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METODOLOGIA DE ANALISIS FINANCIERO EN
PLANTACIONES FORESTALES
Ing. Msc. Mauricio Sierra
Proyecto DFID Colombia
¿Qué es el análisis financiero?
Proceso que comprende la
recopilación,
interpretación,
comparación y
estudio de datos
acerca de los costos generados durante la producción y
los ingresos recibidos por el aprovechamiento de las
plantaciones forestales
Servir de herramienta para generar
criterios de decisión de sostenibilidad
financiera:
• Opciones rentables y mejores
oportunidades de mercado.
• Argumentos para solicitar el apoyo
financiero a través de incentivos o el
pago de servicios ambientales
Promover el manejo sostenible de las plantaciones forestales
¿Cuál es el objetivo del
análisis financiero?
TIR: 16.6%
VPN: 83´000.000
B/C: 1.6
Determina la rentabilidad y
sostenibilidad financiera
Generan indicadores
financieros que pueden ser
comparados con el rendimiento
financiero de otras actividades
y obtener criterios de decisión
¿Por qué es importante el
análisis financiero?
$
Revelan orientaciones y
criterios de decisión, para
los distintos actores que
participan (productores,
gobierno, instituciones, etc).
Informan sobre cuándo se
necesitarán los fondos para
cubrir costos y cuando se
espera recibir los ingresos
¿Por qué es importante el
análisis financiero?
Ayudan a generar tecnologías y
recomendaciones rentables
(transferencia de tecnología)
con alto potencial de
aplicación.
Ayuda a evaluar la
conveniencia de adoptar
diferentes sistemas de
producción
¿Por qué es importante el
análisis financiero?
Permite conocer con
anticipación las probabilidades
de ganar o perder dinero con
esos sistemas.
Ayuda a definir políticas de
incentivos forestales
Examina la factibilidad
financiera en términos de las
necesidades de financiamiento.
¿Por qué es importante el
análisis financiero?
Procedimiento
1. Definir el período de análisis
2. Definir el tamaño y la unidad de inversión
3. Preparar el flujo de costos e ingresos
4. Definir la tasa de descuento
5. Calcular los indicadores financieros
6. Interpretación de resultados
7. Analisis de sensibilidad
Definir el periodo de análisis
Especie Turno (Años)Teca
(Tectona grandis) 20
Ocobo
(Tabebuia rosea) 20
Ceiba Tolua
(Pachira quinata) 20
Nogal Cafetero
(Cordia alliodora) 18
Cipres
(Cupressus lusitanica) 18
Aliso
(Alnus acuminata) 16
Tambor – Frijolito
(Schizolobium parahybum) 15
Especie Turno (Años)Pino Caribe
(Pinus caribaeae) 18
Pino oocarpa
(Pinus oocarpa) 15
Pino pátula
(Pinus patula) 15
Melina
(Gmelina arborea) 12
Eucalipto tereticornis
(Eucalyptus tereticornis) 21
(3 Turnos de 7)
Eucalipto
(Eucalyptus grandis) 7
PROYECTO REFORESTACION
Procedimiento
1. Definir el período de análisis
2. Definir el tamaño y la unidad de inversión
3. Preparar el flujo de costos e ingresos
4. Definir la tasa de descuento
5. Calcular los indicadores financieros
6. Interpretación de resultados
7. Analisis de sensibilidad
Definir el tamaño y la unidad de inversión
Pueden definirse:
Unidades de área: Hectáreas, fanegadas, manzanas, cuadras . (Por
ejemplo: 100 Ha. de Teca, 200 Ha. de melina, 300 Ha. con caucho, etc.)
