Embed Size (px)
Citation preview
Akfen Holding A.Ş. Mayıs 2014
Akfen Holding
* Borsa İstanbul’da işlem görmektedir. 2
AKFEN HOLDİNG*
İstanbul Deniz Otobüsleri
30%
Akfen GYO* 56.88%
Akfen Enerji
Akfen Su 50%
Mersin Uluslararası
Limanı 50%
Akfen İnşaat 100%
TAV Yatırım 21.68%
TAV Havalimanları*
8.12%
Akfen HES Yatırımları -
%100
Akfen Enerji Holding %69.75
Akfen TES Yatırımı –
%50
Akfen DGKÇS Yatırımı –
%100
Akfen Holding - Genel Bakış
Faaliyet Alanı
Altyapı
İnşaat
Ortak Açıklama Akfen’in Payı Şirket
50%
• Özelleştirme: 36 yıllık imtiyaz - ABD$755mn • Türkiye’nin 1. ithalat-ihracat ve 2. büyük konteyner limanı, • 1Ç14’te 0,39mn TEU elleçlendi YBBO (2006-2013): %11 • Çok amaçlı liman
30%
50%
• Özelleştirme: ABD$861mn varlık satışı • Şehir içi ve şehirler arası Marmara Denizi Taşımacılık İşletmesi • 1Ç14’de 9,6mn yolcu ve 1,7mn araç taşınmıştır.
• Türkiye’nin ilk özel su imtiyazı, iki faaliyet alanı, biri belediye imtiyazı diğeri YİD projesi.
8.12% • Türkiye’nin lider havaalanı operatörü, 1Ç14 pazar payı %56 • 7 ülkede faaliyet gösteren 13 Havaalanı ve 6 ana destek hizmet şirketi
Enerji
Otel GYO
21.68%
56.88%
100%
• 2012’de 2. büyük Havaalanı İnşaat Şirketi (ENR araştırması) • 1Ç14 itibarıyla ABD$2,3mlr backlog
• 145MW kurulu güce sahip 9 operasyonel, 4 inşaat aşamasında (82MW) ve 3 geliştirme aşamasında (117MW).
• Şimdiye kadar €374mn yatırım yapıldı, inşaat aşamasındaki projelerin kalan yatırım tutarı €35mn. Planlama aşamasında olan projelerin tahmini yatırım tutarı €205mn.
• Türkiye, Rusya ve K. Kıbrıs’ta benzersiz şehir oteli portföyü; 16 faaliyette, 4 inşa halinde
• Şimdiye kadar €277mn yatırım gerçekleşti, kalan yatırım miktarı €38mn
69.75%
• Mersin’de geliştirme aşamasında 1.150 MW doğalgaz santrali • Tahmini yatırım tutarı ABD$800mn • 1Ç14’de Elektrik Toptan Satış şirketinin satışları 24,3mn kWs ulaştı • 660MW Sedef II TES ve Akfenres rüzgar enerjisi projeleri planlaması
1Q14 FAVÖK/ Akfen’in 1Q14
FAVÖK’ündeki %
100% • Incek Loft konut projesi, Isparta Şehir Hastanesi, Hacettepe
Üniversitesi öğrenci yurdu projesi • Mart 2014 itibarıyla İncek Loft ve grup içi HES ve otel inşaatları backlog
tutarı toplam €141mn
FAVÖK: ABD$23mn Pay: %58
FAVÖK: ABD$7mn Pay: %18
FAVÖK: ABD$0,4mn Pay: %1
FAVÖK: ABD$3mn Pay: %8
FAVÖK: ABD$3mn Pay: %8
FAVÖK: ABD$3mn Pay: %9
FAVÖK: ABD$4mn Pay: %10
Sunumdaki tüm finansal veriler IFRS11 ve IFRIC12’ye göre düzeltilmiştir (1Ç14 datası TAV ve İDO’nun müşterek yönetilen ortaklık iştiraklerini içermemektedir). Bu sayfadaki FAVÖK datası Akfen Holding konsolide FAVÖK’ünde iştiraklerin payını göstermektedir. 3
1976-1997: Müteahhitlik
dönemi
1997-2005: ‘İmtiyaz’ların
alındığı dönem
2005-2008: Büyüme dönemi
2008-2012: Kurumsal
faaliyetler ve sermaye
yaratmak için yapılan satışlar
2013- : Daha Güçlü
Bilanço ile yeni yatırımlara hazır
Kısaca Akfen’in Tarihçesi
Akınısı A.Ş. 1976’da kuruldu
1986’da Akfen İnşaat kuruldu ve ilk devlet ihalesi kazanıldı
Mersin Limanı imtiyazı
Türkiye için Accor ile sözleşme imzalandı
İstanbul Havalimanı sözleşmesi yenilendi ve TAV Havalimanlarının halka arzı yapıldı
TüvTürk ihalesi kazanıldı ve istasyon inşaatları tamamlandı
Güllük imtiyaz sözleşmesi imzalandı
HES lisansları satın alındı
İMKB’de Akfen Holding’in birincil ve ikincil halka arzı gerçekleştirildi
Şirket tahvili ihracı
Akfen GYO’nun halka arzı
Akfen’in TüvTürk’teki hisseleri satıldı
Pirinçlik HES satıldı
Istanbul Deniz Otobüsleri satın alındı
TAV* / HES** Satışı
MIP’nin tahvil ihracı
HES’lerin refinansmanı
Mersin’de doğalgaz santrali yatırımı
KÖO Hastane Projeleri
İncek Loft Projesi
Yeni enerji projeleri: Sedef II TES, Akfenres rüzgar enerjisi projesi
Hacettepe Üniversitesi öğrenci yurdu projesi
İstanbul Havalimanı ve Ankara Esenboğa YİD sözleşmeleri imzalandı
Kuşadası Yolcu limanı imtiyazı kazanıldı ve bir yıl sonra Akfen hisselerinin satışı tamamlandı
* 16 Mayıs itibarıyla TAV Havalimanları ve TAV İnşaat hisse satış işlemleri tamamlandı. ** 30 Kasım 2012 itibarıyla, Karasular Enerji Üretimi ve Tic. A.Ş.’nin %40’ı Aquila HydropowerINVEST Investitions GmbH & Co KG’ye devri yapılmş olup, Haziran 2013’de ise kalan %60 hissenin satışı tamamlanmıştır. 4
Yatırım Stratejisi – Önemli Yapıtaşları
Holding bazında şirket tahvili ve varlık bazında Eurobond Varlık bazında non-recource proje finansmanı: %70-85 arasında
borçluluk oranı
Sürdürülebilir, öngörülebilir ve uzun dönemli nakit akışına odaklı
monopolistik karakterli imtiyazlar
TAV Havalimanları: Türkiye ve yurtdışında havalimanı imtiyazları MIP: 36 yıl süreli Mersin limanı imtiyazı HES Grubu: 7.3cent/kWh ABD$ minimum fiyat garantisi İDO: Monopol Akfen GYO: Accor ile aşağı yönlü risk korumasıyla gelir paylaşımı
Stratejik knowhow sahibi global ortaklar
Varlık yöneticisi gibi hissedarlık pozisyonu
MIP: 50:50 JV TAV Havalimanları: %8,12, eşit kontrol IDO: %30, eşit kontrol HES Grubu: %100 Akfen GYO: %56,88 (%29,6’sı borsada işlem görmekte) Akfen Su: 50:50 JV
Gelişmiş finansman araçlarının etkin kullanımı
Güçlü Çıkış kabiliyeti Pre-IPO, halka arz, ikincil halka arz, tahsisli satış, kısmi ve tamamen
satış örnekleri
Sürdürülebilir & sosyal yönden sorumlu paydaşlar politikası
Türkiye’de Birleşmiş Milletler Küresel İlkeler Sözleşmesi’ni imzalayan ilk Şirket (Temmuz 2012).
Kurumsal sosyal sorumluluk: Kuruluşumuz TİKAV ile eğitimi desteklemekte ve devlet okulu inşaatları gerçekleştirmekteyiz; Duke of Edinburgh Türkiye ve LSE Contemporary Turkish Chair
Cazip Pazarlar
Büyüme Odağı
Yatırımcı Değer Artışı
Sağlam İş Kolları
Satışlarda Yaratılan Değer
Başarılı İş Yaratma Kabiliyeti
Paydaşlarla Kazanmaya Dayalı Ortaklık
Hızlı karar alma & yürütme hızı Uzun yıllardır beraber çalışan üst yönetim takımı
5
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
0
2
4
6
8
10
12
14Relatif Getiri Hisse Fiyatı
Akfen Fiyat (TL) Relatif Getiri
Genel Bilgi - Hissedarlık/Hisse Performansı
Hissedar Yapısı
Hissedar İsmi* (%) Hamdi Akın 68,2% Akfen İnşaat 2,8% Diğer** 0,7% Halka açık*** 28,3% Toplam 100,0%
* %2’nin üzerindeki ortaklar ismen gösterilmiştir. ** Akın ailesi ve ailenin hissedarı olduğu diğer şirketler *** Akfen İnşaat’ın sahip olduğu Akfen Holding hisseleri, halka açık olan kısmın parçasıdır.
