Presentation3 179.31.36 Segundo Trimestre 2015 Resultados ...contenidos.valorfuturo.com/archivos/h_esenciales/pdf/vfperu/peru_8… · Presentation3 179.31.36 106.107.109 8.144.70

[ C L I E N T N A M E ]

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Conference Call Segundo Trimestre 2015 Resultados Financieros

03 de Agosto de 2015 1


Agenda

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Hitos 2T15

Agenda 179.31.36

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Estrategia Corporativa de Alicorp

Highlights 2T15

2

3

4

Resultados Operativos y de Negocio 5

3

Guidance 7

Q&A 8

Resultados Financieros 6

Presentación de Alfredo Perez, CEO Adjunto 1


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Presentación de Alfredo Perez, CEO Adjunto

4

• Alfredo Perez se unió a Alicorp como CEO adjunto el 1 de junio y reemplazará a Paolo Sacchi como CEO a partir del 1 de Octubre

• Previamente trabajó en la Corporación de Grupo Romero (un vehículo de inversiones del Grupo Romero) como Director de Finanzas y luego como CEO (del 2013 a mayo de 2015)

• Del 2005 al 2009, Alfredo Perez fue el CFO de Alicorp, siendo pieza clave de la expansión internacional de la compañía

• De 1998 al 2005 trabajó en la división de Banca de Inversión de Salomon Brothers, Salomon Smith Barney y Citigroup en Nueva York

• Alfredo Perez es Bachiller en Economía de la Universidad del Pacífico (Perú) y posee una Maestría en Administración de Empresas de The Wharton School of the University of Pennsylvania (US)

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Estrategia Corporativa de Alicorp 2

5

CONSUMO MASIVO PERÚ

PRODUCTOS INDUSTRIALES

NUTRICIÓN ANIMAL

CONSUMO MASIVO

INTERNACIONAL

Continuar consolidando nuestras mega marcas con el fin de ganar participación de mercado

Impulsar el crecimiento en ventas respaldado en el fortalecimiento de nuestras megamarcas a través de eficiencias en distribución y una mejor gestión de puntos de venta

Incrementar la eficiencia operativa a través del Plan de Inversiones de 3 años y el programa de consolidación de la planta

Acelerar la expansión de nuestras marcas que tienen alto crecimiento y alta rentabilidad, como Angel

Consolidar las operaciones y el portafolio de productos en Brasil y Argentina En Argentina, continuar con el proceso de reestructuración para lograr eficiencias operativas,

incrementar la rentabilidad y aumentar la generación de flujo de caja En Brasil, continuar ganando participación de mercado en la categoría de pastas a través de nuestro

portafolio de productos de valor agregado respaldado por las marcas Santa Amalia, Speciale y Don Sappore

Recuperar participación de mercado y fortalecer la estrategia de crecimiento orgánico a través del desarrollo de nuevas unidades de negocio en las plataformas “Gastronomía” y “Granos Andinos” Enfocar las operaciones y el modelo de negocio hacia el incremento de la rentabilidad y

recuperación de participación de mercado

Incrementar la participación de mercado en Ecuador y Chile a medida que continuamos con la expansión de la base de clientes Mantener la estrategia de incrementar la rentabilidad fundamentado en la innovación y en un

modelo de negocio enfocado en brindar la mejor alternativa de servicio

A

B

C

D


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Highlights 2T15 179.31.36

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3

6

Las Ventas se incrementaron en 4.9% alcanzando un monto de S/. 1,638.8 millones en el 2T15 debido a: i) un excepcional incremento en ventas del negocio de Nutrición Animal en 19.6% YoY y ii) un crecimiento estable en las ventas de Consumo Masivo de 3.9% YoY. Se logró un volumen de 436.1 toneladas en el 2T15, una reducción YoY de 1.2%

