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大中华区并购资讯-

中文版月报

Chinese Monthly

M&A Report

August 2017 Your Mergermarket Team

中国区编辑

王一青

China Mergermarket Editor Yiqing Wang yiqing.wang@acuris.com

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遍及全球的专业团队能为客户提供亚太区、欧洲、美洲、中东和非洲各地的信息。 Mergermarket 驻亚洲的本土并购专才，人脉广泛，能搜集可靠的前瞻性信息。 超凡的语言优势让团队收集本土信息或提供个人化的客户服务都游刃有余。

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Mergermarket 的客户层广泛，全球超过 3000 家首屈一指的金融服务企业已在使用 Mergermarket 全面的并购

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投资银行/企业融资部门、律师事务所、私募基金、企业

独家消息 - Mergermarket 的并购专才团队，为客户收集独家的并购信息，是市场上唯一能够为客户制造商机，

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客户能轻松便捷地获得各地相关的市场动态。

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利益

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目录– Contents:

大中华区并购资讯及全球并购分析 - CHINESE AND GLOBAL M&A INTELLIGENCE .............. 4 印度 Sentiss Pharma：寻筹至多 5,000 万美元助力施购 ............................................................................. 5 埃及 United Group：为实施垂直整合考虑作少数股权融资 ....................................................................... 6 以色列 HealthWatch Technologies：拟聘顾问协办短期内融资交易 ........................................................... 7 中国教育业新法料有助业内公司 A 股上市、加速整合 .............................................................................. 8

