i

Pengaruh Krisis Finansial terhadap Pasar Modal

(Studi Kasus: Analisis Dampak Perubahan Kondisi Makro Ekonomi terhadap Indeks

Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia pada Fenomena Bubble

Economic Tahun 2008)

SKRIPSI

DisusunUntukMelengkapiTugas-Tugas Dan

MemenuhiPersyaratanGunaMeraihGelarSarjanaEkonomiJurusanManajemenFakultasEko

nomi Dan BisnisUniversitasSebelasMaretSurakata

Disusunoleh :

AVIELLA PRAMASTUTI

(F0213017)

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2017

ii

Pengaruh Krisis Finansial terhadap Pasar Modal

(Studi Kasus: Analisis Dampak Perubahan Kondisi Makro Ekonomi terhadap Indeks

Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia pada Fenomena Bubble

Economic Tahun 2008)

SKRIPSI

DisusunUntukMelengkapiTugas-Tugas Dan

MemenuhiPersyaratanGunaMeraihGelarSarjanaEkonomiJurusanManajemenFakultasEko

nomi Dan BisnisUniversitasSebelasMaretSurakata

Disusunoleh :

AVIELLA PRAMASTUTI

(F0213017)

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2017

iii

ABSTRAK

Pengaruh Krisis Finansial terhadap Pasar Modal (Studi Kasus: Analisis Dampak Perubahan Kondisi Makro Ekonomi terhadap

Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia pada Fenomena Bubble Economic Tahun 2008)

AVIELLA PRAMASTUTI. F0213017

Penelitian ini bertujuan untuk memberikan bukti empiris terkait pengaruh krisis finansial terhadap kinerja pasar modal dengan mengambil studi kasus analisis dampak perubahan kondisi makroekonomi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan(IHSG) pada fenomenabubble economic tahun 2008. IHSG memiliki kepekaan yang tinggi terhadap kondisi makro ekonomi di suatu negara. Dengan adanya krisisi finansial global yang menyebabkan perubahan makro ekonomi, maka Indeks Harga Saham Gabungan pada bursa efek pun juga akan mengalami perubahan. Penelitian ini menggunakan lima variabel independen, yang meliputi Gross Domestic Product, inflasi, suku bunga, tingkat angkatan kerja, dan jumlah uang yang beredar. Sementara variabel dependen yang diteliti adalah IHSG pada Bursa Efek Indonesia.

Data yang digunakan dibatasi pada delapan tahun sebelum dan sesudah krisis. Metode analisis menggunakan analisis data kualitatif yang berangkat dari pemrosesan satuan, reduksi data, kategorisasi, serta penafsiran data, dan analisis data kuantitatif yang menggunakan uji asumsi klasik dan regresi linier berganda untuk melihat hubungan antarvariabel. Dari hasil penelitian diketahui bahwa sebelum krisis nilai f = 163.250dengan nilai p = 0,000 (p < 0,05) dan setelah krisis nilai f = 167.169 dengan nilai p = 0,000 (p < 0,05). Hal ini menunjukkan adanya pengaruh yang signifikan antara variabelsecara simultan baik sebelum maupun sesudah krisis. Sementara itu, berdasarkan uji t yang dilakukan menunjukkan bahwa masing-masing variabel independen memiliki pengaruh yang berbeda-beda terhadap variabel dependen.

Kata Kunci: IHSG, Krisis Finansial, Ekonomi Makro

iv

ABSTRACT

The Influence of Financial Crisis towards Stock Market (Case Study: The Impact of Macro Economic Changing towards of Composite

Price Stock Index in Indonesian Stock Market on Bubble Economic Phenomenon in 2008)

AVIELLA PRAMASTUTI. F0213017

This research was aimed to give empirical proof regarding the influence of financial crisis towards stock market by taking case study concerned the impact of macroeconomics changing towards Composite Price Stock Index on Bubble Economic phenomenon in 2008. Composite Price Stock Index has high sensitivity to the macroeconomics condition in a certain country. The existence of financial crisis which impacted macro economic situation, thus Composite Price Stock Index in stock market would also be changing. This research used five independent variable, including; Gross Domestic Product, inflation, interest rate, labor force, and money supply. Then, dependent variable which was used was volatility of IHSG stock return in Indonesian Stock Market.

