

Saldo inicial 63.230 178.048 18.828 745.652 - 461.881 - -Saldo final 16.052 225.633 33.813 604.332 - 427.081 - -

Variación ejercicio 47.178 ( 47.585) ( 14.985) 141.320 - 34.800 - -

El plazo promedio ponderado estimado de reverso del activo complementario por impuesto diferido por pagar a largo plazo es de 13 años (restantes).

e.2) Invertec Agrofood S.A.

Activo Pasivo Activo PasivoDiferido Diferido Complementario Complementario

C/Plazo L/Plazo C/Plazo L/Plazo C/Plazo L/Plazo C/Plazo L/PlazoM$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldo inicial 1.752 62.784 - 30.964 - 89.031 - -Saldo Final 85 60.508 - 41.341 - 77.025 - -

VariaciónEjercicio 1.667 2.276 - ( 10.377) - 12.006 - -


e.3) Invertec Natural Juice S.A.

Activo Pasivo Activo Pasivo diferido diferido Complementario Complementario

C/Plazo L/Plazo C/Plazo L/Plazo C/Plazo L/Plazo C/Plazo L/PlazoUS$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$

Saldo inicial 539 - 65.324 101.102 - 45.853 - -Saldo final 584 - 43.028 152.529 - 43.858 - -

Variaciónejercicio ( 45) - 22.296 ( 51.427) - 1.995 - -


f) Composición del impuesto a la renta

US$

Provisión impuesto renta 247.174

Efecto por activo o pasivo por impuestodiferido del ejercicio ( 77.728)

Efecto por amortización de cuentas complementariasde activos y pasivos diferidos 53.502

Total 222.948

pag 40

INVER TEC FOODS S.A. EST. FINANCIEROS CONSOLIDADOSNOTAS A LOS

Nota 18

Las variaciones patrimoniales ocurridas durante los ejercicios 2002 y 2001 se presentan a continuación:

a) 2002

Saldos al Distribución Otras Distribución Utilidad Saldos alConceptos 31.12.01 Utilidad Reservas Dividendos del Ejercicio 31.12.02

US$ US$ US$ US$ US$ US$

Capital 11.223.214 - - - - 11.223.214Utilidades retenidas 1.851.900 1.538.179 - - - 3.390.079Otras reservas ( 466.056) - ( 121.526 ) - - ( 587.582 )Dividendos definitivos ( 175.758) - - ( 461.463 ) - ( 637.211 )Utilidad del ejercicio 1.538.179 ( 1.538.179) - - 2.125.660 2.125.660

Total 13.971.479 - ( 121.526 ) ( 461.453 ) 2.125.660 15.514.160

Otras Reservas

Corresponde a la diferencia que se produce en el valor patrimonial proporcional de la filial Invertec Agrofood S.A. la cual lleva su contabilidad en pesos chilenos.

b) 2001

Saldos al Distribución Otras Distribución Utilidad Saldos alConceptos 31.12.00 Utilidad Reservas Dividendos del Ejercicio 31.12.01

US$ US$ US$ US$ US$ US$

Capital 11.223.214 - - - - 11.223.214Utilidades retenidas 1.266.041 585.859 - - - 1.851.900Otras reservas ( 240.278 ) - ( 225.778 ) - - ( 466.056)Dividendos definitivos - - - ( 175.758 ) - ( 175.758)Utilidad del ejercicio 585.859 ( 585.859) - - 1.538.179 1.538.179

Total 12.834.836 - ( 225.778 ) ( 175.758 ) 1.538.179 13.971.479

Nota 19

Hipoteca Bien Raíz

Por Escritura Pública del 25 de marzo de 1993, Invertec Foods S.A., ha constituido hipoteca en primer grado del predio agrícola denominado Fundo El Sauce o Lechería, ubicado en la Comuna de Rengo, Sexta Región, con el fin de garantizar al Banco De Chile el cumplimiento de todas las obligaciones que adeuda o adeudará en el futuro a dicha institución.

Prenda sin Desplazamiento

Por Escritura Pública de fecha 2 de abril de 1993, se constituyó prenda sin desplazamiento en favor del Banco de Chile, por Maquinarias y Equipos instalados en la Planta de Rengo, con prohibición de enajenarse o trasladarse sin previo consentimiento de la institución bancaria, con el f in de garantizar las obl igaciones que adeude o adeudare en el futuro.

