DERECHO FINANCIERO UNJFSC

Felix Dominguez Ruiz

2015 - I

AO DE LA DIVERSIFICACIN PRODUCTIVA Y DEL FORTALECIMIENTO DE LA EDUCACINUNIVERSIDAD NACIONALJOS FAUSTINO SNCHEZ CARRIN

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIAS POLTICASESCUELA ACADEMICA PROFESIONAL DE DERECHO Y CIENCIAS POLTICAS

CURSO:DERECHO FINANCIERO

DOCENTE:FELIX DOMINGUEZ RUIZ

CICLO:IV B

INTEGRANTES:PREZ PAREDES, LUIS EDUARDOROS DAZ, ASTRID XIOMARAROMERO RAMOS, SONIA ELIZABETHVALDEOS NOREA, MEYLIN SMITH

AO:2015 - I

DEDICATORIA

Este presente trabajo est dedicado a nuestros padres por ayudarnos plenamente en nuestra carrera, a todos ellos muchas gracias

INTRODUCCIN

En los ltimos cincuenta aos, todos los pases han hecho un uso y abuso abundante de lapolticafiscal. A decir verdad, sin dedicar al gasto pblico una parte importante delPIBno es posible tener unestadodel bienestar, pero ello remite directamente al tema de su financiacin y del dficit pblico. Las consecuencias de dficit pblicos importantes y persistentes son las subidas de tipos deinters, inflacin, efectos negativos sobre la tasa de crecimiento y lainversinprivada, acumulacin de deuda pblica,problemasen labalanza de pagos, etc.

Tambin est bien documentada laerosinde ladisciplinafiscal en muchos pases durante la dcada de los setenta y de los ochenta, as como los esfuerzos que realizaron muchos pases para corregir esta situacin durante la dcada de los noventa.

Laintroduccinde todo un conjunto de reglas relativas a un conjunto deindicadoresfiscales ha sido un factor importante a la hora de explicar el descenso en el cocientedeuda pblica/PIB de muchos pases en la segunda mitad de los aos noventa.

Segn el marco macroeconmico multianual, el principio general que norma la orientacin de lapoltica fiscalen el mbito nacional es asegurar elequilibrioo supervit fiscal en el mediano plazo, acumulando supervit fiscales en perodos favorables y permitiendo nicamente dficit fiscales moderados y no recurrentes en perodos de menor crecimiento.

No cabe duda que la poltica econmica es el argumento fundamental del estado para justificar lafuncinreguladora y estabilizadora que este cumple en las naciones que poseen economas modernas; fijando laspolticasimpositivas, monetarias y cambiarias; y estableciendo reglas para que losmercadosacten libremente.

En este tema comenzaremos a analizar y explicar de la forma ms sencilla como funciona la poltica fiscal, cules son susobjetivos(relacionadas con elempleo,demanda agregada, dficit-supervit, etc), los mecanismos y susfunciones, en que consiste los tipos de poltica fiscal, elpresupuesto, elimpuesto(como se calcula y para qu los estado recaudan), los tipos deimpuestosy sus finalidades, el gasto (tipos de gastos), y la problemtica fiscal (caso peruano), etc. Alguno de los subtemas est representado con susgrficospara tener msconocimientode cmoel estadoejecuta la poltica fiscal (de manera positiva y negativa) en nuestro pas.

INDICE

DEDICATORIA3INTRODUCCIN4CAPTULO I6LAPOLTICA FISCAL71.- Qu es la poltica Fiscal?72.- Historia103.- Encuadramiento114.- Qu es lo que busca laPoltica Fiscal?12a) Mecanismos de la Poltica Fiscal:12b) Tipos de Poltica Fiscal135.- Contenido156.- Mecanismos16-Variacin del gasto pblico17-Variacin de los impuestos197.- Poltica Fiscal y Empleo218.- Crticas a la Poltica Fiscal229.- Qu es el Gasto?2310.- La Problemtica Fiscal: Pervivencias en el Caso Peruano25CAPTULO II28

CAPTULO I

LAPOLTICA FISCAL

1.- Qu es la poltica Fiscal?En economa, la poltica fiscal se puede definir como el uso del gasto pblico y la recaudacin de impuestos para influir en la economa.

Lapoltica fiscales una rama de lapoltica econmicaque configura elpresupuesto del Estado, y sus componentes, elgasto pblicoy losimpuestos, como variables de control para asegurar y mantener laestabilidad econmica, amortiguando las variaciones de los ciclos econmicos, y contribuyendo a mantener una economa creciente, de pleno empleoy sininflacinalta. El nacimiento de la teora macroeconmica keynesiana puso de manifiesto que las medidas de la poltica fiscal influyen en gran medida en las variaciones a corto plazo de la produccin, el empleo, y los precios.La poltica fiscal puede ser contrastada con el otro tipo principal de la poltica econmica, lapoltica monetaria, que intenta estabilizar la economa mediante el control de las tasas de inters y la oferta de dinero. Los dos principales instrumentos de la poltica fiscal son el gasto pblico y los impuestos. Los cambios en el nivel y la composicin de los impuestos y el gasto pblico pueden influir en las siguientes variables en la economa: La demanda agregada y el nivel de actividad econmica El patrn de asignacin de recursos La distribucin de los ingresos.La poltica fiscal se refiere al efecto global de los resultados del presupuesto en la actividad econmica. Las tres posiciones posibles de la poltica fiscal son: expansiva, contractiva y neutral:Tambin se le conocefinanzaspblicas. Es la principal herramienta con la que cuenta unGobiernopara financiar la adecuada provisin debienespblicos e influir en la estabilizacin del nivel de actividad econmica en el corto plazo. La poltica fiscal est integrada por las medidas referentes al gasto, la tributacin y el endeudamiento. Se produce uncambioen la poltica fiscal, por ejemplo, cuando el Gobierno cambia sus programasde gasto o cuando altera las tasas de los impuestos que cobra.

El uso continuado de las recetas fiscales keynesianas provoc con el paso deltiempoel aumento del peso del Estado en las economas occidentales con prdida de posiciones relativas parala empresaprivada. Adems, la poltica fiscal result inerme ante las peculiaridades de lacrisisde los aos setenta, con la coexistencia dedesempleoe inflacin.Keynes consideraba que la inestabilidad de lademandaagregada era el origen de problemas de diferentes tipos y concibi la poltica fiscal como el instrumento universal capaz de resolverlos todos. La inflacin sera as la consecuencia de un exceso de demanda que podra ser resuelto detrayendo mediante impuestos parte de las rentas familiares.Pero la preocupacin principal en los aos treinta no era la inflacin sino la deflacin y el desempleo. Fue aqu dondeKeynes, recomend el aumento de los gastos pblicos, aunque fuese en trabajos intiles.

Hay tres formas de financiar el aumento de los gastos pblicos mediante el:

Impuestos:Aunque los impuestos cubran totalmente el aumento de los gastos, se seguir percibiendo un cierto efecto expansivo como consecuencia de la contraccin delahorroagregado, pero ese efecto resultara insuficiente y apareceran fuertes distorsiones en las pautas deconsumo.

El mejor efecto expansivo se consigue mediante eldficitfiscal, es decir, aumentando la diferencia entre losgastosy losingresospblicos. En ese sentido tambin resultara expansiva la reduccin de losimpuestos.

Emisin de Dinero: Es facultativo delEstadoimprimir billetes en cualquier cantidad y de cualquiervalor. La emisin incontrolada dedineropuede provocar inflacin por lo que actualmente se limita legalmente la capacidad de los gobiernos de emitir dinero, dejando esafuncinen manos de losbancoscentrales.

Deuda Pblica: Sera incorrecto que la financiacin de los gastos mediante deuda pblica implica beneficiar a la generacin presente con cargo a la generacin futura que deber amortizar la deuda. De hecho siempre es posible amortizar deuda con nuevas emisiones, como efectivamente suele hacerse. La transferencia de renta se realiza al pagar los intereses, de los contribuyentes a los poseedores de ttulos, y se produce por tanto dentro de la misma generacin. El efecto ser simplemente redistributivo mientras que la carga de la deuda en proporcin a los gastos del Estado se mantenga dentro de ciertoslmites.

El final definitivo a la consideracin delmodelokeynesiano y lapolticafiscal como de todos los males econmicos se produjo en la dcada de los setenta al aparecer simultneamente fuertes tasas deparoe inflacin. Esa situacin resultaba inexplicable desde los sencillos esquemas keynesianos y no poda ser resuelta exclusivamente mediante medidas fiscales.

2.- HistoriaLa poltica fiscal es la propuesta porJohn Maynard Keynes, que propone teoras innovadoras. Por ejemplo: dice que laley de Say("la oferta genera su propia demanda") no se cumple, ya que puede haberequilibrio econmicoaunque exista muchoparo. cree que elEstadoes quien debe intentar resolver el problema delparo(a diferencia de losclsicosy losmonetaristas, que creen que se soluciona por s slo). Para hacerlo, el estado tiene que controlar lademanda agregadaa travs de esta poltica fiscal. el estado depleno empleoes algo transitorio, y la economa es fluctuante.Estas teoras revolucionarias dan comienzo a lamacroeconomacomo ciencia.

