UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAOFACULTAD DE CIENCIAS
CONTABLESESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
Economa Monetaria
Integrantes: Ashcalla Gahona Lucero BrigitteCaro Rodriguez
Sheyla KarinaOchoa Gutierrez GuilianaOrtiz Cotrina Xiomara
YerliPazos Gallo Lesly EstrellaReynaldo Chumpitaz Shirley
DayannaSiesquen Barreto Juan JessAsignatura: Economa
MonetariaProfesor: Garca Bonilla AlbertoGrupo horario: 04 C
Callao-Per2015
Introduccin
Las autoridades econmicas, a travs de los bancos centrales,
controlan la cantidad de dinero y de esta forma determinan el nivel
de los tipos de inters a corto plazo, y se inciden en la produccin
y el empleo, a corto plazo. El objetivo fundamental del banco
central es procurar la estabilidad de los precios a la vez que
propiciar un crecimiento sostenido de la produccin y del empleo, en
un contexto financiero ordenado y eficiente. Para ello, las
autoridades monetarias, a travs del control de las variables
financieras, fundamentalmente la cantidad de dinero y el tipo de
inters, suelen actuar sobre la demanda agregada. Si esta se
considera que es excesiva y hay una fuerte presin al alza sobre los
precios, el banco central puede reducir el crecimiento de la
cantidad de dinero, y de esta forma se reducirn las presiones
inflacionistas. Por el contrario, si la economa atraviesa una fase
recesiva y el ritmo de la actividad econmica es dbil, el banco
central puede considerar la posibilidad de elevar la oferta
monetaria y de esta forma estimular la demanda y reducir el
desempleo.
OFERTA MONETARIA
La oferta monetaria hace referencia a la cantidad total
dedineroexistente en laeconoma, a la cantidad de billetes y monedas
emitidas.Cada pas o economa tiene una determinada cantidad
dedinerocirculante, cantidad que por lo general es decidida por el
banco emisor conocido tambin como banco central, que es el
encargado de lapoltica monetaria de un pas, aunque en algunos, el
banco central no es completamente autnomo en el manejo de la
poltica monetaria, pero ese no es el punto en esta oportunidad.La
oferta monetaria tiene una gran incidencia en la economa, puesto
que por va de la oferta monetaria se controlan aspectos como
lainflaciny hasta el consumo interno. La oferta monetaria debe ser
justamente la que la economa necesita para funcionar adecuadamente,
puesto que si hay un exceso de dinero omonedacirculante, el valor
del dinero se deprecia, fenmeno conocido como inflacin.Supongamos
una economa en la que hay 10.000.000 de unidades monetarias y se
decide incrementar injustificadamente la oferta monetaria en un
20%. En este caso, el circulante ser de 12.000.000 de unidades
monetarias, lo que har que el dinero pierda un 20% de su valor,
puesto que habr una mayor oferta de dinero pero no una mayor oferta
de bienes y servicios.Si la economa no crece, si la produccin y
oferta de bienes y servicios no aumenta, un incremento de la oferta
monetaria coloca en manos del pblico una mayor cantidad de dinero
que empujar los precios al alza, puesto que habr mayor demanda pero
la oferta permanece invariable.
De all que la solucin a la pobreza y la crisis no es imprimir ms
billetes para darle a cada pobre unos cuantos; la solucin no es
otra que el incremento de la produccin de bienes y servicios que es
lo que genera riqueza.Recordemos que el dinero no es ms que un
medio de intercambio, es el medio o mecanismo que permite el
intercambio de bienes y servicios, de suerte que el dinero no es en
s una fuente de riqueza, por tanto la oferta monetaria debe
corresponder a la necesidad de intercambio de la economa, la cual
en su forma ms simple, se determina con base a la cantidad de
bienes y servicios intercambiables en la economa.
ALCANCE DE LA OFERTA MONETARIA
En una economa desarrollada no es fcil establecer una lnea que
diferencie entre los activos que pueden ser denominados dinero y
los dems. Puesto que se entiende que dinero es cualquier cosa que
pueda ser usada en pago por una deuda, hay una variedad de formas
de definir o medir la oferta del dinero y en concreto en la medicin
del dinero bancario. Las formas ms restrictivas de medir la oferta
tienen en cuenta slo esas formas de dinero disponibles para
transacciones inmediatas, mientras que definiciones ms amplias
consideran dinero el almacenamiento de algo de valor. Las medidas
ms comunes son M0 (la ms restrictiva), M1, M2, M3. M0: Definicin ms
restringida de oferta monetaria que comprende los billetes y
monedas en moneda nacional que estn en poder del pblico.
M1: Definicin restringida de oferta monetaria que comprende M0
ms los depsitos a la vista en moneda nacional del sector privado en
las sociedades de depsito.
