MICROFINANZAS URBANAS EVALUACIÓN DEL DESEMPEÑO … · Microfinanzas, Empresas asociativas de trabajo, Microempresas. INTRODUCCIÓN Desde comienzos del año 2000, la Uni-versidad

33ESTUDIOSGERENCIALES

MICROFINANZAS URBANASEVALUACIÓN DEL DESEMPEÑO

DE ALGUNAS EMPRESASASOCIATIVAS DE TRABAJO (EAT)

EN EL VALLE DEL CAUCA

BERNARDO BARONA Z.Director de la Carrera de Contaduría Pública y Finanzas Internacionales,

Profesor de la Universidad Icesi.e-mail:[email protected]

WENDY CATALINA VALENZUELAEstudiante de las carreras de Economía y Administración, de la Universidad Icesi.

RESUMENEl artículo discute los resultados en-contrados en una tesis de grado en laUniversidad Icesi y en entrevistas conseis personas afiliadas a EmpresasAsociativas de Trabajo (EAT), y loscontrasta con los hallazgos de otrostrabajos previos adelantados en la ciu-dad sobre las mismas organizaciones.Los resultados que aquí se discutense basan en dos fuentes de informa-ción: los estados financieros deposita-dos en las Cámaras de Comercio y enentrevistas con una muestra no repre-sentativa de dueños de EAT. La evi-dencia sugiere que la mayoría de losasociados estaban satisfechos con supapel de propietarios y considerabanque su situación económica era mejorque en el caso de que hubieran conti-nuado como asalariados. Varias EAT

no hacían las provisiones para pres-taciones sociales requeridas por Ley,lo cual ubica a sus dueños en posicióneconómica vulnerable en el largo pla-zo. La dependencia de algunas empre-sas de un solo cliente las sitúa en po-sición muy frágil.

CLASIFICACION: A

PALABRAS CLAVES:Microfinanzas, Empresas asociativasde trabajo, Microempresas.

INTRODUCCIÓNDesde comienzos del año 2000, la Uni-versidad Icesi viene participando enun programa internacional de inves-tigación en microfinanzas coordinadopor la Universidad de Laval (Cana-dá)1. En pocas palabras, los diferen-tes proyectos de dicho programa bus-

1. Ver página web del programa www.cofi.ecn.ulaval.ca/

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can: (a) evaluar el impacto que han te-nido las cooperativas financieras y deahorro y crédito (por simplicidad, CF)rurales, sobre la situación de pobrezade las familias de varios países; (b)evaluar el desempeño financiero de lasCF rurales en los últimos años; (c) exa-minar formas alternativas de organi-zación, regulación y supervisión de lasCF; y (d), formular recomendacionespara mejorar el desempeño de las CFy su impacto sobre la reducción de lapobreza.

En países como Colombia, en dondeun alto porcentaje de la población viveen zonas urbanas, y una fracción muysignificativa labora en empresas mi-cros y pequeñas y en el sector infor-mal, el estudio de las microempresasurbanas es también altamente rele-vante2. Sin embargo, es relativamen-te poco lo que se ha publicado sobre eltema. En la Universidad Icesi se vie-ne impulsando la realización de tra-bajos de grado sobre este tema. El pre-sente escrito se basa en los resultadosde uno de estos trabajos, así como enuna serie de entrevistas semiestruc-turadas realizadas por uno de los au-tores. Los hallazgos que aquí se pre-sentan y discuten son preliminares,pues se basan en una muestra no alea-toria de 16 EAT. Estos resultados (jun-to con los de una tesis de grado ade-lantada por estudiantes de la Univer-sidad del Valle, ver Becerra y asocia-dos) servirán como hipótesis de tra-bajo para un estudio más extenso queestá en el proceso de elaboración, elcual será presentado para financiacióna algunas entidades del país.

Los autores desean agradecer a losestudiantes que realizaron su traba-

jo de tesis sobre el tema (ver Cárde-nas y asociados), a los diferentes aso-ciados a EAT y funcionarios de orga-nizaciones que aceptaron conceder-nos entrevistas y, a los siguientes pro-fesores de la Universidad Icesi: JuanPablo Portilla, quien nos colaboró condiferentes sugerencias y facilitó elacceso a algunas empresas asociati-vas, Jaime Valenzuela, quien nos dioalgunas sugerencias importantes deorden jurídico y Melquisedec Lozanoy Blanca Zuluaga, quienes hicieronsugerencias a una versión anteriordel artículo. Ninguna de estas perso-nas, sin embargo, es responsable porlos errores que puedan presentarseen este escrito.

1. OBJETIVO DEL ESTUDIOEste artículo y los estudios en que sefundamenta buscan: (a) generar in-formación de un conjunto de empre-sas asociativas de trabajo (EAT) queoperan en el Valle del Cauca sobre sudesempeño financiero y otras carac-terísticas operacionales; (b) hacer unaevaluación de las dimensiones de ren-tabilidad y riesgo de dicho desempe-ño; y (c) formular recomendaciones denaturaleza financiera para que losobjetivos buscados por el gobierno alpromover la creación de este tipo deorganizaciones se alcancen y para quelos microempresarios deriven de suoperación los mayores beneficios.

2. Según el Cede (1998:9) las microempresas aportan cerca del 50% del empleo nacional y el sector informalgenera cerca del 18% del PIB urbano.

2. JUSTIFICACIÓNA comienzos de la década de los añosnoventa, Colombia cambió su mode-lo de desarrollo económico, pasandode uno caracterizado por la proteccióna la industria nacional mediante al-


tos aranceles, a otro de apertura eco-nómica, en el que tal protección des-apareció y la industria se vio enfren-tada en un lapso relativamente cor-to, a unas reglas de juego bastantediferentes. Tal cambio hacía previsi-ble la necesidad de que las empresasprivadas, acostumbradas a mercadoscautivos, tuvieran que reestructurar-se para eliminar las ineficiencias quetal esquema incentivaba. De igualmanera, para que la industria pudie-se ser competitiva en el ámbito inter-nacional, era necesario tener un sec-tor público más eficiente. Esto últi-mo también hacía prever despidos detrabajadores. La ley 10 de 1991 bus-caba facilitar la conformación de em-presas a las personas que habían per-dido su trabajo o lo fuesen a perderen el futuro, así como a personal sub-empleado y otros grupos vulnerables3.Con el fin de facilitar la operacióneconómica de estas nuevas organiza-ciones, la Ley estableció algunos be-neficios fiscales y parafiscales comola exención del impuesto a la renta yde la obligatoriedad de las contribu-ciones a las Cajas de Compensación,al Sena y al Instituto Colombiano deBienestar Familiar ICBF.