Unidades de longitud: Metro o el kilómetro (Por
ejemplo 5.000 metros de cortinas rompevientos, 10 Km. De cercas vivas o
300Km de linderos, etc)
PROYECTO REFORESTACION
Procedimiento
1. Definir el período de análisis
2. Definir el tamaño y la unidad de inversión
3. Preparar el flujo de costos e ingresos
4. Definir la tasa de descuento
5. Calcular los indicadores financieros
6. Interpretación de resultados
7. Analisis de sensibilidad
ESPECIEMADERA
ASERRADA
MADERA
CONST. Y
OTROS
M. ROLLIZA
PARA
PULPA
LEÑA Y
CARBON
MADERA
TABLEROSTOTAL
m3 madera rolliza
Eucalipto 155.870 66.585 187.900 3.540 14.740 428.635
Pino 24.200 61.085 192.585 305 103.390 381.565
Melina 100 11.105 0 0 65.000 76.205
Cipres 7.110 15.560 17.450 335 5.350 45.805
Café 0 0 2.765 18.615 0 21.380
No identificada 60 460 7.500 55 0 8.075
Teca 3.870 535 0 0 4.405
Aliso 0 2.180 0 0 300 2.480
Cedro rojo 330 0 0 0 300 630
Nogal cafetero 0 55 0 0 300 355
Urapan 60 0 0 0 220 280
Roble 10 40 0 0 200 250
Cedro negro 100 0 0 0 0 100
Ordinarias 40 0 0 0 0 40
Ceiba blanca 40 0 0 0 0 40
Nogal 70 0 0 0 0 70
Cedro rosado 0 25 0 0 0 25
Ceiba bonga 20 0 0 0 0 20
Caracolí 20 0 0 0 0 20
Total general 191.900 157.630 408.200 22.850 189.800 970.380
Fuente: Proyecto OIMT-MMA. 1997. Sistema de información de estadísticas forestales SIEF.
TECNIFOREST. 1999
Preparar el flujo de costos e ingresos
INGRESOS
ESPECIE DESCRIPCION VALOR m3
A PRECIOS DE 1.998
Madera aserrio en pie 57.000FRIJOLITO – TAMBOR
Madera menor calidad 17.000
Madera para astilla 31.000MELINA
Madera ordinaria entresaca 16.000
EUCALIPTO TERETICORNIS Madera para pulpa 16.000
Madera aserrio en pie 145.000OCOBO
Madera menor calidad 75.000
Madera aserrio en pie 24.000PINO PATULA
Madera para pulpa 17.000
Madera aserrio en pie 41.000ALISO
Madera menor calidad 17.500
Madera aserrio en pie 45.000CIPRES
Madera menor calidad 15.000
EUCALIPTO GRANDIS Madera para pulpa 15.000
* TECA Madera en pie USD$ 110 – USD$ 550
Fuente: Corporación Nacional de Investigación y Fomento Forestal – CONIF, Noviembre de 1.998
*El precio varia de acuerdo al diámetro y calidad de la madera (K.H. Schmincke, en Unasilva No. 201 de
2000).
Preparar el flujo de costos e ingresos
INGRESOS
ESPECIE PRESENTACION VALOR A CLIENTE
FINAL EN BOGOTA
Teca Bloque 20cm x 10cm x 3m 200.000 (Estimado)
Cedro macho Bloque 20cm x 10cm x 3m 110.000
Abarco Bloque 20cm x 10cm x 3m 70.000
Caoba Bloque 20cm x 10cm x 3m 60.000
Cedro rosado Bloque 20cm x 10cm x 3m 44.000
Roble – Flor morado Bloque 20cm x 10cm x 3m 40.000
Nogal cafetero Bloque 20cm x 10cm x 3m 34.000
Pino patula Bloque 20cm x 10cm x 3m 24.000
Eucalipto globulus Bloque 20cm x 10cm x 3m 18.000
Fuente: Llamadas telefónicas a depósitos de madera de la ciudad de Bogotá Enero de 2.006
Preparar el flujo de costos e ingresos
EGRESOS
PRECIO DE COMPRA EN COLOMBIA - MADERA DETECA (Tectona grandis) ENERO/2.006
Teca proveniente de plantaciones de entresacas o cosechas finales conedades entre 5 – 20 años, con diámetros superiores a 15cm y con alturas entre 2.3m a5.8m
MADERA EN PIE $45.000 – $135.000MADERA EN PATIO DE APILADO $200.000 – $300.000PUESTA EN PLANTA (CARTAGENA O BOGOTA) $350.000 – $400.000
