N º 176> Maio de 2015 - coinvalores.com.br · boa parte dos riscos de curto prazo associados à Petrobras impulsionaram o benchmark da bolsa paulista. Em maio, questões envolvendo

N º 176> Maio de 2015

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p>2

> BOLSAS MUNDIAIS PG 02

> EM POUCAS PALAVRAS PG 03

> HISTÓRICO DE DESEMPENHO PG 04

> DESEMPENHO EM ABRIL PG 05

> SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA MAIO PG 06

> PRINCIPAIS MOVIMENTOS DA

CARTEIRA COINVALORES PG 07

> CARTEIRA DE 5 PAPEIS

DE DIVIDENDOS COINVALORES PG 08

> CARTEIRA AMPLIADA DE

DIVIDENDOS COINVALORES PG 09

> CARTEIRA SMALL CAPS COINVALORES PG 10

> INDICADORES PG 11




p>3

EM POUCAS PALAVRAS...

Em abril, o noticiário norte-americano e algumas questões pontuais do mercado doméstico trouxeram bons

ventos para a bolsa. O rigoroso inverno desse ano nos Estados Unidos impactou o crescimento do 1° trim/15, que

apresentou desempenho abaixo do esperado, ao passo que dados referentes ao mercado de trabalho e inflação

continuaram dúbios. Assim, a perspectiva de que o FED só deve aumentar a taxa de juros no mês de setembro

ganhou força, aumentando o fluxo financeiro para os mercados emergentes. Por aqui, não tivemos nenhuma

novidade positiva em termos macro, pelo contrário, os indicadores de atividade, bem como o resultado das contas

públicas (referente a março) continuaram denotando o cambaleante dinamismo econômico. Entretanto, a

nomeação de Michel Temer (atual vice-presidente) para principal articulador político do governo aliado ao

incessante trabalho de Joaquim Levy, na busca do reequilíbrio das contas públicas, trouxe alívio aos investidores.

Não obstante, a resolução do imbróglio envolvendo a divulgação do balanço da Petrobras também trouxe fôlego

ao mercado bursátil. Embora a apresentação dos resultados da estatal configure um passo importante no árduo

caminho para recuperação de sua credibilidade, ainda está muito aquém de resolver os inúmeros problemas que

ainda afligem suas operações (para mais informações vide o relatório Análise de Resultados Especial -

Petrobras). Outro evento que influenciou o desempenho do Ibovespa foi a leve recuperação no preço das

commodities, sobretudo do minério de ferro. Ressaltamos que boa parte desse movimento se deve ao anuncio de

novos estímulos econômicos por parte do governo chinês, que passou a adotar medidas mais agressivas de

relaxamento monetário, para fazer frente ao arrefecimento que há tempos se avizinha. Por fim, na Zona do Euro o

“mais do mesmo” preponderou, com os indicadores expondo o leniente processo de recuperação. Em síntese, as

perspectivas de postergação da normalização da política monetária nos Estados Unidos aliada à minimização de

boa parte dos riscos de curto prazo associados à Petrobras impulsionaram o benchmark da bolsa paulista.

Em maio, questões envolvendo o contexto político e fiscal devem ser os destaques em âmbito interno,

enquanto que no exterior os holofotes ficarão voltados principalmente para as discussões em torno do andamento

da política monetária norte-americana. Por aqui, no radar temos a divulgação do contingenciamento de gastos do

governo (onde é esperado algo em torno de R$ 60 a R$ 80 bilhões) e as discussões em volta das medidas de

ajuste fiscal no Congresso, que precisa aprovar as MPs 664 e 665 (que tratam dos benefícios previdenciários e

trabalhistas) até o final desse mês, pontos que serão de suma importância para o andamento do ajuste fiscal. Por

falar nisso, o resultado das contas públicas também deve ganhar maior relevância daqui em diante, visto a

expectativa em torno do efeito das medidas mais austeras até então adotadas. Nesse sentido, convém ressaltar

que nos mantemos céticos com relação ao cumprimento da meta de superávit fiscal do governo (de 1,2% do

