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FINRA multa con $750,000 dólares a las firmas Ameriprise y Clearing por
fallar en la supervisión de transferencias de fondos de clientes a
tercerosFINRAmultó a Ameriprise Financial Services Inc. y su empresa de
compensación afiliada, con una multa de $750,000 por no contar con
sistemas razonables de supervisión para monitorear las solicitudes de
transferencia electrónica y la transmisión de fondos de clientes a cuentas
de terceros .Después de eventos indeseados que dieron lugar a la
investigación, FINRA encontró que Ameriprise AEIS falló en implementar y
reforzar los sistemas de supervisión diseñados para examinar y monitorear la
transmisión de fondos de las cuentas de clientes a cuentas de terceros. Las
empresas no contaban con políticas y procedimientos para detectar estas
transmisiones confiando en que una revisión manual de las solicitudes de
transferencias era suficiente. Para mayor información:
http://www.finra.org/Newsroom/NewsReleases/2013/P212560
OECD Conferencia de Educación Financiera en República Checa.
La OECD de la mano con el Banco Nacional Checo en cooperación con el
Ministerio de Finanzas del mismo país, llevará a cabo una Conferencia
sobre Educación Financiera en su territorio. Los debates se centraran en
cuestionar cuál es la combinación adecuada entre políticas del regulador
y educación; retos y soluciones en el ámbito de las pensiones; nuevas
herramientas de comunicación; la separación entre educación financiera
y de marketing; y el potencial económico de la generación más joven,
empezando por las escuelas.
Para mayor información:
http://www.oecd.org/daf/fin/financial-education/czechrepublic-
oecdconferenceonfinancialeducation.htm
SANCIONES
EDUCACIÓN AL CONSUMIDOR FINANCIERO
IOSCO publica principios sobre
Financial Benchmarks .....
BIS publica informe de consulta
sobre acceso a datos en el
Mercado OTC de derivados ……
IIROC propone guía sobre la
administración de órdenes “stop
loss”……
SEC aprueba el uso de medios
sociales para anunciar
información…
FCA publica normas sobre la
remuneración por plataformas
de negociación .…..
SFC publica Proyecto de
Circular para introducir
SARiC…..
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4° Abril
2013
Estudios o Guías
Propuestas de Regulación o
publicaciones para comentarios
Reglas
AVANCES REGULATORIOS
20
15
Abr
FSB publishes its fifth progress report on
implementation of OTC derivatives market reforms http://www.financialstabilityboard.org/publications/r_130415.pdf
FSB publicó su quinto reporte de progreso en la
implementación de reformas en el mercado OTC de
derivados. Este informe señala que si bien se han hecho
progresos hacia el cumplimiento de los compromisos del
G-20 mediante la cooperación internacional, el
desarrollo de políticas, la adopción de la legislación, la
regulación y la expansión de la infraestructura, ninguna
jurisdicción había implementado en su totalidad los
requerimientos para finales de 2012. Menos de la mitad
de las jurisdicciones miembro de FSB cuentan
actualmente con marcos normativos que cumplan los
compromisos del G-20 y sigue dándose un incremento
considerable de la negociación de reportes, informes e
intercambio en plataforma de comercio electrónico en
los mercados globales OTC de derivados.
4° Abril
2013
AVANCES REGULATORIOS
IOSCO Segundo Trimestre
16 Abr
Consultation Report – Principles for Financial Benchmarks http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD409.pdf
IOSCO publico el documento: Consultation Report –
Principles for Financial Benchmarks. El origen de esta
iniciativa se dio en atención a los recientes casos de
manipulación de las tasas LIBOR y EURIBOR. Esta es la
segunda publicación a comentarios de los principios
relacionados con la estructuración de los índices de
referencia.
El objetivo del documento consiste en consolidar los
principios que se deben utilizar en la estructuración de
índices de referencia. Particularmente, se establecen
principios relacionados con la administración de
conflictos de interés en el proceso de establecimiento de
un índice de referencia, la transparencia y publicidad de
dicho proceso.
