Upload
moniur
View
260
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
1/44
CAPITOLUL 6
MODELE PRIVIND OPTIMIZAREA ACTIVITII
DECIZIONALE A FIRMEI
6.1 Principalele tipuri de probleme decizionale la nivelul firmei
analiza cadrului decizional al firmei este necesar o abordare a acestuia
din douunghiuri:
- n primul rnd,firma n sine este un sistemcu componente proprii i cu relaii specifice
de interdependenntre acestea;
- n al doilea rnd, firma la rndul su este o component a sistemului economic
general, n cadrul cruia se afln relaii de condiionare reciproccu celelalte firme.
Din aceast perspectiv este firesc s ncercm a surprinde specificul deciziilor
adoptate la nivel de firm, att n ce privete cadrul su interior, ct i n ce privete mediul
su extern.
6.1.1 Decizii privind interiorul sistemului firm
n paragrafele anterioare am pus n evideno parte din activitile firmei, relativ la
care factorii de rspundere adoptdecizii. Le vom detalia n cadrul acestei seciuni, la un
nivel care sasigure generalitatea consideraiilor noastre.
1) Decizia de producie sau decizia tehniccircumscrie, de fapt, un ntreg sistem
decizional. Componentele acestuia sunt:
a) Decizia privind structurade fabricaie (ansamblul/tipul serviciilor) care urmeaz
a fi realizatpe o anumitperioadde timp;
b) Decizia privind cantitateacare va fi fabricatdin fiecare tip de produs n parte;
c) Decizia privind nivelul calitativ al produselor i defalcarea volumului total de
fabricaie pe diferitele categorii de calitate.
2)Decizia privind factorii de producieare drept componente:
a) Deciziile relative la input-urile materiale:
n
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
2/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI170
i) Stabilirea nivelului cantitativ i calitativdin fiecare materie primi material
n parte, cu care firma trebuie sse aprovizioneze pe o anumitperioad. Aceastdecizie
este condiionatdirect de decizia de producie;
ii) Stabilirea intervalelor la care urmeazsfie fcutaprovizionarea cu materiile
prime i materialele necesare.
b) Decizii privindpersonalul firmei:
i) Stabilirea numrului de angajaiai firmei pe diferite categorii profesionale, de
vrst, vechime, calificare i instruire;
ii) Decizia privindpolitica salariala firmei, incluznd aspecte legate de calculul
salariilor, precum i de formele de recompensare a volumului i calitii activitii depuse
de ctre personalul firmei;
iii) Decizia privind aspectele socio-profesionale i relaiile inter-umane:
- asigurrile de sntate i asistena medical;- protecia muncii;
- climatul psiho-sociologic n cadrul compartimentelor firmei;
- programele de educaie i perfecionare profesional;
- protecia membrilor de familie ai salariailor.
3) Decizia de precircumscrie activitatea de stabilire a preurilor pentru produsele
firmei, activitate ce nglobeaz att aspecte innd de interiorul firmei (costul materiilor
prime, materialelor, i tehnologiilor folosite, amortizrile, productivitatea muncii i nivelul
salariilor), ct i aspecte relative la piaa produselor respective (tipul pieei, mecanismele
de reglare a raportului cerere/ofert, nivelul calitativ al produselor de pe pia).
4) Decizia financiarpoate fi la rndul su descompusn urmtoarele segmente
decizionale:
a) Decizia privind sursele de finanarea activitii firmei pe diferite termene (scurt,
mediu i lung). Aceasta se referatt la identificarea surselor, ct i la stabilirea volumului
fondurilor care pot fi asigurate din aceste surse.
b) Decizia privind utilizarea fondurilor financiare pentru investiii, numiti deciziade investiii, att n teoria deciziilor ct i n practica firmei;
c) Decizia relativ la momentul utilizrii fondurilor bneti ale firmei, respectiv
repartizarea acestora pentru consumul prezent sau viitor.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
3/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 171
6.1.2 Decizii privind mediul extern al firmei
Deoarece firma nu acioneazn mod solitar n cadrul sistemului economic general,
ea trebuie sia n permanendecizii care si orienteze activitatea n raport i n armonie
att cu propriile obiective, ct i cu modul de aciune (comportament) al celorlalte firme
similare sau al celor cu care intr n raporturi de colaborare (furnizori, clieni, bnci). n
principal, aceste decizii sunt:
1) Decizia privind segmentul de consumatori cruia i se adreseaz
produsele/serviciile firmei, respectiv identificarea clienilor si (tradiionali, noi,
poteniali);
2) Stabilirea politicii promoionale n acord cu tipul i caracteristicile produselor
sau serviciilor oferite de ctre firm;3)Decizia privind bancaprin intermediul creia si asigure fluxurile financiare,
precum i cea relativ la politica de finanare prin contractarea de credite pe piaa de
capital;
4) Decizia de asigurare a imobilului, utilajelor, personalului, patentelor i
brevetelor de fabricaie;
5)Stabilireafurnizorilorde materii prime i materiale i apartenerilorn realizarea
unor proiecte comune;
6)Decizia privind raporturile cu celelalte firmede pe pia:
- colaborri sau fuziuni cu alte firme;
- cuceriri de noi segmente de pia;
- ptrunderea pe noi piee;
- nfiinarea de noi filiale n diferite zone ale oraului, rii, lumii.
6.1.3 Orizontul de timp decizional
Toate aceste probleme n rezolvarea crora firma adopt decizii poart, firesc,
amprenta orizontului de timp luat n considerare. Atunci cnd vorbim despre orizontul detimp, ne referim la dimensiunea temporal a efectelor deciziilor adoptate. n acest sens,
vom ntlni la nivelul firmei urmtoarele categorii de decizii:
1)Decizii pe termen scurt:
- Decizia de producie;
- Asigurarea resurselor materiale;
- Unele componente ale deciziei de personal.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
4/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI172
2)Decizii pe termen mediu:
- Decizia financiar;
- Repartizarea dividendelor;
- Contractarea de mprumuturi bancare;
- Decizia de investiii pentru retehnologizare.
3)Decizii pe termen lung:
- Stabilirea profilului firmei;
- Decizia privind forma de proprietate i cea organizatorica firmei;
- Modificarea structurii posesiunii pachetelor de aciuni;
- Decizia de cretere economicsau de expansiune n cadrul pieei specifice sau
pe noi piee;
- Decizia privind amplasarea de filiale n zonele considerate ca fiind strategice;
- Decizia de fuzionare cu alte firme sau de participare la constituirea decarteluri.
6.2 Modelul descriptiv general al problemei decizionale
n mod obinuit, n practica decizional, o problem de decizie este modelat
utiliznd elementele procesului decizional [29] i anume:
1) Strile naturii a cror mulime o vom nota n continuareN= { Nj}j=1,,n;
2) Criteriile decizionale abreviate n continuare Ck,, k=1,,r,elemente ale mulimii C;
3) Variantele (alternativele) decizionale care formeazmulimea V= {Vi}i=1,,m;
4) Consecina adoptrii variantei decizionale Vidupcriteriul Ck n condiiile apariiei
strii naturiiNj, o vom nota cu cijk.
CONSECINE DECIZIONALEVariante
decizionale
Starea naturiiN1
. . .
Starea naturiiNj
. . .
Starea naturiiNn
CriteriulC1...Ck...Cr
CriteriulC1...Ck...Cr
CriteriulC1...Ck...Cr
V1 c111...c11k...c11r...
..
.
Vi cij1...cijk...cijr...
..
.
Vm
cmn1...cmnv
Figura 6.1 Modelul descriptiv al problemei decizonale (matricea decizional)
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
5/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 173
Schematic, tabloul corespondenei ntre aceste elemente este prezentat n Figura
6.1, de cele mai multe ori acesta fiind cunoscut sub numele de matrice decizional sau
matricea plilor.
Matricea decizionaleste deosebit de utiln modelarea i rezolvarea problemelor
decizionale n condiii de risc i incertitudine uni sau multicriteriale.
6.3 Metode generale de rezolvare a problemelor decizionale
Activitate specific uman, adoptarea deciziilor poart amprenta subiectivismului
decidentului, depinznd de personalitatea, temperamentul i experiena acestuia la fel de
bine ca i de mediul n care decizia urmeaz a fi adoptat. Cu toate acestea, suntem n
posesia unor instrumente care pot asigura un anumit grad de obiectivizare a procesului
decizional atunci cnd sunt folosite n mod logic i coerent.n cadrul unui proces decizional (la nivelul unei afaceri profitabile, a organizaiilor
nonprofit i ageniilor guvernamentale), decidentul trebuie s defineasc problema i s
stabileasc obiectivele, respectiv s identifice toi factorii adecvai, restriciile i
interdependenele. El trebuie scolecteze ct mai multe informaii relevanten condiiile
unor restricii de timpi cost, sanalizeze datele culese, sspecifice soluii alternativei
sle evaluezen termeni de profit i cost i saleagcea mai bunsoluie.
Adoptarea efectiva unei decizii devine astfel arta alegerii celei mai bune soluii
dintre toate variantele disponibile, alegere care urmeaz a fi fcut ntr-una din cele trei
situaii posibile privind informaia de care dispune decidentul asupra problemei:
certitudine, risc sau incertitudine. Aceste stri constituie mediul decizional n care vom
studia succesiv procesul decizional.
6.3.1 Mediul decizional
Deciziile economice constau uzual n alegerea din mai multe cursuri posibile ale
aciunii sau din mai multe strategii (variante decizionale). Frecvent, aceste alegeri se
produc ntr-un mediu asupra cruia decidentul are un control limitat sau nul. Pentru adesemna aceste condiii folosim termenul general de stri ale naturii. Gradul n care
decidentul dispune de informaii asupra acestor stri, le grupeazn trei mari clase: 1) Stare
de certitudine;2) Stare de risc; 3) Stare de incertitudine.
Dacprivim acest grad de cunoatere ca pe un continuum, atunci certitudinea se
aflla un capt, incertitudineala cellalt i risculla mijloc.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
6/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI174
1)Conceptul de certitudine
Certitudinea definete acea stare de informare decizional n care decidentul
cunoate apriori rezultatul specific la care fiecare variantdecizionalconduce invariabil.
Decidentul are deci informaie complet asupra mediului decizional i a consecinelor
variantelor decizionale.
Dei la prima vedere aceaststare pare a exista doar la nivel teoretic, pot fi ntlnite
totui multe situaii pe termen scurt n care decidentul dispune de informaie complet,
informaia necesarconstnd, de exemplu, n preurile curente, termene de primire/livrare a
unor materii prime/produse finite, cantiti comandate etc..
