Upload
nguyenthien
View
221
Download
1
Embed Size (px)
Citation preview
PENGARUH EARNING PER SHARE (EPS), DIVIDEN PER SHARE (DPS), DIVIDEN PAYOUT RATIO (DPR) DAN PRICE EARNING RATIO (PER) TERHADAP PERUBAHAN HARGA
SAHAM PADA BEBERAPA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BEI
SEMINAR PENULISAN ILMIAHDiajukan guna melengkapi syarat-syarat untuk mencapai gelar setara Sarjana Muda Jurusan
Akuntansi jenjang Strata Satu Fakultas Ekonomi Universitas Gunadarma
Nama : Resti Kurnia Nisa AnjarNPM : 21209099Jurusan : AkuntansiPembimbing : Irmawati Wijaya, SE., MMSI
BAB IPENDAHULUAN
Latar
Belakang
Masalah
:Dalam
kegiatan
ekonomi
di
Indonesia pasar
modal memiliki
peranan
yang cukup
penting
dan
telah
menjadi
sumber
dana
alternative bagi
suatu
perusahaan. Hal ini dimungkinkan
karena
pasar
modal merupakan
wahana
yang dapat
menggalang
pengerahan
dana
jangka
panjang
dari
masyarakat.
Di dalam pasar modal, investor dapat memperjual- belikan produk berupa dana yang bersifat abstrak, sedangkan dalam bentuk konkritnya
berupa lembar surat-surat berharga atau saham. Saham merupakan salah satu bentuk investasi di pasar modal yang dilakukan oleh investor dengan cara membeli surat berharga dari sebuah perusahaan sehingga ia memiliki hak atas perusahaan tersebut.
Dalam menanamkan modal di suatu perusahaan, Pemain saham atau investor perlu memiliki sejumlah informasi yang berkaitan dengan dinamika
harga saham agar bisa
mengambil keputusan tentang saham perusahaan yang layak untuk dipilih. Informasi yang tepat tentang kinerja keuangan perusahaan, manajemen perusahaan,
kondisi ekonomi
makro, dan Informasi relevan lainnya diperlukan untuk menilai saham secara akurat. Penilaian saham secara akurat bisa meminimalkan resiko sekaligus
membantu investor
mendapatkan keuntungan wajar, mengingat investasi saham di pasar
modal merupakan jenis investasi yang beresiko tinggi meskipun menjanjikan keuntungan yang relatif besar.
Bagaimana hubungan dan Seberapa besar pengaruh antara EPS,DPS, DPR dan PER terhadap perubahan harga saham pada beberapa perusahaan properti dan real estate yang telah go publicuntuk kurun waktu 2008-2010?
Mencari hubungan antara analisis investasi terhadap perubahanharga saham yaitu pada beberapa perusahaan yang Go Public di Bursa Efek Indonesia yang di ukur dengan variabel EPS, DPS,DPR dan PER. Dengan menghitung nilai koefisien korelasinya.
Tujuan Penelitian :
Rumusan Masalah
Batasan Masalah
Untuk mengetahui bagaimana hubungan dan seberapa besar pengaruh antara Earning Per Share (EPS),Dividen Per Share (DPS), Dividen Payout Ratio (DPR) & Price Earning Ratio (PER) terhadap perubahanharga saham pd beberapa perusahaan properti & real estate yg telah go public dlm kurun waktu 2008-2010.
Hasil penelitian ini diharapkan dpt barmanfaat khususnya bagi pengembangan ilmu ekonomi sebagai sumber bacaan/referensi yang dapat memberikan informasi teoritis
dan empiris pd pihak-pihak yg akanmelakukan penelitian lebih lanjut mengenai permasalahan ini & menambah sumber pustaka yg telah ada.
