15
Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

  • Upload
    adlai

  • View
    38

  • Download
    0

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti. Osakemarkkinoilla hermostunutta toiveikkuutta. Lähde: Reuters EcoWin. Merkkejä paremmasta suhdannekyselyissä. Maailmantalouden kasvu samaa luokkaa kuin viime vuonna. Valtionlainamarkkinoilla kohenemisesta. - PowerPoint PPT Presentation

Citation preview

Page 1: Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

Osakemarkkinoiden näkymät

Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012Timo Hirvonen

Ekonomisti

Page 2: Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

Osakemarkkinoilla hermostunutta toiveikkuutta

05 06 07 08 09 10 11 12

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

Suomi, OMXH, Cap

USA, S&P 500

Euro alue, Stoxx

Indeksi, 2005=100

Lähde: Reuters EcoWin.

Page 3: Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

Merkkejä paremmasta suhdannekyselyissä

30

35

40

45

50

55

60

65

2007 2008 2009 2010 2011 2012

Ind.

Teollisuuden ostopäälliköiden indeksejä

Lähde: Reuters EcoWin

Euroalue

Kiina

Yhdysvallat

Page 4: Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

Maailmantalouden kasvu samaa luokkaa kuin viime vuonna

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

95 97 99 01 03 05 07 09 11e 13e

%

Maailmantalouden kasvu

Kehittyneiden maiden osuus kasvusta Kehittyvien maiden osuus kasvusta

Lähteet: IMF, OP-Pohjola-ryhmä

Page 5: Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

Valtionlainamarkkinoilla kohenemisesta

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

01/11 03/11 05/11 07/11 09/11 11/11 01/12 03/12

%

Pitkät korotValtion obligaatiot (10v)

Espanja

Lähde: Reuters EcoWin

Italia

Page 6: Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

EKP tarjonnut pankeille 3-vuotista rahaa

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

2 007 2 008 2 009 2 010 2 011 2 012

EKP:n rahapoliittisetlikviditeettiä tukevat operaatiot

1 000 mrd. EUR

Lähde: Reuters EcoWin

Pitempiaikaiset operaatiot

Perusrahoitusoperaatiot Muut arvopaperit

Page 7: Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

EKP:n toimet alkaneet purra

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

2,0

2,2

2,4

1/07 7/07 1/08 7/08 1/09 7/09 1/10 7/10 1/11 7/11 1/12

%

Vakuudettoman ja vakuudellisen rahan hintaerovuosina 2007- 2012

Lähde: Reuters EcoWin

euribor-eurepo (3 kk)

euribor-eurepo (12 kk)

Page 8: Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

Lyhyet korot vielä matalammalle

0,5

1,5

2,5

3,5

4,5

5,5

6,5

2007 2008 2009 2010 2011 2012

%

Euriborit ja ohjauskorko

12 kk euribor 3 kk euribor

EKP:n ohjauskorko

Lähde: Suomen PankkiLähde: Suomen Pankki

Page 9: Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

Öljyn hinnan nousu riski inflaatiolle ja talouskasvulle?

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1/05 1/06 1/07 1/08 1/09 1/10 1/11 1/12

Maailman raaka-ainehintoja

Teollisuusraaka-aineet(HWWI)

Öljy

Lähde: Reuters EcoWin

Page 10: Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

Luottamus kohenemassa myös Suomessa

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

05 06 07 08 09 10 11 12

Saldoluku

Luottamusindikaattoreita

Kotitaloudet

Lähteet: EK, Tilastokeskus

Teollisuus

Page 11: Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

Suomen talous kasvussa vuoden 2011 lopulla

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

05 06 07 08 09 10 11 12e 13e

Tuotannon suhdannekuvaaja ja BKTmuutos ed. vuoden vast. ajankohdasta

Lähteet: Tilastokeskus, OP-Pohjola-ryhmä

Työpäiväkorjatut sarjat

BKT:n määrä

Tuotannon suhdannekuvaaja*

* 3 kk:n liukuvasta keskiarvosta

%

Page 12: Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

Osakkeiden arvotustasot kohonneet

OMX Helsinki Cap:n P/E-luku (13,8) hieman yli 5v mediaanin (13,3)

Indeksien P/E-tasot (12kk eteenpäin katsova)

Lähde: FactSet

6

8

10

12

14

16

18

20

3/07 9/07 3/08 9/08 3/09 9/09 3/10 9/10 3/11 9/11 3/12

OMXH Cap S&P 500 Euro Stoxx

Page 13: Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

Kohti parempaa - synkin vaihe jää taakse keväällä

• Maailmantalous piristymässä vuoden aikana.

• Yhdysvalloissa talouskasvu jo nopeutunut. Elpyminen rauhallista mutta verrattain vakaata ja laajapohjaista.

• Kehittyvillä markkinoilla vauhti tasaantuu hyväksi ja osin piristyy uudelleen vuoden aikana.

• Euroalueen taantuma ohi jo keväällä. Elpyminen silti vaisua ja epävarmaa.

• Suomen talouden heikotus jää lyhyeksi. Vuoden lopulla kasvu jo kohtuullista.

• Suurin riski koskee edelleen velkakriisin hoitoa. Todennäköistä on, että tilanne pysyy hallinnassa mutta ajoittainen epävarmuuden kasvu hyvin mahdollista.

Page 14: Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

Maailmantalouden kasvuennusteita

Lähteet: Tilastokeskus, IMF ja OP-Pohjola-ryhmä

BKT:n kasvu maailmalla Osuus*, % Määrän muutos, %2010 2010 2011e 2012e 2013e

Maailma 100,0 5,2 3,6 3,5 4,0

USA 19,5 3,0 1,7 2,5 2,8Euroalue 14,6 1,8 1,6 0,0 1,2Japani 5,8 4,0 -0,6 1,5 1,7Ruotsi 0,5 5,6 4,5 1,0 3,0Kehittyneet maat yht. 52,1 3,2 1,8 1,9 2,5

Kiina 13,6 10,4 9,2 8,5 9,5Intia 5,5 10,1 7,2 7,0 7,5Brasilia 2,9 7,5 2,9 2,8 4,1Venäjä 3,0 4,0 4,0 3,5 4,0Viro 0,0 2,3 7,9 1,9 3,6Kehittyvät maat yht. 47,9 7,3 5,7 5,3 5,8

* Ostovoimakorjatut BKT-osuudet

Page 15: Osakemarkkinoiden näkymät Pörssi-ilta Lahti 12.3.2012 Timo Hirvonen Ekonomisti

KIITOS!