Starea de certitudine este ntlnit n procesele decizionale care au la baz
optimizri liniare i neliniare utilizate pentru a gsi alocarea de resurse care conduce la
valori maxime pentru anumii indicatori (profit sau utilitate) sau minime pentru alii(costuri), n condiiile unor restricii date. Oricum, n realitatea economic, puine lucruri
rmn certe pe termen lung. Rezultatele unei investiii de amploare, de exemplu, sunt
imposibil de prevzut cu certitudine atunci cnd considerm interaciunea dinamicdintre
mai multe valori necunoscute cum ar fi situaia economic general, competiia
naional/internaional, gusturile consumatorilor, climatul politic n diferite ri, progresul
tehnologic. Cele mai multe decizii strategicesunt luate n condiii mai puin perfecte din
punct de vedere al cunoaterii, adicn condiii de risci incertitudine.
2)Conceptul de risc
Riscul desemneaz acea stare a cunoaterii n care fiecare variant decizional
conduce la unul dintre rezultatele specifice dintr-o mulime dat, fiecare rezultat putnd
aprea cu o probabilitate cunoscut obiectiv de ctre decident. n condiii de risc,
decidentul posedanumite cunotine obiectiveasupra mediului decizional i este capabil
sprevadobiectiv probabilitatea de apariie a strilor naturii posibile i rezultatul fiecrei
strategii analizate.
3)Conceptul de incertitudine
Incertitudinea definete acea stare n care una sau mai multe alternative decizionale
au rezultate dintr-o mulime dat, rezultate a cror probabilitate de apariie este
necunoscutsau imposibil de apreciat obiectiv. De aceea, n raport cu riscul, incertitudinea
este un fenomen subiectiv. n aceast stare nu exist doi decideni care s aib aceeai
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
7/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 175
prere cantitativ, datorit gradului de cunoatere a mediului decizional, precum i
diferenelor de personalitate i opinie.
Incertitudinea este adesea datoratschimbrilor rapide n variabilele de structuri
n fenomenele de piace definesc mediul economic i social n care firmele opereaz.
6.3.2 Probleme decizionale n condiii de certitudine
n condiiile de certitudine descrise anterior, decidentul alege pur i simplu varianta
decizional care conduce la cel mai bun rezultat. n general, deciziile n condi ii de
certitudine reclamgsirea celui mai bun rezultat (de ordin financiar) profitul maxim sau
costul minim,activitate la care ne vom referi ca la studiul optimizrii.Cele mai cunoscute
i larg utilizate tehnici de optimizare de care dispune decidentul n aceste condi ii sunt
[19]: a) Analiza marginal; b) Programarea liniar; c) Analiza incrementala profitului.
a)Analiza marginal
n condiii de certitudine, venitul i costul sunt cunoscute pentru fiecare nivel de
producie i vnzare. Obiectivul decidentului este acela de a gsi nivelul produciei din
diferite produse i nivelul vnzrilor care s maximizeze profitul. Analiza marginal
utilizeazconceptele de venit marginali cost marginalpentru a gsi relaia optimdintre
producie i profit, concepte ilustrate grafic n Figura 6.2.
Venitul marginal (MR) definete venitul adiional datorat vnzrii unei uniti
suplimentare de output (produs). n Figura 6.2 venitul marginal este ilustrat de panta curbei
venitului total (TR). Costul marginal (MC) reprezintcostul adiional al achiziionrii sau
producerii unei uniti suplimentare de output i este reprezentat grafic de panta curbei
costului total (TC). Analiznd relaiile dintre indicatorii reprezentai grafic n Figura 6.2,
putem observa c:
1) Pentru nivelurile Q1 i Q4 ale output-ului, venitul marginal i costul marginal
sunt egale (TR = TC), conducnd la un profit nul;2) Pentru Q1< Q2> Q4, profitul este strict pozitiv;
3) Analiza marginalaratcatta timp ctMR > MC, producerea i vnzarea unei
uniti de produs n plus duce la creterea profitului. De aceea, profitul este maxim atunci
cnd MR=MC. Aceasta se ntmpln Q3. n acest punct pantele celor doucurbe TRi TC
sunt egale, tangentele la ele n Q3fiind paralele.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
8/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI176
4) n Q3, profitul marginal (MP) este nul (profitul marginal este dat de ctre panta
funciei profit n Q3).
Trebuie totui observat cpot exista situaii n care firma snu poatrealiza nivelul
Q3 al produciei datorit cantitii de resurse disponibile. Dac resursele permit, de
exemplu, obinerea unei cantiti de produs Q2, decidentul trebuie s vad dac Q2 este
nivelul optim al produciei sau un alt punct la stnga acestuia.
n condiiile existenei acestui tip de restricii, programarea liniar, care constituie o
extensie a analizei marginale, ofer o procedur de decizie alternativ suficient de
puternic.
b)Programarea liniar
Programarea liniareste o parte a programrii matematice care opereazcu modele
liniare n scopul alocrii optime a resurselor limitate ntre activitile concurente. O
problemde programare liniarconstdin optimizarea unei funciiobiectiv(de minim sau
de maxim) ale crei variabile sunt supuse unui set (posibil vid) de condiii implicite numite
restricii i unor condiii explicite privind valorile posibile ale acestora (nenegative, de
exemplu).
Q
[u.m]
(TR)(TC)
Profit
Q1 Q2 Q3 Q4
MR(Q2)MR(Q3)
MC(Q3)
MC(Q2)
Profit
Figura 6.2 Relaia dintre venitul marginal, costul marginal i profit
Panta funciei profit=
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
9/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 177
Metoda programrii liniare este eficienti operantdoar n cazul problemelor care
au urmtoarele caracteristici:
1. Mulimea variabilelor verificrestricia de nenegativitate;
2. Funcia obiectiv este unic;
3. Exist restricii ce limiteaz atingerea obiectivului, restricii aflate sub forma
unor limitri superioare/inferioare asupra combinaiilor de variabile;
4. Toate restriciile asupra variabilelor sunt liniare.
Rezolvarea modelelor liniare poate fi fcut utiliznd metoda grafic (n cazul
problemelor cu 2 i cu 3 variabile) sau algoritmul simplex, mai precis una din formele sale
restrnse [19], [31]. Datoritgradului ridicat de complexitate al modelelor de programare
liniarobinute din formalizarea unora dintre aceste tipuri de probleme, s-au construit i se
utilizeaz diferite pachete de programe (cum ar fi QM), destinate a transfera rezolvarea
acestora echipamentelor de calcul. n acest caz, etapa cea mai importantpentru decident oconstituie identificarea problemeii modelareacorespunztoare a acesteia.
c)Analiza incrementala profitului
Analiza incrementala profitului este o aplicaie practica conceptelor din analiza
marginal care surprinde modificrile att din valoarea funciilor cererii, venitului,
costului, producieict i a celor din structura funciilor n sine, ca urmare a unei anumite
decizii. Regula de decizie de baz este aceea de a accepta orice propunere care duce la
creterea profitului i de a le respinge pe celelalte. Elementele fixe (costurile fixe, de
exemplu) sunt irelevante pentru aceast decizie i, deci, nu fac obiectul analizei. Din
aceast cauz, decizia incremental este un concept pe termen scurt. Prezentm, n
continuare, un scurt exemplu ilustrativ pentru acest concept.
Un productor de pneuri produce i vinde n mod curent 100.000 buci pe lunla preulde 24[u.m.] fiecare. Costul variabil este de 14[u.m.]/bucati cel fix de 600.000 [u.m.] rezultnd uncost total de 20[u.m.]/ pneu.
Spresupunem cun magazin de mare capacitate (nu un client obinuit al firmei) i oferacesteia un contract pentru realizarea a 25.000 buci/lunla un pret de 18[u.m.]/bucat. Pentru a lerealiza, productorul va lucra peste program, fapt ce l va costa n plus 2[u.m.]/bucat pentruproducia suplimentar de 25.000 buci.
Costul mediu completalocat pe bucatva fi atunci:Costul variabil al primelor 100.000 buci la 14[u.m.] . ...1.400.000[u.m.]Costul variabil al urmtoarelor 25.000 buci la 16[u.m.] ...400.000[u.m.]Costul fix ..600.000[u.m.]
----------------------------------------------------------Cost TOTAL pentru cele 125.000 pneuri..2.400.000[u.m.]
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
10/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI178
Din pcate, muli manageri nu gndesc n termeni incrementali; ei adopt decizii
bazate pe valorile medii ale costurilor totale (fixe i variabile), n majoritatea cazurilor
aceste decizii pe termen scurt dovedindu-se a fi eronate deoarece obiectivul firmei este
acela de a maximiza profitul.
6.3.3 Modelarea problemelor decizionale n condiii de risc
n condiii de risc i incertitudine, problema tipic de decizie este suficient de
complexpentru a permite un numr de rezultate posibile pentru fiecare strategie, rezultate
care sunt adesea dependente de condiii ce scapcontrolului decidentului. Din acest motiv
matricea decizionalconstituie un instrument util n prezentarea i analiza acestor rezultate,
ea ajutnd decidentul s conceptualizeze i s formalizeze procesul decizional n ce
privete: stabilirea obiectivelor, selecia plilor (consecinelor variantelor decizionale),
evaluarea i selecia strategiilor alternative.
O astfel de matrice este prezentat n Figura 6.1, valorile numerice din interiorul
su reprezentnd plile rezultate pentru fiecare variant decizional i stare a naturii
asociat. Plile reprezintcele mai bune estimri ale decidentului n ce privete rezultatele
pentru fiecare combinaie strategie-stare a naturii-criteriu decizional, exprimate n cei mai
semnificativi termeni. Conceptual, cei mai semnificativi termeni pot fi cantiti, uniti de
output vndute, volumul valoric al vnzrilor, volum al profitului (exprimat valoric) sau
orice alte valori care sunt semnificative pentru decident.n condiii de certitudine, existo singurstare a naturii, iar matricea plilor va fi
reprezentat de o singur coloan. Decidentul tie care va fi rezultatul dac o anumit
varianteste aleas, i el trebuie doar saleagvarianta cu cel mai bun rezultat.
n condiii de risc, probabilitatea de apariie a fiecrei stri a naturii i plile
asociate pot fi stabilite obiectiv din evidena empiric, din nregistrrile anterioare ale
firmei sau din experimentri.
Cost MEDIU / pneu = 2.400.000/125.000= 19,20[u.m.]
Dacfirma ia decizia n baza costului mediu, contractul va fi respins datoritfaptului cpreul oferit de ctre client (18 [u.m.]) este mai mic dect costul mediu. Dar, dac se recurge lacalculul costurilor incrementale, costul incremental al ultimelor 25.000 buci este de 16[u.m.]fiecare, n timp ce venitul incrementaloferit este de 18[u.m.], contractul oferit urmnd saducfirmei un profit total de 50.000[u.m.] dacva fi acceptat.
