Upload
vannhi
View
212
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
PENGARUH PROFITABILITAS, STRUKTUR MODAL DAN
LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
SKRIPSI
SYUHADAK 1510111098
PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2019
PENGARUH PROFITABILITAS, STRUKTUR MODAL DAN
LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar
Sarjana Manajemen
SYUHADAK 1510111098
ROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2019
iii
iv
v
vi
The Effect Of Profitability, Capital Structure And Liquidity To Firm
Value
By Syuhadak
Abstract
This study aims to determine the effect of Profitability proxied with Return On
Assets (ROA), Capital Structure by Debt to Equity Ratio (DER), and Liquidity
proxied by Loan to Deposit Ratio toward Firm Value proxied by Price to Book
Value (PBV). The population in this research were 42 commercial banks listed on
the Indonesia Stock Exchange period 2015 to 2017. The sample obtained in this
study amounted to 30 commercial banks selected by purposive sampling method.
Total observation data obtained in this study are 90 data period 2015 to 2017.
The analysis technique that used in this study is panel data regression and
hypothesis test used in this study is a statistical t-test with a confidence level of
5%.. Data analysis was done using Microsoft Excel 2010 and hypothesis testing in
this research using Data Panel Regression Analysis with E-Views 9.0 program
and significance level of 5%. The result of the research shows that (1) profitability
(ROA) has a positive effect on firm value (PBV), (2) Capital Structure (DER) has
positive effect on firm value (PBV), (3) Liquidity (LDR) has not effect on firm
value (PBV).
Keywords : profitability, capital structure, liquidity and firm value.
vii
Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan
Oleh Syuhadak
Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Profitabilitas yang
diproksikan dengan Return On Assets (ROA), Struktur Modal yang diproksikan
dengan Debt to Equity Ratio (DER), dan Likuiditas yang diproksikan dengan
Loan to Deposit Ratio terhadap Nilai Perusahaan dengan proksi Price to Book
Value (PBV). Populasi dalam penelitian ini adalah Bank Umum yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2015-2017. Teknik pemilihan sampel yang
digunakan yaitu purposive sampling dan diperoleh 30 perusahaan sub sektor
perbankan konvensional dengan periode penelitian selama tiga tahun sehingga
didapat 90 unit sampel dalam penelitian ini. Analisis data dilakukan
menggunakan Microsoft Excel 2010 dan pengujian hipotesis dalam penelitian ini
menggunakan Analisis Regresi Data Panel dengan program E-Views 9.0 dan
tingkat signifikansi sebesar 5%. Hasil penelitian secara parsial menunjukkan
bahwa, (1) profitabilitas (ROA) berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan
(PBV), (2) Struktur Modal (DER) berpengaruh terhadap nilai perusahaan (PBV),
(3) Likuiditas (LDR) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan (PBV).
Kata kunci : profitabilitas, Struktur Modal, Likuiditas dan Nilai Perusahaan.
viii
ix
PRAKATA
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT atas segala rahmat
karunia-Nya, sehingga skripsi ini telah berhasil diselesaikan. Penelitian ini
dilaksanakan sejak bulan September 2018 sampai dengan Desember 2018
dengan judul “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal dan Likuiditas
Terhadap Nilai Perusahaan”. Maka penulis menyampaikan terima kasih
kepada Bapak Dr. Prasetyo Hadi, S.E., M.M., CFMP. selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta, Ibu
Dr. Jubaedah, S.E., M.M. selaku ketua Jurusan Manajemen Program Sarjana
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran”
Jakarta, Bapak Wahyudi, S.E., MM, selaku Ketua Program Studi Manajemen
Program Sarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan
Nasional “Veteran” Jakarta, dan Ibu Dwi Sti Tjptaningsih, SE, MM, selaku
Dosen Pembimbing Akademik. Kemudian ucapan terimakasih kepada Ibu Sti
Hidayati, S.E., M.M, dan Ibu Marlina, SE., M.M selaku dosen pembimbing yang
telah memberikan arahan dan saran-saran yang sangat bermanfaat.
Di samping itu, ucapan terimakasih kepada orang tua tercinta Bapak
Abdurrahman dan Ibu Duriah serta Rosida, Fahyumi, Misdarto, Kanza Baadillah
selaku kakak dan adik tercinta dan seluruh keluarga yang telah memberikan
semangat dan doa dalam menyelesaikan tugas akhir ini. Ucapan terima kasih
juga penulis sampaikan kepada Keluarga Gunarso, AP 2016 PSMGA, Kabinet
Satu PSMGA, Keluarga Imigran, Keluarga Besar PSMGA, teman
seperbimbingan bu ida yang telah memberikankan semangat dan memberikan
motivasi kepada penulis dalam menyelesaikan tugas akhir ini dan seluruh teman-
teman yang penulis tidak dapat sebutkan satu persatu tanpa mengurangi rasa
hormat penulis. Terakhir penuls mengucapakan terimakasih kepada pemilik
gubuk kosan yang telah menerima saya setiap hari dalam menyelesaikan tugas
akhir maupaun saat menghilangkan penat saat penelitian berlangsung. semoga
penelitian ini dapat memberikan manfaat dimasa yang akan datang.
