of 18/18
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, STRUKTUR MODAL, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN ( Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2012-2016) SKRIPSI Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Manajemen SELI ASTUTI 1402010134 PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO JANUARI 2018 Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL, …repository.ump.ac.id/8941/1/SELI ASTUTI_COVER.pdf · PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, STRUKTUR MODAL,

  • View
    22

  • Download
    0

Embed Size (px)

Text of PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL, …repository.ump.ac.id/8941/1/SELI ASTUTI_COVER.pdf ·...

  • PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL,

    KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, STRUKTUR MODAL,

    KEBIJAKAN DIVIDEN DAN PROFITABILITAS TERHADAP

    NILAI PERUSAHAAN

    ( Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI

    periode 2012-2016)

    SKRIPSI

    Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana

    Manajemen

    SELI ASTUTI

    1402010134

    PROGRAM STUDI MANAJEMEN

    FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

    UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO

    JANUARI 2018

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • ii

    HALAMAN PERSETUJUAN

    PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL,

    KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, STRUKTUR MODAL, KEBIJAKAN

    DIVIDEN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

    ( Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2012-

    2016)

    SKRIPSI

    Oleh

    SELI ASTUTI

    1402010134

    Diperiksa dan disetujui oleh

    Pembimbing

    Akhmad Darmawan, SE, M.Si

    NIK. 2160148

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • iii

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • iv

    HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS

    Saya yang bertandatangan dibawah ini :

    Nama : Seli Astuti

    NIM : 1402010134

    Program Studi : Manajemen

    Fakultas : Ekonomi dan Bisnis

    Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto

    Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya

    dan semua sumber baik yang dikutip maupun di rujuk telah saya nyatakan dengan

    benar serta bukan hasil penjiplakan dari karya orang lain.

    Demikian pernyataan ini saya buat dan apabila kelak dikemudian hari terbukti ada

    unsur penjiplakan, saya bersedia mempertanggungjawabkan sesuai dengan

    ketentuan yang berlaku.

    Purwokerto, 19 Januari 2018

    Yang membuat pernyataan

    Seli Astuti

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • v

    MOTTO

    “Sukses bukan dari apa yang anda harapkan itu tercapai, tapi sukses adalah apa

    yang anda lakukan untuk mencapai apa yang anda harapkan”

    “Karena sukses bukan hanya akhir yang manis, namun proses menuju sukses yang

    membuat anda belajar untuk optimis”

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • vi

    PERSEMBAHAN

    skripsi ini ku persembahkan untuk

    kedua orangtua ku tercinta,

    Bapak Marno dan Ibu Aslipah yang selalu memberikan dukungan dan doanya

    untukku, serta selalu menjadi motivasi dalam hidupku.

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • vii

    KATA PENGANTAR

    Puji syukur saya panjatkan kepada Allah SWT, karena atas berkat dan

    rahmat-Nya, saya dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini dilakukan

    dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana

    Manajemen pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis

    Universitas Muhammadiyah Purwokerto. Saya menyadari bahwa tanpa bantuan

    dan bimbingan dari berbagai pihak, dari masa perkuliahan sampai pada

    penyusunan skripsi ini, sangatlah sulit bagi saya untuk menyelesaikan skripsi ini.

    Oleh karena itu, saya mengucapkan terimakasih kepada :

    1. Bapak Akhmad Darmawan, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi

    dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto sekaligus dosen

    pembimbing yang telah menyediakan waktu, tenaga, dan pikiran untuk

    mengarahkan saya dalam penyusunan skripsi ini;

    2. Bapak Hermin Endratno, SE, M.Si, selaku Ketua Program Studi

    Pendidikan Manajemen yang telah memberi berbagai informasi dan

    bimbingan tentang tata laksana penyusunan skripsi kepada saya;

    3. Ibu Dra Tri Septin Muji Rahayu, M.Si, yang telah memberikan berbagai

    pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai Sarjana Manajemen;

    4. Ibu Wida Purwidianti, SE, M.Sc, yang telah memberikan berbagai

    pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai Sarjana Manajemen;

