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UNIVERSIDAD VERACRUZANA
Facultad de Contaduría y Administración
Análisis e Interpretación de Estados Financieros de una empresa Comercializadora
M O N O G R A F Í A
Para obtener el Título de:
Licenciado en Contaduría
Presenta:
Aída González Álvarez
Asesor:
C.P. Manuel Gustavo González Burelo
Xalapa-Enríquez, Veracruz Marzo 2009
UNIVERSIDAD VERACRUZANA
Facultad de Contaduría y Administración
Análisis e Interpretación de Estados Financieros de una empresa Comercializadora
M O N O G R A F Í A
Para obtener el Título de:
Licenciado en Contaduría
Presenta:
Aída González Álvarez
Asesor:
C.P. Manuel Gustavo González Burelo
Xalapa-Enríquez, Veracruz Marzo 2009
I
DEDICATORIAS Y/O AGRADECIMIENTOS
A Dios:
Gracias por darme la oportunidad de vivir y de llegar a donde me encuentro hoy.
Asimismo, gracias por los retos que has puesto en mi camino y que me han
permitido crecer y madurar como persona.
A mi mamá:
Gracias por todo tu apoyo, paciencia, cariño y amor incondicional que me tienes a
mí y a mis hermanos, eres una mujer admirable, y un gran ejemplo para mí.
Gracias por la educación y valores que me has inculcado, sin ti no hubiera llegado
hasta aquí; éste logro en mi vida es gracias a ti; te amo y quiero mucho hermosa.
A mi papá:
Gracias por los momentos que me has dedicado y estoy segura de que estás
orgullosa de mí, te quiero mucho papá.
A mis hermanos:
Gracias por su ayuda y comprensión, los quiero mucho y a lo largo de mi vida he
aprendido mucho de cada uno de ustedes, han sido y serán un gran impulso y
ejemplo en mi vida; los amo y quiero mucho.
II
A mis amigos:
Gracias a mis amigos porque siempre estuvieron conmigo cuando los necesite, y
me han acompañado en mis buenos y malos momentos.
A mi asesor:
Gracias maestro Manuel Gustavo González Burelo por su asesoría y apoyo para la
realización de mi monografía, valoro mucho el tiempo que me dedicó y los
conocimientos que gracias a usted he adquirido.
A mis sinodales:
Gracias a la maestra Luz Del Carmen Rendón Bonilla y a la maestra Eva Luz
Espinoza Priego, por su valioso tiempo que dedicaron para la revisión de mi
monografía y la orientación que me proporcionaron para poder culminarla.
III
ÍNDICE
RESUMEN………………………………………………………………..…..…...… 1
INTRODUCCIÓN……………………………………….………………..………..… 2
CAPÍTULO I.- INFORMACIÓN FINANCIERA Y ESTADOS FINANCIEROS... 6
1.1.- La Información Financiera…………………………………………………… 7
1.1.1.- Definición de la Información Financiera………………………….... 7
1.1.2.- Características de la Información Financiera……………..………. 9
1.1.3.- Usuarios de la Información Financiera…………………………….. 14
1.2.- Los Estados Financieros………………………………………………..…… 17
1.2.1.- Definición de Estados Financieros……………………..………….. 17
1.2.2.- Objetivos de los Estados Financieros…………………..…………. 18
1.2.3.- Elementos Básicos de los Estados Financieros….……….……… 21
1.2.4.- Limitaciones de los Estados Financieros……….………..……….. 23
1.3.- Estados Financieros Básicos…………………………………………..…… 25
1.3.1.- Balance General…………………………………………………..……25
1.3.2.- Estado de Resultados………………………………………………… 33
1.3.3.- Estado de Variaciones en el Capital Contable………………..…… 38
1.3.4.- Estado de Flujos de Efectivo……………..………………………… 40
CAPITULO II.- MÉTODOS DE ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE
ESTADOS FINANCIEROS………………………………..………
44
2.1.- Concepto, objetivo e importancia del Análisis Financiero…………..…… 45
2.2.- Principales métodos de Análisis Financiero………………………………. 49
2.3.- Método de Análisis Vertical……………………………………………………50
2.3.1.- De Porcentajes Integrales…………………………………………... 51
2.3.2.- De Razones Simples………………………………………………… 54
IV
2.3.2.1.- De liquidez y solvencia…………………………..………… 59
2.3.2.2.- De Estabilidad……………………………………..……….. 60
2.3.2.3.- De Rentabilidad……………………………………………. 63
2.3.2.4.- De Rotaciones……………………………………………… 65
2.3.3.- De Razones Estándar………………………………………………… 67
2.4.- Método de Análisis Horizontal. Aumentos y Disminuciones……..……… 68
2.5.- Método de Análisis Histórico. Tendencias………………………..……….. 69
2.6.- Método de Análisis Proyectado o Estimado………………………..……… 71
2.6.1.- Control Presupuestal………………………………………..………. 71
2.6.2.- Punto de Equilibrio…………………………………………..………. 72
2.6.3.- Control Financiero Du Pont…………………………………………. 73
CAPÍTULO III.- CASO PRÁCTICO…………………………………………..…… 77
3.1.- Información Básica de la Empresa Objeto de Estudio…………………… 78
3.2.- Aplicación de los Métodos de Análisis……………………………..………. 82
3.3.- Informe Final de Diagnóstico………………………………………..………. 90
CONCLUSIONES…………………………………………………………..………. 93
FUENTES DE INFORMACIÓN……………………………………………...………97
ÍNDICE DE FIGURAS……….…………………………………………….…………99
1
RESUMEN
La información financiera es la herramienta principal para la toma de decisiones en
materia de administración financiera de todo ente económico. Los usuarios tienen
la necesidad de contar con este tipo de información, la cual debe reunir los
requisitos que le den la cualidad de utilidad; para así, estar en condiciones no sólo
de evaluar el desempeño financiero de la entidad, sino también estimar su futura
evolución.
Los estados financieros aportan los elementos suficientes a los usuarios para
tener un panorama de la situación financiera de la empresa, acompañando a
dichos estados el resultado del análisis e interpretación de la información
financiera, de esta forma se disponen de mayores elementos de juicio para la
toma de decisiones de los interesados.
2
INTRODUCCIÓN
3
El análisis e interpretación de estados financieros representa un recurso
estratégico para toda empresa, ya que proporciona información básica para llevar
a cabo el proceso de toma de decisiones relacionadas con la implementación de
acciones correctivas, preventivas o de mejora administrativa para contribuir al
logro de las metas organizacionales.
Los estados financieros transmiten información respecto al panorama o
situación de la entidad, así como de los problemas que la aquejan, síntomas o
alertas que se ven reflejados en las cifras expresadas en dichos estados. A través
de la información financiera los ejecutivos están en condiciones de diseñar
políticas de financiamiento; asimismo, pueden enfocarse a la solución de
problemas específicos derivados del cobro a clientes o del pago a proveedores;
moldea al mismo tiempo las políticas de crédito hacia los clientes y las políticas
relacionadas con la administración de los inventarios.
El profesional de la Contaduría Pública cuenta con la preparación y
capacidad suficiente para promover el desarrollo de la empresa, apoyándose para
ello en el análisis de la información contenida en los estados financieros, donde la
detección de problemas servirá de base para la toma decisiones encaminadas al
logro de los objetivos organizacionales.
El análisis financiero es una herramienta que tiene por objeto evaluar la
situación, desempeño y evolución de una entidad económica, tomando en
consideración su naturaleza y características propias de operación. El análisis de
la información financiera para fines de control y planificación es un procedimiento
de suma importancia para los diversos usuarios de la misma; ya que, el resultado
de dicho procedimiento muestra los puntos fuertes que deben ser tomados en
4
cuenta para utilizarlos como fuerzas facilitadoras en la entidad, así como los
puntos débiles que deben ser atendidos para adoptar acciones correctivas de
mejora administrativa y financiera
En la presente monografía se analizan los conceptos y métodos de análisis
de la información financiera, misma que requirió de una investigación profunda de
cada uno de sus componentes, de igual modo se comparte una conclusión acerca
de la investigación realizada.
Ésta investigación se limita al estudio de una empresa comercial, es decir,
dedicada a la compra-venta de productos terminados y se enfoca al análisis e
interpretación de sus estados financieros. Se pretende demostrar que el uso y
aplicación de métodos de análisis son de utilidad en la toma de decisiones
relacionadas con la obtención de las metas de las entidades.
En el Capítulo Uno se presenta un panorama de los conceptos básicos que
son necesarios para el estudio del presente trabajo, como son: la información
financiera, los estados financieros básicos y la información financiera
complementaria. Asimismo, se describen las características cualitativas
indispensables que debe reunir la información financiera para que cumpla su
objetivo fundamental que es el de ser útil para los usuarios de la misma. De la
misma forma se presentan los cuatro estados financieros básicos, así como su
definición, objetivos y elementos que deben contener.
La información financiera es un elemento básico para la administración de
una entidad y se obtiene principalmente de los registros contables, y se revela a
través de la presentación de los estados financieros. En razón de su importancia,
se exponen las características que debe reunir la información financiera para que
sea de utilidad a los usuarios externos e internos, y con base en ella puedan tomar
decisiones que redunden en beneficio de la empresa sujeta a evaluación.
5
En el Capítulo Dos se pone de manifiesto el concepto, objetivo e
importancia del análisis financiero, así como los principales métodos que existen
en la actualidad como son el análisis vertical, el horizontal, el histórico, el
proyectado o estimado y el análisis bursátil, de donde se obtienen datos que son
objeto de evaluación e interpretación por parte del Licenciado en Contaduría.
El análisis financiero es un recurso que permite establecer las fortalezas y
debilidades de una organización. Los resultados del análisis financiero
representan un punto de partida en la toma de decisiones y permiten conocer el
comportamiento y desempeño de la empresa en comparación con años pasados y
pronósticos futuros.
El proceso de análisis consiste en aplicar a los estados financieros una
serie de técnicas e instrumentos analíticos para obtener mediciones y relaciones
que sean significativas y útiles para la toma de decisiones. Las técnicas que se
emplean en el proceso de análisis comprenden la comparación de cifras, el
análisis estructural, el empleo de números índice y la aplicación de razones
financieras.
En el Capítulo Tres se expone un caso práctico de una empresa comercial,
donde se aplican los principales métodos vistos en el capítulo anterior,
identificando las áreas de oportunidad o de mejora financiera. Para el cierre de
este capítulo se presenta un informe final de diagnóstico con base en los
resultados obtenidos en el análisis financiero.
Como parte final se presentan las conclusiones, las cuales constituyen los
puntos importantes del análisis e interpretación de estados financieros en el
ejercicio profesional del Licenciado en Contaduría.
6
CAPÍTULO I.- INFORMACIÓN FINANCIERA Y ESTADOS FINANCIEROS
7
En este capítulo se analiza el concepto y alcance de la información financiera
revelada en los estados financieros, así como sus características cualitativas que
debe reunir para satisfacer las necesidades de los diferentes usuarios interesados
en conocer la situación económica de una empresa. Se expone también, la
definición, objetivos y elementos mínimos que deben contener los cuatro estados
financieros básicos y por último se hace mención de la información financiera
complementaria que se considera prudente incluir como parte del trabajo
profesional del Licenciado en Contaduría.
1.1.- La Información Financiera
En este apartado se conceptualiza el término “información financiera” como un
elemento que se obtiene principalmente de la contabilidad y que se presenta a
través de los estados financieros. Asimismo, se exponen las características que
debe reunir dicha información para que sea de utilidad a los usuarios externos e
internos, y con base en ella tomar decisiones que sean de beneficio para la
empresa o entidad económica que se está evaluando.
1.1.1.- Definición de la Información Financiera
En virtud que la información financiera que se obtiene de los registros contables,
es el insumo básico para detectar las debilidades y fortalezas financieras de las
entidades económicas, a continuación se expone una definición que pone de
manifiesto el alcance y límites de la información financiera, de acuerdo con el
Instituto Mexicano de Contadores Públicos (IMCP) NIF A-1 “Estructura de las
Normas de Información Financiera” (2008), la cual consiste en:
8
Información cuantitativa, expresada en unidades monetarias y descriptiva, que
muestra la posición y desempeño financiero de una entidad, y cuyo objetivo
esencial es el de ser útil al usuario general en la toma de decisiones económicas.
Su manifestación fundamental son los estados financieros Se enfoca
esencialmente a proveer información que permita evaluar el desenvolvimiento de
la entidad, así como en proporcionar elementos de juicio para estimar el
comportamiento futuro de los flujos de efectivo, entre otros aspectos. (p. 8)
Como puede observarse la información financiera consiste en información
expresada en dinero, es decir, en pesos y centavos, y tiene como objetivo principal
el proporcionar información útil para la toma de decisiones económicas, las cuales
se sustentan en la evaluación del desempeño financiero de la empresa y en la
estimación de los flujos futuros de efectivo, entre otros aspectos básicos.
Considerando que la contabilidad es la fuente principal de la información financiera
se ha considerado conveniente incluir el siguiente concepto:
“La contabilidad es una técnica que se utiliza para el registro de las operaciones
que afectan económicamente a una entidad y que produce sistemática y
estructuradamente información financiera.” (IMCP NIF A-1, 2008, p. 8)
Hoy en día toda empresa debe tener presente que la información financiera es una
herramienta estratégica para la competitividad y el crecimiento económico. En este
sentido se requiere que las organizaciones implementen sistemas de información
eficaces que proporcionen elementos de juicio que representen bases sólidas para
la adecuada toma de decisiones relacionadas con la obtención y aplicación de
recursos financieros, lo cual es congruente con la siguiente afirmación de
Guajardo (2004):
9
Básicamente, las decisiones que se toman en los negocios se refieren a cómo
se obtienen los recursos y cómo se utilizan. Para la obtención de recursos
existen dos fuentes principales: los recursos provenientes de la operación del
negocio, lo que implica decisiones de operación, y los recursos que aportan los
socios, o bien los obtenidos mediante préstamos bancarios, que implican
decisiones relativas al financiamiento. Finalmente, el uso de los recursos
implica tomar decisiones correspondientes a la inversión. (p. 14).