El Valle del Cauca es una de las re-giones que con mayor intensidad hasentido el efecto negativo de la rece-sión que afecta al país desde 1997.Sus principales organizaciones públi-cas (Alcaldía de Cali, Gobernación,Empresas Municipales y la Univer-sidad del Valle) vienen desde hacealgunos años afrontando y buscandosoluciones a agudos problemas fi-nancieros, los cuales les han impedi-do prestar los servicios a la comuni-

dad en la manera debida y cumpliroportunamente con sus obligacioneslaborales y comerciales. Similaresproblemas han aquejado a las empre-sas del sector privado: muchas deellas han debido cerrar o sometersea la Ley 550 de intervención econó-mica (entre las más representativasde la región se pueden mencionar aLloreda Grasas y a Holguines y Aso-ciados) y otras han pasado al controldel Estado por imposibilidad de susanteriores propietarios o administra-dores de continuar operándolas demanera económica (ejemplos: Funda-ción para la Educación Superior–FES– e Interbanco, sin mencionaralgunas de las principales cooperati-vas de la región). Quizás una de lasprimeras entidades en verse forzadaa reestructurarse en los años noven-ta (aunque por razones algo diferen-tes a las otras mencionadas) fue elCentro Internacional de AgriculturaTropical, Ciat, organización que pasóde una situación boyante, con finan-ciación relativamente garantizada enel tiempo, a tener que competir ar-duamente por los fondos necesariospara continuar realizando sus in-vestigaciones. Para lograr esto tuvoque reducir su planta de personalaproximadamente a la mitad. Con elfin de aminorar el efecto que dichadecisión tendría sobre la situacióneconómica de sus empleados, el Cen-tro fomentó entre el personal retira-do la creación de EAT. Los directivosdel Ciat en varias ocasiones han ex-presado estar satisfechos con los ser-vicios prestados por las EAT creadas.Sin embargo, poco se conoce de laopinión de los ex empleados sobre los

3. Ley 10 de 1991. Exposición de motivos.


resultados obtenidos al pasar de asa-lariados a propietarios de microem-presas. En este estudio se obtuvierontestimonios de asociados a cuatro di-ferentes EAT que en el pasado habíansido empleados del Centro. En igualforma se recogieron las versiones deasociados a dos Empresas Asociati-vas que se crearon con motivo de lareestructuración de Emsirva.

En el año 2000, el Gobernador encar-gado del Departamento del Valle hizouna significativa reestructuraciónadministrativa como resultado de lacual la planta de personal se redujode 3.634 a 1.141 trabajadores4. A fi-nales de junio de 2000 la Alcaldía deCali se vio forzada a reducir 1.520empleos5. Tanto en el caso de la rees-tructuración de la Alcaldía como dela Gobernación, a los empleadospróximos a quedar cesantes se lesrecomendó, entre otras opciones, laposibilidad de crear EAT, algunas delas cuales podrían contratar con susantiguos patronos la prestación deciertos servicios. Muchos de los em-pleados han manifestado su descon-fianza ante esta alternativa, actitudcomprensible, no sólo por lo difícil quees pasar de ser asalariado a empre-sario, sino por el desconocimiento queexiste acerca de los resultados obte-nidos por quienes en el pasado, ensituaciones similares, tomaron la de-cisión de acoger las recomendacionesde sus antiguos patronos y conformarlas nuevas empresas. En este estu-dio, además de presentar los testimo-

nios de antiguos empleados del Ciaty Emsirva, se exponen opiniones deasociados a cuatro empresas queprestaban servicios al Dagma y deasociados que prestan sus serviciosal ingenio Riopaila, y tres empresasindependientes (adicionalmente,cuando se considere pertinente se to-marán en cuenta los resultados deltrabajo de Becerra y Asociados). Todaesta evidencia se espera que les seaútil a quienes están considerando laposibilidad de conformar una nuevaempresa empleando la forma jurídi-ca de EAT. Adicionalmente, el análi-sis sistemático de la información re-colectada permitirá presentar algu-nas recomendaciones fundamentadasa quienes tienen la potestad paracambiar el marco regulatorio de es-tas organizaciones (algunos de nues-tros hallazgos servirán también comohipótesis de trabajo en un estudio enque se hará una indagación más am-plia del estado de estas organizacio-nes y se compara en algún detalle laforma jurídica de la EAT con la deEmpresas Cooperativas de Trabajo).

3. MARCO TEÓRICOLa óptica con la que se analizará lasituación de las EAT está conforma-da por dos campos relativamente se-parados de la disciplina económicamoderna: la teoría económica finan-ciera de las organizaciones, la cual vea la organización económica (empre-sa) como una unión (nexus) de con-tratos. Los que se llevan a cabo entre

4. Juan Fernando Bonilla Otoya, Memorias. 18 meses de gestión. El estado financiero del Departamento.Perspectivas de futuro. Gobernación del Valle del Cauca. Cali, noviembre de 2000. p. 3.

5. A partir del 3 de julio de 2001, la administración municipal comenzó el proceso de ajuste, encaminado afortalecer la nueva estructura determinada por el acuerdo 070 y los techos presupuestales fijados por laLey 617. En total fueron suprimidas diez dependencias y sus funciones y competencias asumidas porotras que cumplían labores similares.


los dueños y los administradores, ylos dueños y los proveedores de re-cursos de deuda son los que hasta lafecha han recibido más atención (Al-chian and Demsetz; Jensen & Mec-kling; Hart). Según esta teoría, el cri-terio fundamental que debe guiar lasdecisiones financieras empresarialeses el de la maximización de la rique-za de los propietarios; ésta se logramediante una combinación adecuadade los parámetros rendimiento y ries-go. La otra corriente de la disciplinaeconómica que se empleó, básicamen-te para obtener hipótesis prelimina-res sobre las rentabilidades espera-das de las EAT, fue la liderada por elprofesor Michael Porter sobre el aná-lisis de los sectores económicos y losdeterminantes de la rentabilidadempresarial (Porter, 1999;2001).

3.1 Economía FinancieraPrincipales supuestosy definiciones

Los supuestos principales en que sebasa la economía financiera hacenreferencia al objetivo normativo fun-damental de la empresa: la maximi-zación de la riqueza de sus propieta-rios6, la naturaleza de la informacióny la conducta de las personas.

En la búsqueda del objetivo de maxi-mización de la riqueza, los directivosempresariales deben lograr combina-ciones adecuadas de rentabilidad yriesgo. En un mercado de capitaleseficiente tales combinaciones se ma-nifiestan, en las empresas por accio-nes, en precios de mercado óptimosde las acciones. En este trabajo se

definió como rentabilidad la relaciónentre la utilidad obtenida por la em-presa en un período determinado ylos recursos propios invertidos en éstaal comienzo del mismo. El riesgo seconsideró en sus dos dimensiones bá-sicas: del negocio y financiero. Porriesgo del negocio se entiende la pro-babilidad de que la empresa no pue-da cubrir sus costos operacionales;riesgo financiero, de otra parte, tieneque ver con la eventualidad de que laempresa sea incapaz de cubrir lasobligaciones financieras adquiridas.

Con respecto a la información se con-sidera que es costosa de conseguir yque se encuentra distribuida de ma-nera asimétrica, entendiéndose poresto que los participantes en unatransacción económica no disponenen muchos casos de la misma calidado cantidad de información. En cuan-to a la conducta, la teoría supone queel individuo en sus decisiones trataprimero de satisfacer o maximizar supropio interés. En caso de conflicto,el individuo privilegiará la satisfac-ción de sus propios intereses a los dela organización donde trabaja o los dela sociedad. Los principales propo-nentes de esta manera de ver la con-ducta humana aceptan que ésta estálejos de capturar la complejidad dedicha conducta; sin embargo, consi-deran que es bastante útil para lapredicción de la conducta agregadaque subyace detrás del cambio eco-nómico y social en general (Jensen &Meckling, 1994).

Se entiende por una relación deagencia un contrato (formal o infor-

6. Se podría argumentar que siendo las EAT organizaciones clasificadas como sin ánimo de lucro este obje-tivo no les sería aplicable. Sin embargo, dichas organizaciones buscan prioritariamente objetivos finan-cieros para sus asociados.


mal) en el cual una o más personas,denominada(s) principal compro-mete(n) a otra(s) a realizar en su nom-bre ciertos servicios; esta última per-sona es denominada el agente. Labúsqueda de la satisfacción de susintereses particulares lleva a la pre-sencia de conflictos en todas las rela-ciones entre principales y agentes.