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • viii

    5. Kedua orang tua saya, Bapak Marno dan Ibu Aslipah yang telah

    memberikan bantuan dukungan baik materil maupun moril serta cinta

    kasih sayang yang tak terhingga untuk penulis;

    6. Restu Gesang, Luwis dan Tiara Putri Agustin selaku adik tercinta yang

    telah memberikan dukungan moril untuk penulis;

    7. Oki Fauzi yang telah menemani, memberikan semangat serta

    dukungannya untuk penulis;

    8. Tiara Dwi Kurniasih sahabat yang selalu menemani dan memberikan

    bantuan sejak pertama menjadi mahasiswa baru sampai dengan saat ini;

    9. Iven Febriani, De Titis Anugrah dan Siswanto yang selalu sabar dalam

    memberikan saran dan bantuan kepada penulis;

    10. Dian Eka F, Monica Ayu, Ris Amanda Y, Muzayinatul Iftita, Anggi Julia

    W dan Tabita Iriani O yang telah memberikan dukungan kepada penulis;

    11. Teman-teman “Riska Kos” yang telah memberikan arti kebersamaan,

    kekeluargaan dan saling menolong kepada penulis;

    12. Teman-teman bimbingan skripsi anak Pak Akhmad Darmawan yang

    selalu memberikan dukungan dan dorongan kepada penulis;

    13. Teman-teman Manajemen kelas C angkatan 2014 “Niceh” yang telah

    memberikan pengalaman serta kekeluargaan selama menempuh kuliah

    kepada penulis.

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • ix

    Akhir kata, saya berharap Allah SWT berkenan membalas segala kebaikan

    semua pihak yang telah membantu. Semoga skripsi ini membawa manfaat bagi

    pengembangan ilmu.

    Purwokerto, Januari 2018

    Penulis

    Seli Astuti

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • x

    HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI SKRIPSI

    UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS

    Sebagai sivitas akademika Universitas Muhammadiyah Purwokerto dan

    demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya yang bertanda tangan dibawah ini :

    Nama : Seli Astuti

    NIM : 1402010134

    Program Studi : Manajemen

    Fakultas : Ekonomi dan Bisnis

    Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto

    Jenis Karya : Skripsi

    menyetujui untuk memberikan Hak Bebas Royalti Nonekslusif (Non-exclusive

    Royalti-Free Right) kepada Universitas Muhammadiyah Purwokerto atas karya

    ilmiah saya yang berjudul :

    PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL,

    KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, STRUKTUR MODAL, KEBIJAKAN

    DIVIDEN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

    ( Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI

    periode 2012-2016)

    beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti

    Noneksklusif ini Universitas Muhammadiyah Purwokerto berhak menyimpan,

    mengalihmedia/mengalihformatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data

    (database), merawat, dan mempublikasikan tugas akhir saya dengan tetap

    mencantunkan nama saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak

    Cipta.

    Pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.

    Dibuat di : Puwokerto

    Pada tanggal : Januari 2018

    Yang menyatakan,

    Seli Astuti

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • xi

    PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN MANAJERIAL,

    KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, STRUKTUR MODAL, KEBIJAKAN

    DIVIDEN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

    (STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI

    BEI PERIODE 2012-2016)

    SELI ASTUTI1, AKHMAD DARMAWAN

    2

    ABSTRAK

    Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh variabel kepemilikan

    manajerial, kepemilikan institusional, struktur modal, kebijakan dividen dan

    profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Analisis data dilakukan pada perusahaan

    manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2012-2016.

    Penelitian ini menggunakan 44 sampel data, teknik pengumpulan data yang

    digunakan dalam penelitian ini adalah purposive sampling. Sementara teknik

    analisis data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu statistik deskriptif, analisis

    regresi berganda, uji asumsi klasik, uji kecocokan model dan uji hipotesis. Hasil

    penelitian ini menunjukkan bahwa koefisien regresi uji t (parsial) kepemilikan

    manajerial berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, kepemilikan

    institusional berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan,

    struktur modal berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan,

    kebijakan dividen berpengaruh positif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan,

    sementara profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.

