Pengaruh Tipe Kepribadian dan Risk Tolerance sebagai

Variabel Intervening Terhadap Orientasi Investasi

Tesis

Oleh :

Stany Diana Hangewa

NIM : 912011028

Program Studi Magister Manajemen

Program Pascasarjana

Universitas Kristen Satya Wacana

Salatiga

2014

PERSEMBAHAN DAN MOTTO

Karya tulis ini dipersembahkan untuk suamiku Rymond

dan kedua malaikat kecilku Cia dan Shara, serta keluarga

besar, dan orang-orang yang ada disekitar penulis dan yang

selalu memberi kekuatan serta semangat dalam

menyelesaikan karya tulis ini. Terima kasih

–Penulis–

“Mengucap syukurlah dalam segala hal, sebab itulah yang

dikehendaki Allah di dalam Kristus Yesus bagi kamu“ (1

Tesalonika 5:18)

Jiwa yang jauh lebih bersyukur akan jauh lebih berbahagia

bahkan di atas masalah sekalipun

i

ABSTRACT

Investors have several consideration related to their investment

decision. The purpose of this study was to determine the effect of the

big five personality types (neuroticsm, extraversion, openness to

experience, agreeableness and conscientiousness ) on investments

and to determine the orientation of risk tolerance as an intervening

variable effect on the personality type of investment orientation. In

this study , the data obtained using a questionnaire . The sampling

method used in this study was a non -probability sampling with

snowball sampling technique . The sample used in this study were

all investors in Salatiga Danareksa , PT Trimegah Asset

Management and as many as 76 individual investors . Based on the

analysis of data , it can be concluded that the investors with the

type of personality and agreeableness neuroticsm choose the

orientation of short-term investments, risk tolerance has an influence

on the short -term orientation, risk tolerance as an intervening

variable only amplify the effect of agreeableness on personality

types of short-term investment orientation .

Key word : The big five personality (neuroticsm , extraversion

openness to experience , agreeableness,

conscientiousness), risk tolerance, Investment

orientation

ii

SARIPATI

Investor sebagai seorang individu memiliki berbagai pertimbangan

dalam melakukan pengambilan keputusan untuk berinvestasi.

Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh lima tipe

kepribadian (neuroticsm extraversion , openness to experience,

agreeableness dan conscientiousness) terhadap orientasi investasi

dan untuk mengetahui risk tolerance sebagai variabel intervening

pengaruh tipe kepribadian terhadap orientasi investasi. Dalam

penelitian ini, data diperoleh dengan menggunakan kuesioner.

Metode sampling yang digunakan dalam penelitian ini adalah non

probability sampling dengan teknik snowball sampling. Sampel

yang digunakan dalam penelitian ini adalah semua investor di

Danareksa Salatiga, PT Trimegah Asset Management dan investor

individu sebanyak 76 orang. Berdasarkan hasil analisis data,

dapat disimpulkan bahwa investor dengan tipe kepribadian

neuroticsm dan agreeableness memiliki orientasi investasi jangka

pendek, risk tolerance memiliki pengaruh terhadap orientasi

jangka pendek dan risk tolerance sebagai variabel intervening

hanya memperkuat pengaruh dari tipe kepribadian agreeableness

terhadap orientasi investasi jangka pendek.

Kata kunci : Tipe kepribadian The Big Five (conscientiousness

neuroticsm extraversion openness to experience

agreeableness), risk tolerance, orientasi investasi

iii

UCAPAN TERIMA KASIH

Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yesus Kristus

yang selalu menyertai dan memberi kekuatan kepada penulis

sehingga tesis ini dapat terselesaikan. KasihNya tidak pernah

berkesudahan dalam hidupku. Penulis juga menyadari bahwa

tesis ini tidak akan bisa terselesaikan tanpa campur tangan dan

bantuan pihak lain yang terlibat selama proses pembuatan tesis

ini. Oleh karena itu pada kesempatan ini dengan segala ketulusan

dan kerendahan hati, penulis ingin mengucapkan terima kasih

yang sedalam-dalamnya kepada:

1. Suami tersayang Rymond Novianus Batawi dan dua malaikat

kecilku Cia dan Shara yang selalu menjadi semangat

terbesar bagi penulis untuk menyelesaikan tesis ini dengan

sebaik-baiknya, terima kasih untuk doa, kasih sayang,

perhatian dan motivasi yang selalu diberikan.

2. Prof. Supramono, SE. MBA., DBA yang selama ini telah

membimbing, memotivasi, memberikan dukungan dan

meluangkan waktu, tenaga serta pikiran untuk penulis dapat

menyelesaikan tesis ini.

3. Prof. Christantius Dwiatmadja, SE., ME., Ph.D selaku Ketua

Program Studi Magister Manajemen UKSW.

4. Seluruh Dosen Pengajar Program Studi Magister Manajemen

UKSW yang telah memberikan bekal pengetahuan kepada

penulis.

iv

5. Staf administrasi Magister Manajemen UKSW khususnya

Mba Ira yang telah membantu penulis selama menimba ilmu

di MM UKSW.