Hisse Bilgileri, 16 Mayıs 2014
Kapanış Fiyatı (TL) 4,26 Piyasa Değeri (mn TL) 1.240 Günlük Ortalama İşlem Hacmi (son 3 ay, mn TL) 1,2 Halka Açıklık Oranı*** (%) 28% Halka Açık Hisselerin Dağılımı
Yabancı Yatırımcı 49,8% Emeklilik Fonları 0,04% Yatırım Fonları 0,3% Bireysel 49,9%
14/08 Akfen Holding halka arz başvurusu
25/09 Pirinçlik HES satışı açıklandı
24/11 SPO tamamlandı
08/04 IDO ihalesi kazanıldı 16/06 IDO Hisse
Devri tamamlandı 09/05 GYO halka arzı tamamlandı
16/05 TAV satış tamamlandı
10/09 İDEAL %40 satışı
06/06 İDEAL kalan %60 satışı tamamlandı
22/01 Bedelsiz Sermaye artırımı
03/05 YK temettü kararı
16/05/2014 Akfen Hisse
Fiyatı
4,26
30/04/2014 TRSAKFH11710
100,00
16/05/2014 MIP Eurobond
105,3
10/04 %100 bedelsiz sermaye artışı
Akfen Holding Hisse Fiyatı ve BIST-100 Relatif Peformansı
6
02/08 MIP Eurobond ihracı
01/10 HES Grubu Refinansmanı
*** 10 Nisan 2014 itibarıyla Geri Alım Programı çerçevesinde Akfen Holding‘in alım yaptığı Akfen Holding hisselerinin sermayeye oranı %7,6’dır. Ayrıca, Akfen İnşaat da Akfen Holding hisse alımı gerçekleştirmiştir, tüm bu alımların toplamda sermayeye oranı %10 olmuştur, Geri Alım Programı tamamlanmıştır.
06/05/2014 TRSAKFH31718
101,00
01/04 YK temettü kararı
1Ç14: FAVÖK’teki iyileşme sürüyor
Karasular HES’de gerçekleşen hisse satışı hariç bakıldığında 1Ç14 ciro ve FAVÖK’ündeki yıllık artış devam
etti: 1Ç14 cirosu 127mn ABD$, bir önceki yıla göre (LfL) %12 artış; 1Ç14 FAVÖK 40mn ABD$, bir önceki yıla
göre (LfL) %18 artış
1Ç14 düzeltilmiş FAVÖK marjı %31,9’a ulaştı, bir önceki yıla göre (LfL) artış 1 p.p.: FAVÖK marjı özellikle MIP,
TAV İnşaat ve TAV Havalimanları’nda artış gösterdi
Yatırımlar devam etmekte, 1Ç14 yatırımları 30mn ABD$’na ulaştı
Genel olarak operasyonel performanstaki yıllık iyileşme devam etti…
TAV Havalimanları Toplam yolcu adedi yıllık bazda %16 artarak 20,3mn oldu, ticari uçak trafiği %17 arttı
TAV Yatırım 1Ç14 sonunda backlog 2,3mlr ABD$
MIP Konteyner hacmi yıllık bazda %21 artarak 0,39mn TEU’ya, konvansiyonel hacim %5 artarak 1,8mn t ulaştı
IDO Yolcu sayısı yıllık bazda %10 düştü ve 10mn oldu, araç sayısı %3 arttı ve 1,7mn araca ulaştı
HEPP 144,5 MW üretim kapasitesi ile üretim %41 düşüşle 86 GWs/yıl olmuştur
Akfen GYO Doluluk oranı yıllık bazda %2 düşüşle %60 oldu, oda başına toplam gelir yıllık bazda %18 düşerek 37 Avro oldu, oda kapasitesi ise 1Ç14 sonunda 2.777
Akfen Su Güllük projesinde faturalanan su hacmi yıllık bazda değişmeyerek 64.731 m3 ve abone sayısı %10 artışla 6.122 oldu, Arbiogaz Dilovasi işlenen atık su hacmi %28 düşerek 0,6mn m3 oldu, Dilovası organize sanayi bölgesinde faaliyet gösteren fabrikaların sayısı 208 oldu.
7
152 152
195 219
248 275
85 79 107
128 148
163
0
50
100
150
200
250
300
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Ciro Düz. FAVÖK
MIP
Ciro & FAVÖK
Finansallar & Operasyonel Performans
2013 ∆% 1Ç14 ∆%
Ciro (mn ABD$)* 275 11% 74 19%
Düz. FAVÖK (mn ABD$) 163 10% 47 24%
Düz. FAVÖK % 59% -1 p.p. 63% 2 p.p.
Net Borç (mn ABD$) 474 1% 447 -6% Konteyner Elleçleme Hacmi (TEU) 1,38mn 9% 0,39 21%
Harita
* Faaliyet Gelirleri
(mn ABD$)
10
Özet Bilgi Ortaklık Yapısı Akfen Holding (50%), PSA (50%)
İmtiyaz süresi: 36 yıl, Bitiş tarihi: Mayıs 2043 Değer: ABD$755mn
Takip Edilenler Limanda daha büyük gemilere (10bin TEU üzeri) hizmet verebilmek için derinliğin 13,5m’den 15,5m’ye yükseltilmesi ve limanın TEU kapasitesinin 2,2mn TEU’ya yükseltilmesi için 150mn ABD$ yeni yatırım projesi
İmtiyaz/ YİD/ Proje
Açıklama Türkiye’nin güneyinde yer alan, hızla büyüyen bir hinterlanda sahip, 1. ithalat-ihracat ve 2. büyük konteyner limanı
Kapasite Mevcut kapasitesi 2mn TEU ve 9,75mn ton
Operasyonel Performans
1Ç14’de konteyner elleçlemesi %21 arttı. 2006-2013 arasında 3,3x GSYİH çarpanı ile sürdürülebilir büyüme (YBBO %11)
Finansal Performans
• Güçlü operasyonel performans, maliyet optimizasyonu ve $’ın TL karşısında güçlenmesi sayesinde 1Ç14’de FAVÖK iyileşmesi (TEU başına gelir 143 ABD$, ton başına 5,3 ABD$)
• Ort. borç vadesini uzatmak, taahhütleri kolaylaştırmak ve finansal&operasyonel esnekliği artırmak için refinansman: 450mn ABD$ tutarında tahvil arzı, 7 yıl vadeli, %5,875 kupon ödemeli (Fitch&Moody’s’ten yatırım yapılabilir derecelendirme). Mezzanin kredisini 155mn ABD$ tutarında yeni bir kredi ile refinanse etti. Ekim 13’de toplam 50mn ABD$ ilk temettü ödemesi yapıldı
FAVÖK Marjı
58,4%
54,8%
51,9% 55,8%
59,7% 59,2%
8
TAV Havalimanları
Yolcu Sayıları
Finansallar & Operasyonel Performans
2013 ∆% 1Ç14 ∆%
İstanbul Atatürk Havalimanı 51,3mn 14% 12,4mn 11%
TAV Türkiye Toplam 72,8mn 14% 17,4mn 11%
Tunus (Monastir + Enfidha) 3,4mn 4% 0,3mn 4%
Makedonya (Üsküp & Ohrid) 1,1mn 17% 0,2mn 8%
Gürcistan (Tiflis + Batum) 1,6mn 18% 0,3mn 10%
Medine 4,7mn 2% 1,7mn 39%
Zagreb - - 0,4mn -3%
Toplam 83,6mn 17% 20,3mn 16%
2013 LfL ∆% 1Ç14 ∆%
Düz. Ciro (mn ABD$)* 1.601 13% 260 6%
Düz. FAVÖK (mn ABD$)* 527 23% 91 32%
Düz. FAVÖK % 33% 3 p.p. 35% 7 p.p.
Net Borç (mn ABD$) 1.406 21% 1.432 2%
Toplam yolcu sayısı 84mn 17% 20mn 16%
* Garanti gelirleri ve UFRYK12 için düzeltme yapılmıştır
TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG A.Ş.
