Pemaparan Strategi Pembiayaan APBN Tahun 2018 SBN/Investor Gathering 2017... · Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko, Kementerian Keuangan Kondisi pasar dan capaian

Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko, Kementerian Keuangan

Pemaparan Strategi Pembiayaan APBN Tahun 2018Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan RisikoKementerian Keuangan Republik Indonesia18 Desember 2017


Kondisi pasar dan capaian transaksi SBN tahun 2017

OUTLINE

2

Strategi Pembiayaan Tahun 2018

Kebutuhan Pembiayaan Tahun 2018

Tantangan Pembiayaan APBN






3

Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko, Kementerian Keuangan 4

Trend pergerakan yield SUN Valas 10-yrs dan CDS 10-yrs menurun di tengah ketidakstabilan politik dan ekonomi global Indikator pasar keuangan domestik menunjukkan kondisi stabil

KONDISI PASAR GLOBAL DAN DOMESTIKMembaiknya kinerja pasar domestik, mendorong naiknya kepemilikan asing SBN di pasar sekunder

15 Maret ‘17:Suku bunga the Fed naik 25 bps menjadi

1,00%

14 Jun’17: Suku bunga the Fed naik 25 bps menjadi

1,25%

19 Mei 2017: S&P menaikkanRating dari BB+ ke BBB-

(Investment Grade)

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

Asing IHSG IDR 10 Y IDR

Yield SUN

10Y Turun

18%

Rupiahterdepresiasi 0,4 %

IHSG Naik 11,41%

Kepemilikan Asing Meningkat23,05%


19PERINGKAT

NAIK

EASE OF DOING BUSINESS 2018

Peringkat Indonesia naik menjadi 72.

Tahun sebelumnya telah naik 15 peringkat.

Posisi kita berada di atas Tiongkok, India, Brazil, dan Philippines

BBB-PERINGKAT

INVESTMENT GRADE DARI STANDARD AND POOR’S

Peringkat investment grade dari seluruh lembaga rating utama: S&P, Moody’s dan Fitch.

#1PERINGKAT

GALUP WORLD POLL

Bersama dengan Swiss meraih predikat negara dengan tingkat kepercayaan publiktertinggi kepada Pemerintah

5PERINGKAT

NAIK

GLOBAL COMPETITIVENESS

INDEX 2017-2018

Posisi Indonesia naik menjadi 36.

9 dari 12 pilar penilaian mendapatkan kenaikan skor antar lain: Institution, Infrastructure, macroeconomic, health and primary education, technological readiness, business sophistication

5

PREDIKAT LAYAK INVESTASI MERUPAKAN SALAH SATU BENTUK APRESIASI KINERJA PENGELOLAAN UTANG PEMERINTAH

COMPETITIVENESS – DAYA SAINGIndonesia telah mendapat pengakuan atas reformasi ekonomi & struktural

5


Realisasi Penerbitan SBN 2017Pasar SBN tahun 2017 cukup kondusif, sehingga target penerbitan dapat dipenuhi

6

SBN Gross 712.99 708.94 4.05

Penerbitan SUN 515.74 516.44 -0.7

Domestik 413.72 414.42 -0.7

Valas 102.02 102.02 0

Penerbitan SBSN 197.25 192.5 4.75

Domestik 157.28 152.53 4.75

Valas 39.97 39.97 0

Target Realisasi Selisih

Cash buyback hanya terealisasi sebesarRp.181,1Miliar dari pagu sebesarRp.3Triliun, sisanya sebagai pengurang SBN Gross

Realisasi penerbitan SBN tahun 2017 sudahmencapai Rp708,94 T atau 99,99% dari target.


MINAT INVESTOR PADA LELANG SBN YANG MENINGKATRata-rata incoming bids dan awarded bids per lelang 2017 sebesar Rp28.3 T dan Rp11.9 T, lebih besar dibanding 2016 sebesar Rp18.8 T dan Rp9.4 T.

dalam Rp.Triliun

243.55

225.08

265.34

94.28

375.35

283.327

419.45

209

0 100 200 300 400 500

Q1 2016

Q2 2016

Q3 2016

Q4 2016

Q1 2017

Q2 2017

Q3 2017

Q4 2017

128.61

118.26

118.87

46.49

162.57

115.78

153.16

108.7

0 50 100 150 200

Q1 2016

Q2 2016

Q3 2016

Q4 2016

Q1 2017

Q2 2017

Q3 2017

Q4 2017


❑ Asing cukup aktif menambah kepemilikan SBN di pasar sekunder.

❑ Net buy asing meningkat sebesar Rp32.3 triliun dibandingkan periode yang sama tahun 2016.