Teca proveniente de plantaciones de cosechas finales con edades superiores a20 años, con diámetros superiores a 19cm y con alturas entre 2.3m a 5.8m
MADERA EN PIE $180.000 – $270.000MADERA EN PLATAFORMA DE CAMION $300.000 – $350.000PUESTA EN PLANTA (CARTAGENA O BOGOTA) $450.000 – $520.000
Nota: El precio tiene relación directa con los diámetros y la calidad de la madera (Relación durámen – Albura)
Fuente: Ing. Armando Buraglia, productor, transformador y comercializador de Teca (Tectona
grandis)
Preparar el flujo de costos e ingresos
INGRESOS
PROYECTO REFORESTACION
Fuente: Encuesta CONIF, 2001 * Estimado
Edad Raleo
Numero de
arboles DAP Altura Extracción
Rendimiento
total en
volumen * Valor
(años) N/ha (cm) (m) (m³/ha) (m³/ha) Metro cubico
5 1. 1500 9.7 12.8 8.9 35.6 $ 45.000
10 2. 750 14.6 16.5 40.0 105.9 $ 90.000
15 3. 500 19.4 19.5 23.7 150.8 $ 135.000
20 4. 370 23.4 21.6 20.0 195.9 $ 180.000
Crecimiento y rendimiento de Teca (Tectona grandis)
Preparar el flujo de costos e ingresos
EGRESOS
Preparar el flujo de costos e ingresos
EGRESOS
Preparar el flujo de costos e ingresos
EGRESOS
ESTRUCTURA DE COSTO PROMEDIO DE SEIS ESPECIES(Gmelina arborea, Cordia alliodora, Eucalyptus tereticornis, Tectona
grandis, Tabebuia rosea y Cordia gerascantus)
Concepto/valor (miles de pesos de1998) por ha
Participaciónporcentual %
Mecanización 113.65 a 10.6
Mano de obra 478.82 44.7
Plantulas 293.88 27.4
Poda y Raleo b
Protección fitosanitaria c
Asistencia técnica 51.27 4.8
Herramientas 29.40 2.7
Fletes insumos d
Fletes Plantulas 48. 25e 4.5
Amortización F
Total 1.071.52 99.9
Fuente: Corporación Nacional de Investigación y Fomento Forestal - CONIF
Preparar el flujo de costos e ingresos
EGRESOS
PROYECTO REFORESTACION
Procedimiento
1. Definir el período de análisis
2. Definir el tamaño y la unidad de inversión
3. Preparar el flujo de costos e ingresos
4. Definir la tasa de descuento
5. Calcular los indicadores financieros
6. Interpretación de resultados
7. Analisis de sensibilidad
Definir la tasa de descuento:
Tasa de interés mínima a la cuál nos rentaría el
dinero si lo invirtiéramos en otras alternativas
(cuenta de ahorros o en otro negocio)
Precios Corrientes: Cuando cada año he
incrementado los valores de ingresos y costos
por efectos de la inflación;
(Tasa de descuento nominal)
Precios Constantes: Cuando la unidad de
medida es la misma del año del cálculo.
(Tasa de descuento real)
Tasa de descuento real, para la mayoría de los análisis financieros
Inflación: 4.85%
$
$
$$
$
$
Definir la tasa de descuento:
Ejemplo:
Tasa real = ((1+ tasa nominal) / ((1+ tasa de inflación)) - 1
(Siendo 1 una constante)
Si, la tasa nominal es 18%
la tasa de inflación es 4.85% el cálculo sería:
Tasa real = (1 + 0.18) / (1 + 0.0485) - 1
Tasa real = ((1.18) / (1.0485)) - 1 = 0.125 x 100
Tasa real = 12.5%
Procedimiento
1. Definir el período de análisis
2. Definir el tamaño y la unidad de inversión
3. Preparar el flujo de costos e ingresos
4. Definir la tasa de descuento
5. Calcular los indicadores financieros
6. Interpretación de resultados
7. Analisis de sensibilidad
Valor Presente Neto (VPN): Suma y
resta de cada valor traídos al presente
o momento cero
La relación Beneficio Costo (B/C):
Refleja el beneficio neto obtenido por
cada unidad monetaria de inversión.
