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Monografía:
Deuda Externa
Carla de Olaso
6° A
Índice
Introducción………………………………………………………………………………………………….…1
1.Definición de deuda externa……………………………………………………………………...2
2.Origen de la Deuda Externa………………………………………………………………………..2
3.La “Belle epoque” del endeudamiento argentino………………………………………..3
Cuadro: empréstito argentino de libras esterlinas introducido por la Barng..4
4.El Pánico de 1890………………………………………………………………………………………….5
5.Consecuencias de la crisis…………………………………………………………………………..6
6.Transición: Deuda Externa congelada e inversiones crecientes………………….6
7.Jueves Negro……………………………………………………………………………………………....7
8.El ingreso de Argentina al FMI y Banco Mundial………………………………………...7
Cuadro: economía argentina: 60 años en la montaña rusa………………………....9
9.Programa económico de la dictadura militar…………………………………………….….9
Cuadro: Estancamiento industrial y expansión financiera, 1976-1980….……….11
10.La Argentina Post-Dictadura…………………………………………………………....…..….11
11.Crecimiento de la deuda externa……………………………………………………….……..11
12.Argentina y los años ‟90…………………………………………………………………….……..12
13.Deuda Externa argentina desde 2000 hasta la actualidad……………….……..13
14.Fondos Buitre………………………………………………………………………………….…………15
15.Argentina y los fondos buitre……………………………………………………….…………..15
Conclusión………………………………………………………………………………………….……………16
Bibliografía……………………………………………………………………………………….………….….16
1
Introducción
Esta monografía consiste en hacer un recorrido a través de las etapas que atravesó
nuestro país en relación con la Deuda Externa. Principalmente, veremos qué es una
deuda externa, y sus orígenes.
También se analizará el desarrollo de ésta a lo largo del siglo XIX, culminando con la
Gran Depresión económica de 1890 y sus consecuencias. A comienzos del siglo XX,
atravesamos llamada “edad de oro de la economía argentina”, hasta la crisis de 1930.
Durante la dictadura militar, en el programa económico de Martínez de Hoz y lo que
esto trajo a futuro. A su vez, también se verá la política de Menem y Cavallo, y su plan
de convertibilidad y deuda externa.
Para finalizar, veremos cómo está la deuda externa actualmente y cómo los distintos
gobiernos tuvieron influencia en ella.
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1. Definición de Deuda Externa
Se entiende por deuda pública, al conjunto de deudas que mantiene un Estado frente a
los particulares u otro país. Constituye una forma de obtener recursos financieros por
el estado o cualquier poder público materializado normalmente mediante emisiones de
títulos de valores. Es además un instrumento que usan los Estados para resolver el
problema de la falta puntual de dinero.
Dentro de la Deuda Pública se distingue entre Deuda interna y Deuda externa.
La Deuda Externa es la suma de las deudas que tiene un país hacia el exterior
(entidades extranjeras y otros países). Se componen de deuda pública (la contraída
por el estado) y deuda privada (la contraída por particulares).
La deuda externa con respecto a otros países se da con frecuencia a través de
organismos como el Fondo Monetario Internacional o el Banco Mundial.
2. Origen de la Deuda Externa
Los comienzos del proceso de endeudamiento argentino tienen origen en el siglo XIX,
en el año 1824, en el cual se efectuó la formación de un consorcio entre dos capitales
ingleses, pertenecientes a la BaringBrothers, y un grupo de argentinos.
En 1825, se nombró una comisión para emitir créditos a importadores, con el fin de
obtener ganancias, gracias a los intereses. Sin embargo, esto agravó el déficit
comercial. Un año después, en 1826, se desata el desastre monetario y fiscal de la
década.
Por las deudas provocadas por los gastos acumulados de la guerra de Brasil, desatada
en 1925, el Ministro de Hacienda, Manuel José García, utilizó los fondos del exterior
para rescatar todos los títulos de deuda interna. Sin embargo, esto sólo logró contraer
nuevas deudas externas.
A causa de la deuda contraída, Inglaterra declaró un bloqueo comercial a argentina, en
1840.
Se produjo una acumulación de los servicios impagos, lo cual produce la primera gran
deuda externa. En diciembre de 1854 se desencadena una guerra civil que dura
aproximadamente 10 años, suspendiendo así, los pagos antes endeudados y luego
refinanciados.
