PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze

PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze

Normunds LukšaRīgā, 25.09.2008

2

Saturs

1. Ievads

2. PPP projektu kvantitatīvā analīze

3. Ieguldījumam atbilstošā vērtība (IAV)

4. Pieņēmumi (diskonta likme, cenu indeksi u.c.)

5. Projektu sadārdzinājums


3

NK konsultāciju birojs

Galvenās darbības jomasStratēģiskā plānošana, projektu izstrāde un vadība tādās jomās kā: • Reģionālā attīstība un teritoriālā plānošana, transporta infrastruktūra, medicīna, tūrisms, informācijas komunikāciju tehnoloģijas;• Publiskās un privātās partnerības projektu attīstība, izstrāde un vadība;• Attīstības dokumentu izstrāde;• Inovācijas un procesu vadība;• Analīze un pētniecība.


4

PPP projektu īstenošanas cikls

Vadlīnijas līgumisko valsts un privātās partnerības projektu īstenošanai identificē sekojošus PPP projekta realizēšanas etapus:


Sagatavošanās Identifikācija Izvērtēšana Iepirkums Ieviešana

Projekts & līgums

5

PPP projektu kvantitatīvā analīze

Nepieciešamības pamatojums• Saskaņā ar Publisko iepirkumu likuma 67. panta 3. daļu;• Saskaņā ar Koncesiju likumu;• Saskaņā ar Norvēģijas valdības divpusējā finanšu instrumenta programmas “Valsts un privātās partnerības attīstības veicināšana Latvijā” nosacījumiem;• Saskaņā ar likumprojektu “Publiskās un privātās partnerības likums”.


6

PPP projektu kvantitatīvā analīze

Kvantitatīvajai datu analīzei ir:• Jānosaka projekta neto naudas plūsma gan publiskā iepirkuma, gan koncesijas gadījumā;• Jānosaka risku neto patreizējā vērtība gan koncesijas, gan publiskā iepirkuma gadījumā;• Jānosaka projektu tagadnes (diskontētā) vērtība;• Jānosaka projekta ieguldījumam atbilstošā vērtība.


7

Ieguldījumam atbilstošā vērtībaPubliskā sektora iepirkuma modelis


Tīrā naudas plūsma Kopā / Gads 1 2 3 4 5Investīciju izmaksas Ls 500 Ls 500 Ls 0 Ls 0 Ls 0 Ls 0

Uzturēšana (pastāvīgās un mainīgās izmaksas) Ls 52 Ls 0 Ls 10 Ls 12 Ls 14 Ls 16Risku izmaksas Ls 520 Ls 0 Ls 100 Ls 120 Ls 140 Ls 160Izmaksas kopā Ls 1 072 Ls 500 Ls 110 Ls 132 Ls 154 Ls 176

Diskontētā naudas plūsma (NPV)* Kopā / Gads 1 2 3 4 5Investīciju izmaksas Ls 491 Ls 455 Ls 8 Ls 9 Ls 10 Ls 10Risku izmaksas Ls 368 Ls 0 Ls 83 Ls 90 Ls 96 Ls 99Diskontētās izmaksas kopā Ls 859 Ls 455 Ls 91 Ls 99 Ls 105 Ls 109

* Diskonta likme 10%

8

Ieguldījumam atbilstošā vērtībaPPP modelis


Tīrā naudas plūsma Kopā / Gads 1 2 3 4 5Investīciju izmaksas Ls 550 Ls 110 Ls 110 Ls 110 Ls 110 Ls 110Uzturēšana (pastāvīgās un mainīgās izmaksas) Ls 52 Ls 0 Ls 10 Ls 12 Ls 14 Ls 16Risku izmaksas Ls 400 Ls 0 Ls 70 Ls 90 Ls 110 Ls 130Izmaksas kopā Ls 1 002 Ls 110 Ls 190 Ls 212 Ls 234 Ls 256

Diskontētā naudas plūsma (NPV)* Kopā / Gads 1 2 3 4 5

Investīciju izmaksas Ls 454 Ls 100 Ls 99 Ls 92 Ls 85 Ls 78Risku izmaksas Ls 281 Ls 0 Ls 58 Ls 68 Ls 75 Ls 81Diskontētās izmaksas kopā Ls 735 Ls 100 Ls 157 Ls 159 Ls 160 Ls 159

