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2019动漫游戏上市公司年度绩效数据报告
武汉大学大数据研究院传媒大数据研究中心·媒至酷
2019-12
数据总监：羊晚成执笔：郑琪 编·审：陆朦朦
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目录/Contents
01 动漫游戏上市公司概观
03 动漫游戏上市公司指标分析
04 龙头动漫游戏上市公司能力分析
02 动漫游戏上市公司榜单
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媒至酷团队简介
➢ 本报告由武汉大学大数据研究院传媒大数据研究中心主任，武汉大学信息管理学院教授、博士生导师朱静雯带领的媒至酷团队完成并发布，清博大数据（gsdata.cn）提供技术支持。目前，媒至酷团队已建立主板与新三板传媒上市公司财务信息数据库、投融资数据库及创新能力数据库等，并已实现数据自动抓取和多次迭代；
➢ 媒至酷团队一如既往地聚焦传媒上市公司发展，除本次发布的行业报告外，将持续发布传媒上市公司综合绩效排行榜以及投融资、创新融合、跨界转型等多维度、多视角的系列报告，并将致力于为各类传媒公司提供个性化需求的定制服务，为其提供融合转型、绩效评估、创新提升、资源优化等一站式解决方案，以期为政府职能部门制定产业政策、传媒上市公司战略决策、传媒行业研究者等提供支持与服务；
➢ 未来，媒至酷团队将持续深耕传媒行业大数据，努力成为有影响力的传媒智库。
报告制作：媒至酷团队
Email：[email protected]
数据支持：清博大数据（gsdata.cn）
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01 动漫游戏上市公司概观
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评价指标：6个二级指标，24个三级指标
本报告以资产规模、运营能力、盈利能力、偿债能力、现金能力、成长能力为6个二级指标，下设净资产、
总资产、流动资产、流动比率、速动比率等24个三级指标。
资产规模 运营能力 盈利能力 偿债能力 现金能力 成长能力
流动比率
速动比率
产权比率
资产负债率
净资产
总资产
流动资产
主营业务利润率
总资产净利润率
基本每股收益
净利润
应收账款周转率
流动资产周转率
固定资产周转率
总资产周转率
现金比率资产的经营现金流
量回报率经营现金净流量对销售收入比率
经营现金净流量与净利润的比率
经营现金净流量对负债比率
主营业务收入
增长率
净利润增长率
净资产增长率
总资产增长率
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2018年动漫游戏行业整体市场收入2144.4亿元
➢ 2018年，中国游戏行业整体市场收入达2144.4亿元，游戏产业在整体收入上的增幅由上一年的23%跌至
5.3%，是2012年以来增幅最低的一年。2018年中国动漫游戏行业销售收入略增，但增长幅度明显放缓。
➢ 2018年被称为游戏行业的转折之年，也是开启发展新纪元的一年。由于长达9个月的停止发放版号，营收
增长明显放缓，利润大幅度下滑。但同时随着政策监管力度的加大，游戏行业的规范化管理和市场集中度
会不断提升。
602.8
831.7
1144.8
1407
1655.7
2036.12144.4
35.10%38.00% 37.70%
22.90%
17.70%
23.00%
5.30%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
40.00%
0
500
1000
1500
2000
2500
2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年
2012-2018年中国游戏市场实际销售收入发展概况 中国游戏市场实际销售收入（亿元）增长率（%）
数据来源：中国音数协游戏工委&伽马数据&国际数据公司
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2018年动漫游戏行业用户数量进入存量市场
2018年中国游戏用户达
6.26亿人，首次突破6亿大
关，同比增长7.3%。中国
游戏用户规模从2014年达
5亿后，新增用户增速开始
减缓至4%，近几年用户数
量进入存量市场，游戏行
业的增长主要基于精细化
运营和用户付费水平增长
的推动。
精细化运营推动游戏行业走向精品化
用户付费水平增长的推动使得游戏趋向于高品质
游戏行业用户数量进入存量市场
中国移动游戏用户规模
为6.05亿人，同比增长
9.2%。移动游戏用户的
渗透率已高达95%，趋
于饱和。用户增速放缓
的情况下，游戏厂商将
深耕用户价值，这也是
游戏趋向高品质、精品
化的结果。
数据来源：中国音数协游戏工委&伽马数据&国际数据公司
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2019年中国动漫游戏行业概况：版号陆续发放➢ 自游戏版号恢复审批以来，2019年平均每月有121款游戏获得版号，相较于2017年平均每月获得
版号的游戏数量下降84.49%。获得版号的游戏品类与以前相比发生明显变化，棋牌类游戏获得版
号较少，休闲益智、模拟经营等类型有所增加。
➢ 2019年资本市场上的游戏公司普遍发生市值蒸发和行业洗牌现象，游戏行业资本流动较为频繁。
其中的资本大事件当属世纪华通以298亿元收购盛跃网络100%股权，世纪华通市值一跃达800亿
元，成为A股头部游戏公司。
2019年2月20日，世纪华通重组盛跃网络
获得证监会有条件通过，整体收购过程历
时8个多月。盛大游戏2009年登陆纳斯达
克，后于2015年完成私有化退市。此次重
组完成后，世纪华通也借此一跃成为中国
头部上市游戏企业。
2018年12月29日，游戏审核政策调整后
的首批版号正式发放，平均每月有121款
游戏获得版号。整体来看，2019年游戏
行业政策对精品游戏、国产原创游戏的
扶持力度不断加大。
资本大事件： 政策大事件：
20
19
游戏行业大事件
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世界中国
关键词一：移动游戏增速放缓，依然是行业最大增长引擎➢ 2018年中国移动游戏市场实际收入达1339.6亿元，增长率为15.4%，相较去年41.7%的增速显著
放缓，移动游戏市场收入增长率连续五年下降。在世界游戏市场中，移动游戏成为游戏业增长最大
的动力，从504亿美元增至632亿美元，占比为43%。中国游戏市场中，移动游戏市场实际销售收
入1339.6亿元，份额持续增加，占比62.5%。
➢ 未来移动游戏仍是游戏行业最大的增长引擎。移动游戏由于其消费受众基础广泛和娱乐门槛低，用
户规模庞大，成为中国游戏市场的中流砥柱。
32.4亿元1339.6亿元 移动游戏
43%