PRESCRIPCIONESAunque la teoría considera que lamaximización de la riqueza de los pro-pietarios es el objetivo normativo bá-sico, reconoce que en el mundo realpuede no alcanzarse por que el agen-te (el gerente) no siempre actuará enel mejor interés del principal (los ac-cionistas), lo cual hace que se presen-ten los denominados costos de agen-cia, que se definen como la suma delos gastos de monitoreo, en que incu-rre el principal para monitorear alagente; los gastos en que incurre elagente para indicar al principal queno hará uso indebido de la autoridaddelegada, o gastos de compromiso (de-nominados en inglés bonding expen-ditures), y la pérdida residual, la cualse explica porque en las situacionesen que las actividades de monitoreo yde compromiso sean óptimas aún ha-brá alguna divergencia entre las deci-siones que tome el agente y aquellasque maximizarían el bienestar delprincipal (Jensen & Meckling, 1976).

Las relaciones contractuales son,para los proponentes de la teoría fi-nanciera de las organizaciones, laesencia de la firma siendo importan-tes no sólo los contratos entre propie-tario(s) y empleados, sino también dela empresa con los proveedores, clien-

tes, acreedores, etc. Para todos estoscontratos existen problemas de cos-tos de agencia. La principal respon-sabilidad de la gerencia debe serminimizar tales costos.

En la literatura financiera en gene-ral, y en particular en aquella que sefocaliza en las organizaciones de tipointermediario financiero, incluyendocooperativas, se hace la distinciónentre los conflictos que surgen entrelos dueños y la gerencia (que origi-nan los costos de agencia) y los pro-blemas entre los socios que son inver-sionistas netos de las organizacionesy aquellos que son acreedores netos.Estos últimos forman parte del pro-blema amplio que se conoce con elnombre de riesgo moral (moral ha-zard en idioma inglés; el término fueacuñado en la literatura sobre segu-ros y hace referencia al cambio deconducta poscontractual que con fre-cuencia se observa entre los signata-rios de un acuerdo. Es particularmen-te relevante en los contratos de pres-tación de servicios de salud (Ver Ba-rona). Como se discutirá en la sección8, en el caso de las EAT, su estructu-ra jurídica presenta ciertas caracte-rísticas que les permite controlar ra-zonablemente los costos de agencia;los problemas de riesgo moral, aun-que siempre presentes, no parecenser tan relevantes como en el caso delas organizaciones que operan el sec-tor financiero, como bancos, coopera-tivas financieras o entidades asegu-radoras. Los costos de realizar cier-tas actividades (como aseo, jardine-ría, etc.) que antes se ejecutaban porasalariados de las organizaciones7 y,después de la reestructuración por

7. En este artículo nos referiremos a la empresa en que originalmente trabajaban las personas que poste-riormente conformaron una EAT, empresa generalmente de bastante mayor tamaño que las EAT, como laOrganización.


EAT, es de esperarse que se disminu-yan. Esto se debe a la substituciónde incentivos de bajo poder (William-son, 1985: Ch. 6), característicos deltrabajo asalariado, en el que el em-pleado recibe la misma remunera-ción, independientemente de qué tanbien le vaya a la organización, porincentivos de alto poder en los que laremuneración depende fundamental-mente de los beneficios residuales quequeden para los propietarios despuésde cubrir todos los costos. Al cambiarde asalariado a propietario se produ-ce un cambio adicional al menciona-do antes y es el desplazamiento delriesgo de la organización a la EAT.Debido a la menor capacidad que tie-ne esta última de diversificarse, di-cho cambio producirá un efecto deineficiencia en la sociedad (Milgrom& Roberts, Ch 7). El beneficio netopara la sociedad del menor costo derealizar la actividad y el traslado delriesgo a quienes tienen menor capa-cidad de diversificarlo no es claro. Eneste estudio se medirá, preliminar-mente, por el grado de satisfacciónque presenten los dos actores de latransacción (ver sección de pregun-tas de investigación).

artículos en que se desarrolla estateoría; ver también Porter 2001). Se-gún este autor, los dos factores fun-damentales que determinan la ren-tabilidad de una organización son: laestructura de la industria y la venta-ja competitiva sostenible. A su vez, lasfuerzas de la industria que determi-nan la rentabilidad promedio de uncompetidor en ésta son: el grado derivalidad entre los competidores ac-tuales, la amenaza de entrada denuevos competidores, la amenaza deproductos o servicios sustitutos, elpoder de negociación de los clientes yel poder de negociación de los provee-dores. Un examen rápido de las ca-racterísticas de las EAT (muy pocopoder negociador frente a clientes ya proveedores y bajas barreras deentrada de nuevos competidores) lle-va a la hipótesis de que la rentabili-dad esperada de sus operaciones esbaja; por esta razón el diseño y pues-ta en operación de una estrategiacompetitiva cobra particular relevan-cia. Como lo dice Porter, si la renta-bilidad promedio en una industriaespecífica está bajo fuerte presión,“más importante es para las firmasindividuales apartarse del promedio.La única forma de hacer esto es me-diante el logro de una ventaja com-petitiva sostenible mediante la ope-ración a un costo más bajo, la provi-sión de un precio con prima (premiumprice), o la realización de ambas co-sas”. (Porter, 2001:70).

3.2 Análisis sectorialy los determinantesdel desempeño económicode las organizaciones.

En los últimos veinte años se vieneelaborando una teoría económica confuerte contenido empírico, lideradapor el profesor Michael Porter, me-diante la cual se descomponen los di-ferentes elementos del sector econó-mico en que opera la empresa quemayor influencia tiene sobre su des-empeño (en Porter, 1999, se presen-tan algunos de los más importantes

4. MARCO REGULATORIOLas EAT están reglamentadas por laLey 10 de 1991 y el decreto reglamen-tario número 1100 de 1992.

El objetivo inicial que buscaba la leyal regular la operación de estas orga-nizaciones era facilitar la generación


de ingresos que ayudaran al susten-to de las familias, mediante la crea-ción de autoempleo por parte de cier-tos grupos como los de delincuenciajuvenil, reinsertados de guerrillasurbanas y pandillas juveniles, gruposvulnerables (discapacitados, gruposde tercera edad, madres comunita-rias, etc.), y los que como resultadode la modernización y reestructura-ción de empresas estatales y priva-das hubiesen perdido sus empleosimprevistamente con un conocimien-to y experiencias potenciales basa-dos en las labores que venían desem-peñando. Normalmente estas perso-nas serían también poseedoras de undeterminado conocimiento, al cual nosabían bien qué destino darle (Expo-sición de Motivos de la Ley 10 de1991).

Algunas de las característicasde estas organizacionesestablecidas por la ley son:

• Actividades a las que pueden de-dicarse las empresas que adoptenesta figura: producción, distribu-ción y comercialización de bienesbásicos de consumo familiar ypuede prestar servicios individua-les o conjuntos de sus miembros.Las EAT no pueden ejercer fun-ciones de intermediación ni ejer-cer como patronos, ni se permitela subcontratación. Las personasprofesionales pueden tambiénconformar EAT (ej. PortafolioConsultores EAT). Estas no gozande los mismos incentivos tributa-rios que se aplican a las otras.

• El número mínimo de personasnecesario para conformar una em-presa: tres, para las empresas quese dedican a la producción de bie-nes se pueden asociar máximo

diez; cuando se dedican a prestarservicios el número máximo seráde veinte.

• Con respecto a la responsabilidadsocial, se aplican las normas desociedades de personas previstasen el Código de Comercio, es de-cir, la responsabilidad es solida-ria e ilimitada.

• El Gobierno, a través del Sena yotras entidades oficiales se hacomprometido a apoyar el funcio-namiento eficiente de estas orga-nizaciones con actividades comoasesoría y capacitación.