BAB IV PEMBAHASAN
No. Nama Perusahaan Tahun2008
Tahun2009
Tahun2010
1 PT. Alam Sutera Reality Tbk. 3,43 5,45 16,26
2 PT. Bumi Serpong Damai Tbk 20,43 28,23 22,54
3 PT. Cowell Development Tbk 8,77 18,15 11,12
4 PT. Ciputra Development Tbk 30,84 17,98 17,01
5 PT. Ciputra Property Tbk. 30,49 12,07 25,26
6 PT. Ciputra Surya Tbk. 72,93 28,86 44,05
7 PT. Gowa Makasar Tourism Development Tbk. 79,01 132,81 271,55
8 PT. Jaya Real Property Tbk. 53,75 71,55 100,33
9 PT. Lippo Cikarang Tbk. 20,36 36,90 93,83
10 PT. Lippo Karawaci Tbk. 21,44 22,43 24,29
Earning per share adalah pendapatan perusahaan
dari perlembar saham yg dijual. EPS didapatkan
dari pembagian antara labasetelah pajak dengan
jumlah lembar saham.
Laba Bersih Setelah PajakEPS =
Jumlah lembar saham yang beredar
Data Earning Per Share yang menjadi Sampel PenelitianPada Perusahaan Properti & Real Estate
Periode 2008-2010(Dalam Rupiah)
Earning Per Share (EPS)
Sumber : Data yang sudah diolah
Dividen per lembar sahamadalah besarnya pembagian dividen yang akan dibagikan
kepada pemegang saham Setelah dibandingkan dengan
rata-rata tertimbang sahambiasa yang beredar.
Dividen TunaiDPS =
Jumlah lembar saham yang beredar
Data Dividen Per Share yang menjadi Sampel PenelitianPada Perusahaan Properti & Real Estate
Periode 2008-2010(Dalam Rupiah)
Dividen Per Share (DPS)
No. Nama Perusahaan Tahun2008
Tahun2009
Tahun2010
1 PT. Alam Sutera Reality Tbk. 0,13 0,56 4,03
2 PT. Bumi Serpong Damai Tbk 4,00 6,00 6,00
3 PT. Cowell Development Tbk 1,79 2,72 2,72
4 PT. Ciputra Development Tbk 13,88 12,00 6,00
5 PT. Ciputra Property Tbk. 4,00 4,00 7,00
6 PT. Ciputra Surya Tbk. 13,00 13,00 13,00
7 PT. Gowa Makasar Tourism Development Tbk. 18,00 38,00 38,00
8 PT. Jaya Real Property Tbk. 16,65 24,63 32,99
9 PT. Lippo Cikarang Tbk. 0,33 0,53 0,64
10 PT. Lippo Karawaci Tbk. 2,88 2,88 4,33
Sumber : Data yang sudah diolah
Dividend Payout Ratioadalah presentasi
pembayaranlaba kepada pemilik saham
yang diambil darilaba perusahaan
Dividen Per lembar Saham (DPS)DPR =
Laba perlembar saham (EPS)
Dividen Payout Ratio (DPR)
Data Dividen Payout Ratio yang menjadi Sampe PenelitianPada Perusahaan Properti & Real Estate
Periode 2008-2010
No. Nama Perusahaan Tahun2008
Tahun2009
Tahun2010
1 PT. Alam Sutera Reality Tbk. 3,76% 10,21% 24,78%
2 PT. Bumi Serpong Damai Tbk 19,57% 21,25% 26,62%
3 PT. Cowell Development Tbk 20,40% 14,99% 24,42%
4 PT. Ciputra Development Tbk 45,00% 66,75% 35,27%
5 PT. Ciputra Property Tbk. 13,12% 33,15% 27,71%
6 PT. Ciputra Surya Tbk. 17,82% 45,04% 29,51%
7 PT. Gowa Makasar Tourism Development Tbk. 22,78% 28,61% 13,99%
8 PT. Jaya Real Property Tbk. 30,98% 34,43% 32,88%
9 PT. Lippo Cikarang Tbk. 1,61% 1,45% 0,68%
10 PT. Lippo Karawaci Tbk. 13,44% 12,84% 17,83%
Sumber : Data yang sudah diolah
Price Earning Ratiomerupakan kemampuan
Perusahaan dalam menghasilkan laba dengan
membandingkan antara harga pasar
rata-rata dengan laba/lembar.