Analiza incrementala profitului nu ofern mod necesar ultimul cuvnt n luarea decizieiatunci cnd alte consideraii sunt avute n vedere de ctre decident: reacia clienilor permaneni aifirmei la aflarea vetii despre aceast afacere, sau impedimentele legale pentru acest tip dediscriminare a preului. Cu toate acestea, analiza incremental a profitului ofer un instrumentputernic i facil decidentului n rezolvarea acestui tip de problemdecizional.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
11/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 179
n condiii de incertitudine, probabilitile de apariie a strilor naturii i plile
asociate lor vor trebui stabilite subiectiv n acord cu cele mai bune informaii i convingeri
ale decidentului. Aceasta, desigur, cere ca decidenii sposede anumite informaii asupra
posibilelor stri ale naturii i plilor asociate. Dac decidenii hotrsc faptul c
informaiile lor sunt insuficiente pentru a stabili probabiliti subiective, ei pot oricnd s
apeleze la postulatul Bayesian potrivit cruia aceste probabiliti sunt egale.
Aa cum notam anterior, riscul existatunci cnd decidentul nu cunoate n avans
rezultatul specific al unei decizii, dar este capabil s stabileasc o distribuie de
probabilitate obiectiv a posibilelor stri ale naturii i plilor (sau rezultatelor) asociate
acestora.
Situaiile care implic un anumit grad de risc pot fi clasificate n pure i
speculative.Riscul purexistatunci cnd sunt anse ca decidentul snregistreze o pierdere n
urma aplicrii deciziei, fr s existe i ansa unui cstig. De exemplu, proprietarul unui
automobil se confruntcu riscul asociat pierderilor provocate de o posibilcoliziune. Dac
aceasta se produce, proprietarul suport o pierdere financiar. n absena unei coliziuni,
proprietarul nu nregistreaznici un ctig.
Riscul speculativ exist atunci cnd sunt anse att de ctig ct i de pierdere.
Decizia de extindere a firmei implic, de exemplu, att anse de pierdere ct i anse de
ctig.
Aceastdistincie ntre tipurile de risc este deosebit de importantpentru decidenii
care i desfoaractivitatea n condiii de risc. Modalitile de a opera cu riscul depind de
tipul acestuia i, bineneles, de tipul decidentului n cauz. Astfel, n cazul prezenei
riscului pur, decidenii recurg la diferite metode de reducere a anselor de a nregistra
pierderi: ncheierea de contracte de asigurare, metode suplimentare de protecie a
bunurilor deinute etc. n situaiile care implic riscuri speculative, decidenii utilizeaz
metode decizionale care s i conduc la alegerea variantei decizionale cu cele mai mari
anse de ctig i cele mai mici anse de pierdere.
Potenialele pierderi economice aflate n atenia decidenilor care opereaz ncondiii de risc pot fi grupate astfel: (1) pierderi de proprietate cauzate de distrugerea
parialsau totalsau de dispariia proprietilor firmei, (2) obligaiile fade alte persoane
sau firme datorate stricciunilor cauzate proprietilor acestora, i (3) pierderile de personal
cauzate de obicei de moartea, mbolnvirea, pensionarea sau omajul angajailor,
proprietarilor sau membrilor de familie ai acestora.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
12/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI180
Procesul de management al riscului include cinci pai:
1. Identificarea posibilelor pierderi pe care firma sau afacerea le presupune
(situaiile n care existriscul ca aceste pierderi sapar);
2. Msurarea corecta dimensiunii piederilor asociate situaiilor de risc;
3. Identificarea procedeelor de operare cu riscul i adoptarea unei decizii relativ la
cea mai buncombinaie de metode ce vor fi utilizate n rezolvarea problemei;
4. Implementarea deciziei adoptate la pasul 3;
5. Evaluarea rezultatelor aplicrii deciziei i determinarea eventualelor condiii nou
aprute care solicitsoluii diferite de cele adoptate anterior.
Managementul riscului, dei nu contribuie n mod direct i evident la creterea
economic a firmei, constituie una dintre principalele componente ale managementului
firmei. i aceasta deoarece ignorarea anumitor situaii care presupun riscuri pot duce chiar
la dispariia firmei. Principalele obiective ale managementului riscului sunt: (1) simplasupravieuire a firmei, (2) costuri sczute cu managementul riscului i n acest fel obinerea
de profituri ridicate, (3) obinerea de ctiguri stabile, (4) ntreruperi de mic durat sau
absena ntreruperilor n activitatea firmei, (5) creterea continui (6) satisfacia firmei n
ce privete responsabilitile sale sociale i buna sa imagine. Aceste obiective ale
managementului firmei sunt, n funcie de scopurile firmei, mediul n care ea i desfoar
activitatea i atributele proprii fiecrei organizaii n particular.
Existdouabordri de bazale msurrii obiective a gradului de risc. Una este a
priori, realizat prin deducie, cealalt este a posteriori, bazat pe analiza statistic a
datelor empirice.
n cadrul metodei a priori, decidentul este capabil s determine probabilitatea
apariiei unui rezultat fr experimentri sau analize ale experienei trecute. n schimb,
probabilitile sunt determinate deductiv n baza unor principii care statueazcunoaterea
n avans a caracteristicilor strilor naturii probabile. Aceastmetodeste adecvatori de
cte ori decidentul poate determina probabilitatea unui rezultat fr a recurge la
experimente, eantionri sau experiene anterioare. Cnd acest lucru nu este posibil,
decidentul trebuie srecurgla metoda a posteriori.
n cadrul metodei a priori procedm de la cauzla efect. n metoda a posteriori,observm efectul prin intermediul msurtorilor empirice i apoi cutm sstabilim cauza.
Metoda a posterioripornete de la ipoteza cperformanele trecute sunt tipicei c
ele se vor nregistra i n viitor. n scopul stabilirii unei msuri a probabilitii, decidenii
ncep prin a observa numrul de apariii ale rezultatului care intereseazn numrul total de
observaii i prin a construi o distribuie de frecvenpentru rezultatele analizate.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
13/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 181
Dacdecidentul este dispus spresupuncevenimentele se vor produce n viitor
cu aceeai frecvende apariie ca i n trecut, nu are dect sconverteascpur i simplu
distribuia de frecvenntr-una de probabilitate. Desigur c, n anumite cazuri, decidentul
poate snu accepte neaprat o conversie directa frecvenelor. Distribuia de probabilitate
poate fi modificat astfel nct s reflecte prezena noilor factori care pot avea influene
semnificative asupra comportamentului viitor al fenomenului sau sistemului economic
analizat.
Deoarece condiiile sunt de aa natur nct probabilitatea statistic a unui
eveniment poate fi determinat obiectiv, aceast probabilitate a evenimentului poate fi
clasificat ca un risc. Astfel, companiile de asigurri pot prevedea cu un grad nalt de
acuratee probabilitile de deces, accidente i incendii, probabiliti care le oferacestora
posibilitatea de a lua decizii n ceea ce privete nivelul primelor i al ratelor de asigurare.
Dei nu pot stabili probabilitatea ca un anume individsmoar, sau ca o anumitcassard, ele pot prezice cu erori mici cte persoane dintr-o anumitgrupde vrstvor muri
anul urmtor, sau cte case de un anumit tip situate ntr-o anumitregiune vor arde.
O dat confruntai cu eventualiti sau cu rezultate care implic riscuri, o prim
sarcina decidenilor specializai (managerii) este aceea de a dezvolta tehnici care si fac
capabili s calculeze (i implicit s minimizeze) riscurile inerente ntr-o problem
particular. Una dintre metodele folosite n acest scop este calculul distribuiei de
probabilitate a rezultatelor posibile dintr-un set de observaii simple, i apoi obinerea
valorii ateptate.
Valoarea ateptat (Ei) este criteriul decizional primar utilizat n condiii de risc.
Calculul acesteia se face n baza relaiei:
E p c p c p c p ci i i n in j ij
j
n= + + =
=1 1 2 2 1
..... , (6.1)
unde: Ei- valoarea (monetar) ateptata variantei decizionale Vi;
cij- valoarea plii pentru varianta Vin condiiile apariiei strii naturiiNj;
pj- probabilitatea de apariie a strii naturiiNj;
Din relaia 6.1 rezult cvaloarea ateptateste o valoare medie ponderat, drept
ponderi avnd probabilitile de apariie a plilor. Astfel spus, dac strategia Vi va fi
aplicatde mai multe ori n stri ale naturii similare ne putem atepta sprimim o plat
medie egal cu Ei. n comparaia dintre mai multe variante decizionale, decidentul o va
alege pe aceea creia i corespunde o valoare ateptatmaxim. Pot exista, ns, i situaii
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
14/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI182
n care mai multe variante decizionale au valori ateptate egale. n acest caz, pentru a putea
alege ntre VkiVl pentru care Ek= Elvom utiliza un alt indicator i anume gradul de
risc. Deoarece valoarea ateptateste o msura tendinei centrale, gradul de risc poate fi
interpretat ca fiind gradul n care plile posibile deviazde la valoarea ateptat, el fiind
considerat ca o msursecundarsau auxiliara valorii ateptate.
Msurarea riscului absolut i relativ
Pentru a msura riscul absolut al unei variante decizionale avem la dispozi ie doi
indicatori: distanai abaterea standard.
Distana reprezint diferena ntre cea mai mic i cea mai mare valoare din
matricea plilor pentru o variantdecizionaldat:
ij
ijj
ijc c= min max (6.2)
Intuitiv simim cun proiect este cu att mai riscant cu ct plile asociate acestuia
sunt mai deprtate fa de medie. Determinarea distanei este, de aceea, o metod de
msurare a riscului absolut.
Deoarece ofer o informaie numeric extrem, distana este doar o evaluare
preliminar. O msurare a riscului mult mai nalt n acuratee ofer (n cazul unei
distribuii de probabilitate normale) abaterea standard() care msoarvariaia plilor de
la valoarea ateptat. Cu ct mai mare este abaterea standard, cu att mai mare este variaia
plilor posibile i, de aici, riscul. Calculul abaterii standard se face potrivit relaiei:
= = =
2 2
1[ ]c E pij i
j
n
j . (6.3)
Din mulimea variantelor decizionale de care dispune pentru soluionarea unei
anumite probleme, n general, decidentul o prefer pe cea creia i corespunde o abatere
standard ct mai mic, echivalnd cu un grad de risc mai redus. Desigur, aceastalegere
este condiionat de muli ali factori care in de tipul decidentului i atitudinea sa fade
risc, specificul i amploarea problemei pe care urmeazso rezolve etc..
Distana i abaterea standard sunt msuri ale riscului absolut al unui proiect
decizional. Se poate ntmpla ca nu ntotdeauna acestea s ofere o informaie complet
edificatoare asupra variantelor decizionale analizate (este cazul, de exemplu, a dou
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
15/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 183
variante decizionale care au aceeai valoare ateptati aceeai distan). n acest caz, este
necesar smsurm i gradul de risc relatival acestora. Prin risc relativ nelegem riscul pe
unitatea monetarde valoare ateptat, i el este dimensionat utiliznd abaterea standard
relativsau coeficientul de variaie (cVi), a crui relaie de calcul este:
cEV ii
= =
( ) ( )100 100 , (6.4)
undereprezintvaloarea ateptatsau media.
n mod corespunztor, decidentul va prefera varianta decizionalcu un grad de risc
relativ sczut, aceastalegere depinznd nsi de tipul decidentului relativ la atitudinea sa
fade risc, de dimensiunea plii ateptate din aplicarea variantei decizionale, ca i de alte
considerente, aa cum ar fi propria sa poziie financiar.n Figura 6.3 prezentm relaia venit-risc relativ pentru doi decideni A i B.
