Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas

SOSEK: Jurnal Sosial dan Ekonomi Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas

Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN

,Volume 2 Issue 2 Years 2021 (Inthu Apriyanti, Vaishnawi Putri, Benny Rojeston Marnaek Nainggolan)

62

Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Nilai

Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada

Perusahaan BUMN

Inthu Apriyanti, Vaishnawi Putri, Benny Rojeston Marnaek Nainggolan Universitas Prima Indonesia

E-mail: [email protected], [email protected],

[email protected]

Abstract

Tujuan idilakukannya ipenelitian iini iyaitu iuntuk imengetahui iseberapa iberpengaruhnya ivariabel

istruktur iaktiva, iprofitabilitas, ilikuiditas iterhadap inilai iperusahaan idan idengan

iditambahkannya istruktur imodal isebagai ivariabel imoderasi. iDengan imenggunakan isampel

ipenelitian isebanyak i21 iperusahaan iBUMN iyang iterdaftar idi iBEI itahun i2016-2019. iStruktur

iaktiva, iprofitabilitas, ilikuiditas idan istruktur imodal isebagai ivariabel imoderasi imerupakan

ivariabel iindependent. iSedangkan ivariabel idependent iatau ivariabel iterikatnya iadalah inilai

iperusahaan. iPemilihan isampel iyang idigunakan idalam ipenelitian iini iyakni idengan icara

ipurposive isampling. iDalam ipenelitian iini idigunakan imetode ipendekatan ikuantitatif, ijenis

ipenelitian iadalah ideskriptif ikuantitatif, ikausal iadalah isifat ipenelitian iyang idigunakan iserta

ijenis idatanya iadalah idata iskunder. iMetode ianalisis idata iyang idigunakan iadalah iregresi

ilinear iberganda. iDapat idilihat idari ihasil ipenelitian iini ibahwa isecara iparsial ivariabel

istruktur iaktiva iberpengaruh ipositif iterhadap inilai iperusahaan, isedangkan iprofitabilitas idan

ilikuiditas isecara iparsial itidak iberpengaruh iterhadap inilai iperusahaan. iBegitu ijuga idengan

istruktur imodal iyang iberperan isebagai ivariabel imoderasi ijuga isecara iparsial itidak

iperpengaruh iterhadap inilai iperusahaan. iDan isecara isimultan istruktur iaktiva, iprofitabilitas,

ilikuiditas itidak iberpengaruh isecara isignifikan iterhadap inilai iperusahaan. iNilai iadjusted iR

iSquare isebesar i0,041 iatau isebesar i4,1% idiperoleh idari ihasil iuji ikoefisien idan ideterminasi.

iYang iberarti ibahwa ivariabel idependen iyaitu inilai iperusahaan idapat idijelaskan ioleh ivariasi

idari iempat ivariabel iindependen, iyaitu istruktur iaktiva, iprofitabilitas, idan ilikuiditas idengan

istruktur imodal isebagai ivariabel imoderasiisebesar i4,1% idan isisanya i95,9% idijelaskan ioleh

ivariabel ilain iyang itidak iterdapat idalam ipenelitian iini.

Kata Kunci: Struktur Aktiva, Profitabilitas, Likuiditas, Nilai Perusahaan, Struktur Modal

How to cite:

Apriyanti, I.,Putri, V., Nainggolan, B.R.M.(2021), “Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap

Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan BUMN, Vol 2(2),62-73

PENDAHULUAN

Sebagaimana idiketahui idari ijudul iyang ikami ibuat, iyaitu ikami iingin imeneliti

iperusahaan iyang idmiliki ioleh inegara iyakni iBUMN. iSecara iumum iBUMN iatau ibadan

iusaha iyang isebagian iatau ikeseluruhan ikepemilikan idikuasai ioleh inegara. iSeperti iyang

idiketahui ibahwa itujuan idari iperusahaan iBUMN iadalah imensejahterakan ikehidupan

imasyarakat, idalam ihal iini iperusahaan iBUMN isendiri imendukung iadanya

ipengembangan iusah ikecil iseperti iUKM idan ikoperasi. Selain iitu, ikepemilikan isaham

mailto:[email protected]



http://jurnal.bundamediagrup.co.id/index.php/sosek




63

idari iperusahaan iBUMN isendiri ibisa idimiliki ioleh imasyarakat. iMereka iyang imemiliki