PIB), porém entendemos que algo próximo disso já é o suficiente para assegurar o grau de investimento do país,

bem como para trazer alguma melhora em termos de credibilidade. Já nos Estados Unidos, dados relativos ao

mercado de trabalho e o discurso de representantes do FED com certeza trarão volatilidade ao mercado. Caso os

dados de emprego fiquem dentro ou abaixo do esperado vislumbramos que a expectativa de postergação do

aumento taxa de juros deve se consolidar, todavia, dados melhores que as estimativas configuram um risco

significativo para mercados emergentes (pela reversão do fluxo financeiro). Os indicadores da China, por sua vez,

devem continuar apontando para a tão comentada desaceleração econômica, além de alimentar as expectativas

em torno de novos estímulos, visto que o governo chinês já mostrou que deve trabalhar em prol de um “pouso

suave”. Por fim, a Zona do Euro deve continuar apresentando números dúbios, mas em geral dentro das

expectativas, enquanto que os temores ligados à Grécia devem ser amenizados.

Em suma, apesar de o cenário continuar um tanto nebuloso, entendemos que a aprovação das medidas (ainda

que com alguns ajustes) e a consolidação da expectativa de que a normalização monetária norte-americana só

deve ocorrer a partir de setembro corroboram um cenário favorável para o desempenho dos ativos em bolsa.

http://www1.coinvalores.com.br/arquivos3/analise/Petrobras2014.pdf

http://www1.coinvalores.com.br/arquivos3/analise/Petrobras2014.pdf




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HISTÓRICO DE DESEMPENHO DESEMPENHO DA CARTEIRA DE ABRIL E ÚLTIMOS 12 MESES

Oscilação Mensal Ganho Acumulado 12 meses

Período Portfólio Ibovespa Dif. Portfólio Ibovespa

Maio 0,89% -0,75% 1,64 p.p. 0,89% -0,75%

Junho 4,21% 3,76% 0,4 p.p. 5,14% 2,98%

Julho 1,15% 5,00% -3,86 p.p. 6,35% 8,14%

Agosto 8,72% 9,78% -1,06 p.p. 15,62% 18,71%

Setembro -12,16% -11,70% -0,46 p.p. 1,56% 4,82%

Outubro 2,22% 0,95% 1,27 p.p. 3,81% 5,81%

Novembro -0,59% 0,18% -0,77 p.p. 3,20% 6,00%

Dezembro -5,44% -8,62% 3,18 p.p. -2,42% -3,14%

Janeiro (15) -6,89% -6,20% -0,69 p.p. -9,13% -9,14%

Fevereiro 5,86% 9,97% -4,11 p.p. -3,81% -0,08%

Março 0,49% -0,84% 1,3 p.p. -3,34% -0,92%

Abril 6,94% 9,93% -2,99 p.p. 3,37% 8,92%

6,94% 5,93%

3,37%

9,93%

12,44%

8,92%

-3,00%

2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

abr-15 No Ano 12 meses

Performance Portfólio Coinvalores x Ibovespa

Carteira Ibovespa

2582,40%

337,97%

0,00%

500,00%

1000,00%

1500,00%

2000,00%

2500,00%

3000,00%

2001* - 2015

Carteira

Ibovespa

*Inicio do Portfólio Coinvalores –Set2001 ate 2013




p>5

DESEMPENHO EM ABRIL

85,00

90,00

95,00

100,00

105,00

110,00

115,00

Portfólio Coinvalores Performance Abril/15

Portifolio Coin 6,94%

Ibovespa 9,93%

Empresa Código Peso Cotação R$ Cotação R$ %

31/03/2015 30/04/2015 Período

AMBEV S/A ON ABEV3 8% 18,45 18,94 2,66%

CPFL ENERGIAON EB NM CPFE3 8% 19,83 19,87 0,22%

EMBRAER ON ED NM EMBR3 8% 24,53 23,5 -4,18%

ITAUUNIBANCOPN N1 ITUB4 8% 35,30 38,53 9,17%

JBS ON NM JBSS3 8% 14,20 15,54 9,44%

M.DIASBRANCO ON NM MDIA3 5% 86,11 86,54 0,50%

ODONTOPREV ON NM ODPV3 8% 10,77 10,5 -2,51%

PETROBRAS PN PETR4 5% 9,73 13,05 34,12%

RAIADROGASILON NM RADL3 8% 28,64 34,2 19,41%

SMILES ON ED NM SMLE3 8% 48,69 50,9 4,55%

SUZANO PAPELPNA N1 SUZB5 8% 14,79 15,1 2,10%

ULTRAPAR ON NM UGPA3 5% 64,83 69,34 6,96%

VALE PNA N1 VALE5 5% 14,86 18,15 22,10% VALID ON NM VLID3 8% 44,17 46,85 6,06%

Total 100%

Ibovespa IBOV




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SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA MAIO DE 2015