Harga SahamPER =
Laba perlembar saham (EPS)
Price Earning Ratio (PER)Data Price Earning Ratio yang menjadi Sampel Penelitian
Pada Perusahaan Properti & Real EstatePeriode 2008-2010(Dalam Rupiah)
No. Nama Perusahaan Tahun2008
Tahun2009
Tahun2010
1 PT. Alam Sutera Reality Tbk. 14,56x 19,27x 18,14x
2 PT. Bumi Serpong Damai Tbk 4,31x 28,94x 39,93x
3 PT. Cowell Development Tbk 46,74x 19,29x 10,97x
4 PT. Ciputra Development Tbk 5,97x 26,98x 20,58x
5 PT. Ciputra Property Tbk. 4,23x 20,31x 17,42x
6 PT. Ciputra Surya Tbk. 2,17x 17,67x 15,66x
7 PT. Gowa Makasar Tourism Development
Tbk. 1,86x 1,11x 0,61x
8 PT. Jaya Real Property Tbk. 9,30x 11,18x 12,96x
9 PT. Lippo Cikarang Tbk. 10,07x 6,10x 4,21x
10 PT. Lippo Karawaci Tbk. 35,50x 21,62x 27,99x
Sumber : Data yang sudah diolah
Sumber : Hasil perhitungan excel
Data Perubahan Harga Saham yang menjadi Sampel PenelitianPada Perusahaan Properti & Real Estate
Periode 2008-2010(Dalam Rupiah)
No. Nama Perusahaan Tahun2008
Tahun2009
Tahun2010
1 PT. Alam Sutera Reality Tbk. (0,75000) 1,10000 1,80952
2 PT. Bumi Serpong Damai Tbk (0,91776) 8,28409 0,10159
3 PT. Cowell Development Tbk 0,22388 (0,14634) (0,65143)
4 PT. Ciputra Development Tbk (0,58652) 1,63587 (0,27835)
5 PT. Ciputra Property Tbk. (0,78500) 0,89922 0,79592
6 PT. Ciputra Surya Tbk. (0,83878) 2,22785 0,35294
7 PT. Gowa Makasar Tourism Development Tbk. (0,67333) - 0,12245
8 PT. Jaya Real Property Tbk. (0,67320) 0,60000 0,62500
9 PT. Lippo Cikarang Tbk. (0,67969) (0,36268) 0,75556
10 PT. Lippo Karawaci Tbk. 0,16006 (0,36268) 0,40206
Harga saham tahun sekarang – Harga saham thn sebelumnyaPerubahan Harga Saham =
Harga saham tahun sebelumnya
Perubahan Harga Saham
Sumber : Data yang sudah diolah
Analisis StatistikUji Normalitas :
Distribusi
data jika;signifikansi
< 0,05: data tidak
normalsignifikansi
> 0,05: data normal
karena
tidak
semua
variabel
berdistribusi
normal maka
metode
yang digunakan
statististik non parametrik
Uji Korelasi Spearman
untuk
mengetahui
hubungan
antara
dua
variabel
berskala
ordinal, dist. tdk
normal dan
sampel
kecil(<30)
Hub. korelasi:• EPS: 0,324 (+, searah)(0,20-0,399 = rendah)
• DPS: 0,368 (+, searah)(0,20-0,399 = rendah)
• DPR: 0,534 (+, searah)(0.40-0,599 = sedang)
• PER: 0,166 (+, searah)(0,00-0,199 = sangat
rendah)
Koefisien Determinasi:EPS = 10, 50%DPS = 13, 54%DPR = 28, 52%PER = 2,76%
KD = ri² x 100%
Analisis Korelasi Ganda (R) dan Analisis Determinasi (R²)
EPS, DPS, DPR dan
PER berhub. linier
positif
terhadap
harga
saham
dengan
nilai
R = 0,594 (0,40-0,599 =
korelasi
sedang)
koef. determinasisecara
simultan
hub keempat
var. independen
dengan
dependen
=
35,3%
Standard error :Rp. 311,808,-
Pengujian Hipotesis:
Uji signifikansi t
Uji
signifikansi
variabel
independen
(X) terhadap
perubahan
harga
saham
(Y)a)
Ho : Tidak
terdapat
pengaruh
yang signifikan
antara
x terhadap
perubahan
y.
