МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ - ФИЛИАЛ ФГБОУ ВПО

«УЛЬЯНОВСКАЯ ГСХА им. П.А. СТОЛЫПИНА»

УТВЕРЖДАЮ

« Д 5~» О / 2013г.

РАБОЧАЯ ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ (МОДУЛЯ)

(наименование дисциплины (модуля))

Направление подготовки Экономика

Профиль подготовки - «Финансы и кредит»

Квалификация (степень) выпускника бакалавр

Форма обучения очная___________________очная(очная, очно-заочная, и др.)

Димитровград - 2013 г.

1. Цели и задачи дисциплины

«Инвестиционный анализ» - изучение методов анализа эффективности

инвестиционных проектов, понимание особенностей анализа различных ви­

дов инвестиций, получение навыков инвестиционного анализа при разработ­

ке и реализации бизнес-планов, стратегии развития предприятия.

Основой деятельности любого предприятия является получение заведо­

мо ожидаемой экономической выгоды и наращивание экономического по­

тенциала за счет инвестиций.

Каждое инвестиционное решение основывается на:

- Оценке собственного наличия финансового состояния и целесообразности

участия компании в инвестиционной деятельности;

- Оценке объема инвестиций и их источников финансирования;

- Оценке будущих вливаний от инвестиций.

Информационную базу для принятия решения о включении проекта в

инвестиционный портфель, до начала его инвестирования, и, конечно же, по­

стоянного мониторинга реализации предоставляет инвестиционный анализ.

Он является составной частью процесса управления инвестициями.

2. Место дисциплины в структуре ООП:

«Инвестиционный анализ» относится к вариативной части профессио­

нального цикла дисциплин. Входные знания, умения и компетенции студен­

та, необходимые для изучения данной дисциплины, предполагают освоение

им учебных курсов таких дисциплин, как «Микроэкономика», «Эконометри­

ка», «Статистика», «Бухгалтерский учет и анализ», «Бухгалтерский финансо­

вый учет», «Экономический анализ», «Финансовый анализ», «Корпоратив­

ные финансы».

3. Компетенции обучающегося, формируемые в результате

освоения дисциплины

3.1. Профессиональные компетенции

Изучение дисциплины «Инвестиционный анализ» направлено на фор­

мирование у студентов компетенций:

Об щеку л ътурн ых:

- владеет культурой мышления, способен к обобщению, анализу, вос­приятию информации, постановке цели и выбору путей ее достижения (ОК- 1);

- умеет использовать нормативные правовые документы в своей дея­тельности (ОК-5);

профессиональных:

- способен собрать и проанализировать исходные данные, необходимые

для расчета экономических и социально-экономических показателей, харак­

теризующих деятельность хозяйствующих субъектов (ПК-1);

- способен выбрать инструментальные средства для обработки экономи­

ческих данных в соответствии с поставленной задачей, проанализировать ре­

зультаты расчетов и обосновать полученные выводы (ПК-5).

3.2. В результате освоения дисциплины обучающийся должен:

В результате изучения дисциплины студент должен:

Знать:

- информационную базу для различных видов анализа;

- методы и приемы анализа экономической эффективности и целесообразно­

сти инвестиций.

Уметь:

- использовать на практике инструментарий системного анализа экономиче­

ской деятельности организаций для выработки и принятия управленческих

решений.

Владеть:

- навыками анализировать проблемные ситуации и определять надлежащую

базу для оценок в целях формулирования проблем и нахождения путей их

решения,

- навыками самостоятельного анализа инвестиций в реальном и финансовом

секторах экономики.

4. Структура и содержание дисциплиныОбщая трудоёмкость дисциплины составляет 3зачётных единицы, 108 часов.

№п/п

Н азвание дисциплины

семе

стр

неде

ля

сем

естр

а

Виды учебн ой работы, включая самостоятельную работу студентов итрудоёмкость

Формытекущегоконтроля

успеваемо­сти

Формыпромежу­точной

аттестации

А удитор. Работа Самостоятельная работа

заче

т

всег

о

лекц

ии

прак

тиче

ские

конт

роль

са

мо­

стоя

тель

ной

ра­

боты всег

о

подг

отов

ка

кпр

акти

ческ

ому

заня

тию

подг

отов

ка

к те

с­ти

рова

нию

выпо

лнен

ие

до­

маш

него

зд

а­ни

я/по

дгот

овка

к

заче

ту

выпо

лнен

ие

курс

овой

ра

бо­

ты

1 Содержание, цель и задачи инвестиционного анализа 6 3 3

5 2 2 1Устный оп­рос, тести­рование2 Базовые инструменты инвестиционного ана­

лиза 6 3 35 2 2 1

3 Анализ и оценка денежных потоков инве­стиционного проекта 6 3 3

5 2 2 14 Анализ показателей экономической эффек­

тивности и окупаемости долгосрочных инве­стиций

6 3 35 2 2 1

Проверка домашнего задания, устный оп­рос, тести­рование.

