oar - BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO - Rel … · 2020-06-07 · RENDIMENTO ALTO RISCO REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 ... HAPAG-LLOYD 7.75% 2018 3,6% ENAPHO 7%

FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES -

BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO

FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2015

Fundo de Investimento Aberto de Obrigações - BPI Obrigações de Alto Rendimento Alto Risco

Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2015

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RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2015

CONTEÚDO PÁGINA

I - RELATÓRIO DE GESTÃO ....................................................................................................... 3

II - RELATÓRIO DE AUDITORIA ............................................................................................. 11

III - BALANÇO DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES -

BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO REFERENTE AO

EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2015 ....................................................... 15

IV - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO

ABERTO DE OBRIGAÇÕES - BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO

ALTO RISCO REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO

DE 2015 .............................................................................................................................. 18

V - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE

INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES - BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO

RENDIMENTO ALTO RISCO REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31

DE DEZEMBRO DE 2015 ................................................................................................... 20

VI - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE

2015 .............................................................................................................................. 22



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I - RELATÓRIO DE GESTÃO



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BPI Obrigações de Alto Rendimento Alto Risco

TAXA FIXA

Tipo de Fundo: Fundo Aberto de Obrigações de Taxa Fixa

Internacionais Data de Início: 1 de Setembro de 1999

Objetivo: Proporcionar aos seus participantes a valorização real do capital a médio/longo prazo, através da gestão de uma carteira de ativos orientada para a aquisição de títulos de dívida ou equiparados e ações preferenciais, emitidos por todo o tipo de entidades, mas com particular incidência nos valores com uma notação de rating compreendida no grupo das notações inferiores que são atribuídas pelas agências de rating internacionalmente reconhecidas, ou que, não tendo notação de rating, tenham uma qualidade creditícia equivalente aos primeiros.

Política de Distribuição de Rendimentos: Fundo de capitalização

Banco Depositário: Banco BPI, SA

Locais de Comercialização: Banco Português de Investimento, S.A.; Banco BPI, S.A.

Canais Alternativos de Comercialização à Distância:

Internet – www.bpionline.pt; www.bpinet.pt, www.activobank7.pt;www.bancobest.pt;www.bancobig.pt; Telefone - BPI Direto (800 200 500)

No final de Dezembro de 2015, a carteira do fundo perfazia cerca de 11 milhões de euros,

correspondendo a um decréscimo de cerca de 3.5 milhões de euros no volume sob gestão nos últimos

6 meses.

O Fundo visa proporcionar o acesso a uma carteira de obrigações de taxa fixa com um elevado

potencial de retorno, no longo prazo.

Investe maioritariamente em obrigações, que devido ao risco de crédito inerente à própria emissão ou

entidade emitente, proporcionam elevadas expectativas de rentabilidade do investimento: Obrigações

High Yield, Títulos de Dívida da Banca e Obrigações de Estados considerados como países

emergentes.

A carteira é composta por títulos de dívida ou equiparados, transacionados em mercados da União

Europeia, América do Norte, América Latina, Ásia e África.

Por princípio o Fundo não cobre o risco cambial.



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O semestre foi positivo para o fundo, fruto das baixas taxas de juro e da menor volatilidade nos spreads

de crédito comparativamente com o final de 2014. A performance é justificada pela estabilidade sentida

devido à intervenção dos Bancos Centrais, que permitiu que os ativos de risco não sentissem perdas

devido a crises como a da Grécia, que pode levar à saída do país da Zona Euro.

Condições de Investimento em 31.12.2015

Subscrição Inicial 250.00 euros Pré-aviso de reembolso 5 dias úteis

Entregas Adicionais 25.00 euros

Comissões

Subscrição 0% Gestão 1.225%

Resgate < 90 dias 1% Depositário 0.025%

90-180 dias 0.5%

> 180 dias 0%

O Fundo investe nos mercados indicados na Politica de Investimentos constante nos prospetos do

mesmo, tendo para tal uma equipa de trading direccionada para a best execution das suas ordens bem

como a negociação das taxas mais baixas desses mercados.

Rentabilidade e Risco

2005 2,43% 2,41% 3

2006 5,44% 2,67% 3

2007 -4,25% 2,66% 3

2008 -23,68% 8,71% 4

2009 34,13% 5,98% 4

2010 8,01% 7,45% 4

2011 -4,81% 8,79% 4

2012 22,59% 5,03% 4

2013 3,55% 2,56% 3

2014 1,63% 2,74% 3

2015 -0,18% 3,92% 3

CLASSE DE RISCOANOS RENDIBILIDADE RISCO

Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são

factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação

Principais Títulos em Carteira

HAPAG-LLOYD 7.75% 2018 3,6%

ENAPHO 7% 2021 3,6%

CMACG 8.75% 2018 3,4%

BOPARAN 4.375% 21 3,1%

TELECOM 4.5% 2021 3,0%

Rentabilidades anualizadas a 31-12-2015

YTD -0,2%

3 Anos 1,7%

5 Anos 4,2%

Desde o início 4,2%

Movimentos de unidades de participação 2015

UP em circulação no início do período 1.894.840

UP emitidas em 2014 257.307

UP resgatadas em 2014 970.407

UP em circulação no final do período 1.181.741



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pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco

máximo).

Evolução do Fundo nos últimos 5 anos

2011 2012 2013 2014 2015

Valor líquido global * 22.499 24.343 26.620 18.609 11.584

Valor da UP 7,6118 9,3316 9,6630 9,8208 9,8026

Número de UP 2.955.761 2.608.700 2.754.842 1.894.840 1.181.741

*(Milhares de euros)

Demonstração do Património do Fundo

Valores em €

2015 2014Valores mobiliários 10.919.222 18.711.719Saldos Bancários 526.925 616.840Outros activos 204.091 272.744Total dos activos 11.650.238 19.601.303Passivo 66.123 992.543Valor líquido de Inventário 11.584.116 18.608.760

Distribuição de títulos em carteira (valores em Euro)

Descrição dos títulos Preço de aquisição Valor da carteiraJuros

corridosSOMA %

VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Portuguesa 249.750 250.000 686 250.686 2,25%

M.C.O.B.V. Estados Membros EU 10.480.646 9.678.364 188.642 9.867.006 88,71%

M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU 441.671 426.181 9.080 435.261 3,91%