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AVANCES REGULATORIOS
IOSCO Segundo Trimestre
17
Abr
CPSS and IOSCO Monitor the
Implementation of PFMIs http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD377.pdf
A partir del 17 de abril IOSCO y el BIS iniciaron labores de
monitoreo sobre la implementación de los principios
relacionados con infraestructura de mercado (Principles
for financial market infraestructure – PFMIs). Estos principios
son estándares internacionales de compensación y
liquidación, incluyen contrapartes centrales y depósitos.
En abril de 2012 los principios fueron publicados y, entre
otros, se encuentran relacionados con supervisión de
derivados OTC. En el siguiente link encontrarán el
documento que contiene los PFMIs
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AVANCES REGULATORIOS
IOSCO Segundo Trimestre
18
Abr
IOSCO Consults on Regulation
of Retail Structured Products http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD410.pdf
IOSCO publicó el documento: Consultation Report –
Regulation in Retail Structured Products. En este informe se
establecen una serie de herramientas (toolkit) que deben
tener en cuenta las Autoridades para la regulación de
productos estructurados.
El toolkit está desarrollado con el objetivo de fortalecer la
protección al inversionista brindándole a los Reguladores
posibles aproximaciones que pueden ayudar a aclarar
ciertas inquietudes sobre este tipo de productos. El hecho
de ser una serie de herramientas le permite que su
implementación dependa del nivel de desarrollo de estos
productos.
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AVANCES REGULATORIOS
IOSCO Segundo Trimestre
19
Abr
Addendum to IOSCO report on
investigating and prosecuting market manipulation http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD411.pdf
IOSCO modificó el documento: Report on Investigating
and prosecuting market manipulation. Este documento
fue publicado por primera vez en 2000 y en el mismo se
establecen los conceptos básicos sobre manipulación,
cómo y por qué la manipulación puede ocurrir y las
herramientas utilizadas por diferentes jurisdicciones para
detectar, investigar y sancionar esta conducta.
Con la modificación se mantienen los conceptos básicos
de la manipulación pero se actualiza el documento con
los avances tecnológicos que afectan al mercado en
términos de desarrollo de conductas.
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AVANCES REGULATORIOS
IOSCO Segundo Trimestre
22 Abr
Technological Challenges to
Effective Market Surveillance Issues and Regulatory Tools http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD412.pdf
IOSCO publicó el documento: Report on Technological
Challenges to Market Surveillance, en el cual se
establecen recomendaciones a las Autoridades para
hacer frente a los retos tecnológicos que afronta la
supervisión del mercado.
Actualmente, se requiere contar con un régimen de
supervisión que permita asegurar un funcionamiento
ordenado del mercado e identificar abusos de éste. Sin
embargo, los avances tecnológicos que se han
desarrollado conllevan a que la función de supervisión no
pueda lograr eficientemente su propósito.
El documento identifica los retos que asumen diferentes
regímenes de supervisión y realiza recomendaciones a las
Autoridades para adoptar reformas regulatorias,
particularmente relacionadas con: i. Mejorar la supervisión
transversal a todos los mercados y productos; y ii. Hacer
más útil para las Autoridades la recolección de
información para propósitos de supervisión.
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AVANCES REGULATORIOS
11 Apr
Consultative report: Authorities' access to trade repository data https://www.bis.org/publ/cpss108.htm
BIS publicó para comentarios un informe de consulta
sobre el acceso de autoridades a los datos de Trade
repositories (TRs). Estas son entidades que mantienen un
registro central electrónico de las operaciones OTC. BIS
considera que las TRs desempeñaran un rol
fundamental en el incremento de la transparencia de
los mercados de derivados OTC al mejorar la calidad de
información disponible para autoridades y el público en
general. Para muchas autoridades encargadas es
necesario contar con información suficiente que les
permita realizar su tarea de monitoreo y vigilancia
manteniendo la confidencialidad de los datos.