Ordonata indic plata medie ateptat a unei strategii sau proiect n uniti monetare.
Intersecia venit-risc este ilustrat prin puncte pentru cele trei strategii. Curbele A i B
reprezintfunciile risc-venitpentru decidentul A i B, i sunt numite curbe de indiferen.
Curba A ilustreaz aversiunea la risc a decidentului, deoarece la o cretere a
riscului, venitul trebuie screasccu o anumitratcresctoare.
Curba B indic o atitudine de preferin pentru risc. Cu ct riscul crete, venitul
crete de asemenea, dar cu o ratdescresctoare.
De aici rezultfaptul cdecidentul A nu va lua n considerare strategia S2deoarece
se afl sub curba sa de indiferen. El va alege S1, deasupra lui S3 chiar dac S3 este
5 10 15 ()33 67 100 (c)
Riscul absolut () i relativ (c)
Figura 6.3Raportul risc-venit
S1
B
S3
Venit[u.m.]
15
10
5
A
S2
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
16/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI184
neriscant, deoarece venitul ateptat de la strategia S1este mai mare dect cel oferit de S3.
Decidentul B va considera ctoate cele trei strategii sunt acceptabile, dar, de asemenea, va
alege S1deoarece aceasta promite cel mai ridicatvenit la cel mai sczut nivel al riscului
absolut i relativ.
Utilitatea i atitudinea fade risc a decidenilor
Cea mai satisfctoare explicaie n ce privete atitudinea diferitelor persoane fa
de risc ne-o ofer teoria utilitii. Pentru a explicita conceptul i semnificaia utilitii n
acest context, s presupunem c dou firme productive sunt invitate s participe la o
licitaie pentru realizarea unui proiect de mare amploare. Firma A, cu un capital de 5N
mil.[u.m.] este substanial mai mare dect firma B cu un capital de N mil.[u.m.]. Oricum,
costul pentru pregtirea licitaiei este acelai pentru ambele firme, N/10 mil.[u.m.] i nupoate fi recuperat de firma al crei proiect nu va fi acceptat. Pe de alt parte, firma
ctigtoare se poate atepta la un profit de 2,5N mil.[u.m.] din activitatea de realizare a
proiectului.
Managerul fiecrei companii crede care anse sctige competiia, alternativele
decizionale n faa crora ei sunt pui fiind: 1) concurez i 2) nu concurez.
Dacambele firme concureaz, valoarea ateptatdin participarea la licitaie pentru
fiecare este (n mil.[u.m.]):
E = 0,5(-N/10)+0,5(2,5N)=1,3N
n ciuda acestei valori ateptate a profitului mari, firma mai mic poate alege
varianta de a nu candida. Motivul este c cele 1,3N mil.[u.m.] reprezint doar teoretic
venitul mediu din mai multe ncercri.n realitate, ns, existdoar o singurncercare n
care firma poate ori sctige 2,5N mil.[u.m.], ori spiardN/10 mil.[u.m.]. Daco astfel
de pierdere ar dezechilibra serios din punct de vedere financiar firma, ea nu va risca,
indiferent ct de mare ar fi profitul ateptat din realizarea proiectului. Dacea este n stare
ssuporte pierderea, poate fi nclinatsi asume riscul.
Pentru a efectua o analizpertinent a atitudinii firmelor fa de risc, se impunetransformarea plii absolute ([u.m.]) ntr-o alt structur compensatorie care s reflecte
mult mai bine atitudinea fa de ctig sau de pierdere a decidentului. Utilitatea este o
astfel de msur. Decidenii folosesc acest concept atunci cnd ordoneaz variantele n
ordinea preferinei, n sensul cva fi preferatvarianta cu cea mai mare utilitate i apoi
celelalte, n ordinea descresctoare a utilitii lor.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
17/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 185
Riscul i utilitatea marginaldescresctoare
Utilitatea marginal reprezint modificarea care are loc n utilitatea total a
decidentului/firmei atunci cnd o unitate monetareste ctigatsau pierdut.
n exemplul anterior, dac firma mai mic nu i permite pierderea de N/10
milioane [u.m.], atunci ea a atribuit o utilitate marginalmai mare pentru o [u.m.] pierdut
dect pentru una ctigat. n Figura 6.4 sunt ilustrate cele trei moduri n care utilitatea este
pusn legturcu venitul.
Figura 6.4 ilustreaz atitudinea diferitelor tipuri de decideni pui n ipostaza de
investitori atunci cnd venitul obinut din investiie crete cu un increment constant.
Ordonata msoarutilitatea venitului obinut exprimat n uniti de utilitate, fiecare curb
reprezentnd utilitatea marginal.
Cel mai frecvent ntlnit tip de decident este cel cruia i corespunde curba din Figura
6.4.a, adic cel care evit riscul. Utilitatea monedei pentru acest acest decident este
descresctoare n raport cu creterea venitului ateptat. Dei ctigul obinut din
realizarea unui proiect poate fi mai mare (n uniti monetare ([u.m.])) n comparaie cu
un alt proiect, datorit faptului c utilitatea marginal a primului este mai mic,investitorul advers la risc va alege cel de al doilea proiect.
Linia dreapt din Figura 6.4.b are nclinarea constant, caracteriznd o persoan
indiferent la riscpentru care utilitatea marginala unei [u.m.] ctigate este egalcu
cea a unei [u.m.] pierdute. Indiferena la risc nu este acceai cu indiferena la profit.
U
37343025
16
1 2 3 4 5 [u.m.] 1 2 3 [u.m.]
U
19
9
3
AU
15
10
5
1 2 3 [u.m.]
B1 B
B11
a b c
Figura 6.4 Utilitatea venitului i atitudinea fade risc
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
18/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI186
Individul reprezentat prin B1 atribuie o utilitate mai mare unei [u.m.] ctigate sau
pierdute dect o face B, iar B obine mai multutilitate dintr-o [u.m.] dect B11.
n cel de al treilea caz, utilitatea are creteri mult mai mari dect ale venitului, reflectnd
cazul juctorului care atribuie o utilitate mult mai mare banilor ctigai dect celor
pierdui. Curba descrie comportamentul decidentului cu preferin pentru risc: cu ct
ctigmai mult, cu att mai important devine ctigul.
Dei toate cele trei tipuri de decideni exist, n realitate primul tip este cel care
domincategoria managerilor. Chiar dacexisti manageri care preferriscul i au succes
n afaceri, majoritatea covritoare a acestora sunt mult mai afectai de pierderea unei
[u.m.] n raport cu plcerea pe care o obin atunci cnd ctig. Disproporia este att de
mare nct ipoteza utilitii marginale descresctoarereprezintuna dintre cele doumari
probleme controversate ale teoriei economice (cealalt constituind-o legea venitului
marginal descresctor relativ la factorii de producie).
Prima de risc
Aversiunea la risc a decidenilor se manifest n multiple moduri: aciunile
prefereniale se vnd la un premai mare dect cele obinuite, investitorii diversificprin
crearea de portofolii individuale i, n acelai timp, prin investirea n fonduri mutuale,
oamenii i depoziteaz
banii n fonduri de asigurare la rate ale dobnzii sc
zute n raport
cu cele pe care le-ar putea obine investind n aciuni ale unor firme i, de asemenea, ei
cumprtot felul de asigurri de viai de accidente.
Se pune atunci ntrebarea de ce, de exemplu, dacinvestitorii sunt adveri la risc,
i investesc banii n pachete de aciuni, mrfuri, metale preioase, i alte investiii riscante?
Rspunsul este cei nu ar aciona aa dacnu ar primi oprimde risc. Investitorul dorete
sfie compensat nu doar pentru utilizarea banilor si n realizarea diferitelor proiecte, dar
i pentru riscul de a-i pierde. Cu alte cuvinte, investitorul cere o ratmai mare a venitului
pe unitatea monetar investitatunci cnd este implicat un anumit grad de risc. Pentru a
ilustra conceptul de primde risc, spresupunem co persoanare o funcie de utilitate caaceea din Figura 6.5 i i se cere sparieze 1000 [u.m.] pe aruncarea unei monede, adic0,5
probabilitatea de a ctiga i 0,5 probabilitatea de a pierde. n cazul n care ctigprimete
1000 [u.m] dacpierde, pltete 1000 [u.m.]. Ar trebui aceastpersoansparieze?
Pentru a putea rspunde ntrebrii anterioare, sanalizm Figura 6.5 care ilustreaz
o investiie frprimde risc. Dacinvestitorul ctig1000 [u.m.], el ctig8 uniti de
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
19/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 187
utilitate, dar dacpierde, el sacrific12 uniti de utilitate. Valoarea ateptatn uniti de
utilitate este n acest caz:
0,5 x 8 + 0,5 (-12) = -2 [u.u.],
deci, potrivit regulii de decizie utiliznd valoarea ateptatmedie (n uniti de utilitate), el
nu ar trebui sparieze.
Spresupunem caceluiai decident i se ofero primdacpariaz. Dacpierde,
pierde 1000 [u.m.], iar dac ctig, ctig1.800 [u.m.]. ansele de ctig/pierdere sunt
din nou egale. Sparieze acest decident sau nu? Pentru a rspunde sprivim Figura 6.6.
Din nou, rspunsul depinde de funcia de utilitate a decidentului. Aa cum estedesenatcurba n Figura 6.6, o pierdere de 1000 [u.m.] va duce la pierderea a 12 uniti de
utilitate (u.u.), n timp ce un ctig de 1800 [u.m.] va asigura un ctig de 12 [u.u.].
Valoarea ateptata pariului este atunci
0,5 x (-12) + 0,5 x (-12) = 0 [u.u.],
nsemnnd cinvestitorul poate fi indiferent la pariu. Dacprima de risc este majorat, el
va accepta cu siguranpariul, dar, daceste redus, el va refuza cu certitudine.
u Funcia de utilitate (f(u))
} 8 uniti de u}12 uniti de u
Pier- Ctigdere
1000 1000678678
Venit [u.m.]
Figura 6.5Funcia de utilitate a decidentului advers la risc
u f(u)
}12 u.u..
}12 u.u. Ctig6666444444447777444444448888
PIERDERE Prima dePariu Pariu risc1000 1000 800$678678678
Venit [u.m.]
Figura 6.6
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
20/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI188
Panta curbei funciei de utilitate a decidentului i pune amprenta asupra
dimensiunii primei de risc pentru care el prefero variantdecizionalsau alta. Riscul este
msurat, aa cum am vzut anterior, de dispersia rezultatelor posibile ale variantelor
decizionale. Atunci cnd o prim de risc este adugat la prima de ctig, dispersia
rezultatelor posibile se modific, riscul modificndu-se corespunztor.
