1

PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP FINANCIAL DISTRESS

(Studi pada Perusahaan Sub Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar

di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2017)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh :

Elok Rahmasari

201410170311270

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

AGUSTUS 2018

PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP FINANCIAL DISTRESS

(Studi pada Perusahaan Sub Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar

di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2017)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh :

Elok Rahmasari

201410170311270

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

AGUSTUS 2018

i

EFFECT OF FINANCIAL RATIO ON FINANCIAL DISTRESS

(Study on Property and Real Estate Sub-Sector Companies Registered on the

Indonesia Stock Exchange in 2015-2017)

Elok Rahmasari

Progam Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang

Jl. Raya Tlogomas No. 246 Malang

Email : elok14er@gmail.com

ABSTRACT

This study aims to examine the effect of liquidity measured by Quick Ratio, the

solvency measured by Debt to Asset Ratio, profitability measured by Return On

Asset, and activity measured by Total Asset Turnover to financial distress. This

research is an associative research. The population in this study are all property

and real estate subsector companies listed on Indonesia Stock Exchange 2015-

2017. The sample of this study is determined by purposive sampling method and

obtained 43 sample companies with a total sample of 129. Type of data used is

secondary data obtained from www.idx.co.id. Methods of data analysis using

logistic regression analysis. The results of this study conclude that the ratio of

liquidity and solvency has no effect on financial distress, while the profitability and

activity ratios have a negative and significant effect on financial distress on the

property and real estate sub-sector listed on the BEI.

Keywords: activity, financial distress, liquidity, profitability, solvency.

ii

KATA PENGANTAR

Bismillahirrohmanirrahim.

Puji syukur kehadirat Allah SWT atas berkat rahmat dan hidayah-Nya,

sehingga skripsi dengan judul “Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Financial

Distress: Studi pada Perusahaan Sub Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar

di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2017” ini dapat terselesaikan pada waktu yang

telah direncanakan.

Teriring do’a shalawat dan salam semoga senantiasa tercurahkan kepada Nabi

Muhammad SAW. Semoga tumpahan do’a shalawat menetes kepada segenap

keluarga dan sahabatnya, para syuhada’, para mushonnifin, para ulama, dan seluruh

umatnya yang dengan tulus ikhlas mencintai dan menjunjung sunnahnya.

Selama proses penyusunan skripsi ini, banyak pihak yang telah memberikan

bantuan dan dukungan kepada saya. Sebagai ungkapan syukur, dalam kesepakatan

ini saya ingin mengucapkan terimakasih kepada :

1. Kedua orang tua dan keluarga yang telah memberikan dukungan dan do’a,

baik dari segi moral maupun material.

2. Drs. Dhaniel Syam, M.M., Ak., CA dan Dra. Sri Wahjuni Latifah, M.M.,

Ak., CA selaku dosen pembimbing skripsi yang dengan sabar telah

memberikan motivasi, waktu, bimbingan, dan arahan dalam penyusunan

skripsi ini.

3. Djoko Sigit Sayogo, S.E., M.Acc., Ph.D dan Dra. Siti Zubaidah, M.M., Ak.,

CA serta Firda Ayu Amalia, S.E., MSA., Ak., CA selaku dosen penguji

skripsi yang telah memberikan masukan, kritik, dan saran untuk

kesempurnaan skripsi ini.

4. Dr. Masiyah Kholmi, M.M., Ak., CA selaku Ketua Progam Studi Akuntansi

S-1 Universitas Muhammadiyah Malang.

5. Dr. Idah Zuhroh, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang.

6. Drs. Fauzan, M.Pd selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.

7. Seseorang yang terbaik Budi Prasetyo yang telah memberikan do’a,

semangat, motivasi, dan saran membangun untuk menyelesaikan skripsi ini.

iii

8. Teman-teman “titutmanjah”, Andrawina Sukma Harsanjani, Raudhah

Trisna Wardani, Yurinda Saldiana, Denik Ariyanti, dan Dea Sekar Larasati,

yang telah memberikan penulis semangat serta motivasi.

9. Teman seperjuangan dan sepembimbing, Dewi Sipta Rini yang telah

menemani penulis, memberikan saran, dan semangat dalam menyelesaikan

skripsi ini.

10. Teman-teman kos DF, Nanda, Pipit, Wina, Novika, Ika, Anggit, Ruli, Mila,

dan Intan yang telah bersedia mendengar keluh kesah serta memberikan

solusi dan motivasinya.