isaham ibadan iusaha imilik inegara ijumlahnya itidak iboleh ilebih idari i50% ikepemilikan

ipemerintah. iOleh ikarena iperusahaan iBUMN imemberikan iketerbukaan ikepada

imasyarakat iuntuk ikepemilikan isahamnya, imaka iperusahaan iharus imenyajikan ilaporan

ikeuangan iyang idiperlukan idengan ipencatatan iyang ibaik idan ibenar. iSerta inilai isaham

iyang imenjanjikan. iUntuk imengetahui iapakah isaham iperusahaan itersebut iakan

imenguntungkan ibagi ikita, itentu ikita iharus imenghitung imenggunakan irasio i- irasio

iyang iberpengaruh iterhadap ihal itersebut. i Seperti irasio iFAR ivariabel iyang

imempengaruhinya iadalah istruktur iasset, idimana iseperti iyang idiketahui iasset itetap

iberhubungan idengan iproses iproduksi iperusahaan iuntuk imendapatkan iataupun

imeningkatkan ilaba iperusahaan. iSemankin itinggi iasset itetap iyang idimiliki iperusahaan

iakan imengoptimalkan iproses iproduksi iperusahaan iyang ipada iakhirnya idapat

imenghasilkan ilaba iyang imaksimal. Berikutnya irasio iROA ivariabel iyang iberpengaruh

iadalah iprofitabilitas. iSebagai isalah isatu iacuan idalam imengukur ibesarnya ilaba

iperusahaan, iprofitabilitas isangat ipenting ibagi isuatu iusaha iuntuk imengetahui iseberapa

iefisiennya iusaha itersebut. Setelah iitu, iCurrent iRatio imerupakan i irasio idari ivariabel

ilikuiditas iatau ikewajiaban ijangka ipendek. iDimana idapat idilihat ikemampuan

iperusahaan idalam imemenuhi ikewajiban ijangka ipendeknya. Variabel idari isebuah

iperusahaan iyang idapat imemberikan ikesejahteraan ibagi ipemegang isaham iapabila iharga

isuatu isaham iitu imeningkat idinamakan inilai iperusahaan iyang imemiliki irasio iPER.

Struktur imodal imerupakan ihal iterpenting idalam iperusahaan, ibaik iburuknya istruktur

imodal iberefek ilangsung iterhadap ikeadaan ikeuangan iperusahaan iyang ipada iakhirnya

imempengaruhi inilai iperusahaan. iVariabel istruktur imodal imemiliki irasio iDER.

I

Data iTingkat iStruktur iAktiva, iProfitabilitas, iLikuiditas, iNilai iPerusahaan,

iStruktur iModal ipada iPeusahaan iBUMN ipada itahun i20162019

EMITEN i

i

TAHUN i

ASET iTETAP i

LABA i

BERSIH i

ASET i

LANCAR i

SAHAM i

BIASA i

TOTAL i

HUTANG i

PT iTIMAH

iTbk

i(TINS)

2016 2,221,103 251,969 5,237,907 372,388 3,894,946

2017 i 2,462,393 i 502,417 i 6,907,380 i 372,388 i 5,814,816 i

2018 i 3,100,142 i 132,285 i 9,016,657 i 372,388 i 9,072,333 i

2019 i 3,601,375 i (611,284) i 12,307,055 i 372,388 i 15,102,873 i

BUKIT iASAM

2016 6,087,746 2,024,405 8,024,369 1,152,066 8,349,927

2017 i 6,199,299 i 4,547,232 i 11,117,745 i 1,152,066 i 8,187,497 i

2018 i 6,547,586 i 5,121,112 i 11,426,678 i 1,152,066 i 7,903,237 i




64

iTbk

i(PTBA)

2019 i 7,272,751 i 4,040,394 i 11,679,884 i 1,152,066 i 7,675,226 i

ANEKA iTAMBANG

iTbk

i(ANTM)