Finalmente, en Mayo de 1865, se produce el segundo empréstito externo, derivado de
la BaringBrothers, a raíz de la Guerra de la Triple Alianza y es colocado a un precio
promedio muy bajo: 69, 5 % del valor nominal.
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3. La “Belle epoque” del endeudamiento argentino
Ésta época comprende entre los años 1970 (siendo el comienzo de los años 1971/72) y
la primera guerra mundial. Aquí Argentina se dedica pura y exclusivamente a pedir
préstamos del exterior y radicar capitales para tratar de convertirse en una nación
moderna y progresista.
El 5 de agosto de 1870, finaliza la guerra de la triple alianza. El congreso autorizó al
Poder Ejecutivo a contraer otro empréstito por 30millones de Pesos Fuertes (dos años
de rentas) a utilizar en la construcción de un ramal ferroviario, el puerto y almacenes
de aduana de Bs. As. , Muelles y almacenes del puerto de Rosario y el resto para
cancelar la deuda del estado con el Banco de la Provincia de Buenos Aires.
En los años 1871 y 1872, el país duplicó su endeudamiento un 50%, el cual se
mantiene hasta 1880. Desde allí al 1883 vuelve a aumentar un 50% más y el desborde
se produce den 1887 a 1890 con una deuda pública que se eleva un 50% más.
En 1876 se produce la denominada crisis del ‟76 a causa de la formación del tercer
Banco Nacional de nuestra historia, el cual se enfrentó al poco tiempo de formado con
el de la provincia (crisis que se gestaba desde 1872).
En 1880 Argentina es llevada a un endeudamiento externo en el cual figuraba un total
de 49,5millones de Pesos en Oro de importaciones y una deuda de 47,5millones (al
principio de ese año) y que luego termino siendo en 1892 de 91,5millones de Peso Oro
respecto al total de importaciones y 425,5millones la deuda antes nombrada.
En 1889el déficit alcanzó al 55% de las importaciones y al 82% de las exportaciones.
Ese año el monto de la deuda, a causa de los préstamos exteriores, era de 154millones
de Pesos Oro.
En 1890 el oro comenzó a subir de precio con notable diferencia entre año y año:
1887: 135 pesos
1888: 148 pesos
1889: 191 pesos
1890: 250 pesos
Esto se daba gracias al desequilibrio del mercado exterior y el crecimiento de la deuda
externa, que producía la desvalorización de la moneda nacional.
En Diciembre de 1890 se produce una crisis en el ámbito económico el cual genera
problemas para todos los habitantes del país, produciendo desempleo y la finalización
del periodo presidencial de Juárez Celman.
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En el cuadro se muestra que los bonos argentinos en 1868 continuaron un crecimiento
gradual y saludable, siendo vendidos a 99-101 a fines de 1871.
Durante los años 1860 y 1870, los especuladores se beneficiaron con un alza de los
bonos en 5 ó 6 puntos en vez de 1 ó 2, alza que reflejaba las noticias favorables
respecto de la guerra del Paraguay y anticipaban su inminente terminación. Las noticas
de la ocupación de Asunción por parte de las fuerzas aliadas, en febrero de 1869,
llevaron a un nuevo incremento de 6 puntos; y en marzo de 1870, la guerra había
terminado con la muerte de López, factor que llevó a un nuevo salto de más de 4
puntos.
Por su parte, la depresión registrada en el comportamiento de los bonos en julio de
1870, se debió indudablemente al clima de incertidumbre ocasionado por la guerra
Franco-Prusiana.
Más adelante, se produce la denominada crisis de ‟76, a causa de la formación del
tercer Banco Nacional de nuestra historia, el cual se enfrentó, al poco tiempo de
formado, con el Banco de la Provincia (crisis que se gestaba desde 1872).
Luego, Argentina es llevada a un endeudamiento externo, en 1880, el cual figuraba un
total de 49, 5 millones de Pesos en Oro de importaciones y 425,5 millones de la deuda
antes nombrada.
En 1889 el déficit alcanza el 55% de las importaciones y el 82% de las exportaciones.
Ese mismo año, el monto de la deuda, a causa de los empréstitos anteriores, era de
154 millones de Pesos Oro.