Empresa Código Peso Cot./VPA L. Líq. '15* P/L '15*

Cotação Preço Alvo

Potencial

Portfólio Ibovespa IBrX 30/04/2015 MAI/16

Alimentos / Frigoríficos 8% 6,75 7,74

JBS JBSS3 8% 2,72 2,42 1,90 2.808,9 22,3 R$ 15,37 ER -x-

Bancos de Varejo 16% 27,92 25,39

Itaú ITUB4 8% 11,25 9,82 2,10 -x- -x- R$ 38,51 -x- -x-

Bradesco BBDC4 8% 8,45 7,44 1,90 -x- -x- R$ 32,16 -x- -x-

Comércio Farmacêutico 8% -x- 0,63

Raia Drogasil RADL3 8% -x- 0,63 4,50 285,9 39,4 R$ 34,20 ER -x-

Distribuição de Óleo e Gás 10% 2,98 3,95

Cosan CSAN3 5% 0,42 0,36 1,40 863,3 13,9 R$ 29,19 -x- -x-

Ultrapar UGPA3 5% 2,56 3,59 4,90 1.389,0 27,4 R$ 69,34 -x- -x-

Energia/ Integrada 8% 2,68 2,25

CPFL Energia CPFE3 8% 0,66 0,57 2,80 1.480,8 13,3 R$ 19,87 R$ 27,90 40,4%

Mineração 5% 6,73 6,22

Vale VALE5 5% 3,52 3,24 0,60 10.672,0 10,1 R$ 18,15 R$ 21,50 18,45%

Papel e Celulose 8% 2,54 2,22

Suzano SUZB5 8% 0,75 0,65 1,60 -261,5 -x- R$ 14,95 ER -x-

Petróleo 5% 9,76 8,68

Petrobras PETR4 5% 5,68 5,01 0,60 19.475,3 9,2 R$ 13,05 ER -x-

Plataformas de Negociação 8% 3,39 2,95

Bm&fBovespa BVMF3 8% 2,44 2,12 1,20 953,0 23,5 R$ 12,41 R$ 14,60 17,64%

Programa de Fidelidade 8% 0,33 0,41

Smiles SMLE3 8% 0,33 0,27 13,0 283,9 22,0 R$ 50,90 ER -x-

Seguros 8% 2,57 2,92

BB Seguridade BBSE3 8% 2,57 2,26 8,90 2.820,0 25,0 R$ 35,25 -x- -x-

Serviços Financeiros 8% 3,53 3,32

Valid VLID3 8% -x- 0,24 4,40 156,0 16,7 R$ 46,85 ER -x-

Total

(*) Estimativa ER – Em revisão Divisão da Carteira por Setores

Alimentos/ Abatedouros 8%

Bancos de Varejo 16%

Programas de Fidelidade 8%

Petróleo 5%

Serv. Financeiros 8%

Distribuição de óleo e Gás 10%

Energia 8%

Mineração 5%

Papel e Celulose 8%

Comércio Farmacêutico 8%

Seguros 8%

Plataformas de Negociação 8%




p>7

. : PRINCIPAIS MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES

>> Inclusões:

BB SEGURIDADE (BBSE3): Setor tem apresentado bons

resultados e se mostrado bastante resiliente em tempos de

atividade econômica fraca. Nossa preferência por BB Seguridade

está ligada ao fato de ter uma exposição menor que os

concorrentes a seguro auto e o potencial ainda a ser explorado

de cross selling com os clientes do Banco do Brasil, que vem

crescendo bastante.