Data which being used was limited on eight years before and after crisis 2008. Data analyzing method used qualitative method which departed from unit processing, data reduction, categorization, and data evaluating, and quantitative method which used classic assumption test and multiple regression analysis model to find out the relations amongst variable. The result of the research showed that before crisis f = 163.250 with the value of p = 0,000 (p < 0,05)and after crisis f = 167.169 with the value of p = 0,000 (p < 0,05). This condition indicated that there were significant influence amongst variable both before and after crisis simultaneously. Furthermore, according to t test that had been done, showed that each variable had different impact towards dependent variable.

Keywords: Composite Price Stock Index, Financial Crisis, Macroeconomics

v

HALAMAN PERSETUJUAN

Skripsidenganjudul:

PENGARUH KRISIS FINANSIAL TERHADAP PASAR MODAL

(StudiKasus:

AnalisisDampakPerubahanKondisiMakroEkonomiterhadapIndeksHargaSahamGabungan

(IHSG) di Bursa Efek Indonesia padafenomenaBubble EconomicTahun 2008)

Ditulisolehmahasiswa :AviellaPramastuti (F0213017)

Telahdisetujuidanditerimadenganbaikoleh :

Surakarta, 18 September 2017

HERU AGUSTANTO S.E.,M.S.M

NIP. 195808141986011001

vi

LEMBAR PENGESAHAN

vii

HALAMAN PERNYATAAN ORISINILAITAS

Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret : Nama : AVIELLA PRAMASTUTI NIM. : F0213017 Program Studi : S1 MANAJEMEN

Judul Skripsi : PENGARUH KRISIS FINANSIAL TERHADAP PASAR MODAL (STUDI KASUS: ANALISIS DAMPAK PERUBAHAN KONDISI MAKRO EKONOMI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG) DI BURSA EFEK INDONESIA PADA FENOMENA BUBBLE ECONOMIC TAHUN 2008)

Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Skripsi yang saya buat ini adalah benar-benar menupakan hasil karya sendiri dan bukan merupakan hasil jiplakan/salinan/sanduran dari karya orang lain.

Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan Ijazah dan pencabutan gelar sarjananya.

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.

Surakarta, 13 Oktober 2017 Mahasiswa

AVIELLA PRAMASTUTI

NIM. F0213017

viii

HALAMAN MOTTO

Pencobaan-pencobaan yang kamu alami ialah pencobaan-pencobaan biasa, yang tidak

melebihi kekuatan manusia. Sebab Allah setia dan karena itulah kekuatanmu. Pada waktu

kamu dicobai ia akan memberikan kepadamu jalan ke luar, sehingga kamu dapat

menanggungnya.

(1 Korintus 10:13)

Segala perkara dapat ku tanggung di dalam Dia yang memberikan kekuatan kepadaku

(Filipi 4:13)

Semua akan indah pada waktunya, karena pelangi pun muncul setelah adanya badai

(Aviella Pramastuti)

ix

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini kupersembahkan untuk:

Keluargaku tercinta, terima kasih atas doa, kasih sayang, bimbingan dan semua

dukungan yang diberikan

x

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa atas berkat

rahmat dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi dengan

judul "PengaruhKrisisFinansialTerhadapPasar Modal (StudiKasus:

AnalisisDampakPeerubahanKondisiMakroEkonomiteradapIndeksHargaSahamGabungan

(IHSG) di Bursa Efek Indonesia padafenomenaBubble EconomicTahun 2008)"

Skripsi ini penulis susun dalam rangka memenuhi tugas dan persyaratan untuk meraih gelar

Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas

Maret Surakarta.