En línea con la estrategia de crecimiento orgánico de Alicorp se lanzaron y relanzaron más de 15 productos dentro de los negocios de Consumo Masivo (Perú e Internacional) y Productos Industriales. En el Perú, esta estrategia resultó en un incremento en la participación de mercado de 11 de nuestras 14 categorías

La utilidad bruta aumentó 9.4% durante el 2T15 totalizando en S/. 458.9 millones. El EBITDA alcanzó los S/. 156.8 millones, con un margen EBITDA de 9.6%

En el 2T15, la utilidad neta alcanzó los S/. 7.0 millones, una reducción de S/. 62.5 millones YoY, explicado principalmente por: i) pérdidas en el negocio de productos industriales debido a un incremento en la competencia, ii) gastos no monetarios por S/. 33.1 millones relacionado a la volatilidad en la divisa local afectando el valor temporal de nuestro call spread, iii) pérdidas por diferencias en tipo de cambio por S/. 12.7 millones y iv) gastos financieros netos de S/._54.8 millones

La generación de flujo de caja permitió disminuir la deuda total de la compañía en S/. 289.7 millones, una reducción del 10.7% en comparación a diciembre 2014. La deuda total es de S/. 2,409.5 millones a junio de 2015 y la deuda de corto plazo disminuyó, representando el 6.6% de la deuda total


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Hitos 2T15 179.31.36

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243.165.30

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4

7

Alicorp continúa con la estrategia de: i) reducir la exposición a deuda en dólares americanos y ii) mejorar su perfil de amortización. Durante el 2T15 la compañía Ejecuto recompras privadas a mercado abierto (adicionalmente a la oferta privada de enero 2015) de su bono internacional con vencimiento al 2023, recomprando un total de US$ 150.0 millones. Adicionalmente, cerró un préstamo por S/. 316.0 millones a 3.5 años, para refinanciar la deuda de corto plazo en soles y en dólares. A junio 2015 hemos reducido significativamente nuestra exposición al dólar americano a 11.3%1/ de la deuda total y ampliamos el plazo de amortización de la deuda de 3.9 años a 5.2 años

Por quinto año consecutivo, Alicorp es una de las compañías que forma parte del “Índice de Buen Gobierno Corporativo 2015” de la Bolsa de Valores de Lima (“BVL”). Alicorp ha sido reconocida por sus buenas practicas corporativas, gran transparencia y estándares de profesionalismo y ética en el mercado de capitales del Perú

Alicorp recibió 3 premios Effie 2015, que reconocen el liderazgo de sus campañas de marketing: i)Bolivar recibió un premio en la categoría Productos, ii) Don Vittorio recibió un premio en la categoría Extensiones de Línea y iii) Blanca Flor recibió un premio en la categoría Alimentos

1Deuda después del swap al 30 de junio de 2015. Esto incluye nuestra cobertura de Call Spread que cubre US$ 275 millones de los US$ 300 millones del Bono Internacional hasta un tipo de cambio de 3.40


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Evolución de las Ventas y Margen Bruto (%) 5

Ventas y Margen Bruto Ventas y Margen Bruto

(Millones de Soles) (Millones de Soles)

8

1,563 1,644 1,686

1,509

1,639

26.8% 28.0% 27.7% 27.5% 28.0%

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15

1,461 1,563 1,639

5,818

6,283 6,478

27.2% 26.8% 28.0% 27.2% 27.2% 27.8%

2T13 2T14 2T15 2013 2014 Últimos 12M

1Al 30 de junio de 2015

1


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Evolución del EBITDA y Margen EBITDA (%) 5