5 Анализ и оценка влияния инфляции на при­нятие долгосрочных инвестиционных реше­ний

6 3 35 2 2 1

6 Анализ и оценка риска в долгосрочном инве­стировании 6 3 3

5 2 2 17 Анализ динамики и структуры средств фи­

нансирования долгосрочных инвестиций 6 3 35 2 2 1

8 Анализ портфеля инвестиций в условиях ог­раниченного бюджета капиталовложений 6 3 3

5 2 2 19 Анализ влияния инвестиций на эффектив­

ность хозяйственной деятельности 6 2 22 3 1 1 1

10 Анализ финансовых инвестиций 8 2 2 4 3 1 1 1В сего по видам учебной работы 8 - 62 28 28 6 46 18 18 10 - -

Тема 1. Содержание, цель и задачи инвестиционного анализаЦели и задачи анализа инвестиционных проектов. Характеристика основных направлений анализа по разным признакам. Информационная база инвести­ционного анализа и пути ее совершенствования. Этапы становления инве­стиционного анализа в качестве самостоятельного направления экономиче­ского анализа. Место инвестиционного анализа в системе комплексного экономического анализа производственной, финансовой и инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов рыночной экономики. Система ком­плексного анализа долгосрочных инвестиций, взаимосвязь блоков анализа, последовательность проведения анализа.

Тема 2. Базовые инструменты инвестиционного анализаКлассификация инвестиций в реальном и финансовом секторах экономики. Основополагающие принципы, объекты и субъекты инвестиционного анали­за. Концепция временной ценности денежных вложений в экономическом ана­лизе и финансовом менеджменте. Простой и сложный процент. Операции дис­контирования и наращения капитала. Формулы расчета текущей и будущей стоимости денежных средств. Эффективная годовая процентная ставка. Поня­тие аннуитета. Формулы расчета текущей и будущей стоимости аннуитет. Понятия « цена капитала» и « проектная дисконтная ставка». Методика ана­лиза цены заемного капитала (банковских кредитов и облигационного зай­ма). Методика анализа цены собственного капитала, сформированного за счет выпуска обыкновенных и привилегированных акций. Методика анализа цены прибыли, остающейся в распоряжении коммерческой организации. Пока­затель средневзвешенной цены капитала и его использование в финансово - инвестиционном анализе.

Тема 3. Анализ и оценка денежных потоков инвестиционного проектаКонцепция денежных потоков в финансово - инвестиционном анализе (кос­венный и прямой методы оценки денежного потока от операционной дея­тельности, противоречие между учётной прибылью и денежными потока­ми). Информационная база и место анализа денежных потоков в системе комплексного анализа долгосрочных инвестиций. Источники поступления и направление использования денежной наличности инвестиционного проекта. Оценка будущих денежных потоков инвестиционного проекта. Роль про­гнозирования в оценке проектных денежных потоков.

Тема 4. Анализ показателей экономической эффективности и окупаемости долгосрочных инвестицийКлассификация показателей оценки экономической эффективности долго­срочных инвестиций. Методика расчёта, правила применения, достоинства и недостатки чистой текущей стоимости (NPV). Методика расчёта, правила при­менения, достоинства и недостатки чистой текущей стоимости (РВ и DPB). Методика расчёта, правила применения, достоинства и недостатки показа­теля учётной нормы рентабельности (ARR). Методика расчёта, правила при­

менения, достоинства и недостатки показателя внутренней нормы рентабель­ности (IRR). Методика расчёта, правила применения, достоинства и недос­татки индекса рентабельности инвестиций (PI). Оценка практики использова­ния показателей эффективности долгосрочных инвестиций в России и за ру­бежом.

Тема 5. Анализ и оценка влияния инфляции на принятие долгосрочных инвестиционных решенийНоминальный и реальный подходы в оценке конечных результатов финан­сово-инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов. Оценка взаи­мосвязи между номинальными процентными ставками и уровнем инфляции. Формула Фишера. Методика расчета годовой ставки инфляции с использовани­ем формулы эффективной годовой процентной ставки.

Тема 6. Анализ и оценка риска в долгосрочном инвестированииСущность и экономическая природа инвестиционного риска. Классификация типов риска в долгосрочном инвестировании. Цели, задачи, объекты и субъ­екты анализа риска долгосрочного инвестирования. Методы, приёмы и сис­тема показателей анализа инвестиционного риска. Использование в анализе проектного риска показателей вариации стандартного отклонения. Экономиче­ский смысл этих показателей.

Тема 7. Анализ динамики и структуры средств финансирования долго­срочных инвестицийКлассификация источников средств финансирования долгосрочных инвести­ций. Информационная база анализа динамики и структуры средств финан­сирования долгосрочных инвестиций. Система показателей оценки структу­ры капитала коммерческой организации. Анализ эффективности использова­ния собственного и заёмного капитала. Эффект финансового рычага. Анализ эффективности финансового лизинга. Анализ уровня финансовых издержек, связанных с обслуживанием привлечённых средств финансирования. Крите­рии оценки оптимизации структуры капитала инвестиционного проекта.

