If you can't read please download the document
Upload
doandiep
View
227
Download
6
Embed Size (px)
Citation preview
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
i
PENGARUH PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN
DENGAN CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI
Skripsi
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi
Syarat-Syarat untuk Mencapai Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Oleh:
PRADINA WAHYUNINGTYAS
NIM.F1309065
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA
2012
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN
Yang Kupersembahkan Untuk:
Allah SWT
Pemberi segala nikmat dan karunia-Nya
Kedua Orang Tua ku
Terima kasih atas doa yang selalu engkau panjatan untuk langkah ku,
Terima kasih untuk semua perhatian, kasih sayang yang engkau curahkan,
Terima kasih atas setiap keringat yang telah engkau keluarkan untuk
kebahagian ku
Sahabat-Sahabat Ku
Terima Kasih atas doa dan dukungan yang telah diberikan,
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
v
MOTTO
............ Kemudian, apabila engkau telah membulatkan tekad, maka
bertawakallah kepada Allah. Sungguh Allah mencintai orang yang bertawakal.
(QS.Ali-Imran: 159)
Karena itu, ingatlah kamu kepada-Ku niscaya Aku ingat (pula) kepadamu, dan
bersyukurlah kepada-Ku, dan janganlah kamu mengingkari (nikmat)-Ku.
QS. Al Baqarah : 152
Kelak kamu akan ingat kepada apa yang kukatakan kepada kamu dan Aku
menyerahkan urusanku kepada Allah. Sesungguhnya Allah Maha Melihat akan
hamba-hamba-Nya.
QS. Al Mukmin : 44
Jangan pernah merasa cukup dengan ilmu yang kamu miliki, karena di luar
sana masih banyak ilmu yang menanti untuk dipelajari
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
vi
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT atas limpahan rahmat,
dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan pembuatan dan
penyusunan skripsi yang berjudul Pengaruh Pengungkapan Corporate Social
Responsibility terhadap Kinerja Perusahaan dengan Corporate Governance
sebagai Variabel Pemoderasi. Skripsi ini disusun untuk memenuhi persyaratan
dalam mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi pada Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret.
Penulis menyadari bahwa banyak pihak yang telah membantu dan
memberi dukungan dalam proses penyusunan skripsi ini. Oleh karena itu, dalam
kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada:
1. Dr. Wisnu Untoro, M.S., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
2. Drs. Santoso Tri Hananto, Msi, Ak., selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Universitas Sebelas Maret Surakarta
3. Sri Suranta, SE, M.Si.,Ak., selaku Dosen Pembimbing atas semua waktu
yang telah diberikan dalam membimbing dan mengarahkan penulis selama
penyusunan skripsi ini.
4. Seluruh Dosen Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas
Maret atas bimbingan dan ilmu yang telah diberikan.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
vii
5. Seluruh karyawan jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Sebelas Maret
Surakarta, yang telah membantu kelancaran penyelesaian skripsi ini.
6. (Alm) Ibu, Bapak dan Ibu tercinta, yang tidak pernah lelah mendoakan,
memberi nasehat dan semangat yang begitu besar, serta pengorbanan waktu
dan tenaga yang begitu banyak, serta Adik ku yang memberikan semangat
dan dukungan untuk segera menyelesaikan skripsi.
7. Sahabat dan teman-teman akuntansi non reguler angkatan 2009, khususnya
Ayu Pusvita Sari, Diksi Sandra Agustin, Esti Widhiastuti, atas perjuangan
bersama kita dari awal kuliah sampai akhir penyelesaian skrispsi ini,
kebersamaan kita tidak akan terlupakan, dan terima kasih atas dukungan dan
bantuan dalam menyelesaikan skripsi ini.
8. Semua Pihak yang telah membantu dalam penyelesaian ini yang tidak bisa
penyusun sebutkan satu persatu.
Penulis menyadari dalam skripsi ini masih banyak terdapat kekurangan,
namun demikian diharapkan dapat bermanfaat bagi pembaca dan pihak-pihak
yang berkepentingan.
Surakarta, Juli 2012
Penulis
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING........................................................ ii
HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................... iii
HALAMAN PERSEMBAHAN ................................................................................ iv
MOTTO ....................................................................................................................... v
KATA PENGANTAR ............................................................................................... vi
DAFTAR ISI ............................................................................................................. vii
DAFTAR TABEL ...................................................................................................... xi
DAFTAR GAMBAR ................................................................................................ xii
ABSTRAK ................................................................................................................ xiii
BAB I. PENDAHULUAN .......................................................................................... 1
A. Latar Belakang .............................................................................................. 1
B. Rumusan Masalah......................................................................................... 5
C. Tujuan Penelitian .......................................................................................... 6
D. Manfaat Penelitian ........................................................................................ 6
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA ............................................................................... 8
A. Landasan Teori ............................................................................................. 8
1. Teori Stakeholder ..................................................................................... 8
2. Teori Legitimasi ..................................................................................... 10
3. Tanggung Jawab Sosial Perusahaan atau Corporate Social
Responsibility .......................................................................................... 12
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
ix
4. Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial Perusahaan ............................ 13
5. Kinerja Perusahaan ................................................................................. 16
6. Good Corporat Governance............................18
B. Kaitan antara Corporate Social Responsibility, Kinerja Perusahaan, dan
Good Corporate Governance.................................................................... 20
C. Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesis ................................ 21
1. Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Kinerja
Perusahaan yang diukur dengan Kinerja Keuangan ............................. 21
2. Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Kinerja
Perusahaan yang diukur dengan Kinerja Pasar ..................................... 23
3. Corporate Social Responsibility, Kinerja Perusahaan, dan Good
Corporate Governance........................................................................... 26
D. Kerangka Konseptual ................................................................................. 27
BAB III. METODOLOGI PENELITIAN ............................................................... 29
A. Desain Penelitian ........................................................................................ 29
B. Populasi dan Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel .......................... 29
C. Data dan Metode Pengumpulan Data ........................................................ 30
D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ....................................... 30
1. Variabel Independen .............................................................................. 30
2. Variabel Dependen ................................................................................. 32
3. Variabel Pemoderasi .............................................................................. 34
E. Model Analisis Data ................................................................................... 35
1. Statistik Deskriptif.................................................................................. 35
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
x
2. Pengujian Hipotesis ................................................................................ 35
BAB IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN ......................................................... 41
A. Deskripsi Data ............................................................................................ 41
1. Seleksi Sample........................................................................................ 41
2. Statistik Deskriptif.................................................................................. 43
B. Uji Asumsi Klasik....................................................................................... 44
1. Uji Normalitas ........................................................................................ 44
2. Uji Multikolonieritas .............................................................................. 47
3. Uji Autokorelasi ..................................................................................... 49
4. Uji Heterokedastisitas ............................................................................ 50
C. Hasil Uji Hipotesis dan Pembahasan......................................................... 53
1. Uji Koefisien Determinasi (R2) ............................................................. 53
2. Uji Pengaruh Simultan (F Test) ............................................................. 54
3. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)......................... 56
BAB V. KESIMPULAN DAN SARAN ................................................................. 65
A. Kesimpulan ................................................................................................. 65
B. Keterbatasan dan Saran .............................................................................. 66
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................... 67
LAMPIRAN...........................................................................................................72
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 3. 1 Tabel Nilai Durbin Watson ..................................................................... 37
Tabel 4. 1 Sempel Penelitian..................................................................................41
Tabel 4. 2 Sempel Penelitian..................................................................................42
Tabel 4. 3 Sempel Penelitian..................................................................................42
Tabel 4. 4 Statistik Deskriptif ................................................................................... 43
Tabel 4. 5 Nilai R, R square, SEE, Durbin Watson ................................................ 45
Tabel 4. 6 Nilai R, R square, SEE, Durbin Watson ................................................ 46
Tabel 4. 7 Nilai R, R square, SEE, Durbin Watson ................................................ 46
Tabel 4. 8 Nilai R, R square, SEE, Durbin Watson ................................................ 47
Tabel 4. 9 Hasil Uji Multikolinieritas ...................................................................... 48
Tabel 4. 10 Hasil Uji Multikolinieritas .................................................................... 48
Tabel 4. 11 Hasil Pengujian Koefisiensi Regresi secara Simultan ........................ 54
Tabel 4. 12 Hasil Pengujian Koefisiensi Regresi secara Simultan ........................ 55
Tabel 4. 13 Hasil Pengujian Koefisiensi Regresi secara Simultan ........................ 55
Tabel 4. 14 Hasil Pengujian Koefisiensi Regresi secara Simultan ........................ 56
Tabel 4. 15 Hasil Pengujian Koefisien Regresi ....................................................... 57
Tabel 4. 16 Hasil Pengujian Koefisien Regresi ....................................................... 59
Tabel 4. 17 Hasil Pengujian Koefisien Regresi ....................................................... 61
Tabel 4. 18 Hasil Pengujian Koefisien Regresi ....................................................... 62
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2. 1 Kerangka Konseptual .......................................................................... 28
Gambar 4. 1 Grafik Scatterplot ............................................................................... 51
Gambar 4. 2 Grafik Scatterplot ................................................................................ 51
Gambar 4. 3 Grafik Scatterplot ................................................................................ 52
Gambar 4. 4 Grafik Scatterplot ................................................................................ 52
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xiii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Halaman Pernyataan Skripsi
Lampiran 2. Daftar Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR)
Lampiran 3. Daftar Sampel Perusahaan
Lampiran 4. Statistik Deskriptif
Lampiran 5. Hasil Regresi 1
Lampiran 6. Hasil Regresi 2
Lampiran 7. Hasil Regresi 3
Lampiran 8. Hasil Regresi 4
Lampiran 9. Data Olah Perusahaan Sampel
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
ABSTRAK
PENGARUH PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN DENGAN CORPORATE
GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI
PRADINA WAHYUNINGTYAS NIM.F1309065
Penelitian ini bertujuan meneliti Pengaruh Pengungkapan Corporate Social
Responsibility terhadap Kinerja Perusahaan dengan Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi. Penelitian ini dilakukan dengan mengambil sampel perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2007-2009. Dengan menggunakan model regresi berganda, variabel independen dalam penelitian ini adalah CSR yang diungkapkan oleh Global Initiative Reporting (GRI) yang diduga memiliki pengaruh terhadap kinerja perusahaan. Sementara untuk mengukur kinerja perusahaan digunakan kinerja keuangan yaitu dengan mengunakan ROE dan kinerja pasar dengan menggunakan Tobins Q sebagai varaiabel dependen.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa CSR berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan yang diukur dengan kinerja keuangan (ROE) maupun kinerja pasar (Tobons Q). Corporate Governance juga berpengaruh signifikan sebagai variabel pemoderasi terhadap pengaruh pengungkapan CSR terhadap kinerja perusahaan. Key : CSR, Kinerja Perusahaan, Corporate Governance
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
ABSTRACT
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DISCLOSURE EFFECT OF
CORPORATE PERFORMANCE WITH CORPORATE GOVERNANCE AS A MODERATING VARIABLE
PRADINA WAHYUNINGTYAS
NIM.F1309065
This study aims to examine the Corporate Social Responsibility Disclosure Effect of Corporate Performance with Corporate Governance as a Moderating Variable. The research was done by taking a sample of manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) in the period 2007-2009. By using multiple regression models, independent variables in this study is the CSR that is expressed by the Global Reporting Initiative (GRI) is thought to have an influence on corporate performance. While the company used to measure the performance of financial performance is to use the ROE and market performance using Tobin's Q as the dependent varaiabel. The results of this study indicate that CSR significant effect on corporate performance as measured by financial performance (ROE) and market performance (Tobin's Q). Corporate Governance is also significant as a moderating variable to the effects of disclosure of CSR on corporate performance.
