Precios de transferencia en un entorno Covid-19

Precios de transferencia en un entorno Covid-19

Octubre 2020

MAESTRIA EN TRIBUTACION Y POLITICA FISCAL

II SEMINARIO DE TRIBUTACION INTERNACIONAL

Juan Carlos Vidal

“Estamos viviendo la recesión global más profunda desde WWII”

Fuente. Banco Mundial. Global Economic Prospects. Junio 2020

https://www.bancomundial.org/es/publication/global-economic-prospects


Pero el tamaño de la recesión no es el mismo para todos.







Y, además, la economía peruana sería la más afectada en la región




Potenciales impactos sectoriales 2020

Pocos sectores con impactos positivos.

La mayoría con impactos negativos moderados o altos.

¿Y cómo impacta esta situación en los análisis de PT?

• Alrededor de 2/3 de los análisis de Precios de Transferencia no evalúa directamente el precio sino que analiza la rentabilidad de las empresas. (Método del margen neto transaccional)

• La rentabilidad de las empresas está directamente relacionada con la variación en el PBI del país o países en donde la empresa opera

• En la práctica, se compara la rentabilidad de una empresa en el Perú con la rentabilidad de empresas comparables en otras regiones. Ha funcionado en el pasado, pero ¿sigue funcionando el 2020?

Rentabilidad de empresas en USA 2020

• Las utilidades de empresas en USA en el 1er semestre del 2020 cayeron en 11% con respecto al mismoperiodo el año anterior

Fuente. https://tradingeconomics.com/united-states/corporate-profits

Rentabilidad de empresas en el Perú 2020

Alimentos: -8%

Fuente: Gestión https://gestion.pe/economia/empresas/utilidades-de-100-empresas-lideres-de-bvl-cayeron-94-en-primer-semestre-del-ano-noticia/

• Pese a recortes en gastos de ventas(22%) y de personal (12%), las utilidadesse contrajeron en 94%

• El ROE, que usualmente era de 10% a 12%, se ha reducido a 0.8%

Pesca: -12%

Electricidad: -19%

Minería: -28%

Bebidas: -43%

Metalurgia: -43%

Construcción: -73%

Retail: -77%

Var % en ventas

Si es así, ¿Dónde buscaremos nuestras

comparables?

¿Y ahora, debe seguir prevaleciendo el método

del margen neto transaccional?

¿Debe modificar el periodo de comparación?

¿Debo efectuar ajustes de comparabilidad?

Sobre el periodo de comparación

• La práctica usual era comparar la rentabilidad del

año bajo análisis (2019) en la empresa examinada

peruana contra el promedio de tres años (2018-

2020) de las empresas comparables.

• Si se mantuviera este enfoque, para el 2020,

tendríamos que comparar la rentabilidad de la

empresa peruana el 2020 versus la rentabilidad

promedio de empresas comparables 2018-2020.

• Parece haber cierto consenso en el mercado sobre

dejar de lado esta práctica para el 2020, y pasar a

comparar los resultados del mismo año en la

parte examinada y las comparables.

Ejemplo: Análisis (pre covid) de distribuidor de productos electrónicos

2017 2018 2019

ARROW ELECTRONICS INC 3.75% 3.84% 3.04% 3.54%

SYNNEX CORP 2.93% 2.77% 3.51% 3.10%

AVNET INC 3.18% 2.52% 2.74% 2.80%

TOKYO ELECTRON DEVICE LTD 1.35% 1.71% 2.12% 1.71%

TECH DATA CORP 1.38% 1.62% 1.63% 1.54%

TOMEN DEVICES CORP 1.18% 1.42% 1.54% 1.40%

SANSHIN ELECTRONICS CO LTD 0.79% 0.71% 0.99% 0.82%

RYOYO ELECTRO CORP -0.06% 0.79% 1.51% 0.79%

Percentil 75 2.88%

Mediana 1.63%

Percentil 25 1.25%

Empresa examinada (Peruana) 2.80%

CompañíaPromedio

ponderado

Sobre el periodo de comparación

• Pero, ¿estará disponible la información

2020 de las comparables de manera

oportuna?

• ¿Uso de información parcial del 2020 (2Q

ó 3Q)?

• ¿Uso de proyecciones financieras del

2020 de las comparables?

• ¿Prórrogas de la DJIRL? ¿De la DJIR?

Uso de comparables del exterior

Ejm: Distribuidor de productos de consumo masivo. Importa productos de sus vinculadas del exterior para comercializarlos venderlos en el mercado local. Ceteris paribus ¿Qué pasa con la rentabilidad de la empresa ante una caída de 12% en el PBI del país, que se traduce en una reducción de la demanda?

Efectos Covid Comparable en Europa o Asia

La demanda cae 12% La demanda cae 6%

p 10 10 10

q 1,000,000 880,000 940,000

2019 2020 2020

V 10,000,000 8,800,000 9,400,000

CV 7,800,000 6,864,000 7,332,000

UB 2,200,000 1,936,000 2,068,000

UB/V 22% 22% 22%

G Adm 900,000 900,000 900,000

G Venta 1,000,000 1,000,000 1,000,000

UO 300,000 36,000 168,000

UO/V 3.0% 0.4% 1.8%

Los precios al público se mantuvieron constantes

Los precios de transferencia se mantuvieron constantes

Pero quedo debajo del rango

¿Ajuste de comparabilidad por PBI / por mdo geográfico?

Efectos Covid Comparable en Europa o Asia

La demanda cae 12% La demanda cae 6%

p 10 10 10

q 1,000,000 880,000 940,000

2019 2020 2020

V 10,000,000 8,800,000 9,400,000

CV 7,800,000 6,864,000 7,332,000

UB 2,200,000 1,936,000 2,068,000

UB/V 22% 22% 22%

G Adm 900,000 900,000 900,000

G Venta 1,000,000 1,000,000 1,000,000

UO 300,000 36,000 168,000

UO/V 3.0% 0.4% 1.8%

Los precios al público se mantuvieron constantes

Los precios de transferencia se mantuvieron constantes

Pero quedo debajo del rango

¿Ajuste de comparabilidad por PBI / por mdo geográfico?

Uso de comparables del exterior

Ejm: ¿Y qué pasa con las empresas comparables en países cuyo PBI solo cayó 6%?

¿Es razonable esta comparación? Encontrar comparables locales no es una alternative disponible. ¿Ajustes por mercado geográfico o por var % PBI? ¿Volver a la utilidad bruta?

Otras consideraciones de comparabilidad

Diferencias en:

• Capacidad utilizada / capacidad no utilizada (duración cuarentenas)

• Programas de ayuda estatal• Reactiva no tiene impacto en la UO

• Pero subsidios directos sí (y pueden haberlos en la parte examinada y en las comparables)

• Impairments

• Provisiones por incobrables (ejm: sector telecom)

• Provisiones por desvalorización de inventarios

• Gastos extraordinarios por liquidación de personal

• Gastos extraordinarios por reconversión de modelos de negocios

• Presencia de canales de venta digitales

• Diferencias en productos con mayor o menor elasticidad de la demanda

La pregunta clave para PT: ¿Y quién debe asumir el riesgo?

La subsidiaria• Más acorde con modelos de

subsidiarias full fledged.

• Subsidiarias que históricamente tomaban decisiones clave de negocios y absorbían las utilidades o pérdidas producto de dichas decisiones.

La matriz• Más acorde con modelos de

subsidiarias de riesgo limitado.

• Pero, ¿Hasta qué punto la matriz o entrepreneur puede limitar el riesgo de un evento sistémico como Covid 19?

• Si la subsidiaria era de riesgo limitado y obtuvo siempre márgenes pequeños, ¿cómo podría ahora absorber una pérdida?

¿El riesgo debe ser

compartido? (Hacia el

método del Profit Split)

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