2016 12,958,946,013 64,806,188 10,630,221,568 2,403,076,473 11,572,740,239

2017 i 14,092,994,799 i

136,503,269 i

9,001,938,755 i 2,403,076,473 i

11,523,869,935

i

2018 i 20,128,155,732 i

874,426,593 i

7,342,040,979 i 2,403,076,473 i

13,567,160,084

i

2019 i 18,865,691,270 i

193,852,031 i

7,665,239,260 i 2,403,076,473 i

12,061,488,555

i

Sumber i: iwww.idx.co.id i

Berdasarkan ipada itabel iyang idiatas, idapat ikita isimpulkan ibahwa iada imasalah

iterhadap iPT iTIMAH iTbk ipada itahun i2017-2018 iterjadinya ikenaikan ipada iaset itetap

isebesar iRp.637,749 itetapi iharga isaham itidak imengalami ikenaikan imaupun ipenurunan

inamun ihutang i imengalami ikenaikan isebesar iRp.3,257,517. iPada iPT iBUKIT iASAM

iTbk ipada itahun i2018-2019 iterjadinya ipenurunan ilaba ibersih isebesar iRp.1,080,718 idan

iharga isaham itidak mengalami ikenaikan imaupun ipenurunan inamun ihutang imengalami

ipenurunan isebesar iRp.228,011. Pada iPT iTIMAH iTbk ipada itahun i2018-2019

iterjadinya ikenaikan ipada iaset ilancar isebesar iRp.3,290,398 itetapi iharga isaham itidak

imengalami ikenaikan imaupun ipenurunan inamun ihutang i imengalami ikenaikan isebesar

iRp.6,030,540. Pada iANEKA iTAMBANG iTbk ipada itahun i2018-2019 iterjadinya

ipenurunan ipada itingkat iaset itetap isebesar iRp.1,262,464,462, ilaba ibersih ijuga

imengalami ipenurunan isebesar iRp.680,574,562, itetapi iasset ilancar imengalami ikenaikan

isebesar iRp.323,198,281 idan iharga isaham itidak imengalami ikenaikan imaupun

ipenurunan inamun ipada itotal ihutang imengalami ipenurunan isebesar iRp. i1,505,671,529

TINJAUAN PUSTAKA

iStruktur iAktiva

Bagi iSyamsuddin i(2009:9) iuntuk imasing-masing ikomponen iaktiva, ibaik iaktiva

ilancar iataupun iaktiva itetap idigunakan istruktur iaktiva iuntuk imenentukan ibesarnya

ialokasi iaktiva itersebut. Besarnya iaktiva itetap imenentukan iniali iperusahaan itertentu.

iRata-rata iperusahaan igo ipublic imemiliki inilai iaktiva itetap iyang itinggi. iKetika ihal iini

idapat idimanfaatkan idengan ibaik imaka iakan imeningkatkan ireturn, iserta iberpengaruh

iterhadap ipertumbuhan inilia iperusahaan. i(Nyamasege iet.al, i2014).

Profitabilitas

Bagi iHarmono i(2015:110) ikenaikan ireturn ion iasset iyang imenjadi itolak iukur

iprofabilitas iakan imenimbulkan ihubungan isebab iakibat iterhadap inilai iperusahaan

i(harga isaham). iReturn ion iasset iyang ibaik iakan imendukung ikeputusan iinvestor iuntuk

imenaruh isaham idi iIndonesia. iDari ipenjelasan itersebut idapat iditarik ikesimpulan ibahwa

iprofitabilitas iberpengaruh ipositif iterhadap inilai iperusahaan.

Likuiditas

Putra i& iLestari i(2016), idan iLumbantobing i(2017) ipara iinvestor iakan itertarik

ikepada iperusahaan iyang imemiliki itingkat ilikuiditas iyang ibaik. iOleh ikarena iitu, inilai




65

iperusahaan ipun iakan imeningkat idikarenakan ibanyak iinvestor iyang iakan imeminjamkan

idananya. iDemikian idapat idisimpulkan ibahwa ilikuiditas imemiliki ipengaruh ipositif

iterhadap inilai iperusahaan.

METODE PENELITIAN

Penelitian iini imenggunakan ipendekatan ikuantitatif iyang imenurut i(Sugiyono,

i2017:8), ipenelitian iyang idigunakan iuntuk imeneliti, imengumpulkan, idan imenganalisis

idata iyang ibersifat ikuantitatif/statistik idengan itujuan imenguji ihipotesis iyang itelah

iditetapkan. iSelanjutnya, isetelah idata idikumpulkan ilalu idianalisis idengan icara

ikuantitatif imenggunakan istatistik ideskriptif iatau iinferensial, isehingga idapat idirumuskan

ihipotesis itersebut iterbukti iatau itidak. Perusahaan iBUMN iyang iterdaftar idi iBursa iEfek

iIndonesia iadalah ipopulasi iyang idigunakan idalam ipenelitian iini. iDimana iterdaftar

isebanyak i20 iperusahaan iyang iberoperasi idi iIndonesia ipada iperiode i2016-2019 iyang

idiperoleh idari iwww.idx.com.Purposive sampling adalah iteknik iatau imetode iyang

idigunakan iuntuk i ipengambilan isample idalam ipenelitian iini.