Тема 8. Анализ портфеля инвестиций в условиях ограниченного бюджета капиталовложенийПонятие, виды, цели, принципы формирования инвестиционного портфеля. Формирование портфеля реальных инвестиционных проектов. Формирова­ние портфеля ценных бумаг. Методы моделирования инвестиционного порт­феля. Отбор объектов по критерию доходности. Отбор инвестиционных объ­ектов по критерию ликвидности. Оценка инвестиционного портфеля по крите­рию риска.

Тема 9. Анализ влияния инвестиций на эффективность хозяйственной дея­тельности

Методика расчета сравнительно - аналитических показателей эффективности производственной, финансовой и инвестиционной деятельности предприятия. Сравнительно-аналитические показатели эффективности инвестиционных проектов и методика их расчета. Анализ взаимосвязи между показателями эффективности инвестиционных проектов и показателями эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Анализ влияния инвестиций на эффективность производственной деятельности предприятия.

Тема 10. Анализ финансовых инвестицийОсновные цели инвестирования в ценные бумаги. Денежные потоки, свя­занные с инвестициями в ценные бумаги. Концепция дисконтирования де­нежных потоков в анализе инвестиционных качеств ценных бумаг. Типы облигаций и права их держателей. Оценка текущей стоимости различных типов облигаций. Методика расчета доходности по облигациям. Использование алгоритма аннуитета для оценки вложений в ценные бумаги. Преимущества и недостатки финансирования деятельности предприятий за счет выпуска долго­вых ценных бумаг. Понятие риска вложений в ценные бумаги и методы его оценки. Ликвидность ценных бумаг и определяющие ее факторы. Содер­жание технического и фундаментального анализа ценных бумаг. Оценка теку­щей стоимости акций. Виды доходности по акциям и методика их расчета. Преимущества и недостатки финансирования деятельности предприятий за счет выпуска обыкновенных и привилегированных акций. Сущность и эко­номическая природа вексельных операций. Механизм, преимущества и не­достатки вексельного кредитования в процессе финансирования долгосроч­ных инвестиций. Методические подходы и основные показатели, исполь­зуемые в анализе доходности вексельных операций. Процедура учета векселя (дисконтирования) - базовый инструмент анализа доходности вексельных опе­раций. Принцип эквивалентности ставок и его использование в анализе до­ходности учета векселя.

Матрица формирования компетенций по дисциплине «Инвестиционный анализ»№

п/п

Разделы, темы дисциплины

Профессиональные компетенции

Общееколич.

компет.

ОК-1 ОК-5 ПК-1 ПК-5

1Содержание, цель и задачи инвестиционного анализа

X X2

2Базовые инструменты инвестиционного ана­лиза X X

2

3Анализ и оценка денежных потоков инвести­ционного проекта

X X2

4Анализ показателей экономической эффек­тивности и окупаемости долгосрочных инве­стиций

X X2

5Анализ и оценка влияния инфляции на при­нятие долгосрочных инвестиционных реше­ний

X X3

6Анализ и оценка риска в долгосрочном инве­стировании

2

7Анализ динамики и структуры средств фи­нансирования долгосрочных инвестиций

2

8Анализ портфеля инвестиций в условиях ог­раниченного бюджета капиталовложений

2

9Анализ влияния инвестиций на эффектив­ность хозяйственной деятельности

3

10Анализ финансовых инвестиций 2

5. Образовательные технологии

Организация занятий по дисциплине «Инвестиционный анализ» проводится

по видам учебной работы - лекции, семинарские занятия, текущий контроль.

В соответствии с требованиями ФГОС ВПО по направлению подготовки

бакалавра экономики реализация компетентностного подхода предусматривает

использование в учебном процессе активных и интерактивных форм проведения

занятий в сочетании с внеаудиторной работой с целью формирования и развития

профессиональных навыков обучающихся.

Часть лекционных занятий проводится в поточной аудитории с применени­

ем мультимедийного проектора в виде учебной презентации. Основные моменты

лекционных занятий конспектируются. Отдельные темы предлагаются для само­

стоятельного изучения с обязательным составлением конспекта (контролируется).

Семинарские занятия проводятся в специальных аудиториях (ауд. 210), обо­

рудованных необходимыми наглядными материалами.

Самостоятельная работа по дисциплине включает:

S самоподготовку к учебным занятиям по конспектам, учебной литера­

туре и с помощью электронных ресурсов (контролируются конспекты и др.);

S оформление и подготовка рефератов, докладов.

^ подготовка к текущему тестированию по разделам дисциплины (изу­

чение учебных тем).

Удельный вес занятий, проводимых в интерактивных формах, составляют не

менее 20% аудиторных занятий, т.е. по данной дисциплине 12 часов. Занятия лек­

ционного типа для соответствующих групп студентов составляют не более 50 %

аудиторных занятий.

