MILA - LarrainVial › Content › descargas › productos › semin… · Promedio MILA Brasil 1.170 México 560 MILA 660 Brasil 1,224 México 836 MILA 890 (a TC nominal) (a TC PPP)

MILA: ¿Quiénes serán las empresas campeonas del futuro?

José Miguel Barros Director de Finanzas Corporativas

JUNIO 2013

Características de los mercados MILA

Fuerte potencial de expansión, creciente relevancia de inversionistas institucionales y espacio para diversificación

6,5

4,7 4,7

3,6

2,5

0

1

2

3

4

5

6

7

Perú Colombia Chile Brasil México

Promedio MILA

Brasil

1.170

México

560

MILA

660

Brasil

1,224

México

836

MILA

890

(a TC nominal)

(a TC PPP)

I Seminario Institucional LarrainVial Colombia - Junio de 2013

3

Crecimiento del PIB (Var. % anual, promedio 2003-2012)

Fuente: LarrainVial y FMI

Economías que conforman MILA con alto potencial de crecimiento y sana institucionalidad.

Tamaño de mercados bursátiles agregados atractivo para inversionistas extranjeros al comparar con los mercados más relevantes de la región.

Integración de mercados orientada a ofrecer al inversionista extranjero un mix diversificado de activos.

Atractivo y potencial de las economías de la región

Capitalización de mercado (USD billones)

Fuente: LarrainVial y Bloomberg

Perú

40

Colombia

85

(+40% )

Chile

167

(+12,5%)

Perú

7

Colombia

20

(+33%)

Chile

45

(+8%)


4

Fondos administrados por AFPs (USD billones)

Fuente: LarrainVial y Supervisores locales

Fondos mutuos y carteras colectivas (USD billones)

Fuente: LarrainVial y Supervisores locales

Fuerte desarrollo de inversionistas institucionales

Creciente relevancia de fondos de pensiones en la región, lo que aumenta el atractivo para empresas que ya participan en el mercado y aquellas con opción de apertura.

Potencial de expansión en economías con elevado crecimiento que llevará a mayores recursos disponibles en fondos de pensiones, mutuos y de inversión.

Los fondos de AFPs en Chile crecieron 12,5% en el periodo 2010-2013, mientras en Colombia crecieron 40% en igual periodo.

Los fondos mutuos y de inversión crecieron 8% en Chile y 33% en Colombia, en igual periodo.

Ponderación de sectores económicos en índices bursátiles (porcentaje del total de capitalización)


CHILE COLOMBIA PERÚ MILA


5

Características de los mercados bursátiles de la región

Por sectores, las economías con fuerte presencia de las materias primas en su matriz productiva muestran alta ponderación de estos sectores en los índices bursátiles, con la excepción de Chile, donde las principales firmas del sector son estatales.

En Chile, destaca el peso de consumo en el índice bursátil.

Exposición a MILA presenta un mejor balance entre los distintos sectores relevantes de la región.

Materias primas

Consumo

Financiero

EGA

Industriales

Otros

Ecopetrol

19,45%

América Móvil

17,71% Río Alto 10,1% Copec 8,5% Vale 8,1%

Pacific Rubiales

15,82% Walmex 10,21%

Cerro Verde 8,2% Latam 8,4% Petrobras 4: 8,0%

Bancolombia 11,56%

Femsa 9,85%

Buenaventura 6,3% Endesa 6,6% OGX 5,3%

Sura pref. 5,96%

GF Banorte 7,59%

Maple Energy 5,9% Cencosud 6,2% Itaú 4,6%

Sura 5,80%

Televisa 6,79%

Credicorp 5,4% Falabella 6,0%

Bradesco 3,6%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

Colombia (IGBC) México (IPC) Perú (IGVBL) Chile (IPSA) Brasil (Bovespa) 35 acciones 34 acciones 34 acciones 40 acciones 71 acciones

Resto Resto Resto Resto


6

Concentración de los mercados bursátiles de la región

En Colombia, casi el 60% del índice bursátil está concentrado en 5 acciones, mientras en México este indicador se ubica sobre el 50%.

En Perú y Chile, las 5 acciones de mayor capitalización representan en torno al 35% del índice correspondiente.

Oportunidades crecientes para nuevas empresas que diversifiquen la oferta a inversionistas locales y extranjeros.

5 mayores ponderaciones en los índices bursátiles (porcentaje del total)


Empresas de la región y casos de internacionalización

Algunos casos exitosos de internacionalización en MILA

Petróleo y Gas – Pacific Rubiales

Rubiales/

Piriri Rubiales/

Piriri

Rubiales/

Piriri

Quifa Quifa

Quifa

La Creciente La Creciente

La Creciente

Block Z1 Otros Otros Otros

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2010 2011 2012

20%

24%

47%

TOTAL CAPEX: USD 2.676 MM Capex nuevas adquisiciones 42%

COL

PEN


8

Producción anual promedia por bloque neta de royalties

Fuente: Reportes Pacific Rubiales

CAPEX de nuevas adquisiciones en 2012

Fuente: Reportes Pacific Rubiales

Exploración y producción de petróleo y gas natural, principalmente en Colombia, y en menor medida en Perú, Guatemala y Brasil.