Key: CSR, Corporate Performance, Corporate Governance
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Salah satu tujuan penting pendirian suatu perusahaan adalah untuk
meningkatkan kesejahteraan pemiliknya atau pemegang saham, atau
memaksimalkan kekayaan pemegang saham melalui peningkatan nilai
perusahaan (Brigham dan Houston, 2006). Peningkatan nilai perusahaan
tersebut dapat dicapai jika perusahaan mampu beroperasi dengan mencapai
laba yang ditargetkan. Melalui laba yang diperoleh tersebut perusahaan akan
mampu memberikan deviden kepada pemegang saham, meningkatkan
pertumbuhan perusahaan dan mempertahankan kelangsungan hidupnya.
Namun perusahaan selama ini dianggap sebagai bagian yang paling
bertanggung jawab terhadap rusaknya lingkungan, karena eksploitasi
sumber daya alam yang mereka lakukan hanya memberikan keuntungan
bagi perusahaan. Kebanyakan perusahaan selama ini melibatkan dan
memberdayakan masyarakat hanya untuk mendapat simpati dari mereka.
Program yang mereka lakukan hanya sebatas pemberian sumbangan,
santunan dan pemberian sembako. Dampak sosial dari perusahaan-
perusahaan besar dan kecil menjadi isu yang sangat penting saat ini. Sebuah
dampak sosial yang buruk, bisa meningkatkan risiko bagi perusahaan dan
dapat mempengaruhi reputasi perusahaan. Dalam kebanyakan kasus yang
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
2
telah terjadi, hasilnya adalah penurunan nilai bagi perusahaan dan akhirnya
bisa mengancam kelangsungan perusahaan tersebut.
Karena isu-isu mengenai tanggung jawab sosial perusahaan tersebut,
dalam beberapa tahun terakhir ini topik mengenai Corporete Social
Responsibility (CSR) semakin banyak dikemukakan dalam berbagai media
cetak maupun elektronik. Banyak perusahaan-perusahaan yang telah
melaporkan mengenai Corporete Social Responsibility ini dan semakin
menyadari pentingnya CSR sebagai bagian dari strategi bisnisnya.
Penerapan CSR tidak lagi dianggap sebagai cost, melainkan investasi
perusahaan (Erni, dalam Sutopoyudo, 2009). Dari perspektif ekonomi,
perusahaan akan mengungkapkan suatu informasi jika informasi tersebut
dapat meningkatkan nilai perusahaan (Bassamalah dan Jermias, 2005).
Perusahaan akan memperoleh legitimasi sosial dan memaksimalkan
kekuatan keuangannya dalam jangka panjang melalui penerapan CSR
(Kiroyan, 2006).
Tanggung jawab sosial perusahaan terjadi antara sebuah
perusahaan dengan semua stakeholder, termasuk di dalamnya adalah
pelanggan, pegawai, komunitas, pemilik atau investor, pemerintah,
supplier bahkan juga kompetitor. CSR sebagai sebuah gagasan, dimana
perusahaan tidak lagi dihadapkan pada tanggung jawab yang berpijak
pada single bottom line, yaitu nilai perusahaan (corporate value) yang
direfleksikan dalam kondisi keuangannya (financial) saja. Tapi tanggung
jawab perusahaan harus berpijak pada triple bottom lines, yang terdiri dari
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
3
kinerja ekonomi, kinerja sosial, dan kinerja lingkungan, karena kondisi
keuangan saja tidak menjamin perusahaan tumbuh secara berkelanjutan.
Keberlanjutan perusahaan dapat terjamin apabila perusahaan
memperhatikan dimensi sosial dan lingkungan hidup.
Kesadaran tentang pentingnya mempraktikan CSR ini menjadi trend
global seiring semakin maraknya kepedulian mengutamakan stakeholder.
Pemerintah Indonesia memberikam respon terhadap pelaksanaan CSR
dengan menganjurkan praktik tanggung jawab sosial (corporate
responsibility) sebagaimana dimuat dalam Undang-undang No. 40 tahun
2007 tentang Perseroan Terbatas Bab IV pasal; 66 ayat 2b dan Bab V pasal
74. Kedua pasal tersebut menjelaskan bahwa laporan tahunan perusahaan
harus mencerminkan tanggung jawab sosial, bahkan perusahaan yang
kegiatan usahanya di bidang dan/atau barkaitan dengan sumber daya alam
harus melaksanakan tanggung jawab sosial.
Penelitian sejenis mengenai pengaruh CSR terhadap kinerja
perusahaan telah banyak dilakukan tetapi menunjukkan hasil yang tidak
konsisten. Penelitian empiris awal dilakukan Spicer (1978) yang
menemukan adanya asosiasi antara nilai investasi saham dengan kinerja
sosial perusahaan meskipun tingkat asosiasi menurun dari tahun ke tahun.
Penelitian Alexander dan Buchloz (1978) tidak menemukan adanya
pengaruh antara pengungkapan sosial dengan harga saham. Penelitian
Suratno et al. (2006) menemukan hasil yang berbeda yaitu kinerja
lingkungan berpengaruh positif terhadap kinerja ekonomi. Hasil penelitian
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
4
tersebut konsisten dengan penelitian Siegel dan Paul (2006) yang
menunjukkan bahwa aktivitas CSR berpengaruh pada efisiensi, perubahan
teknikal, dan skala ekonomi perusahaan. Fiori et al. (2007) meneliti CSR
terutama yang berkaitan dengan reaksi investor dan memproksi kinerja
perusahaan menggunakan stock price. Hasil empirisnya menunjukkan
CSR tidak signifikan mempengaruhi stock price.
Penelitian ini dilakukan untuk menguji kembali hubungan
pengungkapan CSR dengan kinerja perusahaan. Adanya hasil yang tidak
konsisten dari penelitian-penelitian sebelumnya menyebabkan isu ini
menjadi topik yang penting untuk diteliti. Penelitian ini mengacu pada
penelitian Yuniasih dan Gede (2008). Penelitian ini berbeda dengan
penelitian sebelumnya karena dalam penelitian ini mengambil sampel
perusahaan manufaktur yang listing di BEI karena kegiatan usaha
perusahaan manufaktur yang sering berkaitan dengan lingkungan. Sampel
penelitian yang digunakan yaitu dari tahun 2007-2009, sedangkan
penelitian sebelumnya, mengambil sampel tahun 2005-2006. Kinerja
perusahaan dalam penelitian sebelumnya diproksikan dengan ROA, dalam
penelitian ini kinerja perusahaan diukur dengan kinerja keuangan yaitu ROE
dan kinerja pasar dengan menggunakan Tobins Q. Penelitian ini juga
menggunakan Corporate Governance sebagai variabel pemoderasi.
Corporate governance sebagai variabel pemoderasi dalam penelitian ini
diharapkan dapat memperkuat hubungan pengungkapan CSR dengan
kinerja perusahaan.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
5
Berdasarkan latar belakang di atas, peneliti ingin mengetahui
pengaruh pengungkapan CSR terhadap kinerja perusahaan yang
diproksikan menjadi kinerja keuangan dan kinerja pasar dengan corporate
governance sebagai variabel pemoderasi. Hasil penelitian ini diharapkan
dapat memberikan gambaran dan pemahaman mengenai hubungan
pengungkapan CSR dengan kinerja perusahaan.
Dengan demikian, berdasarkan uraian di atas, peneliti akan
melakukan penelitian dengan judul Pengaruh Pengungkapan Corporate
Social Responsibility terhadap Kinerja Perusahaan dengan Corporate
Governance sebagai Variabel Pemoderasi.
B. Rumusan Masalah
Sesuai dengan latar belakang dan judul penelitian, maka yang
menjadi pokok permasalahan adalah:
1. Apakah pengungkapan corporate social responsibility berpengaruh
terhadap kinerja perusahaan yang diukur melalui kinerja keuangan ?