EBITDA y Margen EBITDA EBITDA y Margen EBITDA


9

1Incluye EBITDA de adquisiciones por S/. 5.1 millones

2El EBITDA y el margen EBITDA del 2013 tuvieron un valor de S/. 683.8 millones y 11.8%, respectivamente, sin considerar los beneficios

extraordinarios de los REFIS 3El margen EBITDA para el 2014 y para los últimos 12 meses a junio de 2015 fue de 11.0% y 10.6%, respectivamente, sin considerar las pérdidas no

recurrentes por derivados de materia prima del 4T14 4Al 30 de junio de 2015

161

198

-26

149 157

10.3% 12.0%

-1.5%

9.9% 9.6%

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15

193 161 157

741

486 478

13.2% 10.3% 9.6%

12.7% 7.7% 7.4%

2T13 2T14 2T15 2013 2014 Últimos 12M2

3

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Performance del 2T15 por Línea de Negocio y Región 5

(Millones de Soles)

Perú Ecuador Argentina Chile Brasil Otros

Distribución de Ventas

58.9% 12.2% 9.8% 8.0% 7.3% 3.8%

10

PERÚ

INTERNACIONAL

TOTAL

CONSUMO MASIVO PRODUCTOS

INDUSTRIALES NUTRICIÓN ANIMAL

TOTAL

- Ventas

- Margen EBITDA

- Ventas

- Margen EBITDA

- Ventas

- Margen EBITDA

2T14 2T15 Var. % 2T14 2T15 Var. % 2T14 2T15 Var. % 2T14 2T15 Var. %

566.1 592.5 4.7%

13.8% 15.3%

325.3 333.3 2.5%

6.2% 5.7%

891.4 925.8 3.9%

11.1% 11.9%

362.2 347.7 -4.0%

10.9% 8.8%

11.8 9.8 -16.7%

0.6% -8.7%

373.9 357.5 -4.4%

10.6% 8.3%

25.7 25.9 0.6%

10.9% 12.5%

271.6 329.6 21.4%

15.1% 13.8%

297.3 355.5 19.6%

14.7% 13.7%

954.0 966.0 1.3%

10.5% 11.3%

608.6 672.7 10.5%

9.9% 7.2%

1,562.6 1,638.8 4.9%

10.3% 9.6%

11El EBITDA total incluye S/. 31.2 millones de pérdidas operativas de Otros Negocios

1


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Consumo Masivo Perú (“CMP”) 5

Las ventas y el volumen aumentaron 4.7% y 1.3% YoY, respectivamente

Principalmente debido al crecimiento de las siguientes categorías: detergentes, cereales, aceites y harina doméstica

El EBITDA totalizó S/. 90.7 millones y el Margen EBITDA se incrementó a 15.3% de 13.8%, un incremento de 10.6% YoY, debido a mayores ventas y un mejor margen bruto como consecuencia de nuestro Plan de Inversiones de 3 años y el programa de consolidación de las plantas

Durante el 2T15 continuamos realizando lanzamientos de productos: lanzamos y relanzamos 5 productos manteniendo nuestra exitosa trayectoria de nuevos lanzamientos, como suavizantes y margarinas (+12.5 p.p. y +4.3 p.p. YoY en participación de mercado, respectivamente). Adicionalmente, continuamos consolidado nuestras marcas en Perú, lo que resultó en un incremento en participación de mercado en pastas, margarinas, jabón de lavar, detergentes y suavizantes

Ventas y Margen EBITDA

Highlights


11

1

2

566 612 622

528 592

13.8% 16.5% 16.6%

14.7%

15.3%

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15

547 566 592

2,192 2,298 2,355

16.8% 13.8% 15.3%

14.9% 14.9% 15.8%

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Consumo Masivo Internacional (“CMI”) 5

Las ventas aumentaron 2.5% YoY y el volumen disminuyó 4.2% YoY

Principalmente debido al incremento en ventas en las siguientes categorías: cuidado del cabello, jabón de tocador, jabón de lavar y detergentes

El EBITDA totalizó S/. 19.0 millones y el margen EBITDA fue de 5.7%, menor al 6.2% logrado en el 2T14

En Argentina, continuamos con la reestructuración del negocio, enfocándonos en la generación de resultados positivos. Las ventas aumentaron a S/. 16.5 millones y el margen EBITDA se incrementó a 1.6% sustentado en menores costos de conversión por la eliminación de la maquila y en menores GAV

La mejora en los resultados operativos de la división internacional se vio contrarrestada por la depreciación del Real Brasilero. No obstante, en Brasil la participación de mercado de pastas en Minas Gerais se incremento en +1.4 p.p.