Программы проведения активных и интерактивных занятий по дисциплинамучебного плана№

п/пНаименование темы Виды активных и интерактивных семинарских

занятий, час

Интер-нет-экскур-сия

Интерак­тивныелекции,деловаяигра

Кейс-метод

Разбор кон­кретных практических ситуаций

1 Содержание, цель и задачи инвестиционного анализа

X

2 Базовые инструменты инвестиционного ана­лиза

X

3 Анализ и оценка денежных потоков инвести­ционного проекта

X

4 Анализ показателей экономической эффек­тивности и окупаемости долгосрочных инве­стиций

X

5 Анализ и оценка влияния инфляции на при­нятие долгосрочных инвестиционных реше­ний

X

6 Анализ и оценка риска в долгосрочном инве­стировании

X

7 Анализ динамики и структуры средств фи­нансирования долгосрочных инвестиций

X

8 Анализ портфеля инвестиций в условиях ог­раниченного бюджета капиталовложений

X

9 Анализ влияния инвестиций на эффектив­ность хозяйственной деятельности

X

10 Анализ финансовых инвестиций X

Итого 2 1 2 5

1. Проведение интернет-экскурсия по темам «Содержание, цель и задачи

инвестиционного анализа» и «Базовые инструменты инвестиционного

анализа» с использованием интернета позволяет использовать данный ресурс как

источник информации в процессе организации учебно-познавательной деятельно­

сти студентов по освоению предметного материала в режиме реального времени.

Для этого используется ноутбук с доступом в интернет, видеопроектор, экран и

материалы сайтов.

2. Интерактивные лекции и деловые игры по теме «Анализ и оценка де­

нежных потоков инвестиционного проекта» позволяют в данном формате бы­

стро и легко усваивать информацию, представленную визуально. В процессе лек­

ций демонстрируются презентации по темам, где последовательно излагаются ос­

новные вопросы, схематично изображены отдельные особенности, а также пред­

ставлен информационный материал по документации основных средств. Послед­

ние моменты студентами могут конспектироваться. Презентационный материал

находится у ведущего преподавателя.

Проведение деловых игр представляет собой управленческую имитацион­

ную игру, в ходе которой участники, имитируя деятельность того или иного слу­

жебного лица, на основе анализа данной ситуации принимают решения. В ней

воспроизводятся наиболее типичные профессиональные ситуации в сжатом виде.

Она направлена на развитие у студентов умений анализировать конкретные прак­

тические ситуации и принимать решения. Это в определенной мере репетиция

производственной или общественной деятельности. Во время игры развивается

творческое мышление (способность поставить проблему, оценить ситуацию, вы­

двинуть возможные варианты разрешения и, проанализировать эффективность

каждого, выбрать наиболее оптимальный вариант) и профессиональные умения

специалиста, деятельность которого, в конечном счете, сводится к принятию ре­

шения.

Основная цель деловой игры - научить участников ориентироваться в раз­

личных ситуациях, учитывать возможности и состояние других людей, устанав­

ливать с ними контакты, влиять на их интересы.

3. Применение «кейс-метода» при проведении интерактивного занятия по

темам «Анализ показателей экономической эффективности и окупаемости

долгосрочных инвестиций» и «Анализ и оценка влияния инфляции на

принятие долгосрочных инвестиционных решений» позволит развить навыки

работы с разнообразными источниками информации. Процесс решения проблемы,

изложенной в кейсе - творческий процесс познания, подразумевающий коллек­

тивный характер познавательной деятельности. Метод обеспечивает имитацию

творческой деятельности студентов по производству известного в науке знания,

его можно также применять и для получения принципиально нового знания.

Кейс-метод обучения — это метод активного обучения на основе реальных си­

туаций. Преимуществом кейсов является возможность оптимально сочетать тео­

рию и практику, что представляется достаточно важным при подготовке специа­

листа. Отличительной особенностью этого метода является создание проблемной

ситуации на основе фактов из реальной жизни. Метод CASE STUDY иллюстриру­

ет реальную жизнь. Он демонстрирует академическую экономическую теорию с

точки зрения реальных событий, позволяет заинтересовать студентов в изучении

предмета, способствует активному усвоению знаний и навыков сбора, обработки

и анализа информации, характеризующей различные экономические ситуации.

