Petrolera

AÑOS INGRESOS MARGENES GASTOS (s/v)

0 -14,0001 5,500 45% 6% 3,2002 7,000 40% 7% 4,3003 8,000 35% 8% 5,0004 7,000 35% 9% 5,0005 6,000 35% 10% 8,0006 4,000

INVERSIONES: 7,500TERRENOS 15%CAPITAL DE TRABAJO 20%ACTIVOS FIJOS 65%

PREINVERSIONES: ESTUDIOS DE FACTIBILIDAD: 5%DEPRECIACIONES: ACTIVOS DEPRECIABLES 6 añosAMORTIZACIONES: ACTIVOS NO DEPRECIABLES 4 añosVALOR RESIDUAL CONTABLE: 20%VALOR RESIDUAL DEL PROYECTO: 30% sobre el contableTASA IMPOSITIVA: 25%FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO: 40%TASA DE INTERES: 12%AMORTIZACION PRESTAMO: CUOTAS IGUALES 5 añosFINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA: 65%TASA DE INTERES ACTUAL 16%COSTO DE OPORTUNIDAD: 14%TASA DE INFLACION: 6%NUMERO DE ACCIONES 100DETERMINAR:VA, VAN, B/C, TIR, DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL PROYECTOVA, VAN, B/C, TIR, DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL BANQUEROVA, VAN, B/C, TIR, DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL INVERSIONISTAVA, VAN, B/C, TIR, REALES DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL INVERSIONISTAVA, VAN, B/C, TIR, DE LA EMPRESAVA, VAN, B/C, TIR, INTEGRADO EMPRESA Y PROYECTOVAN Y B/C REAL DEL FLUJO INTEGRADODETERMINAR EL INCREMENTO DE VALOR PATRIMONIAL REAL DE LA EMPRESACONSTRUIR UNA TABLA COMPARATIVA E INTERPRETAR LOS RESULTADOS

MINICASO: PETROLERA ANDINA. PROYECTO: AMPLIACION DE LA CAPACIDAD

LA EMPRESA PETROLERA ANDINA REALIZARA UN PROYECTO DE AMPLIACION DE SU CAPACIDAD EN BASE A LOS SIGUIENTES DATOS Y

PARAMETROS

FLUJO EMPRESA

Activo de la emrpesaResultado Neto Proyectado

n

para su revalorizacion al final tiene un valor de mercado

CUADRO DE INVERSIONES, DEPRECIACIONES Y VALORES RESIDUALES

Activos $us Año 1 Año 2Terreno 1,125 0 0.0% 0.0% 0 0Capital de Trabajo 1,500 0 0.0% 0.0% 0 0Activos Depreciables 4,875 6 16.7% 13.3% 650 650Preinversion 375 4 25.0% 25.0% 94 94

Depreciaciones 744 744Inversiones 7,875 Valor residual contable

Valor residual del Proyecto

Años de vida

Depreciacion teorica

Depreciación neta

CUADRO DE INVERSIONES, DEPRECIACIONES Y VALORES RESIDUALES

Año 3 Año 4 Año 50 0 0 0 1,1250 0 0 0 1,500

650 650 650 3,250 1,62594 94 0 375 0

744 744 650 3625

4,250

5,525

Total Depreciado

Saldo por depreciar

CUADRO DE INGRESOSAÑO 1 2 3 4 5FLUJO DE INGRESOS 5,500 7,000 8,000 7,000 6,000

CUADRO DE COSTOSAÑO 1 2 3 4 5INGRESOS NETOS 5,500 7,000 8,000 7,000 6,000MARGENES EN % 45% 40% 35% 35% 35%COSTOS EN % 55% 60% 65% 65% 65%FLUJO DE COSTOS 3025 4200 5200 4550 3900

CUADRO DE GASTOSAÑO 1 2 3 4 5INGRESOS NETOS 5,500 7,000 8,000 7,000 6,000GASTOS EN % 6% 7% 8% 9% 10%FLUJO DE GASTOS 330 490 640 630 600

EVALUACION DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO

FLUJO NETO DEL PROYECTO EN MILES DE US$

COMPONENTE/AÑOS 0 1 2 3 4INGRESOS 5,500 7,000 8,000 7,000COSTOS -3,025 -4,200 -5,200 -4,550GASTOS -330 -490 -640 -630DEPRECIACIONES -744 -744 -744 -744UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 1,401 1,566 1,416 1,076IMPUESTOS IUE (25%) -350 -392 -354 -269FLUJO DESPUES DE IMPUESTOS 1,051 1,175 1,062 807DEPRECIACIONES 744 744 744 744INVERSIONES Y REINVERSIONES -7,875 VALOR RESIDUAL