2. Apakah pengungkapan corporate social responsibility berpengaruh
terhadap kinerja perusahaan yang diukur melalui kinerja pasar ?
3. Apakah corporate governance berpengaruh pada hubungan
pengungkapan corporate social responsibility terhadap kinerja
perusahaan?
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
6
C. Tujuan Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk:
1. Mengetahui apakah pengungkapan corporate social responsibility
berpengaruh terhadap kinerja perusahaan yang diukur melalui kinerja
pasar.
2. Mengetahui apakah pengungkapan corporate social responsibility
berpengaruh terhadap kinerja perusahaan yang diukur melalui kinerja
keuangan.
3. Mengetahui apakah corporate governance berpengaruh pada
hubungan pengungkapan corporate social responsibility terhadap
kinerja perusahaan.
D. Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat termasuk:
1. Dapat memberikan kontribusi terhadap literatur penelitian akuntansi
khususnya mengenai pengaruh pengungkapan corporate social
responsibility terhadap kinerja perusahaan dengan corporate
governance sebagai variabel pemoderasi.
2. Bagi Investor, dapat membantu memberikan gambaran mengenai kinerja
perusahaan dengan melihat penerapan corporate social responsibility
sehingga dapat mengambil keputusan investasi yang tepat.
3. Bagi Perusahaan, dapat membantu memberikan gambaran tentang
kinerja perusahaan, dalam hal ini penerapan corporate social
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
7
responsibility, sehingga dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan
dalam menentukan keputusan di masa mendatang dan memberikan
wacana tentang pentingnya pengungkapan corporate social
responsibility dalam laporan tahunan untuk memperhatikan lingkungan
alam di sekitar perusahaan mereka, dalam rangka menjaga alam dan juga
untuk mencapai competitive advantage di dunia bisnis.
4. Bagi Akademis, bisa dijadikan referensi dalam penelitian-penelitian
selanjutnya disamping sebagai sarana untuk menambah wawasan.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
8
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori
1. Teori Stakeholder
Konsep tanggung jawab sosial perusahaan telah mulai
dikenal sejak awal 1970an, yang secara umum dikenal dengan
stakeholder theory artinya sebagai kumpulan kebijakan dan
praktik yang berhubungan dengan stakeholder, nilai-nilai,
pemenuhan ketentuan hukum, penghargaan masyarakat dan
lingkungan, serta komitmen dunia usaha untuk berkontribusi dalam
pembangunan secara berkelanjutan. Stakeholder theory dimulai
dengan asumsi bahwa nilai (value) secara eksplisit dan tak
dipungkiri merupakan bagian dari kegiatan usaha. (Freeman, et al.
dalam Waryanti, 2009). Teori stakeholder mengatakan bahwa
perusahaan bukanlah entitas yang hanya beroperasi untuk
kepentingan sendiri namun harus memberikan manfaat bagi
stakeholder-nya. Dengan demikian, keberadaan suatu perusahaan
sangat dipengaruhi oleh dukungan yang diberikan oleh
stakeholder kepada perusahaan tersebut (Ghozali dan Chariri,
dalam Kusumadilaga, 2010).
Stakeholder adalah individu-individu dan kelompok-kelompok
yang memiliki legitimasi untuk menuntut kepada organisasi agar
berpartisipasi dalam pengambilan keputusan, karena mereka
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
9
dipengaruhi oleh praktik, kebijakan, dan tindakan organisasi
(Hummels, dalam Ardianto dan Dindin, 2011). Definisi ini
mengisyaratkan bahwa perusahaan hendaknya memperhatikan
stakeholder, karena mereka adalah pihak yang mempengaruhi dan
dipengaruhi baik secara langsung maupun tidak langsung atas
aktivitas dan kebijakan yang diambil perusahaan (Ardianto dan
Dindin, 2011).
Stakeholder pada dasarnya dapat mengendalikan atau
memiliki kemampuan untuk mempengaruhi pemakaian sumber-
sumber ekonomi yang digunakan perusahaan. Oleh karena itu
power stakeholder ditentukan oleh besar kecilnya power yang
dimiliki stakeholder atas sumber tersebut (Ghozali dan Chariri,
2007). Power tersebut dapat berupa kemampuan untuk
membatasi pemakaian sumber ekonomi yang terbatas (modal
dan tenaga kerja), akses terhadap media yang berpengaruh,
kemampuan untuk mengatur perusahaan, atau kemampuan untuk
mempengaruhi konsumsi atas barang dan jasa yang dihasilkan
perusahaan (Deegan, 2000 dalam Ghozali dan Chariri, 2007).
Oleh karena itu, ketika stakeholder mengendalikan sumber
ekonomi yang penting bagi perusahaan, maka perusahaan akan
bereaksi dengan cara-cara yang memuaskan keinginan stakeholder
(Ullman, 1985).
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
10
Menurut Thomas dan Andrew dalam Ardianto dan Dindin
(2011), terdapat empat asumsi stakeholder theory yaitu:
a. Perusahaan memiliki hubungan dengan banyak kelompok-
kelompok konstituen (stakeholder) yang memengaruhi dan
dipengaruhi oleh keputusan perusahaan
b. Teori ini ditekannkan pada sifat alami hubungan dalam proses
dan keluaran bagi perusahaan dan stakeholder-nya
c. Kepentingan semua legitimasi stakeholder memiliki nilai secara
hakiki, dan tidak membentuk kepentingan yang mendominasi
satu sama lain
d. Teori ini memfokuskan pada pengambilan keputusan manajerial.
Berdasarkan asumsi stakeholder theory tersebut, maka
perusahaan tidak dapat melepaskan diri dari lingkungan sosial.
Perusahaan perlu menjaga legitimasi stakeholder serta,
mendukungnya dalam kerangka kebijakan dan pengambilan
keputusan, sehingga dapat mendukung pencapaian tujuan
perusahaan, yaitu stabilitas usaha dan jaminan going concern
(Adam, dalam Ardianto dan Dindin, 2011).
2. Teori Legitimasi
Teori legitimasi (legitimacy theory) menyatakan bahwa
organisasi secara terus menerus mencoba untuk meyakinkan
bahwa mereka melakukan kegiatan sesuai dengan batasan dan
norma-norma masyarakat dimana mereka berada. Legitimasi dapat
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
11
dianggap sebagai menyamakan persepsi atau asumsi bahwa tindakan
yang dilakukan oleh suatu entitas adalah merupakan tindakan
yang diinginkan, pantas ataupun sesuai dengan sistem norma,
nilai, kepercayaan dan definisi yang dikembangkan secara sosial
(Suchman, dalam Rawi, 2008).
Legitimasi masyarakat merupakan faktor strategis bagi
perusahaan dalam rangka mengembangkan perusahan ke depan. Hal
itu dapat digunakan sebagai wahana mongonstruksikan strategi
perusahaan, terutama terkait dengan upaya memposisikan diri di
tengah lingkungan masyarakat yang semakin maju (Nor Hadi, dalam
Ardianto dan Dindin, 2011). Menurut Haniffa et al. (dalam
Sayekti dan Wondabio, 2007), dalam legitimacy theory
perusahaan memiliki kontrak dengan masyarakat untuk
melakukan kegiatannya berdasarkan nilai-nilai justice, dan
bagaimana perusahaan menanggapi berbagai kelompok
kepentingan untuk melegitimasi tindakan perusahaan. Oleh karena
itu perusahaan semakin menyadari bahwa kelangsungan hidup
perusahaan juga tergantung dari hubungan perusahaan dengan
masyarakat dan lingkungan dimana perusahaan tersebut
menjalankan setiap aktivitasnya.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
12
3. Tanggung Jawab Sosial Perusahaan atau Corporate Social
Responsibility (CSR)
Corporate Social Responsibility atau tanggung jawab sosial
perusahaan didefinisikan sebagai komitmen perusahaan atau dunia
bisnis untuk berkontribusi dalam pengembangan ekonomi berkelanjutan
dengan memperhatikan tanggung jawab sosial perusahaan dan
menitikberatkan pada keseimbangan antara perhatian terhadap aspek
ekonomis, sosial, dan lingkungan (Untung, dalam Ardianto dan Dindin,
2011). Corporate Social Responsibility (CSR) adalah mekanisme bagi
suatu organisasi untuk secara sukarela mengintegrasikan perhatian
terhadap lingkungan dan sosial ke dalam operasinya dan interaksinya
dengan stakeholders, yang melebihi tanggung jawab organisasi di
bidang hukum (Darwin dalam Anggraini, 2006).
Menurut The World Business Council for Sustainable
Development (WBCSD) dalam Nistantya (2010), definisi CSR atau
tanggung jawab sosial perusahaan adalah komitmen bisnis untuk
berkontribusi dalam pembangunan ekonomi berkelanjutan, bekerja
dengan para karyawan perusahaan, keluarga karyawan, dan
masyarakat setempat (lokal) dalam rangka meningkatkan kualitas
kehidupan.
World bank (bank dunia) dalam Pambudi (2005) mendefinisikan
CSR sebagai:
CSR is commitment of business to contribute to sustainable economic development working with employees and their
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
13
representatives, the local community and society at large to improve quality of live, in ways that are both good for business and good for development.
Yang dimaksud didalam definisi tersebut adalah CSR merupakan
suatu komitmen bisnis untuk berperan dalam pembangunan ekonomi
yang dapat bekerja dengan karyawan dan perwakilan mereka,
masyarakat sekitar dan masyarakat yang lebih luas untuk memperbaiki
kualitas hidup, dengan cara yang baik bagi bisnis maupun
pengembangan.