Indentifikasi dan Defenisi Operasional Variabel Penelitian

Dalam ipenelitian iini ivariabel iyang idigunakan iterdiri idari ivariabel iindependen

idan ivariabel idependen. iVariabel iindependen iyang iakan idigunakan ididalam ipenelitian

iini iadalah ivariabel iyang iakan imenjadi ialasan iterjadinya iperubahan idan ivariabel

iterikat iyang iakan itimbul. iVariabel iindependen iyang idigunakan idalam ipenelitian iini

iterdiri idari i iStruktur iAktiva i(X1), iProfitabilitas i(X2),Likuiditas i(X3),Struktur iModal

i(Z). iVariabel idependen iyang idigunakan idalam ipenelitian iini iadalah iNilai iPerusahaan

i(Y). Definisi iOperasional idan iIndentifikasinya iadalah ipenjelasan idari ibeberapa ivariabel

iyang iakan idigunakan idalam ipenelitian iini

Definisi Operasional Variabel Penelitian

Variabel Definisi Indikator Skala

Pengukuran

Struktur Aktiva (X1)

Menurut Lestari (2010:157)FAR adalah untuk

mengetahui perbandingan asset tetap dan

total asset yang ada

diperusahaan.

FAR= Aktiva Tetap/Total Asset

Rasio

Profitabilitas

(X2)

Menurut Harmono ( 2011:110) ROA

digunakan untuk mengetahui laba bersih dari seluruh modal yang

diinvestasikan.

ROA= Laba bersih/Total Asset

Rasio

http://www.idx.com/

http://www.idx.com/

http://www.idx.com/




66

Likuiditas (X3)

Menurut Sutrisno (2013:222), Rasio Lancar

adalah perbandingan antara asset lancar dan

utang jangka pendek yang

dimiliki perusahaan.

Rasio Lancar= Aktiva

lancar/Hutang

lancar

Rasio

Nilai Perusahaan (Y)

Menurut Fahmi (2012:197) PER adalah

perbandingan antara harga pasar per lembar saham dengan laba perlembar

saham

PER= Harga

Pasar Saham/Laba per Lembar Saham

Rasio

Struktur Modal

(Z)

Menurut Kasmir

(2018:168) DER

digunakan untuk menghitung besarnya

utang pada modal.

DER=Total Debt/Total Equity

Rasio

PEMBAHASAN

Sesuai idengan ikriteria idalam imenentukan isampel imaka iterdapat i21 iperusahaan iBUMN

idigunakan isebagai isampel ipenelitian iuntuk idianalisis idan idikalikan idengan iperiode

ipenelitien isebanyak i3 itahun imaka isampel iyang idiperoleh isebanyak i84.

Statistik iDeskriptif

Statistik ideskriptif iditampilkan iagar imampu imemberikan iinformasi itentang inilai

iterendah, inilai itertinggi, inilai irata-rata i(mean), idan inilai istandar ideviasi idari ivariabel

ipenelitian. Variabel iindependen iyang iditeliti idalam ipenelitian iini iadalah iStruktur

iAktiva i(X1), iProfitabilitas i(X2), idan iLikuiditas i(X3), isedangkan ivariabel ibebasnya

i(dependen) iadalah iNilai iPerusahaan i(Y), iserta iStruktur iModal i(Z) isebagai ivariabel

imoderasi. iHasil ipenjelasan ipengamatan idari iTabel i3 imengenai istatistik ideskriptif

idengan ijumlah i(N) isebanyak i84. iSkor iminimum imerupakan inilai iterendah iyang idapat

iditunjukan idalam itabel, isedangkan iskor imaksimum idalam itabel imenunjukan inilai

itertinggi idari idata ipenelitian. iMean imenunjukkan inilai irata-rata idari idata, idan

istandard ideviation imenunjukkan isimpangan ibaku. PER isebagai ialat iukur iuntuk inilai

iperusahaan idari i84 isampel idiperoleh inilai iterendah isebesar i15,87 idan inilai itertinggi

isebesar i32,09 idengan inilai irata-rata inilai iperusahaan isebesar i19,6393 idan istandar

ideviasi isebesar i3,46800. iFAR isebagai ialat iukur iuntuk inilai iperusahaan idari i84

isampel imemiliki inilai iterendah isebesar i-4,94 idan inilai itertinggi isebesar i0,23 idengan

inilai irata-rata isebesar i-1,9094 idan istandar ideviasi isebesar i1,30475. iROA isebagai ialat