4. El Pánico de 1890
Se denomina Pánico de 1890 a la profunda depresión que derivó en una de las
mayores crisis económica y financiera que afectó a la Argentina.
Su principal causa fue la bancarrota a la cual casi llega la banca BaringBrothers, debido
a malas inversiones efectuadas en la Argentina.
Durante la década de 1880, nuestro país había crecido de manera sorprendente
gracias a la aplicación del modelo agroexportador. Este modelo, si bien resulto exitoso
en cuanto al crecimiento del PBI, se basaba en la afluencia de capitales extranjeros y
del mercado internacional de materias primas. Las políticas liberales del gobierno del
presidente Miguel Juárez Celman (1886-1890) llevaron a un período de especulación
financiera que creó una burbuja. Con el estallido de la crisis, el estado argentino entró
en cesación de pagos y se declaró en bancarrota, de la cual saldría recién cuatro años
después.
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5. Consecuencias de la crisis
Las consecuencias en la Argentina se manifestaron en: La quiebra del Banco Nacional
fundado en 1872, y la crisis política expresada a través de la Revolución del Parque
desembocó en la renuncia del Presidente
En enero de 1891, tras la renuncia de Juárez Celman, asumió el vicepresidente
Pellegrini tratando de normalizar la situación en el país. Tres años después, se produjo
una baja mundial de precios que contenían la deuda, provocando así que las cifras
(importación y exportación) fueran consoladoras, ya que ellas demostraban que la
población, en solidaridad con el país, había reducido sus gastos.
Durante este mismo año, se declaró el aumento de la deuda, 140% más que en los
últimos dos años, a causa de las moratorias y cargos de intereses impagos, con un
total de 215,5 % de millones de Pesos Oro. Al finalizar 1893, la deuda alcanzó los
225,5 millones Oro, razón por la que se procuró un nuevo acuerdo con los acreedores
en Londres, que obligaba a pagar hasta el 1° de Julio de 1897 1, 5 millones de Libras,
y recién un año después, el resto de los intereses comenzando a amortizar la deuda a
partir del 1° de julio de 1901.
6. Transición: Deuda Externa congelada e inversiones
crecientes
Hacia 1913, los ingresos per cápita habían alcanzado aquellos niveles sostenidos por
Francia y Alemania, muy superiores a países hoy más desarrollados que la Argentina.
Este crecimiento económico argentino, anterior a 1914, fue alcanzado por las
exportaciones a Europa. Primero la carne vacuna y luego los cereales fueron enviados
al Viejo Continente, con una población en auge. El mismo se encontró cada vez más en
la necesidad de importar productos alimentarios de Argentina, por lo que Gran
Bretaña, Francia y Alemania invirtieron dinero en el desarrollo de Argentina.
Hasta 1917 la deuda se mantuvo por encima de los 300 millones de Pesos Oro y tan
sólo la 1° Guerra Mundial produjo una rebaja. Un año después, en 1918, se notó el
efecto del doble endeudamiento sobre las cuentas nacionales, ya que el servicio de la
deuda y la explotación de los intereses del capital invertido incidían sobre la balanza de
pagos del país.
Entre 1919 y 1929 el PBI de nuestro país creció al 3, 61 % anual, superando
considerablemente a Canadá, que estaba en 2,65 %, Estados Unidos 1,64% y Australia
1,64 %. También el aumento del PBI per cápita argentino fue el más alto de los cuatro
países, promediando el 1,75% anual. Era la edad de oro de la economía argentina,
alcanzando nada menos que el sexto puesto el PBI mundial en 1928.
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7. Jueves Negro
En 1929 se produjo la crisis que marcó el límite máximo de desenvoltura del sistema
económico argentino. Con ella y la finalización de la Segunda Guerra Mundial, Estados
Unidos e Inglaterra, debían al estado argentino, un total de 5.500 millones de dólares,
cifra que superaba lo adeudado por la Argentina. Pero mediante diversas medidas
financieras y presiones políticas, ambas potencias evitaron pagar la deuda, violando
todos los tratados y acuerdos firmados anteriormente por esas tres naciones
involucradas.
En 1913, se estableció el control de cambios, cuya intención era evitar la huida de
capitales y divisas.
Entre los años ‟34 y ‟38, disminuyó la deuda externa Argentina, hecho que contrasta
con las sumas apreciables que se envían al exterior por remesas de intereses del
capital privado.