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INVER TEC FOODS S.A. EST. FINANCIEROS CONSOLIDADOSNOTAS A LOS

Patrimonio

Compromisos y Garantías

Prenda de Acciones

La sociedad para garantizar el préstamo en participación contraído con la Corporación Interamericana de Inversiones, ha constituido la siguiente prenda:

51% de las acciones de su filial Invertec Agrofood S.A..

Adicionalmente, la sociedad Invertec Holding constituye prenda a favor de la Corporación Interamericana de Inversiones equivalente al 51% de las acciones de Invertec Foods S.A..

Avales Otorgados

La Sociedad es fiadora y codeudora solidaria y aval de su filial Invertec Natural Juice S.A., respecto de todas y cada una de las obligaciones que asume esta última con Raboinvestment Chile S.A..

Indicadores financieros

Invertec Foods S.A., y su filial Natural Juice S.A., incluida en los presentes estados financieros consolidados, debe cumplir con ciertos indicadores financieros en relación a sus obligaciones al 31 de diciembre de 2002, con Corporación Interamericana de Inversiones y Raboinvestments Chile S.A., respectivamente.

Nota 20

A la fecha de preparación de los presentes estados financieros no se han producido hechos posteriores que afecten significativamente la presentación e interpretación de los mismos.

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Hechos Posteriores

Estados Financieros

INVER TEC FOODS S.A.



SeñoresAccionistas Invertec Foods S.A.

Hemos efectuado una auditoría a los balances generales de Invertec Foods S.A. al 31 de diciembre de 2002 y 2001 y a los correspondientes estados de resultados y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la administración de Invertec Foods S.A.. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en las auditorías que efectuamos.

Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Compañía, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opin ión.

Los mencionados estados financieros han sido preparados para reflejar la situación financiera individual de Invertec Foods S.A. a base de los criterios contables descritos en Nota 2, antes de proceder a la consolidación línea a línea, de los estados financieros de las filiales detalladas en Nota 10. En consecuencia, para su adecuada interpretación, estos estados financieros individuales deben ser leídos y analizados en conjunto con los estados financieros consolidados de Invertec Foods S.A. y sus filiales, los que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Invertec Foods S.A. al 31 de diciembre de 2002 y 2001, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con los principios de contabilidad descritos en Nota 2.

Héctor Delgado Ñ.


Diciembre 31,2002 2001US$ US$

ACTIVOS

Activo Circulante

Disponible 128.871 156.961Deudores por ventas 3.208.240 2.749.815Deudores varios 1.749.008 1.708.615Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas 946.720 31.013Existencias 844.434 688.925Impuestos por recuperar 189.313 281.621Impuestos diferidos por cobrar (neto) - 44.402Gastos pagados por anticipado 338.059 224.100


Activo Fijo

Terrenos 714.663 714.663Construcciones y obras de infraestructura 6.208.604 6.041.192Maquinarias y equipos 11.199.902 9.507.102Otros activos fijos 344.673 1.698.801Mayor valor retasación técnica del activo fijo 924.864 924.864Depreciación acumulada ( 6.413.622) ( 5.571.643)

Total activos fijos 12.979.084 13.314.979

Otros Activos

Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas - 1.468.251Inversiones en empresas relacionadas 6.747.052 5.734.123Menor valor de inversiones 192.296 203.382Impuestos diferidos por cobrar (neto) 48.382 -

Total otros activos 6.987.730 7.405.756

Total Activos 27.371.459 26.606.187

INVERTEC FOODS S.A.Balances Generales

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INVERTEC FOODS S.A. ESTADOS FINANCIEROS


PASIVOS Y PATRIMONIOPasivo Circulante

Obligaciones con bancos e instituciones financieras corto plazo 5.526.414 1.862.684Obligaciones con bancos e instituciones Financieras porción largo plazo 864.762 1.864.762Cuentas por pagar 123.016 703.649Acreedores varios 95.387 248.873Provisiones 133.765 156.830Retenciones 307.568 247.700Impuestos diferidos por pagar (neto) 17.761 -


Pasivo Largo Plazo

Obligaciones con bancos e instituciones financieras 1.788.626 4.369.182Acreedores varios - 75.305Acreedores por deuda subordinada 3.000.000 3.000.000Impuestos diferidos por pagar (neto) - 105.723