Outros Valores Mobiliários 564.678 564.678 5.629 570.307 5,13%

TOTAL 11.736.745 10.919.223 204.037 11.123.260 100,00%

Movimentos de títulos no período (valores em Euro)

Compras VendasM.C.O.B.V. Portuguesa 133.864.330M.C.O.B.V. Estados Membros EU 222.495.573 133.876.948M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU 210.003.732



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De acordo com a alínea a), do nº 2 do artigo 161º da Lei nº 16/2015, informamos quedurante o exercício de 2015 foram pagas as remunerações indicadas abaixo:

Remunerações fixas 2.374.480 €

Remunerações variáveis 173.772 €

Número de colaboradores 70

De acordo com a alínea b), do nº 2 do artigo 161º da Lei nº 16/2015, informamos a repartiçãodas remunerações:

Responsáveis de gestão de carteiras 1.717.562 € Regras de valorimetria

a) Valores mobiliários

i) A valorização dos valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados

regulamentados será feita com base na última cotação disponível no Momento de Referência

do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo; não havendo cotação

do dia em que se esteja a proceder à valorização, ou não podendo a mesma ser utilizada,

designadamente por ser considerada não representativa, tomar-se-á em conta a última cotação

de fecho disponível, desde que a mesma se tenha verificado nos 15 dias anteriores ao dia em

que se esteja a proceder à valorização. Encontrando-se negociados em mais do que um

mercado, o valor a considerar na avaliação dos instrumentos financeiros reflete o preço

praticado no mercado onde os mesmos são normalmente transacionados pela Sociedade

Gestora.

ii) Quando a última cotação tenha ocorrido há mais de 15 dias, os títulos são considerados como

não cotados para efeito de valorização e serão aplicados os seguintes critérios de valorização:

A valorização de ações não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados

será feita com base em valores de ofertas de compra firmes difundidas por um market maker

da escolha da Sociedade Gestora disponibilizadas para o Momento de Referência do dia em

que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo ou, na sua falta, com base em

modelos teóricos, tais como o modelo dos cash-flows descontados, que sejam considerados

adequados pela Sociedade Gestora para as características do ativo a valorizar. Excetua-se o

caso de ações em processo de admissão à cotação em que se tomará por base a última

cotação conhecida no momento de Referência das ações da mesma espécie, emitidas pela

mesma entidade e admitidas à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e

liquidez entre as emissões.

No caso de valores representativos de dívida e quando a Sociedade Gestora considere que,

designadamente por falta de representatividade das transações realizadas no mercado em que



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esses valores estejam cotados ou admitidos à negociação, a cotação não reflita o seu

presumível valor de realização ou nos casos em que esses valores não estejam admitidos à

cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, será utilizada a

cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflita o presumível valor de realização

dos títulos em questão no Momento de Referência. Essa cotação será procurada,

alternativamente nas seguintes fontes:

1) Em sistemas internacionais de informação de cotações como o Finantial Times Interactive

Data, oISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou

outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora;

2) Junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, onde será utilizada a melhor

oferta de compra dos títulos em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor

médio das ofertas de compra; Apenas são elegíveis para este efeito:

a) As ofertas de compra firmes de entidades que não se encontrem em relação de

domínio ou de grupo com a entidade responsável pela gestão;

b) As médias que não incluam valores resultantes de ofertas das entidades referidas na

alínea anterior ou cuja composição e critérios de ponderação não sejam conhecidos.

3) Através de fórmulas de valorização baseadas em modelos teóricos de avaliação de

obrigações, onde os fluxos de caixa estimados para a vida remanescente do título são

descontados a uma taxa de juro que reflita o risco associado a esse investimento

específico, recorrendo-se ainda à comparação direta com títulos semelhantes para aferir

da validade da valorização.

b) Instrumentos do mercado monetário

Tratando-se de instrumentos do mercado monetário, sem instrumentos financeiros derivados

incorporados, que distem menos de 90 dias do prazo de vencimento, pode a entidade responsável

pela gestão considerar para efeitos de avaliação o modelo do custo amortizado, desde que:

a) Os instrumentos do mercado monetário possuam um perfil de risco, incluindo riscos de crédito e

de taxa de juro, reduzido;

b) A detenção dos instrumentos do mercado monetário até à maturidade seja provável ou, caso

esta situação não se verifique, seja possível em qualquer momento que os mesmos sejam

vendidos e liquidados pelo seu justo valor;



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c) Se assegure que a discrepância entre o valor resultante do método do custo amortizado e o

valor de mercado não é superior a 0,5%

c) Instrumentos derivados

i) Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados

regulamentados, utilizar-se-á o último preço divulgado pelos respetivos Mercados no Momento

de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo;

ii) Não existindo cotação porque se trata de um instrumento derivado não admitido à negociação,

ou no caso de a cotação existente não ser considerada representativa pela Sociedade

Gestora utilizar-se-á, alternativamente, uma das seguintes fontes:

1) Os valores disponíveis no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à

valorização da carteira do Fundo das ofertas de compra e venda difundidas por um

market-maker da escolha da Sociedade Gestora;

2) Fórmulas de valorização que se baseiem nos modelos teóricos usualmente utilizados que,

no entender da Sociedade Gestora sejam consideradas mais adequadas às

características do instrumento a valorizar. Estes modelos traduzem-se no cálculo do valor

atual das posições em carteira através da atualização dos cash-flows a receber no futuro,

líquidos dos pagamentos a efetuar, descontados às taxas de juro implícitas na curva de

rendimentos para o período de vida do instrumento em questão.

INFORMAÇÃO DOS CUSTOS E PROVEITOS DO OIC

Absoluta Relativa

Proveitos

Juros e Proveitos Equiparados 899 003 1 765 584 -866 581 -49%

Rendimento de Títulos 0 0 0 0%

Ganhos em Operações Financeiras 4 811 645 6 161 058 -1 349 413 -22%

Reposição e Anulação de Provisões 33 156 611 612 -578 457 -95%

Outros Ganhos e Proveitos Correntes 5 373 29 899 -24 526 -82%

Outros Ganhos e Proveitos Eventuais 0 0 0 0%

Total 5 749 177 8 568 153 -2 818 977 -33%

Custos

Juros e Custos Equiparados 3 642 176 121 -172 480 -98%

Comissões e Taxas 182 394 350 134 -167 740 -48%

Perdas em Operações Financeiras 5 294 281 6 427 412 -1 133 131 -18%

Impostos 109 860 476 815 -366 955 -77%

Provisões para encargos 33 156 606 306 -573 150 -95%

Outros Custos e Perdas Correntes 660 950 -291 -31%

Outros Custos e Perdas Eventuais 0 0 0 0%

Total 5 623 992 8 037 739 -2 413 747 -30%

Resultado do Fundo 125 185 530 414 -405 230 -76%

VariaçãoDescritivo 31.12.2015 31.12.2014



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Eventos subsequentes

Para o período ocorrido entre o termo do exercício e a elaboração do presente Relatório não existiu

nenhum evento assinalável.