Con fundamento en lo anterior, el propósito del informe
es facilitar una guía para TRs y autoridades sobre los
principios que deben guiar el acceso a los datos
contenidos en estas entidades. El informe también
establece los posibles enfoques para abordar los
problemas de confidencialidad y las restricciones de
acceso.
AVANCES REGULATORIOS
16 Abr
The Investment Technology
of Foreign and Domestic Institutional Investors in an Emerging Market http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2013/wp1390.pdf
El FMI presenta un interesante documento de investigación
que refleja las posiciones en referencia a la tecnología de
inversión extranjera frente a la nacional. El informe se
aproxima a la cuestión al descomponer el desempeño de los
portafolios en el posicionamiento de activos y la selección
de valores. En el mismo, se documentan las diferencias
significantes en la exposición a los factores de valoración de
activos entre inversionistas extranjeros y nacionales.
De esta forma, introduce la problemática al resaltar que
muchos debates sobre la política de globalización financiera
están estrechamente relacionados con la introducción de
tecnología de inversionistas extranjeros en los mercados
emergentes. En buena medida, la experiencia a
demostrado que por lo general los extranjeros tienden a
invertir en una pequeña cantidad de entidades en los
mercados emergentes. Lo anterior ha conllevado a que se
consolide el interrogante sobre los factores que hacen
atractivas estas firmas, entre los que se encuentran el uso de
procesos tecnológicos de las firmas extranjeras para
canalizar sus recursos a buenos proyectos en el exterior.
AVANCES REGULATORIOS
2
Abr
ESMA publishes the guidelines on market
making and primary dealer exemption http://www.esma.europa.eu/system/files/2013-413.pdf
ESMA ha publicado sus directrices finales y una declaración de
información sobre la exención de las actividades de creación de
mercado y las operaciones del mercado primario en el marco del
Reglamento de las ventas al descubierto. Las directrices tienen por
objeto proporcionar a los participantes del mercado y los
supervisores internacionales mayor claridad en los criterios que se
deben cumplir para beneficiarse de alguna exención de creación
de mercado, así como las condiciones que deben emplearse en la
evaluación de las notificaciones. Las Directrices soportan la
creación de un nuevo escenario de igualdad de condiciones
donde persista coherencia en las prácticas del mercado y se
transformen las prácticas de supervisión de valores nacionales entre
los reguladores del mercado de la UE.
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AVANCES REGULATORIOS
5
Abr
ESMA publishes draft RTS to determine types of alternative investment fund managers http://www.esma.europa.eu/news/ESMA-publishes-draft-RTS-
determine-types-alternative-investment-fund-managers?t=326&o=home
ESMA ha publicado un proyecto borrador sobre normas técnicas de
regulación (RTS) para determinar los tipos de gestores de fondos de
inversión alternativos (GIA) donde resulta relevante la aplicación de
AIFMD. Las normas propuestas distinguen entre los GIA que
gestionen fondos de inversión alternativos de tipo abierto y los GIA
que gestionen fondos de tipo cerrado, con el fin de aplicar las
reglas sobre gestión de la liquidez, los procedimientos de valoración
y de las disposiciones transitorias del AIFMD. ESMA fue requerida
para desarrollar estas normas técnicas con el ánimo de garantizar
unas condiciones uniformes de aplicación del AIFMD en toda la
Unión Europea.
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4° Abril
2013
AVANCES REGULATORIOS
15 Abr
How to read A Mutual Fund shareholder report http://www.sec.gov/investor/al
erts/ib_readmfreport.pdf
Securities and Exchange Commission (SEC) a través de su oficina de Educación Financiera publicó un Boletín para el Inversionista con el objeto de informarle cómo
debe leerse el informe de accionistas cuando pertenece a un Fondo Mutuo de Inversión. Los fondos de inversión que están registrados ante la SEC deben enviar informes a sus accionistas en forma semestral. Este informe abarca los primeros seis meses del año fiscal y siempre que sigan las reglas de la Comisión,
cada fondo puede decidir cómo presentarlos. El boletín señala la información que se presenta en el informe. Destaca representaciones gráficas de las participaciones, Estados Financieros, Información Financiera condensada, remuneraciones y
compensaciones a los administradores, entre otros. De esta manera se ilustra en el boletín cómo se ven cada una de estas representaciones y da una explicación de cómo interpretarlos para comprenderlos.