11. Teman-teman yang tidak sengaja telah memberikan semangat dan motivasi

dan membantu proses lancarnya skripsi ini, yaitu : Dimas Mahardika Palupi,

Bagus Pamungkas, Novie Kusuma Dewi, Khurota Ainun Agustinningsih,

Fitri Merdhania, dan Ismi Fitria.

12. Teman-teman seperjuangan dari semester awal sampai akhir Akuntansi

kelas E dan semua teman-teman jurusan Akuntansi angkatan 2014 Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. Serta seluruh

rekan-rekan yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang mengenal dan

memberikan dukungan bagi penulis.

Kepada mereka hanya ungkapan terimakasih dan do’a yang tulus yang dapat

saya persembahkan, semoga segala yang telah mereka berikan kepada saya tercatat

sebagai sebuah ibadah yang tiada ternilai. Aamiin.

Akhirnya, dengan segala keterbatasan dan kekurangannya, semoga skripsi ini

dapat memberikan manfaat bagi pembaca dan dapat dikembangkan lagi dikemudian

hari untuk penelitian selanjutnya. Kritik konstruktif dan saran dari semua pihak

sangat saya harapkan untuk penyempurnaan skripsi ini. Terimakasih.

Billahittaufiq Wal Hidayah.

Malang, 13 Juli 2018

Penulis

iv

DAFTAR ISI

ABSTRAK .......................................................................................................... i

KATA PENGANTAR ........................................................................................ ii

DAFTAR ISI ....................................................................................................... iv

DAFTAR TABEL ............................................................................................... vii

DAFTAR GAMBAR ..........................................................................................viii

DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... ix

BAB I. PENDAHULUAN .................................................................................. 1

A. Latar Belakang Masalah .......................................................................... 1

B. Perumusan Masalah ................................................................................ 6

C. Tujuan dan Manfaat ................................................................................ 6

1. Tujuan Penelitian .............................................................................. 6

2. Manfaat Penelitian ............................................................................ 7

a. Manfaat Teoritis .......................................................................... 7

b. Manfaat Praktis ........................................................................... 7

BAB II. TEORI DAN KAJIAN PUSTAKA ...................................................... 8

A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ................................................................ 8

B. Teori dan Kajian Pustaka ........................................................................ 10

1. Teori Sinyal (Signaling Theory)........................................................ 10

2. Laporan Keuangan ............................................................................ 11

a. Laporan Posisi Keuangan (Neraca) ............................................. 13

1) Aset ....................................................................................... 14

a) Aset Lancar ..................................................................... 14

b) Investasi Jangka Panjang................................................. 15

c) Aset Tetap ....................................................................... 15

d) Aset Tak Berwujud ......................................................... 15

e) Aset Lain-lain .................................................................. 16

f) Aset yang Belum Pasti .................................................... 16

2) Liabilitas ................................................................................ 16

a) Liabilitas Jangka Pendek ................................................. 16

b) Liabilitas Jangka Panjang ................................................ 17

c) Liabilitas Jangka Panjang Lain ....................................... 17

d) Liabilitas Belum Pasti atau Liabilitas Bersyarat ............. 17

3) Ekuitas ................................................................................... 17

a) Ekuitas Perseorangan ...................................................... 17

b) Ekuitas Persekutuan ........................................................ 18

c) Ekuitas Perseroan ............................................................ 18

d) Ekuitas Koperasi ............................................................. 18

b. Laporan Laba Rugi ...................................................................... 19

1) Pendapatan atau Penghasilan ................................................ 19

2) Biaya (Beban)........................................................................ 19

c. Laporan Perubahan Posisi Keuangan (Laporan Arus Kas) ......... 20

3. Rasio Keuangan ................................................................................ 22

a. Rasio Likuiditas .......................................................................... 23

b. Rasio Solvabilitas ........................................................................ 23

v

c. Rasio Profitabilitas ...................................................................... 24

d. Rasio Aktivitas ............................................................................ 24

4. Financial Distress ............................................................................. 25

a. Pengertian Financial Distress ..................................................... 25

b. Penyebab Financial Distress....................................................... 26

c. Manfaat Prediksi Financial Distress ........................................... 27

C. Perumusan Hipotesis ............................................................................... 29

1. Pengaruh Rasio Liabilitas terhadap Financial Distress .................... 29

2. Pengaruh Rasio Solvabilitas terhadap Financial Distress ................ 30

3. Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Financial Distress .............. 31