TeorasAlgunos conceptos que intervienen en la teora deKeynesson: Propensin marginal al consumo Oferta agregada, con un tramo horizontal (tramo keynesiano)3.- EncuadramientoLa actividad econmica que el Estado desempea en las sociedades comprende tres funciones bsicas: una funcin de asignacin de recursos, una funcin redistributiva, y una funcin estabilizadora. Mediante la funcin de asignacin, el Estado suministra bienes que, en determinadas circunstancias, elmercadono proporciona adecuadamente debido a la existencia de los denominadosfallos del mercado. Con la funcin redistributiva,trata de conciliar las diferencias de criterio que se producen entre la distribucin de la riqueza que realiza el sistema de mercado y la que la sociedad considera justa. En la tarea de redistribucin, intervienen fundamentos ticos, polticos, y econmicos. La funcin estabilizadora, donde se encuadra la poltica fiscal, trata de conseguir la estabilidad del sistema econmico, evitar sus desequilibrios, y provocar los ajustes necesarios en lademanda agregadapara superar en cada caso las situaciones deinflacinodesempleo.Objetivos finales de la poltica fiscalComo se ha expuesto anteriormente, los objetivos principales de toda poltica fiscal son: Acelerar el crecimiento econmico. Plena ocupacin de todos los recursos productivos de la sociedad, tanto humanos, como materiales y capitales. Plena estabilidad de los precios, entendida como los ndices generales de precios para que no sufran elevaciones o disminuciones importantes. Poltica fiscal expansiva:Se presenta cuando se toman medidas que generen aumento en el gasto pblico o reduccin de los impuestos Poltica fiscal contractiva:Se presenta cuando se toman decisiones que buscan un gasto pblico reducido, aumento de impuestos, o una combinacin de ambos.4.- Qu es lo que busca laPoltica Fiscal?De este modo, la poltica fiscal en el mbito nacional busca que el dficit fiscal tenga una trayectoria decreciente, con elobjetivode reducir losserviciosde ladeuda pblicay el porcentaje de esta deuda con respecto al PBI. Por lo tanto, losobjetivosde poltica fiscal del gobierno regional o local en el mediano plazo deben ser coherentes con el objetivo nacional de preservar la sostenibilidad de lasfinanzaspblicas.

a) Mecanismos de la Poltica Fiscal:Los dos mecanismos decontrolsugeridos por los keynesianos son: variacin del gasto pblico y variacin de los impuestos.

Variacin delGasto Pblico:Es cunto dinero gastael estadoen pagar losproyectospblicos, como carreteras y otras construcciones. La poltica fiscal dice que cuantas ms obras haya en el pas, mejor para laeconoma(ya que si las fbricas cierran, no hay empleo). Encambio, si contratan a trabajadores estarn disminuyendo el paro, y al necesitar ms materias primas, los empresarios tendrn que aumentar laproduccin, o sea, que estar aumentando elproductointerior bruto. Por eso mantenerse siempre en estado de dficit (gastando ms de lo que se gana con los impuestos) no es malo para un estado, sino que ayuda a la economa.

Variacin de LosImpuestosSi aumenta la renta de los consumidores (el dineroque la gente tiene disponible para gastar), entonces pueden gastar ms. Hay medidas para saber qu porcentaje de la renta se gasta: la propensin marginal alconsumoy la propensin marginal alahorro.El estmulo del consumo permite mejorar la economa gracias al efecto multiplicador, un punto importante de lateoradeKeynes. Dice que el dinero, al pasar de mano en mano, va generando incrementos en la produccin (producto nacional).

b) Tipos de Poltica Fiscal

Poltica Fiscal Expansiva:Cuando el objetivo es estimular la demanda interna, especialmente cuando en el punto de partida inicial hayrecursosproductivos desempleados. Como resultado se tiende al supervit. La poltica fiscal expansiva tiende a: Aumentar el gasto pblico, para aumentar la produccin y reducir el paro. Bajar los impuestos, para aumentar la renta disponible y por tanto la produccin.

UnaPoltica Fiscal Expansivaimplica un aumento neto del gasto pblico (G> T) a travs de aumentos en elgasto pblicoo una menorrecaudacin fiscalo una combinacin de ambos. Esto dar lugar a undficit presupuestariomayor o un menor supervit. Poltica fiscal expansiva se asocia generalmente con un dficit fiscal.

Poltica Fiscal Restrictiva:Cuando el objetivo es frenar la demanda interna, por ejemplo en el caso que en el punto de partida inicial hay un exceso de inflacin. Como resultado se tiende al dficit. La poltica fiscal restrictiva tiende a Reducir el gasto pblico, para bajar la produccin. Subir los impuestos, para que la gente no gaste tanto y as se frene la economa.

UnaPoltica Fiscal Restrictiva o Contractiva(G Ty haydficit.6.- MecanismosLos dos mecanismos de control sugeridos por loskeynesianos(los seguidores de la poltica fiscal) son: Variacin delgasto pblico Variacin de losimpuestosDe los dos, es ms importante el control de la inversin pblica. Pero si hay que elegir entre hacer que elEstadogaste ms o bajar los impuestos, lospolticossuelen preferir lo segundo, porque esinmediato,reversible, yles da buena fama.A continuacin se explica cada uno de estos mtodos. Variacin del gasto pblicoGasto pblico(inversin pblica) es cunto dinero gasta elEstadoen pagar los proyectos pblicos, comocarreteras, vias y otras construcciones. Conjunto de gastos realizados por el gobierno en bienes y servicios para el Estado.Cuando un gobierno altera las compras de bienes y servicios del Estado, logra desplazar la curva de demanda agregada. Supongamos, por ejemplo, que el Ministerio de Fomento de un pas contrata la construccin de una nueva autopista a una empresa constructora por valor de 3.000 millones de euros. Esta contratacin eleva la demanda de produccin de las constructoras implicadas, lo que induce a las empresas del sector a contratar ms trabajadores y a aumentar la produccin. Como las constructoras forman parte de la economa, el aumento de la demanda de la autopista se traduce en un aumento de la demanda agregada de bienes y servicios del pas. La curva de demanda agregada se desplaza hacia la derecha, incrementndose elPIB, en la medida que uno de los componentes de ste es el gasto pblico.1. En un primer momento podra pensarse que la curva de demanda agregada se desplaza hacia la derecha exactamente en 3.000 millones de euros, que es el dinero gastado en la construccin. Sin embargo, no es as. Se producen dos efectos macroeconmicos que hacen que la magnitud del desplazamiento de la demanda agregada sea diferente de la variacin de las compras del Estado. El primero -el efecto multiplicador- sugiere que el desplazamiento de la demanda agregada podra ser superior a 3.000 millones de euros que era el gasto realizado. El segundo efecto a tener en cuenta es el efecto expulsin. El efecto multiplicador Segn el mecanismo keynesiano del multiplicador, un aumento de la inversin eleva la renta de los consumidores, provocando una cadena de aumentos del gasto en cascada pero cada vez menores. Las variaciones de la inversin se multiplican, pues, traducindose en aumentos mayores de la produccin. El mecanismo del multiplicador no se aplica slo a la inversin sino que tiene un carcter mucho ms amplio. En realidad, cualquier variacin del gasto pblico tambin se traduce en una variacin mayor de la produccin. Esta cuestin, analizada por primera vez porKeynes, llev a muchos economistas a recomendar la utilizacin de la poltica fiscal como instrumento para estabilizar el ciclo econmico Efecto expulsinEl segundo efecto influyente para determinar la cuantia del efecto total de la poltica fiscal de gasto sobre la demanda agregada es el denominado efecto-expulsin, que sugiere que el efecto que tendra el gasto de 3.000 millones de euros sobre el PIB, en el ejemplo anteriormente expuesto, podra ser inferior a 3.000 millones.Aunque el efecto multiplicador sugiere que la variacin de la demanda provocada por la poltica fiscal puede ser mayor que la variacin de las compras del Estado, existe otro efecto que acta en sentido contrario. Aunque un aumento de las compras del Estado estimula la demanda de bienes y servicios, tambin provoca una subida del tipo de inters, la cual tiende a atemperar la demanda de bienes y servicios. La reduccin que experimenta la demanda cuando una expansin fiscal eleva el tipo de inters se denomina efecto expulsin.Para ver por qu se produce este efecto-expulsin, comprobemos una vez ms qu ocurre cuando el Estado construye la autopista por valor de 3.000 millones de euros. Como ya hemos sealado, este aumento de la demanda eleva las rentas de los trabajadores y de los propietarios de estas empresas (y como consecuencia del efecto multiplicador, tambin de otras empresas). Al aumentar la renta, los hogares planean comprar ms bienes y servicios y, como consecuencia, deciden tener una parte mayor de su riqueza en un activo lquido. Es decir, el aumento de la renta provocado por la expansin fiscal eleva la demanda de dinero, que debemos recordar es una funcin dependiente, entre otros factores, de la Renta monetaria de los sujetos. Como el banco central no ha alterado laoferta monetaria, la curva de oferta vertical no vara. Cuando el aumento del nivel de renta desplaza la curva de demanda de dinero hacia la derecha, el tipo de inters debe subir con el fin de mantener equilibradas la oferta y la demanda de dinero.La subida del tipo de inters reduce, a su vez, la cantidad demandada de bienes y servicios. En particular, como ser ms caro pedir prstamos la demanda de inversin tanto en viviendas y como en las empresas disminuye. En definitiva el aumento de las compras del Estado que eleva la demanda de bienes y servicios, tambin puede expulsar inversin. Este efecto-expulsin contrarresta en parte la influencia de las compras del Estado en la demanda agregada.Recapitulando, cuando un Estado incrementa sus compras en 3.000 millones de euros, la demanda agregada de bienes y servicios puede aumentar en una cuanta superior o inferior a 3.000 millones, dependiendo de que sea mayor el efecto multiplicador o el efecto-expulsin.