AVANCES REGULATORIOS
3
Abr
Proposed Guidance Respecting
the Management of Stop Loss Orders http://www.iiroc.ca/Documents/2013/5887e4fd-d832-4d85-a1cf-4668521b90d1_en.pdf
IIROC publica para comentarios las directrices para la gestión de manejo de órdenes Stop Loss. Antes de esta propuesta, IIROC divulgó orientación previa para los participantes en el manejo de estas órdenes bajo el contexto de
“mejor ejecución” establecido en la normativa UMIR (Universal Market Integrity Rules). Esta guía orientaba la administración de las órdenes Stop Loss y disponía la obligación de los participantes de asegurar que las órdenes introducidas no se ejecutaran en precios "claramente erróneos".
Esta propuesta de guía tiene por objeto complementar y ampliar la orientación previa.
4° Abril
2013
AVANCES REGULATORIOS
9 Abr
Trading and Quotation Halts in OTC Equity Securities http://www.finra.org/web/grou
ps/industry/@ip/@reg/@notice/
documents/notices/p237995.p
df
SEC aprueba enmiendas a la Regla 6440 FINRA
(Negociación y Suspensión de Cuotas OTC en Valores de
Renta Variable) para aclarar que FINRA puede (1) iniciar
una suspensión de negociación en un valor de renta
variable OTC, previa notificación de una autoridad
regulatoria extranjera de detención de la orden por
ausencia de información, incluso en el caso de que la
advertencia provenga de un tercero confiable (2) continuar
con la suspensión de dicho valor hasta que se reciba la
notificación de la autoridad reguladora extranjera de haber
reanudado la negociación, incluso en casos donde la
interrupción sea más larga de 10 días hábiles, y (3) extender
la suspensión más allá 10 días hábiles si se determina que el
fundamento para la detención aún existe.
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4° Abril
2013
AVANCES REGULATORIOS
12 Abr
Report Factor in Asset-Backed Securities Transactions Executed in Agency Capacity and Subject to Commission Charges http://www.finra.org/web/grou
ps/industry/@ip/@reg/@notice/
documents/notices/p241453.p
df
SEC aprobó las enmiendas a la Regla FINRA 6730 (d) (2) para exigir a las empresas reportar y trazar cada transacción en bonos de titulización. Las firmas deben informar del tamaño de las operaciones trazables incluyendo ciertos ABS, al informar del valor total
principal de los títulos de deuda negociados.
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4° Abril
2013
AVANCES REGULATORIOS
01 Abr
CFTC Approves Final Regulations Governing
Exemption from Required Clearing for Inter-Affiliate Swapshttp://www.cftc.gov/Press
Room/PressReleases/pr6553-13
CFTC publicó una regla final para dejar exentas de la obligación de compensación a las operaciones
swaps realizadas entre ciertas entidades afiliadas dentro de un grupo de empresas con arreglo al artículo 2 (h) (1) (A) de la Ley del Mercado de Materias Primas (CEA) y reglamentos de la Comisión, con sujeción a una serie de condiciones.
10 Abr
CFTC and SEC Approve Joint Final Rule Governing Identity Thefthttp://www.cftc.gov/PressRo
om/PressReleases/pr6564-13
CFTC y SEC emitieron normas y directrices finales para exigir ciertas entidades reguladas de establecer programas para hacer frente a los riesgos de robo de
identidad. Estas normas implementan las previsiones del Dodd-Frank Wall Street Reform y el Consumer Protection Act.
