Pelemahan Rupiah - indramaulana86.files.wordpress.com · Nilai Tukar Dolar Amerika Serikat terhadap Beberapa Mata Uang Utama Lainnya, ... Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan

Pelemahan Rupiah:Haruskah Kita Panik?

Mohammad Indra Maulana(Alumni FEB UGM)

12/14/2014

Benarkah selalu melemah selamaDesember?

12/14/2014 M. Indra Maulana 2

Pertanyaan 1:

Nilai tukar Rupiah saat ini adalah yang tertinggisejak Krisis Asia…


per 16-Des-14, 12900

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

Jan-

04Ju

n-04

Nov-0

4Ap

r-05

Sep-

05Fe

b-06

Jul-0

6De

c-06

May-0

7Oc

t-07

Mar-0

8Au

g-08

Jan-

09Ju

n-09

Nov-0

9Ap

r-10

Sep-

10Fe

b-11

Jul-1

1De

c-11

May-1

2Oc

t-12

Mar-1

3Au

g-13

Jan-

14Ju

n-14

Nov-1

4

Rp/U

SD (A

khir

bulan

)

Sumber: BI (2014c)

…namun depresiasi selama Desember relatiftidak terlalu besar….


2.12

-1.83

-0.52

0.75-3.30

-0.13 0.94

0.81 0.194.08 1.95

6.88

-7.82

2.72

21.33

-16.49

-4.60

0.736.13

25.31

2.55

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

Dec-04

Dec-05

Dec-06

Dec-07

Dec-08

Dec-09

Dec-10

Dec-11

Dec-12

Dec-13

Dec-14

%

m-t-m y-o-y

Depresiasi pada Des-14, menggunakan rata-rata dari tanggal 1-16 Desember 2014 Sumber: BI (2014c)

…bahkan jika dibandingkan dengan beberapamata uang negara lain


Depresiasi pada Des-14, menggunakan rata-rata dari tanggal 1-16 Desember 2014 Sumber: BI (2014c, 2014g)

13.63

10.53

5.82 5.374.62 4.23 2.55

1.270.65 0.40

0

2

4

6

8

10

12

14

16

J P Y EURO MYR KRW G B P SGD IDR CNY PHP THB

%, y

-o-y,

per

Des

-201

4

Benarkah pembayaran utang luar negerimeningkat selama Desember?


Pertanyaan 2:

Pembayaran utang luar negeri (pokok danbunga) cenderung tinggi pada akhir tahun…


5.79 5.73

11.54 11.82 12.64 12.95

17.79

34.14

44.3142.02

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Q4-2004 Q4-2005 Q4-2006 Q4-2007 Q4-2008 Q4-2009 Q4-2010 Q4-2011 Q4-2012 Q4-2013

Milia

r USD

Sumber: BI (2014d)

…dimana pembayaran didominasi olehswasta


44.63 28.24 50.25 26.67 24.29 24.87 13.25 5.30 4.11 6.28

55.37 71.76 49.75 73.33 75.71 75.13 86.75 94.70 95.89 93.72

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Q4-2004 Q4-2005 Q4-2006 Q4-2007 Q4-2008 Q4-2009 Q4-2010 Q4-2011 Q4-2012 Q4-2013

Pemerintah pusat dan otoritas moneter Swasta

Sumber: BI (2014d)

Benarkah kepemilikan asing dominanpada berbagai instrumen keuangan?


Pertanyaan 3:

Kepemilikan asing pada saham sangatdominan…


772.57

1,184.281,251.89

1,484.39 1,475.46

1,845.84

378.79

701.52839.32

1,040.62

868.721,001.40

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

30-Dec-09 30-Dec-10 30-Dec-11 28-Dec-12 30-Dec-13 28-Nov-14

Triliu

n Rp

Asing Domestik

Sumber: Bapepam-LK (2010, 2011, 2012, 2013a, 2013b, 2014)

…meskipun domestik mendominasi kepemilikanobligasi negara…


383.77 349.80 328.62 143.66 602.10 556.69

15,000.2412,998.75 12,456.18

11,151.73

22,231.90

26,780.01

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000


Milia

rRp

Asing Domestik


…dan juga obligasi korporasi…


2.69 4.81 6.49 12.57 13.89 20.04

81.11

104.70

135.79

169.80

198.83 197.70

0

50

100

150

200

250


Triliu

n Rp

Asing Domestik


..namun kepemilikan asing pada surat berhargatetap dominan


62.02 59.22 55.35 54.42 57.04 59.65

37.98 40.78 44.65 45.58 42.96 40.35

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%


Asing Domestik


Walaupun demikian, diperkirakan arus modal keluartidak akan terlalu besar pada akhir tahun…


0.86

4.74

2.713.52

-4.21

3.95

11.29

-3.73

3.234.41

Q3-2014, 6.48

-10

-5

0

5

10

15

Q4-2004 Q4-2005 Q4-2006 Q4-2007 Q4-2008 Q4-2009 Q4-2010 Q4-2011 Q4-2012 Q4-2013

Milia

r USD

Neraca Pembayaran

Sumber: BI (2014e)

Jadi apakah kita haruspanik???


Ya….• Alasan:

– Nilai tukar mencapai rekor tertinggi sejak krisisAsia 1998.