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II - RELATÓRIO DE AUDITORIA



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III - BALANÇO DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES - BPI OBRIGAÇÕES DE

ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE

2015



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(valores em Euro) Data: 31.12.15

ATIVO PASSIVO31.12.15 31.12.14 Períodos

Código Designação Bruto Mv mv/P Líquido Líquido Código Designação 31.12.15 31.12.14

Outros Ativos32 Ativos Fixos Tangíveis das SIM33 Ativos Intangíveis das SIM Capital do OIC

61 Unidades de Participação 5 908 701 9 474 201Total de Outros Ativos das SIM 62 Variações Patrimoniais (6 286 650) (2 702 320)

64 Resultados Transitados 11 836 880 11 306 466Carteira de Títulos 65 Resultados Distribuídos

21 Obrigações 11 803 424 181 109 (1 065 310) 10 919 222 18 711 719 67 Dividendos Antecipados das SIM22 Ações 66 Resultados Líquidos do Período 125 185 530 41423 Outros Títulos de Capital24 Unidades de Participação Total do Capital do OIC 11 584 116 18 608 76125 Direitos26 Outros Instrumentos da Dívida

Total da Carteira de Títulos 11 803 424 181 109 (1 065 310) 10 919 222 18 711 719

Outros Ativos Provisões Acumuladas31 Outros ativos 481 Provisões para Encargos

Total de Outros Ativos Total das Provisões Acumuladas

Terceiros Terceiros411+…+418 Contas de Devedores 421 Resgates a Pagar a Participantes 51 343 486 529

422 Rendimentos a Pagar a ParticipantesTotal dos Valores a Receber 423 Comissões a Pagar 13 079 21 153

424+…+429 Outras contas de Credores 1 493 484 61343+12 Empréstimos Obtidos

44 PessoalDisponibilidades 46 Acionistas

11 Caixa12 Depósitos à Ordem 526 925 526 925 616 840 Total dos Valores a Pagar 65 914 992 29513 Depósitos a Prazo e com Pré-aviso14 Certificados de Depósito Acréscimos e diferimentos18 Outros Meios Monetários 55 Acréscimos de Custos

56 Receitas com Proveito DiferidoTotal das Disponib ilidades 526 925 526 925 616 840 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 209 248

59 Contas transitórias passivasAcréscimos e diferimentos

51 Acréscimos de Proveitos 204 037 204 037 269 128 Total do Acréscimos e Diferimentos Passivos 209 24852 Despesas com Custo Diferido53 Outros acréscimos e diferimentos 3 61759 Contas transitórias ativas 55 55

Total do Acréscimos e Diferimentos Ativos 204 091 204 091 272 744

TOTAL DO ATIVO 12 534 440 181 109 (1 065 310) 11 650 239 19 601 304 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 11 650 239 19 601 304

Total do Número de Unidades de Participação em circulação 1 181 740 1 894 840 Valor Unitário da Unidade Participação 9.8026 9.8208



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DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROSPeríodos

Código Designação 31.12.15 31.12.14 Código Designação 31.12.15 31.12.14Operações Cambiais Operações Cambiais

911 À vista 911 À vista912 A prazo (forwards cambiais) 912 A prazo (forwards cambiais)913 Swaps cambiais 913 Swaps cambiais914 Opções 914 Opções915 Futuros 915 Futuros

Total Total

Operações Sobre Taxas de Juro Operações Sobre Taxas de Juro921 Contratos a prazo (FRA) 921 Contratos a prazo (FRA)922 Swap de taxa de juro 922 Swap de taxa de juro923 Contratos de garantia de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro924 Opções 924 Opções925 Futuros 925 Futuros

Total Total

Operações Sobre Cotações Operações Sobre Cotações934 Opções 934 Opções935 Futuros 935 Futuros

Total Total

Compromissos de Terceiros Compromissos Com Terceiros942 Operações a prazo (reporte de valores) 941 Subscrição de títulos944 Valores cedidos em garantia 942 Operações a prazo (reporte de valores)945 Empréstimos de títulos 943 Valores cedidos em garantia

Total Total

TOTAL DOS DIREITOS TOTAL DAS RESPONSABILIDADES

99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA



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IV - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES

- BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM

31 DE DEZEMBRO DE 2015



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CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS

Períodos PeríodosCódigo Designação 31.12.15 31.12.14 Código Designação 31.12.15 31.12.14

Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos CorrentesJuros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados

712+713 De Operações Correntes 3 642 176 121 812+813 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 898 993 1 763 311711+718 De Operações Extrapatrimoniais 811+814+827+818 De Operações Correntes 10 2 273

Comissões e Taxas 819 De Operações Extrapatrimoniais 0722+723 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos Rendimento de Títulos

724+…+728 Outras Operações Correntes 182 394 350 134 822+…+824+825 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos729 De Operações Extrapatrimoniais 829 De Operações Extrapatrimoniais

Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras732+733 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 5 219 984 6 421 666 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 4 728 227 6 153 947731+738 Outras Operações Correntes 831+838 Outras Operações Correntes

739 Em Operações Extrapatrimoniais 74 297 5 746 839 Em Operações Extrapatrimoniais 83 418 7 111Impostos Reposição e Anulação de Provisões

7411+7421 106 768 476 805 851 Provisões para Encargos 33 156 611 6127412+7422 Impostos Indirectos 3 093 10 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes 5 373 29 8997418+7428 Outros impostos

Provisões do Exercício Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) 5 749 177 8 568 153751 Provisões para Encargos 33 156 606 30677 Outros Custos e Perdas Correntes 660 950

Total dos Outros Custos e Perdas Correntes (A) 5 623 992 8 037 739

79 Outros Custos e Perdas das SIM 89 Outros Proveitos e Ganhos das SIM

Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (C) Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (D)