Renumiii oameni de tiin Milton Friedman i Leonard Savage au ntmpinat
greuti n utilizarea abordrii tradiionale a utilitii marginale, deoarece ea nu explicde
ce un individ poate avea n acelai timp un comportament cu preferini cu aversiune la
risc. De exemplu, un obinuit al jocurilor de noroc (cu un comportament de cuttor al
riscului) conduce ctre Casino o main asigurat i triete ntr-o cas asigurat
(comportament advers la risc). Cei doi savani au ncercat s explice acest lucru
introducnd ipoteza unei funcii de utilitate care crete iniial, dar apoi descrete, aa cum
aratFigura 6.7.
Atitudinile investitorilor fade risc depind de panta curbei lor de utilitate care, la
rndul ei, depinde att de personalitatea investitorului ct i de fiecare poziie de pe curb,
care este determinat de venitul curent. Dac venitul este sczut, utilitatea marginal a
venitului (msurat de ctre panta curbei) este ridicat i riscul va fi acceptat pentru o
prim de risc mult mai sczut dect atunci cnd venitul este ridicat. Ori, aa cum
Friedman i Savage au presupus, pentru niveluri mici ale venitului, un individ poate chiar
scaute riscul, el devenind mai nti indiferent, i apoi advers la risc, pe msurce venitul
pus n joc crete.
Pentru o firm, prima de risc poate fi privit ca avnd dou componente: riscul
afaceriii riscul financiar.
Venit [u.m.]
Figura 6.7 Comportamentul combinat fade risc
u
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
21/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 189
Riscul afaceriieste asociat cu deciziile de investiie ale unei firme. El este definit
ca fiind dispersia relativ a venitului operativ net al firmei i poate fi msurat de ctre
coeficientul de variaie (cVi).
Acest risc este ntotdeauna prezent ntr-un anume grad, deoarece nici o afacere nu
are succesul garantat. Gradul riscului depinde de natura afacerii i de priceperea
managerilor, anumite tipuri de afaceri fiind inerent mai riscante dect altele. n raport cu
orice tip de afacere, un investitor percepe n mod uzual existena unui risc al afacerii mai
mare atunci cnd este vorba de o firm nou dect de una cu experien ndelungat n
domeniu. Pe de alt parte, o firm cu vechime ale crei produse sau metode de a face
afaceri au devenit depite, poate prezenta un grad mai mare de risc n raport cu o firm
nou nfiinat.
Riscul financiareste distinct fade riscul afacerii. n timp ce riscul afacerii estedeterminat de deciziile de investiie ale firmei, riscul financiar este determinat de deciziile
financiare ale firmei, mbrcnd n general douaspecte principale:
(1) riscul posibilei lipse de solvabilitate a firmei;
(2) variabilitatea n ctigurile disponibile ale deintorilor de aciuni la firma
respectiv.
De fiecare datcnd o firminclude debite pe termen lung n structura capitalului
su, riscul financiar trebuie adugat la riscul afacerii pentru a determina riscul total
presupus de ctre firm. Aceasta deoarece ctigurile trebuie smeargn primul rnd ctre
achitarea datoriilor. Cu ct este mai mare datoria, cu att mai mare probabilitatea ca
veniturile sfie insuficiente pentru plata datoriei. Deoarece firma este incapabilsachite
plile cerute, ea poate fi obligatsfalimenteze. ntr-un grad mai mic, riscul financiar este,
de asemenea, generat de vnzarea pachetelor de aciuni prefereniale, deoarece dividendele
corespunztoare acestora trebuie s fie pltite imediat dup datorii, dar nainte ca
investitorii n aciuni sprimeascvreun venit din investiiile lor.
Oricum, cu ct firma trebuie splteascmai multe datorii din ctigurile sale, cu
att va fi mai puin capabil s distribuie venit ctre acionari. Dac o distribuie de
probabilitate poate fi determinatpentru ctigurile aflate la dispoziia acionarilor, risculfinanciar poate fi de asemenea msurat prin coeficientul de variaie.
Atunci cnd este pus n situaia de a alege din mai multe variante decizionale, n
estimarea ctigului pentru o anumit strategie decizional, decidentul trebuie s ia n
considerare att valoarea actual a viitoarelor venituri obinute ca urmare a punerii n
practica strategiei, ct i gradul de risc. Ambele consideraii sunt ncorporate n modelul
de calcul a valorii actuale nete (NPV) a unei investiii date (vezi capitolul 5).
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
22/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI190
Una dintre caracteristicile riscului este aceea cprobabilitile diferitelor rezultate
pot fi estimate statistic, fapt ce conferdecidentului posibilitatea de a ncorpora ctigurile
sau pierderile ateptate n structura costului determinatn avans la nivel de firm. Acest
lucru este posibil dacriscul este de naturintrafirmsauinterfirm.
Riscul intrafirmse referla posibilele pierderi pe care o firmprefersle absoarbca
pe costuri mai degrabdect sse asigure mpotriva lor din surse de finanare externe
firmei. Atunci cnd numrul de apariii ale acestor pierderi este suficient de mare nct
s poat fi prevzut cu o eroare de aproximare cunoscut, managerul poate stabili
probabilitatea pierderii i o poate aduga la alte costuri cunoscute.
Riscul interfirmapare atunci cnd numrul observrilor nu este suficient de mare la ofirm oarecare pentru ca managerul firmei s poat s prevadpierderile cu o eroare
acceptabil. Oricum, numrul acestor observri devine suficient de mare atunci cnd
sunt luate n considerare mai multe firme. Exemple de asemenea riscuri sunt: incendiile,
inundaiile, furturile etc.. Deoarece managerii nu sunt n stare s prevad asemenea
pierderi pentru propria firm, ei deplaseazresponsabilitatea ctre firmele de asigurri.
Acestea pot stabili probabilitatea unor astfel de pierderi bazndu-se pe un numr mare
de cazuri care acopermai multe firme. Companiile de asigurri i asumriscul agregat
pentru toate firmele i, ca urmare, percep de la acestea o plata asigurrii numitprim
de asigurare care devine apoi parte a costurilor firmei.
Mrimea acestei prime este stabilitn baza pierderilor ateptate care urmeaza fi
compensate, plus costurile administrative i profitul. Managerul firmei va decide dac
va cumpra o poli de asigurare n baza valorii ateptate a operaiunilor firmei i a
funciei sale de utilitate.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
23/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 191
6.3.4 Modelarea problemelor decizionale n condiii de incertitudine
Am definit anterior incertitudinea ca fiind acea stare de cunoatere n care una sau
mai multe alternative decurg dintr-o mulime de rezultate posibile ale cror probabiliti de
apariie nu sunt cunoscute de ctre decident. Acest lucru se ntmpl, de regul, atunci cnd
nu exist informaii disponibile din care s poat fi calculate probabiliti obiective a
posteriori i nici nu existun mijloc pentru a determina probabiliti a priori. Prin urmare,
ntotdeauna incertitudinea este subiectiv, ea fiind dependentde percepia decidentului.
ntruct ateptrile decidenilor relative la mediul decizional sunt subiective, vor
exista grade de incertitudine percepute diferit de ctre acetia. De exemplu, doupersoane
pot analiza acelai eveniment i s aib ateptri personale (materializate n probabiliti
subiective) diferite privind producerea anumitor evenimente. Procedura de luare a decizieidepinde de gradul de incertitudine perceput de decident. Dou sunt metodele principale
utilizate n luarea deciziei n condiii de incertitudine:
1.Decidentul poate utiliza cea mai buninformaie disponibili propia experien
i judecat pentru: a) a identifica i asocia probabiliti subiective strilor posibile ale
naturii; b) a estima consecinele rezultate pentru fiecare strategie disponibiln fiecare stare
a naturii. Aceasta face, de fapt, condiia de incertitudine similarunei condiii de risc i
procedurile de adoptare a deciziei prezentate n cazul condiiilor de risc sunt urmate i n
cazul prezenei incertitudinii.
2.Dacgradul de incertitudine este att de mare nct decidentul prefersnu fac
ipoteze asupra probabilitilor diferitelor stri ale naturii, el poate fie s neglijeze
probabilitile, fie sle considere ca fiind egale. Cnd aceasta doua metodeste aleas,
patru criterii de decizie sunt disponibile pentru a evalua strategiile propuse:
a) Criteriul decizional al lui Wald (maximin);
b) Criteriul de decizie al lui Hurwicz (criteriul alfa);
c) Criteriul decizional al lui Savage (criteriul regretului minimax);d) Criteriul de decizie Bayes-Laplace.
Poate cel mai greu pentru un decident este saleagun criteriu ct mai apropiat de
specificul problemei. Alegerea unui criteriu trebuie sfie logicn circumstanele date, dar
i consistent cu filozofia i temperamentul decidentului (optimist sau pesimist,
conservator sau cu spirit de aventuretc.).
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
24/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI192
1. Criterii decizionale utilizate n condiii de incertitudine
A. Criteriul de decizie al lui Wald
Acest criteriu, denumit i criteriul maximin este un criteriu conservator i o
ncercare de a maximiza nivelul de securitate al decidentului. El privete natura ca
acionnd contrar intereselor sale. Altfel spus, criteriul recomandsse determine cel mai
ru rezultat posibil al fiecrei variante decizionale i apoi sse aleagacea variantcare
produce cel mai bun dintre aceste cele mai proaste rezultate. Utiliznd notaiile introduse n
cadrul paragrafului 6.2 pentru modelul descriptiv al problemei decizionale, acest criteriu
are urmtoarea structurformalizat:
Decidentul va alege varianta decizional Vp pentru care:
Vp=i m j n
k r
ijkc= =
=1 1
1,..., ,...,
,...,
max [ min ( )] (6.5)
Vpreprezintcea mai conservatoare strategie: ea include cel mai mic risc, dar i un
rezultat ateptat mic. Deoarece criteriul este conservator i din punct de vedere financiar, el
este preferat de ctre firmele mici a cror supravieuire depinde de pierderile nregistrate.
n baza aceleiai matrici decizionale se poate aplica i criteriul maximax.n acest
caz, decidentul este optimist n cel mai nalt grad i, ca urmare, alege rezultatul maxim al
fiecrei variante. Varianta care ofer cel mai bun rezultat dintre aceste rezultate maximeeste aleasca optimal.
Vp=i m j n
k r
ijkc= =
=1 1
1,..., ,...,
,...,
max [ max ( )] (6.6)
Desigur co astfel de alegere este nerealist. Ea a fost incluspentru a arta faptul
c cele dou criterii, maximax i maximin reprezint extremele criteriului alfa al lui
Hurwicz pe care l vom prezenta n cele ce urmeaz.