M2: Definicin de oferta monetaria que en el Per incluye M1 ms
los depsitos de ahorro y a plazo y otros valores en circulacin,
todos denominados en moneda nacional, que el sector privado tiene
en las sociedades de depsito.
Equivale a la liquidez en moneda nacional emitida por las
sociedades de depsito o la oferta monetaria en moneda nacional.
M3: Definicin de oferta monetaria que aade a M2 los depsitos y
otros valores en moneda extranjera del sector privado en las
sociedades de depsito. Equivale a la liquidez total emitida por las
sociedades de depsito o la definicin nacional de dinero en sentido
amplio.
LA CREACIN EL DINERO POR EL BANCO CENTRAL
EL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER
Es unorganismoconstitucionalautnomodelEstado Peruano. La
finalidad del BCRP es preservar la estabilidad monetaria y sus
funciones son regular la cantidad de dinero, administrar las
reservas internacionales, emitir billetes y monedas e Informar
sobre las finanzas nacionales. LAS CUENTAS DEL BANCO CENTRAL
El banco central puede ser visto como un banco tpico, que emite
pasivos para invertidos en activos financieros. Los pasivos que
emite son el circulante y las reservas. Parte de estos depsitos
corresponde al encaje obligatorio.
ENCAJE LEGALEncaje voluntario, por decisin propia. El Banco
Central lo remunera con una tasa de inters.
Encaje obligatorio, obligadas para respaldar los depsitos del
pblico.
En cuanto a sus activos, los principales componentes son:
Obtenemos la siguiente ecuacin:
RIN+CIN+VF= C+R
Donde:C: Billetes y monedas en circulacinR: Encaje de los
intermediarios financieros del BCRP.
BASE MONETARIA
En economa, la base monetaria (BM, denominada tambin base de
dinero, reserva de dinero o dinero de alta potencia (en ingls
high-powered money), est constituido por el dinero legal en
circulacin (billetes y monedas), ms las reservas de bancos en el
banco central.2 3 El dinero legal emitido por el Banco Central de
un pas puede estar en manos del pblico o bien en la caja de los
bancos comerciales. La base monetaria es controlada por el banco
central y constituye su principal va para controlar la oferta
monetaria. Otra va para definir la base monetaria es que
constituyen los pasivos monetarios del banco central.
El Banco Central determina la base monetaria y a partir de ah,
los intermediarios financieros generan dinero bancario.Si vemos la
composicin del balance de un Banco Central, la base monetaria
equivale al total de activos menos los pasivos no
monetarios.ACTIVOPASIVO
Activos netos sobre el exterior (ANSE) Reservas de oro y divisas
Activos netos sobre el sector pblico (ANSP) Prestamos a entidades
de depsito. Efectivo (Monedas y billetes en circulacin) En manos
del pblico () En poder de las entidades de depsito (ED) Depsitos de
las entidades bancarias en el BC ()
BASE MONETARIA (BM)
GESTINLa base monetaria normalmente es controlada por la
Autoridad monetaria, institucin de un pas que controla la poltica
monetaria y que generalmente suele ser el Banco central o el
Ministerio de Economa, ya que tienen el monopolio de emisin de
billetes. Estas instituciones llevan a cabo la impresin de moneda y
su liberacin o retirada de la economa, a travs de operaciones de
mercado abierto (es decir, la compra y venta de ttulos de deuda
pblica). Estas instituciones tambin suelen tener la capacidad de
influir en las actividades bancarias mediante la manipulacin de las
tasas de inters, y pueden cambiar los requerimientos de reservas de
los bancos. Controlan la cantidad total de reservas bancarias
mediante el coeficiente de caja. Para saber la cantidad de efectivo
en manos del pblico no tiene ms que restar ambos agregados.Las
Operaciones de Mercado Abierto son herramientas de poltica
monetaria que afectan directamente a la base monetaria; sta puede
ampliarse o reducirse mediante una poltica expansiva o una poltica
de contraccin, pero no sin riesgo.La base monetaria tambin se
denomina en ingls "high-powered money" ("dinero de alta potencia")
porque la magnitud de los cambios en la base monetaria puede ser
enormemente magnificada por el multiplicador bancario; es decir, un
pequeo cambio en la base monetaria puede dar lugar a un gran cambio
en la oferta de dinero en general. Como ejemplo, un incremento de
la base monetaria en 100 puede, en el lmite, tras pasar por un
sistema de banca de reserva fraccionaria con un coeficiente de
encaje del 10%, llevar a un incremento de la masa monetaria en
1000, debido a los efectos multiplicadores del coeficiente de
reserva fraccionaria.
CMO ACTA EN LA PRCTICA EL BANCO CENTRAL PARA MODIFICAR LA BASE
MONETARIA?
A travs del tipo de redescuento: es el tipo al que el Banco
central est dispuesto a prestar dinero a las entidades financieras:
Si sube el tipo de redescuento, los crditos que el Banco Centra
presta a las entidades sern ms caros, luego las entidades
financieras demandarn menos (contraccin de la base monetaria).