El servicio de la deuda representaba, durante 1931, sólo un 20 % de las exportaciones
(40 % en 1914), pero continuaba como al estallar la Primera Guerra Mundial.
Una vez que terminó esta Guerra, a partir de 1950, se continuó el proceso de
cancelación de la Deuda Externa, y esto se vio reflejado en la balanza de pagos. Ahora,
la Argentina no se ve afectada por la existencia de una Deuda Externa, pero se le han
frenado las llegadas de los capitales para la inversión, dependiendo del ahorro nacional
y de la balanza comercial, la cual comienza a caer a causa de los términos de
intercambio.
En 1955 y con la intención de retornar al sistema multilateral de comercio, fueron
cancelados los acuerdos bilaterales, causando nuevamente una Deuda Externa que era
imposible pagar con escasas reservas.
Gracias a esta situación, en 1960 nació el conocido “Club de Paris”, el cual era una
reunión de nuestros principales acreedores, incapaces de revertir la situación, (y que
ahora estaba afectada por la inestabilidad política de los últimos años), y condujeron
así al país en el abismo del endeudamiento.
8. El ingreso de Argentina al FMI y Banco Mundial
El 31 de agosto de 1966, por “sugerencia” del asesor del gobierno de facto que derrocó
a Juan Domingo Perón en 1955, el Dr. Raúl Presbich, a través de su informe “Plan de
Restablecimiento Económico”, se aprobó la incorporación de la Argentina al Banco
Mundial y al Fondo Monetario Internacional. A mediados de 1956, Carlos Coll Benegas
y AdalbertKriegerVasena, habían viajado para firmar la entrada de la Argentina al
Fondo Monetario Internacional, y para gestionar, un paso bancario. Planeaban
quedarse no más de dos semanas, pero volvieron tres meses después, con 100
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millones de dólares del ExportImport Bank de los Estados Unidos para tratar de
mejorar el sistema de transporte.
Por otro lado, a través del “Acta de París”, que tenía como fin, instrumentar las bases
para poner en práctica el sistema multinacional de comercio y pagos, y donde se
establecían pautas para la refinanciación de las deudas externas argentinas.
En los años que siguieron, los vínculos se hicieron más intensos.
El presidente Arturo firmó el primer crédito directo con el organismo a fines de 1958.
El Ministro de Economía Donato del Carril consiguió 75 millones de dólares.
En 1962, durante el gobierno de Guido, el Ministro de Economía Álvaro Alsogaray,
decidió apartarse de las metas de emisión de dinero comprometidas, por lo que el FMI
envió a un funcionario importante, Irving Friedman para presionar con la interrupción
del stand by vigente. A partir de estos hechos, surgió el papel de los llamados
“troubleshooters”, los “solucionadores de problemas técnicos” que el Fondo Monetario
Internacional despacha con una posición de máxima dureza.
El gobierno de Illia no tuvo stand by. Su política económica no estaba de acuerdo con
la ortodoxia neoliberal, pero tampoco se dio una ruptura con el organismo.
Cuando asume el general Onganía, luego del golpe de estado de 1966, se aducía que
la Argentina estaba por quedarse al margen de la comunidad internacional. Es cuando
en esa época, comienzan a tener importancia los bancos privados, entrando en escena,
Morgan Stanley, CreditSuisse o CreditLyonnais, de la mano Ministro de Economía
KriegerVasena, quien dio el puntapié inicial para la formación del mercado de títulos
externos.
En setiembre de 1973, José Gelbard, Ministro de Economía del tercer gobierno
peronista encabezó la delegación argentina a la Asamblea Anual del Fondo Monetario
Internacional, en Nairobi. Allí, los países de América Latina actuaron por primera vez
en bloque.
Durante la etapa de la Dictadura Militar entre los años 1976 y 1983 no se le dio
importancia al creciente aumento de la deuda externa.
A los pocos meses de haber derrocado al gobierno de María Estela Martínez de Perón,
en agosto de 1976 se suscribió un acuerdo que permitió el giro inmediato de 180
millones de dólares y facultó la tramitación de un préstamo con un consorcio de bancos
norteamericanos, europeos y japoneses, que remesaron en octubre de ese año, 1000
millones de dólares, iniciándose de esta manera el crecimiento vertiginoso de la deuda
externa que todavía pesa sobre la Argentina.