Özet Bilgi – TAVHL.IS
Bitiş Tarihi-İstanbul: 2021 Ankara: 2023 İzmir: 2032 Gazipaşa: 2034 Tiflis / Batum: 2027 Monastir / Enfidha: 2047 Üsküp / Ohrid: 2030, Medine: 2037, Zagrep: 2042
İmtiyaz/ YİD/ Proje
Açıklama %56 pazar payı ile Türkiye'nin lider havalimanı işletmecisi
Operasyonel Performans Güçlü organik ve organik olmayan büyüme 1Ç14’de devam etti
Finansal Performans
• Güçlü operasyonel performans, Havaş’ta yaşanan önemli performans iyilaşmesi ve olumlu döviz hareketleri sayesinde %32 FAVÖK artışı
• 1Ç14’de 25mn Avro yatırım • Devam eden yatırımlar ve temettü ödemesi 1Ç14 net
borcunda artışa yol açmıştır, • 2013 karından Mart 2014’de 66mn Avro temettü ödemesi
yaptı
Takip Edilenler La Guardia Havalimanı ön yeterliliği, Bodrum Milas Havalimanı (ihale kazanıldı)
Ortaklık Yapısı Akfen Holding (8.12%), ADP (38%), Tepe (8%), Sera (2%)
9
TGS (50%)
Havaş Europe (67%)
Havalimanı Şirketleri
Atatürk (100%)
Esenboğa (100%)
Adnan Menderes (100%)
Gazipaşa (100%)
Medine (33%)
Tiflis & Batum (76%)
Monastir & Enfidha (67%)
Üsküp & Ohrid (100%)
Letonya (100%)
Hizmet Şirketleri
ATÜ (50%)
BTA (67%)
Havaş (100%)
O&M (100%)
IT (99%)
Güvenlik (100%)
Zagreb (15%)
TAV İnşaat Havalimanı Projeleri – Coğrafi Dağılım Finansallar & Operasyonel Performans
TAVHL tarafından işletilen Diğer şirketlerce işletilen
2013 LfL ∆% 1Ç14 ∆%
Ciro (mn ABD$) 851 42% 232 62%
FAVÖK (mn ABD$) 62 90% 16 134%
FAVÖK % 7% 2 p.p. 7% 2 p.p.
Net Borç (mn ABD$) -87 a.d. -29 a.d.
Backlog ABD$2,5mlr -4% ABD$2,3mlr -7%
Özet Bilgi Devam Eden Projeler
Proje Ülke TAVC‘nin Payı
Sözleşme Tutarı
(ABD$mn)
Fiziksel İlerleme
(1Ç14)
Backlog 1Ç14
(ABD$mn) Marina 101 Dubai 100% 207 67% 55 Doha Katar 35% 4.040 100% 0 Doha Uluslararası Hvl Tesis Yönetim İşleri** Katar 70% 31 0% 0
MC1 Umman 50% 1.169 88% 63 Trablus Havalim. Libya 25% 2.103 37% 332 Sebha Havalim. Libya 50% 229 7% 109 İzmir Uluslar. H. Türkiye 82%* 362 100% 33 King Abdul Aziz H. Hangar S. Arabistan 40% 765 8% 218
Medine Ulusl. Havalimanı S. Arabistan 50% 959 75% 218 Abu Dhabi Havalim. BAE 33% 2.942 17% 790 Riyad KKIA Terminal 5 Hvl. S.Arabia 50% 336 12% 158
Damac Towers BAE 100% 289 6% 275
Emaar Square N1&N2 Türkiye 60% 61 12% 32
Toplam Backlog 13.492 2.283
King Abdul Aziz o
US$218
US$275
US$109
US$332 Medina o
o
US$63
o AbuDhabi
o
Dubai
US$55
US$218
US$33
US$790
Sebha
* Kral Abdul Aziz Havalimanı üçüncü şahıslar tarafından işletilmektedir
2. büyük Havalimanı İnşaat Şirketi (2012 - ENR)
• Mayıs 2013’te TAV İnşaat (payı %50) 336mn ABD$ tutarında Riyad King Khaled Havalimanı Terminal 5 ihalesini, Eylül’de 289mn ABD$ tutarında Dubai’de Damac kule işini kazanmıştır.
• 1Ç14 backlog’unun %89’u üçüncü şahış projeleri ve %97’si Orta Doğu ve Kuzey Afrika bölgesi projeleri oluşturuyor.
Yıllık bazda karşılaştırıldığında, yüksek marjlı yeni projelerin sayesinde 1Ç14 FAVÖK marjı artmıştır
Yüksek backlog’un sürdürülebilmesi için 13mlr ABD$ üzerinde yeni projeler takipte (örn: Kuveyt Uluslararası Havalimanı Terminali 2, ISF Kampı/Katar, Bahreyn Havalim. Ve Houari Boumediene Havalimanı, gibi)
Akfen Holding (21.7%), ADP (49%), Tepe (24.2%), Sera (5.1%)
1997 yılında İstanbul Atatürk Havalimanı inşaatıyla faaliyete geçen TAV İnşaat, 10 Ekim 2003 tarihinde TAV Havalimanları Holding bünyesinden ayrılarak kurulmuştur.
İmtiyaz/ YİD/ Proje
Açıklama
Operasyonel Performans
Finansal Performans
Takip Edilenler
Ortaklık Yapısı
10
*İzmir Uluslararası Havalimanı %100 TAV İnşaat tarafından yapılmaktadır. Fakat, sözleşme kapsamındaki ithalatlar TAV Havalimanları grup şirketi ve TAV Ege terminal Yatırım ve İşletme A.Ş. tarafından yürütülmektedir. Bu sebeple, tablo TAV İnşaat’ın payını ithalat kalemlerinin toplam sözleşme değerinden düşüldükten sonraki halini göstermektedir. **Bu proje Doha Ulusl. Hvl içinde değil, değişiklik talimatı olarak eklenmiştir.
US$158
PAKKavakçalı11.1 MW, 44.3 GWh/yearDemirciler8.4 MW, 34.5 GWh/yearGelinkaya6.9 MW, 25.8 GWh/year
ELENDogancay30.2 MW, 171.7 GWh/year
BT BORDOYağmur9.0 MW, 31.5 GWh/year
YENİ DORUKDoruk
28.3 MW, 75.5 GWh/year ZEKİÇatak10.0 MW, 42.5 GWh/year
H.H.K EnerjiÇalıkobası
17.0 MW, 46.4 GWh/yr
LALELILaleli (Dam-type)101.6 MW, 256.7 GWh/year
ÇAMLICAÇamlica III27.6 MW, 104.5 GWh/yearSaracbendi25.5 MW, 100.5 GWh/year
BEYOBASIOtluca47.7 MW, 224.0 GWh/yearSirma6.0 MW, 23.2 GWh/yearSekiyaka II HEPP 12.3 MW, 12.3 GWh/year
Sakarya
Aydin
Muğla
Denizli
Artvin
Rize
Erzurum
Trabzon
BayburtGiresun
Sivas
Kayseri
Mersin
DEĞİRMENYANIAdadağı
4.7 MW, 18.2 GWh/yearKURTALÇiçekli6.7 MW, 21.9 GWh/yr
Operational power plants
Power plants under construction
Power plants in planning stage
BEYOBASISekiyaka II HEPP 21.1 MW, 4.8 GWh/year
HES Grubu Finansallar & Operasyonel Performans
2013 ∆% 1Ç14 LfL ∆% Ciro (mn ABD$) 33 5% 6 -47%
FAVÖK (mn ABD$) 22 49% 3 -60%
FAVÖK % 68% 20 p.p. 58% -18 p.p.
Net Borç (mn ABD$) 256 15% 265 4%
Kurulu Güç (MW) 142* -5% 145* -10%
Üretim Kapasitesi (GWs) 451 9% 601 -10%
HES Portföyü (Mart 2014 itibarıyla)
FO: Faaliyette olan, İA: İnşaat aşamasında olan, PA: Planlama aşamasında olan * Kurulu Güç verisi Karasular hariçtir (satış 6 Haziran 2013 tarihinde tamamlanmıştır)
FO İA PA TOPLAM Santral Sayısı 9 4 3 16
Kurulu Güç (MW)* 144.5 82.2 117.4 344.2
Üretim Kapasitesi (GWs/yıl)
600.6 315.5 322.2 1,238.3
Enerji Portföy Gelişimi
Yenilenebilir hidroelektrik santralleri yatırımı, ABD$7,3cent/kWs fiyat garantisinden faydalanmaktadır.
İmtiyaz/ YİD/ Proje
Açıklama Toplam 344,2MW kurulu güç kapasitesi ve 1.238 GWs yıllık üretim kapasitesine sahip 16 hidroelektrik santrali
Operasyonel Performans
• 2014’te tüm HES’ler elektrik şebekesine ya da toptan satış şirketimize satış yapmaktadır
• 1Ç14’de elektrik üretimi tüm Türkiye’de yaşanan ciddi kuraklık nedeniyle yıllık bazda %41 düşüş gösterdi
Finansal Performans
• 1Ç14’de satışlarda ve FAVÖK’de önemli daralma yaşandı • Ekim’de 273mn$ kredi refinansman ile koşullar iyileştirilmiş,
gelecekte temettü ödemesi mümkün kılınmıştır. Ayrıca, Akfen Holding’e 21mn ABD$ aktarılmıştır
Diğer Detaylar Karasular’ın Aquila’ya satışı Haziran 2013’de tamamlandı; toplam satış bedeli 60mn € oldu (Firma değeri: 86mn €).
Ortaklık Yapısı Akfen Holding (100%)
Kapasite Faaliyet geçmiş olan 9 HES yıllık 601 GWs üretim kapasitesine ve 145 MW kurulu güce sahip.