4. Pengaruh Rasio Aktivitas terhadap Financial Distress .................... 32

D. Kerangka Pemikiran ................................................................................ 34

BAB III. METODE PENELITIAN..................................................................... 35

A. Jenis Penelitian ........................................................................................ 35

B. Populasi dan Teknik Penentuan Sampel ................................................. 35

C. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ...................................... 36

1. Variabel Independen ......................................................................... 36

a. Rasio Likuiditas .......................................................................... 36

b. Rasio Solvabilitas ........................................................................ 36

c. Rasio Profitabilitas ...................................................................... 37

d. Rasio Aktivitas ............................................................................ 37

2. Variabel Dependen (Financial Distress) .......................................... 38

D. Jenis dan Sumber Data ............................................................................ 38

E. Teknik Pengumpulan Data ...................................................................... 38

F. Teknik Analisis Data ............................................................................... 39

BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN ........................................................... 44

A. Gambaran Umum Objek Penelitian ........................................................ 44

B. Deskripsi Data ......................................................................................... 46

C. Analisis Data ........................................................................................... 47

1. Analisis Deskriptif ............................................................................ 47

2. Analisis Regresi Logistik .................................................................. 50

a. Menilai Kelayakan Model Regresi (Goodness of Fit Model) ..... 50

b. Menilai Keseluruhan Model (Overall Model Fit) ....................... 51

c. Koefisien Determinasi ................................................................. 53

d. Tabel Klasifikasi ......................................................................... 53

3. Pengujian Hipotesis ........................................................................... 54

a. Pengujian Hipotesis Simultan ..................................................... 54

b. Pengujian Hipotesis Parsial ......................................................... 54

1) Pengaruh Rasio Likuiditas terhadap Financial Distress ....... 55

2) Pengaruh Rasio Solvabilitas terhadap Financial Distress .... 55

3) Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Financial Distress .. 56

4) Pengaruh Rasio Aktivitas terhadap Financial Distress ........ 56

5) Pengaruh Konstanta terhadap Financial Distress ................. 57

D. Pembahasan ............................................................................................. 57

1. Pengaruh Rasio Likuiditas terhadap Financial Distress ................... 57

2. Pengaruh Rasio Solvabilitas terhadap Financial Distress ................ 58

vi

3. Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Financial Distress .............. 59

4. Pengaruh Rasio Aktivitas terhadap Financial Distress .................... 59

BAB V. PENUTUP ............................................................................................. 61

A. Simpulan ................................................................................................. 61

B. Keterbatasan ............................................................................................ 62

C. Saran ........................................................................................................ 62

DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................... 64

LAMPIRAN ........................................................................................................ 68

vii

DAFTAR TABEL

Tabel 3.1 Pengambilan Sampel ........................................................................... 35

Tabel 4.1 Daftar Perusahaan sebagai Sampel Penelitian .................................... 46

Tabel 4.2 Statistik Deskriptif .............................................................................. 47

Tabel 4.3 Distribusi Frekuensi Financial Distress ............................................. 50

Tabel 4.4 Goodness of Fit Model ........................................................................ 51

Tabel 4.5 Iteration Historya,b,c ............................................................................ 51

Tabel 4.6 Iteration Historya,b,c,d .......................................................................... 52

Tabel 4.7 Koefisien Determinasi......................................................................... 53

Tabel 4.8 Tabel Klasifikasi ................................................................................. 53

Tabel 4.9 Uji Hipotesis Simultan ........................................................................ 54

Tabel 4.10 Uji Hipotesis Parsial.......................................................................... 55

viii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ........................................................................ 34

ix

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Nama Emiten dan Hasil Perhitungan.............................................. 68

Lampiran 2. Statistik Deskriptif .......................................................................... 72

Lampiran 3. Regresi Logistik .............................................................................. 73

64

DAFTAR PUSTAKA

Aisyah, N. N., F. T. Kristanti, dan D. Zultilisna. 2017. Pengaruh Rasio Likuiditas,

Rasio Aktivitas, Rasio Profitabiltas, dan Rasio Leverage terhadap Financial

Distress (Studi Pada Perusahaan Tekstil dan Garmen yang Terdaftar di Bursa

Efek Indonesia Tahun 2011-2013). e-Proceeding of Management 4 (1): 411-

419.

Almilia, L. S. dan Kristijadi. 2003. Analisis Rasio Keuangan untuk Memprediksi

Kondisi Financial Distress Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa

Efek Jakarta. Jurnal Akuntansi dan Auditing Indonesia 7 (2): 183-209.

Andre, O. 2013. Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage dalam

Memprediksi Financial Distress (Studi Empiris pada Perusahaan Aneka

Industri yang Terdaftar di BEI). Skripsi. Progam Studi Akuntansi Universitas

Negeri Padang. Padang.

