03/04/2014 s 05h00Oi inicia hoje oferta sem garantia firmePorAna
Paula Ragazzi | Do Rio
A Oi d incio hoje sua oferta pblica de aes, etapa chave para seu
processo de fuso com a Portugal Telecom. A operao vem com uma
mudana em relao ao que foi anteriormente divulgado: no haver mais a
garantia firme para a colocao.A operao ter um valor financeiro de
R$ 13,7 bilhes e, conforme fato relevante divulgado ontem pela
companhia, sem contar os lotes extras, sero emitidas 5,75 bilhes de
aes. Dividindo um nmero pelo outro, chega-se ao valor de venda das
aes da companhia na oferta de R$ 2,40 por papel. Esse o valor que
est sendo estimado pelos coordenadores, mas durante o processo de
busca pelos investidores, poder ser modificado para cima ou para
baixo.Ontem, a ao ordinria da Oi fechou cotada na bolsa a R$ 3,20,
em alta de 5,61% e a preferencial subiu 6,94% para R$ 3,08. O
desconto em relao ao preo que est implcito na oferta de 22,08% para
as preferenciais e de 25% para as ordinrias, em relao cotao de
mercado.No fato relevante de ontem, a Oi j informava que ele era
uma continuidade dos fatos relevantes divulgados em 2 de outubro de
2013 e em 20 de fevereiro passado. Esses documentos informavam que
o aumento de capital da empresa seria entre R$ 13,1 bilhes e R$
14,1 bilhes. Na operao, uma parte ser suportada por ativos da
Portugal Telecom, que tinham um valor aproximado de R$ 6,1 bilhes -
no entanto, na ltima assembleia da Oi, semana passada, o valor foi
definido em R$ 5,7 bilhes, aps laudo de avaliao do Santander. A
parcela em dinheiro, que vir da participao do mercado na oferta de
aes da Oi, conforme os fatos relevantes, iria variar entre R$ 7
bilhes e R$ 8 bilhes. E com relao a esse valor que vai a mercado,
um fundo gerido pelo BTG e que ter como cotistas os atuais
controladores vai comprar R$ 2 bilhes em aes. A parcela que ser
absorvida pelo mercado ser de R$ 6 bilhes.Por conta do tamanho da
operao, que inundar o mercado de aes da companhia, os investidores
j esperavam um forte desconto para os papis. A diluio para o
acionistas ser gigantesca, uma vez que hoje a empresa tem 1,797
bilho de aes e vai emitir 5,751 bilhes de papis, sendo 1,97 bilho
em aes ordirias e 3,8 bilhes em preferenciais. Essa quantidade pode
crescer se forem exercidos os lotes de aes adicionais, de 15% do
total ofertado; e suplementar, de 20% do total ofertado, previstos
em todas as ofertas de aes em caso de excesso de demanda.Levando em
conta tambm a emisso dessa aes, h clculos no mercado de que as aes
da Oi podero ser vendidas abaixo dos R$ 2,00.O consrcio de 14
bancos continuar trabalhando pela operao, mas sem o comprometimento
com a garantia firme. A Comisso de Valores Mobilirios (CVM)
questionou a garantia firme pretendida pelas instituies, conforme
estava informado no prospecto preliminar da oferta. Os bancos
queriam dar a garantia para as aes apenas se houvesse 100% de
demanda para a operao. Desta forma, eles ficariam apenas com as aes
que no tivessem ordens de compra confirmadas. No entanto, a
autarquia, por meio de ofcio, informou ao BTG Pactual, coordenador
da oferta, que esse mecanismo no configuraria uma garantia firme
para a operao. Para que houvesse esse dispositivo, os bancos teriam
que se comprometer a ficar com as aes independentemente das demanda
do mercado. Ou a oferta poderia ser levada adiante sem a garantia.
O consrcio de bancos optou pela segunda opo. As reunies com
investidores para apresentar a operao comeam hoje e a precificao da
operao ocorrer no fim do ms.