Özet Bilgi
Takip Edilenler Planlama aşamasında 3 hidroelektrik santrali (117MW kurulu güç) 11
Faaliyette olan
İnşaat halinde
Planlama aşamasında
Akfen Enerji Holding: Mersin Doğalgaz Kombine Çevrim Santrali Projesi Santral Projesi
Santral
Harita
Özet Bilgi
12
Mersin DGKÇS
Kurulu Güç 1.150 MW
Üretim Kapasitesi 8.550 GWs/yıl
Lisans 49 yıl
Projenin Durumu Planlama Aşamasında
Proje Tamamlama 2017
Doğalgaz Kombine Çevrim Santrali Yatırımı İmtiyaz/ YİD/ Proje
Açıklama Mersin'de 1,148.4 MW üretim kapasiteli Doğalgaz Kombine Çevrim Santrali.
Proje Geçmişi
• 58.000m² arazi için varlık satış sözleşmesi 40,6mn TL’ye ÖİB ile imzalandı. Arazi Mersin Limanının 4,5km doğusunda, Tarsus Organize Sanayi Bölgesine 12km mesafede ve deniz kenarında, tedarikçi BOTAŞ
• Mersin’de DGKÇS için ÇED raporu inceleme ve değerlendirilmesi tamamlanmıştır, 1.148,4MW kurulu güç için EPDK onayı 13.01.2014’de alınmıştır.
Son Gelişmeler
• EPC teklifler alınmış olup halen incelenmektedir (son aşama). Finansman görüşmeleri başlamıştır. Ekim 2013’de IFC ve EBRD ile "mandate letter" imzalanmıştır
• Trafo merkezi çalışmaları tamamlanmış, diğer hazırlık niteliğindeki çalışmalar devam etmektedir
• İnşaat 2015’te başlayacak, tahmini yatırım 800mn ABD$
Ortaklık Yapısı Akfen Holding (69.75%), Hamdi Akın (29.75%)
Mersin
Mersin DGKÇS
Mersin Serbest Bölge 3km
Takip Edilenler Adana’da Sedef II TES (660 MW) ve Akfenres (rüzgar enerjisi)
MERSİN DGKÇS (örnek konfigürasyon)
IDO
Finansallar & Operasyonel Performans
Taşınan Yolcu ve Araç Sayıları
IDO Hatları
Özet Bilgi
2013 ∆% 1Ç14 ∆%
Ciro (mn ABD$) 277 -0,3% 45 -14%
FAVÖK (mn ABD$) 85 3% 11 -13%
FAVÖK % 31% 1 p.p. 25% 0,3 p.p.
Net Borç (mn ABD$) 634 -8% 634 -
Taşınan yolcu adedi 51mn -1% 9,6mn -10%
Taşınan araç adedi 8mn 1% 1,7mn 3%
13
Haziran 2011, %100 blok satışı ile özelleştirme, satış bedeli 861 milyon ABD$
İmtiyaz/ YİD/ Proje
Açıklama Rekabetin oluşmasının zor olduğu denizyolu taşımacılığı işi
Operasyonel Performans
• 1Ç14 performansının analizi gösteriyor ki; - Efektif seyahat yönetimi sayesinde hızlı feribot rakamlarında önemli artış - Arabalı vapur ve deniz otobüsü hatlarında düşüş yaşanmıştır – fakat seyahat optimizasyonu doluluk oranlarını artırmış ve faaliyet karlılığında iyileşmeye yol açmıştır • BTA 1Ç14 sonu itibarıyla 74 satış noktasında 2,1mn yolcuya
hizmet vermiştir.
Finansal Performans
• 1Ç14 FAVÖK marjında hafif artış yaşanmıştır • Cironun %88’i için tarifelerini belirlemede serbesttir
Ortaklık Yapısı Akfen Holding (30%), Tepe (30%), Souter (30%), Sera (10%)
Kapasite 53 deniz aracından oluşan filo, 35.701 yolcu ve 2.688 araç kapasitesi
(milyon) 2012 ∆% 2013 ∆% 1Ç14 ∆%
Taşınan Yolcu Sayısı 50,9 -5% 50,5 -1% 9,6 -10%
Hızlı Feribot 5,7 -16% 6,3 12% 1,3 11%
Deniz Otobüsü 7,8 19% 7,5 -3% 1,3 -16%
Arabalı Vapur 37,5 -7% 36,7 -2% 7,0 -13%
Taşınan Araç Sayısı 7,8 1% 7,9 1% 1,7 3%
Hızlı Feribot 1,1 -15% 1,3 19% 0,2 4%
Arabalı Vapur 6,7 4% 6,6 -2% 1,4 2%
Takip Edilenler Optimizasyonu sürdürmek amacıyla maliyet yapısının geniş çaplı incelenmesi, hat verimliliğini artırmak, Ambarlı Limanı&ro-ro projesi
Deniz otobüsü hatları
Hızlı feribot hatları
Arabalı vapur hatları
12 11 12
17 18
22
4.521
8 8 10 11
15
0
4
8
12
16
20
24
2008 2009 2010 2011 2012 2013Ciro Düz. FAVÖK
Akfen GYO Finansallar & Operasyonel Performans
Gelir & FAVÖK Gelişimi
Otel Portföy Gelişimi
Özet Bilgi – AKFGY.IS
2013 ∆% 1Ç14 ∆%
Ciro (mn ABD$) 22 21% 5 7%
FAVÖK (mn ABD$) 15 36% 4 32%
FAVÖK % 70% 9 p.p. 75% 14 p.p.
Net Borç (mn ABD$) 220 35% 228 4%
Ort. Doluluk Oranı 65% -1 p.p. 60% -2 p.p. Toplam oda başına gelir (ABD$) 63 -3% 51 -14%
(mn ABD$)
FAVÖK Marjı
14
Şirket 1997 yılında kurulmuş ve 2006 yılında bir gayrimenkul yatırım şirketine dönüştürülmüştür
İmtiyaz/ YİD/ Proje
Açıklama Accor ile işbirliği kapsamında Ibis ve Novotel markaları altında şehir oteli projeleri geliştirmektedir
Operasyonel Performans
• En son açılan Kaliningrad/Ibis oteli ile otel sayısı 16’ya oda kapasitesi 2.777’ye ulaşmıştır.
• 20 Aralık 2012’de, Accor ile, kira gelirlerinde ve FAVÖK’ de artışa yol açacak, yenilenen çerçeve anlaşma imzalanmıştır.
Finansal Performans
Gelir ve FAVÖK marjı açılan 2 yeni otel, Accor ile yenilenen sözleşme ve Avro’nun değer kazanması ile yükselmiştir.
Ortaklık Yapısı Akfen Holding (56.81%)*, halka açık (29.6%)
Kapasite Portföy 20 otel ile 3.641 oda kapasitesi
RUSYA
KIBRIS
TÜRKİYE
İşletme halindeki otellerİnşaat aşamasındaki oteller
Samara OfficeNet Rentable Area:
5.000 m²
Samara IbisOda: 204
Yatak: 408
Kaliningrad Ibis
Oda: 167
Yatak: 334
Trabzon NovotelOda: 200
Yatak: 400
Kayseri Novotel
Oda: 96
Yatak: 192
Kayseri Ibis
Oda: 160
Yatak: 320
Gaziantep Novotel
Oda: 92
Yatak: 184
Gaziantep Ibis
Oda: 177
Yatak: 354
Adana Ibis
Oda: 165
Yatak: 330
Northern CyprusMerit Park
Oda: 299
Yatak: 650Eskişehir IbisOda: 108
Yatak: 216
Izmir IbisOda: 140
Yatak: 280
Bursa IbisOda: 200
Yatak: 400
Esenyurt IbisOda: 156
Yatak: 312
Zeytinburnu IbisOda: 228
Yatak: 456
Zeytinburnu NovotelOda: 208
Yatak: 416
Yaroslavl IbisOda: 177
Yatak: 354
Karaköy NovotelOda: 200
Yatak: 400
Tuzla IbisOda: 200
Yatak: 400
Ankara IbisOda: 147
Yatak: 294
Moscow IbisOda: 317
Yatak: 634
38.3% 68.1% 66.1%
61.4% 60.9%
70.3%
Takip Edilenler
Türkiye’de inşaat aşamasında 2 proje: 2014’te tamamlanacak Ankara Ibis (147 oda) ve 2015’te tamamlanacak olan Karaköy Novotel (200 oda) 2 Yeni proje: Tuzla/İstanbul (200 oda) Moskova (317 oda) Ibis otelleri, 2015’de tamamlanacaktır * Halka açık kısımdaki 9.5mn adet (%5,16) hissenin sahibi Akfen Holding’dir.