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9. Programa económico de la dictadura militar
La política económica de Martínez de Hoz, ministro de economía durante el gobierno de
la dictadura militar, se centraba en bajar la inflación, motivada por el déficit del Sector
Público. Se anuncia que la política a implementarse no será de “shock”, ya que será
imposible de hacerse sin un alto grado de daño social. Se aplica entonces, una política
gradualista sensible.
Estas medidas tuvieron como consecuencia una reducción del salario real y un
aumento de los precios. Esto nos lleva a un congelamiento de precios durante 4
meses, en 1977. Pasado esto, vuelve a experimentarse una fuerte alza de los mismos.
Se decide una política monetaria restrictiva que tampoco surtió los efectos esperados.
Los insuficientes resultados obtenidos, condujeron a que en diciembre de 1978, se
utilicen instrumentos adicionales o diferentes. El nuevo plan antiinflacionario que se
inició en 1979 tenía como principal objetivo alcanzar un acercamiento de la tasa de
crecimiento de los precios internos al ritmo de devaluación anunciada en esa
oportunidad.
Esta vez se buscó estimular la inversión productiva mediante una reducción
significativa de la tasa de interés real. La fijación de pautas cambiarias se
complementó con una política monetaria que tendía a controlar la oferta monetaria
estableciendo trabas al ingreso de capitales del exterior. Esto tenía la finalidad de
inducir una activa competencia en el mercado interno.
Hasta septiembre de 1979, el balance comercial fue superavitario en el orden de 1.600
millones de dólares. Los préstamos financieros que se tomaban a un año, alcanzaban
un promedio de 400 millones de dólares mensuales.
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Las medidas políticas y económicas en ese momento fueron: la rebaja arancelaria y la
fijación de tipos de cambio. Estas tenían como fundamento que se produciría un
redimensionamiento de la económica por el reacomodamiento de los mercados
internos en virtud de la estructuración de la industria nacional. Sin embargo, estas
medidas desmantelan la estructura productiva del país.
Desde el comienzo de la gestión de Martínez de Hoz, el salgo de la balanza comercial y
del balance de pagos fue positivo hasta principios de 1980. Luego como consecuencia
de atribuir a esta expansión del sector externo efectos inflacionarios al expandir la
masa monetaria, se mantuvo la política de extrema apertura produciéndose en el
primer trimestre de ese año un saldo desfavorable en el balance comercial. Además, a
partir del segundo trimestre, se produjeron saldos desfavorables netos de divisas.
En 1980 el balance comercial arrojó un resultado negativo como consecuencia de una
caída de las exportaciones de más de 35 % y un incremento significativo de los niveles
de importaciones. Este balance influyó en el resultado final del balance de pagos en
momentos en que la deuda externa crecía progresivamente.
Ese crecimiento de la deuda, sumado el deterioro de la cuenta corriente resultó crítico.
Los préstamos no reflejaron un equivalente aumento de las reservas, debiendo ser
aplicados e parte, para equilibrar las pérdidas de divisas de la cuenta corriente.
El saldo del intercambio comercial quedó absolutamente revertido en relación a los
años anteriores, pasando a ser negativo. Este fue el efecto buscado de una política
económica de apertura cuyo objetivo, era equilibrar los flujos monetarios y lograr una
mayor estabilidad de la oferta monetaria.
El ingreso de préstamos financieros tanto del sector privado como público, se vio
negativamente afectado por la salida de capitales especulativos y de inversión a corto
plazo. Se produjo una brusca caída de las reservas de divisas de aproximadamente
2.850 millones de dólares.
El endeudamiento externo aumentó en 11.000 millones de dólares. De una deuda de
19.000 millones aproximadamente al 31/12/79, se pasó cerca de 30.000 millones de
dólares a finales de 1980.
Las diferencias de costos entre el crédito externo y el local, fue una de las causas de
esta situación. Resultaba más barato endeudase en el exterior que en el país en virtud
de las elevadas tasas de interés internas y el tipo de cambio existente. A su vez,
ingresó capital para ser volcado en el circuito financiero y no para ser invertido en los
sectores productivos.