Variacin de los impuestosLa otra gran herramienta de la poltica fiscal es el nivel de tributacin. Cuando el gobierno de un pas baja los impuestos, aumentan los ingresos netos de los hogares. stos ahorran parte de esta renta adicional, pero tambin gastan alguna en bienes de consumo. Como la reduccin de los impuestos eleva el gasto de consumo, desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha. Asimismo, una subida de los impuestos reduce el gasto de consumo y desplaza la curva de demanda agregada hacia la izquierda. En la magnitud del desplazamiento de la demanda agregada provocado por una modificacin de los impuestos tambin influyen el efecto multiplicador y el efecto-expulsin. Cuando el gobierno baja los impuestos y estimula el gasto de consumo, los ingresos y los beneficios aumentan, lo que estimula an ms el gasto de consumo. ste es el efecto multiplicador. Al mismo tiempo, un aumento de la renta eleva la demanda de dinero, lo que tiende a elevar los tipos de inters. La subida de los tipos de inters encarece la peticin de prstamos, lo cual reduce el gasto de inversin. ste es el efecto-expulsin. Dependiendo de la magnitud del efecto multiplicador y del efecto-expulsin, el desplazamiento de la demanda agregada puede ser mayor o menor que la variacin de los impuestos que lo ha provocado.

Si aumenta larentade los consumidores (el dinero que la gente tiene disponible para gastar), entonces pueden gastar ms, y es probable que lo hagan. Hay medidas para saber qu porcentaje de la renta se gasta; son lapropensin marginal al consumoy lapropensin marginal al ahorro.El estmulo del consumo permite mejorar la economa gracias alefecto multiplicador, un punto importante de la teora deKeynes. Dice que el dinero, al pasar de mano en mano, va generando incrementos en la produccin (producto nacional). No es magia; veamos un ejemplo:Supongamos que lapropensin marginal al consumo(PMgC) es del 0,8, lo que significa que todos los ciudadanos gastan el 80% de lo que ganan y por el contrario ahorran un 20%.1. Yo compro algo a alguien por 100euros. Eso hace aumentar elproducto nacionalen 100 euros.2. El vendedor, 100 euros ms rico, es tambin un consumidor, y gastar el 80% de esos 100 euros comprando otra cosa, por tanto, gasta 80 euros. ElPIBsube 80 euros ms.3. Quien acaba de recibir los 80 euros, gasta un 80% de ello, o sea, 64 euros. ElPIBsube 64 euros.4. Quien recibe los 64, gasta el 80%; elPIBsube 51,2 ms5. El siguiente hace subir elPIB40,966. Etctera: 32,77, 26,21, 20,97, 16,78,...Cunto ha aumentado elproducto nacional, en total? Pues 100 + 80 + 64 + 51.2 + 40.96 +... Estaserieequivale a 100/(1-0.8), que son 500 euros.Por tanto, una inversin de 100 euros ha hecho aumentar el producto nacional en 500.Por eso bajar los impuestos (aumentando la renta disponible) aumenta el producto nacional. El subirlos, lo reduce, y puede ser la accin apropiada si se quiere generar un supervity enfriar la economa (lo cual ayudara a controlar lainflacin).7.- Poltica Fiscal y EmpleoLa forma en que la poltica fiscal afecta alempleoes un tema complejo, por lo que es necesario sopesar cuidadosamente los efectos de incentivo y desincentivo que conlleva la intervencin del sector pblico. Por ejemplo, un sistema deprestaciones por desempleobien diseado no solo brinda una importante red de proteccin a la poblacin, sino que, adems, permite a los trabajadores dedicar ms tiempo a la bsqueda del empleo ms productivo. Sin embargo puede al mismo tiempo, prolongar la duracin del desempleo, lo que tendra efectos secundarios sobre el potencial de produccin de la economa, porque los trabajadores que se encuentran en una situacin de desempleo de larga duracin experimentan una depreciacin de su capital humano.Las posibles desventajas de las prestaciones sociales se observan con ms claridad en sus efectos sobre la oferta de factor trabajo. Con frecuencia se menciona el pago incondicional o ilimitado de prestaciones por desempleo como uno de los principales factores que desincentivan la bsqueda de empleo. Este tipo de prestaciones puede, asimismo, reducir las presiones para reformar un mercado de trabajo ineficiente con altas tasas de paro porque los desempleados disfrutan de esos beneficios. Tambin los sistemas pblicos de pensiones tienen efectos significativos sobre la oferta de trabajadores. La escasa penalizacin de la jubilacin anticipada, o incluso su promocin activa, han reducido dicha oferta. Por otra parte, la perspectiva de jubilacin anticipada constituye un desincentivo para que los trabajadores mantengan sus conocimientos profesionales y participen en un proceso de aprendizaje continuo. Adems, los incentivos a la jubilacin anticipada facilitan la eliminacin de mano de obra incluso en circunstancias en que el despido es muy difcil. Como resultado, las empresas que necesiten reducir su plantilla la recortaran en los segmentos de mayor edad, dndose el caso de que estos trabajadores pueden ser precisamente los que ms experiencia tengan y no los menos productivos.Las polticas orientadas al mercado de trabajo, si se disean y ponen en prctica adecuadamente, pueden estimular la oferta y la demanda de factor trabajo y, por consiguiente, la tasa de ocupacin. Los programas de formacin pueden ayudar a mantener y mejorar los conocimientos profesionales, reduciendo los desajustes entre oferta y demanda y el deterioro del capital humano entre los desempleados de larga duracin. Otro desafo que se plantea es la reintegracin de los grupos difciles de emplear, como los trabajadores poco cualificados, los parados de larga duracin o los trabajadores de ms edad. 8.- Crticas a la Poltica Fiscal Lapoltica fiscaldej de ser efectiva en losaos 70, porque no pudo resolver la situacin conocida ahora comoestanflacin, que consiste en la coexistencia simultnea de una fuerteinflaciny a la vez una alta tasa dedesempleo, motivada por lacrisis del petrleo de 1973.Otras crticas que recibe la poltica fiscal son:

a) Efecto expulsinEn caso derecesinse aplica una poltica expansiva: se aumenta elgasto pblicoo se bajan losimpuestos. Para poder financiarse, el Estado necesita dinero, y lo encuentra en el mercado privado: vendiendo ttulos dedeuda pblica. Al vender tantos, el precio de los ttulos baja, y la gente compra ms ya que parecen rentables. Al final, la gente est invirtiendo muchoen el Estado, perono en el mercado privado, que era lo que se pretenda.En resumen, puede bajar la demanda de inversin cuando lo que se esperaba era que aumentara.

b) Provoca dficit comercialEn el caso anterior (se emiteDeuda pblicapara financiarse), si los ttulos los compran los extranjeros, la moneda propia subir de valor. Eso har que bajen las exportaciones (porque a los de fuera les sale ms caro comprar), y no es bueno que pase eso en una fase derecesin.

c) RetrasosPara que funcione bien la poltica fiscal, hay que tener muy en cuenta elciclo econmico, ya que si se aplica una poltica restrictiva durante un perodo derecesin, ser un fracaso. Este tipo de recomendaciones son de carcter heterodoxo, y se basan en la idea de que aplicar polticas restrictivas en la parte descendente del ciclo econmico, no har ms que acentuarlo.

d) Propensin al consumo, no constanteLosclsicosopinan que no siempre vamos a gastar el mismo porcentaje de nuestra renta; por tanto, lapropensin marginal al consumo(o al ahorro) no es constante. Adems, depende mucho de cada tipo de persona.9.- Qu es el Gasto?