Propiedad altamente diluida.

Durante 2T12 adquiere 49% de participación en el bloque Z-1 en Perú a BPZ. Invirtió USD 185 MM.

Emisión de bono internacional en 2012 por USD 712 MM.

PEN

Petromagdalena (Colombia)

C&C (Colombia)

Karoon: 4% (Brasil)

Bloque PPL37: 3% (Papua Nva. Guinea)

Portofino: 2% (Colombia)

Bloque Z1 (Perú)

Inst. financieras – Grupo Sura

34%

23%

11%

27%

Chile Mexico Peru Colombia Uruguay El Salvador

2011

2012

mar-13

+28%

+49%

+22%

+14%

+42% +10%


9

Adquieren en 2011 los activos en pensiones, seguros y fondos de inversión de ING en 5 países de Latinoamérica por USD 3.614 MM.

Financiamiento: USD 1.966 MM con recursos propios incluida la emisión de acciones preferenciales, USD 1.050 MM de co-inversionistas y USD 598 MM de deuda con banca privada.

En mayo 2011 emiten bono internacional por USD 300 MM para respaldar crecimiento.

Evolución AUM por país a Marzo de 2013

Fuente: Reportes Grupo Sura

AUM (Asset under Management) por País a Marzo de 2013

Fuente: Reportes Grupo Sura

Chile

México

Perú

Colombia

Uruguay: 2%

El Salvador: 3%

Bebidas – Ajecorp

40%

23%

21%

16%


10

Subsidiaria de Grupo Embotellador Atic SL, perteneciente a la familia peruana Añaños.

Es productor y distribuidor de bebidas carbonatadas, néctares y bebidas cítricas, agua embotellada, bebidas isotónicas, cerveza, té y otras bebidas en Latinoamérica, América Central y Tailandia.

A fines de 2012 se produce emisión re-tap de bono internacional por USD 150 (total USD 450 MM) para financiar USD 100 MM de CAPEX 2013.

Distribución activos fijos a Jun-12

Fuente: Reportes Ajecorp

CAPEX estimado 2013 USD 130 MM

Fuente: Reportes Ajecorp

Perú

Tailandia

Colombia

México

Perú

Colombia

Brasil: 2%

Ecuador: 7%

México: 8%

América Central: 25%

Tailandia: 8%

Venezuela: 1%

Argentina

100% de Carrefour Colombia (ventas USD 2.200 MM, 18% de participación de mercado y segundo mayor operador).

Precio de USD 2.600 MM (EV/Ventas 1,27x y EV/EBITDA 20x). Por encima de las transacciones en la industria.

La adquisición

Retail – Cencosud

46%

13%

15%

9%

17%

45%

21%

15%

4%

15%


11

Crédito a corto plazo con JP Morgan financiado con aumento de capital durante 1T13 por USD 1.000 MM y emisión de deuda internacional a 10 años por USD 1.200 MM.

Financiamiento

Distribución total activos a 2012

Fuente: Reportes Cencosud

Distribución CAPEX 2013 por país

Fuente: Reportes Cencosud

Perú

Colombia

Brasil

Argentina

Chile Chile

Colombia

Brasil

Perú

Distribución activos fijos por país de empresas chilenas

EMPRESA ACTIVOS FIJOS POR PAÍS

CHILE PERU COLOMBIA ARGENTINA OTROS

ENDESA 50% 16% 32% 3% 0%

FALABELLA 66% 25% 6% 3% 0%

CENCOSUD 46% 9% 17% 13% 15%

ENERSIS 39% 17% 31% 6% 7%

CMPC 73% 2% 1,5% 4% 20%

Fuente: Reportes Empresas


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Distribución de activos de empresas chilenas en la región muestran creciente interés por aprovechar ventajas competitivas para expansión a otras economías.

Es esperable que nuevas empresas que participan en MILA puedan aprovechar sus propias ventajas para expandir sus negocios.

Tareas pendientes para la integración

Restan pasos para lograr avances decisivos en integración y alta visibilidad global

Siguientes pasos en integración del MILA

Convergencia en tratamiento tributario a los inversionistas permitirá mayor fluidez entre mercados tanto para agentes de la región como no residentes.

RÉGIMEN TRIBUTARIO

CONVERGENCIA OPERATIVA

Se requiere avanzar en la compatibilidad de sistemas para lograr menores costos de transacción para los inversionistas dentro de la región y extranjeros.

Esto apoya el atractivo de los inversionistas externos que miran MILA como un mercado unificado.

Seguir avanzando en la presentación del mercado MILA como una unidad atractiva para los inversionistas que buscan:

- exposición a la región

- diversificación en sectores económicos con fuerte presencia en mercados de las tres economías.

VISIBILIDAD GLOBAL


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MILA: ¿Quiénes serán las empresas campeonas del futuro?

José Miguel Barros Director de Finanzas Corporativas

JUNIO 2013

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