La Ley 454 de 1998 les da carácterde organizaciones solidarias a lasEAT. Se estableció que los rendimien-tos e ingresos de los miembros de unaEAT por conceptos de que trata elartículo 13 de la Ley 10, estarán exen-tos del pago del impuesto a la renta ycomplementarios, en una proporcióndel 35% sin perjuicio de que se apli-quen normas generales de caráctertributario más favorables. Para ha-cer aún más atractiva la figura seintrodujo la no-obligatoriedad de ha-cer las denominadas contribucionesparafiscales (Cajas de CompensaciónFamiliar, Sena e Instituto Colombia-no de Bienestar Familiar).

Con el paso del tiempo ha sido noto-ria la acogida de esta figura jurídicaentre profesionales, inicialmente losde la salud, pero posteriormente deotras disciplinas, que encontraronatractivos los diferentes beneficiosestablecidos por ley mencionados an-tes (Cárdenas y asociados).

Las utilidades que se obtengan en undeterminado período deben distri-buirse en forma proporcional a la par-ticipación del asociado, siendo esta


determinada principalmente por suaporte laboral (la Ley permite apor-tes diferentes al laboral). Entre losasociados y la empresa no existenrelaciones laborales sino comerciales.

Los legisladores consideraban que elcambio de mentalidad generado alpasar de ser empleados a ser empre-sarios (en nuestro léxico, los mayo-res incentivos), lograría que ellos sepreocuparan –y se dolieran– de con-ceptos que antes les resultaban aje-nos, como la eliminación de desper-dicios, racionalización de pasos y re-inversión de procesos para hacer máseficientes las tareas.

P.5. ¿Cómo ha sido el riesgo opera-cional de las EAT? En razón al ori-gen de varias de las EAT estudiadas(reorganización de organizaciones) y,quizás, del poco entrenamiento enconceptos administrativos básicos (ej.riesgo operacional) y de ventas, lasEAT no han hecho esfuerzos suficien-tes para conseguir bases amplias declientes. Las que surgieron como con-secuencia de reestructuraciones deorganizaciones continuarán mante-niendo como únicos /principales clien-tes a dichas empresas.

P.6. ¿Están siendo adecuadamentesatisfechas por el sistema financieroinstitucional las necesidades de fi-nanciación de las empresas? Abun-dante evidencia empírica sugiere quelas EAT, como miembros que son dela familia microempresarial, han te-nido que enfrentar una inadecuadaoferta de recursos de crédito del sis-tema bancario institucional. Entre lostrabajos que apuntan hacia esta con-clusión se pueden mencionar el deRhyne y Otero quienes en su estudioFinancial services for Microenterpri-ses: Principles and Institutions, con-cluyen que “tanto los sistemas finan-cieros formales como informales, dela forma en que están constituidos almomento, ofrecen pocas perspectivaspara aumentar de manera significa-tiva la disponibilidad de servicios fi-nancieros a microempresarios”. (EnBrugger & Rajapatirana, 1995: 81).Igualmente, después de revisar la si-tuación en varios países, Gulli con-cluye que «la carencia de acceso alcrédito es con frecuencia una limita-ción importante, pero no siempre lalimitación principal percibida por losmicroempresarios» (Gulli, 1998: 12).En Colombia varios trabajos han do-cumentado las falencias del sistema

5. PREGUNTASDE INVESTIGACIÓNEn este escrito se trató de dar res-puesta preliminar a las siguientessiete preguntas:

P.1. Los directivos de las organizacio-nes que se reestructuraron, fomenta-ron la creación de ciertas EAT y sub-contrataron con ellas la prestación deciertos servicios, ¿se sienten satisfe-chos con los servicios hasta ahora re-cibidos de las EAT?

P.2 ¿Se sienten satisfechos los sociosde las EAT con los resultados quehasta ahora han obtenido, al partici-par en el proceso y ejercer como pro-pietarios?

P.3 ¿Mejoró en el agregado la socie-dad como resultado del proceso men-cionado?

P.4. ¿Cómo ha sido la rentabilidadobtenida por las EAT? (Su bajo poderde negociación frente a clientes y pro-veedores y las bajas barreras de en-trada al sector en donde operan ha-cen prever que ha sido baja).


bancario institucional en satisfacerlas necesidades de los microempresa-rios (ver Parra, En Mezerra) y en or-ganizaciones del sector solidario (ver:Seminario Taller Nacional de Forta-lecimiento de las Cooperativas deTrabajo Asociado y las Empresas Aso-ciativas de Trabajo).

P.7 ¿A qué fuentes de financiación porfuera del sistema financiero institu-cional han recurrido las EAT? En ra-zón a la forma en que surgieron al-gunas de las empresas (de crisis delas organizaciones donde trabajabansus fundadores) los clientes se po-drían constituir en fuente importan-te de financiación (mediante antici-pos, facilidad de uso de ciertos acti-vos fijos, etc.).

identificaron diez EAT que les veníanprestando servicios. Posteriormente,y gracias a la colaboración de un pro-fesor de hora-cátedra de la Universi-dad Icesi (profesor Juan Pablo Porti-lla) se identificaron otras seis EAT.En tercer lugar, con el fin de obtenerinformación sobre la situación finan-ciera actual y el desempeño obtenidose recurrió a los archivos de las Cá-maras de Comercio de Cali y de Pal-mira. Aunque la información obteni-da en estas instituciones no era tancompleta como se esperaba inicial-mente, se hizo un análisis financierode ésta. Posteriormente entrevista-ron a los directivos de las tres empre-sas que estaban empleando serviciosde EAT y a seis asociados a estas.Finalmente, se examinaron las res-puestas a las entrevistas y se rela-cionaron con los datos obtenidos me-diante otras fuentes de información.

6. METODOLOGÍAPARA RECOGER INFORMACIÓNEn el estudio se emplearon variosmecanismos para recoger la informa-ción. En primer lugar, se hizo unarevisión de los estudios previos sobreel tema y del estado actual (a finalesdel año 2000) de la regulación de lasEAT. Esta incluyó revisiones de la Ley10 de 1991, la 454 de 1998, el Decre-to reglamentario 1100 de 1992. Ensegundo lugar, mediante métodos noprobabilísticos (facilidad de tener ac-ceso a la información) se identifica-ron tres organizaciones que estabanempleando servicios de EAT: El Cen-tro Internacional de Agricultura Tro-pical CIAT, entidad que se financiaprincipalmente mediante fondos in-ternacionales, y dos empresas del sec-tor público ubicadas en Cali: Empre-sa de Servicios Varios (Emsirva) yDepartamento Administrativo deGestión del Medio Ambiente (Dag-ma). Mediante la colaboración de fun-cionarios de estas organizaciones se

7. RESULTADOS

7.1 Aspectos descriptivos7.1.1 Perfil de las EAT estudiadas

Razones para constituir la empresa.Nueve de los dieciséis encuestados (el56%) indicaron que sus respectivasempresas se constituyeron para res-ponder a la iniciativa de las organi-zaciones contratantes que estaban enproceso de reestructuración. El 25%indicaron que la conformación se de-bió a compromisos políticos previa-mente adquiridos (dos de las que con-trataban con el Dagma y dos que lohacían con Emsirva). Las tres restan-tes indicaron que al asociarse busca-ban primordialmente mejorar el ac-ceso a oportunidades laborales. Otrasrazones expresadas en las entrevistasfueron: salir de la crisis económica yaprovechar la exención tributaria.


Número de asociados: mínimo tres,máximo veinte.

Nivel educativo de los encuestados:El 31% (5) habían cursado estudiosde educación superior; nueve teníaneducación secundaria (el 56%) y elresto educación básica.

Tipo de actividad. Tres se dedicabana la limpieza de ríos, cerros y a refo-restaciones; tres a prestar serviciosde alimentación y aseo; dos al cortede caña; y uno a cada una de las si-guientes actividades: construccionesciviles, mantenimiento mecánico yenlucimiento de vehículos, manteni-miento y reparación de aires acondi-cionados y refrigeración, manteni-miento de zonas verdes y labores dejardinería, distribución de lubrican-tes, comercialización y distribución deinsumos agrícolas y semillas, y ser-vicios al agro.