4. Разбор конкретных практических ситуаций по темам «Анализ и оценка

риска в долгосрочном инвестировании», «Анализ динамики и структуры

средств финансирования долгосрочных инвестиций», «Анализ портфеля

инвестиций в условиях ограниченного бюджета капиталовложений» и

«Анализ финансовых инвестиций», «Анализ влияния инвестиций на эф­

фективность хозяйственной деятельности» позволит научить студентов, как

при самостоятельной работе, так и при работе в группе, анализировать информа­

цию, структурировать ее, выявлять ключевые проблемы, генерировать альтерна­

тивные пути решения, оценивать их, выбирать оптимальное решение и вырабаты­

вать программы действий. Данный метод позволяет студентам развивать навыки

анализа, диагностики и принятия решений, которые позволят им быть более ус­

пешными при решении похожих проблем в своей профессиональной деятельно­

сти. Сущность метода заключается в том, что студенты знакомятся с описанием

ситуации, сложившейся в определенной организации. Чаще всего дается доста­

точно подробное описание или событий, реально имевших место (с указанием

точной хронологии, действующих лиц и другой значимой для дальнейшего анали­

за информации), или событий вымышленных, но достаточно точно отражающих

реальную ситуацию. Описание может содержать указания на отношения и пове­

дение участников событий в виде высказываний, описания их действий и т. д. Ма­

териалом для анализа может послужить статья из газеты, журнала, мемуарная ли­

тература, журнальные публикации, видеозаписи, кинофильмы и др.

6. Оценочные средства для текущего контроля успеваемости, промежуточной

аттестации по итогам освоения дисциплины и учебно-методическое обеспече­

ние самостоятельной работы студентов

6.1. Оценочные средства для текущего контроля:

1. Основные инвестиционные цели участника рынка ценных бумаг:Достижение безопасности вложенийФормирование контрольного пакета акций Обеспечение доходности (рост курсовой стоимости)Поддержание уровня ликвидности вложений Формирование пропорциональной структуры производства

2. Положения, характеризующие соответствие инвестиционных целей:Доходность и надежность прямо пропорциональныДоходность и надежность обратно пропорциональны

3. Выберите правильные положения, характеризующие технический анализ рынка ценных бумаг:Базируется на всестороннем анализе состояния экономики в целом.Предполагает анализ спроса и предложения на рынке ценных бумаг.Исследует динамику цен на рынке ценных бумаг.Исследует динамику цен и объемы торгов на рынке ценных бумаг.Требует глубокого анализа предприятия-эмитента.Включает микроанализ и макроанализ.Базируется на фильтрующих, осцилляторных и концептуальных методах.Считает, что «история повторяется».

4. Положения, характеризующие фундаментальный анализ рынка ценных бумаг: Базируется на всестороннем анализе состояния экономики в целом Предполагает анализ только рынка ценных бумагТребует глубокого анализа предприятия-эмитента Включает микроанализ и макроанализБазируется на фильтрующих, осцилляторных и концептуальных методах Считает, что «история повторяется»

5. Положения, характеризующие инвестиционный портфель:Инвестиционный портфель - это набор финансовых активов, которыми распола­гает инвесторИнвестиционный портфель - это набор финансовых активов, которые хотел бы приобрести инвестор.

Главная цель формирования инвестиционного портфеля - получение контрольно­го пакета акций.Г лавная цель формирования инвестиционного портфеля - получение требуемого уровня доходности при наиболее низком уровне риска.Диверсификация вложений - это распределение капитала между множеством раз­личных ценных бумаг.Сбалансированный инвестиционный портфель - это портфель, наиболее удовле­творяющий интересам инвестора.Эффективный портфель - это портфель максимальной доходности для данного уровня риска и одновременно минимального риска для данного уровня доходно­сти.

6. Наращивать свои вложения в чистом виде (обеспечивать рост курсовой стоимо­сти) могутАкцииВекселяИпотечные ценные бумаги Облигации

7. Расположите ценные бумаги в порядке убывания их безопасности:1 казначейские обязательства и другие краткосрочные долговые обязательства го­сударства.2 государственные и муниципальные облигации.3 облигации крупных, хорошо известных АО.4 привилегированные акции предприятий с государственным участием.5 обыкновенные акции предприятий с государственным участием.6 привилегированные акции крупных, хорошо известных АО.7 обыкновенные акции крупных, хорошо известных АО.8 обыкновенные акции венчурных компаний.

8. Положение, характеризующее соответствие инвестиционных целей Доходность и надежность прямо пропорциональныДоходность и надежность обратно пропорциональны Доходность и надежность - независимые величины

9. Чем чаще по проекту генерируются денежные потоки, тем более проект чувст­вителен к изменению ставки дисконтирования

а) Даб) Нет

10. Налоговый щит по амортизации образуется из-за уменьшения налогооблагае­мой базы на величину амортизации и равен по годам:

а) (Амортизация за год)(ставка налога на прибыль)

б) Годовой величине амортизациив) (Амортизация за год)( 1 - ставка налога на прибыль)

11. Что из перечисленного нужно интерпретировать как невозвратные издержки (sunk costs) при принятии решения о строительстве нового торгового центра? Земля является собственностью компании, но существующее здание нужно будет снести.а) Рыночная стоимость земли и расположенной на ней постройки,б) Стоимость демонтажа старого торгового здания и очистки территории,в) Стоимость коммуникационных линий и маркетинговые исследования по работе с клиентами, проведенные в прошлом году.