BM&FBOVESPA (BVMF3): Embora se tenha um contexto

adverso para o mercado de renda variável no curto prazo,

entendemos que há um desconto excessivo nas ações BVMF3.

Em termos operacionais, vislumbramos uma sensível melhora

nos volumes de negociação ao longo de 2015, sendo um pouco

superior em derivativos na comparação com equities.

COSAN (CSAN3): Esperamos que os resultados da Cosan

sejam beneficiados, ao longo desse ano, pela melhor

performance no segmento de etanol, basicamente por conta do

aumento da mistura de etanol anidro na gasolina (que passou de

25% para 27%) e pela volta da incidência da CIDE na gasolina.

Além disso, vislumbramos que a companhia deve continuar

apresentando interessante resiliência operacional.

BRADESCO (BBDC4): O banco tem mostrado muita

resiliência em um ano que, já se sabia, seria bastante

complicado. O banco expandiu sua rentabilidade em meio a uma

atividade fraca e pequena elevação na carteira de crédito. Vale

destacar a diversificação do seu resultado, com 30% do seu lucro

não vindo do negócio bancário, mas de seguros e previdência.

>> Exclusões:

AMBEV (ABEV3): A fraca conjuntura econômica interna

deve continuar a impactar os volumes de vendas, de forma que

deve trazer impactos para os resultados da empresa, que serão

divulgados no mês de maio, referentes ao 1°trim. Ainda que de

modo geral a empresa continue apresentando elevada resiliência

operacional, optamos pela substituição por papéis que

apresentem melhores perspectivas para o mês de maio.

EMBRAER (EMBR3): Em decorrência da forte volatilidade,

tanto no mercado de bolsa quanto no de câmbio, optamos por

excluir os papéis da Embraer de nossa carteira no mês de maio.

Lembramos que já temos algumas empresas exportadoras em

nossa carteira, das quais acreditamos que devem apresentar

interessante performance de curto/ médio prazo. No entanto,

ainda mantemos nossa recomendação para os ativos da

Embraer, mas acreditamos que suas ações e números deverão

responder mais positivamente somente no 2º semestre, em

razão da maior feira de aviação que acontecerá entre os dias 15

a 21 de junho.

M.DIAS BRANCO (MDIA3): Ainda que a companhia tenha

apresentado resultados positivos no 1°trim/15, daqui pra frente a

empresa deve se confrontar com um cenário cada vez mais

desafiador; com elevada pressão inflacionária e cenário

recessivo. Assim, entendemos que apesar de a empresa possuir

sólidos fundamentos no longo prazo, em cenário de curto prazo

as incertezas quanto à economia domésticas devem continuar a

penalizar as ações da empresa em bolsa.

ODONTOPREV (ODPV3): Vimos no resultado da

OdontoPrev do 1º Trim/15 uma boa performance em termos de

rentabilidade, no entanto, no que se refere a adição líquida de

beneficiários houve um decréscimo no período, basicamente, em

função da carteira de clientes corporativos. Tendo em vista a

trajetória declinante que se desenha para o mercado de trabalho

no Brasil e seus potenciais impactos às operações da

companhia, decidimos retirar suas ações do nosso portfólio

recomendado para o mês de Maio/15.




p>8

Incluir

• CTIP3

• SNSL3

• TIMP3

• TRPL4

Excluir

• CLSC3

• CESP6

• CVCB3

• LIGT3

CARTEIRA DE 5 PAPÉIS DE DIVIDENDOS COINVALORES

O Portfólio Dividendos Coinvalores consiste na indicação de cinco

papéis de companhias com elevada projeção de dividend yield,

satisfatória liquidez, presença mínima de 80,0% de mercado e

histórico de boa pagadora de dividendos. Nosso objetivo é

proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a

distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e

bonificações sem, contudo, referenciar seu desempenho aos

principais benchmarks do mercado. O Portfólio será avaliado e

sofrerá alterações mensalmente quando for o caso, entretanto,

destacamos que as indicações podem não coincidir com as

recomendações da Equipe de Análise de Investimentos da

Coinvalores. É importante ressaltar que sua performance poderá

ser abaixo dos principais benchmarks, quando é analisada através

da evolução dos preços das ações sugeridas, pois o foco é alcançar

rentabilidade através de dividendos e/ou distribuição de juros sobre

capital próprio. Porém, a Carteira de Dividendos Coinvalores

apresenta perfil com menor risco, tendo em vista sua composição

caracterizada por companhias mais maduras e com elevada geração

de caixa.