Highlights


12

2

2

325 324 317 312 333

6.2% 3.8%

0.3%

4.6% 5.7%

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15

336 325 333

1,284 1,264 1,286

8.9% 6.2% 5.7%

11.0%

3.4% 3.6%

2T13 2T14 2T15 2013 2014 LTM

1Excluyendo los beneficios fiscales obtenidos del programa REFIS en Brasil, el margen EBITDA es 6.5%


1


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Productos Industriales (“NPI”) 5

Las ventas y el volumen disminuyeron 4.4% y 6.4% YoY, respectivamente, lo cual se explica principalmente por un mayor entorno competitivo en la categoría de harina industrial, donde la competencia se posiciona a bajos precios y por nuestra estrategia de mantener la participación de mercado. Como consecuencia, El EBITDA y el margen EBITDA alcanzaron los S/. 29.6 millones y 8.3% respectivamente, debido a un menor margen bruto

Se lanzaron y relanzaron 2 productos, incrementándose la participación de mercado en las siguientes categorías: aceites a granel (+1.9 p.p.) y margarinas industriales (+1.6 p.p.)

Para el segundo semestre del 2015 se buscará dinamizar el negocio así como impulsar la categoría de panes congelados a través de nuestra nueva subsidiaria Masterbread


Highlights


13

374 395

373 331

357

10.6% 12.5%

9.6%

8.8%

8.3%

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15

360 374 357

1,465 1,471 1,457

10.6% 10.6%

8.3% 11.0% 10.9% 9.9%

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Nutrición Animal (“NA”) 5

Las ventas y el volumen crecieron 19.6% y 6.4% YoY respectivamente, explicado por el crecimiento de las ventas de camarones en Ecuador, soportado por la expansión de la planta de Inbalnor a 170,000 TM así como en la consolidación del modelo de negocio de alimento balanceado para salmones en Chile

El EBITDA aumentó 11.4% YoY, a S/. 48.7 millones principalmente por un importante crecimiento de las ventas y el incremento en las ventas de productos de mayor valor agregado, como las dietas de salud de Nicovita

El margen EBITDA alcanzó 13.7% en el 2T15, una reducción de 6.9% YoY en comparación al 14.7% logrado en el 2T14, principalmente debido a un incremento en los GAV


Highlights


14

218 297

356

878

1,248

1,379

9.7% 14.7% 13.7% 10.7%

13.7% 13.0%

2T13 2T14 2T15 2013 2014 Últimos12M

1


297 312

373 338

356

14.7% 11.2% 13.6% 13.1% 13.7%

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15


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Principales Componentes del EBITDA y Utilidad Neta

Variación de los Principales Componentes del EBITDA (YoY)

15

5

GAV Otros Gastos Operativos

Netos Utilidad Bruta

Principales Impulsadores del Margen EBITDA

Instrumentos Derivados de Cobertura MP

% 1.5% 0.4% 0.3% 1.5%

EBITDA 2T14

10.3%

S/. 160.8MM

EBITDA 2T15

S/. 156.8MM

9.6%

Variación de los Principales Componentes de la Utilidad Neta (YoY)

1.3% 0.7%

Utilidad Neta 2T15

S/. 69.5MM S/. 7.0MM

Utilidad Neta 2T14

4.4% 0.4%

Utilidad Operativa

Gastos Financieros

(netos)

Diferencia de Cambio

Impuesto a la Renta

2.3%

Gasto por cobertura de

Monedas

1.1% Principales Impulsadores

de la Utilidad Neta 0.9%


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Programa de Reestructuración de Pasivos 2015 6

