DISERTASI
Advendi Simangunsong
UNIVERSITAS TRISAKTI PROGRAM DOKTOR ILMU EKONOMI JAKARTA,
2010
1
BAB 1. PENDAHULUANNatural Resources
Contraint di Indonesia:
LABOR
SUSTAINABLE DEVELOPMENT
FUNDING
SOLUSI PMA Hutang Luar Negeri
CAPITAL
PERLU DICARI ALTERNATISUMBER PEMBIAYAAN2
POTENSI DANA PENSIUN SEBAGAI SUMBER PEMBIAYAAN PEMBANGUNANFungsi
Asuransi
Tahun 2008, jumlah peserta pensiun mencapai 2,6 juta orang atau
sekitar 2,5% dari 102,049 juta angkatan kerja dengan dana yang
dikelola sebesar Rp 86,5 triliun Di Malaysia, dana kelolaan
industri dana pensiun mencapai hampir Rp1.200 triliun dan hanya
dikelola tiga lembaga pengelola dana pensiun yang ditunjuk
pemerintah.
Dana Pensiun Sebagai sumber dana Pembangunan
Fungsi Pensiun
Fungsi Tabungan
3
RUANG LINGKUP DAN PERMASALAHAN PENELITIAN Bagaimana investasi
pada dana pensiun Dalam bentuk obligasi, deposito, saham dan surat
berharga pemerintah secara tidak langsung mempengaruhi pertumbuhan
dan stabilitas perekonomian Indonesia?
4
TUJUAN PENELITIANIngin mengetahui dan menganalisis investasi
dana pensiun mempengaruhi kondisi pasar uang, pasar modal dan pasar
valuta asing di Indonesia
Ingin mengetahui dan menganalisis pengaruh dari dana pensiun
terhadap investasi sektor riil melalui pasar uang, pasar modal dan
pasar valuta asing
Ingin mengetahui dan menganalisis pengaruh dari investasi dana
pensiun secara tidak langsung (indirect effect) terhadap
pembangunan ekonomi Indonesia yang berkelanjutan yang dalam hal ini
diwakili melalui pendapatan nasional dan inflasi.
5
BAB 2. TINJAUAN PUSTAKADengan mengacu kepada teori-teori dan
studi empiris yang ada, berikut kerangka pemikiran yang mendasari
disertasi iniKebutuhan Dana Pembangunan Lembaga Keuangan Non
Lembaga KeuanganDana Pensiun DPPK DPLK Investasi sektor finansial
(Deposito, Obligasi, Saham, Surat Berharga Pemerintah Pasar uang,
Pasar modal, Pasar Valuta Asing
Tingkat Kegiatan Ekonomi , Stabilitas Perekoomian
6
HIPOTESIS PENELITIANH1 Penempatan dana pensiun baik pada DPLK
dan DPPK dalam bentuk deposito, obligasi, saham dan surat berharga
pemerintah memberikan pengaruh yang negatif terhadap tingkat suku
bunga pasar Penempatan dana pensiun baik pada DPLK dan DPPK dalam
bentuk deposito, obligasi, saham dan surat berharga pemerintah
memberikan pengaruh yang positif terhadap harga saham. Penempatan
dana pensiun baik pada DPLK dan DPPK dalam bentuk deposito,
obligasi, saham dan surat berharga pemerintah memberikan pengaruh
yang positif terhadap nilai tukar (kurs).
H2
H3
H4
:Suku bunga berpengaruh negatif terhadap investasi.
H5
Nilai tukar berpengaruh signifikan terhadap investasi.
7
HIPOTESIS PENELITIANH6 Indeks Harga Saham berpengaruh positif
terhadap investasi.
H7
Investasi berpengaruh positif terhadap tingkat kegiatan ekonomi
(PDB).
H8
Tingkat kegiatan ekonomi (PDB) berpengaruh positif terhadap
inflasi
H9
Investasi dana pensiun baik oleh DPLK dan DPPK dalam bentuk
deposito, obligasi, saham dan surat berharga pemerintah berpengaruh
tidak langsung terhadap tingkat kegiatan ekonomi dan inflasi
8
BAB 3. METODOLOGI PENELITIANRANCANGAN PENELITIANPenelitian
korelasional yang bertujuan untuk mengetahui dan menguji pengaruh
dari variabel independen terhadap variabel dependen. Karena
pengaruh yang diuji ada yang bersifat langsung (direct) dan tidak
langsung (indirect) digunakan Struktural Equation Model (SEM)
DATA DAN SAMPELDisertasi ini menggunakan data berkala (time
series) kuartalan dari tahun 1998.1 sampai dengan 2008.4.9
METODE ANALISIS DATAMenggunakan model SEM seperti ditunjukkan
Path Analysis berikut :
10
BAB IV HASIL ANALISIS1e1 D1 e9
1e11
1e2 O1
1DPLK
1e3 S1
1 1
skbungae14 e15
1e4 OP1
1DP kurs inves
1pdb
1e5 D2
1e6 O2
1DPPKe12
1e7 S2
1
1inflasie10
1e8 OP2
1e16
psaham
1e13
11
Tabel Goodness of fit ModelPengukuranCMIN p-value NFI IFI TLI
CFI RMSEA Default Model 580.352 0,000 0.523 0.557 0.439 0.550
0.402
Cut-offClose to zero Close to 1 > 0,9 > 0,9 > 0,9 >
0,9 < 0,1
KesimpulanTidak goodness of fit Tidak goodness of fit Tidak
goodness of fit Tidak goodness of fit Tidak goodness of fit Tidak
goodness of fit Tidak goodness of fit
12
REVISI MODEL1e1 D1 e9
1e11
1e2 O1
1DPLK
1e3 S1
1
skbungae14 e15
1 1e5 D2
1pdb
DP
1
kurs
inves
1e6 O2
1 1DPPKe12
1e7 S2
1inflasie10
1e16
psaham
1e13
13
Tabel Goodness of fit Model Model RevisiPengukuran CMIN p-value
NFI IFI Default Model 289,125 0,000 0,666 0,707 Cut-off Close to
zero Close to 1 > 0,9 > 0,9 Kesimpulan Tidak goodness of fit
Tidak goodness of fit Marginal fit Marginal fit
TLICFI RMSEA
0,6050,701 0,333
> 0,9> 0,9 < 0,1
Marginal fitMarginal fit Tidak goodness of fit
14
HIPOTESIS 1 S/D 8Hubungan antar Variabel skbunga kurs psaham
inves inves inves