2018世界游戏市场移动游戏份额 2018中国游戏市场移动游戏份额
20122018
中国移动游戏市场规模
62%
数据来源：Newzoo全球游戏市场报告
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关键词二：游戏行业监管调控，制度体系不断完善
2018年受制于游戏版号冻结、
总量调控等政策性因素影响，新
游戏上线受限，已上线的游戏也
受到严格监管，全行业进一步推
进游戏产业供给侧结构性改革。
2018年游戏行业的一系列变化
都凸显游戏行业监管调控趋严，
制度体系不断完善，对游戏行业
提出更严格的要求，游戏作为传
媒产业的组成部分，需要承载更
多的社会责任——包括对青少年
的保护和海外文化传播等。
C
D
E
F
2018.3.29原国家新闻出
版广电总局发布《游戏申
报审批重要事项通知》
2018.12.7网络游戏道德
委员会成立，对首批20款
存在道德风险的网络游戏
进行评议
2018.8.30教育部等部门
颁布《综合防控儿童青少
年近视实施方案》，将实
施网络游戏总量调控
2018.4.20教育部下发《关于做
好预防中小学生沉迷网络教育引
导工作的紧急通知》，要求重点
排查学生沉迷游戏等问题
2018.12.21中宣部
版权局首批候审的游
戏已经完成审核，开
始核发版号
2018.4.19文化部和旅游
部对即将出台的“棋牌类
网络游戏管理”政策做出
重要指示
A
B
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关键词三：游戏行业融资轮次主要集中在A轮
565
137
572
23 20
104
695
352
15
6 6
1 1 1 1 10
2
4
6
8
10
12
14
16
0
200
400
600
800
融资总金额（百万元） 融资事件（起）
企业名称 融资企业方向 融资轮次 主要投资方
Cocos 小游戏、手游、端游 A轮景林投资、赛富基金、一粟资本
比心 O2O游戏社交软件 A轮 IDG资本
维塔士移动游戏、主机游戏、
教育类游戏C轮
徐汇科技、3D Capital Partners
一笔画完 微信益智小游戏 天使轮 未透露
泡泡游戏 微信小游戏 Pre-A轮 启明创投
BearChain 区块链游戏 Pre-A轮币本资本、东方资
本
唯二科技 VR世界体验游戏 Pre-A轮 险峰长青
绿洲 VR世界体验游戏 Pre-A轮阿特列斯资本、清
晗高源资本
哈希世界 区块链游戏 A+轮顺为资本、丹华资
本
灼华网络 VR、探险类游戏 B轮 合鲸资本
2018年游戏行业融资情况：融资方向集中在微
信小游戏、VR和区块链游戏等，融资轮次主要
集中在A轮。其中Cocos、比心、维塔士和
Dream11的融资都在亿级规模。
数据来源：MobData《2018中国游戏行业研究报告》
2018年游戏行业投融资概况
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关键词四：IP改编游戏占移动游戏收入比例60%以上
网络游戏
文学、动漫
影视、综艺
➢ IP改编游戏不仅拥有之前的IP粉丝，提升产品成功的概率，
还可以通过成功的改编扩大游戏产品的受众群体，有助于延
长游戏的生命周期，提升竞争力和商业价值。
➢ 2018年IP改编游戏收入达到900亿，占移动游戏收入比例
60%以上，IP改编游戏在移动游戏市场占据重要战略地位
。改编移动游戏的IP来源已呈现多元化趋势，网络游戏、文
学、影视、动漫和综艺等各领域相互交融，协同打造同一优
质IP的趋势愈发明显，为移动游戏提供全新的发展平台。
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关键词五：电子竞技培育新用户，发展空间进一步提升
P
E
S
T
国家体育总局发布的《体育产业发展“十三五”规划》将电子竞技作为消费引领性的健身休闲项目
重点之一进行引导发展；文化部印发《文化部“十三五”时期文化产业发展规划》，将电子竞技列
为促进游戏业发展的重要创新业态。
以电竞为代表的数字体育产业的成熟与发展，加速了游戏行业与文化产业的深度融合。互联
网用户对电竞的消费需求和消费能力逐步提升，带动电竞产业高速发展。
我国信息网络基础设施建设加速，通信技术的创新促进电竞产业的发展；运营商全
面普及4G覆盖，智能移动终端设备升级换代，随着5G技术的发展和VR、AR等技
术不断成熟，电竞传播有望进一步提升。
随着计算机技术和智能设备的普及与应用、经济发展与社会包容性的增强，电竞产业用户
群体逐渐成熟，未来电竞产业将拥有更广阔的发展空间。
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本报告共选取我国A股上市的34家动漫游
戏公司。从空间分布上看，我国动漫游戏
上市公司主要分布在东部及东南部沿海地
区，其中浙江省的数量最多为8家，广东省
次之7家，福建省4家，四川省和北京市分
别注册3家，在地域上呈现集中化的趋势，
地区分布不均。
动漫游戏上市公司地区分布：集中分布于沿海地区
浙江, 8
广东, 7
福建, 4四川, 3
北京, 3
其他, 9
浙江 广东 福建 四川 北京 其他
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2018年国内A股动漫游戏上市公司IPO“零通过”
➢ 2018年2月23日，证监会明确提出“IPO
被否三年内不得借壳重组”。随着行业监
管趋严、IPO审核收紧，2018年选择A股
上市的游戏企业集中在上半年提交IPO申
请，却没有一家动漫游戏公司成功上市。
➢ 在竞争激烈的动漫游戏行业，资金压力不
断加大，国内融资困难；受港股“同股不
同权”政策利好的影响，加上美股港股上
市周期较A股短，众多公司纷纷投身美股
港股市场，选择港股的8家游戏公司中3K
游戏、第七大道已经成功IPO，美股方面
bilibili也于3月在纳斯达克上市。2015-2018国内A股动漫游戏公司新增上市情况
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资本突围：世纪华通完成对盛大游戏并购
2019年，世纪华通完成对盛大游戏的并购，两个头部游戏公司资源进一步整合，尤其是世纪华通旗下
点点互动与盛大游戏所拥有的头部IP作品以及强大的海外发行资源产生协同效应，形成优势明显的立
体式业务布局。
16
研发和代理大量MMO游戏，在MMO品类上有深厚的研发
和运营经验。
拥有包括《传奇》《龙之谷》在内的端游IP储备，在“端转
手”大趋势下，具备显著的竞争优势。
在游戏厂商中，盛大游戏交给腾讯代理的产品数量最多，合作
时间最长，产品综合表现最好，获得腾讯30亿战略投资。
盛大游戏核心竞争力：
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全面发展：三七互娱多领域拓展成长空间
在移动游戏方面，三七互娱提出
“ARPG+多品类”产品策略，
并不满足于长生命周期持续吸金
的单个爆款手游，还在流量购买、