El gasto es aquel flujos que configura el componente negativo del resultado econmico-patrimonial, producidos a lo largo del ejercicio por las operaciones conocidas denaturalezapresupuestaria o no presupuestaria, como consecuencia de la variacin deactivoso el surgimiento deobligaciones, que implican un decremento en los fondos propiosGasto Crece

Tipos de Gastos: Gasto Pblico:Es el gasto realizado por elsector pblicoen bienes y servicios, incluye laconstruccinde carreteras y el sueldo de los funcionarios, entre otros. Tambin la podemos definir como: el gasto es aquel flujo que configura el componente negativo del resultado econmico-patrimonial, producidos a lo largo del ejercicio por las operaciones conocidas de naturaleza presupuestaria o no presupuestaria, como consecuencia de la variacin de activos o el surgimiento de obligaciones, que implican un decremento en los fondos propios.

Gasto PrivadoGasto total que realizan los agentes econmicos privados en bienes de consumo y en bienes de capital, por unidad detiempo.

Gasto Fiscal:Gasto total que realizan todas lasinstitucionesincluidas dentro del sector fiscal entre las cuales se encuentran, el gobierno General, losministeriosy todas aquellas entidades que producen bienes y servicios pblicos. Lo caracterstico de estas instituciones o agencias del gobierno es que sus gastos corrientes y de operacin son financiados con fondos del presupuesto general de alNacin.El gasto fiscal se divide en gastos corrientes, que incluyen principalmente el pago de remuneraciones fiscales y la compra de bienes y servicios de consumo de uso habitual; y en gastos de capital, que incluye lascomprasde bienes de capital y algunos bienes de consumo (durables) por parte del fisco. La finalidad del gasto fiscal es proveer de bienes yservicios pblicosy mejorar las condiciones de vida de los sectores ms pobres de la sociedad.

Gasto Social:Parte del gasto pblico destinado a la financiacin de servicios sociales bsicos para los individuos. Segn la clasificacin propuesta por lasNaciones Unidas, son los gastos deeducacin, sanidad,seguridadsocial, vivienda,deportesy otros de similares caractersticas

Gasto Total Turstico:Es el gasto efectuado por los visitantes (no residentes). Se compone de gastos en origen (satisfechos por los visitantes en su pas de residencia), ya sea en forma de paquete turstico o no, y del gasto en destino.

Rango de Gastos:Estimacin de los montos de gasto a efectuarse, por las dependencias delPoderEjecutivo, por los organismos descentralizados y empresas de participacin estatal sujetas a control directo, y por los Poderes Legislativo y Judicial, que sirven de base para estructurar y formular los anteproyectos de presupuesto anuales.

Gasto Nacional Bruto:Es representado por el total de los cuatro sectores de la economa (familiar, gubernamental, empresarial y exterior) en la produccin nacional de bienes y servicios.10.- La Problemtica Fiscal: Pervivencias en el Caso Peruano

Frente a los cuestionamientos sobre la "reforma fiscal por qu no se ha llevado a cabo una reforma integral delsistemafiscal? Los impuestos, las rentas patrimoniales y la deuda pblica, a lo largo de la experiencia histrica peruana, han financiado presupuestos de gastos. Aqu se utiliza el gasto pblico con fines polticos (mantener el "clientelismo" "aadiendotributos"), antes que modificando laestructuratributaria. En otros trminos el problema no es la reforma tributaria, sino de la poltica fiscal en s misma. El gasto genera la creacin de impuestos "oportunistas" y, por supuesto, el abuso del endeudamiento.

El problema es antiguo y tenemos un sistema fiscal de naturaleza regresiva, no solamente desde el ngulo de la tributacin, sino tambin desde la estructura del gasto pblico. En efecto, se dice que impuestos indirectos, como el caso del impuesto general a las ventas (I.G.V) es decarcterregresivo respecto de los ingresos, pero una poltica fiscal redistributiva, como aumentando el denominado "gasto social", puede mitigar esos efectos.Si nos remontamos al siglo XIX, encontramos que elfinanciamientodel gasto pblico anterior a la era del guano, se sustentaba en los ingresos aduaneros y en el tributo indgena. Luego los ingresos provinieron de la renta del guano que a su vez sustentaba el endeudamiento; obviamente el colapso no se hizo esperar, a pesar de autorizadasvoces, como la de Manuel Pardo, que reclamaban estructurar un sistema tributario con impuestos directos.

De la guerra del Pacfico a la crisis de 1929, los impuestos directos funcionaban en forma "cedularia":Industria, Renta predial, Patentes, Sueldo, Capital Movible, con alcuotas fijas y con "acotaciones de base presunta" y "fijacin prudencial decostos" por el Poder Ejecutivo, etc.Cmo se fue complementando ese sistema tributario de Impuesto sobre las Rentas? Con la expansin de impuestos indirectos, como el IGV y el ISC; en tiempos recientes son muestras palmarias de las antiguas prcticas "oportunistas", el impuesto a lasolidaridady el impuesto a las transacciones financieras. En el Per:

Los sectores populares, identificados con lasPYMESy formas similares, ubicadas en los sectores de menores ingresos "se defienden" del sistema regresivo con la llana y simple evasin de los impuestos indirectos, como en el caso del impuesto general a las ventas.

De resultas, la dicotoma "formal/informal" se genera endgenamente por la estructura fiscal, tanto la tributaria como la del gasto pblico.

Las lites polticasy econmicas defienden suposicionamiento, generalmente identificado con el llamado "sector formal", eludiendo los impuestos directos, usualmente con exoneraciones y otras formas de elusin que surgen de los mismos textos legales.

La nivelacin de la "Caja fiscal", resultante de esa estructura, se realiza con "recursos extraordinarios" y endeudamiento. No se recurre a una reforma integral, porque sera necesaria una reforma del Estado, la misma que alterara los objetivos de posicionamiento perseguidos por las elites.

