NERACA PEMBAYARAN INTERNASIONAL

NERACA PEMBAYARAN NERACA PEMBAYARAN INTERNASIONALINTERNASIONAL

• PENDAHULUANPENDAHULUAN• REKENING NERACA PEMBAYARANREKENING NERACA PEMBAYARAN• REKENING TRANSAKSI BERJALANREKENING TRANSAKSI BERJALAN• REKENING MODALREKENING MODAL• KETIDAKSESUAIAN STATISTIKKETIDAKSESUAIAN STATISTIK• REKENING CADANGAN RESMIREKENING CADANGAN RESMI• PERSAMAAN NERACA PEMBAYARANPERSAMAAN NERACA PEMBAYARAN• PENANGGULANGAN DEFISIT PENANGGULANGAN DEFISIT

REKENING TRANSAKSI BERJALANREKENING TRANSAKSI BERJALAN• TREN NERACA PEMBAYARAN DI TREN NERACA PEMBAYARAN DI

NEGARA-NEGARA UTAMANEGARA-NEGARA UTAMA

PENDAHULUAN (1)PENDAHULUAN (1)

• Berita di media masa tentang neraca Berita di media masa tentang neraca pembayaran (BOP): fenomena Cina pembayaran (BOP): fenomena Cina sebagai kekuatan ekonomi dunia yang sebagai kekuatan ekonomi dunia yang baru.baru.

• Ada tiga alasan mempelajari neraca Ada tiga alasan mempelajari neraca pembayaran:pembayaran:

• 1. BOP menyediakan 1. BOP menyediakan informasi informasi yang yang mendalam tentang permintaan dan mendalam tentang permintaan dan penawaran mata uang suatu negara.penawaran mata uang suatu negara.

• 2. Data BOP suatu negara merupakan 2. Data BOP suatu negara merupakan sinyal tentang sinyal tentang potensinyapotensinya sebagai sebagai partner bisnis bagi dunia.partner bisnis bagi dunia.

PENDAHULUAN (2)PENDAHULUAN (2)

• 3. Data BOP dapat digunakan untuk 3. Data BOP dapat digunakan untuk mengevaluasi mengevaluasi kinerja negara dalam kinerja negara dalam persaingan ekonomi internasional.persaingan ekonomi internasional.

• Definisi neraca pembayaranDefinisi neraca pembayaran: catatan : catatan statistik keuangan atas transaksi statistik keuangan atas transaksi internasional suatu negara pada akhir internasional suatu negara pada akhir periode waktu tertentu yang disajikan periode waktu tertentu yang disajikan dalam bentuk pencatatan buku ganda.dalam bentuk pencatatan buku ganda.

• BOP mempunyai dimensi waktu yang BOP mempunyai dimensi waktu yang sama sebagai akuntansi pendapatan sama sebagai akuntansi pendapatan nasional.nasional.

PENDAHULUAN (3)PENDAHULUAN (3)• Transaksi yang menghasilkan Transaksi yang menghasilkan

penerimaanpenerimaan dari luar negeri akan dari luar negeri akan dicatat sebagai kredit (+), sedangkan dicatat sebagai kredit (+), sedangkan transaksi yang meningkatkan transaksi yang meningkatkan pembayaranpembayaran kepada luar negeri akan kepada luar negeri akan dicatat sebagai debit (-).dicatat sebagai debit (-).

• Permintaan (penawaran) terhadap Permintaan (penawaran) terhadap rupiah dikaitkan dengan penawaran rupiah dikaitkan dengan penawaran (permintaan) valuta asing.(permintaan) valuta asing.

• Dalam BOP, sisi kredit = sisi debit, dan Dalam BOP, sisi kredit = sisi debit, dan sebaliknya.sebaliknya.

REKENING2 NERACA REKENING2 NERACA PEMBAYARAN (1)PEMBAYARAN (1)

• Transaksi internasionalTransaksi internasional suatu negara suatu negara dikelompokkan menjadi tiga tipe utama: dikelompokkan menjadi tiga tipe utama:

• 1. Rekening transaksi berjalan1. Rekening transaksi berjalan meliputi: meliputi: ekspor & impor atas barang & jasa.ekspor & impor atas barang & jasa.

• 2. Rekening modal2. Rekening modal meliputi: semua meliputi: semua pembelian dan penjualan aset, seperti pembelian dan penjualan aset, seperti saham, obligasi, rekening bank, real estate, saham, obligasi, rekening bank, real estate, & bisnis.& bisnis.