五大已公告跨境交易 - TOP 5 ANNOUNCED CHINA OUTBOUND DEALS ............................ 10

大中华区并购资讯及全球并购分析 - CHINESE and global M&A INTELLIGENCE

大中华区并购资讯及

全球并购分析 A

Chinese M&A Report and

Global M&A analysis

印度 Sentiss Pharma：寻筹至多 5,000 万美元助力施购

独家资讯

Sentiss Pharma董事总经理暨所有者Deepak Bahri表示，为助力在美国、俄罗斯及印度实施收购并

提升自身产能，这家总部位于印度古尔冈（Gurgaon）的眼用药生产商现正寻求通过债务及股权融资相

结合的方式筹资2,500万-5,000万美元。

Bahri称，拟议融资的具体规模将视潜在收购交易的情况而定，不过Sentiss Pharma将于两个月后敲

定融资，公司现欢迎投行来洽，为其提供融资方面的建议。

据Bahri透露，Sentiss Pharma已在与若干位于美国及俄罗斯的潜在收购目标进行洽谈，并希望于

2018年6月前完成这些收购交易。

他还介绍称，美国市场方面，Sentiss Pharma现正考虑收购耳鼻喉科、眼科、注射用药及儿科领域

的产品组合或企业，且交易规模不超过1亿美元的目标资产均愿予考虑。目前公司尚未在美国市场启动

产品营销。

此外，俄罗斯为Sentiss Pharma最大的市场（目前在该市场业务对公司总营收的贡献率达85%），

公司将斥资不超过3,000万美元在该地区实施收购。在印度市场的业务对公司总营收的贡献率为5%，公

司将斥资不超过1,000万美元在印度实施收购。

据Bahri透露，Sentiss Pharma 2017财年录得营收4,000万美元，公司预计本财年营收将增至5,000万

美元。

另据他透露，除实施收购外，Sentiss Pharma预计将于2018年1-3月期间获美国食品药品监督管理局

（FDA）批准其在印度喜马偕尔邦（Himachal Pradesh）设立一座生产厂。公司还将于2018年开始在美

国市场营销产品。目前公司已递交10份简化新药申请（ANDA），其中4份已获批准。公司将自2018年

开始每年递交15-20份简化新药申请。

Bahri及其家族成员现持有Sentiss Pharma 100%的股权。

Bahri介绍称，Sentiss Pharma现拥有800名员工。虽然公司大部分营收来自眼用药的销售，其现计

划发掘耳鼻喉科、儿科及注射用药领域的业务契机。

Bahri预计未来五年Sentiss Pharma的营收分布将为：50%来自美国、30%来自俄罗斯、10%来自印

度、10%来自欧洲及英国。

埃及 United Group：为实施垂直整合考虑作少数股权融资

独家资讯

据United Group董事长Hany Mazhar透露，United Group正考虑向一家战略投资方出售少数股权，具

体比例可协商确定。United Group为一家总部位于埃及的私企，从事家禽谷物饲料分销业务。

Mazhar称，United Group欢迎顾问代表潜在投资方来洽，并表示公司与包括Commercial

International Bank在内的多家金融机构有业务往来。

United Group为Mazhar家族成员所有，公司从事玉米、豆粕等饲料的出口、分销及运输业务。

Mazhar称，公司的分销业务营收约为1.44亿美元。公司现有440名员工。

Mazhar称，拟议融资将有助于支持United Group新制定的1亿美元规模的垂直整合计划。公司计划

进驻饲料加工业务，以降低其对供应商的依赖性并削减成本。公司预期将设立从事牛奶、牲畜及家禽

生产业务的新厂，并正在考虑设立大豆加工厂，以生产豆油及动物饲料。

Mazhar称，潜在投资方应能够提供前述行业的技术知识，以助United Gourp提升经济效益。他表

示，鉴于印度市场有许多持有低成本技术的企业，合适的投资方可能会来自印度。

Mazhar称，United Group目前并无负债，这使公司成为一个具吸引力的收购目标。公司资产包括一

支包含100辆卡车的车队。

United Group平均每月出口并分销6万吨谷物饲料。

以色列 HealthWatch Technologies：拟聘顾问协办短期内融资交易

独家资讯

HealthWatch Technologies首席商务官暨执行副总裁Gary J. Sagiv表示，公司现正筹备于年底前募资

2,000万美元。HealthWatch Technologies从事智能数码纺织服装生产业务，总部位于以色列。

Sagiv在本周早些时候于旧金山举办的WT可穿戴技术大会（WT Wearable Technologies

Conference）间歇向本社表示，HealthWatch Technologies欢迎顾问机构来洽。公司计划于数月内委聘

一家顾问机构助其制定融资战略。

Sagiv透露，HealthWatch Technologies将在数周内开始同那些已表达意向的投资方进行接洽，但公

司仍愿意寻求一家顾问机构以获取更多潜在投资方引荐。

Sagiv称，对HealthWatch Technologies构成吸引的投资方包括总部位于俄勒冈州的耐克（Nike；纽

交所股票代码：NKE）等来自消费品业的战略买家，或是总部位于宾夕法尼亚州的康卡斯特

（Comcast；纳斯达克股票代码：CMCSA）等通讯企业。

Sagiv表示，拟议融资将用作营销及销售开支，还将投向研发活动以进一步开发新产品。他指出，

HealthWatch Technologies现正开发一款孕妇用监测系统。

Sagiv指出，除融资以外，HealthWatch Technologies的替选方案也可能包括寻求上市。

据Sagiv称，HealthWatch Technologies的估值约为1亿美元。公司于2017年1月获中企石家庄以岭药

业股份有限公司（深交所股票代码：002603）注资2,000万美元，后者现持有公司23%的股权。Sagiv拒

绝透露公司其他股东的名称。

Sagiv表示，HealthWatch Technologies预计2018年营收约为200万美元。他补充道，公司有望在数

年内实现1亿美元的年均营收。HealthWatch Technologies现有30名员工。

官网显示，HealthWatch Technologies的主打产品“MasterCaution”是一款综合适用性的心脏遥测

仪，功能精准且可移动，已获美国食品药品监督管理局（FDA）及欧盟CE认证。“MasterCaution”是一

套以医用级智能感应织物所制成的服装，配有用于心脏监测的无线装置，该产品可协助临床医生远程

监控患者，并在心脏局部缺血、心律失常等状况发生时实时向医生发出警报。

中国教育业新法料有助业内公司 A 股上市、加速整合

独家资讯

数位业内人士告诉并购市场资讯，中国允许设立营利性民办学校的决定可能会为中资教育企业的A

股上市计划铺平道路，并加速业内整合。

作为2013年《民办教育促进法》的修正案，新《民办教育促进法》允许企业设立实施非义务教育

的营利性民办学校（如幼儿园学前班、高中及高等教育），并向股东派发股息。

据公告显示，《民办教育促进法》修正案已于去年11月获得全国人民代表大会常务委员会通过，

将于今年9月启动施行，预计届时将吸引更多非政府机构对教育业开展投资。

两位业内顾问指出，上述修正案亦赋予营利性民办学校自主决定收费标准的权力，而目前这一标

准由省政府确定。

有得有失

对考虑在A股市场上市的企业而言，新《民办教育促进法》预示着良好前景，因为今后它们将得以

满足A股上市要求。

前述两位业内顾问透露，自去年底以来，一些投行人士一直在就A股上市事宜积极接洽若干中资教

育机构。

一位业内律师和一位股票资本市场顾问指出，尽管A股市场估值较高，但有关企业须连续三年净经

营性现金流超过5,000万元人民币的上市要求导致民办学校运营商极难在国内市场上市。

该律师称，为规避上述规定，一些民办学校不得不赴海外市场上市，并通过“可变利益实体”等

金融实体来转移利润。

