PENGANTAR ANALISIS PENGANTAR ANALISIS PASAR MODALPASAR MODAL

PENGANTAR UMUM PASAR MODAL PENGANTAR UMUM PASAR MODAL (INTRODUCTION TO CAPITAL MARKET)(INTRODUCTION TO CAPITAL MARKET)

PERTEMUAN 1-2PERTEMUAN 1-2

FINANCIAL MARKET

CAPITAL MARKET MONEY MARKET

EQUITY FIXED INCOME

STOCK

BANK

BOND

OPTION

WARRANTS/RIGHTS

CONVERTIBLEBOND

EXCHANGEABLEBOND

OTHERSOTHERS

Fixed income

DERIVATIF

DERIVATIF

INDONESIA CAPITAL MARKET STRUCTURE

SUPPORTING INST.ADMINISTRATION•CUSTODIAN•BONDHOLDER TRUSTEE•INVESTMENT ADVISOR•RATING COMPANY

ISSUER/EMITEN

• COMPANY• MUTUAL FUND

MINISTRY OF FINANCE

BADAN PENGAWAS PASAR MODALDAN LEMBAGA KEUANGAN

BURSA EFEK (BEJ&BES)

LEMBAGA KLIRING& PENJAMINAN (LKP)

LEMBAGA PENYIMPANAN& PENYELESAIAN (LPP)

SECURITIES COMPANY

• UNDERWRITER• BROKER/DEALER• INVESTMENT MGR

SUPPORTING PROFESSION•PUBLIC ACCOUNTANT•LAWYER•APPRAISAL•NOTARY

=SURVEILLANCELINE

=COMMAND LINE

Money&capitalmarket

Efficient Capital MarketEfficient Capital Market

Terjadi ketika harga efek Terjadi ketika harga efek mencerminkan semua informasi mencerminkan semua informasi yang ada, termasuk risiko. yang ada, termasuk risiko.

Informationally Efficient Capital Informationally Efficient Capital MarketMarket terjadi ketika harga efek terjadi ketika harga efek berubah dengan cepat sesuai berubah dengan cepat sesuai dengan adanya informasi baru.dengan adanya informasi baru.

Landasan hukum Pasar ModalLandasan hukum Pasar Modal di Indonesia di Indonesia

Undang-Undang RI nomor 8 tahun 1995 tentang Undang-Undang RI nomor 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal.Pasar Modal.

Pasar Modal menurut UU no 8/1995 pasal 1 ayat 12: Pasar Modal menurut UU no 8/1995 pasal 1 ayat 12: Pasar Modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan Pasar Modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan

penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek. lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek.

EfekEfek adalah surat berharga, yaitu surat pengakuan adalah surat berharga, yaitu surat pengakuan hutang, surat berharga komersial, saham, obligasi, hutang, surat berharga komersial, saham, obligasi, tanda bukti utang, unit penyertaan kontrak investasi tanda bukti utang, unit penyertaan kontrak investasi kolektif, kontrak berjangka atas efek, dan setiap kolektif, kontrak berjangka atas efek, dan setiap derivatif dari efek. ( UU no 8/1995 pasal 1 ayat 5).derivatif dari efek. ( UU no 8/1995 pasal 1 ayat 5).

Money & capital market

= controlling = flow of papers = flow of money

Why investor…

STOCK EXCHANGE (SX)

INVESTOR

BROKER/DEALER - UNDERWRITER

EMITEN/COMPANY/ISSUER

FINANCIAL REGULATOR

Why company…

IPO

INVEST

Efek yang diterbitkan dan Efek yang diterbitkan dan diperdagangkan di Pasar Modal diperdagangkan di Pasar Modal

IndonesiaIndonesia SahamSaham (Stock) (Stock) ObligasiObligasi (Bond) (Bond) Hak Memesan Efek Terlebih Hak Memesan Efek Terlebih

Dahulu/HMETD (Right)Dahulu/HMETD (Right) WWaran (Warrant)aran (Warrant) SahamSaham PreferenPreferen (Preferred Stock) (Preferred Stock) Obligasi Konversi (Convertible Bond)Obligasi Konversi (Convertible Bond)

Why investor…

Why investor invest in capital market?

TRANSPARENT

INVESTOR INVEST

VALUE INCREASE

WEALTH INCREASE

RISK & RETURN

SX INSTRUMENT

CAPITAL MKT

Why company needs capital market?

PUBLIC COY

LISTED IN SX

PROCEEDS FUND

COMPANY/ISSUER FUNDExpansion(long-term)

ISSUE SHARE

ISSUE BOND

EXPAND

GROWTH

VALUE INCREASE

SHAREHOLDER WEALTH INCREASE

APPOINTUNDERWRITER

SELL IN PRIMARY MARKET

Primary and Secondary Capital MarketPrimary and Secondary Capital Market

Primary market (Pasar Perdana), ialah Primary market (Pasar Perdana), ialah penjualan efek (saham, obligasi dll) yang penjualan efek (saham, obligasi dll) yang baru diterbitkan oleh perusahaan/emiten. baru diterbitkan oleh perusahaan/emiten. Underwriter (penjamin emisi) membantu Underwriter (penjamin emisi) membantu distribusi penjualannya.distribusi penjualannya.