Ardiyanto, F. D. 2011. Prediksi Rasio Keuangan terhadap Kondisi Financial

Distress Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2005-2009.

Skripsi. Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro. Semarang.

Asquith. P., R. Gertner, dan D. Scharfstein. 1994. Anatomy of Financial Distress:

an Examination of Junk-bond Issuers. Quarterly Journal of Economics. 109

(3): 1189-1222. Astuti, P. dan S. Pamudji. 2015. Analisis Pengaruh Opini Going Concern,

Likuiditas, Solvabilitas, Arus Kas, Umur Perusahaan dan Ukuran Perusahaan

terhadap Kemungkinan Financial Distress. Diponegoro of Journal

Accounting. 4 (1): 1-11.

Basuki, A. T. 2017. Regresi Logistik. Universitas Muhammadiyah Yogyakarta.

https://ekonometrikblog.files.wordpress.com/2017/02/regresi-logistik-

biner.pdf. 23 Maret 2018.

Caesario, E. B. 2018. 2018, Sektor Properti Diprediksi Masih Lesu. Bisnis.com. 9

Januari. Jakarta.

Cinantya, I. G. A. A. P. dan N. K. L. A. Merkusiwati. 2015. Pengaruh Corporate

Governance, Financial Indicators, dan Ukuran Perusahaan Pada Financial

Distress. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana. 10 (3): 897-915.

Darsono dan Ashari. 2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan.

ANDI. Yogyakarta.

Durri, S. Z. 2017. Analisis Pengaruh Rasio Keuangan dan Mekanisme Corporate

Governance Terhadap Financial Distress (Studi Empiris Pada Perusahaan

Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2015).

Skripsi. Progam Studi Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Surakarta.

65

Dwijayanti, S. P. F. 2010. Penyebab, Dampak, dan Prediksi dari Financial Distress

serta Solusi untuk Mengatasi Financial Distress. Jurnal Akuntansi

Kontemporer. 2 (2): 191-205.

Eungene F. B. dan Joel F. H. 2001. Manajemen Keuangan. Erlangga. Jakarta.

Ghozali, I. 2016. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Progam IBM SPSS 21.

Edisi Delapan. Cetakan Kedelapan. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Semarang.

Gor. 2018. Menkeu Paparkan Kondisi Ekonomi Indonesia Pascareformasi.

Investor Daily. 22 Mei. Jakarta.

Hanafi, M. M., dan A. Halim. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Kelima.

Cetakan Pertama. UPP STIM YKPN. Yogyakarta.

Hanifah, O. E dan A. Purwanto. 2013. Pengaruh Struktur Corporate Governance

dan Financial Distress Indicators Terhadap Kondisi Financial Distress.

Diponegoro Journal of Accounting. 2 (2): 1-15. Helfert, E. A. 1994. Techniques of Financial Analysis A pratica; Guide to

Managing and Measuring Business Performance. 8th ed. Richard D. Irwin,

Inc. All Rights Reserved. Terjemahan H. Wibowo. 1997. Teknik Analisis

Keuangan Petunjuk Praktis untuk Mengelola dan Mengukur Kinerja

Perusahaan. Edisi Kedelapan. Cetakan Kedua. Erlangga. Jakarta.

Ikatan Akuntan Indonesia. 2014. PSAK No. 01 (revisi 2013) tentang Penyajian

Laporan Keuangan. Ikatan Akuntan Indonesia. Jakarta.

Kusanti, O. 2015. Pengaruh Good Corporate Governance dan Rasio Keuangan

terhadap Financial Distress. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi. 4 (10): 1-22.

Laila. 2018. Rupiah Melemah, Industri Properti dan Kontruksi Diprediksi

Melempem. Alinea.id. 22 Mei. Surabaya.

Liana, D. dan Sutrisno. 2014. Analisis Rasio Keuangan untuk Memprediksi Kondisi

Financial Distress Perusahaan Manufaktur. Jurnal Studi dan Manajemen

Bisnis 1 (2): 52-62.

Mafiroh dan Triyono. 2016. Pengaruh Kinerja Keuangan dan Mekanisme Corporate

Governance terhadap Financial Distress (Studi Empiris pada Perusahaan

Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014).

Riset Akuntansi dan Keuangan Indonesia 1 (1):46-53.

Mas’ud, I. dan R. M. Srengga. 2011. Analisis Rasio Keuangan untuk Memprediksi

Kondisi Financial Distress Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa

Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Universitas Jember. 139-154.