14-Nov-2016 :

Rp672.2 triliun;

37.94%

14-Nov-2017 :

Rp811.7 triliun;

38.75%

KEPEMILIKAN ASING

MINAT ASING DI PASAR SBN MASIH TINGGIRata-rata persentase incoming bids dan awarded bids investor asing pada lelang tahun 2017 sebesar 22% dan 21%; lebih kecil dari tahun 2016 sebesar 29% dan 30%.






9


Pendapatan Negara

1.894,7Belanja Negara

2.220,7

Pembiayaan Anggaran

325,9

2,19% PDB

Dalam Triliun Rp

Belanja Pemerintah Pusat

Transfer Ke Daerah& Dana Desa

1.454,5

766,2

• Belanja K/L• Belanja Non K/L

847,4

607,1

Defisit Anggaran

(325,9)

Penerimaan Perpajakan

PNBP

1.618,1

275,4HIBAH

1,2

Keseimbangan Primer

(87,3)

10

APBN TAHUN 2018 Defisit anggaran diupayakan turun dari tahun sebelumnya

10


CAPAIAN PENERBITAN 2017

Samurai Bonds

Menggunakan format public offering (sebelumnya dg

format private placement sejak 2009)

Dapat menjangkau basis investor yang lebih luas, termasuk di luar

Jepang;

Total penerbitan sebesar JPY100 miliar untuk tiga seri dengan tenor 3thn, 5thn, dan 7thn.

SUN Valas dual-currencies

Pertama kali dilakukan, sejak penerbitan SUN Valas pada

tahun 2004;

Total penerbitan sebesar USD2 miliar untuk seri tenor 10thn dan 30thn; serta EUR1 miliar untuk

seri tenor 7thn.

Hasil pemesanan oversubscribedhingga 4 kali dari target indikatif.

Debt Switch

Menggunakan format staple bonds; sebelumnya hanya

menggunakan ‘many to many’ dan ‘one to many’;

Menukar SUN tidak likuid dengan SUN benchmark (likuid) tanpa

mempengaruhi durasi portofolio SUN;

Total transaksi sebesar Rp2 miliar.

11


HASIL CAPAIAN

PENERBITAN SUN VALAS DENGAN FORMAT SEC-REGISTEREDPrefunding APBN 2018 – penerbitan telah dilaksanakan pada Desember 2017

• Size USD1.00 miliar dari orderbookUSD2.34 miliar

• Kupon 2.95%; yield 3.00%• Spread thd UST +85.6 bps

5Y



10Y



30Y

Re-offer spread terendah untuk tenor 5thn, 10thn, dan 30thn, dengan final orderbook penerbitan mencapai total USD9.93 miliar dari 715 pemesanan;

Yield terendah untuk tenor 5thn dan 30thn;

New issue concession negative dengan total transaksi USD4 miliar; termasuk terbesar untuk penerbitan obligasi Pemerintah di kawasan Asia;

Rekor yield curve paling rata di antara tenor 5thn, 10thn, dan 30thn (flattest curve ever).

12






13


TANTANGAN GLOBALKondisi geopolitik dan security (perubahan di Saudi Arabia, ketegangan politik di Palestina dan Korea Utara, dan kondisi ekonomi Venezuela) memberi ketidakpastian stabilitas kawasan dan dunia

• Perbaikan kondisi ekonomi AS mendorong the Fed untuk meneruskan normalisasi kebijakan moneter.

• Rencana kebijakan pemotongan pajak AS bila di setujui, dapat mendorong perpindahaan arus modal ke AS dan pelemahan mata uang global thd US$.

• Pertumbuhan ekonomi Tiongkok belum kembali ke tingkat yang tinggi, mendorong Bank Sentral nya menurunkan GWM 50 bps

• Kebijakan ini untuk mendorong peningkatan kredit bagi sektor UMKM

14

• Harga berbagai komoditas dunia di tahun 2018 diperkirakanakan naik

• Ketegangan politik di kawasan Korea Utara dan TimurTengah serta perubahan di Arab Saudi dapat mempengaruhiketidakstabilan regional dan global


TANTANGAN DOMESTIKPerkembangan disruptive technology, pasar keuangan yang belum dalam serta upaya Indonesia dalam mengejar beberapa ketertinggalan mempengaruhi pengelolaan pembiayaan Pemerintah

• Pengurangan kemiskinan dan pengangguran • Peningkatan produktivitas• Peningkatan kapasitas fiskal• Berkembangnya disruptive technology mengubah pola

konsumsi di masyarakat

• Beberapa sector prioritas masih tertinggal dan harussegera dikejar: infrastructure gap, indeks pembangunanmanusia masih relatif rendah

• Kepemilikian asing pada instrumen SBN yang cukup tinggi, rentan terhadap pembalikan arus modal

• Pasar keuangan, khususnya pasar obligasi masih belumdalam dan likuid

15






16


STRATEGI PENGELOLAAN PEMBIAYAAN APBNMendukung pemenuhan pembiayaan yang aman dan inklusif