    Kata kunci : Kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, struktur modal,

    kebijakan dividen, profitabilitas, nilai perusahaan.

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • xii

    THE EFFECT OF MANAGERIAL OWNERSHIP STRUCTURE,

    INSTITUTIONAL OWNERSHIP, CAPITAL STRUCTURE, DIVIDEND

    POLICY AND PROFITABILITY ON COMPANY VALUE

    (A STUDY ON MANUFACTURING COMPANY LISTED IN IDX 2012-2016

    PERIODS)

    SELI ASTUTI1, AKHMAD DARMAWAN

    2

    ABSTRACT

    This research examines the effect of managerial ownership, institutional

    ownership, capital structure, dividend policy and profitability on company value.

    The analysis was done on manufacturing companies listed in Indonesian Stock

    Exchange in the period of 2012-2016. The research observation were 44 samples

    data; the sampling technique was purposive sampling. The data were analyzed

    using descriptive statistic, multiple regression analysis, classic assumption test,

    model compatibility test and hypothesis testing. The research results showed that

    managerial ownership has positive and significant effect on company value,

    institutional ownership has negative and no significant effect on company value,

    capital structure has negative and significant effect on company value, dividend

    policy has positive and no significant effect on company value, however

    profitability has positive and significant effect on company value.

    Keywords: Managerial ownership, institutional ownership, capital structure,

    dividend policy, profitability, company value.

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • xiii

    DAFTAR ISI

    HALAMAN JUDUL.........................................................................................i

    HALAMAN PERSETUJUAN..........................................................................ii

    HALAMAN PENGESAHAN..........................................................................iii

    HALAMAN PERNYATAAN ORISINILITAS..................................................iv

    MOTTO..........................................................................................................v

    PERSEMBAHAN..........................................................................................vi

    KATA PENGANTAR.....................................................................................vii

    HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH............................x

    ABSTRAK..............................................................................................................xi

    ABSTRACT...........................................................................................................xii

    DAFTAR ISI.........................................................................................................xiii

    DAFTAR TABEL.................................................................................................xvi

    DAFTAR GAMBAR...........................................................................................xvii

    DAFTAR LAMPIRAN.......................................................................................xviii

    BAB I. PENDAHULUAN

    A. Latar Belakang Masalah...............................................................................1 B. Perumusan Masalah.....................................................................................9 C. Tujuan dan Manfaat Penelitian..................................................................10

    BAB II. TINJAUAN PUSTAKA

    A. Landasan Teori...........................................................................................12 1. Nilai Perusahaan...................................................................................12 2. Kepemilikan Manajerial.......................................................................14 3. Kepemilikan Institusional....................................................................16 4. Struktur Modal.....................................................................................17 5. Kebijakan Dividen...............................................................................23 6. Profitabilitas.........................................................................................27

    B. Penelitian Terdahulu..................................................................................33 C. Kerangka Pemikiran...................................................................................41 D. Hipotesis.....................................................................................................52

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • xiv

    BAB III. METODE PENELITIAN

    A. Jenis Penelitian...........................................................................................53 B. Populasi dan Sampel..................................................................................53 C. Metode Pengumpulan Data........................................................................54 D. Variabel Penelitian.....................................................................................54 E. Definisi Operasional...................................................................................55

    1. Nilai Perusahaan...................................................................................55 2. Kepemilikan Manajerial.......................................................................56 3. Kepemilikan Institusional....................................................................56 4. Struktur Modal.....................................................................................57 5. Kebijakan Dividen...............................................................................58 6. Profitabilitas.........................................................................................58

    F. Metode Analisis Data.................................................................................59 1. Statistik Deskriptif...............................................................................59 2. Pengujian Asumsi Klasik.....................................................................60

    a. Uji Normalitas................................................................................60 b. Uji Multikolinieritas.......................................................................60 c. Uji Heteroskedastisitas...................................................................60 d. Uji Autokorelasi.............................................................................61

    3. Analisis Regresi Berganda...................................................................62 4. Uji Kecocokan Model..........................................................................63

    a. Uji Koefisien Determinasi (R2)......................................................63 b. Uji F (Simultan).............................................................................63