4° Abril
2013
AVANCES REGULATORIOS
2 Abr
SEC Says Social Media OK for Company Announcements if Investors
Are Alerted http://www.sec.gov/news/press/
2013/2013-51.htm
SEC publicó un informe donde aclara que las empresas pueden usar los medios sociales como Facebook y Twitter para anunciar información clave en cumplimiento del
Reglamento de Divulgación Justa (Regulation Fair Disclosure), siempre que los inversionistas hayan sido alertados sobre cuáles medios sociales se utilizarán para difundir esta información. En este informe, SEC confirma que esta regulación aplica
para los medios sociales de la misma forma como aplica para las páginas web de las entidades.
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4° Abril
2013
AVANCES REGULATORIOS 2 1
10
Abr
SEC Adopts Rules to Help Protect Investors from
Identity Theft http://www.sec.gov/news/press/
2013/2013-57.htm
SEC decidió por unanimidad adoptar reglas que obliguen a los comisionistas de bolsa, fondos de inversión, asesores de inversión y ciertas otras entidades reguladas por la comisión para desarrollar programas con el ánimo de
detectar señales de alerta y prevenir el robo de identidad. Estas reglas son una respuesta a la creciente amenaza del robo de identidad entre los americanos al momento de invertir, ahorrar o pedir dinero prestado.
4° Abril
2013
AVANCES REGULATORIOS
18
Abr
FCA publishes its approach to regulatory failure http://www.fca.org.uk/news/pr
ess-releases/fca-publishes-its-
approach-to-regulatory-failure
Dando cumplimiento al Financial Service Act 2012 (el “Act”)
Financial Conduct Authority (FCA) públicó una aproximación a
la investigación y reporte de los elementos fallidos en la
regulación. FSA (Financial Service Authority) entidad que
precedió a FCA, publicó en su momento tres informes sobre la
eficiencia de su regulación en entidades y mercados. Para ese
entonces, no había un marco referente de aquello que debía
entenderse como “fallas regulatorias”. El “Act” establece un
nuevo marco estatutario señalándolas, y precisamente en este
documento se explica cómo FCA pretende darle cumplimiento.
19 Abr
FCA sets out new rules for the platforms industry http://www.fca.org.uk/news/pl
atforms-industry
FCA ha publicado normas dirigidas a que la forma en que los
inversionistas pagan por plataformas sea más transparentes. En
el futuro, las plataformas en el mercado asesorado y no
asesorado, no podrán financiarse mediante pagos de
proveedores de productos. En cambio, una plataforma de
servicios deben ser pagados por un valor cobrado por el servicio
de la plataforma, según el valor acordado por el inversionista.
4° Abril
2013
AVANCES REGULATORIOS
1 Abr
Decreto 0600
Por medio del cual se modifica el artículo 49 del Decreto 1525
de 2008.
Esta modificación pretende establecer el plazo para que los
Institutos de Fomento y Desarrollo obtengan la calificación de
bajo riesgo crediticio a que hace referencia el artículo 49 del
Decreto 1525. Lo anterior con el objeto que dichos Institutos
puedan seguir administrando los excedentes de liquidez de las
entidades territoriales y descentralizadas en tanto el Gobierno
Nacional culmina el proceso de reglamentación.
9 Abr
Proyecto de Decreto
Mediante el cual se adiciona un Título 8 al Libro 10 de la Parte 2
al Decreto 2555 de 2010, en lo relacionado con la
administración de sistemas de subasta para la determinación de
tarifas.
Considerando la importancia de contar con un sistema de
determinación de las tarifas interbancarias de intercambio por
medio de subastas y teniendo en cuenta la posibilidad de las
Bolsas de Valores de proveer la infraestructura adecuada para
administrarlo, se introduce entre sus funciones esta posible
facultad.
3° Marzo
2013
AVANCES REGULATORIOS
24
Abr Decreto 805
El Ministerio de Comercio, Industria y Turismo expidió Decreto
mediante el cual se reglamenta el artículo 173 del Decreto 019
de 2012.
El Decreto establece aspectos relacionados con los libros de
comercio en medios electrónicos y su respectivo registro ante la
cámara de comercio del domicilio del comerciante, de
conformidad con las plataformas electrónicas o sistemas de
información previstos para tal efecto mediante las instrucciones
que sobre el particular imparta la Superintendencia de Industria
y Comercio.