Draf 3 ISO 2600, dalam Pambudi (2005), guidance on social
responsibility, mendefinisikan CSR sebagai tanggung jawab dari
suatu organisasi untuk dampakdampak dari keputusan-keputusan
dan aktivitas di masyarakat dan lingkungan melalui transparasi dan
perilaku etis yang konsisten dengan perkembangan berkelanjutan dan
kesejahteraan dari masyarakat, pertimbangkan harapan stakeholders,
sesuai dengan ketentuan hukum yang bisa diterapkan dan norma-
norma internasional yang konsisten dari perilaku, dan terintergrasi
sepanjang organisasi.
4. Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial Perusahaan
Konsep CSR pertama kali dikemukankan oleh Howard R. Bowen
pada tahun 1953 dan sejak saat itu sampai sekarang telah mengalami
pengayaan konsep. Perkembangan konsep CSR yang selama kurun
waktu lima puluh tahun, tak pelak lagi telah mengubah orientasi CSR.
Bila awalnya CSR lebih dilandasi oleh kegiatan filantropi, maka saat
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
14
ini kita melihat bahwa CSR telah dijadikan sebagai salah satu strategi
perusahaan untuk meningkatkan citra perusahaan yang akan turut
mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan (Ardianto dan Dindin,
2011).
CSR menjadi tuntutan tak terelakkan seiring dengan
bermunculannya tuntutan komunitas terhadap perusahaan. Perusahaan
sadar bahwa keberhasilannya dalam mencapai tujuan bukan hanya
dipengaruhi oleh faktor internal melainkan juga oleh komunitas yang
berada disekelilingnya. Ini berarti telah terjadi pergeseran hubungan
antara perusahaan dan komunitas, dimana semula perusahaan
memposisikan diri sebagai pemberian donasi melalui kegiatan charity,
kini memposisikan diri sebagai mitra yang turut andil dalam
kelangsungan eksistensi perusahaan (Rahman, dalam Ardianto dan
Dindin, 2011).
CSR akan menjadi strategi bisnis dalam perusahaan untuk menjaga
atau meningkatkan daya saing melalui reputasi dan citra perusahaan.
Kedua hal tersebut akan menjadi keunggulan kompetitif perusahaan
yang sulit untuk ditiru oleh para pesaing. Pedoman yang digunakan
sebagai bahan rujukan dalam pengungkapan CSR adalah Global
Reporting Initiative (GRI). Global Reporting Intiative (GRI) merupakan
sebuah jaringan berbasis organisasi yang telah mempelopori
perkembangan dunia, paling banyak menggunakan kerangka laporan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
15
keberlanjutan dan berkomitmen untuk terus-menerus melakukan
perbaikan dan penerapan di seluruh dunia (www.csrindonesia.com).
Tiga fokus pengungkapan GRI, antara lain:
1. Indikator Kinerja Ekonomi (economic performance indicator), terdiri
dari 9 item.
2. Indikator Kinerja Lingkungan (environment performance indicator),
30 item.
3. Indikator Kinerja Sosial (social performance indicator) 40 item,
terdiri dari:
a. Tenaga Kerja (labor practices and decent work)
b. Hak Asasi Manusia (human rights performance )
c. Sosial (society)
d. Tanggung Jawab Produk (product responsibility performance)
Hendriksen dalam Angling, (2010) mendefinisikan pengungkapan
sebagai penyajian sejumlah informasi yang dibutuhkan untuk
pengoperasian secara optimal pasar modal yang efisien.
Pengungkapan ada yang bersifat wajib (mandatory), yaitu
pengungkapan informasi wajib dilakukan oleh perusahaan yang
didasarkan pada peraturan atau standar tertentu, dan ada yang
bersifat sukarela (voluntary) yang merupakan pengungkapan
informasi melebihi persyaratan minimum dari peraturan yang berlaku.
Bapepam selaku lembaga yang mengatur dan mengawasi
pelaksanaan pasar modal dan lembaga keuangan di Indonesia telah
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
16
mengeluarkan beberapa aturan tentang disclosure yang harus dilakukan
oleh perusahaan-perusahaan yang go public. Peraturan tersebut
dimaksudkan untuk melindungi para pemilik modal dari adanya asimetri
informasi. Perusahaan dapat memberikan disclosure melalui laporan
tahunan yang telah diatur oleh Bapepam (mandatory disclosure),
maupun melalui pengungkapan sukarela (voluntary disclosure)
sebagai tambahan pengungkapan minimum yang telah ditetapkan. Di
Indonesia, pengungkapan dalam laporan keuangan baik yang
bersifat wajib maupun sukarela telah diatur dalam PSAK No.1.
Selain itu pemerintah melalui Keputusan Ketua Bapepam No: kep-
134/BL/2006 juga mengatur mengenai pengungkapan informasi dalam
laporan keuangan tahunan perusahaan - perusahaan di Indonesia.
5. Kinerja Perusahaan
Kinerja perusahaan merupakan penentuan ukuran-ukuran
tertentu yang dapat mengukur keberhasilan suatu perusahaan dalam
menghasilkan laba (Sucipto, dalam Wening, 2009). Menurut Febryani
dan Zulfadin dalam Sabrina (2010) kinerja perusahaan merupakan hal
penting yang harus dicapai oleh setiap perusahaan dimana pun,
karena kinerja merupakan cerminan dari kemampuan perusahaan
dalam mengelola dan mengalokasikan sumber dayanya. Kinerja
perusahaan adalah kemampuan perusahaan dalam menjelaskan
operasionalnya (Payatma, dalam Sabrina, 2010).
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
17
Penilaian kinerja adalah penentuan secara periodik efektivitas
operasional suatu organisasi, bagian organisasi dan karyawan
berdasarkan sasaran, standar dan kinerja yang telah ditetapkan
sebelumnya. Penilaian kinerja perusahaan dapat dilihat dari segi
analisis laporan keuangan dan dari segi perubahan harga saham.
Tujuan dari penilaian kinerja adalah untuk memotivasi karyawan
dalam mencapai sasaran organisasi dan dalam mematuhi standar
perilaku yang telah ditetapkan sebelumnya agar membedakan hasil
dan tindakan yang diinginkan. Standar perilaku dapat berupa
kebijakan manajemen atau rencana formal yang dituangkan dalam
anggaran.
Rasio keuangan merupakan alat utama untuk menganalisa
keuangan. Ada dua kelompok yang menganggap rasio keuangan
berguna. Pertama, terdiri dari manajer yang menggunakannya untuk
mengukur dan melacak kinerja perusahaan sepanjang waktu. Kedua,
pengguna rasio keuangan mencakup para analis yang merupakan
pihak eksternal bagi perusahaan.
Menurut Hastuti (2005), kinerja perusahaan adalah hasil banyak
keputusan individual yang dibuat secara terus-menerus oleh
manajemen. Oleh karena itu dalam menilai kinerja perusahaan
diperlukan analisis dampak keuangan kumulatif dan ekonomi dari
keputusan dan mempertimbangkannya dengan menggunakan ukuran
komparatif. Kinerja keuangan adalah salah satu faktor yang
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
18
menunjukkan efektivitas dan efisiensi suatu organisasi dalam
pencapaian tujuan. Efektivitas diukur melalui kemampuan manajemen
untuk memilih suatu alat yang tepat untuk mencapai tujuan. Efisien
dapat diartikan sebagai perbandingan antara masukan dan keluaran.
6. Good Corporate Governance
Corporate governance dapat didefinisikan sebagai serangkaian
mekanisme untuk mengarahkan dan mengendalikan suatu perusahaan
agar operasional perusahaan berjalan sesuai dengan harapan para
pemangku kepentingan (stakeholders) (iicg, 2010). Beberapa konsep
tentang corporate governance antara lain yang dikemukakan oleh
Shleifer and Vishny (1997) yang menyatakan corporate governance
berkaitan dengan cara atau mekanisme untuk meyakinkan para
pemilik modal dalam memperoleh return yang sesuai dengan investasi
yang telah ditanam. Ini sering terbatas pada pertanyaan tentang
meningkatkan kinerja keuangan, misalnya, bagaimana pemilik
perusahaan dapat mengamankan atau memotivasi bahwa manajer
perusahaan akan memberikan tingkat pengembalian yang kompetitif
(Mathiesen, dalam Sabrina, 2010)
Dengan demikian corporate governance dapat disimpulkan
hubungan antara berbagai peserta (CEO, manajemen, pemegang saham,
karyawan) dalam menentukan arah mengendalikan agar kinerja
perusahaan dapat berjalan sesuai tujuan para stakeholder. Penelitian
mengenai corporate governance menghasilkan berbagai mekanisme
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
19
yang bertujuan untuk meyakinkan bahwa tindakan manajemen selaras
dengan kepentingan shareholders (terutama minority interest).
Barnhart & Rosentein (1998) membagi dua kelompok
mekanisme corporate governance:
a. berupa internal mechanism (mekanisme internal) seperti komposisi
dewan direksi/ komisaris, kepemilikan manajerial dan kompensasi
eksekutif.
b. berupa external mechanisms seperti pengendalian oleh pasar dan
level debt financing.
Utama dalam Herawaty (2009) prinsip-prinsip CG yang diterapkan
memberikan manfaat diantaranya yaitu:
a. meminimalkan agency costs dengan mengontrol konflik kepentingan
yang mungkin terjadi antara prinsipal dengan agen,
b. meminimalkan cost of capital dengan menciptakan sinyal positif
kepada para penyedia modal,
c. meningkatkan citra perusahaan,
d. meningkatkan corporate value yang dapat dilihat dari cost of capital
yang rendah,
e. peningkatan kinerja keuangan dan persepsi stakeholder terhadap
masa depan perusahaan yang lebih baik.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
20
B. Kaitan antara Corporate Social Responsibility, Kinerja Perusahaan, dan
Good Corporate Governance
Pedoman Umum Good Corporate Governance Indonesia
menyatakan bahwa salah satu tujuan pelaksanaan corporate governance
adalah mendorong timbulnya kesadaran dan tanggung jawab sosial
perusahaan terhadap masyarakat dan kelestarian lingkungan di sekitar
perusahaan sehingga dapat terpelihara kesinambungan usaha dalam
jangka panjang. Implementasi CSR merupakan salah satu wujud
pelaksanaan prinsip corporate governance. Perusahaan yang telah
melaksanakan corporate governance dengan baik sudah seharusnya
melaksanakan aktivitas CSR sebagai wujud kepedulian perusahaan pada
lingkungan sosial (Natalisa el al. 2010).
