Plethora  Precious  Metals  Fund:  +1,8%De  leidende  aandelenklasse  van  het  fonds  (‘PPM’) steeg  1,8%  in  februari.  De  index  voor  edelmetaal–producenten,  Amex  Gold  Bugs  (symbool:  HUI),  koelde  in  februari  af  met  een  min  van  5,5%.  Het  resultaat  van  de  edelmetalen  was  over  dezelfde  periode  +3,2%  voor  de  goud  ETF  (symbool:  GLD)  en  +4,5%  voor  de  zilver  ETF  (symbool:  SLV).  

OntwikkelingenDe  maand  februari  hebben  wij  afgesloten  met  een  plus  van  1,8%.  Ondanks  dat  de  markt  voor  edelmetaalaandelen  er  zwak  bij  lag  kwam  er  een  spervuur  aan  financieringen  voorbij.

Het  fonds  rondde  twee  financieringenaf.  Zo  werd  het  belang  in  Nikos  Explorations,  een  Canadees  exploratie  bedrijf  met  veelbelovende  concessies  naast  een  goud  ontdekking  in  handen  van  Goldcorp,  uitgebreid.

Verder  nam  PPM  een  positie  in  Bitterroot  Resources.  Dit  bedrijf  heeft  recentelijk  een  optie  bedongen  op  een  zilverrijke,  met  historische  mijnbouw,  concessie  in  Arizona.  Voor  een  halve  eeuw  was  het  project  echter  in  handen  van  een  vastgoedfamilie  uit  Las  Vegas  en  gedurende  deze  tijd  is  er  geen  moderne  exploratie  uitgevoerd.

Ten  slotte  waren  wij  ook  dit  jaar  aanwezig  bij  de  PDAC,  de  grootste  mijnbouwconferentie  ter  wereld,  in  Toronto.  Het  aantal  nieuwe  bedrijven  en  projecten  viel  tegen.  Vele  “management”  teams  zijn  weer  begonnen  met  het  promoten  van  oude,  mislukte,  projecten  in  een  nieuw  jasje.  Een  teken  dat  de  sector  weer  voorzichtig  opportunisten  aantrekt.  

OutlookDe  komende  maand  verwachten  wij  tenminste  vier  financieringen  af  te  ronden,  waaronder  een  private  financiering  waarover  wij  binnenkort  uitgebreid  verslag  zullen  doen.  

Gezien  de  zwakke  tweede  helft  van  februari,  een  slecht  begin  van  maart  en  de  verhoogde  financieringsactiviteit  gedurende  februari  verwachten  wij  de  komende  maanden  weer  minder  interessante  financieringen  langs  te  zien  komen.

Het  kasniveau  per  1  maart  lag  op  18%.  Wij  verwachten  dat  dit  echter  weer  lager  ligt  per  1  april  gezien  het  aantal  lopende  financieringen.  Het  fonds  blijft  echter  enkele  van  zijn  posities  liquideren.

Februari 2017

Rendement

Februari 2017

Warrant  portefeuille  

Februari 2017

Warrant  portefeuille  

Februari 2017

Warrant  portefeuille  samenstellingDe  warrant  portefeuille  bestaat  momenteel  uit  40  individuele  posities.  In  de  buitenste  ring  van  de  taartdiagram  worden  cumulatief  de  posities  weergegeven  die  respectievelijk  in  the money,  0-­‐100%  out  of  the money  en  100-­‐300%  out  of  the money  zijn.  In  de  binnenste  ring  worden  de  individuele  posities  weergegeven  met  de  bijbehorende  looptijd  van  de  warrant.

Potentiele  warrant  exposure  in  %  t.o.v.  NAVDe  grafiek  geeft  de  relatieve  grootte  van  de  warrant  portefeuille  aan  t.o.v.  het  totale  beheerde  vermogen  van  het  fonds.  De  grootte  van  de  warrant  portefeuille  wordt  berekend  door  de  uitoefenprijs  of (indien  deze  hoger  is)  de  koers  van  de  onderliggende  waarde  te  vermenigvuldigen  met  het  aantal  warrants.

Cumulatieve  warrant  exposureDe  cumulatieve  staafdiagram  geeft  weer  hoe  ver  elke  individuele  positie  out  of  the money  is,  met  de  bijbehorende  respectievelijke  (potentiele)  exposure.  In  the money  posities  (ITM)  staan  links  op  de  horizontale  as  aflopend  naar  out  of  the money  warrants.  

Track  record  

NAV  €   Jan Feb Maa Apr Mei Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec

2012 1.000 1.045 1.089 1.056 1.006 1.020

2013 901 706 739 570 547 434 484 553 493 487 419 403

2014 464 498 488 480 474 554 552 538 490 437 434 451

2015 513 503 512 514 493 485 383 395 384 415 417 399

2016 341 385 430 578 623 792 1.279 1.402 1.513 1.513 1.345 1.530

2017 1.630 1.659

NAV  %  

Jan Feb Maa Apr Mei Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec YTD

2012 4,53 4,17 -­‐3,04 -­‐4,76 1,44 2,00

2013 -­‐11,71 -­‐21,64 4,72 -­‐22,84 -­‐3,99 -­‐20,70 11,57 14,18 -­‐10,78 -­‐1,21 -­‐14,05 -­‐3,77 -­‐60,48

2014 15,01 7,43 -­‐2,05 -­‐1,69 -­‐1,09 16,73 -­‐0,34 -­‐2,43 -­‐9,08 -­‐10,82 -­‐0,69 3,97 11,82

2015 13,73 -­‐1,81 1,70 0,49 -­‐4,16 -­‐1,59 -­‐20,99 3,10 -­‐2,88 8,04 0,62 -­‐4,34 -­‐11,45

2016 -­‐14,55 12,80 11,80 34,33 7,81 27,10 61,51 9,62 7,94 0,03 -­‐11,16 13,82 283,38

2017 6,48 1,80 8,41

Februari 2017

Posities* 23

Administrateur Circle  Investment  Support Services  B.V.

Bewaarbedrijf Stichting Depositary  Plethora  Precious  Metals  Fund

Minimale Investering €  45.000

Beheervergoeding 1%  jaarlijks

Prestatievergoeding 20%  met  cumulatieve drempel van  1,5%  per  kwartaal

High  Watermark Ja

Toetredingskosten 0%

Uittredingskosten 1%  t.g.v.  het  Fonds

*  Posities met  intrinsieke waarde