Con esta visión podemos concluir que en la administración de las organizaciones
se toman decisiones de carácter económico con base en la información
proporcionada por la contabilidad, información que tiene como propósito no sólo la
generación de datos cuantitativos, sino también que ésta sea aprovechada y
utilizada de forma estratégica para lograr los objetivos de la empresa como
organización y de los usuarios como entes particulares.
1.1.2.- Características de la Información Financiera
Para que la información financiera cumpla con el objetivo de ser útil para el
usuario en la toma de decisiones económicas, es necesario que ésta cumpla con
una serie de requisitos o características que le den la cualidad de “utilidad”.
Específicamente el IMCP a través de la Norma de Información Financiera A-4
“Características Cualitativas de la Estados Financieros”(2008) establece las
siguientes características cualitativas que debe reunir la información financiera,
contenida en los estados financieros, para obtener y conservar el rango de
utilidad, mismas que se muestran en la Figura 1.1 que a continuación se presenta:
10
FUENTE: Creación Propia
Figura 1.1.- Cuadro Sinóptico de las Características Cualitativas de la Información
Financiera
Confiabilidad
Relevancia
Comprensibilidad
Comparabilidad
Utilidad
Veracidad
Representatividad
Objetividad
Verificabilidad
Información Suficiente
Características Cualitativas de la
Información Financiera
Característica Fundamental
Características Secundarias
Características Primarias
Orientadas a la
Confiabilidad
Orientadas a la Relevancia
Posibilidad de predicción y confirmación
Importancia relativa
11
Utilidad
El IMCP por medio de la NIF A-4 “Características Cualitativas de los Estados
Financieros” (2008) afirma lo siguiente:
La utilidad como característica fundamental de los estados financieros, es la
cualidad de adecuarse a las necesidades comunes del usuario general y
constituye el punto de partida para derivar las características cualitativas
restantes, las cuales se clasifican en:
a) características primarias, y
b) características secundarias. (p. 7)
Las características primarias de la información financiera son la confiabilidad, la
relevancia, la comprensibilidad y la comparabilidad, mismas que se describen a
continuación:
Confiabilidad Esta característica se presenta cuando el contenido en la información es
congruente con las operaciones y eventos sucedidos, y de esta forma dar
seguridad al usuario para utilizarla en la toma de decisiones. Para que la
información financiera sea confiable debe reunir las siguientes características
secundarias asociadas:
Veracidad
La información debe reflejar en su contenido todas las transacciones o eventos
realmente ocurridos. Esta cualidad permite que el usuario tenga confianza y
credibilidad en la información financiera.
12
Representatividad
Debe existir concordancia entre el contenido entre la información y las
transacciones y eventos ocurridos.
Objetividad
La información debe ser imparcial, es decir, no debe ser influenciada en beneficio
particular de algunos usuarios. Como complemento de esta cualidad se presenta
el siguiente párrafo, de acuerdo con el IMCP, Código de Ética Profesional (2006):
Las opiniones, informes y documentos que presente el Contador Público
deberán contener la expresión de su juicio fundado en elementos objetivos, sin
ocultar o desvirtuar los hechos de manera que puedan inducir a error y tomando
en cuenta las declaraciones del Instituto. (p.11)
Verificabilidad
La información contenida en los estados financieros debe poder comprobarse y
validarse.
Información suficiente
Se debe incluir toda la información necesaria que pueda ejercer influencia en la
toma de decisiones, ya que alguna omisión haría que la información presentada
fuera falsa o incompleta.
13
Relevancia
Esta característica se presenta cuando influye en la toma de decisiones
económicas de quienes utilizan la información financiera. Para que la información
financiera sea relevante debe dotarse de las siguientes características
secundarias asociadas:
Posibilidad de predicción y confirmación
La información deberá contener elementos que ayuden a los usuarios a realizar
predicciones y para realizar modificaciones a las predicciones o expectativas
anteriormente realizadas.
Importancia relativa
La información deberá contener aspectos importantes contablemente reconocidos,
la importancia dependerá de la cuantía y de las circunstancias alrededor de la
información financiera, asimismo no dependerá del importe de una partida, sino
también, de la posibilidad de ésta en la interpretación de los usuarios.
Comprensibilidad
Esta característica facilita a los usuarios el entendimiento de la información
financiera; es fundamental que los usuarios tengan la capacidad de analizar la
información financiera. La información difícil de comprender no debe ser excluida
de los estados financieros o de sus notas, debe ser revelada a través de notas
para facilitar su comprensión.
14
Comparabilidad
La información financiera deberá permitir a los usuarios identificar y analizar las
diferencias y similitudes con la información de la misma empresa y con las de
otras, a lo largo del tiempo.
Como puede observarse la información financiera debe estar dotada de diversas
características cualitativas que en su conjunto le dan el carácter de útil o de
utilidad. Este último concepto es el punto de partida para derivar las características
primarias y secundarias que debe reunir la información financiera para estar en
condiciones mínimas de satisfacer las necesidades e intereses no sólo de los
usuarios internos, sino también de los usuarios externos a la administración de las
organizaciones como son, en este último caso, los proveedores, los acreedores
financieros y el fisco, entre otros entes interesados en el desempeño pasado y en
las expectativas que puedan darse a futuro en el corto y largo plazo.
1.1.3.- Usuarios de la Información Financiera
Los usuarios de la información financiera son aquellas personas interesadas en
conocer la situación financiera de la empresa y en la evaluación de su
comportamiento financiero y de sus resultados de operación, principalmente con
fines de inversión o de otorgamiento de créditos, como se sustenta en el siguiente
argumento o considerando del IMCP NIF A-3 “Características Cualitativas de los
Estados Financieros” (2008):
Cualquier usuario general de la información financiera de una entidad, comparte
un interés común en la información acerca de la efectividad y eficiencia de las
actividades de la entidad y de su capacidad para continuar operando. Por ende,
la información financiera debe ser útil a una gama amplia de usuarios para la
toma de decisiones. (p. 10)
15
La amplia gama de usuarios puede clasificarse en internos y externos, de acuerdo
a sus características y en función de la relación que tiene establecida con la
empresa, como se analiza en los párrafos subsecuentes:
Usuarios Externos
Los usuarios externos son aquéllos que no forman parte de la estructura interna
de la empresa, es decir, están fuera de ella. Ejemplos de estos son las personas
físicas, morales, instituciones financieras, etc., que requieren información
financiera para diferentes necesidades, ya sea para otorgar un crédito comercial o
bancario, practicar una auditoria, tomar una decisión de inversión, entre otros.
De acuerdo con el autor Guajardo Cantú (2004) existen 6 tipos de usuarios
externos de información financiera, los cuales se comentan a continuación:
Acreedores
Son las personas o instituciones a las cuales se les debe dinero. Una empresa se
puede ver en la necesidad de solicitar recursos en préstamo a instituciones del
sistema financiero, con la finalidad de llevar a cabo sus proyectos de crecimiento.
Los acreedores, para tomar una decisión de autorización de crédito, necesitan
información financiera de la empresa, para saber si ésta tiene la capacidad de
pago del préstamo por otorgar.
Accionistas
Son las personas físicas o morales que han aportado sus ahorros para
convertirse en propietarios de una empresa. En su calidad de accionista, estos
usuarios tienen el derecho de conocer los resultados de operación y la situación
patrimonial de la empresa.
16
Analistas e intermediarios financieros
Son aquellas personas cuya función se basa en monitorear el desempeño
financiero de las empresas que cotizan en la bolsa, con el objetivo de asignarles
una calificación para determinar si la empresa tiene la capacidad de cumplir sus
obligaciones oportunamente.
Público Inversionista
Estas personas aportan recursos económicos para impulsar los negocios o
proyectos, para esto necesitan conocer la trayectoria de la empresa y su
desempeño a través del tiempo.
Organismos Reguladores
Para las empresas que coticen en la bolsa es obligatorio presentar la información
financiera de forma trimestral ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV).
Autoridades Gubernamentales
Las empresas tienen la obligación de entregar un porcentaje de sus utilidades en
forma de impuestos, las autoridades gubernamentales están facultadas por ley
para establecer las bases sobre las cuales se determinarán y cobrarán impuestos
o contribuciones.
Usuarios Internos Los usuarios internos son aquéllos que se encuentran dentro de la empresa y por
razones naturales tienen la necesidad de contar o disponer de la información
financiera de la entidad, con el objeto de cumplir con las funciones que tienen
17
asignadas en su carácter de directores generales, directores funcionales, gerentes
de área, jefes de departamentos y asesores, entre otros funcionarios y ejecutivos;
ya que, todos ellos tienen la necesidad de conocer cuál es el desempeño de la
entidad para la cual trabajan, así como el resultado de su propio trabajo.
Como se puede observar los usuarios de la información financiera son diversos, y
todos ellos tienen como interés común el de conocer el desempeño, evolución o
situación financiera pasada, presente o futura de una empresa, y con esto tener
bases sólidas para la toma de decisiones de acuerdo con los intereses propios de
cada usuario.
1.2.- Los Estados Financieros
Los estados financieros representan un recurso de información que le permite a
los usuarios interesados tener conocimiento acerca de la situación financiera y de
los resultados obtenidos por la empresa a una fecha determinada y por un periodo
específico. En este punto se analiza en qué consisten estos documentos
informativos, así como los objetivos que persigue y los elementos básicos que
deben reunirse en su presentación.
1.2.1.- Definición de Estados Financieros
Para efectos de este trabajo es importante reconocer que: “Los estados
financieros son la manifestación fundamental de la información financiera; son la
representación estructurada de la situación y desarrollo financiero de una entidad
a una fecha determinada o por un periodo definido.” (IMCP NIF A-3, 2008, p. 14)
18
En forma más específica y de acuerdo con Perdomo (2008), los estados
financieros consisten en:
Aquellos documentos que muestran la situación económica de una empresa, la
capacidad de pago de la misma, a una fecha determinada, pasada, presente o
futura; o bien, el resultado de operaciones obtenidas en un periodo o ejercicio
pasado, presente o futuro, en situaciones normales o especiales (p. 1)
Es decir, por medio de los estados financieros los usuarios pueden obtener
información detallada de las cifras que integran cada cuenta de los estados
financieros, conocer los montos invertidos, identificar las fuentes de recursos, así
como los cambios en el capital contable, los ingresos, costos, gastos y, en su
caso, las pérdidas sufridas por el ente económico.
1.2.2.- Objetivos de los Estados Financieros
Los estados financieros tienen como objetivo informar sobre la situación financiera
de una empresa a una fecha o periodo determinado. Un estado financiero debe
satisfacer las necesidades de los usuarios, debe tener la información suficiente y
de calidad, y que reúna las características necesarias, para que, por medio de
estos documentos, tomen decisiones con fundamentos y bases sólidas. Con base
en el IMCP NIF A-3 “Necesidades de los Usuarios y Objetivos de los Estados
Financieros” (2008) se presenta lo siguiente:
Los estados financieros deben proporcionar elementos de juicio confiables que
permita al usuario general evaluar:
a) El comportamiento económico–financiero de la entidad, su estabilidad y
vulnerabilidad; así como, su efectividad y eficiencia en el cumplimiento de sus
objetivos; y
19
b) La capacidad de la entidad para mantener y optimizar sus recursos, obtener
financiamientos adecuados, retribuir a sus fuentes de financiamiento y, en
consecuencia, determinar la viabilidad de| la entidad como negocio en marcha.
(p. 10)
Considerando las necesidades comunes de los usuarios, los estados financieros
deben ser útiles para:
a) Tomar decisiones de inversión y asignación de recursos.
b) Tomar decisiones de otorgamiento de crédito por parte de los proveedores
y acreedores.
c) Evaluar la capacidad para generar recursos o ingresos por sus actividades.
d) Distinguir el origen y las características de los recursos financieros de la
entidad.
e) Formarse un juicio sobre el manejo de la entidad por parte de su
administración.
f) Conocer la capacidad de crecimiento, generación y aplicación de efectivo
de la entidad.
Por consiguiente, en especial se aduce que los estados financieros de una entidad
satisfacen al usuario general, si éstos proveen elementos de juicio, entre otros
aspectos, respecto a su nivel o grado de:
a) Solvencia,
b) Liquidez,
c) Eficiencia operativa,
d) Riesgo Financiero y
e) Rentabilidad.
20
La Solvencia o Estabilidad Financiera permite examinar la estructura de capital
contable en una mezcla de recursos financieros y habilidad para satisfacer sus
compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversión.
La liquidez sirve al usuario para evaluar la suficiencia de los recursos de la entidad
para satisfacer sus compromisos de efectivo en el corto plazo.
La Eficiencia operativa servirá para evaluar los niveles de producción o
rendimientos generados por los activos utilizados por la entidad.
El Riesgo Financieros servirá al usuario para evaluar la ocurrencia de algún
evento que cambie las circunstancias actuales o esperadas de la situación de la
empresa y que, de ocurrir pueda originar pérdidas o utilidades atribuibles a
cambios en el valor del activo, pasivo, y por ende cambios en los efectos
económicos.
La Rentabilidad sirve al usuario para valuar la utilidad neta o cambios en los
activos netos de la entidad, en relación a sus ingresos, capital contable o
patrimonio y activos.
En resumen el objetivo principal de los estados financieros es proporcionar a los
usuarios internos y externos información relevante acerca de la situación
financiera de la empresa, los resultados de sus operaciones y los cambios en la
situación financiera, con la finalidad de que dichos usuarios satisfagan sus
necesidades de información y tomen las decisiones que convengan a sus
interesas.