Akfen İnşaat/Yeni Projeler - Hastane KOÖ: Isparta Sağlık Kampüsü
Genel Bilgiler
Isparta Şehir Hastanesi
Özet Bilgi
Isparta Şehir Hastanesi
Genel Hastane 450 yatak Kadın Doğum Çocuk Hastalıkları Hastanesi 305 yatak
TOPLAM 755 yatak
Toplam İnşaat Alanı 198.000 m2
Ticari Alan 55.000 m2
Türkiye Cumhuriyeti Sağlık Bakanlığı Kamu Özel Ortaklığı Daire Başkanlığı, Kamu Özel Ortaklığı Modeli (KÖO) ile Şehir Hastaneleri Yapım İşleri ile Ürün ve Hizmetlerin Temin Edilmesi İşi ihalelerine çıkmış bulunmaktadır
KÖO yatırım-finansman modeli ile gerçekleştirilecek olan projelerin yatırım dönemi projelere göre değişkenlik göstermekle beraber (Isparta 2 yıl), işletme dönemleri 25 yıldır
İnşaatın sonuçlanmasından sonra Bakanlık TL bazında 25 yıllık işletme dönemi boyunca kira ödemesine başlayacak. Kirada yapılacak yıllık düzeltme ile koruma sağlanmıştır (enflasyon ya da TL devalüasyonundan hangisi daha yüksekse o oranda)
Sağlık Bakanlığı, inşaat sonrası 25 yıllık bir dönem için ‘’Kullanım Bedeli’’ adı altında aylık kira ödeyecek olup, ayrıca, hastane içi ve dışındaki belirlemiş olduğu 19 hizmet kalemi (6’sı mecburi, 13’ü opsiyonel) için de işleticiye aylık götürü bedeli ödeyecektir.
Üstlenici ayrıca ticari alanların inşaatı ve işletmesini de yürütebilir.
Geçmişte, Akfen İnşaat devlet için anahtar teslim hastane projeleri tamamlamıştır (örn: Fethiye ve Sivas Suşehri Hastaneleri).
15
Isparta Şehir Hastanesi ihalesi 22 Şubat 2013 tarihinde gerçekleşmiştir.
İmtiyaz/ YİD/ Proje
Açıklama
İhale projesinin kapsamı • Kira ödemesi karşılığında 755 yataklı Isparta Şehir Hastanesi
ve • 25 yıllık bir dönem için ürün ve hizmet tedariki
Proje Geçmişi Akfen İnşaat açık eksiltmede 52.250.000 TL ‘herşey dahil yılllık fiyat’ (HDYF) teklifi ile en düşük teklifi vermiştir.
Son Gelişmeler Son teklif olan 50mn TL 4 Eylül 2013’te Yüksek Planlama Kurulu’nun onayına sunulmuştur, 30.12.2013’de onay alınmış, sözleşme görüşmeleri devam etmektedir..
Ortaklık Yapısı Akfen Holding (100%)
Takip Edilenler Eskişehir (teklif verilmiştir) ve diğer orta ölçekli hastane projeleri (örn: Bakırköy, Üsküdar)
Akfen İnşaat/Yeni Projeler - Gayrimenkul: İncek Loft Proje Bilgileri
Incek Loft
İncek Harita
Özet Bilgi
Proje Başlangıcı 4Ç13
Proje Bitimi 30.06.2016
İnşaat Süresi 30 ay
Arsa Alanı 108.326 m2
Toplam İnşaat Alanı 279.000 m2
Apartman Dairesi Adedi 1.135
16
Ankara’da Gayrimenkul Projesi İmtiyaz/ YİD/ Proje
Açıklama
• Proje Ankara’nın yükselen bölgesi İncek’te 108 dönümlük eski bir maden ocağı arazisinde yer almakta. Proje Mogan gölünü görecek şekilde konumlandırılmıştır.
• Brüt satılabilir alan 200,203 m2 (193,346 m2 konut, 6,857 m2 ticari)
Proje Detayları
• Proje tasarımı: Tabanlıoğlu Mimarlık: • 20-29 katlı 6 blok • Villa ya da town house stilinde dubleks ya da teraslı
az katlı çok kullanıcılı 4 katlı 10 blok apartman • 7.000 m² ticari alan, sosyal tesisler ve pazar
• Mevcut plan, %50’sinin 2014’te satılması ve inşaatın 2016 ortalarında tamamlanması
• Yaklaşık 380mn TL yatırım yapılması planlanmaktadır.
Ortaklık Yapısı Akfen İnşaat (100%)
Takip Edilenler Hacettepe Üniversitesi öğrenci yurdu projesi, Kentsel Dönüşüm Projeleri
100 m3
200 m3
300 m3
400 m3
500 m3
600 m3
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
bin
Faturalanan Su Miktarı (m3) Abone Sayısı
Akfen Su
Finansallar & Operasyonel Performans
Güllük Faturalanan Su & Abone Adedi
2013 ∆% 1Ç14 ∆%
Düz. Ciro (mn ABD$)* 7,3 12% 1,6 2%
Düz. FAVÖK (mn US$)* 3,2 3% 0,9 15%
Düz. FAVÖK % 43% -4 p.p. 53% 6 p.p.
Net Borç (mn ABD$) 8 -26% 7 -6%
* Düzeltmeler garanti gelirleri ve IFRIC12 için yapılmıştır
Güllük Dilovası
17
• Güllük: başlangıç tarihi 2006, 35 yıl İmtiyaz • Dilovası: başlangıç tarihi 2008, 29 yıl YİD
İmtiyaz/ YİD/ Proje
Açıklama • Güllük: Su & Atık Su Tesisi • Dilovası: Atık Su artıma Hizmeti
Operasyonel Performans
• 1Ç14 Hacimler: Güllük yıllık bazda değişmeyerek 65bin m3; Dilovasi %28 düşüş ile 0,6mn m3
• Aboneler: Gülluk: 6.122 (%10 yıllık artış), Dilovasi 208 OSB alanındaki sanayi tesisi
Diğer Detaylar • İmtiyaz Bedeli: Güllük: Yıllık sabit imtiyaz ücreti ve gelir
paylaşımı ve yatırımı • İdare: Güllük: Belediye, Dilovası: Organize Sanayi Bölgesi
Ortaklık Yapısı Akfen Holding (50%), Kardan (50%)
Kapasite Dilovası: 11,000 m3/gün
Özet Bilgi
Akfen Su
Takip Edilenler Organize Sanayi Bölgeleri, atık yönetimi hizmetleri, mühendislik/tedarik ve inşaat işleri
Akfen Holding
(‘000 ABD$) 20131 Yıllık ∆% LfL2 Yıllık ∆% 1Ç14 LfL4 Yıllık ∆% Gelir 591.627 -%6 %16 127.176 %12
Düz. FAVÖK 177.521 %2 %17 40.493 %18
Düz. FAVÖK Marjı 31,3% 3,2 p.p. 0,6 p.p. 31,9% 0,9 p.p.
Net Gelir (azınlıklar hariç) -11.458 a.d. a.d. -11.862 a.d.
Net Borç3 1.131.310 %11 - 1.176.565 %4
Net Borç3/FAVÖK 6,37 0,5x - 6,40 0,03x
Holding - net borç 113.167 %31 - 135.552 %20
Toplam Varlıklar 2.541.111 -%6 - 2.572.094 %5
Özkaynaklar 835.190 -%13 - 786.944 -%0,3
Özet Finansallar
Segment bazlı FAVÖK Dağılımı (%) Segment bazlı Ciro Dağılımı (%)
18
(1) Bu sunumdaki tüm finansallar IFRS11 ve IFRIC12 ye göre düzeltilmiştir (1Ç14 datası TAV ve İDO’nun özkaynak yöntemi ile konsolide ettiği iştiraklerini içermemektedir). (2) 2012 LfL TAV Havalimanları ve TAV İnşaat’ın 2012 finansallarında mevcut iştirak oranlarımızla konsolide edildiğine ve Karasular HES’in (Haziran 2013’de satıldı) sadece 1Y12’de konsolide edildiğine işaret etmektedir. (3) Net borç SPK kurallarına göre ‘finansal yatırımlar’ altında yazılan vadesi 3 aydan uzun mevduatları da içermektedir. (4) LfL 1Ç14 HES Grubu finansallarının Haziran 2013’de satılan Karasular hariç olduğuna işaret etmektedir.
26%
0.5% 4% 5%
24%
0% 26%
14%
1%
2013 TAV İnşaatAkfen İnşaatAkfen GYOHES GrubuMIPAkfen SuTAV Havalim.IDODiğer
-5% -10%
1% 1%
8% 9%
13% 14%
24% 46%
2013 MIP
TAV Havalim.
IDO
HES Grubu
Akfen GYO
TAV İnşaat
Akfen Su
Akfen İnşaat
Diğer
Elim.
34% 0.4%
4% 3%
29%
0%
17%
11%
2%
1Ç14
-1% -3%
-8% 1%
8% 10% 9% 8%
18% 58%
1Ç14
Finansal Görünüm*
Net Kar Dağılımı Toplam Varlıklar Dağılımı
* UFRS 11 ve UFRS 12 ye göre düzeltilmiştir ** Diğer Akfen İnşaat, Akfen Su ve bölümlere göre raporlamada diğer altındaki şirketleri kapsamaktadır.