12. Если фирма использует один период окупаемости для всех проектов, то одоб­рены будут в основном краткосрочные проекты:а) Даб) Нет

13.Срок окупаемости это:1) срок функционирования проекта,2) срок возврата вложенного капитала,3) срок, при котором NPV становится положительным.

14. Тепловая изоляция вашего загородного дома обойдется в 3125 дол. Экономия на топливе по оценке специалистов в следующем году составит 250 дол. Если процентная ставка равна 12%, каким должен быть относительный рост цен на то­пливо, чтобы оправдать утепление?

а) 4%б) 66%в) 8%г) 20%

15. Рассматривается проект со следующими денежными потоками по годам:СО - 5000С 1=4000С2= - 11000 IRR по проекту = 13%

Альтернативная стоимость капитала = 10%1) проект оценивается положительно и его следует принять2) проект должен быть отвергнут3) по проекту существует два значения IRR, так как потоки не стандартные4) Метод IRR не может быть применен, следует воспользоваться индексом рента­

бельности

16. Методы NPV и MIRR приводят к одинаковым выводам для взаимоисключае­мых проектов при любой величине инвестиционных затрат по проектам. Если ме­

тод NPV выбирает проект А как лучший из пяти представленных проектов с раз­личной величиной инвестиционных затрат, то и метод MIRR оценивает проект А как наилучший.

а) Даб) Нет

17. Метод эквивалентного аннуитета предполагает: расчет NPV по каждому про­екту с найденным продолженным сроком функционирования, затем нахождение денежного потока в виде аннуитета, который обеспечивает то же значение NPV. Правило метода: проект с более высоким эквивалентным аннуитетом обеспечит более высокое значение NPV и такой проект предпочтительнее.а) Даб) Нет

18. Метод эквивалентного аннуитета применяется для сравнения проектова) разных инвестиционных затратб) различных денежных потоков на равном временном горизонтев) разного срока жизниг) с неизвестной ставкой отсечения (альтернативной стоимостью капитала)

19. Возможность по инвестиционному проекту переориентировать оборудование на производство иной продукции означает наличие по реальным активам

1) колл опциона;2) пут опциона.

20. Денежный поток - это ...a. полученные предприятием прибылиb. активы компанииc. движение денежных средств в реальном режиме времени

21. Первоначальная сумма 6500 руб., наращенная сумма 6900 руб., период начис­ления 0,25 лет. Найти простую учетную ставку.a. 21,3%b. 25,5%c. 23,2%d. 20,5%

22. Дисконтирование - это ...a. определение будущей стоимости сегодняшних денегb. определение текущей стоимости будущих денежных средствc. учет инфляции

23. Финансовый рычаг означает:а. прирост денежных потоков

b. увеличение доли собственного капиталаc. прирост рентабельности собственного капитала при использовании заемных ис­точниковd. ускорение оборачиваемости текущих активов

24. Перед инвестором стоит задача выбора одного из 2-х альтернативных проек­тов, с одинаковым уровнем риска. Срок действия проектов - 2 года. Требуемая норма доходности инвестиций составляет 10%.Данные об альтернативных проектах, млн.руб.Какой из проектов наиболее приемлем для инвестора?1. Б2. А

25. IPO - означаетa. размещение акций по открытой подпискеb. первичное размещение акций на фондовой биржеc. размещение акций на иностранных фондовых биржах

26. Верно ли утверждение "Инвестиционная деятельность всегда сопряжена с риском":a. верноb. не верноc. не всегда

27. Верно ли утверждение "Наибольшими возможностями по мобилизации необ­ходимого для ведения хозяйственной деятельности капитала обладают предпри­ятия, организованные в виде акционерных обществ (корпораций)"a. не верноb. верно

28. Инвестиционный процесс характеризуется следующим денежным потоком: (- 125), 50, 70, 60. Ставка дисконтирования составляет 20 %. Рассчитайте NPV про­екта.a. 0

b. 50c . -10d. 60

29. Может ли применение различных критериев приводить к противоречивым ре­зультатам в оценке проектов:a. не можетb. такое возможно

30. Рыночная цена акции в настоящий момент 600 руб. Ожидается дивиденд в те­кущем году 60 руб. на акцию. Темп роста дивидендов 4 %. Определить стоимость

акционерного капитала.a. 13%b. 14%c. 16%d. 15%

31. Амортизационные отчисления относятся к:a. привлеченным источникамb. заемным источникамc. собственным источникам

32. Верно ли утверждение "Оптимизацией структуры источников финансирования инвестиций можно добиваться повышения отдачи от инвестиций"a. не верноb. верно

33. Верно ли утверждение "Облигационные займы дают отечественным предпри­ятиям ощутимые преимущества по сравнению с банковскими кредитами и вексе­лями, поскольку они позволяют привлекать средства по ставке от 7 до 15% годо­вых на срок от 3 лет и более, не требуя при этом залогового обеспечения"a. не верноb. верноc. верно с оговорками