21
1.2.3.- Elementos Básicos de los Estados Financieros
Para lograr la uniformidad en la elaboración de estados financieros, éstos deben
estar integrados por los siguientes elementos básicos, de acuerdo con el IMCP
NIF A-1 “Estructura de las Normas de Información Financieras” (2008):
Los elementos básicos de los estados financieros son:
a) Los activos, los pasivos y el capital contable de las entidades lucrativas; y
los activos, los pasivos y el patrimonio contable de las entidades con propósitos
no lucrativos. Dichos elementos se presentan en el balance general;
b) Los ingresos, costos, gastos y la utilidad o pérdida neta, los cuales se
presentan en el estado de resultados en los casos de entidades lucrativas y los
ingresos, costos, gastos y el cambio neto en el patrimonio los cuales se
presentan en el estado de actividades para las entidades con propósitos no
lucrativos.
c) Los movimientos de propietarios, creación de reservas y utilidad o pérdida
integral, los cuales se presentan en el estado de variaciones en el capital
contable de las entidades lucrativas; y
d) El origen y la aplicación de recursos, los cuales se presentan en el estado
de flujo de efectivo o, en su caso, en el estado de cambios en la situación
financiera, tanto para las entidades lucrativas como para las que tienen
propósitos no lucrativos. (p. 13)
Asimismo, para una correcta presentación, los estados financieros deben constar
de las siguientes partes integrantes: encabezado, el cuerpo y el pie.
22
Encabezado. Debe integrarse de:
a) Nombre, razón o denominación social de la entidad.
b) Nombre del estado de que se trate.
c) Fecha o periodo contable por el cual se formulan,
Cuerpo. Debe presentar todos los conceptos y las cuentas que reflejan el
resultado de las operaciones de la entidad, su situación financiera y sus cambios,
así como las variaciones experimentadas en el capital contable.
Esta parte es la más importante, ya que en ella se dejará constancia de lo que es
la entidad y sus operaciones, por lo tanto, habrá que tener especial cuidado en
incorporar correctamente el contenido informativo, que debe ser significativo,
relevante, veraz y comparable.
Además, todas las cuentas y elementos que lo integren, deberán estar
correctamente valuados y presentados, de aquí la necesidad del conocimiento de
las reglas de valuación y presentación.
Pie. Incluye las firmas de las personas que lo elaboran, revisan, autorizan, etc.
Téngase presente que la obligación de la preparación y presentación de la
información financiera recae sobre la dirección de la empresa; por lo tanto el
gerente, el director, el administrador o el propietario deberán firmar los estados
financieros, así como el contador que los preparó, señalando la relación que
guarda con los mismos, ya sea contador general, contralor, auditor, etc.
Los estados financieros y sus notas forman un todo o unidad inseparable y
deberán presentarse conjuntamente en todos los casos
23
A efectos de ilustrar lo expuesto con anterioridad, en la Figura 1.2., se presenta el
siguiente ejemplo de Balance General:
CÍA X, S.A. BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007
ACTIVO PASIVO ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE Caja $ 9,657 Proveedores $ 10,734 Bancos 6,041 ISR por pagar 5,857 Clientes 4,679 PTU por pagar 3,454 Almacén 2,980 TOTAL PASIVO 20,045 NO CIRCULANTE CAPITAL CONTABLE Edificios 4,309 CAPITAL CONTRIBUIDO Equipo de reparto 3,560 Capital social 2,378 Donaciones 1,834 CAPITAL GANADO Utilidad neta del ejercicio 3,680 Reserva legal 3,289 TOTAL CAPITAL CONTABLE 11,181
TOTAL ACTIVO $ 31,226 TOTAL PASIVO MÁS CAPITAL CONTABLE $ 31,226
AUTORIZADO POR ELABORADO POR
Figura 1.2.- Ilustración de la estructura de un Balance General.
1.2.4.- Limitaciones de los Estados Financieros
Los objetivos de los estados financieros están afectados no sólo por el ambiente
de negocios sino también por las propias características y limitaciones de la
información financiera. De acuerdo con la NIF A-3 “Necesidades de los Usuarios y
24
Objetivos de los Estados Financieros” (2008) los estados financieros presentan las
siguientes limitaciones:
a) Las transformaciones internas, transacciones y otros eventos, que afectan
económicamente a la entidad, son reconocidos conforme a normas particulares
que pueden ser aplicadas con diferentes alternativas, lo cual puede afectar su
comparabilidad;
b) Los estados financieros, especialmente el balance general, presentan el
valor contable de los recursos y obligaciones de la entidad, cuantificables
confiablemente con base en las Normas de Información Financiera y no
pretenden presentar el valor razonable de la entidad en su conjunto. Por ende,
los estados financieros no reconocen otros elementos esenciales de la entidad,
tales como los recursos humanos o capital intelectual, el producto, la marca, el
mercado, etc., y
c) Por referirse a negocios en marcha, están basados en varios aspectos en
estimaciones y juicios que son elaborados considerando los distintos cortes de
periodos contables, motivo por el cual no pretenden ser exactos. (p. 16)
Se puede concluir que los estados financieros no son exactos, ni las cifras que se
muestran son definitivas. Esto sucede porque las operaciones se registran bajo
juicios personales y principios de contabilidad que permiten optar por diferentes
alternativas para el tratamiento y cuantificación de las operaciones, las cuales se
cuantifican en moneda.
25
1.3.- Estados Financieros Básicos
De acuerdo con la teoría contable y con base en el ejercicio profesional los
estados financieros básicos que debe presentar todo ente económico son el
Balance General, el Estado de Resultados, el Estado de Variaciones en el Capital
Contable y el Estado de Flujos de Efectivo, los cuales tienen como objetivo el de
informar acerca de la situación financiera de la empresa a una fecha determinada,
los resultados obtenidos en las operaciones realizadas durante un ejercicio
contable, así como los cambios experimentados en su situación financiera durante
un periodo específico. Cada uno de estos estados financieros se analizan a
continuación:
1.3.1.- Balance General
El Balance General o Estado de Situación Financiera es un documento contable
que presenta la situación financiera de una empresa a una fecha determinada, en
él se detallan los bienes, derechos, obligaciones y patrimonio de la entidad. En
este sentido se estima conveniente mencionar los siguientes conceptos:
De acuerdo con Westerfield (2001), el balance general:
Es una fotografía de la empresa. Es una forma conveniente de organizar y
resumir lo que posee una empresa (sus activos), lo que adeuda (sus pasivos) y
la diferencia entre estos dos conceptos (el capital contable de la empresa) en
un momento determinado en el tiempo. (p. 23)
26
Activo
Guajardo (2004) afirma lo siguiente:
Un activo es un recurso económico propiedad de una entidad, que se espera
que rinda beneficios en el futuro. El valor del activo se determina con base en el
costo de adquisición del artículo, más todas las erogaciones necesarias para su
traslado, instalación y arranque de operación. (p. 48)
Los activos representan las inversiones, bienes y derechos con los que cuenta la
empresa, comprende todo lo que es positivo y a favor de la misma. Así mismo de
acuerdo al grado de liquidez, los activos se subdividen en circulantes y no
circulantes.
“La liquidez se refiere a la velocidad y facilidad con la cual un activo se puede
convertir en efectivo. La liquidez tiene dos dimensiones: la facilidad de conversión
versus la pérdida de valor.” (Westerfield, 2001, pág. 26)
Un activo altamente líquido es aquél que se puede vender rápidamente sin una
pérdida de valor significativa; un activo sin liquidez no puede ser rápidamente
convertido en efectivo sin una reducción sustancial de precio. Los activos se
clasifican en circulantes y no circulantes.
Los activos circulantes son aquéllos de los cuales se espera obtener beneficios
económicos en un periodo normal de operaciones, o bien, cuya convertibilidad al
efectivo o sus equivalentes sea menor a un año.
Los activos no circulantes son aquellos activos de los cuales se espera obtener
beneficios económicos en un periodo mayor al de la operación normal, o bien,
cuya convertibilidad al efectivo o sus equivalentes sea mayor al año.
27
Pasivo
Los pasivos representan la fuente para la obtención de los recursos o financiación
de la inversión, son las obligaciones y deudas para la empresa. Representa lo que
el negocio debe a otras personas o entidades conocidas como acreedores. Los
pasivos se subdividen, de acuerdo al tiempo, en corto plazo y largo plazo.
Los pasivos a corto plazo son las deudas cuya obligación es más inmediata, es
decir, cuyo vencimiento es menor o igual a un año y los pasivos a largo plazo las
deudas cuyo compromiso puede esperar más de un año.
Capital Contable
El capital contable son las aportaciones de los dueños conocidos como
accionistas. Representa la parte de los activos que pertenecen a los dueños del
negocio. Es la diferencia entre los activos y pasivos de la empresa. El capital
contable se divide en capital contribuido y capital ganado. El primero lo forman las
aportaciones de los dueños y accionistas, mientras que el segundo está formado
por el resultado de las operaciones normales de la entidad económica (utilidades o
pérdidas).
La participación de los dueños, o capital contable, pueden aumentar en dos
formas:
a) Por la aportación en efectivo o de otros activos al negocio.
b) Por las utilidades retenidas provenientes de la operación del negocio.
28
El capital contable puede disminuir en dos formas:
a) Por el retiro de efectivo u otros activos del negocio por parte de los
accionistas. Dicho retiro puede ser un reembolso del capital aportado
o un reparto de utilidades obtenidas.
b) Por pérdidas provenientes de la operación del negocio.
A efecto de complementar lo antes expuesto, a continuación se presenta, aparece
un listado de las algunas cuentas que integran el Balance General, clasificándolas
de acuerdo a su presentación en activo, pasivo y capital contable:
Activo
Circulante
Efectivo
Bancos
Inversiones Temporales
Cuentas por Cobrar
Documentos por Cobrar
Inventarios
Deudores Diversos
No circulante
Equipo de Transporte
Maquinaria
Patentes, marcas y registros
Terrenos y Edificios
Mobiliarios y Equipo de oficina
Pasivo
Corto plazo
29
Proveedores
Préstamos bancarios con vencimiento menor a un año
Dividendos por pagar
Impuestos por pagar
Anticipos de Clientes
Largo plazo
Documentos por pagar a largo plazo
Préstamos bancarios a largo plazo
Obligaciones
Capital Contable
Capital Contribuido
Capital Social
Aportaciones para aumentos de capital
Donaciones
Capital Ganado
Utilidades retenidas
Pérdidas acumuladas
Cabe hacer mención que el catálogo de cuentas que maneje cada empresa es
adaptado a las necesidades que ésta requiera para efectos de información y
control y, por lo tanto, pueden crearse tantas cuentas como sean necesarias para
la elaboración de los estados financieros.
Presentación
Un balance general se puede presentar comúnmente en forma de cuenta y en
forma de reporte:
30
a) En forma de cuenta:
ACTIVO = PASIVO + CAPITAL
Activos $ Pasivos $
Capital Contable $
Sumas Iguales $ Sumas Iguales
b) En forma de reporte:
ACTIVO
-
PASIVO
=
CAPITAL
Activos $
(-) Pasivos
Capital Contable
En la Figura 1.3, se muestra un ejemplo de un balance general o estado de
situación financiera:
31
Empresa X, S.A. Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 200X
(miles de pesos) ACTIVO PASIVO
Activos Circulantes Pasivo a corto plazo (circulante)
Efectivo en caja y bancos XXX Cuentas por pagar XXXInversiones temporales XXX Documentos por pagar XXXCuentas por cobrar Intereses por pagar XXX
Menos: Estimación por cuentas incobrables ISR por pagar XXX
XXX
Documentos por cobrar XXX Total de pasivos a corto plazo XXX
Almacén de materiales Gastos pagados por adelantado XXX
Total de activos circulantes XXXPasivo a largo plazo (no circulante)
Obligaciones en circulación XXXActivos no circulantes Hipoteca por pagar XXX*Activos fijos: Préstamo bancario a largo plazo XXXTerrenos XXX
Edificio XXX Total de pasivos a largo plazo XXX
Menos: Depreciación acumulada XXX Total de pasivo XXXEdificio neto XXX Planta y equipo XXX CAPITAL CONTABLE Menos: Depreciación acumulada XXX Capital social preferente XXXPlanta y equipo neto XXX Herramientas XXX Capital social común XXX Menos: Depreciación acumulada Prima en venta de acciones XXX XXX Actualización del capital XXXHerramientas neto XXX Utilidades retenidas XXXVehículo de transporte XXX Menos: Depreciación acumulada XXX Total capital contable XXXVehículo de transporte neto XXX Total de activos fijos XXX Cargos diferidos Total pasivo y capital XXX
32
Gastos pre operativos XXX Activos intangibles Franquicia XXX Total de activo intangible XXX Total de activos XXX * Ya incluye la actualización por efectos de la inflación
FUENTE: Guajardo Cantú, Gerardo. FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD, p.
251
Figura 1.3.- Estado financiero que muestra el activo, pasivo y capital en una fecha
específica.
Con el Balance General el usuario obtiene información valiosa de la situación
económica de una empresa, el estado de sus deudas o compromisos de pago, así
como las expectativas de cobranza y disponibilidad de efectivo en el momento o
en un futuro próximo.
33
1.3.2.- Estado de Resultados
Este estado financiero también es conocido como estado de pérdidas representa
la diferencia entre los ingresos totales menos los egresos totales. Los ingresos
totales son aquellos ingresos provenientes de la actividad normal de la empresa.
Mientras que los egresos totales son todos los egresos reales y virtuales de la
empresa, pudiendo representarse conforme a los siguientes cuadros:
INGRESO - GASTO = UTILIDADES
En un estado de resultado la primera parte que se presenta son los ingresos y los
gastos provenientes de las primeras operaciones de la empresa. Las siguientes
partes incluyen, entre otros gastos financieros tales como los intereses pagados.
Ingresos
Los ingresos representan recursos que recibe el negocio por la venta de un
servicio o producto, en efectivo o a crédito. Los ingresos se consideran como tales
en el momento en que se presta el servicio o se vende el producto, y no en el que
se recibe el efectivo. Los ingresos aumentan el capital del negocio.