Penerapan good corporate governance dipercaya dapat
meningkatkan kinerja perusahaan. Pernyataan ini dapat ditemukan dalam
berbagai codes of corporate governance hampir di semua negara
(Kusumawati dan Riyanto, 2005). Dey Report dalam Sandra, 2012
mengemukakan bahwa corporate governance yang efektif dalam jangka
panjang dapat meningkatkan kinerja perusahaan dan menguntungkan
pemegang saham. Selain itu, Salowe dalam Sandra, 2012 juga menyatakan
bahwa implementasi corporate governance menjamin adanya control dan
accountability yang mendorong efisiensi dan peningkatan performance
perusahaan. Hal ini sejalan dengan penelitian Black, Jang dan Kim (2003)
yang menemukan bahwa corporate governance berpengaruh positif
terhadap kinerja perusahaan.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
21
C. Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesis
1. Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Kinerja
Perusahaan yang diukur dengan Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan dalam penelitian ini diproksikan dengan
Return on Equity (ROE). Menurut Walsh (2004), ROE bisa
dikatakan sebagai rasio yang paling penting dalam keuangan
perusahaan. ROE mengukur pengembalian absolut yang akan
diberikan perusahaan kepada para pemegang saham. Walsh (2004)
menyatakan bahwa ROE merupakan rasio penggerak yang baik
bagi nilai perusahaan. Mark (1988) juga menyatakan bahwa ROE
secara langsung dapat menggerakkan harga saham perusahaan.
Seperti yang diungkapkan Hong (2008), semakin tinggi laba,
pertumbuhan laba dan ROE perusahaan, maka semakin besar harga
saham perusahaan.
Beberapa penelitian membuktikan bahwa sekarang ini
tujuan perusahaan bukan sekedar maksimalisasi profit untuk
kepentingan shareholders, tetapi bagaimana memberdayakan
shareholders sebagai bagian terbesar dalam lingkungan perusahaan
untuk meningkatkan nilai perusahaan yang pastinya akan berpengaruh
terhadap profit yang diperoleh perusahaan. Penerapan CSR dapat
meningkatkan daya saing melalui reputasi dan kesetiaan merk
produk (loyalitas) atau citra perusahaan. Kondisi tersebut diikuti
dengan adanya pertumbuhan konsumen yang ingin membeli produk
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
22
atau menggunakan jasa berdasar kriteria-kriteria berbasis nilai-nilai
dan etika yang mampu meningkatkan profit bagi perusahaan. Atas
kesetiaan merek oleh banyak konsumen dapat menciptakan nilai
laba yang tinggi dikarenakan produk atau jasa banyak yang terjual.
Nilai laba yang tinggi tersebut dapat memberikan suatu angka yang
bagus bagi ROE, sehingga mampu menciptakan kinerja keuangan
yang tinggi. Dengan demikian nilai perusahaanpun dapat meningkat.
Dampak dari perbaikan hubungan tersebut akan terlihat dari
keuntungan ekonomi perusahaan.
Penelitian yang dilakukan oleh Belkoui dan Karpik (1989),
dan Hackston dan Milne (1996), tidak menemukan hubungan yang
signifikan antara pengungkapan tanggung jawab sosial dan kinerja
keuangan (Sembiring, 2003). Adapun Bownman dan Haire dalam
Robert (1992) menemukan adanya hubungan positif antara tanggung
jawab sosial dalam laporan tahunan dengan ROE. ROE sendiri
merupakan salah satu kinerja perusahaan yang menjadi pengukur
kinerja keuangan. Yuniasih dan Wirakusuma (2008) juga
melakukan penelitian untuk menguji pengaruh kinerja keuangan
terhadap nilai perusahaan dengan pengungkapan Corporate Social
Responsibility dan Good Corporate Governace sebagai variabel
pemoderasi. Hasil penelitian tersebut menemukan ada pengaruh
kinerja keuangan yang diproksi dengan ROA terhadap nilai
perusahaan. Oleh karena itu semakin baik kinerja keuangan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
23
perusahaan, maka semakin tinggi nilai perusahaan. Selain itu
diungkapkan bahwa selain melihat kinerja keuangan, pasar juga
memberikan respon terhadap pengungkapan CSR oleh perusahaan.
Berdasarkan uraian tersebut maka dirumuskan hipotesis:
H1 : Pengungkapan CSR berpengaruh terhadap kinerja perusahaan
yang diukur melalui kinerja keuangan.
2. Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Kinerja
Perusahaan yang diukur dengan Kinerja Pasar
Kinerja pasar dalam penelitian ini diproksi dengan Tobins
Q. Wolfe dan Carlos (2003) mengemukakan bahwa Tobins Q
dapat digunakan sebagai salah satu indikator kinerja perusahaan
untuk mengukur kinerja pasar. Tobins Q telah diterima dan
digunakan secara luas sebagai pengukur nilai perusahaan. Sebagai
contoh dalam penelitian Wolfe dan Carlos (2003), Widiastuti dan
Usmara (2005), dan Harjoto & Jo (2007) menggunakan Tobins Q
sebagai pengukur nilai perusahaan. Rasio Tobins Q sendiri
didefinisikan sebagai rasio nilai pasar perusahaan dibagi nilai
pengganti aktiva perusahaan. Jika nilai Q lebih besar dari satu, maka
dapat disimpulkan bahwa pasar mengakui nilai aktiva perusahaan saat
itu lebih tinggi daripada nilai penggantinya (Lee dan Tompskin,
2003 dalam Widiastuti dan Usmara, 2005). Rasio Tobins Q
merupakan ukuran yang menggambarkan prediksi pasar terhadap
return yang dihasilkan dari setiap dolar yang diinvestasikan dalam
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
24
aktiva perusahaan. Dengan kata lain Tobins Q merefleksikan
ekspektasi investor tentang tingkat kembalian ekonomi (economic
return) perusahaan masa depan.
Adanya manfaat dari penerapan CSR mendorong
perusahaan untuk lebih lagi mengungkapkan kegiatan CSR yang
dilaksanakan baik melalui audit sosial, laporan-laporan sosial,
maupun dalam laporan tahunan. Hal ini mengingat banyaknya
investor dan kreditur yang kian melihat kegiatan CSR sebagai
rujukan untuk melihat potensi keberlanjutan suatu perusahaan. Dengan
adanya pengungkapan CSR dalam laporan tahunan, investor dan
kreditur memiliki informasi lebih mengenai perusahaan sehingga
mereka dapat menaruh kepercayaan kepada perusahaan tersebut
serta tertarik untuk menginvestasikan dan meminjamkan modal
mereka. Apresiasi dan reaksi pasar yang positif tersebut
menciptakan suatu kinerja pasar yang baik bagi perusahaan yang
mengakibatkan harga saham tinggi dan perusahaan dengan mudah
menarik dana baru. Hal ini memungkinkan perusahaan untuk
berkembang dan menciptakan kondisi pasar yang sesuai, sehingga
dapat meningkatkan kinerja pasar perusahaan, yang pada
gilirannya akan menciptakan nilai perusahaan yang tinggi dan
pertumbuhan yang berkelanjutan.
Banyak penelitian yang telah dilakukan untuk
membuktikan adanya pengaruh tingkat pengungkapan CSR terhadap
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
25
kinerja pasar. Penelitian yang dilakukan Sayekti dan Wondabio (2007),
menemukan bahwa tingkat pengungkapan informasi CSR dalam
laporan tahunan perusahaan berpengaruh negatif terhadap respon
pasar terhadap laba (ERC). Hasil penelitian tersebut
mengindikasikan bahwa investor mengapresiasi informasi CSR yang
diungkapkan dalam laporan tahunan perusahaan.
Harjoto dan Jo (2007) melakukan penelitian untuk melihat
hubungan antara CSR dengan corporate governance, serta CSR
dengan nilai perusahaan (firm value) dan kinerja perusahaan (firm
performance). Nilai perusahaan diproksi dengan Tobins Q dan kinerja
perusahaan yang digunakan adalah kinerja operasi yaitu ROA.
Hasilnya menemukan bahwa pemilihan CSR berasosiasi positif dengan
karakteristik governance, termasuk board independence, intitutional
ownership, analyst following, dan take-over pressures. Hasil
penelitian tersebut juga menunjukkan bahwa penerapan CSR
berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan dan kinerja operasi.
Gozali et al. (2001) menemukan bahwa informasi CSR (kinerja
lingkungan) direspon positif oleh pasar, yang ditandai oleh munculnya
CAR di seputar tanggal pengumuman CSR. Sedangkan Alexander &
Buchholz (1978) menyebutkan bahwa CSR tidak berpengaruh
signifikan terhadap stock market.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
26
Dari uraian diatas, maka dirumuskan hipotesis:
H2 : Pengungkapan CSR berpengaruh terhadap kinerja perusahaan
yang diukur melalui kinerja pasar.