Jakarta, 7 Januari 2019
x
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL .......................................................................................i
HALAMAN JUDUL ...........................................................................................ii
PERNYATAAN ORISINALITAS .....................................................................iii
PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ...............................................iv
PENGESAHAN ..................................................................................................v
ABSTRACT ..........................................................................................................vi
ABSTRAK .........................................................................................................vii
BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI ...................................................................viii
PRAKATA ..........................................................................................................ix
DAFTAR ISI .......................................................................................................x
DAFTAR TABEL ...............................................................................................xii
DAFTAR GAMBAR ..........................................................................................xiii
DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................................xiv
BAB I PENDAHULUAN .............................................................................1
1.1 Latar Belakang ....................................................................................1
1.2 Perumusan Masalah ............................................................................4
1.3 Tujuan Penelitian ................................................................................4
1.4 Manfaat Hasil Penelitian ....................................................................4
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...................................................................6
2.1 Tinjauan Pustaka ................................................................................6
2.1.1 Teori Sinyal dan Nilai Perusahaan .....................................................6
2.1.2 Profitabilitas dan Nilai Perusahaan ....................................................10
2.1.3 Struktur Modal dan Nilai Perusahaan .................................................14
2.1.4 Likuiditas dan Nilai Perusahaan .........................................................17
2.2 Modal Kerangka Emprik ....................................................................21
2.3 Hipotesis .............................................................................................22
2.3.1 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan ............................22
2.3.2 Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan.........................22
2.3.3 Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai perusahaan .................................22
BAB III METODE PENELITIAN ................................................................23
3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .................................23
3.1.1 Definisi Operasional ...........................................................................23
3.1.2 Pengukuran Variabel ..........................................................................24
3.2 Populasi dan Sampel ...........................................................................25
3.2.1 Populasi ..............................................................................................25
3.2.2 Sampel ................................................................................................25
3.3 Teknik Pengumpulan Data .................................................................26
3.3.1 Jenis Data ............................................................................................26
3.3.2 Sumber Data .......................................................................................26
3.3.3 Pengumpulan Data ..............................................................................26
3.4 Teknik Analisis Data ..........................................................................27
3.4.1 Statistik Deskriptif ..............................................................................27
3.4.2 Metode Analisis Regres Data Panel ...................................................28
xi
3.4.3 Uji Hipotesis .......................................................................................31
2.4.3.1 Uji Parsial (Uji t) ................................................................................31
3.4.3.2 Uji Determinasi (R2) ...........................................................................32
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ..........................................................33
4.1 Hasil Penelitian ...................................................................................33
4.1.1 Deskripsi Obyek Penelitian ................................................................33
4.1.2 Deskripsi Data Penelitian ...................................................................36
4.1.2.1 Variabel Nilai Perusahaan ..................................................................36
4.1.2.2 Variabel Profitabilitas .........................................................................37
4.1.2.3 Struktur Modal ....................................................................................39
4.1.2.4 Variabel Likuiditas .............................................................................40
4.1.2.5 Statistik Deskriptif ..............................................................................41
4.1.3 Uji Hipotesis Dan Analisis .................................................................45
4.1.3.1 Metode Analisis Regresi Data Panel ..................................................45
4.1.3.2 Uji F Restricted (Pooled Least Square vs Fixed Effect Model) .........45
4.1.3.3 Uji Haussman (Fixed Effect Model vs Random Effect Model) .........46
4.1.3.4 Uji LM (Pooled Least Square vs Random Effect Model) ..................47
4.1.3.5 Model Regresi Data Panel yang Digunakan .......................................48
4.1.4 Uji Hipotesis .......................................................................................49
4.1.4.1 Uji t (Parsial) ......................................................................................49
4.1.4.2 Uji Koefisien Determinasi (R2) ..........................................................50
4.2 Pembahasan ........................................................................................51
4.2.1 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan ............................51
4.2.2 Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan.........................53
4.2.3 Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan .................................54
BAB V SIMPULAN DAN SARAN ..................................................................56
5.1 Simpulan .............................................................................................56
5.2 Keterbatasan Penelitian ......................................................................56
5.3 Saran ...................................................................................................57
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................59
RIWAYAT HIDUP
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Nilai Perusahaan (PBV), Profitabilitas (ROA), Struktur Modal (DER) dan
Likuiditas (LDR) Perusahaan perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2014-2016 ..................................................................... 2
Tabel 2. Kriteria Penilaian Peringkat Return On Assets (ROA) ............................. 13
Tabel 3. Daftar Perusahaan Perbankan Konvensional Terdaftar di BEI ................. 33
Tabel 4. Kriteria Sampel ......................................................................................... 35
Tabel 5. Daftar Perusahaan Yang Menjadi Obyek Penelitian................................. 35
Tabel 6. Price Book Value ...................................................................................... 36
Tabel 7. Return On Assets ....................................................................................... 38
Tabel 8. Debt to Equity Ratio .................................................................................. 39
Tabel 9. Loan to Deposit Ratio ............................................................................... 40
Tabel 10. Hasil Statistik Deskriptif ........................................................................... 42
Tabel 11. Hasil Uji F Restricted ................................................................................ 45
Tabel 12. Hasil Uji Haussman .................................................................................. 46
Tabel 13. Hasil Uji Lagrange Multiplier .................................................................. 47
Tabel 14. Random Effect Model ................................................................................ 47
Tabel 15. Hasil Uji t .................................................................................................. 49
Tabel 16. Uji Koefisien Determinasi (R2) ................................................................. 50
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Model Kerangka Pemikiran ..............................................................21
xiv
LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman Tahun 2015-
2017
Lampiran 2 Perhitungan Nilai Perusahaan (PBV)
Lampiran 3 Perhitungan Profitabilitas (ROA)
Lampiran 4 Perhitungan Struktur Modal (DER)
Lampiran 5 Perhitungan Likuiditas (LDR)
Lampiran 6 Laporan Keuangan
Lampiran 7 Hasil Statistik Deskriptif
Lampiran 8 Hasil Uji Chow (Uji F Restricted)
Lampiran 9 Hasil Uji Hausman
Lampiran 10 Hasil Lagrange Multiplier
Lampiran 11 Hasil Analisis Regresi Data Panel
Lampiran 12 Tabel t