转化以及渠道合作方面拓展优势。
2018年移动游戏实现营业收入
55.82亿元，同比增长69.99%，
移动游戏发行与研发业务的增长
是三七互娱整体收入增长的主要
驱动力。
17
2018年度，三七互娱不仅占据国
内市场的优势地位，也在海外市
场取得突破。国内方面，发行策
略多元化，上线不同类型和题材
的游戏超过20款，其中《斗罗大
陆H5》《一刀传世》等产品实现
月流水过亿。海外方面，《永恒
纪元》等游戏分别在日、韩地区
取得月流水突破千万的成绩。
围绕IP稳步推进“精品化、多元化、
平台化、全球化”的发展战略，在
Newzoo发布的2018年全球上市游
戏企业Top25榜单中，位列第22位，
在中国游戏厂商中排名第三。三七互
娱以游戏主营业务以及流量运营优势
为核心，结合之前布局的VR以及AR，
为其赋能并形成战略协同，打造以游
戏为核心的文娱生态圈。
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行业新贵：吉比特核心游戏表现稳健，储备产品丰富
2018年吉比特自主运营和联合运营收入总和占比超过80%，相较2017年自主运营收入提升迅速。公司自
主研发运营的核心游戏助力公司业绩稳健增长，《问道手游》收入持续增长，带动公司整体毛利率提升至
92.26%，2019年《原力守护者》《伊洛娜》《失落城堡》等多款新游戏已获版号批准。吉比特专注主业
且研发实力突出，一方面积极加大新产品投入，另一方面积极布局海外运营及产业上下游投资业务。
核心游戏表现稳健：2018年，公司
自研的《问道手游》在 iOS畅销榜
稳定在前40名；代理运营的《不思
议迷宫》在 iOS付费榜的平均排名
表现不俗。
游戏产品储备丰富：目前有《人
偶馆绮幻夜》《失落城堡》等储
备产品；另有《砰砰小怪兽》
《来捏小怪兽》等作品在自研中。
丰富的产品储备为未来业绩提供
弹性。
新游多为公司擅长品类：往期吉
比特推出过多款Roguelike类型
手游，已积累大量用户行为数据
和运营经验；未来上线新游也多
为同类，业绩会有一定保障。
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业绩巨亏：天神娱乐2018年净利润亏损达75亿元
天神娱乐近几年投融资频繁，多达12起并购案，自2015年开始，天神娱乐接连收购妙趣横生95%股权、雷尚
科技100%股权；2016年，以现金9.86亿收购深圳一花科技；2017年，先后收购幻想悦游、合润传媒、嘉兴
乐玩股权，2018年天神娱乐收购一花科技100%股权，但收购效果并不理想。天神娱乐持续数年的大规模并
购却并未给上市公司带来相应的回报， 2018年公司亏损75亿元。
完成对雷尚科技、 AvazuInc.、上海麦橙100%股权，妙趣横生95%股权收购
收购幻想悦游、合润传媒
收购一花科技100%股权
购买嘉兴乐玩42%股权
201720162015
公司全资子公司天神互动完成收购为爱普100%股权
2018
净利润亏损75亿元
收购一花科技100%股权
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动漫游戏行业优势：现金能力和盈利能力优势明显
偿债能力
成长能力
运营能力
盈利能力
现金能力
资产规模
偿债能力 成长能力 运营能力 盈利能力 现金能力 资产规模
动漫游戏平均绩效值 90.5 68.65 43.21 83.76 78.3 45.12
传媒行业平均绩效值 92.18 69.27 46.14 82.02 77.67 50.89
通过对比动漫游戏上市公司六大能力指标的平均绩效值与传媒行业平均绩效值，动漫游戏类上市公司在现
金能和盈利能力两个维度优势明显。相较于其他传媒子行业，动漫游戏公司呈现出较强的现金盈利能力与
较高的成长性，仍然具有很大的提升空间。
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动漫游戏上市公司在整体传媒上市公司中的绩效排名
在2018年综合绩效排名中
，有5家动漫游戏上市公司
上榜，位居第三，占传媒
上市公司综合绩效TOP30
的17%。
排名 公司简称 所属类别 公司代码 绩效值 排名 公司简称 所属类别 公司代码 绩效值
1 世纪华通 动漫游戏 002602 93.64 16 中南传媒 新闻出版 601098 92.48
2 分众传媒 营销传媒 002027 93.45 17 中原传媒 新闻出版 000719 92.41
3 蓝色光标 营销传媒 300058 93.10 18 横店影视 影视传媒 603103 92.40
4 中昌数据 营销传媒 600242 93.04 19 完美世界 动漫游戏 002624 92.33
5 三七互娱 动漫游戏 002555 92.99 20 当代明诚 影视传媒 600136 92.33
6 凤凰传媒 新闻出版 601928 92.92 21 长江传媒 新闻出版 600757 92.32
7 中文传媒 新闻出版 600373 92.87 22 东方明珠 广播电视 600637 92.32
8 科达股份 营销传媒 600986 92.85 23 新华文轩 新闻出版 601811 92.28
9 思美传媒 营销传媒 002712 92.76 24 北巴传媒 营销传媒 600386 92.20
10 吉比特 动漫游戏 603444 92.68 25 中国电影 影视传媒 600977 92.13
11 万达电影 影视传媒 002739 92.59 26 中国科传 新闻出版 601858 92.12
12 昆仑万维 动漫游戏 300418 92.58 27 中视传媒 影视传媒 600088 92.05
13 华扬联众 营销传媒 603825 92.56 28 江苏有线 广播电视 600959 92.04
14 皖新传媒 新闻出版 601801 92.55 29 引力传媒 营销传媒 603598 92.00
15 山东出版 新闻出版 601019 92.53 30 省广集团 营销传媒 002400 91.99
21
17%
5/30
动漫游戏上榜数量
动漫游戏上榜比例
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02 动漫游戏上市公司榜单
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动漫游戏上市公司综合绩效排名：世纪华通位列榜首
根据盈利能力、运营能力、成长能力、
偿债能力、现金能力和资产规模六个
维度得出的2018年动漫游戏上市公
司财务绩效排名中，2017年排名第
十四的世纪华通问鼎冠军，吉比特、
昆仑万维和三七互娱依然稳定在综合
绩效榜单前五位。2017排名第一的
昆仑万维跌至第四名，排名第三的天
神娱乐跌至第32名。整体来看，动
漫游戏公司业绩波动较大。
排名 公司简称 公司代码 绩效值 排名 公司简称 公司代码 绩效值
1 世纪华通 002602 93.64 18 奥飞娱乐 002292 90.32
2 三七互娱 002555 92.99 19 中青宝 300052 90.12