B. Criteriul decizional alfa al lui Hurwicz
Acest criteriu introduce un indicator decizional di pentru fiecare strategie
decizionalVi, care este o medie ponderata rezultatelor extreme. Factorii de ponderare
sunt denumii i coeficieni de optimism.Valoarea fiecrei strategii Vieste n acest caz
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
25/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 193
di= Mi+ (1-)mi , (6.7)
undeMieste rezultatul cel mai bun, iar mirezultatul cel mai prost care se pot obine dac
este aleasstrategia Vi.
Coeficientul de optimism ia valori ntre 0 i 1, depinznd de atitudinea
decidentului fa de risc. Dac decidentul este n totalitate pesimist, atunci = 0.
Rezultatul va fi atunci acelai cu cel din cazul criteriului maximin. Dacdecidentul este un
optimist incurabil, atunci = 1,i rezultatul va coincide cu cel dat de criteriul maximax.
De fapt, criteriul lui Hurwicz permite decidentului sanalizeze att cel mai bun ct
i cel mai slab rezultat al fiecrei variante decizionale i sasocieze acestora o probabilitate
subiectivde apariie. Evident c, n acest caz, decizia adoptatdepinde de valoarea lui
care, la rndul ei, depinde de atitudinea decidentului fade risc. De regul, un astfel de
model se recomanda fi utilizat n cadrul firmelor mijlocii cu meniunea c, dacgradul deoptimism al decidentului este prea mare, sunt posibile pierderi nsemnate de venit din
partea firmei.
C. Criteriul decizional al lui Savage
Denumit i criteriul regretului minimax, acest criteriu utilizeaz costurile de
oportunitate ale deciziilor incorecte. Regretul este msurat ca diferenntre rezultatul unei
variante decizionale date i rezultatul celei mai bune variante obinut pentru aceeai stare a
naturii.
Motivaia utilizrii unei astfel de msuri a regretului este destul de simpl. Dacse
produce oricare dintre strile naturii n viitor, i noi am ales strategia care aduce ctigul
maxim pentru acea stare a naturii, atunci regretul este nul. Dar, dac alegem o alt
strategie, regretul va fi dat de diferena ntre ceea ce am obinut efectiv i ceea ce am fi
putut ctiga dacse adopta varianta decizionaloptimn acea stare a naturii.
Pentru a calcula regretul se construiete o matrice a regretelor,n1,j,m,1iij
)(rR==
= ,
pornind de la matricea decizional. Pentru fiecare coloan(stare a naturii) se scade din cel
mai mare rezultat (deci cea mai bun variant n acea stare a naturii) rezultatul curent.
Diferena reprezintmsura regretului alegerii fiecrei variante decizionale n acea stare a
naturii:
n1,j,m1,i,c-Mr ijjij === (6.8)
unde: ).(cmaxM ijm1,i
j=
=
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
26/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI194
Dupcompletarea matricei regretelor, se determinregretul maxim asociat fiecrei
variante, dintre aceste regrete maxime alegndu-se cel cu valoarea cea mai mic.
m1,i,)(rmaxr ijn1,j
i ===
, (6.9)
(ri)minr*Vm1,i
kk=
= . (6.10)
n acest fel se minimizeaz regretele maxime pentru o alegere incorect a
strategiilor n diferite stri ale naturii.
De observat, cdecidentul care utilizeazcriteriul lui Savage abandoneazn mod
explicit intenia de a maximiza rezultatul n favoarea unei variante prin care se obine o
valoare satisfctoare a rezultatului cu un risc redus. De aceea, acest model este utilizat maiales n evaluarea unor proiecte investiionale cu o duratmare de desfurare n timp.
D. Criteriul decizional Bayes-Laplace
Criteriul decizional Bayes-Laplace utilizeaz pentru a calcula valoarea ateptat
(Ei)a fiecrei strategii decizionale Viipoteza Bayesiancare spune c, dacprobabilitile
de realizare a strilor naturii sunt necunoscute, atunci ele pot fi presupuse egale. Strategia
aleas este aceea pentru care obinem cea mai mare valoare ateptat a venitului. Prin
introducerea acestor probabiliti, problema se transform ntr-una n condiii de risc,
criteriile aplicabile n acest caz fiind prezentate n cadrul paragrafului anterior.
2. Decizii cu rezultate incerte multiple. Utilitatea n sens
von Neumann-Morgenstern
Frecvent, n probleme decizionale, ca urmare a aplicrii n practica unei anumite
variante decizionale, apar situaii n care sunt posibile dou sau mai multe rezultate. n
acest caz, criteriile decizionale introduse anterior nu mai sunt satisfctoare, ele permindevidenierea unui singur rezultat datoritformei matriceale pe care o au.
n situaia n care o variantdecizionalconduce la dou sau mai multe rezultate
incerte se pot utiliza arborii decizionalica modalitate de reprezentare, precum i o serie de
metode bazate pe utiliti sau grade de apartenenca mijloc de alegere a deciziei optimale.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
27/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 195
Arborii decizionali
Arborii decizionali sunt frecvent utilizai n descrierea situaiilor decizionale
complexe. Pentru a introduce acest mod de reprezentare vom considera urmtorul exemplu
(adaptare dup[17]).
Maria, o absolvent de colegiu, dorete s ia o decizie de investire n propriul
capital uman. Ea poate s urmeze n continuare o coal de drept care s o pregteasc
pentru a lucra ntr-o firmde avocai, sau o coalde afaceri pentru a ncerca si faco
carierntr-o banccomercial. Ca jurist, ctigul su va depinde de posibilitatea ca ea s
devinpartener cu drepturi depline n firm. Ca funcionar de banc, venitul su va depinde
de evoluia pieei capitalului. Dupanumite cercetri, Maria a stabilit urmtoarele:
1. Dac va merge la coala de drept, va avea o ans de 0,4 (40%) s devinpartener n cadrul firmei, obinnd n acest caz un venit anual de 80.000 [u.m] i o ansde
0,6 snu devinpartener, avnd n acest caz venitul anual de 45.000 [u.m.].
2. Dac piaa de capital va funciona bine, ceea ce se poate ntmpla cu o
probabilitate de 0,2, ctigul su anual ca funcionar de bancs-ar ridica la 120.000[u.m.];
cu o probabilitate de 0,8, piaa de capital nu va merge bine, iar ctigul su va fi doar de
45.000 [u.m.].
Ce ar trebui saleagMaria, coala de drept sau coala de afaceri ? Pentru a analiza
aceastproblem, vom reprezenta schematic rezultatele posibile i modul n care ele sunt
legate de aciunile Mariei. O astfel de reprezentare constituie unarbore decizional. ntr-un
arbore decizional, fiecare punct al unei ramificaii reprezint o alegere care ar putea fi
fcut, sau o serie de evenimente care se pot produce independent de opiunile
decidentului.
Pentru a construi un astfel de arbore decizional pentru Maria, s observm la
nceput cea poate urma doudirecii: coala de drept i coala de afaceri. Deci arborele
decizional va avea la nceput dou ramuri, una etichetat coala de drept i cealalt
coala de afaceri precum n Figura 6.8.
coala dedrept
coala deafaceri
a
Figura 6.8
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
28/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI196
Pe care dintre aceste ramuri va merge Maria depinde de decizia ei. Din aceast
cauz, punctul adin diagramse numete nod decizional. De cte ori o persoaneste pus
n faa unei decizii, vom reprezenta acest lucru printr-un mic ptrat din care ies ramurile
reprezentnd alternativele disponibile.
Spresupunem cMaria alege coala de drept. n acest caz ea are douposibiliti:
va deveni partener sau nu va deveni partener n cadrul firmei. Deoarece exist dou
rezultate posibile, putem desena dounoi ramuri care o prelungesc pe cea corespunztoare
colii de drept, ca n Figura 6.9.
Aceast noupereche de ramuri arat, oarecum, ca aceea de alegere a colii, dar
exist o diferenmajor: aici, Maria nu mai face o alegere explicit. Ea ar putea deveni
partener sau nu, dar aceasta depinde de muli factori care scap controlului ei. Pe care
dintre aceste ramuri se va deplasa Maria este rezultatul unui proces aleator, cu o
probabilitate de 0,4, ea urmnd a deveni partener i cu o probabilitate de 0,6 nu.
Deoarece alegerea ramurii pe care o va urma este aleatoare pentru Maria, punctul b
se numetenod-ans. Este obinuit s se considere cnatura face alegerea ntr-un nod-
ans. Aceste noduri ans sunt indicate, de regul, prin cercuri. n construirea arborelui
decizional se reprezint n acest fel toate nodurile decizionale i nodurile ans, pn nmomentul n care nu mai sunt decizii care s fie reprezentate. n continuare, se ataeaz
rezultatele finale (Ri), determinate lund n considerare ceea ce ar obine Maria dac ar
urma fiecare ramur. Punctele notate cu Rise aflla sfritul ramurilor i aratrezultatul
final asociat fiecrei ramuri. Aceste puncte se numesc noduri terminale deoarece
reprezintsfritul arborelui decizional.
Partener
Nu
Bine
Ru
0,4
0,6
0,2
0,8
coala deafaceri
coala dedrept
c
b
a
R1 80.000
R2 45.000
R3 120.000
R4 45.000
Figura 6.9
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
29/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 197
Funciile de utilitate pentru situaii incerte
Arborele decizional astfel obinut prezint diferitele opiuni posibile i, de
asemenea, legtura dintre aciuni i consecine. Totui, arborele decizional simplu nu
evalueazaceste consecine. Este necesarintroducerea unei metode cu ajutorul creia s
putem identifica cele mai bune combinaii variante decizionale-consecine, pentru a putea
recomanda cea mai buncale de urmat.
Analiznd arborele decizional din Figura 6.9 observm cMaria are de ales ntre
dou loterii. Prima i ofer80.000 [u.m.] cu o probabilitate de 0,4 i 45.000 [u.m.] cu o
probabilitate de 0,6. Cea de a doua loterie i ofer120.000 [u.m.] cu o probabilitate de 0,8
i 45.000 [u.m.] cu o probabilitate de 0,2.
Generaliznd, putem presupune c exist n stri posibile ale naturii. Fie R1rezultatul asociat primei stri cu o probabilitate de realizare p1. Rezultatele R2pn la Rn
sunt definite n acelai mod, ca avnd asociate probabilitile p2, ... , pn. Putem atunci
introduce o funcie de utilitate care s exprime importana relativ pe care un individ o
asociaz unui rezultat dat. Aceast importan poate fi considerat proporional cu
probabilitatea ca un rezultat sapar. Funcia de utilitate va fi n acest caz de forma:
u(R1, R2, ... , Rn ; p1, p2, ... , pn ) = p1u(R1) + p2u(R2)+ ... +pnu(Rn).(6.11)
O funcie de utilitate care are o astfel de formpoartnumele defuncie de utilitate
von Neumann-Morgenstern.Utiliznd aceast reprezentare, utilitatea asociatunei loterii
este datchiar de valoarea ateptata utilitilor fiecrui rezultat.