Custos e Perdas Eventuais Proveitos e Ganhos Eventuais781 Valores Incobráveis 881 Recuperação de Incobráveis782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários783 Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores 883 Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores788 Outras Custos e Perdas Eventuais 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais

Total dos Custos e Perdas Eventuais (E) Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (F)

63 Imposto Sobre o Rendimento do Exercício

66 Resultado Líquido do Período (se>0) 125 185 530 414 66 Resultado Líquido do Período (se<0)

TOTAL 5 749 177 8 568 153 TOTAL 5 749 177 8 568 153

(8*2/3/4/5)-(7*2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Ativos 407 236 1 495 591 F - E Resultados Eventuais8*9 - 7*9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais 9 121 1 365 B+D+F-A-C-E+74 Resultados Antes do Imposto s/ Rendimento 235 045 1 007 229

B-A Resultados Correntes 125 185 530 414B+D+F-A-C-

E+7411/8+7421/8 Resultados Líquidos do Período 125 185 530 414

Impostos Sobre o Rendimento de Capitais e Incrementos Patrimoniais



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V - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE

OBRIGAÇÕES - BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO REFERENTE AO

EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2015



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31.12.15 31.12.14

Operações sobre as unidades do OICRecebimentos: 2 596 653 16 394 722

Subscrições de unidades de participação 2 591 226 16 364 861Comissão de resgaste 5 427 29 861

Pagamentos: ( 10 176 296) ( 24 464 640)Resgates de unidades de participação ( 10 176 296) ( 24 464 640)

Fluxo das Operações sobre as Unidades do OIC ( 7 579 643) ( 8 069 918)

Operações da carteira de títulos e outros activosRecebimentos: 11 113 072 28 805 455

Venda de títulos e outros ativos da carteira 8 992 290 25 183 679Reembolso de títulos e outros ativos da carteira 1 087 054 1 754 557Juros e proveitos similares recebidos 1 033 728 1 867 219

Pagamentos: ( 2 782 965) ( 24 014 136)Compra de títulos e outros ativos da carteira ( 2 779 325) ( 23 820 070)Juros e custos similares pagos ( 3 640) ( 194 066)

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos 8 330 107 4 791 320

Operações a prazo e de divisasRecebimentos: 81 706 3 483

Outros recebimentos operações a prazo e de divisas 80 820 3 483

Pagamentos: ( 72 623) ( 2 118)Operações cambiais ( 212) ( 1 391)Outros pagamentos operações a prazo e de divisas ( 72 410) ( 727)

Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas 9 084 1 364

Operações de gestão correnteRecebimentos: 10 2 838

Juros de depósitos bancários 10 2 838

Pagamentos: ( 849 473) ( 642 311)Comissão de gestão ( 184 499) ( 346 027)Comissão de depósito ( 3 765) ( 7 062)Juros devedores de depósitos bancários ( 2) ( 24)Impostos e taxas ( 660 599) ( 288 119)Outros pagamentos correntes ( 609) ( 1 078)

Fluxo das Operações de Gestão Corrente ( 849 463) ( 639 472)

Saldo dos Fluxos de caixa do período ( 89 916) ( 3 916 706)

Disponibilidades no início de período 616 840 4 533 546

Disponibilidades no fim do período 526 924 616 840

Descriminação dos Fluxos



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VI - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2015



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INTRODUÇÃO

A constituição do BPI Obrigações de Alto Rendimento Alto Risco Fundo de Investimento Aberto de

Obrigações (OIC) foi autorizada por deliberação do Conselho Directivo da Comissão do Mercado de

Valores Mobiliários, de 29 de Julho de 1999, tendo iniciado a sua actividade em 1 de Setembro de 1999. É

um organismo de investimento colectivo aberto, constituído por tempo indeterminado, e tem como principal

finalidade a valorização do capital a médio/longo prazo, através da gestão de uma carteira de activos

orientada para a aquisição de títulos de dívida ou equiparados e acções preferenciais, emitidos por todo o

tipo de entidades, mas com particular incidência em emitentes com baixa notação de rating ou que, não

tendo notação de rating, tenham uma qualidade creditícia equivalente aos primeiros.

O Fundo é administrado, gerido e representado pela BPI Gestão de Activos – Sociedade Gestora de

Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são

exercidas pelo Banco BPI, S.A..

As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos

de Investimento Coletivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis, ou a sua

apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.

1. CAPITAL DO OIC

O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime

de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de

subscrição de cinco Euros cada. O preço de subscrição e de resgate das unidades de participação é

calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no dia em que são

subscritas ou é solicitado o seu resgate, respectivamente.

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2015, o movimento ocorrido no capital do OIC foi o

seguinte:

(Valores em Euro)

Descrição 31.12.14 Subscrições ResgatesDistribuição

deResultados

OutrosResultados

doExercício

31.12.15

Valor base 9 474 201 1 286 535 ( 4 852 035) 5 908 701Diferença p/Valor Base ( 2 702 320) 1 304 691 ( 4 889 020) ( 6 286 650)Resultados distribuídos - -Resultados acumulados 11 306 466 530 414 11 836 880Resultados do período 530 414 ( 530 414) 125 185 125 185

SOMA 18 608 761 2 591 226 ( 9 741 055) - - 125 185 11 584 116Nº de Unidades participação 1 894 840 257 307 ( 970 407) 1 181 740

Valor Unidade participação 9.8208 10.0705 10.0381 9.8026

Em 31 de Dezembro de 2015, existiam 5.248 unidades de participação com pedidos de resgate em

curso.