67

iukur iuntuk iprofitabilitas idari i84 isampel idiperoleh inilai iterendah isebesar i-7,31, inilai

itertinggi isebesar i-0,87 idengan inilai irata-rata isebesar i-3,5866 idan istandar ideviasi

isebesar i1,11393. iRasio ilancar isebagai ialat iukur iuntuk ilikuiditas idari i84 isampel

idiperoleh inilai iterendah i-2,15, inilai itertinggi isebesar i1,35 idengan inilai irata-rata

isebesar i0,2409 idan istandar ideviasi isebesar i0,48497. iDER isebagai isimbol idari istruktur

imodal idari i84 isampel imemiliki inilai iterendah isebesar i-0,92, inilai itertinggi isebesar

i6,95 idengan inilai irata-rata isebesar i0,7124 idan istandar ideviasi isebesar i1,11978.

Statistik iDeskriptif iSetelah iTransformasi

Sumber i: iData idiolah, i2021

Hasil iUji iAsumsi iKlasik

Analisis iStatistik

Uji iKolmogorov-Smirnov idapat idilakukan iuntuk imenguji iapakah iresidual

iterdistribusi isecara inormal. iHasil iuji iKolmogorov-Smirnov itampak idi ibawah iini. Nilai

itest istatistics iKolmogorov-Smirnov isebesar i0,167 idan isignifikan ipada i0.05 i(karena

ip=0,167 i> idari i0,05). iJadi, ikita itidak idapat imenolak iH0 iyang imengatakan ibahwa

iresidual iterdistribusi isecara inormal iatau idengan ikata ilain iresidual iberdistribusi

inormal.

Hasil iUji iKolmogrov-Smirnov iSetelah iTransformasi




68


Uji iMultikolonieritas

Berdasarkan ihasil iperhitungan inilai iTolerance imenunjukkan itidak iada ivariabel

iindependen iyang imemiliki inilai iTolerance ikurang idari i0,10 iyang iberarti itidak iada

ikorelasi iantar ivariabel iindependen iyang inilainya ilebih idari i95%. iHasil iperhitungan

inilai iVariance iInflation iFactor i(VIF) ijuga imenunjukkan ihal iyang isama itidak iada isatu

ivariabel iindependen iyang imemiliki inilai iVIF ilebih idari i10. iJadi idapat idisimpulkan

ibahwa itidak iada imultikolonieritas iantar ivariabel iindependen idalam imodel iregresi.

Hasil iUji iMultikolonieritas iSetelah iTransformasi


Uji iAutokorelasi i

Dengan inilai itabel iyang imenggunakan inilai isignifikan i5%, ijumlah isampel i(n)

i84 i,dan ijumlah ivariabel iindependen i4 i(k=4). iHal iini idapat idi ibandingkan idengan

inilai iDW isebsear i2,337. iDari itabel iDW i2,337 ilebih ibesar idari ibatas iatas i(du) i1,74

idan ikurang idari i4 i– i1,74 i(4- idu), imaka idapat idisimpulkan ibahwa ikita itidak ibisa

imenolak iH0 iyang imenyatakan ibahwa itidak iada iautokorelasi ipositif iatau inegatif iatau

idapat idisimpulkan itidak iterdapat iautokorelasi.

Hasil iUji iAutokorelasi iSetelah iTransformasi




69


Uji iHeterokedastistas

Pada igrafik iscatterplots iterlihat ibahwa ititik-titik imenyebar isecara iacak iserta itersebar

ibaik idi iatas imaupun idi ibawah iangka i0 ipada isumbu iY. iHal iini idapat idisimpulkan

ibahwa itidak iterjadi iheteroskedastistas ipada imodel iregresi.