Ha:
Terdapat
pengaruh
yang signifikan
antara
x terhadap
perubahan
y.b) α
= 5% / 2 = 2,5% (0,025)c) Nilai
Hitung
= hasil
uji
td) Menentukan
nilai
tabel
= (α,df)df
= n-k-1 = 15 –
4 –
1 = 10α
= 0,025nilai
kritis
= (0,025 ; 10) = 2,228e)
Ho diterima
jika
–t tabel
≤
t hitung
≤
t tabelHa diterima
jika
–t hitung
< -t tabel
atau
t hitung
> t tabel
a) Ho : Tidak
terdapat
pengaruh
yang signifikan
antara
EPS, DPS, DPR dan
PER secara
simultan
terhadap
harga
saham.Ha :
Terdapat
pengaruh
yang signifikan
antara
EPS, DPS, DPR dan
PER secara
simultan
terhadap
harga
saham.b)
α
= 5%df1 = 5 –
1 = 4df2 = 15 –
4 –
1 = 10nilai
kritis
(0,05 ; 4 ; 4) = 3,478c)
Nilai
hitung
: 1,365d)
Ho diterima
bila
Fhitung
≤
FtabelHa diterima
bila
Fhitung
> Ftabel
Pengujian Hipotesis:
Uji Signifikan F
BAB V PENUTUP
Berdasarkan hasil penelitian secara parsial menunjukan:1. Secara Parsial• EPS, DPS, DPR dan PER masing-masing tidak mempunyai pengaruh secara signifikan terhadap perubahan harga
saham pada perusahaan properti dan Real Estate. Keseluruhan variabel mempunyai korelasi positif yang menunjukan hubungan yang searah jadi apabila variabel independen
mengalami kenaikan maka harga saham juga akan naik dan sebaliknya.
• Dari penelitian ini, yang memiliki pengaruh terbesaradalah DPR yaitu sebesar 28,52% dan mempunyai hubungan atau korelasi sedang terhadap perubahan harga saham.
2. Secara Simultan• Berdasarkan hasil pengujian hipotesis secara keseluruhan (simultan) dengan menggunakan uji F dan analisis
korelasi secara berganda, diperoleh hasil bahwa hipotesis Ho diterima karena F hitung ≤
F tabel yaitu 1,365 ≤
3,478, dengan korelasi yang sedang sebesar 0,594 dan koefisien determinasi 35,3% yang artinya kenaikan EPS, DPS, DPR dan PER mempengaruhi perubahan harga saham sebesar 35,3% sedangkan sisanya 64,7% dipengaruhi oleh faktor lain, misalnya berkaitan dengan kondisi makro ekonomi, politik, keamanan negara, perilaku investor terhadap minat jual beli saham, penawaran dan permintaan, kondisi pasar dan kebijakan moneter.
KESIMPULAN
1. Bagi
InvestorBerdasarkan
hasil
Penelitian
ini
investor sebaiknya
lebih
memperhatikan
Dividen
Payout Ratio (DPR), karena
mempunyai
pengaruh
yang besar
dalam
memprediksi
perubahan
harga
saham.Dalam
memprediksi
perubahan
harga
saham
para
investor harus
memperhatikan
faktor
lain yang berpengaruh
baik
internal maupun
eksternal
seperti
ukuran
perusahaan, modal, struktur
aktiva
dll
serta
memperhatikan
kondisi
sosial, politik
dan
ekonomi
sangat
berpengaruh.
2. Bagi Perusahaan:Diharapkan
perusahaan
mampu
memberikan
kinerja
keuangan
yang lebih
baik
di
masa
yang akan
datang
dan
bukan
hanya
kinerja
keuangan
perusahaan
saja
yang perlu
diperhatikan
melainkan
faktor-faktor
lain yang mempengaruhi
harga
saham, yaitu
seperti
tingkat
suku
bunga, kebijakan
moneter
dan
fiskal, kondisi
perekonomian, keadaan
politik, dan
situasi
bisnis
internasional.
SARAN