3. Corporate Social Responsibility, Kinerja Perusahaan, dan Good
Corporate Governance
Corporate governance merupakan cara-cara untuk
memberikan keyakinan pada para pemasok dana perusahaan akan
diperolehnya return atas investasi mereka (Shleifer dan Vishny,
1997). Faktor-faktor corporate governance juga dikorelasikan
dengan tingkat pengungkapan informasi CSR dalam laporan
tahunan perusahaan. Ukuran dewan komisaris, ukuran komite audit,
kualitas auditor eksternal, dan struktur kepemilikan berkorelasi positif
dengan pengungkapan CSR (Haniffa dan Cokke, 2005; Sembiring,
2003; Anggraini, 2006) (Sayekti dan Wondabio, 2007). Hasilnya
menunjukkan adanya korelasi positif.
Penganut paham corporate governance lebih mudah menerima
adanya kebutuhan dan kewajiban untuk melaksanakan CSR karena
kedua kegiatan tersebut berlandaskan pemahaman falsafah yang
sama. Corporate governance menyangkut tanggung jawab
perusahaan kepada pihak-pihak lain yang berkepentingan terutama atas
kegiatan ekonomi dan segala dampaknya, sedangkan CSR adalah
kegiatan yang diselenggarakan perusahaan untuk menaikkan tingkat
kesejahteraan masyarakat di luar kegiatan utama perusahaan.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
27
Kedua kegiatan tersebut sama-sama bertujuan untuk
mengoptimalkan nilai perusahaan bagi pemegang saham namun
tetap memperhatikan pemangku kepentingan lainnya (Zarkasyi,
2008). Oleh karena itu, perusahaan perlu mengembangkan
sejumlah kebijakan untuk menuntun pelaksanaan CSR. Semua hal
tersebut tidak terlaksana dengan baik apabila perusahaan tidak
menerapkan good corporate governance beserta aspek-aspek yang
termasuk di dalamnya.
Dengan demikian, maka hipotesis yang dikemukakan adalah:
H3a: Corporate governance berpengaruh pada hubungan
pengungkapan CSR terhadap kinerja perusahaan yang diukur
dengan kinerja keuangan.
H3b: Corporate governance berpengaruh pada hubungan
pengungkapan CSR terhadap kinerja perusahaan yang diukur
dengan kinerja pasar.
D. Kerangka Konseptual
Kerangka konseptual memberikan dasar konseptual bagi
penelitian yang mengidentifikasikan jaringan hubungan antara variabel
yang dianggap penting bagi penelitian yang akan dilakukan. Adapun
kerangka konseptual yang memperlihatkan pengaruh pengungkapan CSR
terhadap nilai perusahaan dengan GCG sebagai variabel pemoderasi, dapat
dilihat dalam skema di bawah ini:
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
28
Gambar 2.1
Step 1
Step 2
Step 3
Step 4
Variabel Independen Variabel Dependen
Corporate Social Responsibility (CSR) Kinerja Perusahaan
CSR Kinerja Keuangan (ROE)
GCG
CSR Kinerja Pasar (Tobins Q)
GCG
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
29
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Desain Penelitian
Penelitian yang dilakukan adalah hypothesis testing. Pengujian
hipotesis dilakukan dengan menguji hubungan corporate social
responsibility sebagai variabel independen terhadap kinerja perusahaan
dengan good corporate governance sebagai variabel pemoderasi. Metode
pengembangan yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode
cross-sectional karena variabel yang digunakan dalam penelitian ini
memiliki karakteristik yang berbeda satu sama lain dan penelitian
dilakukan pada waktu bersamaan.
B. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang
terdaftar dalam Indonesian Capital Market Directory (ICMD) tahun 2009
yaitu sebanyak 149 perusahaan, tahun 2010 yaitu sebanyak 149 perusahaan,
dan tahun 2011 sebanyak 146.
Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah dengan purposive
sampling. Kriteria untuk pengambilan purposive sampling, sebagai berikut:
1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
2. Perusahaan manufaktur yang mempublikasikan laporan keuangan
perusahaan tahunan.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
30
3. Perusahaan manufaktur yang memiliki data yang sesuai dengan yang
dibutuhkan peneliti.
C. Data dan Metode Pengumpulan Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang
diperoleh dari laporan keuangan tahunan (annual report) perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan Indonesian
Capital Market Directory (ICMD) tahun 2009 - 2011. Berdasarkan publikasi
dari ICMD tersebut data yang digunakan adalah data yang berasal dari laporan
tahunan untuk periode 2008, 2009 dan 2010.
D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
Berikut ini akan dijelaskan mengenai variabel-variabel penelitian dan
pengukurannya.
Variabel Independen
Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah Corporate
Social Responsibility (CSR). Pedoman yang digunakan sebagai bahan
rujukan dalam pengungkapan CSR adalah Global Reporting Initiative
(GRI). Global Reporting Intiative (GRI) merupakan sebuah jaringan
berbasis organisasi yang telah mempelopori perkembangan dunia, paling
banyak menggunakan kerangka laporan keberlanjutan dan berkomitmen
untuk terus-menerus melakukan perbaikan dan penerapan di seluruh dunia
(www.csrindonesia.com).
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
31
Tiga fokus pengungkapan GRI, antara lain:
1. Indikator Kinerja Ekonomi (economic performance indicator), terdiri
dari 9 item.
2. Indikator Kinerja Lingkungan (environment performance indicator),
30 item.
3. Indikator Kinerja Sosial (social performance indicator) 40 item,
terdiri dari:
a. Tenaga Kerja (labor practices and decent work)
b. Hak Asasi Manusia (human rights performance )
c. Sosial (society)
d. Tanggung Jawab Produk (product responsibility performance)
CSR diukur menggunakan suatu indek yaitu Corporate Social
Responsibility Indeks (CSRI). Perhitungan CSRI tersebut menggunakan
pendekatan dikotomi yaitu setiap item CSRI diberi nilai 1 apabila
diungkapkan, dan nilai 0 apabila tidak diungkapkan. Setiap item akan
dijumlahkan untuk memperoleh keseluruhan skor perusahaan (Haniffa et
al. dalam Rustiarini, 2010). Adapun rumus perhitungan CSRI adalah
sebagai berikut:
CSRIj = Xij
nj
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
32
Notasi:
CSRIj = corporate social responsibility index perusahaan j
Xij = jumlah item yang diungkapkan oleh perusahaan j
nj = jumlah item untuk perusahaan j, nj 79
Variabel Dependen
Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah
kinerja perusahaan yaitu kinerja pasar dan kinerja keuangan.
a. Kinerja Keuangan disini diproksikan terhadap ROE. Menurut Widayanti,
et al. (2002), Return on Equity (ROE) merupakan ukuran efesiensi
perusahaan dalam menggunakan modal pemilik. ROE merupakan
estimasi earnings per dollar dari modal kapital yang diinvestasikan.
Rasio ROE sendiri dapat dihitung sebagai berikut (Gitman, 1998) :
ROEt+1 = Net Incomet+1 x 100%
Shareholder's equityt+1
Notasi :
ROE : Return on Equity
Net Incomet+1 : Laba bersih
Shareholders equityt+1 : Ekuitas pemegang saham
b. Kinerja Pasar dalam penelitian ini diproksikan terhadap Tobins Q.
Chong dan Lopez-de-Silanez (2006) dalam Kusumastuti, et al. (2007)
mendefinisikan rasio Tobins Q sebagai nilai pasar dari ekuitas
ditambah dengan total kewajiban dan kemudian dibagi dengan total
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
33
aktivanya. Variabel ini dihitung sebagai berikut (Eddy dan Masud,
dalam Widiastuti dan Usmara, 2005). Tobin Q dihitung dengan rumus :
TOBINS Q = MVEt+1+ DEBTt+1
TAt+1
MVEt+1 = Pt+1 Qsharest+1
DEBTt+1 = (CLt+1 CAt+1) + INVt+1 +LTLt+1
Notasi:
TOBINS Q : Kinerja pasar
MVEt+1 : Nilai pasar dari jumlah lembar saham beredar,
DEBTt+1 : Nilai total kewajiban perusahaan,
TAt+1 : Nilai buku dari total aktiva perusahaan,
Pt+1 : Harga saham penutupan akhir tahun,
Qsharest+1 : Jumlah saham beredar akhir tahun,
CLt+1 : Kewajiban jangka pendek,
CAt+1 : Aktiva lancar,
INVt+1 : Nilai buku persediaan,
LTLt+1 : Kewajiban jangka panjang.
Rasio ini merupakan konsep yang berharga karena menunjukkan
estimasi pasar keuangan saat ini tentang nilai hasil pengembalian dari
setiap dolar investasi inkremental. Jika rasio Q di atas satu, ini
menunjukkan bahwa investasi dalam aktiva menghasilkan laba yang
memberikan nilai yang lebih tinggi daripada pengeluaran investasi, hal
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
34
ini akan merangsang investasi baru. Jika rasio Q di bawah satu,
investasi dalam aktiva tidaklah menarik (Herawaty, 2009).
Variabel Pemooderasi
Variabel pemoderasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah
corporate governance yang diproksikan menggunakan kepemilikan
institusional.
Kepemilikan institusional
Kepemilikan institusional merupakan kepemilikan saham oleh
pemerintah, institusi keuangan, institusi berbadan hukum, institusi luar
negeri, dana perwalian serta institusi lainnya pada akhir tahun (Shien, et al.
dalam Sabrina, 2010). Menurut Wening (2009), kepemilikan institusional
merupakan salah satu faktor yang dapat mempengaruhi kinerja perusahaan.
Adanya kepemilikan oleh investor institusional akan mendorong
peningkatan pengawasan yang lebih optimal terhadap kinerja manajemen,
karena kepemilikan saham mewakili suatu sumber kekuasaan yang dapat
digunakan untuk mendukung atau sebaliknya terhadap kinerja
manajemen.
Brous dan Kini (1994) menyatakan bahwa ketatnya pengawasan
yang dilakukan oleh investor institusional sangat tergantung pada
besarnya investasi yang dilakukan. Bathala et al. (1994) juga
menemukan bahwa kepemilikan institusional menggantikan kepemilikan
manajerial dalam mengontrol agency cost. Semakin besar kepemilikan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
35
oleh institusi keuangan maka akan semakin besar kekuatan suara dan
dorongan institusi keuangan untuk mengawasi manajemen dan akibatnya
akan memberikan dorongan yang lebih besar untuk mengoptimalkan
nilai perusahaan sehingga kinerja perusahaan juga akan meningkat.
Keberadaan investor institusional dapat menunjukkan mekanisme
corporate governance yang kuat yang dapat digunakan untuk
memonitor manajemen perusahaan. Pengaruh investor institusional
terhadap manajemen perusahaan dapat menjadi sangat penting serta
dapat digunakan untuk menyelaraskan kepentingan manajemen dengan
para pemegang saham (Solomon dan Solomon, 2004 dalam Sabrina,
2010).
E. Metode Analisis Data
1. Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi suatu
data yang dilihat dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi, varian,
maksimum, minimum, sum, dan range (Ghozali, 2009).
2. Pengujian Hipotesis
Analisis Regresi Berganda
Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan analisis
regresi berganda dimana sebelumnya dilakukan clean up data dengan
pemenuhan asumsi klasik untuk memastikan bahwa data penelitian
valid, tidak bias, konsisten, dan penaksiran koefisien regresinya efisien
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
36
(Gujarati, dalam TCY DJS community, 2010). Pengujian asumsi klasik
terdiri dari beberapa macam pengujian, meliputi:
a. Uji asumsi klasik
a.) Uji Multikolonieritas
Uji Multikolonieritas bertujuan untuk menguji apakah model
regresi ditemukan adanya korelasi antar variable bebas
(independen) (Ghozali, 2009).
Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara
variable independen. Untuk mendeteksi ada atau tidak adanya
multikolonieritas di dalam model regresi menurut Ghozali (2009),
yaitu :
1.) Dengan menganalisis matrik korelasi antar variabel bebas. Jika
matrik antar variabel bebas mempunyai korelasi yang tinggi
(umumnya di atas 0,90) maka terdapat indikasi terjadinya
multikolinieritas.
2.) Dengan melihat colinierity statistic yaitu nilai tolerance dan
nilai variance inflation factor (VIF). Secara umum nilai
tolerance yang dipakai adalah 0,10 atau sama dengan nilai VIF
diatas 10. Jika nilai VIF dibawah 10 maka diantara variabel
bebas tidak terdapat indikasi terjadinya multikolinieritas.
b.) Uji Autokolerasi
Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi
linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
37
dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (Ghozali, 2009).
Untuk mengetahui dan menguji ada tidaknya autokorelasi dalam
model analisis regresi, bisa digunakan cara pengujian statistik
Durbin Watson (DW).
Tabel 3.1
Tabel Nilai Durbin-Watson
Nilai DW Kesimpulan
Kurang dari 1,10
1,10 sampai 1,54
1,55 sampai 2,46
2,47 sampai 2,90
Lebih dari 2,91
Ada autokorelasi
Tanpa kesimpulan
Tidak ada autokorelasi
Tanpa kesimpulan
Ada autokorelasi
c.) Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model
regresi terjadi ketidaksamaan varian dari residual satu pengamatan
ke pengamatan yang lain (Ghozali, 2009). Untuk menentukan
heteroskedastisitas dengan grafik scatterplot, titik yang terbentuk
harus menyebar secara acak, baik di atas maupun di bawah angka 0
pada sumbu Y. Bila kondisi ini terpenuhi maka tidak terjadi
heteroskedastisitas (Ghozali, 2009).
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
38
d.) Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model
regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi
normal (Ghozali, 2009). Untuk menguji data yang berdistribusi
normal akan digunakan alat uji normalitas, yaitu One Sample
Kolmogorov-Smirnov. Data dikatakan terdistribusi normal jika
signifikansi variabel dependen memiliki nilai signifikansi lebih
dari 10 %. Data penelitian yang baik adalah yang terdistribusi
secara normal (TCY DJS community, 2010).
Persamaan regresi berganda untuk pengujian hipotesis dalam
penelitian ini adalah:
1. Untuk menguji hipotesis 1, maka digunakan model sebagai
berikut:
Q = 0 + 1 CSRI + e
2. Untuk menguji hipotesis 2, maka digunakan model sebagai
berikut:
ROE = 0 + 1 CSRI + e
3. Untuk menguji hipotesis 3a, maka digunakan model
sebagai berikut:
KP = 0 + 1CSRI + 2CG + 3CSRIxCG + e
4. Untuk menguji hipotesis 3b, maka digunakan model
sebagai berikut:
KK = 0 + 1CSRI + 2CG + 3CSRIxCG + e
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
39
Notasi :
KP : Kinerja Pasar
KK : Kinerja Keuangan
Q : Tobins Q
ROE : Return on Equity
0 : konstanta
1-3 : koefisien regresi
CSRI : Corporate Social Responsibility Index
GCG : Good Corporate Governance
e : error
Uji Interaksi
Banyak penelitian di bidang manajemen dan akuntansi
menggunakan variabel pemoderasi. Variabel pemoderasi adalah variabel
independen yang akan memperkuat atau memperlemah hubungan antara
variabel independen lainnya terhadap variabel dependen. Salah satu cara
dalam menguji regresi dengan variabel moderating adalah dengan
melakukan uji interaksi. Uji interaksi atau sering disebut dengan
Moderated Regression Analysis (MRA) merupakan aplikasi khusus
regresi berganda linier dimana dalam persamaan regresinya mengandung
unsur interaksi (Ghozali, 2009).
a. Koefisien Determinasi (R2)
Menurut Ghozali (2009), koefisien determinasi (R) pada intinya
mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
40
variasi variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah
antara nol dan satu. Nilai R yang kecil berarti kemampuan
variabel-variabel independen dalam menjelaskan variasi variabel
dependen amat terbatas. Nilai yang mendekati satu berarti variabel-
variabel independen memberikan hampir semua informasi yang
dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen.
b. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
Uji statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel
independen atau bebas yang dimasukkan dalam model meempunyai
pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen/terikat
(Ghozali, 2009). Dengan tingkat signifikansi 5 % , maka kriteria
pengujian adalah sebagai berikut:
1. Apabila nilai signifikansi f 0.05, maka Ho ditolak.
2. Apabila nilai signifikansi f 0.05, maka Ho diterima.
c. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)
Uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh
satu variabel penjelas/independen secara individual dalam
menerangkan variasi variabel dependen (Ghozali, 2009). Dengan
tingkat signifikansi 5 % , maka kriteria pengujian adalah sebagai
berikut :
1. Apabila nilai signifikansi t 0.05, maka Ho ditolak.
2. Apabila nilai signifikansi t 0.05, maka Ho diterima.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
41
BAB IV
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data
1. Seleksi Sampel
Penelitian ini menggunakan data sekunder berupa annual report
tahun 2007-2009 perusahaan manufaktur di Indonesia, yang dipublikasikan
oleh website resmi Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id). Teknik
pengambilan sampel yang digunakan yaitu purpose sampling dengan tujuan
untuk mendapatkan sampel yang representatif sesuai dengan kriteria
yang ditentukan sebelumnya.
Tabel 4.1
Sampel penelitian tahun 2007
Keterangan Jumlah
Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI untuk tahun 2007
Tidak tersedia laporan tahunan lengkap selama tahun 2007
Tersedia laporan tahunan lengkap selama tahun 2007
Tidak memiliki data yang lengkap terkait dengan variabel-
variabel yang digunakan dalam penelitian
Total Sampel
149
99
50
10
40
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
42
Tabel 4.2
Sampel penelitian tahun 2008
Keterangan Jumlah
Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI untuk tahun 2008
Tidak tersedia laporan tahunan lengkap selama tahun 2008
Tersedia laporan tahunan lengkap selama tahun 2008
Tidak memiliki data yang lengkap terkait dengan variabel-
variabel yang digunakan dalam penelitian
Total Sampel
149
87
62
17
45
Tabel 4.3
Sampel penelitian tahun 2009
Keterangan Jumlah
Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI untuk tahun 2008
Tidak tersedia laporan tahunan lengkap selama tahun 2008
Tersedia laporan tahunan lengkap selama tahun 2008
Tidak memiliki data yang lengkap terkait dengan variabel-
variabel yang digunakan dalam penelitian
Total Sampel
147
90
57
18
39
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
43
2. Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif merupakan tahap awal penelitian untuk menggali
deskripsi data yang berhasil dihimpun agar dengan mudah diperoleh
gambaran karakteristik objek dari data tersebut.
Tabel 4.4
Statistik Deskriptif
Variabel N Min Max Mean St. Dev
ROE 122 -46,96 83,73 19,6088 22,221
Tobin'sQ 122 0,10 28,51 2,3054 3,756
CSR 122 0,13 0,56 0,3087 0,109
CG
MOD
122
122
0,13
0.036
0,98
0,402
0,7247
0,186
0,198
0,086
Sumber: Data Sekunder yang diolah
Dari pengujian deskriptif statistik yang tersaji pada tabel
menunjukkan kinerja perusahaan yang diukur dengan ROE dan Tobins
Q. Nilai minimum ROE adalah -46,96, yaitu oleh PT. Pioneerindo
Gourmet Internasional Tbk, dan maksimum untuk ROE adalah 83,73 oleh
PT. Unilever Indonesia Tbk, sedangkan nilai mean dan standar deviasi
sebesar 19,6088 dan 22,221. Nilai minimum dan maximum untuk Tobins
Q yaitu 0,10 dan 28,51, dimana untuk nilai minimum oleh PT. Semen
Gresik Tbk, dan nilai maksimum oleh PT. Myoh Technology Tbk,
sedangkan nilai mean atau rata-rata adalah sebesar 2,3054 dan standar
deviasi sebesar 3,756, hal ini berarti bahwa rata-rata nilai perusahaan
dianggap menarik, karena rasio-Q di atas satu. Pada umumnya investor
lebih memilih perusahaan yang memiliki rasio-Q diatas satu, karena hal itu
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
44
menunjukan bahwa investasi dalam aktiva menghasilkan laba yang
memberikan nilai yang lebih tinggi daripada pengeluaran investasi.