Pada kesempatan ini, penulis haturkan pula penghargaan dan terima kasih kepada

semua pihak yang telah memberikan bantuan sejak masa persiapan hingga akhir penyusunan

skripsi ini. Secara khusus, penghargaan dan terima kasih penulis haturkan kepada:

1. Ibu Dr. Hunik Sri Runing

S.,M.Si.,selakuDekanFakultasEkonomidanBisnisUniversitasSebelasMaret Surakarta.

2. Bapak Reza Rahardian SE, M.Si, selakuKepala Program Studi S1

ManajemenFakultasEkonomidanBisnisUniversitasSebelasMaret Surakarta.

3. BapakHeruAgustanto

S.E.,M.S.MselakudosenpembimbingSkripsiterimakasihataswaktu,

bimbingandanpengarahannya.

4. SegenapDosendanKaryawan yang telahmembantuselamamenuntutilmu di

FakultasEkonomidanBisnisUniversitasSebelasMaret Surakarta.

5. Kedua orang tuatercinta yang tiadahentinyamemberikankasihsayang, doa,

nasihatdansemangatsehinggamenjadimotivasiuntukberprestasidansegeramenyelesaika

nstudidengansebaik-baiknya.

6. Adikku, Febriant yang selalumemberikanwarnatersendiridalamkehidupanku.

7. Keluargabesarku yang berada di Purwokerto yang tidakbisadisebutkansatupersatu,

terimakasihatasdukungan, nasihatdandoanyaselamaini.

8. Sahabat-sahabattercintaAdiMahardhika, ArinaNindyar, Equinoksia NA,

terimakasihuntukselalusabar, menemani, memberimasukannasihatdanarahan,

sertadoaselamaini.

xi

9. Monica Candra, Sarah Tanya terimakasihuntukselaluada,

setiamendengarkankeluhkesahkudanmemberikandukungandandoanyaselamaini. Dan

selalumenemanikesehariankuselamadikosan.

10. GCO terimakasihkarenatelahmemberiwarna-warnihidupkudari SMA hinggaakhir

semester kuliahinisemogabisaseterusnyamemberiwarnadalamhidupku,

darisukadukamaupunkesel, tanpamuhidupkutaksemeriahini.

11. Rizka Dian Pratiwiuntukselalusabar, menemani, memberimasukannasihatdanarahan,

sertadoaselamaini.

12. CandraDewiterimakasihatasilmudanwaktunya yang

selalusenantiasakurepotkanuntukmembantupenulisanskripsiini.

13. Teman-temankuliahtersayang, AlfiatunNi'mah, Mustika A, Selly NR

terimakasihatasdoadandukungannyadariawalperkuliahanhinggasaatini.

14. Teman-temanManajemen 2013 terutamakeluargabesarkelas C danteman-

temanseperjuangankonsentrasiManajemenKeuangan yang telahmemberikanwarna-

warnikehidupanperkuliahan.

15. Tim KKN desaBlimbing, KecamatanGatak, KabupatenSukoharjo,

terimakasihatasdoadanpengalaman yang telahdiberikanselamaini.

16. Teman-teman KAMSERO terimakasihatasdoadandukungannyaselamaini.

17. Semuapihak yang tidakmungkindisebutkansatupersatu yang

telahmembantukelancaranpelaksanaanstudidanpenyusunanskripsiini.

Penulismenyadaribahwapenulisanskripsiinimasihjauhdarisempurna.Olehkarenaitu,

penulismengharapkankritikdan saran yang bersifatmembangundarisemuapihak demi

penyempurnaanskripsiini.Akhir kata

penulisberharapsemogaskripsiinidapatbermanfaatbagipembacakhususnyabagipenulissendiri.A

min.