3 吉比特 603444 92.68 20 盛讯达 300518 90.04
4 昆仑万维 300418 92.58 21 天润数娱 002113 89.99
5 完美世界 002624 92.33 22 掌趣科技 300315 89.55
6 顺网科技 300113 91.98 23 拓维信息 002261 89.53
7 游族网络 002174 91.84 24 美盛文化 002699 89.40
8 恺英网络 002517 91.62 25 盛天网络 300494 89.20
9 宝通科技 300031 91.56 26 三五互联 300051 89.09
10 巨人网络 002558 91.46 27 祥源文化 600576 88.77
11 星辉娱乐 300043 91.39 28 聚力文化 002247 88.48
12 艾格拉斯 002619 91.30 29 北纬科技 002148 88.40
13 众应互联 002464 91.22 30 东方网络 002175 87.69
14 电魂网络 603258 91.21 31 大晟文化 600892 87.53
15 迅游科技 300467 91.03 32 天神娱乐 002354 85.28
16 凯撒文化 002425 90.66 33 游久游戏 600652 84.57
17 冰川网络 300533 90.42 34 长城动漫 000835 83.33 23
排名 公司简称 公司代码 绩效值
1 世纪华通 002602 93.64
媒至酷动漫游戏上市公司综合绩效平均值位居传媒行业第四
➢ 2018年34家动漫游戏上市公司有16家超过传
媒领域综合绩效平均值，占比47%，相较于
2017年34家动漫游戏上市公司有15家超过传
媒领域综合绩效平均值，比例略有提升。
➢ 横向比较来看，2018年动漫游戏上市公司综
合绩效平均值为90.04，低于传媒行业平均值
90.48，在五个子行业中位列第四；纵向比较
来看，2018年动漫游戏上市公司综合绩效平
均值相较于2017年平均绩效值89.6提高0.44。
47%
2018年动漫游戏上市公司综合绩效值相比2017年提高，排名连续两年位居传媒行业第四。
16/34
超平均值的动漫游戏公司数量
超平均值动漫游戏公司上榜比例
广播电视 新闻出版 影视传媒 营销传媒 动漫游戏 传媒行业
2018年综合绩效行业平均绩效 91.44 91.21 89.22 91.37 90.04 90.48
2017年综合绩效行业平均绩效 90.15 90.03 88.39 90.19 89.6 89.57
86.5
87
87.5
88
88.5
89
89.5
90
90.5
91
91.5
92
媒至酷动漫游戏上市公司资产规模排名：完美世界问鼎冠军
2018年，完美世界问鼎动漫游戏上市
公司资产规模第一，总资产159.78亿
元，同比减少3.66%，净资产84.39亿
元，同比增加5.96%，世纪华通超越
巨人网络获得亚军。2017年排名第三
的天神娱乐，跌落至第八。长城动漫和
三五互联连续两年位列末位，资产规模
较小。整体来看，动漫游戏上市公司之
间资产规模差距较大，完美世界总资产
约为长城动漫的18倍。
排名 公司简称 公司代码 绩效值 排名 公司简称 公司代码 绩效值
1 完美世界 002624 73.62 18 拓维信息 002261 43.51
2 世纪华通 002602 70.17 19 宝通科技 300031 43.01
3 巨人网络 002558 65.43 20 天润数娱 002113 40.72
4 三七互娱 002555 58.12 21 冰川网络 300533 40.48
5 游族网络 002174 54.26 22 迅游科技 300467 39.83
6 艾格拉斯 002619 54.01 23 电魂网络 603258 39.72
7 昆仑万维 300418 53.86 24 众应互联 002464 39.37
8 天神娱乐 002354 52.88 25 祥源文化 600576 38.93
9 奥飞娱乐 002292 51.90 26 东方网络 002175 35.59
10 恺英网络 002517 51.88 27 盛天网络 300494 35.04
11 掌趣科技 300315 49.49 28 大晟文化 600892 34.70
12 吉比特 603444 47.88 29 盛讯达 300518 34.59
13 美盛文化 002699 47.85 30 北纬科技 002148 34.49
14 顺网科技 300113 47.12 31 中青宝 300052 33.18
15 星辉娱乐 300043 46.21 32 游久游戏 600652 31.21
16 聚力文化 002247 44.97 33 三五互联 300051 29.26
17 凯撒文化 002425 44.95 34 长城动漫 000835 25.92 25
排名 公司简称 公司代码 绩效值
1 完美世界 002624 73.62
媒至酷动漫游戏上市公司资产规模落后于传媒行业整体水平
2018年动漫游戏上市公司资产规模平均绩效值相比2017年提高，排名连续两年传媒行业垫底。
广播电视 新闻出版 影视传媒 营销传媒 动漫游戏 传媒行业
2018年资产规模行业平均绩效 66.33 55.46 49.34 47.91 45.12 50.89
2017年资产规模行业平均绩效 63.53 52.89 49.45 44.11 43.57 49.07
0
10
20
30
40
50
60
70
超平均值的动漫游戏公司数量
超平均值动漫游戏公司上榜比例
10/34
12/34
2017年
2018年
29%
35%
➢ 2018年34家动漫游戏上市公司
中有10家超过传媒领域资产规
模平均绩效值，占比29%，相
较于2017年有12家超过传媒领
域资产规模平均绩效值，比例
略有下降。
➢ 横向比较来看，2018年动漫游
戏上市公司资产规模平均绩效
值为45.12，远低于传媒行业
平均值50.89，在五个子行业
中排名垫底；纵向比较来看，
2018年动漫游戏上市资产规模
平均绩效值相较于2017年平均
绩效值43.57提高1.55，行业
整体资产规模呈增长趋势。
媒至酷
动漫游戏上市公司现金能力排名：顺网科技遥遥领先
2018年，动漫游戏上市公司现金能力
排名中顺网科技位居榜首，其经营活
动产生的现金流量净额为6.33亿元，
收现能力较为强劲。2017年榜首盛天
网络退居第三。12家动漫游戏上市公
司现金比率超过100%，占比35%，
行业内整体现金能力差距较大，巨人
网络现金比率约为长城动漫的140倍。
排名 公司简称 公司代码 绩效值 排名 公司简称 公司代码 绩效值
1 顺网科技 300113 88.66 18 宝通科技 300031 78.22
2 电魂网络 603258 88.65 19 完美世界 002624 78.02
3 盛天网络 300494 87.90 20 美盛文化 002699 77.09
4 掌趣科技 300315 87.87 21 星辉娱乐 300043 76.93