Total pasivo largo plazo 4.788.626 7.550.210

Patrimonio

Capital pagado 11.223.214 11.223.214Otras Reservas ( 587.582) ( 466.056)Utilidades retenidas 2.752.868 1.676.142Utilidad del ejercicio 2.125.660 1.538.179




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INVERTEC FOODS S.A.Balances Generales


2002 2001 US$ US$Resultado Operacional

Ingresos de explotación 16.161.368 15.223.706Costos de explotación ( 11.053.892) (10.085.016)




Utilidad inversión empresas relacionadas 1.132.997 1.097.421Otros ingresos fuera de explotación 69.595 98.901Gastos financieros ( 774.195) ( 996.668)Otros egresos fuera de explotación ( 26.901) ( 103.637)Amortización menor valor inversión ( 11.086) ( 7.258)Diferencia de cambio ( 207.447) ( 580.973)

Resultado no operacional 182.963 ( 492.214)

Resultado antes de impuesto a la renta 2.033.718 1.702.770

Impuesto a la renta 91.942 ( 164.591)


INVERTEC FOODS S.A.Estados de Resultados

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Por el período terminado al 31 de diciembre de

2002 2001US$ US$




Resultado en venta de activos

Pérdida en ventas de activos fijos 35.239 3.746


Depreciación del ejercicio 900.246 887.548Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas ( 1.132.997) ( 1.097.421)Amortización menor valor inversión 11.086 7.258Otros cargos (abonos) a resultados que no representan flujo de efectivo ( 159.301) 457.077

Variación de activos, que afectan al flujo de efectivo(Aumento) disminución

Deudores por ventas ( 458.425) ( 27.441)Existencias ( 155.509) 481.880Otros activos ( 16.045) ( 40.599)


Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación ( 580.633) 411.712Otras cuentas por pagar relacionadas con resultados fuera de explotación ( 248.815) ( 317.881)

Flujo neto positivo originado poractividades de la operación 320.506 2.304.058

INVERTEC FOODS S.A.Estados de Flujos de Efectivo


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2002 2001US$ US$


Obtención de préstamos 14.227.782 12.750.720Pago de préstamos ( 14.133.882) (13.761.015)Préstamos de empresas relacionadas 3.857.616 2.054.643Pago de préstamos empresas relacionadas ( 3.305.073) ( 2.777.519)

Pago Dividendos ( 461.453) ( 175.758)

Flujo neto positivo (negativo) originadopor actividades de financiamiento 184.990 ( 1.908.929)


Ventas de activo fijo 33.830 8.760Incorporación de activos fijos ( 567.416) ( 368.337)

Flujo neto negativo originado poractividades de inversión ( 533.586) ( 359.577)

Flujo Neto Total Positivo (Negativo) del Período ( 28.090) 35.552

Variación Neta Efectivo y Efectivo Equivalente ( 28.090) 35.552



INVERTEC FOODS S.A.Estados de Flujos de Efectivo

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Estados Financieros

INVERTEC NATURAL JUICE S.A.




SeñoresAccionistas Invertec Natural Juice S.A.

Hemos efectuado una auditoría a los balances generales de Invertec Natural Juice S.A., al 31 de diciembre de 2002 y 2001 y a los correspondientes estados de resultados y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la administración de Invertec Natural Juice S.A.. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en las auditorías que efectuamos.

Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Compañía, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Invertec Natural Juice S.A., los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

Como se señala en nota 1 la Sociedad forma parte de un grupo de empresas mayor y cuenta con el respaldo financiero de su matriz Invertec Foods S.A..

Héctor Delgado Ñ.