– Pembayaran utang luar negeri cenderungmeningkat (terutama pada setiap akhir tahun).

• Sebagian besar merupakan sektor swasta– Kepemilikan asing dominan pada instrumen

surat berharga


Tidak…• Alasan:

– Dibandingkan dengan beberapa mata uang lain, pelemahan rupiah relatif rendah.

– Arus modal keluar pada akhir tahundiperkirakan tidak akan terlalu besar (neracapembayaran diperkirakan akan positif).

– Fundamental ekonomi mengalami penguatandari tahun ke tahun


Bukti kalau fundamental kita cukup kuat, diantaranya cadangan devisa, ekspor…


36.32 34.7242.59

56.9251.64

66.10

96.21 110.12

112.78

99.39

Per 28-Nov-14, 111.14

22.11 26.11 30.23

35.52

33.47

39.6548.33

55.10 52.96 54.16

Q3-2014, 49.29

0

20

40

60

80

100

120

140

Q4-2004 Q4-2005 Q4-2006 Q4-2007 Q4-2008 Q4-2009 Q4-2010 Q4-2011 Q4-2012 Q4-2013

Milia

r USD

Cadangan Devisa Ekspor barang dan jasa

Sumber: BI (2014a, 2014e)

...inflasi…


Sumber: BI (2014b)

6.40%

17.11%

6.60%

6.59%

11.06%

2.78%

6.96%

3.79% 4.30%

8.38%

Nop-14, 6.23%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

Dec-04

Dec-05

Dec-06

Dec-07

Dec-08

Dec-09

Dec-10

Dec-11

Dec-12

Dec-13

…pertumbuhan ekonomi dan konsumsi rumahtangga


5.11

6.06 5.845.28

5.60

6.81

6.506.12

5.72

Q3-2014, 5.014.18

3.76

5.49

4.84 3.98

4.86 4.955.36

5.25

Q3-2014, 5.44

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Q4-2004 Q4-2005 Q4-2006 Q4-2007 Q4-2008 Q4-2009 Q4-2010 Q4-2011 Q4-2012 Q4-2013

%, y

-o-y

Pertumbuhan ekonomi (PDB Harga 2000) Konsumsi Rumah Tangga

Sumber: BI (2014a, 2014e)

Jadi…• Kita tidak perlu panik, namun tetap waspada• Pengendalian devisa mungkin adalah solusi

positif• Tentunya, pengendalian modal asing yang

masuk juga perlu dipikirkan


Daftar PustakaBI, 2014a, Indikator Moneter, diakses 18 Desember 2014, dari

http://www.bi.go.id/id/moneter/indikator/Default.aspx.BI, 2014b, Inflasi, diakses 18 Desember 2014, dari http://www.bi.go.id/id/moneter/inflasi/data/Default.aspx.BI, 2014c, Informasi Kurs, diakses 16 Desember 2014, dari http://www.bi.go.id/id/moneter/informasi-

kurs/transaksi-bi/Default.aspx.BI, 2014d, IV.7. Pembayaran Pokok dan Bunga Pinjaman Luar Negeri, diakses 16 Desember 2014, dari

http://www.bi.go.id/id/statistik/seki/terkini/eksternal/Contents/Default.aspx.BI, 2014e, V.I. Neraca Pembayaran Indonesia: Ringkasan, diakses 17 Desember 2014, dari dari

http://www.bi.go.id/id/statistik/seki/terkini/eksternal/Contents/Default.aspx.BI, 2014f, VII.4. Produk Domestik Bruto Menurut Penggunaan atas Dasar Harga Konstan 2000, diakses 18

Desember 2014, dari http://www.bi.go.id/id/statistik/seki/terkini/riil/Contents/Default.aspx.BI, 2014g, IX.6. Nilai Tukar Dolar Amerika Serikat terhadap Beberapa Mata Uang Utama Lainnya, diakses

17 Desember 2014, dari http://www.bi.go.id/id/statistik/seki/terkini/eksternal/Contents/Default.aspx.Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK), 2010, Statistik Pasar Modal,

Minggu Ke-1 Januari 2010, Departemen Keuangan, Jakarta.Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK), 2011, Statistik Pasar Modal,

Minggu Ke-1 Januari 2011, Departemen Keuangan, Jakarta.Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK), 2012, Statistik Pasar Modal,

Minggu Ke-1 Januari 2012, Departemen Keuangan, Jakarta.


Daftar Pustaka…(2)Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga

Keuangan (Bapepam-LK), 2013a, Statistik PasarModal, Minggu Ke-1 Januari 2013, DepartemenKeuangan, Jakarta.

Badan Pengawas Pasar Modal dan LembagaKeuangan (Bapepam-LK), 2013b, Statistik PasarModal, Minggu Ke-4 Desember 2013, DepartemenKeuangan, Jakarta.

Badan Pengawas Pasar Modal dan LembagaKeuangan (Bapepam-LK), 2014, Statistik PasarModal, Minggu Ke-4 Nopember 2014, DepartemenKeuangan, Jakarta.


Documents

Pelemahan Rupiah - indramaulana86.files.wordpress.com · Nilai Tukar Dolar Amerika Serikat terhadap Beberapa Mata Uang Utama Lainnya, ... Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan