i

PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, UKURAN

PERUSAHAAN, LEVERAGE, UMUR OBLIGASI DAN

REPUTASI KAP TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI PADA

PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI

BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2013-2015.

SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memeroleh

Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Oleh:

GILANG ELLY PRASTIKA

B 200130308

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2017

ii

iii

iv

v

MOTTO

Maka sesungguhnya beserta kesulitan itu ada kemudahan. (QS. Al-

Insyiraah : 5)

Kita keliru sekali jika lari dari sebuah kenyataan hidup. Sungguh, kalau

kau berusaha lari dari kenyataan itu, kau hanya menyulitkan diri sendiri.

Ketahuilah semakin keras kau berlari, maka semakin kuat

cengkeramannya. Semakin kencang kau berteriak melawan, maka semakin

kencang pula gemanya memantul, memantul, dan memantul memenuhi

kepala. (Tere Liye)

Sesungguhnya Allah tidak akan mengubah nasib suatu kaum itu sendiri

yang mengubah apa-apa yang pada diri mereka. (QS. Ar-Ra’d: 11)

Orang-orang hebat di bidang apapun bukan baru bekerja karena mereka

terinspirasi, namun mereka menjadi terinspirasi karena mereka lebih suka

bekerja. Mereka tidak menyia-nyiakan waktu untuk menunggu inspirasi.

(Ernest Newman)

vi

PERSEMBAHAN

Dengan mengucap syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya

hingga terselesaikan skripsi ini, kupersembahkan untuk:

Allah SWT yang telah memberikan anugrah sepanjang hidupku dan

senantiasa mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya.

Rasulullah SAW semoga shalawat dan salam tercurah kepada Beliau Nabi

Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.

Bapak Suyud, Ibu Indah & adikku Vea tercinta, terima kasih atas seluruh

perhatian, doa-doa, materi, dan kasih sayang yang tak ternilai harganya.

Semoga ini langkah awal untuk membuat ibu bapak bahagia.

Krisna Wijaya terima kasih atas seluruh perhatian, waktu, kasih sayang,

pengorbanan, doa dan segalanya selama ini. Kau limpahkan warna warni

pelangi yang indah dihidupku. Aku akan selalu berusaha menjadi wanita

yang terbaik bagimu.

Sahabat sekaligus keluarga keduaku, Warih Rumanti, Devi Sistia I,

Indriana K, Yuriza A dan Anik M terima kasih atas motivasi, semangat,

perhatian, kasing sayang, canda tawa, dan keceriaan tersendiri dalam

hidup semoga kita selalu bahagia dan bersama sampai kapanpun.

Sahabat-sahabatku Ranti, Beta, Nita, Annisa, Dina, Nia, Wili, Dinar, Ririn,

Lia, Vika, Lina dan semua teman-teman akuntansi angkatan 2013

khususnya kelas H yang tidak bisa disebut satu per satu, terimaksih atas

bantuan, dukungan, canda tawa serta selalu menemaniku selama ini.

Kalian is THE BEST.

vii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT

yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya serta memberikan kekuatan,

ketabahan, dan kemudahan dalam menyelesaikan penyusunan skripsi yang

berjudul “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Leverage,

Umur Obligasi dan Reputasi KAP pada Perusahaan Manufaktur Yang

Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2015” dengan lancar.

Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi

syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis

menyadari sepenuhnya tanpa adanya bimbingan, dorongan dan bantuan dari

berbagai pihak, penulis tidak akan mampu melaksanakan skripsi ini dengan baik.

Maka dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih kepada:

1. Bapak Dr. Triyono, S.E., M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

2. Bapak Dr. Zulfikar, S.E., M.Si. selaku Ketua Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

3. Bapak Dr. Fatchan Achyani S.E., M.Si. selaku pembimbing yang dengan

sabar telah memberikan pengarahan, bimbingan dan dorongan selama proses

penyusunan skripsi.

viii

4. Bapak Dr. Triyono, S.E., M.Si selaku Pembimbing Akademik yang telah

memberikan arahan dan bimbingan dalam studi penulis.

5. Seluruh dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah membrikan ilmu

pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.

6. Bapak dan ibu yang selalu memberikan semangat dan bantuan baik materiil

maupun moril sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dan studi di

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

7. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan satu

per satu.

Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari

kesempurnaan, oleh sebab itu kritik dan saran pembaca yang bersifat membangun

sangat kami apresiasi. Semoga skripsi ini dapat diterima dan bermanfaat bagi

pihak-pihak yang membutuhkan.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Surakarta, Januari 2017

Penulis

GILANG ELLY PRASTIKA

ix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL i

HALAMAN PERSETUJUAN ii

HALAMAN PENGESAHAN iii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI iv

HALAMAN MOTTO v

HALAMAN PERSEMABAHAN vi

KATA PENGANTAR vii

DAFTAR ISI ix

DAFTAR TABEL xii

DAFTAR GAMBAR xiii

DAFTAR LAMPIRAN xiv

ABSTRACT xv

BAB I..PENDAHULUAN 1

A. Latar Belakang Masalah 1

B. Rumusan Masalah 8

C. Tujuan Penelitian 8

D. Manfaat Penelitian 9

E. Sistematika Penulisan 10

BAB II. TINJAUAN PUSTAKA 12

A. Teori Keagenan 12

B. Teori Sinyal 12

x

C. Pengertian Obligasi 14

D. Jenis-jenis Obligasi 15

E. Keuntungan Investasi Obligasi 17

F. Risiko Investasi Obligasi 18

G. Persyaratan Pencatatan Obligasi 19

H. Peringkat Obligasi 20

I. Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi 22

J. Penelitian Terdahulu 27

K. Kerangka Pemikirab dan Pengembangan Hipotesis 31

BAB III. METODE PENELITIAN 38

A. Desain Penelitian 38

B. Jenis dan Sumber Data 38

C. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel 39

D. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel 39

E. Metode Analisis Data 43

BAB IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN 50

A. Prosedur Pemilihan Sampel 50

B. Analisis Statistik Deskriptif 51

C. Pengujian Asumsi Klasik 54

1. Uji Normalitas Data 54

2. Uji Mulitikolinearitas 55

3. Uji Autokorelasi 56

4. Uji Heteroskedastisitas 57

xi

D. Pengujian Hipotesis 58

1. Uji Regresi Berganda 58

2. Uji Parsial (Uji T) 61

3. Uji Simultan (Uji F) 64

4. Uji Koefisien Determinansi (Adjusted ) 65

E. Pembahasan 66

BAB V. PENUTUP 72

A. Kesimpulan 72

B. Keterbatasan Penelitian 73

C. Saran 73

DAFTAR PUSTAKA

xii

DAFTAR TABEL

No. Keterangan Halaman

2.1 Peringkat Obligasi PT.PEFINDO 21

2.2 Daftar Istilah Penilaian Rating Outlook PT.PEFINDO 22

3.1 Pemberian Nilai Peringkat Obligasi 40

4.1 Prosedur Pemilihan Sampel 51

4.2 Statistik Deskriptif 52

4.3 Hasil Uji Normalitas 54

4.4 Hasil Uji Multikolonearitas 55

4.5 Hasil Uji Autokorelasi 56

4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas 57

4.7 Hasil Uji Regresi Berganda 59

4.8 Hasil Uji T 62

4.9 Hasil Uji F 65

4.10 Hasil Uji Adjusted 65

xiii

DAFTAR GAMBAR

No. Keterangan Halaman

2.3 Kerangka Teoritis 31

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

1. Lampiran 1 Daftar Nama Sampel Perusahaan Manufaktur

2. Lampiran 2 Daftar Peringkat Obligasi Dan Nilai Konversi

3. Lampiran 3 Profitabilitas

4. Lampiran 4 Likuiditas

5. Lampiran 5 Ukuran Perusahaan

6. Lampiran 6 Leverage

7. Lampiran 7 Umur Obligasi

8. Lampiran 8 Reputasi KAP

9. Lampiran 9 Tabulasi

10. Lampiran 10 Hasil Perhitungan Statistik Deskriptif

11. Lampiran 11 Hasil Uji Normalitas

12. Lampiran 12 Hasil Uji Multikolinearitas

13. Lampiran 13 Hasil Uji Autokorelasi

14. Lampiran 14 Hasil Uji Heterokedastisitas

15. Lampiran 15 Hasil Uji Regresi Berganda

16. Lampiran 16 Validasi Data

xv

ABSTRACT

Bond rating is something that should be considered for investors and

issuers before making a decision on bond investment. Bond rating provides

an informative statement and signals about the probability of failur of a

company’s debt.

The purpose of this research is to providing emipical evidance on

any factors that possibly affect bond rating. This study examines the factors

which consist of profitability, , liquidity, size, leverage, maturity and KAP

reputation of the bond rating.

The population used in this study focused on manufacturing

companies rated by PT. PEFINDO and listed in Indonesia Stock Exchange

2013-2015. The number of samples collected as many 50 companies. Outliers

data as many as 11 companies, so that the samples to 39 companies.

Research hypothesis tested by Multiple Linear Regression with sample

collection methods using purposive sampling. The result of this research: 1)

profitability, size, and KAP reputation has affect to the bond rating, and 2)

likuidity, leverage, and maturity has no affect to the bond rating.

Keywords: Bond rating, Profitability, Likuidity, Size, Leverage, Maturity,

KAP Reputation, and Multiple Linear Regression.

xvi

ABSTRAKSI

Peringkat obligasi adalah sesuatu yang harus dipertimbangkan untuk

investor dan emiten sebelum membuat keputusan investasi obligasi. Peringkat

obligasi memberikan pernyataan informatif dan sinyal tentang kemungkinan

gagal bayar utang perusahaan.

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk memberikan bukti secara

empiris pada setiap faktor yang mungkin mempengaruhi peringkat obligasi.

Penelitian ini menguji faktor-faktor yang terdiri dari profitabilitas, likuiditas.

ukuran perusahaan, leverage, umur obligasi, dan reputasi KAP terhadap

peringkat obligasi.

Populasi yang digunakan dalam penelitian ini difokuskan pada

perusahaan manufaktur yang diperingkat oleh PT. PEFINDO dan terdaftar di

Bursa efek Indonesia tahun 2013-2015. Jumlah sampel yang terkumpul

sebanyak 50 perusahaan. Data outliers sebanyak 11 perusahaan sehingga

sampel menjadi 39 perusahaan. Pengujian hipotesis menggunakan Regresi

Linier Berganda, metode pengumpulan sampel menggunakan metode

purposive sampling. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa: 1)

profitabilitas, ukuran perusahaan, dan reputasi KAP mempunyai pengaruh

terhadap peringkat obligasi, 2) likuiditas, leverage, dan umur obligasi tidak

mempunyai pengaruh terhadap peringkat obligasi.

Kata Kunci: Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Leverage, Umur

Obligasi, Reputasi KAP, dan Regresi Linier Berganda.