Gastos
Los gastos son activos que se han usado o consumido en el negocio con el fin de
obtener ingresos. Los gastos disminuyen el capital del negocio. Al comparar los
ingresos con los gastos se genera una utilidad o pérdida del ejercicio.
Este estado financiero es muy importante para la toma de decisiones ya que
presenta los resultados obtenidos por el ente económico a una fecha determinada,
34
tomando como parámetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad
neta de la empresa, como se sustenta en las siguientes afirmaciones:
“El estado de resultados mide el desempeño de un negocio durante un lapso
determinado, generalmente un trimestre o un año.”(Westerfield, 2001, p. 29)
Es un “Estado financiero que muestra la utilidad o pérdida neta, así como el
camino para obtenerla en un ejercicio determinado, pasado, presente, o futuro”
(Perdomo, 2008, p.13)
En cuanto a la forma de presentación, el autor Perdomo expone que el cuerpo de
un Estado de Pérdidas y Ganancias o Resultado puede presentarse en diversas
formas, en la Figura 1.4 se muestra un ejemplo:
a) En forma de reporte:
Ingresos (Ventas) $ 100.00
Menos Costo de Ingresos (Costo de Ventas Netas) $ 60.00
Margen sobre Ventas $ 40.00 Menos Costos de distribución u operación $ 20.00 Margen de distribución u operación $ 20.00 Menos Otros Costos (Neto) $ 3.00 Utilidad antes de Provisiones $ 17.00 Menos Provisión para I.S.R. y Participación de
Utilidades a Trabajadores
$ 5.00 Utilidad Neta $ 12.00
FUENTE: Perdomo Moreno, Abraham. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE
ESTADOS FINANCIEROS, p. 15
Figura 1.4. Estado de Resultados en forma de reporte.
35
b) Presentación en forma de cuenta:
Costos de Ingresos $ 60.00 Ingresos $ 100.00 Más: Margen sobre ventas $ 40.00 Sumas Iguales $ 100.00 Sumas Iguales $ 100.00
Costos de Distribución $ 20.00 Margen sobre ventas $ 40.00
Más: Margen de Distribución $ 20.00 Sumas Iguales $ 40.00 Sumas Iguales $ 40.00
Otros Costos (Neto) $ 3.00 Margen de Distribución $ 20.00
Ut. antes de Prov. $ 17.00 Sumas Iguales $ 20.00 Sumas Iguales $ 20.00
Prov. para I.S.R. $ 4.00 Utilidad antes de Provisiones $ 17.00
Prov. Part. Util. Trabajadores $ 1.00
Utilidad Neta $ 12.00 Sumas Iguales $ 17.00 Sumas Iguales $ 17.00 Utilidad Neta $ 12.00 FUENTE: Perdomo Moreno, Abraham. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE
ESTADOS FINANCIEROS, p. 16
Figura 1.5. Estado de Resultados en forma de cuenta.
36
En la Figura 1.6 que a continuación se muestra, se ilustra un ejemplo de Estado
de Resultado.
COMPAÑÍA XYZ SA DE CV ESTADON DE RESULTADOS
POR EL AÑO QUE TERMINA EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX Ventas XXX Menos Descuentos sobre ventas XXX Devoluciones y rebajas sobre ventas XXX XXX Ventas netas XXX Costo de ventas XXX Utilidad Bruta XXX Gastos de operación Gastos de venta XXX Comisiones XXX Sueldos XXX Viajes XXX Publicidad XXX Fletes XXX Depreciación XXX Otros XXX XXX Gastos de administración Sueldos XXX Honorarios por servicios profesionales XXX Seguros XXX Depreciación XXX Otros XXX XXX XXX Utilidad por operación XXX Otros ingresos Renta de inmueble XXX XXX Otros gastos Costo integral de financiamiento XXX Utilidad por operaciones continuas antes de ISR y PTU XXX ISR y PTU sobre la utilidad anterior XXX Utilidad por operaciones continuas XXX
37
Ganancia por operaciones descontinuadas antes de partidas extraordinarias XXX Utilidad antes de operaciones descontinuadas antes de partidas extraordinarias XXX Partidas extraordinarias (netas de ISR y PTU) (XXX) Utilidad después de partidas extraordinarias XXX Efecto al inicio del ejercicio por cambios en principios de contabilidad (neto de ISR y PTU) (XXX) Utilidad neta XXX Utilidad por acción: se calcula de acuerdo con las reglas por esta comisión. Productos financieros, ganancia por fluctuaciones cambiarias; gastos por intereses; pérdida por fluctuaciones cambiarias; efecto inflacionario FUENTE: Romero López, Álvaro Javier. PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD, p. 175
Figura 1.6.- Ilustración de un Estado de Resultados.
38
1.3.3.- Estado de Variaciones en el Capital Contable
El estado de variaciones en el capital contable muestra los cambios en la inversión
de los dueños o accionistas durante un periodo.
Este estado también es conocido como estado de cambios en el capital contable y
tiene por objeto presentar información relevante sobre los movimientos en la
inversión de los accionistas de una empresa durante un periodo determinado. Es
emitido por las entidades lucrativas, es decir, aquéllas que tienen como objetivo
obtener una ganancia por sus operaciones.
El estado de variaciones en el capital contable “son los cambios al capital
contribuido o, en su caso, al capital ganado de una entidad, durante un periodo
contable, derivados de las decisiones de sus propietarios, en relación con su
inversión en dicha entidad.”(IMCP NIF A-5, 2008, p. 15)
Por consiguiente, dicho estado financiero mostrará el incremento o decremento en
el patrimonio de la entidad. Los propietarios comúnmente realizan los siguientes
movimientos en el capital contable:
a) Aportaciones de capital.
b) Reembolsos de capital.
c) Decretos de dividendos.
d) Capitalizaciones de partidas de capital contribuido.
e) Capitalizaciones de utilidades o pérdidas integrales.
f) Capitalizaciones de reservas creadas.
La importancia de estos estados financieros estriba en el interés que el accionista,
socio o propietario de una empresa tiene en conocer las modificaciones que ha
sufrido su patrimonio o la proporción que a él le corresponda durante el periodo.
39
En forma secundaria, el estado tiene interés porque muestra los dividendos
repartidos, las segregaciones que se hacen de las utilidades para fines generales
o específicos, así como las cantidades que se encuentran disponibles de las
utilidades, para ser repartidas en forma de dividendos o para aplicarlas a fines
generales o específicos.
En la Figura 1.7 se muestra un ejemplo de un estado de variaciones en el capital
contable.
CRISÁLIDA, S.A. DE C.V. ESTADO DE VARIACIONES AL CAPITAL CONTABLE POR EL EJERCICIO
DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 20X2 SALDOS
AL 31-DIC-20X1
TRASPASO DE
RESULTADO DE 20X1
MOVIMIENTOS RESULTADO DEL
EJERCICIO
SALDOS AL 31-
DIC-20X2 CONCEPTO (DEBE) (HABER)
Capital social
87,595
87,595
Reserva legal
1,404
4,241
5,645 Resultado por tenencia de activo fijo no monetario
62,844
62,844
-
Actualización del capital
277,377 673,673
951,050
Resultado acumulado desfavorable por posición monetaria
- 41,565 41,565
-
Resultado monetario patrimonial
10,226
107,266
-
Resultado de ejercicios anteriores
- 10,182
2,603
84,741
- 92,320
Resultado del ejercicio
2,603 -
2,603 176,655
176,655
Exceso o insuficiencia del capital contable
- 128,505
128,505
SUMAS
390,302
-
254,851 847,984 176,655
1,257,130 FUENTE: Romero López, Álvaro Javier. PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD, p. 311
Figura 1.7.- Estados de Variaciones en el Capital Contable
40
1.3.4.- Estado de Flujos de Efectivo
El IMCP NIF A-3 “Necesidades de los Usuarios y Objetivos de los Estados
Financieros” (2008), enuncia lo siguiente:
El estado de flujo de efectivo o, en su caso, el estado de cambios en la
situación financiera, indica información acerca de los cambios en los recursos y
las fuentes de financiamiento de la entidad en el periodo, clasificados por
actividades de operación, de inversión y de financiamiento. (p. 15)
El estado de flujos de efectivo muestra de que manera las operaciones de la
empresa han afectado su posición de efectivo mediante el examen de las
inversiones realizadas (aplicaciones de efectivo) y las decisiones de
financiamiento que se hayan tomado (fuentes de efectivo).
En este estado financiero se detallan las entradas y salidas de efectivo que
representan la generación o aplicación de recursos de la entidad durante un
periodo.
Entre los objetivos principales del Estado de Flujos de Efectivo están:
a) Proporcionar información apropiada a la gerencia, para que ésta
pueda medir sus políticas de contabilidad y tomar decisiones que
ayuden al desenvolvimiento de la empresa.
b) Facilitar información financiera a los administradores, lo cual le
permite mejorar sus políticas de operación y financiamiento.
41
c) Proyectar en donde se ha estado gastando el efectivo disponible, que
dará como resultado la descapitalización de la empresa.
d) Mostrar la relación que existe entre la utilidad neta y los cambios en
los saldos de efectivo. Estos saldos de efectivo pueden disminuir a
pesar de que haya utilidad neta positiva y viceversa.
e) Reportar los flujos de efectivo pasados para facilitar la predicción de
flujos de efectivo futuros.
f) La evaluación de la manera en que la administración genera y utiliza
el efectivo.
g) La determinación de la capacidad que tiene una compañía para
pagar intereses y dividendos y para pagar sus deudas cuando éstas
vencen.
En la Figura 1.8 se aprecia un ejemplo del Estado de Flujos de efectivo:
42
LA DUAL, S.A. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LOS EJERCICIOS
TERMINADOS AL 1 DE ENERO Y 31 DE DICIEMBRE DE 20X1 Origen Aplicación Operación + Utilidad neta del ejercicio $ 1,997 + Clientes $ 3,000 + Almacén 1,000 + Proveedores 2,400 + Acreedores 500 + Documentos por pagar 1,153 $ 6,050 $ 4,000 Recursos generados por la operación
$ 2,050
Financiamiento - Acreedores a largo plazo $ 25
+ Documentos por pagar a largo plazo 400
+ Capital social 150 $ 550 25 Recursos generados por financiamiento $ 525
Inversión + Equipo de reparto $ 650 - Mobiliario y equipo $ 1,650 - Equipo de cómputo 400 $ 650 $ 2,050 Recursos aplicados en la inversión $ 1,400
Incremento neto de efectivo $ 1,175 Efectivo al inicio del periodo $ 2,640 Recursos generados Por la operación $ 2,050 Por el financiamiento 525 $ 2,575 Recursos aplicados Por la inversión 1,400 1,175 Efectivo al final del periodo 3,815 FUENTE: Romero López, Álvaro Javier. PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD, p. 308
Figura 1.8.- Estado de Flujos de Efectivo
43
La importancia de este estado financiero no sólo es el hecho de dar a conocer el
impacto de las operaciones de la entidad en su efectivo; su importancia también
radica en dar a conocer el origen de los flujos de efectivo generados y el destino
de los aplicados.
En este capítulo se estudiaron los estados financieros básicos que se tienen que
elaborar en las empresas para hacer llegar a los usuarios, la información
financiera necesaria para la toma de decisiones.
44
CAPÍTULO II.- MÉTODOS DE ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
45
En el Capítulo II se presenta el concepto, objetivo e importancia del análisis
financiero; asimismo se pretende dar a conocer los principales métodos para el
análisis e interpretación de estados financieros empleados por el Analista,
generalmente Contador Público, para determinar si una empresa cuenta con la
solvencia y liquidez adecuada en el presente, que permita su permanencia hacia
el futuro y aporte los rendimientos esperados por los inversionistas. Asimismo
permitir a los usuarios estar al tanto del impacto de los resultados obtenidos y, en
su caso, hacer los cambios necesarios para la mejora económica de la empresa.
2.1.- Concepto, objetivo e importancia del Análisis Financiero
Una las herramientas más importantes para establecer la fuerza de una
organización, es el Análisis Financiero, ya que éste representa un punto de partida
en la toma de decisiones financiera y permite conocer el comportamiento de la
empresa en comparación con años pasados o pronósticos futuros. Es así que en
este punto se abordan los conceptos básicos, objetivos e importancia del análisis
financiero como herramienta básica para la toma de decisiones:
Conceptos Básicos.-
La interpretación consiste en la transformación de la información contenida en los
estados financieros a una forma que sea útil para conocer la situación financiera y
económica de una empresa, emitiendo una serie de juicios personales en forma
escrita por un profesionista, basándose en el análisis y la comparación de datos, a
46
efecto de tomar decisiones orientadas a corregir las debilidades que en su caso se
hayan detectado.
El comentario anterior se encuentra apoyado en la siguiente afirmación: “Por
interpretación debemos entender la apreciación relativa de conceptos y cifras del
contenido de los estados financieros, basado en el análisis y la comparación”
(Perdomo, 2008, p. 65)
Por lo tanto, de la interpretación se deriva un conjunto de juicios personales
relativos al contenido de los estados financieros. Sin embargo, para obtener estos
elementos de juicio es necesario aplicar técnicas específicas para interpretar
estados financieros las cuales para su estudio se dividen en técnicas de análisis y
técnicas de comparación.
El análisis representa la desintegración de un todo en partes o partículas para
conocer cada uno de los elementos que integran ese todo, con la finalidad de
estudiar los efectos que cada una de las partes realiza en lo particular.
Es decir, “El análisis se utiliza para determinar la posición de la empresa con el
objeto de identificar sus puntos fuertes y débiles actuales y sugerir acciones para
que la empresa aproveche los primeros y corrija las áreas problemáticas en el
futuro” (Westerfield, 2001, p. 95)
El análisis de los estados financieros es una herramienta de suma utilidad para los
usuarios internos y para los externos. Con base en el resultado del análisis
financiero, los usuarios internos toman decisiones de financiamiento e inversión
con el propósito de maximizar las utilidades de la empresa.