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O valor líquido global do OIC, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de

participação em circulação foram os seguintes:

Data Valor UP VLGFNº UP em circulação

Ano 2015 31-12-15 9.8026 11 584 116 1 181 740

30-09-15 9.7129 12 103 094 1 246 083

30-06-15 10.0343 14 215 747 1 416 71831-03-15 10.1577 16 039 673 1 579 071

Ano 2014 31-12-14 9.8208 18 608 761 1 894 84030-09-14 9.9055 25 669 763 2 591 47030-06-14 10.0021 35 796 904 3 578 92331-03-14 9.8256 29 567 168 3 009 199

Ano 2013 31-12-13 9.6630 26 619 930 2 754 84230-09-13 9.4991 25 902 538 2 726 84030-06-13 9.2965 25 169 592 2 707 42831-03-13 9.4316 25 323 400 2 684 954

Em 31 de Dezembro de 2015, o número de participantes por escalão tinha a seguinte composição:

Escalões N.º participantes

Ups>= 25% -

10%<= Ups < 25% -

5%<= Ups < 10% -

2%<= Ups < 5% 2

0.5%<= Ups < 2% 15

Ups<0.5% 1 757

TOTAL 1 774

2. VOLUME DE TRANSAÇÕES

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2015, as transacções de valores mobiliários

efectuadas pelo OIC tiveram a seguinte composição:

(Valores em Euro)

Bolsa Fora de Bolsa Bolsa Fora da Bolsa Bolsa Fora de Bolsa

Obrigações Diversas 2 782 563 - 9 135 363 - 11 917 925 -

Total 2 782 563 - 9 135 363 - 11 917 925 -

DescriçãoCompra (1) Vendas (2) Total (1) + (2)

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2015, foram reconhecidas as seguintes comissões

de subscrição e resgate:

(Valores em Euro)

Subscrições 2 591 226 -

Resgates 9 741 055 5 373

Valor(Nota 1)

ComissõesDescrição



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A partir de 1 de Novembro de 2013, as comissões de subscrição e resgate passaram a ser receitas do

OIC, conforme previsto no novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Colectivo. Até 31

de Dezembro de 2013 as comissões de subscrição e resgate revertiam a favor da Sociedade Gestora.

3. CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES

Em 31 de Dezembro de 2015, esta rubrica tem a seguinte composição:

(valores em Euro)

Descrição dos títulosPreço de aquisição

Mais valiasMenos valias

Valor da carteira

Juros corridos

SOMA

1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOSM.C.O.B.V. Portuguesas

-Obrigações diversasSEMAPA TV 20.04.2016 249 750 250 - 250 000 686 250 686

249 750 250 - 250 000 686 250 686M.C.O.B.V. Estados Membros UE

-Obrigações diversasADRIA BIDCO BV7.875%15.11.2020 310 470 5 340 - 315 810 2 953 318 763BOPARAN FINANCE PLC 4.375%15.07.2021 400 000 - (47 264) 352 736 6 465 359 201CAMPOFRIO FOOD GROUP SA3.375%15.03.2022 250 000 678 - 250 678 2 461 253 138CARLSBERG BREWERIES AS2.5%28.05.2024 197 982 7 730 - 205 712 2 964 208 676CASINO GUICHARD PERR.2.33%07.02.2025 200 000 - (25 786) 174 214 4 175 178 389CE ENERGY AS7% 01.02.2021 400 000 3 680 - 403 680 11 589 415 269CEMEX SAB DE CV4.375%05.03.2023 200 000 - (19 574) 180 426 2 795 183 221CMA CGM8.75% 15.12.2018 393 348 - (2 512) 390 836 1 458 392 294EP ENERGY AS 4.375%01.05.2018 203 889 4 679 - 208 568 1 434 210 002EUROPCAR FINANCE PLC5.125%15.07.2021 200 000 6 418 - 206 418 4 698 211 116GALP ENERGIASGPSSA4.125%25.01.2019 214 400 - (4 444) 209 956 7 685 217 641GRP ISOLUX CORSAN F.BV6.625%15.04.2021 298 174 - (229 354) 68 820 4 141 72 961HAPAGLLOYD7.75%01.10.2018 408 500 964 - 409 464 14 208 423 672HECKLER KOCH GMBH 9.5% 15.05.2018 302 250 - (35 340) 266 910 3 563 270 473HEIDELBERGER DRUCKM.9.25%15.04.2018 15 925 648 - 16 573 311 16 884HERTZ HOLDGS NETHERLANDS4.375%15.01.19 205 960 - (1 554) 204 406 4 010 208 416INEOS GROUP HOLDINGS SA5.75%15.02.2019 304 960 - (4 135) 300 825 6 469 307 294INNOVIA GROUP FINANCE PLCTV31.03.2020 201 360 - (2 860) 198 500 433 198 933LABEYRIE FINE FOODS5.625%15.03.2021 100 070 4 655 - 104 725 1 641 106 366MOTOR OIL FINANCE PLC5.125%15.05.2019 200 000 - (6 000) 194 000 1 281 195 281OBRASCON HUARTE LAIN SA5.5%15.03.2023 187 732 - (19 930) 167 802 3 216 171 018OVAKO AB 6.5% 01.06.2019 300 000 - (86 805) 213 195 1 571 214 766PAGESJAUNES FINANCE CO 8.875%01.06.18 313 260 - (97 761) 215 499 2 145 217 644PETROBRAS GLOBAL FIN.2.75%15.01.2018 380 910 - (55 286) 325 624 10 548 336 172RAIN CII CARBON LLC7CII8.5%15.01.2021 310 350 - (86 811) 223 539 11 688 235 227SAPPI PAPIER HOLD.GMBH3.375%01.04.2022 200 000 - (9 090) 190 910 1 669 192 579SCHMOLZBICKENBACH9.875%15.05.2019REG 144 208 - (34 576) 109 632 1 611 111 243SELECTA GROUP BV6.5%15.06.2020 100 000 - (4 323) 95 677 271 95 948SMURFIT KAPPA ACQUISITIO 3.25%01.06.2021 200 000 8 898 - 208 898 524 209 422STENA AB7.875%15.03.2020 49 240 4 511 - 53 751 1 148 54 899TAKKO LUX 2 SCA9.875%15.04.2019 187 750 - (83 730) 104 020 4 115 108 135TELECOM ITALIA SPA4.5%25.01.2021 298 341 34 674 - 333 015 12 575 345 590TELECOM ITALIA SPA5.25%10.02.2022 205 296 23 424 - 228 720 9 321 238 041TEREOS FINANCE GROUPE4.25%04.03.2020 309 600 - (38 229) 271 371 10 520 281 891THYSSENKRUPP AG1.75%.25.11.2020 198 656 - (5 334) 193 322 344 193 666TRAFIGURA FUNDING SA5%27.04.2020 200 000 - (28 354) 171 646 6 776 178 422TRAFIGURA FUNDING SA5.25%29.11.2018 208 140 - (27 674) 180 466 918 181 384UNITYMEDIA HESSENNRW 5.125% 21.01.2023 225 000 10 157 - 235 157 2 402 237 559UNITYMEDIA HESSENNRW 5.5% 15.09.2022 225 000 12 843 - 237 843 3 609 241 452UNIVEG HOLDINGS BV7.875%15.11.2020 200 375 8 995 - 209 370 1 969 211 339UPC HOLDINGS BV6.7515.03.2023 304 750 18 506 - 323 256 5 906 329 162VIRIDIAN GROUP FUNDCO II7.5%01.03.2020 200 000 5 204 - 205 204 4 958 210 162WEPA HYGIENEPRODUKTE GMB6.5%.15.05.2020 324 750 - (6 759) 317 991 2 438 320 429WIND ACQUISITION FIN SA4%15.07.2020 200 000 - (800) 199 200 3 667 202 867

