Upload
others
View
0
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
PENGARUH LEVERAGE, UKURAN PERUSAHAAN DAN
LIKUIDITAS TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN
(Studi Kasus Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi)
SKRIPSI
WAFA NABILA 1510111057
PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL ”VETERAN” JAKARTA
2019
PENGARUH LEVERAGE, UKURAN PERUSAHAAN DAN
LIKUIDITAS TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN
(Studi Kasus Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi)
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Mendapatkan Gelar
Sarjana Manajemen
WAFA NABILA 1510111057
PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL ”VETERAN” JAKARTA
2019
vi
The Effect of Leverage, Firm Size and Liquidity
Toward Dividend Policy
(Case of Study in Consumer Goods Sectors)
By Wafa Nabila
Abstract
This study aims to examine the effect of Leverage proxied with Debt to Equity
Ratio (DER), Firm Size proxied by Logarithm Natural Asset and Liquidity
Proxied with Current Ratio (CR) toward Dividend Policy proxied by Dividend
Payout Ratio (DPR). Population in this study are manufacture companies of
consumer goods industry sector listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) 2014-
2017. The sampling techniques used in this study is purposive sampling and
obtained 17 consumer goods industry sector companies with a research period of
four years to obtain 64 units of samples. Data analysis was done using Microsoft
Excel 2016 and hypothesis testing in this research using Data Panel Regression
Analysis with E-Views 9.0 program and significance level of 2.5%. The result of
the research shows that (1) leverage (DER) has no effect on dividend policy
(DPR), (2) firm size (SIZE) has no effect on dividend policy (DPR), (3) liquidity
(CR) has no effect on dividend policy (DPR).
Keywords : leverage, firm size, liquidity and dividend policy.
vii
Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan dan Likuiditas
Terhadap Kebijakan Dividen
(Studi Kasus Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi)
Oleh Wafa Nabila
Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Leverage yang
diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER), Ukuran Perusahaan yang
diproksikan dengan Logaritma Natural Aset dan Likuiditas yang diproksikan
dengan Current Ratio (CR) terhadap Kebijakan Dividen dengan proksi Dividend
Payout Ratio (DPR). Populasi dalam penelitian ini ialah perusahaan manufaktur
sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
periode 2014-2017. Teknik pemilihan sampel yang digunakan dalam penelitian
ini adalah purposive sampling dan diperoleh 17 perusahaan industri barang
konsumsi dengan periode penelitian selama empat tahun sehingga didapat 64
unit sampel dalam penelitian ini. Analisis data dilakukan menggunakan
Microsoft Excel 2016 dan pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan
Analisis Regresi Data Panel dengan program E-Views 9.0 dan tingkat
signifikansi sebesar 2.5%. Hasil penelitian secara parsial menunjukkan bahwa, (1)
leverage (DER) tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen (DPR), (2) ukuran
perusahaan (SIZE) tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen (DPR), (3)
likuiditas (CR) tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen (DPR).
Kata kunci : leverage, ukuran perusahaan, likuiditas dan kebijakan dividen.
ix
PRAKATA
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT atas segala rahmat
karunia-Nya, sehingga penulis dapat berhasil menyelesaikan skripsi ini.
Penelitian ini dilaksanakan sejak bulan Agustus 2018 sampai dengan Desember
2018 dengan judul “Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan Dan Likuiditas
Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Kasus Perusahaan Sektor Industri
Barang Konsumsi)” Maka penulis menyampaikan terima kasih kepada Bapak
Dr. Prasetyo Hadi, S.E., M.M., CFMP. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta, dan Bapak
Wahyudi, S.E., M.M, selaku Ketua Program Studi Manajemen Program Sarjana
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran”
Jakarta. Kemudian ucapan terimakasih kepada Bapak Sugianto, S.E., M.M, dan
Ibu Sri Murtatik, SE, M.M selaku dosen pembimbing yang telah memberikan
arahan, saran serta dukungan yang sangat membantu penulis.
Di samping itu, terimakasih penulis ucapkan kepada orangtua tercinta
Bapak Denny Herdian dan Ibu Yuhanah , serta adik tersayang Fadlan Ariel F
dan seluruh keluarga yang telah memberikan semangat dan doa dalam
menyelesaikan tugas akhir ini. Ucapan terima kasih juga penulis sampaikan
kepada Zikril Hakim yang selalu mendampingi dan memberikan semangat
selama penyusunan skripsi ini. Terimakasih juga untuk Rena Amalia R, Iffa
Lathifah NHP, Defi Islamiati, Elvira Firdausi, Denisa Mardiani, Dera Ayu P,
Arini A. Utami, Ridwan Boli, dan Fauzan Adji S yang telah membantu dan
mendukung penulis dalam menyelesaikan tugas akhir ini dan serta seluruh
teman-teman yang penulis tidak dapat sebutkan satu persatu tanpa mengurangi
rasa hormat penulis. semoga penelitian ini dapat memberikan manfaat dimasa
yang akan datang.