6. Papa, Mama, kak Stevy dan dr. Silvani yang selalu

mendoakan, mendukung penulis dalam penyelesaian tesis

ini.

7. Papi, Mami, Mbana dan Mas Kris, Aji dan Vani atas

dukungan doanya bagi penulis

8. Keluarga besar MM XXIII UKSW, atas kebersamaan,

kerjasama dan dukungan selama kuliah.

9. Seluruh responden yang bersedia menyisihkan waktu untuk

mengisi kuisioner yang dibagikan untuk mendukung

penelitian ini.

10. Segenap pihak yang belum penulis sebutkan satu per satu,

yang membantu baik secara langsung maupun tidak

langsung dalam proses penyusunan tesis ini.

Salatiga, Februari 2014

Penulis

v

DAFTAR ISI Halaman

Absract ....................................................................... i

Saripati ........................................................................ ii

Ucapan Terima Kasih ...................................................... iii

Daftar Isi ....................................................................... v

Daftar Tabel ............................................................ viii

Daftar Gambar .............................................................. ix

Daftar Lampiran .............................................................. x

BAB I PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang ........................................................... 1

1.2. Masalah Penelitian .................................................... 4

1.3. Tujuan Penelitian ……………………………………………. 5

1.4. Manfaat Penelitian ..................................................... 5

BAB II TINJAUAN PUSTAKA & PENGEMBANGAN HIPOTESIS

2.1. Konsep ............................................................... . 6

2.1.1. Tipe Kepribadian …………………………………………….. 6

2.1.2. Risk Tolerance ………………………………………………… 8

2.1.3. Orientasi Investasi ………………………………………….10

2.2. Pengembangan Hipotesis …………………………………13

2.2.1. Pengaruh Tipe Kepribadian terhadap

Orientasi Investasi …………………………………………. 13

2.2.2. Pengaruh Risk Tolerance terhadap

Orientasi Investasi ………………………………………….16

2.2.3. Risk Tolerance sebagai Variabel Intervening Pengaruh

Tipe Kepribadian terhadap Orientasi Investasi ……… 18

vi

2.2. Model Hipotesis ………………………………………………22

BAB III. METODE PENELITIAN

3.1. Populasi dan Sampel ……………………………………… 23

3.2. Pengukuran dan Konsep ………………………………… 23

3.3. Data dan Teknik Pengumpulan Data …………………. 27

3.4. Teknik Analisis ……………………………………………… 27

3.4.1. Statistik Deskriptif ………………………………………… 27

3.4.2. Uji Validitas dan Reabilitas ……………………………… 28

3.4.3. Uji Asumsi Klasik ………………………………………… 29

3.4.4. Uji Hipotesis ………………………………………………….31

BAB IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN

4.1. Karakteristik Responden ……………………………………32

4.2. Uji Validitas dan Reabilitas ……………………………… 36

4.3. Statistik Deskriptif Data Penelitian ……………………… 39

4.4. Uji Asumsi ………………………………………………………43

4.5. Hasil Uji Hipotesis …………………………………………… 47

4.6. Pembahasan ………………………………………………… 49

BAB V KESIMPULAN DAN IMPLIKASI

5.1. Kesimpulan ............................................................. 55

5.2. Implikasi .................................................................. 58

5.2.1. Implikasi Teoritis ........................................ ………... 58

5.2.2. Implikasi Terapan .................................................... 59

5.2.3. Keterbatasan Penelitian dan Agenda Penelitian

Mendatang ................................................................ 60

vii

Daftar Pustaka .................................................................. .62

Lampiran .......................................................................... 69

viii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 3.1. Indikator Variabel ……………………….................. 24

Tabel 3.2. Uji Autokorelasi ................................................ 30

Tabel 4.1. Karakteristik Responden …………………………… 33

Tabel 4.2. Informasi Responden Terkait Investasi Saham …..34

Tabel 4.3. Hasil Uji Validitas Instrumen Penelitian

Tipe Kepribadian ……………………………………….37

Tabel 4.4. Hasil Uji Validitas Instrumen Penelitian

Risk Tolerance ………………………………………… 38

Tabel 4.5. Hasil Uji Validitas Instrumen Penelitian

Orientasi Investasi ………………………………... 38

Tabel 4.6. Hasil Uji Reabilitas Instrumen Penelitian ……… 39

Tabel 4.7. Data Deskriptif Variabel Penelitian …………….. 42

Tabel 4.8. Uji Multikolienaritas ………………………………… 44

Tabel 4.9. Uji Autokorelasi ……………………………………… 45

Tabel 4.10. Uji Normalitas ………………………………………. 46

Tabel 4.11. Hubungan Kausal Antar Variabel ……………… 47

ix

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1. Model Hipotesis ……………………..................... 22

x

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

Lampiran 1 Instrumen Penelitian ....................................... 69

Lampiran 2 Karakteristik Responden ................................. 73

Lampiran 3 Data Jawaban Responden .............................. 75

Lampiran 4 Uji Validitas dan Reliabilitas .......................... 79

Lampiran 5 Statistik Deskriptif ......................................... 84

Lampiran 6 Uji Asumsi Klasik ........................................... 95

Lampiran 7Uji Jalur Path .................................................. 98