Asimismo, con base en el análisis financiero, los usuarios externos cuentan con
elementos de información que les permite conocer la capacidad económica de la
47
empresa en el cumplimiento de sus obligaciones financieras actuales y futuras,
apoyando con esta información sus decisiones respecto al otorgamiento de líneas
de créditos y, en su caso, celebración de contratos de compra-venta.
Por lo que se refiere a la comparación, esta consiste en “el estudio simultaneo de
dos o más conceptos y cifras del contenido de los estados financieros para
determinar sus puntos de igualdad o desigualdad.”(Perdomo, 2008, p. 66)
Para la técnica de comparación es necesario contar con dos o más cifras y
conceptos y, además, que éstas sean comparables, es decir, homogéneas, para
que exista una consistencia en la comparación.
Objetivo del Análisis Financiero
Como toda actividad profesional el análisis e interpretación de estados financieros
tiene objetivos específicos que cumplir. La literatura financiera reconoce los
siguientes:
a) Conocer la situación financiera y económica de la empresa.
b) Tomar decisiones para optimizar utilidades, decisiones de inversión y
crédito, lo que requiere conocer la estructura financiera, la capacidad de
crecimiento de la empresa, su estabilidad, y rentabilidad.
c) Evaluar la solvencia y liquidez de la empresa, así como su capacidad para
generar fondos.
d) Conocer la estabilidad económica de la entidad y así estimar su situación
de crédito futura.
48
e) Proporcionar información clara, sencilla y accesible a los usuarios de la
información financiera.
f) Conocer el origen y características de los recursos, para estimar la
capacidad financiera de crecimiento.
g) Evaluar la productividad y rendimiento máximo de los resultados de las
operaciones de una empresa.
Con el análisis financiero se evalúa el impacto de cada cuenta o grupo de cuentas
de los estados financieros básicos o complementarios con el fin de conocer los
resultados obtenidos durante un periodo de tiempo. Por lo que se refiere a la
situación financiera y económica de la empresa, el análisis financiero proporciona
información respecto a su capacidad económica, rentabilidad, solvencia y liquidez.
Asimismo permite hacer una comparación entre los resultados obtenidos durante
diferentes periodos contables, presentado los aumentos y disminuciones
experimentados de un periodo a otro.
Importancia del Análisis Financiero
Dada la creciente competitividad en la que están inmersas las empresas, éstas
deben aprovechar al máximo la información financiera que se revela en los
estados financieros. La información sobre sus operaciones servirán a los usuarios
interesados para la toma de decisiones.
La importancia del análisis e interpretación de estados financieros reside en
identificar las áreas o puntos estratégicos donde la empresa sobresale, así como
las áreas donde se presentan deficiencias las cuales deben considerarse como
área de oportunidad de mejora administrativa y financiera.
49
En la identificación de fortalezas y debilidades es de utilidad la aplicación de los
diversos métodos para el análisis e interpretación de estados financieros, los
cuales deben complementarse con el conocimiento de las diferentes actividades
que, de una u otra forma, impacta en los resultados de operación y en la situación
financiera y económica de una empresa.
En este contexto, es necesario que el profesional de la Contaduría Pública se
actualice constantemente y busque nuevas formas de mejora en el campo
profesional en que se desenvuelve. El Contador Público como profesionista, tiene
elementos suficientes para poder contribuir a ese desarrollo positivo de las
empresas. Uno de esos elementos es la capacidad de entender y analizar la
información contenida en los estados financieros.
2.2.- Principales métodos de Análisis Financiero
El proceso de análisis consiste en la aplicación de un conjunto de técnicas e
instrumentos analíticos a los estados financieros para deducir una serie de
medidas y relaciones que son significativas y útiles para la toma de decisiones.
Para ello se emplea una serie de técnicas, las cuales comprenden la comparación,
el análisis estructural, empleo de números índice, el análisis mediante gráficos y la
aplicación de razones.
Es decir, el análisis como técnica aplicable a la interpretación de estados
financieros se puede entender como “el orden que se sigue para separar y
conocer los elementos descriptivos y numéricos que integran el contenido de los
estados financieros” (Perdomo, 2008, p. 87)
La literatura contable revela que existen varios métodos para analizar el contenido
de los estados financieros. De acuerdo con el autor Perdomo Moreno (2008), si se
50
toma como base la técnica de la comparación, estos métodos, se clasifican en
forma enunciativa y no limitativa en: métodos de análisis vertical, horizontal,
histórico, proyectado o estimado y bursátil, como se muestra en la Figura 2.1 que
se presenta a continuación:
Figura 2.1.- Métodos de Análisis Financiero.
2.3.- Método de Análisis Vertical
El método de Análisis Vertical, también llamado Estático, permite evaluar la
eficiencia de la empresa dentro del mismo ejercicio, es decir, se utiliza para
analizar los estados financieros correspondientes a una fecha fija o a un periodo
determinado. Para la realización de este análisis se aplica el procedimiento de
porcientos integrales, de razones simples, y procedimiento de razones estándar.
Control Presupuestal
Punto de Equilibrio
Control Financiero Du Pont
Aumentos y Disminuciones
Tendencias
Análisis Proyectado o Estimado:
Análisis Histórico:
Análisis Vertical:
Análisis Horizontal: Métodos de Análisis
Financiero:
De Porcentajes Integrales
De Razones Simples
De Razones Estándar
51
2.3.1.- De Porcentajes Integrales
Perdomo (2008) afirma que este método consiste:
En la separación del contenido de los Estados Financieros a una misma fecha o
correspondiente a un mismo período, en sus elementos o partes integrantes,
con el fin de poder determinar la proporción que guarda cada una de ellas en
relación con un todo. (p. 93)
Considerando su aplicación, este método puede ser total o parcial. Será total si el
100% corresponde a la cantidad máxima incluida en un estado financiero y será
parcial, si se toma como 100% uno de los capítulos o aspectos parciales de un
estado financiero.
Porcentajes Integrales Totales
La aplicación de este método se puede encontrar en todos los estados financieros
que pueden formularse, sin embargo, su aplicación principal es en el balance
general o en el estado de resultados.
Para este procedimiento se le asignará un valor al 100% al activo, y la suma del
pasivo y capital contable, en el balance general y a las ventas netas, en el estado
de resultados.
A continuación se muestra, en la Figura 2.2, gráficamente la aplicación de este
método de análisis financiero en un estado de situación financiera:
52
Cía. La Razón, S.A. Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre de 200X
(Cifras en miles de pesos)
Activo Pasivo
Caja y bancos $ 50 Cuentas por pagar $ 100
Cuentas por cobrar 100 Documentos por pagar 100
Documentos por cobrar 150 Acreedores 100 Inventarios 50 $ 300 30% $ 350 35% Fijo Fijo Terreno $ 50 Acreedor hipotecario $ 250 Edificio (neto) 100 $ 250 25% Maquinaria y equipo (neto) 200 Equipo de transporte (neto) 150 Muebles y enseres (neto) 100 $ 600 60% Capital Otro activo Capital social $ 250 Gastos de instalación $ 25 Reservas de capital 50 Deudores diversos 25 Utilidad del ejercicio 150 $ 50 5% $ 450 45% Suma el activo $ 1,000 100% Suma pasivo y capital $ 1,000 100%
FUENTE: Calvo Langarica César. ANÁLISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS
FINANCIEROS, p. 43
Figura 2.2.- Aplicación del método de porcentajes integrales totales en un Balance
General.
53
Cía. La Razón, S.A. Estado de Resultados por el periodo
del 1 de enero al 31 de diciembre de 200X
(Cifras en miles de pesos) Ventas totales $ 76,000 111% - Rebajas, bonificaciones s/ ventas 7,600 11% Ventas netas $ 68,400 100% - Costo de ventas 47,880 70% Utilidad bruta $ 20,520 30% - Gastos de venta 8,520 13% Gastos de administración 9,000 13% Utilidad de operación $ 3,000 4%
+ Otros productos o gastos 1,104 2% -
Utilidad antes I.S.R.y P.T.U. $ 4,104 6% I.S.R. y P.T.U. 2,104 3%
Utilidad neta $ 2,000 3%
FUENTE: Calvo Langarica César. ANÁLISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS
FINANCIEROS, p. 44
Figura 2.3.- Aplicación del método de porcentajes integrales totales en un Estado
de Resultados.
Porcentajes Integrales Parciales
Es ilimitado el número de aplicaciones que se le puede dar a este método, ya que
cualquier concepto de los estados financieros puede quedar sujeto a la aplicación
del mismo.
Este procedimiento puede ser aplicable a cualquier estado financiero, ya que
facilitará la comparación de conceptos y cifras de los estados financieros de una
empresa, con los conceptos y cifras de una empresa similar, con lo cual se
pueden encontrar posibles defectos de la empresa.
54
Se pueden aplicar dos fórmulas independientes de la aplicación, ya sea parcial o
total, las cuales son las siguientes:
Fórmulas
Porcientos Integrales = Cifra Parcial 100 Cifra Base
(Porciento Integral es igual a cifra parcial sobre cifra base por cien)
Factor Constante = 100 Cada cifra Parcial Cifra Base
(Factor Constante es igual a cien sobre cifra base por cada cifra parcial)
Las fórmulas se pueden aplicar a cualquier estado financiero, sin embargo, la
primera fórmula se aplica mayormente a los estados financieros que presenten
información por grupos o conceptos, es decir, presentan información global; y la
segunda fórmula es más aplicable a los estados financieros que presenten
información en forma analítica o pormenorizada.
2.3.2.- De Razones Simples
Este procedimiento consiste “en determinar las diferentes relaciones de
dependencia que existen al comparar geométricamente las cifras de dos o más
conceptos que integran el contenido de los estados financieros de una empresa
determinada.” (Perdomo, 2008, p. 105)
Por razón se debe entender, “la diferencia aritmética que existe entre dos cifras
que se comparan entre sí”. (Perdomo, 2008, p. 105).
55
Es decir, la comparación de dos cantidades para indicar cuantas veces una de
ellas contiene a la otra. Existen dos clases de razones, las aritméticas y las
geométricas; en las aritméticas se aplican operaciones de suma o resta, y en las
geométricas se aplican operaciones de multiplicación y división.
De acuerdo con el autor Perdomo Moreno (2008), las razones simples pueden
clasificarse de acuerdo con la Figura 2.4:
56
FUENTE: Perdomo Moreno Abraham. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE
ESTADOS FINANCIEROS, p.p. 106-107.
Figura 2.4.- Cuadro Sinóptico de Razones Simples
A continuación se presenta una breve descripción de cada una de ellas, según
Perdomo (2008):
Razones Financieras
Razones de Rotación
Razones Cronológicas Razones simples:
Por su aplicación u objetivos:
Por la naturaleza de las cifras:
Razones Estáticas
Razones Dinámicas
Razones Estático-dinámicas
Razones Dinámico-estáticas
Razones de Rentabilidad
Razones de Liquidez
Razones de Actividad
Razones de Solvencia y Endeudamiento
Razones de Producción
Razones de Mercadotecnia
Por su significado o lectura:
57
Serán Razones Estáticas, cuando el Antecedente y Consecuente, es decir, el
numerador y denominador, emanan o proceden de estados financieros
estáticos, como el Balance General;
Serán Razones Dinámicas, cuándo el Antecedente y Consecuente, es decir,
numerador y denominador, emanan de un estado financiero dinámico, como el
estado de resultados.
Serán Razones Estático-dinámicas, cuando el Antecedente corresponde a
conceptos y cifras de un estado financiero estático y, el Consecuente emana de
conceptos y cifras de un estado dinámico.
Serán Razones Dinámico-estáticas, cuando el Antecedente corresponde a un
estado financiero dinámico y, el Consecuente, corresponde a un estado
financiero estático.
Las Razones Financieras, son aquéllas que se leen en dinero, en pesos, etc.
(unidad monetaria)
Las Razones de Rotación, son aquéllas que se leen en ocasiones (números de
rotaciones o vueltas al círculo comercial o industrial)
Las Razones Cronológicas, son aquéllas que se leen en días (unidad de
tiempo, es decir, pueden expresarse en días, horas, minutos, etc.)
Las Razones de Rentabilidad, son aquéllas que miden la utilidad dividendos,
réditos, etc. de una empresa.
Las Razones de Liquidez, son aquéllas que estudian la capacidad de pago en
efectivo o dinero de una empresa, etc.
58
Las Razones de Actividad, son aquéllas que miden la eficiencia de las cuentas
por cobrar y por pagar, la eficiencia del consumo de materiales, producción,
ventas, activos, etc.
Las Razones de Solvencia y Endeudamiento, son aquéllas que miden la porción
de activos financiados por deuda de terceros, miden asimismo, la habilidad para
cubrir intereses de la deuda y compromisos inmediatos, etc.
Las Razones de Producción, son aquéllas que miden la eficiencia del proceso
productivo; la eficiencia de la contribución marginal, miden los costos y
capacidad de las instalaciones, etc.
Las Razones de Mercadotécnica, son aquéllas que miden la eficiencia del
Departamento de Mercados y del Departamento de Publicidad de una empresa,
etc. (p.p. 106-107)
Las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a
evaluación es solvente, productiva, si tiene liquidez, etc., existen dos formas para
leer cualquier razón, la primera denominada lectura positiva y la segunda lectura
negativa; en la primera, se inicia con el antecedente y se finaliza con el
consecuente; en la lectura negativa, se inicia con el consecuente y se finaliza con
el antecedente.
El procedimiento de razones simples es útil para conocer los puntos débiles de la
empresa, así como las probables anomalías que pueden existir y, en ciertos casos
como base para formular un juicio personal.
59
2.3.2.1.- Análisis de liquidez o solvencia
Gitman (2005) asevera lo siguiente:
La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para satisfacer las
obligaciones conforme se venzan. La liquidez se refiere a la solvencia de la
posición financiera global de la empresa. Puesto que un precursor común para
un desastre o quiebra financiera es la baja o creciente liquidez, estas razones
financieras se ven como buenos indicadores de problemas de flujo de efectivo.