7.1.2 Aspectos legales y tributarios

Como se mencionó antes, las EAT tie-nen algunos beneficios tributarios.Para acceder a estos es necesario elcumplimiento de ciertos requisitoslegales. La inscripción en Cámara deComercio es la forma legal de adqui-rir personería jurídica para contra-tar y obligarse.

Los asociados a las EAT pueden afi-liarse al ISS; al ser considerados comotrabajadores independientes, sin em-bargo, no pueden afiliarse a una Cajade Compensación Familiar, beneficioque sí gozan los miembros de las Coo-perativas de Trabajo Asociado.

La Ley 10 estableció en su artículo16 que las empresas asociativas detrabajo estarán exentas de los im-puestos de renta y complementariosy de patrimonio. La Ley 383 de 1997(Artículo 44) eliminó estos beneficios

cuando se trate de rentas que proven-gan del ejercicio de profesiones libe-rales y los servicios inherentes a lasmismas. Posteriormente la reformatributaria de 2000 (ley 633) modificóla situación tributaria de estas em-presas con el siguiente artículo:

ART. 58. Modifícase el artículo 16 dela Ley 10 de 1991, el cual quedará así:“Las empresas asociativas de traba-jo estarán exentas del impuesto so-bre la renta y complementarios, siem-pre y cuando en el respectivo año operíodo gravable hayan obtenido in-gresos brutos inferiores a cuatrocien-tos millones de pesos ($400.000.000)(valor año base 2000), y su patri-monio bruto en el último día delaño o período gravable no excedade doscientos millones de pesos($200.000.000) (valor año base 2000).Para efecto de los beneficios previs-tos en este artículo, y los artículos 14y 15 de esta misma Ley, se excluyenlas rentas provenientes del ejerciciode profesiones liberales y los servi-cios inherentes a las mismas”.

7.1.3 Aspectos financieros

Al examinar la situación financiera delas empresas, una primera dificultadque hubo que superar fue la ausenciade información completa de calidadrazonable. Los entrevistados fueron engeneral renuentes a compartir los es-tados financieros con los investigado-res. De otra parte, en las Cámaras deComercio sólo fue posible obtener Ba-lances Generales (no estuvieron dis-ponibles ni los Estados de Resultadosni de Flujos de Efectivo).

Los comentarios que se presentan acontinuación se basan solamente enlas diez empresas estudiadas porCárdenas y asociados. Como era de


esperarse, ninguna de las empresasestudiadas tenía activos de conside-ración; la mayor parte no mostrabaen sus balances Activos Fijos. En elcaso de las cuatro que prestaban ser-vicios al Ciat, sus activos fijos alcan-zaron el 3% de los activos totales en1998, pero aumentaron a un 18% en1999, dicho centro les prestaba elequipo (una aspiradora) que necesi-taban para realizar sus labores deaseo. Las otras firmas, mostraron elmismo comportamiento: así, las em-presas que prestaban sus servicios alDagma aumentaron del 17% al 39%;las que lo hacían a Emsirva de 0% al72 %. Los activos estaban conforma-dos principalmente por corrientes. En1998, los activos corrientes represen-taron el 89% de los activos totales enlas diez empresas analizadas y para1999 el 44%. Dentro de los activoscorrientes el disponible era el princi-pal rubro. En 1998 este ítem repre-sentó el 73% de los activos totales yen 1999 el 22%.

El principal componente de las par-ticipaciones fue el patrimonio. Lasinversiones patrimoniales, como erade esperarse, eran pequeñas: en 1999el patrimonio de las diez empresasestudiadas por Cárdenas y asociadosascendió a $42.128.997 ($4.212.899de valor promedio por empresa).

Las razones deuda sobre activo estu-vieron en el rango de 0% a 86% en1999, siendo el consolidado para lasempresas estudiadas por Cárdenas yasociados del 27.6%. La principal fuen-te de recursos de deuda era el créditode proveedores. Solo una de las diezempresas mostraba en sus balancescréditos bancarios. Sin embargo, enlas entrevistas se detectó que variasorganizaciones recibían sobregiros de

los bancos para satisfacer sus necesi-dades temporales de efectivo.

Con respecto a la rentabilidad se ob-servó que las tasas (utilidad del pe-ríodo/ patrimonio inicial) oscilaron en1999 entre un mínimo de cero y unmáximo de 58%, y en 1998 entre un-17.70% y 81.7%. Cabe anotar, sin em-bargo, que en un porcentaje alto deempresas no se hacían contribucionesa la seguridad social, lo cual conducea una sobre-estimación de las tasasde rentabilidad (la razón que dio unode los encuestados para no hacer estofue que «los ingresos son insuficien-tes, sólo alcanzan para satisfacer lasnecesidades del presente»).

Ninguna de las empresas que em-pleaba activos prestados por la orga-nización contratante consideraba quetales activos tenían un costo (de opor-tunidad) y consecuentemente no loincluían en los cálculos acerca de losbeneficios netos obtenidos por la EAT.

7.2 Respuestas a las preguntasplanteadas.

P.1. Grado de satisfacción de las em-presas que fomentaron la conforma-ción de EAT para la realización deciertos trabajos.

Al preguntárseles a representantes delas organizaciones del Ciat y Emsir-va sobre si estaban o no satisfechoscon los servicios prestados por las EATel 100% respondió estar satisfecho.

P.2. Grado de satisfacción de traba-jadores que pasaron a ser dueños deEAT. Catorce asociados a las EAT (delos dieciséis encuestados) manifesta-ron estar satisfechos con su nuevasituación (propietarios en vez de asa-lariados); dos (el 12.5%) respondió noestar satisfechos. Entre las razones


para estar satisfechos las menciona-das más frecuentemente fueron las deque es mejor trabajar para el bienes-tar de su propia empresa y que reci-bían un pago más justo.

P.3. En el agregado, la sociedad me-joró como resultado del proceso men-cionado. Si se toman como indicadordel grado de beneficio para la socie-dad los resultados de la satisfacciónde quienes usaron los servicios de lasEAT y de los propios asociados, sepodría afirmar que la sociedad en suconjunto mejoró (Esta conclusión es,por supuesto, muy preliminar. Comolo anotó uno de los lectores, para unainferencia más en firme es necesarioestudiar el efecto de estas organiza-ciones sobre variables tales como elnivel de empleo y el volumen de pro-ducción).

La Tabla 1 se construyó con base enlos informes encontrados en la Cáma-ra de Comercio para las diez empresasdel estudio de Cárdenas y asociados.

A pesar de que la muestra fue de diezempresas, sólo se pudo obtener esta-do de resultados para todas las em-presas en 1998.

Cuando se observaron las cifras deutilidad relativas al tamaño de la in-versión se obtuvieron las cifras resu-midas en la Tabla 2.

La respuesta dada por los dueños deEAT a la pregunta de si obtenían me-jores ingresos como propietarios quecomo asalariados puede tomarse comoindicador indirecto de la rentabilidadrelativa de la empresa (relativa encomparación con el trabajo asalaria-do): esta pregunta se hizo a 16 de losencuestados. 9 (el 56%) respondieronque como propietarios obtenían mejo-res ingresos. 2 (el 13%) indicaron que

Tabla 1Utilidades del ejercicio

1999 1998 1997 1996

No. de empresas que reportaron pérdidas 1

No. de empresas que reportaron utilidades 8 9 8 5

Tabla 2

Razón: Utilidad del ejercicio/Patrimonio inicial

1999 1998 1997 1996

Promedio aritmético 15,04% 16,97% -5,55%

Valor mínimo 0,00% -17,70% -228,00%

Valor máximo 58,00% 81,70% 87,20%

Desviación estándar 20,59% 31,39% 99,85%

N (número de observaciones) 9 9 8

P.4. La rentabilidad obtenida por lasEAT.


recibían los mismos ingresos y el res-to (31%) indicó que sus ingresos eranmejores como empleados.