FLUJO NETO DE FONDOS -7,875 1,795 1,918 1,806 1,551

COSTO DE OPORTUNIDAD 14% dividendosFACTORES DE DESCUENTO 1.14 1.30 1.48 1.69

FLUJO DESCONTADO 8,374 1,574 1,476 1,219 918

PARAMETROS DE EVALUACION

VAN 499 reserva sobrante SE RECUPERA LA INVERSION INICIAL DE US$7875, ADICIONALMENTE SE GANA EL COK DEL 14% Y QUEDARIA UN EXCEDENTE FINANCIERO DE US$499

RELACION B/C 1.06 1=recupera la inversion 1 vez, 06=recupere 0.06 de cada unidad monetaria invertida

TIR 16.0% es la tasa que hace al VAN cero, al ser mayor que el costo de oportunidad dice que el proyecto es aceptable

Se recupera una sola vez la invesion inicial y por cada dólar invertido se ganaria 6ctvs de dólar

EVALUACION DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO


5 6 FUENTES COSTO PROPORCION COSTO PONDERADO6,000 RRPP 14% 60% 8.4%-3,900 Credito 12% 40% 4.8%-600 100% 13.2%-650850-213638650

5,525

1,288 5,525

1.93 2.19

669 2,517 46%

SE RECUPERA LA INVERSION INICIAL DE US$7875, ADICIONALMENTE SE GANA EL COK DEL 14% Y QUEDARIA UN EXCEDENTE FINANCIERO DE US$499

1=recupera la inversion 1 vez, 06=recupere 0.06 de cada unidad monetaria invertida

es la tasa que hace al VAN cero, al ser mayor que el costo de oportunidad dice que el proyecto es aceptable

Se recupera una sola vez la invesion inicial y por cada dólar invertido se ganaria 6ctvs de dólar

SE RECUPERA LA INVERSION INICIAL DE US$7875, ADICIONALMENTE SE GANA EL COK DEL 14% Y QUEDARIA UN EXCEDENTE FINANCIERO DE US$499

EVALUACION DEL PROYECTO CON FINANCIAMIENTO


COMPONENTE/AÑOS 0 1 2 3 4

FLUJO NETO DE FONDOS -7,875 1,795 1,918 1,806 1,551

FUENTE DE RECURSOS COSTO

PRESTAMO BANCARIO 12% 40% 4.80%RECURSOS PROPIOS 14% 60% 8.40%

TASA DE DESCUENTO PONDERADA 13.2%FACTORES DE DESCUENTO 1.13 1.28 1.45 1.64

FLUJO DESCONTADO 8,590 1,585 1,497 1,245 945


VAN 715 es un excedente del capital del proyecto, luego de haber rentado 12% al banco y 14% al inversionista

RELACION B/C 1.09TIR 16.0%

NOTA: por las tasas que ofrece el banco, entonces el proyecto es mejor financiarlo que con recursos propios

PROPORCION

COSTO PONDER

ADO

EVALUACION DEL PROYECTO CON FINANCIAMIENTO


5 6

1,288 5,525

1.86 2.10

693 2,626

es un excedente del capital del proyecto, luego de haber rentado 12% al banco y 14% al inversionista

por las tasas que ofrece el banco, entonces el proyecto es mejor financiarlo que con recursos propios