Las dos medidas básicas de liquidez son la razón del circulante y la razón
rápida.”(p. 49)
La razón circulante
La fórmula utilizada para esta razón es la siguiente:
Razón del circulante = Activo circulante Pasivo Circulante
Esta fórmula es utilizada para determinar la capacidad de la empresa para el
pago, al igual para determinar el índice de solvencia de la misma. Se puede decir
que cuanto más alta sea la razón del circulante, se considera que la empresa es
más líquida; lo óptimo es tener una razón de 2 a 1, es decir, que por cada $1 de
pasivo circulante, debe haber por lo menos $2 de activo circulante para cubrir las
deudas.
60
La razón rápida
De acuerdo con Gitman (2005):
La razón rápida o prueba de acido es similar a la razón circulante, excepto por
que excluye el inventario, el cual es, por lo general el activo circulante menos
liquido. La liquidez generalmente baja del inventario es resultado de dos
factores principales: 1) muchos tipos de inventarios no se pueden vender con
facilidad porque son artículos terminados parcialmente, artículos para un
propósito especial, etcétera y 2) por lo común, un inventario se vende a crédito,
es decir, se vuelve una cuenta por cobrar antes de convertirse en efectivo. La
razón rápida se calcula como sigue: (p. 49)
Razón rápida =
Activo circulante – Inventarios ó Razón
rápida = Activo disponible Pasivo Circulante Pasivo Circulante
La diferencia del activo circulante y los inventarios se le conoce como activo rápido
o activo de inmediata realización.
Esta razón mide la suficiencia o insuficiencia de la empresa para cubrir los pasivos
circulantes, es decir, el índice de solvencia inmediata de la empresa. Se
recomienda una razón rápida de 1 o mayor, sin embargo el índice recomendable
varía dependiendo del giro de cada empresa.
2.3.2.2.- Análisis de Estabilidad
La finalidad de estas razones es conocer el origen de la inversión de la empresa,
cuánto es el capital proveniente de los accionistas y cuánto el de los acreedores,
al igual determinar las garantías que ofrecen los propietarios a los acreedores.
61
Razón de estructura de capital
La razón de capital ajeno a capital propio se calcula como sigue:
Capital ajeno a capital propio = Pasivo Total
Capital Contable
Esta es una razón básica ya que de ella se obtiene cuánto es lo que representa la
inversión de los acreedores en la empresa. Entre menor sea el nivel de
endeudamiento será más favorable para la empresa.
Razón de Deuda a corto plazo a Capital Propio
La razón de deuda a corto plazo a capital propio se calcula con la siguiente
fórmula:
Deuda a Corto Plazo a Capital Propio = Pasivo a Corto Plazo
Capital Contable
Esta razón índica cuál es el endeudamiento que tiene la empresa a corto plazo.
Razón de Deuda a largo plazo a Capital Propio
La razón de deuda a largo plazo se calculará con la siguiente fórmula:
Deuda a Largo Plazo a Capital Propio = Pasivo a Largo Plazo
Capital Contable
Lo óptimo es una relación no mayor de 1, es decir que el capital ajeno no sea
mayor al propio, ya que se presentaría un desequilibrio y la empresa se
encontraría en peligro de que pasara a ser propiedad de personas ajenas a la
empresa.
62
Este grupo de razones indicarán cuánto es el endeudamiento de la empresa, por
lo cual la razón importante es la razón de capital ajeno a capital propio ya que con
ella se puede observar el total de endeudamiento de la empresa y con las de otras
dos se encuentra el problema.
Razón de Inversión en capital
La razón de inversión en capital se calcula con la siguiente fórmula:
Inversión en capital = Activo Fijo Capital Contable
Con esta razón se determina la relación que hay con los bienes inmuebles de la
empresa, con el capital propio ya que es una inversión permanente y a su vez la
relación con los préstamos a largo plazo, que regularmente se utilizan para la
adquisición de activos fijos.
Razón de Valor Contable del Capital
La razón de capital contable a capital social se calculará con la siguiente fórmula:
Valor Contable del Capital = Capital Contable
Capital Social
Esta razón permite determinar cuál es el rendimiento obtenido o aprovechado por
la empresa, o bien refleja como fue la administración de la empresa, al igual se
puede determinar cuánto es el valor de las acciones y el rendimiento de las
mismas. Lo óptimo en esta razón es 1 a 1.
63
2.3.2.3.- Análisis de Rentabilidad
Gitman (2005) expone lo siguiente:
Existen muchos métodos de rentabilidad. Como grupo, estas medidas facilitan a
los analistas la evaluación de las utilidades de la empresa respecto de un nivel
dado en ventas, de un nivel cierto de activos o de la inversión del propietario.
Sin ganancias, una empresa no podría atraer capital externo. Los propietarios,
acreedores y la administración, ponen mucha atención al impulso de las
utilidades por la gran importancia que se ha dado a éstas en el mercado.”(p. 56)
Margen de Utilidad Bruta
El margen de utilidad bruta se calcula con la siguiente fórmula:
Margen de Utilidad Bruta = Ventas - Costo de Ventas
Ventas
Esta razón mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda después de
que la empresa ha pagado todos sus productos. Cuanto menor sea el costo de
ventas habrá más margen de utilidad bruta lo que es favorable para la empresa.
Margen de Utilidad Operativa
El margen de utilidad operativa se calcula con la siguiente fórmula:
Margen de Utilidad Operativa = Utilidad Operativa
Ventas
64
El margen de utilidad operativa mide cada peso de venta que queda después de
deducir los costos y gastos, impuestos y dividendos de acciones preferentes, es
decir, la utilidad operativa por cada peso de venta.
Margen de Utilidad Neta
El margen de utilidad neta se calculará con la siguiente fórmula:
Margen de Utilidad Neta =
Utilidad disponible p/accionistas comunes Ventas
Esta razón mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda después de
todos los costos, gastos e intereses, impuestos y dividendos de acciones
preferentes.
Utilidades por Acción
Las utilidades por acción se calcularán con la siguiente fórmula:
Utilidades por acción = Utilidades disponibles p/accionistas comunes Número de acciones ordinarias en circulación
Las utilidades por acción interesan a los accionistas actuales y prospectos así
como para la administración de la empresa.
Rendimiento sobre activos
Para calcular el rendimiento sobre los activos (ROA) se utilizará la siguiente
fórmula:
Rendimiento sobre activos = Utilidad disponible p/accionistas comunes
Activos totales
65
Esta razón también conocida como rendimiento sobre la inversión, tiene la
finalidad de medir la efectividad de la administración de la empresa para generar
utilidades con sus activos disponibles.
Rendimiento sobre capital
El rendimiento sobre capital (ROE) se calculará aplicando la siguiente fórmula:
Rendimiento sobre capital = Utilidad disponible p/accionistas comunes
Capital en acciones ordinarias
El capital en acciones ordinarias se obtendrá restando el capital preferente del
total del capital contable.
El ROE mide el rendimiento sobre la inversión de los accionistas en la empresa.
En cuanto mayor será favorable para los empresarios ya que será atractiva la
inversión en la empresa.
2.3.2.4.- De Rotaciones
Este tipo de razones miden la velocidad con la que varias cuentas se convierten
en ventas o en efectivo. Para medir la actividad de las cuentas corrientes se
encuentran varias razones como las de inventarios, las de cuentas por cobrar y las
cuentas por pagar, al igual se puede medir la eficiencia de los activos totales.
Rotación de Inventario
Para calcular la rotación del inventario se utilizará la siguiente fórmula:
Rotación de inventario = Costo de Ventas
Inventario
66
Esta razón indica cuantas veces el inventario ha sido vendido y es restituido
durante el año o el periodo contable. La rotación es importante sólo cuando se
realiza una comparación con empresas del mismo giro. La rotación óptima
dependerá del tipo de empresas de que se trate.
Edad promedio de Inventario
La edad promedio de inventario se calcula con la siguiente fórmula:
Edad Promedio del Inventario = 360
Rotación de Inventario
Se consideraron 360 días, ya que es el número de días del año comercial. Esta
razón mide el número promedio de días de venta del inventario.
Periodo Promedio de Cobranza
Es también llamado periodo promedio de cuentas por cobrar, se calculará con la
siguiente fórmula:
Periodo Promedio de Cobranza = Cuentas por Cobrar
Promedio de ventas al día
Promedio de ventas por día = Ventas anuales
360
En la rotación de las cuentas por cobrar no se puede dar un nivel óptimo ya que
cada empresa tiene diferentes políticas de cobranza.
67
Periodo Promedio de Pago
Es también llamado periodo promedio de cuentas por pagar, se calculará con la
siguiente fórmula:
Periodo Promedio de Pago =
Cuentas por Pagar Promedio de compras al
día
Promedio de compras por día = Compras anuales
360
Esta razón mide la eficiencia de la empresa para realizar sus pagos a los
proveedores.
Rotación de Activos Totales
La rotación de activos totales se calculará con la siguiente fórmula:
Rotación de Activos Totales = Ventas
Activos Totales
Esta razón mide cuanto es la rotación de los activos de la empresa.
2.3.3.- De Razones Estándar
Este procedimiento consiste en determinar las diferentes relaciones de
dependencia que existen al comparar geométricamente el promedio de las cifras
de dos o más conceptos que integran el contenido de los estados financieros.
68
Por Razón estándar se debe entender “la interdependencia geométrica del
promedio de conceptos y cifras obtenidas de una serie de datos de empresas
dedicadas a la misma actividad.” (Perdomo, 2008, p. 157)
Las razones estándar se pueden clasificar en internas y externas. Las razones
estándar internas son aquéllas que se calcularán con datos de los estados
financieros del mismo ejercicio o de los anteriores de la misma empresa. Y las
externas son aquéllas que se calcularán con los datos de los estados financieros
de empresas del mismo giro y condiciones similares.
2.4.- Método de Análisis Horizontal. Aumentos y Disminuciones
El Método de Análisis Horizontal, también es llamado Dinámico, se aplica para
analizar dos estados financieros de la misma empresa a fechas distintas o
correspondientes a dos periodos o ejercicios.
Este método “consiste en comparar los conceptos homogéneos de los estados
financieros a dos fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada y la cifra base
una diferencia positiva, negativa o neutra.” (Perdomo, 2008, p. 171)
Su aplicación puede enfocarse a cualquier estado financiero, siempre y cuando
cumpla con los siguientes requisitos:
a) Deben corresponder a la misma empresa.
b) Deben presentarse en forma comparativa.
69
c) Las normas de valuación deben de ser las mismas para los estados
financieros que se comparan.
d) Los estados financieros dinámicos que se comparan deben
corresponder al mismo periodo o ejercicio.
e) Debe auxiliarse del estado de origen y aplicación de recursos.
f) Su aplicación es, generalmente, en forma mancomunada con otro
procedimiento.
g) Este procedimiento ayuda a la identificación de las cifras comparadas
y las cifras bases, concentrándose el estudio a la variación de las
cifras.
2.5.- Método de Análisis Histórico. Tendencias
Método de Análisis Histórico, se aplica para analizar una serie de estados
financieros de la misma empresa, a fechas o períodos distintos, se analizan
tendencias, ya sea de porcentajes, índices o razones financieras, puede graficarse
para mejor ilustración.
El procedimiento de tendencias sirve para tener mayor seguridad en la opinión que
se forme al estudiar la marcha de la empresa y también para no estar sujetos a
épocas transitorias que pueden ser buenas o malas.
Para la aplicación de este procedimiento se deben tener presente los siguientes
requisitos:
70
a) Las cifras deben corresponder a estados financieros de la misma empresa.
b) Las normas de valuación deben ser las mismas para los estados financieros
que se presentan.
c) Los estados financieros dinámicos que se presentan deben proporcionar
información correspondiente al mismo ejercicio o periodo.
d) El procedimiento de las tendencias facilita la retención y apreciación en la
mente de la propensión de las cifras relativas.
e) Para su aplicación debe retomarse al pasado, haciendo uso de los estados
financieros de ejercicios anteriores, con el objeto de observar
cronológicamente los cambios que han tenido las cifras hasta el presente.
Las fórmulas a aplicar son las siguientes (Perdomo, 2008, p. 178)
Para obtener el relativo:
Cifra Comparada 100 Cifra Base
Para obtener la tendencia relativa:
-Cifra Comparada
Cifra Base Relativa
O bien:
Cifra Comparada – Cifra Base 100 Cifra Base
71
2.6.- Método de Análisis Proyectado o Estimado
Método de Análisis Proyectado o Estimado, se aplica para analizar estados
financieros pro-forma y presupuestos:
a) Procedimiento del control presupuestal
b) Procedimiento del punto de equilibrio
c) Procedimiento del control financiero Du Pont
2.6.1.- Control Presupuestal
Este procedimiento se basa sustancialmente en las razones estándar, dada la
necesidad de tener una base de comparación que sirva como punto de partida
para posteriores previsiones. El mecanismo que ejerce el control, es el
presupuesto. El presupuesto pone en juego todas las actividades de la empresa,
estableciendo coordinación entre los diferentes departamentos.
El presupuesto como proyecto comercial implica soluciones concretas, propósitos
inmediatos y programas realizables, como parte de las prácticas de las empresas
técnicamente administrativas. El presupuesto es un mecanismo de control que
comprende un programa financiero, estimado para las operaciones de un periodo
futuro.
Establece un plan claramente definido, mediante el cual se obtiene la coordinación
de las diferentes actividades de los departamentos e influye en la realización de
las utilidades, que es el fin preponderante en toda empresa.
72
2.6.2.- Punto de Equilibrio
Se conoce como Punto de Equilibrio al vértice en el que se juntan las ventas y los
Gastos Totales, representa el momento en el cual no existen utilidades ni pérdidas
para la Entidad; es decir que los ingresos son iguales a los gastos.