10 480 646 162 003 (964 285) 9 678 364 188 642 9 867 006M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE

-Obrigações diversasBHARTI AIRTEL INTERNATIO3.375%20.05.21 148 872 7 553 - 156 425 3 121 159 545EDP FINANCE BV5.25%14.01.2021 192 799 - (3 042) 189 757 4 447 194 204ETRION CORP8%23.4.2019 100 000 - (20 000) 80 000 1 512 81 512

441 671 7 553 (23 042) 426 181 9 080 435 261



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(valores em Euro)

Descrição dos títulosPreço de aquisição

Mais valiasMenos valias

Valor da carteira

Juros corridos

SOMA

2. OUTROS VALORESVal. Mobiliários estrangeiros não cotados

-Obrigações diversasALGECO SCOTSMAN GLOB FIN9%15.10.2018 275 625 - (77 983) 197 642 4 688 202 330CAIXA GERAL DEP.FIN.TX.VAR.20.12.2016 330 670 10 989 - 341 658 148 341 806KEDRION GROUP SPA4.625%24.04.2019 25 063 315 - 25 378 793 26 170

631 357 11 304 (77 983) 564 678 5 629 570 306TOTAL 11 803 424 181 109 (1 065 310) 10 919 222 204 037 11 123 259

O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades durante o exercício findo em 31 de Dezembro

de 2015 foi o seguinte:

(valores em Euro)Descrição 31.12.14 Aumentos Reduções 31.12.15

Depósitos à ordem 616 840 57 046 948 57 136 863 526 925TOTAL 616 840 57 046 948 57 136 863 526 925

4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC,

mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Coletivo, estabelecido

pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta

entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através da Lei nº 16/2015, de 24 de

fevereiro, o qual aprova o novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo, com

entrada em vigor após 24 de junho de 2015, tendo revogado Decreto-Lei nº 63-A/2013, de 10 de

maio.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações

financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de exercícios

O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de

exercícios, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do

seu recebimento ou pagamento.

Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos

equiparados”, sendo o respetivo imposto refletido na rubrica “Impostos”.

Os juros corridos relativos a títulos adquiridos são registados na rubrica “Juros e custos

equiparados”, atendendo a que a periodificação dos juros a receber é efetuada desde o início do

período de contagem de juros dos respetivos títulos.



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b) Carteira de títulos

As compras de títulos são registadas na data da transação pelo seu valor efetivo de aquisição.

Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado, ou presumível de

mercado, de acordo com as seguintes regras:

i) Os ativos da carteira do OIC são valorizados diariamente a preços de mercado, de acordo

com as regras referidas nas alíneas seguintes. O momento de referência da valorização

ocorre pelas 17 horas de Lisboa para a generalidade dos instrumentos financeiros (valores

mobiliários, mercado monetário, exchange-traded fund (ETF’s) e derivados) e pelas 22

horas de Lisboa para unidades de participação, ações, ETF’s, instrumentos financeiros

derivados sob ações e/ou índices de ações admitidos à negociação no continente

americano.

No que respeita à valorização de títulos de dívida, se em casos excecionais não for possível

obter preços pelas 17 horas de Lisboa, será considerado o preço divulgado posteriormente

o mais próximo possível daquele momento de referência;

ii) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados

são valorizados diariamente com base na última cotação disponível no momento de

referência. Caso não exista cotação nesse dia ou cujas cotações não sejam consideradas

pela Sociedade Gestora como representativas do seu presumível valor de realização,

utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias

anteriores;

iii) Os valores mobiliários não admitidos à cotação ou negociação em mercados

regulamentados, são valorizados com base em valores de oferta de compra, difundidos por

um “market maker” da sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia

em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC;

iv) Os valores representativos de dívida não admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de

valores ou mercado regulamentado, ou cujas cotações não sejam consideradas como

representativas do seu presumível valor de realização, são valorizados diariamente com

base no preço que no entender da Sociedade Gestora melhor reflita o seu presumível valor

de realização. Esse preço é procurado em sistemas internacionais de informação de

cotações, tais como, o Financial Times Interactive Data, o ISMA – International Securities

Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis

pela Sociedade Gestora. Alternativamente, o preço pode ser obtido junto de “market

makers” da escolha da Sociedade Gestora, ou através de modelos teóricos de avaliação de

obrigações; e



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v) Os outros valores representativos de dívida, incluindo papel comercial, na falta de preços de

mercado, são valorizados com base no reconhecimento diário do juro inerente à operação.

As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos

anteriormente são reconhecidas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas

“Ganhos ou perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e

“Menos-valias” do ativo.

Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO.

c) Valorização das unidades de participação

O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do OIC pelo

número de unidades de participação em circulação. O capital do OIC corresponde ao somatório

das rubricas unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado

líquido do exercício.

A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o

valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é

repartida entre a fração imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício.

d) Comissão de subscrição

O OIC está isento de comissão de subscrição.

e) Comissão de resgate

A partir de novembro de 2013, a comissão de resgate passou a ser uma receita do OIC.

A comissão de resgate é calculada em função do período de permanência da aplicação nos

termos a seguir indicados:

- 1% para períodos de permanência até 90 dias;

- 0,5% para períodos de permanência de 91 a 180 dias; e

- 0% para períodos de permanência superiores a 180 dias.

Adicionalmente, encontram-se isentas de comissões de resgate as transferências de

investimento para outros fundos geridos pela Sociedade Gestora.

Para efeito de apuramento do valor da comissão de resgate é utilizado o critério FIFO, sendo

resgatadas as unidades de participação que tiverem sido subscritas há mais tempo.



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f) Comissão de gestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do

património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada,

diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 1,225% ao capital do OIC, sendo a sua

liquidação efetuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

g) Comissão de depósito

A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o

regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada, diariamente, por aplicação de uma

taxa anual de 0,025% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente. Este

custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

h) Taxa de supervisão

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, constitui um

encargo do OIC, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no final

de cada mês e registada na rubrica “Comissões e taxas”.