La Tasa Interna de Retorno (TIR):
Rendimiento financiero
(porcentaje de ganancias) de la
inversión realizada en el proyecto
Calcular los indicadores financieros
Tasa de descuento
PROYECTO REFORESTACION
Procedimiento
1. Definir el período de análisis
2. Definir el tamaño y la unidad de inversión
3. Preparar el flujo de costos e ingresos
4. Definir la tasa de descuento
5. Calcular los indicadores financieros
6. Interpretación de resultados
7. Analisis de sensibilidad
Interpretar los resultados
Valor Presente Neto (VPN):
Si el valor es positivo (+)
Negocio o proyecto recuperando todos los costos, y los
ingresos están por encima de los costos generando
ganancias, por lo tanto el proyecto es rentable.
Si el valor es negativo (-)
lo contrario, y por el momento no sería rentable invertir
en este proyecto.
Interpretar los resultados
La relación Beneficio Costo (B/C)
Una relación B/C de 1.57 pesos significa que por cada
peso invertido se obtiene un beneficio bruto de $ 1.57 y
un beneficio neto de $0.57, en valor actual.
Interpretar los resultados
La Tasa Interna de Retorno (TIR)
Una inversión forestal con una TIR del 16.2% tendrá
ventajas comparativas en una región donde las
inversiones agrícolas tienen un rendimiento promedio
del 15%
Interpretar los resultados
Procedimiento
1. Definir el período de análisis
2. Definir el tamaño y la unidad de inversión
3. Preparar el flujo de costos e ingresos
4. Definir la tasa de descuento
5. Calcular los indicadores financieros
6. Interpretación de resultados
7. Analisis de sensibilidad
Incremento en el valor de los
rubros mas importantes
de la estructura de costos para
verificar el comportamiento
de los indicadores financieros
Analisis de sensililidad
PROYECTO REFORESTACION
TECA (Tectona grandis) - 50 Ha. - 20 Años
RENTABILIDAD DE 12 ESPECIES EN
COLOMBIA
Fuente: Corporación Nacional de Investigación y Fomento Forestal - CONIF
Tasa de Rentabilidad
Especie
Turno
(Años) SIN CIF CON CIF
Teca (Tectona grandis) 20 16.4 19
Ocobo (Tabebuia rosea) 20 19 29.7
Ceiba Tolua (Pachira quinata) 20 13.8 18.8
Nogal Cafetero(Cordia alliodora) 18 13.3 19.4
Cipres (Cupressus lusitanica) 18 10.9 13.9
Aliso (Alnus acuminata) 16 8.8 13.9
Pino Caribe (Pinus caribaeae) 18 15.1 19.6
Pino oocarpa (Pinus oocarpa) 15 14.4 20.7
Pino pátula (Pinus patula) 15 9.9 14.1
Melina (Gmelina arborea) 12 18.7 26.8
Eucalipto tereticornis (Eucalyptus tereticornis) 7 20.9 50.5
Eucalipto (Eucalyptus grandis) 7 5.1 24.7
El análisis financiero:
• Es una herramienta para generar criterios de
decisión
• Determina la rentabilidad financiera
• Informa sobre necesidad de fondos para cubrir
costos
•Permite conocer con anticipación la perdida o
ganancia de dinero
CONCLUSIONES
CONCLUSIONES
Cada análisis financiero tiene un
flujo de caja y una rentabilidad diferente
de acuerdo a las variables del proyecto (especie,
sitio, uso, turno, densidad de siembra,
rendimientos, mercado, etc) y condiciones
particulares del inversionista
(credito, incentivos tributarios, etc).
GRACIAS¡¡¡
CALLE 70 No. 14-95
Tel.: 347 3760 - 2173259
E-mail.:
Página web:
www.elsemillero.net
Bogotá D.C. - Colombia