34. Рассчитайте чистый денежный поток предприятия, если известно, что аморти­зация составила 20 д.е., выручка - 250 д.е., чистая прибыль - 40 д.е., выплачены дивиденды - 10 д.е.a. 300b. иноеc. 50d. 60e. 260

35. Верно ли утверждение "Выпуск облигаций позволяет диверсифицировать ис­точники заимствования за счет увеличения числа кредиторов (инвесторов), что обеспечивает снижение рисков и исключает зависимость от одного кредитора"a. не верноb. верно

36. Кредит, предоставляемый заемщику без указания срока его использования (в рамках краткосрочного кредитования) с обязательством последнего погасить его по первому требованию кредитора, это:a. револьверный кредитb. онкольный кредитc. кредитная линия

37. Термин "альтернативные издержки" или "упущенная выгода" означаетa. издержки по привлечению данной суммы денежных средствb. доходность государственных ценных бумагc. уровень банковского процентаd. доход, от которого отказывается инвестор, вкладывая деньги в иной проект

38. Термин "стоимость капитала" означаетa. стоимостную оценку активов компанииb. денежную оценку заемного капиталаc. денежную оценку собственного капиталаd. суммарную стоимостную оценку собственных и заемных источников финансо­вых ресурсов

39. Внешними источниками финансирования являются ...:a. прибыль, удержанная от распределенияb. эмиссия облигацийc. банковские ссудыd. накопленная амортизацияe. эмиссия акций

40. Вложение капитала в развитие материально-технической базы предприятия будут носить название:a. не прямые инвестицииb. реальные инвестицииc. финансовые инвестиции

41. Инвестиционный проект имеет следующий денежный поток: (-106,25), 45, 54,54. Ставка дисконтирования может принимать значения - 10%, 20%, 30%. Рассчи­тайте IRR.a. 30%b. 20%c. 10%

42. По исходным данным, приведенным в таблице, требуется определить показа­тели NPV (чистый дисконтированный доход), PI (индекс доходности) проекта (округляя до десятых). Норма дисконта г =10%) годовых.Данные об инвестиционном проекте, млн.руб.1. NPV =2. Р1 =43. Инвестиции целесообразно осуществлять, если:a. их чистая приведенная стоимость положительнаb. их чистая приведенная стоимость равна нулюc. внутренняя норма доходности меньше средневзвешенной стоимости капитала, привлеченного для финансирования инвестиций

44. Первоначальная сумма 6000 руб., наращенная сумма 6300 руб., период начис­ления 0,5 лет. Найти простую учетную ставку.a. 10,5%b. 6,7%c. 11,3%d. 9,5%

45. Верно ли утверждение IPO существенно повышает статус предприятия как за­емщика (повышается кредитный рейтинг), стоимость привлечения кредитов и об­служивания долга снижается"a. верноb. не верно

46. Два предприятия имеют финансовую рентабельность активов, но оборачивае­мость активов на первом предприятии вдвое выше, чем на втором. Большей инве­стиционной привлекательностью обладает... предприятие.Выберите один ответ.a. второеb. первое

47. Снижение выплаты дивидендов практикуется:a. в целях ограничения спроса на свои акцииb. для экономии наличных ресурсовc. для активизации инвестиций и роста

48. Верно ли утверждение, что по собственным источникам финасирования инве­стиций цену капитала рассчитывать не нужно, так как они являются бесплатными.a. не верноb. верно

49. Финансовый рычаг действует при условии:a. превышения рентабельности активов над стоимостью привлечения заемных ре­сурсовb. снижения производственных издержекc. роста ссудного процента

50. Сравнить проекты А и В по внутренней норме доходности (IRR), если значе­ние этого показателя для проекта А равно 17%, для проекта В - 19%, а возможный допустимый диапазон изменения цены капитала инвестора составляет 10-15%). В этом случае ...a. проект В предпочтительнее проекта А, т.к. он имеет большее значение внут­ренней нормы доходностиb. проект А предпочтительнее проекта В, т.к. он имеет меньшее значение внут­ренней нормы доходности

с. оба проекта равнозначны для инвестора по указанному критерию, т.к. цена ка­питала ниже внутренней нормы доходности любого из проектов

51. Проекты А и В по внутренней норме доходности (IRR), если значение этого показателя для проекта А равно 20%, для проекта В - 15%, а возможный допусти­мый диапазон изменения цены капитала инвестора составляет 10-15%). В этом случае ...a. оба проекта равнозначны для инвестора по указанному критерию, т.к. цена ка­питала ниже внутренней нормы доходности любого из проектовb. проект В предпочтительнее проекта А, т.к. он имеет меньшее значение внут­ренней нормы доходностиc. проект А предпочтительнее проекта В, т.к. он имеет большее значение внут­ренней нормы доходности

52. Инвестиционный процесс характеризуется следующим денежным потоком: (- 106,25), 45, 54, 54. Ставка дисконтирования составляет 20 %. Рассчитайте NPV проекта.a. 0

b. 50c. 60d .-10

53. Может ли применение различных критериев приводить к противоречивым ре­зультатам в оценке проектов:a. можетb. не может