• 3. Rekening cadangan resmi3. Rekening cadangan resmi meliputi: meliputi: semua pembelian & penjualan aset2 semua pembelian & penjualan aset2 cadangan interna-sional, seperti dollar, cadangan interna-sional, seperti dollar, valas, emas, dan SDRs.valas, emas, dan SDRs.

REKENING TRANSAKSI REKENING TRANSAKSI BERJALAN (1)BERJALAN (1)

• Rekening transaksiRekening transaksi berjalan dibagi berjalan dibagi menjadi empat kategori: 1. Perdagangan menjadi empat kategori: 1. Perdagangan barang; 2. Jasa; 3. Pendapatan faktor; 4. barang; 2. Jasa; 3. Pendapatan faktor; 4. Transfer unilateral.Transfer unilateral.

• Perdagangan barangPerdagangan barang: menunjukkan ekspor : menunjukkan ekspor & impor atas barang nyata, seperti minyak, & impor atas barang nyata, seperti minyak, gandum, pakaian, mobil, komputer, dsb.gandum, pakaian, mobil, komputer, dsb.

• JasaJasa: meliputi pembayaran dan penerimaan : meliputi pembayaran dan penerimaan untuk jasa2 hukum, konsultasi, dan untuk jasa2 hukum, konsultasi, dan rekayasa; royelti untuk paten dan kekayaan rekayasa; royelti untuk paten dan kekayaan intelektual, premi asuransi, intelektual, premi asuransi, feefee pengapalan, pengapalan, dan pengeluaran turis. dan pengeluaran turis.


• Perdagangan dalam jasa ini sering disebut Perdagangan dalam jasa ini sering disebut perdagangan tidak nyataperdagangan tidak nyata..

• Pendapatan faktorPendapatan faktor: berisi sebagian besar : berisi sebagian besar pembayaran dan penerimaan atas bunga, pembayaran dan penerimaan atas bunga, dividen, dan pendapatan lain dari investasi dividen, dan pendapatan lain dari investasi luar negeri yang dibuat sebelumnya.luar negeri yang dibuat sebelumnya.

• Transfer unilateralTransfer unilateral: meliputi : meliputi pembayaran “tak berbalas”, seperti pembayaran “tak berbalas”, seperti bantuan luar negeri, reparasi, hibah resmi bantuan luar negeri, reparasi, hibah resmi dan swasta, dan hadiah.dan swasta, dan hadiah.


• Unilateral transfer hanya mempunyai satu Unilateral transfer hanya mempunyai satu arah arus, tanpa menghilangkan arus.arah arus, tanpa menghilangkan arus.

• Untuk tujuan menjaga aturan pencatatan Untuk tujuan menjaga aturan pencatatan gan-da, transfer unilateral dipandang gan-da, transfer unilateral dipandang sebagai sua-tu tindakan membeli sebagai sua-tu tindakan membeli goodwillgoodwill dari penerima.dari penerima.

• Neraca rekening transaksi berjalan, Neraca rekening transaksi berjalan, khususnya neraca perdagangan, khususnya neraca perdagangan, cenderung sensitif terhadap perubahan2 cenderung sensitif terhadap perubahan2 kurs tukar.kurs tukar.


• Ketika mata uang suatu negara Ketika mata uang suatu negara terdepresiasi terdepresiasi ter-hadap mata uang partner dagang utama, ter-hadap mata uang partner dagang utama, ekspor ekspor negara tersebut cenderung meningkat negara tersebut cenderung meningkat dan dan imporimpor menurun, & ini memperbaiki menurun, & ini memperbaiki neraca perdagangan.neraca perdagangan.

• Efek depresiasi mata uang pada neraca Efek depresiasi mata uang pada neraca perdagangan suatu negara dapat lebih perdagangan suatu negara dapat lebih kompleks daripada yang digambarkan kompleks daripada yang digambarkan sebelumnya.sebelumnya.

• Pola reaksi nyata atas neraca perdagangan Pola reaksi nyata atas neraca perdagangan terha-dap depresiasi disebut sebagai (terha-dap depresiasi disebut sebagai (J-curve J-curve effecteffect).).