A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,0133‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 100

Euros e 10.000 Euros, respetivamente.

i) Operações em moeda estrangeira

Os ativos e passivos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio

indicativo para as operações à vista (“fixing”) divulgado pelo Banco de Portugal na data de

encerramento do balanço. As mais e menos-valias resultantes da reavaliação cambial são

registadas como proveitos e custos do exercício, respetivamente.

j) Impostos

Em conformidade com o artigo 22º do Estatuto dos Benefícios Fiscais, os rendimentos obtidos

pelos fundos de investimento mobiliário em território português são tributados como se de

pessoas singulares se tratassem, em sede de Imposto sobre o Rendimento das Pessoas

Coletivas.

Juros

Os juros de valores mobiliários e outros valores representativos de dívida de emitentes

nacionais, bem como os juros de depósitos bancários em instituições de crédito no país são

tributados por retenção na fonte à taxa de 28%. Adicionalmente, os juros de valores mobiliários e

outros valores representativos de dívida de emitentes estrangeiros são tributados



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autonomamente à taxa de 20% e os juros de depósitos bancários em instituições de crédito

estrangeiras são tributados autonomamente à taxa de 25%.

Mais valias

As mais-valias realizadas em ações e em contratos de opções, obtidas em território português ou

fora dele, são tributadas autonomamente à taxa de 25% sobre a diferença positiva entre as mais-

valias e as menos-valias obtidas em cada ano.

Comissões

As comissões de subscrição e resgate são sujeitas a tributação, à taxa de 25%.

Impostos diferidos

No seguimento das alterações fiscais decorrentes da entrada em vigor do Decreto-Lei n.º

7/2015, de 13 de janeiro, o registo de impostos diferidos passivos sobre as mais-valias

potenciais líquidas geradas nas diversas categorias de títulos foi efetuado sobre o seu valor total

desde a data de aquisição dos respetivos títulos, deixando de ser considerada a referência do

valor pelo qual os títulos se encontravam inscritos no balanço em 31 de março de 2013. Deste

modo, o OIC, em 30 de junho de 2015, registou impostos diferidos passivos sobre o valor total

das mais-valias apuradas à data de referência assumindo a compensação de mais e menos

valias potenciais. Os impostos diferidos passivos representam um encargo para o Fundo e são

registados na demonstração dos resultados nas rubricas “Provisões do exercício – Provisões

para encargos” ou “Reposição e anulação de provisões – Provisões para encargos”, por

contrapartida da rubrica do balanço “Provisões para encargos”.

5. COMPONENTES DO RESULTADO

No exercício findo em 31 de Dezembro de 2015, as componentes do resultado do OIC têm a seguinte

composição:

(Valores em Euro)Ganhos de Capital

Mais valias potenciais

Mais valias efectivas

SomaJuros vencidos e comissões

Juros decorridos

OPERAÇÕES "À VISTA"Acções - - - - - - -Obrigações - 4 728 227 4 728 227 694 957 204 037 - 898 993Depósitos - - - 10 - - 10

OPERAÇÕES A PRAZOCambiais

Futuros - - - - - - -Spots - 83 418 83 418 - - - -

OUTRAS OPERAÇÕESOperações de Reporte - - - - - - -Operações de Empréstimo - - - - - - -Comissões de subscrição/resgate - - - - - - -

- 4 811 645 4 811 645 694 967 204 037 - 899 003

Natureza

Ganhos de JurosRendimento

de títulosSoma

TOTAL



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(Valores em Euro)Perdas de Capital Juros e Comissões Suportados

Menos valias potenciais

Menos valias efectivas

SomaJuros vencidos e comissões

Juros e Comissões decorridos

Soma

OPERAÇÕES "À VISTA"Acções - - - - - -Obrigações 790 414 4 429 570 5 219 984 3 640 - 3 640Depósitos - - - 2 - 2

OPERAÇÕES A PRAZOCambiais

Spots - 74 297 74 297 - - -Futuros - - - - - -

COMISSÕESde Gestão - - - 164 251 12 171 176 422de Depósito - - - 3 352 248 3 600Taxa de Supervisão - - - 2 101 154 2 255Taxa de Operações de bolsa - - - - - -Outras - - - 117 - 117

790 414 4 503 867 5 294 281 173 463 12 573 186 036

Natureza

TOTAL

7. MOVIMENTO NAS PROVISÕES

O movimento nas provisões ocorrido no exercício de 2015 foi o seguinte:

(Valores em Euro)

Provisões para encargos (Nota 4) - 33 156 33 156 -

TOTAL - 33 156 33 156 -

Descritivo 31.12.14 Aumento Redução 31.12.15

9. IMPOSTOS E TAXAS

Os montantes registados nesta rubrica apresentam a seguinte composição de acordo com o tipo de

rendimento gerados de tributação:

(Valores em Euro)

Impostos directos:

Mais valias em obrigações de dívida pública - 149 456

Comissões de resgate 602 7 475

Juros de obrigações 106 163 319 145

Juros de depósitos à ordem 3 637

Juros de papel comercial - 92

106 768 476 805

Impostos indirectos:

Imposto do selo - 10Imposto do selo VLGF 3 092 -

3 092 10

TOTAL 109 860 476 815

Descritivo 31.12.15 31.12.14



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11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL

Em 31 de Dezembro de 2015, as posições cambiais mantidas pelo OIC podem resumir-se da seguinte

forma:

Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo

USD 658 222 - - - - - 658 222

Contravalor Euro 604 594 - - - - - 604 594

Moedas À VistaA Prazo Posição

Global

12. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE TAXA DE JURO

Em 31 de Dezembro de 2015, os ativos com taxa de juro fixa detidos pelo OIC podem resumir-se da

seguinte forma:

(Valores em Euro)Saldo

FRA Swaps (IRS) Futuros Opções (A)+(B)

de 0 a 1 ano - - - - - -

de 1 a 3 anos 2 250 857 - - - - 2 250 857

de 3 a 5 anos 3 538 844 - - - - 3 538 844

de 5 a 7 anos 3 234 110 - - - - 3 234 110

mais de 7 anos 1 308 025 - - - - 1 308 025

MaturidadesMontante em

Carteira

Extra-Patrimoniais (B)