ACTIVOSActivo Circulante

Disponible 14.860 25.607Deudores por ventas 2.213.752 1.589.061Deudores varios 5.271 8.795Existencias 1.140.504 1.875.519Impuestos por recuperar 62.673 114.628Gastos pagados por anticipado 104.581 58.369


Activo Fijo

Terrenos 169.911 169.911Construcciones y obras de infraestructura 2.295.622 2.225.205Maquinarias y equipos 4.021.252 3.651.207Otros activos fijos 991.603 770.923Depreciación acumulada ( 777.857) ( 557.912)


Total Activos 10.242.172 9.931.313

INVERTEC NATURAL JUICE S.A.Balances Generales

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INVERTEC NATURAL JUICE S.A. ESTADOS FINANCIEROS


Pasivo Circulante

Obligación con bancos e institucionesfinancieras corto plazo 2.049.428 1.747.567

Cuentas por pagar 94.228 493.892Documentos y cuentas por pagarempresas relacionadas - 31.013Acreedores varios 1.319.856 1.032.100Documentos por pagar 63.065 -Provisiones 166.427 244.052Retenciones 8.882 10.649Impuesto a la renta 157.691 33.454Impuesto diferido por pagar (neto) 42.444 64.785


Pasivo Largo Plazo

Acreedores varios 874.198 2.181.603Impuesto diferido por pagar 108.671 55.249

Total pasivo largo plazo 982.869 2.236.852

PatrimonioCapital pagado 2.023.245 2.023.245Utilidades acumuladas 2.013.704 1.031.397Utilidad del ejercicio 1.320.333 982.307



INVERTEC NATURAL JUICE S.A.Balances Generales


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Por los años terminados al31 de diciembre de2002 2001US$ US$

Resultado Operacional

Ingresos de explotación 12.886.230 11.058.316Costos de explotación ( 9.770.184) ( 8.549.272)




Otros ingresos fuera de explotación - 283Gastos financieros ( 268.662) ( 469.622)Diferencia de cambio 248.124 192.222

Resultado no operacional ( 20.538) ( 277.117)

Resultado antes de impuesto a la renta 1.598.588 1.142.098Impuesto a la renta ( 278.255) ( 159.791)

Utilidad del ejercicio 1.320.333 982.307

INVERTEC NATURAL JUICE S.A.Estados de Resultados

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Utilidad del ejercicio 1.320.333 982.307Cargos (abonos) a resultados que no representan flujo de efectivo

Depreciación del ejercicio 219.945 230.175Otros cargos (abonos) a resultado que no representanflujo de efectivo 44.081 ( 32.431)

Variación de activos, que afectan al flujo de efectivo(Aumento) Disminución

Deudores por ventas ( 624.691) ( 752.370)Existencias 735.015 ( 1.694.439)Otros activos 9.267 ( 48.335)


Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación ( 399.664) 474.210Cuentas por pagar relacionadas conresultados fuera de explotación 76.897 ( 227.722)

Flujo neto positivo (negativo) originado poractividades de la operación 1.381.183 ( 1.068.605)

INVERTEC NATURAL JUICE S.A.Estados de Flujos de Efectivo


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Obtención de préstamos 7.562.063 7.229.248Pago de préstamos ( 8.279.851) ( 5.893.186)

Flujo neto positivo (negativo) originadopor actividades de financiamiento ( 717.788) 1.336.062


Incorporación de activos fijos ( 674.142) ( 307.288)

Flujo neto negativo originado poractividades de inversión ( 674.142) ( 307.288)

Flujo neto total negativo del período ( 10.747) ( 39.831)

Variación Neta Efectivo y Efectivo Equivalente ( 10.747) ( 39.831)



INVERTEC NATURAL JUICE S.A.Estados de Flujos de Efectivo

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Estados Financieros

INVERTEC AGROFOOD S.A.




SeñoresAccionistas Invertec Agrofood S.A.

Hemos efectuado una auditoría a los balances generales de Invertec Agrofood S.A. al 31 de diciembre de 2002 y 2001 y a los correspondientes estados de resultados y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la administración de Invertec Agrofood S.A.. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en las auditorías que efectuamos.

Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Compañía, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Invertec Agrofood S.A. al 31 de diciembre de 2002 y 2001, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

Tal como se señala en Nota 1 la Sociedad forma parte de un grupo de empresas mayor y cuenta con el respaldo financiero de su matriz Invertec Foods S.A..

Hector Delgado Ñ.