Existen varios procedimientos para determinar el punto de equilibrio, los cuales
ayudan a la Entidad en la solución de algunos problemas que se le presenten.
a) Objetivos:
Determinar en qué momento los gastos y los ingresos son iguales
Se puede medir la eficiencia de operación, e igualmente controlar las cifras predeterminadas
Importante para el análisis, la planeación y el control de los negocios.
b) Factores determinantes:
El Volumen de Producción; que no es sino la capacidad que tiene la
empresa de producir, a mayor volumen de producción menor costo
unitario.
El tiempo; se puede realizar semanal, mensual, trimestral, etc. Con la
ventaja de solucionar oportunamente cualquier problema en un tiempo
corto.
Los Artículos Individuales y las líneas de Producción; Suspensión ó
incremento de productos.
Los Datos Reales y los Presupuestos; Cuanto el punto de equilibrio ha
sido obtenido en los datos presupuestados, se deben elaborar estados
73
comparativos entre éstos y los reales dando como resultado las
variaciones para su respectivo estudio.
c) Elementos que intervienen en su determinación:
Los elementos que intervienen son el resultado del estudio de los gastos,
considerando que unos son constantes (fijos y regulados) y otros variables en
relación con las ventas, con la producción, con la administración y con las
Finanzas.
d) Análisis de los gastos del costo total respecto a la relación funcional con las
ventas y la producción.
Para el sistema de presupuesto y la determinación del punto de equilibrio se debe
realizar un estudio de los gastos para conocer cuáles son fijos y cuáles variables,
lo cual facilita el pronóstico de gastos en cada una de sus partes de acuerdo con
políticas y planes a futuro.
e) Control: Cuando se tiene un buen conocimiento de la compañía y
experiencia, las diferencias no son relevantes pero es recomendable
analizarlas para saber las causas que las originaron.
2.6.3.- Control Financiero Du Pont
El sistema de análisis financiero Du Pont “une las razones de actividad y el
margen de utilidad sobre las ventas y muestra en qué forma actúan entre sí estas
razones para determinar la lucratividad del activo” (Weston, 1975, p. 50)
El sistema Du Pont facilita la elaboración de un análisis integral de las razones de
rotación y del margen de utilidad sobre ventas, y muestra la forma en que diversas
74
razones interactúan entre sí para determinar la tasa de rendimiento sobre los
activos.
Cuando se usa el sistema Du Pont para el control divisional, el rendimiento se
mide a través del ingreso en operación o de las utilidades antes de intereses e
impuesto. Se establecen los niveles fijados como meta para el rendimiento sobre
los activos, comparando el rendimiento real con los niveles fijados como meta para
observar qué tan bien está operando cada división o área de negocios.
En la siguiente figura se muestra la naturaleza del sistema de análisis financiero
de Du Pont. En el lado derecho del esquema aparece la razón de rotación, se
puede apreciar como el activo corriente (valores negociables, inventarios, cuentas
por cobrar y efectivo) sumado al activo fijo da la inversión total. Por otra parte las
ventas divididas por la inversión total dan la rotación de la inversión.
En el lado izquierdo del esquema se muestra el margen de utilidad sobre las
ventas. Los gastos más el Impuesto Sobre la Renta se restan de las ventas para
determinar las utilidades netas después de impuestos. Las utilidades netas
divididas entre las ventas dan el margen de utilidad sobre las ventas.
Cuando la razón de rotación del activo se multiplica por el margen de utilidad
sobre las ventas, el producto es la utilidad de la inversión total de la empresa.
En la Figura 2.5 se expone la naturaleza del sistema de análisis financiero de Du
Pont.
75
FUENTE: Weston, J. & Brigham, E. (1975) ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DE EMPRESAS, p. 51
Figura 2.5.- Sistema Du Pont de control financiero.
Utilidad sobre la inversión 6 por 100
Ganancias como porcentaje de las ventas, 4 por 100
Multiplicado por Rotación 1.5
Ventas $3,000,000
dividido entre
Utilidad neta $120,000
Inversión total (activo)
$2,000,000
dividido entre
Ventas $3,000,000
Costos totales
$2,880,000
que se resta de Ventas $3,000,000
Activo fijo $1,3000,000 más Activo corriente (incluye
también pequeñas cantidades de cargos diferidos que no se detallan) $700,000
Costos de los bienes
vendidos $2,580,000
Gastos de operación $90,000
Efectivo $50,000
Valores negociables
$150,000
Depreciación $100,000
Interés $45,000
Cuentas por cobrar
$200,000
Inventarios $300,000
Impuestos $80,000
Menos otros ingresos ($15,000)
76
En resumen, en este capítulo se presentaron los principales métodos y
procedimientos de análisis de estados financieros. Con la ayuda de estos métodos
se tienen elementos que contribuyen a la correcta toma de decisiones y a la
identificación de debilidades en determinados sectores de la empresa, así como
las posibles soluciones a los problemas detectados y las acciones de mejora de
los puntos fuertes de la organización.
77
CÁPITULO III.- CASO PRÁCTICO. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS DE
UNA EMPRESA COMERCIALIZADORA
78
El propósito de este capítulo es aplicar los principales métodos y procedimientos
vistos en el capítulo anterior, a los estados financieros de una empresa comercial,
con el fin de obtener elementos de juicio que permitan evaluar su desempeño,
identificando áreas de oportunidad o de mejora financiera. Como producto de la
aplicación del análisis financiero se presenta un informe final de diagnóstico
elaborado con base en los resultados obtenidos.
3.1.- Información Básica de la Empresa Objeto de Estudio Compañía ABC, S.A. de C.V., es una empresa dedicada a la compra-venta y
distribución de medicamentos, material de curación y equipo médico. Su misión es
la de ser una empresa líder en crecimiento y rentabilidad, así como satisfacer las
necesidades de sus clientes y consumidores, contando para ello con una amplia
red de distribución en las regiones donde tiene presencia.
A continuación se muestran los estados financieros objeto de análisis:
79
Compañía ABC, S.A. de C.V.
Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre de 2005 Y 2006
2006 2005ACTIVO Activo Circulante
Efectivo y equivalentes de efectivo
1,949,869
1,843,662
Clientes 523,445
459,393
Otras cuentas por cobrar 276,836
228,342
Inventarios 866,679
966,199
Pagos anticipados 56,991
49,420
Total Activos Circulantes
3,673,820
3,547,016 Activos No Circulantes
Terrenos 212,760
298,295
Otras cuentas por cobrar a largo plazo 124,606
111,137
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
7,870,152
7,754,548
Crédito mercantil, neto
2,102,071
2,085,426
Otros activos 322,335
156,253
Total Activos Fijos
10,631,924
10,405,659
Total de Activos
14,305,744
13,952,675 PASIVO Pasivo a Corto Plazo
Proveedores 579,556
602,066 Préstamos bancarios 11,139
80
12,056
Otras cuentas por pagar 321,622
363,953 Participación de los trabajadores en las utilidades por pagar 173,718
196,128
Impuesto sobre la renta por pagar
-
61,767
Total Pasivo a Corto Plazo
1,086,035
1,235,970 Total Pasivo a Largo Plazo
Deuda a largo plazo
1,531,242
1,595,817
Obligaciones laborales 288,594
143,171
Impuesto sobre la renta diferido
1,045,070
1,112,995
Anticipo de clientes
-
2,613
Total Pasivo a Largo Plazo
2,864,906
2,854,596
Total de Pasivos
3,950,941
4,090,566 CAPITAL CONTABLE
Capital social
3,351,929
3,351,929
Reserva Legal 628,480
624,004
Utilidades de ejercicios anteriores
8,472,813
6,879,858
Utilidad del ejercicio
1,898,736
1,597,431
Actualización del capital contable
1,568,890
1,256,096
Insuficiencia en la actualización del capital -
5,566,045 -
3,847,209
Total Capital Contable
10,354,803
9,862,109
Total Pasivo y Capital
14,305,744
13,952,675
81
Compañía ABC, S.A. de C.V.
Estado de Resultados por los años 2005 y 2006
2006 2005 Ventas netas 14,646,950 14,328,741
Costo de ventas 7,546,595 7,274,738
Utilidad bruta 7,100,355
7,054,003
Gastos de administración
972,529
1,160,973
Gastos de venta 3,404,157
3,515,077
Utilidad de operación 2,723,669
2,377,953
Resultado integral de financiamiento
19,616
46,038
Utilidad antes de ISR y PTU 2,743,285
2,423,991
Impuesto sobre la renta
683,491
642,260
Participación de los trabajadores en las utilidades
161,058
184,300
Utilidad Neta del Ejercicio 1,898,736
1,597,431
82
3.2. Aplicación de los Métodos de Análisis Determinación de la Solvencia Razón del Circulante
2006 2005 3,673,820 =
3.38 3,547,016 =
2.87 1,086,035 1,235,970 Interpretación.- La razón circulante nos muestra que la empresa en ambos años
tuvo una alta capacidad de pago, en el 2006 fue aún más liquida, lo cual se puede
justificar con que la empresa se está endeudando menos. Por cada $3.38 de
activos circulantes la empresa debe pagar $1 de pasivos a corto plazo.
Razón rápida ó Prueba del ácido
2006 3,673,820 - 866,679 = 2,807,141 = 2.58
1,086,035 1,086,035
2005 3,547,016 - 966,199 = 2,580,817 = 2.09
1,235,970 1,235,970 Interpretación.- En el 2005 la empresa contaba con $2.09 para pagar sus pasivos
a corto plazo, en el 2006 incremento su capacidad de pago a $2.58 para liquidar
sus pasivos a corto plazo.
83
Determinación de la Estabilidad Razón de capital ajeno a capital propio
2006 2005
3,950,941 = 0.38
4,090,566 = 0.41
10,354,803 9,862,109
Interpretación.- La empresa cuenta para 2006 $0.38 de pasivos totales por cada
$1 de capital contable, con lo cual se observa que la empresa en 2006 disminuyo
sus deudas.
Razón de Deuda a corto plazo a Capital Propio
2006 2005
1,086,035 = 0.10
1,235,970 = 0.13
10,354,803 9,862,109
Interpretación.- La empresa cuenta con $0.10 de pasivos a corto plazo por cada
$1 de capital contable, en esta razón se observa que la empresa disminuyo sus
pasivos a corto plazo.
Razón de Deuda a largo plazo a Capital Propio
2006 2005
2,864,906 = 0.28
2,854,596 = 0.29
10,354,803 9,862,109
84
Interpretación.- La empresa cuenta con $0.28 de pasivos a largo plazo por cada
$1 de capital contable, se observa que la empresa disminuyo pasivos a largo
plazo.
Razón de Inversión de Capital
2006 2005
8,207,518 = 0.79
8,163,980 = 0.83
10,354,803 9,862,109
Interpretación.- La empresa tiene invertido en activos fijos el 79% de su capital
contable, esta razón disminuyó con relación al ejercicio 2005.
Razón de Valor contable del Capital
2006 2005
10,354,803 = 3.09
9,862,109 =
2.94 3,351,929
3,351,929
Interpretación.- Por cada peso invertido se reditúa $3.09. Las deudas de la
empresa disminuyeron con relación al ejercicio 2005, la empresa está cubriendo
sus deudas a corto plazo y las deudas a largo plazo incrementaron levemente. Su
capital contable está invertido en un 79% en activos fijos aun cuando disminuyó se
observa que las utilidades se están utilizando en la adquisición de nuevas
inversiones.
85
Determinación de la Rentabilidad Margen de Utilidad Bruta
2006 14,646,950 - 7,546,595 = 7,100,355 = 0.48
14,646,950 14,646,950
2005 14,328,741 - 7,274,738 = 7,054,003 = 0.49
14,328,741 14,328,741 Interpretación.- Disminuyo el margen de utilidad bruta de 49% a 48%, esto debido
a que los costos de venta para el 2006 incrementaron, por lo tanto el margen de
utilidad bruta se vio afectado.
Margen de Utilidad Operativa
2006 2005
2,723,669 = 0.19
2,377,953 =
0.17 14,646,950
14,328,741
Interpretación.- El margen de utilidad operativa aumento en 2006 a un 19% con lo
cual se observa que por cada $1 se obtiene una utilidad operativa de 19% debido
a que aumentaron las ventas y también los costos, sin embargo el margen de
utilidad pudo verse incrementado con la ayuda de las ventas del 2006.
Margen de Utilidad Neta
2006 2005
1,898,736 = 0.13
1,597,431 =
0.11 14,646,950
14,328,741
86
Interpretación.- La empresa ganó un 13% de utilidad neta por cada $1 de ventas
después de haber deducido los costos y gastos.
Rendimiento sobre Activos
2006 2005
1,898,736 = 0.18
1,597,431 = 0.15
10,631,924 10,405,659
Interpretación.- La empresa aumento su rendimiento sobre activos a 0.18% por
cada $1 invertido.
Determinación de Rotaciones Rotación de Inversiones
2006 2005
7,546,595 = 8.71 veces
7,274,738 = 7.53 veces
866,679 966,199
Interpretación.- La empresa vendió y renovó su inventario de 7.53 a 8.71 veces
debido a que aumentaron las ventas.
Edad promedio del Inventario
2006 2005 360 = 41.33 días
360 = 47.81 días
8.71 7.53
87
Interpretación.- Se disminuyeron los días que la empresa tarda para vender su
inventario debido al aumento en las ventas, la empresa renovó cada 41 días su
inventario del ejercicio 2006.
Periodo Promedio de Cobranza
2006 2005
14,646,950 = 2.53
14,328,741 = 2.58
5,793,070 5,547,980
Interpretación.- La empresa cobra 2.53 veces sus cuentas en el 2006 esta rotación
disminuyo con relación a 2005.
2006 2005
360 = 142.29 días
360 = 139.53 días
2.53 2.58
Interpretación.- A la empresa le toma 142 días cobrar una cuenta pendiente. Periodo Promedio de Pago
2006 2005 912,317 = 1.31
978,075 = 1.29
694,490 759,580
2006 2005
360 = 274.81
360 = 279.07
1.31 1.29
Interpretación.- La empresa renueva sus deudas 1.31 veces al año y paga a sus
proveedores 275 días.