Nilai minimum dan maximum untuk CSR yaitu 0,13 dan 0,56,
dimana untuk nilai minimum oleh PT. Myoh Technology Tbk, dan nilai
maksimum oleh PT. Astra Internasional Tbk, sedangkan nilai mean atau
rata-rata adalah sebesar 0,3087 dan standar deviasi sebesar 0,109. Nilai
minimum CG adalah 0,13, yaitu oleh PT. Inter Delta Tbk, dan maksimum
untuk CG adalah 0,98 oleh PT. Myoh Technology Tbk, sedangkan nilai
mean dan standar deviasi sebesar 0,7247 dan 0,198, sedangkan untuk
variabel moderating nilai minimum adalah 0,036, yaitu oleh PT. Inter
Delta Tbk, dan maksimum adalah 0,402 oleh PT. SMART Tbk, sedangkan
nilai mean dan standar deviasi sebesar 0,186 dan 0,086.
B. Uji Asumsi Klasik
Suatu model dinyatakan baik untuk alat prediksi apabila
mempunyai sifat best linier unbiased estimator (Gujarati, 2003). Agar
model regresi yang dipakai dalam penelitian ini secara teoritis
menghasilkan nilai parametrik yang sesuai, terlebih dahulu data harus
memenuhi empat uji asumsi klasik. Uji asumsi klasik yang telah dilakukan
dan hasilnya adalah sebagai berikut:
1. Uji Normalitas
Uji normalitas digunakan untuk menguji apakah dalam model regresi,
variabel terikat dan variabel bebas memiliki distribusi normal atau
tidak. Suatu model regresi yang baik adalah dimana datanya
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
45
berdistribusi normal atau mendekati normal. Untuk menguji normalitas
data, pada penelitian ini menggunakan metode uji statistik non-
parametrik Kolmogorov-Smirnov. Dalam mengambil keputusan dilihat
dari hasil uji K-S, jika nilai probabilitas signifikansinya lebih besar
dari 0,05 maka data terdistribusi secara normal. Sebaliknya, jika nilai
probabilitas signifikansinya lebih kecil dari 0,05 maka data tersebut tidak
terdistribusi secara normal. Hasil uji normalitas tersebut dapat diketahui
dari nilai Unstandardized Residual pada Tabel 4.1 berikut:
Regresi 1
Tabel 4.5
Nilai R, R square, SEE, Durbin-Watson
Keterangan Nilai Sig.
R 0,239
R Square 0,057
Adj. R Square 0,049
Std. Error of the
Estimate 21,66496
Durbin-Watson 2,246
Kolmogorov-Smirnov Z 1,330 0,058
Sumber : Data sekunder yang diolah
Dari tabel 4.5 di atas menunjukkan hasil uji normalitas sebesar
0,058, dimana tingkat signifikansi di atas 0,05 yang berarti bahwa
variabel-variabel dalam penelitian ini berdistribusi normal.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
46
Regresi 2
Tabel 4.6
Nilai R, R square, SEE, Durbin-Watson
Keterangan Nilai Sig.
R 0,374
R Square 0,140
Adj. R Square 0,132
Std. Error of the
Estimate 0,963
Durbin-Watson 1,981
Kolmogorov-Smirnov Z 0,624 0,831
Sumber : Data sekunder yang diolah
Dari tabel 4.6 di atas menunjukkan hasil uji normalitas sebesar
0,831, dimana tingkat signifikansi di atas 0,05 yang berarti bahwa
variabel-variabel dalam penelitian ini berdistribusi normal.
Regresi 3
Tabel 4.7
Nilai R, R square, SEE, Durbin-Watson
Keterangan Nilai Sig.
R 0,034
R Square 0,111
Adj. R Square 0,089
Std. Error of the
Estimate 21,21075
Durbin-Watson 2,177
Kolmogorov-Smirnov Z 1.272 0,079
Sumber : Data sekunder yang diolah
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
47
Dari tabel 4.7 di atas menunjukkan hasil uji normalitas sebesar
0,079, dimana tingkat signifikansi di atas 0,05 yang berarti bahwa
variabel-variabel dalam penelitian ini berdistribusi normal.
Regresi 4
Tabel 4.8
Nilai R, R square, SEE, Durbin-Watson
Keterangan Nilai Sig.
R 0,438
R Square 0,192
Adj. R Square 0,171
Std. Error of the
Estimate 0,941
Durbin-Watson 1,845
Kolmogorov-Smirnov Z 0,907 0,383
Sumber : Data sekunder yang diolah
Dari tabel 4.8 di atas menunjukkan hasil uji normalitas sebesar
0,383, dimana tingkat signifikansi di atas 0,05 yang berarti bahwa
variabel-variabel dalam penelitian ini berdistribusi normal.
2. Uji Multikolonieritas
Uji multikolinieritas diuji dengan melihat nilai tolerance serta
nilai Variance Inflation Factor (VIF). Dikatakan tidak terdapat
multikolinieritas dalam model regresi jika tolerance > 0,1 atau VIF < 10
(Ghozali, 2009). Hasil pengujian untuk masing-masing variabel adalah
sebagai berikut:
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
48
Regresi 3
Tabel 4.9
Uji Multikolinieritas
Model Collinearity Statistics
Tolerance VIF
1 (Constant)
CSR
CG
MOD
0,073
0,175
0,041
13,782
5,723
24,150
Sumber: Data sekunder yang diolah
Dari tabel di atas dapat dilihat bahwa dua variabel mempunyai nilai
VIF > 10. Sehinggga dapat disimpulkan bahwa terjadi multikolinearitas.
Multikolinearitas terjadi karena variabel moderating merupakan perkalian
variabel yang lain, sehingga asumsi multikolinearitas dapat diabaikan.
Regresi 4
Tabel 4.10
Uji Multikolinieritas
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF
1 (Constant)
CSR
CG
MOD
0,073
0,175
0,041
13,782
5,723
24,150
Sumber: Data sekunder yang diolah
Dari tabel di atas dapat dilihat bahwa dua variabel mempunyai nilai
VIF > 10. Sehinggga dapat disimpulkan bahwa terjadi multikolinearitas.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
49
Multikolinearitas terjadi karena variabel moderating merupakan perkalian
variabel yang lain, sehingga asumsi multikolinearitas dapat diabaikan.
3. Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi digunakan untuk menguji apakah dalam sebuah
model regresi linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada
periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1. Jika terjadi
korelasi, maka dinamakan terjadi problem autokorelasi yang menyebabkan
model yang digunakan tidak layak dipakai. Untuk mendeteksi adanya
autokorelasi digunakan nilai Durbin Watson (Ghozali, 2009).
Berdasarkan hasil analisis regresi 1 pada tabel 4.5 diperoleh nilai
DW sebesar 2.246. Berdasarkan kriteria pada tabel 3.1 nilai du = 1,694
dan 4-du = 2,304. Dengan demikian diperoleh bahwa nilai DW berada
diantara du yaitu 1,694 dan 4 du yaitu 2,304, maka nilai tersebut masuk
dalam penerimaan H0 atau daerah nonautokorelasi, maka H0 diterima
sehingga dapat disimpulkan bahwa autokorelasi tidak terjadi pada regresi
1, sehingga asumsi klasik autokorelasi dipenuhi. Hasil analisis regresi 2
pada tabel 4.6, diperoleh nilai DW = 1,981. Sedangkan nilai du = 1.613
dan 4-du = 2.264. Dengan demikian diperoleh bahwa nilai DW berada
diantara du yaitu 1,613 dan 4 du yaitu 2,264, maka H0 diterima sehingga
dapat disimpulkan bahwa autokorelasi tidak terjadi, sehingga asumsi
klasik autokorelasi dipenuhi.
Adapun hasil analisis regresi 3 seperti yang terlihat pada tabel 4.7,
diperoleh nilai DW = 2,177. Sedangkan nilai du = 1,613 dan 4-du =
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
50
2,264. Dengan demikian diperoleh bahwa nilai DW berada diantara du
yaitu 1,613 dan 4 du yaitu 2,264, maka H0 diterima sehingga dapat
disimpulkan bahwa autokorelasi pada regresi 3 tidak terjadi, sehingga
asumsi klasik autokorelasi dipenuhi. Sedangkan hasil analisis regresi 4
pada tabel 4.8, diperoleh nilai DW = 1,845. Sedangkan nilai du = 1,654
dan 4-du = 2,306. Dengan demikian diperoleh bahwa nilai DW berada
diantara du yaitu 1,654 dan 4 du yaitu 2,306, maka H0 diterima sehingga
dapat disimpulkan bahwa autokorelasi tidak terjadi, sehingga asumsi
klasik autokorelasi dipenuhi.
4. Uji Heterokedastisitas
Pengujian terhadap asumsi heteroskedastisitas dilakukan dengan
uji scatterplot. Pengambilan keputusan uji ini didasarkan dengan melihat
penyebaran titik-titik yang dihasilkan. Apabila dari grafik scatterplot
terlihat bahwa titik-titik menyebar secara acak serta tersebar baik di atas
maupun dibawah angka 0 (nol) pada sumbu Y, maka dapat
disimpulkan bahwa tidak terjadi masalah heteroskedastisitas pada model
regresi (Ghozali, 2009). Hasil uji statistik terhadap adanya
heteroskedastisitas dalam penelitian ini dapat dilihat pada gambar masing-
masing model berikut ini:
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.i