Ieguldījumam atbilstošā vērtība: 859 – 735 = 124 Ls

* Diskonta likme 10%

9

Ieguldījumam atbilstošā vērtībaGrafiskais attēls


10

Pieņēmumi

Būtiskākie pieņēmumi projektu kvantitatīvās analīzes veikšanai

• Diskonta likme• Iekšējā ienesīguma norma (IRR) un investīciju atdeves norma (ROE)• Nākotnes cenu un izmaksu indeksi


11

Diskonta likme

Diskonta likmes noteikšanas metodes


Metode Izmantotie pieņēmumi Piezīmes

Bezriska ieguldījumu likme

Bezriska ieguldījumu likme pastāvošajā ekonomikā

Netiek ņemti vērā projekta riski (tirgus riski, uzņēmuma riski)

CAPM Bezriska ieguldījumu atdeve, nozares riska faktors, uzņēmuma riska faktors

Izmanto attiecībā uz projekta investīciju daļu, ko finansējis investors. Paredzēts pielietot uzņēmumiem, kas kotējās biržā

WACC (pēc nodokļu nomaksas)

Ieguldījumu proporcijas (pašu, aizņemtais kapitāls), pašu un aizņemtā kapitāla izmaksu likmes

Izmanto jaukta kapitāla projektu analīzei, jo šīs metodes pielietošana parāda ārējā finansējuma piesaistes radītos efektus

12

Diskonta likme

Diskonta likmes apmērs


Projekta finansu analīzes veids

Projekta finansu analīzes veids

Ar atsevišķu risku kvantificēšanu

Ar atsevišķu risku kvantificēšanu

Bez atsevišķas risku kvantificēšanas

Bez atsevišķas risku kvantificēšanas

Kā diskonta likme tiek izmantota bezriska ieguldījumu atdeve

Diskonta likme 5,65%

Kā diskonta likme tiek izmantota bezriska ieguldījumu atdeve

Diskonta likme 5,65%

Kā diskonta likme tiek izmantota WACC

Diskonta likme līdz 10%

Kā diskonta likme tiek izmantota WACC

Diskonta likme līdz 10%

13

Iekšējā ienesīguma norma (IRR) un investīciju atdeves norma (ROE)

• Iekšējā ienesīguma norma (IRR) - norāda atdeves normu kopējai projekta naudas plūsmai, lai noteiktu ienākumu attiecību pret izdevumiem.

Projekta IRR rādītājam vēlams būt lielākam par 12%

•Savukārt ar Pašu kapitāla (investora vai akcionāra ieguldījuma) atdeves normu (ROE) var aprēķināt investora ieguldītā kapitāla ienesīgumu (peļņu pārskata periodā no katras ieguldītās vienības).

Investoru vēlamais ROE svārstās robežās no 12 – 20%


14

Investīciju projektu indeksiPPP projekta naudas plūsmas aprēķinos izmantojamie būtiskākie indeksi


Indekss Pielietojums

Patēriņa cenu pieaugums Izmantojams sniedzamā pakalpojuma cenu indeksēšanai, darba algu indeksēšanai

Strādājošo darba samaksas pieaugums

Izmantojams darba algu indeksēšanai

Būvniecības cenu izmaiņas

Izmantojams būvniecības un rekonstrukcijas darbu indeksēšanai (ēku būvniecība un ceļu būve)

Pakalpojumu cenu inflācija

Izmantojams projekta realizācijas gaitā sniedzamā pakalpojuma cenas indeksēšanai, kā arī projekta realizācijas nodrošināšanai saņemto pakalpojumu indeksēšanai

15

Investīciju projektu indeksiPPP projekta naudas plūsmas aprēķinos izmantojamie būtiskākie indeksi


16

Investīciju projektu sadārdzinājums

Investīciju projektu sadārdzinājums Latvijā


Mūkusalas iela 42, Rīga, LV 1004, Latvija

Tālr.: +371 67 609 490, fakss: +371 67 491 609

www.nkconsulting.lv

Paldies par uzmanību!

Normunds LukšaSIA “NK konsultāciju birojs”Infrastruktūras un transporta attīstības departamenta vadītājs

Documents

PPP projektu kvantitatīvo raksturlielumu analīze