Presupunnd c un decident care are o funcie de utilitate von Neumann-
Morgenstern este confruntat cu mai multe opiuni, fiecare incluznd o anumit
incertitudine, valoarea fiecrei opiuni incerte este dat de utilitatea sa ateptat i, deci,
varianta aleasva fi aceea care are cea mai mare utilitate ateptat. Pe scurt, scopul unui
decident cu o funcie de utilitate von Neumann-Morgenstern este acela de a-i maximiza
utilitatea ateptat.Este extrem de important snelegem c comportamentul raional al unui individ
cu o funcie de utilitate von Neumann-Morgenstern este cel care i dicteazmaximizarea
valorii ateptate a utilitii i nu a utilitii valorii monetare ateptate.
Pentru a nelege deosebirea, spresupunem cMaria are o funcie de utilitate von
Neumann-Morgenstern u = c . Deci, pentru a gsi utilitatea fiecrui rezultat, tot ce avem
de fcut este slum rdcina ptrata fiecrui rezultat n parte.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
30/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI198
Care este utilitatea ateptat a alegerii colii de drept? Cu o probabilitate de 0,4
venitul va fi de 80.000 [u.m.] deci utilitatea este 80 000 282 8. ,= . Similar, cu
probabilitatea de 0,6 venitul va fi 45.000 [u.m.], deci utilitatea este de 212,1.
Utilitatea ateptata colii de drept este atunci:
UDREPT = 0,4 x 282,8 + 0,6 x 212,1 = 240,4 .
Determinnd n mod similar utilitatea ateptata colii de afaceri obinem:
UBUS= 0,2 x 346,4 + 0,8 x 212,1 = 239.
Putem trage de aici concluzia c Maria va merge la coala de drept, deoarece
utilitatea ateptateste mai mare dect cea a colii de afaceri. Dacdecizia ar fi fost luatpe baza venitului ateptat, ea ar fi recomandat Mariei s urmeze coala de afaceri unde
venitul ateptat este cu 1000 [u.m.] mai mare dect cel ob inut n urma alegerii colii de
drept:
EDREPT= 0,4 x 80.000 + 0,6 x 45.000 = 59.000 [u.m.]
EBUS = 0,2 x 120.000 + 0,8 x 45.000 = 60.000 [u.m] .
Acest exemplu aratcum arborii decizionali, mpreuncu funciile de utilitate von
Neumann-Morgenstern, pot fi utilizai pentru a descompune probleme decizionale
complexe n componente mai simple. Pentru aceasta decidentul trebuie s parcurg
urmtoriipai:
1.
S construiascun arbore decizional care descrie toate rezultatele posibile. De
fiecare datcnd o alegere trebuie fcut, se introduce un nod decizional cu cte o ramur
pentru fiecare alternativ. Incertitudinea este inclus presupunnd c natura face
alegerea n nodurile-ans;
2. Sevalueze funcia de utilitate pentru a determina utilitatea rezultatului asociat
fiecrui nod terminal;
3.
Sdetermine utilitatea ateptatasociatfiecrei opiuni;4.
Scompare utilitile ateptate ale diferitelor opiuni i s aleagacea variant
care are cea mai mare utilitate ateptat.
Pentru a putea lucra cu funciile de utilitate von Neumann-Morgenstern trebuie s
cunoatem condiiile n care acestea opereaz. Vom formula aceste condiii sub forma a
ase axiome cunoscute sub numele de axiomele von Neumann-Morgenstern.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
31/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 199
Axioma 6.1 Decidenii pot compara toate alternativele (axioma de completitudine).
Axioma 6.2 Dac decidentul prefer alternativa X alternativei Y i alternativa Y
alternativeiZ, atunci el preferalternativaXalternativeiZ(axioma de tranzitivitate).
Axioma 6.3Presupunem cdecidentul preferrezultatulXlui Yi YluiZ. Presupunem,
de asemenea, c decidentul este confruntat cu urmtoarele dou alegeri: el poate
obine sigur Ysau peXcu probabilitateapiZcu probabilitatea 1-p. Atunci existo
anumitvaloare a lui pcare ar trebui s-l facpe decident indiferent fade loteria
pX+(1-p)Zi de ctigul sigur Y(axioma continuitii).
Axioma 6.4 Presupunem c decidentul este indiferent fa de rezultatele R i S.
Presupunem, de asemenea, cel trebuie saleagntre douloterii care sunt identice,
cu excepia faptului c una include pe R i cealalt include pe S. Atunci el va fiindiferent fade cele douloterii (axioma independenei).
Axioma 6.5 Presupunem c decidentul este confruntat cu dou loterii, amndou
oferind aceeai plat. Atunci, dacprobabilitatea de ctig a celor dou loterii este
diferit, decidentul va prefera loteria care are probabilitatea mai mare de ctig
(axioma probabilitilor inegale).
Axioma 6.6 Presupunem cdecidentul este confruntat cu o loterie n care ctigul se
prezint sub forma unor tichete care i dau dreptul s participe la alte loterii. El
decide n privina dezirabilitii tichetului doar n funcie de probabilitile de ctig
ale ultimului premiu. Pentru sine, numrul de ori cnd este expus la risc nu conteaz
(axioma loteriei compuse). De exemplu, presupunnd cloteria A oferun premiu de
100 [u.m.] cu o probabilitate de 1/4 i cloteria B permite individului sctige cu
probabilitatea 1/2 un tichet la o alt loterie la care premiul este de 100 [u.m.] cu o
probabilitate de 1/2, loteria A i loteria B sunt privite de individ ca echivalente.
n ciuda existenei unui ansamblu de modele i metode de decizie n condiii de
incertitudine, posibilitile de asigurare mpotriva incertitudinii sau de ncorporare a
incertitudii n problemele decizionale este redus. Este motivul pentru care, de cele mai
multe ori, decidenii combin diferitele metode de operare cu incertitudinea, alturnd
criteriilor prezentate anterior metode precum: asigurarea, investiiile flexibile,
diversificarea intereselor firmei, achiziionarea de informaie suplimentar, modificarea
scopurilor, recurgerea la autoriti pentru orientare i controlul mediului.
Asigurareaeste una dintre cele mai rspndite metode prin care se poate nlocui
o incertitudine viitoare cu sigurana unui contract prezent. Asigurarea ia multe forme, dar
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
32/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI200
ea rezid cel mai frecvent n ncheierea de contracte pentru bunuri i servicii i n
comercializarea contractelor futures.
Contractele pentru oferta de bunuri i servicii, n special n industria construciilor,
de regul, conin clauze de protecie att pentru cumprtor ct i pentru constructor.
Cumprtorii sunt protejai prin clauze care prevd penalizri mpotriva constructorilor
pentru ntrzieri n livrare sau pentru nelivrare. Constructorii sunt protejai prin clauze care
prevd scutirea de penaliti n cazul unor condiii care le scapde sub control, cum ar fi
conflictele de munc, dezasterele naturale sau dezordinile civile.
n schimbul de mrfuri, comerul cu contracte futures este prevzut cu o serie de
preuri curente (spot) i o serie de preuri viitoare (futures) la diferite produse. Aceast
piandeplinete doufuncii vitale, pe lngcea de facilitare a schimbului de mrfuri: (1)
prevede o oportunitate att pentru cumprtor ct i pentru vnztor de a garanta preul pe
piaa futures a bunurilor pe care le schimb i (2) prevede o oportunitate pentruspeculatori de a intra pe pia.
Investiiile flexibile. Viziunea managerial cunoate schimbri n ce privete
investiia n active reale specializate atta timp ct nu este clar care sunt nevoile pentru
astfel de active specializate atunci cnd va fi efectuatinvestiia.
De exemplu, un utilaj care execut operaii generale cost mai mult dect unul
specializat, dar primul permite schimbri rapide de la o linie de fabricaie la alta.
Flexibilitatea este importantn special pentru investiiile pe termen lung cum ar ficele n terenuri sau cldiri.
Diversificarea intereselor firmei. Diversificarea este strns legat de
flexibilitate. Diversificarea accentueazstabilitatea i consecvena punctelor de vedere. Pe
termen scurt, profitul maxim poate rezulta din concentrarea asupra realizrii celui mai
profitabil produs. Totui, aceast politic poate conduce la faliment dac cererea se
diminueazsau chiar dispare pentru produsul respectiv.
Diversificarea liniilor de fabricaie poate amortiza fluctuaiile funciei de profit a
firmei i poate stabiliza producia i venitul. Ea ajutla supravieuirea firmei i poate chiar
maximiza profitul pe termen lung. Productorul care realizeazo gamvariatde produse,
investitorul care cumpr un portofoliu diversificat, sau aciuni la un fond mutual i
companiile de tip conglomerat sunt exemple de diversificare pentru reducerea
incertitudinii.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
33/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 201
Achiziionarea de informaie adiional. Informaia relevant este cheia
succesului decizional. Desigur, cu ct informaia despre viitor este mai consistent, cu att
mai puin incert va fi acest viitor. Dar, dup un anumit punct, legea diminurii utilitii
marginale acioneaz i aici. Achiziionarea de informaie este costisitoare, i beneficiile
care rezultdin informaiile adiionale trebuie sfie apreciate n raport cu costurile pe care
le implicadunarea acestora. Mai mult, timpul este esenial n multe decizii. O decizie care
ntrzie pn cnd exist informaie suficient poate fi costisitoare. Pe de alt parte, o
decizie care ntrzie prea mult datorit cutrii informaiei pune firma n situaia mai
trziu = mai puin.
Att timpul necesar adoptrii deciziei, ct i cantitatea de informaie necesarsunt
elemente eseniale pentru decident i ele trebuie sfie n permanenechilibrate de ctre
acesta.
* Modificarea scopurilor. n condiiile unei incertitudini totale, o decizie
optimeste imposibil. Totui, dacdecidentul se mulumete cu mai puin dect maximul,
problema poate fi redusla nite proporii rezonabile. De exemplu, se pot stabili anumite
scopuri limitate care conduc la un profit satisfctor. Cu toate c un anumit grad de
incertitudine se pstreaz, scopul poate fi atins i deci incertitudinea redus.
* Recurgerea la autoriti pentru orientare. Poate metoda cea mai
pragmatic de reducere a incertitudinii este aceea de a lsa autoritile s ia decizia. n
unele cazuri, aceste autoriti pot dicta anumite reguli de comportament pe care decidenii
le pot urma sau nu. Dar existi alte autoriti informale cum ar fi tradiia, convenienele,
etica profesional.a., de care, de cele mai multe ori, decidenii se lasndrumai.