CAPTULO II

1.- RESUMEN EJECUTIVO Actualmente la economa mundial se encuentra en una fase de transicin gradual hacia un nuevo equilibrio caracterizado por menores precios de materias primas, mayores costos financieros y, con ellos, un menor crecimiento de las economas emergentes. Tal como se ha evidenciado en los ltimos meses, es probable que este proceso de transicin est acompaado de periodos de alta volatilidad. Por ejemplo, de acuerdo al Instituto Internacional de Finanzas (IIF), en el primer trimestre de 2014 se han registrado salidas de capitales de pases emergentes equivalentes a US$ 60 mil millones (mayor registro desde el 3T2013), equivalente a aproximadamente el 25% de la salida de capitales registradas en todo el ao 2008; asimismo, entre el 19 de febrero y 20 de marzo, el precio del cobre cay 10,9%, ubicndose en su nivel mnimo desde julio de 2010. As, este entorno internacional ser complejo para las economas emergentes, por lo que se hace imprescindible diferenciarse positivamente de este bloque de economas. En ese sentido, la respuesta de poltica econmica ha consistido en: i) fortalecer los colchones macroeconmicos (en el 2013 se registr un supervit fiscal de 0,9% del PBI, la deuda pblica se redujo de 20,4% a 19,8% del PBI y, a diferencia del resto de pases de la regin, el presupuesto pblico del 2014 se formul bajo un supuesto de equilibrio fiscal); ii) implementar de forma preventiva y transitoria una poltica fiscal expansiva (el gasto no financiero del Gobierno General crece 11% en el 1T2014), manteniendo el compromiso con la regla de equilibrio fiscal para el 2014; iii) adoptar un nuevo marco macro fiscal a partir del 2015, que busca darle predictibilidad al gasto pblico al desvincularlo de la fuente ms voltil de los ingresos; iv) impulsar agresivamente el programa de concesiones de mega proyectos de infraestructura (el 28 de marzo se adjudic el proyecto de la Lnea 2 del Metro de Lima por ms de US$ 5 mil millones); v) continuar la implementacin de una serie de reformas de mediano plazo como servicio civil y gestin pblica, mercado de capitales, sistema de pensiones, administracin tributaria, entre otros. Respecto a este ltimo punto, cabe sealar que, de acuerdo a la agencia calificadora de riesgo Moodys, la economa peruana, junto con la chilena y la mexicana, est abocada a implementar reformas de segunda generacin, entendidas como aquellas orientadas a mejorar el funcionamiento del servicio civil, mercado de trabajo, capital humano, completar el papel del sector privado en la economa, fortalecer los sistemas financieros y disear la poltica fiscal considerando el componente estructural de las finanzas pblicas. La economa peruana crecer 5,7% en el 2014, iniciando un proceso de aceleracin de crecimiento en torno a 6,4% en el periodo 2015-2017; con ello, se posicionar como una de las economas de mayor crecimiento en el mundo. La aceleracin de la actividad econmica peruana estar apoyada en cinco motores de crecimiento que permitirn tener una base de crecimiento diversificada: i) la recuperacin gradual de la economa mundial, en particular, de las economas avanzadas como EE.UU. y la Zona Euro; ii) la mayor exportacin tradicional ante el inicio de produccin de importantes proyectos mineros que, hacia el 2017, duplicarn la produccin de cobre del 2013 (estos proyectos aportarn, en promedio en el periodo 2014-2017, 0,5 puntos porcentuales en el crecimiento anual del PBI); iii) la mejora y consolidacin de las expectativas de los agentes econmicos; iv) la inversin en megaproyectos de infraestructura bajo la modalidad de Asociaciones Pblico Privadas (en el 2013, PROINVERSION adjudic cerca de US$ 5 mil millones, rcord histrico, y para el 2014-2015 tiene una cartera de proyectos de ms de US$ 10 mil millones, incluyendo la Lnea 2 del Metro de Lima, recientemente adjudicada); y, v) proceso de convergencia en sectores no transables con tamaos de mercado an reducidos en comparacin a otros pares regionales y que, por lo tanto, plantean importantes retornos para la inversin, en un contexto de dinamismo del consumo interno. La proyeccin actual contempla un pico de crecimiento de 6,5% en los aos 2015 y 2016, en la medida que en dichos aos se desembolsarn los montos de inversin ms significativos en una serie de mega proyectos de infraestructura y el sector minero alcanzar niveles de produccin mximos debido a proyectos como Toromocho, Constancia, Las Bambas y Cerro Verde. La inversin privada crecer, en promedio, 6,1% en el periodo 2014-2017; hacia el final del horizonte de proyeccin ser equivalente a 19,9% del PBI, uno de los niveles ms altos en la regin y en el mundo. La proyeccin de la inversin privada plantea dos dinmicas diferenciadas: i) la inversin minera bordeara en promedio los US$ 7 000 millones por ao en el periodo 2014-2017, por debajo del mximo histrico alcanzado en el 2013 (US$ 9 724 millones). Esta reduccin en la inversin minera es parte de una tendencia mundial en un contexto de menores precios de metales (de acuerdo a estimados de Morgan Stanley, la inversin mundial en minera caera 12% en promedio en el periodo 2014-2017); en el caso peruano, el ritmo de reduccin sera menor a la tendencia mundial en vista de las ventajas comparativas que muestra respecto de otros pases, en trminos de costos de produccin; y, ii) la inversin privada en sectores no transables como retail, inmobiliario, servicios y otros, crecera a un ritmo promedio anual de 10% en el periodo 2014-2017, como reflejo del dinamismo del consumo interno y el proceso de convergencia en sectores con tamaos de mercado an reducidos en comparacin a otros pares regionales y que, por lo tanto, plantean importantes retornos para la inversin. La presente administracin ha adoptado una serie de medidas para acelerar la ejecucin de inversiones en mega proyectos de infraestructura, con el objetivo de corto plazo de impulsar la economa y mejorar las expectativas, as como mantener el crecimiento potencial de la economa. Adems de la cartera de proyectos ya mencionada para el 2014-2015, se ha publicado el Reglamento de las Iniciativas Privadas Cofinanciadas Priorizadas, se consider un Fondo de Apoyo a las iniciativas privadas cofinanciadas de US$ 535 millones en el presupuesto pblico del 2014 y se aprob la propuesta de modificacin de la Ley Marco de las Asociaciones Pblico-Privadas (APPs), presentadas por el Poder Ejecutivo, con el fin de ampliar el mbito de aplicacin para desarrollar proyectos de investigacin aplicada y/o innovacin tecnolgica y reducir costos de transaccin en los procesos de diseo y aprobacin del proyecto. As, se espera que la inversin privada en megaproyectos de infraestructura, principalmente, bajo la modalidad de APPs, crecer en torno a 30% anual en trminos reales en el periodo 2014-2017, el doble de lo registrado en el periodo 2011-2013. Este ao se modific el ao base utilizado para el clculo de las cuentas nacionales, pasando del ao 1994 a 2007, como reflejo de los cambios estructurales que ha sufrido la economa peruana en los ltimos aos (apertura comercial, mayor productividad, nuevas tecnologas, etc.). El cambio ms llamativo es el aumento de la participacin en el PBI de la actividad minera y de hidrocarburos en 9,7 puntos porcentuales (de 4,7% a 14,4%), como reflejo de los grandes proyectos mineros que entraron en operacin desde el ao 1995 al ao 2007 y el aumento de las cotizaciones internacionales del cobre, oro, petrleo, etc. en el periodo 1994-2007. Por su parte, a pesar del incremento importante de la participacin del sector minero y de hidrocarburos, no se ha registrado un proceso de desindustrializacin de la economa. En efecto, el sector manufacturero tambin registr un incremento en su participacin de 16% a 16,5% del PBI. Asimismo, la suma del sector manufacturero y construccin equivale a 22% de la economa, ratio similar al de economas consideradas industrializadas como Estados Unidos, Reino Unido y Francia. El dficit en cuenta corriente se ir reduciendo progresivamente de 5,1% del PBI en el 2014 a niveles en torno a 4,0% del PBI hacia el 2017, debido al impulso exportador por la entrada de nuevos proyectos mineros; el dficit en cuenta corriente en el periodo 2014-2017 estar financiado por el supervit en la cuenta financiera (4,7% del PBI), en particular, por capitales de largo plazo como resultado de mayores flujos de Inversin Extranjera Directa (4,1% del PBI) y por una recomposicin entre (menor) inversin de cartera y (mayores) prstamos de largo plazo, como reflejo del aumento gradual en los costos de financiamiento internacionales y las perspectivas depreciatorias sobre el nuevo sol. Se estima que la balanza comercial registrar un dficit de US$ 1 026 millones en el 2014 para posteriormente registrar supervits en torno a US$ 980 millones (0,4% del PBI) en el periodo 2015-2017. La estructura de financiamiento de la cuenta corriente es una fortaleza de la economa peruana en relacin a otras economas emergentes, en la medida que est menos expuesta a episodios sbitos de salida de capitales. Adicionalmente, en la medida que una parte importante de la Inversin Extranjera Directa (IED) est dirigida al sector transable de la economa se asegura la solvencia intertemporal de la cuenta corriente (segn PROINVERSIN, cerca del 40% del saldo de IED en el Per se explica por los sectores minera, energa y petrleo). Cabe resaltar que la forma de registro de las utilidades de empresas con participacin de capital extranjero en la cuenta de renta de factores, que es bajo el criterio del valor devengado (estndar internacional), sobreestima el dficit en cuenta corriente. La cuenta de pago de renta de factores registra, principalmente, el pago o transferencia de las utilidades que generan en el Per las empresas con participacin de capital extranjero (como las mineras); sin embargo, existe una importante proporcin de esas utilidades que se reinvierte en el pas, se registra como Inversin Extranjera Directa y, por tanto, no se da una salida efectiva de divisas que amplifique el dficit en cuenta corriente. De utilizarse un enfoque de flujo de caja, el dficit en cuenta corriente en el 2013 habra sido de 2,6% del PBI (en lugar de 5,1%) y para el periodo 2014-2017 se esperara un dficit promedio de 2,2% del PBI (en lugar de 4,7% del PBI). Si bien el escenario base contempla una aceleracin del crecimiento en los prximos aos, prevalecen ciertos riesgos en el frente externo e interno. En el frente externo, existe el riesgo de una desaceleracin ms marcada de la economa china, ya sea por factores transitorios como permanentes, que reduzca el crecimiento mundial, los precios de las materias primas que exportamos, presione al alza el tipo de cambio y reduzca la inversin privada. Asimismo, un retiro ms rpido que el esperado del estmulo monetario en EE.UU. podra ocasionar una salida significativa de capitales de las economas emergentes, presionando al alza las tasas de inters, lo que reducira las decisiones de consumo e inversin. En el frente interno, existe el riesgo de la presencia de un Fenmeno El Nio de magnitud similar a la registrada en 1997-1998, que impacte adversamente sobre sectores primarios como agricultura y pesca, e infraestructura pblica. El presente MMM contiene una seccin de anlisis de sensibilidad de las proyecciones, en la cual se simulan los probables impactos de los escenarios de riesgo sealados. Para sostener un crecimiento econmico en torno a 6,0% ms all del horizonte de proyeccin del presente MMM y evitar caer en la trampa del ingreso medio es necesario continuar implementando medidas que apuntalen el PBI potencial de forma extensiva (mayor acumulacin de capital y mano de obra capacitada) e intensiva (mayor productividad). Respecto del crecimiento extensivo se debe mantener y profundizar en las reformas que se han venido implementando para destrabar y agilizar los proyectos de inversin: (i) reduccin de los costos de transaccin con el sector pblico en cuanto a autorizaciones, licencias, servidumbres; (ii) fortalecer esquemas de incentivos y sanciones para la toma de decisiones; (iii) establecer sistema de seguimiento ex post de las inversiones, entre otros. Por su parte, el crecimiento intensivo plantea la necesidad de atacar problemas como la baja calidad de la educacin, la baja productividad de la mano de obra, el mercado laboral poco flexible, las todava limitadas fuentes de financiamiento para empresas medianas y pequeas, la escasa inversin en ciencia y tecnologa, la baja calidad de las instituciones, lo cual conlleva una baja diversificacin de la oferta productiva y exportadora de alto valor agregado. La presente administracin ha llevado a cabo reformas que buscan mejorar la gestin pblica, de forma de no ser una limitante al crecimiento potencial de la economa y, por el contrario, potenciar el capital humano. As, la reforma del servicio civil busca brindar un mejor servicio pblico y potenciar el capital humano del sector pblico a travs de un sistema de capacitacin constante y evaluacin ex post de su desempeo, es decir, basado en la meritocracia para el ingreso, ascenso y permanencia. Asimismo, se estn dando mejoras al sistema de compras pblicas, orientadas al uso eficiente de los recursos pblicos y a la implementacin de la gestin por resultados. Tambin se han fortalecido entidades y herramientas encargadas de sancionar a funcionarios pblicos que generen barreras burocrticas, as como monitorear y asistir a sectores en un esfuerzo conjunto para cumplir con las metas del Plan Nacional de Competitividad. En cuanto a un mayor desarrollo de la inversin en ciencia y tecnologa, se promovi la Ley que Declara de Inters Nacional la Promocin de la Ciencia, la Innovacin y la Tecnologa a travs de las Asociaciones Pblico Privadas, el proyecto Innovacin para la Competitividad (llamado tambin el FINCyT II), as como el incremento de instrumentos de poltica a travs del Fondo Marco para la Innovacin, Ciencia y Tecnologa (FOMITEC). Tambin se han dado mejoras en el funcionamiento de mercados claves como el de capitales y pensiones, en trminos de reduccin de costos, mayor cobertura y competencia, con el objetivo de incrementar el ahorro interno nacional, el cual permitir financiar decisiones de inversin, en especial, en sectores como la mediana y pequea empresa. En uno de los recuadros del presente MMM, se muestra un anlisis ms detallado de las principales reformas que est implementando la actual administracin. Si el Per logra mantener un crecimiento en torno al 6,0% anual en los prximos aos, en el 2020 el PBI se habr casi duplicado respecto de su nivel del 2013 y el PBI per cpita, medido en trminos de paridad de poder de compra a dlares internacionales constantes del 2005, alcanzara los US$ 14 600 y superara el nivel promedio de la regin y del mundo. 6