15. CUSTOS IMPUTADOS

Os custos imputados ao OIC durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2015 apresentam a

seguinte composição:

(Valores em Euro)

Custos Valor %VLGF

Comissão de Gestão

Componente Fixa 176 422 1.225%

Comissão de Depósito 3 600 0.025%

Taxa de Supervisão 2 255 0.016%

Custos de Auditoria 660 0.005%

Outros custos 117 0.001%

TOTAL 183 054

TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 1.271%

De acordo com o artigo 68.º do Regulamento da CMVM n.º 2/2015, de 12 de junho de 2015, a taxa de

encargos correntes consiste no quociente entre a soma da comissão de gestão fixa, comissão de

depósito, taxa de supervisão, custos de auditoria e outros custos correntes, num dado período, e o

seu valor líquido global médio nesse mesmo período. Adicionalmente, o cálculo da taxa de encargos

correntes de um Fundo que preveja investir mais de 30% do seu valor líquido global noutros fundos

inclui as taxas de encargos correntes dos fundos em que invista. Por outro lado, a taxa de encargos

correntes não inclui os seguintes encargos: (i) componente variável da comissão de gestão; (ii) custos



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de transação não associados à aquisição, resgate ou transferência de unidades de participação; (iii)

juros suportados; e (iv) custos relacionados com a detenção de instrumentos financeiros derivados.

16. COMPARABILIDADE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

As Demonstrações Financeiras do exercício findo em 31 de Dezembro de 2015 são comparáveis com

as Demonstrações Financeiras do exercício findo em 31 de Dezembro de 2014.

17. OUTRAS INFORMAÇÕES

- Alteração do regime jurídico aplicável aos Organismos de Investimento Coletivo

Durante o 1º semestre de 2015, entrou em vigor o novo regime jurídico aplicável aos organismos

de investimento coletivo, com a entrada em vigor da Lei n.º 16/2015 de 24 de fevereiro. A

publicação desta Lei veio revogar o regime jurídico em vigor até esta data o qual havia sido

aprovado pelo Decreto-Lei n.º 63-A/2013, de 10 de maio.

Na sequência da publicação da legislação supra mencionada, o Organismo Regulador (CMVM)

procedeu à revisão do regime regulamentar dos Organismos de Investimento Coletivo através da

publicação em 12 de junho de 2015 do regulamento 2/2015, o qual veio revogar o Regulamento

n.º 5/2013.

Ficaram excluídas do âmbito regulamentar as matérias que estão reguladas nos Regulamentos

europeus adotados no âmbito da legislação delegada da Diretiva 2011/61/UE, do Parlamento

Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011, relativa aos gestores de fundos de investimento

alternativo.

- Alteração do regime fiscal aplicável aos Organismos de Investimento Coletivo

Em 13 de janeiro de 2015 foi aprovado o Decreto-Lei n.º 7/2015, que procedeu à reforma do

regime de tributação dos organismos de investimento coletivo, alterando: a) O Estatuto dos

Benefícios Fiscais (EBF), aprovado pelo Decreto -Lei n.º 215/89, de 1 de julho; e b) O Código do

Imposto do Selo, aprovado pela Lei n.º 150/99, de 11 de setembro. Esta alteração foi objeto de

emissão de uma Circular (Circular 6/2015) emitida pela Autoridade Tributária em 17 de junho de

2015.

Neste domínio, passa a aplicar-se, como regra, o método de tributação «à saída», com

tributação em Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Singulares e Imposto sobre o

Rendimento das Pessoas Coletivas dos rendimentos auferidos pelos investidores em oposição

ao regime anterior que se caracterizava pela tributação dos rendimentos e mais-valias na esfera

do fundo, aplicando-se uma isenção no resgate.

O Decreto-Lei n.º 7/2015 veio ainda criar uma nova verba na Tabela Geral do Imposto do Selo,

visando a tributação do valor líquido global dos Organismos de Investimento Coletivo, passando



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a estar obrigado ao pagamento trimestral de uma taxa de 0.0025%, aplicável aos fundos que

investam exclusivamente em instrumentos de mercado monetário e depósitos bancários, e de

0.0125%, aplicável aos restantes fundos.

Com efeito, os fundos de investimento mobiliário passam a estar sujeitos à taxa geral de IRC

sobre o seu resultado líquido, apurado de acordo com as normas contabilísticas aplicáveis aos

fundos, não se encontrando sujeitos a tributação: (i) rendimentos de capitais, prediais e mais-

valias, exceto se provenientes de entidades com residência ou domicílio em país, território ou

região, sujeito a um regime fiscal claramente mais favorável constante da lista aprovada por

portaria; (ii) gastos subjacentes aos rendimentos referidos no ponto anterior; e (iii) rendimentos,

incluindo os descontos, e os gastos relativos a comissões de gestão e outras comissões.

Este diploma, com efeito a partir de 1 de julho de 2015, estabeleceu no entanto um período

transitório segundo o qual, e com referência a 30 de junho de 2015, determinou que:

(i) Fossem apurados os montantes de imposto que se mostrassem devidos, nos termos da

redação do artigo 22.° do EBF em vigor até a data da produção de efeitos deste diploma,

procedendo à sua entrega no prazo de 120 dias após a entrada em vigor do novo regime

fiscal;

(ii) Existindo rendimento adiantados ainda não reconhecidos em resultados, cujo imposto já

tenha sido entregue até àquela data, e, bem assim, rendimento ainda não recebidos, mas

já reconhecidos em resultados, cujo imposto ainda não tenha sido entregue, o saldo

líquido do imposto refletido nas respetivas rubricas de ativo e passivo, deduzido ou

acrescido do imposto eventualmente reembolsado aos participantes isentos e ainda não

compensado, deve, sendo credor, ser entregue ao Estado, sendo devedor, ser solicitado o

seu reembolso, ambos no prazo de 120 dias após entrada em vigor do novo regime fiscal;

(iii) No que respeita às valias potenciais, foi determinado que o imposto fosse apurado à data

de 30 de junho de 2015, incluindo o imposto não provisionado sobre as valias geradas em

período anterior a 31 de março de 2013, no entanto, o valor apurado será apenas exigível

à medida que ocorra a respetiva alienação dos títulos que deram origem ao imposto

apurado.

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oar - BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO - Rel … · 2020-06-07 · RENDIMENTO ALTO RISCO REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 ... HAPAG-LLOYD 7.75% 2018 3,6% ENAPHO 7%