Hasil iUji iHeteroskedestistas iSetelah iTransformasi

Gambar i4. iGrafik iScatterplot iSesudah iTransformasi





70

Pada ipengujian iglejser isetelah itransformasi idi ibawah iini imenunjukkan ibahwa

istruktur iaktiva iatau itaraf isignifikan ivariabel istruktur iaktiva iyakni i0,040, iprofitabilitas

i0,178, ilikuiditasnnya i0,843, iserta ivariabel imoderasi iyakni istruktur imodal isenilai

i0,797. iModel iregresi idari itabel iterkait iyang imemiliki inilai ivariabel istruktur iaktiva

iberada idi ibawah inilai itingkat isignifikan i0,05 iyakni isebesar i0,040 isehingga

imengalami isedikit iheteroskedastistas.

Hasil iUji iGlejser iSetelah iTransformasi


Hasil iAnalisis iData iPenelitian

Model iPenelitian

Penelitian iini imenggunakan ipersamaan iregresi ilinier iberganda.

Hasil iRegresi iLinear iBerganda

Sumber i: iData idiolah, i2021 i

Berdasarkan itabel idi iatas, idiperoleh ihasil ipersamaan iregresi ilinear iberganda

ihipotesis ipenelitian i:

Nilai iPerusahaan i= i1,840 i+ i0,441𝑿𝟏 i- i0,282𝑿𝟐 i- i0,104𝑿𝟑 i+ i0,064




71

Dari ihasil ipersamaan iregresi idapat idiketahui ihasil ipenaliatiannya isebagai

iberikut: iPenelitian iini imenghasilakan inilai ikonstanta i1,840. iArtinya istruktur iaktiva,

iprofitabilitas, ilikuiditas idianggap ikonstan, imaka inilai iperusahaan imeningkat isebesar

i1,840. iVariabel istruktur iaktiva i(𝑋1). iHal iini iartinya isetiap ipeningkatan i1 iunit istruktur

iaktiva imeningkat isebesar i0,0441% idengan imengasumsikan ivariabel ilainnya ikonstan.

iVariabel iprofitabilitas i(𝑋2) imemiliki inilai ikoefisien isebesar i-0,282. iIni imembuktikan

isetiap ipenurunan i1 iunit iprofitabilitas imengakibatkan ipenurunan isebesar i0,0282% iyang

imengasumsikan ivariabel ilainnya ikonstan. iSelanjutnya ivariabel ilikuiditas i(𝑋3)

imenghasilkan inilai ikoefisien isebesar i0,104. iDapat idiartikan isetiap ipeningkatan i1 iunit

irasio ilancar imengakibatkan ipeningkatan i0,0104% idengan iasumsi ivariabel ilain ikonstan.

Koefisien iDeterminasi i(𝑹𝟐)

Tabel i10

Hasil iKoefisien iDeterminasi


Dari ihasil inilai iadjusted iR isquare idapat idiketahui inilainya isebesar i0,041 iatau

i4,1%. iHal iini imenyatakan ibahwa inilai iperusahaan isebagai ivariabel idependen, idapat

idijelaskan ioleh iketiga ivariabel iindependen iyakni istruktur iaktiva, iprofitabilitas,

ilikuiditas, iserta istruktur imodal isebagai ivariabel imoderasi isebesar i4,1%. iDan isisanya

isebesar i95,9% idijelaskan ivariabel ilain iyang itidak iterdapat idalam ipenelitian iini.

Pengujian iHipotesis iSecara iParsial i(Uji it)

Hasil iUji it i𝑪𝒐𝒆𝒇𝒇𝒊𝒄𝒊𝒆𝒏𝒕𝒔𝒂





72

Di idalam ipenelitian iini, isebesar i1,98861 imerupakan iangka it itabel. iHasil iuji

iparsial iadalah isebagai iberikut: i1). iDimana i(𝑋1) iyaitu ivariabel istruktur iaktiva imemiliki

iangka it ihitung i2,086 idan inilai it itabelnya iadalah i1,98861. iHal iini imemperlihatkan

ibahwa it ihitung i> it itabel ipada itaraf isignifikannya i0,040 i< i0,05, ikesimpulannya iH0

iditolak idan iHA iditerima idengan ibegini imembuktikan ibahwa ivariabel istruktur iaktiva

iberpengaruh ipositif iterhadap inilai iperusahaan ipada iperusahaan iBUMN iyang itercatat