Noviandri, T. 2014. Peranan Analisis Rasio Keuangan dalam Memprediksi Kondisi

Financial Distress Perusahaan Sektor Perdagangan. Jurnal Ilmu Manajemen.

2 (4): 1655-1665.

66

Paradibta, T. 2010. Analisis Rasio Keuangan dalam Memprediksi Financial

Distress pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

periode 2005-2008. Skripsi tidak diterbitkan. Pekanbaru: Universitas Riau.

Pasaribu, R. B. F. 2008. Penggunaan Binari Logit untuk Prediksi Financial Distress

Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek Jakarta (Studi Kasus Emiten Industri

Perdagangan). Jurnal Ekonomi, Bisnis dan Akuntansi Ventura. 11 (2): 153-

172.

Platt, H. D. dan Platt M. B. 2002. Predicting Corporate Financial Distress:

Refelctions on Choice-Based Sample Bias. Journal of Economics and

Finance. 26 (2): 184-199.

Praditya I. I. 2018. BPS: Pertumbuhan Ekonomi RI Kuartal I 2018 Sebesar 5,06

Persen. Liputan6.com. 7 Mei. Jakarta.

Pranowo, K., N. A. Achsani, A. H. Manurung, dan N. Nuryartono. 2010.

Determinant of Corporate Financial Distress in an Emerging Market

Economy: Empirical Evidence from the Indonesian Stock Exchange 2004-

2008. International Research Journal of Finance and Economics 52: 81-90.

Purwanto, H. 2007. Menkeu: BEJ dan BES Merger Jadi Bursa Efek Indonesia.

Antara News. 8 September. Semarang.

Putri, E. L. L. dan Dupla K. 2018. Suku Bunga Naik, Saham Properti Terancam

Stagnan. Kontan.co.id. 14 Mei. Jakarta.

Republik Indonesia, Peraturan Menteri Dalam Negeri Nomor 5 tahun 1974 tentang

Penyediaan dan Pemberian Tanah untuk Keperluan Perusahaan.

Republik Indonesia, Surat Keputasan Menteri Perumahan Rakyat

No.5/KPTS/BKP4N/1995 tentang Properti.

Republik Indonesia, Undang-Undang Nomor 37 Tahun 2004 tentang Kepailitan

dan Penundaan Kewajiban Pembayaran Utang.

Republik Indonesia, Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal.

Saleh, A. dan B. Sudiyatno. 2013. Pengaruh Rasio Keuangan untuk Memprediksi

Probabilitas Kebangkrutan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia. Dinamika Akuntansi, Keuangan dan Perbankan 2

(1):82-91.

Sanusi, A. 2011. Metodologi Penelitian Bisnis. Salemba Empat. Jakarta Selatan.

Simanjuntak, C., F. Titik, dan W. Aminah. 2017. Pengaruh Rasio Keuangan

Terhadap Financial Distress (Studi pada Perusahaan Transportasi yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011- 2015). e-Proceeding of

Management. 4 (2): 1580-1587.

Stice, J. D., E. K. Stice., dan K. F. Skousen. 2007. Intermediate Accounting.

Cengange Learning Asia Pte Ltd. Singapore. Terjemahan A. Akbar. 2009.

Akuntansi Keuangan. Edisi Keenambelas. Buku 1. Salemba Empat. Jakarta.

67

Subramanyam, K. R. Dan J. J. Wild. 2008. Financial Statement Analysis, 10th ed.

McGraw-Hill. Avenue of the Americas, NY. Terjemahan D. Yanti. 2010.

Analisis Laporan Keuangan. Edisi Kesepuluh. Buku 1. Salemba Empat.

Jakarta.

Sulistyanto, H. S. 2008. Manajemen Laba Teori dan Model Empiris. Grasindo.

Jakarta.

Syam, D. 2010. Akuntansi Pengantar II Konsep Dasar Laporan Keuangan. Edisi

Keempat. Buku 2. UMM Press. Malang.

Ulum, I. & A. Juanda. 2016. Metodologi Penelitian Akuntansi. Aditya Media

Publishing. Malang.

Widarjo, W. Dan D. Setiawan. 2009. Prediksi Financial Distress dalam Industri

Textile dan Garment. Jurnal Akuntansi dan Manajemen. 11 (2): 107-119.

Zulfikar. 2016. Pengantar Pasar Modal dengan Pendekatan Statistika. Edisi

Kesatu. Cetakan Kesatu. Deepublish. Yogyakarta.