Si baja el tipo de redescuento, estos crditos sern ms baratos
por lo que las entidades financieras solicitarn mayores importes
(expansin de la base monetaria).
Otra forma que tiene el Banco Central de actuar sobre la base
monetaria es mediante operaciones de mercado abierto: compra-venta
a las entidades financieras de valores de Deuda Pblica. Si el Banco
Central compra Deuda Pblica est aumentando la liquidez del sistema.
Las entidades financieras estarn sustituyendo valores de renta fija
por liquidez que pueden destinar a la concesin de prstamos.
Por el contrario, si el Banco Central vende Deuda Pblica a las
entidades financieras, sustituye estas posiciones lquidas en
balance por valores. En el pasivo del Banco Central disminuirn los
depsitos de las entidades financieras ya que parte se habrn
destinado al pago de la compra de estos ttulos.
FACTORES DE CREACIN DE LA BASE MONETARIA:
La base monetaria experimentar una expansin cuando tenga lugar
alguno o algunos de los siguientes fenmenos: Los supervit de la
balanza de pagos, en cuanto representan un aumento de las reservas
exteriores. El dficit presupuestario, en cuanto se financien
mediante la emisin de billetes, se traducen en un aumento del
crdito en la cuenta corriente del Tesoro. La compra de ttulos de
deuda pblica. Este tipo de transacciones se suelen denominar
operaciones de mercado abierto. Una operacin de mercado abierto
tiene lugar cuando el Banco Central compra o vende ttulos del
Estado en los mercados financieros. Los aumentos del crdito al
sistema bancario.
FACTORES DE ABSORCIN DE BASE MONETARIA: Por otro lado, una
absorcin o destruccin de base monetaria ocurre cuando se presentan
alguno o algunos de los siguientes acontecimientos: Los dficit de
la balanza de pagos, ya que stos implican una salida de divisas. La
venta de ttulos de deuda pblica. La disminucin del crdito al
sistema bancario La base monetaria: factores autnomos y
controlables.
RELACIN ENTRE LA BASE MONETARIA Y LA OFERTA DE DINERO
La base monetaria define la cantidad de dinero en circulacin, es
decir, la oferta monetaria, a travs de lo que se conoce como el
multiplicador monetario. Considerando la base monetaria y su
ponderacin por un factor (multiplicador monetario) se obtiene la
oferta de dinero. El multiplicador no es ms que una relacin de
reservas bancarias, circulante y depsitos, que nos indica la
capacidad de creacin de dinero. Es decir, tomando en cuenta el
nivel y tipo de depsitos en la banca, cunto dinero debe estar en
circulacin, de modo que se garantice el equilibrio entre el dinero
en circulacin y la capacidad de respaldo de la banca central y la
banca comercial.Cabe sealar que como los depsitos tienen diversas
caractersticas, el multiplicador variar segn se est considerando
una definicin amplia o restringida de la oferta de dinero. La
ecuacin fundamental de la oferta monetaria es:M = (m) (b)Donde:M=
oferta monetaria(m)= multiplicador monetarioB= base monetaria.Esta
frmula permite conocer el proceso mediante el cual aumenta o
disminuye la oferta monetaria, a travs de los cambios en el
multiplicador y en la base monetaria. De manera que: si se conoce
el valor del multiplicador, dada la base monetaria se puede
encontrar la oferta de dinero. Si se considera que la estructura
del medio circulante refleja la forma en que el pblico distribuye
sus medios de pago, es decir, una parte la deposita en una cuenta
de cheques y otra parte la retiene en su poder, es posible
construir un multiplicador ms realista considerando slo al agregado
monetario M1.
MULTIPLICADOR MONETARIO
El multiplicador monetario o multiplicador del dinero, es el
proceso que permite a los bancos multiplicar el dinero partiendo de
una cantidad de dinero inicial. Esto se debe a que los bancos solo
estn obligados a mantener en sus reservas un nivel mnimo de dinero,
el coeficiente de caja, determinado por cada Banco Central.
La frmula comnmente utilizada en macroeconoma para calcular el
multiplicador monetario (m) es la inversa del coeficiente de caja
(c):
M= 1/w
El mecanismo del multiplicador monetario es muy sencillo. Vamos
a ver un ejemplo para entenderlo mejor:Imaginemos que Pepe realiza
undepsitode 1000$ en un banco, si el coeficiente de caja es del
10%, el banco tendr que guardar el 10% de esos 1000 $(100$) y podr
prestar 900$ de ese dinero a Mara. Si la persona que recibe ese
dinero lo deposita otra vez en el banco, el banco guarda un 10% de
los 900$ depositados (90$) y presta los 810 restantes a Fulano, as
sucesivamente en una serie infinita decreciente.Para calcular el
total de dinero que al final existe en la economa, multiplicamos el
dinero inicial por el m:
1) Calculamos el multiplicador monetario: m = 1/10% = 102)
Multiplicamos m por el dinero inicial: 1000$ x m = 1000$ x 10
=10.000$
Esos 1.000$ iniciales se han multiplicado y ahora existen
10.000$ en el mercado.