5 巨人网络 002558 86.90 22 游族网络 002174 76.74
6 冰川网络 300533 86.59 23 中青宝 300052 75.51
7 艾格拉斯 002619 85.18 24 天润数娱 002113 74.91
8 吉比特 603444 84.97 25 大晟文化 600892 74.91
9 恺英网络 002517 84.74 26 奥飞娱乐 002292 74.46
10 三七互娱 002555 84.43 27 凯撒文化 002425 74.15
11 世纪华通 002602 83.85 28 东方网络 002175 73.86
12 北纬科技 002148 83.67 29 天神娱乐 002354 73.82
13 昆仑万维 300418 81.23 30 长城动漫 000835 69.60
14 盛讯达 300518 79.61 31 众应互联 002464 69.53
15 三五互联 300051 79.38 32 游久游戏 600652 67.65
16 迅游科技 300467 78.85 33 聚力文化 002247 60.52
17 拓维信息 002261 78.71 34 祥源文化 600576 54.93 27
排名 公司简称 公司代码 绩效值
1 顺网科技 300113 88.66
媒至酷动漫游戏上市公司现金能力排名下降两名
56%
2017年动漫游戏上市公司现金能力排名第一，2018年排名跌落至第三。
19/34
超平均值的动漫游戏公司数量
超平均值动漫游戏公司上榜比例2018年
动漫游戏 广播电视 新闻出版 营销传媒 影视传媒 传媒行业
2018年现金能力行业平均绩效 78.3 79.95 81.43 74.29 74.56 77.67
2017年现金能力行业平均绩效 73.64 72.12 71.36 67.16 66.41 70.35
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2017年
23/34
68%
➢ 2018年34家动漫游戏上市公司中
有19家超过传媒领域现金能力平
均绩效值，占比近60%，相较于
2017年有23家超过传媒领域现金
能力平均绩效值，比例下降。
➢ 横向比较来看，2018年动漫游戏
上市公司现金能力平均绩效值为
78.3 ，高于传媒行业平均值
77.67；纵向比较来看，由于
2018年传媒行业现金能力绩效值
大幅提升，2018年动漫游戏上市
公司现金能力平均绩效值虽然相
较于2017年平均绩效值73.64提
高4.66，排名却从2017年的第一
跌落至第三。
媒至酷
动漫游戏上市公司盈利能力排名：吉比特拔得头筹
➢ 2018年动漫游戏上市公司盈利能力
排名中，吉比特稳居第一。吉比特
自2017年上市以来，投入产出水平
较高，资产运营成效显著，游戏产
品良好的市场表现是吉比特业绩持
续增长的驱动力。
➢ 除天神娱乐外，行业利润率水平整
体向好，差距较小，2018年天神娱
乐盈利能力绩效值仅为38.59。
排名 公司简称 公司代码 绩效值 排名 公司简称 公司代码 绩效值
1 吉比特 603444 97.13 18 星辉娱乐 300043 85.75
2 昆仑万维 300418 91.47 19 盛天网络 300494 84.69
3 冰川网络 300533 91.02 20 天润数娱 002113 84.28
4 艾格拉斯 002619 90.19 21 祥源文化 600576 84.12
5 巨人网络 002558 90.19 22 迅游科技 300467 83.92
6 三七互娱 002555 90.18 23 盛讯达 300518 83.39
7 电魂网络 603258 90.05 24 三五互联 300051 83.13
8 完美世界 002624 88.97 25 美盛文化 002699 82.79
9 游族网络 002174 88.71 26 大晟文化 600892 81.15
10 顺网科技 300113 88.59 27 拓维信息 002261 80.42
11 恺英网络 002517 88.40 28 奥飞娱乐 002292 80.12
12 众应互联 002464 87.66 29 掌趣科技 300315 79.62
13 宝通科技 300031 87.60 30 长城动漫 000835 78.55
14 中青宝 300052 87.12 31 东方网络 002175 77.29
15 凯撒文化 002425 87.08 32 游久游戏 600652 74.93
16 北纬科技 002148 86.29 33 聚力文化 002247 68.76
17 世纪华通 002602 85.79 34 天神娱乐 002354 38.59 29
排名 公司简称 公司代码 绩效值
1 吉比特 603444 97.13
媒至酷动漫游戏上市公司盈利能力位列传媒行业第二
74%
2017年动漫游戏上市公司盈利能力排名第一，2018年排名位列传媒行业第二，盈利能力平均绩效值相比2017年下降。
25/34
超平均值的动漫游戏公司数量
超平均值动漫游戏公司上榜比例
动漫游戏 影视传媒 新闻出版 广播电视 营销传媒 传媒行业
2018年盈利能力行业平均绩效 83.76 78.71 83.62 84.05 80.15 82.02
2017年盈利能力行业平均绩效 85.46 82.51 82.16 81.76 80.1 82.84
74
76
78
80
82
84
86
2018年
2017年
26/34
76%
➢ 2018年34家动漫游戏上市公司
中有25家超过传媒领域盈利能力
平均绩效值，比例接近80%。相
较于2017年有26家超过传媒领
域盈利能力平均绩效值，比例略
有下降。
➢ 横向比较来看，2018年动漫游戏
上市公司盈利能力平均绩效值为
83.76，高于传媒行业平均值
82.02，在五个子行业中位列第
二，略低于广播电视上市公司盈
利能力平均绩效值；纵向比较来
看，2018年动漫游戏上市盈利能
力平均绩效值相较于2017年平均
绩效值85.46下降1.7。
媒至酷
动漫游戏上市公司运营能力排名：三七互娱摘得桂冠排名 公司简称 公司代码 绩效值 排名 公司简称 公司代码 绩效值
1 三七互娱 002555 55.67 18 盛天网络 300494 44.25
2 昆仑万维 300418 55.22 19 祥源文化 600576 43.56
3 世纪华通 002602 52.65 20 天神娱乐 002354 43.44
4 电魂网络 603258 51.23 21 凯撒文化 002425 42.06
5 众应互联 002464 50.79 22 三五互联 300051 41.92
6 顺网科技 300113 50.31 23 拓维信息 002261 41.30
7 宝通科技 300031 50.10 24 艾格拉斯 002619 41.07
8 星辉娱乐 300043 49.90 25 巨人网络 002558 40.33
9 掌趣科技 300315 49.08 26 盛讯达 300518 40.08
