Nilai Waktu dari Uang dan Kriteria Seleksi

Sebelum menyetujui usulan suatu proyek (investasi), perlu dikaji kelayakannya

dari segala macam aspek. Sebagai bagian dari aspek pengkajian financial, Telah

dibicarakan sebelumnya penggunaan aliran kas sebagai model. Langkah berikutnya adalah

menganalisis aliran kas tersebut dengan memakai metode dan kriteria yang telah dipakai

secara luas untuk memilah-milah mana yang dapat diterima dan mana yang ditolak. Kriteria

tersebut banyak berhubungan dengan disiplin ilmu engineering-ekonomi, diantaranya

adalah konsep ekuivalen (ekuivalent) yaitu, pengaruh waktu terhadap nilai uang.

Metode atau teknik menganalisis dan kriteria seleksi atau rangking berbagai macam variasi

diatas memerlukan pembahasan yang lebih intensif. Masalah pokok serta latar belakang

yang mendasari harus dipahami oleh pengelola proyek.

Nilai waktu dari Uang

Pengertian bahwa satu rupiah saat kini bernilai lebih tinggi dari waktu yang akan datang,

merupakan konsep dasar dalam membuat keputusan investasi. Pada umumnya masalah

financial atau arus kas suatu investasi mencakup periode waktu yang cukup lama,

bertahun-tahun, sehingga perelu diperhitungkan pengaruh waktu terhadap nilai uang. Ini

dirumuskan sebagai

Bunga (interest) atau tingkat atau

Arus pengembalian (rate of return).

Nilai yang akan datang Lump-Sum

Hubungan antara nilai uang yang akan datang (future value F) terhadap nilai sekarang

(Present value - PV) dituliskan dengan rumus :

F = PV + PV x i

= PV (1+i)

dimana :

f = nilai uang yang akan datang

PV = nilai uang saat ini

i = bunga (interest), dinyatakan dalam pecahan decimal.

Arti dari rumus diatas adalah jumlah dana yang terkumpul pada akhir kurun waktu

tertentu sama dengan nilai sekarang (PV) dana pokok ditambah bunganya (PV)i.

1. Bunga sederhana dan bunga Majemuk

Dikenal dua macam bunga, yaitu bunga sederhana (simple interest) dan bunga

berbunga atau bunga Majemuk (Compound interest).

http://www.mercubuana.ac.id

A = Pembayaran periodic

i = Bunga

N =Tahun

Simbol (F / A, i, n)

Nilai sekarang Lump-Sum

Di atas telah disinggung hubungan antara nilai uang yang akan datang terhadapnilai

sekarang

Sebagai kelanjutan dari pembahasan bunga Majemuk,dibawah ini ditinjau hal yang

sebaliknya

Yaitu berapa besar nilai sekarang bila diketahui jumlahnya (lump-sum) di masa yang akan

datang. Rumus untujk maksud tersebut dijabarkan dari rumus 7-2 :

Fn = PV (1+i)n menjadi : PV = Fn / (1+i)n

Simbol : (PV/F,I,n)

Nilai sekarang Anuitas

Suatu dana yang terkumpul dengan jumlah yang sama dari tahun ketahun, Misalnya hasil

tabungan dihitung pada akhir tahun yang bersangkutan adalah sebagai berikut:

PV = A[(1+i)n-1]

i(1+i)n (7-5)

Simbol: (PV/A, i, n)

Capital Recovery

Di bidang financial seringkali diperlukan perhitungan mengenai pembayaran kembali

Atau cicilan periodic suatu utang. Ini dikenal sebagai Capital Recovery.

Rumus yang digunakan adalah sebagai berikut :

A = PV [I (1 + i)n

(1+i)n-1 (7-6)

Simbol (A/PV, i, n)

Bunga Nominal Efektif

Dilihat dari intervalnya, dikenal dua macam bunga majemuk, yaitu diskrit (discrete)

Dan kontinu. Diskrit bila besarnya kurun waktu interval tertentu, seperti tahunan, bulanan,

kwartalan dan lain-lain. Sedangkan kontinu, intervalnya mendekati tak terhingga kecil.

Namundemikian, keduanya selalu dinyatakan dalam bunga tahunan atau nominal.

Hubungan antara bunga nominal (i) dan bunga efektif (r) adalah sebagai berikut :

http://www.mercubuana.ac.id

Dana Tidak Terbatas

Di sini asumsi yang digunakan adalah bahwa perusahaan memiliki dana yang tidak

terbatas. Dalam hal ini, maka penilaian tidak banyak mengalami kesulitan, usulan yang

menjanjikan keuntungan yang terbaik akan diterima.

Tabel 7-8 Beberapa rumus yang sering dipakai pada kriteria seleksi.

Nilai yang akan datang(F)

Simbol

Rumus

Faktor(Apendiks)

Single sum/ (F/PV,I,n) F =PV(i+1)n PV ke F

Lump-sum

Anuitas

( F/A,I,n )

F=A(1+i)n-1

A ke F

1

Nilai sekarang(PV) ----------

Single sum/ (PV/F,i,n) PV=F(1+i)n A ke PV

Lump sum

Anuitas

(PV/A,I,n)

PV=A(1+i)n-1

A

ke PV

Anuitas (A)

Nilai sekarang

(capital recovery) (A/PV,i,n) A=PV(1+i)n PV ke A

--------------

(1+i)n-1

Nilai yang akan datang

(A/F,i,n)

A = F1

F

ke A

(singking fund). ----------

(1+i)n-1

Dana terbatas

Karena dananya terbatas, maka perusahaan perlu mengatur penggunaan modal yang

tersedia (capital rationing), dalam arti pendekatan yang digunakan harus dapat memilih

urusan proyek -proyek yang saling bersaing.

http://www.mercubuana.ac.id