Finanzas Pblicas Las proyecciones fiscales del presente MMM se han elaborado en lnea con la nueva Ley de Fortalecimiento de la Responsabilidad y Transparencia Fiscal (LFRTF). En particular, se contempla un equilibrio econmico del Sector Pblico No Financiero (SPNF) en el 2014 y un dficit estructural de 1% del PBI a partir de 2015, hasta que la nueva administracin elabore una nueva Declaracin de Poltica Macro Fiscal. En este escenario, la deuda pblica bruta (neta) continuar reducindose de 19,8% del PBI (3,6% del PBI) en el 2013 a 17,5% del PBI (2,6% del PBI) en el 2017. El objetivo del nuevo marco macro-fiscal es brindar mayor predictibilidad al gasto no financiero del Gobierno General, desvinculndolo de la fuente ms voltil de los ingresos; en ese sentido, el gasto no financiero del Gobierno General crecer a un ritmo promedio anual de 7,2% real en los aos 2014-2017, por encima del crecimiento de los ingresos fiscales (5,6%), en un contexto de cada en los precios de nuestros minerales de exportacin. Asimismo, el crecimiento del gasto ser mayor al de la economa, lo cual permitir financiar compromisos del sector pblico contrados en los proyectos de Asociacin Pblico Privada, en un contexto de crecimiento ligeramente por debajo del nivel potencial y riesgo de un entorno internacional menos favorable. Los ingresos del Gobierno General crecern 4,3% real en el 2014, acelerando su ritmo de expansin respecto del 2013 (3,7%), para converger a un crecimiento promedio de 6,1% en el periodo 2015-2017, en un contexto de dinamismo de la demanda interna, precios de materias primas an por encima de sus niveles de mediano plazo, costos de produccin crecientes en el sector minero y continuo esfuerzo de la Administracin Tributaria por ampliar la base tributaria y reducir los niveles de evasin y elusin; en ese contexto, los ingresos estructurales del Gobierno General crecern en promedio 6,7%, pasando de 21,2% del PBI en el 2013 a 22,0% del PBI en el 2017. Se proyecta una presin tributaria promedio de 16,4% del PBI en el horizonte de proyeccin del presente MMM (2014-2017). Es importante resaltar el potencial riesgo de contar con menores ingresos fiscales de acentuarse la tendencia decreciente en los precios de las materias primas. Se estima que los ingresos del Gobierno General disminuiran en aproximadamente 0,5% del PBI si se produce una cada de 10% en los precios de los metales de exportacin con respecto al escenario base; y si a esta cada se aade una reduccin de un punto porcentual del crecimiento del PBI (4,7% en lugar de 5,7%), los ingresos del Gobierno General caeran cerca de un punto porcentual del PBI del escenario base. El gasto pblico se incrementar en aproximadamente S/. 50 mil millones entre el 2013 y 2017 y permitir financiar las prioridades de la presente administracin: (i) reducir las brechas sociales; (ii) mejorar la seguridad ciudadana; (iii) reducir las brechas de infraestructura y servicios pblicos principalmente a travs del cofinanciamiento de los proyectos de Asociacin Pblico Privada; y, (iv) continuar con la implementacin de las polticas salariales en el marco de la reforma del Estado. Los lmites de gasto no financiero del Gobierno General para el perodo 2014-2016 son mayores en aproximadamente S/. 2 500 millones anuales en promedio respecto del MMMR pasado. En el ao 2014, la revisin al alza del lmite de gasto se debe a una proyeccin de ingresos del Gobierno General mayor a la del MMMR, en el marco de una regla de equilibrio fiscal. Por su parte, para los aos 2015 y 2016 el lmite de gasto se revisa al alza debido a la determinacin de una gua ex ante de dficit estructural de 1% del PBI, consistente con un dficit fiscal convencional promedio de 0,4% del PBI para dichos aos (el MMMR se elabor con un equilibrio fiscal). Cabe sealar que en el 2014 existe el riesgo de superar el lmite de gasto proyectado en este MMM debido a un uso mayor al esperado de los saldos de balance de gobiernos regionales y locales acumulados en aos anteriores, en un contexto de ao electoral a ese nivel de gobierno.La inversin pblica crecer 11,7% en promedio en el horizonte de proyeccin del presente MMM, pasando de 5,8% del PBI en el 2013 a 7,1% del PBI en el 2017. Asimismo, se esperan proyectos de Asociacin Pblico Privada por un monto anual promedio de aproximadamente S/. 5 800 millones. Por su parte, el consumo pblico, en trminos reales, crecer en torno a 5,9% en promedio en el horizonte de proyeccin, consistente con la nueva regla que limita el aumento de la planilla en funcin al crecimiento potencial de la economa. En un entorno internacional tan desafiante, en especial, para las economas emergentes, es necesario mantener la tendencia decreciente de la deuda pblica y, as, reforzar una de las fortalezas macroeconmicas que han permitido mejorar la calificacin crediticia de la economa peruana. Una menor deuda pblica otorga mayores grados de libertad para afrontar tanto eventuales catstrofes naturales (terremotos, tsunamis, etc.) como la activacin de otras contingencias fiscales. El manejo de la deuda pblica tambin es clave para otorgar mayor capacidad de maniobra frente a eventos negativos e inesperados. As, se espera continuar 7 reduciendo los riesgos de mercado y de refinanciamiento que afectan la dinmica de la deuda pblica bruta y neta, a travs de un rol activo de la administracin de deuda, as como apoyar la liquidez y desarrollo del mercado en moneda nacional, en el marco de la Estrategia de Gestin Global de Activos y Pasivos. En este sentido, se prev un mayor endeudamiento en moneda local, incrementando la participacin actual de 55% sobre el total de la deuda, as como seguir manteniendo una mayor fuente de financiamiento a mediano y largo plazo. Reglas Fiscales La regla de gasto no financiero del Gobierno Nacional para el presupuesto pblico 2015 es de S/. 118 064 millones, considerando la gua ex ante de dficit estructural de 1% del PBI para el Sector Pblico No Financiero y las proyecciones macro fiscales consideradas en el presente MMM (ingresos estructurales del Gobierno General, resultado primario de Empresas Pblicas No Financieras, gasto no financiero de Gobiernos Regionales y Locales y pago de intereses). Por su parte, la regla de gasto de planilla y pensiones del Gobierno Nacional para el presupuesto pblico 2015 es de S/. 56 332 millones, considerando un crecimiento potencial de la economa de 6,1%, en trminos reales, y una inflacin de 2,0%.