54. Собственные источники финансирования инвестиций отличает (укажите лиш­нее):a. не высокая отдача по критерию "норма прибыли на собственный капитал"b. высокая скорость привлеченияc. упрощенная система их привлечения

55. Верно ли утверждение "Эффективное использование займов позволяет расши­рить масштабы деятельности, повысить рентабельность собственного капитала и финансовую устойчивость, а в конечном итоге - и стоимость предприятия"a. верноb. не верно

56. Предприятие имеет возможность инвестировать 3,1 млн. руб. Рассматривают­ся следующие инвестиционные проекты, поддающиеся дроблению: А(-2,2; 1,3;0,7;0,7), В (-2,3 ;0,6; 1,9; 1,3) и С (-2,7;0,9;1,4;0,9). Альтернативные издержки по инвестициям равны 10 процентов.В оптимальный инвестиционный портфель войдут проекты:1.В

2. С3. А

57. Перед инвестором стоит задача выбора одного из 2-х альтернативных проек­тов, с одинаковым уровнем риска. Срок действия проектов - 2 года. Требуемая норма доходности инвестиций составляет 10%.Данные об альтернативных проектах, млн.руб.Какой из проектов наиболее приемлем для инвестора?1. А2. Б

7. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины

А) Основная литература1.Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ: Рекомендовано УМО в качестве

учебного пособия для вузов/ Т.С. Колмыкова. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 204 с.Интернет-ресурсы

1. Инвестиционный анализ [Электронный ресурс] / Редактор: Дубовцева Е.В. - Новосибирск: НГТУ, 2012. -430с.Режим доступа: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=l35600

2. Чернов В. А. Инвестиционный анализ [Электронный ресурс]: Учебное пособие.- М.: Юнити-Дана, 2012. - 160с.Режим доступа: http://biblioclub.ru/index.php?page=:book&id=T 15016

3. Черняк В. 3. Управление инвестиционными проектами. [Электронный ресурс]. Учебное пособие. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 365с. Режим доступа: http://biblioclub.m/index.php?page==book&id=l 18746

Б) Дополнительная литература:1. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента: в 2 т. - Киев: Омега-Л:

Ника-Центр, 2008. - 660 с.2. Виленский П.Л., Смоляк С.А., Лившиц В.Н. Оценка эффективности инве­

стиционных проектов: теория и практика. - М.: Дело. - 2008. - 888 с.3. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 496 с.4. Герасименко Г.П. Управленческий, финансовый и инвестиционный анализ:

практикум. - М.: Март, 2008. - 96 с.5. Киселева О.В., Макеева Ф.С. Инвестиционный анализ: учеб. пособие. - М.:

КНОРУС, 2010 .-208 с.6. Кожухар В.М. Практикум по экономической оценке инвестиций: учеб. по­

собие. - М.: Дашков и К, 2008. - 148 с.7. Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ: учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М,

2010 .-204 с.8. Корчагин Ю.А., Маличенко И.П. Инвестиции и инвестиционный анализ:

учебник. - Ростов н/Д: Феникс, 2010. - 605 с.9. Кравченко Н.А. Инвестиционный анализ. - М.: Дело, 2007. - 264 с.10. Кучарина Е.А. Инвестиционный анализ. - СПб.: Питер, 2006. - 160 с.

П .Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвестиций в реальные активы.- М.: Инфра-М.- 2011.- 320 с.

12. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инве­стиций: учеб. пособие. - СПб.: Питер-Юг, 2008. - 480 с.

13. Ситуации. Методики. Решения: практикум по финансово-инвестиционному анализу / Под ред. Д.А. Ендовицкого. - М.: КНОРУС, 2006. - 432 с.

14. Чернов В.А. Инвестиционный анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 157 с.

В) Справочно-правовые системы1. Гарант2. Консультант Плюс3. Кодекс

8. Материально-техническое обеспечение дисциплины

В качестве материально-технического обеспечения дисциплины использу­

ются комплект мультимедийного оборудования, наборы презентаций, описание

деловых игр, процесса проведения круглых столов, наборы тестовых материалов.

Программа составлена в соответствии с требованиями ФГОС ВПО с учетом

рекомендаций и ООП ВПО по направлению и профилю подготовки - Экономика,

профиль - финансы и кредит.

Автор(ы) Поташкова Н.Н..____________________________________

Рецензент(ы)_________________________________________________

Программа одобрена на заседании методического совета

От 4$. Об. протокол № У- .

Лист переутверждения программыЗаседание кафедры Заседание методической комиссии

Протокол № L от 03.09.201 Зг Зав. кафедрой С Р Поташкова Н.Н.

Протокол № 1 от 06.09.2013г. Председатель методической комиссии ЭФ

Поташкова Н.Н.

Зав. кафедрой к.э.н., доцент Поташкова Н.Н.

Председатель методической комиссии к.э.н., доцент Поташкова Н.Н.