据并购市场资讯数据，自2013年以来，仅有两家教育服务运营商在A股市场运作上市（其中包括一

家驾校公司），而在香港和美国市场这一数量为16家。

然而上述两位业内顾问认为，考虑到新《民办教育促进法》细节尚未敲定，且市场需要时间来消

化、执行新的变化，现阶段香港/美国市场仍可能是教育企业的优选上市地点。

其中第一位业内顾问举例指出，新法案未说明培训机构是否需要以盈利性机构身份申请教学牌

照，而其作为非营利性机构的经营期是否可转至新设立的盈利性机构下。

前述第一位业内顾问称，鉴于股票发行人需有至少3年的营业记录方可申请A股上市，经营期的问

题十分重要。此外，申请教学牌照亦需要花费时间和精力，且结果取决于省政府，带有不确定性。

业内整合加速

《民办教育促进法》修正案亦可能会促进教育业并购交易出现增长，目前该行业已出现一些整合

交易。一位业内人士表示，在中产阶级规模不断增长的背景下，提供九年制义务教育以外课程的企业

正愈发受到欢迎。

该业内人士称，教育通常是逆周期性行业，现金流量较高且增长稳定。

前述第二位业内顾问指出，中国取消独生子女政策的决定已直接惠及学前教育产业。然而鉴于中

国人口红利正在消失且老龄化程度加剧，上述决定在中短期内对其它子行业的影响可能较为有限。

该第二位业内顾问认为，当前具有吸引力的收购目标包括基础教育（K-12）学校运营商、职业培

训中心及高等教育企业。近期发生的一单业内交易是安徽新华传媒股份有限公司（简称：皖新传媒）

于今年5月收购成都高达投资发展有限公司一案，后者现持有成都七中实验学校。皖新传媒称，其计划

于2022年前运作目标公司赴港交所上市。

教育业在途交易选辑

上市类交易：

据上交所网站信息，教育管理服务提供商——上海爱可生信息技术股份有限公司已于今年6月递交

招股说明书。

据中国证券监督管理委员会官网信息，公务员考试培训服务提供商华图教育已于今年5月递交A股

上市申请。

并购类交易：

据本社本月早些时候报导，总部位于华北地区的中小学教育集团——嘉汇教育集团正考虑实施多

数股权融资，以引入一家战略投资方帮助公司拓展旗下学校网络。

据本社今年6月报导，在培生集团（Pearson；伦交所股票代码：PSON）出售华尔街英语（Wall

Street English）一案中，后者已接获数家全球性私募公司及亚洲私募公司递交的首轮要约，包括凯雷投

资集团（Carlyle；纳斯达克股票代码：CG）、黑石集团（Blackstone；纽交所股票代码：BX）、KKR

（纽交所股票代码：KKR）、若干亚洲私募基金及总部位于香港的Symphony。华尔街英语是一家面向

中国市场提供英语语言培训服务的公司。

另据本社今年6月报导，在培生集团出售旗下北京环球天下教育科技有限公司（简称：环球教育）

一案中，教育集团企业——上海新南洋股份有限公司（上交所股票代码：600661）已入围第二轮招标

程序。环球教育是一家总部位于中国的英语培训服务提供商。

据今年6月一则报道，幼儿园运营商三育教育集团当时正开展最后一轮招标。公司此前已接获若干

战略投资方和私募机构的意向。

据本社今年3月报导，贝恩资本（Bain Capital）当时正寻求借助同业出售途径退出瑞思学科教育

（亦称“北京瑞沃迪国际教育科技发展有限公司”），且数家投行正在竞聘交易顾问。瑞思学科教育

是一家英语教育服务机构。

五大已公告跨境交易 - TOP 5 ANNOUNCED CHINA OUTBOUND DEALS

5 大已公告跨境交易

Top 5Announced China Outbound Deals

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Note: Based on announced deals excluding lapsed and withdrawn bids

Based on dominant geography of target company being Global except China

Based on dominant sector of target company being all sectors

Includes all deals valued over USD 5m where deal value not disclosed deal has been entered based on turnover of target exceeding USD 10m

Activities excluded from table include property transactions and restructurings where the ultimate shareholders' interests are not changed

Data run from 01-June-2017 to 30-June-2017

Data correct as of 04-July-2017

Announced Date

Target Company

Target Dominant Sector

Target Dominant Country

Sell-side Financial Advisor

Bidder Company Bidder Financial Advisor

Seller Company Seller Country

Deal Value USD(m)

14/07/2017 Global Logistic Properties Limited

Transport Singapore Bank of America Merrill Lynch; JPMorgan

Consortium for Global Logistic Properties Ltd

DBS Bank; Goldman Sachs; Morgan Stanley ; UBS Investment Bank

Bank of America Merrill Lynch; GIC Private Limited; Elliott Capital Advisors; Hopu Investment Management Co., Ltd.; Hillhouse Capital Management, Ltd.

Singapore 15,944

09/07/2017 Orient Overseas (International) Limited

Transport Hong Kong JPMorgan Consortium for Orient Overseas (International) Ltd

UBS Investment Bank

8,529

24/07/2017 Grab (Undisclosed Stake)

Technology Singapore China Renaissance Partners

SoftBank Group Corp.; Didi Chuxing Technology Co., Ltd

2,000

21/07/2017 Nordic Paper Holding AB

Industrials & Chemicals

Sweden Anhui Shanying Paper Industry Co., Ltd.

Orlando Management AG; Petek Gesellschaft zur Herstellung chemischer Produkte mbH

Germany 290

19/07/2017 Direct Vet Marketing, Inc. (Undisclosed Stake)

Pharma, Medical & Biotech

USA Leerink Partners

Clayton, Dubilier & Rice, LLC; Wellington Management Company LLP; Sequoia Capital; Viking Global Investors LP; Hillhouse Capital Management, Ltd.; Rock Springs Capital LP

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