2 LINEAMIENTOS DE POLTICA ECONMICA 1. Mayor inclusin social: reduccin de la pobreza, disminucin de la inequidad, igualdad de oportunidades, mayor presencia y eficacia del Estado en las zonas rurales del pas. En un marco de estabilidad macroeconmica, el crecimiento econmico sostenido de los ltimos aos ha sido el componente principal en la reduccin de la pobreza (de 58,7% en el 2004 a 25,8% en el 2012), principalmente, de las zonas y sectores ms articulados a la dinmica de la economa; sin embargo, importantes segmentos de la poblacin, como las zonas rurales ms alejadas, se mantienen an rezagados. En este contexto, se ha aprobado la Estrategia Nacional de Desarrollo e Inclusin Social Incluir para Crecer (Decreto Supremo 008-2013-MIDIS), herramienta de gestin que busca ordenar y orientar las intervenciones articuladas de los tres niveles de gobierno en materia de desarrollo e inclusin social hacia resultados prioritarios, reconociendo las competencias y procesos en marcha. Los principales retos del crecimiento con inclusin son: i) reducir la pobreza rural, que es el doble del promedio nacional; ii) reducir la desnutricin crnica, que alcanza a un tercio de los nios rurales, iii) promover el desarrollo infantil temprano y en particular la asistencia en zonas rurales a la educacin inicial; iv) promover el desarrollo integral de la niez y la adolescencia, reduciendo las brechas de acceso y calidad del sistema educativo, la anemia, el trabajo infantil y la tasa de embarazos adolescentes; v) mejorar la calidad de la educacin pblica, ampliando su cobertura en educacin inicial y articulndola con los siguientes niveles educativos para mejorar el desempeo de los educandos y cerrar las brechas en la educacin rural e intercultural bilinge, vi) reducir sustancialmente las brechas de acceso a los servicios de salud de calidad; vii) reducir las brechas en el acceso a agua potable, saneamiento, infraestructura vial y electricidad de los distritos ms pobres del pas; viii) articular las polticas y programas de desarrollo e inclusin social a polticas y programas de fomento al desarrollo productivo y empleabilidad; y ix) promover la proteccin y el bienestar de los adultos mayores. En consecuencia, el crecimiento con inclusin social implica utilizar los mayores ingresos fiscales permanentes, producto del crecimiento econmico sostenido, en una expansin del gasto social en intervenciones costo-efectivas ms articuladas y mejor focalizadas que permitan generar igualdad de oportunidades y mayores niveles de bienestar a toda la poblacin, en especial de los ms pobres. El crecimiento econmico sostenido es indispensable para reducir la pobreza y generar los ingresos fiscales permanentes que aseguren la expansin del gasto social focalizado a favor de los ms pobres del pas. A la vez, la mayor inclusin social y la reduccin de los conflictos sociales redundarn en un mejor entorno para la inversin y el crecimiento sostenido. 2. Crecimiento con Estabilidad. Los grandes lineamientos de la poltica econmica se mantienen, garantizando un manejo prudente y responsable de las cuentas macroeconmicas. Asegurar la estabilidad macroeconmica resulta un objetivo prioritario puesto que permite: i) alcanzar mayores tasas de crecimiento sostenido, elemento central para seguir generando empleo y reducir la pobreza; ii) generar los espacios necesarios para poder aplicar una poltica fiscal que atene eventos coyunturales desfavorables; iii) atraer importantes flujos de inversin privada; y iv) sostener el grado de inversin y mejorar en nuestra calificacin crediticia, para reducir el costo de financiamiento del sector pblico y privado, as como ampliar las fuentes de financiamiento. El objetivo de asegurar la estabilidad macroeconmica es pre requisito para que los otros objetivos sealados se logren en forma sostenida. 3. Mejorar la productividad y competitividad de nuestra economa. Si bien el Per liderar el crecimiento en la regin, an el PBI per cpita se ubicar por debajo de otros pases vecinos. Luego de que en el 2005 recin se recuperar el nivel de PBI per cpita de 1975 en dlares constantes, el Per ha ido reduciendo la distancia respecto de otros pases de la regin y para el 2017 se espera que el PBI per cpita ascienda a ms de US$ 8 000 corrientes o US$ 14 000 en PPP (paridad del poder de compra) aunque menor al promedio de la regin. Para alcanzar los primeros lugares de la regin se necesitar mantener un crecimiento por encima del 6% durante al menos los prximos 15 aos. Sostener dicho ritmo de crecimiento por un perodo largo y en medio de un contexto de menores cotizaciones internacionales de metales requerir importantes esfuerzos para aumentar la productividad y competitividad del pas a travs de: i) la mejora sustancial del capital humano; ii) la reduccin de la brecha de infraestructura y de servicios sociales a travs de Asociaciones Pblico-Privadas; iii) la simplificacin administrativa para fomentar la inversin y facilitar la formalizacin y el desarrollo empresarial; iv) el impulso a la ciencia, tecnologa e innovacin; v) la diversificacin de la oferta productiva en base a una estrategia de mayor valor agregado, mediante el fomento de la calidad, nuevos instrumentos de desarrollo productivo y fomento de la libre competencia e internacionalizacin, vi) la mayor profundizacin financiera y el desarrollo del mercado de capitales; y vii) el adecuado diseo y aplicacin de acciones para la sostenibilidad ambiental. 4. Aumentar los ingresos fiscales permanentes. A pesar del contexto de cada de los precios de nuestros principales productos de exportacin, en el ao 2013 la presin tributaria se mantuvo en 16,5% del PBI, 3,7 10 puntos porcentuales del PBI por encima a la registrada en el ao 2000 (12,8% del PBI). No obstante, sta an se mantiene por debajo del nivel promedio de pases con ingresos medios como el nuestro (18,1% del PBI). Por lo tanto, se viene implementando medidas orientadas a ampliar la base tributaria de manera permanente a travs de: i) la racionalizacin de las exoneraciones y beneficios tributarios que generan gastos tributarios por aproximadamente 2,1% del PBI, adems de distraer esfuerzos de la administracin tributaria que podran destinarse a su funcin recaudatoria, ii) el ataque frontal contra la evasin fiscal (cerca de 33% en el IGV y mayor a 50% en el Impuesto a la Renta), iii) la reduccin del contrabando (cerca de 1,3% de las importaciones); iv) la integracin de nuevos contribuyentes mediante mecanismos que promuevan una mayor formalizacin y el incremento de las actividades de fiscalizacin, v) el nfasis en transacciones electrnicas que no slo facilitan el cumplimiento tributario y aduanero sino generan mejor y mayor oportunidad en la informacin, vi) la recuperacin de la deuda en cobranza, vii) los sistemas de fiscalizacin y control basados en anlisis de riesgo, y viii) la optimizacin, entre otros, del Impuesto Predial, Impuesto de Alcabala e Impuesto al Patrimonio Vehicular, con la finalidad de permitir el fortalecimiento de la gestin de los Gobiernos Locales sin afectar la equidad del sistema tributario, a travs de la promocin del uso de tecnologas de la informacin. 5. Mejorar la calidad del gasto pblico a travs del Presupuesto por Resultados. En un contexto de crecimiento econmico y mayores ingresos fiscales, el gasto no financiero del Gobierno General se habr ms que triplicado y pasar de S/. 34 mil millones en el 2000 a S/. 162 mil millones en el 2017. Aun cuando se encuentran mejoras en ciertos indicadores agregados, se siguen manteniendo brechas importantes en las zonas ms pobres y excluidas del pas, particularmente en la provisin de bienes y servicios pblicos con calidad. Entre los principales factores que explican esta desvinculacin entre el incremento del gasto pblico y los resultados se puede destacar: i) la ausencia de un enfoque hacia resultados, ii) la falta de claridad en las entidades pblicas respecto a cul es el producto que entregan o deben entregar al ciudadano para alcanzar los objetivos prioritarios en el marco de las polticas y sus funciones, iii) los muchos actores con capacidades y visiones heterogneas, iv) las actividades de control por sobre las actividades de orientacin y asesora, v) la limitada informacin y escaso anlisis sobre el desempeo de las intervenciones pblicas, vi) la predominancia de un criterio inercial de asignacin del presupuesto, y vii) la dbil planificacin y claridad sobre las prioridades. Esta dbil vinculacin entre las decisiones de asignacin presupuestal y el logro de los resultados, plantea la necesidad de una reforma de la gestin pblica en general y del sistema de presupuesto en particular. En este sentido, el Ministerio de Economa y Finanzas tiene como objetivo que cerca del 100% del presupuesto programable (excluyendo gasto previsional, financiero y administrativo) sea formulado en programas con una lgica de resultados antes de finalizar este gobierno, y que el Sistema Nacional de Presupuesto contribuya a la eficiencia y efectividad del gasto pblico a travs del vnculo del financiamiento de los programas presupuestales con los resultados que deben alcanzar, haciendo uso sistemtico de la informacin de desempeo. Presupuesto por Resultados (PpR) es una manera diferente de realizar el proceso de asignacin, aprobacin, ejecucin, seguimiento y evaluacin del Presupuesto Pblico. Implica superar la tradicional manera de realizar dicho proceso, centrado en instituciones (pliegos, unidades ejecutoras, etc.), programas y/o proyectos y en lneas de gasto o insumos; a otro en el que el eje es el Ciudadano y los Resultados que stos requieren y valoran. Para implementar este objetivo, es necesario avanzar en los siguientes aspectos: i) la profundizacin de la metodologa de PpR, a travs del mecanismo de Programas Presupuestales, ii) la ampliacin gradual de la cobertura programtica del presupuesto pblico, iii) la generacin y uso de la informacin de desempeo para una asignacin ms eficaz y eficiente de los recursos pblicos, iv) la construccin de una cultura de rendicin de cuentas que retroalimenta la gestin, v) afianzar la programacin multianual del gasto, vi) el mejoramiento de la articulacin entre gasto corriente y de capital, y vii) el fortalecimiento de la articulacin territorial. Finalmente, es importante mencionar que esta administracin tiene como objetivo: i) la modernizacin de la gestin de las empresas pblicas a travs de la mejora del gobierno corporativo y eventual participacin del capital privado, ii) la mayor transparencia en los procesos de compras pblicas, y iii) la generacin de un sistema nico de planillas en el sector pblico, el cual incluye no solo la parte remunerativa sino previsional para un mejor manejo de los recursos del Tesoro Pblico teniendo en cuenta que casi el 40% del Presupuesto se destina a estos dos rubros.