10 聚力文化 002247 48.84 27 中青宝 300052 39.25
11 迅游科技 300467 48.83 28 天润数娱 002113 38.54
12 吉比特 603444 48.68 29 北纬科技 002148 37.22
13 恺英网络 002517 46.91 30 美盛文化 002699 34.99
14 游族网络 002174 46.81 31 东方网络 002175 31.70
15 完美世界 002624 45.94 32 大晟文化 600892 31.22
16 奥飞娱乐 002292 45.20 33 长城动漫 000835 18.87
17 冰川网络 300533 44.69 34 游久游戏 600652 18.54 31
2018年动漫游戏上市公司运营能力排
名中，三七互娱拔得头筹。三七互娱
2018年发行游戏产品表现强劲，产品
运营能力再上新台阶，流动资产周转
率突出，资产利用效率较高。世纪华
通并购盛大网络，整合优质资源，增
强公司的运营能力，由2017年度排名
第十跃升至第三。大晟文化、长城动
漫和游久游戏排名末位。
排名 公司简称 公司代码 绩效值
1 三七互娱 002555 55.67
媒至酷动漫游戏上市公司运营能力居传媒行业第四
41%
动漫游戏上市公司运营能力位列传媒行业第四位，由2017年垫底进步一名，运营能力平均绩效值相比2017年下降。
14/34
营销传媒 新闻出版 影视传媒 广播电视 动漫游戏 传媒行业
2018年运营能力行业平均绩效 58.3 47.34 40.73 43.35 43.21 46.14
2017年运营能力行业平均绩效 58.3 48.5 45.49 44.72 44.37 47.78
0
10
20
30
40
50
60
70
超平均值的动漫游戏公司数量
超平均值动漫游戏公司上榜比例
2018年
2017年
15/34
44%
➢ 2018年34家动漫游戏上市公
司中有14家超过传媒领域运营
能力平均绩效值，比例不足
50%，相较于2017年有15家
超过传媒领域运营能力平均绩
效值，比例下降。
➢ 横向比较来看，2018年动漫游
戏上市公司运营能力平均绩效
值为43.21，低于传媒行业平
均值46.14，在五个子行业中
位列第四；纵向比较来看，
2018年动漫游戏上市运营能力
平均绩效值相较于2017年平均
绩效值44.37下降1.16。
媒至酷
动漫游戏上市公司偿债能力排名：三五互联位居榜首
2018年，动漫游戏上市公司偿债能
力排名中，2017年排名第九名的三
五互联位列榜首。三五互联近年保
持稳步发展，通过积极丰富游戏产
品及数量、拓展新产品，提高公司
产品市场竞争力。2017年度的冠军
完美世界则下跌至第16名。动漫游
戏上市公司整体长期偿债能力较好，
短期偿债水平高低不一。
排名 公司简称 公司代码 绩效值 排名 公司简称 公司代码 绩效值
1 三五互联 300051 97.82 18 游久游戏 600652 94.47
2 中青宝 300052 97.29 19 掌趣科技 300315 94.42
3 游族网络 002174 97.29 20 天润数娱 002113 93.78
4 奥飞娱乐 002292 97.05 21 恺英网络 002517 93.41
5 盛讯达 300518 96.93 22 顺网科技 300113 92.97
6 东方网络 002175 96.61 23 拓维信息 002261 92.57
7 昆仑万维 300418 96.60 24 吉比特 603444 92.23
8 大晟文化 600892 96.53 25 美盛文化 002699 91.88
9 星辉娱乐 300043 96.52 26 世纪华通 002602 91.55
10 宝通科技 300031 96.28 27 艾格拉斯 002619 88.78
11 聚力文化 002247 96.25 28 巨人网络 002558 83.39
12 凯撒文化 002425 96.23 29 祥源文化 600576 80.77
13 迅游科技 300467 96.10 30 电魂网络 603258 77.90
14 三七互娱 002555 95.90 31 冰川网络 300533 70.50
15 众应互联 002464 95.75 32 北纬科技 002148 69.65
16 完美世界 002624 95.71 33 长城动漫 000835 68.29
17 天神娱乐 002354 95.26 34 盛天网络 300494 60.16 33
排名 公司简称 公司代码 绩效值
1 三五互联 300051 97.82
媒至酷动漫游戏上市公司偿债能力低于传媒行业平均绩效值
➢ 2018年34家动漫游戏上市公司中
有24家超过传媒领域偿债能力平均
绩效值，比例过半。相较于2017年
34家动漫游戏上市公司中有18家超
过传媒领域偿债能力平均绩效值，
比例上升。
➢ 横向比较来看，2018年动漫游戏上
市公司偿债能力平均绩效值为90.5，
低于传媒行业平均值1.68，在五个
子行业中位于末位；纵向比较来看，
由于2018年传媒行业整体偿债能力
绩效值大幅提升，2018年动漫游戏
上市偿债能力平均绩效值虽然相较
于2017年平均绩效值76.06提升
14.14，排名仍垫底。
2018年动漫游戏上市公司偿债能力绩效值相比2017年大幅提高，但排名连续两年排名全行业末位。
24/34
广播电视 影视传媒 新闻出版 营销传媒 动漫游戏 传媒行业
2018年偿债能力行业平均绩效 94.71 92.16 91.62 94.5 90.5 92.18
2017年偿债能力行业平均绩效 79.88 79.02 77.99 77.65 76.06 77.78
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
71%
超平均值的动漫游戏公司数量超平均值动漫游戏公司上榜比例
18/34
53%
2017年
2018年
媒至酷动漫游戏上市公司成长能力排名：世纪华通排名第一
动漫游戏上市公司成长能力排名中，
世纪华通问鼎，其净利润增长率达
96.26%，中青宝和盛迅达紧随其
后，2017年的冠军迅游科技退居
第七。25家动漫游戏上市公司净
利润增长率为负值，占比74%，游
久游戏、长城动漫和掌趣科技垫
底 ，成长能力维度表现较差，保
持高速增长愈加乏力。
排名 公司简称 公司代码 绩效值 排名 公司简称 公司代码 绩效值
1 世纪华通 002602 92.47 18 巨人网络 002558 70.66
2 中青宝 300052 77.72 19 电魂网络 603258 70.39
3 盛讯达 300518 76.79 20 祥源文化 600576 69.83
4 天润数娱 002113 76.09 21 恺英网络 002517 68.72
5 吉比特 603444 75.22 22 美盛文化 002699 68.23
6 众应互联 002464 75.09 23 昆仑万维 300418 66.66
7 迅游科技 300467 74.15 24 奥飞娱乐 002292 65.68