Em Abril, a Carteira de Dividendos Coinvalores apresentou

performance muito positiva, com alta de 14,03% ficando acima de

seus benchmarks, que também tiveram alta no período. O IBOV

subiu 9,93% e o IDIV apresentou elevação de 11,84%. Destaque

para o desempenho de CVC e Light no mês, com altas de 27,49% e

30,70%, respectivamente. Para o Portfólio Dividendos Coinvalores

do mês de Maio, optamos por trocar todas as ações da carteira,

menos Alupar, que continua. A Senior Solution vai distribuir R$ 0,27

entre dividendos e JCP, com data ex em 11/05/15.

. : MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES DE DIVIDENDOS “5 PAPÉIS”


Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo

Yield Projetado

Presença

Portfólio 31/03/2015 12 meses 2015

Alupar ALUP11 20% R$ 18,49 -x- -x- 100%

Cetip CTIP3 20% R$ 34,55 R$ 39,50 4,2% 100%

Senior Solution SNSL3 20% R$ 10,70 -x- 2,5% 100%

Tim Part. TIMP3 20% R$ 9,65 -x- 1,6% 100%

Transm. Paulista TRPL4 20% R$ 42,50 -x- 2,9% 100%




p>9

Incluir

•CTIP3

•SNSL3

•TIMP3

•TRPL4

•UGPA3

Excluir

•CLSC3

•CESP6

•CVCB3

•LIGT3

•VALE5

CARTEIRA AMPLIADA DE DIVIDENDOS COINVALORES A Nova Carteira de Dividendos Coinvalores consiste na indicação de

um número maior de papéis de companhias com elevada projeção

de dividend yield, satisfatória liquidez, presença mínima de 80,0% de

mercado e histórico de boa pagadora de dividendos. Nosso objetivo

é proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a

distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações

sem, contudo, referenciar seu desempenho aos principais

benchmarks do mercado. Esta carteira tem o mesmo conceito da

Carteira de Dividendos de 5 papéis, entretanto, informando uma

quantidade maior de indicações para reduzir ainda mais a

concentração dos ativos. A Carteira será avaliada e sofrerá

alterações mensalmente quando for o caso, entretanto, destacamos

que as indicações podem não coincidir com as recomendações da

Equipe de Análise de Investimentos da Coinvalores. É importante

ressaltar que sua performance poderá ser abaixo dos principais

benchmarks, quando é analisada através da evolução dos preços

das ações sugeridas, pois o foco é alcançar rentabilidade através de

dividendos e/ou distribuição de juros sobre capital próprio. Porém, a

Carteira de Dividendos Coinvalores apresenta perfil com menor

risco, tendo em vista sua composição caracterizada por companhias

mais maduras e com elevada geração de caixa.

No mês de Abril, destacamos o ganho da Carteira Coinvalores,

apresentando desempenho acima dos seus benchmarks em bolsa, já

que o IBOV ficou com alta de 9,93% e o índice IDIV com

desempenho ainda mais positivo de 11,84%. O portfólio ampliado de

dividendos da Coinvalores ficou com alta de 12,10%, com uma série

de papéis subindo mais do que o índice comparável. Para o mês de

Maio optamos por trocar cinco ações de nossa carteira, dado o

grande número de dividendos e JCP já pagos em abril. Voltamos em

maio a ter em nossa carteira papéis de perfil mais defensivo e com

bom yield histórico, mas também com algumas distribuições dentro

do mês, como Senior Solution e Tim.

. : MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES DE DIVIDENDOS “AMPLIADA”


Empresa Código Exposição Cotação Preço alvo Up Side

Portfólio 31/03/2015 12 meses Δ%

Alupar ALUP11 10% R$ 18,49 -x- -x-

Cetip CTIP3 10% R$ 34,55 R$ 39,50 17,3%

Itaú ITUB4 10% R$ 38,53 -x- -x-

Lojas Renner LREN3 10% R$ 105,05 -x- -x-

Senior Soluition SNSL3 10% R$ 10,70 -x- -x-

Smiles SMLE3 10% R$ 50,90 -x- -x-

Taesa TAEE11 10% R$ 19,83 -x- -x-

Tim Part. TIMP3 10% R$ 9,65 -x- -x-

Transm. Paulista TRPL4 10% R$ 42,50 -x- -x-

Ultrapar UGPA3 10% R$ 69,34 -x- -x-




p>10

Incluir

• BEEF3

Excluir

• CLSC4

CARTEIRA SMALL CAPS COINVALORES A Carteira Small Caps Coinvalores consiste na indicação de papéis

de companhias que tenham um Valor de Mercado de até R$ 5

bilhões. Temos o objetivo de proporcionar aos nossos clientes uma

carteira que apresente desempenho mais favorável do que o

principal benchmark deste mercado, que é o índice de Small Caps

(SMLL). A Carteira será avaliada e sofrerá alterações mensalmente,

quando for o caso. Porém, a Carteira Small Caps Coinvalores

apresenta perfil mais arriscado, tendo em vista sua composição

caracterizada por companhias que eventualmente se encontram em

fase de crescimento, são novas e/ou com elevada necessidade

investimentos.

Destacamos que a Carteira de Small Caps visa mais o benchmark,

do índice SMLL, no entanto, também iremos fazer a comparação

com o Ibovespa.

Nesta nova carteira incluímos os papéis que esperamos ter

desempenho acima de seu benchmark para o mês seguinte.

Lembrando novamente que alterações serão feitas mensalmente

quando for o caso, entretanto, destacamos que as indicações podem

não coincidir com as outras recomendações dos Analistas da

Coinvalores. É importante ressaltar que esta carteira contém

empresas que julgamos ter perfil mais arriscado, dada sua fase de

crescimento e necessidade de fortes investimentos.

Em Abril, a volatilidade novamente foi observada e nossa Carteira

Small Caps apresentou desempenho positivo, ficando pouco acima

do índice SMLL, que apresentou avanço de 3,04% enquanto o Ibov

apresentou expressivo avanço de quase 10%. Nossa carteira

encerrou o mês com alta de 3,79% e o descolamento com relação ao

Ibovespa tem grande relação com os dados mais fracos de atividade

nos EUA, que reforçaram o aumento dos juros somente em

Setembro por lá. Para o mês de Maio optamos pela exclusão de

CLSC4 e inclusão de BEEF3, já que Celesc já realizou a distribuição

de proventos enquanto que as perspectivas para Minerva são mais

favoráveis.

. : MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES DE SMALL CAPS


Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo Up Side

Portfólio 30/04/2015 12 meses Δ%

Alpargatas ALPA3 10% 9,91 12,00 21,1

Alupar ALUP11 10% 18,49 -x- -x-

Minerva BEEF3 10% 8,77 11,50 31,1

Locamerica LCAM3 10% 3,69 6,00 62,6

Odontoprev ODPV3 10% 10,50 -x- -x-

São Martinho SMTO3 10% 38,33 47,00 22,6

Senior Sol SNSL3 10% 10,70 -x- -x-

Smiles SMLE3 10% 50,90 -x- -x-

Tupy TUPY3 10% 17,10 23,40 36,8

Valid VLID3 10% 46,85 -x- -x-

PERFORMANCE DA CARTEIRA SMALL CAPS

* desde Outubro de 2014 (início da carteira)

3,79%

-8,36% -9,48%

9,93% 12,44%

3,91% 3,04%

-3,40%

-12,50% -15,00%

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

abr-15 No Ano 12 meses

Coinvalores Ibovespa Smalls Caps




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INDICADORES

2012 2013 2014 2015 (%) 2015

Acum. Acum. Acum. Jan. Fev. Mar. Abr. Mai. Jun. Jul. Ago. Set. Out. Nov. Dez. Acum.