* Controlul mediului. O metodmai sofisticatde reducere a incertitudinii
este ncercarea de a controla mediul de afaceri. Aceastmetodutilizeazo gamlargde
procedee cum ar fi: monopolul asupra patentelor, drepturile de copyright, dealerul exclusiv
.a.. Aceastmetodacioneaz, ns, doar pe termen scurt datorit, n principal, existenei
unei explozii de surse informaionale n prezena crora avantajele specifice enumerateanterior pot fi fcute cunoscute rapid, precum i dinamicii deosebite a progresului
tiinifico-tehnic cu caracter aplicativ la nivelul tuturor firmelor competitive dintr-o
anumitpia.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
34/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI202
6.3.5 Decizii n condiii de asimetrie informaional
Privind firma ca un sistem n sine, dar i ca pe o componenta macrosistemului
economic, vom identifica o categorie importantde decizii pe care firma le adopt, aa-
numitele decizii n condiii de asimetrie informaional. n cadrul prezentei seciuni ne
propunem s delimitm situaiile care conduc la aceste condiii, precum i tipurile de
decizii pe care firma urmeazsle adopte n acest caz.
Trei situaii distincte vom analiza n acest context: 1) Erorile pieei i deciziile
suboptimale; 2) Hazardul moral i stimulentele de efort; 3) Selecia adversi semnalarea
pieei.
1. Erorile pieei i deciziile suboptimale
Utiliznd o abordare convenional a erorii pieei, putem identifica urmtoareletipuri de situaii n care poate aprea o alocare defectuoasa resurselor n cadrul pieei:
- monopolul;
- interdependena agenilor economici externi n mecanismul pieei;
- bunurile publice;
- resursele cu acces comun.
O analizn profunzime a acestor exemple de erori ale pieei sugereazfaptul cla
baza lor se aflun set comun de cauze fundamentale care au legturi multiple cu drepturile
de proprietate, costurile informaiei i ale tranzaciilor etc.. Studiul acestor cauze este
important n contextul decizional al firmei deoarece, aa cum menionam anterior, acesta
este o component a sistemului macroeconomic, n cadrul cruia interacioneaz, prin
intermediul pieei, cu celelalte firme.
Piaa este instituia n care indivizii sau firmele schimb nu doar mrfuri, dar i
drepturile de a le folosin mod particular pe durate determinate de timp, deci drepturile de
proprietate ataate acestor mrfuri. Aceste schimburi au loc datoritdorinei firmelor de a
ocupa, prin schimb sau producie, o poziie avantajoas n raport cu ceilali ageni
economici. n aceast conjunctur, ineficiena n modul de funcionare a pieei poate
persista doar:
a) dac firmele nu au suficient control asupra mrfurilor (inclusiv bunuri
productive), pentru a efectua schimburi profitabile sau avantajoase i pentru a realiza
producie;
b) dac costurile cu informaia i tranzaciile depesc ctigurile obinute din
schimb;
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
35/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 203
c) dac firmele nu pot cdea de acord asupra modului de a mpri ctigul din
schimbul lor mutual avantajos.
n cazul apariiei uneia dintre aceste cauze fundamentale ale erorii pieei, firma este
pusn faa unor decizii de tipul:
- care sunt msurile care trebuie ntreprinse pentru a-i asigura un control complet
asupra bunurilor productive proprii;
- care este cea mai bunstrategie de urmat n vederea asigurrii unui echilibru ntre
costurile pentru obinerea informaiei utile n derularea unei tranzacii economice i
ctigurile realizate din acea tranzacie;
- care sunt bazele i termenii negocierii unor contracte reciproc avantajoase cu
diferiii ageni economici de pe pia.
2. Hazardul moral i stimulentele de efort
Aceastproblem apare atunci cnd o parte a unei tranzacii (firm-firm, firm-
salariai, firm-stat) poate ntreprinde anumite aciuni care afecteazevaluarea tranzaciei
de ctre cealaltparte i care determinimposibilitatea ca cea de a doua parte spoatfi
condusperfect din punct de vedere al comportamentului i reaciilor n cadrul tranzaciei.
Un exemplu clasic l constituie aici decizia de asigurare n caz de incendiu, aciune
n cadrul creia asiguratul poate saibsau nu suficientgrijde bunurile asigurate.
Soluia n cazul unei probleme de hazard moral o constituie utilizarea stimulentelor
de efort cu ajutorul crora s poat fi structurat tranzacia astfel nct partea care
ntreprinde aciunile n propriul interes sacioneze aa cum dorete cealaltparte.
Iatcteva situaii care necesitadoptarea unor decizii de tip particular la nivelul
firmei: a)ntocmirea contractului optimal de asigurare mpotriva incendiilor;
b) respectarea termenilor contractuali relativi la nchirierea de bunuri productive
(spaii, cldiri, utilaje) unei alte firme;
c) asigurarea unui nivel corespunztor de efort din partea unei persoane angajate de
ctre firmsexecute o anumitlucrare (vezi capitolul 4).
n fiecare dintre aceste exemple este posibil sfie impuse nivelele de grijpentru
bunurile asigurate, de ntreinere a bunurilor nchiriate sau de efort n execuia anumitor
lucrri. Dar, n fiecare caz, avertizarea i constrngerea perfecteste imposibili, de aici,
tranzacia trebuie sfie structuratastfel nct partea care preia aciunea saibstimulente
relativ substaniale pentru a aciona n modul n care cea de a doua parte prefer.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
36/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI204
3. Selecia adversi semnalarea pieei
n cadrul acestei probleme, o parte a unei tranzacii deine informaii privind
tranzacia, informaii care sunt relevante dar necunoscute de ctre cealaltparte. Un bine
cunoscut exemplu l constituie aici asigurarea de via, n care asiguratul poate cunoate
anumite lucruri asupra strii sale de sntate i pe care nu le face cunoscute agentului de
asigurri.
Soluia problemelor seleciei adverse o constituie semnalarea pieei, unde acea
parte a unei tranzacii care posed o informare superioar, semnaleaz ceea ce tie prin
aciunile sale.
Exemple de situaii n care acest caz de asimetrie informaionalapare sunt:
- calitatea diferita produselor similare de pe o anumitpia (de exemplu, piaaautomobilelor uzate-modelul Akerlof [15]);
- piaa forei de muncn care se ntlnesc lucrtori de diferite profesii i din diferite
domenii care posedgrade diferite de ndemnare.
n aceste situaii, firma care dorete sncheie un contract pe o astfel de piaare de
rezolvat probleme privind procurarea informaiei necesare alctuirii celui mai bun contract.
Cum anume selaboreze acest contract i care s fie decizia care urmeaz a fi adoptat
privind tranzacia sunt ntrebri care confruntfirma n acest context.
Aceste decizii, pe care le ncadrm n categoria deciziilor de pia, sunt strns legate
de politica de dezvoltare a firmei i de deciziile acesteia privind producia. Este bine
cunoscut faptul c, n meninerea pe o anumitpia, pentru firm, cea mai importanteste
competitivitatea. Dei are un coninut amplu, termenul desemneaz n principal calitatea
muncii, strns condiionatde calitatea lucrtorilor. Este motivul pentru care considerm
aceste decizii ca fiind deosebit de importante n activitatea firmei.
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
37/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 205
6.4 Studii de caz, probleme
6-1. Ne vom situa n cele ce urmeazn cazul unui decident care trebuie saleag
strategia optimal dintre cinci strategii construite, relativ la care cunoate informaiilecuprinse n matricea decizionalde mai jos.
Stri ale naturiiStrategii
decizionale N1 N2 N3 N4
S1 6 6 6 4
S2 25 7 7 -15
S3 20 20 7 -1
S4 19 16 9 -2
S5 20 15 15 -3
Valorile numerice din interiorul matricii reprezint venitul ateptat de ctre
decident ca urmare a realizrii fiecrei strategii decizionale n fiecare stare a naturii dat.
Cele patru stri ale naturii sunt N1 = perioada de boom, N2 = perioada de
stabilitate, N3 = recesiune, N4 = declin economic. Selectai cea mai bun strategie
decizionaln urmtoarele condiii:
a) Decidentul, dupo atentcercetare, a reuit sestimeze probabiliti obiective
de apariie a strilor naturii: 20% pentru N1, 65% pentru N2, 10% pentru N3i5% pentruN4;
b)
Deoarece nu dispune de suficient informaie, decidentul nu poate determina
probabiliti obiective de apariie a strilor naturii.
Soluie
a) Reuind sestimeze obiectiv strile naturii, decidentul se afln condiii de risc
relativ la decizia pe care urmeazso adopte. n acest caz, pentru a alege cea mai bun
strategie decizionalvom utiliza criteriul valorii medii ateptate a venitului i, respectiv,
indicatorii de evaluare a riscului absolut (i, i) i relativ (cvi).
E(S1) = 0,20(6) + 0,65(6) + 0,10(6) + 0,54(4) = 5,90
E(S2) = 0,20(25) + 0,65(7) + 0,10(7) + 0,54(-15) = 9,50
E(S3) = 0,20(20) + 0,65(20) + 0,10(7) + 0,54(-1) = 17,65
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
38/44
MODELAREA ACTIVITILOR COMPANIEI206
E(S4) = 0,20(19) + 0,65(16) + 0,10(9) + 0,54(-2) = 15,00
E(S5) = 0,20(20) + 0,65(15) + 0,10(15) + 0,54(-3) = 15,10.
n raport cu acest criteriu, cea mai bunstrategie decizionaleste S3, ea oferind prin
realizare cel mai mare venit ateptat.
Strategia
decizional
Valoarea
ateptat
Ei
Distana
i
Abaterea
standard
i
Coeficientul de
variaie
cVi
S1 5,9 2* 1,73* 0,29*
S2 9,5 40 28,35 2,98
S3 17,65* 21 17,91 1,01
S4 15,0 21 16,15 1,07S5 15,1 23 17,51 1,15
* Cea mai bunstrategie
Aa cum rezultdin tabelul de mai sus, din punct de vedere al gradului de risc, cea
mai bunstrategie este S1, cea mai puin bun(cea mai riscant) fiind S2.
b) Atunci cnd decidentul nu are posibilitatea de a estima probabiliti obiective de
apariie a strilor naturii, ne confruntm cu o problem decizional n condiii de
incertitudine pentru a crei rezolvare vom utiliza cele patru criterii specifice: Wald,
Hurwicz, Savage iLaplace.
Criteriul WaldStrategia
decizionalMaximin Maximax
Criteriul
Hurwicz
di
S1 4* 6 5,4
S2 -15 25* 13,0
S3 -1 20 13,7*S4 -2 19 12,7
S5 -3 20 13,1
* Cea mai bunstrategie din punct de vedere al criteriului respectiv pentru = 0,3.
Utiliznd criteriile decizionale Wald iHurwicz, trei din cele cinci strategii ne sunt
indicate ca fiind optimale: S1, S2, S3. Pentru a alege una sau alta dintre aceste strategii
7/25/2019 Modele optimizare afaceri.pdf
39/44
Capitolul 6 Modele privind optimizarea activitii decizionale a firmei 207
trebuie sinem seama i de tipul decidentului (cu preferinsau cu aversiune fade risc.
Astfel, dei este foarte atrgtoare din punct de vedere al ctigului ateptat, strategia S2nu
va fi aleasde ctre un decident advers la risc, decident care va prefera o strategie cu un
grad sczut de risc aa cum este S1. n schimb, un decident indiferent la risc va prefera
strategia