    5. Pengujian Hipotesis..............................................................................64 a. Uji t (Parsial)..................................................................................64

    BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

    A. Hasil Penelitian..........................................................................................72 1. Populasi dan Sampel............................................................................72 2. Analisis Statistik Deskriptif.................................................................73 3. Pengujian Asumsi Klasik.....................................................................77

    a. Uji Normalitas................................................................................77 b. Uji Multikolinieritas.......................................................................78 c. Uji Heteroskedastisitas...................................................................79 d. Uji Autokorelasi.............................................................................80

    4. Analisis Regresi Berganda...................................................................82 5. Uji Kecocokan Model..........................................................................84

    a. Uji Koefisien Determinasi (R2)......................................................84 b. Uji F (Simultan).............................................................................85

    6. Pengujian Hipotesis..............................................................................87 a. Uji t (Parsial)..................................................................................87

    B. Pembahasan................................................................................................94 1. Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan..........94 2. Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan........95 3. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan.........................96

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • xv

    4. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan...................97 5. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.............................98

    BAB V. PENUTUP

    A. Kesimpulan..............................................................................................101 B. Saran.........................................................................................................102 C. Keterbatasan.............................................................................................103

    DAFTAR PUSTAKA.........................................................................................104

    LAMPIRAN

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • xvi

    DAFTAR TABEL

    Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu..............................................................................34

    Tabel 3.1 Kriteria Pengujian Durbin-Watson........................................................61

    Tabel 4.1 Prosedur Pemilihan Sampel Nilai Perusahaan.......................................73

    Tabel 4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif..................................................................74

    Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas-Uji Kolmogorov-smirnov.....................................78

    Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinieritas.....................................................................79

    Tabel 4.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas.................................................................80

    Tabel 4.6 Kriteria Pengujian Durbin-Watson........................................................81

    Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelasi-Uji Durbin Watson (DW).................................81

    Tabel 4.8 Hasil Uji Regresi Berganda....................................................................83

    Tabel 4.9 Hasil Uji Adjusted R Square..................................................................85

    Tabel 4.10 Hasil Uji F............................................................................................86

    Tabel 4.11 Hasil Uji t.............................................................................................87

    Tabel 4.12 Hasil Pengujian Hipotesis....................................................................93

    Tabel 4.13 Perbedaan Hasil Penelitian Terdahulu dengan Penelitian Sekarang..100

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • xvii

    DAFTAR GAMBAR

    Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran...........................................................................51

    Gambar 3.1 Kurva Penerimaan atau Penolakan Ho untuk Uji F...........................64

    Gambar 3.2 Daerah Penolakan Ho untuk Uji t......................................................66

    Gambar 3.3 Daerah Penerimaan Ho untuk Uji t....................................................67

    Gambar 3.4 Daerah Penolakan Ho untuk Uji t......................................................68

    Gambar 3.5 Daerah Penerimaan Ho untuk Uji t....................................................69

    Gambar 3.6 Daerah Penerimaan Ho untuk Uji t....................................................71

    Gambar 4.1 Kurva Penolakan Ho untuk Uji F.......................................................87

    Gambar 4.2 Kurva Penerimaan Ho untuk Uji t......................................................88

    Gambar 4.3 Kurva Penerimaan Ho untuk Uji t......................................................89

    Gambar 4.4 Kurva Penolakan Ho untuk Uji t........................................................90

    Gambar 4.5 Kurva Penerimaan Ho untuk Uji t......................................................91

    Gambar 4.6 Kurva Penolakan Ho untuk Uji t........................................................92

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018

  • xviii

    DAFTAR LAMPIRAN

    Lampiran 1. Sampel Perusahaan Manufaktur

    Lampiran 2. Hasil Olah Data Perusahaan Sampel

    Lampiran 3. Kepemilikan Manajerial

    Lampiran 4. Kepemilikan Institusional

    Lampiran 5. DER

    Lampiran 6. DPR

    Lampiran 7. ROE

    Lampiran 8. PBV

    Lampiran 9. Hasil Output SPSS 20

    Pengaruh Struktur Kepemilikan... Seli Astuti, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Ump, 2018