3.- DECLARACIN DE POLTICA FISCAL Los principales lineamientos de poltica fiscal de la actual gestin del Ministerio de Economa y Finanzas son: 1. Brindar mayor predictibilidad y estabilidad al gasto pblico, desvinculndolo de la fuente ms voltil de ingresos pblicos, en un contexto de precios de exportacin por encima de sus niveles de mediano plazo pero con una tendencia decreciente. El nuevo marco macro fiscal, establecido en la Ley de Fortalecimiento de la Responsabilidad y la Transparencia Fiscal (Ley N 30099), establece (entre otras modificaciones) una regla del nivel de gasto del gobierno nacional basado en un ejercicio ex ante estructural que asla el componente cclico o transitorio del PBI y de los precios de las materias primas que exportamos. Los precios de las materias primas son bastante voltiles y estn sujetos a bruscas fluctuaciones; as, estos pueden caer 50% en cortos perodos de tiempo (desde el nivel mximo al mnimo), con incluso mayores cadas en el caso de precios de los metales. Por ejemplo, entre el 19 de febrero y 20 de marzo, el precio del cobre cay 10,9% ubicndose en US$ 291,9 por libra, su nivel mnimo desde julio de 2010. El gasto pblico no debe ser voltil pues esto genera costos de eficiencia y capacidad de gestin a nivel de polticas sectoriales; por tanto, la conduccin de las finanzas pblicas debe estar aislada de la elevada volatilidad de los ingresos provenientes de las principales materias primas que exportamos. Pases exportadores de materias primas como Chile o Noruega usan alguna clase de regla fiscal estructural, mientras que pases como Canad y Australia construyen un indicador de balance fiscal estructural como instrumento de anlisis. El objetivo del nuevo marco macro fiscal de brindar ms estabilidad y predictibilidad al gasto pblico, es compatible con el esfuerzo de un proceso presupuestario de programacin y formulacin multianual que viene implementando el Ministerio de Economa y Finanzas. El pasado 4 de marzo se public la Resolucin Directoral N 005-2014-EF/50.01 que establece la Directiva para la Programacin y Formulacin Anual de Presupuesto del Sector Pblico, con una perspectiva de Programacin Multianual. Esta estrategia presupuestal bien articulada con los objetivos y las reglas del marco macro fiscal potenciar la priorizacin, diseo y ejecucin del presupuesto pblico, respetando siempre el principio general de una poltica fiscal que asegure permanentemente la sostenibilidad fiscal y la responsabilidad macro fiscal, ingrediente necesario de una gestin por resultados. 2. Continuar con la reduccin sostenida de la deuda. Las proyecciones del presente Marco Macroeconmico Multianual son consistentes con una reduccin de la deuda pblica bruta (neta) de 19,8% (3,6%) del PBI en el 2013 a 17,5% (2,6%) del PBI en el 2017. En un entorno internacional tan incierto y voltil como el que se avizora, especialmente para los pases emergentes, es imprescindible reforzar las fortalezas macroeconmicas que han permitido mejorar la calificacin crediticia de la economa peruana. Es importante resaltar la elevacin de la calificacin crediticia de Per de BBB a BBB+ en moneda extranjera y de BBB+ a A- en moneda nacional por parte de Standard and Poors y Fitchs Ratings en agosto y octubre de 2013, respectivamente, en medio de la turbulencia financiera en los mercados emergentes, con lo que el Per se consolida como la tercera economa con mejor calificacin crediticia en la regin despus de Chile y Mxico. Esta reduccin proyectada de la deuda pblica es consistente con los lineamientos establecidos en la Estrategia de Gestin Global de Activos y Pasivos 2014-2017, entre los cuales destaca el objetivo de continuar reduciendo los riesgos de mercado y de refinanciamiento que afectan la dinmica de la deuda pblica bruta y neta, a travs de un rol activo de la administracin de deuda, as como apoyar la liquidez y desarrollo del mercado en moneda nacional. Se debe preservar la capacidad de afrontar eventuales catstrofes naturales (terremotos, tsunamis, etc.) y activacin de otras contingencias, manteniendo altos niveles de ahorro pblico. 3. Evitar una posicin fiscal demasiado procclica. El nuevo marco macro fiscal, al basarse en un ejercicio estructural ex ante, plantea una posicin ms acclica de la poltica fiscal; adicionalmente, de una forma simtrica, reserva el uso discrecional de la poltica fiscal como herramienta contracclica para casos en que se anticipen desviaciones de 2% o ms respecto del PBI potencial de largo plazo. Un pre requisito para poder implementar una poltica fiscal contracclica es ahorrar los ingresos transitorios durante los perodos de elevadas cotizaciones de las materias primas que exportamos. 4. Aumentar los ingresos fiscales permanentes. A pesar del contexto de cada de los precios de nuestros principales productos de exportacin, en el ao 2013 la presin tributaria se mantuvo en 16,5% del PBI, 3,7 puntos porcentuales del PBI por encima a la registrada en el ao 2000 (12,8% del PBI). No obstante, sta an se mantiene por debajo del nivel promedio de pases con ingresos medios como el nuestro (18,1% del PBI). Por lo tanto, se viene implementando medidas orientadas a ampliar la base tributaria de manera permanente a travs de: i) la racionalizacin de las exoneraciones y beneficios tributarios que generan gastos tributarios por aproximadamente 2,1% del PBI, adems de distraer esfuerzos de la administracin tributaria que podran destinarse a su funcin recaudatoria, ii) el ataque frontal contra la evasin fiscal (cerca de 33% en el IGV y mayor a 50% en el Impuesto a la Renta), iii) la reduccin del contrabando (cerca de 1,3% de las importaciones); iv) la integracin de nuevos contribuyentes mediante mecanismos que promuevan una mayor formalizacin y el incremento de las actividades de fiscalizacin, v) el nfasis en transacciones electrnicas que no slo facilitan el cumplimiento tributario y aduanero sino generan mejor y mayor oportunidad en la informacin, vi) la recuperacin de la deuda en cobranza, vii) los sistemas de fiscalizacin y control basados en anlisis de riesgo, y viii) la optimizacin, entre otros, del Impuesto Predial, Impuesto de Alcabala e Impuesto al Patrimonio Vehicular, con la finalidad de permitir el fortalecimiento de la gestin de los Gobiernos Locales sin afectar la equidad del sistema tributario, a travs de la promocin del uso de tecnologas de la informacin. 5. Mejorar la calidad del gasto pblico a travs del Presupuesto por Resultados. El Ministerio de Economa y Finanzas tiene como objetivo que cerca del 100% del presupuesto programable (excluyendo gasto previsional, financiero y administrativo) sea formulado en programas con una lgica de resultados antes de finalizar este gobierno. El Presupuesto por Resultados es una manera diferente de realizar el proceso de asignacin, aprobacin, ejecucin, seguimiento y evaluacin del Presupuesto Pblico. Implica superar la tradicional manera de realizar dicho proceso, centrado en instituciones (pliegos, unidades ejecutoras, etc), programas y/o proyectos y en lneas de gasto o insumos; a otro en el que eje es el Ciudadano y los Resultados que stos requieren y valoran. 6. Potenciar la capacidad de absorcin del sector pblico para invertir eficientemente los recursos pblicos. Se debe continuar mejorando el sistema actual de inversin pblica en todas sus fases (planeamiento y priorizacin, operacin y mantenimiento, y monitoreo y evaluacin). Se requiere una amplia estrategia de inversin pblica que identifique las necesidades de infraestructura y las restricciones de capacidad tanto a nivel sectorial como territorial, estableciendo prioridades, cuantificando necesidades de financiamiento para su construccin y operacin, y generando oportunidades para Asociaciones Pblico-Privadas en el mediano plazo. De esta forma, se evitar tener una inversin pblica atomizada, con escasa conexin sectorial y territorial y baja rentabilidad econmica y social.POLITICA FISCAL 47