3° Marzo
2013
AVANCES REGULATORIOS
15 Abr
Proyecto Circular Externa
Por medio del cual se modifica el Sistema de
Administración del Riesgo de Liquidez (SARL) para
robustecer el cálculo del flujo de vencimientos no
contractuales y la determinación de los Activos Líquidos de
Alta Calidad.
El propósito de esta propuesta es robustecer algunos
procedimientos incluidos en la medición de la exposición al
riesgo de liquidez de los establecimientos de crédito,
particularmente en lo relacionado con el cálculo de los
flujos con vencimientos no contractuales y en la
determinación de los Activos Líquidos de Alta Calidad.
23 Abr
Circular Externa No. 012
Mediante la cual se informan las reglas para la clasificación
de los instrumentos de capital regulatorio y la modificación
a la codificación de los trámites de correspondencia
dirigida a la SFC. En este sentido, las entidades deberán
presentar ante la SFC la solicitud de clasificación de los
instrumentos de capital regulatorio (acciones y/o
instrumentos de deuda subordinada) para el cómputo de
los mismos en el Patrimonio Básico Ordinario (PBO),
Patrimonio Básico Adicional (PBA) o Patrimonio Adicional
(PA).
3° Marzo
2013
AVANCES REGULATORIOS
23 Abr
Proyecto Circular Externa
Publicó para comentarios el Proyecto de Circular Externa
relacionado con el Sistema de Administración de Riesgo de
Contraparte (SARiC).
Se entiende como la posibilidad de incurrir en pérdidas y
en la disminución del valor de sus activos, como
consecuencia del incumplimiento de una contraparte,
debido a situaciones de insolvencia, iliquidez, insuficiencia
de mecanismos de pago o garantías o de capacidad
operativa, entre otros factores. El proyecto pretende
establecer un sistema de administración del riesgo definido
anteriormente.
4° Abril
2013
AVANCES REGULATORIOS
5 Abr
Boletín Normativo No. 010
Por medio del cual se publica la propuesta de modificación
de los artículos 1.2.4. y 1.2.6 y del Anexo 49 de la Circular Única
de la BVC relacionada con la iniciativa de Reconocimiento
Emisores – IR y el procedimiento para acceder al
reconocimiento.
La modificación hace referencia a la información que los
emisores deben publicar en su página web en atención a las
recomendaciones efectuadas por el mercado frente a la
iniciativa de utilizar una marca registrada por Bolsa como
reconocimiento otorgado por la BVC a los Emisores. Esta
tendrá como finalidad funcionar como herramienta de
mercadeo y publicidad para ser incorporada por ejemplo en
presentaciones corporativas.
11 Abr
Boletín Normativo No. 005
Mediante el cuál se publica la propuesta de modificación de
algunas disposiciones de la circular única del mercado de
derivados de la bolsa de valores de Colombia S.A.
encaminadas a (i) ajustar y precisar algunos aspectos de la
valoración de los contratos de Futuros de TES, (ii) aclarar la
regla de generación de contratos para los diferentes futuros.
Entre algunas de las modificaciones, se encuentra el
incremento de cantidad de contratos a tener en cuenta para
disponer el precio de cierre para los contratos de futuro, las
condiciones y los plazos de vencimiento de los mismos
4° Abril
2013
AVANCES REGULATORIOS
30 Abr
Boletín Normativo No.
031
Mediante el cuál se publica la modificación y entrada en vigencia al Reglamento General de la BVC en lo
relacionado con la implementación en el sistema transaccional de renta variable que administra la BVC de una nueva funcionalidad para validar permisos sobre especies a nivel de contrapartes en la delebración de operaciones Repo y TTV.
4° Abril
2013
Equipo de Regulación: Carlos Adolfo Guzmán Toro, Ana María
Prieto y María De Bedout Villalobos.
Para mayor información comunicarse a: [email protected] o a
los teléfonos 60710101 Ext. 1515.