EVALUACION DE LOS RECURSOS DE LOS INVERSIONISTAS



FLUJO NETO DE FONDOS -7,875 1,795 1,918 1,806 1,551PRESTAMO 3,150

AMORTIZACION -630 -630 -630 -630

INTERESES -378 -302 -227 -151

ESCUDO FISCAL INTERESES 95 76 57 38

-4,725 881 1,062 1,006 808TASA DE DESCUENTO 14.0%FACTORES DE DESCUENTO 1.14 1.30 1.48 1.69

FLUJO DESCONTADO 5,576 773 817 679 478


VAN 851RELACION B/C 1.18TIR 18.8%

FLUJO DE LOS INVERSIONISTAS

EVALUACION DE LOS RECURSOS DE LOS INVERSIONISTAS


5 6

1,288 5,525

-630

-76

19

601 5,525

1.93 2.19

312 2,517 este deberia haber sido con el flujo de los inversionistas

EVALUACION REAL DE LOS RECURSOS DE LOS INVERSIONISTAS

FLUJO NETO DE LOS INVERSIONISTAS EN MILES DE US$

COMPONENTE/AÑOS 0 1 2 3

FLUJO DE LOS INVERSIONISTAS -4,725 881 1,062 1,006TASA DE DESCUENTO MONETARIA 20.8%FACTORES DE DESCUENTO 1.21 1.46 1.76

FLUJO DESCONTADO REAL 4,413 729 727 570


VAN REAL -312 es negativo osea que no cubre la inflacion

RELACION B/C REAL 0.93TIR 18.8%

TASA DE PROTECCION(1.21/1.1876) 1.02

INFLACION 1.06 0.0411 4.11%

EVALUACION REAL DE LOS RECURSOS DE LOS INVERSIONISTAS

FLUJO NETO DE LOS INVERSIONISTAS EN MILES DE US$

4 5 6

808 601 5,525

2.13 2.58 3.11

379 233 1,774

es negativo osea que no cubre la inflacion

EVALUACION MONETARIA Y REAL DE LA EMPRESA

FLUJO NETO DE LA EMPRESA EN MILES DE US$


FLUJO EMPRESA -14,000 3,200 4,300 5,000 5,000

TASA DE DESCUENTO MONETARIA


PRESTAMO BANCARIO 16% 65% 10.40%

RECURSOS PROPIOS 20.8% 35% 7.29%

TASA DE DESCUENTO PONDERADA 17.7%

17.7%

FACTORES DE DESCUENTO 1.18 1.39 1.63 1.92

FLUJO DESCONTADO REAL 16,544 2,719 3,104 3,067 2,606

PARAMETROS DE EVALUACIONVAN REAL 2,544 Dado un activo de 14.000 la empresa luego de 6 anos, recuperara ese activo, ganara su COK 17,7 y tendra un excedente financ 2544

RELACION B/C REAL 1.18TIR 23.8%



FLUJO EMPRESA -14,000 3,200 4,300 5,000 5,000TASA DE DESCUENTO REAL


PRESTAMO BANCARIO 16% 65% 10.40%

RECURSOS PROPIOS 14.0% 35% 4.90%


15.3%


FLUJO DESCONTADO MONETARIO 17,729 2,775 3,235 3,262 2,829

PARAMETROS DE EVALUACIONVAN MONETARIO 3,729RELACION B/C MONETARIO 1.27TIR 23.8%

PROPORCION

COSTO PONDERAD

O

TASA DE DESCUENTO FINANCIERA MONETARIA

PROPORCION

COSTO PONDERAD

O

TASA DE DESCUENTO FINANCIERA REAL

EVALUACION MONETARIA Y REAL DE LA EMPRESA


5 6

8,000 4,000

2.26 2.66

3,543 1,505

Dado un activo de 14.000 la empresa luego de 6 anos, recuperara ese activo, ganara su COK 17,7 y tendra un excedente financ 2544


5 6

8,000 4,000

2.04 2.35

3,926 1,702

EVALUACION INTEGRADA REAL

FLUJO NETO DEL PROYECTO Y DE LA EMPRESA EN MILES DE US$


FLUJO DE LA EMPRESA -14,000 3,200 4,300 5,000 5,000FLUJO DEL PROYECTO -4,725 881 1,062 1,006 808

FLUJO INTEGRADO -18,725 4,081 5,362 6,006 5,808

COMPONETE COSTO

EMPRESA 17.69% 74.8% 13.23%

PROYECTO 13.20% 25.2% 3.33%


16.6%


FLUJO DESCONTADO REAL 22,182 3,501 3,946 3,792 3,146

PARAMETROS DE EVALUACIONVAN INTEGRADO REAL 3,457RELACION B/C REAL 1.18TIR 22.4%

VAN RBC TIREVAL ECOEVAL FINEVAL RR PP

PROPORCION

COSTO PONDERAD

O

TASA DE DESCUENTO FINANCIERA MONETARIA

EVALUACION INTEGRADA REAL

FLUJO NETO DEL PROYECTO Y DE LA EMPRESA EN MILES DE US$

5 6

8,000 4,000601 5,525

8,601 9,525

2.15 2.51

3,998 3,798

PARAMETRO DE COMPARACION VALOR UNIDAD

PASIVO EMPRESA 9,100 US$PASIVO PROYECTO 3,150 US$VALOR POR ACCION EN LIBROS SIN PROYECTO 49 US$

86 US$

74 US$

99 US$

25 US$

33% %

VALOR POR ACCION DE MERCADO SIN PROYECTO EN TERMINOS MONETARIOS

VALOR POR ACCION DE MERCADO SIN PROYECTO EN TERMINOS REALES

VALOR POR ACCION DE MERCADO CON PROYECTO EN TERMINOS REALES

VALOR AGREGADO POR ACCION DEL PROYECTO EN TERMINOS REALES

VALOR AGREGADO POR ACCION DEL PROYECTO EN TERMINOS REALES

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