Secondary market (pasar sekunder), ialah Secondary market (pasar sekunder), ialah jual-beli efek setelah periode penawaran jual-beli efek setelah periode penawaran perdana melalui bursa efek dimana saham perdana melalui bursa efek dimana saham emiten tercatat (listing).emiten tercatat (listing).

PERBEDAAN PASAR PERBEDAAN PASAR PERDANA DAN PASAR PERDANA DAN PASAR

SEKUNDERSEKUNDERPASAR PERDANAPASAR PERDANA Harga saham tetapHarga saham tetap Tidak dikenakan Tidak dikenakan

komisikomisi Hanya untuk Hanya untuk

pembelian sahampembelian saham Pemesanan melalui Pemesanan melalui

agen penjualagen penjual Jangka waktu terbatasJangka waktu terbatas

PASAR SEKUNDERPASAR SEKUNDER Harga saham Harga saham

berfluktuasiberfluktuasi Dibebankan komisiDibebankan komisi Jual-Beli sahamJual-Beli saham Pemesanan melalui Pemesanan melalui

pialang (broker/dealer)pialang (broker/dealer) Jangka waktu terbatasJangka waktu terbatas

The movements of the prices in a market or section of a market are captured in price indices called stock market indices, of which there are many, e.g., the S&P, Dow Jones Index (DJI), the FTSE and the Euronext indices. In Indonesia (BEJ) : IHSG, LQ45, JII (Jakarta Islamic Index).

SHARE-PRICE INDEX

FUNGSI INDEKSFUNGSI INDEKS

Indikator trend pasarIndikator trend pasar Indikator tingkat keuntungan Indikator tingkat keuntungan (return)(return) Tolok ukur Tolok ukur (benchmark)(benchmark) kinerja suatu kinerja suatu

portfolioportfolio Memfasilitasi pembentukan portfolio.Memfasilitasi pembentukan portfolio. Memfasilitasi berkembangnya produk Memfasilitasi berkembangnya produk

derivatif.derivatif.

INDEKS DI BEJ INDEKS DI BEJ

1.1. Indeks Individual, Indeks Individual, membandingkan harga pasar masing-masing saham dengan membandingkan harga pasar masing-masing saham dengan

harga dasarnya.harga dasarnya. BEJ memberi indeks 100 ketika saham dijual pada pasar perdana BEJ memberi indeks 100 ketika saham dijual pada pasar perdana

dan berubah sesuai dengan perubahan pasar.dan berubah sesuai dengan perubahan pasar.

2.2. Indeks Harga Saham SektoralIndeks Harga Saham Sektoral Tiap saham dibagi ke dalam sektor-sektor yaitu sektor primer, Tiap saham dibagi ke dalam sektor-sektor yaitu sektor primer,

sekunder dan tersier.sekunder dan tersier. Sektor primer ialah 1) pertanian dan 2) pertambanganSektor primer ialah 1) pertanian dan 2) pertambangan Sektor sekunder ialah 1) industri dasar & kimia; 2) aneka industri Sektor sekunder ialah 1) industri dasar & kimia; 2) aneka industri

dan 3) industri barang konsumsidan 3) industri barang konsumsi Sektor Tersier ialah 1) properti & real estate; 2) transportasi dan Sektor Tersier ialah 1) properti & real estate; 2) transportasi dan

infrastruktur; 3) keuangan dan 4) perdagangan, jasa dan infrastruktur; 3) keuangan dan 4) perdagangan, jasa dan investasi.investasi.

INDEKS DI BEJ INDEKS DI BEJ (lanjutan)(lanjutan)

4.4. Indeks LQ45 Indeks LQ45 Menggunakan 45 saham yang pilihan berdasarkan likuiditas Menggunakan 45 saham yang pilihan berdasarkan likuiditas

perdagangan saham dan disesuaikan setiap enam bulan (feb dan perdagangan saham dan disesuaikan setiap enam bulan (feb dan Ags). Ags).

Indeks ini dibuat utk menghindari masuknya saham “tidur” dalam Indeks ini dibuat utk menghindari masuknya saham “tidur” dalam perhitungan return.perhitungan return.

5.5. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Menggunakan semua saham yang tercatat sebagai komponen Menggunakan semua saham yang tercatat sebagai komponen

perhitunganperhitungan Merupakan indeks utama sebagai indikator perubahan harga saham.Merupakan indeks utama sebagai indikator perubahan harga saham.