2. Mendukungpengemba-ngan pasarkeuangan

3. Meningkatkantransparansi dan

akuntabilitas pengelolaan

kebijakanpembiayaan

1. Memenuhipembiayaanpada tingkatbiaya danrisiko yang

optimal

Tujuan Umum

KebijakanUmum

Strategi Pembiayaan

Melalui Utang 2018

1

Pengendalianrasio utang/ PDB pada level aman

2

Optimalisasibiaya utang

untuk kesinambungan

fiskal

3

Optimalisasiutang dalam

negeri, sedangkan utang

LN sbgpelengkap

4

Optimalisasiperan sertamasyarakat

dalampembiayaan

5

Pengendalianbiaya dan risiko

utang

6

Peningkatankoordinasi fiskaldalam kerangka

ALM

7

Pemanfaatanutang untuk

kegiatanproduktif

8

Optimalisasipinjaman tunai

untukmeningkatkan

fleksibilitas

9

Peningkatanfungsi hubungan

investor dan kelembagaan

Shortening duration portofolio utang

Penerbitan SBN Valas dengan format SEC Registered (USD) & Public Offering (JPY)

Pemenuhan kebutuhan pembiayaan

Pengembangan jalur distribusi SBN Ritel secara online

Pendalaman pasar SBN domestik

Pinjaman dan penerbitan SBN berbasis proyek yang mendukung program pembangunan nasional

Inisiatif instrumen: Green Bond

17


Target Indikator Risiko Utang Jangka Menengah

Indikator Biaya Utang yang Dimonitor

EXERCISE KUANTITATIF PEMBIAYAAN UTANGPengadaan utang baru dlm jk. menengah mengutamakan instrumenpembiayaan dengan bunga tetap.

Rasio utang valas diupayakan menurun hingga di bawah 40% dari total outstanding.

Jatuh tempo 1 tahun diupayakan dalam kisaran 9% - 11%

Rasio utang terhadap PDB diharapkan berada di bawah 30%

Pembayaran bunga utang dijaga pada kisaran yang relatif rendah

36%

38%

40%

2018 2019 2020 2021

Rasio Utang Valas

0%

10%

20%

2018 2019 2020 2021

Refixing Debt

7.00

8.00

9.00

2018 2019 2020 2021

ATM

29.30% 29.30% 29.10% 28.70%

1.60% 1.60% 1.60% 1.60%

5.80% 5.80% 5.80% 5.80%

0%

10%

20%

30%

40%

2018 2019 2020 2021

Debt/GDP Debt Service Ratio Rasio bunga/rata2 outstanding

91%

RASIO FIXED RATE

2018-2012

10%

JATUH TEMPO 1 TAHUN

2018 - 2021

18

Komposisi Pengadaan Utang Baru Jangka Menengah

0%

50%

100%

2018 2019 2020 2021

Berdasar Jenis Bunga 2018-2021

Floating rate

Fixed rate

66%

34%

Berdasar tenor 2018-2021

Menengahpanjang

Tenor pendek

25%

75%

Berdasarkan mata uang

Valas

Rupiah


KEBUTUHAN PEMBIAYAAN UTANG 2018Kebutuhan pembiayaan utang dipenuhi dari SBN Rp727,6 T (93%) dan Pinjaman Rp55,8 T (7%)

Pelaksanaan cash buyback tidak dianggarkan secara khusus, namun akan dilaksanakan sesuai dengan kebutuhan pengelolaan portofolio

SPN Jatuh Tempo 2018

Rp119,0 TDefisit

Rp325,9 T

Utang jatuh

tempo

Rp384,0T

Pembiayaan

investasi

Rp65,7T

Kewajiban

Penjaminan

Rp1,1T

Pembiayaan

Lainnya

minus

Rp0,2T

Pemberian

Pinjaman

Rp6,7T

Kebutuhan Pembiayaan

Rp783.2T

Utang domestic Rp586,6T

(75%)

Utang valas Rp196,6T

(25%)

SBN domesticRp582.1T

Pinjaman DNRp4.5T

SBN ValasRp145.3T

(JPY, EUR, USD)

Pinjaman LNRp51.3T

(Program & Proyek)

SBN Domestik BrutoRp701,1 T

SUN Domestik(70%-75%)

SBSN Domestik(25%-30%)

(Auction & Non- Auction)

19


RENCANA PENERBITAN SBN 2018Mengutamakan penerbitan SBN Domestik sekitar 80% dari target penerbitan SBN bruto