El crecimiento de la deuda de corto plazo fue lo que permitió aumentar las reservas
internacionales hasta 1979, y esto tuvo como consecuencia un aumento de los
intereses a abonar.
El objetivo inicial de recudir el déficit del sector público nunca se alcanzó: en 1980
paso de 3% previsto a principios de ese año al 6% del PBI y los adelantos transitorios
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del Banco Central, que oscilaron alrededor de los 3 billones y medio de pesos, fueron el
mecanismo utilizado por el gobierno para financiarse.
10. La Argentina Post-Dictadura
Ante la constante pérdida de reservas, el gobierno declaró en mayo de 1988 una
moratoria en el pago de los intereses de la deuda externa. Ese mismo año se lanzó un
nuevo plan para evitar la escalada inflacionaria, que disponía un sistema cambiario
múltiple, con tipos de cambio diferentes para operaciones ligadas con el comercio y las
operaciones de carácter financiero: un plan que pronto fracasó. Durante el período que
va desde 1983-1989, la Argentina aumentó du deuda externa en casi un 50%.
Un balance económico del gobierno de Raúl Alfonsín, nos muestra los siguientes datos:
- Caída del PBI en un 2% promedio.
-Desplome de la inversión fija.
- Aumento del desempleo de un 5,5% a un 8,4%.
- Déficit del sector público en un 7,6% del PBI.
11. Crecimiento de la deuda externa
En el año 1976, la deuda fue de 9,739 millones de dólares.
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En 1980, fue de 27,162.
En 1983, de 45,069 millones de dólares.
Y en 1989, la deuda externa alcanzo un precio de 62,843.
12. Argentina y los años „90
La década de los 90 en Argentina comenzó en abril de 1991, cuando el ministro de
economía Domingo Cavallo anunció el régimen de convertibilidad del peso, con una
relación uno a uno con el dólar estadounidense.
El final de esta década se ubica en diciembre de 2001, cuando Cavallo anunció
restricciones en el mercado de divisas, y el momento final del régimen que se
derrumbó con un proceso de devaluación y declaración de default en la deuda pública
externa.
El entonces presidente Carlos Menem planteó diferentes propuestas con el objetivo de
estabilizar los precios. Entre sus propuestas, se encontraba la idea de una “caja de
conversión”, que tenía la particularidad de que, al ser la emisión de pesos solo contra
la entrada de dólares, el Estado siempre tendía la posibilidad de comprar con dólares
todos los presos.
Una vez anunciado el programa económico, las nuevas reglas mostraron su eficacia en
relación a una rápida reducción de los índices inflacionarios y un significativo
crecimiento económico. Estos éxitos iniciales aumentaron la base de consenso para
seguir con las otras medidas.
Privatizaciones, desregulaciones, mayor autonomía del Banco Central, liberación del
movimiento internacional de capitales, mayor apertura económica y la transformación
del sistema previsional, fueron, entre otras, las decisiones destinadas a consolidar el
contexto del nuevo diseño de la política.
Durante la década de 1980, el PBI no solo que no había crecido, sino que tuvo una
contracción que, entre 1980 y 1989, es equivalente a un 1.1% anual acumulativo.
Lanzando el nuevo plan, el PBI registró crecimientos importantes durante el período
entre 1991 y 1994, con impulsos muy fuertes también en los niveles de inversión.
Interrumpido el crecimiento en el año 1995 por la “crisis del tequila”, retomó su
expansión hasta 1998 en la que la economía entro en una aguda recesión que perduró
hasta el estallido del 2001.
En relación a la década de los 80, hubo una recuperación. Algunos economistas, como
Finn E. Kydland, sostienen que “la inversión no se recuperó en la década subsiguiente
de los años 90 tan rápidamente como debía, según ese modelo”.
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Como consecuencia de las privatizaciones, de la reducción de funciones del Estado y
del proceso de desindustrialización y concentración de la actividad económica, se
produjeron efectos negativos sobre la tasa de desempleo.
La desocupación se disparó un 6,9 % a comienzos de la década. A un 18,4 % a
mediados de 1994 y permaneció torno al 15 % hasta el final de la misma.
La expulsión de mano de obra del sector público, unida al proceso de privatización de
las empresas y a un proceso de desindustrialización que se fue agudizando a medida
que la oferta local de bienes industriales fue siento sustituida por productos
importados, explican buena parte de ese aumento de la tasa de desempleo abierto.
Otra consecuencia del modelo fue un creciente nivel de endeudamiento externo, que
era permanentemente ignorado por los responsables de la política económica. La
confianza en el mecanismo de la “caja de conversión”, alentó el crecimiento
desmesurado de la deuda externa durante la convertibilidad.
En 1991 la deuda externa argentina era del orden de los 60.000 millones de dólares, y
hasta el 2000 creció casi un 140%. Parte de ella surgida a partir de la imprudencia
fiscal que llevó a que, a pesar de los ingresos por privatizaciones, el déficit del sector
público se tornara explosivo a fines de los 90.
El Estado argentino terminaría anunciando el “defaut” de la deuda en el discurso de
asunción a la Presidencia del Dr. Rodríguez Saa.
El aumento de la tasa de desempleo es la expansión más nítida de la expulsión de
millones de personas a la marginalidad; además, el aumento de la deuda externa es
un fenómeno que afectó y seguirá haciéndolo, la capacidad de decisiones soberanas de
nuestro país.
13. Deuda Externa argentina desde 2000 hasta la
actualidad
La deuda externa argentina en los 90' contribuyó a la crisis, en 2001 también. En
2000, la deuda externa fue de $125 millones, la cual contribuyó la mitad de su PBI en
ese momento. Como consecuencia de esa gran deuda, también aumentó la cuenta
capital de Argentina.
En los noventa, el valor del dólar de las exportaciones argentinas creció a 7,7%. Eso
no fue suficiente, ya que la deuda creció un 9% cada año. Como resultado, la
economía argentina fue muy débil y no era estable para inversiones extranjeras. Por
eso, muchos inversionistas extranjeros especulaban sobre la condición de la economía
argentina.
Esta reducción en la inversión de la economía argentina creó mucha especulación de la
población argentina, quién temía un pánico económico y una devaluación en el valor
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del peso argentino. La gente convirtió sus pesos por dólares en grandes cantidades y
después, puso sus dólares en bancos extranjeros.
Como resultado, en diciembre de 2001, el gobierno argentino creó el llamado
"corralito". Esto permitió que sólo pequeñas cantidades de dinero salieran de los
bancos a un tiempo. Inicialmente, durante los primeros meses, los argentinos sólo
pudieron obtener 250 pesos cada semana de los bancos y los cajeros automáticos. El
objetivo del corralito era "evitar la salida de dinero del sistema bancario y evitar el
colapso del sistema monetario en conjunto".
El 20 y el 21 de diciembre de 2001, comenzaron las manifestaciones en la Plaza de
Mayo. Después de dos días 27 argentinos murieron por la violencia de la policía
federal. Fernando de la Rúa salió del país en 21 de diciembre por temor a las protestas
populares. Eventualmente, la tasa fija y el corralito fueron abandonados en enero de
2002 y en diciembre de 2002, respectivamente. Con eso, el peso argentino sufrió una
inmediata devaluación.
En 2002, el PBI de Argentina fue -11%, la inflación fue 31% y la inversión directa
extranjera fue $2,14 billón. En el mismo año, el peso argentino se devaluó por 75%.
En 2003, el PBI creció por 9%, la inflación fue del 10% y la inversión directa extranjera
cayó $1,65 billón.
En 2004, el PBI del país se mantenía en 9&, la inflación cayó a 9% y la inversión
directa extranjera creció a $4,27 billón.
En abril de 2005, la Argentina salió del default por 81.800 millones de dólares, con una
adhesión de 76,15% y recortes de la deuda entre 45% y 75%, según el bono
canjeado. Los acreedores que rechazaron la propuesta insistían con la reapertura de
canje, negada sistemáticamente por el gobierno.
La economía argentina no se recuperó todavía de la crisis de 2001, pero su condición
corriente está mucho mejor que sus condiciones en 2001 o 2002. En el 2006, el valor
total de las exportaciones argentinas fueron $46 billón y las importaciones fueron
$31,69 billón. Esto significó un adelanto positivo en el futuro de la economía argentina.
A partir de 2006, el PBI fue 8,5%, la inflación fue del 10% la tasa de desempleo fue
10,2% la deuda pública fue 62,2%(de PBI) y 31,4% de la población de hallaba bajo la
línea de pobreza.
A partir de diciembre de 2007, la Argentina busca saldar la deuda con el Club de Paris,
por unos 6.500 millones de dólares, sin aceptar condicionamientos del FMI. Entre el
2005 y el 2008, el país queda sin financiamiento externo, salvo por parte del gobierno
de Venezuela, quien adquirió entre 2005 y 2007 unos 5.100 millones de dólares en
bonos soberanos de nuestro país, a tasas más altas que las del mercado.
Durante agosto de 2008, Venezuela adquirió bonos por mil millones de dólares, a una
tasa de 15%. Analistas de mercados ponen en duda que Argentina pueda pagar
vencimientos de deuda en 2009 por 20.000 millones de dólares, según el Ministro de
Economía, de los cuales 11.800 millones están cubiertos por el superávit primario.
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El 2 de septiembre de 2008, la Argentina anunció que cancelaría con reservas del
Banco Central la deuda con el Club de Paris, por 6.706 millones de dólares. Desde el 3
de mayo de 2010 hasta el 7 de junio de ese mismo año, sobre el segundo canje de
deuda en default, que comprende a una masa de bonos cercana a los 20.000 millones
de dólares, cuyos tenedores rechazaron la primera oferta de 2005. La deuda elegible
que entra al canje actual suma en esta ocasión 18.300 millones de dólares. En la
oferta cerrada en 2005 habían llegado a US$ 81.200 millones, con una adhesión del
75% de los acreedores.
14. Fondos Buitre
Un fondo buitre es un fondo de capital de riesgo o fondo de inversión libre que invierte
en una deuda pública de una entidad que se considera débil o cercana a la quiebra. La
forma de operar de los fondos buitre consiste en comprar en el mercado deuda de
Estados y empresas al borde la quiebra, normalmente al 20% ó al 30% de su valor
nominal, y luego presionar por el pago del 100% de este valor.
Mediante la especulación financiera, los fondos buitre compran títulos de deuda de los
países en desgracia a precio basura para luego litigar en los fueros internacionales e
intentar cobrar la totalidad del valor de esos bonos.
15. Argentina y los fondos buitre
Los títulos de deuda argentinos fueron emitidos en 1994, conforme al Fiscal Agency
Agreement, acuerdo que prohíbe al emisor de deuda otorgar a futuros acreedores
garantías o condiciones más favorables que al resto de los adquirentes de dicho
empréstito. Los bonos cayeron en default con la crisis del 2001 por lo que el país
ofreció un canje de la deuda argentina a los tenedores de estos títulos en 2005. Lo
mismo se repitió en 2010. En ambos canjes se reducían los montos y se diferían los
pagos, lo que fue aceptado por el 93% de los tenedores de bonos. Muchos que no
aceptaron los canjes, unidos a los fondos buitre, demandaron en una Corte de Nueva
York el pago de toda la deuda y exigieron que todos los bonistas cobren el 100% de la
deuda.
Sobre la Argentina los fondos buitre han impuesto 28 embargos desde 2001, aunque el
Estado ha logrado recuperar todos los bienes por la vía legal, derrotando a los fondos
buitre en todas las ocasiones.
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Conclusión
La deuda externa, no es más que una dificultad para el desarrollo del país. Si bien los
préstamos que la originaron no tenían como propósito el endeudamiento, sino más
bien el crecimiento y bienestar de los habitantes, como por ejemplo, para reducir la
pobreza, generar puestos de trabajo a través de infraestructura, fomentar el desarrollo
y el comercio, entre otras.
Para los países subdesarrollados o en vías de desarrollo, como lo es la Argentina, les
es imposible salir de esa situación teniendo que cargar con la deuda a cuestas.
Más allá de ser un conflicto económico, la deuda también es un gran problema político.
Ya que la Argentina, al tener que amoldarse en múltiples oportunidades a los
requerimientos del FMI, fue perdiendo su soberanía, tanto política como económica. Y
fue perdiendo así su independencia.
Bibliografìa
http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/ar/2012/fhl.html
http://www.eumed.net/libros/2007a/252/21.htm
http://www.eumed.net/cursecon/libreria/2004/cno/5c.htm
http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/ar/afb90.pdf
http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/ar/2005/afb-deuda.htm