16

1Deuda sin tomar en cuenta el costo amortizado

2Deuda después de swap al 30 de junio de 2015. Esto incluye nuestra cobertura de Call Spread que cubre US$ 275 millones de los US$ 300 millones del Bono

Internacional hasta un tipo de cambio de 3.40 3Solo el 3.5% de la Deuda Total está expuesta a la depreciación del sol frente al dólar

Deuda por Moneda :Reducción Exposición Dólares2 a 11.3% de 26.2%

26.2%

57.2%

5.8% 10.8%

USD PEN BRL ARS

11.3%

75.7%

5.7% 7.3%

Diciembre 2014 Junio 2015

Objetivos & Racionalidad

Reducir la exposición a deuda en dólares americanos a 11.3% de 26.2% recomprando US$ 150.0 millones del Bono Internacional 144A / Reg-S

En enero de 2015 Alicorp inició una Oferta Privada por US$150.0 millones de su Bono Internacional al 2023. A febrero de 2015, se había completado la recompra por US$86.8mm. Después de las recompras de principio de año, Alicorp compró el remanente a través de diversas recompras privadas

Ampliar el perfil de amortización de la compañía a 5.2 de 3.9 años

En enero de 2015 emitimos S/. 500.0 millones en bonos locales a 15 años, con una duración promedio de 8.7 años, para refinanciar préstamos de corto plazo en dólares y en soles. Adicionalmente, en junio de 2015 se cerró un préstamo por S/. 316.0 millones a 3.5 años (duración de 3.0 años) para pagar deuda de corto plazo remanente en Perú

Ampliación del Perfil de Amortizaciones1 a 5.2 de 3.9 años

Diciembre 2014 Deuda Total: S/. 2,714 millones

Junio 2015 Deuda Total: S/. 2,423 millones

174 116

210 121

290 342

954

50 100 100 100 100 50

2015201620172018 20232024202520262027202820292030

Préstamos Bancarios CP Préstamos Bancarios MP

Bonos Locales Bono Internacional

167 116

935

104 283

37 2 2 2 4

1,345

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

316

26

9% 40% 12% 2% 4% 5% 14% 4% 4% 2% 4%

35% - 10% - - 4% 1% - 50%

B

A

A

B

(Millones de Soles)

3


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Métricas de Endeudamiento a S1 2015

Deuda Neta

4T 2014 2T 2015

Deuda Corriente

Deuda No-Corriente

Var. %

Total Endeudamiento

(-) Efectivo

Deuda Neta

Deuda por País3

1Incluye EBITDA de adquisiciones

2Sin incluir pérdidas por derivados de materia prima por S/. 207.5 millones durante el 4T14, el ratio Deuda Neta / EBITDA para el 4T14, 1T15 y 2T15

fue 3.75x y 3.50 y 3.31x, respectivamente 3Deuda después de swap al 30 de junio de 2015 y sin tomar en cuenta el costo amortizado que representa un saldo menor al presentado en el Estado de Situación Financiera. Esto incluye nuestra cobertura de Call Spread que cubre US$ 275 millones de los US$ 300 millones del Bono Internacional hasta un tipo de cambio de 3.40

(Millones de Soles)

17

937.0 273.1 -70.9%

1,762.2 2,136.4 21.2%

2,699.2 2,409.5 -10.7%

99.5 138.9 39.6%

2,599.7 2,270.6 -12.7%

6

Deuda Neta / EBITDA1

Estructura de la Deuda

2.70x 3.24x 3.64x

5.35x 5.02x 4.75x

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15

2,424

483

2,271

478

2,057

761

2,403

741

2,732

750

2,600

486

Deuda Neta EBITDA

2 2

2

4

(Millones de Soles) 2T 2015 4T 2014

0 588.5

158.1 268.7

1,891.5 1,470.9

15.3 20.9

137.5 153.9

Var. % Moneda

158.1 857.2 Total Deuda CP

-100%

-41.2%

USD / PEN

ARS

28.6%

-26.9%

-10.7%

-81.6% -

USD / PEN

ARS

BRL

47.7 44.8

136.7 128.5

6.4%

6.4%

USD

USD

Total Deuda LP 2,228.7 1,819.1 22.5% -

(Millones de Soles)