Si se denota el total de los depsitos, (esto es, depsitos a la
vista + depsitos de ahorro + depsitos a plazo), por D, y las
reservas o activos de caja del sistema bancarios por R, las
definiciones de oferta monetaria y base monetaria se expresan del
siguiente modo:
Dividiendo las ecuaciones entre s, y multiplicando ambos
miembros por la base monetaria, resulta que:
Elmultiplicador monetarioindica cunto vara la cantidad de dinero
por cada peso de variacin en la base monetaria:
En trminos generales podemos decir que:Oferta de dinero = Base
Monetaria x MultiplicadorOferta de dinero / Base Monetaria =
Multiplicador
COEFICIENTES
Coeficiente de EfectivoPorcentaje de los depsitos que el pblico
no bancario desea tener como efectivo a = efectivo / Depsitos
Coeficiente de ReservaEl coeficiente de caja indica el
porcentaje del dinero de un banco que debe ser mantenido en
reservas lquidas, y por tanto sin que pueda ser usado para invertir
o hacer prstamos. b = reservas bancarias/ Depsitos
Si el coeficiente de efectivo (a) aumenta, significar que los
agentes econmicos depositan menos dinero en el banco y mantienen ms
dinero en forma de efectivo, por lo que al haber menos depsitos en
el sistema bancario, los bancos podrn prestar menos dinero,
reducindose as la capacidad de creacin de dinero bancario.
Si el coeficiente de reservas (w) aumenta, significar que los
bancos mantienen ms dinero en forma de reservas (porque haya
aumentado el coeficiente legal de caja o porque decidan mantener ms
dinero en efectivo en sus cajas), ello implica de nuevo que podrn
prestar menos dinero y por tanto se generar menos dinero bancario
en la economa, reducindose as la oferta monetaria.
Por el contrario, si el coeficiente de efectivo o el coeficiente
de reservas disminuyen, el efecto sobre el multiplicador monetario
y sobre la oferta monetaria ser el contrario, es decir, provocarn
un incremento de la capacidad de creacin de dinero bancario por
parte de los bancos comerciales, aumentando as la oferta
monetaria.
EL BANCO CENTRAL Y LA OFERTA MONETARIA
El banco central puede alterar la oferta monetaria modificando
el tipo de descuento. Una subida del tipo de descuento disuade a
los bancos de pedir reservas prestadas al banco central. Por lo
tanto, una subida del tipo de descuento reduce la cantidad de
reservas que hay en el sistema bancario, lo cual reduce, a su vez,
la oferta monetaria. En cambio, una reduccin del tipo de descuento
anima a los bancos a pedir prstamos al banco central, eleva la
cantidad de reservas y aumenta la oferta monetaria.Los bancos
centrales cuando tratan de influir sobre los tipos de inters buscan
conseguir la estabilidad de los precios y del tipo de cambio,
requisitos para un crecimiento sostenido en el tiempo de la
produccin y del empleo.
CMO PUEDEN INFLUIR LOS BANCOS CENTRALES SOBRE LA OFERTA
MONETARIA?OM = Efectivo en manos del pblico (Lm) + Depsitos a la
vista (Dv)BM = Efectivo en manos del pblico (Lm) + Reservas
bancarias (R)
Si se divide la primera ecuacin por la segunda tenemos:OM / BM =
(Lm + Dv) / (Lm + R).OM = ((Lm + Dv) / (Lm + R)) * BM
Ahora vamos a dividir el numerador y el denominador del
parntesis por Dv:Al cociente "Lm / Dv" le llamaremos "x" y
representa la proporcin de los depsitos a la vista que el pblico
mantiene en efectivo.Al cociente "R / Dv" le llamaremos "y" y
representa el encaje bancario, es decir, la proporcin de los
depsitos que las entidades financieras tienen que mantener lquidos
(caja o reservas en el Banco Central) para atender las retiradas de
efectivo.
Luego,OM = ((x + 1) / (x + y)) * BMEl cociente (x + 1) / (x + y)
es siempre mayor que 1:En el corto plazo se puede suponer que "x"
es constante, es decir, que la gente tiende a mantener un
determinado porcentaje de sus depsitos en dinero efectivo y que esa
proporcin es estable.Por tanto, el valor de este cociente va a
depender de "y", es decir, del encaje bancario.