idi iBEI iTahun i2016-2019. i2). iVariabel i(𝑋2) iyakni iprofitabilitas imempunyai inilai it

ihitung i-1,359 i< it itabel i1,98861 idengan itaraf isignifikannya i0,178 i> i0,05, ijadi idapat

idisimpulkan iH0 iditerima iHa iditolak. iHal iini iberarti ivariabel ikedua iyaitu iprofitabilitas

itidak imempengaruhi inilai iperusahaan ipada iperusahaan iBUMN iyang itercatat idi iBEI

iTahun i2016-2019. i3). i(𝑋3) iyakni ivariabel ilikuiditas idengan inilai it ihitung i-0,198 i< it

itabel i1,98861 ipada itaraf isignifikannya i0,843 i> i0,05, ikesimpulannya iH0 iditerima iHa

iditolak iartinya ivariabel iini itidak imempengaruhi inilai iperusahaan ipada iperuisahaan

iBUMN iyang itercatat idi iBEI iTahun i2016-2019. i4). iSelanjutnya iadalah ivariabel i(Z)

idimana isebagai ivariabel imoderasi iyakni istruktur imodal imemiliki inilai it ihitung i0,258

i< it itabel i1,98861 itaraf isignifikannya i0,797 i> i0,05, isimpulannya iH0 iditerima iHA

iditolak iberarti ivariabel imoderasi itersebut itidak imempengaruhi inilai iperusahaan ipada

iperusahaan iBUMN iyang itercatat idi iBEI iTahun i2016-2019.

Kesimpulan

Berdasarkan ihasil ipenelitian iyang ikami ilakukan ipada iperusahaan iBUMN iyang

iterdaftar idi iBEI ipada iTahun i2016-2019, iadalah isebagai iberikut. Struktur iaktiva,

iprofitabilitas, ilikuiditas idan istruktur imodal isebagai ivariabel imoderasi isecara isimultan,

itidak imempengaruhi inilai iperusahaan isecara isignifikan. Struktur iaktiva iberpengaruh

ipositif iterhadap inilai iperusahaan, isecara iparsial idan isignifikan. Profitabilitas itidak

imempengaruhi inilai iperusahaan, isecara iparsial idan isignifikan.Likuiditas itidak

imempengaruhi inilai iperusahaan, isecara ipersial idan isignifikan.

DAFTAR PUSTAKA

Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Alfabeta: Bandung

Watung, Abraham Kelli Sion, Ivone S. Saerang, dan Hizkia H. D. Tasik. (2016). Pengaruh

Rasio Likuiditas, Aktivitas, Profitabilitas, dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur

Modal Industri Barang Konsumsi di BEI. 4(2), 726–737.

Yulianti, Evi. (2016). Pengaruh Kebijakan Hutang, Likuiditas, dan Kesempatan Investasi

Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Terdaftar di BEI Periode

2012-2014. Akuntansi. Fakultas Ekonomi. Universitas Prima Indonesia.

Chandra, Jesselin. (2019). Pengaruh Inventory Turnover (ITO), Current Ratio (CR), dan Debt

To Equity Ratio (DER) Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Industri Makanan




73

dan Minuman Yang Terdaftar di Indonesia Stock Exchange Tahun 2011-2015.

Akuntansi. Fakultas Ekonomi. Universitas Prima Indonesia.

Prastika, Ni Putu Yulinda, Made Reina Candradewi. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Struktur

Aktiva, dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Perusahaan Subsektor Konstruksi

Bangunan di BEI. 8(7), 4444-4473.

Supriantikasari, Novita, Endang Sri Utami. (2019). Pengaruh Return On Assets, Debt To

Equity Ratio, Current Ratio, Earning Per Share dan Nilai Tukar Terhadap Return

Saham Pada Perusahaan Go Public Sektor Barang Konsumsi Yang Listing di BEI

205-2017. 5(1), 49-66.

Nopiyanti, I Dewa Ayu, Ni Putu Ayu Darmayanti. (2016). Pengaruh PER, Ukuran

Perusahaan, dan Profitabilitas Pada Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal

Sebagai Variabel Moderasi. 5(12), 7868-7898.

Ghozali, H. Imam. (2013). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 21.

Universitas Diponegoro: Semarang.

Documents

Pengaruh Struktur Aktiva Profitabilitas Dan Likuiditas