58.3% 49.6% 45.1% 49.3% 42.6% 39.1%

4.3% 24.3% 25.5%

21.8% 18.3% 31.3% 14.1%

15.1% 28.9% 19.9% 32.0%

41.6% 32.3% 18.0% 6.6% 2,145

2,507

2,855 2,699

2,537 2,409

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15

Bono Internacional Bonos Locales Préstamos Bancarios LP Préstamos Bancarios CP


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179.31.36

106.107.109

8.144.70

40.44.109

144.28.83

243.165.30

218.70.38

14.116.118

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Capital de Trabajo, Capex y GAV 6

18

Días de Capital de Trabajo1

´(Días)

GAV / Marketing

43.2 44.1 47.6 45.6 46.7

82.8

98.8 88.3 90.1

83.3

59.9 69.0 69.5 75.6 78.6

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15

Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar

CAPEX

(Millones de Soles)

81 120 70 40 41

382

120

70 40 41

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15

Mill

ares

Propiedad, Planta y Equipos Adquisiciones

(como % del Total de Ventas)

1Días promedio

2El Capital de Trabajo se define como la suma de Cuentas por Cobrar e Inventarios menos las Cuentas por Pagar

2.5% 2.5% 2.6% 2.3% 2.8%

5.8% 5.1% 6.0% 5.8% 5.7%

10.4% 10.6% 10.5% 11.1% 10.9%

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15

Marketing Gastos Administrativos Gastos de Ventas

18.7% 18.2% 19.1% 19.2% 19.3%

Evolución del Capital de Trabajo2

1,015 1,163

964 808 787

1.20 1.13 1.17

1.31 1.45

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15

Milla

res

Capital de Trabajo Ratio Corriente(Millones de Soles)


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106.107.109

8.144.70

40.44.109

144.28.83

243.165.30

218.70.38

14.116.118

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6

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Principales Componentes de la Evolución del Flujo de Caja

Flujo de Caja Libre a S1 2015

(Millones de Soles)

1 Incluye liberación de caja proveniente del fondo de garantía para operaciones de cobertura de materia prima por S/. 75.2 millones 2 Incluye PP&E, adquisiciones, software y otras actividades de inversión 3 Incluye ingreso por diferencia en tipo de cambio

99.5

587.8

138.9

673.1

-

-

- 1.2

74.6

14.8 70.0

378.4

97.1

Cajaa Dic-14

Flujo de efectivoprocedente de operaciones

Impuestos Otros gastosde operaciones

Actividades deInversión

Deuda Intereses pagados Otras actividadesde financiamiento

Cajaa Jun-151 2

Actividades de Operación S/. 583.7

Actividades de Financiamiento S/. -474.3

Actividades de Inversión S/. -70.0

3


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8.144.70

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Guidance FY 2015 179.31.36

106.107.109

8.144.70

40.44.109

144.28.83

243.165.30

218.70.38

14.116.118

7

20

1Excluyendo la pérdida por instrumentos derivados de cobertura de S/. 207.5 millones, el ratio Deuda Neta / EBITDA es de 3.75x

2014

8.0%

11.0%

S/. 323 MM

Crecimiento de Ventas (PEN)

Margen EBITDA

CAPEX

5.35x1 Deuda Neta / EBITDA

Guidance 2015

8.0% - 10.0%

10.5% - 11.5%

S/.260 - 280 MM

2.80x -3.10x


Q&A

21

Documents

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