6.6. Indeks Syariah atau Jakarta Islamic Indeks (JII)Indeks Syariah atau Jakarta Islamic Indeks (JII) Komponen saham yang dimasukkan dalam perhitungan ialah saham Komponen saham yang dimasukkan dalam perhitungan ialah saham

dari perusahaan yang usahanya tidak bertentangan dengan syariah dari perusahaan yang usahanya tidak bertentangan dengan syariah islam yaitu usaha yang tergolong perjudian, riba (bank konvensional islam yaitu usaha yang tergolong perjudian, riba (bank konvensional termasuk disini), memproduksi/mendistribusi/memperdagangkan termasuk disini), memproduksi/mendistribusi/memperdagangkan barang-barang dan jasa yang haram dan merusak moral.barang-barang dan jasa yang haram dan merusak moral.

JAKARTA COMPOSITE INDEX(INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN)

Market value Basic value

X 100IHSG =

Market value = amount of the listed share x ending price Basic value = amount of the listed share x initial price

PERGERAKAN HARGA SAHAM YANG ADA DI BEJ

Catatan : Basic date (hari dasar) ditetapkan tanggal 10 Agustus 1982, yaitu hari dimana IHSG = 100.

Financial Markets are institutions and procedures that facilitate transactions in all types of financial claims.

Household/Individuals/Institutions

salary

profit

interest

rent

saving

Consume

Realmarket

Financialmarket

Firms/institutions

Production/services

Interest/dividend

invest

invest

fund

profit

back

Money market refers to all institutions and procedures that provide for transactions in short-term debt instruments generally issued by borrowers with very high credit rating

Capital market refers to all institutions and procedures that provide for transactions in long-term financial instruments. Long-term here means having maturity periods that extend beyond one year.

Definisi pasar modal Indonesia Financial market

Struktur pasar modal Indonesia Why investor…

Equity: Stockholders’ investment in the firm and the cumulative profits retained in the business up to date of the balance sheet.

Equity consist of preferred stockholders and common stockholders

Preferred stockholders receive a dividend that is fixed in amount. In the event of liquidation of the firm, these stockholders are paid after the firm’s creditors, but before the common stockholders.

Common stock represents equity, or an ownership position, in a corporation.

Common stockholders are the residual owners of a business. They receive whatever is keft over – good or bad – after the creditors and preferred stockholders are paid.

Financial marketefek Why company…

Fixed-Income securities are contracts that usually entitle the holder to a series of cash flows or interest payments as well as a return of principal. 1)

Bond, a type of debt or a long-term promissory note, issued by the borrower, promising to pay its holder a predetermined and fixed amount of interest each year. 2)

Variety of bonds are Debenture, subordinated debenture, mortgage bonds, eurobonds, zero coupon bond, junk bonds

1) Brown, Stephen J et al, Quantitative Methods for Financial Analysis, 2nd edition, 1992, Toppan Co Ltd, Tokyo, Japan.2) Keown, Arthur J et al; Financial Management principles and application, 10th edition, 2005. Pearson Prentice Hall

efekFinancial market

Why company…

Financing Procedures for the company

1. Company have a plan to issue new share (initial public offering) or new bonds to capital market.

2. Appoint an underwriter to assist the process including find the best price.

3. Get an principal approval from the financial regulator (in Indonesia, get an effective date from Bapepam-LK as a financial regulator).

4. Shares traded in primary market 5. Company/Founders proceeds fund from the IPO6. Company’s share could be listed in stock exchange

(BEJ or BES).7. Shares listed in stock exchange.8. Shares traded in secondary market.

back

Investor procedures for investing in stock market

1.Investor appoint the broker/dealer who is listed as a members of stock exchange

2.Ask the broker to buy or sell the appointed stock

3.Pay for the buying or proceed from the selling.

Risk atau Risiko menunjukkan suatu kondisi ketidakpastian atas penerimaan/penghasilan/imbalan yang diharapkan di masa yang akan datang (expected revenue/income/return). Ketidakpastian timbul karena ketidakmampuan mengetahui suatu kejadian di masa yang akan datang.

Risiko diukur dengan standard deviasi atau beta

Standard deviasi digunakan untuk mengukur unsystematic risk, yaitu risiko yang timbul karena operasional perusahaan (internal) sehingga dapat dihilangkan/dieliminasi dengan diversifikasi.

Beta digunakan untuk mengukur systimatic risk, yaitu risiko yang timbul karena kondisi lingkungan eksternal perusahaan seperti kondisi perekonomian, politik, sosial, hukum, budaya dll. Risiko ini tidak dapat dihilangkan/dieliminasi sehingga selalu ada kemungkinan akan terjadi. back

Return atau Imbalan, ialah suatu pengembalian atas investasi dalam suatu persentasi tertentu yang diharapkan yang akan memberikan tambahan nilai pada nilai awal investasi.

Risk and Return saling berhubungan positif, yaitu semakin tinggi risiko maka seharusnya memberikan return yang makin tinggi atau return yang tinggi pasti mempunyai risiko yang tinggi. Sebaliknya risiko rendah juga memberikan return yang rendah atau return yang rendah mempunyai risiko yang rendah.

Investasi bebas risiko atau risk-free investment adalah suatu investasi yang memberikan tingkat kepastian pengembalian paling tinggi karena kemampuan si peminjam/debitur/borrower untuk memberikan return dan pengembalian atas pokok/principal sangat baik.

back