20

Penerbitan SBN (Bruto) Rp846,4 T

SPN/SPN-S tenor 3,6,9,12 bulan

33%-38% dari SBN bruto

Lelang ON SUN 25%-30% dari SBN

bruto; 25 kali

SBN Valas Maks20% dari bruto SBN dg mata uang USD,

EUR, JPY

SBN Ritel sebesarMaks 5% dari SBN

bruto

Lelang PBS SBSN 15%-20% dari SBN

bruto; 24 kali

Kuartal I Kuartal II Kuartal III Kuartal IV

SBN:• Lelang & Non-lelang

SBN Ritel:• Sukuk Ritel

SBN Valas:• SUN USD US$4bio


SBN:Lelang & Non-lelang


SBN Ritel:SUN Ritel

SBN Valas:Samurai bonds

SBN Valas:SBSN GMTN

SBN Ritel :SBN Ritel online

SBN Valas:SUN dual currencies


Kurs USD 1 = RP 13.400,-

PINJAMAN APBN 2018Peran Pinjaman Luar Negeri dalam Pembiayaan APBN semakin berkurang

Pinjaman bruto

Rp55,85 T

Pinj Dalam Negeri neto

Rp3,14 T

Pinj Luar Negeri Neto

minus Rp18,44 T

Pembayaran Cicilan

Pokok Pinj. DN Rp1,36 T

Pembayaran Cicilan Pokok

Pinj. LN Rp69,79 T

Pinj Program Rp13,4 T

Pinj Proyek K/L Rp37,95 T

Pinj Proyek Diteruspinjamkan Rp10,58 T

Pinj Proyek Diterushibahkan Rp0,16 T

Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko, Kementerian Keuangan22

44.5%

86.3%

21.4%

42.6%

87.9%

22.7%

40.4%

88.7%

24.6%

38.6%

89.6%

26.5%

Rasio Utang Valas terhadapTotal Utang turun

Rasio Utang Tingkat BungaTetap

terhadap Total Utangmeningkat

Rasio Utang Jatuh Tempo 3Tahun

terhadap Total Utangmeningkat

RealisasiTahun 2015

RealisasiTahun 2016

Outlook Akhir Tahun 2017

Proyeksi AkhirTahun 2018

9.4

8.9

8.5

8.2

7.5 8.0 8.5 9.0 9.5

RealisasiTahun 2015

RealisasiTahun 2016

Outlook Akhir Tahun 2017

Proyeksi AkhirTahun 2018

Average Time to Maturity (thn) Menurun

TARGET INDIKATOR RISIKO UTANG 2018Risiko utang ditargetkan semakin aman di akhir 2018, namun tetap mendukung efisiensi biaya


Finalisasi Green Bond/

Sukuk Framework

▪ Penunjukkan

External Reviewer

oleh JLMs,

▪ Pembentukan

Komite

Identifikasi Green Project

(Tagging Green Project tahun 2018 )

Progress penyiapan:

Menggunakan underlying Proyek APBN sesuai kriteria ‘Green’

(mendukung pengurangan emisi karbon)

Target penerbitan Q1 2018

Format 144A/ Reg-S Islamic GMTN

Global USD Green Sukuk

Memperluas basis investor Sukuk Global

Mewujudkan Intended Nationally Determined Contribution (INDC) sesuai Paris Agreement

Akan menjadikan Indonesia sebagai negara pertama penerbit Sovereign Green Sukuk

Menciptakan benchmark bagi penerbitan Green Sukuk/Bond di Indonesia

INISIATIF BARU TRANSAKSI SBSN 2018

23


SBN RITEL ONLINE: ANTISIPASI FENOMENA ‘DISRUPTION’

INISIATIF

Target Rp1 T

Minimum pembelian diperkecil

Diawali dengan

instrumen non-tradable

Penerbitan Q2-2018

PENJUALAN ONLINE

Multi kanal a.l.: m-Banking, Mobile App, Web Service

Waktu pemesanan lebih singkat

Termasuk Mitra Distribusi, Bank, Perusahaan Effect, danFintech

Time priority (first come, first serve)

Sinergi antar Es. I di Kemenkeu (DJPPR, Setjen, DJPB, dan DJA)

2016

2021

Sources: Google & AT Kearney, Sep 2017 Sources : Kemenkominfo, export.gov, Daily Social, weAreSocial, CNN Indonesia, techinAsia, Emtek Analysis

24


Terima KasihDirektorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan RisikoKementerian Keuangan Republik Indonesia

Gedung Frans Seda,Jl. Wahidin Raya No. 1, Jakarta Pusat – Postal Code: 10710Phone: +6221 3510714Fax.: +6221 3510715Website: www.djppr.kemenkeu.go.idEmail: [email protected]

25

http://www.djppr.kemenkeu.go.id/

mailto:[email protected]

Documents

Pemaparan Strategi Pembiayaan APBN Tahun 2018 SBN/Investor Gathering 2017... · Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko, Kementerian Keuangan Kondisi pasar dan capaian