REKENING MODAL (1)REKENING MODAL (1)

• Rekening modalRekening modal mengukur perbedaan mengukur perbedaan antara penjualan aset2 suatu negara antara penjualan aset2 suatu negara kepada luar negeri dengan kepada luar negeri dengan pembeliannya terhadap aset2 luar pembeliannya terhadap aset2 luar negeri. negeri.

• Penjualan (pembelian) atas aset2 dicatat Penjualan (pembelian) atas aset2 dicatat sebagai kredit (debit) dan menghasilkan sebagai kredit (debit) dan menghasilkan arus masuk modal (arus keluar modal).arus masuk modal (arus keluar modal).

• Rekening modalRekening modal dibagi menjadi tiga dibagi menjadi tiga kategori: 1. Investasi langsung; 2. kategori: 1. Investasi langsung; 2. Investasi portofolio; 3. Investasi lain.Investasi portofolio; 3. Investasi lain.


• Investasi langsungInvestasi langsung ( (foreign direct foreign direct investmentinvestment/FDI) terjadi ketika /FDI) terjadi ketika investor memperoleh suatu kontrol investor memperoleh suatu kontrol atas bisnis luar negeri.atas bisnis luar negeri.

• Investasi portofolioInvestasi portofolio: menunjukkan : menunjukkan penjualan dan pembelian atas aset2 penjualan dan pembelian atas aset2 keuangan luar negeri seperti keuangan luar negeri seperti saham, obligasi, yang tidak saham, obligasi, yang tidak melibatkan transfer kontrol.melibatkan transfer kontrol.


• Investasi portofolio internasional Investasi portofolio internasional dilakukan pada sekuritas ekuitas dilakukan pada sekuritas ekuitas dan sekuritas utang.dan sekuritas utang.

• Investasi lainInvestasi lain: meliputi transaksi : meliputi transaksi dalam mata uang, deposito bank, dalam mata uang, deposito bank, kredit perdagangan, dsb.kredit perdagangan, dsb.

• Investasi lain sangat sensitif Investasi lain sangat sensitif terhadap perubahan tingkat bunga terhadap perubahan tingkat bunga relatif antar negara dan perubahan relatif antar negara dan perubahan yang diantisipasi dalam kurs tukar.yang diantisipasi dalam kurs tukar.

KETIDAKSESUAIAN KETIDAKSESUAIAN STATISTIKSTATISTIK

• Ketidaksesuaian statistikKetidaksesuaian statistik menunjukkan transaksi yang menunjukkan transaksi yang terabaikan/hilang dan tidak tercatat terabaikan/hilang dan tidak tercatat (karena dikerjakan pada waktu dan (karena dikerjakan pada waktu dan tempat yang berbeda, mungkin tempat yang berbeda, mungkin menggunakan metode yang berbeda).menggunakan metode yang berbeda).

• Neraca semuaNeraca semua atau neraca atau neraca penyelesaian resmi: BOP kumulatif penyelesaian resmi: BOP kumulatif yang dihitung, yang melibat-kan yang dihitung, yang melibat-kan rekening transaksi berjalan, rekening rekening transaksi berjalan, rekening modal, dan ketidaksesuaian statistikal. modal, dan ketidaksesuaian statistikal.

REKENING CADANGAN REKENING CADANGAN RESMIRESMI

• Aset2 cadangan resmiAset2 cadangan resmi meliputi: meliputi: emas, valas, dan SDRs, atau pinjaman emas, valas, dan SDRs, atau pinjaman baru dari bank sentral luar negeri.baru dari bank sentral luar negeri.

• Aset2 cadangan resmi digunakan oleh Aset2 cadangan resmi digunakan oleh bank sentral untuk melakukan bank sentral untuk melakukan pembayaran bersih kepada luar pembayaran bersih kepada luar negeri karena BOP defisit.negeri karena BOP defisit.

• Pembayaran defisitPembayaran defisit dapat juga dapat juga dilakukan dengan meminjam dari dilakukan dengan meminjam dari bank sentral luar negeri.bank sentral luar negeri.

REKENING CADANGAN REKENING CADANGAN RESMIRESMI

• Jika Jika BOP surplusBOP surplus, bank sentral dapat , bank sentral dapat membayar utang luar negerinya atau membayar utang luar negerinya atau memperoleh aset cadangan tambahan memperoleh aset cadangan tambahan dari luar negeri.dari luar negeri.

• Rekening cadangan resmi melibatkan Rekening cadangan resmi melibatkan transaksi yang diambil oleh otoritas untuk transaksi yang diambil oleh otoritas untuk membelanjai semua neraca & membelanjai semua neraca & mengintervensi di pasar valas.mengintervensi di pasar valas.

• Aset cadangan internasionalAset cadangan internasional setelah setelah 1945, meliputi: 1. Emas; 2. Valas; 3. 1945, meliputi: 1. Emas; 2. Valas; 3. SDRs; dan 4. Posisi cadangan di IMF.SDRs; dan 4. Posisi cadangan di IMF.

PERSAMAAN NERACA PERSAMAAN NERACA PEMBAYARAN (1)PEMBAYARAN (1)

• Ketika rekening BOP dicatat dengan Ketika rekening BOP dicatat dengan benar, neraca kombinasi atas rekening benar, neraca kombinasi atas rekening berjalan (BCA), rekening modal (BKA), berjalan (BCA), rekening modal (BKA), rekening cadangan (BRA) harus nol. rekening cadangan (BRA) harus nol.

• Secara matematis, BOP dapat ditulis sbb.:Secara matematis, BOP dapat ditulis sbb.:• BCA + BKA + BRA = 0BCA + BKA + BRA = 0• BOPI mengindikasikan bahwa suatu BOPI mengindikasikan bahwa suatu

negara yang BOP-nya negara yang BOP-nya surplus surplus atauatau defisitdefisit selaras dengan selaras dengan kenaikankenaikan atau atau penurunanpenurunan cadangan resminya. cadangan resminya.


• Pada Pada regim kurs tetapregim kurs tetap: negara : negara mempertahankan cadangan resmi mempertahankan cadangan resmi dengan mengijinkan mereka mempunyai dengan mengijinkan mereka mempunyai BOP disekuilibrium: BOP disekuilibrium:

• BCA + BKA BCA + BKA 0. 0. • Pada regim kurs tukar tetap: Pada regim kurs tukar tetap: • BCA + BKA = -BRA.BCA + BKA = -BRA.• Pada regim kurs tukar fleksibel murni, Pada regim kurs tukar fleksibel murni,

bank sentral tidak akan mengintervensi bank sentral tidak akan mengintervensi di pasar valas.di pasar valas.


• Dalam kenyataannya, bank sentral tidak butuh Dalam kenyataannya, bank sentral tidak butuh untuk mempertahankan cadangan resmi.untuk mempertahankan cadangan resmi.

• Pada regim kurs tukar fleksibel murni: Pada regim kurs tukar fleksibel murni: • BCA = -BKABCA = -BKA• Surplus atau defisit rekening transaksi Surplus atau defisit rekening transaksi

berjalan harus diselaraskan dengan defisit berjalan harus diselaraskan dengan defisit atau surplus rekening modal, dan sebaliknya.atau surplus rekening modal, dan sebaliknya.

• Dalam sistem kurs tukar mengambang tidak Dalam sistem kurs tukar mengambang tidak murni, di mana bank sentral secara bijaksana murni, di mana bank sentral secara bijaksana membeli & menjual valas, sehingga persamaan membeli & menjual valas, sehingga persamaan di atas tidak dipegang secara kaku.di atas tidak dipegang secara kaku.

PENANGGULANGAN DEFISIT PENANGGULANGAN DEFISIT REKENING TRANSAKSI REKENING TRANSAKSI

BERJALANBERJALAN• Defisit rekening transaksi berjalan dapat Defisit rekening transaksi berjalan dapat

ditanggulangi dengan beberapa cara sbb.:ditanggulangi dengan beberapa cara sbb.:• 1. Depresiasi mata uang1. Depresiasi mata uang: depresiasi : depresiasi

membantu mengurangi defisit membantu mengurangi defisit perdagangan. Perubahan kurs tukar dan perdagangan. Perubahan kurs tukar dan neraca perdagangan ditentukan oleh neraca perdagangan ditentukan oleh faktor-faktor ekonomi yang lebih faktor-faktor ekonomi yang lebih fundamental.fundamental.

• 2. Proteksionisme2. Proteksionisme: pembebanan atas : pembebanan atas tarif, kuota, atau bentuk pengekangan lain tarif, kuota, atau bentuk pengekangan lain terhadap impor luar negeri.terhadap impor luar negeri.


BERJALANBERJALAN• 2. Mengakhiri kepemilikan luar 2. Mengakhiri kepemilikan luar

negeri atas aset-aset domestiknegeri atas aset-aset domestik: : penghentian arus masuk modal luar penghentian arus masuk modal luar negeri, dengan mengurangi negeri, dengan mengurangi penawaran modal yang tersedia, akan penawaran modal yang tersedia, akan meningkatkan tingkat bunga domestik meningkatkan tingkat bunga domestik riel. Tingkat bunga lebih tinggi akan riel. Tingkat bunga lebih tinggi akan lebih merang-sang tabungan karena lebih merang-sang tabungan karena biaya peluang konsumsi meningkat biaya peluang konsumsi meningkat seiring dengan tingkat bunga riel.seiring dengan tingkat bunga riel.


BERJALANBERJALAN• 3. Menaikkan tingkat tabungan3. Menaikkan tingkat tabungan: :

mengurangi tingkat konsumsi (termasuk mengurangi tingkat konsumsi (termasuk produk dari luar negeri), sehingga produk dari luar negeri), sehingga impor produk dari luar negeri menurun.impor produk dari luar negeri menurun.

• 4. Defisit transaksi berjalan4. Defisit transaksi berjalan mengarahkan pada mengarahkan pada pengangguranpengangguran. . Argumennya, barang dan jasa yang Argumennya, barang dan jasa yang diimpor merupakan pengganti barang diimpor merupakan pengganti barang dan jasa domestik, sehingga lapangan dan jasa domestik, sehingga lapangan pekerjaan domestik menjadi mahal pekerjaan domestik menjadi mahal (kesempatan kerja turun).(kesempatan kerja turun).

TREN NERACA TREN NERACA PEMBAYARAN DI NEGARA-PEMBAYARAN DI NEGARA-

NEGARA UTAMA (1)NEGARA UTAMA (1)• BOP (BCA dan BKA) negara-negara yang BOP (BCA dan BKA) negara-negara yang

dianalisis: Cina, Jepang, Jerman, Inggris, dianalisis: Cina, Jepang, Jerman, Inggris, dan Amerika Serikat.dan Amerika Serikat.

• BCA surplus (defisit)BCA surplus (defisit): ekspor > (<) : ekspor > (<) impor. impor. BKA surplus (defisit)BKA surplus (defisit): : penjualan aset keuangan > (<) penjualan aset keuangan > (<) pembelian aset keuangan.pembelian aset keuangan.

• CinaCina: BCA berfluktuasi, tetapi sejak : BCA berfluktuasi, tetapi sejak 1994–2003 cenderung surplus. BKA 1994–2003 cenderung surplus. BKA berfluktuasi, tetapi mayoritas surplus, berfluktuasi, tetapi mayoritas surplus, kecuali pada 1983, 1984, 1992, dan kecuali pada 1983, 1984, 1992, dan 1998.1998.


NEGARA UTAMA (2)NEGARA UTAMA (2)• JepangJepang: BCA selalu surplus, : BCA selalu surplus,

sedangkan BKA defisit, kecuali sedangkan BKA defisit, kecuali 2003.2003.

• JermanJerman: BCA berfluktuasi dan : BCA berfluktuasi dan selalu mengalami defisit sejak selalu mengalami defisit sejak 1991-2000. BKA berfluktuasi, dan 1991-2000. BKA berfluktuasi, dan mengalami defisit sejak 1982-1990. mengalami defisit sejak 1982-1990. Sejak 1991-1997 mengalami Sejak 1991-1997 mengalami surplus, kecuali 1993 dan 1999, surplus, kecuali 1993 dan 1999, 2001-2003.2001-2003.


NEGARA UTAMA (3)NEGARA UTAMA (3)• InggrisInggris: BCA berfluktuasi dan : BCA berfluktuasi dan

mayoritas mengalami defisit pada mayoritas mengalami defisit pada 1997 dan sebelum 1986. BKA sejak 1997 dan sebelum 1986. BKA sejak 1986-1996 mengalami surplus, 1986-1996 mengalami surplus, kecuali sebelum 1986 dan 1997.kecuali sebelum 1986 dan 1997.

• Amerika SerikatAmerika Serikat: BCA sejak 1982-: BCA sejak 1982-2003 selalu mengalami defisit, 2003 selalu mengalami defisit, tetapi BKA selalu mengalami tetapi BKA selalu mengalami surplus.surplus.

Documents

NERACA PEMBAYARAN INTERNASIONAL