P.5.El riesgo operacional de las EATes alto.

De las 16 EAT para las que se obtuvoinformación, 9 (56%) tenían sólo uncliente.

P.6. Las necesidades de financiaciónde las EAT no están siendo adecua-damente satisfechas por el sistemabancario.

Nueve de las diez empresas para lasque se obtuvieron estados financierosdel año 1999 no tenían obligacionesfinancieras (o sea, sólo una tenía prés-tamos con el sistema bancario).

De las seis adicionales encuestadas,sólo dos respondieron que sí teníancréditos con el sistema financiero; elreducido número se debe a que losbancos y entidades de financiaciónexigían un respaldo, principalmentecodeudor o propiedad. Estos créditostenían la forma de sobregiros banca-rios, los cuales, como se sabe, aca-rrean las más altas tasas de interés.Para conceder esta financiación losbancos exigían como garantía che-ques posfechados que los clientes (in-genios) emitían a las EAT como pagoanticipado por sus servicios.

P.7. Para el total de las diez empre-sas con cifras disponibles, el créditode proveedores representó el 23% deltotal de pasivos en 1999 (contra el20% que representaron las obligacio-nes financieras). El número de EATque en 1999 reportaron crédito conproveedores fue considerablementemenor que en 1998 (1 contra 5), indi-cando que esta fuente perdió impor-tancia relativa entre esos dos años.

8. ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS

8.1 Características de las EATestudiadas.

De las respuestas proporcionadas porlos encuestados en este estudio (asícomo de las dadas en el trabajo deBecerra y asociados) se puede inferirque las organizaciones abocadas aprocesos de reestructuraciones hansido promotoras significativas de lacreación de EAT. Adicionalmente, suapoyo permanente (en la forma decontratos de prestación de servicios)ha contribuido a la supervivencia dealgunas de las empresas estudiadas.En este sentido las EAT han sido, almenos parcialmente, eficaces en lo-grar amortiguar el efecto que produ-ce la recesión económica que afectaal país sobre los niveles de empleo.En el estudio se pudo observar tam-bién que en su forma de operar ac-tual las EAT presentan ciertos aspec-tos preocupantes, entre los cualesestá el hecho de que en muchos casoslos asociados no están haciendo pro-visiones para salud ni para los ries-gos de invalidez, vejez y muerte, locual hace que su situación económi-ca sea en el largo plazo inquietante yque se incremente el riesgo de cierrede la empresa.

Al analizar la reglamentación vigen-te se puede anotar que el objeto so-cial que pueden desarrollar las EATque pueden gozar de las exencionestributarias consagradas en la ley esmuy restringido, puesto que la pro-ducción, comercialización y distribu-ción sólo están circunscritas a bienesde consumo familiar, lo que por unaparte no es fácil clasificar y por otralimita el crecimiento de estas empre-sas que podrían producir, comerciali-zar o distribuir otra clase de bienes


(Artículo 3 de la Ley 100). Tambiénse ha notado (Cárdenas y asociados)cierta imprecisión legal en la respon-sabilidad de las EAT y sus miembros,ya que el artículo 15 del decreto 1100de 1992 hace reenvío a las normas delCódigo del Comercio aplicables enesta materia a las sociedades de per-sonas, pero sin definir la clase de res-ponsabilidad que en los tres tipos esdiferente, porque en la Sociedad Co-lectiva los asociados responden soli-daria e ilimitadamente por las ope-raciones sociales, en la Sociedad Li-mitada su responsabilidad es limita-da a sus aportes, y en la Sociedad enComandita los asociados gestores res-ponden como en la colectiva y los co-manditarios como en la limitada. Fi-nalmente, no es claro que, como loestablece la ley 454 de 1998, las EATqueden bien clasificadas como orga-nizaciones solidarias; más aún, algu-nas de las características que debenobservar en su funcionamiento lasentidades solidarias, señaladas en elartículo sexto, riñen con las caracte-rísticas y naturaleza especial con quefueron creadas las EAT (Cárdenas:2000 ).

8.2 Aspectos financierosLas EAT son organizaciones con es-tructuras de activos y financiera bas-tante simples. En la primera predo-minan los activos corrientes y en lasegunda se observa que la principalfuente de financiación ha sido el pa-trimonio. La dependencia que tienenestas empresas del crédito de provee-dores es bastante más alta que en elconjunto de empresas de servicios (Enla base de datos Benchmarking parael sector servicios, el crédito de pro-veedores representó en 1999 el 3.82%del pasivo total (para un total de

2.787 empresas en este sector) en tan-to que en las diez EAT estudiadasesta cifra ascendió al 23%.

La mayor parte de EAT analizadasno disponían de crédito bancario y,algunas de las que sí disfrutaban deéste, recibían el servicio más caro delsistema (sobregiros bancarios). A esterespecto la comparación con las em-presas de servicios de la base de da-tos BenchmarkingTM muestra que enésta el promedio de las obligacionesfinancieras representó en 1999 el47.34% de los pasivos totales; en lasEAT dicho porcentaje sobre óptimossólo alcanzó el 20%. En el trabajo degrado de Becerra y asociados los ex-pertos que respondieron a sus pre-guntas, así como algunos asociados,indicaron que la falta de capital detrabajo y la dificultad para acceder acrédito bancario se han constituido enobstáculos importantes para el desa-rrollo de estas organizaciones.

Como lo han anotado varios expertos,el problema de la falta de acceso alcrédito es en buena medida exacer-bado por la falta de activos en los ba-lances de las microempresas. La pro-puesta del economista Hernando deSoto (2000) de lograr el registro de lasnumerosas propiedades que tienenmuchos microempresarios (particu-larmente del sector informal) cobravigencia aquí. La Ley permite que losasociados de las EAT hagan aportesal patrimonio de éstas, diferentes alos de su trabajo. Si así procediesen,uno de los obstáculos más frecuente-mente citados para la ausencia de cré-dito disminuiría su relevancia (Conposterioridad a la crisis del sistemafinanciero colombiano de los últimosaños, se viene insistiendo mucho enque los establecimientos financieros


presten mucho mayor atención en losanálisis de concesión de crédito a laestimación de los futuros flujos de cajade los solicitantes. Esta recomenda-ción es a nuestro juicio enteramenteválida. El mayor análisis de los flujosde caja, sin embargo, puede posible-mente reducir pero no eliminar lapreocupación de los intermediariosfinancieros por el colateral (en otraspalabras, los análisis going concern ygone concern, posiblemente continua-rán coexistiendo).

8.3 Análisis de las respuestas alas preguntas de investiga-ción.

P.1. Grado de satisfacción con los re-sultados obtenidos por las EAT.

Los directivos encuestados de empre-sas que en sus procesos de reestruc-turación promovieron la creación deEAT indicaron estar satisfechos conlos servicios prestados por éstas; lagran mayoría de encuestados asocia-dos a las empresas asociativas dieronigual respuesta. Lo anterior nos lle-va a concluir que la percepción pre-dominante tanto entre las organiza-ciones como entre las EAT es que lasdecisiones de separar a empleadospor parte de la organización, y de losempleados retirados de constituirEAT, fueron en su mayoría acertadas.

No parece existir, con base en los re-sultados de este estudio preliminar,razón objetiva para que los trabaja-dores de empresas en proceso de re-estructuración consideren que su si-tuación al retirarse de las organiza-ciones va a ser necesariamente peor.Desde el punto de vista de las orga-nizaciones, los resultados permitenafirmar que las decisiones de reducirpersonal y después contratar con estela realización de ciertas labores bási-cas fueron acertadas en el sentido delograr las reducciones de costos es-peradas.