VEAMOS UN EJEMPLO:La BM de un pas es de 1.000 euros, la
proporcin de depsitos que la gente mantiene en efectivo es del 20%
y el encaje bancario es del 10%. Calcular la OM.OM = ((0,2 + 1) /
(0,2 + 0,1)) * 1.000 = 4.000 eurosEl banco central decide elevar el
encaje bancario al 20%:OM = ((0,2 + 1) / (0,2 + 0,2)) * 1.000 =
3.000 eurosEn definitiva (recapitulando)los bancos centrales puede
actuar sobre OM a travs de:La Base Monetaria, tal como vimos en la
leccin anterior. Aunque su control no es absoluto (la base
monetaria se puede ver afectada por factores que el Banco Central
no controla)El encaje bancario "y": si aumenta el encaje bancario
disminuye la OM, y si reduce el encaje bancario aumenta la OM (bajo
la hiptesis de que "x" es constante, lo que en la vida real no
tiene por qu cumplirse siempre).En definitiva,los bancos centrales
tienen posibilidad de actuar sobre la oferta monetaria, pero no
tienen un control absoluto.
OFERTA MONETARIA Y LA INFLACION
1.- Definicin de inflacin
La inflacin es el aumento sostenido y generalizado de los
precios de los bienes y servicios de una economa a lo largo del
tiempo. El aumento de un slo bien o servicio no se considera como
inflacin. Si todos los precios de la economa aumentan tan solo una
vez tampoco eso es inflacin. Cuando el nivel general de precios
sube, con cada unidad de moneda se adquieren menos bienes y
servicios. Es decir, que la inflacin refleja la disminucin delpoder
adquisitivode la moneda: una prdida del valor real del medio
interno de intercambio y unidad de medida de una economa.EJEMPLO:
Suben los precios de todos los productos. Supn que vives en un pas
donde cada semana el precio de todos los productos sube 2 soles y
supn tambin que quieres ahorrar para comprar un telfono celular.
Para esto tienes que tomar en cuenta que el precio de ste aumenta 2
soles semanalmente, es decir, cada semana que pasa necesitars ms
soles para comprar el mismo celular. En este ejemplo, el precio
sube de manera sostenida, es decir cada semana, y generalizada ya
que estn aumentando los precios de todos los productos.Ante la
imposibilidad de dar seguimiento a todos los precios de la economa,
se selecciona unacanastacon productos representativos que consumen
los hogares de una sociedad. Con base a dicha canasta y a la
importancia relativa de sus productos, se calcula un indicador que
representa a los precios de todos los productos y servicios de una
economa. A este indicador se le conoce como ndice de precios, cuya
variacin porcentual sirve para medir la inflacin.Los efectos de la
inflacin en una economa son diversos, y pueden ser tanto positivos
como negativos. Los efectos negativos de la inflacin incluyen la
disminucin del valor real de la moneda a travs del tiempo, el
desaliento del ahorro y de la inversin debido a la incertidumbre
sobre el valor futuro del dinero, y la escasez de bienes.
Los efectos positivos incluyen la posibilidad de los bancos
centrales de los estados de ajustar las tasas deinters nominalcon
el propsito de mitigar unarecesiny de fomentar la inversin en
proyectos de capital no monetarios.Entre las corrientes econmicas
ms aceptadas existe generalmente consenso en que las tasas de
inflacin muy elevadas y lahiperinflacinson causadas por un
crecimiento excesivo de laoferta de dinero. Las opiniones sobre los
factores que determinan tasas bajas a moderadas de inflacin son ms
variadas. La inflacin baja o moderada puede atribuirse a las
fluctuaciones de la demanda de bienes y servicios, o a cambios en
los costos y suministros disponibles (materias
primas,energa,salarios, etc.), tanto as como al crecimiento de la
oferta monetaria. Sin embargo, existe consenso que un largo perodo
de inflacin sostenida es causado cuando la emisin de dinero crece a
mayor velocidad que la tasa de crecimiento econmico.
2-Las teoras explicativas de la inflacin
2.1.Inflacin de demanda.El factor clave de la subida de los
precios reside en la demanda agregada. En concreto, la inflacin de
demanda surge cuando los agentes realizan gastos que exceden la
capacidad de produccin de su economa.
Explicacin monetarista.La razn por la cual la demanda agregada
crece por encima de las posibilidades de produccin se encuentra en
un aumento de la cantidad de dinero.Los seguidores de esta
corriente proponen controlar la inflacin mediante una poltica
monetaria que slo permita crecimientos de la cantidad de dinero que
se correspondan de manera estricta con necesidades derivadas de la
propia actividad econmica.
Explicacin keynesiana.Los keynesianos argumentan que el efecto
del crecimiento de la demanda agregada sobre la inflacin depender
de la magnitud del aumento de la demanda agregada y del volumen de
recursos ociosos que existan en la economa: Si se parte de una
situacin de pleno empleo, los incrementos de la demanda agregada
generarn subidas en los precios. Si se parte de una situacin en la
que existen numerosos recursos ociosos, los incrementos de la
demanda agregada originarn un mayor empleo de recursos e
incrementos en la oferta, por lo que los precios no tienen por qu
subir.2.2.Inflacin de costeEl principal origen de la inflacin se
encuentra en un crecimiento sostenido de los costes de las
empresas, que lleva a los empresarios a elevar los precios de sus
productos.El aumento de los costes empresariales puede deberse a
diferentes causas, como son: crecimientos salariales,
encarecimiento de las materias primas, aumentos de los tipos de
inters.Los sindicatos fuertes tienen en sus manos la posibilidad de
conseguir incrementos salariales superiores a las ganancias de
productividad del trabajo, aumentando as la presin de los costes
laborales sobre los beneficios empresariales. Si las empresas
tienen el suficiente poder de mercado como para trasladar el
incremento de los costes laborales a los precios de sus productos
se iniciar lo que se conoce como la espiral precios-salarios.Si la
produccin se incrementa el doble, lo justo sera que los
trabajadores exigiesen el doble de salario. El empresario tiene 2
opciones: satisfacer la demanda de sus empleados o incrementar el
precio de sus productos con el fin de mantener sus beneficios a la
vez que satisface la demanda de sus empleados. Si el empresario
eleva el precio de sus productos, habr mayor inflacin con los que
los trabajadores exigirn un mayor sueldo para no perder su
capacidad adquisitiva y se empezar el proceso de nuevo.El aumento
de los precios de otros factores de produccin diferentes de trabajo
tambin puede crear inflacin, por ejemplo la escasez de algn bien
utilizado en la produccin de otro. Cuanto ms alejado est el
funcionamiento de los mercados del modelo de competencia perfecta,
mayor es la posibilidad de que se produzca inflacin de costes.La
inflacin tambin puede ser consecuencia de las restricciones sobre
la competencia. La menor competencia tiende a disminuir la cantidad
ofrecida de productos y a encarecer sus precios.Si los que crean la
inflacin son los costes laborales, se debern incorporar mayores
dosis de flexibilidadEn el mercado laboral, como contratos ms
flexibles, reduccin de la cuanta de prestaciones por desempleo,
etc. Si el factor que genera la inflacin es el precio de la energa,
se debe buscar fuentes energticas alternativas.
2.3.La inflacin estructural. Se define como el incremento
continuo y generalizado de precios generado por las deficiencias en
el funcionamiento de las instituciones de un pas.
2.4.Qu sucede en la realidad?En las economas modernas sin
fuertes problemas estructurales se reconoce que a corto plazo la
inflacin puede verse alterada por cualquier factor que afecte a la
demanda y a la oferta, mientras que a medio y largo plazo, la
inflacin se explica bsicamente por factores monetarios. Por esto,
las autoridades monetarias de los pases desarrollados se preocupan
por mantener un ritmo de crecimiento de la cantidad de dinero.
RELACION ENTRE OFERTA MONETARIA E INFLACION
La inflacin es bsicamente el incremento del nivel general
depreciode los bienes y servicios que afecta el valor nominal
deldinero. Este fenmeno se debe a que al incrementarse la oferta
monetaria hay ms dinero disponible para adquirir los mismos bienes
y servicios puesto que su oferta permanece invariable, por lo que
el dinero pierde valor real. Un efecto clsico de la ley de la
oferta y la demanda.Cuando se incrementa la oferta monetaria el
valor nominal del dinero permanece inalterado pero no as el valor
real del mismo, puesto que ante el incremento de los precios se
adquieren menos bienes y servicios con el miso dinero. Es lo que se
conoce como prdida del poder adquisitivo del dinero.Bajo este
supuesto, para que el incremento de la oferta monetaria no tenga
efecto sobre la inflacin, ese incremento debe corresponder al
aumento en la oferta de bienes y servicios, o lo que es lo mismo,
la impresin de dinero debe obedecer a una necedad puntual originada
en el aumento de la produccin y dinamismo econmico, y no como una
decisin sin bases reales que lleva a incrementar la cantidad de
dinero circulante de forma artificial con el objetivo de
incrementar el consumo va endeudamiento, puesto que el destino
final de ese dinero adicional e imaginario es colocarlo en el
mercado mediante concesin de crditos, toda vez que al no existir
oferta nueva de bienes y servicios no se puede intercambiar por
estos.Esto dentro de la teora puesto que existen muchos factores
que en una circunstancia especial hacen que el resultado no sea el
previsto, y de all la necesidad de que lapoltica monetariavaya de
la mano con lapoltica econmica, con lo cual se busca mitigar o
evitar unos efectos que seran obvios y lograr una finalidad que en
teora no sera posible.EntoncesEl incremento de laoferta
monetaria(imprimir ms billetes y acuar monedas) tiene un efecto
directo sobre la inflacinque por lo general lleva a que esta se
eleve.
OFERTA MONETARIA Y LA POLITICA MONETARIA
POLITICA MONETARIA
DefinicinLa poltica monetaria es el proceso por el cul la
autoridad monetaria (gobierno, Banco Central, etc.) de un pas
controla la oferta monetaria y disponibilidad del dinero, a menudo
a travs de los tipos de inters (vea tipo de inters interbancario),
con el propsito de mantener la estabilidad y crecimiento
econmico.
Objetivo Estabilidad del valor del dinero. Plena ocupacin o
pleno empleo (mayor nivel de empleo posible). Evitar desequilibrios
permanentes en la balanza de pagos.
Tipos de polticas monetariasLa poltica monetaria constituye un
instrumento de suma importancia para lograr la estabilizacin de la
economa y en funcin del objetivo que se persiga puede ser de dos
tipos:Poltica monetaria expansivaPoltica monetaria restrictiva
Cuando el objetivo es poner ms dinero en circulacin.Cuando el
objetivo es quitar dinero del mercado.
a) Poltica Monetaria Expansiva
Cuando en el mercado hay poco, dinero en circulacin, se puede
aplicar una poltica monetaria expansiva para aumentar la cantidad
de dinero.
sta consistira en usar alguno de los siguientes mecanismos:
Reducir la tasa de inters, para hacer ms atractivos los prstamos
bancarios.
Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para poder
prestar ms dinero.
Comprar deuda pblica, para aportar dinero al mercado.
No obstante, hay que tener en cuenta que esta poltica expansiva
tambin puede tener efectos negativos ya que, como sabemos, aumentar
la cantidad de dinero por encima de las necesidades de la economa
puede provocar subida de los precios.
b) Poltica Monetaria Restrictiva
Cuando en el mercado hay mucho dinero en circulacin, interesa
reducir la cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una
poltica monetaria restrictiva.
Consiste en lo contrario que la expansiva.
Aumentar la tasa de inters, para que pedir un prstamo sea ms
caro.
Aumentar el coeficiente de caja (encaje bancario), para dejar ms
dinero en el banco y menos en circulacin.
Vender deuda pblica, para quitar dinero del mercado cambindolo
por ttulos.
No obstante, esta poltica puede conducir a una falta de liquidez
de la economa que limite las posibilidades de crecimiento econmico
y de generacin de empleo. A las empresas les resultar ms caro pedir
prestado para financiar sus proyectos de inversin, con lo que
probablemente no acometern los mismos.
INSTRUMENTOS DE POLITICA MONETARIA
PROCESO DE AJUSTE EN EL MERCADO MONETARIO ANTE ALTERACIONES DE
LA OFERTA MONETARIA (SUPONIENDO PRECIOS FIJOS A CORTO PLAZO)
1. Proceso de ajuste ante una poltica monetaria expansiva:
Partiendo de una situacin de equilibrio en el mercado monetario
(Oferta real monetaria = Demanda de saldos reales), si el Banco
Central lleva a cabo una poltica monetaria expansiva, utilizando
cualquiera de los instrumentos de poltica monetaria (compra de
bonos, reduccin del tipo de inters de referencia o disminucin del
coeficiente legal de caja), se producir un exceso de oferta
monetaria en el mercado de dinero, es decir, para el tipo de inters
de equilibrio, la cantidad de dinero en circulacin es superior a la
cantidad de dinero que desean mantener los agentes econmicos. En
esta situacin, los agentes intentarn colocar el exceso de dinero en
forma de bonos, demandando bonos en el mercado de bonos e
incrementando as su precio. Dada la relacin inversa entre el precio
de los bonos y el tipo de inters, a medida que aumenta el precio de
los bonos, la rentabilidad de los bonos disminuye. Del mismo modo,
a medida que disminuye la rentabilidad de los bonos, la cantidad
demandada de dinero (por motivo especulacin) ir incrementndose. El
nuevo equilibrio se alcanzar cuando el tipo de inters haya
descendido hasta un nivel para el cual la cantidad demandada de
dinero (L) y la oferta real monetaria (OM/P) sean, de nuevo,
iguales.
2. Proceso de ajuste ante una poltica monetaria contractiva:
Cuando el Banco Central lleva a cabo una poltica monetaria
contractiva, se produce una disminucin de la oferta monetaria, ya
sea por una reduccin de la base monetaria o por una disminucin del
multiplicador monetario.
Partiendo de una situacin de equilibrio en el mercado monetario,
la disminucin de la oferta monetaria da lugar a un exceso de
demanda de dinero para el tipo de inters inicial.
Ante este exceso de demanda de dinero, los agentes econmicos
tratan de obtener mayor liquidez haciendo efectivos sus bonos, es
decir, vendiendo bonos.Por este motivo aumenta la oferta de bonos
en el mercado de bonos provocando una disminucin del precio de los
mismos.
Dada la relacin inversa entre el precio de los bonos y el tipo
de inters, la disminucin del precio de los bonos da lugar a un
aumento del tipo de inters del mercado.
A medida que aumenta el tipo de inters del mercado, la cantidad
demandada de dinero (por motivo especulacin) por parte de los
agentes disminuye (movimientos a lo largo de la funcin de demanda
de dinero).
El tipo de inters seguir aumentando hasta que la cantidad
demandada de dinero disminuya hasta un nivel en el que de nuevo
oferta y demanda monetaria sean de nuevo iguales, alcanzndose as el
nuevo equilibrio en el mercado de dinero.
Caso Prctico
1) La base monetaria de una economa es de 1.000 , el pblico
mantiene la mitad del dinero como efectivo y el Banco Central
obliga a los bancos a mantener el 30% de los depsitos como
reservas.
a) Calcule la relacin del efectivo en manos del pblico sobre los
depsitos. b) Calcule el multiplicador monetario e interprete el
resultado. c) Calcule la oferta de dinero, el efectivo en manos del
pblico, los depsitos, las reservas bancarias y los crditos. d)
Suponga que el Banco Central ha decido reducir el coeficiente legal
de caja hasta el 14%. Esta decisin, afecta a la base monetaria?
Explique.
SOLUCIN:
a) Calcule la relacin del efectivo en manos del pblico sobre los
depsitos. La relacin del efectivo en manos del pblico sobre los
depsitos (e) es:
b) Calcule el multiplicador monetario e interprete el resultado.
Teniendo en cuenta los datos del problema y el resultado del
apartado a), el multiplicador monetario se calcula como:
El multiplicador monetario nos dice en cuanto vara la oferta de
dinero si la base monetaria vara en un euro. En este caso, el valor
del multiplicador monetario es igual a 1,54, lo que significa que
si la base monetaria aumenta (cae) en 1 la oferta de dinero aumenta
(cae) en 20/13 :
Multiplicador monetario
El multiplicador monetario es mayor que la unidad, debido al
proceso de creacin de dinero bancario o dinmica depsito-crdito.
c) Calcule la oferta de dinero, el efectivo en manos del pblico,
los depsitos, las reservas bancarias y los crditos.
La oferta de dinero o cantidad de dinero de la economa es:
El efectivo en manos del pblico es:
Los depsitos o dinero bancario son iguales a:
Las reservas bancarias son iguales a:
Los crditos se calculan teniendo en cuenta que los bancos
dedican los depsitos de sus clientes a crditos y a reservas
bancarias:
d) Suponga que el Banco Central ha decido reducir el coeficiente
legal de caja hasta el 14%. Esta decisin, afecta a la base
monetaria? Explique. El Banco Central decide reducir el coeficiente
legal de caja hasta. Esto quiere decir que los bancos reducen la
proporcin de los depsitos que mantienen como reservas. Esta
modificacin no afecta a la base monetaria (BM); la cantidad de
euros en billetes y monedas de curso legal sigue siendo la misma
(BM=1.000). Sin embargo, afecta al multiplicador monetario. Ms
concretamente, una reduccin de incrementa el multiplicador
monetario y, por tanto, la oferta de dinero:
CONCLUSIONES
La oferta monetaria debe ser justamente lo que la economa
necesita para funcionar adecuadamente, puesto que si hay un exceso
de dinero o moneda circulante, el valor del dinero se deprecia,
fenmeno conocido como inflacin.
La oferta monetaria tiene una gran incidencia en la economa,
puesto que por va de la oferta monetaria se controlan aspectos como
la inflacin y hasta el consumo interno.
La solucin a la pobreza y la crisis no es imprimir ms billetes
para darle a cada pobre unos cuantos. La solucin no es otra que el
incremento de la produccin de bienes y servicios que es lo que
genera riqueza.
Fuentes
http://gestion.pe/opinion/politica-monetaria-bajo-metas-inflacion-vuelta-mundo-2099112
http://www.banxico.org.mx/divulgacion/politica-monetaria-e-inflacion/politica-monetaria-inflacion.html
http://es.wikipedia.org/wiki/Inflaci%C3%B3n
http://www.gerencie.com/banco-de-la-republica-insiste-en-controlar-la-inflacion-con-el-salario-minimo.html
http://www.gerencie.com/oferta-monetaria.html
http://www.kas.de/upload/dokumente/2011/10/SOPLA_Einfuehrung_SoMa/parte2_3.pdf
https://www.uam.es/personal_pdi/economicas/ainhoahe/pdf/politica_monetaria.pdf
https://www.efxto.com/diccionario/p/4011-politica-monetaria
http://economy.blogs.ie.edu/archives/2011/12/el-multiplicador-monetario-y-los-multiplicadores-de-los-deposotos-y-del-credito.php