1Ç13-1Ç14 Ciro 1Ç13-1Ç14 FAVÖK
1Ç14
2013
19
ABD$mn
ABD$mn
ABD$mn 114
-2 -7
6 0.3 2 16
-2
127
0
20
40
60
80
100
120
140
1Ç13 IDO HESGrubu
MIP AkfenGYO
Diğer(**) TAVİnş.
TAVHavalim.
1Ç14
34
-1 -5
5 1 2 2 2 40
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
1Ç13 IDO HESGrubu
MIP AkfenGYO
TAV İnş. Diğer TAVHavalim.
1Ç14
9% 10%
28%
22%
17%
1% 10%
9% -6%
8%
9%
27%
19%
18%
1%
9%
8% 1% TAV İnş.
Akfen İnş.
AkfenGYOHESGrubuMIP
Akfen Su
TAVHavalim.IDO
Diğer&elim.
0.3 3 9 8 1.4
-5 -9
8 3
-7 -7
12 2
-8 -10 -15
-50
0
50
100
TAV İnş. AkfenGYO
HESGrubu
MIP TAVHavalim.
IDO Diğer Toplam
1Ç13 1Ç14
EKLER
20
Türkiye: Bir dizi hazırlık aşamasında yatırım fırsatı
Türkiye’nin genel olarak tüm sektörlerde, ama özellikle enerji, ulaşım ve sağlık sektörlerinde büyük altyapı ihtiyaçları vardır.
Altyapı varlıklarının büyük kısmı kamu şirketleri tarafından kontrol edilmektedir.
İstikrarlı ekonomik ve politik ortam Türk firmalarının sermaye bazlarını güçlendirdi ve yabancı yatırımcıları çekti, bunun sonucunda da altyapı yatırımları çok rekabetçi hale geldi ve yapılan ihalelerde çok daha yüksek çarpanlarla daha rekabetçi teklifler yapılmasına yol açtı.
Uluslararası bankaların finansman sağlamaya istekli olmadığı, tahvil piyasasının ise neredeyse mevcut olmadığı ortamda altyapı geliştiren şirketler mega projeler için fonlama sağlamak için zorluk çekmektedirler.
21
Türkiye – Makro Görünüm
GSYH & Özel Tüketim Oranı Değişimi
Makroekonomik Çerçeve
2012 2013 2014 2015 2016
Büyüme 2.2% 3.6% 4% 5% 5%
Enflasyon 6.2% 6.8% 5.3% 5% 5%
Bütçe Açığı / GSYH 2.2% 1.2% 1.9% 1.6% 1.1%
Borç Stoku / GSYH 36.1% 35% 33% 31% 30% Cari Hesap Açığı / GSYH 6.0% 7.1% 6.4% 6.9% 5.5%
Türkiye ekonomisi 2013’de %4 oranında büyümeye ulaşmıştır, büyüme kamu sektörünün güçlü katkısı ile sağlanmıştır.
Hükümetin ‘Orta Vadeli Planlar’ projeksiyonuna göre;
o 2014 yılında büyüme %4 olarak tahmin edilmekte,
o borç stoku/GSYH’nın bir önceki yıla göre azalarak %33’e gerilemesi beklenmektedir
o diğer yandan enflasyonun 2014 yılında %5,3’e inmesi öngörülmüştür.
Kredi notu konusu… Kasım 2012’de Türkiye’nin kredi notu Fitch tarafından ‘yatırım yapılabilir’ seviyesine yükseltildi, Mayıs 2013’te ise Moody’s ve JCR not artırımı yaptı.
o Türkiye’nin mevcut kredi notları;
• Fitch: BBB- (durağan)
• Moody’s: Baa3 (durağan)
• JCR: BBB- (durağan)
• Standard & Poor’s: BB+ (negatif)
Görünüm
Hükümet Projeksiyonları - Orta Vadeli Plan
22
-10
-5
0
5
10
15
2Ç
09
3Ç
09
4Ç
09
1Ç
10
2Ç
10
3Ç
10
4Ç
10
1Ç
11
2Ç
11
3Ç
11
4Ç
11
1Ç
12
2Ç
12
3Ç
12
4Ç
12
1Ç
13
2Ç
13
3Ç
13
4Ç
13
%
GSYH Özel Tüketim
Türkiye – Yatırım İhtiyacı & İş Büyüklükleri
Hükümetin 2023 hedeflerini ulaşabilmek için:
130 milyar ABD$ enerji yatırımları, 40 milyar ABD$ otoyol yatırımları, 50 milyar ABD$ tren yolları 12 milyar ABD$ su ve atık su arıtımı 10 milyar ABD$ katı atık işlenmesi 16 milyar ABD$ hastaneler için
lazımdır.
1997
İstanbul Airport YİD
2005
Mersin Limanı Özelleştirmesi
2005
İstanbul Atatürk Havaalanı İmtiyazının Yenilenmesi
2013 –
3. Köprü & Otoyolları Elektrik Üretim Varlıkları Hızlı Tren Yolu Elektrik Dağıtım Varlıkları
Önümüzdeki 10 yılda 300 milyar ABD$ üzerinde yatırım yapılmasına ihtiyaç duyulmaktadır.
US$306mn
US$755mn
US$3,000mn
Deal Sizes>US$3,000mn
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
İstan
bul
Airpo
rtBO
T
Priviti
satio
n o
f
Mers
in
Port
Rene
wal
of
Atatü
rk Airp…
Pip
eli
ne
Pro
je
cts
ABD$306mn ABD$755mn
ABD$3,000mn
ABD$3,000mn üzeri iş büyüklükleri
23
Yatırım Ortamı – Sırada neler var?
Fiyatlar önemli ölçüde yükseldi
o Hükümetin hala daha yüksek fiyat beklentileri olduğuna dair emareler mevcut
Uluslararası bankalardan proje finansmanı imkanı yok
Pahalı işlemlerde Türk bankaları finansman için daha yüksek özsermaye katkısı ve kurumsal garanti istiyorlar
Akfen özelleştirme fırsatlarını takip etmeye devam edecek: İzmir Limanı, İGDAŞ, Otoyollar
Hükümetin 2023 hedeflerine göre önümüzdeki 10 yıl içinde YİD projeleri için 300 milyar ABD$ üzerinde yatırım gerekecek
İmtiyaz/tekel niteliğindeki özel işletmeler Akfen’in takibinde
Akfen, işletme becerisi, finansman gücü ve bağlantı ağını güçlendirmek için geliştirme aşamasındaki işletme/projeleri satın almayı hedeflemektedir
Kamu Özel Ortaklık projeleri takibimizde – Hastane, okul, cezaevi ve demiryolları..
Belediye düzeyinde de önemli imtiyaz fırsatları doğabilir (su arıtma, atık yönetimi, vs.)
Son Dönem Özelleştirmelerinden Gözlemler Akfen’in Stratejisi
24
Ek: Şirket Genel Bakış – Yönetim Kurulu Yönetim Kurulu Başkanı Hamdi Akın
Hamdi Akın, 1976 yılında inşaat, turizm, ticaret ve hizmet sektörlerinde faaliyet gösteren Akfen Holding’i kurmuştur. Akın, Akfen Holding’in Yönetim Kurulu Başkanlığı görevinin yanı sıra 2005 yılında Akfen Holding ile hissedarı ve kurucusu olduğu TAV Havalimanları Holding’in de Yönetim Kurulu Başkanlığı’nı üstlenmiştir. İş dünyasındaki dinamizmini ve gayretini birçok dernek, vakıf ve meslek odası gibi gönüllü kuruluşlarda kurucu ve yönetici olarak görev alarak sivil toplum örgütlerine de taşıyan Hamdi Akın; Fenerbahçe Spor Kulübü Asbaşkanlığı, MESS – Metal Sanayiciler Sendikası Ankara Bölgesi Temsilciler Kurulu Başkanlığı, TÜGİAD-Türkiye Genç İşadamları Derneği Yönetim Kurulu Başkanlığı, TİSK – Türkiye İşveren Sendikaları Konfederasyonu Yönetim Kurulu Üyeliği, TÜSİAD – Türkiye Sanayici İşadamları Derneği Yönetim Kurulu Üyeliği ve Bilgi Toplumu & Yeni Teknolojiler Komisyonu Başkanlığı görevlerini yürütmüştür. 2011 yılından bu yana Deniz Temiz Derneği/TURMEPA’nın Yönetim Kurulu Üyeliği görevini yürütmektedir.