Jakarta, 09 Januari 2019
Wafa Nabila
x
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL ........................................................................................... i
HALAMAN JUDUL ............................................................................................. ii
PERNYATAAN ORISINALITAS ...................................................................... iii
PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ............................................... iv
PENGESAHAN ..................................................................................................... v
ABSTRACT ........................................................................................................... vi
ABSTRAK ........................................................................................................... vii
BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI ................................................................. viii
PRAKATA ............................................................................................................ ix
DAFTAR ISI .......................................................................................................... x
DAFTAR TABEL ............................................................................................... xii
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xiii
DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................... xiv
BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................... 1
1.1 Latar Belakang Penelitian ....................................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah .................................................................................. 4
1.3 Tujuan Penelitian .................................................................................... 5
1.4 Manfaat Penelitian .................................................................................. 5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................... 6
2.1 Tinjauan Pustaka .................................................................................... 6
2.1.1 Teori Sinyal dan Kebijakan Dividen ...................................................... 6
2.1.2 Leverage dan Kebijakan Dividen ........................................................... 8
2.1.3 Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Dividen ......................................... 12
2.1.4 Likuiditas dan Kebijakan Dividen ........................................................ 13
2.2 Model Penelitian Empirik ..................................................................... 15
2.3 Hipotesis ............................................................................................... 15
BAB III METODE PENELITIAN .................................................................... 16
3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ................................... 16
3.1.1 Definisi Operasional ............................................................................. 16
3.1.2 Pengukuran Variabel ............................................................................ 17
3.2 Populasi dan Sampel ............................................................................. 17
3.2.1 Populasi ................................................................................................ 17
3.2.2 Sampel .................................................................................................. 18
3.3 Teknik Pengumpulan Data ................................................................... 18
3.3.1 Jenis Data .............................................................................................. 18
3.3.2 Sumber Data ......................................................................................... 18
xi
3.3.3 Pengumpulan Data ................................................................................ 19
3.4 Teknik Analisis Data ............................................................................ 19
3.4.1 Teknik Analisis ..................................................................................... 19
3.4.2 Uji Hipotesis ......................................................................................... 22
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ............................................................ 25
4.1 Deskripsi Obyek Penelitian .................................................................. 25
4.2 Deskripsi Data Penelitian ..................................................................... 26
4.2.1 Variabel Kebijakan Dividen ................................................................. 26
4.2.2 Variabel Leverage................................................................................. 28
4.2.3 Variabel Ukuran Perusahaan ................................................................ 29
4.2.4 Variabel Likuiditas ............................................................................... 30
4.2.5 Statistik Deskriptif ................................................................................ 31
4.3 Uji Hipotesis dan Analisis .................................................................... 34
4.3.1 Metode Analisis Regresi Data Panel .................................................... 34
4.3.2 Uji Hipotesis ......................................................................................... 37
4.4 Pembahasan .......................................................................................... 39
4.4.1 Pengaruh Leverage terhadap Kebijakan Dividen ................................. 39
4.4.2 Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen ................. 41
4.4.3 Pengaruh Likuiditas terhadap Kebijakan Dividen ................................ 43
BAB V SIMPULAN DAN SARAN .................................................................... 45
5.1 Simpulan ............................................................................................... 45
5.2 Keterbatasan Penelitian ........................................................................ 45
5.3 Saran ..................................................................................................... 46
DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 49
RIWAYAT HIDUP
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Data Kebijakan Dividen, Leverage, Ukuran Perusahaan, dan Likuiditas
Pada Sektor Manufaktur Tahun 2016 – 2017 ............................................ 2
Tabel 2. Kriteria Sempel ........................................................................................ 25
Tabel 3. Daftar Perusahaan Yang Menjadi Obyek Penelitian................................ 26
Tabel 4. Dividend Payout Ratio ............................................................................. 27
Tabel 5. Debt to Equity Ratio ................................................................................. 28
Tabel 6. SIZE ......................................................................................................... 29
Tabel 7. Current Ratio ........................................................................................... 30
Tabel 8. Hasil Statistik Deskriptif .......................................................................... 31
Tabel 9. Hasil Uji F Restricted ............................................................................... 35
Tabel 10. Hasil Uji Hausman ................................................................................. 36
Tabel 11. Fixed Effect Model ................................................................................. 36
Tabel 12. Hasil Uji t ............................................................................................... 38
Tabel 13. Uji Koefisien Determinasi (R2) .............................................................. 39
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Kerangka Pemikiran ............................................................................ 15
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Tahun 2014
Lampiran 2 Data Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Tahun 2015
Lampiran 3 Data Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Tahun 2016
Lampiran 4 Data Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Tahun 2017
Lampiran 5 Perhitungan Kebijakan Dividen (DPR)
Lampiran 6 Perhitungan Leverage (DER)
Lampiran 7 Perhitungan Ukuran Perusahaan (SIZE)
Lampiran 8 Perhitungan Likuiditas (CR)
Lampiran 9 Laporan Keuangan
Lampiran 10 Hasil Output Eviews
Lampiran 11 Hasil Output Eviews
Lampiran 12 Tabel t