Surakarta, Juli 2017

AviellaPramastuti

xii

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL.......................................................................................................................i

ABSTRAK....................................................................................................................................iii

ABSTRACT.................................................................................................................................iv

HALAMAN PERSEMBAHAN.......................................................................................................v

LEMBAR PENGESAHAN............................................................................................................vi

HALAMAN PERNYATAAN SKRIPSI...........................................................................................vii

HALAMAN MOTTO.....................................................................................................................viii

HALAMAN PERSEMBAHAN.......................................................................................................ix

KATA PENGANTAR.....................................................................................................................x

DAFTAR ISI.................................................................................................................................xii

BAB I PENDAHULUAN.................................................................................................................1

1.1 Latar Belakang.............................................................................................................1

1.2 Rumusan Masalah.......................................................................................................5

1.3 Tujuan Penelitian.........................................................................................................6

1.4 Manfaat Penelitian.......................................................................................................6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA........................................................................................................8

2.1 Tinjauan Pustaka.........................................................................................................8

2.1.1 KrisisFinansial Global Tahun 2008..............................................................8

2.1.2 Makro Ekonomi...........................................................................................10

2.1.2.1 Gross Domestic Product..............................................................10

xiii

2.1.2.2 Nilai Tukar....................................................................................11

2.1.2.3 Inflasi............................................................................................16

2.1.2.4 Penawaran Uang.........................................................................17

2.1.2.5 Tingkat Angkatan Kerja................................................................18

2.1.3 IndeksHargaSahamGabungan (IHSG)....................................................19

2.2 Penelitian Terdahulu..................................................................................................19

2.3 KerangkaPemikiranTeoritisdanPerumusanHipotesis............................................26

2.3.1 Pengaruh GDP terhadap IHSG sebelumdansesudahkrisis.....................26

2.3.2 PengaruhNilaiTukarterhadap IHSG sebelumdansesudahkrisis............27

2.3.3 PengaruhInflasiterhadap IHSG sebelumdansesudahkrisis....................27

2.3.4 PengaruhAngkatanKerjaterhadap IHSG sebelumdansesudahkrisis....28

2.3.5 PengaruhPenawaranUangterhadap IHSG sebelumdansesudah krisis.29

2.4 Hipotesis....................................................................................................................31

BAB III METODE PENELITIAN...................................................................................................32

3.1 Metode Penelitian......................................................................................................32

3.1.1 Jenis Penelitian...........................................................................................32

3.2 Definisi Operasional...................................................................................................33

3.2.1 Krisis Finansial............................................................................................33

3.2.2 Gross Domestic Product.............................................................................34

3.2.3 NilaiTukar Mata Uang................................................................................34

3.2.4 Inflasi...........................................................................................................35

3.2.5 Tingkat Angkatan Kerja...............................................................................35

xiv

3.2.6 Penawaran Uang.......................................................................................36

3.2.7 IndeksHargaSaham Gabungan...............................................................36

3.3 Sumber Data............................................................................................................37

3.4 TeknikPengumpulan Data.......................................................................................37

3.5 Metode Analisis........................................................................................................38

3.5.1 MetodeAnalisis Data Kualitatif..................................................................38

3.5.2 MetodeAnalisis Data Kuantitatif................................................................39

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN....................................................................................40

4.1 Deskripsi Data Penelitian.........................................................................................40

4.2 UjiAsumsi Klasik......................................................................................................41

4.2.1 Normalitas..................................................................................................41

4.2.2 Autokorelasi................................................................................................42

4.2.3 Heterokedasitas..........................................................................................43

4.3 Uji Hipotesis...............................................................................................................43

4.3.1 UjiKoefisienDeterminasi(R2).....................................................................44

4.3.2 UjiPengaruhSimultan (F)...........................................................................44

4.3.3 UjiSignifikanParsial (Uji t)..........................................................................45

4.4 Pembahasan..............................................................................................................47

4.4.1 Pembuktian Hipotesis.................................................................................47

4.4.2 Pembahasan...............................................................................................53

BAB V PENUTUP........................................................................................................................58

5.1 Kesimpulan................................................................................................................58

xv

5.2 Keterbatasan Penelitian............................................................................................60

5.3 Saran.........................................................................................................................61

5.4 Implikasi.....................................................................................................................62

DAFTAR PUSTAKA....................................................................................................................63

LAMPIRAN..................................................................................................................................68