88
Rotación de Activos Totales
2006 2005
14,646,950 = 1.02
14,328,741 =
1.03 14,305,744
13,952,675
Interpretación.- La empresa rota sus activos 1.02 veces. Se consideran admisibles los resultados obtenidos por la empresa a través de sus
rotaciones, ya que muestran que la actividad de la empresa fue optimista.
Solvencia: La empresa cuenta en 2006 con $2.58 de activo disponible para hacer frente o
cubrir los pasivos a corto plazo, esto muestra que la empresa actualmente tiene la
suficiencia para hacer frente a sus compromisos cuyo vencimiento es menor a un
año.
Es recomendable aprovechar del excedente de liquidez, para realizar alguna
inversión o aprovechar descuentos financieros o descuentos por pronto pago
originados de pagos anticipados, y de esta forma reducir costos.
Estabilidad: La empresa ha recuperado su estabilidad ya que en el año 2005 se encontraba
endeudada en un 41%, y para el 2006 bajo a un 38%, lo cual muestra que la
empresa está liquidando sus deudas. Es recomendable que se siga operando bajo
esa línea para que se mantenga un control sobre los pasivos por financiamiento y
no se comprometa el capital o patrimonio de los propietarios.
89
Rentabilidad Para el ejercicio 2006 las ventas aumentaron, sin embargo se debe hacer una
evaluación de los costos ya que se incrementaron. Dentro de los positivo una
disminución de gastos de una ejercicio a otro, esto ayudo a que el margen de
utilidad incrementara a 13%, lo cual indica que la empresa tiene buenas ganancias
de sus ventas.
Productividad: La empresa cuenta con un suficiente margen de días para realizar sus pagos en
comparación con sus cobros a clientes, es decir, la rotación de las cuentas por
pagar esta en torno a 275 días, en tanto la rotación de las cuentas por cobrar es
de 142 días. Esto ayuda a que la empresa tenga un parámetro que le permite
recuperar la cartera de clientes y hacer frente a sus obligaciones de
financiamiento, esto hace que la empresa se vuelva más productiva.
Se debe mantener el incremento en las ventas, ya sea ingresando a nuevos
mercados o con medios publicitarios, al igual se deben tomar medidas que
reduzcan los costos para que la utilidad no se vea afectada.
90
3.3.- Informe Final de Diagnóstico Como parte del análisis e interpretación de estados financieros se incluye un
modelo de informe para presentar los resultados de la aplicación de los métodos y
procedimientos del análisis financiero, mismo que se presenta a continuación:
C. DIRECTOR GENERAL DE
LA COMPAÑÍA ABC, S.A. DE C.V.
P R E S E N T E:
En cumplimiento a lo establecido en el contrato de prestación de servicios
profesionales que tenemos celebrado para llevar a cabo el análisis e interpretación
de estados financieros de la Compañía ABC, S.A. de C.V., correspondiente al
ejercicio 2006, me permito presentar a su consideración el presente informe que
muestra el resultado de los métodos y procedimientos de análisis financiero que
fueron aplicados para conocer el estado que guarda la empresa, detectando no
sólo sus fortalezas sino también los puntos débiles, mismos que constituyen
oportunidades de mejora en la administración financiera de la organización a su
digno cargo.
La aplicación de los métodos de análisis financiero estuvo orientada a examinar
los aspectos asociados con la rentabilidad, liquidez, solvencia, inversión y
eficiencia de la administración financiera, de donde se derivan los siguientes
aspectos relevantes:
91
Rentabilidad.-
Por lo que se refiere a la Rentabilidad, se considera que la empresa, se encuentra
en un buen momento de rentabilidad, pues no obstante que los costos de
operación se incrementaron de un ejercicio a otro, esta situación no afectó la
rentabilidad de la empresa; ya que, las ventas también experimentaron alzas
significativas que absorbieron el impacto negativo de los costos. Por lo que se
refiere al ejercicio revisado, la empresa está obteniendo utilidades al haber
recurrido al uso de capital ajeno en financiamiento de sus operaciones habituales.
No obstante los índices satisfactorios de rentabilidad, es recomendable tomar
medidas orientadas a la reducción de costos ya que si éstos siguen
incrementándose, pueden afectar en forma adversa la rentabilidad de la empresa.
Liquidez y Solvencia
Respecto a la Liquidez y Solvencia, se observa que la empresa cuenta con
suficiente capacidad de pago. El análisis practicado revela que no existe riesgo
financiero derivado del uso y posesión de futuros de dinero. Se pudo apreciar que
la empresa no presenta problemas en el sentido de arriesgar su capital para
solventar el financiamiento con sus proveedores y acreedores financieros, por lo
que se recomienda continuar con las políticas financieras que se tienen
implementadas a la fecha.
Estabilidad
En relación con la Estabilidad, el estudio practicado revela una disminución en las
deudas a largo plazo y por el contrario se advierte un ligero aumento en las
deudas a corto plazo; sin que ello afecte de manera negativa la posición financiera
de la empresa. De este modo se pudo comprobar que la empresa tiene la
capacidad competitiva de utilizar al capital ajeno en provecho del capital propio, es
92
decir, se utiliza el financiamiento externo para generar utilidades que incrementen
el patrimonio de la empresa sin que se advierta la presencia de riesgo alguno.
El análisis financiero practicado y los indicadores asociados a la rentabilidad,
liquidez y solvencia y estabilidad nos llevan a la conclusión de que la Compañía
ABC, S.A. de C.V., no presenta situaciones de riesgo que obliguen a un cambio
significativo en la aplicación de sus políticas de administración financiera.
Por último, esperando que el Análisis Financiero llevado a cabo sirva para una
adecuada toma de decisiones, quedo a su disposición para aclarar cualquier duda
que surja al respecto.
Xalapa, Ver. 15 de Marzo de 2007.
A T E N T A M E N T E
Nombre y Firma del Contador Público que suscribe el Informe
93
CONCLUSIONES
94
Los directivos que tienen a su cargo la administración de las organizaciones
se apoyan en la información generada por el sistema de contabilidad para tomar
decisiones de carácter económico, para lo cual se basan en la información
contenida en los estados financieros, que al ser utilizada en forma estratégica
contribuye a la consecución de los objetivos organizacionales de la empresa.
Los estados financieros tienen como objetivo principal el de proporcionar a
los usuarios internos y externos información relevante respecto a la situación
financiera que guarda la empresa a una fecha determinada, así como los
resultados de operación a una fecha específica, revelando los cambios en el
capital contable y en la situación financiera, con la finalidad de que dichos usuarios
satisfagan sus necesidades de información y tomen las decisiones que mejor
convengan a sus intereses.
La información contenida en los estados financieros básicos y
complementarios debe reunir la cualidad de ser útil o de utilidad, y para ello debe
satisfacer los requisitos o características de confiabilidad; veracidad,
representatividad, objetividad, verificabilidad, información suficiente, relevancia;
posibilidad de predicción y confirmación, importancia relativa, comprensibilidad y
comparabilidad.
No obstante que los estados financieros representan el resumen de las
operaciones realizadas en el pasado, su estudio y análisis permiten establecer
guías para llevar a cabo acciones de mejora administrativa, las cuales dependen
en gran medida de que ocurran ciertas expectativas o hechos futuros que deben
95
ser tomados en cuenta en el momento de realizar el análisis a efecto de obtener
una correcta interpretación de los estados financieros.
Es importante reconocer que la preparación de los estados financieros y la
aplicación de los métodos para su análisis dependen en gran medida de la
naturaleza, características y necesidades de cada empresa en particular.
El análisis e interpretación de estados financieros es una de las actividades
más importantes del ejercicio profesional de los Contadores Públicos; ya que, sus
resultados redundan en beneficio no sólo de la administración financiera de la
empresa, sino también a favor de los intereses de todas aquellas personas
interesadas en el desempeño de las organizaciones.
El ejercicio profesional del Contador Público se desarrolla en un ambiente
que cada día es más amplio e independiente, en donde su objeto de estudio son
los estados financieros básicos y complementarios, que sirven de base no sólo
para emitir el dictamen sobre la razonabilidad de las cifras contenidas en ellos,
sino también para obtener información detallada respecto a la situación que
guarda la empresa respecto a su liquidez, capacidad de pago, endeudamiento o
apalancamiento y la rentabilidad de su desempeño.
Con base en los resultados del análisis e interpretación de estados
financieros los directivos de la empresa cuentan con elementos de juicio para
tomar decisiones orientadas a corregir los puntos débiles que amenazan el
desarrollo y crecimiento futuro de la empresa, y al mismo tiempo se apoyan en los
puntos fuertes o fortalezas a efecto de alcanzar las metas y objetivos
organizacionales que aseguren la supervivencia económica de la empresa.
El análisis e interpretación de la información financiera es una herramienta
de control y planeación indispensable para los ejecutivos de una organización,
96
asimismo, es de gran utilidad para todas aquellas personas interesadas en
conocer la situación y evolución previsible de la empresa; ya que, a través de la
aplicación de métodos específicos se evalúa la realidad de la situación y
comportamiento de una entidad económica, más allá de lo contable.
Los principales métodos y procedimientos de análisis de estados
financieros son el análisis vertical que incluye la aplicación de porcentajes
integrales, razones simples y razones estándar; el análisis horizontal de aumentos
y disminuciones; el análisis histórico o de tendencias; el análisis proyectado o
estimado que comprende el control presupuestal, el punto de equilibrio y el
análisis Du Pont.
Es recomendable que en todas las empresas, independientemente de sus
características organizacionales, se apliquen de forma periódica un análisis
financiero a los resultados obtenidos durante determinado periodo; para que, de
esta forma se conozca su situación financiera.
El Contador Público o Licenciado en Contaduría, en su carácter de analista
de estados financieros, cuenta con la capacidad profesional para sugerir,
recomendar, asesorar y guiar a sus clientes en la implementación de mejoras
administrativas que tengan por objeto corregir las debilidades o deficiencias
financieras que se hayan detectado como resultado del análisis e interpretación de
la información contenida en los estados financieros.
Se puede concluir que, la correcta y oportuna aplicación del análisis
financiero en una empresa, permitirá tener los elementos suficientes para una
adecuada toma de decisiones, esto permitirá tener una estructura financiera fuerte
y, además crear bases sólidas de crecimiento económico.
97
FUENTES DE INFORMACIÓN
∇ Besley, S. & Brigham, E. (2001) “Fundamentos de Administración Financiera”
Doceava Edición, México: Editorial Mc Graw Hill.
∇ Calvo, C. (2005) “Análisis e interpretación de estados financieros”. Undécima
Edición. México: Editorial PAC.
∇ Gitman, J. (2003) “Principios de administración financiera”. Décima Edición.
México: Pearson Educación.
∇ Guajardo, G. (2004) “Contabilidad Financiera”. Cuarta Edición. México: Editorial
Mc Graw Hill.
∇ Guajardo, G. (2004) “Fundamentos de Contabilidad”. Primera Edición. México:
Editorial Mc Graw Hill.
∇ Instituto Mexicano de Contadores Públicos. (2006) “Código de Ética
Profesional”. Sexta Edición. México: Instituto Mexicano de Contadores Públicos,
A.C.
∇ Instituto Mexicano de Contadores Públicos. (2008) “Normas de Información
Financiera”. Tercera Edición. México: Instituto Mexicano de Contadores
Públicos, A.C.
∇ Perdomo, A. (2008) “Análisis e interpretación de estados financieros”. Sexta
Edición, México: Editorial Cengage Learning.
98
∇ Romero, J. (2006) “Principios de Contabilidad”. Tercera Edición. México:
Editorial Mc Graw Hill.
∇ Westerfield, R. (2001) “Fundamentos de Finanzas Corporativas”. Quinta
Edición, México: Editorial Mc Graw Hill.
∇ Weston, J. & Brigham, E. (1975) “Administración Financiera de Empresas”
Tercera Edición, México: Editorial Interamericana.
99
ÍNDICE DE FIGURAS
CAPÍTULO I.- INFORMACIÓN FINANCIERA Y ESTADOS FINANCIEROS
Figura 1.1.- Cuadro Sinóptico de las Características Cualitativas de la Información
Financiera…………………………………………………………………………………………………..…10
Figura 1.2.- Ilustración de la estructura de un Balance General………………………..……………. 23
Figura 1.3.- Estado Financiero que muestra el activo, pasivo y capital en una empresa
específica…………..……………..……………………………………………………………….……….. 31
Figura 1.4.- Estado de Resultados en forma de reporte…………….………………………………… 34
Figura 1.5.- Estado de Resultados en forma de cuenta……………..……………………………….…35
Figura 1.6.- Ilustración de un Estado de Resultados…………………………………………………… 36
Figura 1.7.- Estado de Variaciones en el Capital Contable………..……………………………………39
Figura 1.8.- Estado de Flujos de Efectivo……………………………………..….………………………42
CAPÍTULO II.- MÉTODOS DE ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
Figura 2.1.- Métodos de Análisis Financiero………………………………………………………..….. 50
Figura 2.2.- Aplicación del método de porcentajes integrales totales en un Balance
General………………………………………………………………………………………..………….… 52
Figura 2.3.- Aplicación del método de porcentajes integrales totales en un Estado de
Resultados……………………………………………………………………………………………..…… 53
Figura 2.4.- Cuadro Sinóptico de Razones Simples….……………………………………………….…56
Figura 2.5.- Sistema Du Pont de Control Financiero………………………………………………….…75
100
![PEMEX Consolidado Cantidades monetarias expresadas en ... no dictaminada/B… · Cantidades monetarias expresadas en Unidades 1 de 126 Información Financiera Trimestral [105000]](https://img.pdfslide.tips/doc/110x75/5f073de37e708231d41c0399/pemex-consolidado-cantidades-monetarias-expresadas-en-no-dictaminadab-cantidades.jpg)