Tabla 3

Razón: Utilidad del ejercicio / Patrimonio inicial

2000 1999 1998 1997

Promedio aritmético -3.6% -1.7% 5.9% 4.6%

Valor mínimo -2186.4 -604.9% -133.3% -201.2%

Valor máximo 2.895.9 844.7% 896.2 747.3%

Desviación estándar 5.748

P.4. Rentabilidades obtenidas por lasEAT.

Las cifras de la Tabla 2 muestran al-gunas estadísticas para la razón Uti-lidad del ejercicio/Patrimonio inicial.En la Tabla 3 se presentan paráme-tros similares para el conjunto deempresas del sector servicios, «otrosservicios», de la base de datos Ben-chmarking (tamaño de la muestra en1999: 529 empresas).

Al comparar las Tablas 2 y 3 se notaque las EAT parecen tener una renta-bilidad superior al conjunto de empre-sas de servicios (promedios de 15.04%vs -1.7% en 1999 y 16.97% vs 5.9% en1998) (para el año 2000 los indicado-res de rentabilidad del sector servicios


empeoran, teniendo un promedio arit-mético aún más negativo que los añosanteriores, mostrando un comporta-miento decreciente por año).

La aparente mayor rentabilidad delas EAT (algo que es necesario some-ter a prueba con muestras mayoresantes de poderse dar por sentado) co-incide con la afirmación de la mayo-ría de los encuestados de que estabanobteniendo mayores ingresos de losque obtendrían siendo asalariados.

La posible mejor situación, tanto delas organizaciones como de los exempleados, es consistente con la pre-dicción de la teoría económica conrespecto a la substitución de incenti-vos de bajo poder (remuneración fija,independiente del esfuerzo) por los dealto poder (remuneración como pro-pietario residual, la cual depende delesfuerzo). Sin embargo, las pruebasrecogidas en este artículo deben in-terpretarse con mucha cautela, yaque hay evidencia de que las cifrasde utilidades en algunos casos esta-ban sobrestimadas, por no tomar encuenta los gastos relacionados con laseguridad social (la magnitud de taldistorsión no se pudo calcular). Losingresos y bienestar futuros de losasociados están en mayor riesgo aho-ra de lo que estaba cuando eran asa-lariados. La situación puede ser equi-valente a la de trasladarse de unasituación laboral con derecho a todotipo de prestaciones a otra en la queel asalariado recibe un salario inte-gral y no hace contribuciones perió-dicas a los seguros de salud, invali-dez y vejez.

P.5. El riesgo operacional de las EATes alto.

Un porcentaje importante de lasEmpresas Asociativas estudiadas de-pende en grado significativo de loscontratos de servicios de sus antiguospatrones. Esto no solamente les re-duce el poder de negociación de lascondiciones (precios y demás) de losservicios, sino que las coloca en unasituación muy vulnerable: sus ingre-sos futuros dependen de la decisiónque tome un funcionario del cliente.A pesar de que las organizacionesmanifestaron estar satisfechas conlos servicios de las Asociativas, envista de los bajos costos de cambiarde proveedor en los casos de los ser-vicios que prestan estas últimas, elriesgo de una disminución drástica enlas ventas se puede materializar encualquier momento.

P.6. Las necesidades de financiaciónde las EAT no están siendo adecua-damente satisfechas por el sistemabancario.

Los resultados obtenidos aquí indicanque el sector bancario tradicional noestaba prestando los servicios quepodría a las empresas asociativas.Esto puede deberse en parte a un bajointerés por los asociados en contraercréditos y en parte a desinterés delsector financiero en atender las ne-cesidades de los microempresarios8.En este campo parece haber bastan-tes oportunidades para el sector fi-nanciero convencional. Como semuestra en varios estudios, los mi-croempresarios no necesariamente

8. Algunos estudios recientes muestran que «el tener un préstamo bancario es, ceteris paribus, un predictorsignificativo positivo de la supervivencia de compañías con fecha de fundación reciente» (Astebro yBernhardt: 2001: 12). esta es información que puede ser muy útil para analistas financieros.


son clientes más incumplidos que losgrandes empresarios (Por ejemplo, enun estudio del Banco Mundial sobreel banco Grameen, una instituciónfinanciera rural en Bangladesh queatiende principalmente mujeres y queha reemplazado el requisito del cola-teral en el crédito por préstamos conresponsabilidad grupal, se encontróque la tasa de recuperación de lospréstamos ha estado consistentemen-te por encima del 90% (Khandker,Khalily and Khan: i)). El satisfacerlas incipientes demandas de créditode algunas de estas empresas consobregiros bancarios, los cuales, comose sabe, acarrean las más altas tasasde interés, muestra una visión mio-pe, de muy corto plazo, de los funcio-narios bancarios que tomaron talesdecisiones en algunos de los casosdocumentados.

P.7. Las fuentes de financiación nobancarias empleadas.

Como se mencionó en sección ante-rior, el crédito de proveedores fue unafuente de financiación importante. Sieste se concediese en condiciones noonerosas (algo que no se analizó enel presente estudio), las EAT deberíanhacer esfuerzos por mantenerlo (Fis-man y Love encontraron en trabajoreciente que en países con mercadosde capitales poco desarrollados, in-dustrias con mayor dependencia delcrédito comercial exhibían mayorestasas de crecimiento).

En algunos casos los clientes se cons-tituyeron en garantes de los créditosbancarios al emitir cheques posfecha-dos por los servicios adquiridos a lasEAT, los cuales las últimas entrega-ban a los bancos como garantías porlos préstamos. Este mecanismo per-mitió a algunas EAT suplir parcial-

mente sus necesidades de capital detrabajo. Sin embargo, hizo a quieneslo emplearon más dependientes aúnde los pocos clientes que tienen (au-menta su vulnerabilidad).

9. CONCLUSIONESY RECOMENDACIONESEn este articulo se presentó y anali-zó información relacionada con el fun-cionamiento y desempeño de unamuestra no representativa de Empre-sas Asociativas de Trabajo. A conti-nuación se resumen las conclusionesderivadas del análisis de los datos, asícomo algunas recomendaciones paralos propietarios de las EAT y para lasentidades responsables de la regula-ción del funcionamiento de estas or-ganizaciones.

CONCLUSIONES1. En términos financieros las EAT

son empresas con una estructurade activos y participaciones bas-tante simple. Su principal activoes el disponible (efectivo) y tien-den a no tener registrados en suslibros activos fijos. Aunque la in-versión patrimonial es bastantepequeña, es la principal fuente definanciación.

2. La rentabilidad media obtenidapor las empresas fue satisfactoriacuando se compara con la genera-da por el sector servicios en el país.Los asociados encuestados se en-contraban satisfechos con las uti-lidades obtenidas. Por lo anteriorpuede decirse que los incentivosestablecidos por el gobierno paraeste tipo de empresas fueron ade-cuados para compensar las debili-dades inherentes a los sectores eco-nómicos en los que operan (bajasbarreras de entrada, poder de ne-


gociación con proveedores y clien-tes bajos, bajos costos para losclientes de cambiar de proveedor).En vista de estos resultados pue-de afirmarse que las personas queestán estudiando la creación denuevas empresas de esta natura-leza no tienen razones objetivaspara suponer que los resultadoseconómicos esperados sean nece-sariamente malos.

3. La anterior conclusión hay quetomarla con mucha precaución de-bido principalmente al hecho deque algunas de las empresas noincluyen entre sus costos ni lasprovisiones para la seguridad so-cial ni el valor económico consu-mido de los activos que ciertasorganizaciones les permitieronutilizar (esto hace relación espe-cíficamente a las empresas queprestan servicios al Ciat, las cua-les utilizaban en la prestación desus servicios algunos activos –porejemplo brilladoras– de dicha or-ganización).