Yönetim Kurulu Üyesi / Murahhas Aza İrfan Erciyas
Vakıflar Bankası’nda Müfettişlik ve Şube Müdürlüğü yaptıktan sonra 1996-2002 yılları arasında Genel Müdür Yardımcısı olarak, 2002-2003 arasında ise Genel Müdür olarak görevini sürdürmüştür. 2003 yılında Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı olarak Akfen Holding’e katılmıştır. İrfan Erciyas Mart 2010’dan bu yana Akfen Holding’de Murahhas Üye olarak görevine devam etmekte olup Akfen Holding’in birçok iştirak ve bağlı ortaklıklarında Yönetim Kurulu Başkanlığı, Yönetim Kurulu Başkan Yardımcılığı ve Yönetim Kurulu Üyelikleri bulunmaktadır.
Yönetim Kurulu Üyesi / Başkan Vekili Selim Akın
Yönetim Kurulu Üyesi Pelin Akın
Pelin Akın iş hayatına Madrid’de Deutsche Bank Finans departmanının Strateji bölümünde başlamış daha sonra TAV Havalimanları bünyesinde MT Programına alınmıştır. Pelin Akın, halen Akfen Holding’de Yönetim Kurulu Üyesi; Akfen Holding ve TAV Havalimanları’nda Kurumsal Yönetim Komitesi Üyesi olarak görev yapmaktadır. DEİK İspanyol İş Konseyi’nde ve DEİK İngiliz İş Konseyi’nde farklı çalışma gruplarında yer alan Akın, aynı zamanda TİKAV’da Mütevelli Heyet Üyesi ve Yönetim Kurulu Üyesidir. Ayrıca Uluslararası Gençlik Ödülü Derneği’nin de Genel Başkan Yardımcısıdır. London School of Economics’de kurulan Çağdaş Türkiye Araştırmalar Kürsüsü’nde ise Danışma Kurulu Daimi Üyeliği ile Akfen’i temsil ederek 2010 yılından beri kürsü başkanlığını yürütmektedir. Pelin Akın ayrıca GYİAD, YPO (Young Presidents’ Organisation) ve TÜSİAD üyesidir.
Şaban Erdikler, Maliye Müfettişi olarak altı yıl kamu hizmetinde bulunmuş ve ardından Arthur Andersen’e Vergi Müdürü olarak katılmıştır. 1992 yılında Arthur Andersen Türkiye Yönetim Kurulu Başkanlığı ve Genel Müdürlüğü görevini, 1994’de Balkan ülkelerinin sorumluluğunu üstlenmiştir. 2001 yılında, Ernst&Young Türkiye organizasyonunda iki yıla yakın bir süre Yönetim Kurulu Başkanlığı görevini üstlenmiştir. 2004 Ocak ayında bu görevinden ayrılmış ve Erdikler Yeminli Mali Müşavirlik Limited Şirketi’ni kurmuştur.
Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi
Şaban Erdikler
Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi
Nusret Cömert
1984 yılında Shell Company of Turkey Ltd’de Samsun Mıntıka Müdürlüğünde başladığı iş yaşamına, 1986’da Mersin Mıntıka Müdürü olarak devam etmiş, 1989’da Planlama ve Ekonomi Asistanı ve Planlama ve Ekonomi Müdürü ile Yakıtlar Müdürü, 1994’de Ege ve Akdeniz Bölgesi Bölge Müdürü, 1995’de Satış Müdürü, 1996’da ise Shell International Gas and Power Ltd-Londra İş Geliştirme Müdürü olmuştur. 1998’de ise Shell EP and Gas Turkey BV Genel Müdürü olarak yurt dışına sorumlu çalışmaya başlamış, 2002’de ise bu Şirketin Murahhas Azalığına atanmış olup, halen sonrasında kurduğu Shell Enerji A.Ş’nin Yönetim Kurulu Başkanlığı görevini sürdürmektedir. TPAO ile Kasım 2011’de ortak arama anlaşmaları imzalamasının öncülüğünü yaparak Royal Dutch Shell’in Türkiye’de Akdeniz açıklarında derin deniz ile Güneydoğu Anadolu’da petrol ve doğal gaz arama faaliyetlerine başlamasını sağlamıştır.
Selim Akın, Surrey üniversitesinde 2005-2006 yıllarında Türk Derneği Başkanlığı yapmış olup, Türkiye Genç İşadamları Derneği üyesidir. Aynı zamanda DEİK Türk-Rus İş Konseyi ve DEİK Türk-Irak İş Konseyi Yürütme Kurulu Üyesidir. İş hayatına Akfen Holding Muhasebe Departmanı’nda başlayan Selim Akın, daha sonra Proje Geliştirme ve Finansman Departmanları’nda görev yapmıştır. Selim Akın, halen Akfen Holding Yönetim Kurulu Başkan Vekili ve Akfen Holding iştiraklerinde Yönetim Kurulu Üyesi olarak, TAV Havalimanlarında Risk Komitesinde görev yapmaktadır.
Detay bilgilere http://www.akfen.com.tr/kurumsal/yonetim-kurulu/ adresinden ulaşabilirsiniz.
25
Ek: Şirket Genel Bakış - Yönetim
Kariyerine 1992 yılında Alexander&Alexander Sigorta Brokerliği A.Ş.’de başlayan Süha Güçsav, 1994 yılında katıldığı Akfen Holding’de Finansman Grup Başkanlığı ve İcra Kurulu Başkanlığı görevlerinde bulunmuştur. DEİK Türk – Singapur İş Konseyi Başkanı olan Güçsav, 2003 yılından 2010 yılının Mart ayına kadar Akfen Holding Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı olarak görev yapmıştır. Mart 2010 – Mayıs 2012 tarihleri arasında Akfen Holding Yönetim Kurulu Üyesi olan Güçsav, 2010 yılı Mart ayından bu yana Akfen Holding CEO ’sudur. Bu görevine ek olarak Akfen GYO ve Akfen Su Yönetim Kurulu Başkanlığı olmak üzere, Mersin Uluslararası Liman İşletmeciliği A.Ş. ve Akfen Enerji Yatırımları Holding A.Ş. Yönetim Kurulu Üyeliği ve 2012 yılına kadar TAV Havalimanları Holding A.Ş. Yönetim Kurulu Üyeliği görevlerinde bulunmuştur.
Sıla Cılız İnanç 1997 yılında Akfen Holding bünyesinde çalışmaya başlamıştır. Türkiye’de Özel Sektör Kamu Sektörü Ortaklıkları konusunda çalışan İnanç, şirket birleşmeleri ve devir alınmaları ile rekabet hukuku süreçlerinde, Kamu İhale Kanunu ikincil mevzuat çalışmalarında yer almıştır. Akfen ve ortaklıklarının taraf olduğu yap-işlet-devret ve özelleştirme uygulamalarının ihale süreci ve devirler dâhil tüm süreçlerinde yer almıştır. Projelerin finansman yapılarının kurulması ve kredi sözleşmeleri ile ilgili çalışmıştır. İdare hukuku, imtiyaz ve hak devirleri, inşaat sözleşmeleri, FIDIC Sözleşmeleri, Yenilenebilir Enerji ve Enerji Piyasası başta olmak üzere Enerji Hukuku ve Şirketler Hukuku üzerine çalışmıştır. İnanç’ın Akfen Holding’in çeşitli ortaklıklarında Yönetim Kurulu Üyelikleri devam etmektedir.
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası’nda Mali Analist olarak göreve başlayan Kadri Samsunlu, 1995 ile 2006 yılları arasında Global Yatırım Holding ve iştiraklerinde Genel Müdür, Yönetim Kurulu Üyesi gibi çeşitli yönetici pozisyonlarında bulunmuştur. 2009 yılı başında Akfen Holding’e katılmadan önce, üç yıl boyunca Romanya ve Türkiye’de yatırım ve kurumsal finansman danışmanlığı yapmıştır. KOTEDER Yönetim Kurulu Üyesi olan Samsunlu Akfen Holding’de Genel Müdür Yardımcısı ve Akfen Holding’in iştiraklerinde Yönetim Kurulu Üyesi olarak görev yapmaktadır.