CDI 8,40% 8,06% 10,81% 0,93% 0,82% 1,04% 0,95% 3,78%

TR 0,28% 0,19% 0,83% 0,11% 0,18 0,12 0,10% 0,34%

Poupança 6,48% 6,37% 7,01% 0,59% 0,59% 0,59 0,61% 2,36%

US$ Comercial 9,42% 15,37% 12,06% 0,23% 5,17% 11,76% -6,68% 12,70%

US$ Paralelo 8,94% 15,60% 12,51% -1,76% 9,32% 11,11% -5,72% 13,16%

Ouro 15,26% -17,35% 11,98% 7,50% 6,55% 10,43% -5,94% 13,91%

IGPM 7,82% 5,51% 3,69% 0,76% 0,27% 0,98% 1,17% 3,22%

T-Bonds 10 Y -6,42% 73,71% -27,68% -23% -0,96% 2,0% 9,84% -2,30%

T-Bonds 30 Y 2,08% 34,24% -26,23% -18% 1,06% 2,46% 7,48% -0,73%

Dow Jones 7,26% 26,50% 7,85% -3,69% 4,82% -1,97% 1,46% 1,19%

Nasdaq 15,91% 38,32% 14,94 -0,02% 6,30% -2,41% 2,50% 6,07%

S&P 500 13,41% 29,60% 11,96% -3,10% 4,15% -1,74% 1,88% 2,33%

IEE -11,72% -8,83% 5,89% -9,30% 7,66% 3,71% 7,09% 11,26%

Ind Des Imobiliário

22,43% -26,39% -17,78% -9,06% 6,34% -0,58% 4,22% -1,78%

Ind Set Industrial 26,29% 3,23% -3,80% -0,25% 0,36% -1,14 7,15% 6,87%

Ind Set Consumo 40,40% 0,76% 12,62% -2,62% 3,43% -0,84% 3,15% 4,16%

Ind Carb Eficiente 16,39% -3,94% 7,59% -2,45% 7,88% 0,21% 4,89% 7,94%

Midlarge Cap 12,09% -2,03% -7,59% -5,26% 2,55% 0,38% 6,15% 5,42%

Índice Sust Empr 20,52% 1,93% -1,45% -5,76% 4,98% 1,12% 5,44% 8,12%

IGC 19,03% 2,04% 2,98% -6,34% 7,23% 0,41% 6,99% 11,12%

ITAG 19,24% 0,56% 8,20% -5,75% 8,34% 0,26% 5,83% 11,20%

IBRX – Índice Brasil

11,55% -3,13% -2,09% -5,88% 9,33% -0,51% 9,12% 14,96%

Ibovespa Médio 7,24% -15,55% 6,25% -7,16% 9,25% -0,58% 9,87% 12,35%

Ibovespa 7,40% -15,50% -2,91% -6,20% 9,97% -0,84% 9,93% 12,44%




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EQUIPE COINVALORES

>> Mesa de Operações / Bovespa

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presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atual ização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui

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>> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS

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Autopeças - Bruno Piagentini Caloni

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Bancos de Nicho - Felipe M. Silveira

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Bancos de Varejo - Felipe M. Silveira

(CNPI)

Bebidas – Sandra Peres (CNPI)

Bens de Capital / Infra-Estrutura –

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Calçados - Sandra Peres (CNPI)

Call Center – Felipe Martins Silveira

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Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira


Comércio Farmacêutico - Sandra Peres

(CNPI)

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Martins Silveira (CNPI)

Construção Civil - Felipe Martins Silveira

(CNPI)

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Piagentini Caloni (CNPI)

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Energia / Geração - Bruno Piagentini

Caloni (CNPI)

Energia / Integradas - Bruno Piagentini

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Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino

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Imobiliárias - Felipe Martins Silveira

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Locação Comercial - Felipe Martins

Silveira (CNPI)

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Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni

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Silveira (CNPI)

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Shopping Center - Felipe Martins Silveira

(CNPI)

Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni

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Telecom / Banda larga - Felipe Martins


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Terminais Portuários - Sandra Peres

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Turismo - Felipe Martins Silveira (CNPI) e

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Varejo de Vestuario – Sandra Peres

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Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)

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N º 176> Maio de 2015 - coinvalores.com.br · boa parte dos riscos de curto prazo associados à Petrobras impulsionaram o benchmark da bolsa paulista. Em maio, questões envolvendo