4. Varias empresas tenían un solocliente, lo cual las coloca en unaposición muy vulnerable (Como loanotó un lector, es evidentemen-te menos riesgoso comenzar unanueva empresa teniendo un clien-te que no teniendo ninguno. Sinembargo, para reducir la vulnera-bilidad de la empresa es necesa-rio lograr una base amplia declientes).

5. El uso que hacen las empresas delos servicios crediticios del siste-ma bancario es bastante bajo. Adi-cionalmente, la forma que adquie-ren estos servicios con mayor fre-cuencia es la de sobregiros, lo cualva en detrimento de la rentabili-

dad y la supervivencia de estasunidades económicas.

6. Otra fuente importante de recursosfinancieros de corto plazo emplea-da fue el crédito de proveedores; suimportancia relativa parece estardisminuyendo en el tiempo.

7. Los resultados obtenidos en esteestudio sobre dependencia de unsolo cliente, tipo de servicios ban-carios utilizados y nivel educati-vo de los asociados, así como losobtenidos en su trabajo de gradopor Becerra y asociados sugierenque el nivel de conocimientos ge-renciales de los directivos de lasEAT es bajo. Lo anterior arrojadudas acerca de la eficacia con quehan sido llevados a la práctica losmecanismos de capacitación pre-vistos en la reglamentación.

RECOMENDACIONES1. Es importante establecer meca-

nismos que garanticen efectiva-mente que las empresas hagan pe-riódicamente las contribucionesdebidas a la previsión social. Estoles permitirá a los asociados te-ner un futuro económico más des-pejado, y calcular con mayor pre-cisión el nivel de rentabilidad ob-tenido por las empresas.

2. Para poder hacer estudios quebrinden información más preci-sa, tanto a los propietarios deEAT como al gobierno, del desem-peño económico obtenido por es-tas, es necesario que reporten pe-riódicamente a algún ente (Cá-mara de Comercio, Superinten-dencia), además de los balancesgenerales, estados de resultadosy de flujos de efectivo. Los esta-dos de resultados deben tener un


rubro para incluir las previsionesa la seguridad social. Es necesa-rio diseñar mecanismos creativos(por ejemplo, formatos de estadosfinancieros simplificados paraeste tipo de organizaciones) paraque la obligación de preparar es-tos informes no se traduzca enerogaciones significativas paralas empresas.

3. Los directivos de las empresas quetenían un solo cliente deberíantomar medidas en el corto plazopara corregir dicha situación. Unabase más amplia de clientes lesreduciría el riesgo operacional yles incrementaría su potencial desupervivencia en el largo plazo(De acuerdo con el profesor Jai-me Valenzuela, desde el punto devista de las organizaciones quecontratan con las EAT debe que-dar muy claro que sus relacionesson comerciales y no laboralesporque si en la ejecución de loscontratos civiles de prestación deservicios suscritos se estableceque hay trabajo personal, remu-neración con contraprestación ysubordinación personal con la em-presa, habrá contrato de trabajocon todas sus consecuencias pres-tacionales. Para disminuir esteriesgo es necesario que las EATcontraten con varios clientes y nose circunscriban a prestar servi-cios con exclusividad a una solaorganización).

4. La debilidad inherente a muchasEAT de un bajo poder de negocia-ción frente a proveedores y clien-tes puede corregirse en el media-no plazo, fortaleciendo la uniónentre este tipo de organizaciones(fomentando el establecimiento deuna especie de federación deEAT). Existe bastante evidenciade los beneficios que trae la crea-ción de este tipo de redes a lasmicroempresas participantes enellas (Spath, 1993: 3).

5. La banca comercial no está pres-tando los servicios que este tipode unidades económicas requiere.Evidencia empírica recogida envarias partes del mundo indicaque los microempresarios no re-presentan intrínsecamente ries-gos crediticios mayores que losgrandes empresarios. La bancadebería diseñar procedimientos deanálisis para prestar a este tipode clientes9. Adicionalmente, losbanqueros deberían contribuir aque los microempresarios pierdanla desconfianza hacia el sistema,asesorando a los clientes acerca delas operaciones crediticias másconvenientes para ellos, pensan-do más en el potencial de rentabi-lidad de una relación duradera enel tiempo que en las utilidadesinmediatas para los bancos que sederivan de los sobregiros. Parecenecesario examinar por qué no hasido eficaz el mecanismo del Fon-

9. En el estudio antes referenciado sobre el Banco Grameen el Banco Mundial concluye que «su organiza-ción (del crédito) basada en grupos, puede ser aplicable donde un mercado imperfecto de crédito haceimposible por parte de la institución financiera un adecuado examen (screening), monitoreo y exigencia alcliente del cumplimiento forzoso de sus obligaciones. Khandker, Khalily and Khan: xv). En un artículopublicado en la revista Dinero (No. 141, septiembre 14 de 2001, pp. 38 a 65) se menciona que el BancoSocial ha desarrollado experiencia con los créditos a microempresarios y que otros bancos están exploran-do este mercado asociándose con ONG que conocen este tipo de clientes.


do de Garantías establecido por elGobierno.

6. Es necesario estudiar en mayordetalle por qué la capacitación quedebe darse a propietarios de EATy la asesoría que éstas deberíanrecibir de instituciones como elSena, las Alcaldías y Gobernacio-nes (Gómez y Medina, p.92) noparece estar produciendo los efec-tos esperados (como lo sugiere elhecho de que varias operen con unsolo cliente y no mantengan rela-ciones crediticias satisfactoriascon el sistema bancario).

10. FUTURA INVESTIGACIÓNEl presente estudio puso de mani-fiesto algunos temas que ameritanestudiarse en mayor profundidadcon el fin de identificar mecanismosespecíficos que permitan mejorar lascondiciones de competitividad de lasEAT. Desde el punto de vista finan-ciero, un aspecto bastante urgentetiene que ver con la forma en que es-tas organizaciones podrían tener unmejor acceso al crédito del sistemafinanciero institucional. Esto les per-mitiría tanto una mayor productivi-dad (medida por un menor costo decapital) como una mayor flexibilidad.En este orden de ideas convendríadeterminar las condiciones según lascuales el Fondo de Garantías esta-blecido por el Gobierno podría fun-cionar efectivamente. Adicionalmen-te merece la pena explorar con el

sistema financiero institucional lasrazones por las que estas organiza-ciones, y en general las microempre-sas no le han sido atractivas, y lascondiciones con las cuales podríanconvertirse en clientes potencialesvaliosos. La hipótesis lanzada porHernando de Soto en su libro El mis-terio del capital (2000) de que los mi-croempresarios y empresarios delsector informal de las economíasmenos desarrolladas tienen unagran cantidad de activos que no es-tán siendo utilizados adecuadamen-te como capital, y avalada por emi-nentes académicos como el premioNobel de Economía Ronald Coase,merece ser examinada con este tipode organizaciones, ya que de resul-tar cierta e implementable con rela-tiva facilidad, podría ser un elemen-to importante en el mejoramiento delacceso al crédito institucional de estafamilia de microempresas. Otro as-pecto que merece ser examinado enmayor detalle es el grado en que elcrédito grupal, empleado en otrospaíses en vías de desarrollo por al-gunas instituciones pioneras en laatención de las necesidades de losmicroempresarios, podría tambiénemplearse en Colombia, con el fin dedisminuir la asimetría de informa-ción entre el banquero y el cliente y,de esta forma, hacer menos necesa-ria en la transacción la concesión deuna garantía real por parte del pres-tatario.


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