Diciembre 31,

2002 2001M$ M$

ACTIVOS

Activo Circulante

Disponible 4.316 1.024Deudores por ventas 3.007 13.883Deudores varios 65 880Impuestos por recuperar 16.646 23.338Otros activos circulantes 125.935 77.111Impuestos diferidos por cobrar 85 1.752

Total activo circulante 150.054 117.988

Activo Fijo

Terrenos 1.892.219 2.202.309Construcciones y obras de infraestructura 53.496 53.496Maquinarias y equipos 159.524 147.975Otros activos fijos 27.780 29.845Mayor valor retasación técnica del activo fijo 769.631 769.631Depreciación acumulada ( 183.987) ( 136.772)


Otros Activos

Impuestos diferidos por cobrar 96.192 120.851Inversión Empresa Relacionada 6.299 -

Total otros activos 102.491 120.851

Total Activos 2.971.208 3.305.323

INVERTEC AGROFOOD S.A.Balances Generales

INVERTEC AGROFOOD S.A. ESTADOS FINANCIEROS

pag 62

Diciembre 31,2002 2001M$ M$


Pasivo Circulante

Obligaciones con bancos e instituciones financieras corto plazo 564.080 435.514Cuentas por pagar 36.955 97.953Doctos y cuentas por pagar Empresa Relacionada 680.323 -Acreedores varios - 4.529Provisiones 669 12.484Retenciones 2.558 3.312

Total pasivo circulante 1.284.585 553.792

Pasivo Largo Plazo

Obligaciones con bancos e instituciones financieras 443.719 443.889Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas - 990.263

Total pasivo largo plazo 443.719 1.434.152

Patrimonio

Capital pagado 1.032.271 1.032.271Utilidades retenidas 285.108 165.457Utilidad (pérdida) del ejercicio ( 74.475) 119.651




pag 63

INVERTEC AGROFOOD S.A.Balances Generales

Por los años terminados al31 de diciembre de2002 2001M$ M$

Resultado Operacional

Ingresos de explotación 410.752 366.420Costos de explotación ( 163.474) ( 90.976)

Margen de explotación 247.278 275.444Gastos de administración y ventas ( 155.948) ( 122.989)

Resultado operacional 91.330 152.455


Otros ingresos fuera de explotación 4.595 1.017Gastos financieros ( 42.479) ( 76.198)Otros egresos fuera de explotación ( 158.301) ( 10.822 )Corrección monetaria 50.907 54.075Utilidad inversión empresa relacionada 5.799 -

Resultado no operacional ( 139.479) ( 31.928)

Resultado antes de impuesto a la renta ( 48.149 ) 120.527Impuesto a la renta ( 26.326 ) ( 876)

Utilidad (pérdida) del ejercicio ( 74.475) 119.651

INVERTEC AGROFOOD S.A.Estados de Resultados


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Por los años terminados al31 de diciembre de2002 2001M$ M$



Utilidad (pérdida) del ejercicio ( 74.475) 119.651


Depreciación del ejercicio 53.409 49.027(Utilidad) devengada Inv. Emp. Relac. ( 5.799) -

Corrección monetaria ( 50.907) ( 54.075)Impuesto a la renta - 876Pérdida venta de activo fijo 158.301 -

Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 56.486 61.356

Variación de activos, que afectan al flujo de efectivo(Aumento) Disminución

Deudores por ventas 10.876 ( 6.351)Otros activos ( 41.317) ( 7.052)


Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación ( 60.998) 65.663Cuentas por pagar relacionadas conresultados fuera de explotación ( 15.856) ( 25.824)

Flujo neto positivo originado poractividades de la operación 29.720 203.271

INVERTEC AGROFOOD S.A.Estados de Flujos de Efectivo


pag 65

Por los años ter minados al31 de diciembre de2002 2001M$ M$


Obtención de prestamos 578.740 1.160.720Pago de préstamos ( 450.343) ( 927.977)Obtención de préstamos empresas relacionadas 702.176 1.135.303Pago de préstamos de empresas relacionadas ( 1.012.116) ( 1.498.717)

Flujo neto negativo originadopor actividades de financiamiento ( 181.543) ( 130.671)


Venta de Activo Fijo 187.472 -Incorporación de activos fijos ( 31.967) ( 93.126)Inversión Empresa Relacionada ( 500) -

Flujo neto positivo (negativo) originado poractividades de inversión 155.005 ( 93.126)

Flujo neto total Positivo (negativo) del período 3.182 ( 20.526)

Efecto Inflación sobre Efectivo y Efectivo Equivalente 110 630

Variación Neta Efectivo y Efectivo Equivalente 3.292 ( 19.896)



INVER TEC AGROFOOD S.A.Estados de Flujos de Efectivo


pag 66

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Memoria 2002