26
Kurumsal Yönetim & Erken Risk Belirleme Komitesi
Yönetim Kurulu
CEO Süha Güçsav
GMY/Hukuk
Sıla Cılız İnanç
Bağımsız Denetim Komitesi
CFO
Kadri Samsunlu
6 Üye
Murahhas Aza İrfan Erciyas
Ek: Akfen Holding – Analistler
27
Kurum Analist E-mail
Ak Yatırım Hakan Deprem [email protected]
BGC Partners Kerem Tezcan [email protected]
Burgan Securities Murat İğnebekçili [email protected]
Deniz Yatırım Alper Akalın [email protected]
Erste Securities Istanbul Sezai Saklaroğlu [email protected]
Finans Yatırım Gaye Abidin [email protected]
Garanti Yatırım Onur Marşan / Kerim Gököz [email protected] / [email protected]
Goldman SachsEshan Toorabally / Matija Gergolet / Aslı
Tuncer
[email protected] / [email protected] /
İş Yatırım Başak Dinçkoç / Mustafa Küçü[email protected] /
Oyak Yatırım Hasan Şener [email protected]
Renaissance Capital Alex Kazbegi / Alexandra Serova [email protected] / [email protected]
Ünlü & Co Vedat Mizrahi / Oytun Altaşlı [email protected] / [email protected]
Yapı Kredi Yatırım Elvin Akbulut Dağlıer / Gizem Ç[email protected] /
Ek: Akfen Holding – Proje Finansmanı Detayları
* Dilovası için 10,5mn Avro, Güllük için 2,5mn Avro değerlendirildi. Kalan mevcut miktar (3mn Avro) değerlendirilemedi ve iptal edildi. ***3Ç11'de EBRD'ye imtiyaz borcunun 100mn ABD$'lık kısmı tahsis edildi, kısa vadeli borç geri ödendi; EBRD'den 650mn ABD$'dan kalan borç uzun vadeli kredi ve 50mn ABD$'lık ara finansman
28
İştirak Fonlama Detayı Amaç Tarih
TAV Havalimanları
11 kreditörden 700mn ABD$ tutarında non recource finansmanı (lider bankalar: Bayerische Hypo-und Vereinsbank HBV, Garanti Bankası, West LB) / 11 kreditörden 505mn Avro tutarında non recource finansmanı (lider bankalar: Goldman Sachs International, Dexia Credit Local, Garanti Bankası)
Istanbul Ataturk Havalimanı Aralık 2005/Mart 2008
5 kreditörden 145mn Avro tutarında sınırlı recource finansmanı (lider bankalar: Bayerische Hypo-und Vereinsbank HVB) / 8 kreditörden 150mn Avro tutarında sınırlı non recource finansmanı (lider bankalar: Deutsche Bank)
Ankara Esenboğa Havalimanı Mayıs 2005/Ocak 2006
TAV İzmir: 4 kreditörden 103,5mn Avro tutarında sınırlı recource finansmanı (lider bankalar: West LB, Vakıfbank) / TAV Ege: 5 kreditörden 2505mn Avro tutarında sınırlı recource finansmanı (lider bankalar: EBRD, Unicredit, DenizBank, BSTDB)
Izmir Adnan Menderes Havalimanı Ağustos 2006/Ağustos2007
54mn ABD$ tutarında sınırlı recource finansmanı, lider bankalar: IFC ve EBRD Gürcistan&Batum Havalimanı Mart 200810 kreditörden 389mn Avro tutarında non recource finansmanı (lider bankalar: IFC, Standard Bank, RBS, Societe Generale) Enfidha&Monastir Havalimanı Haziran 2008
70mn Avro tutarında sınırlı recource finansmanı (lider bankalar: Standard Bank, Halkbank, Demir Halk Bank ve OFID) Üsküp&Ohrid Havalimanı Şubat 2010
1,2 milyar ABD$ tutarında non recource finansmanı (lider bankalar: Arab National Bank, National Commercial Bank, HSBC SABB) Medine Havalimanı Haziran 2012
Akfen GYO TSKB&İş Bankası'ndan toplam 62.5mn Avro'luk 9 kredi Zeytinburnu, Eskisehir, Gaziantep, Kayseri, Bursa, Adana, Beylikduzu, Izmir and Ankara Esenboga Otelleri 2008-2013
İş Bankası'ndan 12,8mn Avro'luk kredi Karakoy Oteli 2013Ziraat Bankası'ndan 13,5mn Avro'luk kredi Kuzey Kıbrıs Oteli 2004-2013CEB, EBRD, IFC'den toplam 44,8mn Avro'luk 3 kredi Rusya Otelleri 2008-2013
MIPABN Amro, Unicredit (HBV), GE/Garanti, İş Bankası ve TSKB’dan 600mn ABD$ tutarında uzun dönem non recource proje finansmanı + 100mn ABD$ tutarında Kurumsal Garanti ile Mezzanine finansmanı
MIP'nin alınması 2007
450mn ABD$ tutarında tahvil (7 yıl vadeli) ve Mezzanine kredi vadesi uzatımı Refinansman 2013
Akfen Enerji Denizbank, Türkiye Sınai Kalkınma Bankası, Yapı Kredi Bankası ve İş Bankası konsorsiyumundan 98,8mn Avro’luk non recource ana kredi Akfen Hidroelektrik Santrali Yatırımları A.S. (HES2) Mayıs 2010
144,5mn Avro’luk non recource ana kredi ve Denizbank, Türkiye Sınai Kalkınma Bankası, Yapı Kredi Bankası, Finansbank ve İş Bankası konsorsiyumundan 16,7mn Avro’luk KDV kredisi
Akfen HES Yatirimlari ve Enerji Üretim A.S. (HES) Mart 2009
Ziraat Bankası'ndan 275mn ABD$ kredi HES Grubu Refinansmanı Ekim 2013
Akfen Su EBRD'den 16mn Avro'luk uzun dönemli 2 ana kredi* Güllük and Dilovasi Projeleri Ekim 2010
İDO Garanti Bankası, Vakıfbank, İş Bankası, TSKB ve Denizbank’tan 700mn ABD$ tutarında uzun dönemli ve 50mn ABD$ tutarında kısa dönemli borç kredisi** IDO'nun alınması Haziran 2011
TüvTürk ABN Amro ve Unicredit'ten 352mn ABD$ tutarında Tranche A ana kredi İmtiyaz Ödemesi Aralık 2007ABN Amro ve Unicredit'ten 200mn ABD$ tutarında Tranche B ana kredi İstanbul İmtiyazının işletme hakkı Aralık 2007
Egeport Şekerbank'tan 20mn ABD$ tutarında uzun dönemli borç kredisi, daha sonra IFC refinanse edilecek Egeport 2003
Ek: Akfen Holding – Karlı Çıkışlardaki Başarılı Performans
29
Akfen Holding Çıkışları Yatırım Satış
Yıl Tutar (ABD$) Yıl Tutar (ABD$) IRR ROE
Egeport 2003 1.3mn 2005 5.7mn 196% 4.5x
TÜVTÜRK 2005-2008 43.4mn 2009 156.7mn 107% 3.6x
TAV Havalimanları (IPO & Pre-IPO) 1997-2009 163.1mn 2007 989.7mn 53% 6.1x
TAV Havalimanları (ADP) 1997-2009 227.4mn 2012 965.7mn 36% 4.3x
HES II Pirinçlik (Kardemir) 2006-2010 9.7mn 2010 13.1mn 33% 1.4x
HES IV (Karasular) (Euro) 2007-2013 52.6mn 2012/2013 59.8mn 9% 1.2x
30
Adres AKFEN HOLDING A.Ş. Levent Loft – Büyükdere Cad. No:201 K.11 34394 Levent, Istanbul - TÜRKİYE
Web Sitesi www.akfen.com.tr e-mail [email protected] Telefon +90 212 319 87 00
Aylin CORMAN Yatırımcı İlişkileri Müdürü [email protected] Tel: +90 212 319 87 00/3025 Fax: +90 212 319 87 10
Yatırımcı İlişkileri
Önemli Açıklama
Bu sunumda yer alan bilgiler Akfen Holding A.Ş. (“Akfen”) hakkında bilgi vermek amacıyla Akfen tarafından hazırlanmıştır. Sunum’un içeriği Akfen tarafından kamuya açıklanan bilgilere ve Şirket’in güvenilir olduğuna inandığı kaynaklardan topladığı bilgilere dayanır. Bu sunumda yer alan bilgiler, Şirket yönetimince şimdiki ve gelecekteki faaliyetlere ilişkin çok sayıda varsayıma dayanılarak hazırlanmış olup, bu bilgiler yapılan varsayımlardaki değişikliklerden etkilenebilir ve hatta bu varsayımlar hiçbir zaman gerçekleşmeyebilir. Bu Sunum’da yer alan bilgilerin hiçbiri, Akfen hisselerinin satılması veya ihraç edilmesiyle ilgili veya satın alınması veya satın alınması taahhüdünde bulunulması için bir çağrı veya teklif niteliği taşımaz. Burada yer alan hiçbir bilgi herhangi bir sözleşme, icap veya taahhüdün kendisini veya temelini oluşturmaz. Akfen hisse senetlerine yatırım yapan ya da yapmayı düşünen yatırımcılar, buna ilişkin kararlarını kendileri tarafından yapılan veya kendilerinin yaptıracakları araştırma, inceleme ve değerlendirmeler sonucu vermelidirler. Bu Sunum’da yer alan bilgiler, bu bilgilerin kullanılması veya Sunum’un kendisi dolayısıyla; Akfen, Akfen ortakları, Akfen yönetimi, Akfen çalışanları veya diğer kişilerin hiçbir sorumluluğu bulunmamaktadır ve herhangi bir zararı tazmin yükümlülüğü kabul etmezler. Sunum’da yer alan geleceğe yönelik tahminler, sadece bu Sunum’un yapıldığı tarih itibariyle geçerlidir. Akfen, bu Sunum’u güncellemek ya da güncel tutmak için herhangi bir yükümlülük taşımamaktadır.