8 盛天网络 300494 73.67 25 拓维信息 002261 64.78
9 宝通科技 300031 73.15 26 北纬科技 002148 64.36
10 游族网络 002174 72.96 27 东方网络 002175 63.85
11 凯撒文化 002425 72.00 28 三五互联 300051 62.25
12 冰川网络 300533 71.36 29 聚力文化 002247 62.16
13 艾格拉斯 002619 71.35 30 天神娱乐 002354 61.10
14 星辉娱乐 300043 71.15 31 大晟文化 600892 56.51
15 顺网科技 300113 71.12 32 游久游戏 600652 56.20
16 三七互娱 002555 70.93 33 长城动漫 000835 51.53
17 完美世界 002624 70.70 34 掌趣科技 300315 45.33 35
排名 公司简称 公司代码 绩效值
1 世纪华通 002602 92.47
媒至酷
➢ 2018年34家动漫游戏上市公
司中有20家超过传媒领域成
长能力平均绩效值，占比59%，
相较于2017年仅有14家超过
传媒领域运营能力平均绩效值，
比例大幅提升。
➢ 横向比较来看，2018年动漫
游戏上市公司成长能力平均绩
效值为68.65，略低于传媒行
业平均值69.27，在五个子行
业中位列第四；纵向比较来看，
2018年动漫游戏上市成长能
力平均绩效值相较于2017年
平均绩效值70.09下降1.44。
动漫游戏上市公司成长能力位列第四
59%
2017年动漫游戏上市公司成长能力排名第二，2018年排名跌至全行业第四，成长能力平均绩效值相比2017年下降。
20/34
营销传媒 动漫游戏 影视传媒 新闻出版 广播电视 传媒行业
2018年成长能力行业平均绩效 71.55 68.65 65.66 70.77 72.08 69.27
2017年成长能力行业平均绩效 70.19 70.09 69.57 67.84 67.16 69.18
62
64
66
68
70
72
74
超平均值的动漫游戏公司数量
超平均值动漫游戏公司上榜比例
41%
2018年
2017年
14/34
媒至酷
03 动漫游戏上市公司指标分析
媒至酷
➢ 以净利润（千万）为纵坐标，以综合绩效值为横坐标，以资产规模为圆圈大小，动漫游戏综合排名前34家
公司财务绩效分布情况如下。
➢ 财务绩效分布在综合绩效值维度和净利润维度呈集中态势。综合绩效排名前五的世纪华通、三七互娱、吉比
特、昆仑万维和完美世界头部梯队公司在净利润和资产规模方面占据优势，第二梯队动漫游戏上市公司差距
不大。尾部梯队中，综合绩效垫底的长城动漫和天神娱乐净利润和资产规模处于劣势状态。
综合绩效呈集中态势，头部公司盈利优势显著
世纪华通吉比特
恺英网络昆仑万维
三七互娱
天神娱乐
完美世界
-1000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
80.00 82.00 84.00 86.00 88.00 90.00 92.00 94.00 96.00
净利润（千万）
综合绩效
长城动漫
媒至酷资产规模：龙头公司总资产超100亿，净资产超90亿
0
50
100
150
200总资产（亿元）
流动资产（亿元）
净资产（亿元）
2018年，资产规模排行前15名的动漫游戏上市公司的总资产为1211亿元，较2017年减少72亿元。其中，
总资产超100亿的公司有3家，占比20%，总资产超50亿的公司有12家，占比80%，与2017年比例基本持
平。资产规模排行前15名的动漫游戏上市公司的流动资产为517亿元，完美世界、世纪华通、巨人网络以及
昆仑万维五家龙头公司流动资产为256亿元，占比近半，表现突出。
媒至酷现金能力：动漫游戏上市公司收现能力落差较大
现金能力排行前15名的动漫游戏上市公司中，经营现金流量回报率均为正值。吉比特、三七互娱、昆仑万维
经营现金流量回报率分别为0.23、0.23和0.17，企业收现能力较强，位居前三甲。凯撒文化、艾格拉斯和游
族网络资产的经营现金流量回报率不足0.05，位列尾部梯队。
0
0.05
0.1
0.15
0.2
0.25资产的经营现金流量回报率
媒至酷盈利能力：主营业务利润率大多保持增长
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
总资产净利润率（%） 主营业务利润率（%）
盈利能力排名前15名的动漫游戏上市公司的主营业务利润率都呈正增长，其中吉比特、冰川网络主营业务
利润率表现突出，位于第一梯队。盈利能力排名前15名的动漫游戏上市公司中总资产净利润率超过有6家，
占比40%，但是大晟文化、天神娱乐和掌趣科技的总资产净利润率都呈现不同程度的负值，企业资产投入
产出水平较低。
媒至酷
盈利能力：净利润差距显著，完美世界表现亮眼
盈利能力排行前15名的动漫游戏上市公司的净利润为96.77亿元，较2017年增长12.61亿元。有5家动漫游
戏上市公司净利润超过10亿，占比33%，8家超过5亿，占比过半，相较2017年比例基本持平。其中完美世
界公司净利润17.06亿元，同比增长13.38%，遥遥领先于其他动漫游戏上市公司。巨人网络净利润为10.78
亿元，但与完美世界仍有较大差距。
净利润（亿元）
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
媒至酷
运营能力：三七互娱综合运营能力表现较好
运营能力排行前15名的动漫游戏上市公司中，有5家公司的总资产周转率高于0.5，其中三七互娱总资产周
转速度较快，资产利用效率比较高。2018年三七互娱营业收入出现高速增长，有多款游戏产品月流水过亿。
有8家公司的流动资产周转率高于1，其中星辉娱乐流动资产周转率高于2.5，流动资金周转能力强。位于
第三梯队的祥源文化、昆仑万维和巨人网络总资产周转率低于0.4，企业资产综合利用水平较低。
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3流动资产周转率 总资产周转率
媒至酷偿债能力：长城动漫资产负债率高达68%，财务风险较高
0
500
1000
1500
2000
2500 资产负债率 产权比率
偿债能力排行前15名的动漫游戏上市公司大部分采用低风险财务结构模式，企业长期偿债能力较强，资
产负债率5家低于30%，占比33%，与2017年基本持平。2018年长城动漫通过资本运作等方式进行资
本层面的整合，转型公司业务，资产负债率高达68%，财务风险较高。
媒至酷
偿债能力：流动比率与速动比率超出标准值
在偿债能力维度上，流动比率和速动比率衡量企业的短期偿债能力。企业一般合理的流动比率为2，合理的速动
比率为1。偿债能力排行前15名的动漫游戏上市公司4家公司流动比率和速动比率高于6，占比27%，6家公司流
动比率和速动比率高于4，占比40%，过高的流动比率和速动比率表明占用流动资产较多，影响经营资金周转的
效率和获利能力。
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9流动比率 速动比率
媒至酷
成长能力：世纪华通领跑成长能力
成长能力排行前15名的动漫游戏上市公司中，净资产增长率超过50%的仅1家，相比2017年减少5家。
净资产增长率和总资产增长率基本呈现断崖式分布，世纪华通一枝独秀，总资产和净资产增长率均超过
100%，资产经营规模扩张迅速。吉比特、艾格拉斯、游族网络和盛迅达位于第二梯队。综合来看，
2018年动漫游戏上市公司成长能力与2017年相比增速普遍放缓。
-50
0
50
100
150
200净资产增长率（%）
总资产增长率（%）
媒至酷
成长能力：主营业务收入增长率差距明显
成长能力排行前15名的动漫游戏上市公司中主营业务增长率高于50%的有5家，占比33%，相比2017年
有所上升。前三强迅游科技、天润数娱和世纪华通主营业务收入增长率超过100%，经营业绩突出，市场
竞争力增强，具备良好的成长性。其中迅游科技和天润数娱主营业务收入增长率遥遥领先，高于150%以
上，表现突出。迅游科技2018年持续推进发展战略，开拓市场，加速游戏业务和移动互联网广告业务收
入保持稳定增长，子公司狮之吼2018年净利润约2.16亿元。
0
50
100
150
200主营业务收入增长率（%）
媒至酷
04 龙头动漫游戏上市公司能力分析
媒至酷
世纪华通六大能力评估：综合成绩第一，位列榜首
偿债能力
成长能力
运营能力
盈利能力
现金能力
资产规模
世纪华通绩效值 动漫游戏平均绩效值
➢ 通过比较世纪华通与整体动漫游戏行业的平均绩
效，世纪华通在五大能力均领先行业平均水平，
尤其在盈利能力、运营能力与资产规模上遥遥领
先，成长能力上稍显不足。
➢ 世纪华通2018年实现营业收入81.24亿元，较
2017年增长132.72%；净利润9.62亿元，较
2017年增长22.94%。2018年，公司经营活动
产生的现金流量净额共计9.30亿元，同比增长
367.64%，收现能力强劲。2018年世纪华通收
入结构进一步优化，盈利能力大幅增长。
➢ 世纪华通在运营能力维度远超过行业平均值，在成
长能力维度稍显不足。
媒至酷
三七互娱六大能力评估：净利润跻身“十亿俱乐部”
偿债能力
成长能力
运营能力
盈利能力
现金能力
资产规模
三七互娱绩效值 动漫游戏平均绩效值
➢ 三七互娱与整体动漫游戏行业的平均绩效相比
较，六大能力均领先行业平均水平，尤其在现
金能力、运营能力、偿债能力与资产规模上遥
遥领先。
➢ 三七互娱2018年实现营业收入76.33亿元，较
2017年增长23.33%，手机游戏发行与研发业
务的增长是整体收入增长的主要驱动力，手游
业务增长近70%。利润总额12.19亿元，较
2017年下降36.38%；净利润达10.09亿元，
较2017年下降37.77%。
➢ 三七互娱六大能力均高于行业平均值，在运营能
力、资产规模方面远超过行业平均值。
媒至酷
吉比特六大能力评估：盈利能力和运营能力突出
偿债能力
成长能力
运营能力
盈利能力
现金能力
资产规模
吉比特绩效值 动漫游戏平均绩效值
➢ 通过比较吉比特与整体动漫游戏行业的平均绩
效，吉比特在六大能力维度均领先行业平均水
平，盈利能力和现金能力表现突出。
➢ 吉比特2018年实现公司全年营业收入16.55亿
元，较2017年增长14.91%；净利润7.23亿
元，较2017年增长18.58%。
➢ 2018年度新增数款产品海外上线运营，海外
营业收入及营业成本较上年度增长，同时新游
上线也提供了新的业绩增长点。
➢ 吉比特六大能力均高于行业平均值，在盈利能力和
运营能力维度远超过行业平均值。
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完美世界六大能力评估：营业收入高达80亿元
偿债能力
成长能力
运营能力
盈利能力
现金能力
资产规模
完美世界绩效值 动漫游戏平均绩效值
➢ 通过比较完美世界与整体动漫游戏行业的平均绩效，完美
世界在五大能力维度均领先行业平均水平，资产规模、盈
利能力和偿债能力表现突出，现金能力表现稍差。
➢ 完美世界2018年公司实现营业收入80.34亿元，较2017
年增加1.04亿元，增长1.31%。完美世界主要业务包括游
戏、影视和院线业务等，游戏业务收入实际较上年同比增
长 6.21%。
➢ 2018年完美世界的游戏业务策略体现在两方面，一是持
续凸显精品化优势，二体现在资源的整合和多方的合作，
这也是完美世界业绩持续增加的重要因素。
➢ 完美世界在资产规模维度远超过行业平均值，在现金
能力维度稍显不足。
媒至酷
顺网科技六大能力评估：运营能力和现金能力优势明显
偿债能力
成长能力
运营能力
盈利能力
现金能力
资产规模
顺网科技绩效值 动漫游戏平均绩效值➢ 通过比较顺网科技与整体动漫游戏行业的平均
绩效，顺网科技在六大能力维度均领先行业平
均水平，现金能力和运营能力表现突出。
➢ 顺网科技2018年实现营业收入19.85亿元，较
上年增长9.31%；净利润3.22亿元，较上年下
降37.22%。
➢ 顺网科技借助线上娱乐平台，拓展市场，公司
游戏业务毛利率稳步提升。主办的ChinaJoy线
下盛会提供更多元的一体化娱乐服务，致力于
打造业内互联网泛娱乐平台。
➢ 顺网科技六大能力均高于行业平均值，在运营能力
和现金能力维度远超过行业平均值。
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三五互联六大能力评估：子公司商誉减值导致业绩亏损
偿债能力
成长能力
运营能力
盈利能力
现金能力
资产规模
三五互联绩效值 动漫游戏平均绩效值
➢ 通过比较三五互联与整体动漫游戏行业的平均绩
效，三五互联在偿债能力、现金能力维度高于行
业平均水平，盈利能力、资产规模、成长能力和
运营能力表现不足。
➢ 三五互联2018年公司实现营业收入2.35亿元，
利润总额-4.29亿元，净利润-4.21亿元，较
2017年分别减少27.90%，减少885.26%，减
少725.05%。
➢ 三五互联2018年年度业绩亏损的主要原因是子
公司道熙科技商誉减值4.36亿元所致。
➢ 三五互联在偿债能力、现金能力维度远超过行业平均
值，在资产规模、成长能力维度稍显不足。
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研究方法
本报告的公司各年绩效使用基于突变理论和熵权法的升级评价模型。突变理论融合拓扑学、
结果稳定性理论，作为一种通过描述系统临界点的状态来研究不连续现象的数学理论，基
于此理论的模型对于控制变量变化带来的状态变化较敏感。传统的人工确定属性相对重要
度方法主观性太强，本报告使用熵权法确定各个属性的相对重要度
数据说明
本报告统计数据由媒至酷团队采集整理，均来自上市公司公开信息，本团队力求数据统计
的客观公正，但不对数据本身的准确性及完整性做出保证；统计数据不排除存在局限性，
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